Нэр томьёо 

Дотоод үзүүлэлтэд үндэслэн хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц цогц үнэлгээ. Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол: үнэлгээ, сайжруулалт. Амьдралын мөчлөгийн үе шат ба компанийн сонирхол татахуйц хоорондын хамаарал

Шинжилгээ, үнэлгээ хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйцХөрөнгө оруулалтын боломжит зорилтод тооцогдох аж ахуйн нэгжүүд өөрийн гэсэн онцлогтой.

Аж ахуйн нэгжийн хөгжил нь түүний үйлдвэрлэж буй төрөл бүрийн бүтээгдэхүүний амьдралын мөчлөгийн хослолоор тодорхой хугацааны дараа дараалан явагддаг. Аж ахуйн нэгжийн амьдралын мөчлөгийг эргэлт, ашгийн өөрчлөлтөөр тодорхойлогддог үе шатуудад хувааж болно:

  • хүүхэд нас - эргэлтийн өсөлтийн хурд бага, санхүүгийн үр дүн нь ихэвчлэн сөрөг байдаг;
  • залуучууд - эргэлтийн хурдацтай өсөлт, анхны ашиг;
  • хугацаа - эргэлтийн өсөлт удааширч, хамгийн их ашиг;
  • хөгшрөлт - эргэлт, ашиг буурч байна.

Бүх үе шатуудын нийт хугацаа амьдралын мөчлөгАж ахуйн нэгж нь ойролцоогоор 20-25 жилийн дараа тодорхойлогддог бөгөөд үүний дараа оршин тогтнохоо больсон эсвэл өмчлөгч, менежерүүдийн шинэ бүрэлдэхүүнтэйгээр шинэ үндсэн дээр сэргээгддэг.

Аж ахуйн нэгжийн амьдралын мөчлөгийн тухай ойлголт нь түүний хөгжлийн бүх хугацаанд гарч буй янз бүрийн асуудлыг тодорхойлж, хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг үнэлэх боломжийг олгодог.

Бага насны үед аж ахуйн нэгж нь оршин тогтнохын тулд ихэвчлэн гарч ирдэг бэрхшээлтэй тулгардаг санхүүгийн салбархөрөнгийн хүндрэл хэлбэрээр. Компани богино хугацааны санхүүжилт, мөн эх үүсвэр олох хэрэгтэй шаардлагатай хөрөнгө оруулалттүүний ирээдүйн хөгжлийн төлөө. Өсвөр насны үед анхны ашиг нь аж ахуйн нэгжийн зорилгоо ашгаас эдийн засгийн өсөлт рүү шилжүүлэх боломжийг олгодог. Одоо хөрөнгө оруулалтаар эдийн засгийн өсөлтийг дэмжих дунд болон урт хугацааны эх үүсвэр хэрэгтэй байна. Төлөвших шатандаа аж ахуйн нэгж нь түүний хэмжээ, үйлдвэрлэл, техникийн болон арилжааны чадавхи түүнд өгч буй бүх боломжоос хамгийн их ашиг олохыг хичээдэг. Өөрийгөө санхүүжүүлэх чадвар нь нэлээд чухал юм. Бүтээгдэхүүнийхээ насжилтыг харгалзан аж ахуйн нэгжийн менежерүүд хөгжлийн шинэ боломжуудыг судлах ёстой: аж үйлдвэрийн хөрөнгө оруулалтаар эсвэл шууд бусаар санхүүгийн оролцоотойгоор (жишээлбэл, өөр аж ахуйн нэгжийн ихээхэн хэмжээний хувьцааг олж авах замаар). Энэ тохиолдолд аажмаар холдинг болж хувирдаг, i.e. В санхүүгийн аж ахуйн нэгж, багцын удирдлагын үндсэн зорилготой үнэт цаас.

Өсөлтийн шатанд байгаа аж ахуйн нэгжүүд хөрөнгө оруулалтыг хамгийн татахуйц гэж тооцогддог, жишээлбэл. амьдралын мөчлөгийн эхний хоёр үе шатанд. Төлөвлөлтийн үе шатанд байгаа аж ахуйн нэгжүүд хамгийн өндөр цэгт хүрэх хүртэл эхний хугацаанд (эрт хугацаа) хөрөнгө оруулалт татахуйц байдаг. эдийн засгийн өсөлт. Ирээдүйд (эцсийн хугацаа) аж ахуйн нэгжийн бүтээгдэхүүн нь маркетингийн хэтийн төлөв өндөртэй, шинэчлэлт, техникийн дахин тоног төхөөрөмжид оруулсан хөрөнгө оруулалтын хэмжээ бага, оруулсан хөрөнгө нь хамгийн богино хугацаанд нөхөгдөх боломжтой бол хөрөнгө оруулалт хийхийг зөвлөж байна.

Хөгшрөлтийн үе шатанд бүтээгдэхүүнийг их хэмжээгээр төрөлжүүлэх эсвэл аж ахуйн нэгжийг дахин профиль болгохоор төлөвлөж байгаагаас бусад тохиолдолд хөрөнгө оруулалт нь дүрмээр бол тохиромжгүй байдаг. Үүний зэрэгцээ шинэ бүтээн байгуулалттай харьцуулахад хөрөнгө оруулалтын нөөцийг тодорхой хэмжээгээр хэмнэх боломжтой.

Аж ахуйн нэгжийн амьдралын мөчлөгийн үе шатуудыг бүтээгдэхүүний хэмжээ, нийт хөрөнгө, хэмжээ зэрэг үзүүлэлтүүдэд динамик дүн шинжилгээ хийх замаар тодорхойлдог. өмчба мөр бүрт ашиг Сүүлийн жилүүдэд. Тэдний өөрчлөлтийн хурдаар аж ахуйн нэгжийн амьдралын мөчлөгийн үе шатыг дүгнэж болно. Үзүүлэлтүүдийн өсөлтийн хамгийн өндөр хувь нь өсвөр нас, насанд хүрсэн үеийн онцлог шинж юм. Шалгуур үзүүлэлтүүдийн тогтворжилт нь эцсийн төлөвшилтийн үе шатанд, бууралт нь хөгшрөлтийн үе шатанд тохиолддог.

Аж ахуйн нэгжүүдийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг үнэлэхэд мөн хамаарна санхүүгийн шинжилгээтэдний үйл ажиллагаа. Үүний зорилго нь хөрөнгө оруулсан хөрөнгийн хүлээгдэж буй ашигт ажиллагаа, тэдгээрийг өгөөж өгөх хугацааг үнэлэх, мөн хамгийн чухал зүйлийг тодорхойлох явдал юм. санхүүгийн үр дагавархөрөнгө оруулалтын эрсдэл.

Зэрэг санхүүгийн үйл ажиллагааАж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагааг стратегийн бизнесийн зорилго, түүний дотор хөрөнгө оруулалтын зорилгод нийцэж байгаа үүднээс санхүүгийн үйл ажиллагааны үр ашгийг тодорхойлдог харилцан уялдаатай үзүүлэлтүүдийн тогтолцоонд дүн шинжилгээ хийх явцад хийгддэг. Аж ахуйн нэгжийг хөгжүүлэх тактикийн болон стратегийн зорилтуудын нэгдмэл байдлыг тодорхойлдог хамгийн чухал чиглэл бол дүн шинжилгээ юм:

  • хөрөнгийн эргэлт;
  • хөрөнгийн өгөөж;
  • санхүүгийн тогтвортой байдал;
  • хөрөнгийн хөрвөх чадвар.

Хөрөнгө оруулалтын үр нөлөө нь тухайн аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагааны явцад оруулсан хөрөнгө хэр хурдан эргэхээс ихээхэн хамаардаг. Хэдийгээр ашигласан хөрөнгийн эргэлтийн үргэлжлэх хугацаа нь олон хүчин зүйлээс хамаардаг гадаад хүчин зүйлүүдХөрөнгийн эргэлтийн хувь хэмжээ нь тухайн аж ахуйн нэгжийн дотоод нөхцөл байдлаас ихээхэн хамаардаг - маркетинг, үйлдвэрлэл, санхүүгийн стратегиба тактик.

Хөрөнгийн эргэлтэд дүн шинжилгээ хийх, үнэлэхэд дараах үзүүлэлтүүдийг ашигладаг.

  1. Ашигласан бүх хөрөнгийн эргэлтийн харьцаа нь бүтээгдэхүүн (бараа, үйлчилгээ) борлуулалтын эзлэхүүний харьцаа юм. дундаж зардалашигласан хөрөнгө. Ашигласан хөрөнгийн дундаж өртгийг бүтээгдэхүүний борлуулалтын хэмжээтэй ижил хугацаанд (арифметик дундаж эсвэл жигнэсэн арифметик дундажийг ашиглан) тооцдог.
  2. Эргэлтийн хөрөнгийн эргэлтийн харьцаа нь бүтээгдэхүүн (бараа, үйлчилгээ) борлуулалтын хэмжээг эргэлтийн хөрөнгийн дундаж өртөгтэй харьцуулсан харьцаа юм.
  3. Ашигласан хөрөнгийн эргэлтийн үргэлжлэх хугацаа нь тухайн үеийн өдрийн тоог (360 хоногтой тэнцүү) ашигласан бүх хөрөнгийн эргэлтийн харьцаатай харьцуулсан харьцаа юм.
  4. Эргэлтийн хөрөнгийн эргэлтийн хугацаа - тухайн үеийн өдрийн тоог (90 хоногтой тэнцэх) эргэлтийн хөрөнгийн эргэлтийн харьцаатай харьцуулсан харьцаа.

Хөрөнгийн эргэлтийн харьцааны динамик буурах эсвэл үүний дагуу тэдний эргэлтийн үргэлжлэх хугацаа нэмэгдэх нь аж ахуйн нэгжийн хөгжилд сөрөг хандлагыг харуулж байгаа тул одоогийн үйл ажиллагаанд нэмэлт хөрөнгө татах шаардлагатай болдог. Нэмэлт оруулсан хөрөнгийн хэмжээг тайлант болон өмнөх үеийн хөрөнгийн эргэлтийн хугацааны зөрүүгээр бүтээгдэхүүний борлуулалтын үржвэрийг тухайн үеийн өдрийн тоонд хуваана.

Хөрөнгө оруулалт хийх гол зорилгын нэг бол хөрөнгө оруулсан хөрөнгийг ашиглах явцад хамгийн их ашиг олох явдал юм. Хөрөнгө оруулсан хөрөнгөтэй харьцуулахад ашиг олох боломжуудыг тодорхойлохын тулд хэд хэдэн үзүүлэлтийг ашигладаг.

  1. Ашигласан бүх хөрөнгийн ашигт ажиллагаа - үнийн дүнгийн харьцаа цэвэр ашиг(татвар төлсний дараа) ашигласан хөрөнгийн дундаж хэмжээ хүртэл.
  2. Эргэлтийн хөрөнгийн ашигт ажиллагаа нь цэвэр ашгийн дүнг эргэлтийн хөрөнгийн дундаж дүнтэй харьцуулсан харьцаа юм.
  3. Үндсэн хөрөнгийн өгөөж нь цэвэр ашгийн дүнг үндсэн хөрөнгийн дундаж өртөгт харьцуулсан харьцаа юм.
  4. Бүтээгдэхүүний борлуулалтын ашигт байдал - цэвэр ашгийн хэмжээг эзлэхүүнтэй харьцуулсан харьцаа борлуулсан бүтээгдэхүүн.
  5. Ашигт ажиллагааны үзүүлэлт нь нийт (баланс) ашгийн хэмжээг (татвар, зээлийн хүү төлөхөөс өмнөх) ашигласан хөрөнгийн дундаж хэмжээ болон биет бус хөрөнгийн дүнгийн зөрүүтэй харьцуулсан харьцаа юм. Ашигт ажиллагааны үзүүлэлтийг ашгийн (орлогын) татварын янз бүрийн түвшний хөрөнгө оруулалтын объектуудыг харьцуулахад ашигладаг.
  6. Өөрийн хөрөнгийн өгөөж нь цэвэр ашгийн хэмжээг өөрийн хөрөнгийн хэмжээтэй харьцуулсан харьцаа юм. Өмчийн өгөөжийн үзүүлэлт нь аж ахуйн нэгжийн нийт хөрөнгийн нэг хэсэг болох өөрийн хөрөнгийг ашиглах үр ашгийг тодорхойлдог.

Санхүүгийн тогтвортой байдлын шинжилгээ нь үнэлгээ хийх боломжийг олгодог хөрөнгө оруулалтын эрсдэл, аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын нөөцийг бүрдүүлэх бүтэцтэй холбоотой, одоогийн үйлдвэрлэлийн үйл ажиллагааны санхүүжилтийн оновчтой эх үүсвэрийг хангах. Аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн тогтвортой байдлыг үнэлэхийн тулд дараахь үзүүлэлтүүдийг ашигладаг.

  1. Бие даасан байдлын харьцаа нь өөрийн хөрөнгийн хэмжээг ашигласан бүх хөрөнгийн хэмжээтэй харьцуулсан харьцаа юм. Бие даасан байдлын коэффициент нь тухайн аж ахуйн нэгжийн ашигласан хөрөнгийг өөрийн хөрөнгөөс бүрдүүлдэг хэмжээг харуулдаг.
  2. Хөшүүргийн харьцаа өөрийн хөрөнгө- ашигласан дүнгийн харьцаа мөнгө зээлсэнөөрийн хөрөнгийн хэмжээгээр.
  3. Урт хугацааны өрийн харьцаа гэдэг нь урт хугацааны өрийн хэмжээг (нэг жилээс дээш) ашигласан бүх хөрөнгийн нийлбэрт харьцуулсан харьцаа юм.

Хөрвөх чадварын үнэлгээ нь аж ахуйн нэгжийн эргэлтийн хөрөнгөөр ​​богино хугацааны өр төлбөрөө төлөх чадварыг тодорхойлох боломжийг олгодог бөгөөд дампуурлаас урьдчилан сэргийлэх боломжийг олгодог. Хөрөнгийн хөрвөх чадвар нь хөрөнгө оруулалтын эрсдлийн түвшинг тодорхойлдог богино хугацаа. Хөрвөх чадварын үндсэн үзүүлэлт болгон та эргэлтийн хөрөнгийн хэмжээг урсгал (богино хугацааны) өрийн хэмжээтэй харьцуулсан харьцаагаар тооцдог урсгал харьцааг ашиглаж болно. Хөрөнгийн хөрвөх чадварыг шинжлэх явцад хэд хэдэн үзүүлэлтийг ашигладаг.

  1. Үнэмлэхүй хөрвөх чадварын харьцаа - үнийн дүнгийн харьцаа Мөнгөбогино хугацааны санхүүгийн хөрөнгө оруулалтыг урсгал (богино хугацаа) өрийн хэмжээнд хүртэл.
  2. Түргэн хөрвөх чадварын харьцаа нь бэлэн мөнгө, богино хугацааны санхүүгийн хөрөнгө оруулалт, дансны авлагын дүнг одоогийн (богино хугацааны) өрийн хэмжээтэй харьцуулсан харьцаа юм.
  3. Авлагын эргэлтийн харьцаа гэдэг нь дараагийн төлбөртэй бүтээгдэхүүний борлуулалтын хэмжээг авлагын дундаж дүнтэй харьцуулсан харьцаа юм.
  4. Авлагын эргэлтийн хугацаа гэдэг нь тухайн үеийн хоногийн тоог авлагын эргэлтийн харьцаатай харьцуулсан харьцаа юм.

Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол нь хөрөнгө оруулагчийн хувьд хамгийн их ашиг олох боломжийг тодорхойлдог аж ахуйн нэгжийн эдийн засаг, сэтгэл зүйн үзүүлэлтүүдийн багц юм. хамгийн бага эрсдэлхөрөнгө оруулалт.

Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг үнэлэхдээ дараахь зүйлийг харгалзан үздэг: аж ахуйн нэгжийн бүтээгдэхүүний сонирхол татахуйц байдал, боловсон хүчин, инноваци, санхүү, нутаг дэвсгэр, байгаль орчин, нийгмийн сэтгэл татам байдал, хөрөнгө оруулалтын эрсдэл.

Бид хэрэглэгчдийн сонирхлыг татахуйц бүтээгдэхүүний дүн шинжилгээ хийх болно.

Аливаа хөрөнгө оруулагчийн хувьд аж ахуйн нэгжийн бүтээгдэхүүний сонирхол татахуйц байдал нь дотоод, гадаад зах зээлд өрсөлдөх чадвар юм. Бүтээгдэхүүний өрсөлдөх чадвар нь дараахь хүчин зүйлээс бүрдэх олон талт үзүүлэлт юм.

Бүтээгдэхүүний чанарын түвшин - түүний дотоодын болон олон улсын стандарт, бүтээгдэхүүний чанар, найдвартай байдал, удаан эдэлгээ, загварт нийцсэн гэх мэт олон улсын гэрчилгээ байгаа эсэх.

Бүтээгдэхүүний үнийн түвшин;

Төрөлжүүлэлтийн түвшин, өөрөөр хэлбэл компанийн олон талт байдал, үйлдвэрлэсэн бүтээгдэхүүний ашиг орлого өөр өөр нөхцөлд оршин тогтнох чадвар.

КАМАЗ ХК-ийн бүтээгдэхүүнүүд нь ачааны машин, тэдгээрийн сэлбэг хэрэгсэл юм. "КАМАЗ" ХК нь ачааны машинуудын хоёр ангилалд багтдаг: нийт жин нь 14-40 тонн, 8-14 тонн жинтэй тээврийн хэрэгсэл. Оросын КАМАЗ ангиллын ачааны машины зах зээл сүүлийн гурван жилийн хугацаанд маш өндөр өсөлттэй байгааг харуулж байна.

Хүснэгт 2.14 - КамАЗ ХК болон өрсөлдөгчдийн борлуулалтын динамик Оросын зах зээлнийт жин нь 14-40 тонн ачааны машин

Үйлдвэрлэгч

ХК "КАМАЗ"

Гадаад машинууд

Өндөр үзүүлэлтүүд нь барилгын бүтээн байгуулалтын өндөр хурдацтай, үндэсний төслүүдийн хэрэгжилт, бүх аж үйлдвэр, хөдөө аж ахуйн үйлдвэрлэлийн өсөлтөөс үүдэлтэй. Эдгээр үйл явцын үеэр КамАЗ ангиллын ачааны машинуудын парк идэвхтэй шинэчлэгдэж байна. ЗХУ-ын дараахь орон зай дахь үйлдвэрлэгчид аажмаар зах зээлд эзлэх байр сууриа алдаж, гадаадын брэндүүдэд байр сууриа тавьж байна. Үүний цаана КАМАЗ ХК нь зах зээлд тэргүүлэгч байр сууриа хадгалж чадсан гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй. Харин 2007 онд эзлэх хувь нь 29.9% болж буурчээ. КамАЗ ХК-ийн эзлэх хувь 2006 онтой харьцуулахад 3.4 хувиар буурсан нь үйлдвэрлэлийн хязгаарлалттай холбоотой юм. Өрсөлдөөн ширүүсч байгаа хэдий ч КАМАЗ ХК нь өрсөлдөх чадварыг нэмэгдүүлэх цогц арга хэмжээг хэрэгжүүлснээр 14-40 тонн жинтэй ачааны машины Оросын зах зээлийн бүх сегментэд тэргүүлэгч хэвээр байна.

КамАЗ ХК-ийн хөгжингүй дилер, үйлчилгээний сүлжээ (үйлчилгээ нь ОХУ-ын бүх нутаг дэвсгэрийг хамардаг) байгаа нь КАМАЗ ХК-ийн автомашины эд ангиудын тэргүүлэгч үйлдвэрлэгчидтэй хамтран ажиллахад хамгийн чухал өрсөлдөөний давуу тал юм.

Хоёр дахь чиглэл нь Trade In хөтөлбөрийг боловсруулах явдал юм. "КАМАЗ" ХК нь хуучирсан КАМАЗ автомашины парк эзэмшигчдэд маш их тустай өвөрмөц үйлчилгээг санал болгож байна. их засварын ажил"Худалдаа" схемийн дагуу үндсэн бүрэлдэхүүн хэсгүүдийг солих (шинэчлэх) болон шинэчлэх хуучин загваруудыг (шинэчилсэн найруулга) хийх: хүрээ, кабин, эрчим хүчний нэгж.

Гурав дахь чиглэл нь үйлдвэрлэгчээс лизингийг хөгжүүлэх явдал юм. Цогц лизингийн бүтээгдэхүүн нь хэрэглэгчдэд шаардлагатай бүх үйлчилгээг багтаадаг: зөвлөгөө өгөх, үйлчлүүлэгчийн санхүүжилтийн систем, үйлчилгээний дэмжлэг, шинэчлэл, солих, автомашиныг устгах.

2007 онд "КАМАЗ" ХК нь ОХУ-ын Бүртгэлийн гэрчилгээжүүлэх нийгэмлэгээс чанарын удирдлагын тогтолцоог дараахь шаардлагыг хангасан эсэхийг дахин баталгаажуулахад оролцсон.

ISO 9001:2000 - тохирлын гэрчилгээ No07.185.026, 2007 оны 3-р сарын 23-наас хүчинтэй. 2010 оны 3-р сарын 23 хүртэл;

ГОСТ Р ISO 9001:2001 - тохирлын гэрчилгээ No ROSS RU.IS08.K00372, 2007 оны 04-р сарын 03-ны өдрөөс хүчинтэй. 2010.04.03 хүртэл;

2006 онд КАМАЗ ХК нь Цэргийн бүртгэлийн гэрчилгээжүүлэх системд ГОСТ RV 15.002-2003 - 2006 оны 5-р сарын 29-ний өдрөөс хүчин төгөлдөр мөрдөгдөж буй VR 14.112.1101-2006 тохирлын гэрчилгээтэй нийцэж байгаа эсэхийг баталгаажуулсан. 2009 оны 5-р сарын 29 хүртэл

"КАМАЗ" ХК нь жил бүр Чанарын зорилтуудыг боловсруулдаг бөгөөд эдгээр нь аж ахуйн нэгжийн бодлого, зорилтуудтай нийцдэг.

Эдийн засгийн хэрэгцээ шаардлагад нийцүүлэн ачааны машины паркад бүтцийн өөрчлөлт хийж байна. Жижиг бизнесийг хөгжүүлэх нь эрэлт хэрэгцээг хөнгөн ачааны машин (14 тонноос бага) сегмент рүү шилжүүлэхэд хүргэдэг. Хуучирсан хүнд даацын ачааны машинуудыг хөнгөн, дунд оврын ачааны автомашинаар сольсны үр дүнд арилжааны тээврийн хэрэгслийн паркийн бүтцэд хөнгөн загвар руу шилжиж байна. Хэрэв бид 2007 онд дунд оврын ачааны машин (8-14 тонн) сегментийг авч үзвэл эрэлт сэргэх хандлагыг тэмдэглэж болно. Доорх Хүснэгт 2.16-аас харахад 8-14 тонн жинтэй автомашины сегмент дэх зах зээлийн хэмжээ 2007 онд 7.4 мянган машинаар буюу 73.9%-иар өсч, жилд 17.4 мянган автомашинд хүрсэн нь өмнөх үеийнхээс хамаагүй өндөр байна. Хүнд тоног төхөөрөмжийн сегментийн өсөлт 34%.

Өсөлт голчлон Ульяновск хотод "Северсталь-Авто" ХК-ийн үйлдвэрлэлийн талбайд угсарсан ISUZU автомашины борлуулалт, хуучин болон шинэ гадаадын автомашины борлуулалт нэмэгдсэнтэй холбоотой байв.

Хүснэгт 2.15 - КамАЗ ХК-ийн борлуулалтын динамик ба Оросын зах зээл дэх өрсөлдөгчдийн нийт жин 8-14 тонн жинтэй ачааны машин

2007 онд ОХУ-д 5 тоннын даацтай 1024 ширхэг КАМАЗ-4308 дунд оврын автомашин худалдсан нь 2006 оныхоос 278 машинаар их байна. Гэвч аж ахуйн нэгжийн эзэлж буй зах зээлийн эзлэх хувь буурч, ердөө 6% -ийг эзэлж байна.

Тиймээс бид дараахь дүгнэлтийг гаргаж чадна.

Бүтээгдэхүүний чанарын түвшин өндөр - чанар нь дотоодын болон олон улсын стандартад нийцсэн, олон улсын бүтээгдэхүүний чанарын гэрчилгээ байдаг;

Зах зээлийн эзлэх хувь маш өндөр (30%) хэвээр байгаа боловч эрэлт хэрэгцээ гадаадын автомашин руу шилжсэнтэй холбоотойгоор аажмаар буурч байна;

Тус компанийн бүтээгдэхүүнүүд төрөлжсөн: тусгай тоног төхөөрөмж, хөлөг онгоцны машин, технологийн трактор, өөрөө буулгагч, автобус.

Эдгээр үр дүнд үндэслэн бүтээгдэхүүний хэрэглэгчдийн сэтгэл татам байдал нь дундаж, өөрөөр хэлбэл В зэрэглэлийг өгдөг.

Аж ахуйн нэгж нь хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг нэмэгдүүлэхийн тулд ажлынхаа үр ашгийг дээшлүүлэх чадвартай гэж бид хэлж чадна

Аж ахуйн нэгжийн боловсон хүчний сэтгэл татам байдал нь гурван бүрэлдэхүүн хэсэгээр тодорхойлогддог.

Менежер ба түүний "багийн" бизнесийн чанар;

"Боловсон хүчний гол" чанар (өндөр мэргэшсэн ажилчид);

Ерөнхийдөө боловсон хүчний чанар.

КамАЗ ХК-ийн удирдлага нь арвин туршлагатай менежерүүдээс бүрддэг инженерийн үйлдвэртусгай дээд боловсролтой, ихэнх нь MBA төгссөн. Багийг Сергей Анатольевич Когогин удирддаг.

Аж ахуйн нэгжийг хөгжүүлэх хөтөлбөрийг хэрэгжүүлэхэд болзолгүй амжилт, хамгийн чухал хүчин зүйл бол компанийг оновчтой болгох, өөрчлөх үйл явцад бүх боловсон хүчнийг хамруулах явдал юм. Цалин хөлсний тогтолцоо, сонирхол татахуйц нийгмийн багц, ажлын байрны тогтвортой байдал зэрэг нь урам зоригийг нэвтрүүлсэн нь 2006 онтой харьцуулахад хөдөлмөрийн бүтээмжийн өсөлтийг баталгаажуулсан.

Компанийн "гол бизнес"-ийг төвлөрүүлж, "үндсэн бус бизнес"-ээс ангижрах стратегийн хэрэгжилтийг хангахын тулд ТЭФ-ээс ачааны тээврийн хэрэгслийн тээвэрлэлтэд оролцож буй цэвэрлэгч, эрүүл мэндийн төвийн ажилчид, ажилчдыг аутсорсинг хийх ажлыг гүйцэтгэсэн. “КТС” ХХК.Хэрэгжүүлсэн арга хэмжээний үр дүнд туслах ажилтны тоо 1616 хүнээр, үйлдвэрлэлийн бус ажилтны тоо 45 хүнээр буурч, чанарын бүрэлдэхүүний хувьд боловсролын түвшин өсөхөд эерэг өөрчлөлт гарсан. : мэргэжлийн анхан шатны - 0.8%-иар, түүнээс дээш - 0.2%-иар.Нийт ажиллагсдын 52.3%-ийг эрэгтэйчүүдийн эзлэх хувь эзэлж байна.Хамгийн их хувийг дунд боловсролтой боловсон хүчин эзэлж байна.Гуравны нэгээс ялимгүй илүү нь дунд мэргэжлийн боловсролтой ажилчид байна. 10% нь дээд боловсролтой ажилчид.Удирдлагын бүх боловсон хүчин дээд боловсролтой гэж үзвэл боловсон хүчний нөхцөл байдал таатай байна.

Жилийн эцэст ажилчдын дундаж нас 40 жил байв. Боловсон хүчнийг залуужуулах, авч үлдэх арга хэмжээ авч байна. Боловсон хүчнийг бэлтгэх, давтан сургах, мэргэшүүлэх тогтолцоо тайлант жилӨмнөхөөс 10.0%-иар илүү ажилчид хамрагдсан.

Нийлмэл хөдөлмөрийн нөөцнасны хувьд боловсролын түвшин шиг тогтвортой биш байна. Аж ахуйн нэгжид залуу ажилчид цөөхөн, бүгд ахимаг насны хүмүүс байдаг бөгөөд тэдний эзлэх хувь нэмэгдсээр байна.

Хүснэгт 2.16 - Боловсон хүчний хөдөлгөөний үзүүлэлтүүдийн динамик

Индекс

Өөрчлөлт,

суурь жил хүртэл

өмнөх жил рүү

Оны эхэнд ТХХТ-ийн тоо

Ажилд авсан

Сургуулиа орхисон, түүний дотор өөрсдийн хүсэлтээр

Хөдөлмөрийн сахилга батыг зөрчсөний төлөө

Оны эцсийн багшлах боловсон хүчний тоо

PPP-ийн дундаж тоо

Элсэлтийн эргэлтийн харьцаа

Устгах эргэлтийн харьцаа

Эргэлтийн хэмжээ

Тогтмол байдлын хүчин зүйл

Оруулсан мэдээллээс харахад бараа эргэлт 3-4% байна. Ажлаас халах нь ихэвчлэн тэтгэвэрт гарсантай холбоотой. Боловсон хүчний тоо нэмэгдэж байна.

Тиймээс бид аж ахуйн нэгжийн боловсон хүчний сэтгэл татам байдлыг өндөр гэж хүлээн зөвшөөрч, үнэлгээний түвшин А байна.

Хөрөнгө оруулагчдын хувьд аж ахуйн нэгжийн нутаг дэвсгэрийн сонирхолыг дараахь хүчин зүйлээр тодорхойлдог.

Аж ахуйн нэгж нь хотыг бусад бүс нутгуудтай холбосон тээврийн гол замаас алслагдсан байдал, бараа тээвэрлэх замтай байх;

Аж ахуйн нэгжийн орон нутгийн төрийн байгууллагууд, зах зээлийн дэд бүтцийн тэргүүлэх байгууллагууд зэрэг төвлөрсөн хотын төвөөс алслагдсан зай;

Дээрх шалгуур үзүүлэлтээс хамааран үндсэндээ ялгаатай газрын үнэ.

"КАМАЗ" ХК нь Татарстаны эдийн засгийн хөгжилтэй, соёлын бүс нутаг - Кама эдийн засгийн бүс, Набережные Челны хотод байрладаг. Казань хүртэлх зай нь ойролцоогоор 230 км, Уфа - 350 км, Москвагаас - 1000 км. Тус аж ахуйн нэгж нь холбооны M-7 хурдны замд ойрхон байрладаг бөгөөд тохиромжтой замтай. Үүний зэрэгцээ тус үйлдвэр нь орон нутгийн төрийн байгууллагуудаас ердөө 3-5 км зайд байрладаг. Үндсэн үйлдвэрлэл байрладаг аж үйлдвэрийн бүсэд олон төрлийн эд анги, сэлбэг хэрэгслийг үйлдвэрлэдэг холбогдох үйлдвэр, ханган нийлүүлэгчид байдаг. Мөн 10-20 км-ийн зайд үйлдвэрлэсэн бүтээгдэхүүний бөөний худалдан авагчид - бүтээгдэхүүнээ бие даан экспортлодог дилерүүд байдаг. Хотын төв болон тээврийн замд ойрхон учраас газрын үнэ өндөр.

Аж ахуйн нэгжийн нутаг дэвсгэрийн сонирхол татахуйц байдлыг өндөр гэж үнэлдэг, үнэлгээний түвшин нь А.

КАМАЗ ХК-ийн санхүү, эдийн засгийн үндсэн үзүүлэлтүүдийн тооцоонд үндэслэн бид зээлдэгчийн зээлийн чадварын ангиллыг үнэлнэ. Зээлийн үнэлгээзээлдэгч нь зээлийн гэрээгээр хүлээсэн үүргээ биелүүлэхгүй байх магадлалын үзүүлэлт болдог.

Коэффициентуудын тоо асар их бөгөөд тэдгээрийн олонх нь харилцан хамааралтай байдаг тул дүн шинжилгээ хийсэн коэффициентүүдийн тоог бууруулж, хамгийн чухал зүйлийг тодруулахыг зөвлөж байна. Тоон шинжилгээ санхүүгийн байдалЗээлдэгч нь дараахь бүлгийн үнэлгээний үзүүлэлтүүдийг үнэлэх ёстой.

Хөрвөх чадварын харьцаа;

Өмч ба өрийн харьцаа;

Эргэлтийн болон ашигт ажиллагааны үзүүлэлтүүд.

Үнэлгээний үндсэн үзүүлэлтүүдийг бүлэг тус бүрээр тооцоолсны дараа тооцоолсон утгыг нормативтай харьцуулан үзсэний үндсэн дээр үзүүлэлт тус бүрд анги, жингийн коэффициентийг онооно. Дараа нь зээлдэгчид тооцоолсон нийлмэл оноонд үндэслэн зээлжих зэрэглэл тогтоодог.

Сонгосон шалгуур үзүүлэлтүүдийн стандарт утгууд болон холбогдох зээлийн чадварын ангиллыг Хүснэгт 2.17-д үзүүлэв.

Хүснэгт 2.17 - Үнэлгээний үзүүлэлтүүдийг зээлжих чадварын ангиллаар эрэмбэлсэн байдал

Санхүүгийн байдлын үзүүлэлт

Зээлдэгчийн зээлжих зэрэглэл

"маш сайн" (маш сайн)

"сайн Сайн)

"дундаж" (хангалттай)

"сул" (амжилтгүй)

Коэф. одоогийн хөрвөх чадвар

2.0-аас 2.5 хүртэл

1.5-аас 2.0 хүртэл

1.0-аас 1.5 хүртэл

Коэф. хурдан хөрвөх чадвар

Коэф. нөөцийг өөрийн эргэлтийн хөрөнгөөр ​​хангах

Коэф. Арилжааны төлбөрийн чадвар

Коэф. Өөрийгөө санхүүжүүлэх

Борлуулалтын өгөөж

Хүснэгт 2.18 - КАМАЗ ХК-ийн зээлийн чадварын зэрэглэлийг тодорхойлох

Санхүүгийн харьцаа

Үнэ цэнэ 2007 оны баримт

Зээлийн анги

Жингийн зэрэг

Дүгнэлт оноо (3x4)

Коэф. одоогийн хөрвөх чадвар

Коэф. хурдан хөрвөх чадвар

Байнгын хөрөнгийн түвшин

Коэф. нөөцийн хүртээмж

Коэф. арилжааны төлбөрийн чадвар

Коэф. өөрийгөө санхүүжүүлэх

Борлуулалтын өгөөж

Нийт, жигнэсэн дундаж оноо

Тиймээс, тооцоолсон онооны нийлбэр дээр үндэслэн КАМАЗ ХК-ийн тооцоолсон зээлжих чадварын ангилал нь 3 байна, энэ нь дундаж, хангалттай ангилалд нийцэж байна.Эцсийн үнэлгээнд хамгийн их нөлөөлсөн нь аж ахуйн нэгжийн хөрвөх чадварын үзүүлэлтүүд нь хангалтгүй байгаа. түвшин.

Тиймээс аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдалд дүн шинжилгээ хийх явцад түүний санхүүгийн болон эдийн засгийн үйл ажиллагаа, зээлжих чадварын ангиллыг тодорхойлсон бөгөөд үүний үндсэн дээр бид аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн сонирхол татахуйц дундаж, өөрөөр хэлбэл үнэлгээний түвшин "B" байна гэж дүгнэж болно.

Аж ахуйн нэгжийн шинэлэг сэтгэл татам байдал нь дунд хугацааны болон урт хугацааны хөрөнгө оруулалтаж ахуйн нэгж дэх инновацид . Аж ахуйн нэгжийн шинэлэг сэтгэл татам байдлыг үнэлэхдээ:

Бусад бүх шинэчлэлийн үндэс болох үйлдвэрлэлийн техникийн хөгжлийн стратеги;

Төрөл бүрийн эх үүсвэрээс үйлдвэрлэлийн хөрөнгө оруулалтын хөтөлбөрүүд.

2007 оны эцэс гэхэд КАМАЗ ХК нь зохиогчийн эрхийн гэрчилгээгээр хамгаалагдсан 263 шинэ бүтээл, ОХУ-ын патентаар хамгаалагдсан 321 шинэ бүтээлийг эзэмшиж байжээ. КамАЗ ХК нь 313 онцгой эрхийн баримт бичгийг хадгалдаг бөгөөд үүнд шинэ бүтээлийн 59 патент, ашигтай загварт 172 патент (гэрчилгээ), аж үйлдвэрийн загварын 18 патент, барааны тэмдгийн 64 гэрчилгээ, тэдгээрийн гурав нь ОХУ-д алдартай барааны тэмдэг гэж хүлээн зөвшөөрөгдсөн.

Анхны өртөг нь 4,793 сая рубльтэй 259 оюуны өмчийг биет бус хөрөнгөд тооцдог.

2007 онд КАМАЗ ХК нь гадаадын компаниудтай өмнө нь байгуулсан гэрээнд 8 лицензийн гэрээ, 11 гэрээг нэмж байгуулсан. 2007 онд байгуулсан гэрээнээс хүлээгдэж буй төлбөрийн нийт хэмжээ нь хүчинтэй байх хугацаандаа 53 сая рубль байсан бол 2007 онд байгуулсан гэрээнээс 17.5 сая рублийн орлого олсон байна.

2007 оны 12 сарын хугацаанд төсөл хэрэгжиж, сайжруулах санал гаргаснаар 853 сая рублийн эдийн засгийн үр өгөөжтэй болсон. Суллагдсан талбай - 15,439 м.кв, тоног төхөөрөмж гаргасан - 241 ширхэг. 2007 онд хэмнэлттэй үйлдвэрлэлийн аргыг нэвтрүүлэх ажлыг идэвхтэй явуулсан.

2007 онд Евро-3 байгаль орчны шаардлагад нийцсэн хөдөлгүүртэй, жилд 45,000 ширхэг цуваа автомашин үйлдвэрлэхэд шилжих цогц бүтээн байгуулалтын ажлыг хийж дуусгасан. “Үйлдвэрлэлийн хэмжээг өдөрт 350 машин иж бүрдэл болгон нэмэгдүүлэх” хөтөлбөрийг боловсруулсан. Төсөл хэрэгжсэнээр 2010 онд 85 мянган автомашин үйлдвэрлэх боломжтой болно. Үүсгэсэн хамтарсан үйлдвэр"KNORR Bremse KAMA" тоормосны механизм үйлдвэрлэхэд зориулагдсан. Холбооны Могул Пауэртрейн Продакшн ХХК цилиндр-поршений бүлгийн эд анги үйлдвэрлэх хамтарсан үйлдвэрийг байгуулжээ. JV Federal Mogul Powertrain Production ХХК нь Евро-3 поршен, Евро-4 поршен, цилиндр доторлогоо, поршений цагираг зэрэг эд ангиудыг үйлдвэрлэхээр төлөвлөж байна. “CF KAMA” ХХК-ийн хурдны хайрцгийн үйлдвэрлэлийг жилд 86 мянган ширхэг болгон нэмэгдүүлэх нэмэлт гэрээ байгууллаа. Энэ нь ZF-ийн механик болон автомат хурдны хайрцгийн өргөн хүрээний загварыг эзэмших төлөвтэй байна. Нэг дугуйтай, бүх дугуйгаар хөтөлдөг хүнд даацын автомашинуудыг зах зээлд нэвтрүүлсэн. Жилд 8000 ширхэг КамАЗ-6520 автомашин үйлдвэрлэх хүчин чадал бий болсон бөгөөд 2007 онд КамАЗ-6520 гэр бүлийн 7692 автомашин үйлдвэрлэсэн.

Ачаа даацыг нэмэгдүүлсэн КАМАЗ-65221 (6х6 самосвал), КАМАЗ-65222 (6х6 ачааны трактор) бүхий бүх дугуйгаар хөтлөгчтэй тээврийн хэрэгслийг бий болгох цогц бүтээн байгуулалтын ажил дууссан. Мустангийн гэр бүлийг цаашид өргөжүүлэх цогц бүтээн байгуулалтын ажил дууссан. Евро-3 хөдөлгүүртэй КАМАЗ-5297-15 автобусны явах эд анги, хийн хөдөлгүүртэй КАМАЗ-5297-17 дунд давхарын автобусны явах эд ангиудыг бүтээх цогц бүтээн байгуулалтын ажил дууссан.

Жилийн шийдвэрээр Ерөнхий уулзалт 2008 оны 6-р сарын 24-ний өдөр хувьцаа эзэмшигчид КАМАЗ ХК-ийн 2007 оны үйл ажиллагааны үр дүнд үндэслэн авсан 4,819,915,177 рублийн ашгийг дараахь байдлаар хуваарилав.

Үүсгэхийн тулд нөөц санХК "КАМАЗ" ашгийн таван хувь нь 240,995,759 рубль;

Өмнөх жилүүдийн алдагдлыг нөхөхийн тулд ашгийн хорин есөн хувийг 1,396,813,818 рубль;

Компанийн хөрөнгө оруулалтын хөтөлбөрийг санхүүжүүлэхийн тулд үлдсэн ашиг нь 3,182,105,600 рубль байна.

Ийнхүү "КАМАЗ" ХК нь техникийн хөгжлийн стратегийг идэвхтэй хэрэгжүүлж, хөрөнгө оруулалтын хөтөлбөрийг идэвхтэй санхүүжүүлж байна (2007 оны ашгийн 66%), үүний үндсэн дээр аж ахуйн нэгж нь шинэлэг сонирхол татахуйц өндөр түвшний "А" үнэлгээтэй байна.

Аж ахуйн нэгжийн нийгмийн сэтгэл татам байдал нь тухайн аж ахуйн нэгжийн ажилчдын нийгмийн баталгаагаар тодорхойлогддог.

Аж ахуйн нэгжийн нийгмийн сэтгэл татам байдлын үзүүлэлтийг нэг ажилтны дундаж цалинг оновчтой хэрэглээний сагсны өртөгтэй харьцуулсан харьцаагаар тооцдог нийгмийн сэтгэл татам байдлын коэффициент гэж үзэж болно.

Тайлант 2007 онд "КАМАЗ" ХК-д шинэ тарифын хэлэлцээр хүчин төгөлдөр болсон бөгөөд энэ нь ажилчдын цалингийн баталгаат хэсгийг амьжиргааны доод түвшинд ойртуулах боломжийг олгосон. Туслах чиг үүргийг оновчтой болгох замаар хэмнэсэн цалингийн сангийн хөрөнгийг бүрдүүлэх, ашиглах механизмыг мөн хэрэгжүүлсэн. Үйлдвэрлэлийн хөтөлбөрийн стандарт дугаарыг тооцох аргачлалд үндэслэн стандартын дугаарт нийцэж байгаа эсэхэд хяналт тавьж ажилласан. Дундаж цалиндоод хэмжээг нэвтрүүлснээр 37%-иар өссөн байна тарифын хувь хэмжээ 1-р ангилал, шинэ тарифын гэрээгээр 74%-иар өссөн. Цалингийн өсөлтийн үлдсэн хэсэг нь 2007 онд 2006 онтой харьцуулахад зах зээлд нийлүүлэгдэх бүтээгдэхүүн 21.4%-иар өссөнтэй холбоотой.

Эдийн засгийн төвийн мэдээлснээр ба нийгмийн судалгааБүгд Найрамдах Татарстан Улсын Сайд нарын танхимын дэргэд, амьжиргааны хөлсБүгд Найрамдах Татарстан улсад 3597 рубль байна. КамАЗ ХК-ийн ТХХТ-ийн ажилтны дундаж цалин 13,399 рубль байна. Эндээс

Нийгмийн сэтгэл татам байдлын төлөвлөсөн үзүүлэлт нь 1. Ийнхүү КАМАЗ ХК-ийн нийгмийн сэтгэл татам байдал өндөр түвшинд, үнэлгээний түвшин “А” байна.

Шинжилгээний үр дүнд бүтээгдэхүүний хэрэглэгчдийн сонирхол татахуйц байдал, боловсон хүчин, нутаг дэвсгэрийн, санхүүгийн сонирхол татахуйц байдал гэх мэтийг сэтгэл татам байдлын түвшинг (A - өндөр, B - дунд, С - бага) ашиглан үнэлдэг. Шалгуур үзүүлэлт бүрт тодорхой утгыг өгдөг Оноо. Хамгийн өндөр оноо нь хамгийн таатай утгатай, хамгийн бага оноо нь хамгийн чухал оноотой тохирч байна. Үнийн хуваарь дараах байдалтай байна.

А түвшний коэффициентүүд - 10 оноо;

В түвшний коэффициентүүд - 6 оноо;

С түвшний коэффициентүүд - 2 оноо.

Хөрөнгө оруулалтын сонирхлын эцсийн үнэлгээний босго утга:

Хөрөнгө оруулалтын өндөр сонирхол: 49 - 60 оноо;

Дундаж хөрөнгө оруулалтын сонирхол: 28 - 49 оноо;

Хөрөнгө оруулалтын сонирхол бага: 12 - 28 оноо.

Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сэтгэл татам байдлын тоон үнэлгээг Хүснэгт 2.19-д үзүүлэв.

Хүснэгт 2.19 - Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц үзүүлэлтүүд

Дээрх хүснэгтээс харахад тухайн аж ахуйн нэгж хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц дундаж үзүүлэлттэй байгаа тул эцсийн онооны дагуу 29-49 оноотой байна. Нэмж дурдахад, үнэлгээний эцсийн үнэ цэнэ нь дунд болон өндөр хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц хил дээр оршдог гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй. Аж ахуйн нэгж өсөхийг хичээх ёстой санхүүгийн сонирхол татахуйц байдалХэрэглэгчдэд бүтээгдэхүүний сэтгэл татам байдал.

Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сэтгэл татам байдлын шинжилгээ нь судалгааны үйл явц юм эдийн засгийн мэдээлэлзорилгоор:

хөрөнгө оруулалтын сонирхол, аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдлын тогтвортой байдлын хүрсэн түвшинг бодитой үнэлэх, янз бүрийн хүчин зүйлийн нөлөөн дор өмнөх үе, бизнес төлөвлөгөө, стандарт үзүүлэлтүүдтэй харьцуулахад эдгээр түвшний өөрчлөлтийг үнэлэх;

санхүүжилтийн талаар хөрөнгө оруулагчдын үндэслэлтэй удирдлагын шийдвэр гаргах хөрөнгө оруулалтын төслүүдтогтоосон хязгаарлалт дээр үндэслэн;

аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдлыг сайжруулах, санхүүгийн тогтвортой байдал, хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг нэмэгдүүлэх.

Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол, санхүүгийн байдлыг сайжруулахад чиглэсэн удирдлагын шийдвэр боловсруулах хэрэгсэл бол эдийн засгийн шинжилгээ Т.С.Колмыкова юм.Хөрөнгө оруулалтын шинжилгээ: заавар- М.: Инфра-М, 2010 х. 159-160. .

Эдийн засгийн шинжилгээдараах үзүүлэлтүүдээс бүрдэнэ.

1. Аж ахуйн нэгжийн өмчийн байдлын үнэлгээ.

Балансын хөрөнгө нь аж ахуйн нэгжид байгаа хөрөнгийн хуваарилалтын талаархи мэдээллийг агуулдаг. Энэ нь үндсэн болон эргэлтийн хөрөнгөд ямар хөрөнгө оруулалт хийх, тэдгээрийн хэд нь үйлдвэрлэл, эргэлтийн салбарт, мөнгөн болон материаллаг хэлбэр, үйлдвэрлэл, санхүүгийн үйл ажиллагааны үр дүн, улмаар аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдал нь ихээхэн хамаардаг. Тиймээс аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн дүн шинжилгээ хийх явцад юуны түрүүнд тэдгээрийн бүтэц, бүтцийн өөрчлөлтийг судалж, үнэлдэг.

Хэрэв балансын хөрөнгө нь аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийг тусгасан бол өр төлбөр нь тэдгээрийн үүсэх эх үүсвэр юм. Аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдал нь түүний мэдэлд байгаа хөрөнгө, хаана хөрөнгө оруулалт хийхээс ихээхэн хамаардаг.

2. Аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн тогтвортой байдлын үнэлгээ.

· Маневрлах чадварын коэффициент.

Өөрийн хөрөнгийн аль хэсэг нь хөдөлгөөнт хэлбэрээр байгааг харуулж, капиталыг харьцангуй чөлөөтэй маневрлах боломжийг олгодог.

өмч;

байнгын хөрөнгө;

өөрийн эргэлтийн хөрөнгө.

· Өөрийн хөрөнгийн харьцаа.

Үндэслэсэн өгөгдсөн коэффициентБалансын бүтцийг хангалттай (хангалтгүй), байгууллага өөрөө төлбөрийн чадваргүй (төлбөрийн чадваргүй) гэж хүлээн зөвшөөрсөн.

SK - өөрийн хөрөнгө;

PA - байнгын хөрөнгө;

ТТ - эргэлтийн хөрөнгө.

· Бараа материалын нийлүүлэлтийн харьцааг өөрийн эх үүсвэрээр

Өөрийнхөө хангалттай байдлыг харуулж байна эргэлтийн хөрөнгөбараа материал, үйлдвэрлэлийн явцад гарсан зардал, ханган нийлүүлэгчид олгох урьдчилгааг нөхөх.

SK - өөрийн хөрөнгө;

PA - байнгын хөрөнгө;

Зап - түүхий эд, материалын нөөц, дуусаагүй ажил, ханган нийлүүлэгчдэд урьдчилгаа.

· Бие даасан байдлын коэффициент (өөрийн хөрөнгийн төвлөрөл).

Аж ахуйн нэгжийн эздийн эзлэх хувийг тодорхойлдог нийт дүнтүүний үйл ажиллагаанд зориулж урьдчилгаа хөрөнгө.

SK - өөрийн хөрөнгө;

VB - балансын валют.

· Өр болон өөрийн хөрөнгийн харьцаа.

Энэ харьцаа нь санхүүгийн тогтвортой байдлын хамгийн ерөнхий үнэлгээг өгдөг

SK - өөрийн хөрөнгө;

ZK - зээлсэн хөрөнгө.

· Урт хугацааны хөрөнгө оруулалтын аюулгүй байдлын харьцаа

Байнгын хөрөнгөд оруулсан хөрөнгийн хэдэн хувь нь хөдөлгөөнгүй байгааг тодорхойлдог.

SK - өөрийн хөрөнгө;

PA - байнгын хөрөнгө;

TO - урт яаралтай үүрэг хариуцлага.

· Хөдөлгөөнгүй байдлын коэффициент.

Энэ үзүүлэлт нь байнгын болон эргэлтийн хөрөнгийн харьцааг тодорхойлдог.

PA - байнгын хөрөнгө;

ТТ - эргэлтийн хөрөнгө.

· Э.Алтманы дампуурлын магадлалын үзүүлэлт (Z-оноо).

ТТ - эргэлтийн хөрөнгө;

VB - балансын валют;

DK - нэмэлт хөрөнгө;

PE - цэвэр ашиг;

MC - дүрмийн сан;

VR - борлуулалтын орлого.

Тодорхой аж ахуйн нэгжийн Z - үзүүлэлтийг тооцоолсны үр дүнд дараахь дүгнэлтийг гаргав.

  • § хэрэв З
  • § хэрэв 2.77
  • § хэрэв 2.99
  • § хэрэв З
  • 3. Хөрвөх чадвар, төлбөрийн чадварын үнэлгээ.
  • · Үнэмлэхүй хөрвөх чадварын харьцаа.

DS - Бэлэн мөнгө,

КП - богино хугацаат өр төлбөр

Энэ харьцаа нь шаардлагатай бол богино хугацаат өрийн аль хэсгийг нэн даруй төлж болохыг харуулдаг.

· Хурдан харьцаа

Байгууллага ойрын хугацаанд одоогийн өрийн аль хэсгийг нөхөх боломжтойг харуулна бүрэн эргэн төлөлтавлага.

OA - Эргэлтийн хөрөнгө,

Z - нөөц,

KP - богино хугацааны өр төлбөр

· Одоогийн харьцаа

Богино хугацааны авлагыг барагдуулах, одоо байгаа бараа материалыг борлуулах тохиолдолд байгууллагын төлбөрийн чадварыг харуулдаг.

Аль аль нь эргэлтийн хөрөнгө.

KDO - богино хугацааны өр.

· Төлбөрийн чадварыг нөхөх харьцаа

Тооцоолсон урсгалын хөрвөх чадварын харьцааг түүний тогтоосон утгатай харьцуулсан харьцаагаар тодорхойлно. Тооцоолсон урсгал хөрвөх чадварын харьцааг тайлант хугацааны эцсийн энэ харьцааны бодит үнэ цэнэ ба төлбөрийн чадвар сэргэсэн хугацааны хувьд тайлант хугацааны төгсгөл ба эхэн үеийн хооронд гарсан өөрчлөлтийн нийлбэрээр тодорхойлно. 6 сар).

Ktl.k - бодит үнэ цэнэ(тайлант хугацааны эцэст) одоогийн харьцаа,

Т - тайлангийн хугацаа, сар,

  • 6 - сараар төлбөрийн чадварыг сэргээх стандарт хугацаа.
  • · Төлбөрийн чадварын харьцаа алдагдах

Тооцоолсон урсгалын хөрвөх чадварын харьцааг түүний тогтоосон утгатай харьцуулсан харьцаагаар тодорхойлно. Тооцоолсон урсгал хөрвөх чадварын харьцаа нь тайлант хугацааны эцэст энэ харьцааны бодит үнэ цэнэ ба төлбөрийн чадвараа алдсан хугацааны хувьд тайлант хугацааны төгсгөл ба эхэн үеийн хооронд гарсан өөрчлөлтийн нийлбэрээр тодорхойлогддог. 3 сар).

Тооцооллын томъёо нь дараах байдалтай байна.

Ktl.k - бодит үнэ цэнэ(тайлант хугацааны эцэст) одоогийн харьцаа,

Ktl.n - тайлант хугацааны эхэн үеийн хөрвөх чадварын харьцааны утга,

Т - тайлангийн хугацаа, сар,

  • 2 - норматив утгаОдоогийн харьцаа,
  • 3 - сараар төлбөрийн чадварыг сэргээх стандарт хугацаа.

Балансын хөрвөх чадварт дүн шинжилгээ хийхдээ хөрвөх чадварын түвшингээр нь бүлэглэсэн актив болон өр төлбөрийг дуусгавар болох өдрөөр нь хооронд нь харьцуулж үздэг.

Шинжилгээг хийхийн тулд балансын хөрөнгө, өр төлбөрийг дараахь шалгуурын дагуу бүлэглэв.

хөрвөх чадварын (хөрөнгө) буурах зэргээр;

төлбөрийн яаралтай байдлын зэрэг (өр төлбөр) (хариуцлага) дагуу.

Хөрөнгө мөнгө (хөрвөх чадвар) болгон хувиргах хурдаас хамааран дараахь бүлгүүдэд хуваагдана.

  • · А1 - хамгийн хөрвөх чадвартай хөрөнгө - компанийн бэлэн мөнгө болон богино хугацааны санхүүгийн хөрөнгө оруулалт;
  • · А2- хурдан хэрэгжих боломжтой хөрөнгө - дансны авлага болон бусад хөрөнгө;
  • А3 - аажмаар зарж буй хөрөнгө - бараа материал
  • · А4 - зарагдахад хэцүү хөрөнгө - балансын хөрөнгийн I хэсгийн үр дүн

Өр төлбөрийг яаралтай буцаах зэрэглэлээр нь дараахь байдлаар ангилдаг.

  • · P1 - хамгийн яаралтай үүрэг - өглөг, бусад өр төлбөр, түүнчлэн хугацаанд нь төлөөгүй зээл;
  • · P2 - богино хугацаат өр төлбөр - богино хугацаат зээл ба зээлсэн хөрөнгө;
  • · P3 - урт хугацаат өр төлбөр - урт хугацааны зээлболон зээлсэн хөрөнгө;
  • · P4 - байнгын пассив - балансын пассив талын IV хэсгийн үр дүн.

Балансын хөрвөх чадварыг тодорхойлохдоо актив, пассивын бүлгүүдийг хооронд нь харьцуулдаг.

Балансын үнэмлэхүй хөрвөх чадвартай байх нөхцөл:

  • · A1>P1;
  • · A2>P2;
  • · A3>P3;
  • · A4>P4.

Балансын үнэмлэхүй хөрвөх чадварын зайлшгүй нөхцөл бол эхний гурван тэгш бус байдлыг хангах явдал юм. Дөрөв дэх тэгш бус байдал нь тэнцвэржүүлэх шинж чанартай байдаг: түүний биелэлт нь аж ахуйн нэгж өөрийн эргэлтийн хөрөнгөтэй болохыг харуулж байна.

4. Бизнесийн үйл ажиллагааны үнэлгээ

Бизнесийн үйл ажиллагааны дүн шинжилгээ нь одоогийн үйлдвэрлэлийн үндсэн үйл ажиллагааны үр дүн, үр ашгийг тодорхойлох боломжийг олгодог.

· Эдийн засгийн өсөлтийн тогтвортой байдлын коэффициент:

Цэвэр ашиг (хувьцаа эзэмшигчдийн дунд хуваарилах боломжтой ашиг);

D - хувьцаа эзэмшигчдэд олгосон ногдол ашиг;

E - өмч.

· Хөрөнгийн эргэлт

Энэ үзүүлэлт нь үүссэн эх үүсвэрээс үл хамааран аж ахуйн нэгжийн бүх нөөцийг ашиглах үр ашгийг тодорхойлдог. дүн шинжилгээ хийсэн хугацаанд үйлдвэрлэл, эргэлтийн бүрэн мөчлөг хэдэн удаа дууссаныг харуулдаг.

VR - тооцооны хугацааны борлуулалтын орлого;

Anp, Akp - хугацааны эхэн ба төгсгөл дэх хөрөнгийн үнэ цэнэ.

· Өөрийн хөрөнгийн эргэлт

Энэ харьцааг борлуулалтын орлогыг тухайн тайлант хугацааны дундаж өөрийн хөрөнгийн харьцаагаар тооцдог.

SK mon ба SK kp - тайлант хугацааны эхэн ба төгсгөл дэх өөрийн хөрөнгийн хэмжээ.

· Эргэлтийн хөрөнгийн эргэлт

TA n p ба TA k p - хугацааны эхэн ба төгсгөл дэх эргэлтийн хөрөнгийн үнэ цэнэ.

· Бараа материалын эргэлт.

Энэ коэффициентийг тухайн тайлант хугацаанд агуулахад байгаа бараа материал, дуусаагүй үйлдвэрлэл, бэлэн бүтээгдэхүүний дундаж үнэд үйлдвэрлэлийн өртгийн харьцаагаар тооцно.

Z n p ба Z k p - тайлант хугацааны эхэн ба төгсгөлд агуулахад байгаа бараа материалын үлдэгдэл, дуусаагүй үйлдвэрлэл, бэлэн бүтээгдэхүүний дүн.

· Бараа материалын эргэлтийн хугацаа (өдөрөөр).

Үүнд: хөрөнгө оруулалтын нөөцийн ашгийн менежмент

O s - бараа материалын эргэлт.

· Дансны авлагын эргэлт

DZnp, DZkp - хугацааны эхэн ба эцсийн дансны авлага.

VR - борлуулалтын орлого.

· Дансны авлагын эргэлтийн хугацаа

Tper - хоногийн үргэлжлэх хугацаа;

dz - дансны авлагын эргэлтийн тухай.

Бараа эргэлт өглөгийн данс

C нь тооцооны хугацаанд үйлдвэрлэсэн бүтээгдэхүүний өртөг;

KZ n p ба KZ k p - тайлант хугацааны эхэн ба эцсийн өглөг.

· Дансны өглөгийн эргэлтийн хугацаа

Tper - хоногийн үргэлжлэх хугацаа;

O kz - өглөгийн дансны эргэлт.

· Үйлдвэрлэлийн мөчлөг

түүхий эдийн нөөцийн эргэлтийн хугацаа (өдөрөөр),

дуусаагүй ажлын эргэлтийн хугацаа (өдөрөөр),

P ogp - бэлэн бүтээгдэхүүний эргэлтийн хугацаа (өдөрөөр).

· Санхүүгийн мөчлөг

C pr - үйлдвэрлэлийн мөчлөг;

P одз - авлагын эргэлтийн хугацаа;

P okz - Дансны өглөгийн эргэлтийн хугацаа;

P oa нь урьдчилгаа эргэлтийн хугацаа юм.

5. Аж ахуйн нэгжийн ашигт ажиллагааны үнэлгээ.

Ашигт ажиллагааны шинжилгээ нь тухайн аж ахуйн нэгжийн түүнд оруулсан хөрөнгийн (аж ахуйн нэгж) орлого олох чадварыг үнэлэх боломжийг олгодог.

· Нийт хөрөнгийн өгөөж (нийт хөрөнгө)

Компани нь өөрийн хөрөнгийн өндөр өгөөжийг хангах үндэслэлтэй эсэхийг харуулдаг.

PE - цэвэр ашиг;

ДБ нг ба ДБ кг - жилийн эцсийн болон эхэн үеийн балансын валют.

Өөрийн хөрөнгийн өгөөж

Өөрийн хөрөнгийн ашиглалтын үр ашгийг тодорхойлдог.

PE - цэвэр ашиг;

SK ng ба SK кг - жилийн эхэн ба эцсийн өөрийн хөрөнгийн хэмжээ.

· Үндсэн үйл ажиллагааны ашиг

PR - борлуулалтаас олсон ашиг;

С/С - борлуулсан барааны өртөг.

·Борлуулалтын ашиг

PE - цэвэр ашиг;

VR - борлуулалтын орлого.

Хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц дээрх үзүүлэлтүүдэд нэгдсэн стандарт шалгуур байдаггүй, учир нь тэдгээр нь аж ахуйн нэгжийн салбар, зээлийн зарчим, хөрөнгийн эх үүсвэрийн одоогийн бүтэц, эргэлтийн хөрөнгийн эргэлт, аж ахуйн нэгжийн нэр хүнд гэх мэт олон хүчин зүйлээс хамаардаг.

Ихэнх тохиолдолд хөрөнгө оруулалтын сонирхолыг үнэлгээний болон интеграл гэсэн хоёр аргын аль нэгийг ашиглан үнэлдэг.

  • · нэгдүгээрт, аж ахуйн нэгжүүдийг “шалгах” зорилгоор хөрөнгө оруулагчийн тавьсан хязгаарлалтад дүн шинжилгээ хийж, анхны шаардлага хангасан нэр дэвшигчдийн “нарийн жагсаалт”-ыг бүрдүүлж, хөрөнгө оруулалтын хөтөлбөрөө санхүүжүүлэхэд шаардагдах хөрөнгийг бүрдүүлэх.
  • · хоёр дахь нь таамаглаж байна үнэлгээний үнэлгээ"нарийн жагсаалт" дахь аж ахуйн нэгжүүд - үүнд багтсан аж ахуйн нэгжүүдийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол буурах зэрэглэлээр эрэмбэлнэ.

Хязгаарлалтын дүн шинжилгээ нь "дагаж байгаа - тохирохгүй байна" гэсэн сонголтын хүрээнд явагддаг. Хэрэв аж ахуйн нэгжүүд заасан хязгаарлалтыг дагаж мөрдвөл тэдгээрийг "нарийн жагсаалт"-д оруулна, дагаж мөрдөөгүй бол цаашид авч үзэхээс хасна.

Хөрөнгө оруулалтын таталцлыг шинжлэхийн тулд дараахь үндсэн хязгаарлалтуудыг тавьдаг.

  • · өгөгдсөн хувиар оруулсан хөрөнгө оруулалтын үнэмлэхүй өгөөж;
  • · хөрөнгө босгох;
  • · хөрөнгө оруулалтын хамгийн бага өгөөж.

Үнэлгээний үнэлгээ нь тодорхой үр дүнд тулгуурладаг цогц үзүүлэлт, энэ нь аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдлын гүйцэтгэлийн үр ашиг, тогтвортой байдлын янз бүрийн талуудыг тодорхойлдог жинлэсэн төлөөлөх коэффициентүүдийн нийлбэрээр тооцдог.

Үнэлгээг гаргахдаа аж ахуйн нэгжүүдийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг тодорхойлдог санхүүгийн хоёр бүлэг үзүүлэлтийг шинжилдэг. Тэдгээрийн эхнийх нь аж ахуйн нэгжийн үр ашгийг тодорхойлдог таван үзүүлэлт, тухайлбал ашиг олох боломжийг нэгтгэдэг. Хоёрдахь бүлэгт аж ахуйн нэгжүүдийн төлбөрийн чадварыг тодорхойлдог санхүүгийн таван үзүүлэлт буюу өөрөөр хэлбэл хөрөнгө оруулагчдын оруулсан хөрөнгийн өгөөжийг шууд бусаар үнэлдэг. Шинжилгээнд ашигласан үзүүлэлтүүдийг өгөгдөлд үндэслэн тооцдог санхүүгийн тайланоны эцэст.

Аж ахуйн нэгжийн үр ашгийг тодорхойлдог үзүүлэлтүүд:

1. Борлуулалтын ашигт ажиллагаа.

Үүнийг цэвэр ашгийн борлуулалтын орлогод харьцуулсан харьцаагаар тооцдог. Борлуулалтын өгөөж нь компани борлуулсан бүтээгдэхүүний рубль тус бүрээс хэр их ашиг олж байгааг харуулдаг.

2. Хөрөнгийн өгөөж.

Энэ нь хөрөнгийн жилийн дундаж үнэд цэвэр ашгийн харьцаагаар тооцогдоно. Хөрөнгийн өгөөж нь хэр их байгааг харуулдаг мөнгөний нэгжхөрөнгө босгох эх үүсвэрээс үл хамааран тухайн аж ахуйн нэгжийн нэгж хөрөнгийн үнэ цэнэд ногдох ашиг.

Тиймээс хөрөнгийн өгөөж нь хөрөнгийг ашиглах үр ашиг, ашигт ажиллагааг үнэлэх боломжийг олгодог бөгөөд ингэснээр аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхолд нөлөөлдөг.

3. Эргэлтийн хөрөнгийн ашигт ажиллагаа.

Цэвэр ашгийн дундаж эргэлтийн хөрөнгийн харьцаагаар тодорхойлогддог.

4. Өөрийн хөрөнгийн өгөөж.

Энэ үзүүлэлтийг аж ахуйн нэгжийн цэвэр ашгийг өөрийн хөрөнгийн хэмжээтэй харьцуулсан харьцаагаар тодорхойлно. Хөрөнгө оруулагчид (хувьцаа эзэмшигчид) хөрөнгө оруулалтын өгөөжийг олж авахын тулд аж ахуйн нэгжид хөрөнгө оруулалт хийдэг тул хувьцаа эзэмшигчдийн үзэж байгаагаар бизнесийн үр дүнгийн хамгийн сайн үнэлгээ бол оруулсан хөрөнгийн өгөөж, тухайлбал өөрийн хөрөнгийн өгөөж юм.

5. Үндсэн хөрөнгийн элэгдлийн хувь хэмжээ (элэгдэл хорогдлын коэффициент).

Энэ үзүүлэлт нь элэгдлийн хэмжээг үндсэн хөрөнгийн жилийн дундаж үнэд харьцуулсан харьцаагаар тодорхойлогддог. Энэ үзүүлэлт нь аж ахуйн нэгжийн үндсэн хөрөнгийн техникийн нөхцөл байдлыг харуулж байна.

Аж ахуйн нэгжийн төлбөрийн чадварыг тодорхойлдог үзүүлэлтүүд:

  • 1. Одоогийн харьцаа. Бүх эргэлтийн хөрөнгийг дайчлах замаар тухайн компани одоогийн үүргийнхээ аль хэсгийг төлөх боломжтой болохыг харуулна. Энэхүү санхүүгийн харьцааг эргэлтийн хөрөнгө болон богино хугацаат өр төлбөрийн харьцаагаар тооцдог.
  • 2. Түргэн хөрвөх чадварын харьцаа. Богино хугацааны хөрвөх чадварын харьцааг тооцохдоо бэлэн мөнгө, богино хугацаат санхүүгийн хөрөнгө оруулалт, авлагыг харьцуулна.
  • 3. Үнэмлэхүй хөрвөх чадварын харьцаа. Төрөл бүрийн данс, богино хугацаат үнэт цаасны мөнгө ашиглан ойрын ирээдүйд компани богино хугацааны үүргийнхээ аль хэсгийг эргэн төлөх боломжтой болохыг харуулна.
  • 4. Энэхүү санхүүгийн харьцааг хамгийн хөрвөх чадвартай хөрөнгийн богино хугацаат өр төлбөрийн харьцаагаар тооцно. Энэ нь одоогийн өр төлбөрийг төлөхөд шаардагдах бэлэн мөнгөний хэмжээг тодорхойлдог.
  • 5. Эргэлтийн хөрөнгийг өөрийн эргэлтийн хөрөнгөөр ​​хангах коэффициент. Компанийн эргэлтийн хөрөнгийн ямар хэсгийг өөрийн хөрөнгөөс бүрдүүлснийг харуулна.
  • 6. Автономитийн коэффициент. Санхүүжилтийн эх үүсвэрийн нийт хэмжээнд өөрийн хөрөнгийн эзлэх хувийг харуулна. Энэхүү санхүүгийн харьцаа нь аж ахуйн нэгжийн хамаарлыг үнэлэх боломжийг олгодог гадаад эх сурвалжсанхүүжилт, өөрөөр хэлбэл. нэмэлт зээлийн хөрөнгөгүйгээр үйл ажиллагаа явуулах чадвар

Мэргэжилтнүүдийн судалгаанд үндэслэн хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц үнэлгээний үнэлгээнд багтсан параметрүүдийн оноог боловсруулсан. Энэ тохиолдолд үндсэн параметрийн утгыг (тодорхой жилийн турш) үнэлж, дараа нь динамикийг харгалзан үр дүнгийн оноог тохируулсан.

Онооны параметрүүд Хүснэгт 3.

Үзүүлэлтүүд/ Оноо

Хангалттай

Хамгийн их зөвшөөрөгдөх утгын бүсэд

Хангалтгүй

Маш хангалтгүй

Борлуулалтын өгөөж, %

Хөрөнгийн өгөөж, %

Өөрийн хөрөнгийн өгөөж

Үндсэн хөрөнгийн элэгдлийн хувь хэмжээ

Эргэлтийн хөрөнгийн өгөөж, %

Одоогийн хөрвөх чадвар

Яаралтай хөрвөх чадвар

Үнэмлэхүй хөрвөх чадвар

Өөрийн эргэлтийн хөрөнгийн нийлүүлэлтийн харьцаа, %

Бие даасан байдлын коэффициент, %

Үндсэн параметрүүд:

"сайн" - 2 оноо;

"хангалттай" - 1 оноо;

"зөвшөөрөгдөх дээд хязгаарын бүсэд" - 0;

"хангалтгүй" - хасах 1 оноо;

"Маш хангалтгүй" - хасах 2 оноо.

* Динамикийн залруулга:

"маш эерэг" (+50% -иас дээш) - 20% нэмэх;

"эерэг" (+ 10% -иас 50%) - нэмэх 10%;

"тогтвортой" (-10% -аас + 10%) -- 0;

"сөрөг" (-50% -аас -10%) - хасах 10%;

"маш сөрөг" (-50% -иас бага) - хасах 20%.

IASC (International Accounting Standards Commitec)-ийн олон улсын санамж бичгийн шаардлагыг хангасан үнэлгээний үндсэн үзүүлэлтүүд нь:

  • · хөрөнгө оруулалтын объектын эд хөрөнгийн байдлыг үнэлэх үзүүлэлтүүд;
  • · хөрөнгө оруулалтын объектын санхүүгийн тогтвортой байдлыг (төлбөрийн чадвар) үнэлэх үзүүлэлтүүд;
  • · хөрөнгө оруулагчийн хөрөнгийн хөрвөх чадварыг үнэлэх үзүүлэлтүүд;
  • · хөрөнгө оруулалтын объектын ашигт ажиллагааг үнэлэх үзүүлэлтүүд;
  • · хөрөнгө оруулалтын объектын бизнесийн үйл ажиллагааг үнэлэх үзүүлэлтүүд;
  • · хөрөнгө оруулалтын объектын зах зээлийн үйл ажиллагааг үнэлэх үзүүлэлтүүд.

Интеграль үнэлгээ нь нэг үзүүлэлтээр агуулга, өөрчлөлтийн нэгж, жин болон бусад шинж чанараараа ялгаатай олон хүчин зүйлийг тодорхойлох боломжийг олгодог. Аж ахуйн нэгжийн өмчийн байдлыг үнэлэх үзүүлэлтүүд:

1. Үндсэн хөрөнгийн идэвхтэй хэсгийн эзлэх хувийг тодорхойлсон үзүүлэлт:

2. Үндсэн хөрөнгийн элэгдлийн хувь хэмжээ

Энэ үзүүлэлт нь өмнөх үеийн зардалд хасагдсан үндсэн хөрөнгийн эзлэх хувийг тодорхойлдог.

3. Шинэчлэлийн хувь хэмжээ

Энэ үзүүлэлт нь судалж буй хугацаанд үндсэн хөрөнгийн хэдэн хувийг шинэчилсэн болохыг харуулж байна.

4. Элэгдлийн түвшин

Тэтгэвэрт гарах харьцаа нь тухайн аж ахуйн нэгж үндсэн хөрөнгийн аль хэсэгт үйл ажиллагаа явуулж эхэлсэнийг харуулдаг тайлангийн хугацаа, эвдэрсэн болон бусад шалтгааны улмаас сургуулиа орхисон.

  • 2. Хөрөнгө оруулалтын объектын санхүүгийн тогтвортой байдал, төлбөрийн чадварыг үнэлэх үзүүлэлтүүд:
  • 1. Өөрийн эргэлтийн хөрөнгийн үзүүлэлт:

F 21 Жилийн дундаж зардалөмч - үндсэн хөрөнгө, хөрөнгө оруулалт - Бараа материал, зардал.

2. Нөөц, зардлыг бүрдүүлэх урт, дунд хугацааны өөрийн эх үүсвэрийн үзүүлэлт:

F 22 = F 21 + Урт болон богино хугацаатай зээл, зээл.

3. Нөөц, зардлын үндсэн эх үүсвэрийн нийлбэр:

F 23 = F 22 + Бараа материал ба зардал + Богино хугацааны зээлМөн хугацаанд нь төлөөгүй зээл.

4. Өөрийн эргэлтийн хөрөнгийн хэмжээ:

F 24 = Өөрийн хөрөнгө - Эргэлтийн бус хөрөнгө.

Аж ахуйн нэгжийн өөрийн эргэлтийн хөрөнгө байгаа нь зөвхөн өөрийн одоогийн өр төлбөрөө төлөх чадвартай төдийгүй үйл ажиллагаагаа өргөжүүлэх, хөрөнгө оруулалт хийх боломж байгаа гэсэн үг юм.

5. Өөрийн эргэлтийн хөрөнгийн маневрлах чадвар нь бараа материалын нийт хэмжээнд эзлэх хувийг тодорхойлдог.

6. Зөвхөн өөрийн үүргээ ашиглан гадаад үүргээ биелүүлэх чадварыг тодорхойлдог бие даасан байдлын коэффициент:

7. Санхүүжилтийн харьцаа нь аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн тогтвортой байдлын ерөнхий үнэлгээг өгдөг.

8. Санхүүгийн тогтвортой байдлын харьцаа нь өөрийн хөрөнгийн болон урт хугацаат өр төлбөрийн эдийн засгийн нөөцийн хэмжээтэй харьцуулсан харьцааг харуулдаг.

9. Заагч санхүүгийн хөшүүрэгЭнэ нь аж ахуйн нэгжийн урт хугацааны өр төлбөрөөс хамаарах хамаарлыг тодорхойлдог.

Хөрөнгө оруулагчийн хөрөнгийн хөрвөх чадварыг үнэлэх үзүүлэлтүүд:

1. Одоогийн буюу нийт хамрах хүрээ:

2. Дансны өглөг, авлагын харьцаа:

3. Үнэмлэхүй хөрвөх чадварын харьцаа нь аж ахуйн нэгжийн богино хугацааны өрийг татан буулгахад нэн даруй бэлэн байгааг тодорхойлдог.

4. Бэлэн мөнгөний нөөцийн харьцаа. Энэ үзүүлэлт нь үнэт цаастай аж ахуйн нэгжүүдийн хувьд ердийн зүйл юм.

Хөрөнгө оруулалтын объектын ашиг орлогыг үнэлэх үзүүлэлтүүд:

1. Хөрөнгө оруулалтын ашгийн харьцаа:

2. Өөрийн хөрөнгөд оруулсан хөрөнгө оруулалтын үр ашгийг тодорхойлдог өөрийн хөрөнгийн ашигт ажиллагааны харьцаа:

3. Борлуулалтын үйл ажиллагааны ашиг нь борлуулсан бүтээгдэхүүний нэгжид ногдох цэвэр ашгийн хэмжээг тодорхойлдог бөгөөд компани нь борлуулалтаас орлого төдийгүй ашгийг авах боломжтой болохыг харуулж байна.

4. Хөрөнгийн өгөөжийн харьцаа нь хөрөнгийн үнэ цэнийн нэгжид ногдох цэвэр ашгийн хэмжээг харуулна.

Хөрөнгө оруулалтын объектын бизнесийн үйл ажиллагааг үнэлэх үзүүлэлтүүд:

1. Хүмүүсийн хөдөлмөрийн үр ашгийг тодорхойлдог хөдөлмөрийн бүтээмж:

2. Капиталын бүтээмж нь үндсэн хөрөнгийн ашиглалтын үр ашгийг тодорхойлдог бөгөөд 1 рубльд ногдох үйлдвэрлэлийн түвшинг харуулдаг. үндсэн хөрөнгө:

3. Тооцоолол дахь хөрөнгийн эргэлт (эргэлтээр). Энэ нь тухайн үеийн сангийн эргэлтийн дундаж тоог харуулна.

4. Тооцоолол дахь хөрөнгийн эргэлтийн харьцаа (өдөрөөр). Энэ коэффициент нь хэдэн өдөр мөнгө эргүүлэхэд шаардагдахыг харуулна.

5. Бараа эргэлт бараа материал(хувьсгалаар) нь тухайн үеийн бараа материалын эргэлтийн тоог харуулна.

6. Бараа материалын эргэлтийн харьцаа (өдөрөөр). Энэ нь аж ахуйн нэгжийн бараа материалаа нөхөх шаардлагатай өдрийн тоог харуулна.

7. Өөрийн хөрөнгийн эргэлт нь тухайн үеийн өөрийн хөрөнгийн эргэлтийн тоог илэрхийлнэ.

8. Үндсэн хөрөнгийн эргэлт нь тухайн үеийн үндсэн хөрөнгийн эргэлтийн тоог заана.

Хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц үнэлгээний үзүүлэлтүүдийн бүх бүлгүүд, түүнчлэн эдгээр бүлгүүдэд байрлуулсан шалгуур үзүүлэлтүүдэд харгалзах тоон утгыг өгдөг.

Юуны өмнө бүлгийн болон хувь хүний ​​үзүүлэлтүүдийн жинг тогтоох шаардлагатай.

Тиймээс j-р үзүүлэлтийн жин i-р бүлэгбүлгийн жинг харгалзан дараахь томъёогоор тодорхойлж болно.

B ij = P ij * Г i / 100,

Энд P ij нь i-р бүлгийн j-р үзүүлэлтийн жин; Г i нь бүлгийн жингийн утга юм.

Үндсэн параметрүүд ба тэдгээрийг оновчтой болгох чиглэлийг тодорхойлсны дараа хэлбэлзлийн хүрээний эзлэх хувийг тодорхойлох шаардлагатай. бүрэлдэхүүн хэсэгшинж чанар, хэмжлийн нэгжээр ялгаатай үзүүлэлтүүдээс харьцуулж болохуйц утга руу шилжсэн харгалзах томъёо. Энэ хувь хэмжээ нь тоон үзүүлэлтээр тодорхойлсон үзүүлэлтийн оршин тогтнох талбарыг тодорхойлдог.

Ij = P ij max - P ij min ,

Хаана? ij нь i-р бүлгийн j-р үзүүлэлтийн хэлбэлзлийн мужид эзлэх хувь юм.

Дараа нь бүх үзүүлэлтүүдийн утгыг эрэмбэлсэн болно. Ялангуяа j үзүүлэлтийн утгын зэрэглэлийг дараах томъёогоор тодорхойлж болно.

R ij (t) = (Ф ij - P ij (t) min (max)) / ? ij,

Энд Ф ij - хүлээн зөвшөөрөгдсөн дагуу үзүүлэлтийн бодит утга j-г тохируулахүзүүлэлтүүд i-р бүлгүүд; P ij (t) min (max) - оновчлолын чиглэлээс хамааран тогтоосон хэт үзүүлэлтүүдийн утгууд.

t = 1 үед хамгийн бага утгыг Р ij min (1) хүлээн авна;

t = 2 үед P ij max (2) хамгийн их утгыг хүлээн авна;

t = 1 үед R (t) ij-ийн утга хамгийн их, t = 2 үед багасна.

Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сэтгэл татам байдлын салшгүй үзүүлэлтийг тооцоолохдоо энэхүү сонирхол татахуйц байдлыг тодорхойлох аргад хамаарах бүх үзүүлэлтүүдийн утгыг тусгасан болно.

Байгууллагын хөрөнгө оруулалтын сонирхлын салшгүй үзүүлэлтийг тодорхойлох үндсэн үзүүлэлтүүд Хүснэгт 4.

Бүлгийн жингийн үзүүлэлт, G, %

Бүлэг дэх үзүүлэлтүүд ба тэдгээрийн жин

Pij үзүүлэлтийн хамгийн бага утга

Pij үзүүлэлтийн хамгийн их утга

Оновчлолын чиглэл

1-р бүлэг --25

2-26 бүлэг

бүлэг 3--15

Бүлэг 4--13

5-21 бүлэг

Тооцоолсон үзүүлэлтүүд дээр үндэслэн аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлын үзүүлэлтийн салшгүй утгыг тодорхойлно.

Аргын сул тал салшгүй үнэлгээХөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц байдал нь хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц ерөнхий үнэлгээг бүрдүүлэх, боломжит хөрөнгө оруулагчийн ойлголтын хувьд түүний нарийн төвөгтэй байдалтай холбоотой байж болно.

UDC 658:330.332

Р.А. Ростиславов, аспирант, 8-910-940-63-23, [имэйлээр хамгаалагдсан],

(Орос, Тула, Тула улсын их сургууль)

ҮЙЛДВЭРИЙН ХӨРӨНГӨ ОРУУЛАЛТЫН ТААЛАЛТЫН ҮНЭЛГЭЭНИЙ АРГУУД

Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц байдлын тухай ойлголт, орчин үеийн нөхцөлд түүнийг үнэлэх аргууд эдийн засгийн онол. Хөрөнгө оруулагчдын зорилго, төрлөөс хамааран янз бүрийн арга техникийг ашиглахыг санал болгож байна.

Түлхүүр үгс: хөрөнгө оруулалтын сонирхол, үнэлгээ

аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц байдал, стратегийн хөрөнгө оруулагчид, багцын хөрөнгө оруулагчид.

Аливаа зүйлийг хөгжүүлэх үндэс эдийн засгийн системхөрөнгө оруулалтууд юм. Аж ахуйн нэгжийн идэвхтэй хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаа нь тэднийг явуулах боломжийг олгодог шинэлэг үйл ажиллагаа, үйлдвэрлэлийн үйл явцыг оновчтой болгох, үйлдвэрлэлийн хүчин чадлыг нэмэгдүүлэх, шинэ зах зээлийг хөгжүүлэх, тэдгээрийн стратеги зорилтуудыг хэрэгжүүлэх, төрөөс чадварлаг явуулсан хөрөнгө оруулалтын бодлого нь нийгэм, эдийн засгийн асуудлыг хамгийн үр дүнтэй шийдвэрлэх, дэлхийн геополитикийн орон зайд байр сууриа бэхжүүлэх боломжийг олгодог.

Хөрөнгө оруулалтын мөн чанар, нийгэмд гүйцэтгэх үүргийг ойлгох анхны оролдлого эдийн засгийн үйл явцЭртний гүн ухаантан Платон, Аристотель нар хийсэн. Тэдний хөрөнгө оруулалтыг авч үзэх хандлага нь мөнгөний нийгэм дэх үүрэг, түүнийг хуримтлуулах, ашиглах арга, зорилготой холбоотой байв.

Орчин үеийн эдийн засгийн онолд хөрөнгө оруулалтыг дараа нь өсгөх эсвэл өөр эдийн засгийн болон эдийн засгийн бус үр дүнд хүрэх зорилгоор янз бүрийн объектод бүх хэлбэрээр хөрөнгө оруулалт хийхийг хөрөнгө оруулалт гэж ойлгодог. Энэ тохиолдолд хөрөнгийн олз нь хөрөнгө оруулагчийг тухайн үеийн хэрэглээнд зориулж байгаа хөрөнгөө орхисны нөхөн төлбөрийг нөхөх, эрсдэлийг нь шагнах, ирээдүйн хугацаанд инфляцийн алдагдлыг нөхөхөд хангалттай байх ёстой.

Хөрөнгө оруулалтыг зөвхөн бэлэн мөнгө хэлбэрээр хийхээс гадна хөдлөх болон үл хөдлөх хөрөнгө, төрөл бүрийн санхүүгийн хэрэгсэл, биет бус хөрөнгө, төрөл бүрийн хөрөнгө оруулалтын объектууд юм санхүүгийн хэрэгсэл, үл хөдлөх хөрөнгийн цогцолбор, бараа материал, Биет бус хөрөнгө, ба үнэт металлууд, чулуу, цуглуулга. Хөрөнгө оруулагчид тогтворгүй байдал, хямралын үед хамгийн сүүлийн үеийн материаллаг хөрөнгийг ашигладаг.

Хөрөнгө оруулалтын орлого олох боломж нь зөвхөн нөхцөлд л хангагдана гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй үр дүнтэй сонголтхөрөнгө оруулалт

суурин объектууд. Тодорхой хөрөнгө оруулагчийн зорилгод аль объект хамгийн тохиромжтой болохыг тодорхойлохын тулд түүний хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг үнэлэх шаардлагатай.

Хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц (ХХ) нь орчин үеийн эдийн засгийн онол, практикийн хамгийн төвөгтэй ойлголтуудын нэг юм. Энэ үзэгдлийг судлахад дотоодын болон гадаадын олон эрдэмтэд өөрсдийн бүтээлээ зориулжээ. Тэдгээрийн дотроос бид В.М. Аншина, И.А. Бланка, В.В. Бочарова, А.Г. Гиляровская, М.Н. Крейнин, Е.И. Крылова, В.А. Москвина, I.I. Ройзман, Ф.Бергер, Ю.Бригам, Л.Гитман, Т.Копленд, Д.Моррис, М.Скотт, В.Шарп гэх мэт.Гэвч энэ ойлголтыг тайлбарлах нэгдсэн арга барил өнөөдөр байхгүй байна. Хүн бүр IP гэсэн ойлголтыг үнэлгээнд тусгагдсан хүчин зүйлс дээр үндэслэн тайлбарладаг.

V.V. Бочаров гол хүчин зүйл болох эрсдэлд үндэслэн хөрөнгө оруулалтын сонирхолыг эрсдэлийн хамгийн бага түвшинд мөнгө хөрөнгө оруулалт хийхээс эдийн засгийн үр нөлөө (орлого) байгаа гэж тайлбарладаг.

ОХУ-ын Эдийн засгийн яамны дэргэдэх Үйлдвэрлэлийн хүчийг судлах зөвлөл нь хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц байдал нь тухайн улс орон, бүс нутаг, салбар дахь хөрөнгө оруулалтын боломжит үр дүнтэй эрэлтийг тодорхойлдог янз бүрийн объектив шинж тэмдэг, арга хэрэгсэл, боломжуудын систем буюу хослол гэж ойлгодог. аж ахуйн нэгж.

В.Шарп, Х.Марковиц нарын багцын онолд аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол нь тухайн эрсдэлийн түвшинд хамгийн их ашиг олох явдал юм.

I.A. Бланк хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц байдлыг хөрөнгө оруулалтын шийдвэрийн нэг хүчин зүйл гэж үздэг. Аж ахуйн нэгж, хөрөнгө оруулагчийн хөрөнгө оруулалтын бодлогыг боловсруулахдаа хөрөнгө оруулалтын сонирхолыг үнэлэх нь зайлшгүй шаардлагатай гэж тэр үзэж байгаа бөгөөд энэ нь хөрөнгө оруулалтыг өндөр түвшинд байлгахын тулд бодит болон санхүүгийн хөрөнгө оруулалтын хамгийн үр дүнтэй хэлбэрийг сонгох, хэрэгжүүлэхээс бүрдэх капиталыг ашиглах стратеги юм. аж ахуйн нэгжийн хөгжил.

Хөрөнгө оруулалт нь зөвхөн тодорхой аж ахуйн нэгжүүд төдийгүй бүс нутаг, салбар, улс орнуудтай холбоотой байдаг тул шийдвэр гаргахдаа хөрөнгө оруулагч нь хөрөнгө оруулалтын сонирхлын талаар мэдээлэлтэй байх ёстой. Тиймээс хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг янз бүрийн түвшинд авч үздэг: макро түвшинд - улс орны хөрөнгө оруулалтын сонирхол, мезо түвшинд - бүс нутгийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол, салбарын хөрөнгө оруулалтын сонирхол, микро түвшинд - хөрөнгө оруулалтын сонирхол. аж ахуйн нэгжийн. Аж ахуйн нэгж нь хөрөнгө оруулалтын үйл явцад гол байр эзэлдэг хэдий ч хөрөнгө оруулалтын шууд объект учраас ийм нөлөөлөл харилцан хамааралтай байдаг, учир нь нутаг дэвсгэр, салбарууд нь эргээд өөрийн гэсэн хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц байдаг.

газарзүйн тодорхой бүс нутагт энэ салбарт багтсан аж ахуйн нэгжүүдийн хөрөнгө оруулалтын сонирхолоос хамаарна.

Өнөөдөр дотоод, гадаадын эдийн засгийн уран зохиолд аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг үнэлэх олон арга барилыг тодорхойлсон байдаг бөгөөд тэдгээрийн дотроос үнэлгээний аргачлалд багтсан хүчин зүйлс дээр үндэслэн үндсэн бүлгүүдийг ялгаж салгаж болно.

1) зөвхөн санхүүгийн үзүүлэлтэд тулгуурласан

(М.Н. Крейина, В.М. Аншин, А.Г. Гиляровская, Л.Н. Чайникова,

Л.В. Минко, Л.С. Чимээгүй);

2) зөвхөн санхүүгийн төдийгүй үйлдвэрлэлийн үзүүлэлтүүдийг харгалзан үзсэн санхүү, эдийн засгийн шинжилгээнд үндэслэн (В.М. Власова, Е.И. Крылов, М.Г. Егорова, В.А. Москвин);

3) ашигт ажиллагаа ба эрсдэлийн хоорондын хамаарал дээр үндэслэсэн (В. Шарп, С.Г. Шматко, В.В. Бочаров);

4) иж бүрэн харьцуулсан үнэлгээ(Г.Л. Иголников, Н.Ю. Брызгалова, В.А. Миляев, Е.В. Беляев);

5) зардлын хандлагад үндэслэн IP-ийн гол шалгуур нь компанийн зах зээлийн үнэ цэнэ, түүний үнэ цэнийг нэмэгдүүлэх хандлага юм. (А.Г. Бабенко, С.В. Нехаенко, Н.Н. Петухова, Н.В. Смирнова).

Санхүүгийн үзүүлэлтүүд дээр үндэслэн аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхолыг үнэлэх нь системийг ашиглан аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдалд дүн шинжилгээ хийх замаар хийгддэг. санхүүгийн харьцаа, өмчийн байр суурийг тодорхойлох (аж ахуйн нэгжийн нийт өмчид эргэлтийн хөрөнгийн эзлэх хувь, эргэлтийн хөрөнгө дэх бараа материалын эзлэх хувь, үндсэн хөрөнгийн эзлэх хувь эргэлтийн бус хөрөнгө), хөрвөх чадвар (хөдөлгөөнт байдал, одоогийн, хурдан, үнэмлэхүй хөрвөх чадварын коэффициент), санхүүгийн тогтвортой байдал(бие даасан байдлын харьцаа, санхүүгийн хараат байдлын харьцаа, өөрийн хөрөнгийн уян хатан байдлын харьцаа, санхүүгийн хөшүүргийн харьцаа, урт хугацааны зээлийн харьцаа), бизнесийн үйл ажиллагаа (эргэлтийн хөрөнгийн эргэлтийн харьцаа, бараа материалын эргэлтийн харьцаа, авлагын эргэлтийн харьцаа) болон ашигт ажиллагаа (үйлдвэрлэлийн болон хөрөнгийн ашигт ажиллагааны харьцаа) . Ийм үнэлгээний мэдээллийн эх сурвалж нь санхүүгийн тайланаж ахуйн нэгжүүд.

Аж ахуйн нэгжийн бие даасан аж ахуйн нэгжийг санхүү, эдийн засгийн шинжилгээний үндсэн дээр үнэлэхдээ санхүүгийн байдлыг тодорхойлсон дээрх үзүүлэлтүүдийг үндсэн хөрөнгийн хүртээмж, үйлдвэрлэлийн хүчин чадлын ашиглалтын түвшин, үндсэн хөрөнгийн элэгдлийн зэрэг зэрэг үзүүлэлтүүдээр нэмж оруулсан болно. нөөцийн хүртээмж, аж үйлдвэрийн үйлдвэрлэлийн боловсон хүчний жилийн дундаж тоо, бүтээгдэхүүний ашигт ажиллагаа болон бусад үзүүлэлтүүд.

Хувиараа бизнес эрхлэгчийн аж ахуйн нэгжийг ашигт ажиллагаа, эрсдэлийн харьцаагаар үнэлэх аргачлал нь тухайн аж ахуйн нэгжийн ангилалд хамаарах эсэхийг тодорхойлоход суурилдаг. хөрөнгө оруулалтын эрсдэл. Үүнийг хийхийн тулд дүн шинжилгээ хийх шаардлагатай

үүсэх эрсдэл хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаа, эрсдэлийн ач холбогдлын зэргийг тодорхойлох, нийт хөрөнгө оруулалтын эрсдэлийг тооцох. Үүний дараа тухайн аж ахуйн нэгжийн эрсдэлийн ангилалд хамаарахыг тодорхойлж, үүний үндсэн дээр эдгээр аж ахуйн нэгжүүдийн цаашдын зэрэглэлд хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг тодорхойлдог. Шинжилгээнд хамрагдсан гол эрсдэлүүдэд дараахь зүйлс орно: Өрсөлдөөн нэмэгдэх эрсдэл, аж ахуйн нэгжийн эзэнгүй үйлдвэрлэлийн хүчин чадал, орлого буурах эрсдэл, ханган нийлүүлэгчдийн үнийн бодлогод өөрчлөлт орох эрсдэл, материалын зах зээлийн нөхцөл байдал өөрчлөгдөх зах зээл дэх эрсдэл, хөрвөх чадвараа алдах эрсдэл, түвшний эрсдэл Санхүүгийн менежмент, гэрээгээр хүлээсэн үүргээ биелүүлэхгүй байх эрсдэл гэх мэт.

Хамгийн гүнзгий бөгөөд хөдөлмөр их шаардсан үнэлгээ бол аж ахуйн нэгжийн IP-ийг цогц аргаар үнэлэх явдал юм. харьцуулсан шинжилгээ, учир нь энэхүү аргачлалын хүрээнд IP шинжилгээг зөвхөн тухайн аж ахуйн нэгж өөрөө төдийгүй тухайн аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхолд нөлөөлж буй хүчин зүйл болох салбар, бүс нутаг, улс орны IP шинжилгээ хийдэг. Иж бүрэн үнэлгээ гэдэг нь боломжит хөрөнгө оруулагчийн шаардлага, зорилго, үзэл бодлыг дээд зэргээр харгалзан хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц нийт хүчин зүйл, бүлэгт хамаарах хүчин зүйл, үзүүлэлт бүрийн ач холбогдол, коэффициентийг тодорхойлох, ашиглах үйл явц гэж ойлгодог. эцсийн зорилго нь хөрөнгө оруулалтын объектын хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц байдлын талаар дүгнэлт гаргах нэг цогц үзүүлэлтийг олж авах явдал юм. Тус улсын хувиараа бизнес эрхлэгчдэд нөлөөлж буй гол хүчин зүйлүүд нь хуримтлал үүсгэх үйл явцын эрч хүч, хөрөнгө оруулалтын үйл явцад ашиглах түвшин, хөнгөлөлтийн хувь хэмжээ, түүний динамик, инфляцийн түвшин, эдийн засгийн динамикийн мөчлөгийн шинж чанар, технологийн дэвшил, хөрөнгө оруулалтын зах зээлийн хөгжлийн түвшин, улс орны эдийн засгийн байдал, төрийн зохицуулалтхөрөнгө оруулалтын орчин. Салбарын IP-ийг үнэлэхийн тулд тухайн салбарын үйлдвэрлэл, эдийн засгийн үзүүлэлтүүдийг ашигладаг (индекс аж үйлдвэрийн үйлдвэрлэл, үнийн индекс, үйл ажиллагаа явуулж буй байгууллагын тоо, аж үйлдвэрийн үйлдвэрлэлийн боловсон хүчний жилийн дундаж тоо, хувь материалын зардал, бүтээгдэхүүний ашигт ажиллагаа, хөрөнгийн бүтээмж, ашигтай байгууллагын эзлэх хувь), санхүүгийн үзүүлэлтүүд (тэнцвэртэй санхүүгийн үр дүн, хөрвөх чадварын харьцаа, бие даасан байдлын коэффициент гэх мэт), салбарын үйлдвэрлэлийн хүчин зүйлс (хүчин чадал ашиглалтын түвшин, үндсэн хөрөнгийн элэгдлийн зэрэг, ашиглалтын түвшин гэх мэт), салбарын хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааны үзүүлэлтүүд (үндсэн капиталд оруулсан хөрөнгө оруулалтын биет хэмжээний индекс, тоо. нэг ажилтанд ногдох хөрөнгө оруулалтын хэмжээ, аж ахуйн нэгжид оруулсан хөрөнгө оруулалтын хэмжээ гэх мэт). Бүс нутгийн IP-ийг үнэлэхдээ дараахь хүчин зүйлсийн нөлөөллийг харгалзан үзэх шаардлагатай: нэг хүнд ногдох ГНБ, эзлэх хувь. хөдөлмөр эрхэлж буй хүн ам, нэг хүнд ногдох дундаж мөнгөн орлого, ашигтай байгууллагуудын эзлэх хувь, нэг хүнд ногдох үндсэн капиталд оруулсан хөрөнгө оруулалт, үндсэн капиталд оруулсан хөрөнгө оруулалтын хэмжээ гэх мэт. Аж ахуйн нэгжийн IP-ийг үнэлэхийн тулд бүх үзүүлэлтүүдэд дүн шинжилгээ хийдэг.

санхүүгийн байдал, өрийн дарамтын түвшин, аж ахуйн нэгжийн зах зээлийн байр суурь, хөгжлийн динамик, удирдлагын түвшин, боловсон хүчний ур чадвар, бизнесийн үйл явцын урсгалыг тодорхойлох. Нэгдүгээрт, аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхолд нөлөөлж буй хүчин зүйлсийн бүлгүүдийг тодорхойлно: улс орны түвшинд макро эдийн засгийн хүчин зүйлүүд, салбарын IP-ийн үзүүлэлтүүд, бүс нутгийн IP, аж ахуйн нэгжийн IP-д нөлөөлж буй хүчин зүйлүүд. Дараа нь мэргэжилтнүүдийн үнэлгээнд үндэслэн эдгээр бүлгүүдийг ач холбогдлоор нь эрэмбэлдэг. Үүний зэрэгцээ, бүлэг хүчин зүйлүүдийн хүчин зүйл бүрийн ач холбогдлын коэффициентийг тодорхойлж, дараа нь бүлэг тус бүрийн ач холбогдлын нөлөөллийг харгалзан бүх хүчин зүйлийг нэгтгэн дүгнэнэ. Бүх олж авсан үнэ цэнийг эрэмбэлж, хамгийн их хөрөнгө оруулалт татахуйц аж ахуйн нэгжүүдийг тодорхойлдог.

Ялангуяа сонирхолтой орчин үеийн үе шатЭдийн засгийн хөгжил нь зардлын хандлагад суурилсан үнэлгээний аргыг танилцуулдаг бөгөөд үүнд IP-ийн гол шалгуур нь компанийн зах зээлийн үнэ байдаг, учир нь Орос улсад үйлдвэрлэл, үйлдвэрлэлийн зах зээл аажмаар бүрэлдэж байна. арилжааны үл хөдлөх хөрөнгөаж ахуйн нэгж, түүний хувьцааг цаашид стратегийн хөгжүүлэлт, дахин худалдах, IPO хийх зорилгоор удирдах зорилгоор хөрөнгө оруулагчдын худалдан авах, худалдах объект болсон үед (анхны санал болгох - анхны байршуулалтүнэт цаас) татах нэмэлт хөрөнгө. Хэрэв сонгодог эдийн засгийн онолд аж ахуйн нэгжийн гол зорилго нь ашгийг нэмэгдүүлэх явдал байсан бол орчин үеийн эдийн засгийн онолд түүний үнэ цэнийг нэмэгдүүлэх явдал юм. Энэхүү аргачлал нь зах зээл дээрх аж ахуйн нэгжийн дутуу үнэлгээ/хэт үнэлгээний коэффициент дээр суурилдаг бодит хөрөнгө оруулалтянз бүрийн үнэ цэнийн харьцаа (бодит үнэ цэнэ нь зах зээлийн үнэ). Бодит үнэ цэнийг үл хөдлөх хөрөнгийн цогцолборын үнэ болон хөнгөлөлттэй орлогоос өглөгийг хассан нийлбэрээр тооцохыг санал болгож байна. Зах зээлийн нөхцөл байдалд тулгуурлан тодорхой хугацаанд хийх гүйлгээний хамгийн их магадлалтай үнийг зах зээлийн үнэ гэж тодорхойлдог.

Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг үнэлэх дээрх бүх аргууд нь гол төлөв стратегийн хөрөнгө оруулагчдад зориулагдсан болно. богино хугацааны хөрөнгө оруулалторлого бий болгох капитал, энэ аж ахуйн нэгжийн удирдлага болон түүний үйл ажиллагааны үйл ажиллагаастратегийн зорилтоо хэрэгжүүлэх, үнэ цэнийг нь нэмэгдүүлэх. Хөрөнгийн хөрөнгө оруулагчид хөрөнгө оруулалтын объектын хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг үнэлэхийн тулд сайн мэддэг онолуудыг ашиглах эрхтэй. багцын хөрөнгө оруулалт, суурь болон техникийн шинжилгээ.

Р.А. Ростиславов

Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтыг тооцох арга

Энэхүү нийтлэлд аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтыг татах үндсэн аргуудыг авч үзэх болно. Уг нийтлэлд стратегийн болон багцын хөрөнгө оруулагчдад янз бүрийн арга техникийг ашиглахыг санал болгож байна.

Хөрөнгө оруулалтын бизнес нь бизнес эрхлэх үйл ажиллагааны стандарт загвараас ялгаатай нь хөрөнгө оруулалт хийсэн бизнесийн үйл ажиллагааны үйл ажиллагаанд хөрөнгө оруулагчийн шууд оролцоогүйгээр капиталын ажлын тухай ойлголтыг агуулдаг. Энэ хандлага нь хөрөнгө оруулагчдад байгаа мэдээлэл, шинжээчийн хувьд аналитик чадварыг харгалзан хөрөнгө оруулалтын шийдвэрийг сайтар боловсруулах үүрэгтэй.

IN ерөнхий үзэлХөрөнгө оруулалт хийхээр төлөвлөж буй бизнесийг судлах аргачлал нь олон хүчин зүйлийн шинжилгээний загварт суурилсан бөгөөд дараахь чиглэлээр ажилладаг.

  • Бизнесийн үндсэн нөхцөлийг судлах- макро эдийн засаг, улс төрийн хүчин зүйлүүд
  • Сурч байна зах зээлийн нөхцөл байдалбизнес эрхлэх
  • Аж ахуйн нэгжийн техникийн талууд— технологийн түвшин ба эрчим хүчний хангамж, ложистик, нөөцийн хүртээмж

  • Санхүүгийн гүйцэтгэлийн үзүүлэлтүүд, аж ахуйн нэгжийн эерэг үр дүнг бий болгох чадвар санхүүгийн урсгалтухайн хөрөнгө оруулалтын хугацаанд
  • Хөрөнгө оруулалт хийсэн бизнесийн зохион байгуулалтын чадавхид дүн шинжилгээ хийх, чанар хүний ​​хөрөнгөудирдлагын зохих, цаг тухайд нь шийдвэр гаргах чадвар
  • Бизнесийн мэдээллийн бүрэлдэхүүн хэсэг, энэ нь оюуны өмч байх, дэлхийн мэдээллийн орон зайд нэгтгэх явдал юм
  • Хөрөнгийн аюулгүй байдал, компанийн эдийн засаг, санхүү, нийгмийн сөрөг хүчин зүйлсийг тэсвэрлэх чадвар.

Эдгээр анхны өгөгдлийг ашиглах аргуудыг дүрмээр бол хувь хүн бүрт тусгадаг бөгөөд хөрөнгө оруулалтыг үр дүнтэй хэрэгжүүлэхийн тулд хөрөнгө оруулагчид хэд хэдэн аргыг ашиглах шаардлагатай бөгөөд үүнийг доор авч үзэх болно.

Хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц түвшинг үнэлэх арга, тэдгээрийн хэрэглээний практик талууд

Олон арга замуудын дунд хөрөнгө оруулалтын шинжилгээОлон энгийн практик аргууд байдаг.

Практик зорилгоор хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг үнэлэх аргуудыг дараахь байдлаар илэрхийлж болно.

  • мэргэжилтэн, өөрөөр хэлбэл мэдлэгтэй мэргэжилтнүүдийн оролцоотойгоор тодорхой нөхцөлкомпанийн үйл ажиллагаа, зах зээлийн нөхцөл байдал гэх мэт.
  • харьцуулсан шинжилгээний аргууд– жишээлбэл, ижил төстэй бизнесийн загваруудыг харьцуулах үед алдартай жишиг
  • санхүүгийн-аналитик— санхүүгийн харьцааг ашиглах ба харьцуулсан шинж чанаруудаж ахуйн нэгжид хөрөнгө оруулсан бүх хугацаанд тогтвортой ашгийн урсгалыг бий болгох бизнесийн чадварыг тодорхойлох
  • хөгжлийн хувилбарууд болон бизнесийн үйл явцын загварчлалыг ашиглан техник
  • мэдээллийн болон аналитик, тусгай зүйлсийг шинжилгээнд ашиглах үед програм хангамжийн бүтээгдэхүүнболон алгоритмууд

Эдгээр техникүүд практикт хэрхэн ажилладагийг ойлгохын тулд хамгийн чухал жишээ юм чухал үзүүлэлтүүд, хөрөнгө оруулагчид шийдвэр гаргахдаа ашигладаг. Бизнесийн орчны сонирхол татахуйц үндсэн хүчин зүйлсийн дүн шинжилгээ.

Судалж, дүн шинжилгээ хийсэн хүчин зүйлүүд нь дараахь ангилалд багтдаг.

  • Тус улсад хувийн хөрөнгийн эрх зүйн хамгаалалт
  • Арилжааны маргааныг шударгаар шийдвэрлэх эдийн засгийн бие даасан арбитр бий болох
  • Татварын дэглэм ба түүнийг урьдчилан таамаглах боломж
  • Эдийн засгийн харилцааны салбар дахь авлига, гэмт хэргийн түвшин
  • Инфляци, ажилгүйдэл, зээлийн хүү зэрэг макро эдийн засгийн үзүүлэлтүүд.
  • Орчин үеийн бизнесийн дэд бүтцийн хүртээмж - оффис, харилцаа холбоо, банкны систем, хөрөнгийн зах зээл, санхүүгийн гүйлгээ гэх мэт.

Эдгээр бүх үзүүлэлтүүд нь аналитик мэдээлэл хэлбэрээр эсвэл тодорхой бус байж болно. Тиймээс төлөө суурь шинжилгээ, Жишээлбэл, гадаад орчин, улс орон эсвэл бүс нутгийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг үнэлэх аргачлалыг шинжээчдийн түвшинд болон тусгай бие даасан аналитик агентлагуудын (жишээлбэл, S&P, Fitch) нийтэлсэн тусгай үнэлгээг ашиглан хийж болно.

Дээр үзүүлсэн бүс нутгийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлын талаархи шинжээчдийн үнэлгээний хүснэгтээс харахад тодорхой тоо баримтаас гадна тодорхой хүчин зүйлийн ач холбогдлын талаархи ойролцоо үнэлгээг ашигладаг.

Хөрөнгө оруулагчийн хувьд бизнесийн сонирхол татахуйц байдалд дүн шинжилгээ хийх бас нэгэн чухал зүйл бол тухайн хугацаанд хүлээгдэж буй орлогыг бий болгох чадвар юм. Үүний тулд статистикийн энгийн аргуудаас эхлээд санхүүгийн шинжилгээний хэд хэдэн аргыг ихэвчлэн ашигладаг нарийн төвөгтэй загваруудтүүхэн өгөгдлийн тезаурусын судалгаанд үндэслэсэн регрессийн шинжилгээ.

Функциональ илэрхийлэлд энэ аргын блокыг дараах диаграммаар дүрсэлж болно (тодорхой болгох үүднээс):

Энэхүү диаграмаас харахад хөрөнгө оруулагч болон түүний багийн аналитик хүчин чармайлт нь хөрөнгө оруулалт хийсэн бизнесийн зөвхөн борлуулсан бүтээгдэхүүнээс зах зээлийн ашиг олох төдийгүй нэмүү өртөг бий болгох динамик чадварыг судлахад суурилдаг. зах зээлийн салшгүй хөрөнгө болох бизнес. Жишээлбэл, хувь нийлүүлсэн хөрөнгийн капиталжуулалтын түвшингээр дамжуулан үнэлдэг зах зээлийн үнэхөрөнгийн зах зээл дээрх хувьцаа.

Бизнесийн хөрөнгө оруулалт хийх үнэ цэнэтэй эсэхийг тодорхойлох өөр нэг арга зүйн арга бол үйл ажиллагаатай холбоотой мэдээлэлд үндэслэн санхүүгийн гүйцэтгэлийг нь гүнзгий судлах явдал юм. Ерөнхийдөө ийм шинжилгээний функциональ диаграммыг дараах диаграмаар дүрсэлж болно.

Энэ загварын хөрөнгө оруулалтын сонирхлын ерөнхий үзүүлэлтийг эхний болон хоёрдугаар түвшний шинж чанаруудын жингийн коэффициентийг харгалзан тодорхойлно.

Хүчин зүйл бүр нь жин (ач холбогдол) ба түүний утгыг арван онооны хэмжүүрээр үнэлэх гэсэн хоёр үзүүлэлтээр тодорхойлогддог. Хүчин зүйл бүрийн нийт оноо нь түүний хэвийн жин ба утгын үржвэр юм. Хүснэгтэнд Санал болгож буй аргачлалыг ашиглан бодит аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдлыг үнэлэх үр дүнг жишээ болгон үзүүлэв.

Энэхүү схемийг үргэлжлүүлэхийн тулд жишээлбэл, Хүснэгт 2-т үзүүлсэн шиг компанийн зах зээлийн байр суурь, түүний эргэн тойрон дахь бизнесийн орчны шинжилгээ, үнэлгээг хийж байна.

Энэ хүснэгтээс харж болно. хамгийн том хувь нэмэрБүс нутгийн бизнесийн ерөнхий уур амьсгал, компанийн өрсөлдөх чадвартай бизнесийн загвар зэрэг хүчин зүйлүүд нь бизнесийн сонирхол татахуйц байдалд нөлөөлдөг. Цорын ганц бага үзүүлэлт бол борлуулалтын зах зээлийн алслагдсан байдал бөгөөд энэ компанид хөрөнгө оруулалт хийж буй хөрөнгө оруулагчийн хувьд энэ сул холбоосыг тэгшитгэх боломжтой логистикийн схемийг зохион байгуулах талаар удирдлагад асуулт тавих ёстой. нийтлэг системнэмүү өртөг.

Үүний нэгэн адил үнэмлэхүй үзүүлэлтүүдийг тодорхойлж, үнэлж болно эдийн засгийн үр ашигаж ахуйн нэгжүүд.

Оноо үнэмлэхүй үзүүлэлтүүдАж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагаа (жишээ) нь тайлангийн 3 жилийн динамикийг харгалзан үзсэн бөгөөд хүснэгтэд үзүүлэв. 3. Хамгийн чухал үзүүлэлт бол цэвэр ашиг, ногдол ашиг. Борлуулалтын орлого нь ашгийн өсөлтөд үргэлж хүргэдэггүй тул ач холбогдол багатай байдаг.

Дүгнэлт

Энэ өгүүллийн төгсгөлд аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг үнэлэх материалд үзүүлсэн аргууд нь үзүүлсэн жишээгээр хязгаарлагдахгүй гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй. Хамгийн гол нь арга хайх нь өөрөө төгсгөл болж болохгүй, учир нь гол асуулт, үүнд хөрөнгө оруулагч хариулт олох ёстой - бизнест мөнгө оруулах эсэх.