Зээлийн хязгаарлалт. Зээлийн хязгаар: эдийн засгийн мөн чанар, нягтлан бодох бүртгэл дэх тусгал Зээлийн хүүгийн дээд хязгаарыг тогтооно.

Зээлийн хүүгийн хязгаар

Зээлийн хүүгийн түвшин нь юуны түрүүнд зээлийн хөрөнгийн эрэлт, нийлүүлэлт, ашгийн хэмжээ зэргээс шалтгаалан тасралтгүй хэлбэлзэлтэй байдаг. Эдгээр хэлбэлзэл нь зээлийн хүүг өсгөж, доошлуулдаг. тус тус, Зээлийн хүү нь түүний хэлбэлзлийн хязгаартай байдаг - дээд ба доод хязгаар. Зээлийн хүүгийн дээд хязгаарыг ашгийн дундаж хувиар тогтоодог. Зээлдэгч нь зээлээ ашигласнаар авах ашгаас илүүг зээлдүүлэгчид өгөх боломжгүй нь ойлгомжтой. Үгүй бол зээлдэгч эргэлтийн хөрөнгийнхөө нэг хэсгийг өгөх ёстой бөгөөд энэ нь эдийн засгийн хувьд үндэслэлгүй юм. Дүрмээр бол зээл ашигласнаас олсон бүх ашгийг бусдад өгөх нь ашиггүй гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй. Гэсэн хэдий ч ашгийн хэмжээ нь ашгийн дундаж хувь руу чиглэдэг тул сүүлийнх нь зээлийн хүүгийн дээд хязгаар буюу дээд хязгаар юм.

Зээлийн хүүгийн доод хязгаар нь дур зоргоороо бага байж болох тул нарийн тодорхойлох боломжгүй. Энэ нь зээлийн хөрөнгийн илүүдэлтэй үед хамгийн доод түвшинд (тэгтэй тэнцүү биш) буурч болно, ялангуяа тухайн улсын төв банк тогтвортой эдийн засагт тэлэх бодлого баримталбал. Гэсэн хэдий ч зээлийн хүү маш бага болсон үед зах зээлийн механизмуудзээлийн хүүг нэмэгдүүлэх. Жишээлбэл, маш бага зээлийн хүүтэй (“хямд мөнгө”) зээлийн эрэлт огцом нэмэгдэж, нийлүүлэлтээсээ давж, энэ нь ойлгомжтой. хүүдээшилдэг.

Зээлийн хүү ба зээл, барааны үнэ, зээлдэгчийн ашиг, зээлийн хоорондын ялгаа, хамаарал

Зээлийн хүү нь зээл, зээл, зээлдэгчийн ашиг, бүтээгдэхүүний үнэ зэрэгтэй нягт уялдаатай байхын зэрэгцээ өөрийн өвөрмөц мөн чанарыг хадгалж байдаг.

Зээлийн хүү ба зээлийн хоорондын ялгаа, хамаарал

Зээлийн хүү ба зээлийн хоорондын хамаарал нь зээлийн мөн чанараас үүсдэг эдийн засгийн харилцаазээлдүүлэгч болон зээлдэгчийн хооронд зээлсэн үнийн дүнгийн өгөөжийн хөдөлгөөний талаар. Тэгээд ч зах зээлийн эдийн засагт зээл ашигласны төлөө төлөх ёстой учраас зээлийн хүүгийн шимтгэл болох зээлийн хүү байгаа нь зээл байгаатай холбоотой гэдэг нь ойлгомжтой. Зээлийн хүү болон зээлийн хоорондох ялгаа нь нэгдүгээрт, зээл гэдэг нь зээлдүүлэгч болон зээлдэгч хоёрын хооронд зээлийн гэрээ байгуулсан үеэс эхлэн үүсэх эдийн засгийн харилцаа бөгөөд үүнд зээлийн хэмжээ болон зээлийн хүүгийн аль алиныг нь заасан байдаг. Зээлийн хүү нь зээлийн хүүгээс тусдаа байдаг бөгөөд гэрээг тооцохгүй. Хоёрдугаарт, эдийн засгийн харилцаа болох зээл нь тоон тодорхойгүй, зээлийн хүү нь тоон тодорхойгүй бол байдаггүй. Эцэст нь хэлэхэд, зээл нь эдийн засгийн харилцааны хувьд ямар ч чиглэлгүй, харин зээлийн хүү нь зээлдэгчээс зээлдүүлэгч хүртэлх тодорхой чиглэлтэй байдаг.

Зээлийн хүү ба зээлийн хоорондын ялгаа, хамаарал

Хүү ба зээлийн хоорондын хамаарал нь зээлийн мөн чанараас үүдэлтэй.

Зээлийн хүү ба зээлийн хоорондох ялгаа нь үндсэндээ мөн чанартаа байдаг. Зээл бол гол зүйл зээлийн харилцаа, мөн хувь нь нэмэлт байна. Үүний зэрэгцээ зээлийн хүү нь зээл (зээл биш) ашиглах төлбөр юм. Зээлийн хүү болон зээлийн хоорондын ялгаа нь тэдгээрийн тоон харьцаанд мөн оршдог. Гуравдугаарт, зээлийн хүү нь хөдөлгөөний шинж чанараараа зээлээс ялгаатай: зээл нь эргэн төлөгдөх шинж чанартай, зээлийн хүү нь нэг талыг барьсан (Зураг 11.5).

Цагаан будаа. 11.5.

Зээлийн хүү болон зээлийн хоорондох ялгаа нь зээлийн хүү болон зээлийн хөдөлгөөн нь цаг хугацааны хувьд давхцахгүй байж болно. Учир нь зээлийн хүүг урьдчилж болон хамт төлөх боломжтой нэг удаагийн буцаан олголтзээлийг бүхэлд нь эсвэл жишээлбэл, сар бүр, системтэйгээр, харин зээлийг янз бүрийн аргаар (хэсэг эсвэл нэг удаа) төлж болно.

Эцэст нь, зээлийн хүү ба зээлийн хооронд эдийн засгийн болон хууль эрх зүйн ялгаа, тухайлбал зээлдэгчийн өөр өөр үүрэг хариуцлага байдаг. зээлийн гэрээтусдаа заалтууд: нэг үүрэг нь зээлийг төлөх, нөгөө үүрэг нь зээлийн хүүг гэрээнд заасан хэмжээгээр, тогтоосон хугацаанд төлөх явдал юм.

Зээлийн хүү болон бүтээгдэхүүний үнийн ялгаа, хамаарал

Бүтээгдэхүүний үнэ гэдэг нь төлбөр төлөгч болон худалдагч хоёрын хооронд үнийн дүнгийн талаар харилцан тохиролцсоны үндсэн дээр тухайн бүтээгдэхүүнийг худалдагчид төлж буй мөнгөн дүн юм.

Зээлийг тодорхой бараа гэж үздэг тул түүнийг ашигласанд төлсөн зээлийн хүүг зээлийн үнэд тооцдог.

Гэвч К.Маркс тэмдэглэснээр “...Хэрэв хүүг үнэ гэж нэрлэвэл мөнгөний капитал, тэгвэл энэ нь бүтээгдэхүүний үнийн тухай ойлголттой бүрэн зөрчилдсөн үнийн үндэслэлгүй хэлбэр болно."

Энэ нь бүтээгдэхүүний үнэ болон зээлийн хүүгийн хоорондын хамаарал нь зээлийн үндэслэлгүй үнэ юм. зөвхөн гадаад Энэ нь бүтээгдэхүүний үнэ болон зээлийн хүү хоёулаа төлж, үүний дагуу ижил чиглэлтэй байдаг: худалдан авагч (бүтээгдэхүүн эсвэл зээл) -ээс худалдагч (бүтээгдэхүүн эсвэл зээл).

Гэхдээ тухайн бүтээгдэхүүний үнэ үргэлж тухайн бүтээгдэхүүн рүү шилжиж, зээл олгосны дараа зээлийн хүү үргэлж ижил чиглэлд хөдөлдөг. эргүүлэн авах боломжтой зээл, энэ нь үнэндээ зээлийн хүүгийн хөдөлгөөнийг барааны үнийн хөдөлгөөнөөс ялгадаг.

Нэмж дурдахад, бүтээгдэхүүний үнийг нэрлэсэн үнэтэй дүйцэхүйц гэж үзэж болох бөгөөд зээлийн хүү нь зээлийн хүүгээр тодорхойлогддог зээлийн өртгийн зөвхөн нэг хэсэг нь бөгөөд энэ нь зээлийн хүүг үнийн дүнгээс мэдэгдэхүйц ялгаж өгдөг. бүтээгдэхүүн (Зураг 11.6).

Цагаан будаа. 11.6.

Зээлийн хүү ба зээлдэгчийн ашгийн ялгаа ба хамаарал

Зээлийн хүү болон зээлдэгчийн ашгийн хоорондын хамаарал нь зээлийн хүү нь зээлдэгчийн олсон ашгийн нэг хэсэг бөгөөд зээлдэгч зээлээ ашигласны төлөө зээлдүүлэгчид төлж буй хэсгийг төлөөлдөг (Зураг 10.1).

Үүний нэг хэсэг болох ашиг ба зээлийн хүүгийн аль аль нь зээлдэгчийн үйл ажиллагааны хүрээнд хөлсөлсөн ажилчдын илүүдэл хөдөлмөр дээр суурилдаг. Гэсэн хэдий ч ашгийн нэг хэсэг болох зээлийн хүү нь ашгаас үндсэндээ өөр юм. Энэ нь зээлийн хүү ба ашгийн функциональ шинж чанартай холбоотой, учир нь ашиг нь аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагааны үнэлгээний гол үзүүлэлт бөгөөд зээлийн хүү хэзээ ч ийм байдлаар үйлчилдэггүй.

ХҮҮ

Зээлийн хүү гэдэг нь тодорхой хугацааны (ихэвчлэн жил) зээлийн хөрөнгийн хүүгийн төлбөрийн харьцангуй хэмжээ юм. Энэ нь тухайн жилийн хүүгийн төлбөрийн үнэмлэхүй дүнг зээлийн хөрөнгийн хэмжээнд харьцуулсан харьцаагаар тооцогдоно.

Зээлийн хүү нь тогтмол эсвэл хөвөгч байж болно.

Тогтмол хүүг зээлсэн хөрөнгийг ашиглах бүх хугацаанд нэг талын эрхгүйгээр тогтоодог. Хөвөгч хүү гэдэг нь дундаж болон урт хугацааны зээл, хоёр хэсгээс бүрддэг: зах зээлийн нөхцөл байдлын дагуу өөрчлөгддөг хөдлөх суурь (ихэвчлэн банк хоорондын зээлийн нийлүүлэлтийн хүү) ба тогтмол үнэ цэнэ нь зээл олгох эсвэл өрийн үнэт цаасны эргэлтийн бүх хугацаанд өөрчлөгдөөгүй.

Мөнгөний салбарт, эдийн засгийн хувьд хөгжингүй орнуудОлон тооны хүү тооцдог. Аажмаар Орос улсад зээлийн хүүгийн бүтэц олон улсын түвшинд ойртож байна.

Зээлийн хүүгийн тогтолцоонд мөнгөн болон хөрөнгийн зах зээл: үнээр банкны зээлхадгаламж, төрийн сан, банк болон компанийн үнэт цаас, засгийн газрын болон компанийн бондын хүү, банк хоорондын зах зээлийн хүү болон бусад олон зүйл. Зээлийн хүүгийн харьцуулсан динамикийг Зураг дээр үзүүлэв. 18.7. Зураг дээрх өгөгдөл. 18.7 хувь хүний зах зээлийн хүүгийн динамикийн хооронд ийм хамаарал байгааг харуулж байна. банкны хүүзээл, хадгаламж, банк хоорондын зээлийн хүү, засгийн газрын үнэт цаасны өгөөж. Дараа нь зээлийн хүүгийн хамгийн чухал төрлүүдийг авч үзье.

Банк хоорондын зээлийн хувьд жил (1-р сарын 1-ний байдлаар); - ашигт ажиллагаа GKO; хадгаламжийн хүү; - - зээлийн хүү, руб.

Цагаан будаа. 18.7. ОХУ-ын төрөл бүрийн хэрэгслийн хүүгийн харьцуулсан динамик

Нягтлан бодох бүртгэлийн хүү

Хөнгөлөлтийн хүү гэдэг нь Төв банкнаас арилжааны банкуудад олгох албан ёсны зээлийн хүү юм. Хөнгөлөлтийн хүү нь төв банкуудын дамждаг гол хэрэгслүүдийн нэг юм өөр өөр улс орнуудэзлэхүүнийг зохицуулах мөнгөний нийлүүлэлтгүйлгээнд байгаа, инфляцийн түвшин, төлбөрийн тэнцэл, валютын ханш.

Арилжааны банкуудыг дахин санхүүжүүлэх нь шууд богино хугацаат зээл олгох эсвэл арилжааны үнэт цаасыг дахин тооцоолох замаар хийж болно. ОХУ-д одоогоор дахин санхүүжилтийн цорын ганц аргыг ашиглаж байна - ОХУ-ын Банкнаас арилжааны банкуудад шууд зээл олгох.

Жишээ 18.3. 1997-1998 онд ОХУ-ын Банк арилжааны банкуудаас экспортын үйл ажиллагаа эрхэлдэг аж ахуйн нэгжүүдийн үнэт цаасыг дахин тооцох ажлыг зохион байгуулах боломжийн талаар авч үзсэн.

Дараахь схемийг төлөвлөсөн; арилжааны банкАж ахуйн нэгжийн векселийг харгалзан үзэж, хэрэв богино хугацааны эх үүсвэрээр бэхжүүлэх шаардлагатай бол ОХУ-ын Банкинд дахин хямдруулах векселийг заавал нотлох баримт бичгээр танилцуулж, улмаар векселийг төлөх хамтын хариуцлагыг хүлээнэ.

Энэхүү схемийн эерэг тал нь зээлийн ялгаруулалтыг үйлдвэрлэлийн хөгжлийн хэрэгцээтэй шууд холбох явдал байв. Практикт энэ төсөл хэрэгжээгүй.

Албан ёсны хүүгийн түвшин буурах нь зээлийн эх үүсвэрийн өртөг буурч, зах зээл дээрх нийлүүлэлт нэмэгдэхэд хүргэдэг; эсрэгээр, түүний өсөлт нь мөнгөний нийлүүлэлтийг шахаж, инфляцийг удаашруулдаг боловч Үүний зэрэгцээ хөрөнгө оруулалтын хэмжээг бууруулах.

Дахин санхүүжилтийн хүүгийн динамик

1992 оноос хойш гарсан өөрчлөлтүүдийг Зураг дээр үзүүлэв. 18.8. Эдгээр графикууд нь 1993-1995 онд, мөн 1998 оны хямралын дараа мөнгөний нийлүүлэлтийг бууруулах, дараагийн жилүүдэд хөрөнгө оруулалтыг идэвхжүүлэхэд чиглэсэн Оросын Банкны бодлогыг харуулах боломжтой болгож байна.

дахин санхүүжүүлэх

Оросын банк

Цагаан будаа. 18.8. ОХУ-ын Банкны дахин санхүүжилтийн хүүгийн динамик

БАНКНЫ ЗЭЭЛИЙН ХҮҮ

Банкны хүү бол Орос улсад зээлийн хамгийн хөгжсөн хэлбэрүүдийн нэг юм.

хувь. Энэ маягт нь аль нэг сэдвийн үед гарч ирнэ

Банк нь зээлийн харилцаанд оролцдог.

Банк нь аливаа зээлийн байгууллагын нэгэн адил зээл авахын тулд өөрийн хөрөнгөөс бус зээлсэн хөрөнгийг байршуулдаг. Банкны хүлээн авсан орлогын эзлэх хувь нь зуучлалын нөхөн төлбөр, банкнаас хүлээсэн өрийг төлөхгүй байх эрсдэл, зээлдэгчийн зээлжих чадварыг үнэлдэг. Банкны активын өмнө хүлээсэн үүргээ биелүүлэхгүй байх эрсдэл нь хадгаламж эзэмшигчийн өмнө хүлээсэн үүргээ биелүүлэхгүй байх эрсдэлээс давж байна. Тиймээс банк зээлээ төлөхгүй байх эрсдэлийг хүлээж байна. Түүнчлэн, хадгаламж эзэмшигчид банкинд шилжүүлсэн мөнгөнөөс бага хүү хүлээн авдаг бөгөөд ингэснээр үйлчлүүлэгч хайх, зээлийн чадварыг үнэлэх шаардлагагүй болно.

Арилжааны банк тодорхой гүйлгээ бүрийн хүүг тодорхойлохдоо: ?

суурь хүүгийн түвшин; ?

эрсдэлийн урамшуулал.

Суурь хүүгийн хэмжээг (Pbaz) зээлийн хөрөнгийн төлөвлөсөн "өртөг" болон ирэх хугацаанд банкны зээлийн үйл ажиллагааны төлөвлөсөн ашгийн түвшинд үндэслэн тодорхойлно.

Pbad = C, + C2 + Mn, (18.4)

энд C нь төлөвлөсөн хугацааны бүх зээлийн эх үүсвэрийн дундаж бодит үнэ;

C2 - банкны үйл ажиллагааг хангахаар төлөвлөсөн зардлын үр ашигтай хуваарилагдсан хөрөнгийн хүлээгдэж буй хэмжээтэй харьцуулсан харьцаа;

МП гэдэг нь банкны хамгийн бага эрсдэлтэй зээлийн үйл ажиллагааны ашигт ажиллагааны төлөвлөсөн түвшин юм.

Зээлийн эх үүсвэрийн дундаж бодит үнийг (C^) үнэд үндэслэн жигнэсэн арифметик томъёогоор тодорхойлно тусдаа төрөлнөөц (Su) ба түүний эзлэх хувь нийт дүнбанкнаас төвлөрүүлсэн хөрөнгө (төлбөртэй, үнэ төлбөргүй).

Хувь хүний нөөцийн дундаж бодит үнийг эдгээр нөөцийн зах зээлийн нэрлэсэн үнэ, нормативт тохируулгад үндэслэн тогтоодог. заавал байлгах нөөцОХУ-ын Банкинд хадгалуулсан:

WITH; = Зах зээлийн нэрлэсэн хүү:

: (100 бол зайлшгүй нөөцийн норм). (18.5)

Жишээ 18.4. Арилжааны банк А жилийн 16%-ийн хүүтэй вексель гаргаж эх үүсвэрээ бүрдүүлсэн. Хэрэв энэ үнэт цаасыг өөр арилжааны банк худалдаж авсан бол одоогийн журмын дагуу гүйлгээний журмын дагуу заавал байлгах нөөцийн санд суутгал хийснээс хойш А банкнаас авсан зээлийн бодит үнэ нь жилийн 16% байх болно. зээлийн байгууллагууд хийгдээгүй.

Хэрэв энэ хуулийн төслийг өөр нэг аж ахуйн нэгж, FOR-д татсан эх үүсвэрийн 10%-ийг үр ашиггүй зарцуулснаар зээлийн бодит үнэ А банкны хувьд жилийн 17.6% болж өснө.

16% : (100% - 10%) = 17,6%.

Эрсдэлийн урамшууллыг дараах үндсэн шалгуураас хамааран ялгадаг: ?

зээлдэгчийн зээлийн чадвар; ?

зээлийн барьцаа хөрөнгө байгаа эсэх; ?

зээлийн хугацаа; ?

үйлчлүүлэгчийн банктай харилцах харилцааны бат бөх байдал, түүний зээлийн түүх.

Ингээд зээлийн хүүгийн дээд хязгаарыг тогтоосон зах зээлийн нөхцөл байдал. Доод хязгаар нь банкнаас хөрөнгө босгох, үйл ажиллагааг нь хангахад шаардагдах зардлыг харгалзан үздэг зээлийн байгууллага.

Жишээ 18.5. Дээрх хүчин зүйлээс хамааран зээлийн үйл ажиллагааны хүүг бүрдүүлэх дээр дурдсан зарчмын жишээ нь эхний тохиолдолд ердийн "бэлэн мөнгө" хэлбэрээр олгосон ижил зээлийн хүүгийн түвшинг харьцуулж болно, хоёр дахь тохиолдолд - банкны үнэт цаас худалдан авах зорилгоор.

Хэрэв ханшийн түвшин бол бэлэн мөнгөний зээлжилийн 25% байх болно, татсан эх үүсвэрийн бодит өртөг (улсын нөөцийг харгалзан) 12%, дараа нь "төлбөрийн" зээлийн хүү жилийн 13% (25% - 12%) байх болно, оноос хойш. банк зээл олгох зорилгоор эх үүсвэр татах зардал гаргахгүй.

Банкны идэвхтэй үйл ажиллагааны сонирхлын түвшинг тодорхойлох үндсэн хүчин зүйлүүд нь: ?

зээлийн хөрөнгийн өртөг; ?

зээлдэгчийн зээлийн чадвар; ?

зээлийн зорилго; ?

зээлийн баталгааны шинж чанар; ?

олгосон зээлийн хугацаа, хэмжээ.

Хадгаламжийн хүү

Банкуудын идэвхгүй үйл ажиллагааны хадгаламжийн хүүд идэвхтэй үйл ажиллагааны хүүтэй ижил зах зээлийн үйл явц нөлөөлдөг тул тэдгээрийн хэлбэлзлийн чиглэл нь ойролцоогоор ижил байна. Хадгаламжийн хүү нь зээлийн хүүгээс үргэлж хэд хэдэн нэгжээр доогуур байдаг бөгөөд зөрүүг "тархалт" эсвэл "хүүгийн маржин" гэж нэрлэдэг; Энэ нь банкны үйл ажиллагааг хангах зардлыг нөхөж, ашиг авчирдаг.

Хадгаламжийн хүү нь мөнгө, хөрөнгийн зах зээл дээрх бусад хүүтэй нягт холбоотой байдаг. Тухайлбал, тодорхой хэмжээний мөнгө байршуулах хүсэлтэй хуулийн этгээд Мөнгөтодорхой хэмжээний өгөөжтэй, өөр саналтай байна: засгийн газрын бондын багц худалдаж авах, зохион байгуулалттай зах зээл дээр корпорацийн бонд эсвэл зохион байгуулалтгүй зах зээл дээр вексель худалдаж авах. Банкинд хадгаламж байршуулах нь бүртгэлийн хувьд илүү тохиромжтой, дүрмээр бол үйлчлүүлэгч банкны төлбөрийн чадварыг мэддэг боловч мөнгө байршуулах өөр сонголт байгаа нь банкууд хадгаламжийн хүүг хэт бууруулж чадахгүй гэсэн үг юм.

БАНК ХООРОНДЫН ХҮҮ

Банк хоорондын зээлийн хүү гэдэг нь банк хоорондын зах зээл дээрх зээлийн хүү юм. Ийм ханш нь хамгийн уян хатан бөгөөд зах зээлийн нөхцөл байдалд илүү чиглэсэн байдаг. Банк хоорондын зах зээл нь зээлийн эх үүсвэрийн бөөний зах зээл юм; Энэ нь арилжааны банкуудыг хөрвөх чадварыг хангах, илүү байршуулах боломжгүй түр зуурын чөлөөт эх үүсвэрээр орлого олох зорилгоор эх үүсвэрт нэвтрэх боломжийг олгодог. таатай нөхцөл. Олон улсад хамгийн сайн танигдсан санхүүгийн зах зээл LIBOR-ын хувь хэмжээ.

LIBOR гэдэг нь Евро валютын банк хоорондын зах зээл дээр ажилладаг Лондонгийн банкуудын ашигладаг зээлийн хүүгийн хэмжүүр юм. өөр өөр валютгэх мэт өөр өөр нэр томъёо: 1, 2, 6, 12 сар. Лондонгийн томоохон банк бүр зах зээлийн нөхцөл байдлаас шалтгаалан LIBOR-ын хүүг бие даан тогтоож, өөрчилдөг. Явцуу утгаараа энэ нь Их Британийн томоохон банкуудын санал болгож буй LIBOR-ын дундаж хүү юм. Уламжлал ёсоор LIBOR-ын хүүг хөвөгч хүүтэй зээлийн “хөдөлгөөнт суурь” болгон ашигладаг.

Оросын банк хоорондын зах зээл нь тодорхой онцлог шинж чанартай байдаг. Энэ нь юуны түрүүнд богино хугацааны зах зээл юм санхүүгийн эх үүсвэр; Гүйлгээний дийлэнх хэсгийг шөнийн цагаар хийдэг. Зээлийн хүүг зах зээлийн нөхцлөөр тодорхойлдог бөгөөд арилжааны банкны төлбөрийн чадварын үнэлгээнээс хамаарна. Энэхүү үнэлгээ нь хязгаар тогтоох, хянах явцад хийгддэг. зээлийн эрсдэлгэрээ байгуулсан банк бүрийн хувьд банкны үйл ажиллагаа.

ОХУ-д банк хоорондын зах зээлийн нийлбэр ханш дараах байдалтай байна (Хүснэгт 18.1).

MIBID нь Москвагийн томоохон банкуудын өдөр бүр зарладаг банк хоорондын зээлийг татах хүүгийн дундаж хувь юм;

MIBOR бол Москвагийн томоохон банкуудын өдөр бүр зарладаг банк хоорондын зээлийн хүүнд суурилсан дундаж хүү юм;

MIACR нь зээлийн жигнэсэн дундаж хүү юм арилжааны банкуудбанк хоорондын зээл.

Хүснэгт 18.1

Нэгдсэн хүүгийн жишээ Онооны хүү Зээлийн хугацаа 1 хоног 2-7 хоног 8-30 хоног 31-90 хоног 91-180 хоног MIBID 0.77 2.14 3.74 5.82 7.63 МИБОР 1.8 4 .05726.IA3.IA324. 3.19 5 - Дүрмээр бол банк хоорондын зах зээл дээрх хүүгийн түвшин бусад зүйлсийн адил хадгаламжийн хүүгээс давсан боловч идэвхтэй үйл ажиллагааны хүүгээс доогуур түвшинд байна. Банк хоорондын зах зээл дээрх гүйлгээний хүүгийн хэмжээ нь их хэмжээний хэмжээ, гүйлгээ хийх, боловсруулах зардал багатай тул хамгийн бага байж болно. Энэхүү дүгнэлтийг 1995-2003 оны хооронд банкны үйл ажиллагааны төрлөөр дундаж хүүгийн динамикийн талаарх мэдээллээр ерөнхийд нь баталж байна (Зураг 18.7-г үзнэ үү).

ЗҮҮГИЙН ХУГАЦААНЫ БҮТЭЦ

Зээлийн хүүгийн хугацааны бүтэц гэж нэрлэгддэг урт болон богино хугацааны хүүгийн хоорондын хамаарал нь хэдий хугацаанд зээлэхээ тодорхойлдог зээлдэгч болон зээлдүүлэгчийн хувьд чухал ач холбогдолтой. асуудлыг шийдэж байназээл олгох эсвэл худалдан авах яаралтай байдлын талаар өрийн үүрэг. Тиймээс урт болон богино хугацааны хүүгийн түвшин ямар хамааралтай, тэдгээрийн ялгаа юунд оршиж байгааг ойлгох нь маш чухал юм. Энэ асуудалд зориулагдсан хэд хэдэн үндсэн онолууд байдаг.

Зах зээлийн сегментчлэлийн онол нь дараахь үндэслэл дээр суурилдаг: мөнгөний зах зээл дэх зээлдэгч, зээлдүүлэгч бүр хөрөнгө байршуулах, татах хугацаатай холбоотой тодорхой давуу эрх олгодог. Тэгэхээр аж үйлдвэрийн аж ахуйн нэгж зарим үйлдвэрлэлээ техникийн дахин тоноглоход шаардлагатай бол урт хугацааны эх үүсвэр, хөдөө аж ахуйн аж ахуйн нэгжид улирлын чанартай ажил, тухайлбал тариалалтын ажлыг санхүүжүүлэх шаардлагатай бол богино хугацааны эх үүсвэр шаардлагатай. зээлсэн хөрөнгө. Чөлөөт хөрөнгө байршуулах тодорхой цагийг илүүд үздэг хөрөнгө оруулагчдын талаар мөн адил зүйлийг хэлж болно.

Энэхүү онолын дагуу өгөөжийн муруй буюу өрийн үүргийн өгөөж болон тэдгээрийн дуусгавар болох хугацааны хоорондын хамаарлыг харуулсан график нь богино болон урт хугацааны санхүүгийн зах зээлийн эрэлт нийлүүлэлтийн хоорондын хамаарлаас хамаардаг. Ийнхүү богино хугацааны зах зээл дэх хөрөнгийн нийлүүлэлт эрэлтээс давсан тохиолдолд өгөөжийн муруй нэмэгддэг ч урт хугацааны зах зээлд нөөцийн хомсдол үүсдэг. Үгүй бол өгөөжийн муруй унана. Хэрэв өгөөжийн муруй тэгш байвал хоёр зах зээлд нөөцийн эрэлт, нийлүүлэлт тэнцвэртэй байна.

Хөрвөх чадварын давуу онол. Энэ онолын дагуу урт хугацаат өрийн хүү богино хугацаат өрийн хүүгээс өндөр байдаг нь үндсэн хоёр шалтгаантай. Хөрөнгө оруулагчид хөрвөх чадвар өндөр, цаг хугацааны явцад үнэ цэнээ алдах эрсдэл багатай тул богино хугацаатай хөрөнгөд хөрөнгө оруулахыг илүүд үздэг. Үүний зэрэгцээ, зээлдэгчид дүрмээр бол урт хугацааны зээл авахыг илүүд үздэг, учир нь богино хугацааны эх үүсвэрийг татах нь өрийг төлөх эрсдэлтэй бөгөөд нөхцөл байдлын таагүй хослолын үед нэмэлт хөрөнгө босгох боломжгүй юм. Тиймээс зээлдэгчид төлөхөд бэлэн байна нэмэгдсэн хувьтогтвортой байдлыг нэмэгдүүлэхийн тулд урт хугацааны зээлээр . Зээлдэгч болон зээлдүүлэгчдийн эдгээр давуу байдал нь хэвийн нөхцөлд хугацаа дуусах эрсдэлийн урамшууллыг (MRP) бий болгодог.

Хүлээлтийн онол. Энэ онолын дагуу өрийн үүргийн хүү нь хүлээгдэж буй инфляцийн түвшингээс хамаардаг. Хүлээлтийн онолын дагуу t жилийн хугацаатай өрийн нэрлэсэн хүү нь

/=r+e(0, (18.6)

энд r нь хүүгийн бодит “эрсдэлгүй хувь” юм;

e нь t жилийн хүлээгдэж буй инфляцийн түвшин.

Практикаас харахад авч үзсэн онол бүр үндэслэлтэй байдаг. Зээлийн өгөөжийн муруйд тусгагдсан хүүгийн хугацааны бүтэц нь урт болон богино хугацааны санхүүгийн зах зээл дэх нөөцийн эрэлт, нийлүүлэлтийн харьцаа, хөрөнгө оруулагчдын хөрвөх чадварын давуу байдал, санхүүгийн зах зээл дэх нөөцийн эрэлт, нийлүүлэлтийн харьцаа зэрэг олон хүчин зүйлийн харилцан үйлчлэлээр тодорхойлогддог. хүлээгдэж буй инфляцийн түвшин. Тодорхой хугацааны интервалд тодорхой хүчин зүйлүүд давамгайлж болно.

Оросын мөнгөний зах зээлд өрийн үүргийн хугацаанаас хамааран хүүгийн бүтцийг бүрдүүлэхэд ижил зарчмуудыг баримталдаг. Чухал нөлөө үзүүлэх өндөр түвшинурт хугацааны зээлийн хэмжээг хамгийн бага хэмжээнд хүргэсэн инфляци (18.5-р зургийг үз), 1998 оны хямралын дараа засгийн газрын өрийн үүрэгт хөрөнгө оруулагчид бүрэн итгэлгүй байсан, мөнгөний зах зээлийн төлөв байдлыг урьдчилан таамаглахад хүндрэлтэй байсан.

ХҮҮНИЙ АШИГ

Банкны идэвхтэй үйл ажиллагааны хүү нь орлого бүрдүүлэхэд чухал үүрэг гүйцэтгэдэг бөгөөд татсан эх үүсвэрийн хураамж зардалд ихээхэн байр эзэлдэг тул хүүгийн маржин (Mfact) тодорхойлох асуудал хамааралтай, жишээлбэл. идэвхтэй (Па) болон идэвхгүй (Pp) банкны үйл ажиллагааны дундаж хүүгийн зөрүү.

Зээлийн хүү нь нөхцлөөр үүсдэг түүхий эдийн үйлдвэрлэлзээлийн харилцаанд үндэслэсэн. Энэ нь зээлийн бүх хэлбэр, төрөлд ашиглагддаг.

Хэрэв зээл нь эргэн төлөлтийн үндсэн дээр үнэ цэнийн хөдөлгөөн юм бол хүүгийн төлбөр нь үнэ цэнийн тодорхой хэсгийг түүнтэй адилтгахгүйгээр шилжүүлэхийг тодорхойлдог.

Зээлийн хөдөлгөөн нь зээлдүүлэгчээс зээлдэгч рүү шилжих бөгөөд хүүгийн төлбөр нь эсрэг чиглэлд явагддаг. Зээлдүүлэгч нь хөрөнгөө урьдчилгаа болгох нь ердийн зүйл бөгөөд хүү төлөх нь үнэ цэнийн мөчлөгийг дуусгах гэсэн үг юм. Нэмж дурдахад тэдгээр нь нөхөн үржихүйн үйл явцын янз бүрийн үе шатанд үүсдэг: зээл - солилцооны хүрээнд, хүү - түгээлтийн үе шатанд.

Зээлийн хөрөнгийн эзэмшигчийг нөөцийг нэн даруй захиран зарцуулахаас татгалзахын тулд түүнийг ийм татгалзсаны төлөө шагнах шаардлагатай. Зээлийн хүү нь зээлийг боломжтой болгодог бөгөөд зээлийн харилцаанаас гадуур байх боломжгүй. Энэхүү дүгнэлтийг зээл олгох үед хөрөнгийн хөдөлгөөний томъёогоор баталгаажуулсан болно.

Банкны хувьд зээлийн хөрөнгийн хөдөлгөөнийг дараахь томъёогоор илэрхийлж болно.

D-D",

Энд D"=D+%.

Зээлийн сангийн хөдөлгөөний диаграммаас харахад эцсийн D" нь хүүгийн хэмжээгээр анхны (урьдчилсан) дүнгээс их байна. Тиймээс хүүг зээлийн харилцааны элемент гэж үзэх нь зүйтэй. зээлсэн хөрөнгийн төлбөрийн хэлбэр.

Зээлийн хүүгийн бүх хэлбэр нь дараахь ашиглалтын механизмаар тодорхойлогддог.

Зээлийн хүүгийн түвшинг макро эдийн засгийн хүчин зүйлээр тодорхойлдог: хөрөнгийн эрэлт, нийлүүлэлтийн харьцаа, санхүүгийн зах зээлийн бусад сегмент дэх ашигт ажиллагааны түвшин, зохицуулалтын төвлөрөл. хүүгийн бодлогоОХУ-ын Төв банк, мөн түүнчлэн хамаарна тодорхой нөхцөлхөрөнгө татах, байршуулах гүйлгээ;

Хүү тооцох, авах журмыг талуудын тохиролцоогоор тогтооно. Дүрмээр бол сар, улирал бүр хүүгийн хуримтлалыг тооцдог.

Зээлийн хүүгийн хэлбэр нь хэд хэдэн шинж чанараас хамаарна.

Зээлийн хэлбэр (арилжааны%, банк%, хэрэглэгчийн%);

Зээлийн байгууллагын төрөл (% ОХУ-ын банкны хүү, банкны хүү);

Зээл ашигласан хөрөнгө оруулалтын төрөл (хөрөнгө оруулалт эргэлтийн хөрөнгө, дахь хөрөнгө оруулалт үнэт цаасгэх мэт);

Зээлийн хугацаа (% нь зээлийн хугацаанаас хамаарна);

Зээлийн байгууллагын үйл ажиллагааны төрлүүд (хадгаламжийн %, зээлийн %, нягтлан бодох бүртгэлийн % гэх мэт).

Инфляцийн нөхцөлд зээлийн нэрлэсэн болон бодит хүүтэй байдаг. Бодит ханшийг инфляцийн түвшинг харгалзан тохируулдаг. Зээл авах эсэхээ шийдэхэд бодит хүү чухал байдаг.

Зээлийн бодит хүүг дараахь томъёогоор тооцоолно.

Үүнд: I r - зээлийн жилийн бодит хүү;

I - зээлийн жилийн хүү (нэрлэсэн хүү);

R нь тухайн жилийн хүлээгдэж буй инфляцийн түвшин;

Зээлийн хүүгийн дээд хязгаарыг зах зээлийн нөхцөлөөр тогтоодог. Доод хязгаар нь банкнаас хөрөнгө босгох, зээлийн байгууллагын үйл ажиллагааг хангахад шаардагдах зардлыг харгалзан үздэг.

Банкны хүү бол ОХУ-д зээлийн хүүгийн хамгийн хөгжсөн хэлбэрүүдийн нэг юм. Банк нь зээлийн харилцааны субъектуудын нэг бол тохиолддог.

Арилжааны банк тодорхой гүйлгээ бүрийн хүүгийн хэмжээг тооцоолохдоо дараахь зүйлийг анхаарч үздэг.

Хөрөнгө босгох бодит зардал, банкны бусад зардлын түвшин, зээлийн үйл ажиллагааны төлөвлөсөн ашгийн түвшин зэрэгт үндэслэн тооцдог суурь хүүгийн түвшин;

Зээлийн гэрээний нөхцлийг харгалзан эрсдэлийн урамшуулал.

Үндсэн хүү гэдэг нь үндсэн зээлдэгчдэд зээл олгох дундаж хүү юм. Зээлийн хөрөнгө оруулалтын тооцоолсон өртөг болон арилжааны банкны ирэх үеийн зээлийн үйл ажиллагааны ашигт ажиллагааны түвшинг үндэслэн тодорхойлно. Томъёог ашиглан тооцоолсон:

P суурь = C 1 + C 2 + P m

Үүнд: P суурь - суурь хүү;

C 1 - бүх зээлийн эх үүсвэрийн дундаж бодит үнэ;

C 2 - банкны үйл ажиллагааг хангах зардлын үр ашигтай хуваарилсан хөрөнгийн эзлэхүүнтэй харьцуулсан харьцаа;

P m - хамгийн бага зардалтай банкны зээлийн үйл ажиллагааны ашигт ажиллагааны төлөвлөсөн түвшин.

Эрсдэлийн урамшууллыг дараахь шалгуураас хамааран ялгадаг.

Зээлдэгчийн зээлийн чадвар;

Зээлийн барьцаа хөрөнгө байгаа эсэх;

Зээлийн хугацаа;

Үйлчлүүлэгчийн банктай харилцах харилцааны бат бөх байдал.

Банкны идэвхтэй үйл ажиллагааны хүү нь орлого бүрдүүлэхэд чухал үүрэг гүйцэтгэдэг бөгөөд татсан эх үүсвэрийн шимтгэл нь түүний зардалд ихээхэн байр суурь эзэлдэг тул хүүгийн маржин (М баримт), өөрөөр хэлбэл дундаж хүүгийн зөрүүг тодорхойлох асуудал гарч ирж байна. идэвхтэй үйл ажиллагааны талаар ( зээл) (P a) болон банкны идэвхгүй үйл ажиллагаа (хадгаламж татах) (P p):

M баримт =P a -P p

Зээлийн хүүгийн хэмжээнд нөлөөлж буй гол хүчин зүйлүүд нь зээлийн хөрөнгө оруулалтын хэмжээ, бүтэц, тэдгээрийн эх үүсвэр, төлбөрийн нөхцөл, ашигласан хүүгийн шинж чанар, тэдгээрийн хөдөлгөөн юм.

Хөдөлгөөний шинж чанараас хамааран хүү нь тогтмол эсвэл хөвөгч байж болно. Тогтмол хүүг зээлийн бүх хугацаанд тогтоосон бөгөөд дахин хянан үзэх боломжгүй.

Хөвөгч хүү гэдэг нь тухайн улсын зээлийн зах зээл болон санхүүгийн зах зээлийн нөхцөл байдлаас шалтгаалан байнга өөрчлөгддөг хүү юм.

Зээлийн шимтгэлийн хэмжээ нь торгуулийн хүүгийн хэмжээнээс хамаарна. Торгуулийн хувь хэмжээг хэрэглэх олон янзын нөхцөл, аргуудын хувьд тэдгээрт тодорхой хэв маяг байдаг. Тэдний ерөнхий зорилго нь гэрээгээр хүлээсэн үүргээ зөрчихөд ашиггүй болгох явдал юм.

Анхны баазаас хамааран хүүг тооцох дүнг энгийн болон хуваана нийлмэл хүү.

Энгийн хүү гэдэг нь зээлийн бүх хугацааны туршид ижил хэмжээний анхны хүүг хэрэглэх явдал юм. Нийлмэл хүүг өмнөх хугацаанд хуримтлагдсан хүүтэй харьцуулан тооцдог.

Бүх хугацаанд хуримтлагдсан энгийн хүүгийн хэмжээг дараахь томъёогоор тооцоолно.

I=P×n×i,

энд би - зээлийг ашиглах бүх хугацааны хүүгийн хэмжээ;

P - өрийн анхны хэмжээ;

i - арилжааны банкнаас тогтоосон хүү (жилийн хүү = жилийн 20% бол i = 0.2 (20/100));

n нь зээлийн хугацаа бөгөөд ихэвчлэн жилээр хэмжигддэг ба

n=t/K,

энд t нь зээлийн өдрийн тоо;

K нь зээлийн гэрээнд заасан жилийн өдрийн тоо юм. Энэ нь 360 хоногтой тэнцүү байж болно, дараа нь хүүг энгийн эсвэл арилжааны гэж нэрлэдэг, эсвэл 365 (366) хоног - яг хүү. Зээл олгосон, эргэн төлөгдөх өдрийг нэг хоногоор тооцдог.

IN банкны практикӨөр өөр улс орнуудад хүү тооцох хугацаа, жилийн тооцоолсон өдрийн тоог өөр өөрөөр тодорхойлдог.

Германы практикт өдрийг тоолохдоо жилийн урт = 360 хоног, сар = 30 хоногоор тооцдог.

Францын практикт жилийн урт = 360 хоног, нэг сарын өдрийн тоо нь тэдний хуанлийн утгатай тохирч байна (28, 29, 30, 31).

Англи хэлний практикт жил = 365 (366) хоног, нэг сарын өдрийн тоо нь тэдний хуанлийн утгатай тохирч байна (28, 29, 30, 31).

Зээлийг ашиглах бүх хугацааны өрийн хэмжээг дараахь томъёогоор тодорхойлно.

S=P(1+n*i),

Энд S нь зээлийн хугацааны эцсийн дүн юм.

Нийлмэл хүүгийн тооцоо. Урт хугацаанд санхүүгийн гүйлгээХүүг хуримтлуулсны дараа шууд төлөөгүй, харин өрийн үндсэн дүн дээр нэмсэн тохиолдолд нийлмэл хүүг тооцоход ашигладаг. Нийлмэл хүүгийн үндэс нь алхам тутамд нэмэгддэг.

S = P*(1+i)n

Өсөн нэмэгдэж буй үржүүлэгчийн утга нь i, n параметрүүдээс хамаарна - хугацааны тоо.

Sr = S/I

Үүнд: Sr - инфляцийг харгалзан үзсэн өрийн хэмжээ;

S - инфляцийг харгалзахгүйгээр хүүтэй өрийн хэмжээ;

I - инфляцийн индекс

Хүүг хэмжээ, нөхцлөөр тооцдог гэрээнд заасан, гэхдээ улиралд нэгээс доошгүй удаа, төлөх ёстой хүүгийн дүнг банкнаас тогтоосон төлбөрийн (эргэж төлөх) хуваарийн дагуу хэсэгчлэн төлнө.

Зээлдэгчийн оруулсан дүн нь яаралтай төлбөр, хугацаа хэтэрсэн өр, хуримтлагдсан хүүг төлөхөд хүрэлцэхгүй бол эхлээд хүү, дараа нь хугацаа хэтэрсэн өрийг төлж, үлдсэн дүнгээр үндсэн зээлийн төлбөрийг төлнө. Энэ журмыг гэрээ байгуулахдаа тусгасан болно.

Арилжааны банкны зээлийн шимтгэлийг тогтоохдоо анхаарах гол хүчин зүйлүүд:

Дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээ - зээлийн төвлөрсөн эх үүсвэрийн албан ёсны хүү;

Банк хоорондын зээлийн дундаж хүү;

Банкнаас харилцагчиддаа төлж буй дундаж хүү хадгаламжтөрөл бүрийн төрөл;

Банкны зээлийн эх үүсвэрийн бүтэц (таагдсан хөрөнгийн эзлэх хувь өндөр байх тусам зээл илүү үнэтэй байх болно);

Үйлчлүүлэгчдээс авах зээлийн эрэлт, нийлүүлэлт;

Барьцаа хөрөнгөөс хамааран зээлийн хугацаа, төрөл, тодруулбал зээлийн эргэн төлөгдөхгүй байх банкны эрсдэлийн зэрэг;

Тогтвортой байдал мөнгөний эргэлттус улсад (инфляцийн түвшин өндөр байх тусам зээлийн хугацаа илүү үнэтэй байдаг);

Зээлдүүлэгч болон зээлдэгчийн хоорондын харилцааны мөн чанар;

Зээлийн ашиглалт, эргэн төлөлтийг бүртгэх, хянах зардал.

Дээрх хүчин зүйлсийн нөлөөллийг харгалзан банк нь зээлийн хүүгийн түвшинг бие даан тодорхойлж, банкны үйлчилгээний зах зээлд ашиг орлого, өрсөлдөх чадвараа баталгаажуулдаг.

Аливаа банкны үр ашигтай хүүгийн бодлогыг бий болгох нь банкны бүх хэлтэс дансанд чөлөөтэй мөнгө татах, ашиг олох хэрэгцээг хангахад үндэслэсэн байх ёстой. арилжааны үйл ажиллагаасав

< Назад
Урагшаа >

Банкны хүү. Хүүгийн маржин

Банкны хүү бол Орос улсад зээлийн хүүгийн хамгийн хөгжсөн хэлбэрүүдийн нэг юм. Зээлийн харилцааны субъектуудын нэг нь банк байх үед үүсдэг.

Банк зээл олгодоггүй өөрийн хөрөнгө, гэхдээ татагдсан. Банкны хүлээн авсан орлогын хувь нь зуучлалын нөхөн төлбөрийг илэрхийлдэг.

Идэвхгүй үйл ажиллагааны банкны хүүгийн түвшин нь дараахь зүйлээс хамаарна. хадгаламжийн хүү):

Татсан нөөцийн үргэлжлэх хугацаа, хэмжээ;

Арилжааны банкны найдвартай байдал;

Үйлчлүүлэгчтэй харилцах харилцааны бат бөх байдал.

Банкны идэвхтэй үйл ажиллагаа (зээл олгох) хүүгийн түвшин нь дараахь зүйлээс хамаарна.

Зээлдэгчийн зээлийн чадвар;

Зээлийн зорилго;

хөрөнгийн өгөөжийг хангах мөн чанар;

Өгөгдсөн зээлийн хугацаа, хэмжээ.

Дээд хязгаарзээлийн хүүг зах зээлийн нөхцөлөөр тодорхойлно.

Доод шугамЗээлийн хүүг банкнаас хөрөнгө босгох, зээлийн байгууллагын үйл ажиллагааг хангах зардлаар тодорхойлно.

Зээлийн гүйлгээ бүрийн хүүг тооцохдоо банк дараахь зүйлийг анхаарч үздэг.

Суурь хүүгийн түвшин;

Зээлийн гэрээний нөхцлийг харгалзан эрсдэлийн урамшуулал.

Банкны идэвхтэй үйл ажиллагааны хүү нь орлого бий болгоход чухал үүрэг гүйцэтгэдэг бөгөөд татсан эх үүсвэрийн шимтгэл нь түүний зардалд чухал байр суурь эзэлдэг гэдгийг харгалзан үзэхэд банк санхүүгийн эх үүсвэрийг тодорхойлох асуудал гарч ирж байна. хүүгийн маржин(Мфакт)

Mfact нь идэвхтэй (Па) ба идэвхгүй (Pp) үйлдлийн дундаж хурдны зөрүү юм.

Mfact=Pa-Pp

Хүү- энэ нь тодорхой хугацааны (ихэвчлэн нэг жил) зээлийн хөрөнгийн хүүгийн төлбөрийн харьцангуй хэмжээ юм. Энэ нь тухайн жилийн хүүгийн төлбөрийн үнэмлэхүй дүнг зээлийн хөрөнгийн хэмжээнд харьцуулсан харьцаагаар тооцогдоно.

Тогтмол хүү- зээлсэн хөрөнгийг ашиглах бүх хугацаанд түүнийг хянан шийдвэрлэх нэг талын эрхгүйгээр тогтоосон.

Хөвөгч хүү- энэ нь хоёр хэсгээс бүрдэх дунд болон урт хугацааны зээлийн хүү юм: зах зээлийн нөхцөл байдлын дагуу өөрчлөгддөг хөдөлгөөнт суурь ба тогтмол үнэ цэнэ нь зээл олгох эсвэл өрийн үнэт цаасны эргэлтийн бүх хугацаанд өөрчлөгдөөгүй.

Зээлийн хүүгийн төрлүүд:

1. Дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээ - энэ бол ОХУ-ын Төв банкнаас арилжааны банкуудад олгох албан ёсны зээлийн хүү юм.

Дахин санхүүжилтийн хүү нь төв банкууд гүйлгээнд байгаа мөнгөний нийлүүлэлтийн хэмжээг зохицуулдаг гол хэрэгслүүдийн нэг юм.

Арилжааны банкуудыг дахин санхүүжүүлэх нь шууд богино хугацааны зээл олгох замаар хийгддэг төв банк.

Албан ёсны дахин санхүүжилтийн хүү буурах нь зээлийн эх үүсвэрийн өртөг буурч, зах зээл дээрх нийлүүлэлт нэмэгдэхэд хүргэдэг. Хөнгөлөлтийн хүүгийн өсөлт нь мөнгөний нийлүүлэлтийг бууруулж, инфляцийг удаашруулж, харин хөрөнгө оруулалтыг бууруулахад хүргэдэг.

2. Банкны зээлийн хүү - хүүгийн түвшин зээлийн үйл ажиллагаа, нэг тал нь банк.

Дүрмээр бол банк өөрийн хөрөнгөөс бус зээлсэн хөрөнгийг зээл болгон байршуулдаг.

Банкны хүлээн авсан орлогын хувь нь зуучлалын нөхөн олговор, өрийг төлөхгүй байх эрсдэл, зээлдэгчийн зээлийн чадварын үнэлгээг илэрхийлдэг.

Арилжааны банк тодорхой гүйлгээ бүрийн хүүг тодорхойлохдоо дараахь зүйлийг харгалзан үздэг.

Суурь хүүгийн түвшин;

Эрсдэлийн урамшуулал.

Pbaz = C 1 + C 2 + M p,

энд Pbaz нь суурь хүү юм;

C 1 – төлөвлөсөн хугацааны бүх зээлийн эх үүсвэрийн дундаж бодит үнэ (хадгаламжид төвлөрүүлсэн хөрөнгийг оролцуулан босгосон хөрөнгийн хувь хэмжээ);

C 2 - банкны үйл ажиллагааг хангахаар төлөвлөж буй зардлын үр дүнтэй хуваарилагдсан хөрөнгийн хүлээгдэж буй хэмжээтэй харьцуулсан харьцаа (тусгайлсан хөрөнгийн нэгж дэх банкны зардлын эзлэх хувь);

M p нь банкны зээлийн үйл ажиллагааны ашгийн төлөвлөсөн түвшин юм.

Банкны татсан хөрөнгийн (зээлийн эх үүсвэр) дундаж бодит үнийг C 1 нь тусдаа төрлийн эх үүсвэрийн үнэ (C j) ба түүний банкнаас төвлөрүүлсэн хөрөнгийн нийт дүн дэх эзлэх хувь дээр үндэслэн жигнэсэн дундаж томъёогоор тодорхойлно. (төлбөртэй, үнэ төлбөргүй).

C j-ийг эдгээр нөөцийн зах зээлийн нэрлэсэн үнэ болон хадгалуулсан заавал байлгах нөөцийн хувь хэмжээнд тохируулсан зохицуулалтад үндэслэн тогтооно. Төв банк:

Эрсдэлийн урамшууллыг дараахь үндсэн шалгуураас хамааран ялгадаг.

Зээлдэгчдийн зээлийн чадвар;

Зээлийн барьцаа хөрөнгө байгаа эсэх;

Зээлийн хугацаа;

Үйлчлүүлэгчийн банктай харилцах харилцааны бат бөх байдал, түүний зээлийн түүх.

Тэр. Зээлийн хүүгийн дээд хязгаарыг зах зээлийн нөхцөлөөр тогтоодог. Доод хязгаар нь банкнаас хөрөнгө босгох, банкны үйл ажиллагааг хангахад шаардагдах зардлыг харгалзан үздэг.

Зээлийн хүүгийн төрлүүд

Энгийн хүү- зээлийн бүх хугацааны туршид ижил хэмжээний өрөнд хамаарна, жишээлбэл. эх сурвалж ( мөнгө) үргэлж ижил байдаг.

Нийлмэл хүү– өрийн хэмжээ нэмэгдсэн эсвэл буурсан зэрэгт хамаарна, өөрөөр хэлбэл. өмнөх хугацаанд хуримтлагдсан хүүгийн дүнгээр өөрчлөгдсөн дүнгээр. Тэр. Хүүг тооцох анхны суурь нь байнга өөрчлөгддөг (хуримтлуулах эсвэл хөнгөлөлтийн өмнөх үе шатанд авсан дүнгээс хүү хуримтлагддаг).

Өнөөдрөөс ирээдүй хүртэлх хүүг тооцохдоо хэрэглээрэй аккруэл ханш.

Ирээдүйгээс өнөөг хүртэлх хувь хэмжээг тооцоолохдоо хэрэглэнэ хөнгөлөлтийн хувь хэмжэээсвэл хөнгөлөлтийн хувь хэмжээ.

Аккруэл ханшаар хүлээн авсан хүү гэж нэрлэдэг декурсив.

Хөнгөлөлтийн ханшаар авсан хүүг гэж нэрлэдэг антисептик.

– хүүгийн түвшин (аккрецийн хувь хэмжээ);

хаана FV - ирээдүйн үнэ цэнэөнөөдрийн мөнгөний хэмжээ;

PV бол өнөөгийн мөнгөний үнэ цэнэ юм.

Хөнгөлөлтийн хувь хэмжээ.

Нийлмэл хүүгийн томъёо:

- нэг хуримтлагдах хугацаанд

- хоёр хуримтлалын хугацаанд

Энгийн хүүгийн хэмжээнд инфляцийн нөлөөлөл:

Капитал PV-д n хугацааны туршид r ханшаар энгийн хүү хуримтлагдаж, энэ хугацааны үнийн индекс нь I (n) -тэй тэнцүү байвал энэ хугацаанд мөнгөний элэгдлийг харгалзан бид дараахь зүйлийг олж авна.

энгийн инфляцийн хувийн өсөлтийн үржүүлэгч хаана байна.

Томъёоноос харахад бодит өсөлт гарч байна анхны капиталхаргалзан үзнэ худалдан авах чадвар 1+ni>I (n) байхад л мөнгө байх болно.

Хэрэв 1+ni=I (n) бол өсөлт нь зөвхөн инфляцийн нөлөөг нөхдөг

1+ni=I (n) тэгшитгэлээс бид r-ийг олно

Энд i * нь хөрөнгийн бодит бууралтгүй (капиталын элэгдэл) зөвшөөрөгдөх хамгийн бага хүү юм.

i*-ээс хэтэрсэн хурдыг дуудна эерэг хүү, учир нь зөвхөн түүнийг ашигласнаар хөрөнгийн бодит өсөлт бий болно.

Нийт үнэ (i /)– инфляцийг харгалзан үнийн түвшний өсөлтийг харгалзан индексжүүлсэн хүү

Нөхөн олговрыг бүрэн олгохын тулд сөрөг нөлөөинфляци болон анхны i ханшийн дагуу ашиг олох, нийт хэмжээ - хувь i / тэгш байдлаас тодорхойлогддог.

Хэрэв нийт хүү i / өгөгдсөн бол (өөрөөр хэлбэл өгөөжийн хувь хэмжээг зарласан бол) бодит хүүг тодорхойлж болно, өөрөөр хэлбэл. энгийн хүүг тооцохдоо инфляцийг харгалзан өгөөж

Тэр. инфляцийн хувьд ялгаа бий дараах төрлүүдзээлийн хүү

Нэрлэсэн хүү– энэ нь гэрээнд заасан анхны суурь (ихэвчлэн жилийн) хүү юм. Энэ ханшаар илэрхийлсэн өгөөжийг инфляцид тохируулаагүй болно.

Бодит хүү- мөнгөний худалдан авах чадвар буурсанаар тодорхойлогддог инфляцийг харгалзан ашигт ажиллагааг харуулдаг. Инфляцийн нөхцөлд энэ нь үргэлж нэрлэсэн хүүгээс бага, бүр сөрөг байж болно.

Эерэг хүүтэй- энэ нь тухайн инфляцийн индексийн хувьд хөрөнгийн өртөг бодитоор өсөх аливаа хувь хэмжээ юм.

Нийт – хүүгийн түвшин- инфляцийг харгалзан үнийн түвшний өсөлтийг харгалзан индексжүүлсэн хүүгийн түвшин (шаардлагатай өгөөжтэй хөрөнгийн бодит өсөлтийн хувь хэмжээ).

Инфляцийн өсөлтийн нөхцөлд (жилд 15-20%) хөвөгч хүүг бас ашигладаг.

Хадгаламж, зээлийн хүүг нэг жил хүртэлх хугацаанд тооцохдоо дараах байдлаар бичиж болох томьёог ашигладаг.

Энд t k нь хүүгийн rk тогтоосон хугацааны өдрүүдийн үргэлжлэх хугацаа,

T нь жилийн өдрийн тоо юм.

Хэмжээ хөнгөлөлтийн хувь хэмжээг/, инфляцийн алдагдлыг нөхөх нь дараахь тэгш байдлаас тодорхойлогдоно.

Хэрэв d/ хувь хэмжээ өгөгдсөн бол сүүлийн тэгшитгэлээс бодит хөнгөлөлтийн хувь хэмжээг тодорхойлох боломжтой бөгөөд энэ нь инфляцийн өгөөжийг зохих ёсоор тооцох боломжийг олгодог.

Хэрэв үнийн индекс нэгээс бага байвал энэ нь дефляцийг илтгэнэ.

Нийлмэл хүүгийн хэмжээнд инфляцийн нөлөөлөл:

n жилийн хугацаанд хөрөнгийн PV-д нийлмэл хүү хуримтлагдаж, энэ хугацааны үнийн индекстэй тэнцүү байг.

FV=PV*c n , = PV*c n .

энд m нь жилийн хуримтлалын тоо.

Гэхдээ инфляцийг харгалзан үзвэл:

Эндээс капиталын элэгдлээс урьдчилан сэргийлэхийн тулд n ≥I (n)-тэй тэгш бус байдлыг хангах ёстой бөгөөд энэ нь тэгш бус байдалтай дүйцэхүйц байна.

хэрэв тийм бол хөрөнгийн өсөлт нь зөвхөн инфляцийн нөлөөг саармагжуулах болно.

Харгалзах магадлал c нь c *-ээс хэтэрсэн бооцоог эерэг бооцоо гэж нэрлэдэг.

Жишээлбэл, хэрэв, дараа нь тэгш бус байдлаас эерэг хүү тодорхойлогддог

Хэрэв n жилийн хугацаанд хүлээгдэж буй жилийн инфляцийн индекс I-тэй тэнцүү бол I=1+h, I (n) =(I) n =(1+h) n, h нь жилийн хүлээгдэж буй инфляцийн түвшин юм.

Нийлмэл хүүг жилд нэг удаа тооцдог бол i (m) =i>h, i.e. Зээлийн хүү инфляцийн түвшинг давах ёстой.

Үүнийг тооцвол хөнгөлөлтийн эерэг хувь нь тэгш бус байдлыг хангадаг болохыг олж мэдэх ба m=1 ба I (n) =(1+h) n байвал бид олж авна.

Анхны хөрөнгийн үнийн бодит өсөлтийг хангахын тулд анхны хувь хэмжээг нэмэгдүүлэх (индексжүүлэх) шаардлагатай. Нийт ханш гэж нэрлэгддэг ийм индексжүүлсэн ханшийн үнэ цэнийг сонгох нь тавьсан зорилтоор тодорхойлогддог.

Өсөлтийн түвшин в-ийн дагуу бодит ашигт ажиллагааг хангахын тулд анхны ханшийг (инфляцийн шимтгэлээр нэмэгдүүлэх) индексжүүлэх шаардлагатай бөгөөд ингэснээр шинэ өсөлт c / инфляциас үүдэлтэй алдагдлыг бүрэн нөхөх болно. Тиймээс c / нь тэгш байдлаас тодорхойлогдоно:

r wsp:rsidR = "00000000"> "> , Þ

Нийт хувь хэмжээ (i /) нь инфляцийн сөрөг нөлөөллийг бүрэн нөхөж, ашиг олох боломжийг олгодог. Иймд (*) томъёонд n-тэй хүчин зүйлийг тухайн хүчин зүйлтэй тэнцүүлэх шаардлагатай бол хэрэв

- нийт өсөлтийн хувь

(**) томьёонд нийт хувь хэмжээг зааж өгснөөр та өсөлтийн бодит хурдыг тодорхойлж болно i (m) (бид үүнийг (**) i (m)-ээс илэрхийлэх болно)

Бодит аккруэл ханш

Бид бодит нийт ханш d / (m) ба бодит хөнгөлөлтийн хувь d (m) тодорхойлох томъёог гаргаж авдаг.

Хэрэв, харгалзан үзвэл (*)

Нягтлан бодох бүртгэлийн нийт хувь хэмжээ

(***) томьёогоор бид бодит хөнгөлөлтийн хэмжээг d (m) илэрхийлж болно.

Бодит хөнгөлөлтийн хувь хэмжээ

Фишерийн томъёо I.

(**) i (1)/ =i / -аас I (n) =(1+h) n ба m=1 үед бид (i (1) =i гэж тэмдэглэнэ) авна.

h+ih нь инфляцийн алдагдлыг нөхөхийн тулд өгөөжийн анхны түвшинд нэмэх ёстой инфляцийн урамшуулал юм.

томъёоны гаралт:

3. Банкуудын идэвхгүй үйл ажиллагааны хадгаламжийн хүү

Хадгаламжийн хүү үргэлж зээлийн хүүгээс хэд хэдэн нэгжээр доогуур байдаг.

Спред (эсвэл хүүгийн маржин) нь зээлийн болон хадгаламжийн хүүгийн зөрүү юм. Уг тархалт нь банкны үйл ажиллагааг хангах зардлыг нөхөж, ашгийг бүрдүүлдэг.

Хамгийн бага хүүгийн маржин (Ммин). Учир нь үр дүнтэй менежментзээлийн үйл ажиллагааны орлогыг Ммин тодорхойлж дүн шинжилгээ хийдэг. Ммин нь үр ашигтай хуваарилсан хөрөнгийн рубль тус бүрийн хүлээн авсан шимтгэл болон бусад орлогод хамрагдаагүй зардлын одоогийн хэмжээг тодорхойлдог.

Mmin=(Rb – Dp):Араб * 100%,

Rb - банкны үйл ажиллагааг хангах зардал 9 хуримтлагдсан хүүгийн дүнгээс бусад бүх зардал);

Дп - зээлийн байгууллагын бусад орлого (идэвхтэй үйл ажиллагааны орлогоос бусад орлого): аж ахуйн нэгжид үзүүлсэн үйлчилгээний төлбөр, өмнөх жилүүдээс гадна авсан хүү, шимтгэл, бусад орлого;

Араб бол банкны балансын хөрөнгө бөгөөд оруулсан хөрөнгийн орлого: зээлийн хөрөнгө оруулалт, багц дахь үнэт цаас, аж ахуйн нэгжүүдэд оролцох зорилгоор шилжүүлсэн хөрөнгө юм. эдийн засгийн үйл ажиллагаагэх мэт.

4. Банк хоорондын хүү

Банк хоорондын зах зээл дээрх зээлийн хүү (зээлийн эх үүсвэрийн бөөний зах зээл)

LIBOR (London Interbank Offered Rate) нь Евровалютын банк хоорондын зах зээл дээр үйл ажиллагаа явуулдаг Лондонгийн банкуудад өөр өөр валютаар, өөр өөр хугацаатай, 1, 2, 6, 12 сарын хугацаатай санхүүжилт санал болгодог хүүгийн хэмжүүр юм.

Лондонгийн томоохон банк бүр зах зээлийн нөхцөл байдлаас шалтгаалан LIBOR-ын хүүг бие даан тогтоож, өөрчилдөг. Нарийн утгаараа энэ нь Их Британийн томоохон банкуудын санал болгож буй хөрөнгийн дундаж хүү юм. Уламжлал ёсоор LIBOR-ын хүүг хөвөгч хүүтэй зээлийн “хөдөлгөөнт суурь” болгон ашигладаг.

ОХУ-д банк хоорондын зах зээлийн нийт ханш дараах байдалтай байна.

MIBOR (Moscow InterBank Offered Rate) - худалдах санал - Москвагийн томоохон банкуудын өдөр бүр зарладаг банк хоорондын зээлийн хүүгийн дундаж хүү.

MIBID (Moscow InterBank Bid) - худалдан авах санал - Москвагийн томоохон банкуудын өдөр бүр зарладаг банк хоорондын зээлийг татах хүүгийн дундаж хүү (банкууд банк хоорондын зээл худалдаж авахад бэлэн байгаа ханш)

MIACR (Москва хоорондын банк хоорондын зээлийн хүү) - арилжааны банкуудын банк хоорондын зээл олгох жигнэсэн дундаж хүү, бодит гүйлгээний хэмжээгээр (зээл олгох бодит дундаж хүү)

"Мөнгө, банк, зээл" - Мөнгөний зах зээл. ОХУ-ын Банкны зорилго. Мөнгөний нийлүүлэлтийг бий болгоход оролцогчид. Эрх бүхий капитал зээлийн байгууллага. Нэр томьёо. Код тайлах үйлдлүүд. Мөнгөний гурав дахь үүрэг бол үнэ цэнийг хадгалах явдал юм. Идэвхтэй үйл ажиллагаа KB. Мөнгөний тодорхойлолт. Мөнгөний эргэлтийн хурд. Төлбөрийн даалгавар (PP) төлбөрийн схем.

“Хувийн бодлого” - Бодлогын тусгай сонголтоор онол практикийн хоорондын холбоог тогтоох. Сонирхол. А ба В цэгүүдийн хоорондох зайг тодорхойл. 210 тоо хэдэн% -тай тохирч байна вэ? Тооны хувь, тоог хувиар олох асуудлаар сурагчдын мэдлэгийг нэгтгэн дүгнэх. Оюутнуудын үйл ажиллагааны урам зориг, өөрийгөө үнэлэх талаар ажиллах.

“Хувийн асуудал” - Асуудлыг шийдвэрлэх. Бодлого 1. Гүйлс 82%, сайн чанарын хатаасан чангаанз 20% ус агуулдаг. Ажилтны төлөвлөсөн ажил бол ... дэлгэрэнгүй. Холимог болон хайлштай холбоотой асуудлууд. Бие даасан ажил. 4. Тус сургуулийн 600 гаруй сурагчийн 60% нь төрөл бүрийн дугуйланд, 20% илүү нь спортын секцэнд хамрагддаг. Бүтэн. Уг саванд хэдэн литр багтаамжтай вэ?

"Зах зээлийн харилцаа" - "Асуудал орон нутгийн засаг захиргаа" Солилцоо бол өгөх үүрэгтэй (бүх түвшинд). Хөдөлмөрийн зах зээл. Зах зээл биш. Гэр, гэр бүл: Яаралтай солино Зах зээлийн эдийн засагЗах зээл. Ёс зүй. Загварын тэмцээн. Гэрийн ажил, хүүхэд өсгөх зардлыг төл. Бэлэг дурсгалын үйлчилгээ үзүүлээрэй. Хойшлогдсон солилцоо Бэлэглэлийн эдийн засаг Нийгэмлэг.

"Хувиар хийх даалгавар" - Хоёр дахь хайлшийн масс нь эхнийхээс 3 кг их байна. 20 кг үзэм үйлдвэрлэхэд хэдэн кг усан үзэм шаардлагатай вэ? Уусмал дахь бодисууд нь: 0.15?4 + 0.25?6 = 0.6 + 1.5 = 2.1 литр байна. Үзэм нь 5% ус, 95% "хуурай бодис" агуулдаг. Чийг. Уусмал дахь бодисууд. Гурав дахь хайлшийн масс (x + x + 3). Тэгшитгэлийг шийд.

“Математикийн 5-р ангийн хувь” - Хувиар. Математик 5-р анги. Нэгжийн зарим байнга хэрэглэгддэг бутархайнууд тусгай нэртэй байдаг. Процентийн математик тэмдгийг дараах байдлаар бичнэ. Яагаад сонирхол хэрэгтэй вэ? Хэдэн зуун хэмжигдэхүүн нь практикт тохиромжтой гэдгийг хүмүүс эртнээс анзаарсан. Хувиар нь эртний Ромд өргөн хэрэглэгддэг байсан.