Зах зээлийн нөхцөлд капитал. Хөрөнгийн зах зээл, түүний товч шинж чанарууд. Олон улсын зах зээлийг бүрдүүлэх хүчин зүйлүүд

Урт хугацааны хөрөнгө оруулалтын эх үүсвэрийг санхүүжүүлэх хамгийн чухал эх үүсвэр нь хөрөнгийн зах зээл юм. Хэрэв мөнгөний зах зээл санхүүгийн зах зээлд хөрвөх чадварыг хадгалдаг бол хөрөнгийн зах зээл нь өгөгдлийг хэмнэлттэй ашиглахыг дэмждэг. санхүүгийн эх үүсвэр. Энэ нь харгалзах эрсдэлийг харгалзан хүлээгдэж буй хөрөнгө оруулалтын өгөөж нь хөрөнгийн зах зээлийн хүүтэй тохирч байх ёстой гэсэн үг юм. Энэ хөрөнгийг сан хэлбэрээр танилцуулж байна. Сан нь хөрөнгийн хэмжээ юм одоогоорцаг. Аливаа пүүс өөр төрлийн хөрөнгөтэй байдаг.

Зах зээлийн харилцааны нөхцөлд хөрөнгийн зах зээл нь урт хугацааны гол эх үүсвэр учраас чухал ач холбогдолтой юм санхүүгийн эх үүсвэр.

Хөрөнгийн зах зээлд зах зээл багтдаг үнэт цаас, мөн зах зээл банкны үйлчилгээтөлбөрийн чадварт хувь нэмэр оруулдаг санхүүгийн систем. Хөрөнгийн зах зээл нь дунд болон урт хугацааны зээлийн хөрөнгийн эрэлт, нийлүүлэлт бүрддэг санхүүгийн зах зээлийн нэг хэсэг юм.

Мөн хөрөнгийн зах зээл нь түүний эрэлт, нийлүүлэлтийг бий болгодог мөнгөн хөрөнгийн объект болох харилцааны хүрээ юм.

Хөрөнгийн зах зээлийн өөр нэг тодорхойлолт нь зээлийн хөрөнгийн зах зээлийн дунд болон урт хугацааны санхүүжилтийн үйл ажиллагаа, үнэт цаасны гүйлгээг явуулдаг сегмент юм.

Дээр дурдсан бүхнээс харахад капиталыг биет капитал гэж ойлгодог бол хөрөнгийн зах зээл нь хөдөлмөрийн болон газрын зах зээлийн хамт үйлдвэрлэлийн хүчин зүйлийн зах зээлийн нэг хэсэг юм. Санхүүгийн зах зээл дээр капитал гэж мөнгөний капиталыг хэлж байгаа бол хөрөнгийн зах зээл ажилладаг салшгүй хэсэгзээлийн хөрөнгийн зах зээл. Гурав дахь төрлийн капитал байдаг - хүний капитал.

Хүний капитал бол нэг төрөл юм хөдөлмөрийн нөөц. Эндээс харахад капитал гэдэг нь зөвхөн биет болон материаллаг хүчин зүйлсийг л хэлнэ. Биет буюу бодит капитал гэдэг нь төрөл бүрийн бараа бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэхэд оролцдог үйлдвэрлэлийн нөөцийн нөөц юм. Энэхүү капиталыг үндсэн хөрөнгөд хуваадаг бөгөөд үүнд барилга, байгууламж, машин, тоног төхөөрөмж, түүхий эд үйлдвэрлэх хөрөнгө, үндсэн болон туслах хөдөлмөрийн материал худалдан авахад зарцуулсан эргэлтийн хөрөнгө зэрэг удаан эдэлгээтэй бодит хөрөнгө багтана.

Үндсэн капитал нь хэдэн жилийн турш үйлчилдэг бөгөөд зөвхөн бие махбодийн болон ёс суртахууны хувьд элэгдсэн тохиолдолд солих (нөхөн төлөх) шаардлагатай. Эргэлтийн хөрөнгөүйлдвэрлэлийн нэг мөчлөгийн туршид бүрэн зарцуулагддаг бөгөөд түүний өртөг нь үндсэн хөрөнгөөс ялгаатай нь бүхэлдээ үйлдвэрлэлийн зардалд багтдаг бөгөөд өртөг нь хэсэгчилсэн зардалд багтдаг.

Хөрөнгийн зах зээлийн бүтцийг илүү нарийвчлан авч үзье. Хөрөнгийн зах зээлийн дөрвөн төрөл байдаг.

1. Зээлийн зах зээл;
2. Хувьцааны зах зээл;
3. Бондын зах зээл;
4. Улсын хөрөнгө оруулалт.

1. Зээлийн зах зээл. Зээлийн зах зээлээс татсан хөрөнгө нь мөн чанартаа зээлдэг бөгөөд компани үүнийг хэдэн сарын хугацаанд авах боломжтой ( богино хугацааны зээл) хэдэн жил хүртэл (урт хугацааны зээл).

Банкууд компаниудад зээл олгохдоо ашигладаг хөрөнгийн гол эх үүсвэр нь төрийн гэр бүлийн хадгаламж юм. Төрлөөс хамааран банкны системЭдгээр хадгаламжийг тусгай дансанд бүртгэж, тухайн улсын бүх банкууд эсвэл зөвхөн хүлээн зөвшөөрдөг тусгай хадгаламжийн банкуудулс орнууд өөрсдөө бусад банкуудад зээл олгодог ба тэдгээр нь эргээд пүүсүүдэд зээл олгодог.

2. Хөрөнгийн зах зээл. Сурталчилгаа гэх мэт хөрөнгө оруулалтын бүтээгдэхүүн(өөрөөр хэлбэл ирээдүйд орлого олох зорилгоор худалдаж авсан бүтээгдэхүүн) зарим чухал чанаруудтай:
1) өмчлөгчид компанийн өмчөөс хувь эзэмших эрхийг өгөх;
2) хэрэв компани дампуурвал үнэт цаас эзэмшигчийн эсрэг шаардлага, нэхэмжлэл гаргах боломжгүй. Тэр зөвхөн үнэт цаас худалдан авахад зарцуулсан мөнгөө алдах болно;
3) хэрэв компани татан буугдсан бол түүний өмчийг худалдсанаас үнэт цаасны эзэмшигчид компанийн дүрмийн санд эзлэх хувьтай тэнцэх хэмжээний мөнгийг буцаан олгоно;
4) бизнест оруулсан мөнгөө алдах эрсдэлийн нөхөн төлбөр болгон хувьцаа эзэмшигч нь хувьцаа эзэмшигчдийн мөнгийг ашиглах замаар хөрөнгөө нэмэгдүүлсний дараа ирээдүйд олох компанийн ашгийн тодорхой хэсгийг авах эрхийг олж авдаг. Ихэнх хувьцааг хэлбэрээр гаргадаг энгийн хувьцаа. Ийм хувьцааны ногдол ашгийн хэмжээ нь тухайн компанийн жинхэнэ хүлээн авсан дүнгээс хамаарна цэвэр ашиг(өөрөөр хэлбэл улсад татвар төлсний дараах ашиг). Хэрэв ашиг бага байвал ногдол ашиг огт өгөхгүй байж болно. Зарим хадгаламж эзэмшигчид ийм тодорхой бус хэтийн төлөвт сэтгэл хангалуун бус байдаг. Ийм хөрөнгө оруулагчдаас мөнгө авахын тулд үнэт цаасны өөр хэлбэрийг зохион бүтээжээ. давуу эрхтэй хувьцаа, үүний дагуу хувьцаа эзэмшигчид компанийн цэвэр ашгийн тодорхой хувийг төлөх баталгаатай. Хувьцаа эзэмшигч нь ногдол ашгаас гадна өөрийн эзэмшиж буй үнэт цаасны үнийн өсөлтөөс ашиг хүртэх боломжтой. Хэрэв пүүс бизнесээ сайн хийж, илүү их ашиг олдог бол хувьцааны үнэ нь хувьцаа эзэмшигчийн төлсөн нэрлэсэн дүнгээс мэдэгдэхүйц өсөх боломжтой.

Ийм учраас хувьцаа эзэмших нь нэлээд ашигтай байдаг.

3. Бондын зах зээл. Бизнесийн пүүсүүд тодорхой төрлийн үнэт цаас - бонд зарах замаар хөрөнгө босгодог. Бондоор босгосон хөрөнгийг зээлж авдаг. Эдгээр бонд нь банкны зээлээс илүү ашигтай байх магадлал байгаа учраас компани ашиглахад илүү тохиромжтой.
4. Төсвийн хөрөнгө оруулалт. Төр бол идэвхтэй, хамгийн том хөрөнгө оруулагч төдийгүй тэднийг дэмжих, дампуурлаас урьдчилан сэргийлэх, хөгжил дэвшилд нь туслах зорилгоор тухайн аж ахуйн нэгжид хөрөнгө оруулалт хийдэг.

Энэ бүхнээс дүгнэлт хийцгээе. Одоогийн байдлаар хөрөнгийн үнэ цэнэ нь ирээдүйд ямар капитал үйлдвэрлэж чадахаас хамаарна. Орлогыг бий болгохын тулд хөрөнгийн эзэн ирээдүйд илүү өндөр шагнал авах найдвараар одоогийн хэрэглээгээ орхих ёстой. Ирээдүйн орлогын урсгал нь өнөөдрийн хувьцааг бий болгоход түлхэц өгөх ёстой. Энэ хувьцааг бий болгохын тулд эргээд хуримтлалын урсгалыг шаарддаг. Хөрөнгийн шинжилгээнд цаг хугацааны хүчин зүйл (өнгөрсөн үеийг одоо, одоо ирээдүйтэй харьцуулах) чухал ач холбогдолтой юм.

Хөрөнгийн өгөөжийг зөвхөн өмчлөгч нь бизнес эрхлэгчид (эсвэл өөрөө бизнес эрхлэгч болсон) үр ашигтай ашиглах зорилгоор шилжүүлсэн тохиолдолд л бий болно. Энэ тохиолдолд тодорхой хугацаанд зээлсэн хөрөнгийг үе шаттайгаар буцааж өгөх ёстой. Нийслэл эзэмшигчид буцааж өгсөн энэхүү өсөлтийг хүү гэж нэрлэдэг. Зээлийн хүү гэдэг нь хөрөнгийн эзэнд тодорхой хугацаанд хөрөнгөө ашигласны төлөө төлсөн үнэ юм. Шинжилгээнд ихэвчлэн капиталыг дангаар нь авч үздэг бэлнээр, мөнгө нь биет капиталыг худалдаж авдаг гэсэн утгатай.

Хөрөнгийн зах зээл -үйлдвэрлэлийн хүчин зүйл болох хөрөнгийн эрэлт нийлүүлэлтийн хоорондын хамаарлаас бүрдэх зах зээлийн хүрээ. Хөрөнгийн эрэлтийн субъект нь бизнес, бизнес эрхлэгчид юм. Хөрөнгийн эрэлт гэдэг нь капиталыг биет хэлбэрээр (машин, тоног төхөөрөмж гэх мэт) олж авахад шаардлагатай хөрөнгө оруулалтын сангийн эрэлт юм. Үйлдвэрлэлийн хүчин зүйл болох хөрөнгийн нийлүүлэлтийн субъектууд нь өрхүүд хөрөнгө оруулалтын санг санал болгодог. хэмжээний мөнгөбизнес худалдан авахад ашигладаг үйлдвэрлэлийн хөрөнгө. Хөрөнгө оруулалтын сангийн санал нь дамжуулан тохиолддог санхүүгийн зуучлагч (хөрөнгө оруулалтын сангууд, арилжааны банкууд гэх мэт) Зээлийн хөрөнгийн эрэлт нийлүүлэлттэй давхцах үед хөрөнгийн зах зээлд тэнцвэрт байдал бий болдог; хөрөнгийн ахиу өгөөж болон алдагдсан боломжуудын ахиу өртөг хоёрын давхцал байдаг. Хөрөнгийн зах зээлийн тэнцвэрт үнэ бол хүү юм. Хүү нь капитал эзэмшигчийн хүлээн авдаг хүчин зүйлийн орлого юм. Хөрөнгийн эрэлтийн субьектийн хувьд хүү нь хөрөнгийн зээлдэгчийн төлөх зардлыг илэрхийлдэг.

Асаалттай хөрөнгийн зах зээлмөнгө зээлж, зээлдүүлсэн. Мөнгө нь үндсэндээ хөрөнгийн бараа худалдаж авахын тулд зээлдэг тул энэ зах зээлийг хөрөнгийн зах зээл гэж нэрлэдэг.

Мөнгө зээлдүүлэхийг зээл гэж нэрлэдэг зээлэсвэл зээл(лат. . кредит- "зээл"). Мөнгө зээлдэг хүмүүсийг дууддаг зээлдүүлэгчид, мөн мөнгө зээлдэг хүмүүсийг дууддаг зээлдэгчид.

Хүүтодорхой хугацаанд мөнгө ашигласны төлөө төлөх ёстой үнэ юм. Энэ зах зээл дээрх үнэ, тоо хэмжээ хоёулаа ижил нэгжээр хэмжигддэг тул үнийг хэмжихэд харьцангуй үнэ цэнэ - хувь хэмжээг ашигладаг.

Жишээлбэл, жилд 5% -ийн хувь хэмжээ нь жилийн туршид 1000 рубль ашиглахын тулд 50 рубль төлөх шаардлагатай гэсэн үг юм.

Хөрөнгийн зах зээлийн нэг гол онцлог нь Ямар ч компани, ямар ч хэрэглэгч энэ зах зээлд зээлдүүлэгч болон зээлдэгчийн үүрэг гүйцэтгэх боломжтой. Нэгдүгээрт, бүх пүүс, хэрэглэгчид энэ нөөцийг ашигладаг (тиймээс энэ нь хэрэгтэй байж магадгүй). Хоёрдугаарт, энэ "нөөц" нь үйлдвэрлэл шаарддаггүй (тиймээс аливаа компани эсвэл хэрэглэгч үйл ажиллагааны төрлөөс үл хамааран мөнгөтэй байж болно).

Эрэлт, нийлүүлэлт, хөрөнгийн тэнцвэрт байдалбусад барааны эрэлт, нийлүүлэлт, тэнцвэрт байдлын нэгэн адил хууль тогтоомжид захирагдана.

Пүүсүүдхөрөнгийн бараа (тоног төхөөрөмж, материал гэх мэт) худалдан авахад ашиглах, ашиг олох зорилгоор хөрөнгийн эрэлтийг харуулах. Тэд дутагдалтай үедээ зээлийн үйлчилгээнд ханддаг өөрийн мөнгө(жишээлбэл, үйлдвэрлэлийг өргөжүүлэх).

Хэрэглэгчидмөнгө зээлэх одоогийн хэрэглээг хангах, жишээлбэл, орлого нь гэнэтийн буурсан тохиолдолд. Энэ тохиолдолд зайлшгүй шаардлагатай барааг худалдан авахад мөнгө шаардлагатай бөгөөд хатуухан хэлэхэд капитал биш юм. Ийм зээл нь орлого олох тодорхойгүй нөхцөлд, жишээлбэл, тариаланчдын ургац алдах тохиолдолд байж болно.

Хоёрдугаарт, хэрэглэгчид зээл авах боломжтой хөрөнгийн хэрэглээний бараа худалдан авах, харьцангуй өндөр үнэтэй бөгөөд урт хугацаанд орлогоосоо мөнгө хэмнэхийг шаарддаг.

Хэрэглэгч 10,000 рублийн үнэтэй төгөлдөр хуур худалдаж авахыг хүсч байна гэж бодъё. Шаардлагатай хэмжээгээр цуглуулахын тулд хэрэглэгч арван жилийн турш 1000 рубль хэмнэх шаардлагатай. Хэрэглэгч арван жил хүлээхгүй, 10 мянган рубль зээлж, шууд төгөлдөр хуур худалдаж аваад арван жилийн хугацаанд хүүтэй өрөө төлж болно. Энэ тохиолдолд тэр даруй төгөлдөр хуураас тусламж авч эхлэх боловч төгөлдөр хуур нь түүнд илүү үнэтэй байх болно. Түүний төлөх хүүгийн хэмжээ нь төгөлдөр хуурыг хурдан авах боломжийн төлбөр болно.

Хэрэглэгчийн сонголт өгөгдсөн хүүгээрхэд хэдэн хүчин зүйлээр тодорхойлогддог.

A) сонголтуудхэрэглэгч;

B) ирээдүйд итгэх итгэлийн зэрэг

IN) орлогын хэмжээ.

Саналзээлсэн хөрөнгөпүүсүүд болон хэрэглэгчид түр зуурын "нэмэлт" бэлэн мөнгөний нөөцтэй болсноос үүдэн бий болсон.

У компаниудхангамжийн эх үүсвэр байж болно өмч , хэрэв тэр өөрөө үүнийг ашигтайгаар ашиглаж чадахгүй бол (компани үйлдвэрлэлээ бууруулж, мөнгөний зарим хэсгийг чөлөөлсөн); Үүний үр дүнд нэмэлт капитал бий болно элэгдлийн шимтгэл. Өндөр үнэлгээ авсан тохиолдолд компанийн эзэн (хэрэглэгчийн хувьд). ашигөөрийн хэрэгцээнд зарцуулахгүй, харин олж авахын тулд ашиглахаар шийдэж болно нэмэлт орлогосонирхлын хэлбэрээр.

Хэрэглэгчидирээдүйд бага орлогыг нөхөхийн тулд мөнгө хэмнэж болно, эсвэл хөрөнгийн бараа худалдан авахад зориулагдсан. Энэ хувь өндөр байх тусам хэрэглэгчид үнэтэй бараа худалдаж авахын тулд зээл авахаас татгалзаж, мөнгөө хэмнэх болно, өөрөөр хэлбэл тэд хөрөнгийн зах зээл дээр худалдан авагч биш, харин худалдагчаар ажиллах болно. Зөвхөн хүү олох зорилгоор ашигладаг мөнгөн хөрөнгийн эзэд гэж нэрлэдэг түрээслэгч. Түрээслэгч зээлээ төлж дуусаад удалгүй дахин мөнгөө зээлдүүлдэг.

Хэрэглэгчид зээлсэн мөнгөө удаан эдэлгээтэй хэрэглээний барааны зах зээлд, пүүсүүд зээлсэн мөнгөө завсрын барааны зах зээлд зарцуулдаг.

Гол хүчин зүйлүүдийн нэг нь ирээдүйн орлого (хэрэглэгчийн хувьд) ба эрэлт (пүүсүүдийн хувьд) тухай мэдээлэл байдаг тул өөрчлөлтийн үр дүнд тэнцвэр харьцангуй хурдан өөрчлөгдөж болно. ирээдүйн үйл явдлын хүлээлт. Жишээлбэл, удахгүй болох сэтгэлийн хямралын тухай мэдээлэл өрхөд тархвал эсвэл өсөхЭдийн засагт хэрэглэгчид болон пүүсүүд хөрөнгийн зах зээл дэх зан үйлээ эрс өөрчилж чадна. Илүү урт хугацаанд тэнцвэрт байдал нь үүнээс хамаарна хэмнэлтийн зэрэгхэрэглэгчид (хэрэв хүмүүс одоогийн хэрэглээг бага сонирхож, хүсч байгаа бол илүү их мөнгө"Дараа нь" хойш тавь, хүүхдэд зориулж хадгалах гэх мэт). Эсвэл нэмэгдэх тусам орлогохэрэглэгчид (хэрэв хүмүүс баяжих юм бол тэд их хэмжээний мөнгө хуримтлуулах боломжтой болно, жишээлбэл, унадаг дугуй худалдаж авахгүй, харин дарвуулт онгоц эсвэл онгоц худалдаж авахын тулд мөнгө хэмнэх). Эсвэл шаардлагатай бол эдийн засгийн өсөлт- эдийн засагт олон пүүс, хэрэглэгчид байх тусам хөрөнгийн зах зээлд оролцогчдын тоо нэмэгддэг.

Хөрөнгийн зах зээл нь зээлдүүлэгч, зээлдэгчийн уулзалтыг хөнгөвчлөх, гүйлгээний зардлыг бууруулах байгууллагуудтай байх ёстой.

Хөрөнгийн зах зээлийн онцлог нь мөнгө зээлэх, зээлэх хүсэлтэй бүх пүүс, хэрэглэгчид үүнийг хийхэд бэлэн байдагт оршино. янз бүрийн хэмжээТэгээд өөр өөр хугацаанд. Зарим хэрэглэгчид зургаан сарын хугацаатай зээл олгохыг хүсдэг бол зарим нь хоёр жилийн хугацаатай зээл олгох хүсэлтэй байдаг. Зарим пүүс хоёр сарын хугацаатай зээл авах хүсэлтэй байхад зарим нь арван жилийн хугацаатай зээл авах хүсэлтэй байдаг. Ийм нөхцөл байдалд байгаа бүх зах зээлд оролцогчид шаардлагатай хугацаанд шаардлагатай хэмжээний зээл авах (зээлдүүлэх) түнш олоход ихээхэн хэмжээний гүйлгээний зардал гарах болно.

Энэ байдлаас гарах нэг арга бол гарч ирэх явдал юм хөрөнгийн зах зээлийн зуучлагч, энэ нь энэ зах зээлд оролцогчдод түнш олоход хялбар болгоно. Тусдаа зуучлагч нь тэнцвэрийн хүүгээр зээлсэн бүх мөнгийг нэг том "тогоо"-нд нэгтгэж, дараа нь энэ тогооноос зээл авах хүсэлтэй бүх хүмүүст шаардлагатай дүнг тараана.

Хөрөнгийн зах зээлийн зуучлагч нь ашиг олохын тулд өөрийн ашиг сонирхлын үүднээс ажиллах болно. Зуучлагч миний нэрийн өмнөөсзээлдүүлэгч болох хүсэлтэй бүх пүүс, хэрэглэгчдээс зээл авах болно, мөн миний нэрийн өмнөөсзээлдэгч болох хүсэлтэй пүүс, хэрэглэгчдэд зээл олгоно. Түүгээр ч барахгүй ашиг олохын тулд буцааж төлөхөөсөө бага хүүтэй зээлнэ. Үнийн зөрүү нь түүний орлого байх бөгөөд үүнээс тэрээр үйл ажиллагааны бүх зардлыг төлж, магадгүй ашиг олох болно.

Зуучлагчид үйлдвэрлэгчдээс бараа худалдаж аваад дараа нь хэрэглэгчдэд зардаг дэлгүүртэй адил үүрэг гүйцэтгэдэг бөгөөд ингэснээр хоёр талын гүйлгээний зардлыг бууруулдаг.

Зуучлагч байж болно мэргэшсэн, хэрэв тэд зөвхөн тодорхой төрлийн зээл эсвэл тодорхой төрлийн зах зээлд оролцогчидтой ажилладаг бол. Жишээлбэл, тэтгэврийн сангууд хэрэглэгчийн хадгаламжийг дараагийн тэтгэврийн төлбөрт хүлээн авч, хөрөнгийн зах зээлд зээлдүүлэх. Эсвэл хадгаламжийн банкууд, мөн үнэтэй бараа (байшин, машин гэх мэт) худалдаж авахын тулд мөнгө цуглуулдаг эсвэл зээлдэг хэрэглэгчидтэй ажилладаг.

Харин хөрөнгийн зах зээлд зуучлагч байж болно бүх нийтийн, хэрэв тэд олон төрлийн зээлдүүлэгч болон зээлдэгчтэй ажилладаг бол.

Хөрөнгийн зах зээлд зуучлагчдын үндсэн төрлүүдийн нэг байж болно банкууд, зээл олгох ажлыг нөгөө хоёрын хэрэгжилттэй хослуулсан чухал функцууд: мөнгөний гүйлгээний аюулгүй байдлыг хангах, бэлэн бус мөнгөний эргэлтэд үйлчилгээ үзүүлэх.

Эдийн засаг хөгжихийн хэрээр хөрөнгийн зах зээл дээр өөр нэг байгууллага гарч ирснийг тэмдэглэх нь зүйтэй. үнэт цаас, энэ нь хөрөнгийн зах зээл дэх зуучлагчдыг хэсэгчлэн тойрч гарах боломжийг олгодог.

хөрөнгийн зээлийн хөрөнгө оруулалт

Капитал (Латин капиталаас орчуулсан - үндсэн) нь эдийн засгийн хамгийн чухал ангилал, зах зээлийн эдийн засгийн салшгүй хэсэг юм.

Капитал гэдэг нь илүү их хэмжээний бараа бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэх нөөц болгон ашигладаг оюуны, материаллаг, санхүүгийн хөрөнгийн нийт ашиг юм.

Мөн нарийн тодорхойлолтууд байдаг. By нягтлан бодох бүртгэлийн тодорхойлолткапитал - компанийн нийт хөрөнгө. дагуу эдийн засгийн тодорхойлолткапитал нь бодит (материаллаг болон оюуны хэлбэрээр) болон санхүүгийн, мөнгө, үнэт цаас хэлбэрээр 2 бүлэгт хуваагддаг. Өөр нэг төрөл байдаг - хүний капитал нь ажиллах хүчний боловсрол, эрүүл мэндэд оруулсан хөрөнгө оруулалт хэлбэрээр илэрдэг (Зураг 1.1).

Цагаан будаа. 1.1.

Тиймээс капитал гэдэг нь их хэмжээний үйлдвэрлэл явуулахад бий болсон аливаа эдийн засгийн нөөц юм эдийн засгийн үр өгөөжболон орлого бий болгох.

Хөрөнгийн зах зээлийн гол онцлог нь аливаа компани, аливаа хэрэглэгч энэ зах зээлд зээлдүүлэгч, зээлдэгчийн үүрэг гүйцэтгэх чадвар юм.

Хөрөнгийн зах зээл бол салшгүй систем юм. Хөрөнгийн зах зээл нь хөрөнгийн урсгал, хөрөнгийн хөрөнгө, тэдгээрийг ашигласнаас олсон орлогын чиглэлээр өрх, пүүс, төр хоорондын харилцаа юм. Хөрөнгийн зах зээлийн бүтэц нь бүрэн бүтэн байдал, тухайн системийн элементүүдийн оршихуй, тэдгээрийн хоорондын холболтын шинж чанар гэсэн гурван шинж чанараар ялгагддаг түүний дотоод бүтэц юм.

Хөрөнгийн зах зээлийн бүтцийн үндэс нь түүний үндсэн шинж чанар гэж үздэг. Тиймээс хөрөнгийн зах зээл нь материаллаг хэлбэр (биет хөрөнгийн зах зээл) ба мөнгөний хэлбэр (зээлийн зах зээл, үнэт цаасны зах зээл) гэсэн янз бүрийн хэлбэрээр оршдог. Хөрөнгийн зах зээл нь зөвхөн санхүүгийн зах зээл төдийгүй хүчин зүйлийн зах зээлийн нэг хэсэг юм.

Хөгжлийн явцад эдийн засгийн харилцаашинэ ойлголт, тайлбарууд гарч ирэв. Хөрөнгийн зах зээлийг тодорхойлох хэд хэдэн хандлага байдаг бөгөөд энэ нь капиталыг үйлдвэрлэлийн хэрэгслийн иж бүрдэл эсвэл орлого бий болгох янз бүрийн үйл ажиллагаанд ашигладаг мөнгөний нийлбэр гэж тодорхойлдог.

“Хөрөнгө” гэсэн ойлголтын тайлбар хоёрдмол байдлаас шалтгаалан “хөрөнгийн зах зээл” гэсэн ангиллыг тодорхойлоход ч асуудал гарч байна. Хоёр боломжит тайлбар бий энэ тодорхойлолт. Энэ нь зах зээл дээр худалдагч, худалдан авагч хоёрын харилцааны объект байгаа эсэхээс хамаарна.

Эхний сонголт. Үйлдвэрлэлийн хүчин зүйлийн зах зээл дэх капиталыг биет капитал гэж үздэг: барилга, машин, машин хэрэгсэл, материалын нөөц, хагас боловсруулсан бүтээгдэхүүн, бүтэц гэх мэт. тэдний үнэ цэнийн хувьд. Энд хөрөнгийн зах зээл нь хүчин зүйлийн зах зээлийн нэг хэсэг юм (Зураг 1.2).

Цагаан будаа. 1.2.

Хөрөнгийн зах зээлийн гол субъектууд нь бизнес, орон сууцны салбар юм.

Хоёр дахь сонголт. Санхүүгийн зах зээл дэх капиталыг мөнгөний капитал гэж тайлбарладаг.

Тиймээс хөрөнгийн зах зээл нь зээлийн хөрөнгийн зах зээлийн нэг бүрэлдэхүүн хэсэг юм (Зураг 1.3).

Цагаан будаа. 1.3.

Зээлийн хөрөнгийн зах зээл гэдэг нь гүйлгээний объект нь мөнгөний капитал болох харилцааны багц бөгөөд үүний явцад эрэлт, нийлүүлэлт үүсдэг. Зээлийн хөрөнгийн зах зээлийг мөнгөний зах зээл, хөрөнгийн зах зээл гэж хуваадаг. Мөнгөний зах зээл нь богино хугацаатай байдаг банкны гүйлгээнэг жил хүртэл хугацаагаар. Хөрөнгийн зах зээл нь банкуудын дунд болон урт хугацааны үйл ажиллагаанд үйлчилдэг. Энэ нь ипотекийн зах зээл (ипотекийн хуудастай хийсэн гүйлгээ) болон санхүүгийн зах зээл (үнэт цаастай хийсэн гүйлгээ) гэж хуваагддаг. Санхүүгийн зах зээлийн субьектууд нь банкууд ба тэдгээрийн үйлчлүүлэгчид (түүнчлэн банкууд) юм моргейжийн зах зээл), хөрөнгийн бирж, үйл ажиллагааны объект нь зөвхөн хувийн бизнес эрхлэгчид төдийгүй төрийн байгууллагуудын үнэт цаас юм.

Мөнгөний зах зээл, хөрөнгийн зах зээл гэдэг хоёрдогч зах зээлзээлийн капитал. Зах зээл бүр нь статус (хувьцаа эсвэл бонд), өмчлөлийн төрөл (хувийн эсвэл олон нийтийн), үргэлжлэх хугацаа, хөрвөх чадварын зэрэг, эрсдэлийн шинж чанар (дампуурал эсвэл зах зээл), эрсдэлийн зэрэг (эрсдэлтэй, эрсдэл багатай) зэргээрээ ялгаатай арилжаалагдах санхүүгийн хөрөнгөтэй байдаг. , эрсдэлгүй).

Хөрөнгийн зах зээлийг заримдаа нэрлэдэг хөрөнгийн зах зээл. Хөрөнгө оруулалт (хөрөнгө оруулалт) нь үйлдвэрлэлийн хэрэгслийг үйлдвэрлэх, хуримтлуулах, нэмэгдүүлэх зардал юм бараа материал, түүнчлэн эдийн засаг дахь хөрөнгийн нөөцийн өсөлт

Түүнчлэн хөрөнгийн хөрөнгө оруулалтын зах зээлд тэнцвэрт хүү (үнэ) болон зээлдүүлсэн мөнгөний хэмжээг тодорхойлдог эрэлт нийлүүлэлт байдаг.

Санхүүгийн хөрөнгө арилждаг зах зээлийн сегментүүдийг хөрөнгийн зах зээл гэж нэрлэдэг. "Санхүүгийн зах зээл", "хөрөнгийн зах зээл", "санхүүгийн зах зээл" гэсэн нэр томъёог ижил утгатай болгон ашигладаг.

Валютын зах зээл, деривативын зах зээл, даатгалын үйлчилгээ зэрэг зах зээлд ихэнх богино хугацааны гүйлгээ (1 жил хүртэл) хийгддэг. Зээлийн зах зээлд (зах зээлээс бүрддэг банкны зээлболон өрийн үнэт цаас) мөн олон тооны богино хугацааны гүйлгээ хийгдэж байна. Хөрөнгийн зах зээл нь урт хугацааны гүйлгээ давамгайлдаг онцлогтой. Хөрөнгийн зах зээл ба зээлийн зах зээлийн нэг хэсэг (өрийн үнэт цаасны зах зээл) нь нэг зах зээл - хувьцаа эсвэл үнэт цаасны зах зээлд нэгтгэгддэг боловч хөрөнгийн зах зээлийг заримдаа зөвхөн хөрөнгийн зах зээл гэж ойлгодог.

Дүгнэлт хийхдээ хөрөнгийн зах зээл нь юуны түрүүнд үйлдвэрлэлийн хэрэгслийн зах зээл гэж хэлж болно. Орчин үеийн хөрөнгийн зах зээлийн гол элементүүд нь зөвхөн үйлдвэрлэлийн хэрэгсэл төдийгүй бүх төрлийн үнэт цаас, мөнгө юм.

Төлөвлөгөө

Танилцуулга……………………………………………………………

1. Ерөнхий шинж чанархөрөнгийн зах зээл………………………….

2. Хөрөнгийн ашиглалтын үнэ болох хүү ……………………..

3. Хөнгөлөлт…………………………………………………………..

Семинар……………………………………………………….

Дүгнэлт…………………………………………………………

Ашигласан материалын жагсаалт……………………………………..

Танилцуулга

Зах зээлийн нөхцөлд хөрөнгийн зах зээл нь урт хугацааны санхүүгийн эх үүсвэрийн чухал эх үүсвэр учраас маш чухал юм. Хөрөнгийн зах зээлд үнэт цаасны зах зээл, банкны зах зээл багтдаг бөгөөд энэ нь санхүүгийн системийн төлбөрийн чадварыг нэмэгдүүлэхэд хувь нэмэр оруулдаг.

Санхүүгийн зах зээлийн хамгийн чухал үүрэг бол чөлөөт өөрчлөлт юм бэлэн мөнгөзээлийн капитал болгон хувиргаж, дараа нь өөрсөддөө нэг зорилго тавьсан эдийн засгийн янз бүрийн байгууллагуудад дахин хуваарилдаг - капиталыг нэмэгдүүлэх.

Энэ сэдвийн ач холбогдол нь одоогийн байдлаар хөрөнгийн зах зээлийг нэг талаас сонирхож байгаа явдал юм.

Зорилго курсын ажилхөрөнгийн зах зээлийн онцлогийг судлах, илрүүлэх явдал юм. Зорилгодоо үндэслэн дараахь ажлуудыг шийдвэрлэх шаардлагатай байна: хөрөнгийн ашиглалтын үнэ болох капитал ба хүүгийн мөн чанарыг илчлэх.

Хөрөнгийн зах зээлийн ерөнхий шинж чанар

Хөрөнгийн зах зээл(хөрөнгийн зах зээл) - урт хугацааны мөнгө эргэлддэг санхүүгийн зах зээлийн нэг хэсэг, өөрөөр хэлбэл нэг жилээс дээш эргэлтийн хугацаатай мөнгө. Хөрөнгийн зах зээл дээр чөлөөт капиталыг дахин хуваарилж, янз бүрийн ашигтай санхүүгийн хөрөнгөд хөрөнгө оруулалт хийдэг.

Хөрөнгийн зах зээл нь дунд болон урт хугацааны зээлсэн хөрөнгийн эрэлт нийлүүлэлт бүрддэг санхүүгийн зах зээлийн нэг хэсэг юм.

Хөрөнгийн эрэлт хэрэгцээ байгаа компаниудТэгээд хүн ам. Үүний зэрэгцээ тэдний зан үйлийн сэдэл зарим талаараа ялгаатай боловч үр дүнд нь тэд ижил төстэй байдлаар ажилладаг: зээлийн хүү буурах үед пүүсүүд болон хэрэглэгчид зээлийн эрэлтийг нэмэгдүүлдэг.

Зураг.1 Эрэлтийн муруй

Тийм ч учраас хөрөнгийн зах зээлийн эрэлтийн муруй сөрөг налуутай байна(Зураг 1), бараа, нөөцийн эрэлтийн муруй шиг. Энэ нь пүүсүүд болон хэрэглэгчдийн зан төлөвөөс хэрхэн гарч байгааг харцгаая.

1. Пүүсүүд хөрөнгийн бараа (тоног төхөөрөмж, материал гэх мэт) худалдан авахад ашиглах, ашиг олох зорилгоор хөрөнгийн эрэлтийг харуулах. Тэд өөрсдийнхөө мөнгө хүрэлцээгүй үед зээлсэн хөрөнгийн үйлчилгээнд ханддаг (жишээлбэл, тэдний бүтээгдэхүүний эрэлт нэмэгдэж, пүүсүүд үйлдвэрлэлээ өргөжүүлэхийг хүсч байна). Түүгээр ч барахгүй зээл нь компанид хямд байх тусам илүү их мөнгө зээлэх хүсэлтэй болно.

Жишээлбэл, нэг компани жижиглэнгийн худалдаабага хүүтэй зээл авч, гурван шинэ дэлгүүр барихаар шийджээ өндөр хувьхувиар, тэр зөвхөн хоёр дэлгүүр барихаар шийдэж, үүнээс ч өндөр үнээр - зөвхөн нэг, хүүгийн тодорхой үнэ цэнээр тэрээр үйлдвэрлэлээ өргөжүүлэхээс ерөнхийдөө татгалзах болно.

2. Хэрэглэгчид ашиг олохын тулд бус харин өргөн хэрэглээний зарим бараа худалдаж авахын тулд мөнгө зээлэх. Тэд хэд хэдэн тохиолдолд үүнийг хийдэг.

Нэгдүгээрт, тэд мөнгө зээлэх боломжтой одоогийн хэрэглээг хангахорлого гэнэтийн буурсан тохиолдолд. Энэ тохиолдолд зайлшгүй шаардлагатай барааг худалдан авахад мөнгө шаардлагатай бөгөөд хатуухан хэлэхэд капитал биш юм. Ийм зээл нь орлого олох тодорхойгүй нөхцөлд, жишээлбэл, тариаланчдын ургац алдах тохиолдолд байж болно.

Аливаа хэрэглэгч өгөгдсөн хүүгээрхэд хэдэн хүчин зүйлээр тодорхойлогддог сонголтоо хийх болно. Нэгдүгээрт, сонголтуудхэрэглэгч - Төгөлдөр хуурыг хурдан тоглож эхлэхийг хүсч буй илүү тэвчээргүй хэрэглэгч энэ бүтээгдэхүүнийг нэн даруй хэрэглэж эхлэхийн тулд шаардлагатай дүнг хүүгийн хэлбэрээр төлөхөд бэлэн байх болно. Хоёрдугаарт, ирээдүйд итгэх итгэлийн зэрэг- хэрэв хэрэглэгч ирээдүйн орлогоо сайн мэдэхгүй бол өр төлөхөд асуудал үүсч болзошгүй тул зээл авахаас эргэлздэг. Гуравдугаарт, орлогын хэмжээхэрэглэгч - Хэрэглэгч ядуу байх тусам тэр удахгүй хүлээхээр шийдэж, хэрэглээ ойртож эхлэхэд нэмэлт мөнгө төлөхгүй байх болно.

Зээлийн хүүг өөрчлөх нь хэрэглэгчдийн сонголтыг өөрчилдөг - зээлийн хүү бага байх тусам хэрэглэгчид өөрсдөө шаардлагатай мөнгөө хуримтлуулах хүртлээ "тэвчих" биш харин мөнгө зээлж, бараагаа шууд худалдаж авахаар шийддэг.

Тиймээс, Зээлийн хүү буурах үед пүүсүүд болон өрхүүд илүү их мөнгө зээлэхээр шийдсэнээр хөрөнгийн эрэлт нэмэгддэг.

Хөрөнгийн нийлүүлэлтийн муруй эерэг налуутай байна(Зураг 2), энэ нь мөн хэрэглэгчид болон пүүсүүдийн зан төлөвөөр тодорхойлогддог.

Цагаан будаа. 2 Нийлүүлэлтийн муруй

1. Пүүсүүд Хэрэв тэд өөрсдөө ашигтайгаар ашиглах боломжгүй түр зуурын "нэмэлт" мөнгөтэй бол зээлдүүлэгчийн үүрэг гүйцэтгэдэг. “Нэмэлт” мөнгө гарч ирэх шалтгаан юу вэ?

Хувь хүний компани түр хугацаагаар үнэгүй бэлэн мөнгөтэй байх шалтгаануудын нэг нь ашгийнхаа тодорхой хэсгийг хадгалах хэрэгцээ байж болно. элэгдлийн шимтгэл, хөрөнгийн барааны зардлыг нөхөх зорилготой.

Гуравдугаарт, зээл олгодог төрийн байгууллагуудхамрах зэрэг чухал ажлуудыг шийдвэрлэх хүн ам төсвийн алдагдал, орон сууцны барилгын зарим хэсгийг санхүүжүүлэх гэх мэт.

Хөрөнгийн зах зээл дэх хөрөнгийн (санхүүгийн эх үүсвэр) эргэлтийн хэлбэрүүд:

Зээлийн зах зээл нь эдийн засгийн салбаруудын хооронд зээлсэн хөрөнгийг хуримтлуулах, шилжүүлэх, хуваарилах, дахин хуваарилах боломжийг олгодог. Зээлийн зах зээл нь хөрөнгө мөнгө шаардлагатай аж ахуйн нэгж, иргэд, түүнийг тодорхой нөхцлөөр олгох (зээлжүүлэх) боломжтой байгууллага, иргэдийн хоорондын харилцааг бий болгодог механизм юм.

Үүний зэрэгцээ зээлийн зах зээл нь янз бүрийн төлбөрийн хэрэгслийн зах зээлийн синтез юм. Хөгжингүй орнуудад зах зээлийн эдийн засагЗээлийн гэрээг нэгдүгээрт, зээлийн байгууллагууд зуучилдаг ( арилжааны банкуудэсхүл бусад байгууллага) зээл авч, зээл олгодог, хоёрдугаарт, үнэт цаасны тусгай зах зээлд арилжаалагддаг төрөл бүрийн өрийн үүргийн гаралт, хөдөлгөөнийг хангадаг хөрөнгө оруулалт болон түүнтэй адилтгах байгууллага.

Хөрөнгийн зах зээлийн үйл ажиллагаа нь аж ахуйн нэгжүүдэд бодит хөрөнгө оруулалтын төслийг хэрэгжүүлэхэд хөрөнгө оруулалтын нөөц бүрдүүлэх, үр дүнтэй шийдвэрлэх асуудлыг шийдвэрлэх боломжийг олгодог. санхүүгийн хөрөнгө оруулалт(урт хугацааны хэрэгжилт санхүүгийн хөрөнгө оруулалт). Хөрөнгийн зах зээл дээр эргэлдэж буй санхүүгийн хөрөнгө нь хөрвөх чадвар багатай байдаг; тэдгээр нь хамгийн өндөр түвшинд тодорхойлогддог санхүүгийн эрсдэлмөн үүний дагуу хамгийн дээд түвшинашиг.

Уламжлалт хуваагдал гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй санхүүгийн зах зээлмөнгөний зах зээл болон хөрөнгийн зах зээлд орчин үеийн нөхцөлТэдний үйл ажиллагаа нь нөхцөлт байдаг. Энэхүү конвенц нь орчин үеийн зах зээл дээр тодорхойлогддог санхүүгийн технологиболон олон олгох нөхцөл санхүүгийн хэрэгсэлхувь хүнийг богино хугацаанд өөрчлөх харьцангуй энгийн бөгөөд хурдан арга замыг бий болгодог санхүүгийн хөрөнгөурт хугацаанд болон эсрэгээр.

Тодорхойлолт бие даасан төрөл зүйлСанхүүгийн зах зээл нь дээр дурдсан шинж чанаруудаас гадна эдгээр төрлийн зах зээлүүд хоорондоо нягт холбоотой бөгөөд нэг зах зээлийн орон зайд үйл ажиллагаа явуулдаг гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй. Тийм ээ, янз бүрийн төрлийн санхүүгийн хөрөнгийн (хэрэгсэл, үйлчилгээ) эргэлтэд үйлчилдэг бүх төрлийн зах зээл нь нэгэн зэрэг мөнгөний зах зээл ба хөрөнгийн зах зээлийн салшгүй хэсэг юм.

Үйлдвэрлэлийн хүчин зүйл болох капиталашиг олох зорилгоор ирээдүйн эдийн засгийн барааг үйлдвэрлэхэд ашиглахын тулд хүмүүсийн бүтээсэн үйлдвэрлэлийн нөөцийн нийлбэрийг илэрхийлдэг. Капиталд: барилга, байгууламж, тоног төхөөрөмж, багаж хэрэгсэл, технологи, бүтээн байгуулалт, материал, түүхий эд, хагас боловсруулсан бүтээгдэхүүн орно.

Капиталын янз бүрийн элементүүд үйлдвэрлэлийн үйл явцад янз бүрийн хэлбэрээр оролцдог. Үүнийг анхаарах нь чухал юм бүрэлдэхүүн хэсэгкапиталыг нэг удаа ашигладаг бөгөөд үйлдвэрлэлийн мөчлөг бүрт бүрэн зарцуулагддаг. Нөгөө хэсэг нь хэдэн жилийн турш ажилладаг бөгөөд үйлдвэрлэлийн хэд хэдэн мөчлөгт аажмаар зарцуулагддаг. Хөрөнгийн эхний хэсгийг гэж нэрлэдэг тохиролцох боломжтойнийслэл, хоёр дахь нь - гол

Эргэлтийн капитал руу- түүхий эд, материал, түлш, эрчим хүч, хагас боловсруулсан бүтээгдэхүүн гэх мэт.

Эргэлтийн хөрөнгийн зах зээл нь ердийн нөөцийн зах зээл байх болно. Үүнийг зохион байгуулах зарчим, тэнцвэрийг бий болгох механизм нь хөдөлмөрийн зах зээлтэй маш их төстэй байдаг. Эргэлтийн хөрөнгийн зах зээл дэх ашгийг дээд зэргээр нэмэгдүүлэх нь ахиу бүтээгдэхүүний мөнгөн хэлбэр ба үйл ажиллагааны ахиуц зардлын тэнцүү байх үед хүрдэг. материаллаг нөөц. Өөрөөр хэлбэл, аж ахуйн нэгж эргэлтийн хөрөнгийн эрэлтийг оновчтой болгоход MRP = MRC дүрэм үйлчилнэ.

Үүнийг битгий мартаарай чухал онцлогэргэлтийн хөрөнгө нь түүний элементүүд нь бэлэн мөнгө болж хувирах явдал юм. Яагаад эргэлтийн хөрөнгө гэж нэрлэдэг эргэлтийн хөрөнгө.

Аливаа үнэ цэнийг бий болгох нь ашиглалтыг агуулдаг үндсэн хөрөнгө.Барилга байгууламж, барилга байгууламж, тоног төхөөрөмжид хөрөнгө оруулалт хийхгүйгээр шинэ үйлдвэрлэлийг зохион байгуулах боломжгүй юм. Аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагаа нь одоо байгаа үндсэн хөрөнгийг шинэчлэх, сэргээхэд шаардагдах зардлыг шаарддаг.

Үндсэн хөрөнгө оролцож байгаа тул эдийн засгийн үйл ажиллагааХэдэн жилийн туршид үндсэн хөрөнгийн зах зээлийн үйл ажиллагаанд цаг хугацааны хүчин зүйл онцгой ач холбогдолтой болдог.

Хөрөнгийн зах зээл.Доод нийслэлүйлдвэрлэлийн хүчин зүйлийн зах зээл дээр бид биет капитал буюу үйлдвэрлэлийн хөрөнгийг хэлнэ. Биет капиталыг үндсэн болон эргэлтийн хөрөнгө гэж хуваадаг. TO үндсэн хөрөнгөбарилга, байгууламж, машин механизм, тоног төхөөрөмж зэрэг удаан эдэлгээтэй бодит хөрөнгө орно. Эргэлтийн хөрөнгөүйлдвэрлэлийн мөчлөг бүрт хөрөнгө худалдан авахад зарцуулагддаг. Үүнд түүхий эд, үндсэн болон туслах хөдөлмөрийн материалууд орно.

Үндсэн капитал нь хэдэн жилийн турш үйлчилдэг бөгөөд бие махбодийн болон ёс суртахууны элэгдэлд орох үед солигддог. Үүний өртөг нь бэлэн бүтээгдэхүүн рүү хэсэг хэсгээр шилждэг.

Эргэлтийн хөрөнгө нь үйлдвэрлэлийн нэг мөчлөгт бүрэн зарцуулагддаг. Үүний өртөг нь үйлдвэрлэлийн зардалд бүрэн багтсан болно.

IN эдийн засгийн онолялгах ёстой хоёр ойлголт- үнэндээ нийслэлТэгээд хөрөнгийн үйлчилгээ.

КапиталҮйлдвэрлэлийн хэрэгсэл, бүтэц нь үйлдвэрлэлийн хөрөнгийн үүрэг гүйцэтгэх үед үндсэн хөрөнгийн нөөц гэж үзэж болно.

Капитал үйлчилгээ - Энэ бол ажил, эдгээр үйлдвэрлэлийн хөрөнгийн үйл ажиллагаа (машин, машин, агуулах гэх мэт).

Капиталын гол шинж чанар нь дараахь байдлаар илэрдэг: тодорхой хэмжээгээр хуримтлуулахын тулд анхны капиталирээдүйд, өнөөдөр бид энэ хөрөнгийн өөр үнэ цэнийг хуримтлуулах явцад нэн даруй ашиглах боломжгүй байгаатай холбоотой хүндрэлийг даван туулах ёстой.

Хөрөнгийн эрэлт ба түүний хүчин зүйлүүд.Хөрөнгийн зах зээлийг эрэлт нийлүүлэлтийн үүднээс авч үзье.

Хөрөнгийн эрэлт- энэ нь капиталыг биет хэлбэрээр (машин, тоног төхөөрөмж гэх мэт) олж авахад шаардлагатай хөрөнгө оруулалтын сангийн эрэлт юм.

Ерөнхийдөө эдийн засагт пүүсүүд зөвхөн зарим материаллаг бараа бүтээгдэхүүнд төдийгүй эдгээр хөрөнгийн бүтээгдэхүүнд зарцуулж, ирээдүйд ашиглах ашгийнхаа тодорхой хэсгийг буцааж өгөх түр зуурын чөлөөт хөрөнгийн эрэлтийг харуулдаг. Тиймээс хөрөнгийн эрэлт нь зээлсэн хөрөнгийн эрэлт, зээлийн хүү нь зээлсэн хөрөнгийн үнэ юм. Зээлийн хүү - Энэ нь хөрөнгийн эзэнд тодорхой хугацаанд хөрөнгөө ашигласны төлөө төлсөн үнэ юм.

Хөрөнгийн эрэлтийг графикаар сөрөг налуутай муруй хэлбэрээр дүрсэлж болно.

Цагаан будаа. Хөрөнгийн эрэлт

График дээр x тэнхлэг нь оруулсан хөрөнгийн хэмжээг (I), y тэнхлэг нь хөрөнгийн ахиу бүтээгдэхүүнийг харуулж байна. (МП к).

Хөрөнгө оруулсан хөрөнгийн хэмжээ нэмэгдэхийн хэрээр хөрөнгийн ахиу бүтээгдэхүүн буурч байгааг зураг харуулж байна. Энэ загвар нь өгөөж буурах хуультай нийцдэг.

Хөрөнгө оруулалт хийсэн капиталд хамаарах ахиу бүтээгдэхүүнийг ирээдүйн бүтээгдэхүүний одоогийн бууралттай харьцуулсан харьцаагаар илэрхийлж болно.

Практикт өнөөдрийн хөрөнгө оруулалт нь тодорхой хугацааны дараа ирээдүйд тодорхой цэгээс өгөөжөө өгч эхэлдэг. урт хугацааны, мөн үүнтэй холбогдуулан оруулсан хөрөнгөтэй холбоотой ахиу бүтээгдэхүүнийг хувиар илэрхийлэхэд тохиромжтой. Энэ эдийн засгийн ангиллыг ихэвчлэн нэрлэдэг хөрөнгийн өгөөжийн түвшин.Хөрөнгө оруулалтын сангууд нэмэгдэхийн хэрээр хөрөнгийн өгөөжийн түвшин буурах хандлагатай байдаг.

Хөрөнгийн нийлүүлэлт ба түүний хүчин зүйлүүд.Хөрөнгийн нийлүүлэлтийн тухайд өрхүүд хөрөнгө оруулалтын санг санал болгодог, өөрөөр хэлбэл бизнес эрхлэгчид бүтээмжтэй хөрөнгө олж авахад ашигладаг мөнгөний хэмжээг санал болгодог.

Графикийн хувьд хөрөнгийн нийлүүлэлтийг эерэг налуутай муруй хэлбэрээр дүрсэлж болно (Зураг).

График дээр y тэнхлэг нь хөрөнгийн ахиу боломжийн зардал (MOC k) юм. Хөрөнгийн нийлүүлэлтийн муруй нь хөрөнгийн боломжит өртгийг илэрхийлдэг. Хөрөнгийн хэмжээг нэмэгдүүлэхийн тулд одоогийн бараа бүтээгдэхүүний үйлдвэрлэлийг бууруулж, улмаар үлдсэн хэсгийн ахиу ашиг тусыг нэмэгдүүлэх шаардлагатай. Үүний зэрэгцээ өнөөдрийн хөрөнгийн хуримтлал нь ирээдүйд барааны тоо хэмжээг нэмэгдүүлэхэд хүргэж, улмаар тэдгээрийн ахиу ашиг тус буурах болно. Ийнхүү капиталын боломжийн ахиуц зардал буюу өнөөдөр үйлдвэрлэгдээгүй барааны ахиуц ашиг болон ирээдүйд үйлдвэрлэгдэх барааны ахиу ашигт харьцуулсан харьцаа нь хөрөнгө оруулсан хөрөнгийн хэмжээ өсөх тусам нэмэгддэг.

Цагаан будаа. Хөрөнгийн нийлүүлэлт.

Хөрөнгийн зах зээлийн тэнцвэр.Хэрэв та хөрөнгийн эрэлт, нийлүүлэлтийн муруйг нэг график дээр дүрсэлсэн бол тэдгээрийн огтлолцох цэг нь тэнцвэрийн цэг болно (Зураг). Энэ нь өнөөгийн барааны хэмжээ ба ирээдүйн таамагласан тоо хэмжээ хоорондын оновчтой хамаарлыг тусгасан тул оновчтой тэнцвэрийг харуулж байна. хөрөнгө оруулалтын хөрөнгө. Энэ үед капиталын ахиу бүтээгдэхүүн нь боломжийн ахиу өртөгтэй тэнцүү байна. Өөрөөр хэлбэл, ирээдүйд үйлдвэрлэх бүтээгдэхүүний хэмжээ бага зэрэг нэмэгдэх нь аж ахуйн нэгжүүдийн цаг хугацааны давуу талыг саармагжуулж, өөрөөр хэлбэл өнөөдөр хэрэглэж буй бараа, үйлчилгээний ашиг тусыг нэмэгдүүлэх хандлагыг саармагжуулдаг.

Цагаан будаа. Хөрөнгийн зах зээлийн тэнцвэр

Аж ахуйн нэгж, хувь хүмүүс одоо байгаа бодит сайн зүйл болох ceteris paribus-ийг ирээдүйд хүлээн авахыг илүүд үзэх хандлагыг (жишээлбэл, хүүхдүүд төрсөн өдрөөсөө өмнө бэлэг авахыг хүлээж чадахгүй) цаг хугацааны давуу тал гэж нэрлэдэг.

Зээлийн хөрөнгийн зах зээл.Хөрөнгийн зах зээл нь үндсэндээ аж ахуйн нэгж, хувь хүмүүс зээл, зээл олгож, авдаг зээлийн хөрөнгийн зах зээл юм (Зураг 1).

Зураг дээр x тэнхлэг нь хөрөнгө оруулалтын сангийн хэмжээг (I) - зээл хэлбэрээр олгосон санг, харин y тэнхлэг нь хүүгийн түвшинг харуулж байна. (r).Хөрөнгийн эрэлт ба нийлүүлэлтийн муруйн огтлолцох цэг нь хөрөнгө оруулалтын сангийн тэнцвэрт хэмжээ (I e) ба хүүгийн тэнцвэрт түвшинг тодорхойлдог. (r e).

Цагаан будаа. Зээлийн хөрөнгийн зах зээлийн тэнцвэрт байдал.

Зээлийн хөрөнгийн нийлүүлэлтийн гол эх үүсвэр нь хадгаламж юм. Татвар төлсний дараа үлдсэн орлого нь хэрэглээ, хуримтлалд зарцуулагддаг гэдгийг та бүхэн мэдэж байгаа. Орлогынхоо аль хэсгийг хэрэглэгч өөр өөр үнэ цэнээр хадгаламж хэлбэрээр зах зээлд санал болгохыг тодорхойлох нь чухал юм хүү. Энд одоогийн болон ирээдүйн хэрэглээг хооронд нь солилцдог. Тэдгээрийн хоорондын уялдааг хүүгээр дамжуулан гүйцэтгэдэг. Хүүгийн түвшин бүрийн хувьд хэрэглэгч одоогийн болон ирээдүйн хэрэглээний ашиг тусыг нэмэгдүүлэх түвшинг тодорхойлдог.

Санал мөнгөний капиталзах зээл дээр байгаа хөрөнгийн эздийн (фирм, өрх) шийдвэрээр тодорхойлогддог. Зээлийн хүү өсөхийн хэрээр мөнгө зээлэх нь илүү ашигтай болдог тул нийлүүлэлтийн муруй баруун тийш дээшээ налуу. Нийлүүлэлтийн муруйн хэлбэр нь ахиу ханшаар тодорхойлогддог цаг хугацааны давуу тал, тэр нь харьцангуй үнэлгээтухайн хүн одоогийн хэрэглээний нэмэлт нэгжтэй болохын тулд ирээдүйн ямар хэрэглээнээс татгалзахад бэлэн байгааг харуулдаг өөр өөр хугацааны хэрэглээ. Бүх хэрэглэгчдийн цаг хугацааны ахиу хувь хэмжээ нь хэмнэлтийн боломжийн зардлыг тодорхойлдог.

Хөрөнгийн эрэлт нь хөрөнгө оруулалтын үйл явцтай, өөрөөр хэлбэл үйлдвэрлэлийн барилга байгууламж, тоног төхөөрөмжид оруулсан хөрөнгийн хөрөнгө оруулалтын өсөлт, бууралттай ихээхэн холбоотой байдаг. орон сууцны барилга. Богино хугацааны мөнгөн хөрөнгийн хэрэгцээ ч бас нөлөөлдөг. түүний шаардлага.

Хөрөнгө оруулалтын үйл явцын онцлог нь зардлыг одоо гаргах ёстой бөгөөд орлого нь зөвхөн ирээдүйд гарч ирэх бөгөөд энэ нь үйлдвэрлэлийн байгууламжийг ашиглалтад оруулах, бүтээгдэхүүн гаргахад оршино бодит асуудалурсгал зардлыг ирээдүйн ашигтай харьцуулах.

Санал болгож буй хөрөнгө оруулалтын үр ашгийг хүүгийн түвшинг ашиглан үнэлдэг.

Зээлийн хүү өндөр байх тусам тэдний сонирхол багатай санагддаг хөрөнгө оруулалтын төслүүд, хөрөнгө оруулалт хийх хандлага бага байх болно. Тиймээс хөрөнгийн эрэлтийн муруй зүүн тийш доошоо налуу байна.

Муруйнуудын огтлолцлын цэг дээр DcТэгээд S cзээлийн хөрөнгийн зах зээлд тэнцвэр тогтсон. Эрэлт, нийлүүлэлтийн тэнцвэрт байдал нь зах зээлийн хүүгийн түвшинг бидэнд өгдөг. Яг цэг дээр Эхөрөнгийн ахиу өгөөж болон алдагдсан боломжуудын ахиуц зардал давхцаж, зээлийн хөрөнгийн эрэлт нийлүүлэлттэй давхцдаг.

Хүүгийн түвшин (норм)мөнгө эсвэл капитал ашиглах үнэ юм. Өөрөөр хэлбэл, энэ нь зээлдүүлсэн хөрөнгийн өгөөжийг хувиар илэрхийлсэн хөрөнгийн хэмжээнд харьцуулсан харьцаа юм.

Тиймээс, хэрэв та 1000 рубль зээлж, жилийн 50 рублийн орлого авсан бол хүүгийн хэмжээ дараахь болно.

Хүүгийн ангилалд дүн шинжилгээ хийхдээ нэрлэсэн болон бодит хүүг ялгах нь чухал. Нэрлэсэн ханш -Энэ бол инфляцийн түвшинг тооцохгүйгээр одоогийн зах зээлийн хүү юм. Бодит хүү -нэрлэсэн болон инфляцийн түвшний зөрүү.

Хөрөнгө оруулалтын шийдвэр гаргахад зах зээлийн хүү чухал үүрэг гүйцэтгэдэг. Бизнес эрхлэгч хөрөнгийн хүлээгдэж буй өгөөжийн түвшинг зах зээлийн өнөөгийн хүүтэй харьцуулдаг. Жишээлбэл, хэрэв та бизнест 100 мянган рублийн хөрөнгө оруулалт хийхээр төлөвлөж байгаа бөгөөд энэ хөрөнгө оруулалтаас жилд 20 мянган рублийн орлого олох гэж байгаа бол орлогын түвшин 20% байх тул энэ төслийг ашигтай гэж үзэж болно.

Гэсэн хэдий ч хэзээ зах зээлийн ханш 25% -ийн хувьд ийм төслийг ашигтай гэж үзэх боломжгүй, учир нь оруулсан хөрөнгөө банкинд байршуулж, 25 мянган рублийн орлого авах боломжтой байсан. Тиймээс үр дүнтэй хөрөнгө оруулалтын шийдвэрхөрөнгийн өгөөжийн хүлээгдэж буй түвшин нь зах зээлийн хүүтэй тэнцүү буюу түүнээс өндөр байх үед байх болно. Ийнхүү ашиг сонирхол нь зах зээлийн эдийн засагт нөөцийг үр ашигтай хуваарилах, боломжит хөрөнгө оруулалтын төслүүдээс хамгийн ашигтайг сонгох хамгийн чухал үүргийг гүйцэтгэдэг.