Хөрөнгийн зах зээл дэх хувь хүн хөрөнгө оруулагчид. Хувь хүний ​​​​хөрөнгө оруулагч гэсэн нэр томъёог дурдсан хуудсыг үзнэ үү. Тодорхой жишээ ашиглан IIS хэрхэн ажилладагийг тайлбарлая.

Хувь хүний ​​​​хөрөнгө оруулалтын данс гэж юу вэ, яаж нээх вэ? Хувь хүний ​​​​хөрөнгө оруулалтын данс хэрхэн ажилладаг вэ, хаана нээх хамгийн тохиромжтой вэ? IIS-д мөнгө оруулахдаа татварын хөнгөлөлтийг хэрхэн авах вэ?

Хадгаламжаас олсон ашгаа төртэй хуваалцах ёстой гэдгийг бүх хөрөнгө оруулагчид мэддэг. Мэдээжийн хэрэг та шударга хүн байж, хууль эрх зүйн хэрэгсэлд хөрөнгө оруулалт хийхгүй бол үүнээс зайлсхийх боломжгүй.

Харин 2015 онд хувийн хөрөнгө оруулагчид хувь хүний ​​орлогын албан татвараас чөлөөлөгдөх боломж бүрдсэн. Үүнийг "Хувь хүний ​​хөрөнгө оруулалтын данс" (IIA) гэж нэрлэдэг. Энэ бол заль мэх, нягтлан бодох бүртгэлийн заль мэх биш, харин улс орны эдийн засагт хувийн хөрөнгө татахын тулд төр өөрөө санаачилсан хууль ёсны бүрэн журам юм.

Та үнэт цаас эсвэл хамтын санд хөрөнгө оруулалт хийж илүү их орлого олохыг хүсч байна уу? IIS нээж, хоёр дахин тайван унтах - энэ хэрэглүүрийн орлогын татварыг бүрэн, бүрэн хууль ёсны дагуу эзэмшигчид буцааж өгдөг. Хөрөнгө оруулалтын мэргэжилтэн Денис Кудерин би хувь хүний ​​​​хөрөнгө оруулагчийн данс гэж юу болох, түүнийг хэрхэн ашиглах талаар шинэ хэвлэлд хэлэх болно.

Та мөн IIS-тэй хамтран ажилладаг гурван брокерийн компанийн тойм, мөн ийм хөрөнгө оруулалтаас хэрхэн илүү их орлого олох тухай зөвлөмжийг авах болно.

Тав тухтай суугаарай, эхэлцгээе!

1. Хувь хүний ​​хөрөнгө оруулалтын данс гэж юу вэ

2015 оны 1-р сард Оросын хөрөнгө оруулагчид банк, брокерийн пүүс, менежментийн компаниудад хөрөнгө оруулалтын данс нээх эрхийг авсан. Ийм данс нь хувь хүмүүст хөнгөлөлттэй нөхцөлөөр хувьцаа, бонд болон бусад үнэт цааснаас орлого авах боломжийг олгодог.

Хувийн дансыг хуанлийн 3 жилээс доошгүй хугацаагаар нээдэг. Хадгаламжийн дээд хэмжээ нь жилд 400,000 рубль байна.

Хөрөнгө оруулагч дараахь эрхтэй.

• шимтгэлийн нийт дүнгээс татварын хөнгөлөлт авах;
• хөрөнгө оруулалтын ашгаас суутгал авах.

IIS бол Оросын санхүүчдийн хамгийн сүүлийн үеийн хөгжил биш, харин зээлсэн технологи юм. Хөрөнгө оруулалтын ийм механизм нь АНУ, Канад, Япон, Австрали зэрэг хөгжингүй олон оронд удаан хугацаанд үйл ажиллагаагаа явуулж ирсэн. Тэд өөр өөр нэртэй боловч мөн чанар нь нэг юм - хувийн хөрөнгө оруулагчдыг татварын дарамтаас чөлөөлөх явдал юм.

Хууль ёсны асуулт гарч ирнэ: яагаад энэ муж хувийн капиталын төлөө татвараас татгалзаж ийм өгөөмөр болсон бэ?

Удирдах байгууллагууд IIS-ийг нэвтрүүлснээр хэд хэдэн тарган шувууг нэг чулуугаар устгахыг хүсч байна гэдэгт би итгэдэг.

• жирийн иргэдэд хөрөнгө оруулалтын соёлыг нэвтрүүлэх;
• үнэт цаасны эрэлтийг нэмэгдүүлэх - ОХУ-д хөрөнгийн зах зээл эрчимтэй хөгжлийн үе шатнаас хол хэвээр байна;
• Оросын компаниудад илүү хүртээмжтэй мөнгө өгөх (банкны зээлтэй харьцуулахад);
• иргэдийг орлогоо "цагаан болгох"-ыг дэмжих - шимтгэлээс суутгал авахын тулд хадгаламж эзэмшигч нь албан ёсны цалин авч, албан ёсоор татвар төлөгч гэж тооцогддог.

Оросын хөрөнгө оруулагчдын уламжлалт сонголт болох банкны хадгаламж нь найдвартай зүйл юм. Гэхдээ дэндүү бага орлоготой.

Санхүүгийн байгууллагуудын зээлийн хүү буурсаар байгаа тул ийм хувь нэмэр нь хөрөнгө оруулагчдын инфляцийн алдагдлыг нөхөж чадахгүй. Иргэдийн бүх хадгаламжид ногдуулдаг татварыг энд нэмбэл ашиг нь нэлээн бага.

Өөр нэг зүйл бол IIS юм. Хэрэв та хөрөнгө оруулалтын хэрэгслийг ухаалгаар сонгох юм бол ийм дансны ашиг өндөр байх бөгөөд татварыг бүрэн буцааж өгөх болно.

Татварын хөнгөлөлтийг хэрхэн яаж авах талаар би тусгай хэсэгт хэлэх болно. Үүнийг зөвхөн татварын албаар дамжуулан хийдэг гэдгийг энд тэмдэглэх болно. Урьдчилан сандрах хэрэггүй - энэ нь санагдсанаас илүү хялбар бөгөөд танаас нэмэлт хүчин чармайлт шаардахгүй.

Тодорхой жишээ ашиглан IIS хэрхэн ажилладагийг тайлбарлая.

Хөрөнгө оруулагч нь 400,000 рублийн бонд, хувьцаанд ердийн хөрөнгө оруулалт хийдэг. Оны эцэст орлого нь 10.3% байна.

Хөрөнгө оруулагч нь брокерийн компанид хувийн данс нээлгэж, ижил хэмжээний бонд худалдаж авдаг. Жилийн эцэст тэрээр мөн адил 10.3% -ийг авдаг боловч IIS-д оруулсан шимтгэлийн дүнгийн 13% -ийн төлсөн татвараа буцааж өгдөг. Мөн энэ нь 52,000 рубль (400,000 рублийн 13%) юм.

Хөрөнгө оруулагчид хасалтын өөр хувилбарыг сонгох боломжтой - хадгаламжийн дүнгээс бус харин хүлээн авсан орлогын дүнгээс мөнгөө буцааж өгөх боломжтой.

IIS нь бас сул талуудтай. Жишээлбэл, суутгал авахын тулд хөрөнгө оруулагч мөнгөө 3-аас доошгүй жил авахгүйгээр дансанд байлгах ёстой.

Хүснэгт нь хадгаламж болон IIS хоёрын ялгааг илүү тодорхой харуулах болно.

№	Харьцуулах шалгуур	Банкны хадгаламж	IIS
1	Эцсийн хугацаа	Хадгаламж нь богино болон урт хугацааны аль аль нь байж болно	Хадгаламжийн хугацаа - дор хаяж 3 жил
2	Орлого	Тодорхой тодорхойлогдсон, ихэнх банкуудад 10% -иас хэтрэхгүй байна	Засагдаагүй
3	Эрсдэл	Хамгийн бага	Банкны заавал даатгалын системээр хамгаалагдаагүй тул дунд зэрэг
4	Хадгаламжийн хэмжээ	Хязгаарлагдаагүй	Жилд 400,000 хүртэл
5	Татвар	13%	0%

Өөр нэг нюанс бол банкны хадгаламж нь хадгаламж эзэмшигчийн орлого олоход идэвхтэй оролцох гэсэн үг биш юм. Брокерын данс нь хөрөнгө оруулагчаас цаг хугацааны хөрөнгө оруулалт, эдийн засгийн анхан шатны мэдлэг шаарддаг. Мөн буулт хийх хувилбар бий. Хэрэв танд дансаа удирдах цаг байхгүй бол мөнгөө итгэлцэл рүү шилжүүлж, хувийн бизнесээ бодоорой.

IIS-ийн хэд хэдэн онцлог шинж чанарууд:

• ОХУ-ын иргэн бүр данс нээх эрхтэй;
• шимтгэлийн доод хязгаар байхгүй;
• дансны валют нь зөвхөн рубль юм;
• нэг үйлчлүүлэгч зөвхөн нэг хувийн данс нээх эрхтэй;
• IIS статусыг аль хэдийн байгаа дансуудад оноож болохгүй;
• дансыг нэг байгууллагаас нөгөөд шилжүүлэх боломжтой (суутгал алдагдахгүй).

Энэ хөрөнгө оруулалтын хэрэгсэл нь хэнд зориулагдсан бэ? Юуны өмнө, тогтмол орлоготой, банкны хүүнд сэтгэл хангалуун бус, илүү ашигтай, ирээдүйтэй хадгаламжийн сонголтыг хайж байгаа идэвхтэй иргэдэд зориулав.

Энэ данс нь зориулалтын дагуу ашиглахад тохиромжтой. Жишээлбэл, тэтгэврийн хуримтлалаас гадна боловсрол, үл хөдлөх хөрөнгө худалдаж авахад зориулж мөнгө хэмнэх.

Та "" гэсэн нийтлэлээс хадгаламжийг хэрхэн зөв удирдах талаар дэлгэрэнгүй мэдээллийг авах болно.

2. Хувь хүний ​​хөрөнгө оруулалтын данс нээлгэснээр ямар давуу талтай вэ – үндсэн 3 давуу тал

Одоо хувь хүний ​​дансны гол давуу талуудын талаар илүү дэлгэрэнгүй авч үзье.

Үнэн хэрэгтээ тэдгээрийн 3-аас дээш байдаг, гэхдээ би хамгийн тод, бодит давуу талыг шинжлэх болно.

Давуу тал 1.

Би энэ давуу талыг аль хэдийн хэлсэн боловч дахин давтахаас залхуурахгүй. IIS нээсэн хүн улсад татвар төлөхөөс чөлөөлөгддөг. Бүр тодруулбал, тэрээр эдгээр татварыг Дотоодын орлогын албаар дамжуулан буцааж өгдөг.

Татварын дүнг хадгаламжид автоматаар нэмбэл мэдээж маш сайн байх болно, гэхдээ систем ийм ажиллахгүй байна: эхлээд та татвараа төлж, дараа нь буцааж өгөх хэрэгтэй.

Алгоритм нь дараах байдалтай байна. Татварын алба татвар төлөгчийн цалинг дахин тооцдог. Хэрэв энэ нь жилд 400,000 ба түүнээс дээш бол өгөөж нь 52,000 рубль болно. Энэ үйл ажиллагааг баталгаажуулахын тулд хөрөнгө оруулагч нь тайлант хугацаанд төлсөн татварын хэмжээг харуулсан ажлын байрныхаа гэрчилгээг өгөх ёстой.

Тиймээс энэ схем нь албан ёсны цалин авдаг хүмүүст ашигтай байдаг. Ажилгүйчүүд болон чөлөөт ажилчид өөр сонголтоос ашиг хүртдэг - орлогоос татварын төлбөрийг хасах.

Давуу тал 2. Бүх орлогод татвараас чөлөөлөгдөнө

Идэвхтэй хөрөнгө оруулагчид хөрөнгө оруулалтын хоёр дахь хөнгөлөлттэй хувилбарыг ашиглах эрхтэй. Тухайлбал, IIS-ийн бүх орлогыг татвараас чөлөөлөх.

Жишээ

Хувиараа бизнес эрхлэгч ашгаа нэмэгдүүлэхээр шийдэж, 400 мянган рубль байршуулжээ. брокерийн данс руу. Тэрээр хувьцаанд эрсдэлтэй хөрөнгө оруулалтыг сонгож, жилийн 40%-ийн өгөөж авсан. Гурван жилийн хугацаанд ашиг нь 480,000 рубль байв.

Хөрөнгө оруулагч нь энэ дүнгээс 13 хувийн орлогын албан татвар төлөх ёстой. Энэ нь 62,400 рубль юм. Гэхдээ данс нь хувь хүн учраас бүх орлого хөрөнгө оруулагчид үлддэг. Бүр тодруулбал, тэрээр татварын албанд холбогдох өргөдөл бичиж татвараа буцааж өгдөг.

Давуу тал 3. Эрсдэлээс хамгаалах

Аливаа хөрөнгө оруулалт эрсдэл дагуулдаг. Энэ нь зайлшгүй. Гэсэн хэдий ч IIS-ийг нээснээр та бүх орлогоо алдахаас сэргийлж, наад зах нь татвар төлөхөд ашиглагдах тэр хэсгийг даатгуулна.

Консерватив стратегийг баримталснаар - жишээлбэл, зөвхөн засгийн газар болон корпорацийн бондоор хөрөнгө оруулалт хийснээр та хөрөнгөө алдах магадлалыг бууруулж, хөрөнгөө инфляциас хамгаалах болно.

3. IIS - 3 ашигтай хөрөнгийг ашиглан хаана хөрөнгө оруулалт хийж болох вэ

Одоо та IIS яагаад ашигтай, найдвартай болохыг мэдэж байна.

Мөнгөө хаана оруулахаа шийдэх л үлдлээ.

Хувь хүний ​​дансыг нээдэг:

• найдвартай менежментийн компаниудад;
• брокерийн компаниудад;
• харилцагчийн хөрөнгийг удирддаг банкуудад.

Мөнгө нь өндөр хөрвөх чадвартай хөрөнгө оруулалтын хэрэгсэл болох бонд, хувьцаа, хамтын сан, опцион, фьючерс зэрэгт хөрөнгө оруулалт хийдэг.

Би хамгийн алдартай газруудын талаар танд хэлэх болно.

Хөрөнгө 1.Бонд

Энэ төрлийн үнэт цаасыг найдвартай байдлын хувьд банкны хадгаламжтай харьцуулж болно. Бонд нь банкны хадгаламжийн нэгэн адил хугацаа, хүүтэй байдаг. Ганц ялгаа нь эзэмшигч нь хүссэн үедээ бондыг зарах эрхтэй.

3-5 жилийн хугацаатай бондыг сонгосноор та найдвартай, консерватив хөрөнгө оруулалт хийх бөгөөд хугацаа нь IIS-ийн 3 жилийн хугацаатай тохирч байна.

Холбооны болон корпорацийн гэсэн 2 төрлийн бонд байдаг. Эхний төрлийг төр, хоёр дахь нь томоохон арилжааны компаниуд үйлдвэрлэдэг. Бондын хүчинтэй байх хугацаанд үнэт цаас гаргагч нь эзэмшигчдэд купон (хүүгийн төлбөр) төлж, хугацаа дуусахад бондын үндсэн хэсгийг эргүүлэн төлдөг.

Энэ хэрэгслийг сонгохдоо үнэт цаасны үндсэн үзүүлэлт болох үнэт цаас гаргагчийн найдвартай байдал, төлбөрийн хугацаа, хүүгийн хэмжээ, тэдгээрийн төлбөрийн огноо зэргийг анхаарч үзээрэй. Бондын талаарх бүх мэдээлэл (хамгийн тохиромжтой) гаргасан байгууллагын вэбсайт дээр олон нийтэд нээлттэй байна.

Жишээ

Холбооны бондыг дөрөвдүгээр сарын 12-нд гаргасан.

Сангийн яамны вэб сайтад эдгээр үнэт цаасны талаар дараах мэдээлэл байна.

• нэг бондын өртөг нь 1000 рубль;
• дуусгавар болох хугацаа (бондын биетийн өгөөж) - 2017 оны 4-р сарын 17;
• зээлийн хүү - жилийн 7.4%;
• купоны төлбөр - зургаан сар тутамд.

Онолын хувьд Сангийн яамны үнэт цаасны хадгаламж нь банкны хадгаламжаас ч илүү найдвартай байдаг. Учир нь тус улсын санхүүгийн гол газраас илүү мөнгөөр ​​баталгаажсан баталгааг хэн өгч чадах вэ?

Хөрөнгө 2.Хувьцаа

Хувьцаа гэж юу байдгийг бичиг үсэгт тайлагдсан бүх хүмүүс мэддэг. Эдгээр нь үнэт цаасаар бүрдсэн аж ахуйн нэгжүүдийн хувьцаа юм. Хувьцаа худалдаж авснаар та компанийн бүрэн хамтран эзэмшигч болж, ашгаасаа ногдол ашиг авах эрхтэй болно.

Тэд мөн хувьцаа арилжаалж, капиталжуулалтаас мөнгө олдог, өөрөөр хэлбэл үнэт цаасны үнэ цэнийг өсгөдөг. Үнэт цаас гаргагчийн компанийн бизнес амжилттай байх тусам хувьцааных нь үнэ өснө. Мөнгө нь танд IIS нээж өгдөг брокер эсвэл менежментийн компаниар дамжуулан хувьцаанд хөрөнгө оруулалт хийдэг.

Үнэ нь идэвхтэй өсөж буй хувьцаанууд байдаг, эсрэгээрээ үнэ нь буурч байгаа хувьцаанууд байдаг. Жишээлбэл, 2016 онд Yandex-ийн хувьцаа бараг 65%, Сбербанк 63% -иар өссөн байна. Харин Газпромын үнэт цаас эсрэгээрээ 1 хувиар буурсан байна.

Та үүнийг аваад худалдаж авах боломжтой юм шиг санагддаг, гэхдээ асуудал бол хувьцааны үнийн өсөлт, бууралтыг урьдчилан таамаглах нь талархалгүй ажил юм. Энгийн брокер, хөрөнгө оруулагчид бүү хэл, хүлээн зөвшөөрөгдсөн эдийн засгийн шинжээчид хүртэл байнга алдаа гаргадаг.

4. Хувь хүний ​​хөрөнгө оруулалтын дансыг хэрхэн нээх вэ – үндсэн 5 алхам

Хувь хүний ​​дансыг зөвхөн хувийн хөрөнгө оруулагчид ашиглах боломжтой. Нээлтийн журам нь энгийн брокерийн данс нээхээс тийм ч их ялгаатай биш юм.

Гэхдээ зарим нэг нюансууд байдаг. Би тэдний тухай танд хэлье.

1-р шат.Компани сонгох

Зуучлагчийн сонголт нь таны хувийн чадвар, сонголтоос хамаарна. Хэрэв та туршлагатай хөрөнгө оруулагч бөгөөд хөрөнгийн биржтэй харьцах завтай бол брокерийн дансыг сонго. Хэрэв та цаг хугацаа шаардаж, хөрөнгийн зах зээлд шинээр орсон бол жолооны хүрдийг менежментийн компанид хүлээлгэн өгч, зорчигчийн суудалд амраарай.

Ямар ч тохиолдолд зуучлагчийн найдвартай байдлын ерөнхий шалгуурт анхаарлаа хандуулаарай.

• зах зээл дээрх туршлага;
• бодит хөрөнгө оруулагчдын эерэг тойм нь хамгийн тохиромжтой сонголт юм: таны найз нөхөд, хамаатан садан, танилууд компанийн талаар хэлсэн;
• санхүүгийн гүйлгээний ил тод байдал.

2-р шат.Өргөдөл гаргаж байна

Өргөдлийг данс нээлгэхийг хүссэн байгууллагад шууд илгээнэ. Зарим санхүүгийн компаниуд үйлчлүүлэгчдэд алсаас данс нээдэг - энэ нь энгийн, тохиромжтой, хамгийн чухал нь хурдан юм. Үнэн бол ихэнх тохиолдолд энэ нь Төрийн үйлчилгээний портал дээр бүртгүүлэх, цахим гарын үсэг шаарддаг.

3-р шат.Гэрээ байгуулах

Банкны данс нээлгэсний дараа үйлчлүүлэгч гэрээг хүлээн авдаг. Хэрэв брокерийн компанид хувийн хөрөнгө оруулалтын данс нээлгэсэн бол тухайн компанийн дүрэмд нэгдэх тухай акт гаргадаг. Хөрөнгө оруулагчид хувийн код өгч, хувийн данс руугаа нэвтрэх эрхийг олгодог.

4-р шат.

Бүх албан ёсны ажил дууссаны дараа данс автоматаар нээгдэнэ. Байгууллага нь IIS нээх тухай татварын албанд мэдэгдэл илгээж, та хөтөлбөрийн албан ёсны оролцогч болно.

5-р шат.Мөнгө байршуулах

Үйлчлүүлэгч хамгийн багадаа дансанд мөнгө байршуулах шаардлагатай хугацаанд хязгаарлалт тавьдаг. Хэрэв бүх дүнг нэг дор байршуулах боломжгүй бол байгаа хэмжээгээрээ хадгалаарай. Энэ нь хөнгөлөлтийн хугацааг тайлагнаж эхлэх боломжийг олгоно.

Бодит хөрөнгө оруулалт хийх хүсэлтэй хүмүүст зориулж бид "" нийтлэлийг бэлтгэсэн.

5. Хувь хүний ​​​​хөрөнгө оруулалтын данс нээх хамгийн тохиромжтой газар хаана байна - ТОП 3 брокерийн компаниудын тойм

Уншигчдад зуучлагч сонгоход хялбар болгох үүднээс манай сэтгүүлийн мэргэжилтнүүд хамгийн найдвартай гурван брокерийн компанийн тоймыг бэлтгэсэн.

Уншиж, харьцуулж, шийдээрэй.

1) ОЛМА

OLMA групп компаниуд 1992 оноос хойш брокерийн зах зээлд үйл ажиллагаа явуулж байна. Энэ бол Оросын хамгийн эртний брокеруудын нэг юм. Түүгээр ч барахгүй тус байгууллага нь Оросын хөрөнгийн зах зээлийг бий болгох эхлэлийг тавьсан юм.

IIS нээхдээ компанийн мэргэжилтнүүд үйлчлүүлэгчид данс нээх, татварын хөнгөлөлтийг буцаах журмын талаар дэлгэрэнгүй зөвлөгөө өгөх болно. Ажилтнууд хөрөнгө оруулагчийн зорилго, зорилтод нийцүүлэн хөрөнгө оруулалтын багц бүрдүүлэх, бэлэн хөрөнгө оруулалтын стратегийг сонгоход тусална. IIS дахь хадгаламжийн дундаж орлого жилийн 29% байна.

2) ФИНАМ

ОХУ-ын хамгийн том жижиглэн худалдааны брокер, мөн мөнгө, үнэт цаасны итгэлцлийн менежментээр мэргэшсэн хөрөнгө оруулалтын компани юм. 1994 оноос хойш үйл ажиллагаагаа явуулж байгаа энэ компани нь ОХУ-ын хөрөнгө оруулалтын ТОП-5 тэргүүлэх компаниудын нэг юм.

Тус компани нь хувийн данс нээлгэх хүсэлтэй үйлчлүүлэгчдэд мэргэжлийн зөвлөгөө өгдөг. Татварын хөнгөлөлт авах үед ажилтнууд татвараа онлайнаар мэдүүлэхэд нь туслах болно. Брокерын данс эсвэл итгэлцлийн удирдлагад мөнгө шилжүүлэхэд баталгаатай орлого 18% байна.

3) BCS брокер

Хамгийн өндөр AAA үнэлгээтэй ОХУ-ын үндэсний брокер бол хөрөнгө оруулагчдын найдвартай байдлын хамгийн дээд түвшин юм. Брокерын үйлчилгээний зах зээлд 20 жил ажилласан, бичиж байх үед 130,000 гаруй идэвхтэй үйлчлүүлэгч. Хөрөнгө оруулагчдад одоо байгаа бүх хөрөнгө оруулалтын хэрэгслийг ашиглах боломжийг олгодог.

IIS-ээ вэбсайт дээр шууд нээнэ үү. Мэргэжлийн зөвлөхүүд өөрсдөө урт хугацаатай хадгаламжийн хөрөнгө оруулалтын хамгийн ирээдүйтэй бүтээгдэхүүнийг сонгож, татварын хөнгөлөлтийг бэлтгэхэд тусална. Хөрөнгийн зах зээлд шинээр ирсэн хүмүүс сургалтын хөтөлбөр, вебинар, семинарт хамрагдах боломжтой.

6. IIS-д мөнгө оруулахдаа татварын хөнгөлөлтийг хэрхэн авах вэ - хувь хүмүүст зориулсан 5 энгийн алхам

Тэгэхээр данс нээгдэж, мөнгө орж ирж, хувьцааны үнэ өсч, менежерүүд циркийн жонглёруудын ур чадвараар үнэт цаасыг чинь зохицуулж байна.

Татварын хөнгөлөлт авах л үлдлээ. Үүнийг хэрхэн хийснийг би танд хэлье.

1-р алхам.Бид шаардлагатай бичиг баримтыг цуглуулдаг

Эхлээд бичиг баримт цуглуулъя. Та татвараа бүрэн төлсөн гэдгээ баталгаажуулсан 2-NDFL гэрчилгээ хэрэгтэй. За, үнэмлэхээ бүү мартаарай. Танд үнэхээр IIS байгаа гэсэн брокероос гэрчилгээ хэрэгтэй байж магадгүй.

Алхам 2.Татварын мэдүүлгийг бөглөж байна

3-NDFL-ийн мэдэгдлийг татварын албанд ирүүлсэн. Холбооны татварын албаны вэбсайтаас баримт бичгийн маягтыг үзнэ үү. Бид IIS-д оруулсан шимтгэлийн дүнгээс татварын хасалтын талаархи мэдээллийг холбогдох мөрөнд зааж өгнө. Хэмжээ нь 400,000 рубльээс хэтрэхгүй гэдгийг танд сануулъя.

Татварын тайлангаа бөглөхөд үйлчлүүлэгчдэд туслалцаа үзүүлдэг брокерийн компаниудын давуу талыг ашиглаарай. Энэ нь алдаа гарах магадлалыг бууруулдаг.

Алхам 3.Бид татварын албанд бичиг баримтаа өгдөг

Мэдэгдэл гаргах хоёр арга бий - оршин суугаа газрынхаа татварын албанд эсвэл Холбооны татварын албаны вэбсайтаар дамжуулан. "Татвар төлөгчийн хувийн данс" үйлчилгээг ашигласнаар та хаашаа ч явах шаардлагагүй болно. Мэдэгдэлд татварын хөнгөлөлт үзүүлэх өргөдөл, энэ мөнгийг шилжүүлэх дэлгэрэнгүй мэдээллийг хавсаргасан болно.

Алхам 4.Бид хүсэлтийг баталгаажуулахыг хүлээж байна

Хүсэлтийг тэр даруй хангаагүй. Холбооны татварын алба нь баримт бичгийг иж бүрэн шалгаж, үүний дараа л шаардлагатай дүнг таны дансанд шилжүүлдэг. Баталгаажуулах журам нь 3 сар хүртэл үргэлжилнэ.

Алхам 5.Бид татварын хөнгөлөлт авдаг

Татварын хөнгөлөлтийг өөрийн дансанд хийж, санхүүгийн ялалтын амтыг мэдрэх л үлдлээ.

Хувь хүний ​​​​хөрөнгө оруулагч гэдэг нь өөрийн хөрөнгөөр ​​болон өөрийн ашиг сонирхлын үүднээс хөрөнгө оруулалт хийдэг аливаа хувь хүн, хуулийн этгээд юм. Мөн тэдгээрийг үнэт цаасны зах зээлд мэргэжлийн оролцогч биш хөрөнгө оруулагч гэж тодорхойлж болно.

Эдгээр хүмүүс өөрийн өмчийн зардлаар эсвэл зээлсэн хөрөнгийн зардлаар хөрөнгө оруулалт хийх эсэх нь (хуулийн үүднээс) хамаагүй.

Энэ тохиолдолд хөрөнгө оруулагчдыг хуваарилах хөрөнгө оруулалтын эх үүсвэр нь бараг хэзээ ч хамаагүй. Хөрөнгө оруулалтын эх үүсвэрийг хязгаарлахад ашиглах боломжтой ховор тохиолдлуудыг хууль тогтоомжид мэддэг. Ийм жишээ бол Урлаг юм. "Банк, банкны үйл ажиллагааны тухай" Холбооны хуулийн 11-д заасны дагуу "босгосон хөрөнгө" нь зээлийн байгууллагын дүрмийн санг бүрдүүлэхэд ашиглах боломжгүй юм. Хуульд энэ ангиллыг задруулаагүй боловч төрийн зохицуулалтын зорилгоор "зээлийн байгууллагын дүрмийн санг төлөхөд оруулсан хөрөнгийг үнэлэх зорилгоор ОХУ-ын Банк дараахь журмыг тогтоох эрхтэй" гэж заасан байдаг. үүсгэн байгуулагчдын (оролцогчдын) санхүүгийн байдлыг үнэлэх шалгуур үзүүлэлт. Үүнийг хэрхэн хийж байгаагийн жишээ болгон ОХУ-ын Банкны 2003 оны 3-р сарын 19-ний өдрийн 218-P тоот "Зээлийн үүсгэн байгуулагч (оролцогч) хуулийн этгээдийн санхүүгийн байдлыг үнэлэх журам, шалгуурын тухай" стандартыг дурдаж болно. байгууллагууд.”

Энэ бүлгийн үнэт цаасны зах зээл дэх хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааны ерөнхий дүрэм маш тодорхой бус байдаг. Хэрэв бид ийм хөрөнгө оруулагчдын эрх зүйн дэглэмийг хаа нэгтээ төвлөрсөн бөгөөд ойлгомжтой хэлбэрээр олохыг оролдвол оролдлого бүтэлгүйтэх болно. Үнэн хэрэгтээ хууль тогтоомжид ийм үзэл баримтлал эсвэл үүнтэй төстэй зүйл байхгүй (сонирхолтой нь сүүлийн үеийн бодлогын баримт бичиг, тухайлбал ОХУ-ын Санхүүгийн зах зээлийг 2020 он хүртэл хөгжүүлэх стратеги, тогтоолоор батлагдсан). ОХУ-ын Засгийн газрын 2008 оны 12-р сарын 29-ний өдрийн N 2043-р, "хувь хүний ​​​​хөрөнгө оруулагч", "масс" эсвэл "олон" (эсвэл эдгээрийг оруулаагүй) гэх мэт нэр томъёог ашиглан "хувь хүний ​​​​хөрөнгө оруулагч", "олон тооны" гэх мэт нэр томъёог ашиглан бага багаар хэлэхэд нарийвчлалтайгаар бүү гэрэлтүүл. нэр томъёо) "жижиглэнгийн хөрөнгө оруулагч", "жижиглэнгийн үйлчлүүлэгч", "эцсийн хөрөнгө оруулагчид - иргэд" , "мэргэшсэн хөрөнгө оруулагчид", "хүн ам болон консерватив хөрөнгө оруулагчдын бусад бүлэг"). Иймээс хууль тогтоомжид ийм хөрөнгө оруулагчдын хууль ёсны хязгаарлалтыг заагаагүй бөгөөд үүнээс гадна тэд мэргэжлийн санхүүгийн зуучлагчдын үйлчилгээнд хамрагдах ёстой.

Хувь хүмүүсийн хувьд эрх зүйн чадамж, чадамжийн талаарх хамгийн ерөнхий заалтыг, харин хуулийн этгээдийн хувьд тодорхой зохион байгуулалт, эрх зүйн хэлбэрийн хуулийн этгээдийн үйл ажиллагааг зохицуулсан заалтыг удирдлага болгон баримтлах ёстой.

Энэ чиглэлийн цорын ганц төрөлжсөн хууль нь “Үнэт цаасны зах зээлд хөрөнгө оруулагчдын эрх, хууль ёсны ашиг сонирхлыг хамгаалах тухай” Холбооны хууль боловч маш будлиантай, системгүй бичсэн байна. Урлагийн дагуу. 1 Хуулийн зорилтыг: хөрөнгө оруулалтын объект нь хувьцааны үнэт цаас болсон иргэн, хуулийн этгээдийн эрх, хууль ёсны ашиг сонирхлыг төр, олон нийтээр хамгаалах; үнэт цаас гаргагч болон үнэт цаасны зах зээлд оролцогч бусад этгээдийн хууль бус үйлдлийн улмаас хувь хөрөнгө оруулагчдад учирсан хохирлыг нөхөн төлөх, нөхөн төлбөр олгох бусад хэлбэрээр олгох журмыг тогтоох.

2-р зүйлд хуульд: мэргэжлийн оролцогчид мэргэжлийн оролцогч биш хөрөнгө оруулагчдад үйлчилгээ үзүүлэх нөхцөл; үнэт цаасны зах зээлд хөрөнгө оруулагчдад үйлчилгээ үзүүлэх мэргэжлийн оролцогчдод тавигдах нэмэлт шаардлага; үнэт цаасны зах зээлд хязгааргүй тооны хөрөнгө оруулагчдын дунд үнэт цаас гаргах нэмэлт нөхцөл; үнэт цаасны зах зээлд хөрөнгө оруулагчдын эрх, хууль ёсны ашиг сонирхлыг хамгаалах нэмэлт арга хэмжээ, эдгээр эрх, ашиг сонирхлыг зөрчсөн үнэт цаас гаргагч болон бусад этгээдэд хүлээлгэх хариуцлага. Иймд дээр дурдсан хуульд үнэт цаасны зах зээлд хөрөнгө оруулагчийн нэмэлт эрх, хөрөнгө оруулагч хувь хүнтэй холбоотой хувь хүний ​​эрхийн талаархи ерөнхий заалтыг хоёуланг нь тусгасан болно.

Бүх ангиллын хөрөнгө оруулагчдын хувьд хөрөнгө оруулагчдын мэдээлэл авах эрхийг хуульд заасан байдаг. Тодруулбал, хуульд заасны дагуу үнэт цаасны зах зээлд хөрөнгө оруулагчид үйлчилгээ үзүүлэх мэргэжлийн оролцогчоос тогтоосон жагсаалтын дагуу бичиг баримт, мэдээллийг шаардах эрхийг хөрөнгө оруулагчид олгожээ. Мэдээлэл өгөх журмын загвар нь хөрөнгө оруулагчийн идэвхтэй зан үйлийг урьдчилан таамаглахуйц юм. Хэрэв хөрөнгө оруулагч нь холбогдох мэдээлэл, бичиг баримтыг шаардаагүй бол мэргэжлийн оролцогч үүнийг өгөх үүрэг хүлээхгүй. Харин энд хуульд хөрөнгө оруулагч өөрийн эрхийн талаарх таамаглалыг нэн тэргүүнд тавьдаггүй, харин хөрөнгө оруулагчийг эрх зүйн харилцааны сул тал гэж үзэж, мэргэжлийн оролцогчид “ямар ч тохиолдолд” хөрөнгө оруулагчид мэдэгдэх үүргийг хүлээлгэж байна. түүний мэдээлэл авах эрх.

Нэмэлт мэдээлэл, баримт бичиг авах эрхээс гадна хууль нь шууд бусаар (харгалзах хугацааг тодорхойлох замаар) хөрөнгө оруулагчийн үнэт цаасны зах зээлийн холбооны гүйцэтгэх байгууллага болон үнэт цаасны асуудлыг зохицуулдаг холбооны гүйцэтгэх засаглалын бусад байгууллагад гомдол, өргөдөл илгээх эрхийг тогтоодог. зах зээл (7-р зүйл) . Үүний нэгэн адил хөрөнгө оруулагч өөрөө өөрийгөө зохицуулах байгууллагад ийм гомдол гаргах эрхийг "шууд бусаар" тогтоосон (15-р зүйл).

Хууль нь хөрөнгө оруулагчид болох хувь хүмүүст баталгааг тусад нь тогтоодог. Гэхдээ ийм баталгааны эрх зүйн зохицуулалт өөр. Тийм ээ, Урлаг. Хуулийн 17-д өөрийгөө зохицуулах байгууллагын мэргэжлийн оролцогчдын (гишүүнүүдийн) үйл ажиллагааны үр дүнд хөрөнгө оруулагчид буюу хувь хүмүүст учирсан хохирлыг нөхөн төлөхийн тулд өөрийгөө зохицуулах байгууллага нөхөн төлбөр болон бусад санг бий болгох эрхтэй гэж заасан байдаг. . Тиймээс энэ талаар зохих шийдвэр гарсан тохиолдолд л өөрийгөө зохицуулах байгууллагаар дамжуулан нөхөн төлбөр авах эрх бий болно.

Хөрөнгө оруулагчид - хувь хүмүүст холбооны, бүс нутаг, бүс нутгийн түвшинд хөрөнгө оруулагчдын олон нийтийн холбоонд нэгдэх эрхийг олгодог (Хуулийн 18-р зүйл), үүнтэй холбоотой нэмэлт эрх (жишээлбэл, ийм байгууллагаас ижил нөхөн олговор авах) зохих нөхөн олговрын санг бүрдүүлэх үед).

Эцэст нь, хувь хүний ​​​​хөрөнгө оруулагчдын хувьд холбооны нөхөн олговрын сан (ашгийн бус байгууллага) болж ажиллах ёстой хувь хүний ​​​​хөрөнгө оруулагчдын нөхөн олговрын хөтөлбөрийг бий болгох хэлбэрээр баталгааг бий болгосон. Урлагийн дагуу. Хуулийн 19-д энэ сан нь хариуцагчийн мөнгө болон бусад эд хөрөнгийн дутагдлаас болж шүүхийн шийдвэр, захирамжаар нөхөн төлбөр авч чадахгүй байгаа хөрөнгө оруулагчдад нөхөн төлбөр төлөх ёстой гэж заасан. Хувь хүний ​​​​хөрөнгө оруулагчид үнэт цаасны зах зээлд холбогдох мэргэжлийн үйл ажиллагаа эрхлэх тусгай зөвшөөрөлтэй, үнэт цаасны зах зээлд мэргэжлийн оролцогчид учирсан хохирлын улмаас, түүнчлэн зохицуулалтад заасан тохиолдолд нөхөн төлбөр авах эрхтэй. ОХУ-ын хууль эрх зүйн актууд. Үл хамаарах зүйл бол үнэт цаас эзэмшдэг, мэргэшсэн хөрөнгө оруулагчид юм. Энэ сан тэдний эрсдлийг даахгүй, нөхөн төлбөр авах эрх ч байхгүй.

Хувь хүний ​​​​хөрөнгө оруулагчийн эрх зүйн байдлын дүн шинжилгээ нь "хөрөнгө оруулагч" ба "хэрэглэгч" гэсэн ойлголтуудын хоорондын хамаарлыг авч үзэхгүйгээр бүрэн гүйцэд болохгүй. Өнгөц харахад бид хоёр өөр эрх зүйн статустай байна: үнэт цаасны зах зээлд хөрөнгө оруулагчийн үйл ажиллагаа, эрх, үүрэг нь үнэт цаасны зах зээлийн тухай хууль тогтоомжоор тодорхойлогддог, хэрэглэгчийн үйл ажиллагаа -

хэрэглэгчийн эрхийг хамгаалах тухай хууль тогтоомж.

Гэсэн хэдий ч бүх зүйл тийм ч энгийн биш юм. Өмнө дурьдсанчлан, одоогийн хууль тогтоомжид хөрөнгө оруулагчийн цогц тодорхойлолт байдаггүй. ОХУ-ын "Хэрэглэгчийн эрхийг хамгаалах тухай" хуулийн оршилд заасны дагуу хэрэглэгчийг "зөвхөн бараа (ажил, үйлчилгээ) захиалах, худалдан авах, захиалах, худалдан авах, ашиглах иргэн" гэж хүлээн зөвшөөрдөг. аж ахуйн үйл ажиллагаа явуулахтай холбоогүй хувийн, гэр бүл, ахуйн болон бусад хэрэгцээнд". ОХУ-ын хууль тогтоомжид хөрөнгө оруулалтын тодорхойлолтыг ерөнхийд нь хэрхэн томъёолж байгааг харгалзан үзвэл, эдгээр эрх зүйн статусууд нь "салалт" биш тул хэрэглэгч, хөрөнгө оруулагчийн статусыг төөрөгдүүлэх нь уг тодорхойлолтоос үүдэлтэй байдаг. ОХУ-ын Дээд шүүхийн 1997 оны 1-р сарын 17-ны өдрийн 2-р тогтоолын дүн шинжилгээ "ОХУ-ын Дээд шүүхийн 1994 оны 9-р сарын 29-ний өдрийн № 2-р тогтоолд нэмэлт, өөрчлөлт оруулах тухай". .7” “Хэрэглэгчийн эрхийг хамгаалах тухай хэрэг хянан шийдвэрлэх шүүхийн практикийн тухай” нь ч үүнд итгэл нэмсэн. Дээд шатны шүүхээс өгсөн тайлбарын загвар нь хууль тогтоомжийн заалтыг сунгах боломжтой гэж үзэж болохоор байна. Талуудын нэг нь хувь хүн байдаг хөрөнгө оруулалтын харилцааны хэрэглэгчийн эрхийг хамгаалах тухай.Ийм төөрөгдөл нь илт харамсах шалтгаан болж чадахгүй, учир нь хөрөнгө оруулагч, хэрэглэгчийн эрх зүйн байдал нь огт өөр байх ёстой, учир нь эдгээр оролцогчдыг хамгаалах арга барил нь өөр байх ёстой. харилцаанд бүрэн тодорхой байна.

Энэхүү баримт бичгийн дагуу Хэрэглэгчийн эрхийг хамгаалах тухай хууль тогтоомж нь зөвхөн хувийн хэрэгцээнд (гэр ахуйн) бараа (ажил, үйлчилгээ) захиалах, худалдан авах, захиалах, худалдан авах, ашиглах иргэн хоорондын харилцааг зохицуулдаг болохыг тогтоожээ. ашиг олохтой холбоогүй хэрэгцээ, нэг талаас хэрэглэгчдэд худалдах зорилгоор бараа бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэдэг, худалдах гэрээгээр хэрэглэгчдэд бараа борлуулдаг, төлбөртэй гэрээгээр хэрэглэгчдэд ажил гүйцэтгэж, үйлчилгээ үзүүлдэг байгууллага, хувиараа бизнес эрхлэгчид. нөгөө гар. Ийм хууль тогтоомжоор зохицуулсан харилцаа нь хэрэглэгчийн хувийн (өрхийн) хэрэгцээг хангахад чиглэсэн санхүүгийн үйлчилгээ үзүүлэх гэрээ, түүний дотор иргэдийн хувийн (өрхийн) хэрэгцээнд зориулж зээл олгох гэрээнээс үүсч болохыг тэмдэглэв. Хэрэглэгчийн данс хөтлөх - иргэд, тэдгээрийн нэрийн өмнөөс төлбөр тооцоо хийх, иргэдээс хүлээн авах, үнэт цаас болон бусад үнэт зүйлийг хадгалах үйлчилгээ, тэдэнд зөвлөх үйлчилгээ үзүүлэх, иргэний хувийн (өрхийн) хэрэгцээг хангахад чиглэсэн бусад гэрээ. ашиг.

Хувь хүний ​​​​хөрөнгө оруулагч - хуулийн этгээдийн эрх зүйн байдлын онцлог нь иргэний эргэлтэд оролцогчдын хүсэл зоригийг бүрдүүлэх, хүсэл зоригийг илэрхийлэх цогц үйл явцтай үндсэндээ холбоотой байдаг. Зарим төрлийн хуулийн этгээдийн тухай хууль тогтоомж нь ихэвчлэн тодорхой хөрөнгө оруулалт хийх шийдвэр гаргах цогц тогтолцоог бүрдүүлдэг. Энд бид зөвхөн ашиг сонирхлын зөрчилдөөн (ялангуяа том, сонирхолтой) гүйлгээний тухай ойлголт төдийгүй зарим байгууллагуудын хувьд аливаа хөрөнгө оруулалт нь зарчмын хувьд шийдвэр гаргах шаардлагатай байдаг тухай ярьж байна. хуулийн этгээдийн янз бүрийн удирдлага, хяналтын байгууллага, эд хөрөнгийн өмчлөгч, түүнчлэн бусад хүмүүс.

Хөрөнгө оруулалтын талаар шийдвэр гаргах тусгай журам байдгаас гадна зарим хуулиудад хөрөнгө оруулалтын зарчим, хөрөнгө оруулалтын объектын жагсаалт, түүнчлэн хөрөнгө оруулалттай холбоотой хязгаарлалтыг хориглох болон эерэг үүргийн хэлбэрээр тогтоосон байдаг.

Энд олон жишээ бий. Тийм ээ, Урлаг. "Төрийн болон хотын нэгдлийн аж ахуйн нэгжийн тухай" Холбооны хуулийн 6-р зүйлд ийм байгууллагууд зээлийн байгууллагын үүсгэн байгуулагч (оролцогч) болж чадахгүй бөгөөд ийм аж ахуйн нэгжийн хувьцааг захиран зарцуулах нь зөвхөн өмчлөгчийн зөвшөөрлөөр явагдана гэж заасан байдаг. Урлагийн дагуу. Энэ хуулийн 18-д аж ахуйн нэгжийн дүрэмд эд хөрөнгийн өмчлөгчийн зөвшөөрөлгүйгээр хийх боломжгүй хэлцлийн төрөл, (эсвэл) хэмжээг зааж өгч болно. Бие даасан байгууллагуудад ижил төстэй стандартыг тогтоосон: Урлагийн дагуу. "Бие даасан байгууллагуудын тухай" Холбооны хуулийн 3-т "Бие даасан байгууллага нь бусад хуулийн этгээдийн дүрмийн санд хөрөнгө оруулах, бусад өмч хөрөнгийг бусад хуулийн этгээдэд үүсгэн байгуулагч, оролцогчийн хувьд шилжүүлэх эрхтэй. үүсгэн байгуулагч. Өөр нэг жишээ (хөрөнгө оруулалтын хязгаарлалт) бол "Иргэдийн зээлийн хэрэглээний хоршооны тухай" Холбооны хууль юм. Урлагийн дагуу. Энэ хуулийн 19-д зааснаар иргэдийн зээлийн хэрэглэгчийн хоршоо нь: аж ахуйн нэгжийн дүрмийн санд өөрийн өмч хөрөнгөө оруулах, хуулийн этгээдийн өмчийг бүрдүүлэхэд бусад хэлбэрээр оролцох; бусад үнэт цаас гаргагчийн хувьцаа болон бусад үнэт цаасыг худалдан авах, банк дахь харилцах, хадгаламжийн дансанд мөнгө хадгалах, төрийн болон хотын үнэт цаас худалдан авахаас бусад тохиолдолд санхүүгийн болон хөрөнгийн зах зээл дээр бусад үйл ажиллагаа явуулах. Хязгаарлалтын бусад жишээ бий.

Төрөл бүрийн төрийн корпорацуудад зориулсан тусгай дүрмийн томоохон бүлэг бий. Тэдний тухай дүрмийг бид институциональ хөрөнгө оруулагчдын тухай ярьж байгаа мэт бичсэн; Төрийн олон корпорациудыг одоогийн хууль тогтоомжоор мэргэшсэн хөрөнгө оруулагч гэж ангилдаг нь санамсаргүй хэрэг биш юм. "Орон сууц, нийтийн аж ахуйн шинэчлэлд туслах сангийн тухай" Холбооны хуулийн заалтуудыг жишээ болгон дурдаж болно. Энэ хуулийн 21-р зүйлд энэ сангийн түр чөлөөтэй хөрөнгийг байршуулах чиглэл, журам, нөхцөл, түр хугацаагаар байршуулсан хөрөнгийн дээд хэмжээг ОХУ-ын Засгийн газар тогтооно гэж заасан. Мөн энэ зүйлд сангийн хөрөнгийг хөрөнгө оруулах боломжтой үнэт цаасны нэр төрөл, хөрөнгө оруулалтыг хязгаарлахыг тодорхойлж, хуульд шууд заагаагүй хөрөнгө оруулалтын объектод сангийн түр чөлөөтэй хөрөнгийг байршуулахыг хориглоно гэж шууд заасан. Засгийн газрын бүрэн эрхийг тогтоосон ижил төстэй хэм хэмжээг Урлагт тогтоосон болно. "Оросын нанотехнологийн корпорацийн тухай" Холбооны хуулийн 6. Үүнтэй төстэй хэм хэмжээг Урлагт тогтоосон болно. "ОХУ-ын банкууд дахь иргэдийн хадгаламжийн даатгалын тухай" Холбооны хуулийн 38 дугаар зүйл. Гэсэн хэдий ч, энд заавал хадгаламжийн даатгалын сангийн түр чөлөөтэй хөрөнгийг байршуулах, (эсвэл) хөрөнгө оруулах чиглэл, журам, нөхцөл, түүнчлэн байршуулсан болон (эсвэл) оруулсан түр чөлөөт хөрөнгийн дээд хэмжээг жил бүр ТУЗ-өөс тогтоодог. Хадгаламжийн даатгалын газрын захирлууд.

Төрийн корпорацийн хувьд бусад хуулийн этгээдээс ялгаатай нь хөрөнгө оруулалтын зарчмуудыг тодорхойлсон. Тодруулбал, хуулиудад "түр чөлөөлөгдсөн хөрөнгийн хөрөнгө оруулалт нь олж авсан санхүүгийн хэрэгслийн эргэн төлөлт, ашигт ажиллагаа, хөрвөх чадварын зарчмаар явагддаг" гэсэн томъёог ашигладаг. Эдгээр нь маш чухал заалтууд бөгөөд тэдгээр нь оруулсан хөрөнгийн өгөөж нь хөрөнгө оруулалтын анхны дүнгээ алдахгүй (өгөөж) байх ёстой гэж заасан байдаг бөгөөд энэ нь холбогдох гэрээнд ийм өгөөжийн баталгааны талаар тодорхой заалтууд байх ёстой гэсэн үг юм.

Зарим тохиолдолд хууль нь тодорхой байгууллагуудын тодорхой хөрөнгө оруулалтын объектод хөрөнгө оруулах боломжийг шууд хязгаарладаг (жишээлбэл, "Хөрөнгө оруулалтын сангийн тухай" Холбооны хуулийн 38 дугаар зүйл).

Хувь хүний ​​​​хөрөнгө оруулагчдад дүн шинжилгээ хийхдээ бид голчлон хувь хүний ​​жишээгээр хязгаарласан. Энэ төрлийн хандлага нь санамсаргүй биш гэдгийг дахин нэг удаа сануулъя: хууль нь энэ бүлгийн хөрөнгө оруулагчдад зориулсан хөрөнгө оруулалтын ерөнхий дүрмийг тогтоогоогүй боловч бидний бодлоор энэ нь маш их ач холбогдолтой юм. Нэгдүгээрт, хөрөнгийн зах зээл дээр бие даасан оролцогч болох хувь хүний ​​​​хязгаарыг илүү тодорхой тодорхойлох шаардлагатай. Ийм хүмүүс ямар тохиолдолд зах зээлд бие даан үйл ажиллагаа явуулах эрхгүй, зах зээлийн мэргэжлийн оролцогчдын зуучлалд заавал хандах ёстойг харуулсан тодорхой дүрэм журам байх ёстой. Хоёрдугаарт, хөрөнгө оруулагч, хэрэглэгчийн эрх зүйн байдлыг тодорхой “ялгах” шаардлагатай. Гуравдугаарт, хуулийн этгээдийн хөрөнгө оруулалтын хамгийн нийтлэг дүрэмтэй байх шаардлагатай. Төрийн корпорацууд (бүгд) тусгай эрх зүйн статустай байх ёстой нь бидэнд ойлгомжтой. Хувь хүний ​​​​хөрөнгө оруулагчийн эрх зүйн статусыг бий болгосноор эдгээр хөрөнгө оруулагчдын эрхийг хамгаалах тодорхой механизмыг бий болгох, тэр дундаа янз бүрийн төрлийн нөхөн олговор, баталгааны схемийг ашиглах боломжтой болно.

Санхүү, хувьцаа, аж үйлдвэр, түүхий эд, үйлдвэрлэлийн болон бусад төрлийн зах зээлд олон төрлийн хөрөнгө оруулагчид байдаг бөгөөд тус бүр өөрийн хөрөнгө оруулалтын ажлыг хэрэгжүүлэх завгүй байдаг. Төрөл бүрийн бүлгүүдэд тулгуурлан тэдний үйл ажиллагааны олон шинж тэмдэг, шинж чанарууд байдаг.

Ийм нэг ангилалд үндэслэн дараахь төрлийн оролцогчдыг ялгадаг. хувь хөрөнгө оруулагч .

Энэ нь дүрмээр бол хувийн ашиг сонирхолд тулгуурлан өөрийн хөрөнгөө удирддаг хувь хүн (зарим тохиолдолд хуулийн этгээд) юм.

Хувь хүний ​​​​хөрөнгө оруулагчдын ялгарах онцлог нь тэдний зах зээлд эзлэх хувь юм. Ихэнх хувь хөрөнгө оруулагчид бага хэмжээний хөрөнгөтэй байдаг ч хувь хүн хөрөнгө оруулагчид хөрөнгийн зах зээлд хөрөнгө, хөрөнгийн гол бөгөөд хамгийн чухал нийлүүлэгч болдог.

Ихэнхдээ, хувь хөрөнгө оруулагч юммэргэжлийн тендерт оролцогч биш.

Хувь хүн болох хувь хүн хөрөнгө оруулагчид хууль тогтоомжийн үүднээс ямар нэгэн хууль эрх зүйн хязгаарлалт байхгүй гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй. Харин хувь хүн хуулийн этгээд бол түүний зохион байгуулалт, эрх зүйн хэлбэрийн хүрээнд хязгаарлагддаг.

Хувь хүний ​​​​хөрөнгө оруулагчдын төрлүүд

Хувь хүний ​​​​хөрөнгө оруулагчидДараах бүлэг хүмүүс үйл ажиллагаа явуулж болно.

• хувь хүмүүс
• хөрөнгийн брокерийн пүүсүүд
• аж үйлдвэрийн аж ахуйн нэгжүүд
• зээлийн байгууллагууд.

Хувь хүний ​​​​хөрөнгө оруулагчдын эрх

Өнөөдөр нөхцөл байдал Оросын хууль тогтоомжид ямар нэгэн байдлаар тогтоож, зохицуулдаг цорын ганц эрх зүйн акт, хууль байдаг хөрөнгө оруулагчдын эрххэрэгжилтийн явцад “Үнэт цаасны зах зээлд хөрөнгө оруулагчдын эрх, хууль ёсны ашиг сонирхлыг хамгаалах тухай” хууль юм.

Энэ хуулиар дараахь зүйлийг тодорхойлсон.

• үнэт цаасны зах зээлд оролцогчдын эрх, ашиг сонирхлыг төрөөс хамгаалах арга хэмжээ
• шударга бус зах зээлийн оролцогчдоос хувь хөрөнгө оруулагчдад учирсан хохирлыг нөхөн төлөх арга хэмжээ, журам
• брокерийн үйлчилгээний нөхцөл
• мэргэжлийн хөрөнгө оруулагчдад тавигдах шаардлага
• зах зээлийн бүх оролцогчдын хариуцлага.

Хуулиас харахад, хувь хөрөнгө оруулагчидүнэт цаасны эзэмшигч болох зах зээлийн өөр оролцогчоос, дараа нь хөрөнгө оруулагчийн хүсэлтээр хамгийн сүүлийн үеийн мэдээллийг өгөх эрхээс бусад тохиолдолд бараг ямар ч эрхгүй. Өөрөөр хэлбэл, хувь хөрөнгө оруулагч тодорхой үнэт цаасанд хөрөнгө оруулахад шаардлагатай мэдээллийг хүсээгүй бол үнэт цаас гаргагч нь уг мэдээллийг өгөх үүрэг хүлээхгүй.

Хувь хөрөнгө оруулагч ч зах зээлд оролцогчдын эсрэг гомдол гаргах эрхтэй.

Хувь хүний ​​​​хөрөнгө оруулагчидӨөрсдийн эрхээ өргөжүүлэхийн тулд тэд холбооны, бүс нутгийн гэх мэт нэгдэж болно. олон нийтийн холбоод. Жишээлбэл, энэ нь тэдэнд чадваргүй үнэт цаас гаргагч болон зах зээлийн бусад оролцогчдоос учирсан хохирлоо нөхөн төлүүлэх эрх олгож болно. Дашрамд дурдахад, хөрөнгө оруулагч зөвхөн шүүхийн шийдвэрээр, хуульд заасан журмаар хохирлоо нөхөн төлүүлэх эрхтэй.

Хувь хүн хөрөнгө оруулагч бол хувь хүн юм.

Хувь хүний ​​​​хөрөнгө оруулагчид. Венчур капиталын пүүсүүд өсөлтийг санхүүжүүлэх эх үүсвэр бүрдүүлэхэд гол үүрэг гүйцэтгэдэг ч хувь хүн хөрөнгө оруулагчдад тодорхой хэмжээний орон зай байсаар байна. Хувь хүний ​​​​хөрөнгө оруулагчид бол асар их хүч юм. Тэд цар хүрээ нь хамаагүй даруухан байсан бөгөөд бизнест оролцогчид нь хамаатан садан, найз нөхөд, хөршүүд байсан анхны венчур капиталистууд байв. Хувийн хөрөнгө оруулагч өөрийн пүүсийн хөрөнгө оруулалтын шалгуурыг хангаагүй тул хэт эрсдэлтэй гэж үзэж болох төсөлд хөрөнгө оруулахад бэлэн байдаг учраас хувь хүний ​​хөрөнгө оруулагчийн үүрэг чухал юм. Хэдийгээр ийм эхний үе шатууд нь маш их эрсдэлтэй байдаг ч амжилттай болвол их хэмжээний шагнал амладаг. Компанийн хөгжлийн эхний үе шатанд хувь хүний ​​​​хөрөнгө оруулагчдын хөрөнгө нь томоохон бөгөөд байнга ашиглагддаг хөрөнгийн эх үүсвэр болдог. Хувь хүний ​​​​хөрөнгө оруулагчид ихэвчлэн бага зэрэг мэддэг санаатай хүн байгаа тохиолдолд шинээр байгуулагдсан компанид санхүүжилт өгөхөд бэлэн байдаг.

Эдгээр үнэт цаасыг их хэмжээгээр худалддаг тул ихэвчлэн томоохон байгууллагууд л худалдаа хийдэг. Ихэнх хувь хөрөнгө оруулагчид арилжааны цаасыг банк эсвэл брокероос худалдаж авдаг бөгөөд тэд үнэт цаасыг "хувааж", багахан хэсгийг, жишээ нь 10,000 долларыг хөрөнгө оруулагчдад арай бага өгөөжтэй зарж, менежментийн зардлыг нөхдөг. Их хэмжээний арилжааны цаас худалдаж авдаг мөнгөний зах зээлийн хамтын сангууд нь жижиг хөрөнгө оруулагчдад хамгийн сайн хөрөнгө оруулалт хийх боломжийг олгодог. Хувь хүний ​​​​хөрөнгө оруулагчид арилжааны цаас шиг тогтмол хугацаатай боловч холбооны даатгалд хамрагдсан хадгаламжийн гэрчилгээг худалдан авснаар арилжааны цаасан дээрхтэй ижил өгөөж хүртэх боломжтой. Арилжааны цаас худалдаж авах хөрөнгө оруулагчид зөвхөн өндөр үнэлгээтэй, хөрөнгө оруулахыг хүсч буй хугацаатай нь ойролцоо хугацаатай худалдан авах ёстой.

Асар их туршлага, зөн совин нь мэргэжлийн тоглогчдод зах зээлийн ямар ч нөхцөлд өдрийн хоолоо олоход тусалдаг. Ихэнх мэргэжлийн зах зээлд оролцогчид болох брокер, дилерийн хувьд хөрөнгийн зах зээл дээр арилжаа хийх нь зах зээлд арилжаалагдаж буй үнэт цаасны хоёр талын үнийн саналыг хадгалах, үйлчлүүлэгчийн захиалгыг биелүүлэх өдөр тутмын үүрэг юм. Эдгээр үүргийг гүйцэтгэх явцад мэргэжлийн хүн нэмэлт орлого олох боломжийг алдахгүй бөгөөд шинэхэн хөрөнгө оруулагчид, хувь хүн тендерт оролцогчид, тэр байтугай бусад брокер дилерийн боловсронгуй худалдаачдыг ялах болно. Ихэнх шинэхэн тоглогчдын эсрэг тоглох нэг арга бол мэдээний эсрэг тоглох явдал юм.

ХӨРӨНГӨ ОРУУЛАГЧ - ХУВЬ ХӨРӨНГӨ ОРУУЛАГЧ-ыг үзнэ үү

Хөрөнгө оруулалтын үйл явцыг компани (хөрөнгө оруулагчдын бүлэг) хувь хүний ​​​​өрсөлдөөний давуу талыг олж авах, эсвэл ямар нэгэн хэлбэрээр (санхүү, эд хөрөнгө, биет бус гэх мэт) олж авах зорилгоор хэрэгжүүлсэн эдийн засгийн янз бүрийн нөөцийг стратегийн чиглэсэн хөрөнгө оруулалт гэж үзэхийг санал болгож байна. ) ойрын хугацаанд ашиг тус.

Өнгөц харахад мэргэжлийн хөрөнгө оруулагчид идэвхтэй менежер байх ёстой юм шиг санагддаг. Идэвхтэй сангийн менежментээс олж болох ашиг нь асар их юм. Гэсэн хэдий ч идэвхтэй менежер зах зээлийг даван туулахад хэцүү байдаг. Тэр ч байтугай энэ онолд хөрвөх чадвартай зах зээл нь маш үр дүнтэй байдаг тул менежер нь зах зээлээс илүү тогтвортой удирдах боломжгүй гэж заасан байдаг. Зах зээлийг байнга ялах боломжийг олгодог тийм хувь хүний ​​өрсөлдөөний давуу тал гэж байдаггүй.Хамгийн сайндаа үүнийг түр зуур дунджаас дээгүүр ашиг олоход ашиглаж болно. Менежер хүн илүү их эрсдэлтэй байж илүү сайн үр дүнд хүрч чадна гэдгийг анхаарах хэрэгтэй.

Хөрөнгө оруулагчид нь RCB-ийн мэргэжилтнүүд, байгууллагын болон хувь хүмүүс юм.

Хямралын дараах үеийн засгийн газрын орон сууцны барилгын салбарт оруулсан хөрөнгө оруулалт огцом буурсан нь хотын захиргааны байгууллагууд хувь нийлүүлэгчдийн оролцооны схемийн дагуу хувийн хөрөнгө оруулагчдаас хөрөнгө татаж эхэлсэн бөгөөд энэ схем нь хувьцаа эзэмшигчид - эцсийн хэрэглэгчдийн сонирхлыг татдаг. , Энэ нь тэдэнд орон сууцны хоёрдогч зах зээлийн үнээр хувийн зохион байгуулалт нь өндөр чанартай орон сууц авах боломжийг олгодог учраас чанар муутай байна.

Өмнө дурьдсанчлан, хэд хэдэн өөр хувилбаруудаас хамгийн оновчтойг нь сонгохтой холбоотой бизнесийн бүтцийн өөрчлөлтийн асуудлыг өнөөдөр тохирох програм хангамжийн бүтээгдэхүүнийг ашиглахгүйгээр амжилттай шийдвэрлэх боломжгүй юм. Оросын зах зээл дээр өөрсдийн програм хангамжийн бүтээгдэхүүнд суурилсан бизнесийн үйл явцыг автоматжуулах төслийн програм хангамжийн үндсийг бий болгож, шаардлагатай бол дараа нь хэрэгжүүлэх, дэмжлэг үзүүлэх замаар бие даасан шийдлүүдийг боловсруулдаг компаниуд аль хэдийн гарч ирсэн. Ийм бизнесийн зөвлөгөө нь бизнесийн үйл явцын бүтцийн өөрчлөлтийн дор хаяж гурван үндсэн хувилбарыг хамардаг: сайжруулах, бүтцийн өөрчлөлт, дахин инженерчлэл. Энэ ангилал нь нэлээд дур зоргоороо боловч эдгээр чиглэлүүдийн аль нь жинхэнэ хөрөнгө оруулагчийн чадавхид нийцэж байгааг ойлгох боломжийг олгодог.

Нэмэлт уян хатан байдлыг хангах үүднээс конвенцид арилжааны бус бусад тодорхой эрсдэлийг хамрахаар заасан боловч зөвхөн хөрөнгө оруулагч болон хүлээн авагч талын хамтарсан өргөдөл гаргаж, Төлөөлөн Удирдах Зөвлөлийн олонхийн саналаар батлагдана (11-р зүйлийн б). Ийм зөвшөөрлийг тухайн тохиолдлоор гаргаж болно, эсвэл энэ хэсэгт хамаарах нөхцөл байдлыг тодорхойлсон заалтын хэлбэрээр гаргаж болно.

Банкууд, корпорациуд, хувь хөрөнгө оруулагчид, дамын наймаачид

Банкууд болон томоохон корпорациуд. Жижиг пүүсүүд болон хувийн хөрөнгө оруулагчдын хүртээмж хязгаарлагдмал

Үнэн хэрэгтээ энэ нь Америкийн орон сууцны зээлийн тогтолцооны гол ялгаа (хувийн хөрөнгө оруулагч ба хувь хүн зээлдэгч хоёрын шууд холбоог таслах) бөгөөд энэ нь ипотекийн зээлд ихээхэн хэмжээний хөрөнгийг, ялангуяа жижиг хөрөнгө оруулагчдаас найдвартай татах боломжийг олгодог. барьцаа хөрөнгө болох үл хөдлөх хөрөнгө.

Оролцогчидтой хийсэн ганцаарчилсан гэрээ нь дотоодын хөрөнгө оруулагчдын хувийн зорилтот хандивыг нэг дор эсвэл үндсэн гурван үе шатанд оруулах боломжийг олгодог.

Маш олон хувь хөрөнгө оруулагчид хэсэгчилсэн багцаар буюу 100-аас бага хувьцаагаар арилжаалагддаг тул тэдний талаарх мэдээлэл нь тэдний хүлээлт, мэдрэмжийг илэрхийлдэг. Дуусаагүй багцын худалдан авалт болон дутуу багцын борлуулалтын хооронд зөрүү байхгүй эсвэл энэ зөрүү бага байвал зах зээлийн нөхцөл байдал хэвээр байгаа бөгөөд одоо байгаа чиг хандлага үргэлжилнэ гэж бид үзэж болно. Хэсэгчилсэн багц худалдах, худалдан авах хоорондын зөрүү өөрчлөгдөж эхлэхэд энэ нь зах зээлийн чиг хандлага өөрчлөгдөж байгаагийн дохио гэж үздэг. Жишээлбэл, хэрэв хэсэгчилсэн багцын худалдан авалтын хэмжээ хэсэгчилсэн багцын борлуулалтын хэмжээнээс давж, энэ зөрүү нэмэгдэж байгаа бол энэ нь жижиг хөрөнгө оруулагчдын хувьцааны дамын наймаа хяналтаас гарч, бухын зах зээлийн үе дуусч байгааг харуулж байна. .

Санхүүгийн хөрөнгөтэй хийсэн аливаа ажил гүйлгээ нь тухайн хөрөнгийн өртөг, ашигт ажиллагааны үнэлгээнээс гадна эрсдэлийн үнэлгээнд суурилдаг. Эхний хоёр үзүүлэлтээс ялгаатай нь сүүлийнх нь маш чухал шинж чанартай байдаг - тодорхой хэмжээгээр түүний утгыг хянах боломжтой. Хэрэв аливаа санхүүгийн хөрөнгийн зах зээлийн үнэ нь хувь хүний ​​​​хөрөнгө оруулагчийн үйл ажиллагаанаас бараг хамаардаггүй бол (энэ нь мэдээжийн хэрэг бид онцгой нөхцөл байдлаас салж байгаа) санхүүгийн менежер эрсдэлийн хэмжээг хянах боломжтой. Энэ нь ашиг орлого, динамикаараа ялгаатай үнэт цааснаас бүрдэх хөрөнгө оруулалтын багцыг бүрдүүлэх замаар хийгддэг. Эрсдэлийн үнэлгээ, нягтлан бодох бүртгэл зэрэг багцын хөрөнгө оруулалтын менежментийн аргуудыг санал болгож буй уншлагын жагсаалтад дурдсан монографиас олж болно.

Санхүү, зээлийн чиглэлээр дээд боловсрол эзэмшсэн мэргэжилтэн нь хөрөнгийн зах зээл, санхүүгийн байгууллага (төрийн болон хувийн хэвшлийн) болон аливаа бизнест санхүүгийн менежерээр ажиллах боломжтой. Хөрөнгийн зах зээлийг сонгосон хүмүүс брокерийн пүүс, банк, даатгалын компани, тэтгэврийн сан зэрэгт хөрөнгө оруулалтын багцаа удирдан чиглүүлдэг, эсвэл хувь хүний ​​​​хөрөнгө оруулагч, үнэт цаасны шинжээчдийн зөвлөхөөр ажилладаг.

Бондыг хүү төлөх өдөр гаргаж болох боловч бодит байдал дээр гаргасан огноо, хүү төлөх өдөр нь ихэвчлэн ижил байдаггүй. Энэ тохиолдолд хүүгийн нягтлан бодох бүртгэлийн ерөнхий арга нь дараах байдалтай байна. Хөрөнгө оруулагч (бонд худалдан авагч) бонд худалдаж авахдаа өмнөх хүү төлсөн өдрөөс бонд гаргах өдөр хүртэл хуримтлагдсан хүүг гаргагч компанид төлж, хүү төлөх өдөр тухайн хугацаанд төлөх ёстой хүүгийн дүнг бүхэлд нь буцааж өгнө. . Жишээлбэл, манай тохиолдолд А компани 1-р сарын 1-нд биш, 4-р сарын 1-нд бонд гаргасан бол хөрөнгө оруулагч нь бондын өртгийг 1-р сарын 1-ээс 4-р сарын 1-ний хооронд хуримтлагдсан (хуримтлагдсан) хүүг (3 сар) төлнө. , мөн 7-р сарын 1-нд компани түүнд зургаан сарын хугацаанд төлөх ёстой хүүгийн хэмжээг бүхэлд нь буцааж өгнө. Ингэснээр тус компанийн хүүгийн зардал нь дөрөвдүгээр сарын 1-нээс долдугаар сарын 1 хүртэл хөрөнгө оруулагчийн мөнгийг ашигласан хүү болж, бонд эзэмшигч нь мөн хугацаанд хүү авах юм. Энэ арга нь үнэт цаас гаргагч компанид нягтлан бодох бүртгэлийг хөнгөвчлөхөд тусалдаг, учир нь бондыг өөр өөр хугацаанд борлуулж болох бөгөөд хэрэв гаргасан өдрөөс эхлэн хүү төлөх өдөр хүртэлх хүүг тус тусад нь тооцсон бол нягтлан бодох бүртгэлийн ажлын хэмжээг нэмэгдүүлэх болно.

Пүүсийн тогтмол төлбөрийг төлөх чадварт дүн шинжилгээ хийх нь санхүүгийн эрсдэлийг үнэлэх хамгийн сайн арга байж болох ч зах зээл пүүсийг мөн адил үнэлж байгаа эсэхэд эргэлздэг. Ноцтой зээлийн болон хөрөнгө оруулалтын байгууллагууд мэдээж тогтмол төлбөрийн хэмжээг анхаарч, санхүүгийн эрсдэлийг компанийн үйлчилгээ үзүүлэх чадвараар үнэлдэг ч хувь хөрөнгө оруулагчид санхүүгийн эрсдэлийг дансны өр, өөрийн хөрөнгийн харьцаа гэж тодорхойлдог. Энэ харьцаа болон тогтсон төлбөрийн хэмжээ хоёрын хоорондох логик хамаарал нь пүүсийн тэдэнд үйлчлэх чадварыг тодорхойлдог эсвэл байхгүй байж болно. Зарим пүүсүүд өр/өөрийн хөрөнгийн харьцаа нэлээд өндөр байж болох ч өрийг төлөхөд ихээхэн хэмжээний бэлэн мөнгө бий болгох боломжтой. Иймээс бусад хүчин зүйлээс тусад нь өр/өөрийн хөрөнгийн харьцаанд дүн шинжилгээ хийх нь буруу үр дүнд хүргэж болзошгүй тул компанийн хөрөнгийн оновчтой бүтцийг тодорхойлохдоо тогтмол төлбөртэй холбоотой мөнгөн гүйлгээний хэмжээ, тогтвортой байдалд дүн шинжилгээ хийх нь маш чухал юм. .

Энэ тохиолдолд чухал баримт бол корпорацийн хөшүүргийг хувь хүний ​​хөшүүргээр солихыг хүсдэг ухаалаг хөрөнгө оруулагчид зах зээлд байгаа явдал юм. Энэхүү шинжилгээг хөрөнгийн зах зээл дэх эрсдэлийн ангиллыг болон ерөнхий тэнцвэрт байдлыг багтаан өргөтгөж болно. Гэхдээ энд эрсдэлийн шимтгэлийн ялгааг авч үзэх ёстой. Дөнгөж тайлбарласан арбитражийн үйл явцыг авч үзэхэд MMs компани зээл авах замаар өөрийн нийт өртөг эсвэл хөрөнгийн жигнэсэн дундаж өртгийг өөрчлөх боломжгүй гэж дүгнэсэн.Тиймээс санхүүжилтийн шийдвэр нь хувьцааны зах зээлийн үнийг хамгийн их байлгах үүднээс пүүсийн гүйцэтгэлд ямар ч нөлөө үзүүлэхгүй. Хөрөнгийн бүтцийн бүх хувилбарууд тэнцүү байна.

Хувь хүн болон корпорацийн хөшүүргийн эрсдэл өөр өөр байж болно. MM-ийн шинжилгээний үр дүнгээс харахад корпораци нь зээлсэн хөрөнгө босгох тохиолдолд хувь хүн хөрөнгө оруулагчид хязгаарлагдмал хариуцлага хүлээх тохиолдолд тэдгээрийг төгс орлуулах боломжтой гэсэн үг юм. Хэрэв ийм корпорац дампуурвал хөрөнгө оруулагчдын алдагдал 2000-2000 он хүртэл буурна

Өндөр түвшний эрсдэлээс гадна хөрөнгө оруулагчид корпорацийн хөшүүргээс илүү хувийн хөшүүргийг ашиглах сонирхол багатай байдаг бусад шалтгаанууд бий. Хэрэв хөрөнгө оруулагчид өрийн хөрөнгийг дангаар нь босгож, хувьцаагаа зээлийн барьцаанд тавьсан бол нэмэлт барьцаа хөрөнгө оруулах шаардлагатай болдог. Олон хөрөнгө оруулагчид энэ хэтийн төлөвт маш их санаа зовж байна. Түүнчлэн, хувь хүний ​​хөшүүрэг нь корпорацийн хөшүүргийг ашиглаагүй хөрөнгө оруулагчдад тодорхой сул талуудтай холбоотой байдаг. Эдгээр шалтгааны улмаас хувь хүний ​​хөшүүрэг нь олон хөрөнгө оруулагчдын оюун санаанд корпорацийн хөшүүргийг төгс бус орлуулагч байж болох юм. Зах зээлийн төгс бус байдлаас шалтгаалан эрсдэлийн зардал нь хувь хүний ​​хувьд корпорацийн хөшүүргээс илүү өндөр байж болно. Хэрэв ийм нөхцөл байдал үүссэн бол зөвхөн энэ шалтгааны улмаас босгосон хөрөнгөө ашиглаж байгаа компани нь зөвхөн өөрийн хөрөнгийг ашигладаг компаниас илүү нийт үнэлгээтэй байж болно.

Хөрөнгө оруулагчдын үйл ажиллагаанд тавьсан хязгаарлалт нь арбитрын үйл явцыг удаашруулж болзошгүй юм. Тэтгэврийн сан, амьдралын даатгалын компаниуд зэрэг олон байгууллагын хөрөнгө оруулагчид дээр дурдсан хөшүүргийн гүйлгээнд оролцохыг зөвшөөрдөггүй. Зохицуулах байгууллагууд нь ихэвчлэн тодорхой чанарын стандартыг хангасан (жишээлбэл, "аюулгүй" хэмжээний өртэй байх) компаниудад хувьцаа, бондод хөрөнгө оруулах боломжийг хязгаарладаг. Хэрэв компани энэ стандартаас хэтэрвэл хөрөнгө оруулалт хийх эрх бүхий компаниудын жагсаалтаас хасагдах боломжтой бөгөөд энэ нь тодорхой байгууллагуудад хөрөнгө оруулахад саад болдог.

Өөрөөр хэлбэл, нийлбэр дүнгээр хөрөнгө оруулагчид компанийн энгийн хувьцаа болон өрийг хоёуланг нь эзэмших ёстой. Хэрэв өр төлбөрийн орлогын татвар нь хувьцааны орлогын албан татвараас давсан бол компанийн өрийн өсөлт нь өр төлбөрийн орлогод төлөх хувь хүний ​​татварын хэмжээ нэмэгдэхэд хүргэдэг. Иймээс хувь хүний ​​орлогын албан татвар, энгийн орлого, хөрөнгийн орлогод ялгавартай татвар ногдуулах нь өрийг ашиглахтай холбоотой аж ахуйн нэгжийн татварын давуу талыг бууруулна.

Гэрээний нөхцөлүүд нь түүнийг байгуулах үе шатанд урьдчилан байгуулагдсан бөгөөд төслийн бүх хугацаанд өөрчлөгддөггүй. Татварын ердийн дэглэмийн дагуу бүх газрын хэвлийн ашиглагчдад ижил төрлийн татварын хувь хэмжээгээр тооцож байгаа бол бүтээгдэхүүн хуваах гэрээний хувьд тухайн талбайд тусгайлан тогтоосон хэд хэдэн стандарт хүчин төгөлдөр мөрдөгдөж байна. талбайн ашиглалтын төслийг хэрэгжүүлснээр олсон бодит орлогод . Бүтээгдэхүүн хуваах гэрээний дээр дурьдсан шинж чанарууд нь үр ашиггүй талбайг ашиглах тохиолдолд хөрөнгө оруулагчид татварын хөнгөлөлт үзүүлэх шаардлагатай бөгөөд ингэснээр ашиг орлогоо хэвийн хэмжээнд хүртэх боломжтой болохыг харуулж байна. Харин хувь хүний ​​тэтгэмжийг хуулийн дагуу авна гэдэг хэцүү. Бүтээгдэхүүн хуваах тогтолцооны хүрээнд төсөл бүрийн хэлэлцээрийн шатанд энэ асуудлыг шийддэг. Боломж гарч ирнэ

Хөрөнгө оруулагчид болон зээлдүүлэгчид хөрөнгө оруулалтын зөв шийдвэр гаргахын тулд хөрөнгө оруулалтаа үнэлэхийн тулд ямар мэдээлэлтэй байх ёстойг олж мэдэх нь одоо чухал юм. Хамгийн тохиромжтой шийдэл бол хөрөнгө оруулагч бүрийн хувьд тус тусад нь мөнгө хүлээн авах тухай мэдээлэл байх болно. Гэхдээ удахгүй ирэх бэлэн мөнгөний орлогыг нарийн тооцоолох боломжгүй бөгөөд хөрөнгө оруулагчдад нэг бүрчлэн тайлан өгөх нь эдийн засгийн хувьд боломжгүй юм. Энд ердийн орлуулалт бол төрийн өгөгдөл юм

Дараахь зүйлсийг ялгаж үздэг. хөрөнгө оруулагчдын төрөл.

Хувь хүний ​​​​хөрөнгө оруулагчид -Эдгээр нь хадгаламжаараа үнэт цаас худалдан авдаг хувь хүн, иргэд юм. Үнэт цаасыг зөвхөн худалдан авсны үр дүнд бус, мөн бэлэг болгон авах, өвлүүлэх, солилцох явцад болон бусад тохиолдолд өмчлөгч болох боломжтой гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй. Ийнхүү 20-р зууны 90-ээд оны эхээр ОХУ-д төрийн өмчийг хувьчлах явцад бүх иргэд өмчлөгч болжээ. ваучер(хувьчлалын шалгалт) - засгийн газрын үнэт цаас. Санхүүгийн зах зээл хөгжсөн орнуудад иргэдийн хөрөнгө оруулалт нь үнэт цаасны нийт хөрөнгө оруулалтын маш чухал хувийг бүрдүүлдэг. Жишээлбэл, АНУ-ын үнэт цаасны зах зээлд жижиглэнгийн хөрөнгө оруулагчид олон байдаг тул хувь хүмүүс бусад бүх хөрөнгө оруулагч бүлгүүдээс илүү их хувьцаа худалдаж авах захиалга авдаг боловч энэ ангилалд багтдаг хөрөнгө оруулагчид томоохон хэмжээний хэлцэл хийх нь ховор байдаг.

Корпорацийн хөрөнгө оруулагчидЭдгээр нь түр зуурын чөлөөт хөрөнгөө үнэт цаасанд хөрөнгө оруулалт хийдэг янз бүрийн пүүс, аж ахуйн нэгж, компаниуд юм. Ийм хөрөнгө оруулагчдын хувьд хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаа нь гол зүйл биш бөгөөд энэ нь зөвхөн санхүүгийн урсгалыг нэмэгдүүлэх (ашгийг нэмэгдүүлэх) хэрэгсэл юм. Жишээлбэл, аж үйлдвэрийн аж ахуйн нэгж өөрийн харилцах дансны үлдэгдлийг хөрвөх чадвартай, өөрөөр хэлбэл үнэт цаасаа хурдан зарж, маш богино хугацаанд, хэдэн өдөр ч гэсэн хөрөнгө оруулалт хийх боломжтой. ОХУ-д ийм үнэт цаас нь Москвагийн банк хоорондын валютын бирж (MICEX) дээр арилжаалагддаг засгийн газрын үнэт цаас, жишээлбэл, GKO (засгийн газрын богино хугацааны үүрэг хариуцлага) юм. Тиймээс энэ аж ахуйн нэгжийн мөнгө байнга "ажиллах" болно.

Байгууллагын хөрөнгө оруулагчид -Эдгээр нь үйл ажиллагааны онцлогоос шалтгаалан бий болсон үнэт цаасанд хөрөнгө оруулахад зориулагдсан чөлөөт хөрөнгөтэй хөрөнгө оруулагчид (хуулийн этгээд) юм. Үүнд бүх төрлийн хөрөнгө оруулалтын сан, төрийн бус тэтгэврийн сан, даатгалын компаниуд багтана. Эдгээр хөрөнгө оруулагчид түр сул хөрөнгө байгаа эсэхээс шалтгаалж үнэт цаасыг үе үе авдаггүй, харин байнга авдаг, учир нь тэдэнд байгаа мөнгө нь тэднээр үнэт цаас худалдан авах зорилготой байдаг. Тухайлбал, иргэдэд тэтгэврийн нэмэгдэл олгох зорилгоор төрийн бус тэтгэврийн сангууд байдаг. Ямар эх сурвалжаас? Ажиллах хугацаандаа иргэдийн өөрсдийнх нь шимтгэлийн зардлаар. Гэхдээ тэтгэврийн сан нь эдгээр шимтгэлийг хадгалаад зогсохгүй ашигтай, тэр дундаа үнэт цаасанд хөрөнгө оруулалт хийх замаар нэмэгдүүлэх ёстой. Даатгалын байгууллагуудын хувьд байдал ижил байна. Даатгалын хураамжийг бусад зүйлсийн дотор үнэт цаасанд хөрөнгө оруулалт хийдэг бөгөөд ийм хөрөнгө оруулалтаас олсон орлого нь даатгалын тохиолдол тохиолдоход даатгалын шимтгэл төлөхөд зарцуулагддаг. Яахав хөрөнгө оруулалтын сангууд нь үнэт цаасанд хөрөнгө оруулах, тэр хөрөнгө оруулалтаас орлого олох зорилгоор байгуулагддаг.

Институцийн хөрөнгө оруулагчид санхүүгийн зах зээлд улам бүр чухал үүрэг гүйцэтгэж байгаа бөгөөд энэ үүрэг сүүлийн хэдэн арван жилд хурдацтай өсч байна. Жишээлбэл, АНУ-ын зах зээлд эдгээр хөрөнгө оруулагчид АНУ-ын корпорациудын гаргасан хөрөнгийн талаас илүү хувийг (хувьцаа) эзэмшдэг.

муж,Дүрмээр бол үнэт цаасанд хөрөнгө оруулалт хийдэггүй, харин ч эсрэгээрээ улсын төсвийн алдагдлыг санхүүжүүлэх зорилгоор өөрийн үнэт цаас гаргадаг. Гэсэн хэдий ч одоогийн байдлаар Орос улсад хувьчлалын үр дүнд өвөрмөц нөхцөл байдал үүссэн: төр бол хамгийн том хөрөнгө оруулагч, өөрөөр хэлбэл Оросын томоохон, томоохон аж ахуйн нэгжүүдийн нэлээд олон тооны (хэдэн мянган) хувьцааны эзэмшигч юм. Үүний зэрэгцээ тулгамдсан асуудал бол төрийн хөрөнгө оруулагчийн эрхийг үр дүнтэй хэрэгжүүлэх (ногдол ашиг авах, аж ахуйн нэгж улсын ашиг сонирхолд нийцсэн бодлого явуулах) юм.

Бүх хөрөнгө оруулагчид мөнгөө үнэт цаасанд оруулахдаа хэд хэдэн зорилгыг баримталдаг. Эдгээр хөрөнгө оруулалтын зорилгодараах:

Хөрөнгө оруулалтын найдвартай байдал- санхүүгийн зах зээл дэх цочролоос хөрөнгө оруулалтын халдашгүй байдал, орлого олох тогтвортой байдал, өөрөөр хэлбэл хөрөнгийн алдагдалд орох эрсдэлгүй байх (хөрөнгө гэдэг нь оруулсан хөрөнгө болон ирээдүйн орлогыг хэлнэ). Хөрөнгө оруулалтын аюулгүй байдлыг үргэлж ашигт ажиллагааны зардлаар хангадаг. Засгийн газрын богино хугацааны үүрэг хариуцлагыг хамгийн найдвартай гэж үздэг бөгөөд тэдгээрийн өгөөжийн хувь хэмжээг "эрсдэлгүй хувь" гэж нэрлэдэг нь утгагүй юм. Томоохон, алдартай компаниудын бонд ч найдвартай.

Хөрөнгө оруулалтын өгөөжөөрөөр хэлбэл, оруулсан хөрөнгийн одоогийн орлого (хувьцааны ногдол ашиг, бондын хүү) авах. Засгийн газрын үнэт цаастай харьцуулахад илүү ашигтай, гэхдээ аюулгүй биш нь хувийн аж ахуйн нэгж, банк, компаниудын үнэт цаас юм.

Хөрөнгө оруулалтын өсөлт,өөрөөр хэлбэл, үнэт цаасны зах зээлийн үнэ өссөнтэй холбоотойгоор хөрөнгө оруулсан хөрөнгийн өсөлт. Хөрөнгө оруулалтын өсөлтийг зөвхөн хувьцаа л хангадаг. гэдэг үнэт цаасны бүхэл бүтэн анги байдаг өсөлтийн үнэт цаас.Үүнд эдийн засгийн дэвшилтэт салбарт үйл ажиллагаа явуулж буй хурдацтай хөгжиж буй компаниудын энгийн хувьцаа, өндөр технологийн компаниудын хувьцаа зэрэг багтана. Дүрмээр бол эдгээр компаниуд ногдол ашиг огт өгдөггүй, бага ч гэсэн ногдол ашиг өгдөггүй, бүх цэвэр ашгаа үйлдвэрлэлийг хөгжүүлэхэд зарцуулдаг. Энэ нь хөрөнгийн хурдацтай өсөлтийг баталгаажуулдаг (хувьцааны зах зээлийн үнэлгээний өсөлт). Ийм хувьцааны ердийн жишээ бол компьютер, програм хангамж үйлдвэрлэхтэй холбоотой компаниудын хувьцаа юм. 30-аад жилийн өмнө тэд зүгээр л байхгүй байсан бол өнөөдөр жишээ нь Майкрософт компанийн капиталжуулалт (хувьцааны зах зээлийн үнэ) 400 тэрбум доллараас дээш байна. Өнөөдөр интернет арилжааны хувьцаанууд нь хувьцааны өсөлтийн өөр нэг жишээ юм.

Хөрөнгө оруулалтын хөрвөх чадвар,өөрөөр хэлбэл үнэт цаасаа хурдан, алдагдалгүй зарж мөнгө болгох чадвар.

Эдгээр стандарт зорилгоос гадна хөрөнгө оруулагч бас байж болно хөрөнгө оруулалтын тодорхой зорилтууджишээлбэл, аливаа төрлийн нөөцөд нэвтрэх боломжийг олгох, аж ахуйн нэгжийг бүрэн хянах гэх мэт. Жишээлбэл, 20-р зууны 90-ээд оны эхний хагаст Оросын аж ахуйн нэгжүүд үйлчлүүлэгчид нь байсан банкуудын хувьцааг худалдаж авсан, учир нь хувьцаа эзэмшигчид энэ банкнаас зээл авах боломжтой байсан ч "жирийн" үйлчлүүлэгчид чадахгүй байв.

Үнэт цаасны аль нь ч хөрөнгө оруулагчийн найдвартай байдал, ашигт ажиллагаа, хөрөнгө оруулалтын өсөлт, хөрвөх чадвар зэрэг шаардлагыг хангаж чадахгүй тул тэдгээрийн хооронд буулт хийх шаардлагатай байна. Энэхүү буултыг төрөлжүүлэх замаар олж авдаг. Үнэт цаасны хөрөнгө оруулалтыг төрөлжүүлэх -Энэ нь эрсдэлийг бууруулах зорилгоор өөр өөр үнэт цаас гаргагчийн өөр хоорондоо шууд хамааралгүй үнэт цаасны хооронд хөрөнгө оруулалтын капиталыг хуваарилах, өөрөөр хэлбэл үнэт цаасны төрөлжсөн багц (хөрөнгө оруулалтын багц) бий болгох явдал юм.

Үнэт цаасны багц (хөрөнгө оруулалтын багц)хөрөнгө оруулагчийн эзэмшиж буй үнэт цаасны цуглуулга юм. Багц нь янз бүрийн төрлийн үнэт цаас (энгийн болон давуу эрхийн хувьцаа, бонд, засгийн газрын үнэт цаас), янз бүрийн үнэт цаас гаргагчийн үнэт цаас (эдийн засгийн янз бүрийн салбарт үйл ажиллагаа явуулдаг: үйлдвэрлэл, үйлчилгээ, санхүүгийн салбар гэх мэт); янз бүрийн салбарт: уул уурхай, боловсруулах үйлдвэр зэрэг байж болно. , өндөр технологи гэх мэт; амьдралын мөчлөгийн янз бүрийн үе шатанд байрладаг: венчурын аж ахуйн нэгжүүд, зах зээл дээр удаан хугацаанд байр сууриа эзэлсэн аж ахуйн нэгжүүд гэх мэт).