Эдгээр нууцлаг бараа. "Перспектив-Бараа" түүхий эдийн биржийн eTrade нет цахим арилжааны системийн вэб терминал битийн хэрэглэгчдэд зориулсан заавар.

Дэлхийн улс орнуудын хооронд алтны худалдаа нь алтны зах зээл дээр явагддаг, өөрөөр хэлбэл. үйлдвэрлэлийн болон ахуйн хэрэглээний зах зээлийн үнээр тогтмол худалдан авалт, борлуулалт хийдэг тусгай төвүүд, хуримтлал, дамын наймаа, эрсдэлийн даатгал, олон улсын төлбөр тооцоонд зориулж валют авах.

Одоо 50 гаруй алтны зах зээл байна:

баруун Европт - II зах зээл, хамгийн том нь Лондон, Цюрих, Парис, Женев, Франкфурт хотод байдаг;

Ази тивд - 19 зах зээл, хамгийн их ачаалалтай нь Хонг Конгийн Токио, Бейрут хотод байдаг;

Америкт - 14 зах зээл, үүний 5 нь АНУ-д;

Африкт - 8 зах зээл.

Зохион байгуулалтын хувьд ийм төвүүд нь алттай гүйлгээ хийх эрх бүхий банкны консорциумд суурилдаг. Тэдний үүрэг хариуцлагад хүсэлтийг төвлөрүүлэх, хэрэгжүүлэх зэрэг орно зуучлалын үйл ажиллагаахудалдагч ба худалдан авагчдын хооронд.

Зэрэглэлээс хамаарна төрийн зохицуулалтАлтны зах зээлийг дөрвөн үндсэн ангилалд хуваадаг.

1) дэлхий - Лондон, Цюрих, Франкфурт, Чикаго, Хонг Конг гэх мэт;

2) дотоодын үнэ төлбөргүй - Милан, Парис, Рио-де-Жанейро хотод;

3) орон нутгийн хяналттай - Афин, Каир хотод;

4) "хар" захууд - Бомбейд.

Дэлхийн болон дотоодын чөлөөт зах зээл нь худалдан авагч, худалдагч хоёрыг зуучилж, бэлэн мөнгө болон алтаар хийгдсэн фьючерсийн гүйлгээг хийдэг. Орон нутгийн зах зээл алтны голчлон дотоодын хэрэглэгчдэд нийлүүлдэг.

Олон улсын зах зээл дээрх алтны нийлүүлэлтийн эх үүсвэр нь одоо байгаа болон шинээр ашиглалтад орсон ордуудыг ашиглах явдал юм. Алт олборлодог гол орнууд нь Өмнөд Африк, АНУ, Канад, ТУХН-ийн орнууд, Австрали юм. Баруунд жилийн алт олборлолтын хэмжээ зарим жилд 1000-1800 тонн хүрдэг.

Лондонгийн алтны зах зээл.

Хамгийн эртний баялаг уламжлалтай алтны зах зээл бол Лондон юм.

Одоогийн байдлаар энэ зах зээл 1919 оноос хойш оршин тогтнож байна. Түүний хувийн гол оролцогч нь өмнөх шигээ хэвээр байгаа, пүүсүүдийн "клуб" - Лондонгийн гулдмай брокерс, тэдгээрийн тоонд:

"Н. Н.М.Ротшилд ба хөвгүүд, Самуэл Монтегу, Бүгд Найрамдах Майс Лондон, Стандарт Чартеред Банк, Мокатта Групп), Дойче Шейпс Пиксли.

Лондонгийн алтны зах зээл нь зах зээл дээрх алтны нийлүүлэлтийг бүрдүүлэхэд удаан хугацааны туршид давамгайлах үүрэг гүйцэтгэсэн бөгөөд энэ нь зөвхөн хяналтын чиг үүргийг гүйцэтгэдэг төдийгүй Өмнөд Африкийн төлөөлөгч байсан Английн Төв банктай үргэлж нягт холбоотой байдаг. Засгийн газар ба алтны сангийн банкуудад зуучлагч (Европын орнуудын төв банк).

Лондонгийн алтны зах зээл дээр 1919 оноос хойш өдөрт хоёр удаа хийгдэж ирсэн бэхэлгээний журам бий болсон. Засвар нь нээлттэй шинж чанартай байдаг, тухайлбал засварын оролцогчид (нэрлэсэн компаниудын төлөөлөгчид) үйлчлүүлэгчидтэйгээ утас, факс, Ройтерс диллинг систем болон бусад орчин үеийн харилцаа холбооны хэрэгслээр байнга холбоотой байж, дуудлага худалдаагаар санал болгож буй үнийн талаар мэдээлэх, мөн үйлчлүүлэгчид үнэ нь тэдний ашиг сонирхолд нийцэж байгаа тул зааварчилгаа (захиалга) дахь металлын хэмжээг хүссэн үедээ өөрчилж, бүр буцааж авах боломжтой.

Брокерууд өөрт байгаа зүйлээ харьцуулдаг Энэ мөчметалл худалдах, худалдан авах захиалга өгч, худалдахаар санал болгож буй алтны хэмжээ нь худалдан авах захиалгын металлын хэмжээтэй тэнцэх үнийг олох. Эрэлт нийлүүлэлтийн тэнцвэр тогтсоны дараа үнэ тогтдог бөгөөд тогтворжуулахаар ирүүлсэн бүх гүйлгээ энэ нэг үнээр хийгддэг. Үүний зэрэгцээ худалдан авагчдаас нэг унц алт тутамд 20-25 центийн шимтгэл, худалдагчдаас 5-10 центийн урамшуулал авдаг.

Лондонгийн зах зээлийн үнийг хамгийн төлөөлөл гэж үздэг бөгөөд янз бүрийн төрлийн тооцоолол, харьцуулалт, урт хугацааны гэрээнд тусгагдсан жишиг суурь болгон ашигладаг.

Засвар хийх үед арилжааны объект нь стандартчилагдсан баар ("сайн хүргэлттэй баар"), өөрөөр хэлбэл. тодорхой шинж чанартай:

хамгийн бага........................... 350

дээд тал нь.................. 430

Цэвэр байдал, эд анги (1000 алтны цэвэршилтийн хувьд) ...... 995

Эмбүү бүр нь серийн дугаар, цэвэр байдлын тэмдэг (цэвэр байдал), үйлдвэрлэгчийн тамгатай байх ёстой.*

Удаан хугацааны турш Лондонгийн алтны зах зээл хөрөнгө оруулагчдын зах зээл байсан тул Валютын хяналтын тухай хуулийн дагуу Их Британийн оршин суугчид алт худалдан авах эрхгүй, мэргэжлийн дилерүүд Английн Банкнаас лиценз авах ёстой байв.

1979 оны аравдугаар сард М.Тэтчер тэргүүтэй засгийн газар эдгээр хязгаарлалтыг цуцалсан. Гэсэн хэдий ч АНУ, Швейцарийн зах зээл хурдацтай хөгжиж, алтны гүйлгээнд орчин үеийн үүсмэл санхүүгийн хэрэгслийг ашиглах боломжтой болсон тул энэ шийдвэр бага зэрэг хожимдсон байв.

Лондонд алтны фьючерсийн зах зээлийг зохион байгуулах оролдлого бүтэлгүйтэв. 1982 онд байгуулагдсан энэ зах 1985 онд арилжаагаа зогсоосон.

Цюрих дахь алтны зах зээл.

70-аад оны хамгийн том алтны худалдааны төв. Цюрих болсон. 80-аад оны эхэн үеэс. Швейцарь улс жилд дунджаар 1200-1400 тонн алт импортолж, 1000-1200 тонн алт экспортолж байгаа нь тус улсад үнэт металлын харьцангуй бага хэсэг л үлдэж байгааг харуулж байна. Алтыг үндэсний цаг, үнэт эдлэлийн үйлдвэрт маш бага хэмжээгээр ашигладаг: 1993 онд 25 тонн орчим.

Барууны орнуудад олборлосон алтны 70%-ийг Швейцарийн алтны импорт эзэлж, үүний 60%-ийг дэлхийн янз бүрийн бүс нутагт дахин экспортолж байгаа нь Цюрих хот Европын худалдааны төв болох агуу үүргийг харуулж байна. 80-аад оны эхэн үеэс. Цюрих нь дэлхийн аж үйлдвэрийн алтны эрэлтийн бараг тал хувь нь дамждаг дэлхийн алтны зах зээл болжээ. Швейцарь улс дэлхийн нийт алтны нийлүүлэлтийн 40 орчим хувийг импортолдог.

Үүнийг янз бүрийн бүс нутаг дахь дэлхийн худалдааны хэмжээ ч нотолж байна. Ийнхүү Дубай дахь гадаад алтны худалдааны хэмжээнээс харахад алтны 75 хувийг Швейцарь, Сингапурт ийм алтны эзлэх хувь 30 хувь, Хонконгод Цюрихийн зах зээлээс алтны эзлэх хувь 25 хувь байна. Яагаад ийм их хэмжээний алт Цюрихийн зах зээлээр дамжин бусад улс руу урсдаг вэ?

Швейцарь улсыг дэлхийн алтны худалдааны хамгийн том төв болгон хувиргахад нөлөөлсөн хоёр бүлэг хүчин зүйлийг ялгаж салгаж болно.

Эхний бүлэгт эдийн засаг, улс төрийн шинж чанартай хүчин зүйлүүд багтдаг бөгөөд эдгээрээс дараахь зүйлийг ялгаж салгаж болно: ~ - улс төр, эдийн засгийн тогтвортой байдал.

Үндэсний мөнгөн тэмдэгтийг чөлөөтэй хөрвөх;

Бага зээлийн хүү, хөрөнгө оруулалт болон хөрөнгө их шаарддаг алтны бизнесийг дэмжих.

Хоёрдахь бүлэг хүчин зүйлд банкны системийн зохион байгуулалт, техникийн өндөр түвшин орно.

Цюрихийн зах зээлийн маркетерууд бол зах зээлийн шинэ нөхцөл байдал, үйлчлүүлэгчдийнхээ эрэлт хэрэгцээнд маш хурдан дасан зохицсон "Том Гурван" банкууд (UBS, SBC, Credit Swisse) юм. Швейцарийн хамгийн том гурван банк нь Premex AG хэмээх том брокерийн фирмийг эзэмшдэг бөгөөд энэ нь зөвхөн слот гүйлгээ хийхээс гадна форвард болон опционы зах зээлд үйл ажиллагаа явуулдаг.

Гурван том банк бол дэлхийн хамгийн шинэлэг банкуудын нэг бөгөөд алтны хамгийн орчин үеийн гүйлгээг хийдэг.

Жишээ нь Credit Suisse банкнаас үйлчлүүлэгчдэдээ өгсөн ийм төрлийн үйл ажиллагааны жагсаалт юм: - металл дансанд слот худалдах; - спот худалдан авалт, алтыг биетээр хүргэх;

Фьючерс хэлцэл (форвард ба опцион), своп хэлцэл;

Алт барьцаалсан зээл олгох;

Гүйцэтгэлийн богино болон урт хугацааны захиалгын бүтэцтэй гүйлгээ;

Металлын байршилд тулгуурлан своп хэлцэл хийх;

Хойшлогдсон татварын төлбөртэй данс (металл);

Хагас боловсруулсан бүтээгдэхүүнээс алтыг цэвэршүүлэх, хайлуулах, эцсийн боловсруулалт хийх.

Швейцарийн банкуудын бусдаас давуу тал нь дэлхийн янз бүрийн бүс нутагт дэлхийн алтны зах зээлд өргөнөөр оролцож байгаа явдал юм. Гурван том банк нь Европ дахь үнэт металлын зах зээл дээр (Женев, Цюрих, Лондон), АНУ-д (Нью-Йорк), Алс Дорнод(Токио, Сингапур, Хонг Конг), Австралид (Мельбурн). Энэ нь тэдэнд олон улсын алтны зах зээлд 24 цагийн турш биет алт болон цаасан металлын гүйлгээ хийх боломжийг олгодог. Үйлчлүүлэгчдэд янз бүрийн хэмжээтэй алтан гулдмай, санхүүгийн цогц хэрэглүүр зэрэг өргөн хүрээний гүйлгээг санал болгодог.

АНУ дахь алтны зах зээл.

70-аад оны үед алтны мөнгөгүйжүүлэлт. АНУ-ын иргэдэд алтан гулдмай эзэмшихийг хориглосон 40 жилийн өмнө мөрдөгдөж байсан алтны хоригийн тухай хуулийг хүчингүй болгох боломжтой болсон.

Алтны арилжааг либералчилснаар Нью-Йоркийн түүхий эдийн бирж (COMEX) болон Чикагогийн барааны биржийн Олон улсын мөнгөний зах зээл (IMM) хурдацтай өөрчлөгдөхөд хүргэсэн. хамгийн том төвүүдалтны фьючерс хэлцлийн арилжаа. Бүх алтны фьючерсийн гэрээний 90 гаруй хувь нь эдгээр төвүүдэд хийгддэг.* Тиймээс бараг бүх Европын дилерүүд арбитражийн арилжаа эсвэл Европын хуралдааны үеэр авсан хеджийн байр сууринд оролцдог.

Америк фьючерс зах зээлЭдгээр зах зээл дээр эрсдэлд орох дамын наймаачид шаардлагатай хэмжээний хөрвөх чадварыг бий болгож, алтны жинхэнэ үйлдвэрлэгчид болон хэрэглэгчдэд үнийн эрсдэлээс өөрсдийгөө даатгах боломжийг олгодог эдийн засгийн чухал үүргийг өнөөг хүртэл гүйцэтгэдэг. Ихэнх гүйлгээ нь дамын шинж чанартай бөгөөд алтыг биетээр хүргэхэд хүргэдэггүй.

Нью-Йорк дахь алтны фьючерсийн биржийн арилжааны зэрэгцээ гулдмай хэлбэрээр алтны зах зээл байдаг бөгөөд бөөний худалдаачид аж үйлдвэрийн болон арилжааны хэрэглэгчдэд алт нийлүүлэхээс гадна металлыг янз бүрийн хэлбэрээр (зоос, медаль гэх мэт) хуримтлуулах зорилгоор санал болгодог. ).

Сүүлийн 10 жилд биржийн хамтаар тэргүүлэгч компаниуд алтны арилжаанд оролцож байна Америкийн банкууд, одоогоор олон улсын алтны зах зээлд J.R.Morgan, J. Aron & Co. Эцэст нь, Америкийн зах зээл дээр санхүүгийн хөрөнгийн арилжааг идэвхтэй хийдэг брокерийн пүүсүүд байдаг бөгөөд үнэт цаасны үнэт цаас худалдан авах, худалддаг. 1975 онд АНУ-ын оршин суугчдад алт худалдаалахыг хориглосны дараа эрчимтэй хөгжиж байсан Нью-Йорк, Чикагогийн зах зээл нь алтны залуу зах зээлүүдийн нэг юм. Эдгээр зах зээлийн нэг онцлог шинж чанар нь гүйлгээний өргөн тархалт, голчлон венчур шинж чанартай байдаг. Эдгээрт 1, 3, 6 сарын хугацаанд хийгдсэн форвард хэлцлүүд (форвард ба фьючерс) багтдаг бөгөөд гүйцэтгэл нь хэлцэл хийх үед тогтоосон үнээр хийгддэг. Гэрээний хэмжээг 100 унцын хэмжээгээр хатуу тогтоодог.

Алтны бусад зах зээл Опцион арилжааны төв нь Канадын алтны бирж болсон. 80-аад оны сүүлээс хойш. Цюрих, Лондон, Нью-Йорк, Франкфуртын томоохон алтны дилерүүд төлөөлөгчтэй Хонконгийн алтны зах зээл дээр үйл ажиллагаа эрчимтэй явагдаж байна. Худалдааны объект нь алтан гулдмай, зоос, хавтан, хуудас, хаягдал алт юм. 1980 оноос хойш Хонконгийн түүхий эдийн бирж фьючерсийн гэрээг арилжаалж эхэлсэн.

Харьцангуй шинэ дотоод дунд чөлөөт зах зээлТурк дахь алтны зах зээлийг хэлнэ. 1989 онд үнэт металлын худалдааг чөлөөлсөн нь Туркийн зах зээлийг 1993 онд 200 гаруй тонн алт дамжин өнгөрч байсан алтны борлуулалтын бүс нутгийн чухал төв болох боломжийг олгосон (харьцуулбал, тэр онд Герман импортолсон. 140 тонн алт, үүний 50% нь дотооддоо үнэт эдлэлийн үйлдвэрлэл, шүдний эмчилгээ, электроник болон бусад үйлдвэрүүдэд ашиглахад үлдсэн). Туркийн зах зээл нь үндэсний үйлдвэрлэл болон Ойрхи Дорнодын бүс нутаг болох Сири, Иранд үнэт металл нийлүүлэгч юм.

Ойрхи Дорнод дахь Туркийн зах зээл хуучин зах зээлтэй өрсөлдөж байна бүс нутгийн зах зээл 50-иад онд цэцэглэн хөгжиж байсан Дубай дахь алтны . үнэт металлын хууль бус наймаанд үндэслэсэн. Одоогийн байдлаар Дубай нь Энэтхэг, Оман, Бахрейн, Кувейт зэрэг үнэт эдлэлийн салбарт алт нийлүүлэгч юм. Саудын Араб, Иран. 1994 онд Дубайн импорт Цюрих, Лондон, Бейрутээс 260 орчим тонн алт авч байжээ.

Орон нутгийн хяналттай зах зээлүүдийн дотроос Саудын Арабын алтны зах зээл онцгой байр суурь эзэлдэг бөгөөд энэ нь дотоодын үнэт эдлэлийн үйлдвэрлэлийг импортоор дамжуулан түүхий эдээр хангадаг: жишээлбэл, 1993 онд 100 гаруй тонн алт худалдаж авсан.

Энэтхэгийн орон нутгийн алтны зах зээл 1993 онд шинээр олборлосон 257 тонн алт хүлээн авсан нь дэлхийн нийт үйлдвэрлэлийн 11 хувийг эзэлж байна. Гурван жилийн өмнө алтны худалдааг чөлөөлснөөс хойш оршин суугч бус иргэд нэг хүнд 5 кг хүртэл алт оруулж ирэхийг зөвшөөрч, албан ёсны импорт ихээхэн нэмэгдсэн.

Бүтэцлэгдсэн деривативын гүйлгээний дунд онцгой байр суурийг алттай хийсэн своп хэлцэл эзэлдэг бөгөөд тэдгээрийн схем нь валюттай ижил төстэй гүйлгээтэй төстэй, өөрөөр хэлбэл. бэлэн мөнгө болон форвард гүйлгээний хослол. Бэлэн мөнгөний гүйлгээгээр (слот) 500 унц алтыг нэг унц нь 360 долларын үнээр худалдаж авахдаа дилер нь 100 унцын 5 эсрэг дансыг нэг унц нь 375 долларын үнээр нэгэн зэрэг зардаг. Алттай энэхүү ажиллагаа нь илт ашиг олохоос гадна бусад давуу талуудтай. Тиймээс своп үйл ажиллагаа нь зөвхөн хийгддэггүй томоохон банкуудмөн жижиг санхүүгийн компаниуд, гэхдээ бас худалдан авах шаардлагатай орнуудын төв банкууд гадаад валют, алтны нөөцөөсөө салахгүйгээр .

Ийм гүйлгээг 1976 онд Өмнөд Африкийн Төв банк хийж байжээ. хэн зарсан Швейцарийн банкууд 1^5.5 тонн алтыг слот нөхцлөөр худалдан авч, 3 сарын хугацаатай форвард хэлцлийг нэгэн зэрэг хийсэн.

Үүнтэй ижил гүйлгээний схемийг EMU-ийн гишүүн орнуудын төв банкууд алт зэрэг өндөр хөрвөх чадвартай хөрөнгийн өмчлөлийг алдалгүйгээр гурван сарын своп хэлцлийн үндсэн дээр ECU-ийн алтны дэмжлэгт оруулсан хувь нэмрийн 20%-ийг олгоход ашигладаг. .

Алтны зах зээл нь үндсэндээ олон улсын төлбөр тооцооны хэрэгжилтийг хангадаг, хөрөнгө оруулалт, эрсдэлийн даатгал, хувийн хуримтлал, аж үйлдвэр, өрхийн хэрэглээ, түүнчлэн янз бүрийн дамын гүйлгээнд ашиглагддаг байгууллага юм. Түүний үйл ажиллагаа нь зардлын байнгын өсөлтөөс болж хийгддэг үнэт металлууд, учир нь тэдгээр нь янз бүрийн тогтворгүй валютуудын маш сайн хувилбар юм. Тиймээс алтны үнийг янз бүрийн муж улсын макро эдийн засгийн үйл ажиллагааг үнэлэх шалгуур гэж үзэж болно.

Өгүүллэг: Анхны хууль ёсны алтны зах зээл Лондонд 19-р зуунд үүссэн бөгөөд 20-р зууны 60-аад он хүртэл гол нь үнэт металлын төв хэвээр байв. Энэ газарт манай гаригийн янз бүрийн хэсэгт олборлосон энэ металлын борлуулалт хийгдэж, борлуулалтын 75 хувийг Өмнөд Африкаас импортолсон бүтээгдэхүүнээр хийсэн байна. Дараа нь эдгээр гүйлгээний ихэнх нь Цюрих хотод хийгдсэн бөгөөд Британийн нийслэл хоцрогдсон байв. Өнгөрсөн зууны сүүлчээс хойш алтны тусгай дуудлага худалдаа нь хамгийн алдартай болсон бөгөөд гүйлгээний нэлээд хэсэг нь хийгддэг. Тэдний нээлт нь ОУВС-д 1880 онд бэлэн мөнгөний үнэт металлын нөөцийнхөө 18 хувийг худалдах боломжийг олгосон бөгөөд долларын байр сууриа хадгалахын тулд АНУ-ын удирдлага мөн ийм алхам хийсэн.

Тодорхойлолт: Одоогийн байдлаар алт нь алдартай үнэт металлын бараг бүх эргэлтийн системийг үйлдвэрлэл, түгээлт, дараагийн хэрэглээг хамардаг. Явцуу утгаараа ийм ойлголтыг олон улсын болон үндэсний түвшинд тухайн бүтээгдэхүүнийг худалдан авах, борлуулахад үйлчилдэг тусдаа ойлголт гэж үздэг.

Онцлог шинж чанарууд: Орчин үеийн алтны зах зээл бүр хоёр төрлийн гүйлгээг хийдэг. Эхний хэлбэрт үнэт металлыг гулдмайгаар шууд худалдах, хоёр дахь хэлбэрт бөөний худалдааны аргыг багтаасан бөгөөд худалдан авагч нь "цаасан" гэрчилгээг худалдаж авдаг бөгөөд энэ нь тухайн зүйлийн өмчлөлийг бүртгэдэг. Нэг төрлийн нөөц болон даатгалын саналтыг бараг бүх хүн хэрэглэдэг орчин үеийн орнууд. Өнөөдөр ОУВС болон Төв банкны нөөцөд энэхүү үнэт металлын улсын бүртгэлтэй 31 мянган тонн нөөц бий. Гэсэн хэдий ч үүнээс ч их хэмжээний нөөцийг хүн амд хадгалдаг бөгөөд олон иргэд зоос, үнэт эдлэл ашиглан хуримтлал хийдэг.

Одоо алтны зах зээл нь үнэт металлын тогтмол худалдан авалт, борлуулалт хийдэг дэлхийн олон арван төвүүдээс бүрддэг. Ийм байгууллагуудыг төрөлжсөн пүүсүүд, банкууд болон бусад байгууллагуудын холбоод төлөөлдөг санхүүгийн бүтэц, тэдгээр нь мөн ембүү үйлдвэрлэх эрхтэй. Мөн нийлүүлэлтийг эрхэлдэг аж ахуйн нэгжүүд бүрдүүлдэг бөгөөд ийм бүтээгдэхүүний өртөг тогтмол нэмэгдэж байгаатай холбоотойгоор үйлдвэрлэгчид боловсруулахад хүндрэлтэй, агуулга багатай хүдрийг боловсруулж эхэлжээ.

Хэрэглэгчид: Үнэт металлын гол хэрэглэгч орнуудыг хоёр бүлэгт хуваадаг. Эдгээрийн эхнийх нь аж үйлдвэрийн салбар болон техникийн бүх төрлийн салбарт, мөн үнэт эдлэлийн үйлдвэрлэлд ашигладаг техникийн өндөр хөгжилтэй орнууд орно. Эдгээрт алт нь хөгжлийн үзүүлэлт болдог Герман, АНУ, Япон орно хамгийн сүүлийн үеийн технологибагаж хэрэгсэл үйлдвэрлэхэд. Хоёр дахь бүлэгт Португал, Итали, түүнчлэн үнэт металлыг зөвхөн үнэт эдлэлийн үйлдвэрлэлд ашигладаг Ази, Дорнодын орнууд багтдаг.

Тодорхойлж буй сэдвийн тодорхойлолтууд

Дэлхийн зах зээлүүд алт: үйл ажиллагааны технологи

Лондон зах зээл алт

Зах зээлЦюрих дахь алт

Алтны зах зээл дэх гүйлгээний төрлүүд

Дэлхийн алтны зах зээлийн хөгжил

Дэлхийн алтны зах зээлд нөлөөлж буй хүчин зүйлүүд

Тодорхойлж буй сэдвийн тодорхойлолтууд

Дэлхийн алтны зах зээл-Энэолон улсын төлбөр тооцоо, аж үйлдвэрийн болон ахуйн хэрэглээ, хувийн хуримтлал, эрсдэлийн даатгал, дамын гүйлгээ зэргийг хангадаг зах зээл.

Дэлхийн алтны зах зээл-Энэөргөн хүрээний гүйлгээ хийдэг зах зээл; их хэмжээний гүйлгээ хийдэг, гаалийн ямар ч саад бэрхшээл байхгүй. Гүйлгээ хийх дүрмийг кодчилдоггүй боловч зах зээлд оролцогчид өөрсдөө тогтоодог.

Дэлхийн алтны зах зээл-Энэалтны бэлэн мөнгөний гүйлгээ болон бүтэцлэгдсэн форвард хэлцлийг хоёуланг нь хийдэг худалдагч ба худалдан авагчдын хооронд зуучлагч.

Дэлхийн алтны зах зээл -Энэалтны худалдааны төвүүд, энэ металлыг төвлөрүүлж, түүнийг тогтмол худалдан авах, худалдах.

олон улсын худалдааалт

худалдаадэлхийн улс орнуудын хооронд алт алтны зах зээл дээр явагддаг, өөрөөр хэлбэл. үйлдвэрлэлийн болон ахуйн хэрэглээний зах зээлийн үнээр тогтмол худалдан авалт, борлуулалт хийдэг тусгай төвүүд, хуримтлал, дамын наймаа, эрсдэлийн даатгал, олон улсын төлбөр тооцоонд зориулж валют авах.

Одоо 50 гаруй алтны зах зээл байна:

Баруун Европт - II зах зээл, хамгийн том нь Лондон, Цюрих, Парис, Женев, Франкфурт;

Ази тивд 19 зах байдаг бөгөөд хамгийн их ачаалалтай нь Хонг Конгийн Токио, Бейрут;

Америкт 14 зах зээл байдгаас 5 нь байдаг АНУ;

Африкт 8 зах зээл байдаг.

Зохион байгуулалтын хувьд ийм төвүүд нь алттай гүйлгээ хийх эрх бүхий банкны консорциумд суурилдаг. Тэдний үүрэг хариуцлагад програмуудыг төвлөрүүлэх, хооронд зуучлалын үйл ажиллагаа явуулах зэрэг орно худалдагчидболон худалдан авагчид.

Төрийн зохицуулалтын түвшингээс хамааран алтны зах зээлийг дөрвөн үндсэн ангилалд хуваадаг.

Дэлхий - Лондон, Цюрих, Франкфурт, Чикаго, Хонг Конггэх мэт;

Дотоодын үнэ төлбөргүй - Милан, Парис, Рио-де-Жанейро хотод;

Орон нутгийн хяналтанд - Афин, Каир хотод;

- "хар" захууд - Бомбейд.

Дэлхийн болон дотоодын чөлөөт зах зээл нь зуучлагчидхооронд худалдагчидболон худалдан авагчид, бэлэн мөнгөний алтны гүйлгээ болон бүтэцлэгдсэн фьючерсийн гүйлгээг хоёуланг нь хийдэг. Орон нутгийн зах зээл алтны голчлон дотоодын хэрэглэгчдэд нийлүүлдэг.

Эх сурвалж санал болгож байнаОлон улсын зах зээл дээрх алт нь одоо байгаа болон шинэ ордуудыг ашиглах явдал юм. Алт олборлодог гол орнууд бол Өмнөд Африк, АНУ, Канад, ТУХН-ийн орнууд, . Баруунд жилийн алт олборлолтын хэмжээ зарим жилд 1000-1800 тонн хүрдэг.

Дэлхийн алтны зах зээл бол

Дэлхийн алтны зах зээл: үйл ажиллагааны технологи

Эрт дээр үеэс өнөөг хүртэл эд баялгийн хэмжүүр байсаар ирсэн. Баар, зоос, үнэт эдлэлд хадгалагдаж байсан нь хүмүүсийн анхаарлыг үргэлж татсаар ирсэн. Язгууртнуудын хөрвөлтийн олон мянган жилийн түүх металлуудхүн төрөлхтний нийгмийн хөгжлийн түүхээс үнэхээр салшгүй. зөвхөн төлбөрийн хэрэгсэл биш байсан. Энэ нь шинэ тивүүдийг нээн илрүүлж, соёл иргэншлийн сүйрэл, цуст дайн, дэлхийг үе үе дайран өнгөрдөг алтны дайралт, хамгийн хүртээмжтэй газруудыг суурьшуулах, шинэ үйлдвэрүүдийг хөгжүүлэхтэй холбоотой байв.

Алт дангаараа дүрд суусан тэр мөчөөс бүх нийтийн эквивалент, бусад олон төрлийн бараанаас ялгарч, нэгээс олон үеийн хүмүүс өөрчлөгдсөн боловч энэ нь алтны бүтээгдэхүүн, хэрэгсэл болох хоёрдмол шинж чанар юм. төлбөрбүх тивийг дамнасан ялалтын маршийг урьдчилан тодорхойлсон. Хүний нийгэм сайжирснаар алтны үүрэг, үүрэг өөрчлөгдсөн; одоо үүнийг хэрэгсэл болгон ашиглахаа больсон төлбөр, гэхдээ эдийн засгийн харилцааны тогтолцоонд өөрийн үүргийг гүйцэтгэдэг хэвээр байна.

Нийгмийн хөгжлийн тодорхой үе шатанд алт мөнгөний статусыг олж авсан металл.

Үүний үндсэн дээр алтны стандартын тогтолцоо бий болсон бөгөөд үүнгүйгээр 19-20-р зууны дэлхийн эдийн засгийн хөгжлийг төсөөлөхөд хэцүү байдаг. Хожим нь үндэсний хил хязгаарыг даван туулах нь алтны үндэс болсон мөнгөний систем, энэ үүргийг үндсэндээ 70-аад он хүртэл гүйцэтгэсэн. XX зуун

хангах зээлалтны өрөөр баталгаажсан;

Богино болон урт арилжаа захиалах бүтэцтэй эцсийн хугацаагүйцэтгэл;

Гүйлгээ солихметаллын байршлаар;

Хойшлогдсон татварын төлбөртэй данс (металл);

Хагас боловсруулсан бүтээгдэхүүнээс алтыг цэвэршүүлэх, хайлуулах, эцсийн боловсруулалт хийх.

Швейцарийн банкуудын бусдаас давуу тал нь дэлхийн янз бүрийн бүс нутагт дэлхийн алтны зах зээлд өргөнөөр оролцож байгаа явдал юм. Гурван том банк нь үнэт металлын зах зээл дээр байрладаг Европ(Женев, Цюрих, Лондон), АНУ (Нью-Йорк), Алс Дорнод (Токио, Хонг Конг), Австрали (Мельбурн). Энэ нь тэдэнд олон улсын алтны зах зээлд 24 цагийн турш биет алт болон цаасан металлын гүйлгээ хийх боломжийг олгодог. Үйлчлүүлэгчдэд янз бүрийн хэмжээтэй алтан гулдмайнуудыг санал болгож, өргөн хүрээний үйл ажиллагаа, түүний дотор цогцолборыг санал болгодог үүсмэл санхүүгийн хэрэгсэл.

АНУ-ын алтны зах зээл

70-аад оны үед алтны мөнгөгүйжүүлэлт. АНУ-ын иргэдэд алтан гулдмай эзэмшихийг хориглосон 40 жилийн өмнө мөрдөгдөж байсан алтны хоригийн тухай хуулийг хүчингүй болгох боломжтой болсон.

Алтны арилжааг либералчлах нь Нью-Йоркийн барааны бирж (COMEX) болон Олон улсын мөнгөний зах зээлийг (IMM) Чикаго дахь түүхий эдийн бирж болгон хурдан өөрчлөхөд хүргэсэн. Чикагогийн худалдааны бирж) хамгийн том алтны худалдааны төвүүдэд фьючерс. Нийт 90 гаруй хувь нь эдгээр төвүүдэд байдаг фьючерсдээр хүргэлталт.* Тиймээс бараг бүх европ дилерүүдЕвропын арилжааны үеэр хийсэн арбитрын гүйлгээ эсвэл хеджийн байрлалд оролцох.

Америкийн фьючерсийн зах зээл чухал хэвээр байна эдийн засгийн функц, энэ нь эдгээр зах зээлд эрсдэлтэй дамын наймаачид шаардлагатай хөрвөх чадварыг бий болгож, жинхэнэ үйлдвэрлэгчид болон хэрэглэгчидүнийн эрсдэлээс даатгалд алт . Ихэнх гүйлгээ нь дамын шинж чанартай бөгөөд алтыг биетээр хүргэхэд хүргэдэггүй.

-тай хамт фьючерсийн арилжааНью-Йоркийн алтны бирж нь гулдмай хэлбэртэй алтны зах зээлтэй бөгөөд үүнээс бөөний дилерүүдүйлдвэрлэл болон арилжааны салбарт алт нийлүүлэх хэрэглэгчид, мөн янз бүрийн хэлбэрээр (зоос, медаль гэх мэт) хуримтлуулахыг санал болгодог.

Сүүлийн 10 жилд биржийн хамт олон улсын алтны зах зээлд зах зээлд оролцогч Америкийн тэргүүлэх банкууд болох J. R. Morgan, J. Aron & Co зэрэг сүүлийн 10 жилд алтны арилжаанд оролцож байна. Эцэст нь, Америкийн зах зээл дээр санхүүгийн хөрөнгийн арилжааг идэвхтэй хийдэг брокерийн пүүсүүд байдаг бөгөөд үнэт цаасны үнэт цаас худалдан авах, худалддаг. хоригийг цуцалсны дараа эрчимтэй хөгжиж байсан Нью-Йорк, Чикагогийн зах зээл оршин суугчидАлтны гүйлгээ хийх АНУ нь алтны залуу зах зээлд хамаардаг. Эдгээр зах зээлийн нэг онцлог шинж чанар нь гүйлгээний өргөн тархалт, голчлон венчур шинж чанартай байдаг. Эдгээрт 1, 3, 6 сарын хугацаанд хийгдсэн форвард хэлцлүүд (форвард ба фьючерс) багтдаг бөгөөд гүйцэтгэл нь хэлцэл хийх үед тогтоосон үнээр хийгддэг. Гэрээний хэмжээг 100 унцын хэмжээгээр хатуу тогтоодог.

Алтны бусад зах зээл Опционы арилжааны төв нь Канадын алт болжээ хөрөнгийн бирж. 80-аад оны сүүлээс хойш. Цюрих, Лондон, Нью-Йорк, Франкфуртын томоохон алтны дилерүүд төлөөлөгчтэй Хонконгийн алтны зах зээл дээр үйл ажиллагаа эрчимтэй явагдаж байна. Худалдааны объект нь алтан гулдмай, зоос, хавтан, хуудас, хаягдал алт юм. 1980 оноос хойш Бараа хөрөнгийн биржХонг Конг фьючерс арилжаа хийж эхлэв.

Харьцангуй шинэ дотоодын чөлөөт зах зээлд Туркийн алтны зах зээл багтаж байна.

1989 онд үнэт металлын худалдааг либералчилснаар Туркийн зах зээл 1993 онд 200 гаруй тонн алт дамжсан алтны борлуулалтын бүс нутгийн чухал төв болох боломжийг олгов (Харьцуулбал, мөн онд Бүгд Найрамдах Герман Улс 140 тонн алт импортолсон байна. тонн алтны 50% нь үнэт эдлэлд ашиглахаар улсын хэмжээнд үлджээ аж үйлдвэр, шүдний эмнэлэг, электроник болон бусад салбаруудад).

Туркийн зах зээл нь үндэсний үйлдвэрлэл болон Ойрхи Дорнодын бүс нутаг болох Сири, Иранд үнэт металл нийлүүлэгч юм.

Ойрхи Дорнод дахь Туркийн зах зээл нь 1950-иад онд цэцэглэн хөгжиж байсан Дубай дахь хуучин бүс нутгийн алтны зах зээлтэй өрсөлддөг. үнэт металлын хууль бус наймаанд үндэслэсэн. Одоогоор Дубай нь Энэтхэг, Оман, Бахрейн, Кувейт, Саудын Араб, Иран зэрэг үнэт эдлэлийн салбарт алт нийлүүлэгч юм. 1994 онд ИмпортЦюрих, Лондон, Бейрутаас 260 орчим тонн алт Дубайд ногджээ.

Орон нутгийн хяналттай зах зээлүүдээс алтны зах зээл онцгой байр суурь эзэлдэг Саудын Арабзардлаар орон нутгийн үнэт эдлэлийн үйлдвэрийг түүхий эдээр хангадаг импорт: жишээлбэл, 1993 онд 100 гаруй тонн алт худалдаж авсан.

Орон нутгийн алтны зах зээлд Энэтхэг 1993 онд шинээр олборлосон 257 тонн алт орж ирсэн нь дэлхийн нийт үйлдвэрлэлийн 11%-ийг эзэлж байна. Гурван жилийн өмнө алтны худалдааг чөлөөлснөөс хойш оршин суугч бус хүмүүснэг хүнд 5 кг хүртэл алт авчрах эрхийг авсан бөгөөд албан ёсных нь нэлээд нэмэгдсэн.

Бүтэцлэгдсэн деривативын гүйлгээний дунд үйл ажиллагаа онцгой байр эзэлдэг солихалттай, схем нь валюттай ижил төстэй гүйлгээтэй төстэй, өөрөөр хэлбэл. бэлэн мөнгө болон лангууны хослол яаралтай гүйлгээ. 500 унц алтыг бэлэн мөнгөөр ​​360 долларын үнээр худалдаж авахдаа унцидилер нь 100 унцын 5 эсрэг дансыг нэгэн зэрэг 375 долларын үнээр зардаг. унци. Алттай энэхүү ажиллагаа нь илт ашиг олохоос гадна бусад давуу талуудтай. Тиймээс үйл ажиллагааг зөвхөн томоохон банкууд, жижиг санхүүгийн байгууллагууд гүйцэтгэдэг компаниуд, гэхдээ алтны нөөцөөсөө салалгүйгээр валют худалдан авах шаардлагатай улс орнуудын төв банкууд.

Ийм гүйлгээг 1976 онд Өмнөд Африкийн Төв банк хийж байжээ. Швейцарийн банкуудад 1-5.5 тонн алт зарж, нэгэн зэрэг форвард хэлцэл хийсэн. тодорхой хугацаандэнэ алтыг худалдан авахын тулд 3 сарын .

Гишүүн орнуудын төв банкууд гурван сарын хугацаатай своп хэлцлийн үндсэн дээр алт зэрэг өндөр хөрвөх чадвартай хөрөнгийн өмчлөлийг алдалгүйгээр ЭКЮ-ын мөнгөн тэмдэгтийн алтны дэмжлэгт оруулсан шимтгэлийн 20 хувийг олгоход ижил гүйлгээний схемийг ашигладаг. .

Оросын алтны зах зээл

Оросбөгөөд өнөөдөр дэлхийн хамгийн том алт үйлдвэрлэгчдийн нэг юм.

Ажиллаж байна эдийн засгийн шинэчлэлЭлементүүдийн нэг болох алтны ач холбогдол байнга нэмэгдэж байна алт, валютын нөөц төв банкОрос, түүний өсөлт нь рублийн ханшийг тогтворжуулж, өсгөхөд тусална зээлийн үнэлгээдэлхийн санхүүгийн зах зээлд улс орнууд.

Алт олборлолтын өнөөгийн байдал.

Алт олборлолт аж үйлдвэролон хүний ​​нэг үйлдвэрүүдСүүлийн таван жилийн хугацаанд огцом уналтанд ороогүй Оросын аж үйлдвэр. 1991-1994 онд үйлдвэрлэлийн хэмжээ буурч 9%, 1994-1995 онд 7.5 байна. Засгийн газрын ам.доллараар - CAD-аар ирүүлсэн; 1991 онд - 168.1; 1994 онд - 154.1; 1995 онд - 131.938 тонн алт .

Харьцуулбал, 1991-1995 онд аж үйлдвэрийн салбарт дунджаар 50%-иар буурч байсныг эргэн санацгаая.

Гэсэн хэдий ч алт олборлоход бас олон асуудал бий. Алт олборлолтыг зохион байгуулах үндэс нь: - металл худалдан авах төрийн засгийн газар:

Уул уурхайн үйлдвэрүүдэд улирал бүрийн эхэнд улсын урьдчилгаа төлбөр;

муж монопольгулдмай алт худалдах, түүний дотор .

Эдийн засгийн яамны мэдээгээр 54 уул уурхайн аж ахуйн нэгжүүд 44 нь шавхагдсан талбайд ажилладаг. Салбарынхан шинэ барилга байгууламж барих, хуучин байгууламжийг сэргээн засварлахаа бараг зогсоосон. Батлагдсан нөөцийн 63%-ийн алтны хүдрийн 14%-ийг л олборлодог. Өнөөдөр шинэ ордын хайгуул буурч, нэгэнт олборлосон алтны төлбөр байнга хойшилсоор байна.

Орос дэлхийн алтны зах зээлд .

Эдийн засгийн хүндрэлтэй байгаа хэдий ч Орос улс дэлхийн хамгийн том алт олборлогч таван орны нэг бөгөөд дэлхийн зах зээлд алтны гол нийлүүлэгчийн нэг хэвээр байна. Жилд 3000 гаруй тонн алтны дэлхийн худалдааны хэмжээнээс Оросын экспортлохжилд дунджаар 70-100 тонныг эзэлдэг.

Өнөөдөр бүх үйл ажиллагаа Оросын Холбооны Улсдэлхийн алтны зах зээл дээр төрийн үндсэн дээр явагддаг монополисттүүний дээр экспортлох, мөн гадаад зах зээлд металл борлуулах эрхтэй ОХУ-ын Засгийн газрын төлөөлөгч нь ОХУ юм.

Олон улсын алтны зах зээл дээр Банк ВТБ 24нь слот нөхцлөөр зах зээлд оролцогчдын нэг бөгөөд форвард, опцион, хадгаламж, консигмент, санхүүгийн своп үйл ажиллагаа явуулдаг.

ОХУ-ын алтны дотоодын зах зээл дөнгөж эхний алхамаа хийж байна. Үүнийг бий болгосноор алт олборлох, алт боловсруулах үйлдвэрүүдийг санхүүжүүлэх төрийн бус эх үүсвэрийг олох, ордын хайгуулд татаас олгох, алт олборлож буй бүс нутгийн нийгмийн бааз суурийг хөгжүүлэхэд туслах зэрэг асуудлыг шийдвэрлэхэд тус дөхөм болох учиртай.

Зах зээлд оролцогчидалт

Алт олборлогч компаниуд

Энэ нь зах зээлд оролцогчдын чухал ангилал бөгөөд тэд зах зээлд анхдагч алтны ихэнх хэсгийг нийлүүлдэг. Үүнд жижиг компаниуд болон томоохон корпорациуд багтдаг. Илүү их алт олборлох тусам зах зээлд илүү их нөлөө үзүүлдэг. Энэ нь зах зээлийн бусад оролцогчдыг томоохон алт олборлогчдын үйл ажиллагаатай холбоотой бүх үйл явдлыг анхааралтай ажиглахад хүргэдэг.

Аж үйлдвэрийн хэрэглэгчид

Биржийн салбар

Хэд хэдэн оронд томоохон биржүүд алт болон бусад үнэт металлын арилжаа хийх тусгай хэсгүүдтэй байдаг. металлууд.

Хөрөнгө оруулагчид

Төв банкууд

Тэдний үнэт металлын зах зээл дэх үүрэг нь олон талт юм. Нэг талаараа тэд алтны зах зээлийн хамгийн том операторууд; нөгөө талаас тэдний үүрэг бол зах зээлд алт арилжаалах дүрмийг тогтоох явдал юм.

Нөөцөөс алтыг идэвхтэй худалдах нь төв банкуудын гол зорилго биш ч энэ нь нөөцөө эрчимтэй ашиглах хүсэл эрмэлзэл байнга нэмэгдэж байгаагийн илрэл юм. Энэ бүлгийн оролцогчид зах зээлийн нөхцөл байдалд ихээхэн нөлөө үзүүлж, 20-р зууны 90-ээд онд төв банкуудын үүрэг ихээхэн нэмэгдсэн.

Мэргэжлийн дилер, зуучлагчид

Энэ бүлэг нь үндсэндээ бүрдэнэ арилжааны банкуудболон төрөлжсөн компаниуд. Дилерүүд бараг бүх алт тэдний гарт ордог тул аль ч зах зээлд тэргүүлэх үүрэг гүйцэтгэдэг.

Алтны зах зээл дэх гүйлгээний төрлүүд

Спот зах зээл

Металл худалдан авах, худалдах одоогийн гүйлгээг хэлцэл хийгдсэн өдрөөс хойшхи ажлын 2 дахь өдөр /металл, валютыг тооцох, хассан огноо/ бүхий “спот” нөхцөлөөр гүйцэтгэдэг. олон улсын зах зээл одоогийн үйл ажиллагааспот зах зээл /спот зах зээл/ гэж нэрлэдэг. Стандарт хэмжээспот нөхцөлөөр багц нь 5 мянган tr. унц/ трой унци- дэлхийн практикт нийтээр хүлээн зөвшөөрөгдсөн үнэт металлын жингийн хэмжүүр. 31.1034807 г/ агуулна.

-ийн зорилго өгөгдөлүйл ажиллагаа нь үнэт металлын сан бүрдүүлэх явдал юм зээлийн байгууллагаэсвэл үйлчлүүлэгчийн хүсэлтийг биелүүлэх. Биет алтны үнийн параметрийг тодорхойлох эхлэлийн цэг нь Лондонгийн зах зээлийн үнэ юм - Лондонгийн локо / "Локо" гэсэн нэр томъёо нь металыг нийлүүлэх газрыг хэлнэ. байна хамгийн чухал нөхцөлүнэт металлын гүйлгээ./.

"Своп" гэх мэт үйлдлүүд

Энэ нэр томъёог ихэвчлэн ашигладаг эдийн засгийн уран зохиол. Алтны зах зээлтэй холбоотойгоор урвуу гүйлгээг нэгэн зэрэг хэрэгжүүлэхтэй зэрэгцээд металл худалдах, худалдан авах гэж ойлгож болно. Эзлэхүүн өгөгдөлАлтны своп нь үнэт металлын зах зээлийн төлөв байдалд спот хэлцлийнх шиг нөлөөлдөггүй тул гүйлгээ нь спот хэлцлийн хэмжээнээс давсан байна. Эдгээр үйл ажиллагааны стандарт гүйлгээнд 32 мянган унц /1 тонн/ орно. Практикт алттай гурван төрлийн "своп"-ыг ялгах нь заншилтай байдаг.

Цаг своп /санхүүгийн своп/

Энэ бол своп үйлдлийн сонгодог төрөл юм. Энэ нь бэлэн мөнгө болон форвард эсрэг гүйлгээний хослол юм: ижил хэмжээний металлыг “спот” нөхцөлөөр худалдан авах/худалдан авах/, “” нөхцөлөөр худалдах/худалдан авах/. Ойролцоо гүйлгээний гүйцэтгэлийн огноог үнэлэмжийн огноо, илүү хол гүйлгээний гүйцэтгэлийн огноог своп дуусах хугацаа гэнэ. Гэрээг бараг ямар ч хугацаанд байгуулж болно: нэг өдрөөс хэдэн жил хүртэл. Тогтмол хугацаа тохиролцоо"Своп" нь 1, 3, 6 сар, жил гэж тооцогддог.

Үйл ажиллагааны мөн чанар нь "своп"-ын хугацаа дууссаны дараа алтыг эргүүлэн худалдаж авах эрхийг хэвээр үлдээж, алтыг валют болгон хөрвүүлэх боломж юм. Хүчин төгөлдөр байх хугацааны төгсгөлд гэрээнүүдталууд урвуу тооцоо хийх замаар гэрээг сунгах буюу своп хэлцлийг татан буулгахаар тохиролцож болно. Алтыг эзэмшиж байсан тал нь эргүүлэн авах бодолгүй байгаа бол зах зээл дээр зарах юм уу, мөнгө олгосон банкны нөөцөд нэмж оруулж болно. Санхүүгийн своп хэлцлийн хүү нь долларын хадгаламж болон алтны хадгаламжийн хүүгийн зөрүүг илэрхийлдэг, өөрөөр хэлбэл алтны своп хэлцлийн хүү нь харьцуулж болох доллартай харьцуулахад бага байдаг. Энэ нь долларын хөрвөх чадвар нэмэгдсэнтэй холбоотой хөрөнгөалттай холбоотой. Гэхдээ металлын үнэ ханшаас давсан тохиолдол байдаг гадаад валютын зах зээл Forex, өөрөөр хэлбэл санхүүгийн своп хүү сөрөг байх болно. Энэ тохиолдолд "спот" үнэ нь "аас өндөр байх болно. форвард гэрээ". Энэ байдлыг "хоцролт" /хоцролт буюу албадан гаргах/ гэж нэрлэдэг. Энэ нь хүртээмжтэй алтны огцом хомсдолоос үүдэлтэй. Үүнтэй төстэй нөхцөл байдал ялангуяа 1995 оны 11-р сард Лондонгийн зах зээл дээр үүссэн.

IN өнгөрсөн жилСвоп үйл ажиллагаа маш их алдартай болсон. Юуны өмнө, “своп”-ын хүү бага учраас долларын хадгаламж татахтай харьцуулахад ийм аргаар хөрөнгө босгох нь ашиг тус нь ойлгомжтой. Нэмж дурдахад энэ нь алтыг өвдөлтгүй татах боломжийг бүрдүүлдэг бөгөөд үүнийг банк ашиглах боломжтой, жишээлбэл, металл дансны үлдэгдлийг удирдах боломжтой.

Эцэст нь хэлэхэд, эдгээр үйл ажиллагаа нь төв банкуудын дунд маш их алдартай байдаг. Учир нь алтны нөөцөө хөрвүүлэх хүсэлтэй байгаа нь тэдний үйлдэл алтны зах зээлд томоохон нөлөө үзүүлнэ гэж санаа зовох хэрэггүй; Зах зээл дээр шууд борлуулахын оронд алтыг эсрэг талуудын хооронд шилжүүлдэг.

Металлын чанараар солино

Практикт алтны зах зээлд оролцогчоос өөрт байгаа стандартаас өндөр алт шаардах нөхцөл байдал үүсч болно. Энэхүү хүслийг металлын чанарт суурилсан "солилцооны" хүрээнд хэрэгжүүлэх боломжтой. Ийм "солилцоо" нь нэг чанарын металлыг өөр чанарын алтыг худалдах/худалдан авах/тай зэрэгцүүлэн худалдан авах/худалдах/-ыг хэлнэ. Энэ тохиолдолд өндөр чанартай металл зарж байгаа тал урамшуулал авах бөгөөд энэ нь гүйлгээний хэмжээ, нэг төрлийн алтыг нөгөөгөөр солихтой холбоотой эрсдэлийн хэмжээ зэргээс шалтгаалж болно.

Байршлаар нь солих

Ийм своп нь алтыг өөр газар худалдах/худалдан авах/ эсрэг нэг газраас худалдан авах/худалдах/-ыг хэлнэ. Нэг газар алт илүү үнэтэй байж болох тул энэ тохиолдолд аль нэг тал нь урамшуулал авдаг.

Хадгаламжийн үйл ажиллагаа

Учир нь алт санхүүгийн хөрөнгө, дараа нь зээлийн объект болсон тохиолдолд эзэндээ авчирч чадна. Эдгээр үйл ажиллагаа нь металлыг дансанд татах эсвэл тодорхой хугацаанд байршуулах шаардлагатай үед хийгддэг. Хаана хадгаламжийн хүүалтны ханш ихэвчлэн валютын ханшаас доогуур байдаг нь өндөр байгаатай холбон тайлбарладаг хөрвөх чадварвалют. Стандарт хадгаламжийн нөхцөл- 1, 2, 3, 6, 12 сар, гэхдээ тэдгээрийг багасгах эсвэл эсрэгээр сунгаж болно.

Хадгаламжийн гэрээгээр үнэт металл татдаг банк нь дотроо тодорхой хугацааашиг олох зорилгоор ашиглах, жишээлбэл, алтны уурхайн санхүүжилтийн схем, арбитрын гүйлгээ гэх мэт. Алт эзэмшигчид орлогооруулсан алт, мөн биет металл хадгалахтай холбоотой зардлаас чөлөөлөгдөнө.

довтлогч

Дээрх гүйлгээнээс гадна дэлхийн зах зээл дээр бусад гүйлгээг хийж болно: бид ярьж байна форвард гүйлгээ, ажлын хоёр дахь өдрөөс хэтэрсэн хугацаанд металлын бодит нийлүүлэлтийг хангах. Ийм хэлцлийг хийснээр ирээдүйд металлын үнэ өсөхөөс даатгагдсан болно спот зах зээл. Худалдагч нь эргээд ирээдүйд үнийн бууралтаас өөрийгөө хамгаалах зорилгыг баримталдаг. Даатгал нь үнэ тогтоох замаар хийгддэг бөгөөд үүний үндсэн дээр ирээдүйд харилцан төлбөр тооцоо хийхээр төлөвлөж байна. Гэсэн хэдий ч ийм хэлцэл нь зах зээлийн илүү таатай нөхцөл байдлыг ашиглах боломжийг олгодоггүй.

Форвард гэрээцуцлах боломжгүй. Гүйлгээнд тохирсон тоо хэмжээг худалдан авч зарж байж л тэнцвэржүүлнэ /форвард позицийг хаах/ бүтээгдэхүүн By одоогийн ханшфорвардын тогтоосон ханшаар түүнийг цаашид худалдах. Банк хоорондын алтны зах зээлд эдгээр гүйлгээ нь маш ховор хийгддэг. Хэрэв тодорхой хугацаанд метал худалдах шаардлагатай бол түүнийг ихэвчлэн спот нөхцлөөр худалддаг бөгөөд дараа нь своп хэлцэл хийдэг: спот нөхцлөөр металл худалдаж авдаг бөгөөд нэгэн зэрэг нөхцөлөөр зардаг.

Дэлхийн алтны зах зээлийн хөгжил

Алтны албан ёсны (гэхдээ хаа сайгүй бодит биш) хоёр үүргийг гүйцэтгэхээс татгалзсан мөнгө- үнэ цэнэ, эргэлтийн хэрэгслийн хэмжүүр нь алтыг мөнгөний эрх баригчдын хяналтаас гаргахад хүргэсэн. Ийнхүү зах зээлийн нөлөөлөл нэмэгдэв.

Дэлхийн хэмжээнд алтны зах зээлийг либералчлах ажил үргэлжилж байна. Үнэгүй худалдан авах, худалдах, ялангуяа алтыг хилээр гаргахыг бүх улс оронд зөвшөөрдөггүй улс орнууд(Оросыг оруулаад). Алтны чөлөөт зах зээл хүртэл бусад бараатай харьцуулах аргагүй нарийн зохицуулалттай байдаг. Зах зээлийн эрх чөлөө нэмэгдэхийн хэрээр зах зээлийн үнэ тогтооход тийм ч таатай бус тал нь илүү тод харагддаг - үнийн хүчтэй хэлбэлзэл.

Орчин үеийн бүх зах зээл дээр санхүүгийн болон түүхий эдийн виртуал хэсэг нь байнга өсөн нэмэгдэж байна - дериватив: фьючерс, опцион гэх мэт. Эдийн засгийн дэвшлийн эдгээр амьтад, нэмэгдүүлэх зорилготой хөрвөх чадварүндсэн хөрөнгөэрсдэлээс хамгаалах нь ашиг олох асар том бие даасан талбар болсон. Лондон, Цюрихт төвлөрсөн алтны бодит зах зээлийн эргэлт нь Чикаго, Нью-Йоркт төвлөрсөн цаасан алтны зах зээлийн эргэлтийн ердөө 1-2 хувийг эзэлдэг.

Учир нь орлогоэндээс гаргаж авсан ялгааүнэ суурь хөрөнгөөөр өөр цаг үед, дараа нь үүнийг нэмэгдүүлэхийн тулд үнийг ихээхэн нэмэгдүүлэх нь ашигтай байдаг. Зах зээлийн виртуал хэсэг хэдий чинээ хөгжинө төдий чинээ таамаглал ихтэй байдаг. 1980 онд алтны үнэ 850 болж өсөхөд долларунц тутамд Чикагогийн дамын наймаачдын үүрэг маш том байсан бөгөөд тэдний ихэнх нь довтлогчтой байсан.

Алтны үнэ хамгийн сүүлд буурах үед зах зээлийн эргэлтийн дээд амжилт тогтоогдсон. Томоохон операторууд алтны их хэмжээний борлуулалт хийж, дараа нь илүү таатай үнээр худалдаж авсан*.

Ийм зах зээлийг баяжуулах хамгийн чухал эх үүсвэр нь муу, сайн мэдээнд онцгой анхаарал хандуулж, ач холбогдлыг нь зориудаар хэтрүүлсэн байдаг.

Дэлхийн алтны зах зээлд нөлөөлж буй хүчин зүйлүүд

Хангамж, эрэлт хэрэгцээ

Дэлхийн зах зээл дээр алтны үнэ буурах хамгийн чухал шалтгаануудын нэг нь эрэлтийн өсөлттэй харьцуулахад нийлүүлэлт нь хурдацтай өссөн явдал байв. Шар металлын эрэлтийн 90 орчим хувийг бүрдүүлдэг үнэт эдлэлийн салбар үйлдвэрлэлийн өсөлтийг шингээж чадахгүй байв. Барууны ертөнцийн бизнесийн хүрээнийхэн алтны талаарх өмнөх үзэл бодлыг дахин хянан үзэж байна үр дүнтэй эмчилгээинфляцийн эсрэг даатгал, үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханшийн уналт.

Улирлын чанартай

Өөр нэг онцлог орчин үеийн хөгжилДэлхийн алтны зах зээл металлын үнийн хөдөлгөөнд улирлын шинж чанартай болсон. Энэ нь өвлийн дунд сард эдгээр үнэ жилийн хамгийн дээд түвшиндээ хүрч, харин зуны дундуур үнэ буурдаг гэдгээрээ илэрдэг. Хоёрдугаар сард унадаг Шинэ ондэлхийн алтны тэргүүлэгч хэрэглэгчдийн нэг болж буй Хятад улсад

Улсын алтны нөөц

Швейцарь улс 2000 оноос хойш 1400 тонн алтны нөөцөө 10 жилийн дотор худалдах боломжтой (хэрэв бүх нийтийн санал асуулгаар хуулийн өөрчлөлт батлагдвал) зарласан нь хэлцэл аль хэдийн эхэлсэн мэт үнэд нөлөөлсөн.

Тиймээс зарим төв банкны нөөцөөс алтны борлуулалт тийм ч их биш байна Сүүлийн үед, физик эзэлхүүний үүднээс биш, харин тодорхой чиг хандлага үүсэх дохио гэж үзсэн. Хэрэв бид энэ чиг хандлагыг эцэс хүртэл экстраполяци хийх юм бол бүх албан ёсны нөөцийг борлуулснаар 31 мянган тонн алт зах зээлд гарах болно (боломжтой бүх нөөцийн дөрөвний нэг, 12 жилийн үйлдвэрлэлийн хэмжээ). бодит борлуулалтын улмаас биш, харин чиг хандлага бий болсон учраас л мөлхсөн.

Захиа төв банк Бельгид сүүлийн хэдэн сарын хугацаанд нөөцөөсөө 2,8 тэрбум ам.долларын үнэ бүхий 299 тонн алт худалдсан нь алтны үнэд шинэ хүнд цохилт болсон. Нэгдүгээрт, тэд даруй 5 доллараар "унасан" бөгөөд нэг унци нь 287 доллар болж буурсан. 1997 оны 12-р сард Төв банк алтны томоохон борлуулалт хийсний дараа бүртгэгдсэн 281.3 ам. доллар буюу сүүлийн 18.5 жилийн хамгийн доод төвшинд эргэн орж магадгүй гэж шинжээчид таамаглаж байсан. Австрали.

Энэ байдлаас харахад алт олборлогч корпорациудын хэтийн төлөв бүрхэг харагдаж байна. Аль хэдийн дэлхийн алтны уурхайнуудын тал хувь нь ашиггүй ажиллаж байна. Томоохон санаа зовоосон асуудлууд, ялангуяа фьючерсийг эрсдэлээс хамгаалсан асуудлууд ямар нэгэн байдлаар хадгалагдсаар байна. Харин Канадын "Баррик алт" компани " Швейцарийн банк Co."

Тэд “гурав дахь мянганы зоос” төслөөр дэлхийн зах зээл дээрх алтны үнийг дэмжих гэж байна. Баррикийн алтны мэргэжилтнүүдийн тооцоолсноор зах зээлтэй нягт уялдаатай, нэг унци жинтэй дурсгалын зоос нь мянга хүртэлх тонн "илүүдэл алтыг" шингээх чадвартай.

Одоо дэлхийн нийт алтны нөөц 120 мянган тонн, зах зээлийн үнээр 1 их наяд 200 мянга байна. доллар.

Дэлхийн үйлдвэрлэлийн бүтцэд тэргүүлэх орнуудын эзлэх хувь аажмаар буурч, хөгжиж буй орнуудын эзлэх хувь нэмэгдэж байна. Одоогоор дэлхий нийт хөгжөөгүй газруудыг идэвхтэй судалж байна. Сүүлийн таван жилийн хугацаанд зардалАфрикт алтны ордын хайгуулын зардал тав дахин нэмэгдсэн, Латин Америк- дөрвөн удаа. Хямд ажиллах хүч, таатай татварын дэглэмэдгээр дотор улс орнууд, засгийн газрууд маш их сонирхож байгаа газар эдийн засгийн хөгжил. Business Week-ийн шинжээчдийн үзэж байгаагаар, хэрэв АНУ-д үйлдвэрлэлийн анхны өртөг 240 доллар, Өмнөд Африкт 300 доллар хүрдэг бол олон шинэ бүс нутагт энэ нь ердөө 100 доллар байна. Үүнтэй адил дэлхийн дундаж үзүүлэлт буурах хандлагатай байна анхны өртөгүнэд нөлөөлөхгүй байж чадсангүй.

Мэдээлэлээс хамааралтай зах зээлийн хувьд хамгийн муу зүйл бол тодорхойгүй байдал юм. Болгоомжтой байдлаас болж дамын наймаачид хамгийн муу хувилбарыг хэрэгжүүлэхэд бага ч гэсэн найдаж байна. Иймд алтны албан нөөцийн ихээхэн хэсгийг зарж, түүнийг дагасан хувийн хадгаламжийн нөөцийг сандралд оруулснаар нийлүүлэлт буурч, эрэлт буурч болзошгүйг одоогийн үнэ тооцсон. Төв банкууд өөрсдийн эзэмшилд байгаа алтаа худалдахаар шийдсэн бол эхлээд тохиролцож, хамтарсан төлөвлөгөө буюу ирэх арван жилийн борлуулалтын хуваарь гаргах ёстой бөгөөд ингэснээр зах зээлийг шаардлагагүйгээр үймүүлэхгүй байх ёстой.

Тиймээс Европын Төв банкны нөөц дэх алтны эзлэх хувийн жингийн асуудалд онцгой, хэтрүүлсэн ач холбогдол өгч байна - энэ нь дунджаар 30% байх уу? Европын орнууд, зөвхөн 5 - 10% эсвэл бүр тэг. Европын томоохон банкируудын мэдэгдэл Европын Төв банктанд маш их алт хэрэггүй, гэхдээ тодорхой хэмжээний хувьцаа тэнд байх болно, тэд үнийн уналтыг зогсоосон боловч энэ оны 4-5 сард (1998) асуудлыг эцэслэн шийдвэрлэх хүртэл урвуу өсөлт эхлэхгүй.

Эдгээр хүчин зүйлсийн 1997 оны нөхцөл байдалд дүн шинжилгээ хийх юм бол 1997 онд энэ нь шинэ дээд амжилтын түвшинд хүрсэн байна. эрсдэлээс хамгаалахгулдмайг үйлдвэрлэгчид олсон боловч энэ үзүүлэлтийг сонголтын бууралтаар хэсэгчлэн нөхсөн эрсдэлээс хамгаалах Төв банкууд. Хүснэгтэд 1997 оны алтны зах зээлийг тодорхойлсон үзүүлэлтүүдийг харуулав.

Эх сурвалжууд

WikiPedia - үнэгүй нэвтэрхий толь бичиг

- төрөөс тусгаарлагдсан аж ахуйн нэгжүүдийн хоорондын хөрөнгийн эргэлтийн хүрээ. M.r.k. аж үйлдвэрээс хөрөнгийн экспорт өсөн нэмэгдэж буй нөхцөлд хэлбэржиж эхэлсэн хөгжингүй орнууд 19-р зууны төгсгөлд онд боловсруулсан орчин үеийн нөхцөл, хэзээ экспортын цар хүрээ ... ... Гадаад эдийн засгийн тайлбар толь бичиг