Байгууллагын хөрөнгө оруулалтын сонирхол гэдэг нь үнэлгээний үзүүлэлт гэсэн ойлголт юм. Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол: үнэлгээ, сайжруулах чиглэл. Санхүүгийн тогтвортой байдлын харьцангуй үзүүлэлтүүд

Аливаа төрлийн бизнесийн хувьд тодорхой төсөлд хөрөнгө оруулах шийдвэрийг ихэнх тохиолдолд ямар нэгэн урам зориг, зөн совингоор бус харин бүрэн үндэслэлтэй, логик дүгнэлтийн үндсэн дээр гаргадаг.

Ийм хөрөнгө оруулалтын шийдвэрийн үндэс нь тодорхой стратеги дээр суурилдаг гэж таамаглах нь зүйн хэрэг бөгөөд үүний гол хэсгүүдийн нэг нь тэнд хөрөнгө оруулахын тулд хөрөнгийн сэтгэл татам байдал гэж нэрлэгддэг зүйл юм.

Гэсэн хэдий ч хүчин зүйлүүд үргэлж байдаггүй гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйцХөрөнгө оруулагч эсвэл түүний зорилго тодорхойлох тогтолцоог чиглүүлдэг олон янзын сэдэл байдаг тул аж ахуйн нэгжүүд хөрөнгө оруулалт хийх багцын сонголтыг сонгоход тэргүүлэх ач холбогдол өгдөг. Жишээлбэл, үзэл бодлын үүднээс ашигтай эдийн засгийн үр ашигХөрөнгө оруулалтын төсөл нь янз бүрийн шалтгааны улмаас (байгаль орчин, хүмүүнлэгийн болон нийгмийн) хөрөнгө оруулагчийн өөрийнх нь зарчимд нийцэхгүй байж болно.

Энэ нийтлэлд компанийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц тухай ойлголт, орчин үеийн бизнесийн практикт аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг нэмэгдүүлэх ямар арга замууд бий болсон, энэ бүгдийг бодит бизнест хэрхэн ашиглах талаар ярих болно.

Компанийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг тодорхойлоход хэд хэдэн үндсэн зарчимд суурилсан олон хүчин зүйлийн үнэлгээний загвар хамаарах бөгөөд доорх диаграммд үзүүлэв.

Энэхүү диаграммаас харахад юуны өмнө аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц шинж чанарууд нь дараахь зүйлүүд дээр суурилдаг.

1. Санхүүгийн үзүүлэлтүүд.Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтыг татахуйц санхүү, эдийн засгийн шалгуур нь тодорхой хугацаанд хөрвөх чадварын эерэг урсгалыг бий болгох чадвар юм. Үүнд дараахь үзүүлэлтүүд багтаж болно.

• Хөрвөх чадвар- зах зээл дээрх компанийн хөрөнгийн эрэлт, жишээлбэл, түүний хувьцаа эсвэл өрийн хэрэгсэл
• Төлбөрийн чадвар- хүрэлцээтэй байдлын түвшин өмчурт болон богино хугацааны зээлийг барагдуулах аж ахуйн нэгжүүд
• Санхүүгийн тогтвортой байдал- Одоо байгаа бизнесийн загвар нь зах зээлийн таагүй өөрчлөлтийг тэсвэрлэх чадвар, жишээлбэл, хөдөө аж ахуйн аж ахуйн нэгжүүдийн хэрэглэгчийн эрэлт улирлын бууралт.
• Бизнесийн үйл ажиллагаа- зах зээлд үлдэхийн тулд компаниас авсан арга хэмжээ, маркетингийн бодлого, өрсөлдөгчидтэй тэмцэх тактик, стратеги.

1. Үйлдвэрлэлийн боломж.Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сэтгэл татам байдлыг удирдах нь найдахгүйгээр боломжгүй юм орчин үеийн технологиүйлдвэрлэл, тэдгээрийн байнгын шинэчлэлт. зэрэг хүчин зүйлүүд:

• Үйлдвэрлэлийн хэрэгслийг шинэчлэх, эдийн засгийн салбар дахь инновацийг тогтмол хянах, энэ чиглэлээр хамгийн дэвшилтэт ололтыг ашиглахтай шууд холбоотой хөрөнгө оруулалтын бодлого
• Компанийн үйлдвэрлэлийн хэрэгслийг ашиглах технологийг сайжруулах, оюуны болон хөдөлмөрийн нөөцийн ашиглалтыг оновчтой болгох

1. Удирдлагын чанар(см.). Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сэтгэл татам байдлыг зохицуулах үндсэн хүчин зүйлүүдийн нэг бол боломжгүй юм. Энэ хүчин зүйл нь дараахь чухал элементүүдээс бүрдэнэ.

• Зах зээлийн нөхцөлд зөв шийдвэр гаргах компанийн удирдлагын ерөнхий чадвар
• Зах зээл дэх түншүүдтэй харилцах харилцаа, тэдэнтэй бизнес эрхлэх практик
• Компанийн зах зээл дэх нэр хүнд, компанийн үйлчлүүлэгч, түншүүдтэй холбоотой шийдвэр гаргах тогтолцоо
• Компанийн брэнд, сайн санааны үнэ цэнэ, үйлчлүүлэгчид болон зээлдүүлэгч, эсрэг талууд эсвэл түншүүдийн итгэлийн зэрэг.

1. Зах зээлийн тогтвортой байдал.Энэ бүлэгт аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц шалгуур үзүүлэлтүүд багтдаг бөгөөд энэ нь бизнесийн хөгжлийн стратегийн дагуу зах зээлд тодорхой байр суурийг эзлэх чадварыг тодорхойлдог. Үүнд дараахь үзүүлэлтүүд багтаж болно.

• Зах зээлийн нөхцөл байдал - зах зээлийн нөхцөл байдал, эрэлт нийлүүлэлтийн хүчин зүйл, бүтээгдэхүүний эрэлтийн мэдрэмж, макро эдийн засгийн байдал
• Компанийн бүтээгдэхүүн, үйлчилгээний амьдралын мөчлөг, бизнесийн урт хугацаанд үйлдвэрлэсэн зүйлд хэр их эрэлт бий болох.

Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхолд нөлөөлж буй хүчин зүйлүүд нь дээр дурдсан хүчин зүйлүүдээр хязгаарлагдахгүй гэж үзэх нь зүйн хэрэг юм. Олон талаараа энэ бүхэн зах зээл, бизнесийн төрлөөс хамаарна.

Гэхдээ ямар ч тохиолдолд аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг бий болгоход ямар хүчин зүйл нөлөөлдөг тухай санаа нь аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг нэмэгдүүлэх зөв арга замыг олоход тусална.

Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг нэмэгдүүлэх арга замууд

Одоогийн байдлаар маш олон төрлийн бизнес, зах зээл, менежментийн хэлбэрүүд байдаг тул бүх нийтийнхыг санал болгох боломжгүй юм бүх нийтийн арга, энэ нь хөрөнгө оруулагчдын бизнесийн сонирхлыг нэмэгдүүлэх нь гарцаагүй.

Гэсэн хэдий ч хөрөнгө оруулалтын бодлогын үндсэн чиглэлүүдийн талаар ойлголттой байхын тулд хэд хэдэн чухал ойлголтыг дурдаж болно.

• аж ахуйн нэгжид оруулсан хөрөнгө нь үйлдвэрлэлийн хэмжээ, технологи, бүтээгдэхүүний чанар гэх мэт чанарын хувьд шинэ түвшинд хүргэх ёстой;
• Хөрөнгө оруулалтын хурдан өгөөж нь харьцангуй ойлголт боловч, жишээлбэл, хөгжиж буй зах зээлд ажиллаж буй ихэнх хөрөнгө оруулагчдын хувьд энэ нь чухал юм.
• аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн илүү хөрвөх чадвар - энэ ангиллын аргуудын хувьд хамгийн түрүүнд хувьцааны үнийн санал гэх мэт хэрэгслийг тэмдэглэх нь зүйтэй. хөрөнгийн бирж, эрэлт, эсвэл жишээлбэл, франчайзын гэрээний зардал гэх мэт;
• Аж ахуйн нэгжийг хөгжүүлэх нөхцлийн бэлэн байдал - компанийн дотоод удирдлагын аргаас эхлээд олон нийттэй харилцах хэлбэрээс эхлээд компанийн хөрөнгө оруулалтын бодлогын өргөн хүрээний арга хэмжээг багтаасан болно. төрийн байгууллагуудэсвэл олон нийтийн байгууллага.

Аж ахуйн нэгжүүдийг хөрөнгө оруулалтын сонирхолоор үнэлэх

Аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагааны үнэлгээ нь тухайн улс орон, бүс нутгийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц ерөнхий түвшинтэй ихээхэн холбоотой байдаг. Энэ нь мэдээжийн хэрэг логикийн хувьд зөв юм шиг санагдаж байна, учир нь хөрөнгө оруулагчид маш ашигтай бизнест хөрөнгө оруулалт хийнэ гэж төсөөлөхөд хэцүү байдаг, жишээлбэл, өмчлөх эрхийг баталгаажуулаагүй тохиолдолд?

Дэлхийн нийтээр хүлээн зөвшөөрөгдсөн практикт аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтыг татахуйц шалгуур үзүүлэлтүүдийг багтаасан үнэлгээний агентлагуудын (S&P, Fitch гэх мэт) тусгай аргыг ашиглах нь заншилтай байдаг.

Үүнээс гадна олон хөрөнгө оруулагчид тодорхой бизнест хөрөнгө оруулах шийдвэр гаргахдаа хяналт тавьдаг хөрөнгө оруулалтын зэрэглэлбүхэл бүтэн улс, олон эрх мэдэлтнүүдийн хөгжүүлсэн олон улсын агентлагуудэсвэл судалгааны компаниуд. Тухайлбал, Олон улсын бизнесийн луужингийн дагуу улс орнуудын хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц жилийн үнэлгээ.

BDO International Business Compass зэрэглэлд нийт 174 улсыг төлөөлдөг. Чансааны тэргүүлэгч нь Швейцарь юм. Дараа нь: Сингапур, Хонконг, Норвеги, Дани, Нидерланд, Канад, Их Британи, Швед, Шинэ Зеланд. Герман улс 11-р байранд, АНУ 14-т бичигджээ. Беларусийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол 2015 онд сайжирсан: тус улс жилдээ 115-аас 85-р байр руу шилжсэн.

Хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц чансааны сүүлийн байрыг Судан эзэлж байна. Судалгааны цахим хуудсанд тухайн улсын сонирхол татахуйц байдал нь хөгжлийн түвшин, эдийн засаг, улс төр, хууль эрх зүй, нийгэм соёлын хүчин зүйлсийн хослолоор тодорхойлогддог гэж мэдээлсэн байна. Үнэлгээг бүхэлд нь bdo-ibc.com вэбсайтаас олж болно.

"Нягтлан бодогчийн төлөө бүх зүйл", 2013, N 6

Нягтлан бодогч ажилладаг орчин үеийн нөхцөлЭнэ нь зөвхөн компанийн өмч хөрөнгө, хөрөнгийн нягтлан бодох бүртгэл, татвар, хураамжийг цаг тухайд нь төлөх, тайлан гаргах, ирүүлэхээс гадна компанийн байдал, хөрөнгө оруулалтын сонирхол, хөгжлийн боломжуудын өнөөгийн дүн шинжилгээг хамардаг.

Хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг үнэлэх арга зүйн үе шат арилжааны аж ахуйн нэгжүзүүлэлтүүдийн бүлгээр бүх өгөгдлийн хослолыг илэрхийлнэ. Нэгдүгээрт, аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдлын судалгааг үндэслэн хийдэг санхүүгийн тайланҮүнд:

• балансын бүтцэд дүн шинжилгээ хийх;
• ашигт ажиллагааны шинжилгээ, төлөвлөлт;
• аж ахуйн нэгжийн өмчийн байдалд дүн шинжилгээ хийх.

Аж ахуйн нэгжийн өмчийн байдлын бүтцийн дүн шинжилгээбосоо болон хэвтээ шинжилгээг багтаасан харьцуулсан аналитик балансын үндсэн дээр хийгддэг. Үл хөдлөх хөрөнгийн үнэ цэнийн бүтэц нь өгдөг ерөнхий санааАж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдлын талаар энэ нь актив дахь элемент тус бүрийн эзлэх хувь, тэдгээрийг өр төлбөрт хамарсан зээлсэн болон өмчийн хөрөнгийн харьцааг харуулдаг. Хөрөнгө, пассивын бүтцийн өөрчлөлтийг харьцуулж үзвэл ямар эх үүсвэрээр шинэ хөрөнгө голчлон орж ирсэн, эдгээр шинэ хөрөнгийг ямар хөрөнгөд оруулсан талаар дүгнэлт хийж болно.

Хөрвөх чадвар, төлбөрийн чадварын шинжилгээ, төлөвлөлт.Түргэн хөрвөх чадвар гэдэг нь тухайн аж ахуйн нэгжийн эргэлтийн (эргэлтийн) хөрөнгийн зардлаар богино хугацааны (урсгал) үүргээ биелүүлэх чадвар эсвэл байгаа хөрөнгөөр ​​өрийг татан буулгах (өрнөх) чадвар юм. Нягтлан бодох бүртгэлийн (санхүүгийн) тайлангийн дагуу аж ахуйн нэгжийн ойрын хугацаанд хүлээсэн үүргээ бэлэн хөрөнгөөр ​​нөхөх чадвар (үнэмлэхүй хөрвөх чадварын харьцаа) болон богино хугацааны өр төлбөрийг урсгал хөрөнгөөр ​​хангах чадварыг (хамрах хүрээний харьцаа) тооцоолох боломжтой. ). Түргэн хөрөнгө нь богино хугацаат өр төлбөртэй тэнцүү буюу түүнээс их байвал хурдан харьцаа нь 1-тэй тэнцүү буюу түүнээс их байх нь хэвийн үзэгдэл юм.

Аж ахуйн нэгжийн төлбөрийн чадвар нь аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдал, хөрөнгө оруулагчдын сонирхлыг татахад чухал үүрэг гүйцэтгэдэг. Балансын төлбөрийн чадвар гэдэг нь тухайн жилийн эцэст үүссэн өрийг тухайн байгууллагын бэлэн мөнгө ба түүнтэй адилтгах хөрөнгөөр ​​тайлант оны эцэст төлөх чадварыг ойлгодог.

Хөрөнгийг бэлэн мөнгө болгон хувиргах хугацаа, өр төлбөрийг өрийг төлөх хугацаанд нь бүлэглэх нь заншилтай байдаг.

A1 - хамгийн хөрвөх чадвартай хөрөнгө, өөрөөр хэлбэл. богино хугацааны санхүүгийн хөрөнгө оруулалтдээр нь бэлэн мөнгө;

А2 - хурдан зарагдах хөрөнгө - 12 сарын дотор төлөх ёстой авлага. тайлангийн өдрөөс хойш;

А3 - зарахад хэцүү хөрөнгө (бараа материал, дансны авлага), төлбөрийг 12 сараас дээш хугацаанд төлнө. тайлангийн өдрөөс хойш;

А4 - үндсэн хөрөнгө.

Балансын өр төлбөрийг төлбөрийн хэмжээгээр нь дараахь байдлаар ангилдаг.

P1 - хамгийн яаралтай үүрэг хариуцлага - өглөг;

P2 - богино хугацаат өр төлбөр- богино хугацааны зээлсэн хөрөнгөболон бусад өр төлбөр;

P3 - урт хугацааны өр төлбөр (урт хугацааны зээлсэн хөрөнгө);

P4 - тогтвортой (байнгын) өр төлбөр - өөрийн хөрөнгө (балансын 3-р хэсгийн үр дүн).

Дараахь тэгш бус байдал хангагдсан тохиолдолд үлдэгдлийг туйлын хөрвөх чадвартай гэж үзнэ: A1 >= P1, A2 >= P2, A3 >= P3, A4<= П4.

Хэрэв зарим тэгш бус байдал нь зааснаас эсрэг тэмдэгтэй байвал тэнцвэрийг бүрэн шингэн гэж үзэх боломжгүй юм.

Шинжилгээ, төлөвлөлт санхүүгийн тогтвортой байдал. Санхүүгийн тогтвортой байдал нь аж ахуйн нэгжийн ирээдүйд үйлдвэрлэлийн төлөвлөгөөг биелүүлэхэд шаардлагатай хөрөнгөөр ​​өөрийгөө хангах чадварыг илэрхийлдэг. Санхүүгийн тогтвортой байдалд дүн шинжилгээ хийхдээ тухайн аж ахуйн нэгжийн зээлсэн хөрөнгөөс хамаарах байдлыг харгалзан үздэг.

Бүх үзүүлэлтүүд хэвийн байвал санхүүгийн байдлыг тогтвортой гэж үзэж болно. Үзүүлэлтүүд нь хэвийн хэмжээнээс доогуур, үйл ажиллагаа явуулж буй капиталд зээлсэн хөрөнгө зонхилж байгаа тохиолдолд нөхцөл байдал эгзэгтэй гэж тооцогддог. Өөрийн хөрөнгө нь зээлсэн хөрөнгөтэй тэнцүү буюу бага зэрэг давсан тохиолдолд санхүүгийн байдал тогтворгүй байна.

Хүснэгт 1

Байгууллагын санхүүгийн үр дүнгийн үзүүлэлтүүд

Анхаарна уу. SK - өөрийн хөрөнгө; K - нийт капитал; PC - татсан хөрөнгө; ZK - зээлсэн капитал.

Ашигт ажиллагааны шинжилгээ, төлөвлөлт.Ашигт ажиллагаа гэдэг нь бизнесийн ашигт ажиллагааны түвшинг тодорхойлдог харьцангуй үзүүлэлт юм. Ашигт ажиллагааны үзүүлэлтүүд нь аж ахуйн нэгжийн үр ашиг, үйл ажиллагааны янз бүрийн чиглэлүүдийн (үйлдвэрлэл, арилжааны, хөрөнгө оруулалт гэх мэт) ашигт ажиллагааг тодорхойлдог. Тийм ч учраас хөрөнгө оруулагчид байгууллагын ашигт ажиллагаанд ихээхэн ач холбогдол өгдөг. Арилжааны байгууллагын ашигт ажиллагааны талаар илүү үнэн зөв мэдээлэл авахын тулд дараахь үзүүлэлтүүдийг тооцоолох шаардлагатай.

• өөрийн хөрөнгийн өгөөж;
• үндсэн хөрөнгийн өгөөж;
• бүтээгдэхүүний борлуулалтын ашиг орлого;
• зардлын үр ашиг;
• үндсэн хөрөнгийн өгөөж;
• өөрийн хөрөнгийн өгөөж.

Өөрийн хөрөнгийн өгөөж нь өөрийн оруулсан хөрөнгөө ашиглах үр ашгийг харуулдаг бөгөөд хувиар тооцдог. Томъёог ашиглан тооцоолсон:

өөрийн хөрөнгийн өгөөж хаана байна;

Цэвэр ашиг;

Дундаж өөрийн хөрөнгө.

Өөрийн хөрөнгийн өгөөж нь капиталд оруулсан өөрийн хөрөнгийг нөхөхөд хэр хугацаа шаардагдахыг харуулдаг. Коэффицентийг жилээр зааж өгсөн бөгөөд дараахь томъёогоор тооцоолно.

өөрийн хөрөнгийн өгөөж хаана байна;

Өөрийн хөрөнгийн жилийн дундаж хэмжээ;

Цэвэр ашиг.

Үндсэн хөрөнгийн өндөр өгөөж нь компанийн хөрөнгийг зөв ашиглаж байгааг илтгэнэ. Үр дүнг хувиар тодорхойлно. Тодорхойлохын тулд өгөгдсөн коэффициентАшигласан томъёо нь:

үндсэн хөрөнгийн өгөөж хаана байна;

Цэвэр ашиг;

Үндсэн капитал.

Үндсэн хөрөнгийн өгөөж - байгууллагын капиталд оруулсан хөрөнгө оруулалт хэдэн жилийн дараа үр дүнгээ өгөхийг дараахь томъёогоор тодорхойлно.

үндсэн хөрөнгийн өгөөж хаана байна;

Үндсэн хөрөнгийн жилийн дундаж хэмжээ;

Цэвэр ашиг.

Бүтээгдэхүүний борлуулалтын ашиг нь компанийн үйл ажиллагааны ерөнхий байдлыг харуулдаг.

бүтээгдэхүүний борлуулалтын ашиг хаана байна;

Борлуулалтын орлого;

Борлуулалтын орлого.

Зардлын өгөөж нь 1 рубль тутамд хэр их ашиг олж байгааг харуулдаг. зардал:

зардлын ашиг хаана байна;

P - татварын өмнөх ашиг;

Жич нь борлуулсан барааны нийт өртөг юм.

Үр дүнг хувь хэмжээгээр авна. Энэ тооцоог бүхэл бүтэн бүтээгдэхүүн, бүлэг бүтээгдэхүүн тус бүрээр эсвэл тодорхой нэг бүтээгдэхүүнээр хийж болно.

Шалгуур үзүүлэлтүүдэд дүн шинжилгээ хийхдээ олон жилийн туршид коэффициентүүдийн сайжруулалт эсвэл муудах динамикийг харгалзан үзэх шаардлагатай. Энэ нь байгууллагын тогтвортой байдлыг илүү цогцоор нь үнэлэхэд тусална. Хөрөнгө оруулалтын зорилгоор аж ахуйн нэгжийн өрсөлдөөний орчин, өрсөлдөгч аж ахуйн нэгжүүдийн гүйцэтгэлийг судлах хэрэгтэй.

Хөрөнгө оруулагчийн хувьд эдийн засгийн үзүүлэлтүүд нь гол үзүүлэлт боловч бүрэн дүн шинжилгээ хийх, эрсдэлийг бууруулахын тулд тухайн байгууллагын хөрөнгө оруулалтын сонирхолыг цогцоор нь шинжлэх нь бас чухал юм. Үүнийг хийхийн тулд аж ахуйн нэгжийн бүтээгдэхүүний сонирхол татахуйц байдал, боловсон хүчин, инноваци, санхүүгийн, нутаг дэвсгэрийн болон нийгмийн сэтгэл татам байдал, хөрөнгө оруулалтын эрсдэл зэргийг харгалзан үзнэ.

Арилжааны аж ахуйн нэгжийн бүтээгдэхүүний сэтгэл татам байдлыг үнэлэх нь тухайн бүтээгдэхүүний өрсөлдөх чадварт оршдог. Бүтээгдэхүүний өрсөлдөх чадвар гэдэг нь тухайн бүтээгдэхүүний шинж чанар нь тухайн зах зээлийн шаардлага, хэрэглэгчдийн үнэлгээнд илүү нийцэж байгаа тул ижил төстэй төрөл, зориулалтын бусад бүтээгдэхүүнтэй харьцуулахад сонирхол татахуйц байх чадвар юм.

Байгууллагын санал болгож буй бүтээгдэхүүн нь зохих чанартай, баталгаажсан (хэрэв баталгаажуулалт шаардлагатай бол), зөвхөн Оросын стандартад нийцсэн байх ёстой. олон улсын стандарт, тав тухтай байх, бүтээгдэхүүний талаархи орчин үеийн үзэл бодлын шаардлагыг хангах гэх мэт.

Аливаа арилжааны байгууллага үйлдвэрлэлийг цаг тухайд нь төрөлжүүлэх ёстой, i.e. Байгууллага нь дараах тохиолдолд хөрөнгө оруулагчийн сонирхлыг татах болно.

• бүтээгдэхүүний хүрээг өргөжүүлэх;
• борлуулалтын талбайн чиглэлийг цаг тухайд нь өөрчлөх боломжтой;
• бүтээгдэхүүн, борлуулалтын шинэ чиглэлийг боловсруулдаг.

Байнгын үйлчлүүлэгчид (байнгын борлуулалтын зах зээл) байгаа нь өрсөлдөх чадвар өндөр байгаагийн найдвартай үзүүлэлт юм.

Сэтгэл татам байдлыг үнэлэх гол үзүүлэлт бол үнэ юм. Угаасаа аливаа бүтээгдэхүүний үнэ дотооддоо төдийгүй гадаад зах зээлд өрсөлдөхүйц байх ёстой. Мөн тухайн бүс нутагт ижил төстэй болон орлуулагч барааны үнийг тогтмол хянаж байх шаардлагатай. Хэрэглэгчдэд бүтээгдэхүүний сэтгэл татам байдлын ерөнхий үзүүлэлтийг дараахь томъёогоор тооцоолно.

бүтээгдэхүүний сэтгэл татам байдлын ерөнхий үзүүлэлт хаана байна;

Бүтээгдэхүүний эрэлт хэрэгцээ;

Pr - санал.

Арилжааны аж ахуйн нэгжийн боловсон хүчний сэтгэл татам байдал нь компанийн удирдлагын бизнесийн чанар, ажилчдын мэргэжлийн ур чадвар, байгууллагын бүх ажилтнуудад эерэг үр дүнд хүрэх боломж, хүсэл, хүсэл эрмэлзэлд оршдог. Хураангуй коэффициент:

арилжааны аж ахуйн нэгжийн боловсон хүчний сэтгэл татам байдал хаана байна;

Хүлээн авсан хүрээ;

Ажилтан халагдсан;

Ажилтны дундаж тоо.

Аж ахуйн нэгж нь техникийн хувьд хөгжсөн байх ёстой. Үйлдвэрлэлд хөрөнгө оруулах, төрөлжүүлэх ажлыг цаг алдалгүй хийх шаардлагатай байна. Эдгээр хүчин зүйлүүд нь шинэлэг сэтгэл татам байдалд нөлөөлнө. Аж ахуйн нэгжийн шинэлэг сэтгэл татам байдлыг дараахь томъёогоор тооцоолох ёстой.

аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол хаана байна;

Хадгаламжийн сан;

Цэвэр ашиг.

Хэрэглэгчийн баазыг нэмэгдүүлэхийн тулд байгууллагын байршил чухал хүчин зүйл болдог. Бусад бүс нутгийн хэрэглэгчдийн хувьд энэ нь томоохон хурдны замд ойрхон байх ёстой. Нутаг дэвсгэрийн үзэмжийн хувьд борлуулалтын газар нь хотын төвд, тэргүүлэгч худалдааны цэгүүдээс (дэлгүүр, зах, гипермаркет гэх мэт) холгүй байх нь чухал юм. Худалдан авагчид болон ачаа хүргэхэд тохиромжтой зогсоолын байршил нь нутаг дэвсгэрийн үзэмжид эерэг нөлөө үзүүлнэ.

Нийгмийн сэтгэл татам байдал нь байгууллагын удирдагчдаас ихээхэн хамаардаг. Ажилчдад хөдөлмөрийн талбарт өөрсдийн боломжоо хэрэгжүүлэх эрхийг олгох, түр хугацаагаар ажиллах боломжгүй хүмүүст нийгмийн дэмжлэг үзүүлэх, зохих цалин хөлс олгох гэх мэт. Нийгмийн сэтгэл татам байдлын түвшний коэффициентийг дараахь томъёогоор тооцоолно.

нийгмийн сэтгэл татам байдлын түвшний коэффициент хаана байна;

Нэг ажилтанд ногдох дундаж цалин;

Амьжиргааны хөлс.

Байгууллагын санхүүгийн байдал нь хөрөнгө оруулалтын эерэг шийдвэр гаргахад хамгийн чухал хүчин зүйл болдог. Энэ нь арилжааны байгууллагын баримт бичигт хийсэн дүн шинжилгээ, санхүүгийн үр дүн, шинжилгээний дүгнэлтэд үндэслэсэн болно. Санхүүгийн сонирхол татахуйц ерөнхий коэффициент нь ашгийг хөрөнгөнд хуваах болно.

Хөрөнгө оруулагч бүр хөрөнгө оруулахдаа хамгийн их ашиг хүлээдэг. Гэхдээ болзошгүй эрсдэлийг үл тоомсорлож болохгүй. Хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц бүх шалгуур нь зөвхөн төлөвлөсөн үзүүлэлттэй байдаг бөгөөд үүнээс хэтэрсэн нь тухайн шалгуурын дагуу аж ахуйн нэгжийн сонирхол татахуйц байдлыг илтгэхээс гадна эрсдэлийн зэрэгтэй байдаг. Хэрэв индикатор эрсдэлийн ердийн босгонд ойртвол хөрөнгө оруулагч тухайн байгууллагад хувь нэмрээ оруулахаас татгалзаж болно. Бодит боловсон хүчний сонирхол татахуйц үзүүлэлт нь сөрөг эсвэл тэгтэй тэнцүү байх ёсгүй. Төлөвлөсөн үзүүлэлтийн дагуу санхүүгийн сонирхол татахуйц байдал 0.15-аас их байх ёстой. Бүх ажилчид 100 хувь нийгмийн хамгаалагдсан байх шаардлагатай.

Жижиглэнгийн худалдаа нь үйлдвэрлэгчид болон эцсийн худалдан авагчдын хоорондын зуучлалын харилцаа юм. Дүрмээр бол жижиглэнгээр худалдаж авсан бараа нь цаашдын борлуулалтад зориулагдаагүй болно. Тиймээс аж ахуйн нэгжүүдийн хөрөнгө оруулалтын сонирхолыг шинжлэх онцлог шинж чанарууд байдаг жижиглэн худалдаа.

Жижиглэнгийн худалдааны гол зүйл бол борлуулалтын цэг байдаг тул жижиглэнгийн аж ахуйн нэгжүүдийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг шинжлэхдээ борлуулалтын цэгт ихээхэн анхаарал хандуулах хэрэгтэй. Таны анхаарах ёстой хамгийн эхний зүйл бол байршил юм. Энэ нь борлуулалтын тэргүүлэгч цэгүүдээс хасагдах ёсгүй. Тохиромжтой арга барил, нэвтрэх боломж, зогсоолын байршил, нийтийн тээврийн зогсоолтой ойр байх зэрэг нь борлуулалтын хэмжээнд нөлөөлнө.

Борлуулалтын байршлыг сонгох сайн үзүүлэлт бол тухайн нутаг дэвсгэрийн нэгж цагийн хөдөлгөөний дүн шинжилгээ юм. Шалны байршил, дотоод засал чимэглэл нь худалдан авагчийн худалдан авах чадварт нөлөөлдөг. Хэрэв жижиглэнгийн худалдааг интернет, шуудангаар эсвэл утсаар хийж байгаа бол бараа бүтээгдэхүүн гаргаж буй газруудад анхаарлаа хандуулах хэрэгтэй. Тэд тохиромжтой байрлалтай байх ёстой. Жишээлбэл, бөөний худалдаанд бүтээгдэхүүнийг ихэвчлэн дахин борлуулахаар шилжүүлдэг тул жижиглэнгийн худалдааны хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг шинжлэхдээ үүнийг анхаарч үзэх хэрэгтэй. Бөөний худалдааны байгууллагууд үйлдвэрлэгчидтэй ажилладаг бөгөөд дүрмээр бол тодорхой хэрэглэгчийн баазтай байдаг. Тэдний хувьд “агуулахад тохиромжтой хүчин зүйл”, ачих, буулгах байршил чухал.

Жижиглэнгийн аж ахуйн нэгжүүдийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг шинжлэхдээ тухайн байгууллагын өрсөлдөх чадварт онцгой анхаарал хандуулдаг бөгөөд энэ нь зөвхөн үнийн түвшингээс гадна үйлчилгээний чанараас хамаарна. Жижиглэнгийн худалдааны цэгүүдэд худалдагч нар үйлчлүүлэгчидтэй шууд харилцдаг тул худалдагч бүр мэргэшсэн, худалдан авагчтай ажиллахад бэлэн байх ёстой.

Худалдагч нь барааны нэр төрлийг мэдэж, санал болгож буй бүтээгдэхүүний онцлог, ялгааг ойлгож, ойлгох ёстой. Мөн тэрээр мэдээлэл өгөх, зөвлөгөө өгөхөд бэлэн байх ёстой.

Хариуцлагатай, найрсаг, сонирхолтой, идэвхтэй худалдагчийг хараад үйлчлүүлэгч бүр баяртай байх болно. Байгууллагын ажлыг судлахдаа хөрөнгө оруулагч дотоод болон гадаад гэсэн хоёр тал дээр анхаарлаа хандуулах хэрэгтэй.

Дотоод талын хувьд байгууллагын ажилчдын цалингийн тогтолцоо, урамшуулал, нэмэлт урамшууллын төлбөр, ажил мэргэжлийн боломж, баг дахь харилцаа холбоо зэргийг судлах шаардлагатай. ажлын байрны сэтгэл ханамжид шууд нөлөөлдөг хүчин зүйлүүд.

Гадаад тал нь худалдан авагчийн нүдээр худалдааны байгууллагыг харахыг хэлнэ. Үүнийг хийхийн тулд та борлуулалтын явцад байлцаж, үйлчилгээний талаархи үйлчлүүлэгчдийн сэтгэл ханамжид дүн шинжилгээ хийх хэрэгтэй. Үйлчилгээнд дүн шинжилгээ хийх хамгийн үр дүнтэй арга бол нууцлаг худалдан авагчийн хувиар дэлгүүрээр зочлох явдал юм.

Худалдааны байгууллага нь орчин үеийн байх ёстой. Орчин үеийн байдал гэдэг нь зөвхөн шинэ бүтээгдэхүүн борлуулах төдийгүй үйлчлүүлэгчдийг татах шинэ хэлбэрийг ашиглах явдал юм. Эдгээр нь, жишээлбэл, хувь хэмжээ эсвэл мөнгөн хөнгөлөлт үзүүлэх хөнгөлөлтийн картууд, "бэлэгний гэрчилгээ" -ээр худалдан авах боломжтой бол энэ нь үнэртэн, үнэт эдлэлийн худалдаанд хөгжсөн байдаг. Зээлээр худалдан авалт хийх нь үйлчлүүлэгчдийг сонирхож, татах боломжтой.

Худалдан авагч нь бүтээгдэхүүнийг шалгаж үзэх, туршиж үзэх эсвэл дээж авах боломжтой байх нь чухал юм. Хуванцар картаар төлбөр хийх нь орчин үеийн борлуулалтын аргуудад ч хамаатай. Үйлчилгээ, борлуулалтын аливаа сайжруулалт нь дэлгүүрийн үйлчлүүлэгчдийн сонирхлыг нэмэгдүүлж, улмаар хөрөнгө оруулагчдын анхаарлыг татах болно.

Жижиглэнгийн худалдааны нийт эргэлтэд жижиглэн худалдааны сүлжээнүүд чухал үүрэг гүйцэтгэдэг. Infoline аналитик компанийн мэдээлснээр 2011 онд Оросын хамгийн том 100 жижиглэн худалдааны сүлжээний бараа эргэлт 20.8 хувиар буюу 3.1 их наяд рубль хүртэл өссөн байна. Томоохон худалдааны сүлжээнүүд үйлчлүүлэгчдийг татаж, жижиг жижиглэнгийн худалдаачдад заналхийлж байна. Хэрэв хөрөнгө оруулагчийн дүн шинжилгээ хийсэн аж ахуйн нэгж нь жижиглэн худалдаалагчдад харьяалагддаггүй бол (англи хэлнээс жижиглэнгийн худалдаачин - жижиглэнгийн худалдааны оператор, өөрөөр хэлбэл жижиглэнгийн худалдааны сүлжээ бүхий компани) ижил төрлийн бараа бүтээгдэхүүнтэй жижиглэн худалдааны сүлжээ байгаа эсэхийг тодорхойлохын тулд зах зээлийн шинжилгээг хийх шаардлагатай. ижил бүс нутагт эсвэл ойролцоох газруудад.

Хэрэв бид бөөний худалдаа, үйлдвэрлэлийн аж ахуйн нэгж, жижиглэнгийн худалдааг харьцуулж үзвэл жижиглэнгийн худалдаа бүс нутгаас илүү хамааралтай гэж дүгнэж болно. Үйлдвэрлэлийн аж ахуйн нэгжүүд нь дүрмээр бол бараагаа зөвхөн бүс нутагтаа төдийгүй хилийн чанадад борлуулдаг бөгөөд энэ нь жижиглэнгийн худалдаа хийхэд илүү хэцүү байдаг.

Хөрөнгө оруулалт хийхдээ хөрөнгө оруулагч бүр хамгийн тогтвортой аж ахуйн нэгжийг сонгодог. Тогтвортой байдлыг олон хүчин зүйл дээр үндэслэн шалгадаг. Нэг чухал үзүүлэлт бол компанийн амьдрал юм. Шинээр байгуулагдсан компаниуд нь сонирхолтой хөрөнгө оруулалтын төсөл боловч эрсдэлтэй тул ийм байгууллагуудын сонирхол татахуйц бүх шалгуурт дүн шинжилгээ хийх боломжгүй юм. Арвин туршлагатай, хямралыг даван туулж, худалдаанд үлдэж чадсан пүүсүүд санхүүгийн тогтвортой байдал, төрөлжилтийг хангалттай түвшинд харуулсан.

Орлого нь бараа материалын эргэлтээс хамаарна Мөнгө, үүнийг нэг жил, зургаан сар, улирал, тодорхой хугацаанд, мөн тоо хэмжээгээр тооцож болно: ширхэг, жин, метр. Түүнчлэн, бүх бараа материалын өртөг, эргэлтийн дагуу бүтээгдэхүүн тус бүрээр эсвэл бүлэг бүтээгдэхүүнээр үнэлдэг.

Бараа эргэлт нь бүтээгдэхүүн хэр хурдан зарагдаж байгааг харуулдаг, өөрөөр хэлбэл. Агуулахад хүлээн авахаас эхлээд борлуулах хүртэлх үе шатыг хэр удаан дамждаг вэ? Энэхүү дүн шинжилгээ нь хамгийн хурдан дамждаг барааг тодорхойлоход тусална: бараа - мөнгө - бараа.

Шинжилгээ нь ямар төрлийн бараа бүтээгдэхүүнд "зогсонги байдал" үүссэнийг харуулах болно.

Өмнөх үеийн бараа материалын эргэлтийн хувь хэмжээг тухайн үеийнхтэй харьцуулж үзвэл тухайн бүтээгдэхүүний эрэлт нэмэгдэж, буурч байгаа нь тодорхой болно. Байгууллага бүр өөрийн гэсэн оновчтой эргэлтийн үзүүлэлттэй байдаг. Өсөлт (энэ үзүүлэлтийг хурдасгах) нь байгууллагын хөрөнгө оруулалтын сонирхолд эерэгээр нөлөөлдөг өндөр түвшний борлуулалтын талаар ярих боломжийг олгодог.

Буурах (эргэлтийн харьцаа удаашрах) нь тухайн байгууллага нөөцөө бүрдүүлж байгааг харуулж байна. Энэ нь чанар муутай бараа эсвэл улирлын чанартай их хэмжээний бараа, түүнчлэн эрэлт хэрэгцээгүй бараа бүтээгдэхүүний эргэлт, худалдан авалтад нягтлан бодох бүртгэл, хяналт буруу байгааг харуулж байна. Энэ тохиолдолд бараа материалын эргэлтийн харьцааг нэмэгдүүлэх нь маш хэцүү байдаг. Аваагүй барааг нөөцлөх нь боломжит хөрөнгө оруулагчийг саатуулж болзошгүй.

Байгууллагын бие даасан байдал нь бие даан шийдвэр гаргах чадвараар илэрхийлэгддэг гэдгийг бид бас тэмдэглэж байна. Жижиглэнгийн худалдааны байгууллагуудын арилжааны эрх чөлөө гэдэг нь борлуулах бүтээгдэхүүн, борлуулалтын чиглэл, арга хэлбэрийг сонгох эрх чөлөө, үнэ тогтоох эрх чөлөөг агуулдаг. Гэсэн хэдий ч худалдаа нь өрсөлдөгчид, үйлчлүүлэгчдийн хэрэгцээ, хууль тогтоомжоор хязгаарлагддаг тул эдийн засагт үнэмлэхүй бие даасан байдал байхгүй гэдгийг анхаарч үзэх нь зүйтэй юм. Бие даасан байдалтай болсноор байгууллага нь болзошгүй зөрчлийн хариуцлагыг хүлээнэ: нийлүүлэлт, борлуулалтын гэрээгээр хүлээсэн үүргээ биелүүлэх, татварын үүрэг гэх мэт. Гэсэн хэдий ч, хэрэв байгууллага бие даасан байвал түүний чин сэтгэлийн түвшин нэмэгддэг - энэ нь хөрөнгө оруулагчдыг татдаг.

Тиймээс аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол нь тухайн аж ахуйн нэгжид хөрөнгө оруулалт хийх боломжийг тодорхойлдог цогц үзүүлэлт юм. Нягтлан бодох бүртгэлийн (санхүүгийн) тайлангийн дагуу аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхолыг шинжлэх загварт дараахь зүйлс орно.

• харьцуулсан аналитик баланс (босоо болон хэвтээ шинжилгээ);
• хөрвөх чадвар, төлбөрийн чадварын шинжилгээ, төлөвлөлт;
• санхүүгийн тогтвортой байдлын шинжилгээ, төлөвлөлт;
• ашигт ажиллагааны шинжилгээ, төлөвлөлт.

Энэ бүхнийг байгууллагын дарга нар, нягтлан бодогч, эдийн засагчид ажилдаа анхаарч үзэх хэрэгтэй.

Ном зүй

1. Абдукаримов И.Т. Нягтлан бодох бүртгэлийн (санхүүгийн) тайлангийн шинжилгээ. Тамбов: СУИС-ийн нэрэмжит хэвлэлийн газар. Г.Р. Державина, 2011 он.
2. Балдина К.В. Хямралын менежмент. М .: Гардарики, 2006.
3. Белякова М.Ю. Хөрөнгө оруулалтын объектын хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг үнэлэх цогц арга зүйг боловсруулах. М.: INFRA-M, 2006.
4. Беспалов М.В., Абдукаримов И.Т. Шинжилгээ санхүүгийн байдалбизнесийн бүтцийн санхүүгийн үр дүн. М.: INFRA-M, 2013 он.
5. Беспалов М.В. Компанийн санхүүгийн тогтвортой байдлын цогц дүн шинжилгээ: коэффициент, шинжээч, хүчин зүйл, үзүүлэлт // Санхүүгийн товхимол: санхүү, татвар, даатгал, нягтлан бодох бүртгэл. 2011. N 5.
6. Беспалов М.В. Байгууллагын хөрвөх чадвар, төлбөрийн чадварыг шинжлэх арга зүй // Санхүү: төлөвлөлт, удирдлага, хяналт. 2011. N 3.
7. Беспалов М.В. Жилийн санхүүгийн тайланд үндэслэн байгууллагын санхүүгийн тогтвортой байдлыг үнэлэх // Санхүүгийн товхимол: санхүү, татвар, даатгал, нягтлан бодох бүртгэл. 2011. N 4.
8. Воронцовский A.V. Хөрөнгө оруулалт, санхүүжилт. Үнэлгээний арга, үндэслэл. Санкт-Петербург: Санкт-Петербург улсын их сургуулийн хэвлэлийн газар, 2002 он.
9. Нягтлан бодох бүртгэлийн тухай: 2011 оны 12-р сарын 6-ны N 402-FZ Холбооны хууль (2013 оны 7-р сарын 23-нд нэмэлт өөрчлөлт оруулсан).
10. Хязгаарлагдмал хариуцлагатай компаниудын тухай: Холбооны хууль 02/08/1998 N 14-FZ (2013 оны 07-р сарын 23-нд нэмэлт өөрчлөлт оруулсан).
11. Савицкая Г.В. Шинжилгээ эдийн засгийн үйл ажиллагаааж ахуйн нэгжүүд. М.: INFRA-M, 2007.

М.В.Беспалов

Эдийн засгийн шинжлэх ухааны нэр дэвшигч,

ерөнхий нягтлан бодогчийн туслах

Тамбовын улсын их сургууль

Мэдлэгийн санд сайн ажлаа илгээх нь энгийн зүйл юм. Доорх маягтыг ашиглана уу

Мэдлэгийн баазыг суралцаж, ажилдаа ашигладаг оюутнууд, аспирантууд, залуу эрдэмтэд танд маш их талархах болно.

http://www.allbest.ru/ сайтад нийтлэгдсэн.

ОХУ-ын БОЛОВСРОЛ, ШИНЖЛЭХ УХААНЫ ЯАМ

ХОЛБООНЫ УЛСЫН АВТОНОМИТ

ДЭЭД БОЛОВСРОЛЫН БАЙГУУЛЛАГА

МЭРГЭЖЛИЙН БОЛОВСРОЛ

"КАЗАН (ВОЛГА) ХОЛБООНЫ ИХ СУРГУУЛЬ"

УДИРДЛАГА, ЭДИЙН ЗАСАГ, САНХҮҮГИЙН ДЭЭД СУРГУУЛЬ

САНХҮҮГИЙН МЕНЕЖМЕНТИЙН ГАЗАР

ЧИГЛЭЛИЙН АЖИЛ

Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сэтгэл татам байдлын шинжилгээ

Оюутан хийдэг

Гр.14.6-231 3 дахь жил

А.Ф. Камалетдинова

Шинжлэх ухааны захирал

Эдийн засгийн ухааны доктор, тус тэнхимийн дэд профессор

Санхүүгийн менежмент

А.И. Бикчантаева

Казань 2015 он

ОРШИЛ

Боломжит хөрөнгө оруулагчид дор хаяж 3 жилийн хугацаанд санхүү, эдийн засгийн үйл ажиллагааны үзүүлэлтүүдийг судалж, аж ахуйн нэгжийн энэ шинж чанарт ихээхэн анхаарал хандуулдаг тул аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг үнэлэх нь эдийн засгийн байгууллагад чухал үүрэг гүйцэтгэдэг. Мөн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг зөв үнэлэхийн тулд хөрөнгө оруулагч нь тухайн аж ахуйн нэгжийг хүрээлэн буй орчинд тусдаа эдийн засгийн нэгж биш, харин тухайн салбарын нэг хэсэг гэж үнэлж, тухайн аж ахуйн нэгжийг тухайн салбарын бусад аж ахуйн нэгжүүдтэй харьцуулдаг.

Хөрөнгө оруулагчдын үйл ажиллагаа нь хөрөнгө оруулахад бэлэн байгаа аж ахуйн нэгжүүдийн санхүүгийн байдал, эдийн засгийн тогтвортой байдлын түвшингээс ихээхэн хамаардаг. Эдгээр үзүүлэлтүүд нь аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг голчлон тодорхойлдог. Одоогийн байдлаар хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц байдлыг үнэлэх, шинжлэх арга зүйн асуудлууд хангалттай боловсруулагдаагүй байгаа бөгөөд шаардлагатай байна. Цаашдын хөгжил. Энэ нь энэ сэдвийн хамаарлыг тодорхойлдог зүйл юм курсын ажил"Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол."

Өнөө үед бизнесийн бараг бүх салбар өндөр түвшний өрсөлдөөнөөр тодорхойлогддог. Байр сууриа хадгалж, манлайлалд хүрэхийн тулд компаниуд байнга хөгжиж, шинэ технологи эзэмшиж, үйл ажиллагааныхаа хүрээг өргөжүүлэхээс өөр аргагүй болдог. Ийм нөхцөлд хөрөнгө оруулалтын урсгалгүйгээр цаашдын хөгжил боломжгүй гэдгийг байгууллагын удирдлага ойлгох мөч үе үе ирдэг. Хөрөнгө оруулалт татах нь компанид өрсөлдөх давуу талыг бий болгодог бөгөөд ихэнхдээ өсөлтийн хүчирхэг хэрэгсэл болдог. Хөрөнгө оруулалтыг татах гол бөгөөд хамгийн ерөнхий зорилго нь аж ахуйн нэгжийн үр ашгийг нэмэгдүүлэх явдал юм, өөрөөр хэлбэл хөрөнгө оруулалтын санг зөв менежментээр хөрөнгө оруулалт хийх аливаа сонгосон аргын үр дүн нь компанийн үнэ цэнэ болон түүний үйл ажиллагааны бусад үзүүлэлтүүдийн өсөлт байх ёстой. .

Хөрөнгө оруулалтын сонирхол нь хөрөнгө оруулагчдад чухал ач холбогдолтой, учир нь аж ахуйн нэгжийн дүн шинжилгээ, түүний хөрөнгө оруулалтын сонирхол нь буруу хөрөнгө оруулалтын эрсдлийг хамгийн бага хэмжээнд хүртэл бууруулах боломжийг олгодог.

Энэхүү курсын ажлын судалгааны объект нь аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол юм.

Судалгааны сэдэв нь аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхолд нөлөөлдөг хүчин зүйлүүд юм.

Энэхүү ажлын зорилго нь "Лукойл" ХК-ийн хөрөнгө оруулалтын сонирхолыг санхүүгийн тайлангийн үндсэн үзүүлэлтүүд, хөрвөх чадвар, төлбөрийн чадварын үзүүлэлтүүд дээр үндэслэн шинжлэх явдал юм.

Судалгааны зорилго нь энэ ажилд шийдэгдсэн ажлуудыг томъёолох боломжийг бидэнд олгосон.

1. хөрөнгө оруулалтын сонирхлын тухай ойлголтыг илчлэх;

2. хөрөнгө оруулалтын сонирхолд нөлөөлж буй хүчин зүйлсийг тодорхойлох;

3. аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхолыг хянах алгоритмыг гаргаж өгөх;

4. ОАО ЛУКОЙЛ-ийн жишээн дээр аж ахуйн нэгжийн хөрвөх чадвар, төлбөрийн чадварыг шинжлэх;

5. ОАО ЛУКОЙЛ-ын жишээн дээр аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхолыг шинжлэх;

6. аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг нэмэгдүүлэх арга замыг боловсруулах.

Энэхүү ажил нь оршил, хоёр бүлэг, дүгнэлт, ашигласан материалын жагсаалт, хавсралтаас бүрдэнэ.

Курсын ажлыг бичихдээ шинжлэх ухааны судалгааны дараах аргуудыг ашигласан: харьцуулсан арга; холбогдох уран зохиол, нийтлэл судлах; аналитик арга.

Мэдээллийн бааз нь энэ сэдвээр боловсролын ном зохиол, эдийн засгийн сэтгүүлүүдийн тогтмол хэвлэл, мэдээллийн вэбсайтууд байв. Ажлын аналитик хэсгийг гүйцэтгэхийн тулд ЛУКОЙЛ ОАО-ийн мэдээлэл, санхүүгийн тайланг авсан.

1. АЖЛЫН БАЙГУУЛЛАГЫН ХӨРӨНГӨ ОРУУЛАЛТЫН ТААЛАЛТЫН ШИНЖИЛГЭЭНИЙ ОНОЛЫН АСУУДАЛ

1.1 Хөрөнгө оруулалтын сонирхлын тухай ойлголт, түүнийг тодорхойлох хүчин зүйлүүд

IN эдийн засгийн уран зохиолАж ахуйн нэгжийн "хөрөнгө оруулалтын сонирхолыг" тодорхойлох, ойлгоход тулгарч буй асуудлуудыг тусгасан хангалттай тооны бүтээлүүд байдаг.

Өнөөг хүртэл аж ахуйн нэгжүүдийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг тодорхойлох, үнэлэх талаар зөвшилцөлд хүрээгүй байна. Энэ сэдвээр дотоодын зохиолчдын санал бодол зарим талаараа ялгаатай боловч нэгэн зэрэг бие биенээ нөхөж байна.

Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сэтгэл татам байдлын мөн чанарыг судлах арга барилыг судалсны дараа бид одоо байгаа тайлбарыг тодорхой шалгуурын дагуу дөрвөн блок болгон нэгтгэж болно.

1. хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц байдал нь аж ахуйн нэгжийг хөгжүүлэх нөхцөл;

Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сэтгэл татам байдал гэдэг нь хөрөнгө оруулагчийн хүлээн зөвшөөрөгдсөн хугацаанд хөрөнгө оруулалт шаардлагатай ашигт ажиллагааны түвшинг хангаж чадах эсвэл боломжтой байх магадлал өндөр байгааг харгалзан түүний эдийн засгийн хөгжлийн төлөв байдал юм. өөр эерэг үр дүнд хүрэхийн тулд.

2. хөрөнгө оруулалтыг татах нөхцөл бол хөрөнгө оруулалтын сонирхол;

Хөрөнгө оруулалтын сонирхол нь үндсэн капиталд хөрөнгө оруулах боломжит үр дүнтэй эрэлтийг тодорхойлдог янз бүрийн объектив шинж тэмдэг, шинж чанар, хэрэгсэл, боломжуудын багц гэж үздэг.

3. шалгуур үзүүлэлтүүдийн иж бүрдэл болгон хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц байдал;

Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхолыг хөрөнгө оруулалтын эрсдэл багатай хөрөнгө оруулалтын үр дүнд хамгийн их ашиг олох боломжийг тодорхойлдог аж ахуйн нэгжийн эдийн засаг, санхүүгийн үзүүлэлтүүдийн багц хэлбэрээр танилцуулдаг.

4. хөрөнгө оруулалтын үр ашгийн үзүүлэлт болох хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц Игонина, Л.Л.Хөрөнгө оруулалт [Текст]/Л.Л.Игонина//Сургалтын гарын авлага.-2006.-х.288.

Хөрөнгө оруулалтын үр ашиг нь хөрөнгө оруулалтын сонирхол гэсэн ойлголттой харилцан уялдаатай бөгөөд энэ нь хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг тодорхойлох гол холбоос бөгөөд сүүлийнх нь хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааг тодорхойлдог. Хөрөнгө оруулалтын үр ашиг өндөр байх тусам хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц түвшин өндөр байх тусам хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааны цар хүрээ томрох болно, үүний дагуу эсрэгээр.

Ийнхүү дээр дурдсан ангиллыг нэгтгэн дүгнэж үзвэл бид аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлын талаархи хамгийн ерөнхий тодорхойлолтыг томъёолж, бизнесийг хөгжүүлэх үр ашиг, өрсөлдөх чадварыг хадгалахтай холбоотой аж ахуйн нэгжүүдийн хоорондын эдийн засгийн харилцааг багтаасан тогтолцоо гэж үзэж болно.

Хөрөнгө оруулагчийн үүднээс аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол нь тухайн байгууллагын хөрөнгө оруулалтын үр дүнтэй эрэлтийг тодорхойлдог тоон болон чанарын хүчин зүйлсийн хослол юм.

Хөрөнгө оруулалтын эрэлт (нийлүүлэлт, үнийн түвшин, өрсөлдөөний зэрэг) нь хөрөнгө оруулалтын зах зээлийн нөхцөл байдлыг тодорхойлох үндэс суурь болдог.

Хөрөнгө оруулалтын стратеги боловсруулахад ашигласан мэдээллийн найдвартай байдалд эргэлзээ төрүүлэхгүйн тулд зах зээлийн нөхцөл байдлыг судлахад макро түвшингээс (төрийн хөрөнгө оруулалтын орчин) эхлээд микро түвшинд (хөрөнгө оруулалтын татах чадварыг үнэлэх) системчилсэн арга барил шаардлагатай. хувь хүний ​​хөрөнгө оруулалтын төсөл). Энэхүү дарааллын тусламжтайгаар хөрөнгө оруулагчид санал болгож буй хөрөнгө оруулалтын төсөл хэрэгжсэн тохиолдолд хамгийн сайн хөгжлийн хэтийн төлөвтэй аж ахуйн нэгжүүдийг сонгох, хөрөнгө оруулагчдад одоо байгаа эрсдэлээс оруулсан хөрөнгө оруулалтын өгөөжийг өгөх асуудлыг шийдэж чадна. Үүний зэрэгцээ хөрөнгө оруулагч нь тухайн аж ахуйн нэгж нь аль салбарт хамаарах (хөгжиж буй эсвэл хямралд орсон салбар) болон нутаг дэвсгэрийн төлөвлөгөөнд (бүс, холбооны дүүрэг) ямар байр суурь эзэлж байгааг харгалзан үздэг. Аж үйлдвэр, нутаг дэвсгэр нь эргээд хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц өөрийн гэсэн түвшинтэй байдаг бөгөөд үүнд аж ахуйн нэгжүүдийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол багтдаг.

Тиймээс хөрөнгө оруулалтын зах зээлийн объект бүр өөрийн гэсэн хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц байдаг боловч үүнтэй зэрэгцэн тус бүр нь хөрөнгө оруулалтын зах зээл дээрх бүх объектуудын "хөрөнгө оруулалтын талбар" -ын дунд байрладаг. Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол нь "хөрөнгө оруулалтын талбар"-аас гадна тухайн салбар, бүс нутаг, муж улсын хөрөнгө оруулалтын нөлөөлөлөөс хамаардаг. Үүний зэрэгцээ, аж ахуйн нэгжүүдийн нийлбэр нь бүхэл бүтэн бүс нутгийн хөрөнгө оруулалтын сонирхолд нөлөөлдөг салбарыг бүрдүүлдэг бөгөөд бүс нутгийн сонирхол татахуйц байдал нь улсын сонирхол татахуйц байдлыг бүрдүүлдэг. Дээд түвшний тогтолцоонд гарч буй бүх өөрчлөлт (улс төрийн тогтворгүй байдал, татварын хууль тогтоомжийн өөрчлөлт гэх мэт) нь аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхолд шууд тусдаг.

Хөрөнгө оруулалтын сонирхол нь тухайн аж ахуйн нэгжүүд байрладаг салбар, бүс нутгийн хөгжлийн түвшинг тодорхойлдог гадаад хүчин зүйлээс гадна дотоод хүчин зүйлээс хамаарна: аж ахуйн нэгжийн дотоод үйл ажиллагаа. Катасонов, В.Ю. Эдийн засгийн хөрөнгө оруулалтын боломж[Текст]/В.Ю. Катасонов//Хөрөнгө оруулалтын чадавхийг бүрдүүлэх механизм.-2005.-х.68.

Хөрөнгө хуваарилах шийдвэр гаргахын тулд хөрөнгө оруулагч ирээдүйн хөрөнгө оруулалтын үр ашгийг тодорхойлдог олон хүчин зүйлийг үнэлэх ёстой. Эдгээр хүчин зүйлсийн өөр өөр утгыг нэгтгэх сонголтуудын хүрээг харгалзан хөрөнгө оруулагч нь эдгээр хүчин зүйлсийн харилцан үйлчлэлийн нийт нөлөөлөл, үр дүнг үнэлж, өөрөөр хэлбэл нийгэм, эдийн засгийн тогтолцооны хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг үнэлж, түүний үндсэн дээр үнэлдэг. , өөрийн хөрөнгө оруулалтын талаар шийдвэр гаргадаг.

Тиймээс хөрөнгө оруулалтын сэтгэл татам байдлын төлөв байдлыг тоон байдлаар тодорхойлох шаардлагатай бөгөөд дараахь зүйлийг анхаарч үзэх хэрэгтэй: хөрөнгө оруулалтын шийдвэр гаргахын тулд аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлын төлөв байдлыг тодорхойлдог үзүүлэлт нь эдийн засгийн үндэслэлтэй байх ёстой. хөрөнгө оруулагчийн хөрөнгийн үнэтэй харьцуулах боломжтой байх. Тиймээс хөрөнгө оруулалтын сонирхлын үзүүлэлтийг тодруулах аргачлалд тавигдах шаардлагыг тодорхойлох боломжтой.

Хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц үзүүлэлт нь хөрөнгө оруулагчийн хувьд чухал ач холбогдолтой байгаль орчны бүх хүчин зүйлийг харгалзан үзэх ёстой;

Үзүүлэлт нь хөрөнгө оруулалтын хүлээгдэж буй өгөөжийг тусгасан байх ёстой;

Үзүүлэлт нь хөрөнгө оруулагчийн хөрөнгийн өртөгтэй харьцуулах боломжтой байх ёстой.

Эдгээр шаардлагыг харгалзан байгуулсан аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг үнэлэх аргачлал нь хөрөнгө оруулагчдад өндөр чанартай, мэдээлэлтэй хөрөнгө оруулалтын объектыг сонгох боломжийг олгоно; хөрөнгө оруулагч нь хөрөнгө оруулалтын үр ашгийг хянах, хөрөнгө оруулалтын үйл явцыг тохируулах боломжтой болно. таагүй нөхцөл байдалд хөрөнгө оруулалтын арга хэмжээг хэрэгжүүлэх.

Оросын аж ахуйн нэгжүүдийн хөрөнгө оруулалтын чадавхийг үйлдвэрлэлийн чадавхийн хөгжил, ялангуяа аж ахуйн нэгжийн материал, техникийн тоног төхөөрөмжийн өсөлт хангалттай түвшинд байна гэж тодорхойлж болно; аж үйлдвэрийн үйлдвэрлэлийн хэмжээ нэмэгдэж, Оросын аж ахуйн нэгжүүдийн бүтээгдэхүүний эрэлт нэмэгдсэн; зах зээл дэх аж ахуйн нэгжүүдийн идэвхжил нэмэгдсэн үнэт цаасОросын хувьцааны үнэ цэнийг шууд нэмэгдүүлэх; аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдлыг тодорхойлсон үзүүлэлтүүдийн утгуудаас илэрсэн аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагааны удирдлагын үр ашиг буурах; ажиллах хүчний хангалттай хэмжээ, ур чадвар; янз бүрийн салбар дахь аж ахуйн нэгжүүдийн жигд бус хөгжил. ОХУ-ын хөрөнгө оруулагчдын идэвхжил буурч байгаа бол гадаадын хөрөнгө оруулагчдын Оросын аж үйлдвэрийн аж ахуйн нэгжүүдийг сонирхох сонирхол нэмэгдэж байна гэж хэлж болно.

Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтыг татах хамгийн чухал хүчин зүйлүүдийн нэг бол хөрөнгө оруулалтын эрсдэл юм.

Хөрөнгө оруулалтын эрсдэлд дараах эрсдэлийн дэд төрлүүд орно: алдагдсан ашиг, ашиг буурах, санхүүгийн шууд алдагдал.

Ашиг алдах эрсдэл нь зарим үйл ажиллагааг хэрэгжүүлээгүй тохиолдолд шууд бус (барьцаа) санхүүгийн хохирол (алдагдсан ашиг) үүсэхтэй холбоотой юм.

Багцын хөрөнгө оруулалт, хадгаламж, зээлийн хүү, ногдол ашгийн хэмжээ буурах үед ашигт ажиллагаа буурах эрсдэл үүсдэг.

Ашиг орлого буурах эрсдэлд хүүгийн эрсдэл ба зээлийн эрсдэл гэсэн дэд төрлүүд багтана.

Хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг тодорхойлдог хүчин зүйлсийн олон ангилал байдаг. Тэдгээрийг дараахь байдлаар хуваана.

· үйлдвэрлэл, технологийн;

· нөөц;

· байгууллагын;

· зохицуулалт, эрх зүйн;

· дэд бүтэц;

· экспортын боломж;

· бизнесийн нэр хүнд болон бусад.

Эдгээр хүчин зүйл бүрийг эдийн засгийн ижил шинж чанартай өөр өөр үзүүлэлтээр тодорхойлж болно.

Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг тодорхойлоход туслах бусад хүчин зүйлсийг дараахь байдлаар хуваана.

· албан ёсны (тооцооллыг өгөгдөлд үндэслэн хийдэг санхүүгийн тайлан);

· албан бус (удирдлагын ур чадвар, арилжааны нэр хүнд).

Хувь хүний ​​​​хөрөнгө оруулалтын сонирхолыг хөрөнгө оруулалтын тодорхой объектыг сонгоход хамгийн чухал ач холбогдолтой өөр өөр хүчин зүйлүүдээр тодорхойлж болно.

1.2 Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг шинжлэх арга зүйн хандлага

Өнөөгийн эдийн засгийн нөхцөлд аж ахуйн нэгжүүдийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг үнэлэх хэд хэдэн хандлага бий болсон. Эхнийх нь аж ахуйн нэгжүүдийн санхүү, эдийн засгийн үйл ажиллагаа, өрсөлдөх чадварыг үнэлэх үзүүлэлтүүд дээр суурилдаг. Хоёрдахь арга нь хөрөнгө оруулалтын боломж, хөрөнгө оруулалтын эрсдэл, үнэлгээний аргуудын тухай ойлголттой ажилладаг хөрөнгө оруулалтын төслүүд. Гурав дахь арга нь аж ахуйн нэгжүүдийн үнэ цэнийг тооцдог. Арга, арга бүр өөрийн гэсэн давуу тал, сул тал, хэрэглээний хамрах хүрээтэй байдаг. Үнэлгээнд янз бүрийн арга, аргуудыг ашиглах нь аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг бодитойгоор тусгах хамгийн их боломжийг олгодог гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй.

Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол нь дараахь бүрэлдэхүүн хэсгүүдээс бүрдэнэ.

ерөнхий шинж чанараж ахуйн нэгжийн техникийн бааз;

Бүтээгдэхүүний хүрээ;

Үйлдвэрлэлийн хүчин чадал;

Тухайн аж ахуйн нэгжийн салбар, зах зээл дээрх байр суурь, түүний монополь байдлын түвшин;

Хяналтын системийн онцлог;

Эрх бүхий хөрөнгө, аж ахуйн нэгжийн эзэд;

Үйлдвэрлэлийн зардлын бүтэц;

ашгийн хэмжээ, түүнийг ашиглах чиглэл;

Аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдлын үнэлгээ.

Төрөл бүрийн үйл явцын хяналтын систем нь тэдгээрийн явцын төлөв байдлын бодит үнэлгээнд суурилсан байх ёстой. Хөрөнгө оруулалтын үйл явцын гол шинж чанар нь системийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц байдал юм. Тийм ч учраас эдийн засгийн тогтолцооны хөрөнгө оруулалтыг татах чадварыг үнэлэх шаардлагатай. Эдийн засгийн тогтолцооны хөрөнгө оруулалтын сэтгэл татам байдлыг үнэлэх үндсэн зорилтууд нь:

Нийгмийн тодорхойлолт эдийн засгийн хөгжилхөрөнгө оруулалтын асуудлын үүднээс системүүд;

хөрөнгө бүрдүүлэгч хөрөнгө оруулалтын урсгал, эдийн засгийн тогтолцооны нийгэм-эдийн засгийн хөгжилд хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц нөлөөллийг тодорхойлох;

Эдийн засгийн тогтолцооны хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг зохицуулах арга хэмжээг боловсруулах.

Нэмэлт ажлуудад дараахь зүйлс орно.

Эдийн засгийн тогтолцооны хөрөнгө оруулалтын сонирхолд нөлөөлж буй шалтгааныг олж мэдэх;

Хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг хянах.

Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтыг татах үндсэн хүчин зүйлүүдийн нэг бол шаардлагатай хөрөнгө эсвэл хөрөнгө оруулалтын нөөцийн бэлэн байдал юм. Хөрөнгийн бүтэц нь түүний үнийг тодорхойлох боломжийг олгодог боловч энэ нь аж ахуйн нэгжийг үр дүнтэй ажиллуулахад зайлшгүй шаардлагатай бөгөөд хангалттай нөхцөл биш юм. Үүний зэрэгцээ хөрөнгийн бага өртөг нь аж ахуйн нэгжийг илүү сонирхолтой болгодог. Хөрөнгийн үнэ (өртөг) нь аж ахуйн нэгжийн зах зээлийн үнэ цэнийг бууруулахаас урьдчилан сэргийлэхийн тулд өгөөжийн түвшин (ашигт ажиллагааны босго) эсвэл ашгийн хэмжээг тусгадаг.

Хөрөнгө оруулалт хийсэн хөрөнгийн ашигт ажиллагаа нь ашиг, орлогын харьцаагаар тодорхойлогддог. Микро түвшинд орлогын үзүүлэлт нь аж ахуйн нэгжийн мэдэлд байгаа цэвэр ашгийн үзүүлэлт байж болно (томъёо 1).

Формула 1

Тиймээс:

K1 = Pr / V (1)

Энд K1 нь аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц эдийн засгийн бүрэлдэхүүн хэсэг, нэгээс хуваагдсан;

Pr нь хянан үзэж буй хугацааны ашгийн хэмжээ юм.

Үндсэн капиталд оруулсан хөрөнгө оруулалтын талаархи мэдээлэл байхгүй тохиолдолд үндсэн хөрөнгийн өгөөжийг эдийн засгийн бүрэлдэхүүн хэсэг болгон ашиглахыг зөвлөж байна, учир нь энэ үзүүлэлт нь үндсэн капиталд өмнө нь оруулсан хөрөнгийг ашиглах үр ашгийг харуулж байна.

Хөрөнгө оруулалтын объектын хөрөнгө оруулалтын сонирхлын үзүүлэлтийг дараахь томъёогоор тооцоолно.

Формула 2

Si = H / Ri (2)

энд Si нь i-р объектын хөрөнгө оруулалтын сонирхол (зардлын) үзүүлэлт юм;

Ri - тэмцээнд оролцож буй i-р объектын нөөц;

N нь хэрэглэгчийн захиалгын үнэ цэнэ юм.

Энэ тохиолдолд бүх үнэлгээний системийн гол параметрийн үүрэг нь хэрэглэгчийн захиалгад хамаарна. Энэ нь хэр зэрэг зөв үүссэнээс хамаарч тооцоолсон үзүүлэлтүүдийн найдвартай байдлын түвшинг тодорхойлдог Гускова, Т.Н. Статистикийн аргыг ашиглан объектуудын хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг үнэлэх нь [Текст]/Т.Н.Гускова//Хөрөнгө оруулалт.-1999.-х.278.

Аж ахуйн нэгжийн хүрээнд тодорхой асуудлыг шийдвэрлэхийн тулд нэмэлт технологи, материаллаг, санхүүгийн болон бусад нөөцийг татах шаардлагатай байдаг - лиценз, ноу-хау хэлбэрээр гадаадын шинэ технологийг нэвтрүүлэх, импортын шинэ тоног төхөөрөмж худалдан авах, бүтээгдэхүүний чанарыг сайжруулах, зах зээлд нэвтрэх арга барилыг сайжруулах зорилгоор гадаадын менежментийн туршлагыг татах, зах зээлд, тэр дундаа дэлхийн хэмжээнд хэрэгцээтэй байгаа эдгээр төрлийн бүтээгдэхүүний үйлдвэрлэлийг өргөжүүлэх. Таталцал материаллаг нөөцМөн шаардлагатай тоног төхөөрөмж дутмаг байгаагаас ашиглахад хүндрэлтэй байгаа өөрсдийн техникийн бүтээн байгуулалтыг нэвтрүүлэхийн тулд гадаадаас авах шаардлагатай байна.

ОХУ-ын аж ахуйн нэгжүүдэд оруулсан хөрөнгө оруулалт нь харилцан уялдаатай нөхцлөөр тодорхойлогддог: хөрөнгө оруулалт хүлээн авч буй аж ахуйн нэгжүүдийн өрсөлдөх чадвар бага; мэдээллийн өндөр түвшний тэгш бус байдал, зайлшгүй шаардлагатай, өмчлөлийн мэдээллийг ашиглах тохиолдол байнга гардаг; компаниудын мэдээллийн ил тод байдлын түвшин доогуур; хөрөнгө оруулагч болон аж ахуйн нэгжийн удирдлагын хоорондох зөрчилдөөний өндөр түвшин; аж ахуйн нэгжийн менежерүүдийн шударга бус үйлдлээс хөрөнгө оруулагчдын эрх ашгийг хамгаалах хэрэгсэл дутмаг.

Хүснэгт 1.1. Дотоодын болон дэлхийн практикт хэрэглэгдэж буй зарим техникүүдийн харьцуулалтыг үзүүлэв. Таны харж байгаагаар олон аргын хувьд тухайн компанийн ирээдүйн төлөв байдлыг үнэлэх, урьдчилан таамаглах чухал хүчин зүйлүүдийн нэг нь түүний удирдлагын тогтолцооны үнэлгээ юм. Энэ чиг хандлага нь компанийн төлөв байдал, түүний удирдлагын үр нөлөө, удирдлагын шийдвэр гаргахтай холбоотой хувьцаа эзэмшигчдийн хяналтыг шууд холбодог онолын судалгаатай ижил чиглэлд явж байна.

Хүснэгт 1.1 Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг үнэлэх аргуудын харьцуулсан шинжилгээ

Техникийн нэр	Аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагааны талуудыг тоон үзүүлэлтээр шинжилдэг	Аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагааны талуудыг чанарын үзүүлэлтээр шинжилдэг	Шинжилгээний зорилго
Москвагийн Улсын Их Сургуулийн эдийн засгийн цогц шинжилгээний систем. М.В. Ломоносов (KEA)	Үйлдвэрлэлийн байгууламжийн ашиглалтын дүн шинжилгээ; Материаллаг нөөцийн ашиглалтын дүн шинжилгээ; Хөдөлмөрийн ашиглалт, цалин хөлсний дүн шинжилгээ; Урьдчилсан хөрөнгийн хэмжээ, бүтцийн шинжилгээ; Бүтээгдэхүүний өртгийн шинжилгээ; Үйлдвэрлэлийн хөрөнгийн эргэлтийн шинжилгээ; Бүтээгдэхүүний хэмжээ, бүтэц, чанарын шинжилгээ; Бүтээгдэхүүний ашиг, ашигт байдлын шинжилгээ; Эдийн засгийн үйл ажиллагааны ашигт ажиллагааны шинжилгээ; санхүүгийн байдал, төлбөрийн чадварын дүн шинжилгээ	Үйлдвэрлэлийн зохион байгуулалт, техникийн түвшин, нийгэм, байгалийн, гадаад эдийн засгийн нөхцөл байдалд дүн шинжилгээ хийх	Аж ахуйн нэгжийн үр ашгийг үнэлэх
Францын банкны арга зүй	Гүйцэтгэлийн үнэлгээ; Зээлийн хэргийн үнэлгээ; Төлбөрийн чадварын үнэлгээ	Менежерийн үнэлгээ
Бундесбанкны арга зүй	Зардал-үр ашгийн үнэлгээ; Хөрвөх чадварын үнэлгээ		Зээлдэгчийн хувьд аж ахуйн нэгжийн найдвартай байдлыг үнэлэх
Английн банкны арга зүй	Зах зээлийн эрсдэл;	Зах зээлийн эрсдэл; Хяналт; Байгууллага; Хяналт
АНУ-ын Холбооны нөөцийн аргачлал	Капитал, хөрөнгө, ашигт ажиллагаа, хөрвөх чадвар	Менежмент	Арилжааны банкны найдвартай байдлын үнэлгээ

Гэсэн хэдий ч дээрх аргуудын дүн шинжилгээнээс харахад эдгээр аргуудын аль нь ч энэхүү судалгааны зорилгоор сонгосон компанийн онолын загварт үндэслэн тодорхойлсон хөрөнгө оруулалтын сонирхолд нөлөөлж буй хүчин зүйлийн боломжит талбарыг бүрэн хамрах боломжгүй юм. .

FEA аргачлалд дүн шинжилгээ хийхдээ түүний давуу тал нь компанийн санхүүгийн тайланд үндэслэн санхүүгийн байдалд дүн шинжилгээ хийх хамгийн бүрэн гүйцэд, нарийвчилсан зөвлөмж, түүнчлэн санхүүгийн байдлыг үнэлэхэд чиглэсэн санхүүгийн үзүүлэлтүүдийн хамгийн иж бүрэн багцад оршдог гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй. тухайн компанийн нөхцөл байдал, бизнесийн үр ашиг.

Хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг үнэлэхдээ хөрөнгө оруулалтын үр ашгийг үнэлдэг.

Хөрөнгө оруулалтын үр ашгийг хөрөнгө оруулалттай холбоотой зардал, үр дүнгийн харьцааг тусгасан аргуудын системийг ашиглан тодорхойлдог. Эдгээр аргуудыг ашиглан хөрөнгө оруулалтын төслүүдийн эдийн засгийн сонирхол татахуйц байдал, нэг төслийн бусад төслийн эдийн засгийн давуу талыг шүүж болно. Крылов Е.Н., Власова В.М., Егорова М.Г. Аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдал, хөрөнгө оруулалтын сонирхолд хийсэн дүн шинжилгээ [Текст]/ Крылов Е.Н., Власова В.М., Егорова М.Г.//Санхүү, статистик.-2003.-х.130 11.

Аж ахуйн нэгжийн төрлөөс хамааран аргууд нь дараахь зүйлийг тусгаж болно.

эдийн засгийн (үндэсний) үр ашгийг бүхэлд нь үндэсний эдийн засаг, түүнчлэн төсөл хэрэгжүүлэхэд оролцож буй бүс нутаг, үйлдвэр, байгууллагуудын ашиг сонирхлын үүднээс авч үзвэл;

Төслийн арилжааны үр ашиг (санхүүгийн үндэслэл) нь төслийн бүхэлд нь буюу хувь хүний ​​оруулсан хувь нэмрийг харгалзан санхүүгийн зардал, үр дүнгийн харьцаагаар тодорхойлогддог;

Төсвийн үр ашиг нь холбогдох холбооны, бүс нутгийн болон орон нутгийн төсвийн орлого, зарлагад үзүүлэх нөлөөллийг илтгэдэг.

Дундаж хөрөнгө оруулалт татахуйц аж ахуйн нэгж нь одоо байгаа боломжоо үр дүнтэй ашиглахад чиглэсэн маркетингийн идэвхтэй бодлого баримталдаг гэдгээрээ онцлог юм. Түүнчлэн, удирдлагын тогтолцоо нь үнэ цэнийг нэмэгдүүлэхэд чиглэгдсэн аж ахуйн нэгжүүд зах зээлд амжилттай байр сууриа эзэлдэг бол үнэ цэнийг бүрдүүлэх хүчин зүйлд анхаарал хандуулдаггүй аж ахуйн нэгжүүд өрсөлдөх чадвараа алддаг. Дунджаас доогуур хөрөнгө оруулалт татахуйц аж ахуйн нэгжүүд хөрөнгийн өсөлтийн боломж багатай шинж чанартай байдаг нь мэдээжийн хэрэг одоо байгаа үйлдвэрлэлийн боломж, зах зээлийн боломжуудыг үр ашиггүй ашиглахтай холбоотой юм.

Хөрөнгө оруулалтын сонирхол багатай аж ахуйн нэгжүүдийг сонирхол татахуйц биш гэж үзэж болно, учир нь оруулсан хөрөнгө нь өсөлтийг хангахгүй, зөвхөн аж ахуйн нэгжийн эдийн засгийн өсөлтийг тодорхойлохгүйгээр амьдрах чадварыг хадгалах түр зуурын эх үүсвэр болдог. Ийм аж ахуйн нэгжүүдийн хувьд хөрөнгө оруулалтын сонирхолыг нэмэгдүүлэх нь зөвхөн менежмент, үйлдвэрлэлийн тогтолцооны чанарын өөрчлөлт, ялангуяа зах зээлийн эрэлт хэрэгцээнд нийцүүлэн үйлдвэрлэлийн үйл явцыг өөрчлөх замаар л боломжтой бөгөөд энэ нь тухайн аж ахуйн нэгжийн зах зээл дэх дүр төрх, хэлбэрийг нэмэгдүүлэх болно. шинэ эсвэл одоо байгаа өрсөлдөх давуу талыг хөгжүүлэх.

Аж ахуйн нэгжийн шууд удирдлага болох боломжит хөрөнгө оруулагчид өнгөрсөн хугацаанд аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлын өөрчлөлтийн динамикийг төдийгүй ирээдүйн өөрчлөлтийн чиг хандлагыг сонирхож байна. Энэ үзүүлэлтийн өөрчлөлтийн чиг хандлагын талаархи мэдлэг нь нэг талаас үйлдвэрлэлийг тогтворжуулахад чиглэсэн хүндрэл, арга хэмжээ авахад бэлтгэх, эсвэл нөгөө талаас хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц үзүүлэлтийн өсөлтийн үеийг ашиглахад чиглэгддэг. шинэ хөрөнгө оруулагч. Энэ нь танд хамгийн сүүлийн үеийн технологийг цаг тухайд нь нэвтрүүлэх, хуучирсан технологийг сайжруулах, үйлдвэрлэл, борлуулалтын зах зээлийг өргөжүүлэх, сул талбарт аж ахуйн нэгжийн үр ашгийг дээшлүүлэх гэх мэт боломжийг олгоно.

1.3 Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхолыг хянах алгоритм

Хяналттай үзүүлэлтүүдийг хянах системийг бий болгох нь дараахь үндсэн үе шатуудыг хамарна.

1. Мэдээллийн тайлагналын үзүүлэлтүүдийн тогтолцоог бий болгох нь санхүүгийн болон удирдлагын нягтлан бодох бүртгэлийн.

2. Заасан тоон хяналтын стандартад хүрэх бодит үр дүнг тусгасан ерөнхий (шинжилгээний) үзүүлэлтүүдийн тогтолцоог боловсруулах нь санхүүгийн үзүүлэлтүүдийн тогтолцоог чанд дагаж мөрддөг.

3. Гүйцэтгэгчдийн хяналтын тайлангийн (тайлангийн) хэлбэрийн бүтэц, үзүүлэлтийг тодорхойлох нь хяналтын мэдээллийн тээвэрлэгчийн тогтолцоог бүрдүүлэх зорилготой юм.

4. Төрөл тус бүр, хяналттай үзүүлэлтүүдийн бүлэг тус бүрээр хяналтын хугацааг тодорхойлох. Шалгуур үзүүлэлтүүдийн бүлгүүдийн хяналтын хугацааг тодорхойлох нь аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг үр дүнтэй удирдахад шаардлагатай "хариу арга хэмжээ" -ээр тодорхойлогддог.

5. Хяналттай үзүүлэлтүүдийн бодит үр дүнгийн тогтоосон стандартаас хазайлтын хэмжээг тогтоох нь үнэмлэхүй болон харьцангуй байдлаар хийгддэг. Түүнээс гадна харьцангуй үзүүлэлтүүдийн дагуу бүх хазайлтыг гурван бүлэгт хуваадаг.

Эерэг хазайлт;

Сөрөг "тэвчих боломжтой" хазайлт;

Сөрөг "хүлээн зөвшөөрөх боломжгүй" хазайлт.

6. Хяналттай үзүүлэлтүүдийн бодит үр дүнг тогтоосон стандартаас хазайх гол шалтгааныг тодорхойлох нь аж ахуйн нэгжийн хувьд бүхэлдээ болон хувь хүний ​​"хариуцлагын төвүүд" -д хийгддэг.

Аж ахуйн нэгжид хяналтын системийг нэвтрүүлэх нь зөвхөн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг бий болгох төдийгүй хөрөнгө оруулалтын үйл явцыг удирдах бүх үйл явцын үр ашгийг мэдэгдэхүйц нэмэгдүүлэх боломжтой юм.

Хяналтын тогтолцоог бүрдүүлэх үндэс нь асуудлын илрэл, нарийн төвөгтэй байдлыг тодорхойлох боломжийг олгодог шалгуур үзүүлэлтүүдийн системийг боловсруулах явдал юм. Агуулгын хувьд шалгуур үзүүлэлтийн систем нь аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сэтгэл татам байдлыг гадаад, дотоод орчноос хамааруулж буй шинж тэмдгүүдийг судлах, тэдгээрийн чанарыг үнэлэх, урьдчилан таамаглахад чиглэгддэг.

Хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг хянах бүх шалгуур үзүүлэлтийн системийг дараах бүлгүүдэд хуваахыг зөвлөж байна.

1. Гадаад орчны үзүүлэлтүүд. Зах зээлийн нөхцөлд ажиллаж буй аж ахуйн нэгжүүдийн гадаад орчин нь хэд хэдэн онцлог шинж чанартай байдаг: нэгдүгээрт, бүх хүчин зүйлийг нэгэн зэрэг харгалзан үздэг; хоёрдугаарт, аж ахуйн нэгжүүд удирдлагын олон талт шинж чанарыг харгалзан үзэх шаардлагатай; гуравдугаарт, үнийн түрэмгий бодлогоор тодорхойлогддог; Дөрөвдүгээрт, өрсөлдөгчдийн байр суурь, хүч чадлын тэнцвэрт байдал хурдацтай өөрчлөгдөхөд орчин нь зах зээлийн хөгжлийн динамикаар тодорхойлогддог.

2. Олон нийтийн түвшинд аж ахуйн нэгжийн нийгмийн үр ашгийн илрэлийг тодорхойлдог үзүүлэлтүүд. Нийгмийн үр ашиг нь нийгэм, эдийн засгийн үзүүлэлтүүдийн бүх бүлгийн анхаарлыг татдаг, учир нь энэ нь нийгмийн хэрэгцээг бүрэн хангахад эдийн засгийн арга хэмжээний нөлөөллийг тусгадаг тал юм.

3. Боловсон хүчний мэргэжлийн бэлтгэлийн түвшинг илтгэх үзүүлэлт; хөдөлмөрийн зохион байгуулалтын түвшинг тодорхойлсон үзүүлэлтүүд; нийгэм-сэтгэл зүйн шинж чанар.

4. Аж ахуйн нэгжид хөрөнгө оруулалтын үйл явцыг хөгжүүлэх үр нөлөөг тусгасан үзүүлэлтүүд. Аж ахуйн нэгжүүдийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг үнэлэхэд хөрөнгө оруулалтын үйл явцын менежментийн үр нөлөөг шууд харуулсан бүлэг үзүүлэлтүүд хамгийн их сонирхол татдаг.

Дээр дурдсан зүйлийг харгалзан хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг хянах тогтолцоог бүрдүүлэхдээ нэгдүгээрт, хөрөнгө оруулалтын үнэ цэнийг бүрдүүлэх хүчин зүйлүүд, хоёрдугаарт, хөрөнгө оруулалтын нөөц, боловсон хүчин, аж ахуйн нэгжийн боломжит чадавхийг харгалзан үзэх шаардлагатай. аж ахуйн нэгжийн үйлдвэрлэл, техникийн чадавхи, гадаад нөөцийг татах боломж, гуравдугаарт, аж ахуйн нэгжийн эдийн засгийн өсөлтийг тодорхойлдог хөрөнгө оруулалтын үйл явцыг хөгжүүлэх үр нөлөө.

Санал болгож буй алгоритм нь зах зээлийн үнийн өөрчлөлтийг хянахад үндэслэсэн болно. Аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагааны процессыг танин мэдэх, автоматжуулах нөхцөлд энэхүү алгоритмыг хэрэгжүүлэх нь аж ахуйн нэгжүүдэд зохион байгуулалт, эдийн засгийн өөрчлөлтийг шаарддаггүй.

Ийм байдлаар хийгдсэн хөрөнгө оруулалтын сонирхолыг хянах нь аж ахуйн нэгжүүдэд хөрөнгө оруулалтын үйл явцыг эрчимжүүлэх нөхцөлийг бүрдүүлэхэд тулгарч буй бэрхшээлийг тодорхойлох төдийгүй аж ахуйн нэгжийн эдийн засгийн чадавхид гарч болзошгүй өөрчлөлтийг тодорхойлох, компанийн үнэ цэнийг устгах магадлалыг багасгах боломжийг олгодог. . Сергеев, Н.В., Веретенникова, И.Н., Яновский В.В. Байгууллага ба хөрөнгө оруулалтын санхүүжилт[Текст]/ Сергеев, Н.В., Веретенникова, И.Н., Яновский В.В.//Санхүү ба статистик.-2003.-х.225.

хөрвөх чадварын төлбөрийн чадварын хөрөнгө оруулалтын алгоритм

2. ҮЙЛДВЭРИЙН БАЙГУУЛЛАГА, ЭДИЙН ЗАСГИЙН ОНЦЛОГ (ЛУКОЙЛ ХК-ийн ЖИШЭЭР)

2.1 "Лукойл" ХК-ийн ерөнхий шинж чанар

"ЛУКОЙЛ" ХК нь 1991 онд байгуулагдсан олон улсын босоо нэгдсэн газрын тос, байгалийн хийн томоохон компаниудын нэг юм. Компанийн үндсэн үйл ажиллагаа нь газрын тос, байгалийн хийн хайгуул, олборлолт, газрын тосны бүтээгдэхүүн, нефть химийн бүтээгдэхүүний үйлдвэрлэл, үйлдвэрлэсэн бүтээгдэхүүний борлуулалт юм. Хайгуул, олборлолтын салбарт компанийн үйл ажиллагааны гол хэсэг нь ОХУ-ын нутаг дэвсгэр дээр явагддаг бөгөөд үндсэн нөөц нь Баруун Сибирь юм. "ЛУКОЙЛ" ХК нь Орос, Зүүн ба Баруун Европ, хөрш зэргэлдээ орнуудад байрладаг орчин үеийн газрын тос боловсруулах, хий боловсруулах, нефть химийн үйлдвэрүүдийг эзэмшдэг. Тус компани бүтээгдэхүүнийхээ ихэнх хэсгийг олон улсын зах зээлд борлуулдаг. Тус компани нь ОХУ, Зүүн болон Баруун Европ, хөрш зэргэлдээ орнууд болон АНУ-д нефтийн бүтээгдэхүүн борлуулдаг.

Энэ хувьцаат компани нь нүүрсустөрөгчийн нөөцийн хэмжээгээрээ дэлхийд хоёр дахь том хувийн газрын тос, байгалийн хийн компани юм. Тус компанийн дэлхийн газрын тосны нөөц дэх эзлэх хувь 1.1 орчим хувь, дэлхийн газрын тосны олборлолтод 2.3 орчим хувь байна. Тус компани нь Оросын эрчим хүчний салбарт гол үүрэг гүйцэтгэдэг бөгөөд бүх Оросын газрын тосны үйлдвэрлэлийн 18%, бүх Оросын газрын тосны боловсруулалтын 19% -ийг бүрдүүлдэг.

Үзүүлэлтүүдийг ашиг, алдагдлын тайлангаас (Хавсралт 2) өгсөн болно.

ОАО ЛУКОЙЛ-ийн 3 жилийн гүйцэтгэлийн үндсэн үзүүлэлтүүдийг Хүснэгт 2.1-д үзүүлэв.

Хүснэгт 2.1 ЛУКОЙЛ ХК-ийн үйл ажиллагааны үндсэн үзүүлэлтүүд

Үзүүлэлтүүд				Үнэмлэхүй хазайлт
Бүтээгдэхүүн, ажил, үйлчилгээний хэмжээ (орлого), сая рубль
Бүтээгдэхүүн, ажил, үйлчилгээний өртөг, сая рубль.
Үндсэн хөрөнгийн жилийн дундаж өртөг, сая рубль.
Эргэлтийн хөрөнгийн жилийн дундаж зардал, сая рубль.
Нийт ашиг, сая рубль.
Цэвэр ашиг, сая рубль.
Нэгж хувьцаанд ногдох үндсэн ашиг, рубль
Хөрөнгийн бүтээмж
Капиталын эрчим
Эргэлтийн хөрөнгийн эргэлтийн харьцаа
Бүтээгдэхүүний ашигт ажиллагаа, %
Борлуулалтын өгөөж, %

Хүснэгтээс харахад үндсэндээ бүх үзүүлэлтүүд өсөх хандлагатай байна өнгөрсөн жил. 2014 онд орлого 6.58 хувиар буурч, 242,880 сая рубль болж, нийт ашиг нь 15,330 сая рублиэр буурсан байна. 2013 онтой харьцуулахад (6.37%). Цэвэр ашиг 2014 онд 20013 онтой харьцуулахад 77% -иар өсч, 371,881 сая рубль, 2012 онтой харьцуулахад 12% -иар өссөн байна. Нэгж хувьцаанд ногдох үндсэн ашиг 2013, 2012 онтой харьцуулахад 77.19% (190.48 рубль) болон 70.74% (181.15 рубль) тус тус мэдэгдэхүйц өссөн байна. Хөрөнгийн бүтээмжийн үзүүлэлт 2014 онд 2012 онтой харьцуулахад 22.8 хувиар өссөн хэдий ч 2013 онтой харьцуулахад бага зэрэг буурсан тул аж ахуйн нэгжийн үндсэн хөрөнгийг ашиглах үр ашиг буурсан тухай ярьж болно. 2012 онтой харьцуулахад үнэ цэнэ нь огцом өссөн ч дараа нь огцом буурсан тул эргэлтийн харьцаа хэлбэлздэг. Эндээс бид аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийг үр ашиггүй, оновчтой бус ашиглаж байна гэж дүгнэж болно. Эргэлтийн хөрөнгө нь үйлдвэрлэлийн мөчлөгийн гол байруудын нэг бөгөөд бэлэн мөнгөний урсгал нь тэдний эргэлтээс ихээхэн хамаардаг тул үүссэн хазайлтыг эерэг гэж үзэх боломжгүй юм. Улс орны хямралын нөхцөл байдлыг үл харгалзан бүтээгдэхүүн, борлуулалтын ашигт ажиллагааны үзүүлэлтүүд өсөх хандлагатай байна.

ОАО ЛУКОЙЛ-ийн 2014 оны зардлын бүтцийг диаграм 2.1-д үзүүлэв.

Диаграм 2.1 ЛУКОЙЛ ХК-ийн 2014 оны зардлын бүтэц

Энэ диаграмаас харахад зардлын дийлэнх хувийг худалдаж авсан газрын тос, хий, тэдгээрийн бүтээгдэхүүний өртөг (40.3%), мөн онцгой албан татвар, тээврийн татвар (22.7%) эзэлж байна.

Хүснэгтийн өгөгдөл нь хянан үзэж буй хугацаанд хөрөнгийн нийт үнэ цэнэ 48.1% (2013 онтой харьцуулахад) өссөн гэж дүгнэх боломжийг бидэнд олгодог. Эргэлтийн бус хөрөнгийн эзлэх хувь 8.8%-иар буурч 2014 онд нийт хөрөнгийн 66.26%-ийг эзэлж, үүний дагуу эргэлтийн хөрөнгийн эзлэх хувь 24%-иас 33%-иар өссөн байна.

Эргэлтийн бус хөрөнгийн ихээхэн хувийг урт хугацааны санхүүгийн хөрөнгө оруулалт (98%) эзэлдэг, учир нь компани нь бусад аж ахуйн нэгжүүдийн үнэт цаасыг худалдан авахад идэвхтэй хөрөнгө зарцуулж, урт хугацааны зээл олгодог. Эргэлтийн хөрөнгийн дийлэнх хувийг богино хугацааны санхүүгийн хөрөнгө оруулалт (57%) эзэлдэг бөгөөд энэ нь зээлийн байгууллагууд дахь хадгаламж, зээл олгох, засгийн газрын үнэт цаастай холбоотой юм. Дансны авлага эргэлтийн хөрөнгийн 30 орчим хувийг эзэлдэг. Үлдсэн зүйлс нь нийт эргэлтийн хөрөнгийн өчүүхэн хувийг эзэлдэг.

2012-2014 оны өр төлбөрийн нийт хэмжээ. дунджаар 513,365 сая рублиэр өссөн.Өр төлбөрийн бүтцэд хамгийн их хувийг капитал, нөөц (64.6%) эзэлж байна. Ийм хөрөнгө оруулалттай аж ахуйн нэгжийн хувьд энэ нь маш сайн үзүүлэлт бөгөөд энэ нь тухайн аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн тогтвортой байдал, үндсэндээ өөрийн нөөцийн зардлаар ажиллах чадварыг илтгэдэг. 2013-2014 онуудад. Хөрөнгийн хэмжээ, нөөцийн хэмжээ (31%) мэдэгдэхүйц нэмэгдэх хандлагыг ажиглаж болно. Урт болон богино хугацаат өр төлбөрийн үнэ цэнэ харилцан адилгүй бөгөөд 2014 онд 13.01% ба 22.4% тус тус эзэлж байна. Энэ нөхцөл байдал нь компанийн үйлдвэрлэлийн томоохон мөчлөгийг үл харгалзан богино хугацааны өртэй байх хангалттай тогтвортой байр суурьтай байгаатай холбоотой бөгөөд энэ нь урт хугацааны өр төлбөрийн тэргүүлэх ач холбогдолтой гэсэн үг юм. 2014 онд урт хугацаат өр төлбөр 2013 онтой харьцуулахад 208.08% -иар нэмэгдэж, 228,448 сая рубль болсон бол богино хугацааны өр төлбөрийн хувьд тэдний үнэ цэнэ өссөн боловч тийм ч их биш: 9% -иар өссөнийг тэмдэглэх нь зүйтэй. Ерөнхийдөө бид зээлсэн хөрөнгийн хэмжээг аажмаар нэмэгдүүлэх, өөрийн хөрөнгийн хэмжээг нэмэгдүүлэх чиг хандлагын талаар ярьж болно.

Капитал ба нөөцийн бүтцэд хамгийн их хувийг хуримтлагдсан ашиг (нийт хөрөнгийн 98.8%) эзэлдэг. Энэ нь компани нь хөгжил, биет хөрөнгө, компани худалдан авахад ашиглах чөлөөт хөрөнгөтэй гэсэн үг юм.

Хуримтлагдсан ашиг нь эдийн засагт шинэ хөрөнгө оруулалтыг санхүүжүүлэх гол эх үүсвэрүүдийн нэг юм. Богино хугацаат өрийн бүтцэд хамгийн их хувийг зээлсэн хөрөнгө, түүнчлэн өглөг, ялангуяа бусад зээлдүүлэгчид төлөх өр эзэлж байгаа нь аж ахуйн нэгжийн нийт өглөгийн 72.4 хувийг эзэлж байна. Түрээсийн үүрэг, тусгай санд төлөх өрийн хэмжээг энд тусгасан болно. Балансын мөнгөн тэмдэгтийн үнийн өөрчлөлтийн динамикийг илүү тодорхой хянахын тулд бид дараах диаграммыг (диаграм 2.2) байгуулна.

Энэхүү диаграммаас харахад 2014 онд актив, пассивын үнэлгээ 2012 онтой харьцуулахад 47.771%-иар, 2013 оныхоос 35.426%-иар өссөн үзүүлэлттэй байна.Жил бүр балансын мөнгөн тэмдэгтийн ханш нэлээд жигд өсөлттэй байна.

Диаграм 2.2. 2012-2014 оны балансын валютын үнийн өөрчлөлтийн динамик (сая рубль)

2.2 "Лукойл" ХК-ийн хөрвөх чадвар, төлбөрийн чадварын дүн шинжилгээ

Компанийн хөрвөх чадвар нь шаардлагатай бүх төлбөрийг төлөхийн тулд өөрийн хөрөнгийг бэлэн мөнгө болгон хувиргах чадвар юм.

Балансын хөрвөх чадвар нь өр төлбөрийг хөрөнгөөр ​​нөхөх түвшингээр тодорхойлогддог бөгөөд үүнийг бэлэн мөнгө болгон хувиргах хугацаа нь өр төлбөрийг төлөх хугацаатай тохирч байна.

Балансын хөрвөх чадварыг шинжлэх хэд хэдэн арга байдаг.

· Нягтруулсан (нэгдсэн) балансыг бүрдүүлэх.

Үүний тулд бүх хөрөнгийг хөрвөх чадварын зэрэглэлээр нь ангилдаг (Хүснэгт 2.2).

Хөрөнгийн бүтцэд зарагдахад хэцүү хөрөнгө ихээхэн хувийг эзэлдэг: 2012 онд 56.8%, 2013 онд 75.1%, 2014 онд 66.3%, гэхдээ энэ үзүүлэлтийн хазайлтын тархалт олон жилийн туршид тийм ч их биш байна. Урт хугацааны санхүүгийн хөрөнгө оруулалтын өсөлтөөс шалтгаалан эргэлтийн бус хөрөнгө өсдөг. Хамгийн хөрвөх чадвартай хөрөнгийн үнэ цэнэ 2013 онд ойролцоогоор 2.56 дахин буурч, 214 онд 1.9 дахин өссөн нь мэдээжийн хэрэг эерэг зүйл юм, учир нь бэлэн мөнгө нь яаралтай шаардлагатай тохиолдолд одоогийн үүргээ нэн даруй төлөх боломжийг олгодог. түүнчлэн тасралтгүй үйлдвэрлэлийг хангах нөөц юм.

Хүснэгт 2.2 Хөрөнгийг хөрвөх чадварын зэрэглэлээр бүлэглэх

Хамгийн их зарагдсан хөрөнгийн үзүүлэлт бага зэрэг буурч, удаан зарагдсан хөрөнгийн үнэ цэнэ жигд бус өөрчлөгдөж, нийт хөрөнгөд эзлэх хувь нь хамгийн бага (ойролцоогоор 0.175%), өөрөөр хэлбэл компани нь бараа материалын үлдэгдэлгүй, авлага, нэг жилээс дээш хугацаатай бөгөөд энэ нь бараа материал бүрдүүлэх, хадгалах үр дүнтэй бодлого, үйлчлүүлэгчидтэй хийсэн төлбөр тооцоог удирдах бодлогыг харуулж байна. Балансын өр төлбөрийг төлөх яаралтай байдлын зэрэглэлээр бүлэглэнэ (Хүснэгт 2.3.).

Хүснэгт 2.3 Өр төлбөрийг яаралтай төлөх зэргээр бүлэглэх

Өр төлбөрийн бүтцэд байнгын өр төлбөр (дунджаар 64.5%) ихээхэн хувийг эзэлдэг бөгөөд 2013 онд үнийн дүн нь зөвхөн 4% -иар өссөн бол 2014 онд 2012 оны анхны үнэ цэнэдээ буцаж ирэв. 3 жилийн хугацаанд өглөг өөрчлөгдөөгүй, богино хугацаат өр төлбөр бүх өр төлбөртэй харьцуулахад буурах хандлагатай байдаг ч урт хугацаат өр төлбөр өсөх хандлагатай байна.

Дараа нь аж ахуйн нэгжийн балансын хөрөнгө, өр төлбөрийн хоорондын хамаарлыг тогтоох шаардлагатай. A1>P1, A2>P2, A3>P3, A4 гэсэн нөхцөл хангагдсан тохиолдолд үлдэгдэл туйлын шингэн байна.<П4. Рассмотрим данное соотношение применимо к нашему предприятию (таблица 2.4).

Хүснэгт 2.4 Балансын актив ба пассивын хамаарал

Хүлээн авсан үр дүнд үндэслэн компанийн баланс нь бүрэн хөрвөх чадвартай биш гэж хэлж болно. Гэхдээ хувь хүний ​​бүх харилцаа зөв байдаг. Бүх гурван жилийн хугацаанд A1>P1 байх ба энэ нь тайлан баланс гаргах үеийн байгууллагын төлбөрийн чадварыг илтгэнэ. Байгууллага нь хамгийн яаралтай үүрэг хариуцлага, хамгийн хөрвөх чадвартай хөрөнгийг нөхөх хангалттай хөрөнгөтэй. А2 > Р2 тэгш бус байдал боломжгүй, өөрөөр хэлбэл зээлдүүлэгчидтэй цаг тухайд нь тооцоо хийгээгүй, бүтээгдэхүүнээ зээлээр борлуулснаас олсон мөнгийг харгалзан үзвэл хурдан хэрэгжих боломжтой хөрөнгө нь богино хугацааны өр төлбөрөөс хэтрэхгүй бөгөөд байгууллага ойрын ирээдүйд төлбөрийн чадваргүй болно. . A3 > P3 тэгш бус байдал нь боломжгүй бөгөөд энэ нь ирээдүйд борлуулалт, төлбөрөөс олсон мөнгөө цаг тухайд нь авахгүй бол байгууллага нь төлбөрийн чадваргүй болно гэсэн үг юм. дундаж хугацаатайлан балансын өдрөөс хойш эргэлтийн хөрөнгийн нэг эргэлт. Зөвхөн 2012 онд тогтвортой өр төлбөр нь борлогдоход хэцүү хөрөнгөөс их байсан; бусад бүх тохиолдолд зөв харьцаа гарч ирээгүй нь тогтворгүй нөхцөл байдалд хөрвөх чадвар, төлбөрийн чадварын асуудал гарч ирэх үед компани төлбөрийн чадваргүй болж болзошгүй гэсэн үг юм. өөрийн хөрөнгө нь эргэлтийн бус хөрөнгийг хамардаггүй тул .

· Аж ахуйн нэгжийн хөрвөх чадварын үнэмлэхүй үзүүлэлтүүдийн тооцоо.

Тооцооллын өгөгдлийг Хүснэгт 2.5-д үзүүлэв.

Хүснэгт 2.5 Үнэмлэхүй хөрвөх чадварын үзүүлэлтүүд

P*-үзүүлэлтүүд, Т-одоогийн хөрвөх чадвар, P-ирээдүйн хөрвөх чадвар

Одоогийн хөрвөх чадварын үзүүлэлт эерэг байх ёстой боловч авч үзэж буй тохиолдолд 2013 онд сөрөг үзүүлэлттэй байгаа нь компани 2013 онд хүлээсэн үүргээ хугацаанд нь төлж чадаагүйг харуулж байна. Гэхдээ энэ үзүүлэлт 2014 он гэхэд хэвийн байдалдаа орсон нь сайн хэрэг. Ирээдүйн хөрвөх чадварын үзүүлэлт нь мөн сөрөг бөгөөд 2014 онд 2,835,152624504 мянган рублиэр буурсан байна. 2013 онтой харьцуулахад хэтийн төлөвийн хөрвөх чадвар нь тухайн аж ахуйн нэгжийн төлөвлөлтийн бүх хугацаанд тасралтгүй үр дүнтэй ажиллахыг шаарддаг бөгөөд энэ нь олж авсан мэдээлэлд үндэслэн "Лукойл" ХК-д эргэлзээ төрүүлдэг.

· Хөрвөх чадварын харьцангуй үзүүлэлтүүдийн тооцоо (Хүснэгт 2.6).

Хүснэгт 2.6 Хөрвөх чадварын харьцангуй үзүүлэлтүүд

Үзүүлэлтүүд				Үнэмлэхүй хазайлт
				2014 оныг 2012 онтой харьцуулахад	2014 оныг 2013 онтой харьцуулахад
Үнэмлэхүй хөрвөх чадвар
Түргэн хөрвөх чадвар
Одоогийн хөрвөх чадвар
Төлбөрийн чадварыг сэргээх
Төлбөрийн чадварын хураамж

Үнэмлэхүй хөрвөх чадварын харьцаа нь 2014 онд богино хугацаат өрийг бэлэн мөнгө болон богино хугацааны санхүүгийн хөрөнгө оруулалтаар ойрын хугацаанд бүрэн барагдуулах боломжтойг харуулж байна. Шинжилсэн хугацаанд энэ үзүүлэлт нэлээд өөрчлөгдсөн.

Хөрвөх чадварын эгзэгтэй харьцаанаас харахад тус компани 2014 онд мөн 2014 оны богино хугацаат өрийг бүхэлд нь барагдуулах боломжтой байгаа нь 2013 оныхоос 61%, 2012 оныхоос 35%-иар илүү байна.

2012-2014 оны одоогийн харьцаа 2014 онд хэвийн утгын түвшинд буюу 1.5-2, 2014 онд 1.51-тэй тэнцэж, өсөлтийн хандлага ажиглагдаж байгаа нь аж ахуйн нэгжийн нөхцөл байдал тодорхой хэмжээгээр сайжирсныг харуулж байна. Энэ нь бүх эргэлтийн хөрөнгөө төвлөрүүлснээр тухайн компани зээл, төлбөр тооцооны хугацаанд хүлээсэн үүргийнхээ хэмжээг төлөх боломжтой гэсэн үг юм.

Аюулгүй байдлын харьцаа өөрийн хөрөнгө 2012 оны байдлаар эерэг байсан ч 2014 он гэхэд нормоо барьж чадаагүй нь аж ахуйн нэгжүүдийн санхүүгийн хэлбэлзэл, өөрийн хөрөнгө хүрэлцэхгүй байгааг харуулж байна.

Хянаж буй хугацааны төлбөрийн чадварын сэргэлтийн коэффициент нь 2012-2013 онд хэвийн хэмжээнээс бага байсан. мөн 2014 онд сэргэж эхэлсэн бөгөөд 2.05-ийн утгад хүрсэн тул 6 сарын дотор аж ахуйн нэгж төлбөрийн чадвараа сэргээхгүй байх чадвартай гэж хэлж болно.

2012, 2014 онд төлбөрийн чадварын алдагдлын коэффициент 1-ээс их байгаа тул компани ийм байна гэж дүгнэж болно бодит боломжтөлбөрийн чадвараа бүү алдаарай.

2.3 "Лукойл" ХК-ийн хөрөнгө оруулалтын сонирхолд хийсэн дүн шинжилгээ

Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг тодорхой хөрөнгө оруулагч тус бүр өөр өөрөөр тодорхойлдог, учир нь тус бүр нь хөрөнгө оруулалтын сонирхолд нөлөөлж буй янз бүрийн хүчин зүйлийг харгалзан үздэг.

ЛУКОЙЛ ХК нь асар том борлуулалтын сүлжээтэй (дэлхийн 25 улс) олон улсын хамгийн том газрын тос, байгалийн хийн компаниудын нэг юм. Сүүлийн жилүүдэд ЛУКОЙЛ нь газрын тос, байгалийн хийн компаниудын урт хугацааны хөрөнгө оруулалтыг татах зэрэглэлээр тэргүүлж байна.

Оросын аж ахуйн нэгжүүдийн хөрөнгө оруулалтын боломж нэлээд өндөр байна. Гэхдээ дотор Сүүлийн үедОросын хөрөнгө оруулагчдын идэвх буурч, гадаадын хөрөнгө оруулагчдын сонирхол, ялангуяа аж үйлдвэрийн аж ахуйн нэгжүүдийн сонирхол нэмэгдэж байна.

Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг үнэлэх хэд хэдэн арга байдаг. Тэдгээрийн эхнийх нь албан ёсны бөгөөд аж ахуйн нэгжийн санхүү, эдийн засгийн үйл ажиллагааны үзүүлэлтүүдийн дүн шинжилгээ юм. Трясицина, Н.Ю. Аж ахуйн нэгжүүдийн хөрөнгө оруулалт татахуйц байдлын цогц үнэлгээ[Текст]/Н.Ю. Трясицина//Эдийн засгийн шинжилгээ.-2006.-№18.-х.40

Шинжилгээний дагуу санхүүгийн үйл ажиллагааОАО ЛУКОЙЛ, дараахь зүйлийг онцолж болно.

Борлуулалтын орлого жил бүр нэмэгдэж байна (2014 онд энэ нь 242,882 сая рубль болсон. Цэвэр ашиг мөн нэмэгдэж байна; зөвхөн 2014 онд 2013 онтой харьцуулахад 154,073 сая рублиэр өссөн. Нэгж хувьцаанд ногдох ашиг нь өөрчлөлтийн ижил хандлага, түүнчлэн цэвэр ашиг, өөрөөр хэлбэл 2013 онд, 2014 онд өссөн байна.

Хүснэгт 2.7

Хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааны мөнгөн урсгал

	2012 (сая рубль)	2013 (сая рубль)	2014 (сая рубль)
Борлуулж байна эргэлтийн хөрөнгө
Зээлийн эргэн төлөлтөөс
Ногдол ашиг,% нь өрийн санхүүгийн хөрөнгө оруулалт
Эргэлтийн бус хөрөнгийг олж авах
Хувьцаа худалдан авах
Өрийн үнэт цаас худалдан авах
Бусад төлбөр

Хүснэгтээс харахад хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаанд ашигласан цэвэр мөнгөн хөрөнгө жил бүр буурч, 2014 онд төлбөр ба орлогын зөрүү 133,649 сая рубльтэй тэнцэж, төлбөрийн ашиг тустай байна. Энэ нь тус компани идэвхтэй хөрөнгө оруулалт хийж байгааг харуулж байна: "Лукойл" ХК нь ирээдүйд орлого олохын тулд хувьцаа, өрийн үнэт цаас авах арга хэмжээ авч байна. Эерэг зүйл бол орлогыг ихэвчлэн зээлийн эргэн төлөлтөөс бүрдүүлдэг бөгөөд энэ нь компанийн эсрэг талуудыг удирдах үр дүнтэй бодлогыг харуулж байна.

Хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг шинжлэхийн тулд эхний бүлэгт өгсөн дараах томъёог ашиглан хөрөнгө оруулалтын өгөөжийг тодорхойлох шаардлагатай.

Энд K1 нь аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц эдийн засгийн бүрэлдэхүүн хэсэг, нэгээс хуваагдсан;

V нь аж ахуйн нэгжийн үндсэн капиталд оруулсан хөрөнгө оруулалтын хэмжээ;

Pr нь дүн шинжилгээ хийсэн хугацааны ашгийн хэмжээ юм.

Манай тохиолдолд аж ахуйн нэгжийн цэвэр ашгийг орлогын үзүүлэлт болгон авдаг. 2014 оны энэ үзүүлэлтийг тооцоод үзье.

K1 = 371881 / 1187984 = 0.31,

Аж ахуйн нэгжид оруулсан хөрөнгийг хэр үр дүнтэй ашиглаж байгааг харуулж байна.

Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхолыг эдийн засгийн бүрэлдэхүүн хэсэг биш харин үндсэн хөрөнгийн өгөөжийг ашиглаж болно, учир нь энэ үзүүлэлт нь үндсэн хөрөнгөд өмнө нь оруулсан хөрөнгийг ашиглах үр ашгийг илэрхийлдэг. Лукойл компанийн хувьд ашгийн үзүүлэлтийг 3-р томъёог ашиглан тодорхойлно.

Формула 3

C - дундаж капитал

Rк = 371881 / 999138 = 0.37.

Улмаар 2014 оны үндсэн хөрөнгийн өгөөж 37% байна.

Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг үнэлэх олон аргуудын хувьд үнэлгээний гол хүчин зүйлүүдийн нэг нь удирдлагын тогтолцоо юм.

ОАО ЛУКОЙЛ-ийн үйл ажиллагааг дэмжихийн тулд дараах удирдлага, хяналтын байгууллагуудыг байгуулав.

· Хяналтууд:

Хувьцаа эзэмшигчдийн хурал нь компанийн удирдлагын дээд байгууллага юм;

Төлөөлөн удирдах зөвлөл;

Гүйцэтгэх цорын ганц байгууллага - Ерөнхийлөгч (Ерөнхий захирал);

Хамтарсан гүйцэтгэх байгууллага нь Удирдах зөвлөл юм.

· Хяналтын байгууллага:

Хяналтын хороо.

Түүнчлэн ОАО ЛУКОЙЛ-ийн хөрөнгө оруулалтын өндөр татах чадварыг тодорхойлоход дараахь хүчин зүйлүүд шийдвэрлэх үүрэг гүйцэтгэдэг.

Үйлдвэрлэл, технологийн (газрын тос, байгалийн хийн үйлдвэрлэл, түүнчлэн бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэхэд орчин үеийн тоног төхөөрөмжийг ашигладаг, хийгдэж буй ажлын үр ашгийг нэмэгдүүлэх боломжийг олгодог шинжлэх ухааны дэвшлийг тасралтгүй нэвтрүүлж байна);

Нөөц;

дэд бүтэц;

Экспортын боломж

Бизнесийн нэр хүнд болон бусад.

2.4 Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг нэмэгдүүлэх арга замууд

Аж ахуйн нэгж нь хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг нэмэгдүүлэх (хөрөнгө оруулагчдын шаардлагыг илүү сайн хангах) үйл ажиллагаа явуулж болно. Үүнтэй холбоотой үндсэн үйл ажиллагааг дараах байдлаар нэгтгэн дүгнэж болно.

· урт хугацааны хөгжлийн стратеги боловсруулах;

· бизнес төлөвлөлт;

· хуулийн дагуу шалгалт хийж, эрхийн бичиг баримтыг авчрах;

· бий болгох зээлийн түүх;

· шинэчлэлийн (бүтцийн өөрчлөлтийн) арга хэмжээ авах.

Хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг нэмэгдүүлэхийн тулд тухайн аж ахуйн нэгжээс ямар арга хэмжээ авах шаардлагатайг тодорхойлохын тулд одоо байгаа нөхцөл байдалд дүн шинжилгээ хийхийг зөвлөж байна (аж ахуйн нэгжийн төлөв байдлын оношлогоо). Үүнийг тодорхойлоход ашигладаг:

Компанийн үйл ажиллагааны давуу тал;

Компанийн өнөөгийн байдал, түүний дотор хөрөнгө оруулагчийн үүднээс авч үзвэл эрсдэл ба сул тал;

Оношилгооны явцад аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагааны янз бүрийн чиглэлийг анхаарч үзэх хэрэгтэй: борлуулалт, үйлдвэрлэл, санхүү, менежмент. Хамгийн их эрсдэлтэй, хамгийн олон сул талтай аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагааны чиглэлийг тодорхойлж, тодорхойлсон газруудад нөхцөл байдлыг сайжруулах арга хэмжээ авдаг.

Хөрөнгө оруулалтын объект болох аж ахуйн нэгжийн хууль эрх зүйн шалгалтыг тусад нь тэмдэглэх нь зүйтэй. Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг үнэлэхэд шалгалт хийх чиглэлүүд нь:

Үүнтэй төстэй баримт бичиг

Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сэтгэл татам байдалд дүн шинжилгээ хийх үзэл баримтлал, хяналт, арга зүйн хандлага. "Лукойл" ХК-ийн шинж чанар, санхүүгийн дүн шинжилгээ, хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц байдлын дүн шинжилгээ. Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг нэмэгдүүлэх арга замууд.

курсын ажил, 2010/05/28 нэмэгдсэн


Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол, түүнийг тодорхойлох хүчин зүйлүүдийн тухай ойлголт. Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтыг татах тогтолцоонд санхүүгийн байдлыг оношлох арга зүйн талууд. "Дондуковский цахилгаан шат" ХК-ийн санхүүгийн байдлын оношлогоо.

дипломын ажил, 2014 оны 12/30-нд нэмэгдсэн


Байгууллагын хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг үнэлэх зорилго, сэдвүүд. Монополи+ ХХК-ийн ерөнхий шинж чанар, түүний хөгжлийн хэтийн төлөв, эх үүсвэр. Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг нэмэгдүүлэх арга хэмжээний үр нөлөөг боловсруулах, үнэлэх.

дипломын ажил, 2015 оны 07-р сарын 11-нд нэмэгдсэн


Хөрөнгө оруулалтын санхүүжилтийн эх үүсвэрийн мөн чанар, ангилал. Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг шинжлэх арга. "Оросын түлшний компани" ХК-ийн гүйцэтгэлийн үндсэн үзүүлэлтүүдийн шинж чанар, хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц байдлын үнэлгээ.

курсын ажил, 2014/09/23 нэмэгдсэн


Хөрөнгө оруулалтын мөн чанар, аргууд. Зорилго, арга зүй санхүүгийн шинжилгээ. MKB Fakel ХК-ийн хөрөнгийн байдал, хөрвөх чадвар, төлбөрийн чадвар, ашигт ажиллагааны үнэлгээ. Аж ахуйн нэгжийг хөгжүүлэх чиглэл, хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг нэмэгдүүлэх арга замууд.

дипломын ажил, 2013 оны 12/22-нд нэмэгдсэн


-ийн товч тайлбар"Нижнекамскшина" ХК-ийн аж ахуйн нэгжүүд. Аж ахуйн нэгжийн санхүү, эдийн засгийн хэлтсийн үүрэг, чиг үүрэг. Онолын үндэслэлаж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол. Үнэлгээний үзүүлэлт, хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг шинжлэх арга.

курсын ажил, 2010 оны 11/25-нд нэмэгдсэн


Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг үнэлэх хандлага. Оросын химийн үйлдвэрлэлийн байдал. Сибур-Химпром ZAO компанийн ерөнхий шинж чанар. Төслийн эрсдлийн үнэлгээ. Өмчийг бүрдүүлэх эх үүсвэрийн бүтэц, бүтцийн динамикийн дүн шинжилгээ.

дипломын ажил, 2014 оны 03-р сарын 15-нд нэмэгдсэн


Хөрөнгө оруулалтын сонирхлын мөн чанар, шалгуурууд. Нийгэм, эдийн засгийн хөгжилд хөрөнгө оруулалтын үүрэг хотын захиргаа. Краснодар хотын жишээг ашиглан хотын хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг хөгжүүлэх асуудал, хэтийн төлөв.

курсын ажил, 2015/08/30 нэмэгдсэн


ОХУ болон гадаадад ашигладаг хотын хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг үнэлэх үндсэн аргууд. Тарног хотын дүүргийн нөхцөл байдлын дүн шинжилгээ, түүний хөрөнгө оруулалтын сонирхол, түүнийг нэмэгдүүлэх арга зам, арга замуудын үнэлгээ.

дипломын ажил, 2016 оны 11-р сарын 09-нд нэмэгдсэн


Хөрөнгө оруулалтын сонирхол, түүний бүрэлдэхүүн хэсгүүдийн мөн чанарыг судлах. Хянаж буй хугацаанд Краснодар бүс нутгийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц үнэлгээний дүн шинжилгээ. Одоогоор санал болгож буй гол хөрөнгө оруулалтын төслүүдийн онцлог.

БНТУ-ын БОЛОВСРОЛЫН ЯАМ

EE "Беларусын УЛСЫН ЭДИЙН ЗАСГИЙН ИХ СУРГУУЛЬ"

аж үйлдвэрийн аж ахуйн нэгжүүдийн эдийн засгийн тэнхим

СУРГАЛТЫН АЖИЛ

сахилга батаар: Байгууллагын (аж ахуйн нэгжийн) эдийн засаг

сэдвээр: Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол: үнэлгээ, сайжруулах чиглэлүүд

МИНСК 2012 он

Эссэ

Курсын ажил: 51 х., 13 хүснэгт, 20 эх сурвалж, 1 хавсралт.

хөрөнгө оруулалт, хөрөнгө оруулалтын сонирхол, ашигт ажиллагаа, зээлийн чадвар, санхүүгийн тогтвортой байдал, хөрөнгө

Судалгааны объект- аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол.

Судалгааны сэдэв-Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхолд нөлөөлж буй хүчин зүйлүүд.

Ажлын зорилго:аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг үнэлэх, түүнийг нэмэгдүүлэх арга замыг тодорхойлох.

Судалгааны аргууд: системчилсэн, аналитик, харьцуулалт, дүн шинжилгээ.

Судалгаа ба хөгжүүлэлт:хөрөнгө оруулалтын сэтгэл татам байдлын мөн чанарыг авч үзэж, хөрөнгө оруулалтын механизм, аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг үнэлэх аргачлалд дүн шинжилгээ хийж, түүнийг сайжруулах саналыг боловсруулсан.

Бүтээлийн зохиогч нь түүнд оруулсан аналитик материал нь судалж буй үйл явцын төлөв байдлыг зөв, бодитой тусгаж, утга зохиолын болон бусад эх сурвалжаас авсан онол, арга зүй, арга зүйн бүх заалт, үзэл баримтлалыг зохиогчдынх нь ишлэлээр хавсаргасан болохыг баталж байна.

Оршил

Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сэтгэл татам байдлын тухай ойлголт, мөн чанар

Санхүүгийн шинжилгээ ба түүний үр дүн нь аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлын гол бүрэлдэхүүн хэсэг юм

1 Санхүү, эдийн засгийн шинжилгээний мөн чанар, шинжилгээний зорилго, арга

1.1 Аж ахуйн нэгжийн ашигт ажиллагааны (ашигт ажиллагааны) шинжилгээ

1.2 Аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн тогтвортой байдлын шинжилгээ

1.3 Аж ахуйн нэгжийн зээлийн чадварын шинжилгээ

1.4 Хөрөнгийн ашиглалтын шинжилгээ , аж ахуйн нэгжийн бизнесийн үйл ажиллагааны харьцаа

1.5 Аж ахуйн нэгжийн өөрийгөө санхүүжүүлэх түвшний шинжилгээ

2 Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг үнэлэх арга зүй

Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг нэмэгдүүлэх арга замууд

Дүгнэлт

Ашигласан эх сурвалжуудын жагсаалт

Өргөдөл

Оршил

Өрсөлдөх чадвар, зах зээлд эзлэх хувийг хадгалахын тулд компани нь үйлдвэрлэлийн байгууламжийг сэргээн засварлах, одоо байгаа материал, техникийн баазыг шинэчлэх, үйлдвэрлэлийн үйл ажиллагааны хэмжээг нэмэгдүүлэх, шинэ төрлийн үйл ажиллагааг хөгжүүлэх шаардлагатай байдаг. Хуучин тоног төхөөрөмжийг сэргээн засварлах, шинэ тоног төхөөрөмж худалдан авахын тулд аж ахуйн нэгжид их хэмжээний хөрөнгө оруулалт шаардлагатай байдаг бөгөөд энэ нь ихэвчлэн бэлэн мөнгө байхгүйн улмаас боломжгүй байдаг. Тийм ч учраас аж ахуйн нэгж үйл ажиллагаагаа эхлүүлэх, дараа нь хөгжүүлэхэд хөрөнгө оруулалт шаардлагатай байдаг.

Хөрөнгө оруулалтын үйл явцын хамгийн чухал бөгөөд хариуцлагатай үе шатуудын нэг бол хөрөнгө оруулалтын эх үүсвэрийг оруулах аж ахуйн нэгжийг сонгох явдал юм. Хөрөнгө оруулалтын объектыг сонгоход тухайн аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол зэрэг ангилал голчлон нөлөөлдөг. Үүний үндсэн дээр хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг тодорхойлох, харьцуулах замаар үр дүнтэй хөрөнгө оруулалт хийх боломжтой гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй. төрөл бүрийн аж ахуйн нэгжүүд. Ийнхүү эдийн засгийн энэ ангилал байхгүй тохиолдолд хөрөнгө оруулалтын үйл явц бодитой утгаа алддаг.

-аас хөрөнгө оруулах шаардлагатай бизнесийн хувьд гадаад эх сурвалж, хамгийн чухал ажил бол хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг нэмэгдүүлэх явдал юм. Зөвхөн түүний үнэ цэнэ өндөр байвал тухайн аж ахуйн нэгж үйл ажиллагаа явуулах, үйлдвэрлэлээ өргөжүүлэх, шинэ бүтээгдэхүүн гаргах, үйл ажиллагааны чиглэлээ өөрчлөх (хэрэв аж ахуйн нэгжийг зарсан бол) хангалттай хөрөнгө авах болно. Энэ нь "Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол: үнэлгээ ба сайжруулах чиглэл" гэсэн энэхүү курсын ажлын сэдвийн ач холбогдлыг тодорхойлдог зүйл юм.

Орчин үеийн нөхцөлд аж ахуйн нэгжийг үр дүнтэй ажиллуулахын тулд хөрөнгө оруулалтыг дайчлах, үр дүнтэй ашиглах асуудал онцгой ач холбогдолтой юм. Хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаа нь бүрэлдэхүүн хэсэгүйлдвэрлэл, инноваци, зах зээл, маркетинг болон бусад үйл ажиллагааг багтаасан аж ахуйн нэгжийн бизнесийн үйл ажиллагаа. Хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг бий болгох, хөрөнгө оруулалтын тодорхой стратеги боловсруулах, түүний тэргүүлэх чиглэлийг тодорхойлох, хөрөнгө оруулалтын бүх эх үүсвэрийг дайчлах. хамгийн чухал нөхцөлөнөөгийн хүнд нөхцөлд аж ахуйн нэгжүүдийг тогтвортой, чанартай хөгжүүлэх.

Эдийн засгийн ном зохиол, бизнесийн практикт дүн шинжилгээ хийх нь тухайн аж ахуйн нэгж хөрөнгө оруулалт хийхээс татгалзаж чадахгүй гэдгийг батлах үндэслэл болж байна. Энэ нь түүний амьдралын мөчлөгтэй зөрчилдөж, бусад өрсөлдөгч аж ахуйн нэгжүүдтэй харьцуулахад бүрэн хамгаалалтгүй болгодог. Хөрөнгө оруулалт хийхгүй байх нь тухайн аж ахуйн нэгж өөрөө өөртөө учирч болох хамгийн том эрсдэл гэж хэлэх нь зөв юм. Энэ нь олон талаараа аж ахуйн нэгжийн дампууралтай адил юм. Хөрөнгө оруулалтын төслийг хэрэгжүүлэх нь аж ахуйн нэгжид макро эдийн засгийн бодит байдал, өөрчлөлтөд дасан зохицох боломжийг олгодог гадаад орчин, тэдгээрийг урьдчилан таамаглах.

Иймээс хөрөнгө оруулалтыг эдийн засгийн үйл ажиллагааны идэвхгүй элемент гэж үзэж болохгүй. Харин ч эсрэгээрээ тэд аж ахуйн нэгжид дасан зохицох төдийгүй гадаад орчинд дасан зохицох боломжийг олгодог идэвхтэй элемент юм. Тиймээс хөрөнгө оруулалтын шийдвэр гаргахдаа зөвхөн дотоод төдийгүй гадаад орчны параметрүүдийг харгалзан үзэх ёстой.

Хямралын үед аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын гол эх үүсвэр нь зөвхөн гадаад зээл, түүний дотор хэлбэрээр байж болно банкны зээл. Бууруулахын тулд банкны эрсдэл, түүнчлэн хөрөнгө оруулалтын бусад эрсдэлтэй холбоотойгоор аж ахуйн нэгжүүдийн зээлжих чадварыг үнэлэх зайлшгүй шаардлагатай байна. Мэдээллийн нууцлал, оршин суугч компаниудын мэдээллийн систем байхгүй нөхцөлд энэ нь ялангуяа хэцүү байдаг. Тиймээс аж ахуйн нэгжүүдийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг тодорхойлохтой холбоотой асуудлуудын практик ач холбогдол нь эргэлзээгүй, учир нь Эдийн засгийн нэгжид хөрөнгө оруулалт хийхгүйгээр эдийн засгаа тогтворжуулах, түүнээс гарах боломжгүй эдийн засгийн хямрал. Аж ахуйн нэгжийн амьдрах чадвар нь энэ асуудлыг хэрхэн шийдвэрлэхээс хамаарна. Хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг тодорхойлох аргачлалын гол бүрэлдэхүүн хэсэг бол санхүүгийн шинжилгээг аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн тогтвортой байдлыг хангах, боломжит хөрөнгө оруулагчдын сонирхлыг татахуйц байдлыг үнэлэх үндсэн механизм болгон ашиглах явдал юм.

Энэхүү курсын ажлын судалгааны объект нь аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол юм.

Судалгааны сэдэв нь аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхолд нөлөөлдөг хүчин зүйлүүд юм.

Дээр дурдсан зүйлс дээр үндэслэн бид энэхүү курсын ажлын гол зорилгыг томъёолж болно: орчин үеийн нөхцөлд аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг судлах, хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг нэмэгдүүлэх арга замыг санал болгох. Энэхүү судалгааг Минскийн холхивчийн үйлдвэр нээлттэй хувьцаат компанийн жишээн дээр ашиглана. 1948 онд байгуулагдсан "Минскийн холхивчийн үйлдвэр" нээлттэй хувьцаат компани (цаашид - "MPZ" ХК). MPZ OJSC-ийн гол зорилго нь ашиг олох зорилготой бизнесийн үйл ажиллагаа явуулах явдал юм. MPZ ХК нь Беларусь улсын хууль тогтоомжоор тогтоосон журмын дагуу гадаад эдийн засгийн үйл ажиллагаа эрхэлдэг.

Энэ зорилгодоо хүрэхийн тулд дараахь ажлуудыг дэвшүүлэв.

Хөрөнгө оруулалт, аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц онолын үндэслэлийг гаргах;

хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц үнэлгээний арга, үзүүлэлтүүдэд дүн шинжилгээ хийх;

аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг нэмэгдүүлэх арга замыг санал болгох.

1. Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлын тухай ойлголт, мөн чанар

Ямар ч эдийн засгийн үйл явцнөөцийг эдийн засгийн бүтээгдэхүүн болгон хувиргах үйл явцыг илэрхийлдэг бөгөөд "нөөц - үйлдвэрлэлийн хүчин зүйл - бүтээгдэхүүн" схемийн дагуу явагддаг. эдийн засгийн үйл ажиллагаа" Байгалийн, хөдөлмөр, хөрөнгө, мэдээллийн нөөц нь аж ахуйн нэгжийн санаачлагаар нэгдэж, менежментийн нөлөөн дор үйлдвэрлэлд оролцож, аажмаар түүний хүчин зүйл болдог. Хүчин зүйлийн үйл ажиллагааны үр дүнд бий болсон үйлдвэрлэлийн үйл явц нь бүтээгдэхүүн, бараа, гүйцэтгэсэн ажил, үйлчилгээ хэлбэрээр эдийн засгийн бүтээгдэхүүнийг бий болгох, бий болгоход хүргэдэг.

Хөрвүүлэлт эдийн засгийн нөөцҮйлдвэрлэлийн үйл ажиллагааны хүчин зүйлүүд нь тодорхой хугацаатай байдаг, өөрөөр хэлбэл үйлдвэрлэлд нөөцийг татан оролцуулах ба тэдгээрийн үйлдвэрлэлийн үйл явцын төлөөлөгч, хүчин зүйл болгон шууд оролцох хооронд байдаг. тодорхой хугацаа, анхны нөөцийг хүчин зүйл болгон хувиргахад шаардлагатай.

Сангийн хөрөнгө оруулалт, нөөцийг татан оролцуулах, тэдгээрийг үйлдвэрлэлийн идэвхтэй хүчин зүйл болгон хувиргах хоорондын хугацаа нь үйлдвэрлэлийн янз бүрийн хүчин зүйлүүдэд ихээхэн ялгаатай байж болно.

Эдгээр нөөцийг тодорхой бизнест хөрөнгө оруулалт хийж, өөр зориулалтаар ашиглах боломжгүй тул хөрөнгө оруулалт нь нөөцийг үйлдвэрлэл, эдийн засгийн үйл ажиллагааны хүчин зүйл болгон хувиргах явцад хөрөнгийг өөр тийш шилжүүлэхэд хүргэдэг.

Иймээс эдийн засагт ашигласан аливаа нөөцийг эдийн засагт оруулсан хөрөнгө оруулалт гэж үзэхийг зөвшөөрнө, учир нь ашиглалтын шинж чанараас үл хамааран нөөц нь шууд үйлдвэрлэлийн хүчин зүйл болдоггүй. Гэхдээ ихэнхдээ хөрөнгө оруулалтыг үйлдвэрлэлийн хүчин зүйл болохоосоо өмнө гүн гүнзгий, урт хугацааны өөрчлөлтөд ордог өөр өөр нөөц гэж ойлгодог.

Үндсэн хөрөнгө (үйлдвэрлэлийн үндсэн хэрэгсэл), бараа материал, нөөц, түүнчлэн бусад зүйлд оруулсан хөрөнгө оруулалт эдийн засгийн объектуудматериаллаг ба мөнгөний нөөцийг удаан хугацаагаар шилжүүлэх шаардлагатай үйл явц гэж нэрлэдэг хөрөнгө оруулалт.

Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сэтгэл татам байдлын тухай ойлголт, мөн чанарыг шинжлэхийн өмнө ерөнхий ойлголтын салшгүй хэсэг болох "хөрөнгө оруулалтын бодлого" гэсэн ойлголтыг авч үзье. санхүүгийн стратегиүйлдвэрлэлийн чадавхийг өргөжүүлэх, шинэчлэх хамгийн оновчтой арга замыг сонгох, хэрэгжүүлэх аргыг тодорхойлдог аж ахуйн нэгж. Зах зээлийн эдийн засгийн нөхцөлд аж ахуйн нэгжийн оршин тогтнох, үр дүнтэй үйл ажиллагаа явуулах нь өөрийн хөрөнгийн зөв менежментгүйгээр бодитой бус, өөрөөр хэлбэл санхүүгийн эх үүсвэрийн үндсэн төрлүүд (хөрөнгө оруулалтын нөөц), материаллаг ба мөнгөний нөөц, янз бүрийн төрөл санхүүгийн хэрэгсэл. Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө нь нэг талаас эх үүсвэр, нөгөө талаас байгууллагын үйл ажиллагааны үр дүн юм. Аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн эх үүсвэр нь санхүүгийн эх үүсвэрийн ашиглалтыг илэрхийлдэг урсгал зардал, хөрөнгө оруулалтыг санхүүжүүлэхэд чиглэгддэг. урт хугацааны хөрөнгө оруулалтхөрөнгийг нэмэгдүүлэх, ашиг олох зорилгоор хөрөнгө.

Хөрөнгө оруулалт гэдэг нэр томъёо нь "хөрөнгө оруулах" гэсэн утгатай латин "хөрөнгө оруулалт" гэсэн үгнээс гаралтай. Хөрөнгө оруулалт гэдэг нь хөрөнгө, ашгийг нэмэгдүүлэх зорилгоор санхүү, хөдөлмөр, материаллаг нөөцийн урт хугацааны зардлын цогц юм. Энэ ойлголтыг хамардаг бодит хөрөнгө оруулалт (хөрөнгийн хөрөнгө оруулалт), санхүүгийн (багцын) хөрөнгө оруулалт.

Хөрөнгө оруулалт нь аж ахуйн нэгжийн динамик хөгжлийг хангаж, дараахь ажлуудыг шийдвэрлэх боломжийг олгодог.

Өөрийнхөө өргөтгөл бизнес эрхлэх үйл ажиллагаасанхүүгийн болон материаллаг нөөцийг хуримтлуулах замаар;

шинэ бизнес эрхлэх;

бизнесийн шинэ чиглэлийг хөгжүүлснээр төрөлжилт.

Бизнесийн үйл ажиллагаагаа өргөжүүлэх нь тухайн аж ахуйн нэгжийн зах зээл дэх хүчтэй байр суурь, үйлдвэрлэсэн бүтээгдэхүүн, гүйцэтгэсэн ажил, үйлчилгээнд эрэлт хэрэгцээ байгааг илтгэнэ.

Хөрөнгө оруулалт нь дараахь байж болно.

Бэлэн мөнгө, зориулалтын банкны хадгаламж, хувьцаа, хувьцаа, бонд болон бусад үнэт цаас;

хөдлөх ба үл хөдлөх хөрөнгө(барилга, байгууламж, машин, тоног төхөөрөмж гэх мэт);

газар ашиглах эрх, байгалийн баялаг, түүнчлэн бусад өмч хөрөнгө.

Аливаа хөрөнгө оруулалт нь аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаатай холбоотой бөгөөд энэ нь тухайн аж ахуйн нэгжийн эдийн засгийн чадавхийг өргөжүүлэхэд чиглэсэн хөрөнгө оруулалтын хамгийн үр дүнтэй хэлбэрийг зөвтгөх, хэрэгжүүлэх үйл явц юм.

Хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаа явуулахын тулд аж ахуйн нэгжүүд хөрөнгө оруулалтын бодлого боловсруулдаг. Энэхүү бодлого нь аж ахуйн нэгжийн хөгжлийн стратегийн нэг хэсэг бөгөөд ерөнхий бодлогоашгийн менежмент. Энэ нь хөрөнгийн хэмжээг өргөжүүлэхийн тулд хөрөнгө оруулалтын хамгийн үр дүнтэй хэлбэрийг сонгох, хэрэгжүүлэхэд оршино үйл ажиллагааны үйл ажиллагааболон хөрөнгө оруулалтын ашгийг бүрдүүлэх.

Эдийн засгийн уран зохиолд хөрөнгө оруулалтын асуудалд нэлээд анхаарал хандуулж, түүний дотор хөрөнгө оруулалтын бодлогын мөн чанарыг илчлэх талаар нэлээд анхаарч ирсэн. Гэсэн хэдий ч ихэнх шинжлэх ухааны бүтээлүүдэд "аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын бодлого" гэсэн ойлголтын тодорхой тодорхойлолт байдаггүй. Үүний зэрэгцээ, энэ үзэл баримтлалын нарийн тодорхойлолт нь онолын болон практикийн аль алиных нь хувьд маш чухал бөгөөд энэ нь илүү зорилтот хэрэгжүүлэх боломжийг олгодог. Шинжлэх ухааны судалгаахөрөнгө оруулалтын үйл явцын бодит менежментийг хийх.

Тиймээс, G.V-ийн хэлснээр. Савицкая, хөрөнгө оруулалтын бодлого нь аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн стратегийн салшгүй хэсэг бөгөөд үйлдвэрлэлийн чадавхийг өргөжүүлэх, шинэчлэх хамгийн оновчтой арга замыг сонгох, хэрэгжүүлэхээс бүрддэг.

П.Л. Виленский хөрөнгө оруулалтын бодлогыг эдийн засгийн шийдвэрийн тогтолцоо гэж тодорхойлсон бөгөөд энэ нь үйлдвэрлэлийг хөгжүүлэх зорилготой аж ахуйн нэгж (аж ахуйн нэгж, пүүс, компани гэх мэт), бүс нутаг, улс орон, гаднах хөрөнгө оруулалтын хэмжээ, бүтэц, чиглэлийг тодорхойлдог. бизнес эрхлэх, ашиг олох эсвэл бусад эцсийн үр дүн.

Орчин үед эдийн засгийн толь бичигБ.А. Райзберг аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын бодлогын талаар дараах тодорхойлолтыг өгсөн: "Хөрөнгө оруулалтын бодлого бол салшгүй хэсэг юм эдийн засгийн бодлогоаж ахуйн нэгжүүд үндсэн үйлдвэрлэлийн хөрөнгийг шинэчлэх, техникийн түвшинг нэмэгдүүлэх хэрэгцээг харгалзан хөрөнгө оруулалтын бүтэц, цар хүрээ, тэдгээрийг ашиглах чиглэл, хүлээн авах эх үүсвэрийг тогтоох хэлбэрээр гүйцэтгэдэг.

Хөрөнгө оруулалтын шийдвэрийн хамгийн их үр ашгийг тодорхойлохын тулд аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц үзэл баримтлалыг нэвтрүүлсэн. Энэхүү үзэл баримтлал нь нэлээд шинэ бөгөөд энэ нь эдийн засгийн хэвлэлд харьцангуй саяхан гарч ирсэн бөгөөд хөрөнгө оруулалтын объектын шинж чанар, үнэлгээ, үнэлгээний харьцуулалт, харьцуулсан шинжилгээүйл явц. Түүний тайлбарын талаархи янз бүрийн үзэл бодлыг судлах нь орчин үеийн үзэл баримтлалд энэхүү эдийн засгийн ангиллын мөн чанарт нэгдмэл хандлага байдаггүйг тогтоох боломжийг олгосон.

Хамгийн нийтлэг үзэл бодлын нэг бол хөрөнгө оруулагчийн сонирхлыг татсан аж ахуйн нэгжид хөрөнгө оруулах боломж, хөрөнгө оруулалтын сонирхолыг харьцуулах явдал бөгөөд энэ нь тухайн байгууллагын үйл ажиллагааг тодорхойлдог хэд хэдэн хүчин зүйлээс хамаардаг. Тодорхойлолт нь зөв боловч нэлээд тодорхой бус бөгөөд үнэлгээний талаар хэлэлцэх үндэслэл болохгүй.

Хөрөнгө оруулалтын сонирхолыг орлого, эрсдэлийн үүднээс үнэлж үзвэл энэ нь эрсдэлийн хамгийн бага түвшинд хөрөнгө оруулалт хийснээр орлого (эдийн засгийн үр нөлөө) байгаа гэж үзэж болно.

Тиймээс шинжээч, шинжээчийн ашигладаг тодорхойлолтод хандах хандлагаас үл хамааран "хөрөнгө оруулалтын сонирхол" гэсэн нэр томъёог ихэвчлэн тодорхой объектод хөрөнгө оруулах боломжийг үнэлэх, өөр хувилбаруудыг сонгох, нөөцийн хуваарилалтын үр ашгийг тодорхойлоход ашигладаг нь тодорхой болж байна. .

Хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг тодорхойлох нь хөрөнгө оруулалтын шийдвэр гаргахад чиглэсэн бодитой, зорилтот мэдээллийг бий болгоход чиглэгддэг гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй. Тиймээс түүний үнэлгээнд хандахдаа "эдийн засгийн хөгжлийн түвшин" болон "хөрөнгө оруулалтын сонирхол" гэсэн нэр томъёог ялгах хэрэгтэй. Хэрэв эхнийх нь тухайн объектын хөгжлийн түвшин, эдийн засгийн үзүүлэлтүүдийн багцыг тодорхойлдог бол хөрөнгө оруулалтын сонирхол нь тухайн объектын нөхцөл байдал, цаашдын хөгжил, ашиг орлого, өсөлтийн хэтийн төлөвөөр тодорхойлогддог.

Аж ахуйн нэгжийг гадаад эх үүсвэрээс санхүүжүүлэх дараахь үндсэн хэлбэрүүд байдаг: өөрийн хөрөнгөд хөрөнгө оруулах, зээлсэн хөрөнгөөр ​​хангах.

Өөрийн хөрөнгийн хөрөнгө оруулалтыг татах үндсэн хэлбэрүүд нь:

хөрөнгө оруулалт санхүүгийн хөрөнгө оруулагчид;

стратегийн хөрөнгө оруулалт.

Санхүүгийн хөрөнгө оруулагчдын хөрөнгө оруулалт нь гадны мэргэжлийн хөрөнгө оруулагч (хөрөнгө оруулагчдын бүлэг) дүрмээр бол 3-5 жилийн дараа хувьцаагаа зарж, хөрөнгө оруулалтын оронд компанийн хяналтын багцыг биш харин хаах эрхийг олж авахыг илэрхийлдэг. (гол төлөв венчур хөрөнгө ба хамтын сангууд), эсвэл компанийн хувьцааг үнэт цаасны зах зээлд өргөн хүрээний хөрөнгө оруулагчдад байршуулах (энэ тохиолдолд эдгээр нь аливаа үйл ажиллагааны чиглэлийн компани эсвэл хувь хүмүүс байж болно).

Энэ тохиолдолд хөрөнгө оруулагч гол орлогыг хувиа худалдах замаар (өөрөөр хэлбэл бизнесээс гарах замаар) авдаг.

Үүнтэй холбогдуулан аж ахуйн нэгжийг хөгжүүлэхэд санхүүгийн хөрөнгө оруулагчдын хөрөнгө оруулалтыг татах нь зүйтэй: үйлдвэрлэлийг шинэчлэх эсвэл өргөжүүлэх, борлуулалтын хэмжээг нэмэгдүүлэх, үйл ажиллагааны үр ашгийг нэмэгдүүлэх, үүний үр дүнд компанийн үнэ цэнэ, үүний дагуу хөрөнгө оруулалт хийсэн хөрөнгө оруулалт. хөрөнгө оруулагчаар нэмэгдэнэ.

Стратегийн хөрөнгө оруулалт гэдэг нь хөрөнгө оруулагч компанийн томоохон (хяналтын багц хүртэл) хувьцааг олж авах явдал юм. Дүрмээр бол стратегийн хөрөнгө оруулалт нь компанийн эздийн дунд урт хугацааны эсвэл байнгын оролцоотой байхыг хэлнэ. Ихэнхдээ стратегийн хөрөнгө оруулалтын эцсийн шат нь компанийг худалдан авах эсвэл түүнийг хөрөнгө оруулагч компанитай нэгтгэх явдал юм.

Салбартаа тэргүүлэгч аж ахуйн нэгжүүд болон томоохон аж ахуйн нэгжүүдийн холбоод ихэвчлэн стратегийн хөрөнгө оруулагчийн үүрэг гүйцэтгэдэг. Стратегийн хөрөнгө оруулагчийн гол зорилго бол өөрийн бизнесийн үр ашгийг нэмэгдүүлэх, шинэ нөөц, технологид хүрэх явдал юм.

Зээлийн эх үүсвэрээр хангах хэлбэрээр хөрөнгө оруулалт хийхдээ дараахь хэрэгслийг ашигладаг - зээл (банк, худалдаа), бондын зээл, лизингийн схем. Санхүүжилтийн энэ хэлбэрийн хувьд хөрөнгө оруулагчийн гол зорилго нь тухайн эрсдэлийн түвшинд оруулсан хөрөнгийн хүүгийн орлого олох явдал юм. Тиймээс энэ бүлгийн хөрөнгө оруулагчид хүү төлөх үүргээ биелүүлэх, өрийн үндсэн дүнг төлөх чадварын үүднээс аж ахуйн нэгжийн цаашдын хөгжлийг сонирхож байна.

Тиймээс бүх хөрөнгө оруулагчдыг хоёр бүлэгт хувааж болно: одоогийн орлогыг хүү хэлбэрээр авах сонирхолтой зээлдүүлэгчид, компанийн үнийн өсөлтөөс орлого олох сонирхолтой бизнесийн оролцогчид (бизнесийн хувьцаа эзэмшигчид).

Хөрөнгө оруулагчдын бүлэг тус бүрийн аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол нь хөрөнгө оруулагчийн оруулсан хөрөнгөөс олж авах орлогын түвшингээр тодорхойлогддог. Орлогын түвшин нь эргээд капиталыг буцааж өгөхгүй байх, капиталаас орлого хүлээн авахгүй байх эрсдлийн түвшингээр тодорхойлогддог. Эдгээр шалгуурын дагуу хөрөнгө оруулагчид хөрөнгө оруулахдаа аж ахуйн нэгжүүдэд тавигдах шаардлагыг тодорхойлдог. Хөрөнгө оруулагч-зээлдүүлэгчид тавигдах гол шаардлага нь тухайн аж ахуйн нэгжийн өөрийн хөрөнгөө эргүүлэн төлөх, хүү төлөх үүргээ биелүүлэх, бизнест оролцож буй хөрөнгө оруулагчдад хөрөнгө оруулалтыг шингээх, хөрөнгө оруулагчийн эзэмшлийн үнэ цэнийг нэмэгдүүлэх чадварыг баталгаажуулах нь ойлгомжтой. . Хөрөнгө оруулагч нь хөрөнгө оруулалтын шийдвэр гаргахдаа аж ахуйн нэгжид янз бүрийн шаардлагыг тавьдаг. Үүний зэрэгцээ, туршлагаас харахад аж ахуйн нэгжүүд ихэвчлэн жагсаалтад орсон хөрөнгө оруулагчдын шаардлагыг хангадаггүй. Энэ нь аж ахуйн нэгжийн бодит санхүүгийн байдлыг үнэлэх ач холбогдлыг дахин нэг удаа онцолж байгаа бөгөөд асуудлыг ажлын дараагийн хэсгүүдэд авч үзэх болно. Хөрөнгө оруулалтын эх үүсвэрийн үүрэг онцгой анхаарал татаж байна эдийн засгийн өсөлтмөн дотор үндэсний эдийн засагерөнхийдөө.

2. Санхүүгийн шинжилгээ, түүний үр дүн нь аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлын үндсэн бүрэлдэхүүн хэсэг болох

2.1 Санхүү, эдийн засгийн шинжилгээний мөн чанар, шинжилгээний зорилго, арга

Аливаа объектыг удирдахын тулд юуны түрүүнд түүний анхны төлөв байдлын талаархи мэдлэг, тухайн объект одоогийн үеэс өмнөх үед хэрхэн оршин тогтнож, хэрхэн хөгжиж байсан талаарх мэдээллийг шаарддаг. Өнгөрсөн хугацаанд объектын үйл ажиллагаа, түүний үйл ажиллагаа, хөгжлийн давамгай хандлагын талаар хангалттай бүрэн, найдвартай мэдээлэл олж авснаар л менежментийн шийдвэр, бизнес төлөвлөгөө, объектын хөгжлийн хөтөлбөрийг ирээдүйн хугацаанд боловсруулж болно.

Нийгэмд хөгжиж буй эдийн засгийн харилцааны төрлөөс үл хамааран дүн шинжилгээ хийх хэрэгцээ үргэлж байдаг боловч түүний үйл явцад онцлон анхаарч байгаа зүйл нь нийгэм, эдийн засгийн нөхцөл байдлаас хамаардаг.

Нөхцөл байдалд зах зээлийн эдийн засагАж ахуйн нэгжүүд аж ахуйн нэгжийн төлөв байдал, үйл ажиллагааг зохицуулах, хянах, хянах, бизнес төлөвлөгөө, хөтөлбөр боловсруулах, түүнчлэн онцгой нөхцөл байдалд үе үе аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдалд дүн шинжилгээ хийдэг. Үүний зэрэгцээ, эдийн засгийн хямралын нөхцөлд аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдлыг бодитой үнэлэх нь тухайн аж ахуйн нэгж өөрөө төдийгүй түүний эдийн засгийн түншүүд, ялангуяа боломжит хөрөнгө оруулагчид, тэр дундаа төрөөс эрэлт хэрэгцээтэй байдаг.

Санхүүгийн шинжилгээний гол зорилго нь аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдал, ашиг, алдагдал, хөрөнгө, өр төлбөрийн бүтцэд гарсан өөрчлөлт, төлбөр тооцооны талаархи бодитой, үнэн зөв дүр зургийг өгдөг хэд хэдэн үндсэн (хамгийн мэдээлэл сайтай) параметрүүдийг олж авах явдал юм. зээлдэгч ба зээлдүүлэгч.

Аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдлын дүн шинжилгээ нь санхүүгийн харилцаа, санхүүгийн эх үүсвэрийн нэг үйлдвэрлэл, худалдааны үйл явц дахь хөдөлгөөнийг гүнзгийрүүлсэн, шинжлэх ухааны үндэслэлтэй судлах бөгөөд түүний хөгжлийн чиг хандлагыг хянах, иж бүрэн үнэлгээ өгөх боломжийг олгодог. эдийн засаг, арилжааны үйл ажиллагаа, улмаар менежментийн шийдвэрийг боловсруулах, үйлдвэрлэл, бизнес эрхлэх үйл ажиллагааны хоорондын холбоос болж өгдөг.

Эдийн засгийн аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдал нь түүний санхүүгийн өрсөлдөх чадвар (төлбөрийн чадвар, зээлийн чадвар), ашиглалтын шинж чанар юм. санхүүгийн эх үүсвэрболон хөрөнгө, төрийн болон бусад аж ахуйн нэгжийн өмнө хүлээсэн үүргээ биелүүлэх.

Аливаа барааны шилжилт хөдөлгөөн материаллаг хөрөнгөХөдөлмөр, материаллаг нөөц нь хөрөнгийн бүрдэлт, зарцуулалт дагалддаг тул аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдал нь түүний үйлдвэрлэл, худалдааны үйл ажиллагааны бүх талыг тусгадаг. Аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдлын шинж чанарууд нь дараахь зүйлийг агуулдаг.

ашигт ажиллагааны шинжилгээ;

санхүүгийн тогтвортой байдлын шинжилгээ;

зээлийн шинжилгээ;

хөрөнгийн ашиглалтын дүн шинжилгээ;

өөрийгөө санхүүжүүлэх түвшний шинжилгээ.

Санхүүгийн байдлын шинжилгээг дараахь үндсэн аргуудыг ашиглан хийдэг: харьцуулах, нэгтгэн дүгнэх, бүлэглэх, гинжин орлуулалт, ялгаа. Зарим тохиолдолд эдийн засаг, математик загварчлалын аргуудыг (регрессийн шинжилгээ, корреляцийн шинжилгээ) ашиглаж болно.

Харьцуулах арга нь тайлант үеийн санхүүгийн үзүүлэлтүүдийг төлөвлөсөн үнэ цэнэ (стандарт, норм, хязгаар) болон өмнөх үеийн үзүүлэлтүүдтэй харьцуулах явдал юм. Харьцуулалтын үр дүнд дүн шинжилгээ хийх зөв дүгнэлт гаргахын тулд харьцуулсан үзүүлэлтүүдийн харьцуулалт, өөрөөр хэлбэл тэдгээрийн нэгэн төрлийн, ижил чанарыг тогтоох шаардлагатай. Аналитик үзүүлэлтүүдийн харьцуулалт нь хуанлийн огноо, үнэлгээний арга, ажлын нөхцөл, инфляцийн үйл явцгэх мэт.

Дүгнэлт, бүлэглэх арга нь мэдээллийн материалыг аналитик хүснэгтэд нэгтгэх явдал бөгөөд энэ нь шаардлагатай харьцуулалт, дүгнэлтийг гаргах боломжийг олгодог. Аналитик бүлэглэлүүд нь шинжилгээний явцад төрөл бүрийн хоорондын хамаарлыг тодорхойлох боломжийг олгодог эдийн засгийн үзэгдэлба үзүүлэлтүүд; хамгийн чухал хүчин зүйлийн нөлөөллийг тодорхойлж, санхүүгийн үйл явцын хөгжлийн тодорхой хэв маяг, чиг хандлагыг олж илрүүлэх.

Гинжин орлуулалтын аргыг санхүүгийн нийт үзүүлэлтийн түвшинд үзүүлэх нөлөөллийн нийт цогцолбор дахь бие даасан хүчин зүйлсийн нөлөөллийн цар хүрээг тооцоолоход ашигладаг. Шалгуур үзүүлэлтүүдийн хоорондын хамаарлыг функциональ хамаарлын хэлбэрээр математик байдлаар илэрхийлж болох тохиолдолд энэ аргыг ашигладаг. Гинжин орлуулалтын аргын мөн чанар нь тайлангийн үзүүлэлт бүрийг үндсэн үзүүлэлтээр дараалан сольж, бусад бүх үзүүлэлтийг өөрчлөгдөөгүй гэж үздэг. Энэхүү орлуулалт нь хүчин зүйл бүрийн нийлбэрт үзүүлэх нөлөөллийн түвшинг тодорхойлох боломжийг олгодог санхүүгийн үзүүлэлт. Сүлжээний орлуулалтын тоо нь санхүүгийн нийт үзүүлэлтэд нөлөөлж буй хүчин зүйлийн тооноос хамаарна. Бүх хүчин зүйлүүд нь үндсэн үзүүлэлттэй тэнцүү байх үед тооцоолол нь анхны баазаас эхэлдэг нийт тооТооцоолол нь тодорхойлох хүчин зүйлсийн тооноос үргэлж нэгээр их байдаг. Хүчин зүйл бүрийн нөлөөллийн зэргийг дараалсан хасах замаар тогтооно: эхнийх нь хоёр дахь тооцооноос хасагдана; гурав дахь нь - хоёр дахь гэх мэт.

Гинжин орлуулалтыг ашиглах нь хувь хүний ​​хүчин зүйлийн нөлөөллийг тодорхойлох хатуу дарааллыг шаарддаг. Энэ дараалал нь юуны түрүүнд үйл ажиллагааны үнэмлэхүй хэмжээ, санхүүгийн эх үүсвэрийн хэмжээ, орлого, зардлын хэмжээг тодорхойлдог тоон үзүүлэлтүүдийн нөлөөллийн зэрэг, хоёрдугаарт - үйл ажиллагааны түвшинг тодорхойлдог чанарын үзүүлэлтүүд юм. орлого, зардал, санхүүгийн нөөцийн ашиглалтын үр ашгийн зэрэг .

Ялгааны арга нь судлаж буй хүчин зүйлс болон нэгтгэсэн үзүүлэлтийн хувьд үнэмлэхүй буюу харьцангуй зөрүүг (үндсэн үзүүлэлтээс хазайх) урьдчилсан байдлаар тодорхойлдог. Дараа нь хүчин зүйл тус бүрийн энэ хазайлтыг (ялгааг) бусад харилцан хамааралтай хүчин зүйлсийн үнэмлэхүй утгаар үржүүлнэ. Нэгдсэн үзүүлэлтэд хоёр хүчин зүйлийн (тоон ба чанарын) нөлөөллийг судлахдаа тоон хүчин зүйлийн хазайлтыг чанарын үндсэн хүчин зүйлээр, чанарын хүчин зүйлийн хазайлтыг мэдээлсэн тоон хүчин зүйлээр үржүүлэх нь заншилтай байдаг.

Гинжин орлуулах арга ба ялгааны арга нь "арилгах" гэж нэрлэгддэг аргын нэг төрөл юм. Устгах нь функциональ холболтыг судлахад ашигладаг логик арга бөгөөд нэг хүчин зүйлийн нөлөөллийг тууштай тусгаарлаж, бусад бүх хүчин зүйлийн нөлөөллийг хасдаг. Шинжилгээнд хамрагдсан аж ахуйн нэгжийн төлөв байдлыг судлах тодорхой зорилгоор шинжилгээний аргыг ашиглах нь шинжилгээний арга зүйг бүрдүүлдэг.

2.1.1 Аж ахуйн нэгжийн ашигт ажиллагааны (ашигт ажиллагааны) шинжилгээ

Аж ахуйн нэгжийн ашигт ажиллагаа нь үнэмлэхүй ба харьцангуй үзүүлэлтээр тодорхойлогддог. Үнэмлэхүй үзүүлэлташигт ажиллагаа нь ашгийн хэмжээ буюу орлогын хэмжээ юм. Харьцангуй үзүүлэлт нь ашигт ажиллагааны түвшин юм.

Шинжилгээний явцад цэвэр ашгийн хэмжээ, ашигт ажиллагааны түвшин, тэдгээрийг тодорхойлох хүчин зүйлүүдийн өөрчлөлтийн динамикийг судалдаг. Цэвэр ашигт нөлөөлөх гол хүчин зүйлүүд нь бүтээгдэхүүний борлуулалтаас олсон орлогын хэмжээ, өртгийн түвшин, ашигт ажиллагааны түвшин, борлуулалтын бус үйл ажиллагааны орлого, орлогын албан татвар болон ашгаас төлсөн бусад татварын хэмжээ юм.

Аж ахуйн нэгжийн ашигт ажиллагааны дүн шинжилгээг тухайн жилийн мэдээлэлд үндэслэн төлөвлөгөө болон өмнөх үетэй харьцуулан хийдэг.

Бүтээгдэхүүний борлуулалтаас олсон ашгийн хүчин зүйлийн шинжилгээ:

) Бүтээгдэхүүний борлуулалтаас олсон ашгийн нийт өөрчлөлтийн тооцоо (DP):

DP = P 1 - P 0 , (1)

энд P 1 нь тайлант жилийн ашиг, руб.;

P 0 - үндсэн жилийн ашиг, руб.

) Борлуулсан бүтээгдэхүүний борлуулалтын үнийн өөрчлөлтийн ашигт үзүүлэх нөлөөллийн тооцоо (DP 1):

DP 1 = S g 1 p 1 - Sg 1 p 0 , (2)

Энд S g 1 p 1 - тайлант жилийн үнээр тайлант жилийн борлуулалт (p - бүтээгдэхүүний үнэ; g - бүтээгдэхүүний тоо);

Sg 1 p 0 - тайлант жилийн борлуулалтыг суурь жилийн үнээр.

) Үйлдвэрлэлийн хэмжээний өөрчлөлтийн ашигт үзүүлэх нөлөөллийн тооцоо (DP 2):

DP 2 = P 0 K 1 - P 0 = P 0 (K 1 - 1), (3)

Энд K 1 нь үндсэн зардлаар тооцсон бүтээгдэхүүний борлуулалтын өсөлтийн хурд юм.

K 1 = S g 1 c 0 / S g 0 c 0, (4)

хаанаS g 1 c 0 - бодит зардал борлуулсан бүтээгдэхүүнард тайлант жилсуурь жилийн үнээр, руб.;

S g 0 c 0 - үндсэн жилийн өртөг, урэх.

) Бүтээгдэхүүний зардлын өөрчлөлтийн ашигт үзүүлэх нөлөөллийн тооцоо:

DP 3 = S g 1 c 1 - S g 1 c 0 , (5)

Энд S g 1 c 1 нь тайлант жилд борлуулсан бүтээгдэхүүний бодит өртөг, руб.

Хүчин зүйлийн хазайлтын нийлбэр нь борлуулалтаас олсон ашгийн нийт өөрчлөлтийг өгдөг тайлангийн хугацаа:

DP = P 1 - P 0 = DP 1 + DP 2 + DP 3 = S DP i , (6)

Үүнд: DP i нь i-р хүчин зүйлийн нөлөөгөөр ашгийн өөрчлөлт юм.

Өргөдөл дэх өгөгдөл дээр үндэслэн бид 1-р хүснэгтийг эмхэтгэж, MPZ OJSC-ийн бүтээгдэхүүний борлуулалтаас олсон ашгийн хүчин зүйлийн шинжилгээг хийнэ.

Хүснэгт 1 - MPZ OJSC-ийн бүтээгдэхүүний борлуулалтаас олсон ашгийг шинжлэх үзүүлэлтүүд

Сая үрэх.

Дүгнэлт: 2011 онд MPZ ХК-ийн бүтээгдэхүүний борлуулалтаас олсон ашиг 2010 онтой харьцуулахад 18,020 сая рублиэр буурсан, үүнд:

борлуулалтын үнийн өсөлт, компанийн ашиг 99,658 сая рубль нэмэгдсэн;

борлуулсан бүтээгдэхүүний хэмжээ буурч, аж ахуйн нэгжийн ашиг 46,494 сая рублиэр буурсан;

үйлдвэрлэлийн зардал нэмэгдэж, аж ахуйн нэгжийн ашиг 71,184 сая рубль буурчээ.

Ашигт ажиллагааны түвшний хүчин зүйлийн шинжилгээ:

Ашигт ажиллагааны үзүүлэлтүүд нь аж ахуйн нэгжийн ашиг, орлогыг бий болгох хүчин зүйлийн орчны чухал шинж чанар юм. Энэ шалтгааны улмаас эдгээр нь аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдлыг харьцуулсан дүн шинжилгээ, үнэлгээний зайлшгүй элемент юм. Үйлдвэрлэлд дүн шинжилгээ хийхдээ ашигт ажиллагааны үзүүлэлтүүдийг хөрөнгө оруулалтын бодлого, үнэ тогтоох хэрэгсэл болгон ашигладаг.

Үндсэн болон тайлант үеийн бүтээгдэхүүний ашиг орлогыг R vп0 ба R vп1-ээр тус тус тэмдэглэе. Тодорхойлолтоор бид:

(9)

(10)

DR vп = R vп1 - R vп0 (11)

P 0, P 1 - үндсэн эсвэл тайлант хугацааны борлуулалтаас олсон ашиг тус тус рубль; р0, V р1 - бүтээгдэхүүний борлуулалт, тус тус; 0, S 1 - үйлдвэрлэлийн зардал, урэх;

DR vп - дүн шинжилгээ хийсэн хугацааны ашигт ажиллагааны өөрчлөлт.

Бүтээгдэхүүний үнийн өөрчлөлтийн хүчин зүйлийн нөлөөллийг тооцоолол (гинжин орлуулах аргыг ашиглан) тодорхойлно.

(12)

Үүний дагуу зардлын өөрчлөлтийн хүчин зүйлийн нөлөөлөл нь:

(13)

Хүчин зүйлийн хазайлтын нийлбэр нь тухайн үеийн ашигт ажиллагааны нийт өөрчлөлтийг өгдөг.

DR vп = DR vп1 + DR vп2. (14)

Хэрэглээний өгөгдөл дээр үндэслэн бид 2-р хүснэгтийг эмхэтгэж, MPZ OJSC-ийн ашигт ажиллагааны түвшний хүчин зүйлийн шинжилгээг хийнэ.

Хүснэгт 2 - OJSC MPZ-ийн ашигт ажиллагааны түвшний хүчин зүйлийн шинжилгээний үзүүлэлтүүд

Жич - Эх сурвалж: өөрийн хөгжүүлэлт

Дүгнэлт: 2011 онд MPZ OJSC-ийн борлуулалтын ашиг 2010 онтой харьцуулахад 0.021 сая рублиэр өссөн байна.

2.1.2 Аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн тогтвортой байдлын шинжилгээ

Нэг нь хамгийн чухал шинж чанаруудаж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдал - түүний үйл ажиллагааны тогтвортой байдал урт хугацааны. Энэ нь генералтай холбоотой санхүүгийн бүтэцаж ахуйн нэгж, түүний гадаад зээлдүүлэгч, хөрөнгө оруулагчдаас хамааралтай байдлын зэрэг.

Санхүүгийн хувьд тогтвортой аж ахуйн нэгж гэдэг нь өөрийн хөрөнгөөр ​​хөрөнгө оруулалтад оруулсан хөрөнгө /үндсэн хөрөнгө, биет бус хөрөнгө, эргэлтийн хөрөнгө/, үндэслэлгүй авлага, өглөг гаргахгүй, үүргээ хугацаанд нь төлж байгаа аж ахуйн нэгжийг хэлнэ. Санхүүгийн үйл ажиллагааны гол зүйл бол эргэлтийн хөрөнгийн зөв зохион байгуулалт, ашиглалт юм. Тиймээс санхүүгийн байдалд дүн шинжилгээ хийх явцад эдгээр асуудалд гол анхаарлаа хандуулдаг.

Санхүүгийн тогтвортой байдлын шинжилгээнд дараахь дэд хэсгүүд орно.

) Компанийн хөрөнгийн бүтцэд дүн шинжилгээ хийх, байршуулах.

Санхүүгийн тогтвортой байдлыг үнэлэх чухал үзүүлэлт бол өсөлтийн хурд юм бодит хөрөнгө. Бодит хөрөнгө гэдэг нь үнэндээ одоо байгаа өөрийн өмч, санхүүгийн хөрөнгө оруулалт юм бодит үнэ цэнэ. Бодит хөрөнгөд биет бус хөрөнгө, үндсэн хөрөнгө, материалын элэгдэл, ашгийн ашиглалт, зээлсэн хөрөнгө ороогүй болно.

Бодит хөрөнгийн өсөлтийн хурд нь үл хөдлөх хөрөнгийн өсөлтийн эрчмийг тодорхойлдог бөгөөд дараахь томъёогоор тодорхойлогддог.

(15)

Энд А нь бодит хөрөнгийн өсөлтийн хурд, %;

В - элэгдлээс бусад үндсэн хөрөнгө, хөрөнгө оруулалт, борлогдоогүй барааны худалдааны ашиг, Биет бус хөрөнгө, ашигласан ашиг;

Z - бараа материал, зардал;

D - ашигласан зээлсэн хөрөнгийг эс тооцвол бэлэн мөнгө, төлбөр тооцоо болон бусад хөрөнгө;

"0 / 1" индексүүд - өмнөх (суурь) / одоогийн (тайлагнах) жил.

Өргөдлийн мэдээлэлд үндэслэн бид 3-р хүснэгтийг эмхэтгэж, MPZ OJSC-ийн бодит хөрөнгийн өсөлтийн хурдыг тооцоолно.

Хүснэгт 3 - OJSC MPZ-ийн бодит хөрөнгийн өсөлтийн хурдыг тооцоолох үзүүлэлтүүд

Жич - Эх сурвалж: өөрийн хөгжүүлэлт

Дүгнэлт: "MPZ" ХК-ийн бодит хөрөнгийн өсөлт 30.91% байна.

) Компанийн санхүүгийн эх үүсвэрийн динамик ба бүтцэд дүн шинжилгээ хийх.

Компанийн санхүүгийн эх үүсвэрийн талаархи энэхүү дүн шинжилгээ хийхдээ өөрийн хөрөнгийн эх үүсвэрийн чанарын бүтэц, түүнчлэн өөрийн хөрөнгө, зээлсэн болон зээлсэн хөрөнгийн харьцаа, онцлог, мөн чанар, шинж чанарыг харгалзан үзэх шаардлагатай. компанийн үйл ажиллагааны төрөл.

Аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн тогтвортой байдлыг үнэлэхийн тулд бие даасан байдлын коэффициент ба санхүүгийн тогтвортой байдлын коэффициентийг ашигладаг.

Бие даасан байдлын коэффициент нь аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдлын зээлсэн хөрөнгийн эх үүсвэрээс хараат бус байдлыг тодорхойлдог. Энэ нь өөрийн хөрөнгийн эзлэх хувийг харуулж байна нийт дүнэх сурвалж:

энд K a нь бие даасан байдлын коэффициент;

S I - эх үүсвэрийн нийт хэмжээ, урэх.

Бие даасан байдлын коэффициентийн хамгийн бага утгыг 0.5 гэж авна. K a ³ 0.5 гэдэг нь аж ахуйн нэгжийн бүх үүргийг өөрийн хөрөнгөөр ​​хариуцах боломжтой гэсэн үг юм. Бие даасан байдлын коэффициентийн өсөлт нь өсөлтийг харуулж байна санхүүгийн бие даасан байдалмөн санхүүгийн хүндрэлийн эрсдэлийг бууруулах.

Санхүүгийн тогтвортой байдлын харьцаа нь өөрийн хөрөнгө ба зээлсэн хөрөнгийн харьцаа юм.

хаана K y - санхүүгийн тогтвортой байдлын коэффициент;

M - өөрийн хөрөнгө, урэх.;

Z - зээлсэн хөрөнгө, урэх;

K - өглөг болон бусад өр төлбөр, руб.

Өөрийн хөрөнгө зээлсэн хөрөнгөөс илүү байгаа нь тухайн аж ахуйн нэгж санхүүгийн тогтвортой байдлын хувьд хангалттай ахицтай, гадаад санхүүгийн эх үүсвэрээс харьцангуй хараат бус байна гэсэн үг.

Дараа нь өөрийн эргэлтийн хөрөнгө, өглөгийн динамик, бүтцийг тусад нь судалдаг. Өөрийн хөрөнгийг бүрдүүлэх эх үүсвэрүүд нь эрх бүхий капитал, Нэмэлт капитал, ашгаас суутгал хийх (нөөц санд, санд тусгай зориулалт- хуримтлалын сан ба хэрэглээний сан), зорилтот санхүүжилт ба орлого, түрээсийн үүрэг. Зорилтот санхүүжилт, орлого нь хүүхдийн байгууллагын засвар үйлчилгээ болон бусад зорилтот үйл ажиллагааг хэрэгжүүлэхэд зориулагдсан аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн эх үүсвэрийг илэрхийлдэг.

OJSC MPZ (Хавсралт) дээр үндэслэн бид 4-р хүснэгтийг эмхэтгэж, бие даасан байдлын коэффициент ба аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн тогтвортой байдлын коэффициентийг тооцоолно.

Хүснэгт 4 - МПЗ ХК-ийн бие даасан байдлын коэффициент ба санхүүгийн тогтвортой байдлын коэффициентийг тооцоолох үзүүлэлтүүд

Жич - Эх сурвалж: өөрийн хөгжүүлэлт

Дүгнэлт: 2010, 2011 онуудад MPZ ХК-ийн бие даасан байдлын коэффициент ³ 0.5 байсан. Энэ нь аж ахуйн нэгжийн бүх үүргийг өөрийн хөрөнгөөр ​​хариуцах боломжтой гэсэн үг. Бие даасан байдлын коэффициент нэмэгдсэн нь санхүүгийн бие даасан байдал нэмэгдэж, санхүүгийн хүндрэлийн эрсдэл буурч байгааг харуулж байна.

Мөн 2011 онд 2010 онтой харьцуулахад санхүүгийн тогтвортой байдлын харьцаа өссөн байна. Өөрийн хөрөнгө зээлсэн хөрөнгөөс илүү байгаа нь тухайн аж ахуйн нэгж санхүүгийн тогтвортой байдлын хувьд хангалттай ахицтай, гадаад санхүүгийн эх үүсвэрээс харьцангуй хараат бус байна гэсэн үг.

) Аж ахуйн нэгжийн өөрийн эргэлтийн хөрөнгийн бэлэн байдал, хөдөлгөөний дүн шинжилгээ.

Энэхүү шинжилгээ нь хөрөнгийн бодит хэмжээ, тэдгээрийн динамик байдалд нөлөөлж буй хүчин зүйлийг тодорхойлоход оршино. нөөц сан, хадгаламжийн сан, хэрэглээний сан гэх мэтийн ашигласан хөрөнгийн хэмжээний өсөлт). Өөрийн эргэлтийн хөрөнгөтэй байх нь компанийн хувьд маш чухал бөгөөд хөдөлгөөнт хөрөнгийн аль хэсгийг өөрийн хөрөнгөөр ​​санхүүжүүлж, компанийн одоогийн үйл ажиллагаа нь санхүүжилтийн гадаад эх үүсвэрээс хэр хамааралтай болохыг харуулж байна.

Өөрийн эргэлтийн хөрөнгийн хэмжээ нэмэгдэж байгаа нь тухайн аж ахуйн нэгж одоо байгаа хөрөнгөө хадгалаад зогсохгүй нэмэлт хөрөнгө хуримтлуулж байгааг харуулж байна.

) Дансны өглөг байгаа эсэх, хөдөлгөөнд дүн шинжилгээ хийх.

Аливаа компани өглөгийн төлбөрийн хэмжээ, цаг хугацааг хянаж, түүний үндэслэлгүй хэсэг үүсэхээс урьдчилан сэргийлэх ёстой бөгөөд энэ нь санхүүгийн тогтворгүй байдлыг илтгэнэ.

Үндэслэлгүй өглөгийн дансанд цаг тухайд нь төлөөгүй төлбөр тооцооны баримт бичгийг нийлүүлэгчид төлөх өр орно. Урт хугацааны өрийг мөн шинжилдэг.

) Эргэлтийн хөрөнгийн хүртээмж, бүтцэд хийсэн дүн шинжилгээ.

Эргэлтийн хөрөнгийн шинжилгээ нь тэдгээрийн динамик, найрлагыг судлах чиглэлээр хийгддэг. Шинжилгээгээр тайлант хугацааны эхэн ба эцсийн эргэлтийн хөрөнгийн хэмжээг харьцуулж, хөрөнгийг эргэлтээс гаргах хууль ёсны байдал, боломжит байдлыг тодорхойлдог.

Хамгийн чухал нь үйлдвэрлэлийн бараа материал (түүхий эд, материалын нөөц), бараа материал, бэлэн мөнгө зэрэгт оруулсан хөрөнгийн ашиглалтын дүн шинжилгээ юм. Эргэлтийн хөрөнгийн хэмжээ нь бүтээгдэхүүний борлуулалтаас олсон орлого, бараа материалын стандартын өдрийн өөрчлөлтөөс хамаарна.

) Дансны авлагын шинжилгээ.

Шинжилгээний явцад авлагыг судлах, түүний хууль ёсны байдал, цаг хугацааг тогтоох, хэвийн болон үндэслэлгүй өрийг тодорхойлох шаардлагатай. Аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдал нь авлага байгаа эсэхээс бус харин түүний хэмжээ, хөдөлгөөн, хэлбэр, өөрөөр хэлбэл энэ өрийг үүсгэсэн хүчин зүйлээс хамаардаг. Дансны авлага үүсэх нь бэлэн бус төлбөрийн систем дэх эдийн засгийн үйл ажиллагааны объектив үйл явц, түүнчлэн өглөгийн дансны дүр төрх юм. Төлбөрийн журмыг зөрчсөний үр дүнд авлага үргэлж үүсдэггүй бөгөөд санхүүгийн байдлыг үргэлж дордуулдаггүй. Иймд түүний нэг хэсэг нь банкны зээлийн объект болж, аж ахуйн нэгжийн төлбөрийн чадварт нөлөөлөхгүй тул өөрийн хөрөнгийг эргэлтээс гаргах гэж бүрэн хэмжээгээр авч үзэх боломжгүй юм.

Хэвийн болон үндэслэлгүй өрийн ялгаа бий. Үндэслэлгүй өр гэдэгт нэхэмжлэлийн шаардлага, материаллаг хохирлын нөхөн төлбөр (дутагдал, хулгай, үнэт зүйлсийн хохирол) зэрэг багтана.Үндэслэлгүй авлага нь эргэлтийн хөрөнгийг хууль бусаар зарцуулж, санхүүгийн сахилга батыг зөрчсөн хэлбэр юм.

Санхүүгийн байдалд дүн шинжилгээ хийхдээ өөрийн эргэлтийн хөрөнгийн зөв ашиглалтыг судалж, тэдгээрийн хөдөлгөөнгүй байдлыг тодорхойлохыг зөвлөж байна. Өөрийн эргэлтийн хөрөнгийг хөдөлгөөнгүй болгох гэдэг нь тэдгээрийг өөр зориулалтаар, өөрөөр хэлбэл үндсэн хөрөнгө, биет бус хөрөнгө, урт хугацааны санхүүгийн хөрөнгө оруулалтад ашиглах явдал юм. Зах зээлийн эдийн засагт аж ахуйн нэгж өөрийн болон зээлсэн хөрөнгөө бие даан удирддаг. Тиймээс өөрийн эргэлтийн хөрөнгийн хөдөлгөөнд дүн шинжилгээ хийх нь зөвхөн тайлант хугацаанд өөрийн хөрөнгийн огцом бууралтаар хийгддэг.

) Компанийн төлбөрийн чадварын дүн шинжилгээ.

Аж ахуйн нэгжийн төлбөрийн чадвар нь түүний алдагдлыг тэсвэрлэх чадварыг илэрхийлдэг.

Компанийн төлбөрийн чадварыг үнэлэхдээ гол анхаарал нь өөрийн хөрөнгө юм. Эдийн засгийн үйл ажиллагааны явцад гарч болзошгүй алдагдлыг мэдээж өөрийн хөрөнгөөр ​​нөхдөг.

Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө зээлсэн хөрөнгөө давсан тохиолдолд, өөрөөр хэлбэл өөрийн хөрөнгө эерэг утгатай бол түүнийг төлбөрийн чадвартай гэж нэрлэдэг. Үүний дагуу, хэрэв зээлсэн хөрөнгө нь хөрөнгөөс давсан бол, өөрөөр хэлбэл хаагдах боломжтой тохиолдолд компани бүх зээлдүүлэгчдээ төлөх боломжгүй бол түүнийг төлбөрийн чадваргүй гэж үзнэ. Олон улсын практикт төлбөрийн чадвар гэдэг нь зээлдүүлэгчийн өмнө хүлээсэн богино хугацааны бүх үүргээ хэдийд ч барагдуулахад хөрвөх чадвартай хөрөнгийн хүрэлцээг хэлнэ.

Аж ахуйн нэгжийн төлбөрийн чадварын талаархи санааг түүний төлбөрийн чадварын харьцааг тооцоолох замаар олж авч болно.

Аж ахуйн нэгжийн төлбөрийн чадварын харьцаа ямар утгыг хангалттай гэж үзэхийг ерөнхийд нь хэлэх боломжгүй юм. Дүрмээр бол, тодорхой хэмжээний конвенцоор худалдаа, үйлдвэрлэлийн компанийн төлбөрийн чадварын харьцаа 50% буюу түүнээс дээш байвал төлбөрийн чадварын талаар санаа зовох шалтгаан байхгүй гэж үздэг. Үнэн хэрэгтээ энэ нь тухайн аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийг балансад хэр бодитой үнэлж байгаагаас ихээхэн хамаардаг.

Хүснэгт 4-ийн үзүүлэлтүүд дээр үндэслэн 2010-2011 онуудад МПЗ ХК-ийн төлбөрийн чадварын харьцааг тооцоолно.

Дүгнэлт: Учир нь төлбөрийн чадварын харьцаа 50% -иас дээш байгаа тул аж ахуйн нэгж төлбөрийн чадвартай. 2011 онд 2010 онтой харьцуулахад аж ахуйн нэгжийн төлбөрийн чадвар бага зэрэг өссөн байна.

Аж ахуйн нэгжийн төлбөрийн чадварыг одоогийн тайлангийн өгөгдлийн дагуу шалгуур үзүүлэлт (коэффициент) систем болгон зөвхөн эдийн засгийн дотоод хүчин зүйл дээр үндэслэн тооцох ёстой. Эдгээр нь аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн хөрөнгийн гурван төлөв байдлыг тусгасан байх ёстой: санхүүгийн байдлын тогтвортой байдал; хөрөнгийг ашиглах үр ашиг; одоогийн төлбөрийн чадвар (сангийн хөрвөх чадвар).

Сонгосон итгэлцүүрийн систем (харьцангуй үзүүлэлтүүд) нь 20 үзүүлэлт, бүлэг тус бүрт зургаа, бүлгээс гадуур хоёр үзүүлэлтийг багтаасан болно: аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн хэмжээ; түүний нэр хүнд. Үзүүлсэн бүлгүүдийн коэффициентийг сонгох нь инфляцийн нөлөөллийг мэдэгдэхүйц бууруулж, урьдчилан тооцоолоогүй, санамсаргүй шалтгааны улмаас болзошгүй хазайлтыг дундаж болгодог. Тэдгээрийг тооцоолохдоо нэг чиглэлтэй үр дүнг өгдөг аргачлалыг ашигладаг: үзүүлэлтүүдийн өсөлт нь төлбөрийн чадварыг сайжруулахтай тэнцүү юм. Энэ нь ирээдүйд аж ахуйн нэгжийн үнэлгээний оноог ашиглах боломжийг танд олгоно. Аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдлын тогтвортой байдлыг тодорхойлдог эхний бүлгийн үзүүлэлтүүдийг 5-р хүснэгтэд үзүүлэв.

Эхний бүлгийн үзүүлэлтүүдийг үнэлгээний оноо болгон авч, тэдгээрийн нөлөөллийн урт хугацааны нөлөөллийг харгалзан 0.8-ийн залруулгын коэффициенттэй байна.

Хүснэгт 5 - Санхүүгийн тогтвортой байдлын үзүүлэлтүүд

Үзүүлэлтийн нэр		Тооцооллын арга
Бие даасан байдлын коэффициент, K 1	Санхүүжилтийн гадаад эх үүсвэрээс хараат бус байх	Өмч хөрөнгө / Номын утгахөрөнгө
Сангийн хөдөлгөөний коэффициент, K 2	Хөрөнгийг хөрвөх чадвартай сан болгох боломж	Үнэ хөдөлгөөнт хэрэгсэл/ Хөдөлгөөнт бус сангийн зардал
Тээврийн хэрэгслийн маневрлах чадварын коэффициент (цэвэр хөдөлгөөн), K 3	Хөрөнгийг хөрвөх чадвартай сан болгох үнэмлэхүй боломж	Гар утасны сангаас одоогийн өр төлбөрийг хассан / Мобайл сангууд
Өмч ба өмчийн харьцаа нийт өр, K 4	Өөрийн хөрөнгөөр ​​өрийг баталгаажуулах	Өмч хөрөнгө / Зээл, зээлийн өр болон өглөгийн данс
Өөрийн хөрөнгийн урт хугацааны өрийн харьцаа, K 5	Урт хугацаат өрийг өөрийн хөрөнгөөр ​​баталгаажуулах.	Өөрийн хөрөнгө / Урт хугацаат өр
Өөрийн хөрөнгийн харьцаа, K 6	Өөрийн эргэлтийн хөрөнгөөр ​​хангах. эх сурвалжууд	Хувьцаа хасах эргэлтийн бус хөрөнгө / Эргэлтийн хөрөнгө

Жич - Эх сурвалж:

Санхүүгийн ашиглалтын үр ашгийг тусгасан хоёрдугаар бүлгийн үзүүлэлтүүдийг Хүснэгт 6-д үзүүлэв. Энэ бүлгийн шалгуур үзүүлэлтүүдэд нийтээр хүлээн зөвшөөрөгдсөн стандарт байхгүй тул аж ахуйн нэгжийн үнэлгээг тухайн жилийн эцсийн үзүүлэлтийн харьцаагаар тодорхойлно. хугацаа буюу тухайн хугацааны дунджаар жилийн эхэн дэх үзүүлэлт. Мөн аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийг ашиглах үр ашгийг нэмэгдүүлэх нь төлбөрийн чадварыг нэн даруй нэмэгдүүлэхгүй тул 0.9-ийн тохируулгын хүчин зүйлийг харгалзан үзэх шаардлагатай.

Хүснэгт 6 - Санхүүгийн ашиглалтын үр ашгийн үзүүлэлт

Үзүүлэлтийн нэр	Үзүүлэлтийн эдийн засгийн агуулга
Борлуулалтын орлогыг хөдөлгөөнт бус хөрөнгийн хэмжээтэй харьцуулсан харьцаа, K 7	Хөрөнгийн өгөөж: нэг рубльд хөдөлгөөнт бус хөрөнгийн борлуулалт	Борлуулалтын орлого (цэвэр), i.e. татварыг хассан / Хөрөнгө ногдох хөдөлгөөнт бус хөрөнгийн хэмжээ
Борлуулалтын орлогын гар утасны сангийн хэмжээтэй харьцуулсан харьцаа, K 8	Хөрөнгийн эргэлт, нэг рубльд хөдөлгөөнт (ажлын) сангийн борлуулалт	Борлуулалтын орлого (цэвэр) / Балансын хөрөнгийн хөдөлгөөнт хөрөнгийн хэмжээ
Борлуулалтын орлогод ашигт ажиллагааны харьцаа, K 9	Борлуулалтын ашигт ажиллагаа (ашигт ажиллагаа).	Балансын ашиг / Борлуулалтын орлого (цэвэр)
Ашигт ажиллагааны нийт хөрөнгийн харьцаа, K 10	Бүх хөрөнгийн ашигт ажиллагаа (ашигт ажиллагаа), аж ахуйн нэгжийг хөгжүүлэхэд оруулсан хөрөнгө оруулалт	Балансын ашиг / Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн баланс дахь үнэ цэнэ
Ашигт ажиллагааны өөрийн хөрөнгийн харьцаа, K 11	Аж ахуйн нэгжийн өөрийн хөрөнгийн ашигт ажиллагаа (ашигт ажиллагаа).	Балансын ашиг / Өөрийн хөрөнгийн үнэ цэнэ (балансын өр төлбөр)
Аж ахуйн нэгжийн цэвэр ашгийн балансын ашигт харьцуулсан харьцаа, K 12	Аж ахуйн нэгжийн өөрийгөө санхүүжүүлэх чадвар	Цэвэр ашиг (татвар хассан) / Балансын ашиг:

Жич - Эх сурвалж:

Аж ахуйн нэгжийн одоогийн төлбөрийн чадварыг тусгасан гурав дахь бүлгийн үзүүлэлтүүдийг 7-р хүснэгтэд үзүүлэв.

Хүснэгт 7 - Одоогийн төлбөрийн чадварын үзүүлэлтүүд

Үзүүлэлтийн нэр	Үзүүлэлтийн эдийн засгийн агуулга	Тооцооллын арга
Өрийг нөхөх харьцаа, K 13		Аж ахуйн нэгжийн хөрвөх чадвартай хөрөнгийн хэмжээ / Богино хугацаат өрийн хэмжээ
Нийт хөрвөх чадварын харьцаа, K 14		Түргэн хөрвөх хөрөнгийн хэмжээ (бараа материалаас бусад) / Богино хугацаат өрийн хэмжээ
Үнэмлэхүй хөрвөх чадварын харьцаа, K 15		Бэлэн мөнгөний хөрвөх чадвар / Богино хугацаат өрийн хэмжээ
Богино хугацаат авлага, өглөгийн харьцаа, K 16		Богино хугацаат авлага / Богино хугацаат өглөг
Урт хугацаат авлага, өглөгийн харьцаа, K 17		Урт хугацаат авлага / Урт хугацаат өглөг
Хугацаагаар төлсөн зээл, зээлийн нийт дүн, К 18	өмнө хүлээсэн үүргээ цаг тухайд нь биелүүлэх зээлийн систем	Хугацаагаар төлсөн зээл, зээлийн дүн / Зээл, зээлийн нийт дүн

Жич - Эх сурвалж:

Энэ бүлгийн шалгуур үзүүлэлтүүдэд үнэлгээний оноог 1.3-ийн өсөлтийн коэффициентээр (аж ахуйн нэгжийн төлбөрийн чадварт үзүүлэх шууд нөлөөллийг харгалзан) тооцдог. Энэ бүлгийн үзүүлэлтүүд нь аж ахуйн нэгжийн төлбөрийн чадварыг ерөнхийд нь үнэлэхэд шийдвэрлэх нөлөө үзүүлдэг.

Тэдгээрийг тооцоолох аргыг ерөнхийд нь хүлээн зөвшөөрдөг. Юуны өмнө аж ахуйн нэгжийн балансын үндсэн дээр хөрвөх чадварын балансыг гаргадаг. Идэвхтэй, идэвхгүй гэсэн дөрвөн хэсэгтэй.

Хөрөнгөд дараахь зүйлс орно.

) Хөрөнгийг хурдан зарах;

) Дундаж борлуулах чадвар бүхий хөрөнгө;

) Аажмаар зарагдаж байгаа хөрөнгө;

) Хөрөнгө зарахад хэцүү (хөдөлгөөнт хөрөнгө биш).

Эхний хэсэг нь хөрвөх чадварын үнэмлэхүй харьцаа, эхний болон хоёрдугаар хэсгийн нийлбэр - нийт хөрвөх чадварын харьцаа, эхний, хоёр, гурав дахь хөрөнгийн хэсгүүдийн нийлбэрийг - өрийн төлбөрийн харьцааг (тоологч) тооцоолоход ашигладаг.

Идэвхгүй байдалд:

) Богино хугацаат өр төлбөр;

) Дунд зэргийн яаралтай үүрэг;

) Урт хугацааны үүрэг;

) Байнгын өр төлбөр (сан).

Хамрах хүрээ, нийт хөрвөх чадвар, үнэмлэхүй хөрвөх чадвар (хуваарь) гэсэн гурван үзүүлэлтийг тооцоолохдоо эхний болон хоёрдугаар хэсгийн нийлбэрийг ашиглана.

Бүлгүүдээс гадуур байгаа сүүлийн хоёр үзүүлэлт бол аж ахуйн нэгжийн хэмжээ, нэр хүнд юм. Аж ахуйн нэгжийн хэмжээг тогтвортой байдлын нэмэлт хүчин зүйл болгон түүний дүрмийн сангаар үнэлдэг.

Аж ахуйн нэгжийн нэр хүндийг шинжээчид хуримтлагдсан мэдээлэлд үндэслэн үнэлдэг арилжааны банк, хөрөнгө оруулалтын сан, нутгийн захиргаа, аж ахуйн нэгжийн хамтрагч. Дараах шалгуурыг хүлээн зөвшөөрнө: муу нэр хүнд - 50 оноо, дундаж - 100 оноо, сайн - 150 оноо. Аж ахуйн нэгжийн үнэлгээнээс хамаарах нийт оноог арифметик дундажаар тодорхойлно: залруулгын хүчин зүйлийг харгалзан онооны нийлбэрийг 20-д (ашигласан үзүүлэлтүүдийн тоо) хуваана. Үнэлгээний дагуу аж ахуйн нэгжүүдийг таван ангилалд хуваадаг.

Хамгийн дээд зэрэглэл - 100-аас дээш оноо;

Нэгдүгээр анги - 90-100 оноо;

Хоёрдугаар анги - 80-аас 90 оноо;

Гуравдугаар анги - 70-аас 80 оноо;

Дөрөвдүгээр анги - 70 онооноос доош.

Компанийн төлбөрийн чадварт дүн шинжилгээ хийхдээ хөрөнгийн бэлэн байдал, хүлээн авалтыг зайлшгүй шаардлагатай төлбөртэй харьцуулах замаар хийдэг. Төлбөрийн чадвар нь төлбөрийн чадварын харьцаагаар тодорхойлогддог бөгөөд энэ нь компанийн хамгийн хөрвөх чадвартай хөрөнгө (бэлэн мөнгө) болон тэргүүлэх өрийн харьцаагаар тодорхойлогддог.

Хэрэв төлбөрийн чадварын харьцаа нэгтэй тэнцүү буюу түүнээс дээш байвал энэ нь тухайн компани төлбөрийн чадвартай гэсэн үг юм.

Төлбөрийн чадварыг үнэлэх аргууд:

Зээл болон бусад зээлсэн хөрөнгийг олж авах боломж, түүнчлэн аж ахуйн нэгжийн үнэ нь санхүүгийн байдлын хамгийн чухал талуудын нэг болох аж ахуйн нэгжийн төлбөрийн чадвараас хамаарна. Хэрэв аж ахуйн нэгж эргэлтэндээ зээл авахыг хүсч байгаа бол зээлдүүлэгчид эдгээр зээлсэн мөнгөөр ​​хангах хангалттай өндөр түвшний төлбөрийн чадварыг хангах ёстой.

Төлбөрийн чадварын харьцаа гэж нэрлэгддэг уламжлалт хэмжүүрүүд байдаг: үнэмлэхүй хөрвөх чадварын харьцаа, завсрын даатгалын харьцаа, нийт даатгалын харьцаа.

Саяхныг хүртэл тухайн аж ахуйн нэгжийн хөрвөх чадварын үнэмлэхүй харьцаа (бэлэн мөнгө болон богино хугацаат санхүүгийн хөрөнгө оруулалтын богино хугацаат өрийн харьцаа) 0.2-оос доошгүй байвал хангалттай төлбөрийн чадвартай гэж ерөнхийд нь хүлээн зөвшөөрдөг; завсрын даатгалын харьцаа (бэлэн мөнгө, богино хугацааны санхүүгийн хөрөнгө оруулалт, төлбөр тооцоонд байгаа хөрөнгийг богино хугацааны өртэй харьцуулсан харьцаа) 0.7-оос багагүй; нийт хамрах хүрээ нь 2-оос багагүй байгаа боловч эргэлтийн хөрөнгийн маш өндөр эргэлттэй бол 1.5 түвшинд хангалттай гэж үзсэн.

Гэхдээ дүрмээр бол бэлэн мөнгө болон богино хугацааны санхүүгийн хөрөнгө оруулалт 10% -иас хамаагүй доогуур байгаа бөгөөд авлага ихтэй тул материаллаг эргэлтийн хөрөнгө нь эргэлтийн хөрөнгийн талаас бага байна. Үүнээс гадна аж ахуйн нэгжүүдийн эргэлтийн хөрөнгийн бүтэц тодорхой хугацаанд огцом буурч болно.

Энэ нь өнөөгийн нөхцөлд төлбөрийн чадварын харьцааны стандартыг тогтоох боломжгүй гэсэн үг юм. Дээр дурдсанаас үзэхэд үнэмлэхүй хөрвөх чадварын харьцаа болон завсрын даатгалын харьцааны төлбөрийн чадварын шалгуур байхгүй. Тэдний түвшинд анхаарлаа хандуулах нь ерөнхийдөө зохисгүй юм. Аж ахуйн нэгжийн төлбөрийн чадварын түвшний цорын ганц бодит хэмжүүр бол эргэлтийн хөрөнгийн бүтцээс үл хамааран нийт нөхөх харьцаа (бүх эргэлтийн хөрөнгийн үнэ цэнийг богино хугацааны өрийн нийт дүнтэй харьцуулах) юм. аж ахуйн нэгж цаашдын ажилд хүндрэл учруулахгүйгээр богино хугацааны үүргээ төлж чадах эсэх.

Гэхдээ энэ нь энэ нөхцлийг биелүүлэхийн тулд нийт коэффициентийн 2 эсвэл 1.5 түвшинг хангах шаардлагатай гэсэн үг биш юм. Зарим аж ахуйн нэгжийн хувьд хангалттай түвшин доогуур байж болно, бусад нь илүү өндөр байж болно. Энэ бүхэн нь эргэлтийн хөрөнгийн бүтэц, түүнчлэн материаллаг эргэлтийн хөрөнгө, авлагын дансны төлөв байдлаас хамаарна.

Аж ахуйн нэгжид илүүдэл материаллаг эргэлтийн хөрөнгө байгаа эсэх, хэрэв байгаа бол тэдгээр нь хангалттай хөрвөх чадвартай эсэх нь чухал юм. үнэндээ зарж мөнгө болгож болно. Хэрэв тухайн аж ахуйн нэгж тодорхой нөхцөлүйл ажиллагаа (хүргэх хугацаа, нийлүүлэгчийн найдвартай байдал, бүтээгдэхүүний борлуулалтын нөхцөл гэх мэт) илүү их шаардлагатай материаллаг нөөцЭнэ нь балансад байгаатай харьцуулахад нийт хамрах харьцааг ашиглан төлбөрийн чадварыг үнэлэхэд чухал ач холбогдолтой.

Түүнчлэн тухайн компани муу авлагатай эсэх, авлагатай бол хэд байх нь чухал.

Нөхцөл байдлын үнэлгээ бараа материалмөн авлагыг аж ахуйн нэгжийн мэргэжилтнүүд хийж болно. Зээлдүүлэгчдийн төлбөрийн чадварыг зөвтгөх нь чухал юм.

Тиймээс одоогийн байдлаар аж ахуйн нэгжүүдийн төлбөрийн чадварын түвшинг үнэлэх нь хувь хүний ​​хандлагыг шаарддаг. Ноцтой аналитик ажил хийхгүй бол тухайн аж ахуйн нэгж болон түүний түншүүд, тэр дундаа банкууд болон боломжит хөрөнгө оруулагчид тус компани төлбөрийн чадвартай эсэх асуултад хариулж чадахгүй. Энэ асуултын хариултгүйгээр тухайн аж ахуйн нэгжтэй эдийн засгийн зөв харилцаа тогтоох, түүнд ямар нөхцөлөөр зээл, зээл олгох, өөрийн хөрөнгөд санхүүгийн хөрөнгө оруулалт хийх нь зүйтэй эсэхийг шийдэхэд хэцүү байдаг.

Төлбөрийн чадвар буюу хөрөнгийн бүтцийн үзүүлэлтүүд.

Төлбөрийн чадварын үзүүлэлтүүд нь компанид урт хугацааны хөрөнгө оруулалт хийсэн зээлдүүлэгч, хөрөнгө оруулагчдын ашиг сонирхлыг хамгаалах түвшинг тодорхойлдог. Эдгээр нь компанийн урт хугацааны өрийг төлөх чадварыг илэрхийлдэг. Заримдаа энэ бүлгийн харьцааг капиталын бүтцийн харьцаа гэж нэрлэдэг.

Санхүүгийн удирдлагын үүднээс авч үзвэл хамгийн чухал үзүүлэлтүүд нь дараахь үзүүлэлтүүд юм.

Өмчлөлийн харьцаа нь компанийн өөрийн хөрөнгийн бүтцэд эзлэх хувь хэмжээ, улмаар аж ахуйн нэгжийн өмчлөгчид болон зээлдүүлэгчдийн ашиг сонирхлын хоорондын харилцааг тодорхойлдог.

Дүрмээр бол хөрөнгө оруулагчид болон зээлдүүлэгчдийн нүдэн дээр бусад бүх зүйл тэнцүү байхад санхүүгийн тогтвортой байдлыг хангадаг хэвийн харьцаа нь өөрийн хөрөнгийн нийт хөрөнгийн 60% харьцаа юм. Хөрөнгө оруулалтын харьцаа нь санхүүжилтийн эх үүсвэрт зээлсэн хөрөнгийн эзлэх хувийг илэрхийлдэг. Энэ коэффициент нь өмчийн коэффициентийн урвуу коэффициент юм.

Санхүүгийн хараат байдлын харьцаа нь пүүсийн гадаад зээлээс хамааралтай байдлыг тодорхойлдог. Энэ үзүүлэлт өндөр байх тусам компани нь урт хугацааны өр төлбөртэй байх тусам тухайн компани дампуурахад хүргэж болзошгүй эрсдэлтэй тул зөвхөн хүү төлөхөөс гадна үндсэн өрийг төлөх ёстой. Харьцааны өндөр түвшин нь компанийн хувьд бэлэн мөнгөний хомсдолд орж болзошгүй аюулыг илэрхийлдэг.

Ерөнхийдөө энэ коэффициент нэгээс хэтрэхгүй байх ёстой. Зээл авсан хөрөнгийн хүүг төлөх зардал нь тогтмол зардал учраас гадаад зээлээс өндөр хамааралтай байх нь борлуулалт удааширч байгаа нөхцөлд манай аж ахуйн нэгжийн байр суурийг ихээхэн доройтуулж болзошгүй юм. борлуулалтын хэмжээ буурсантай пропорциональ хэмжээгээр бууруулна.

OJSC MPZ (Хавсралт) өгөгдлүүд дээр үндэслэн бид 8-р хүснэгтийг эмхэтгэж, эдгээр коэффициентүүдийг тооцоолно.

Хүснэгт 8 - OJSC MPZ дахь хөрөнгийн бүтцийн коэффициентүүдийн тооцоо

Жич - Эх сурвалж: өөрийн хөгжүүлэлт

Дүгнэлт: "MPZ" ХК-д өөрийн хөрөнгийн хэмжээ зээлсэн хөрөнгөөс ихээхэн давсан байгаа нь 2011 онд улам бүр нэмэгдэж байгаа нь аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдал нэлээд тогтвортой байгааг харуулж байна.

хөрөнгө оруулалтын ашигт ажиллагаа зээлжих чадвар санхүүгийн

2.1.3 Аж ахуйн нэгжийн зээлжих чадварт хийсэн шинжилгээ

Аж ахуйн нэгжийн зээлийн чадвар гэдэг нь зээл авч, хугацаанд нь төлөх урьдчилсан нөхцөл бүрдсэнийг хэлнэ. Зээлдэгчийн зээлийн чадвар нь түүний урьд авсан зээлийн төлбөрийг үнэн зөв хийх, санхүүгийн өнөөгийн байдал, шаардлагатай бол янз бүрийн эх үүсвэрээс мөнгө төвлөрүүлэх чадвараар тодорхойлогддог. Банк зээл олгохоосоо өмнө хүлээхэд бэлэн байгаа эрсдлийн зэрэг, олгож болох зээлийн хэмжээг тодорхойлдог. Зээл олгох нөхцөл байдалд дүн шинжилгээ хийх нь дараахь зүйлийг судлах болно.

) Өмнө нь авсан зээлийн төлбөрийг цаг тухайд нь төлсөн, ирүүлсэн тайлангийн чанар, удирдлагын хариуцлага, ур чадвараар тодорхойлогддог зээлдэгчийн "бат бөх байдал".

) Өрсөлдөх чадвартай бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэх зээлдэгчийн “чадвар”.

) "Орлого". Үүний зэрэгцээ зээлдэгчийн тодорхой зардалд зээл олгохдоо банкнаас авсан ашгийг банкны дундаж ашиг орлоготой харьцуулан үнэлдэг. Банкны орлогын түвшин нь зээлийн эрсдэлийн зэрэгтэй холбоотой байх ёстой. Банк нь зээлдэгчийн хүлээн авсан ашгийн хэмжээг санхүүгийн хэвийн үйл ажиллагаа явуулахдаа банкинд хүү төлөх боломжийн үүднээс үнэлдэг.

) Их хэмжээний нөөцийг ашиглах "зорилгууд".

) Зээлийн "дүгнэлт". Энэхүү судалгааг зээлдэгчийн балансын хөрвөх чадварын хэмжүүр, өөрийн хөрөнгө болон зээлсэн хөрөнгийн харьцааг үндэслэн хийдэг.

) "Эргэн төлөлт". Энэхүү судалгаа нь материаллаг хөрөнгийг худалдах, олгосон баталгаа, барьцааны эрхийг ашиглах замаар зээлийн эргэн төлөлтөд дүн шинжилгээ хийж байна.

) Зээлийг “баталгаажуулах”, өөрөөр хэлбэл олгосон зээлийн барьцаанд зээлдэгчийн хөрөнгө, түүний дотор үнэт цаасыг авах банкны эрхийг тодорхойлох үүднээс дүрэм, журмыг судлах.

Зээлжих чадварыг шинжлэхдээ хэд хэдэн шалгуур үзүүлэлтийг ашигладаг. Хамгийн чухал нь: оруулсан хөрөнгийн өгөөж ба хөрвөх чадвар.

Хөрөнгө оруулсан хөрөнгийн өгөөжийн хувь хэмжээг ашгийн дүнг балансын нийт өр төлбөрийн хэмжээтэй харьцуулсан харьцаагаар тодорхойлно.

Энд P нь ашгийн хувь хэмжээ;

P - тайлант хугацааны ашгийн хэмжээ (улирал, жил), руб.;

Өр төлбөрийн нийт дүн, руб.

Энэ үзүүлэлтийн өсөлт нь зээлдэгчийн ашигтай үйл ажиллагаа, түүний ашигт ажиллагааны чиг хандлагыг тодорхойлдог.

Аж ахуйн нэгжийн хөрвөх чадвар нь өр төлбөрөө хурдан төлөх чадвар юм. Энэ нь өрийн хэмжээ, хөрвөх чадвартай хөрөнгийн харьцаагаар тодорхойлогддог, өөрөөр хэлбэл өрийг төлөхөд ашиглаж болох хөрөнгө (бэлэн мөнгө, хадгаламж, үнэт цаас, эргэлтийн хөрөнгийн зарагдах элементүүд гэх мэт). Үндсэндээ аж ахуйн нэгжийн хөрвөх чадвар гэдэг нь балансын хөрвөх чадварыг хэлнэ. Балансын хөрвөх чадвар нь аж ахуйн нэгжийн өр төлбөрийг түүний хөрөнгөөр ​​нөхөж, мөнгө болгон хувиргах хугацаа нь өр төлбөрийг төлөх хугацаатай тохирч байгаагаар илэрхийлэгддэг. Хөрвөх чадвар гэдэг нь аж ахуйн нэгжийн болзолгүй төлбөрийн чадварыг илэрхийлдэг бөгөөд хөрөнгө, өр төлбөрийн хооронд нийт дүн болон хугацааны хувьд тогтмол тэгш байдлыг илэрхийлдэг.

Балансын хөрвөх чадварын шинжилгээ нь хөрвөх чадварын түвшингээр нь бүлэглэж, хөрвөх чадварын буурах дарааллаар байрлуулсан хөрөнгийг өр төлбөрийн өр төлбөртэй, хугацаа болон өсөх дарааллаар нь харьцуулахаас бүрдэнэ. Хөрвөх чадварын зэрэг, өөрөөр хэлбэл бэлэн мөнгө болгон хувиргах хурдаас хамааран аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийг дараахь бүлэгт хуваана.

A 1 - хамгийн хөрвөх чадвартай хөрөнгө. Үүнд аж ахуйн нэгжийн бүх хөрөнгө (бэлэн мөнгө болон дансны хөрөнгө) болон богино хугацааны санхүүгийн хөрөнгө оруулалт (үнэт цаас) орно.

A 2 - хурдан хэрэгжих боломжтой хөрөнгө. Үүнд дансны авлага болон бусад хөрөнгө орно.

Мөн 3 - аажмаар хөрөнгө зарах. Үүнд хөрөнгийн "Бараа материал"-ын II хэсгийн "Хойшлогдсон зардал" зүйлээс бусад зүйл, мөн хөрөнгийн I хэсгийн "Урт хугацааны санхүүгийн хөрөнгө оруулалт" гэсэн зүйл багтана.

Мөн 4 - хөрөнгө зарахад хэцүү. Эдгээр нь “Үндсэн хөрөнгө”, “Биет бус хөрөнгө”, “Барилга угсралтын ажил”.

Балансын өр төлбөрийг төлбөрийн яаралтай байдлын хэмжээгээр дараахь байдлаар ангилдаг.

P 1 - хамгийн яаралтай өр төлбөр. Эдгээрт өглөг болон бусад өр төлбөр орно.

P 2 - богино хугацааны өр төлбөр. Тэд хамардаг богино хугацааны зээлболон зээлсэн хөрөнгө.

P 3 - урт хугацааны өр төлбөр. Үүнд орно урт хугацааны зээлболон зээлсэн хөрөнгө.

P 4 - байнгын өр төлбөр. Үүнд "Капитал ба нөөц" гэсэн өр төлбөрийн IV хэсгийн зүйлүүдийг багтаасан болно. Хөрөнгө, өр төлбөрийн тэнцлийг хадгалахын тулд энэ бүлгийн нийт дүнг "Хойшлогдсон зардал" гэсэн зүйлийн дүнгээр бууруулна.

Балансын хөрвөх чадварыг тодорхойлохын тулд өгөгдсөн бүлгүүдийн үр дүнг хөрөнгө, өр төлбөрийн хувьд харьцуулах хэрэгтэй. Дараах тохиолдолд үлдэгдлийг бүрэн хөрвөх чадвартай гэж үзнэ.

A 1 ³ P 1, A 2 ³ P 2, A 3 ³ P 3, A 4 £ P 4

Аж ахуйн нэгжийн хөрвөх чадварыг үнэмлэхүй хөрвөх чадварын харьцаа буюу төлбөр, тооцоонд бэлэн байгаа хөрөнгийн богино хугацаат өр төлбөрийн харьцааг ашиглан хурдан тодорхойлж болно.

(23)

Энд K l нь аж ахуйн нэгжийн хөрвөх чадварын үнэмлэхүй харьцаа;

D - бэлэн мөнгө (бэлэн мөнгөөр, харилцах, гадаад валютын дансанд, төлбөр тооцоо, бусад санд), урэх;

B - үнэт цаас ба богино хугацааны хөрөнгө оруулалт, үрэх.,

K - богино хугацааны зээл, зээлсэн хөрөнгө, руб.;

Z - өглөг болон бусад өр төлбөр, руб.

Энэ коэффициент нь аж ахуйн нэгжийн богино хугацааны өрийг нөхөхийн тулд хөрөнгө төвлөрүүлэх чадварыг тодорхойлдог. Энэ харьцаа өндөр байх тусам зээлдэгч илүү найдвартай байдаг. Үнэмлэхүй хөрвөх чадварын харьцааны үнэ цэнээс хамааран дараахь зүйлийг ялгах нь заншилтай байдаг.

K l >1.5 зээлжих чадвартай аж ахуйн нэгж;

K l 1-ээс 1.5 хүртэл хязгаарлагдмал зээлийн чадвар;

K l-д итгэмээргүй< 1,0.

OJSC MPZ (Хавсралт) дээр үндэслэн бид 9-р хүснэгтийг эмхэтгэж, оруулсан хөрөнгийн өгөөжийн хувь хэмжээ, аж ахуйн нэгжийн үнэмлэхүй хөрвөх чадварын харьцааг тооцоолно.

Хүснэгт 9 - OJSC MPZ-д оруулсан хөрөнгийн өгөөж ба үнэмлэхүй хөрвөх чадварын харьцааг тооцоолох үзүүлэлтүүд

Жич - Эх сурвалж: өөрийн хөгжүүлэлт

Дүгнэлт: Хөрөнгө оруулсан хөрөнгийн өгөөжийн түвшин нэмэгдэж байгаа нь зээлдэгчийн ашигтай үйл ажиллагаа, түүний ашигт ажиллагааны чиг хандлагыг тодорхойлдог. Үүний зэрэгцээ үнэмлэхүй хөрвөх чадварын харьцаа буурч байгаа нь тухайн аж ахуйн нэгжийг зээлжих чадваргүй гэж тодорхойлдог.

Бүх банкууд зээлийн оноог ашигладаг гэдгийг санах нь зүйтэй. Гэсэн хэдий ч банк бүр өөрийн гэсэн тоон үнэлгээний тогтолцоог бүрдүүлдэг бөгөөд энэ нь банкны арилжааны нууцыг бүрдүүлдэг бөгөөд зээлдэгчийг найдвартай (зээлжих чадвартай), тогтворгүй (хязгаарлагдмал зээлжих чадвартай), найдваргүй (зээлжих чадваргүй) гэсэн гурван ангилалд хуваадаг. "найдвартай" гэж хүлээн зөвшөөрөгдсөн зээлдэгчийг ерөнхий нөхцлөөр тооцдог бөгөөд энэ тохиолдолд хөнгөлөлттэй зээлийн журмыг хэрэгжүүлж болно. Хэрэв зээлдэгч нь "тогтворгүй" үйлчлүүлэгч болж хувирвал зээлийн гэрээ байгуулахдаа зээлдэгчийн үйл ажиллагаа, зээлийн эргэн төлөлтөд хяналт тавих арга хэмжээ авдаг (баталгаа, баталгаа, барьцааны сар бүр шалгах, барьцааны нөхцөл, зээлийн хэмжээг нэмэгдүүлэх). зээлийн хүүгэх мэт). Хэрэв зээл хүсэгчийг "найдваргүй" үйлчлүүлэгч гэж хүлээн зөвшөөрвөл түүнд зээл олгох нь зохисгүй болно. Банк нь зөвхөн зээлийн гэрээнд заасан тусгай нөхцлөөр зээл олгох боломжтой.

Аж ахуйн нэгжийн хөрвөх чадвар, зээлийн чадварыг хангаж чадахгүй байгаагийн гол шалтгаан нь авлага, ялангуяа үндэслэлгүй өр, харилцагчийн өмнө хүлээсэн үүргээ зөрчсөн, илүүдэл үйлдвэрлэл, бараа материалын хуримтлал, эдийн засгийн үйл ажиллагааны үр ашиг бага, эдийн засгийн өсөлт удаашралтай байна. эргэлтийн хөрөнгийн эргэлт.

2.1.4 Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн ашиглалт, бизнесийн үйл ажиллагааны харьцааны дүн шинжилгээ

Хөрөнгийн хөрөнгө оруулалт үр дүнтэй байх ёстой. Хөрөнгийн ашиглалтын үр ашиг нь оруулсан хөрөнгийн нэг рубльд ногдох ашгийн хэмжээг хэлнэ. Хөрөнгийн үр ашиг гэдэг нь эргэлтийн хөрөнгө, үндсэн хөрөнгө, биет бус хөрөнгийн ашиглалтыг багтаасан цогц ойлголт юм. Тиймээс хөрөнгийн ашиглалтын дүн шинжилгээг түүний бие даасан хэсгүүдэд хийж, дараа нь нэгдсэн дүн шинжилгээ хийдэг.

Бизнесийн үйл ажиллагааны харьцаа нь компани өөрийн хөрөнгөө хэр үр дүнтэй ашиглаж байгааг шинжлэх боломжийг олгодог. Дүрмээр бол эдгээр үзүүлэлтүүд нь хөрөнгийн эргэлтийн хурд, жишээлбэл, компанийн санхүүгийн байдлыг үнэлэхэд чухал ач холбогдолтой эргэлтийн янз бүрийн үзүүлэлтүүдийг агуулдаг. Тэдний мөнгөн хэлбэрт шилжих хурд нь аж ахуйн нэгжийн төлбөрийн чадварт шууд нөлөөлдөг. Нэмж дурдахад хөрөнгийн эргэлтийн хурд нэмэгдэж байгаа нь бусад зүйлтэй тэнцүү байх нь компанийн үйлдвэрлэл, техникийн чадавхи нэмэгдэж байгааг харуулж байна.

) Эргэлтийн хөрөнгийг ашиглах үр ашиг нь юуны түрүүнд тэдгээрийн эргэлтээр тодорхойлогддог. Сангийн эргэлт гэдэг нь үйлдвэрлэл, эргэлтийн бие даасан үе шатуудаар дамжих хугацааг хэлнэ. Эргэлтийн хөрөнгийн эргэлтийн хугацаа, өөрөөр хэлбэл нэг үе шатаас нөгөөд дараалан шилжих хугацаа нь эргэлтийн хөрөнгийн эргэлтийн хугацааг бүрдүүлдэг.

Нэг өдрийн эргэлтийн үргэлжлэх хугацаа нь эргэлтийн хөрөнгийн дундаж үлдэгдлийг дүн шинжилгээ хийсэн хугацааны нэг өдрийн орлогын хэмжээтэй харьцуулсан харьцаа юм.

Энд Z нь эргэлтийн хөрөнгийн эргэлт, хоног;- дундаж үлдэгдэлхөрөнгө, рубль; - дүн шинжилгээ хийсэн хугацааны өдрийн тоо (90,360); - дүн шинжилгээ хийсэн хугацааны бүтээгдэхүүний борлуулалтаас олсон орлого, руб.

Эргэлтийн хөрөнгийн дундаж үлдэгдэл нь цаг хугацааны янз бүрийн үе дэх үзүүлэлтийн утгуудын нийлбэрээс тооцсон он цагийн агшин зуурын цувралын дундажаар тодорхойлогддог.

O = 0.5 O 1 + O 2 +…+0.5 O p / (P - 1) , (25)

Энд O 1, O 2, O n - сар бүрийн эхний өдөр эргэлтийн хөрөнгийн үлдэгдэл, руб.;

P - сарын тоо.

Хөрөнгийн эргэлтийн харьцаа нь эргэлтийн хөрөнгийн нэг рубльд ногдох борлуулалтаас олсон орлогын хэмжээг тодорхойлдог. Бүтээгдэхүүний борлуулалтаас олсон орлогын хэмжээг эргэлтийн хөрөнгийн дундаж үлдэгдэлтэй харьцуулсан харьцаагаар дараахь томъёогоор тодорхойлно.

Энд K 0 - эргэлтийн харьцаа, эргэлт; - дүн шинжилгээ хийсэн хугацаанд бүтээгдэхүүний борлуулалтаас олсон орлого, руб.;

O - эргэлтийн хөрөнгийн дундаж үлдэгдэл, урэх.

Хөрөнгийн эргэлтийн харьцаа нь эргэлтийн хөрөнгийн хөрөнгийн бүтээмж юм. Түүний өсөлт нь илүү ихийг харуулж байна үр дүнтэй ашиглахэргэлтийн хөрөнгө. Эргэлтийн харьцаа нь дүн шинжилгээ хийсэн хугацааны эргэлтийн хөрөнгийн эргэлтийн тоог нэгэн зэрэг харуулдаг бөгөөд дүн шинжилгээ хийсэн хугацааны өдрийн тоог нэг эргэлтийн үргэлжлэх хугацаанд (өдөр дэх эргэлт) хуваах замаар тооцоолж болно.

Энд K 0 - эргэлтийн харьцаа, эргэлтүүд - дүн шинжилгээ хийсэн хугацааны өдрийн тоо (90, 360);

Z - өдрийн эргэлтийн хөрөнгийн эргэлт.

2) Үндсэн хөрөнгийг ашиглах үр ашгийг хөрөнгийн бүтээмж, хөрөнгийн эрчим хүчний үзүүлэлтээр хэмждэг. Үндсэн хөрөнгийн бүтээмжийг бүтээгдэхүүний борлуулалтаас олсон орлогын эзлэхүүний харьцаагаар тодорхойлно. дундаж зардалүндсэн хөрөнгө:

Энд F нь хөрөнгийн бүтээмж, руб.; бүтээгдэхүүний борлуулалтаас олсон орлогын хэмжээ, руб.;

ХАМТ - жилийн дундаж зардалүндсэн хөрөнгө, урэх.

Үндсэн хөрөнгийн жилийн дундаж өртгийг ашиглалтад оруулах, устгах зэргийг харгалзан үндсэн хөрөнгийн бүлэг тус бүрээр тодорхойлно. Үйлдвэрлэлийн капиталын эрч хүч нь хөрөнгийн бүтээмжийн урвуу үзүүлэлт юм. Энэ нь бүтээгдэхүүний борлуулалтаас олсон орлогын нэг рубльд ногдох үндсэн хөрөнгийн зардлыг тодорхойлдог.

Энд F e - үйлдвэрлэлийн капиталын эрчимжилт, руб.;

C - үндсэн хөрөнгийн жилийн дундаж өртөг, рубль; - бүтээгдэхүүний борлуулалтаас олсон орлогын хэмжээ, рубль.

Бүтээгдэхүүний хөрөнгийн эрчимжилт буурч байгаа нь үндсэн хөрөнгийн ашиглалтын үр ашиг нэмэгдэж байгааг харуулж байна.

Хөрөнгийн бүтээмжийн үзүүлэлт нь хөдөлмөрийн бүтээмж, капитал-хөдөлмөрийн харьцаатай нягт холбоотой бөгөөд энэ нь нэг ажилтанд ногдох үндсэн хөрөнгийн өртгөөр тодорхойлогддог.

Бидэнд байгаа:

V = V / H, (30)

F V = S / H, (31) = V * H, (32)

C = F V * H, (33)

F = V / C = V * H / F V * H = V / F V, (34)

Энд B бол хөдөлмөрийн бүтээмж, руб.,

N - ажилчдын тоо, хүн,

Ф В - капитал-хөдөлмөрийн харьцаа, руб.,

F - үндсэн хөрөнгийн хөрөнгийн бүтээмж, урэх.

) Биет бус хөрөнгийн ашиглалтын үр ашгийг үндсэн хөрөнгийн ашиглалтын нэгэн адил хөрөнгийн бүтээмж, хөрөнгийн эрчмийн үзүүлэлтээр хэмждэг.

) Ерөнхийдөө хөрөнгийн ашиглалтын үр ашиг. Капитал нь бүхэлдээ эргэлтийн хөрөнгө, үндсэн хөрөнгө, биет бус хөрөнгийн нийлбэр юм. Хөрөнгийн ашиглалтын үр ашиг нь түүний ашиг орлогоор хамгийн сайн илэрхийлэгддэг. Өөрийн хөрөнгийн өгөөжийн түвшинг номын ашгийн капиталд эзлэх хувиар хэмждэг.

Хөрөнгийн өгөөжийн түвшинг түүний бүтцийг тодорхойлсон дараах томъёогоор илэрхийлж болно.

(35)

энд R нь хөрөнгийн өгөөжийн түвшин, %;

P - балансын ашиг, руб.,

K 0 - эргэлтийн хөрөнгийн эргэлтийн харьцаа, эргэлт;

F - үндсэн хөрөнгийн хөрөнгийн бүтээмж, руб.;

Fn - биет бус хөрөнгийн капиталын бүтээмж, руб.

Томъёо нь хөрөнгийн өгөөжийн түвшин нь орлогын нэг рублийн дансны ашгийн түвшин, эргэлтийн хөрөнгийн эргэлтийн харьцаа, үндсэн хөрөнгийн хөрөнгийн бүтээмж, биет бус хөрөнгийн капиталын бүтээмжээс шууд хамаардаг болохыг харуулж байна. Хөрөнгийн өгөөжийн түвшинд эдгээр хүчин зүйлсийн нөлөөллийн шинжилгээг гинжин орлуулах аргыг ашиглан тодорхойлно.

2.1.5 Аж ахуйн нэгжийн өөрийгөө санхүүжүүлэх түвшний шинжилгээ

Өөрийгөө санхүүжүүлэх гэдэг нь өөрийн эх үүсвэрээс санхүүжүүлэхийг хэлнэ: элэгдлийн шимтгэл, ашиг. Өөрийгөө санхүүжүүлэх зарчим нь зөвхөн өөрийн санхүүгийн эх үүсвэрийг хуримтлуулах хүсэл эрмэлзэлээс гадна үйлдвэрлэл, арилжааны үйл явцыг оновчтой зохион байгуулах, үндсэн хөрөнгийг байнга шинэчлэх, зах зээлийн эрэлт хэрэгцээнд уян хатан хариу өгөх зэрэгт хэрэгждэг. Эдийн засгийн механизм дахь эдгээр аргуудын хослол нь өөрийгөө санхүүжүүлэх таатай нөхцлийг бүрдүүлэх боломжийг олгодог. үйл ажиллагааны болон хөрөнгийн хэрэгцээгээ санхүүжүүлэхэд өөрийн хөрөнгөө илүү хуваарилах.

Өөрийгөө санхүүжүүлэх түвшинг дараахь коэффициентээр үнэлнэ.

) Санхүүгийн тогтвортой байдлын коэффициент (K y) нь өөрийн болон бусад хүмүүсийн хөрөнгийн харьцаа юм.

хаана M нь өөрийн хөрөнгө, урэх.;

K - өглөг болон бусад зээлсэн хөрөнгө, руб.;

Z - зээлсэн хөрөнгө, урэх.

Энэ коэффициентийн утга өндөр байх тусам аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдал тогтвортой байна.

Өөрийн хөрөнгийг бүрдүүлэх эх үүсвэр нь дүрмийн сан, нэмэлт хөрөнгө, ашгийн суутгал (хуримтлуулах сан, хэрэглээний сан, нөөцийн сан), зорилтот санхүүжилт, орлого, түрээсийн үүрэг юм.

) Өөрийгөө санхүүжүүлэх коэффициент (K s):

Энд P нь хуримтлалын санд чиглэсэн ашиг, руб.;

A - элэгдлийн шимтгэл, руб.;

K - өглөг болон бусад зээлсэн хөрөнгө, руб.;

Z - зээлсэн хөрөнгө, урэх.

Энэ коэффициент нь санхүүгийн эх үүсвэрийн эх үүсвэрийн харьцааг харуулж байна, i.e. хэдэн удаа өөрийн эх сурвалжсанхүүгийн эх үүсвэр нь өргөтгөсөн нөхөн үйлдвэрлэлийг санхүүжүүлэхэд чиглэсэн зээлсэн болон татсан хөрөнгөөс давсан.

Өөрийгөө санхүүжүүлэх коэффициент нь аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн чадавхийн тодорхой түвшинг тодорхойлдог. Энэ коэффициентийн утга өндөр байх тусам өөрийгөө санхүүжүүлэх түвшин өндөр болно. Өөрийгөө санхүүжүүлэх харьцаа буурах үед аж ахуйн нэгж нь үйлдвэрлэл, худалдаа, техник, санхүү, зохион байгуулалт, удирдлага, боловсон хүчний бодлогод шаардлагатай өөрчлөлтийг хийдэг.

) Өөрийгөө санхүүжүүлэх үйл явцын тогтвортой байдлын коэффициент (K):

(38)

Өөрийгөө санхүүжүүлэх үйл явцын тогтвортой байдлын коэффициент нь өргөтгөсөн нөхөн үйлдвэрлэлийг санхүүжүүлэхэд хуваарилсан өөрийн хөрөнгийн эзлэх хувийг харуулдаг. Энэ коэффициентийн утга өндөр байх тусам эдийн засгийн нэгжийн өөрийгөө санхүүжүүлэх үйл явц тогтвортой байх тусам зах зээлийн эдийн засгийн энэ аргыг илүү үр дүнтэй ашигладаг.

) Өөрийгөө санхүүжүүлэх үйл явцын ашигт ажиллагаа (P):

(39)

Энд PE нь цэвэр ашиг, руб.

Өөрийгөө санхүүжүүлэх үйл явцын ашиг нь өөрийн хөрөнгөө ашиглахаас өөр зүйл биш юм. R түвшин нь өөрийн санхүүгийн эх үүсвэрийн нэг рублийн хөрөнгө оруулалтаас авсан нийт цэвэр орлогын хэмжээг харуулдаг бөгөөд үүнийг дараа нь өөрийгөө санхүүжүүлэхэд ашиглаж болно.

Өөрийн хөрөнгө зээлсэн болон татсан хөрөнгөөс илүү байгаа нь тухайн аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн тогтвортой байдлын түвшин хангалттай, санхүүжилтийн үйл явц нь гадаад санхүүгийн эх үүсвэрээс харьцангуй хараат бус байгааг харуулж байна.

МПЗ ХК-ийн санхүүгийн тогтвортой байдлын коэффициентийг дээр дурдсан болно. OJSC MPZ (Хавсралт) дээр үндэслэн бид 10-р хүснэгтийг эмхэтгэж, аж ахуйн нэгжийн өөрийгөө санхүүжүүлэх түвшинг тодорхойлсон үлдэгдэл коэффициентийг тооцоолно.

Светлана Белова

Эрт орой хэзээ нэгэн цагт бүх аж ахуйн нэгжүүд "Хөрөнгө оруулалтыг хажуу талаас нь хайх хэрэгтэй биш үү?" гэсэн асуултын өмнө тулгардаг. Хэрэв та өөрийн сүлжээнд эелдэг, өгөөмөр, үзэл суртлын хувьд ойр дотно, ерөнхийдөө өрөвдмөөр ханддаг хөрөнгө оруулагчийг оруулж чадвал яах вэ... Бүрэн тусгаар тогтнол, өөрсдийн бардамналыг хадгалах хүсэл эрмэлзэлээр өөрсдийгөө зөвтгөж, илэн далангүй дуу хоолой эсэргүүцэж, дийлэнх нь удахгүй болох үр өгөөжийг амталж байна:

1. “Нэг капитал сайн, харин хоёр нь илүү”.

Өөрийн хөрөнгөө нэмэгдүүлэх нь үйлдвэрлэлийн салбарт бас ашигтай байдаг.

Одоо байгаа зах зээлд эзлэх хувийг хадгалах;

Компанийн үйл ажиллагааны хөгжлийг хангах;

Шинэ төсөл боловсруулж хэрэгжүүлэх.

болон санхүүжилтийн чиглэлээр:

Санхүүжилтийн аргыг өөрчлөх одоогийн үйл ажиллагаа(зээл олгох нь өөрийн хөрөнгөөр ​​солигдсон);

Хэрэв балансад өөрийн хөрөнгийн өндөр хувь байгаа бол аж ахуйн нэгж банкнаас зээл авах, бусад түншүүдээс зээл авах гэх мэт эх үүсвэрийг татахад хялбар байдаг.

2. "Эрэлт ямар байна, үнэ нь ч тийм".

Бид бусадтай хөл нийлүүлэн алхаж, өөрийн хувьцааны үнийг (эсвэл үнийн хэлбэлзлийг J) өөрсдөдөө шаардлагатай түвшинд байлгахыг хүсч байна.

Арилжааны замаар ашиг олох хувьцаа эзэмшдэг, ийм боломж үнэндээ томоохон үнэт цаас гаргагчдад бий;

Одоо байгаа хөрөнгө оруулагчдыг авч үлдэх, цаашдын "сурталчлах";

Боломжит хөрөнгө оруулагчид, түүний дотор жижиг хөрөнгө оруулагчдын хүрээг өргөжүүлэх;

Удирдлага эсвэл "тэдний" хөрөнгө оруулагчид үнэт цаасыг хамгийн бага үнээр эргүүлэн худалдаж авах боломжтой эсэхийг баталгаажуулах.

3. "Биднийг захирч, биднийг зөвөөр шүүх ханхүүг хайцгаая."

Аж ахуйн нэгжийн менежментийг бий болгож, зах зээл дэх байр сууриа сэргээж чадах стратегийн хөрөнгө оруулагч ихэвчлэн шаардлагатай байдаг.

4. “Бартоломеогийн шөнө”.

Заримдаа хөрөнгө оруулалт татах зорилго нь компанид эрх мэдлийг дахин хуваарилах явдал юм нэмэлт асуудал, үүний гол хэсгийг эрх мэдлийг булаан авах зорилготой хөрөнгө оруулагч олж авсан.

5. "Хайруулын тавган дээрээс гал руу".

Энэ нь бас эсрэгээрээ тохиолддог. Тогтворгүй байдал, эрх мэдлийн төлөөх тэмцлийн үед хөрөнгө оруулалтыг цаг тухайд нь татах нь аж ахуйн нэгжийн хяналтыг хадгалах, бэхжүүлэх боломж юм.

Ерөнхийдөө тэд "Бямба гараг хүртэл ажлаа бүү хойшлуул, хөгшрөх хүртэл гэрлээрэй" гэж хэлдэггүй.

Охины гоо үзэсгэлэн - урт сүлжих

Тиймээс, ямар нэгэн шалтгаанаар хөрөнгө оруулалт хайхаар шийдсэн аж ахуйн нэгжийн удирдлага хөрөнгийн зах зээлд орж, хөрөнгө оруулагчдын тоо нь өргөдөл гаргагчдын тооноос тодорхой бага байгааг олж мэдэв. Нэмж дурдахад хөрөнгө оруулагчид болон үнэт цаас гаргагчийн хоорондын ихэнх харилцаа нь аж ахуйн нэгжийн хувьцааны багцыг (зөвхөн блок биш, харин хяналтын нэг) шууд худалдан авах замаар явагддаг. Венчур санхүүжилтболон төслийн хөрөнгө оруулалт нь харамсалтай нь хамаагүй бага байдаг.

Хөрөнгө оруулалтын хэрэглэгчид хамгийн сэтгэл татам санхүүжилтийн эх үүсвэрийн төлөө бие биетэйгээ маш их өрсөлддөг ("зүрх бол ширээний бүтээлэг биш, та үүнийг хүн бүрийн өмнө тарааж болохгүй"). Хөрөнгө оруулагчдын хооронд хамгийн бага эрсдэлтэй, хамгийн их ашиг орлоготой компаниудыг санхүүжүүлэх хүсэл эрмэлзлээс үүдэлтэй өрсөлдөөн бий болж, үүний үр дүнд бүх "хүргэнүүд" хэд хэдэн "сүйт бүсгүйн эргэн тойронд цугларч, бусдыг үл тоомсорлодог" гэдгийг анхаарна уу. "Манай аж ахуйн нэгж улам дордсон уу?" Гэсэн асуулт өөрийн эрхгүй гарч ирнэ.

IN хөгжингүй эдийн засаг байгалийн үзүүлэлтКомпанийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол нь хувьцааны зах зээлийн үнээр тодорхойлогддог. IN Оросын эдийн засагВалютын ханш юунаас ч хамаарна - брокеруудын хүлээлт, гадаад дахь Dow Jones-ийн динамик, үнэт цаас гаргагчидтай улс төрийн хувьд ойр байдаг компаниудын явуулж буй үйл ажиллагаа гэх мэт, гэхдээ үйлдвэрлэгчдийн санхүүгийн болон үйлдвэрлэлийн амжилтаас үргэлж хамаардаггүй. өөрсдөө.

Сүүлийн жилүүдэд хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг үнэлэх практик бий болсон Оросын компаниуддараах параметрийн дагуу:

1. Хөгжлийн боломж.

2. Санхүүгийн байдал.

4. Хянах чадвар.

5. Биет бус хөрөнгө.

6. Улс төр, макро эдийн засгийн орчин.

Аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагаатай шууд холбоотой хүчин зүйлсээс гадна хөрөнгө оруулагчид үнэт цаасны хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг өөрсдөө үнэлдэг.

Дүгнэлтээс харахад сүйт бүсгүйн өмнө гоо үзэсгэлэнг сайтар сэргээж, зөв ​​инжийг сонгох хэрэгтэй. Македонский Александр (Павел Тарановын хэлснээр) "Хэрхэн хамгийн хайртай хүн болох вэ? "Хамгийн хүчирхэг, нэгэн зэрэг айдасгүй байх."

1. Хөгжлийн боломж.

Тодорхой аж ахуйн нэгжид хөрөнгө оруулах шийдвэр гаргах хамгийн чухал үзүүлэлт бол хөгжлийн тодорхой, нарийвчилсан стратегитай байх явдал юм. Энэ хүчин зүйл нь үйлдвэрлэлийн урт мөчлөгтэй, хөрөнгийн эргэлт багатай аж ахуйн нэгжүүдэд онцгой ач холбогдолтой юм. Стратегийн төлөвлөгөө боловсруулахдаа хэт туйлшрах нь аюултай: ирээдүйг "найдваргүй өөдрөг үзлээр" авч үзэх эсвэл төсөөллийг шалтгаанаар ялахыг зөвшөөрөх.

Аж ахуйн нэгжийн өрсөлдөх чадварын үнэлгээ, маркетингийн нөхцөл байдлын дүн шинжилгээ.

Эрхэм зорилго хөгжүүлэх, сурталчлах.

Корпорацийн стратеги боловсруулах.

Маркетингийн стратеги боловсруулах.

Функциональ стратеги боловсруулах.

Бизнесийн оновчтой загварыг бий болгох.

Төрөлжүүлэх, шинэ бизнес эрхлэх хөтөлбөр боловсруулах.

2. Санхүүгийн байдал.

Хөрөнгө оруулагчид аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдалд хамгийн их анхаарал хандуулдаг ч хөрөнгө оруулалтын хэмжээ, үргэлжлэх хугацаанаас хамааран олж авсан үр дүн нь ихэвчлэн өөр өөр утгатай байдаг. Баян сүйт бүсгүйчүүд гэр бүлийн амьдралдаа дур булаам байдаг бөгөөд дүрмээр бол тэд ядуу хамаатан садантай байдаг.

Ерөнхийдөө санхүүгийн байдал, харьцааны шинжилгээний стандарт үнэлгээг дараахь байдлаар хийдэг.

Хөрвөх чадвар;

Санхүүгийн тогтвортой байдал, зээлийн чадвар;

Ашигт ажиллагаа ба эргэлт;

Аж ахуйн нэгжийн үүргийн хурцадмал байдал.

Гэсэн хэдий ч санхүүгийн байдлыг маш сайн үнэлэх нь хөрөнгө оруулалтын сонирхолд нөлөөлж буй бусад бүх хүчин зүйлийг дараа нь судлах үндэс суурь болдог.

Санхүүгийн байдлыг сайжруулахын тулд байнга тохиолддог арга хэмжээ, түүнийг хөрөнгө оруулагчдад танилцуулах хэлбэрүүд:

Бэлэн мөнгөний орлого, зарцуулалтыг хянах хөтөлбөр боловсруулах (балансыг шуурхай "татах").

Өрийн бүтцийн өөрчлөлтийн хөтөлбөр боловсруулах.

Олон улсын стандартын хэрэгжилт нягтлан бодох бүртгэл.

Төсвийн удирдлага, удирдлагын нягтлан бодох бүртгэлийн танилцуулга.

3. Үйлдвэрлэлийн бааз, хүний ​​нөөц.

Аж ахуйн нэгжийн үйлдвэрлэлийн чадавхийн төлөв байдал нь түүний хөрөнгө оруулалтын зээлжих чадварт шууд нөлөөлдөг боловч хөрөнгө оруулагчид үүнийг бараг анхаарч үздэггүй.

Хөрөнгийн дүнгийн тоон тооцоог гаргахад маш хялбар байдаг бэлнээраливаа аж ахуйн нэгжийн хувьд. Гэхдээ мөнгөн хэлбэрээр найдвартай илэрхийлэх боломжгүй өөр нэг хэсэг бий. Үйлдвэрлэлийн боломжийн энэ хэсэгт боловсон хүчний бүрэлдэхүүн хэсэг, хөдөлмөрийн зохион байгуулалтын түвшин, үйлдвэрлэлийн зохион байгуулалтын түвшин орно. Энэ хэсгийг нарийн тооцоолох боломжгүй боловч үүнгүйгээр аж ахуйн нэгжийн үйлдвэрлэлийн чадавхи бараг байхгүй, учир нь үндсэн хөрөнгө болон биет бус хөрөнгө бие даан ажиллах боломжгүй юм.

Үйлдвэрлэлийн баазыг оновчтой болгож, өгөөжийг нэмэгдүүлэх хүний ​​нөөцбид санал болгож болно:

Байгууллага дахь логистикийн үйл явцыг оновчтой болгох.

Байгууллага дахь бизнесийн үйл явцыг дахин зохион байгуулах эсвэл сайжруулах http://www.ftk.ru/consulting/mailing/13.htm.

Ажилтныг урамшуулах, нөхөн олговор олгох (цалин) үр дүнтэй тогтолцоог хөгжүүлэх.

Боловсон хүчний хөгжлийн тогтолцоог бий болгох.

4. Хянах чадвар.

Удирдлагын тогтолцоонд дүн шинжилгээ хийхдээ хөрөнгө оруулагчид дүрмээр бол стратегийн менежмент байгаа эсэхээс эхлээд баримт бичгийн боловсруулалтын чанар хүртэлх аж ахуйн нэгжийн удирдлагын макро түвшинг сайтар судалж үздэг.

Сүүлийн үед аж ахуйн нэгжийн менежментийг олон улсын стандартад нийцүүлэх нь онцгой ач холбогдолтой болж байна. ISO 9000 чанарын удирдлагын тогтолцоог стандарт болгон авч байгаа нь 2000 оны хувилбарт чанарын удирдлагын тогтолцоог аж ахуйн нэгжийн ерөнхий удирдлагатай дүйцэхүйц гэж үзэж, баталгаажуулалтын ач холбогдол нь чанарын шалгалтаас эрс өөрчлөгдсөнтэй холбоотой юм. хагас боловсруулсан бүтээгдэхүүн болон бэлэн бүтээгдэхүүнаж ахуйн нэгжийн удирдлагын үйл явцыг бий болгох чанарт .

Нэмж дурдахад хөрөнгө оруулагчийн хувьд чухал зүйл бол одоогийн эзэмшигчдийн нийгэм, зах зээл дэх нэр хүнд юм. Өмчлөлийн шинж чанар, өөрөөр хэлбэл хяналтын багц болон томоохон хувьцааг эзэмшдэг нь аж ахуйн нэгжийн одоогийн үйл ажиллагаанд төдийгүй амжилттай хөгжихөд чухал ач холбогдолтой юм.

Байгууллагын удирдлагын тогтолцоог сайжруулахын тулд дараахь зүйлийг хийх хэрэгтэй.

Үр ашгийг үнэлж, компанийн чиг үүргийн хэлтэсүүдийг өөрчлөн зохион байгуулна.

Шугаман функциональ хяналтын системийг оновчтой болгох.

Төслийн менежментийг хэрэгжүүлэх.

Аж ахуйн нэгжийн нөөцийн удирдлагын цогц системийг сонгон хэрэгжүүлнэ.

ISO 9000:2000 чанарын удирдлагын тогтолцоог нэвтрүүлэх.

5. Биет бус хөрөнгийн үүрэг оролцоог нэмэгдүүлэх.

руу шилжих баримтыг тогтоосны дараа аж үйлдвэрийн дараах нийгэм, биет бус хөрөнгийн үнэлгээний янз бүрийн аргуудыг аж ахуйн нэгжийн үнэлгээний уламжлалт аргад идэвхтэй нэмж оруулж эхэлсэн. Боломжит хөрөнгө оруулагчид юуны түрүүнд барааны тэмдэг, брэнд байгаа эсэх, алдартай эсэхэд анхаарлаа хандуулж, аж ахуйн нэгжийн ерөнхий дүр төрхийг анхаарч, тэнд байгааг сайшааж байна. оюуны өмчболон бүтээлч инновацийн бүлгүүд. “Миний нэрээр юу байгаа юм бэ, хөхнийхөө хэмжээг үнэл” гэсэн дэггүй үг одоо хэрэгжихээ больсон.