Улсын өр, түүний “удирдлага”. Улсын өрийн эрх зүйн зохицуулалтын онцлог Улсын дотоод өр гэдэг нь үүргийг хэлнэ

Улсын өр гэдэг нь өрийн үүргийг хэлдэгОХУ-ын хувь хүн, хуулийн этгээд, гадаад улс, олон улсын байгууллага, олон улсын эрх зүйн бусад субъектуудын өмнө. ОХУ-ын улсын өрийг улсын сан хөмрөгийг бүрдүүлдэг холбооны өмчийн бүх өмчөөр бүрэн, болзолгүйгээр баталгаажуулдаг.

Зээлдэгчээс хамаарч улсын өрийг улсын өр гэж хуваадагОХУ, ОХУ-ын бүрдүүлэгч аж ахуйн нэгжийн улсын өр, хотын өр. ОХУ-ын бүрдүүлэгч аж ахуйн нэгжийн улсын өрийг түүний өрийн үүргийн нийт дүн гэж ойлгодог; түүний эрдэнэсийн санг бүрдүүлдэг субьектийн өмчлөлийн бүх эд хөрөнгөөр ​​бүрэн бөгөөд болзолгүй хангагдана. Үүний дагуу хотын өрийг хотын захиргааны өрийн үүргийн нийлбэр гэж ойлгодог; хотын сан хөмрөгийг бүрдүүлдэг бүх өмчөөр бүрэн бөгөөд болзолгүй хангагдсан.

Төсвийн түвшин бүр зөвхөн өөрийн үүргээ хариуцах бөгөөд бусад түвшний өр төлбөрийг баталгаажуулаагүй тохиолдолд хариуцлага хүлээхгүй.

Зээлийн зах зээл болон шинээр гарч ирж буй өр төлбөрийн мөнгөн тэмдэгтээс хамааран дотоод болон гадаад өрийг ялгадаг.. Улсын дотоод өр гэдэг нь ОХУ-ын мөнгөн тэмдэгтээр илэрхийлэгдсэн улсын иргэд, пүүс, байгууллагуудад төлөх өрийг хэлнэ. Гадаад валют, ердийн мөнгөн нэгж, үнэт металлыг зөвхөн харгалзах захиалга болгон зааж болно. Тэд Оросын валютаар төлөх ёстой. Улсын гадаад өр гэдэг нь төрөөс гадаадын иргэн, хуулийн этгээд, бусад улс, олон улсын байгууллага болон олон улсын эрх зүйн бусад субьектүүдэд гадаад валютаар илэрхийлэгдсэн өрийг хэлнэ.

улсын болон хугацаа нь болсон үүргээ эргэн төлөх.

ОХУ-ын өрийн үүрэг дараахь хэлбэрээр байж болно.

• ОХУ-ын нэрийн өмнөөс зээлийн байгууллага, гадаад улс, олон улсын санхүүгийн байгууллагуудтай эдгээр зээлдүүлэгчдийн талд байгуулсан зээлийн гэрээ, хэлэлцээр;
• оХУ-ын нэрийн өмнөөс гаргасан засгийн газрын үнэт цаас;
• ОХУ-ын төрийн баталгааг хангах тухай гэрээ, гуравдагч этгээдийн үүргийн биелэлтийг хангах ОХУ-ын баталгааны гэрээ;
• батлагдсан холбооны хууль тогтоомжийн үндсэн дээр гуравдагч этгээдийн ОХУ-ын улсын өрөнд төлөх өрийн үүргийг дахин бүртгэх;
• ОХУ-ын нэрийн өмнөөс ОХУ-ын өмнөх жилүүдийн өрийн үүргийг сунгах, бүтцийн өөрчлөлт хийх тухай гэрээ, хэлэлцээр, түүний дотор олон улсын гэрээ.

- талуудын аль нэг нь зээлийн харилцааны багц(зээлдүүлэгч буюу зээлдэгч) нь төр, нөгөө нь хувь хүн, хуулийн этгээд юм. Төрийн санхүү нь гол төлөв засгийн газрын зээл, бондоор дамждаг бөгөөд түүнийгээ хүн амд худалддаг. Олон улсын зээлийн салбарт улсууд зээлдүүлэгч болон зээлдэгчийн үүрэг гүйцэтгэх боломжтой. Дүрмээр бол төр нь мөнгө зээлдэгчийн үүрэг гүйцэтгэдэг бөгөөд зээлдүүлэгч нь банкууд, засгийн газрын агентлагууд, корпорациуд, даатгалын компаниуд гэх мэт. төр нь зээлдүүлэгчийн үүргийг гүйцэтгэдэг бөгөөд зээлдэгч нь орон нутгийн засаг захиргаа, төрийн өмчит аж ахуйн нэгж гэх мэт.

ОХУ-ын өрийн үүрэг богино хугацаатай байж болно(нэг жил хүртэл), дунд хугацааны (нэг жилээс таван жил хүртэл), урт хугацааны (5-аас 30 жил хүртэл). ОХУ-ын өрийн үүргийг зээлийн тодорхой нөхцлөөр тогтоосон хугацаанд, 30 жилээс дээш хугацаанд төлдөг. ОХУ-ын бүрдүүлэгч аж ахуйн нэгжийн өрийн үүргийн хувьд эргэн төлөх хугацаа 30 жил, хотын захиргааны өрийн хувьд 10 жилээс хэтрэхгүй байна.

Засгийн газрын үнэт цаас, өөрөөр хэлбэл, төрийн нэрийн өмнөөс гаргасан эсвэл түүний баталгаатай үүрэг бол эдийн засгийн өндөр хөгжилтэй орнуудад улсын өрийн гол эх үүсвэр болдог. Засгийн газрын үнэт цаасны дэлхийн зах зээл нь нэлээд олон талт бөгөөд бонд, төрийн сангийн үнэт цаас, үнэт цаас гэх мэтийг агуулдаг.Засгийн газрын үнэт цаасны хамгийн түгээмэл төрөл нь бонд юм.

Бонд (Латин хэлнээс obligatio - үүрэг) нь өрийн үнэт цаас бөгөөд хөрөнгө оруулагч ба үнэт цаас гаргагчийн хоорондох зээлийн харилцааг баталгаажуулсан үүрэг бөгөөд үүний дагуу үнэт цаас гаргагч (зээлдэгч) нь хөрөнгө оруулагч (зээлдүүлэгч) өрийн үндсэн дүнг төлөх баталгааг өгдөг. заасан хугацаа дууссаны дараа, түүнчлэн зээлийн хүүгийн .

Төрийн сангийн үнэт цаас нь засгийн газрын богино хугацаат үүргийн үндсэн төрөл бөгөөд ихэвчлэн 3, 6, 12 сарын хугацаатай гаргадаг. Гаргах, эргүүлэн авах ажлыг Төрийн сан эсвэл Сангийн яамны захиалгаар Төв банк гүйцэтгэдэг. Тэдгээр нь ихэвчлэн хямдралтай зарагддаг бөгөөд өндөр хөрвөх чадвартай санхүүгийн хэрэгсэл юм.

Төрийн сангийн үнэт цаас нь дунд хугацааны зах зээлийн үнэт цаас юм. Сангийн яам эсвэл улсын санхүүгийн тусгай байгууллагаас гаргасан.

Ерөнхийдөө ОХУ-д дараахь төрлийн холбооны үндсэн өрийн үүргүүд байдаг.

• Тогтмол купоны орлоготой холбооны зээлийн бонд (OFZ - PD) нь 3 жилийн эргэлтийн хугацаатай, тэг купонтой; 1998 оны 7-р сарын 1-ний өдрөөс эхлэн хуримтлагдсан торгууль, торгуулийг багтаасан холбооны төсөвт хугацаа хэтэрсэн татварыг нөхөн төлөх үйл ажиллагаанд, түүнчлэн зээлийн байгууллагын дүрмийн санд оролцох төлбөрийг төлөх зорилгоор тогтоосон журмаар ашиглаж болно;
• 1998 оны 8-р сарын 19-ний өдрөөс эхлэн 4 ба 5 жилийн гүйлгээний хугацаатай тогтмол купон орлоготой холбооны зээлийн бондыг хүүгийн орлого хуримтлуулсан арван хоёр тэнцүү хэсэг болгон гаргасан;
• 3, 6, 12 сарын хугацаатай засгийн газрын богино хугацаат бонд. “депо” дансны бичилт хэлбэрээр цаасгүй хэлбэрээр гаргасан. Бонд ямар ч купонгүй. Дуудлага худалдаанд нэрлэсэн үнээс хямд үнээр байршуулсан;
• Засгийн газрын хадгаламжийн бонд (GSO). 10-30 жилийн хугацаатай гаргасан. GSO нь ихэвчлэн төрийн бус тэтгэврийн сан, даатгагчдад зориулагдсан найдвартай байдлыг нэмэгдүүлэх хөрөнгө оруулалтын хэрэгсэл болгон ашигладаг. Тэдний ханш нь тогтмол бөгөөд инфляцитай холбоотой. Үнэт цаасыг хоёрдогч зах зээл дээр арилждаггүй боловч үнэт цаас гаргагчаас эрт эргүүлэн авах боломжийг засгийн газар олгодог;
• Засгийн газрын урт хугацаат бонд (GDO). Төлөх хугацаа нь 30 жил байна. Купонын хамт хоосон хэлбэрээр гаргасан.
• Улсын өрийн удирдлага гэдэг нь цогц үйл ажиллагааг хэлнэзээлдүүлэгчдэд орлого төлөх болон зээлээ төлөх, нэгэнт олгосон зээлийн нөхцөлийг өөрчлөх, нөхцөлийг тодорхойлж, шинээр Засгийн газрын үнэт цаас гаргах.

Улсын өрийн үйлчилгээ нь дараахь зүйлийг агуулна.

1. өрийн үүрэг байршуулах үйл ажиллагаа явуулах.
2. Тэдний орлогын төлбөр.
3. Төлөвлөсний дагуу өрийг бүхэлд нь эсвэл хэсэгчлэн төлөх, эсвэл живэх санд хувь нэмэр оруулах. Өрийн эргэн төлөлт гэдэг нь өрийн үндсэн төлбөр, түүний хүүг бүрэн барагдуулах, түүнчлэн өрийг барагдуулахгүй байхтай холбоотой торгууль болон бусад төлбөрийг хамарна.

ОХУ-ын засгийн газрын дотоод өр нь өнгөрсөн жилүүдийн өр болон шинээр үүссэн өрөөс бүрдэнэ. ОХУ-ын улсын дотоод өрийг ОХУ-ын Засгийн газрын мэдэлд байгаа бүх хөрөнгөөр ​​баталгаажуулдаг.

ОХУ-ын өрийн үүрэг дараахь хэлбэртэй байж болно.

оХУ-ын Засгийн газраас авсан зээл;

оХУ-ын Засгийн газрын нэрийн өмнөөс үнэт цаас гаргах замаар олгосон засгийн газрын зээл;

ОХУ-ын Засгийн газраас баталгаажуулсан бусад өрийн үүрэг.

ОХУ-ын өрийн үүргийг гаргах (гаргах), байршуулах журам, нөхцөлийг ОХУ-ын Засгийн газар тогтоодог. Энэ үйл ажиллагааг улсын өрийн менежмент гэж нэрлэдэг.

Улсын дотоод өрийн менежмент гэдэг нь зээлдүүлэгчдийн орлогыг төлөх, зээлийг төлөх засгийн газрын арга хэмжээний цогц арга хэмжээ, түүнчлэн ОХУ-ын өрийн үүргийг гаргах (гаргах), байршуулах журам, нөхцөл гэж ойлгогддог.

ОХУ-ын төрийн дотоод өрийн үйлчилгээг ОХУ-ын Засгийн газраас өөрөөр заагаагүй бол ОХУ-ын Төв банк, түүний байгууллагууд гүйцэтгэдэг бөгөөд өрийн үүргийг байршуулах үйл ажиллагаагаар хийгддэг. ОХУ, тэдгээрийн эргэн төлөлт, орлогын хүүгийн хэлбэрээр эсвэл өөр хэлбэрээр төлөх.

Улсын өрийн төлөв байдалд хяналтыг төрийн эрх мэдлийн төлөөллийн болон гүйцэтгэх байгууллагууд гүйцэтгэдэг.

Улсын өрийг удирдах үндсэн аргуудад дараахь зүйлс орно.

Дахин санхүүжүүлэх гэдэг нь шинэ зээл олгох замаар хуучин засгийн газрын өрийг төлөх явдал юм.

Хөрвүүлэлт гэдэг нь засгийн газраас зээлдүүлэгчид төлөх орлогын хүүг бууруулах, нэмэгдүүлэх зэрэг зээлийн өгөөжийн өөрчлөлтийг хэлнэ.

Нэгтгэх нь аль хэдийн олгосон зээлийн хүчинтэй хугацааг нэмэгдүүлэх явдал юм.

Нэгдсэн - хэд хэдэн зээлийг нэг болгон нэгтгэх.

Зээлийн эргэн төлөлтийг хойшлуулах нь шинэ зээл олгох үйл ажиллагааг цаашид идэвхтэй хөгжүүлэх нь улсын хувьд үр дүнгүй нөхцөлд хийгддэг.

Өр тэглэх гэдэг нь төр өрийн үүргээс татгалзах явдал юм.

Өрийн бүтцийн өөрчлөлт гэдэг нь өрийн үүргийг гүйцэтгэх бусад нөхцөл, тэдгээрийг эргэн төлөх хугацааг тогтоох замаар эргэн төлөгдөх өрийн хэмжээгээр зээл авсан (бусад өрийн үүрэг хүлээсэн) нэгэн зэрэг өрийн төлбөрийг төлөх явдал юм. ОХУ-ын Төсвийн тухай хуульд өрийн бүтцийн өөрчлөлтийг үндсэн өрийг хэсэгчлэн хасах (багасгах) замаар хийж болно гэж заасан байдаг.

ОХУ-ын улсын гадаад өр гэдэг нь төрөөс бусад улсын иргэд, байгууллага, засгийн газруудад үндэсний болон гадаад валютаар төлөх өр юм.Гадаад өр нь улс өөр улсаас зээл авах, эсвэл бусад улсын үйлчилгээнд хамрагдах үед үүсч болно. олон улсын зээлийн байгууллагууд. Тэдгээрээс хамгийн нөлөөтэй нь Олон улсын валютын сан юм. ОУВС-гийн шинжээчдийн үзэж байгаагаар тухайн байгууллагын шийдвэр нь аль нэг улсын зээлдүүлэгч болох хүсэлтэй улсын хувьд ногоон гэрлээр, эсвэл зээл авахыг хүссэн улс зээлжих чадваргүй үед улаан гэрэл болж магадгүй юм. Улс орны хамгийн их дарамт бол гадаад өр бөгөөд энэ тохиолдолд тухайн улс хамгийн үнэ цэнэтэй бараагаа бусдад өгөх, хүү төлөх, өрөө төлөхийн тулд тодорхой үйлчилгээ үзүүлэх шаардлагатай болдог. Нэмж дурдахад, гадаад зээл, зээл авах нь ихэвчлэн зээлдүүлэгчийн заасан тодорхой нөхцлийг биелүүлэхтэй холбоотой байдаг. Гэсэн хэдий ч буурай хөгжилтэй орнууд улсын өрийн дарамтаас харьцангуй их хохирдог.

Улсын өрийн асуудлыг шийдвэрлэхдээ өрийн нэхэмжлэлийг хөрвүүлэх янз бүрийн схемийг ашигладаг. Өрийн хямралыг даван туулах үндсэн арга замуудын талаар ярилцъя, тухайлбал:

Өрийг тэглэх. Хэрэв тухайн улсын өр төлбөр хүлээгдэж буй төлбөрийн чадвараасаа давсан тохиолдолд засгийн газрын нэмэлт орлогыг өөрийн иргэдэд бус харин зээлдүүлэгчид илгээдэг тул гадаад өр нь пропорциональ татварын үүрэг гүйцэтгэдэг. Энэ нь эдийн засгийн нөхцөл байдлыг дор хаяж хоёр талаар сайжруулах засгийн газрын хүчин чармайлтыг бууруулж байна. Нэгдүгээрт, засгийн газар эдийн засгийн хатуу бодлого явуулах сонирхол багатай. Эцсийн эцэст ийм бодлогын ногдол ашгийн дийлэнх нь зээлдүүлэгчид очсон хэвээр байх болно. Хоёрдугаарт, татварын ачаалал нэмэгдэж, хөрөнгө оруулалтын идэвхжил буурч байгаатай холбоотойгоор “өр хэтэрсэн” нь иргэдийн сайн сайхан байдалд сөргөөр нөлөөлж байна.

Өрийн эргэн төлөлт. Зарим өртэй орнууд алт, валютын их хэмжээний нөөцтэй эсвэл экспортын үйлдвэрлэлийг идэвхжүүлснээр хурдан нэмэгдүүлэх боломжтой. Үүний зэрэгцээ эдгээр мужуудын хувьцааг зах зээл дээр их хэмжээгээр хямд үнээр арилжаалж байгаа нь зээлдэгчийн төлбөрийн чадварын талаар хөрөнгө оруулагчид эмээж байгааг харуулж байна. Дахин худалдан авалтыг нэрлэсэн үнээс хямд үнээр бэлнээр хийнэ.

Үнэт цаасжуулах. Үнэт цаасжуулалтын үндсэн санаа нь өртэй улс шинэ өрийг бонд хэлбэрээр гаргаж, түүнийгээ хуучин өрөөр шууд сольж эсвэл худалддаг явдал юм. Борлуулалт хийсэн тохиолдолд орлогыг хуучин үүргээ эргүүлэн худалдаж авахад зарцуулдаг. Өрийг өөрийн хөрөнгөөр ​​солих (своп). Гадаадын банкуудад тухайн улсын өрийн үүргийг өөрийн аж үйлдвэрийн корпорацийн хувьцаагаар солих боломжийг олгох. Үүний зэрэгцээ гадаадын банк бус байгууллагууд шууд хөрөнгө оруулалтыг санхүүжүүлэх, эсхүл эдгээр сангаас дотоодын санхүүгийн хөрөнгийг худалдан авах тохиолдолд үнэт цаасны хоёрдогч зах зээл дээрх эдгээр өрийн төлбөрийг хөнгөлөлттэй үнээр эргүүлэн авах боломжтой. Энэ бүх тохиолдолд хөрөнгө оруулагч тухайн улсын нийслэлээс “хувь” авч, гадаад өр нь буурдаг.

ОХУ-ын улсын өрийн ерөнхий ойлголт, түүний бүтэц, удирдлагын зарчим, үйлчилгээний журмыг ОХУ-ын Төсвийн тухай хуульд томъёолж, хууль ёсны дагуу тусгасан болно. Төрийн өр гэдэг нь ОХУ-ын хувь хүн, хуулийн этгээд, гадаад улс, олон улсын байгууллага, олон улсын эрх зүйн бусад субьектүүдийн өмнө хүлээсэн өрийн үүргийг хэлнэ. ОХУ-ын улсын өрийг улсын сан хөмрөгийг бүрдүүлдэг холбооны өмчийн бүх өмчөөр бүрэн, болзолгүйгээр баталгаажуулдаг.

Зээлдэгчээс хамааран улсын өрийг дараахь байдлаар хуваана.

ОХУ-ын засгийн газрын өр;

ОХУ-ын бүрдүүлэгч аж ахуйн нэгжийн улсын өр;

Хотын өр.

ОХУ-ын бүрдүүлэгч аж ахуйн нэгжийн улсын өрийн хүрээндөрийн үүргийнхээ нийтийг хэлнэ; түүний эрдэнэсийн санг бүрдүүлдэг субьектийн өмчлөлийн бүх эд хөрөнгөөр ​​бүрэн бөгөөд болзолгүй хангагдана. Хотын өрийн дорҮүний дагуу хотын захиргааны өрийн нийт үүргийн хэмжээг ойлгодог; хотын сан хөмрөгийг бүрдүүлдэг бүх өмчөөр бүрэн бөгөөд болзолгүй хангагдсан. Түүгээр ч зогсохгүй төсвийн түвшин бүр зөвхөн өөрийн үүргээ хариуцаж, баталгаагүй бол бусад шатны өрийг хариуцахгүй. Хууль тогтоох, гүйцэтгэх эрх мэдэлтнүүд үүргээ зохих түвшинд төлж, өр төлбөрөө төлөхийн тулд бүх эрх мэдлээ ашигладаг.

Зээлийн зах зээл болон шинээр гарч ирж буй өр төлбөрийн мөнгөн тэмдэгтээс хамааран дотоод болон гадаад өрийг ялгадаг. Доод дотоодтүүнийг улсын өртэйЭнэ нь ОХУ-ын мөнгөн тэмдэгтээр илэрхийлэгдсэн улсын иргэд, пүүс, байгууллагуудад төлөх өрийг хэлнэ. Гадаад валют, ердийн мөнгөн нэгж, үнэт металлыг зөвхөн харгалзах захиалга гэж зааж өгч болно.Тэдгээрийг Оросын валютаар төлөх ёстой. Доод улсын гадаад өрГадаад улсын иргэн, хуулийн этгээд, бусад улс, олон улсын байгууллага, олон улсын эрх зүйн бусад субьектэд гадаад валютаар илэрхийлэгдсэн өрийг хэлнэ.

Өр төлбөрийн хугацаа, хэмжээ зэргээс хамааран хөрөнгийн болон урсгал улсын өрийг ялгадаг. Доод нийслэлулсын өрулсын гаргасан болон төлөгдөөгүй өрийн нийт дүн, түүний дотор эдгээр үүргийн хуримтлагдсан хүүг ойлгох. Доод одоогийн байдалцэргийн өрулсын бүх өрийн үүргийн дагуу зээлдүүлэгчид орлогыг төлөх, хугацаа нь болсон үүргээ биелүүлэх зардлыг ойлгох.

ОХУ-ын өрийн үүрэг нь богино хугацаа (нэг жил хүртэл), дунд хугацаа (нэг жилээс таван жил хүртэл), урт хугацааны (таваас 30 жил хүртэл) байж болно. ОХУ-ын өрийн үүргийг зээлийн тодорхой нөхцлөөр тогтоосон хугацаанд, 30 жилээс дээш хугацаанд төлдөг. ОХУ-ын бүрдүүлэгч аж ахуйн нэгжийн өрийн үүргийн хувьд эргэн төлөх хугацаа 30 жил, хотын захиргааны өрийн хувьд 10 жилээс хэтрэхгүй байна.

Зээлийн гэрээ, гэрээТөрийн зээлийн системд ихэвчлэн янз бүрийн төрлийн зээлийн байгууллагууд, ихэвчлэн арилжааны банкуудтай гэрээ байгуулдаг. Холбооны субьектүүд болон хотын захиргаа ихэнхдээ өөрсдийн үйлчилгээнд ханддаг. Уламжлал ёсоор ОХУ-ын Засгийн газарт зээлийг өөрийн хөрөнгө, банкуудын нөөц хөрөнгө, түүнчлэн ОХУ-ын Сбербанкны байгууллагууд дахь олон нийтийн хадгаламжийг жил бүрийн гэрээгээр тогтоосон хэмжээгээр ашигладаг Төв банкнаас олгодог. зээлийн эх үүсвэр. Гэсэн хэдий ч, 1995 оны 4-р сарын 26-ны өдрийн 65-ФЗ "ОХУ-ын Төв банк (ОХУ-ын Банк)" Холбооны хуулийн шинэчилсэн найруулгыг баталснаар Төв банк зээл олгох эрхгүй. улсын болон орон нутгийн төсөв, түүнчлэн улсын төсвөөс гадуурх сангийн төсвийг санхүүжүүлэх

Засгийн газрын үнэт цаас,өөрөөр хэлбэл, эдийн засгийн өндөр хөгжилтэй орнуудад төрийн нэрийн өмнөөс гаргасан эсвэл баталгаатай үүрэг хариуцлага нь улсын өрийг бүрдүүлэх гол эх үүсвэр болдог. Төлбөргүй дотоод өрийн засгийн газрын үнэт цаасны гаралт өөр өөр улс оронд 20-90% хооронд хэлбэлздэг: Германд 40%, АНУ-д 70, Их Британид 90% хүрдэг. Орос улсад 2000 онд үнэт цаасны өрийн өр нь нийт дотоодын өрийн 93 хувийг эзэлж байна.

Засгийн газрын үнэт цаасны дэлхийн зах зээл нь нэлээд олон талт бөгөөд бонд, төрийн сангийн үнэт цаас, үнэт цаас гэх мэтийг агуулдаг.Засгийн газрын үнэт цаасны хамгийн түгээмэл төрөл нь бонд юм.

Бонд(лат. obligatio - үүрэг) нь үнэт цаасны өрийн үнэт цаас бөгөөд хөрөнгө оруулагч ба үнэт цаас гаргагчийн хоорондох зээлийн харилцааг баталгаажуулсан үүрэг бөгөөд үүний дагуу үнэт цаас гаргагч (зээлдэгч) нь тодорхой хугацаа дууссаны дараа өрийн үндсэн дүнг хөрөнгө оруулагч (зээлдүүлэгч) төлөх баталгааг өгдөг. , түүнчлэн зээлийн хүү.

Засгийн газрын бондыг дүрмээр бол нэлээд урт хугацаанд гаргадаг бөгөөд үүнийг хөрөнгө оруулалтын тусгай хэлбэр гэж үзэж болно. Тэд улсын санхүүгийн болон бусад эх үүсвэрээр хангагдсан тул хамгийн найдвартай, хөрвөх чадвартай гэж хүлээн зөвшөөрөгдсөн. Засгийн газрын үнэт цаасны хүүгийн түвшин бусад үнэт цаас гаргагчийн үнэт цаасныхаас ихэвчлэн доогуур байдаг нь үүнд саад болохгүй. Найдвартай байдлын хувьд Засгийн газрын бонд, тэдгээрээр баталгаажсан бондууд нэгдүгээрт ордог бөгөөд дараа нь хотын бонд, хувьцаат компанийн бондууд орж ирдэг.

Төрийн сангийн үнэт цаас -ихэвчлэн 3, 6, 12 сарын хугацаатай гаргадаг засгийн газрын богино хугацааны үүргийн үндсэн төрөл (жишээлбэл, АНУ-д хэдэн долоо хоногоос нэг жил хүртэлх хугацаанд гаргадаг). Үнэт цаас гаргах, эргүүлэн авах ажлыг Төрийн сан эсвэл Сангийн яамны захиалгаар төв банк гүйцэтгэдэг. Тэдгээр нь ихэвчлэн хямдралтай зарагддаг бөгөөд өндөр хөрвөх чадвартай санхүүгийн хэрэгсэл юм.

Төрийн сангийн тэмдэглэл -дунд хугацааны зах зээлийн үнэт цаас. Сангийн яам эсвэл төрийн тусгай санхүүгийн байгууллагаас гаргасан.

Засгийн газрын үнэт цаас нь санхүүгийн хөрөнгийн зах зээлд тодорхой байр суурь эзэлдэг бөгөөд нийгмийн үйлдвэрлэлд онцгой үүрэг гүйцэтгэдэг. Юуны өмнө тэд төсөв, эдийн засгийн чиг үүргийг гүйцэтгэдэг. Төсвийн чиг үүрэгхуулийн этгээд, хувь хүмүүсийн (арилжааны банк болон банк бус санхүү, зээлийн байгууллага, аж ахуйн нэгж, хүн ам гэх мэт) түр чөлөөтэй хөрөнгийг төвлөрүүлж, төрийн мэдэлд төвлөрүүлэхээс бүрдэнэ. Төсвийн чиг үүрэг нь тодорхойлдог эдийн засгийн- төрөөс татсан нөөц нь одоогийн болон ирээдүйн асуудлыг шийдвэрлэх боломжийг олгодог (улс орны нийгэм, эдийн засгийг хөгжүүлэх зорилтууд, төсвийн алдагдлыг бууруулах гэх мэт).

Засгийн газрын үнэт цаас нь барьцаа хөрөнгийн харилцааны объект, өөрөөр хэлбэл Төв банкнаас Засгийн газарт олгох зээл, Төв банкнаас арилжааны банкуудад зээл олгох, арилжааны банкнаас аж ахуйн нэгжид олгох зээлийн барьцаа болгон ашигладаг.

Энэ нь зээлдэгч өөрөө зээлийн нөхцөл, технологийг тодорхойлдог засгийн газрын зээлийг зохион байгуулах өвөрмөц хэрэгсэл юм. Засгийн газрын үнэт цаасны тусламжтайгаар засгийн газрын зээлийн өрийг мөн өрийн бүтцийн өөрчлөлт гэж нэрлэдэг. Гэхдээ энэ нь санхүүгийн пирамид болох "өрийн нүх"-ийн боломжоор дүүрэн байна. Энэ тал дээр хамгийн ашигтай, ирээдүйтэй зүйл бол хөрөнгө оруулагчийн үүднээс авч үзвэл хөрөнгө оруулалтын зээл юм.

Засгийн газрын үнэт цаас нь хөрөнгийн зах зээлийн байдал, бусад үнэт цаас гаргагчийн үнэт цаасны үнийг ихээхэн тодорхойлдог тул улс орны эдийн засаг, улс төрийн амьдралын өөрчлөлтийн барометр гэж үздэг.

Үүний зэрэгцээ, олон тооны шинжээчдийн үзэж байгаагаар засгийн газрын үнэт цаас нь хэд хэдэн сул талуудтай: зээлийн зах зээлээс хөрөнгө "татаж авдаг"; зээлийг албадан байршуулах боломжийг агуулсан байх (жишээлбэл, Оросын дайны үеийн зээл); зохицуулалтгүй зах зээлийн хувьд тэд санхүүгийн пирамидуудыг бий болгоход хүргэж болзошгүй юм.

ОХУ-д төрийн болон хотын зээл олгох журмыг 1996 оны 4-р сарын 22-ны өдрийн 39-ФЗ "Үнэт цаасны зах зээлийн тухай" Холбооны хууль, 1998 оны 7-р сарын 29-ний өдрийн 136-ФЗ Холбооны хуулиар зохицуулдаг. "Улсын болон хотын үнэт цаас гаргах, гүйлгээний онцлог шинж чанаруудын тухай", түүнчлэн Холбооны үүсгэн байгуулагч эсвэл хотын захиргааны холбогдох хууль тогтоомжийн актууд.

Төв банк нь ихэвчлэн Сангийн яамны төлөөлөгчийн үүргийг гүйцэтгэдэг бөгөөд энэ нь эргээд тодорхой хөрөнгө оруулалтын байгууллага эсвэл банкуудад засгийн газрын үнэт цаасны тодорхой гаралтын албан ёсны дилер, зах зээлд оролцогчийн үүрэг гүйцэтгэх эрхийг олгодог. Тэрээр, эсвэл өөрийн үзэмжээр, эс тэгвээс эрх бүхий байгууллага нь хадгаламжийн байгууллагын чиг үүргийг гүйцэтгэдэг, үүнд холбооны зээлийн бонд гаргах дэлхийн гэрчилгээг хадгалах үүргийг гүйцэтгэдэг бөгөөд эдгээр бондын төрөл бүрийн байгууллагуудын эрхийг бүртгэдэг. Эдгээр бондын дэд хадгаламжийн сангийн чиг үүргийг эрх бүхий байгууллага гүйцэтгэж болно. Тэд хадгаламж эзэмшигчдийн (хөрөнгө оруулагчдын) "депо" дансанд холбооны зээлийн бондын эрхийг бүртгэдэг.

Дотоодын засгийн газрын зээлийн бондыг дүрмээр бол ОХУ-ын Хадгаламжийн банкны байгууллагуудаар, орон нутгийн зээлийг хөрөнгийн биржээр дамжуулан тараадаг.

2000 оны холбооны өрийн үүргийн бүтцийг хүснэгтэд үзүүлэв. Үзүүлсэн өгөгдөл нь юуны түрүүнд өнөөдөр холбооны өрийн үүргээр хамгийн чухал үнэт цаас аль нь болохыг тодорхойлох боломжийг олгодог.

Гадаад улс, олон улсын байгууллага, олон улсын эрх зүйн бусад субъект. ОХУ-ын төрийн өрийг улсын сан хөмрөгийг бүрдүүлдэг холбооны өмчийн бүх өмчөөр бүрэн, болзолгүйгээр баталгаажуулдаг.

Улсын өрийг хэд хэдэн шалгуураар ангилж болно.

• өр байршуулах газар;
• засгийн газрын түвшин;
• хөрөнгө босгох эцсийн хугацаа;
• төлсөн орлогын шинж чанар;
• улсын өрийг төлөх зардлын хэмжээ;
• орлого тодорхойлох арга гэх мэт.

Хамгийн түгээмэл нь өрийн байршлаас хамааран ангилал бөгөөд энэ тохиолдолд улсын өрийг гадаад болон дотоод гэж хуваадаг.

Улсын өрийн удирдлага нь зээлийн хэмжээ, зээлдүүлэгчдийн бүрэлдэхүүн, зээл олгох хэлбэр, нөхцөл, түүний эргэн төлөлтийг тодорхойлохтой холбоотой төрөөс хэрэгжүүлж буй арга хэмжээний тогтолцоог хэрэгжүүлэхээс бүрдэнэ.

Улсын өрийн удирдлагын тогтолцооны зохион байгуулалтын бүтцэд ОХУ-ын засгийн газар, удирдлагын байгууллагууд өөрсдийн эрх мэдэл, тэдэнд өгсөн үүрэг даалгаврын дагуу улсын өрийг удирдах чиг үүргийг гүйцэтгэдэг. ОХУ-ын Ерөнхийлөгч ойрын болон дунд хугацааны төсвийн бодлогын тэргүүлэх чиглэлийг тогтоодог. ОХУ-ын Холбооны Ассемблей ирэх санхүүгийн жилийн холбооны төсвийн тухай хуульд улсын гадаад, дотоод өрийн дээд хязгаарыг батлав. ОХУ-ын Засгийн газар улсын өр, санхүүгийн хөрөнгийг удирдах тогтолцооны зохион байгуулалтын үндэс суурийг тодорхойлж, зээл авах үндсэн эх үүсвэр, нөхцөл, түүний дотор засгийн газрын зээлийн хөтөлбөрийг баталдаг. ОХУ-ын Сангийн яам нь улсын өрийг тогтоосон журмын дагуу удирддаг. ОХУ-ын Төв банк нь төрийн мөнгөний нэгдсэн бодлогын тэргүүлэх чиглэлийг харгалзан засгийн газрын өрийн эргэн төлөлтийн хуваарийн асуудлаар ОХУ-ын Сангийн яаманд зөвлөгөө өгдөг. ОХУ-ын Эдийн засгийн хөгжил, худалдааны яам нь гадаад зээлээр санхүүжүүлсэн төслүүдийн үр нөлөөг шинжлэхэд оролцдог.

Улсын өрийн удирдлагадараах аргуудыг ашиглан гүйцэтгэнэ.

1. дахин санхүүжүүлэх.Шинэ зээл байршуулснаас авсан хөрөнгийг ашиглан үндсэн өр, түүний хүүгийн эргэн төлөлтийг төлөөлөх;
2. цуцлах.Энэ нь өмнө нь олгосон бүх зээлийн үндсэн зээл болон хүүг төлөхөөс төр татгалзсан;
3. хувиргах.Засгийн газар өмнө нь олгосон зээлийн ашигт ажиллагааг өөрчлөх шийдвэр гаргах;
4. инноваци.Зээлдүүлэгч болон зээлдэгчийн хооронд байгуулсан үүргээ дуусгавар болгох, зээлийг эргэн төлөх бусад нөхцөлийг тусгасан бусад үүргээр солих тухай гэрээ;
5. нэгдэл.Өмнө нь гаргасан санхүүгийн хэрэгслийг шинээр сольж төрөөс хүлээсэн хэд хэдэн үүргийг нэгтгэх;
6. нэгтгэх.Өмнө нь олгосон үүргийн хүчинтэй байх хугацааг сунгах.