Байгууллагын санхүүжилтийн эх үүсвэр болох банкны зээл. Үйлдвэрлэлийн компанийн санхүүжилтийн эх үүсвэр болох банкны зээл. Лизинг - аж ахуйн нэгжийн санхүүжилтийн эх үүсвэр

Үйл ажиллагааны явцад хөрөнгө оруулалт болон санхүүгийн үйл ажиллагаахөрөнгийн бүтэц, түүнийг бүрдүүлэх эх үүсвэр, санхүүгийн эх үүсвэрийн хүртээмж, хэрэгцээ, үүний үр дүнд байгууллагын санхүүгийн байдал өөрчлөгддөг.

Аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдал нь өөрийн болон зээлсэн хөрөнгийн харьцаа хэр оновчтой байхаас ихээхэн хамаардаг. Зээлийн эх үүсвэрийг ашиглах нь дампуурлын эрсдэлийг нэмэгдүүлдэг боловч өөрийн болон оновчтой хослолтой мөнгө зээлсэнЗээлийн хөрөнгийг чадварлаг удирдаж, өөрийн болон нийт хөрөнгийн өгөөжийн түвшин мэдэгдэхүйц нэмэгддэг.

Зээл олгох нь нэг хэлбэр юм санхүүгийн аюулгүй байдалнөөцийн өөрийн хөрөнгөөр ​​хангагдаагүй хэсэгт нөхөн үржихүйн үйл явц.

Зээл авах чадвартай байгууллага нь зээл авах урьдчилсан нөхцөлтэй, зээлийн хэмжээ (өрийг төлөх) болон түүний хүүгийн эргэн төлөлтийг хангах чадвартай байгууллага юм.

Аж ахуйн нэгжийн зээлийн эх үүсвэрийг арилжааны банкууд олгодог. Төв банк, түүний нутаг дэвсгэрийн салбар, хэлтсүүд нь мөнгөний эргэлтэд ерөнхий хяналт тавих, улсын төсөвт тусгагдсан үйл ажиллагааг санхүүжүүлэх, арилжааны банкуудын үйл ажиллагаанд хяналт тавих, ерөнхий дүрэмзээлийн бодлого. -д байрладаг арилжааны байгууллага, түүнчлэн байгууллага, аж ахуйн нэгж байхгүй төрийн өмч(-аас санхүүжүүлсэнээс бусад улсын төсөв), Төвбанкны мөнгөн нөөцийг бэлнээр ч биш бэлэн бус хэлбэрээргаргадаггүй.

Бүгд зээлийн сангуударилжааны банкуудаар дамжих, зээлийн хүүг Төв банкнаас тогтоож, үе үе шинэчлэн тогтоодог дахин санхүүжилтийн хувь (хөнгөлөлт) -ээр дамжуулан Төв банкнаас зохицуулдаг. Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн эрэлтийг хязгаарлах асуудлыг Татварын хууль тогтоомжоор зохицуулсан бөгөөд зээлийн төлбөрийн хүүг 1.1 дахин үржүүлсэн хөнгөлөлтийн хувь хэмжээгээр зардалд хамааруулахаар тусгасан.

Арилжааны банкууд янз бүрийн хугацаатай зээл олгодог: 1-ээс 7 хоног ("богино" зээл гэж нэрлэдэг), нэг жил ба түүнээс дээш хугацаатай. Зээлийн хүү нь хугацаанаас хамааран өөр өөр байдаг: зээл олгох хугацаа урт байх тусам хүү өндөр байна.

-аас хамааран зориулалтын зорилгоболон эрсдэлийн нөхцлийн хувьд богино болон урт хугацаат зээл гэж ялгадаг.

Урт хугацаатай зээлээр үйлдвэрлэл болон нийгмийн хөгжилбайгууллагууд (үндсэн хөрөнгө барих, худалдан авах, үйлдвэрлэлийг өргөжүүлэх, сайжруулах гэх мэт) бөгөөд нэг жилээс дээш хугацаагаар олгоно.

Богино хугацааны зээлаж ахуйн нэгжийн одоогийн үйл ажиллагааны хэрэгцээнд зориулж гаргасан (төлөвлөгөөг хэрэгжүүлэхэд шаардлагатай) бөгөөд дүрмээр бол нэг жил хүртэлх хугацаагаар олгодог. Богино хугацааны зээл нь бэлэн мөнгөөр ​​эсвэл байж болно төрөл хэлбэрээр, худалдааны зээл гэж нэрлэгддэг (бизнес эрхлэгч нь хойшлуулсан төлбөртэй бараа худалдаж авдаг).

Богино хугацааны зээлийн төрлүүд:

1) итгэлцлийн зээл - түр зуурын санхүүгийн хүндрэлд орсон үйлчлүүлэгчдэд банкинд бүрэн итгэлтэйгээр хязгаарлалтгүйгээр олгосон (барьцаа, барьцаа хөрөнгө шаарддаггүй), тодорхой хугацаатай үүрэг хүлээсэн;

2) хоосон зээл - барьцаа хөрөнгөгүй, зөвхөн өндөр төлбөрийн чадвартай үйлчлүүлэгчдэд олгоно.

Үүнд:

a) харилцах данс - харилцах данс хаагдаж, төлбөр тооцоо хийх харилцах данс нээгдэнэ урсгал зардал, үлдэгдэлээс хамаарч хүү тооцно. Одоогийн үйлдвэрлэлийн бүх үйл ажиллагааг кредитэд тооцно. Санхүүжилт хөрөнгийн хөрөнгө оруулалтэнэ данснаас хийгдээгүй;

б) овердрафт - харилцагчийн харилцах данснаас дансны үлдэгдэлтэй тэнцэх хэмжээний мөнгийг хассанаар олгосон; харилцагчтай байгуулсан гэрээнд банк хамгийн дээд хэмжээ, эргэн төлөлтийн хугацааг заасан; овердрафт хуваарилах:

м богино хугацааны (хэдэн өдрийн турш);

■ сунгасан (хэдэн долоо хоног, сар);

■ улирлын чанартай (зардал ба орлогын хооронд цаг хугацааны зөрүү их).

3) вексель кредит - үнэт цаас гаргагчид олгосон банкны өрийн үүрэг;

4) факторинг - мөнгөн нэхэмжлэлийн шилжүүлгийн эсрэг санхүүжилт;

5) гадаад валютын зээл - эрхлэх тусгай зөвшөөрөлтэй банкуудаас олгосон гадаад валютын гүйлгээ. Зээл олгох объект - экспорт-импортын нийлүүлэлт; хамтарсан үйлдвэрүүдийн одоогийн үйл ажиллагаа гэх мэт арилжааны банкнаас ямар нэгэн байдлаар зээл авах

аж ахуйн нэгжээр - журмыг үндсэндээ албан ёсны болгосон.

Аж ахуйн нэгж гэдэг нь үндсэн зээл, хүүгийн төлбөрийг цаг тухайд нь төлөх боломжийг тодорхойлсон бизнес төлөвлөгөө, зээлийг шилжүүлэх чиглэлийн үндэслэл, түүний эргэн төлөлтийн тооцоог банкинд ирүүлэх ёстой үйлчлүүлэгч юм. Банк үл хөдлөх хөрөнгө, газар барьцаалж зээл авахдаа барьцаа хөрөнгө (хэмжээ, хугацаанаас хамаарч) шаардаж болно; үнэт цаас болон бусад эд хөрөнгө, зээлдэгчийн өмнө өрийн үүрэг үүссэн тохиолдолд өөрийн эд хөрөнгөө хариуцах нэлээн найдвартай хуулийн этгээд-батлан ​​даагчийн баталгаа, зээлийн өрийг бүрэн буюу хугацаанд нь төлөөгүй эрсдэлээс даатгалын компанид бүртгүүлэх. Аж ахуйн нэгж, байнгын үйлчлүүлэгчид, хувьцаа эзэмшигчдэд зээл олгох хатуу нөхцөлтэй хэдий ч банк нь хөгжлийн тэргүүлэх чиглэлүүдэд хөнгөлөлттэй нөхцөлөөр зээл олгох боломжтой.

Зах зээлийн хөгжил нь аж ахуйн нэгж, банк зэрэг аж ахуйн нэгжүүдийн хоорондын харилцааны шинэ хэлбэрүүд үүсч, хөгжихийг шаарддаг. Банкууд лизинг, факторинг, франчайзингийн үйл ажиллагаанд идэвхтэй оролцогчдын үүргийг гүйцэтгэж, бие даасан аж ахуйн нэгжүүдийн (харилцагч талууд) эрсдэлийг эрс бууруулж, банкнаас нэмэлт, өндөр үнэтэй зээл авах шаардлагагүй болгодог.

банкны зээлтөлөөлж, нэг талаас, мөнгөбанкнаас тодорхой хугацаагаар, тодорхой нөхцөлөөр олгох, нөгөө талаас зээлдэгчийн мэдүүлсэн санхүүгийн хэрэгцээг хангах тодорхой технологи. Хоёрдахь тохиолдолд банкны зээл гэдэг нь банкны ажилтнууд, хэлтэсүүдээр төлөөлдөг банкны харилцан үйлчлэлийн салшгүй зохицуулалтыг бүрдүүлдэг зохион байгуулалт, техник, технологи, мэдээлэл, санхүү, хууль эрх зүйн болон бусад журмын эмх цэгцтэй цогц юм. мөнгө олгох талаар үйлчлүүлэгч. Зээл олгох, хөнгөлөлт үзүүлэх үнэт цаас болон бусад хэлбэрээр явагдана. Санхүүжилтийн энэ хэлбэр нь хамгийн түгээмэл байдаг.

Зээлийн давуу тал:

Зээлийн санхүүжилтийн хэлбэр нь хүлээн авсан хөрөнгийг ашиглахад илүү бие даасан байдлаар тодорхойлогддог Мөнгөямар нэгэн онцгой нөхцөлгүйгээр;

Ихэнхдээ тодорхой аж ахуйн нэгжид үйлчилгээ үзүүлдэг банк зээл санал болгодог тул зээл авах үйл явц маш хурдан болдог.

TO зээлийн дутагдалдараахь зүйлийг хамааруулж болно.

Зээлийн хугацаа нь ховор тохиолдолд 3 жилээс илүү байдаг бөгөөд энэ нь урт хугацааны ашиг олох зорилготой аж ахуйн нэгжүүдэд хориотой байдаг;

Зээл авахын тулд аж ахуйн нэгж нь зээлийн өөрийнх нь хэмжээтэй тэнцэх барьцаа хөрөнгө гаргаж өгөх ёстой;

зарим тохиолдолд банкууд банкны зээл олгох нөхцлүүдийн нэг болгон харилцах данс нээлгэхийг санал болгодог бөгөөд энэ нь тухайн аж ахуйн нэгжид үргэлж ашигтай байдаггүй;

Санхүүжилтийн энэ хэлбэрийн тусламжтайгаар аж ахуйн нэгж худалдан авсан тоног төхөөрөмжийн элэгдлийн стандарт схемийг ашиглаж болох бөгөөд энэ нь ашиглалтын бүх хугацаанд эд хөрөнгийн татвар төлөх үүрэгтэй.

34. Санхүүгийн түрээс нь аж ахуйн нэгжийн санхүүжилтийн эх үүсвэр

ТүрээслэхЭнэ нь нэг тал буюу түрээслэгч үндсэн хөрөнгийг үр дүнтэй шинэчлэх, нөгөө тал нь түрээслүүлэгчид үйл ажиллагааны хил хязгаарыг хоёр талдаа харилцан ашигтай нөхцөлөөр өргөжүүлэх боломжийг олгодог бизнес эрхлэх үйл ажиллагааны тусгай цогц хэлбэр юм.

Лизингийн давуу талууд:

Лизинг нь 100% зээл олгох ба төлбөрөө шууд эхлүүлэхийг шаардахгүй.Үл хөдлөх хөрөнгө худалдаж авахад ердийн зээлийг ашиглахдаа компани зардлын 15 орчим хувийг төлөх ёстой өөрийн хөрөнгө.

Лизинг нь санхүүгийн томоохон эх үүсвэргүй аж ахуйн нэгжид томоохон төслийг хэрэгжүүлж эхлэх боломжийг олгодог.

Аж ахуйн нэгжийн хувьд лизингийн гэрээ байгуулах нь зээл авахаас хамаагүй хялбар байдаг тоног төхөөрөмж нь өөрөө гүйлгээний аюулгүй байдлын үүрэг гүйцэтгэдэг.

Түрээслэхдээ аж ахуйн нэгж орлогоо тооцоолж, түрээслүүлэгчтэй хамтран өөрт тохирсон санхүүжилтийн схемийг боловсруулж болно. Түрээсийн тоног төхөөрөмж дээр үйлдвэрлэсэн бүтээгдэхүүний борлуулалтаас олсон хөрөнгөөс эргэн төлөлт хийх боломжтой. Компани нь үйлдвэрлэлийн хүчин чадлаа өргөжүүлэх нэмэлт боломжуудтай: түрээсийн гэрээний дагуу төлбөрийг гэрээний бүх хугацаанд хуваарилж, улмаар чөлөөлөгдөнө. нэмэлт хөрөнгөбусад төрлийн хөрөнгөд хөрөнгө оруулалт хийхэд зориулагдсан.

Түрээслэх компанийн баланс дахь өрийг нэмэгдүүлэхгүй бөгөөд өөрийн хөрөнгө болон зээлсэн хөрөнгийн харьцаанд нөлөөлөхгүй., өөрөөр хэлбэл Энэ нь аж ахуйн нэгжийн нэмэлт зээл авах чадварыг бууруулдаггүй. Түрээсийн гэрээгээр худалдаж авсан тоног төхөөрөмжийг гэрээний бүх хугацаанд түрээслэгчийн балансад бүртгэхгүй байх нь маш чухал бөгөөд ингэснээр хөрөнгийг нэмэгдүүлэхгүй байх нь компанийг олж авсан үндсэн хөрөнгийн татвараас чөлөөлөхөд хүргэдэг.

Түрээсийн төлбөр, аж ахуйн нэгжээс төлсөн, үйлдвэрлэлийн зардалд бүхэлд нь оруулсан болно. Хэрэв түрээсийн гэрээгээр хүлээн авсан эд хөрөнгийг түрээслэгчийн балансад бүртгэсэн бол тухайн аж ахуйн нэгж түрээсийн хөрөнгийн элэгдлийг түргэсгэх боломжтой холбоотой ашиг тусыг авах боломжтой. Ийм үл хөдлөх хөрөнгийн элэгдлийн төлбөрийг түүний үнэ цэнэ, батлагдсан стандартад үндэслэн тооцож болно тогтоосон журмаар, 3-аас илүүгүй дахин нэмэгдүүлсэн.

Түрээсийн компаниудбанкуудаас ялгаатай хадгаламж шаардлагагүй, хэрэв эд хөрөнгө, тоног төхөөрөмж нь хоёрдогч зах зээл дээр хөрвөх чадвартай.

Лизинг нь аж ахуйн нэгжийг бүрэн хуулийн дагуутатварыг багасгах, мөн тоног төхөөрөмжийн засвар үйлчилгээний бүх зардлыг түрээслүүлэгчид ногдуулах.

Үйл ажиллагааныхаа явцад лизингийн компаниуд янз бүрийн санхүүжилтийн эх үүсвэрийг ашиглаж болно. Юуны өмнө тэдний сонголт нь тухайн байгууллагын өмчлөлийн бүтцээс хамаарна. Тиймээс дараахь үндсэн төрлүүдийг ялгаж үздэг. түрээсийн компаниуд :

1. Бие даасан түрээсийн компаниуд;

2. Банкны харьяа лизингийн компаниуд;

3. Санхүү, үйлдвэрлэлийн бүлгүүдийн нэг хэсэг болох түрээсийн компаниуд;

4. Төрийн түрээсийн компаниуд;

5. Олон улсын түрээсийн компаниуд;

6. Машин, машин, тоног төхөөрөмж үйлдвэрлэгчдийн байгуулсан лизингийн компаниуд.

Жишээлбэл, Эрхүүгийн нутаг дэвсгэрт одоогоор лизингийн үйлчилгээ үзүүлдэг 22 байгууллага байдаг: тэдгээрийн зарим нь Эрхүүгийн нутаг дэвсгэрт бүртгэлтэй, бусад нь бусад бүс нутагт бүртгэлтэй түрээсийн компаниудын салбарууд юм.

Эрхүү хотод төлөөлөлтэй лизингийн компаниудын 7 нь бие даасан, 5 нь банк, бусад нь ханган нийлүүлэгчдийн үүсгэн байгуулсан, төрөөс санхүүждэг эсвэл гадаадын хөрөнгийн оролцоотойгоор зохион байгуулагдсан санхүүгийн болон үйлдвэрлэлийн бүлгүүдийн нэг хэсэг юм.

Бие даасан лизингийн компаниудын санхүүжилтийг авч үзье.

Бие даасан лизингийн компаниудын (цаашид LC гэх) санхүүжилтийн хамгийн түгээмэл эх үүсвэр нь банкны зээл юм. Ихэвчлэн ийм банкны зээлүүд байдаг зээлийн шугам. Тодорхой хэмжээгээр зөвшөөрөл авах зээлийн өргөдөлнэрийн дансанд иж бүрэн дүн шинжилгээ хийсний дараа банкнаас гаргасан. Түүний хууль ёсны байдал, санхүүгийн байдал, лизингийн багцын бүтэц гэх мэтийг судалдаг.

Үүний зэрэгцээ LK хэд хэдэн банкнаас зээл авах боломжтой. Үүний хэрэгцээ нь банк тус ​​бүрийн зээлийн хэмжээг хязгаарлах, мөн банк мөнгө гаргахад бэлэн байгаа нөхцлөөс үүдэлтэй юм. Үүнд: хугацаа, урьдчилгаа төлбөрийн доод хэмжээ, зээлийн хүү, санхүүжилтийн доод ба дээд хэмжээ, түрээсийн хөрөнгийн хөрвөх чадвар, түүний байршил, үйл ажиллагааны газарт тавигдах шаардлага орно.

LC нь тодорхой лизингийн төслийг санхүүжүүлэхэд хөрөнгө босгох шаардлагатай байдаг тул банкинд түрээсийн зүйлийн тодорхойлолт, түүнчлэн санхүүгийн байдлын талаархи дүгнэлт ба/эсвэл түрээслэгчийн баримт бичгийн багцыг өгдөг. Эдгээр баримт бичигт үндэслэн банк нь хувийн дансанд мөнгө шилжүүлэх эсвэл санхүүжилтээс татгалздаг.

Иймээс банкны зээл гэх мэт санхүүжилтийн эх үүсвэр нь илт энгийн бөгөөд хүртээмжтэй байгаа хэдий ч энэ нь хэд хэдэн мэдэгдэхүйц сул талуудтай байдаг.

1. Хувийн дансанд хэд хэдэн хязгаарлалт тавьдаг.

1.1. Түрээсийн төслийн үргэлжлэх хугацааны дагуу. Банк тодорхой хугацаанд буюу ихэвчлэн 3 жилээс илүүгүй хугацаатай санхүүжилт олгодог тул Л.С илүү урт хугацааны лизингийн гэрээ байгуулах боломж байхгүй.

1.2. By хамгийн бага хэмжээурьдчилгаа төлбөр. Дүрмээр бол банк түрээсийн хөрөнгийн худалдан авалтын үнийн дүнгийн 70-аас илүүгүй хувийг санхүүжүүлэхэд бэлэн байдаг. Үүний дагуу хэрэв LC нь төсөлд өөрийн хөрөнгө оруулалт хийх боломжгүй бол үйлчлүүлэгчээс 30 хувийн урьдчилгаа нэхэхээс өөр аргагүй болдог.

1.3. Түрээсийн зүйлийн жагсаалтын дагуу. Банкууд зээлийн барьцаа болдог лизингийн эд зүйлсийн хөрвөх чадварыг үнэлэхдээ нэлээд хатуу ханддаг. Иймээс LC-үүд энэ хүрээнд хязгаарлагддаг бөгөөд зөвхөн банкны үүднээс хөрвөх чадвартай машин, тээвэр, тоног төхөөрөмжөөр гэрээ байгуулж болно. Энэ тохиолдолд банк болон LC-ийн үзэл бодол давхцахгүй байж магадгүй юм.

1.4. Өргөдлийг хянан үзэх хугацаа. Банкууд тодорхой лизингийн гүйлгээнд зориулж транш олгодог тул түрээслэгчдэд нэмэлт үнэлгээ хийдэг. Эхний шинжилгээг LC хийдэг. Үүнийг хийхийн тулд тэрээр тодорхой багц баримт бичгийг хүсдэг бөгөөд ихэнхдээ нэлээд том хэмжээтэй байдаг. Эдгээр баримт бичигт үндэслэн түрээслэгчийн хууль ёсны байдал, түүний зээлжих чадварыг баталгаажуулж, одоо байгаа үүргийн санхүүгийн дарамтыг тодорхойлж, дансны мөнгөн гүйлгээг судалдаг LC-ийн дүгнэлтийг гаргадаг. Лизингийн төслийн талаар эерэг шийдвэр гаргасны дараа LC нь мэдээллийг банк руу шилжүүлдэг. Банкнаас түрээслэгчийн үнэлгээг түрээслүүлэгчийн гаргасан дүгнэлтийн үндсэн дээр эсвэл банкны жагсаалтын дагуу LC-ээс ирүүлсэн баримт бичгийн үндсэн дээр бие даан хийж болно. Банкны баримт бичгийн жагсаалт нь хувийн дансны жагсаалтаас хамаагүй өргөн байх нь ердийн зүйл биш юм. Үүний дагуу түрээслэгчийг шаардаж байна нэмэлт баримт бичиг. Үүний үр дүнд шийдвэр гаргах хугацаа нь түрээслэгчийг LC-д авч үзэх хугацаа, хугацаа гэсэн хоёр бүрэлдэхүүн хэсгээс бүрддэг. банкнаас шаарддагөгсөн мэдээллийг судлах. Учир нь Олон түрээслэгчид "түрээсийн зүйлээ өчигдрийн байдлаар авах шаардлагатай" тул өргөдлийг удаан хугацаанд авч үзэх, баримт бичгийн өргөн жагсаалтаас шалтгаалан түрээсийн өрсөлдөх чадвар буурч байна.

1.5. Нэмэлт барьцаа хөрөнгө байгаа тохиолдолд хэд хэдэн банк лизингийн төслийг санхүүжүүлэхэд бэлэн байна. Жишээлбэл, ийм баталгаа нь түрээслэгч эсвэл түрээслэгчийн эд хөрөнгийн барьцаа байж болно. Түрээсийн барьцаанд түрээслэгчээс баталгаа шаарддаг банкууд байдаг. Өөрөөр хэлбэл, ийм баталгаа гаргаснаар түрээслэгч нь түүний шилжүүлсэн түрээсийн төлбөрийг түрээслэгчийн зээлийн өрийг төлөхөд шууд зарцуулж байгааг хүлээн зөвшөөрч байна. Ийм шаардлага нь түрээслэгчдэд нэмэлт асуулт, эргэлзээ төрүүлж, түрээслүүлэгчид итгэх итгэлийг бууруулдаг.

1.6. Барьцаа хөрөнгийг чөлөөлөх. Түрээсийн зүйл нь зээлийн барьцаанд банкны барьцаанд байгаа тул түрээсийн гэрээ дуусгавар болж, түрээсийн зүйлийн эрх түрээслэгчид шилжих хүртэл тодорхой хугацаа өнгөрч болно. Хамгийн хурц энэ асуудалҮйлчлүүлэгч зээл авч, түрээсийн хөрөнгийг барьцаалахаар төлөвлөж байгаа тохиолдолд үүсдэг. Үүнд хүрэхийн тулд тэрээр эрт худалдан авалт хийж, түрээсийн хөрөнгийн өмчлөлийг хурдан шилжүүлэхийг найдаж байна. Үүний зэрэгцээ, холбогдох бичиг баримтыг түрээслэгчид шилжүүлэх хүртэл лизингийн компани нь банкинд хүлээсэн үүргээ төлөхөөс гадна үл хөдлөх хөрөнгийг банкнаас барьцаанд гаргахыг хүлээх ёстой (заримдаа эдгээр журам нь хоёр долоо хоног хүртэл үргэлжилдэг).

1.7. Даалгавар болон дэд түрээсийг зөвшөөрөх. Ийм өөрчлөлтийг мөн банкны зөвшөөрлийг шаарддаг бөгөөд үүнийг 3-7 хоногийн дотор өгдөг. Энэ тохиолдолд шинэ түрээслэгчийн баримт бичгийн багцыг цуглуулж, бүрэн гүйцэд хийх шаардлагатай болно санхүүгийн шинжилгээ.

1.8. Түрээсийн хөрөнгийн хамгийн бага үнэтэй холбоотой хязгаарлалт. Хэд хэдэн банкууд ижил төстэй хязгаарлалттай байдаг. Үүний дагуу LC ийм төслүүдэд санхүүжилт олж чадахгүй байгаагаас үйлчлүүлэгчээ алддаг. Зоосны хоёр дахь тал нь түрээсийн төслийн өртөг хэт өндөр байж магадгүй, учир нь бага хэмжээнийбүрэн хураамж авдаг банкны хүү, комисс, түрээслүүлэгчийн маржин зэрэг нь LC-ийн саналыг өрсөлдөх чадваргүй болгодог.

2. Түрээслүүлэгч дараахь нэмэлт эрсдэлтэй тулгарч болно.

2.1. Дүрмээр бол, зээл хүлээн авсан өдрөөс хойш лизингийн төлбөрийн хуваарийг аль хэдийн тооцоолсон байдаг. банкны нөхцөлмөн үйлчлүүлэгчтэй тохиролцсон. Мөн LK хүүгийн өсөлттэй холбоотой нэмэлт эрсдэлийг хүлээнэ. Энэ тохиолдолд дараагийн гүйлгээнээс эхлэн хүүг нэмэгдүүлэх талаар банктай тохиролцох эсвэл хуваарийг өөрчлөх талаар түрээслэгчтэй тохиролцох боломжгүй бол LC гүйлгээг дуусгахаас татгалзах эсвэл хамгийн бага хугацаагаар ажиллахаас өөр аргагүй болно. комисс.

2.2. Түрээслүүлэгч нь зөвхөн зээлсэн хөрөнгөөр ​​үйл ажиллагаа явуулж байгаа тохиолдолд түрээслэгч түрээсийн төлбөрийг цаг тухайд нь төлөхөөс ихээхэн хамаардаг. Хэрэв үндсэн өр болон зээлийн хүүг төлсөн өдөр үйлчлүүлэгчээс төлбөрөө аваагүй тохиолдолд Л.К. зээлийн зарим хэсгийг эргэн төлөх өөр эх үүсвэр хайх эсвэл төлбөрөө төлөх боломжгүй гэдгээ хүлээн зөвшөөрөхөөс өөр аргагүй болно. энэ төлбөрийг цаг тухайд нь банк. Энэ нь LC-ийн зээлийн түүх муудаж болзошгүй бөгөөд энэ нь ирээдүйд түүний үйл ажиллагааны үр дүнд зайлшгүй нөлөөлнө.

Гүйлгээг санхүүжүүлэх банк нь LK-д түүнээс дээш үнийн дүнтэй зээлийн эх үүсвэрийг санал болгодог тохиолдол байдаг өндөр үнэүйлчлүүлэгчээс илүү. Энэ нь түрээслэгч эерэг зээлийн түүхтэй, санхүүгийн тогтвортой байдалтай нөхцөлд тохиолддог. Гэвч зээлийн эх үүсвэрээр үйл ажиллагаагаа санхүүжүүлдэг LC-үүд нь дүрмээр бол хангалтгүй байдаг санхүүгийн тогтвортой байдал. Үүний дагуу банк түрээслэгч рүү шууд бус хувийн компанид зээл олгоход учирч болох эрсдэл өндөр байна. Үүний үр дүнд үйлчлүүлэгчид лизингийн ашиг тус алдагдах магадлалтай. Нэг жишээ авч үзье.

Анхны өгөгдөл:

Зардал - 1,180,000 рубль.

Түрээсийн хугацаа - 36 сар.

Урьдчилгаа - 30%.

Хугацаа ашигтай хэрэглээ- 5 жил.

Хурдатгалын хүчин зүйлгүй элэгдлийн хугацаа 61 сар байна.

Үйлчлүүлэгч болон лизингийн компанийн зээлийн хүү 15% байна.

Тоног төхөөрөмж худалдан авах
НӨАТ-ын буцаан олголт
Төлөх%
Үндсэн зээлийн эргэн төлөлт
Татварын хэмнэлт %
Цэвэр мөнгөн урсгал

Үндсэн хөрөнгийг түрээсээр авах зардал.

Түрээсийн төлбөр
НӨАТ-ын буцаан олголт
Орлогын албан татварын хэмнэлт
Цэвэр мөнгөн урсгал
Бүх хугацааны нийт цэвэр мөнгөн гүйлгээ:

Үр дүн:

Зээл: -1,050,555.07 рубль.

Лизинг (илүү ашигтай): -1,047,750.20 рубль.

Үйлчлүүлэгчид жилийн 14.5%-ийн хүүтэй (лизингийн компанийн хүүгээс 0.5%-иар бага) зээл санал болгосон гэж бодъё.

Зээлээр тоног төхөөрөмж худалдан авах зардал.

Тоног төхөөрөмж худалдан авах
НӨАТ-ын буцаан олголт
Төлөх%
Үндсэн зээлийн эргэн төлөлт
Элэгдэл хорогдлын татварын хэмнэлт
Татварын хэмнэлт %
Цэвэр мөнгөн урсгал
Бүх хугацааны нийт цэвэр мөнгөн гүйлгээ:

Үндсэн хөрөнгийг худалдан авахад шаардагдах зардлыг харьцуулах.

Үр дүн.

Зээл (илүү ашигтай): -1,044,202.15 рубль.

Лизинг: -1,047,750.20 рубль.

Тиймээс, банкны зээлийг LC-ийн үйл ажиллагааг санхүүжүүлэх цорын ганц эх үүсвэр болгон ашиглах нь үйлчлүүлэгчдэд үзүүлэх гол үзүүлэлтүүдийн хувьд түүний өрсөлдөх чадварыг эрс бууруулдаг.

1. Өргөдлийг хянан үзэх хугацаа.
2. Түрээсийн хугацаа.
3. Урьдчилгаа хамгийн бага хэмжээ.
4. Түрээсийн зүйлийн хамгийн бага үнэ.
5. Баримт бичгийн багцын хэмжээ.
6. Хувь хэмжээг нэмэгдүүлэх.

Өнгөлтийн түвшин нь түрээсийн өртгийг харьцуулах тооцоолол юм.

Ханшийн ханшийн аль хэсгийг хүү бүрдүүлдэгийг тооцоод үзье.

Түрээсийн хугацаа - 13 сар.

Эхний дүн - 1,180,000 рубль, урьдчилгаа - 30%.

Зээлийн хүү - 15%.

	НӨАТ оруулаад үндсэн өрийн эргэн төлөлт	НӨАТ орсон үндсэн зээлийн үлдэгдэл	НӨАТ ороогүй үндсэн өрийг барагдуулах	НӨАТ ороогүй зээлийн хүү	НӨАТ ороогүй түрээсийн төлбөр	НӨАТ оруулаад лизингийн төлбөр

Түрээсийн төлбөрийн жигд бууралтын хуваарьтай лизингийн гэрээний дагуу өсөх дундаж хэмжээ 8% байна. Үүнийг харгалзан үзэхэд LC комисс болон нэмэлт зардлын хэмжээ үнэмлэхүй хэмжээгээр 10,985.8 рубль болно. жилд (шаардлагатай санхүүжилтийн дүнгээс тооцно). Тиймээс LC 500 мянган рубль олохын тулд. сард 30% -ийн урьдчилгаа, 15% -ийн зээлийн хүүтэй, түрээсийн үл хөдлөх хөрөнгийн үнэ 54 сая рубль байх ёстой. НӨАТ орсон сард.

Дээр дурдсан зүйлийг нэгтгэн дүгнэхийн тулд банкны зээл гэх мэт санхүүгийн үйл ажиллагааны эх үүсвэр нь энгийн бөгөөд харьцангуй хүртээмжтэй хэдий ч бие даасан лизингийн компаниуд боломжтой бол хөрөнгө босгох өөр арга замыг хайх, жишээлбэл, өөрсдийн хөрөнгө оруулалтыг ашиглах хэрэгтэй гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй. өөрийн хөрөнгө (ашиг ба дүрмийн сан), бонд байршуулах, гадаадын, хямд капиталыг татах.

Дотоод санхүүжилтБайгууллагын санхүү, эдийн засгийн үйл ажиллагааны явцад бий болсон эх үүсвэр нь эдгээр санхүүгийн эх үүсвэрийг ашиглах явдал юм. Ийм эх үүсвэрийн жишээнд цэвэр ашиг, элэгдэл, өглөг, ирээдүйн зардал, төлбөрийн нөөц, хойшлогдсон орлого орно.

At гадаад санхүүжилтгадаад ертөнцөөс байгууллагад орж ирж буй хөрөнгийг ашигладаг. Эх сурвалжууд гадаад санхүүжилтүүсгэн байгуулагч, иргэн, төр, санхүү, зээлийн байгууллагууд, Үгүй санхүүгийн байгууллагууд.

Байгууллагуудын санхүүгийн эх үүсвэрийг бүлэглэх тэдгээрийн үүсэх эх сурвалждоорх зурагт үзүүлэв.

Байгууллагын санхүүгийн эх үүсвэр нь материаллаг ба хөдөлмөрийн нөөцөөс ялгаатай нь харилцан адилгүй, инфляци, ханшийн уналтад өртөмтгий байдаг.

Одоогийн байдлаар дотоодын аж үйлдвэрийн аж ахуйн нэгжүүдийн хувьд тулгамдсан асуудал бол 70% -д хүрсэн доройтол юм. Энэ тохиолдолд бид зөвхөн бие махбодийн тухай төдийгүй ёс суртахууны элэгдлийн тухай ярьж байна. Оросын аж ахуйн нэгжүүдийг шинэ өндөр технологийн тоног төхөөрөмжөөр дахин тоноглох зайлшгүй шаардлагатай байна. Энэ тохиолдолд энэхүү дахин тоног төхөөрөмжийн санхүүжилтийн эх үүсвэрийг сонгох нь чухал юм.

Дараахь санхүүжилтийн эх үүсвэрүүдийг ялгаж үздэг.

• Байгууллагын дотоод эх үүсвэр(цэвэр ашиг, элэгдэл хорогдол, ашиглагдаагүй хөрөнгийг худалдах, түрээслэх).
• Оруулсан хөрөнгө(гадаадын хөрөнгө оруулалт).
• Зээл авсан хөрөнгө(, үнэт цаас).
• Холимог(цогцолбор, хосолсон) санхүүжилт.

Аж ахуйн нэгжийн санхүүжилтийн дотоод эх үүсвэр

Оруулсан хөрөнгө

Санхүүжилтийн эх үүсвэрээр гадаадын хөрөнгө оруулагчийг сонгохдоо тухайн аж ахуйн нэгж Хөрөнгө оруулагч нь өндөр ашиг, компани өөрөө болон түүний эзэмшлийн хувийг сонирхож байна. Гадаадын хөрөнгө оруулалтын хувь хэмжээ их байх тусам тухайн аж ахуйн нэгжийн эзэн хяналт багатай байдаг.

Үлдсэн өрийн санхүүжилт, хоёрын хооронд сонголт байдаг. Ихэнх тохиолдолд практикт лизингийн үр ашгийг банкны зээлтэй харьцуулах замаар тодорхойлдог бөгөөд энэ нь тийм ч зөв биш юм, учир нь тодорхой ажил гүйлгээ бүрийн хувьд өөрийн гэсэн нөхцөлийг харгалзан үзэх шаардлагатай байдаг.

Зээл - аж ахуйн нэгжийн санхүүжилтийн эх үүсвэр

- зээлдүүлэгчээс зээлдэгчид эргэн төлөгдөх нөхцөлөөр олгосон мөнгөн болон түүхий эдийн хэлбэрээр зээл, ихэнхдээ зээлдэгч зээлээ ашигласныхоо төлөө хүү төлдөг. Санхүүжилтийн энэ хэлбэр нь хамгийн түгээмэл байдаг.

Зээлийн давуу тал:

• санхүүжилтийн зээлийн хэлбэр нь хүлээн авсан хөрөнгийг тусгай нөхцөлгүйгээр ашиглахад илүү бие даасан байдлаар тодорхойлогддог;
• Ихэнхдээ тодорхой аж ахуйн нэгжид үйлчилгээ үзүүлдэг банк зээл санал болгодог тул зээл авах үйл явц маш хурдан болдог.

Зээлийн сул талууд нь дараахь зүйлийг агуулна.

• Зээлийн хугацаа нь ховор тохиолдолд 3 жилээс илүү байдаг бөгөөд энэ нь урт хугацааны ашиг олох зорилготой аж ахуйн нэгжүүдэд хориотой байдаг;
• Зээл авахын тулд аж ахуйн нэгж нь зээлийн өөрийнх нь хэмжээтэй тэнцэх барьцаа хөрөнгө гаргаж өгөх ёстой;
• зарим тохиолдолд банкууд банкны зээл олгох нөхцлүүдийн нэг болгон харилцах данс нээлгэхийг санал болгодог бөгөөд энэ нь тухайн аж ахуйн нэгжид үргэлж ашигтай байдаггүй;
• Санхүүжилтийн энэ хэлбэрийн тусламжтайгаар аж ахуйн нэгж худалдан авсан тоног төхөөрөмжийн элэгдлийн стандарт схемийг ашиглаж болох бөгөөд энэ нь ашиглалтын бүх хугацаанд эд хөрөнгийн татвар төлөх үүрэгтэй.

Лизинг - аж ахуйн нэгжийн санхүүжилтийн эх үүсвэр

Энэ нь нэг тал буюу түрээслэгч үндсэн хөрөнгийг үр дүнтэй шинэчлэх, нөгөө тал нь түрээслүүлэгчид үйл ажиллагааны хил хязгаарыг хоёр талдаа харилцан ашигтай нөхцөлөөр өргөжүүлэх боломжийг олгодог бизнес эрхлэх үйл ажиллагааны тусгай цогц хэлбэр юм.

Лизингийн давуу талууд:

• Лизинг нь 100% зээл олгох ба төлбөрөө шууд эхлүүлэхийг шаардахгүй.Үл хөдлөх хөрөнгө худалдаж авахад ердийн зээл ашиглахдаа компани зардлын 15 орчим хувийг өөрийн хөрөнгөөс төлөх ёстой.
• Лизинг нь санхүүгийн томоохон эх үүсвэргүй аж ахуйн нэгжид томоохон төслийг хэрэгжүүлж эхлэх боломжийг олгодог.

Аж ахуйн нэгжийн хувьд лизингийн гэрээ байгуулах нь зээл авахаас хамаагүй хялбар байдаг тоног төхөөрөмж нь өөрөө гүйлгээний аюулгүй байдлын үүрэг гүйцэтгэдэг.

Лизингийн гэрээ нь зээлээс илүү уян хатан байдаг. Зээл нь үргэлж хязгаарлагдмал хэмжээ, эргэн төлөгдөх нөхцөлтэй байдаг. Түрээслэхдээ аж ахуйн нэгж орлогоо тооцоолж, түрээслүүлэгчтэй хамтран өөрт тохирсон санхүүжилтийн схемийг боловсруулж болно. Түрээсийн тоног төхөөрөмж дээр үйлдвэрлэсэн бүтээгдэхүүний борлуулалтаас олсон хөрөнгөөс эргэн төлөлт хийх боломжтой. Компани нь үйлдвэрлэлийн хүчин чадлаа өргөжүүлэх нэмэлт боломжуудтай: түрээсийн гэрээний дагуу төлбөрийг гэрээний бүх хугацаанд хуваарилж, улмаар бусад төрлийн хөрөнгө оруулалтад нэмэлт хөрөнгийг чөлөөлдөг.

Түрээслэх компанийн баланс дахь өрийг нэмэгдүүлэхгүй бөгөөд өөрийн хөрөнгө болон зээлсэн хөрөнгийн харьцаанд нөлөөлөхгүй., өөрөөр хэлбэл Энэ нь аж ахуйн нэгжийн нэмэлт зээл авах чадварыг бууруулдаггүй. Түрээсийн гэрээгээр худалдаж авсан тоног төхөөрөмжийг гэрээний бүх хугацаанд түрээслэгчийн балансад бүртгэхгүй байх нь маш чухал бөгөөд ингэснээр хөрөнгийг нэмэгдүүлэхгүй байх нь компанийг олж авсан үндсэн хөрөнгийн татвараас чөлөөлөхөд хүргэдэг.

ОХУ нь түрээслүүлэгч буюу түрээслэгчийн балансад санхүүгийн түрээсээр хүлээн авсан (шилжүүлсэн) эд хөрөнгийн балансын бүртгэлийг сонгох эрхээ хадгалсан. Түрээсийн зүйл болох эд хөрөнгийн анхны өртөг нь түүнийг олж авахад түрээслүүлэгчийн зардлын хэмжээ юм. Нэмж дурдахад, 2002 оноос хойш түрээсийн гэрээний зүйл болох эд хөрөнгийг нягтлан бодох бүртгэлийн сонгосон аргаас үл хамааран (түрээслүүлэгч эсвэл түрээслэгчийн балансад) түрээсийн төлбөр нь татварын баазыг бууруулдаг (Татварын хуулийн 264-р зүйл). ОХУ-ын). ОХУ-ын Татварын хуулийн 269-р зүйлд түрээслүүлэгч нь татварын баазыг бууруулахтай холбоотой зээлийн хүүгийн хэмжээг хязгаарласан байдаг, гэхдээ бусад тохиолдолд түрээслүүлэгч нь зээлийн хүүгийн хэмжээг татварыг бууруулахтай холбож болно. суурь.

Түрээсийн төлбөр, аж ахуйн нэгжээс төлсөн, үйлдвэрлэлд бүхэлд нь хамаатай. Хэрэв түрээсийн гэрээгээр хүлээн авсан эд хөрөнгийг түрээслэгчийн балансад бүртгэсэн бол тухайн аж ахуйн нэгж боломжуудтай холбоотой ашиг тусыг авах боломжтой. хурдасгасан элэгдэлтүрээсийн зүйл. Ийм эд хөрөнгийн элэгдлийн төлбөрийг түүний өртөг, тогтоосон журмаар батлагдсан нормыг үндэслэн 3-аас илүүгүй дахин нэмэгдүүлж болно.

Түрээсийн компаниудбанкуудаас ялгаатай хадгаламж шаардлагагүй, хэрэв эд хөрөнгө, тоног төхөөрөмж нь хоёрдогч зах зээл дээр хөрвөх чадвартай.

Лизинг нь аж ахуйн нэгжид бүрэн хууль ёсны үндэслэлээр татварыг багасгах, түүнчлэн тоног төхөөрөмжийн засвар үйлчилгээний бүх зардлыг түрээслүүлэгчид даатгах боломжийг олгодог.

480 рубль. | 150 грн | $7.5 ", MUSEOFF, FGCOLOR, "#FFFFCC", BGCOLOR, "#393939");" onMouseOut="return nd();"> Диссертаци - 480 RUR, хүргэлт 10 минут, цагийн турш, долоо хоногийн долоон өдөр, амралтын өдрүүдэд

Бушуева Наталья Владимировна. Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааг санхүүжүүлэх эх үүсвэр болох банкны зээл: 08.00.10 Бушуева, Наталья Владимировна Банкны зээлийг аж ахуйн нэгжүүдийн хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааг санхүүжүүлэх эх үүсвэр болгон (Хакасийн Бүгд Найрамдах Улсын аж ахуйн нэгжүүдийн жишээн дээр): дис. ...лаа. эко. Шинжлэх ухаан: 08.00.10 Абакан, 2007 217 х. RSL OD, 61:07-8/2428

Оршил

1-р бүлэг. Онолын талуудхөрөнгө оруулалтын хэрэгжилт болон зээлийн үйл ажиллагаа арилжааны банкууд 9

1.1. Арилжааны банкуудын хөрөнгө оруулалт, зээлийн үйл ажиллагаа: ерөнхий ба тусгай 9

1.2. Хөрөнгө оруулалтын систем дэх эрсдэлийн загвар ба зээлийн эрсдэл 31

1.3 Бодит опционы загварт үндэслэн зээлдүүлэгчийн нийт нөөцийн тооцоолол 48

2-р бүлэг. Бүгд Найрамдах Хакас Улсын банк санхүүгийн болон бодит салбарын нөөцийн төлөв байдал, хөгжлийн чиг хандлага 59

2.1 Банкны салбарын нөөцийн бааз, хөрөнгийн хуваарилалт 59

2.2. Хакасийн аж ахуйн нэгжүүдийг санхүүжүүлэх салбарын онцлог 75

Бүлэг 3. Бизнесийг хөгжүүлэх өрийн санхүүжилтийн хэрэгцээ, боломж, эх үүсвэр (Бүгд Найрамдах Хакас улсын аж ахуйн нэгжүүдийн жишээг ашиглан) 97

3.1. Аж ахуйн нэгжүүдийн хэрэгцээг урьдчилан таамаглах бодит салбарзээлийн эх үүсвэрт 97

3.2. ААН-үүдийн банкны зээлийг татахад татварын дарамт үзүүлэх нөлөө 109

3.3. Бүгд Найрамдах Хакасийн бодит секторын аж ахуйн нэгжүүдийн хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаанд зээл олгох механизмын онцлог. 127

Дүгнэлт 147

Хэрэглээ 155

Ашигласан материал 156

Ажлын танилцуулга

Судалгааны сэдвийн хамаарал.Хурдасгах асуудал эдийн засгийн өсөлтЭнэ нь тус улсад хөрөнгө оруулалтын идэвхжил нэмэгдэж байгааг харуулж байна. Зах зээлийн эдийн засагтай орнуудын хөрөнгө оруулалтын үйл явц сайн хөгжсөн замаар явагддаг санхүүгийн систем, үүнд дэд бүтэц орно санхүүгийн зах зээл, хамгийн их санхүүгийн зуучлагч янз бүрийн төрөл, өргөн хүрээний санхүүгийн хэрэгсэл, хууль тогтоомжийн дэмжлэг. ОХУ-д санхүүгийн систем нь анхан шатандаа байгаа бөгөөд эдийн засгийн бодит секторыг хүлээн зөвшөөрөгдсөн зардал, цаг хугацаанд нь хангалттай санхүүжүүлж чадахгүй байна. Эдийн засгийн хөгжилд санхүүгийн эх үүсвэр татах асуудал ялангуяа бүс нутагт хурцаар тавигдаж байна. Зах зээлийн харилцааны хөгжлийн өнөөгийн шатанд санхүүгийн системийн хамгийн хөгжингүй салбар бол банк санхүү тул банкууд санхүүгийн зуучлалын үр ашгийг нэмэгдүүлэх, улс орон, нутаг дэвсгэрийн эдийн засаг дахь нөөцийн хуваарилалтын бүхэл бүтэн тогтолцоог нэмэгдүүлэхэд тэргүүлэх үүрэг гүйцэтгэдэг. .

Банкууд дуртай санхүүгийн байгууллага, тэдний стратеги, бодлогод нөлөөлж, хөрөнгө оруулалтын идэвхийг нэмэгдүүлэхийг хүлээх үед анхаарах ёстой хэд хэдэн онцлог шинж чанаруудтай. Оросын банкны систем нь бүхэлдээ эдийн засгийн нэгэн адил нутаг дэвсгэрийн эрс ялгаатай шинж чанартай байдаг. Бүс нутгийн жижиг банкууд санхүүгийн олон хэрэгслийг ашиглах боломж хязгаарлагдмал, өсөхөд бэрхшээлтэй тулгараад байна өмч, хэмнэлттэй эдийн засгийн давуу талыг ашиглах боломжгүй. Үүний зэрэгцээ бүс нутгийн банкууд хэрэгжүүлэх боломжтой бөгөөд зайлшгүй шаардлагатай хэд хэдэн өрсөлдөөний давуу талуудтай байдаг.

Бүс нутгийн банкуудын санхүүгийн зуучлагчийн үйл ажиллагааг хязгаарлаж буй хүчин зүйлсийг судлах, бүс нутгийн банкуудын найдвартай байдлыг хадгалахын зэрэгцээ динамик, тогтвортой өсөлтийг бий болгох боломжийг эрэлхийлэх.

4 систем нь яаралтай ажил юм шиг санагдаж байна. Бидний бодлоор зээлэнд нөлөөлөх хүчин зүйлсийг судлах ба хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаабүс нутаг дахь банкууд, банк санхүүгийн болон бодит салбарын хөгжлийн чиг хандлагыг тодорхойлох бүс нутгийн эдийн засаг, аж ахуйн нэгжүүдийн банкны зээлийг татах онцлог нь бүс нутгийн банкны салбарын үр ашгийг мэдэгдэхүйц нэмэгдүүлэх бөгөөд энэ нь бүс нутгийн эдийн засгийн динамик, бүтцэд эерэг нөлөө үзүүлж, хүн амын амьжиргааны түвшинг дээшлүүлэх болно.

Асуудлын хөгжлийн түвшин. Диссертаци нь гадаад, дотоодын эрдэмтдийн бүтээлүүдэд аль нэг талаараа тусгагдсан асуудлуудыг боловсруулсан болно. Хөрөнгө оруулалтын үнэлгээ, бодит болон санхүүгийн хөрөнгө оруулалтын менежменттэй холбоотой гадаадын зохиолчдын судалгааг Орос улсад дараахь зохиолчдын бүтээлүүдээс мэддэг: Александр Г., Бэйли Ж., Блеч Ю., Гётце У., Гитман Л.Ж., Жон М.Д., С. Myers, Merton Robert K., I. Finnerty, Cheng F. Li, Sharp W. Оросын олон зохиолчдын бүтээлүүд нь хөрөнгө оруулалтын сэдвүүдэд зориулагдсан байдаг бөгөөд үүнд: В.Е. Барбаумов, Б.С. Бард, I.A. Бланк, A.V. Должникова, В.В. Иванов, Л.Л. Иго-нина, В.В. Ковалев, В.В. Косов, В.А. Лялин, И.В. Lipsits, A.D. Шеремет болон бусад.

Гадаадын зохиолчид банкны асуудлыг янз бүрийн талаас нь авч үздэг: J. Sinkey Jr., Peter S. Rose; дотоодын зохиолчид: Г.Н. Белоглазова, Т.М. Костерина, О.И.Лаврушин, И.В. Ларионова, Г.С. Панова, Д.В. Соколов, В.И. Хабаров.

Загварчлах банкДараахь зохиолчдын бүтээлүүдийг зориулав: Егорова Н.Е., Жемчужников В.А., Люшина Е., Напренко А., Помазанов М., Смулов А.М., Царков В.А., гэх мэт.

Хөгжил, шинэчлэл, үйл ажиллагааны асуудлууд банкны системОросыг зохиогчид судалж байна: O.I. Беленкая, А.В. Ка-наев, А. Козлов, М.Ю.Матовников, О.В. Мотовилов, B.I. Соколов болон бусад.

Банкны салбарын хөгжлийн бүс нутгийн асуудлыг судлах ажлыг Д.В. Деткина, В.Д. Маршак, В.В. Рудко-Силиванова, В.И. Суслова, С.А. Сэпицын.

Үнэлгээний асуудлууд санхүүгийн эрсдэл, үүнд зээлийн эрсдэлийг SV-ийн бүтээлүүдэд судалсан. Ивлиева, А.В. Казанский, А.А. Лобанова, Т.В. Осипенко, Г.К. Полушкина, А.Ю. Симановский, Е.Супрунович, М.Н. Тоц-кого, Г.В. Чернова, А.В. Чугунова, М.Х. Халилова.

Арилжааны банкуудын актив, пассив, эрсдэлийг удирдах асуудлыг гадаад болон Орос улсад хангалттай нарийвчлан судалсан байдаг нь өргөн хүрээний нийтлэл, шинжлэх ухааны дэвшлүүдээр нотлогддог. Гэсэн хэдий ч хоёрын хооронд ялгаа бий онолын судалгааялангуяа бүс нутгийн түвшинд практикт хэрэглэх боломж. Банкны салбар болон эдийн засгийн бодит секторын аж ахуйн нэгжүүдийн идэвхтэй харилцан үйлчлэлгүйгээр, ашиглахгүйгээр бүс нутгийн эдийн засгийн үр дүнтэй ажиллах боломжгүй юм. орчин үеийн хандлагабанкуудын эрсдэлийн удирдлагын арга хэрэгсэл, цаашлаад Шинжлэх ухааны судалгааэнэ чиглэлд.

Судалгааны зорилго, зорилтууд.Диссертацийн судалгааны зорилго нь эдийн засгийн бодит сектор дахь аж ахуйн нэгжүүдийн хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааг санхүүжүүлэх эх үүсвэрийн тэнцвэрт бүтцийг үнэлэх, хөрөнгө оруулагчид болон зээлдүүлэгчдийн хооронд эрсдэл шилжүүлэх онцлогийг харгалзан үзэх арга барилыг боловсруулахад оршино. аж ахуйн нэгж, бүс нутгийн эдийн засаг.

Зорилгодоо хүрэхийн тулд дараахь ажлуудыг тавьсан.

Хадгаламжийн байгууллагуудын хувьд дэлхийн практикт хүлээн зөвшөөрөгдсөн хөрөнгө оруулалтын тухай ойлголтод дүн шинжилгээ хийж, арилжааны банкуудын зээл олголт, хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааны нийтлэг болон ялгаатай талуудыг тодорхойлох;

Хөрөнгө оруулалтын болон зээлийн эрсдэлийн төрөл, үнэлгээ хийх арга зүй, эрсдэлийн удирдлагын аргуудыг судлах;

Бүгд Найрамдах Хакас Улсын жишээн дээр Оросын банкны системийн онцлог, тухайн бүс нутгийн онцлогийг харгалзан бүс нутгийн банкны тогтолцоог хөгжүүлэх үндсэн чиг хандлага, боломжуудыг тодорхойлох;

Аж ахуйн нэгжүүдийн хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаанд зээл олгоход нөлөөлж буй хүчин зүйлүүд, бүс нутгийн хэмжээнд өрийн санхүүжилтийн онцлогийг тодорхойлох;

Эзлэхүүнийг тодорхойлох аргуудыг санал болго банкны зээлбайгаа мэдээлэлд тулгуурлан эрсдэл ба өгөөжийн хувьд тэнцвэртэй бүс нутгийн эдийн засаг.

Судалгааны объектаж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалт, зээлийн үйл ажиллагаа юм.

Судалгааны сэдэваж ахуйн нэгжүүдийн хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаанд зээл олгох үйл явц дахь санхүүгийн эх үүсвэр, эрсдэлийн хөдөлгөөн, үүнд бүс нутгийн онцлогзээлийн механизм.

Арга зүйн болон онолын үндэслэлсудалгаахөрөнгө оруулалт, зээл, эрсдэлийн удирдлагын чиглэлээр гадаад, дотоодын зохиолчдын бүтээлийг ашигласан; хурлын материал. Ажилдаа ажиглалт, дүн шинжилгээ, ангилал, загварчлал зэрэг арга, техникийг ашигласан эдийн засгийн үйл явц, статистикийн аргууд (бүлэглэх, корреляци ба регрессийн шинжилгээ, коэффициентийн шинжилгээ). Статистикийн материалыг боловсруулах, дүн шинжилгээ хийх ажлыг Windows программ хангамж, Excel хүснэгт ашиглан хийсэн.

Судалгаанд ашигласан эмпирик өгөгдөл.Ажилдаа Оросын Банкны мэдээллийг ашигласан. Холбооны үйлчилгээулсын статистик, Бүгд Найрамдах Хакас Улсын Холбооны Улсын Статистикийн албаны нутаг дэвсгэрийн байгууллага.

Шинжлэх ухааны шинэлэг зүйл

Диссертацийн судалгааны шинжлэх ухааны шинэлэг тал нь эдийн засгийн салбаруудад олгосон зээлийн тэнцвэрт хэмжээ, зээлдүүлэгчдийн нийт нөөцийг бодит хувилбарын загварт үндэслэн тооцох арга барилыг үндэслэлтэй болгоход оршино.

7 түүнчлэн зээлийн үр ашигт татварын дарамт үзүүлэх нөлөөллийг тодорхойлоход.

Зохиогчийн олж авсан хамгийн чухал үр дүн:

Олон улсын стандартад тусгагдсан хөрөнгө оруулалт, зээлийн талаарх орчин үеийн санаануудын онцлогийг нээлээ санхүүгийн тайлан. Санхүүжилтийг хөрөнгө оруулалт хийх, зээл олгох үед гол ялгаа нь эрсдэлийг шилжүүлэх явдал юм гэсэн дүгнэлт нотлогдсон;

зээлийн эрсдэлийн удирдлагын үйл явцад гарч буй томоохон загвар эрсдэл байгаа нь нотлогдсон;

хадгаламж эзэмшигчдийг хамгаалахад шаардлагатай зээлдүүлэгчийн нийт нөөцийг тооцоолохын тулд бодит сонголтын загварыг ашиглах боломж. зээлийн эрсдэл; Үүний зэрэгцээ ийм загвар нь зээлийн хэмжээ, татсан хадгаламжийн хэмжээг тодорхойлдог;

аж ахуйн нэгжүүдийн зээлийн эх үүсвэр татах онцлог орчин үеийн үе шаттатварын оновчлолын хүрээнд, ялангуяа аж ахуйн нэгжүүдийн татвар буурч байгаа нь мэдээллийн ил тод байдал буурсантай холбоотой тохиолдолд өрийн түвшин, хөрөнгийн өгөөж, зээлийн хүү хоорондын хамаарлыг харуулсан болно;

Хакасийн Бүгд Найрамдах Улсын бодит сектор дахь аж ахуйн нэгжүүдийн хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаанд зээл олгох онцлог шинж чанарууд нь санхүүжүүлж буй аж ахуйн нэгжүүдийн санхүүгийн байдалтай холбоогүй зээлийн эх үүсвэрийн тэнцвэргүй хуваарилалтаас бүрддэг;

Бүгд Найрамдах Хакасын аж үйлдвэрүүдэд зээлийн эх үүсвэрийн хэрэгцээг урьдчилан таамаглах регрессийн загварыг санал болгож, зээлсэн эх үүсвэрийн хэрэгжээгүй хэрэгцээний түвшинг коэффициент ашиглан үнэлэх боломжийг нотолсон болно. банкны зээлийг татахад бэрхшээлтэй,харьцаатай тэнцүү байна өглөгийн дансзээл, зээлийн хэмжээ.

Практик ач холбогдолсудалгаа нь түүний үр дүнг ОХУ-ын бүрдүүлэгч байгууллагуудын эрх баригчид ашиглах боломжтой юм

8 Холбоодууд бүс нутгийн эдийн засгийн үйл ажиллагааны үр ашгийг дээшлүүлэх, ОХУ-ын Банкны нутаг дэвсгэрийн байгууллагууд бүс нутгийн банкны салбарын эрсдлийг бууруулах, арилжааны банкууд стратеги боловсруулах, аж ахуйн нэгжүүд санхүүгийн янз бүрийн эх үүсвэрийг татах үр ашгийг үнэлэх.

Судалгааны үр дүнг баталгаажуулах.Судалгааны үр дүнг шинжлэх ухаан, практикийн бага хуралд танилцуулав.

Бүх Оросын эрдэм шинжилгээний бага хурал " Бодит асуудлуудорчин үеийн байдал Оросын эдийн засаг", 2004 оны 12-р сарын 18-19-ний өдрүүдэд ХСУИС-ийн Эдийн засаг, удирдлагын дээд сургуульд болсон. Н.Ф.Катанова.

2006 оны 12-р сарын 2-3-ны өдрүүдэд ХСУИС-ийн Эдийн засаг, удирдлагын дээд сургуульд болсон "Оросын бүс нутгийн эдийн засгийн бүтцийн өөрчлөлтийн өнөөгийн асуудлууд" Бүх Оросын шинжлэх ухаан, практикийн бага хурал. Н.Ф.Катанова.

Диссертацийн ажлын гол заалт, дүгнэлтийг уг ажилд ашигласан болно Үндэсний банкБүгд Найрамдах Хакас Улсын банкны салбарын хөгжлийг сайжруулах, сайжруулах хөрөнгө оруулалтын орчинбүгд найрамдах улсад. Хакас хотын банк ХХК-ийн ажилд зээлдэгчийн зээлийн чадварыг үнэлэх аргыг сайжруулахын тулд тодорхой заалтуудыг ашигладаг. хуулийн этгээдболон хувиараа бизнес эрхлэгчид.

Судалгааны гол үр дүнг зохиогчийн шинжлэх ухааны нийтлэлд тусгасан бөгөөд нийт хэмжээ нь 7 стандарт х.л.

Диссертацийн хамрах хүрээ, бүтэц.

Диссертаци нь танилцуулга, гурван бүлэг, дүгнэлт, ашигласан материалын жагсаалт, хавсралтаас бүрдэнэ. Бүтээлийн нийт хэмжээ нь 151 хуудас бичгийн хэв, 24 хүснэгт, 44 зураг, ном зүй (177 эх сурвалж).

ТанилцуулгадСудалгааны сэдвийн хамаарал үндэслэлтэй, судалгааны зорилго, зорилтыг тодорхойлсон, онолын болон мэдээллийн тойм.

9 судалгааны үндэс, дүгнэлт, саналын шинэлэг байдал илчлэгдэж, ажлын шинжлэх ухааны шинэлэг байдал, практик ач холбогдлыг нотолсон болно.

Эхний бүлэгт“Арилжааны банкуудын хөрөнгө оруулалт, зээлийн үйл ажиллагааг хэрэгжүүлэх онолын талууд”, “хөрөнгө оруулалт”, “зээл” гэсэн ойлголтуудын ерөнхий ба онцлог шинж чанарууд, тэдгээрийн үндсэн ялгааг авч үзээд гол ялгаа нь хөрөнгө оруулах, зээл олгох үед эрсдэл шилжүүлэх механизмын ялгаа. Санхүүгийн тайлагналын олон улсын стандартад ашигласан хөрөнгө оруулалтын ойлголтын тайлбарын зөрчилдөөнийг харуулав. Эрсдэлийн ангилал, эрсдэлийн удирдлагын үндсэн аргуудыг авч үзсэн болно. Дүгнэлт нь зээлийн эрсдэлийг үнэлэхэд хамгийн түгээмэл загваруудыг ашиглахад хэцүү байдаг нь ихээхэн хэмжээний загвар эрсдэл үүсэхэд хүргэдэг.

Арилжааны банкуудын нийт нөөцийг бодит сонголтын загвараар тооцохыг санал болгож байна. Загварын параметрүүд, бодит секторын аж ахуйн нэгжүүдийн санхүүжилтийн эх үүсвэрийн бүтэц, хэмжээг салбараар нь үнэлсний үр дүнд банкны зээлийн хэмжээ, үүнд татсан хадгаламжийн хэмжээ, арилжааны банкуудын хамгаалах ерөнхий нөөцийн хэмжээг хадгаламж эзэмшигчид банкнаас авсан зээлийн эрсдэлээс авах боломжтой.

Хоёрдугаар бүлэгт“Бүгд Найрамдах Хакас Улсын банк санхүүгийн болон бодит салбарын төлөв байдал, хөгжлийн чиг хандлага” нь БНХАУ-ын жишээн дээр бүс нутгийн арилжааны банкуудын хөрөнгө оруулалт, зээлийн үйл ажиллагаанд нөлөөлж буй гол асуудлуудыг судалж, хөрөнгө оруулалт татах, хуваарилах онцлогийг тодорхойлсон болно. банкны салбарын эх үүсвэр; Хакасийн бодит секторын аж ахуйн нэгжүүдийн санхүүжилтийн янз бүрийн эх үүсвэрийг татах онцлогийг авч үзсэн болно.

Гурав дахь бүлэгт"Бизнесийг хөгжүүлэх өрийн санхүүжилтийн хэрэгцээ, боломж, эх үүсвэр (Хакасийн Бүгд Найрамдах Улсын аж ахуйн нэгжүүдийн жишээг ашиглан)" нь аж ахуйн нэгжүүдийн зээлийн эх үүсвэрийн эрэлтийн урьдчилсан таамаглалыг нотолсон болно.

10 Бодит хувилбарын загварт суурилсан урьдчилсан таамаглалыг салбарын онцлогоос хамааран байгуулагдсан аж ахуйн нэгжүүдийн бүлгүүдийн хувьд Блэк-Скоулсын томъёоны дагуу хийдэг. Ижил бүлгүүдэд зориулсан банкны аргуудын аль нэгийг ашиглан таамаглал гаргадаг. Ашигт ажиллагаа, эрсдэлийн шинж чанарыг харгалзан эдийн засгийн бодит секторт зээлийн эх үүсвэр хангалтгүй байгааг прогноз харуулж байна. ААН-үүд банкны зээлийг татахад нөлөөлж буй хүчин зүйлсийг тодорхойлсон. Бизнес эрхлэгчдэд зээлсэн хөрөнгө босгох үр нөлөөг тодорхойлдог чухал хүчин зүйл бол татварын дарамтын түвшин юм. Онцлогууд илэрсэн санхүүгийн байдалзээлийн эх үүсвэрийг ашигладаггүй аж ахуйн нэгжүүдтэй харьцуулахад зээл татдаг аж ахуйн нэгжүүд. Зээлийн эх үүсвэрийн эрэлтийг үр дүнтэй хангах чадвартай томоохон сегмент бий гэж дүгнэж байна.

Цагдан хоригдож байнаСудалгаанаас гарсан гол дүгнэлтүүдийг танилцуулж байна.

ХэрэглээндДиссертацийн бие даасан заалтуудыг харуулсан хүснэгт, зураг агуулсан.

болон Бүлэг 1. Хэрэгжилтийн онолын асуудлууд

хөрөнгө оруулалт, зээлийн үйл ажиллагаа

арилжааны банкууд

1.1. Арилжааны банкуудын хөрөнгө оруулалт, зээлийн үйл ажиллагаа: ерөнхий ба тусгай

Бодит эдийн засгийг санхүүжүүлэх нь янз бүрийн сувгаар, тэр дундаа арилжааны банкуудаар дамжуулан хөрөнгө оруулалт, зээлийн үйл ажиллагаа явуулах үед хийгддэг. IN өнгөрсөн жилСанхүүгийн эх үүсвэрийг шилжүүлэх энэ аргад ихээхэн найдвар тавьж байна, учир нь Тус улсын банкны салбар нь бусад санхүүгийн байгууллагуудтай харьцуулахад нэлээд хөгжсөн, ихээхэн хэмжээний эх үүсвэрийг төвлөрүүлдэг, банкууд нь газарзүйн хувьд аль ч бүс нутгийн аж ахуйн нэгжүүдэд хүртээмжтэй байдаг. Энэ хэсэгт арилжааны банкуудын хөрөнгө оруулалт, зээлийн үйл ажиллагааны нийтлэг ба ялгаатай шинж чанарууд, хөрөнгө оруулалт, зээлийн тухай ойлголт, эдгээр ойлголтуудын ялгааг авч үзнэ.

Заримдаа бүх зүйлийг хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаа гэж нэрлэдэг идэвхтэй үйл ажиллагаабанкууд 1. Идэвхтэй үйл ажиллагааны хувьд арилжааны банкууд хөрвөх чадварыг хадгалахын тулд мөнгөн хөрөнгөд хөрөнгө оруулалт хийх, богино хугацааны арбитраж хийх, дамын зорилгоор эсвэл урт хугацааны ашиг тусын тулд санхүүгийн хэрэгслийг худалдан авах, мэдээжийн хэрэг зээл олгох боломжтой. Өргөн утгаараа макро эдийн засгийн үүднээс авч үзвэл ийм үйл ажиллагаа нь санхүүгийн эх үүсвэрийн хөдөлгөөнийг хөнгөвчлөх бөгөөд эцсийн дүндээ ашиг олоход чиглэгддэг. Энэхүү ойлголтоор зээлийн үйл ажиллагаа нь хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааны нэг хэсэг юм.

Жишээлбэл, Костянова Л.В. Хөрөнгө оруулалтын үйл явцыг идэвхжүүлэх санхүү, зээлийн арга, механизм: Нэр дэвшигчийн эрдмийн зэрэг хамгаалах диссертацийн хураангуй. эко. Шинжлэх ухаан: 08.00.10. -Иваново, 2003, х. 8

Уран зохиолд ихэвчлэн банкуудын хөрөнгө оруулалт, зээлийн үйл ажиллагааг өөр өөр чиглэл гэж үздэг [G.N. Белоглазова, О.Г. Лаврушин, В.И. Тарасов]. Арилжааны банкуудын хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаанд ихэвчлэн үнэт цаасны үйл ажиллагаа ордог. Сурах бичигт ed. Г.Н. Белоглазова, тухайлбал, банкны үнэт цаасны зах зээл дэх хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааг "шууд болон шууд бус орлого олох зорилгоор өөрийн нэрийн өмнөөс, өөрийн санаачлагаар, өөрийн зардлаар үнэт цаасанд хөрөнгө оруулах үйл ажиллагаа" гэж ойлгодог. үнэт цаасанд оруулсан хөрөнгө оруулалтаас олсон шууд орлого ногдол ашиг, хүү, дахин борлуулсны ашиг.Шууд бус орлого нь охин болон хараат компаниар дамжуулан банкны хяналтанд байдаг зах зээлийн хувийг өргөжүүлэх, өмчлөлд суурилсан компанийн засаглалд оролцох замаар үйлчлүүлэгчдэд үзүүлэх нөлөөллийг бэхжүүлэх замаар бий болдог. тэдний хувьцааны хэсэг" *. Гэхдээ хөрөнгө оруулалтын объект нь зөвхөн үнэт цаас биш байж болно. Хөрөнгө оруулалтын ажилд оролцох эсвэл хөрөнгө оруулалтын зээл олгох нь хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаа гэж үзэх ёстой юу? урт хугацааны?

Бидний бодлоор хөрөнгө оруулалт, зээлийн үйл ажиллагаа нь хөрөнгө оруулалтын объект, үр дүнгээр ялгаатай биш харин ялгаатай хавтгайд оршдог. Эдгээр төрлийн үйл ажиллагааны ерөнхий болон тусгай шинж чанарыг тодорхойлохын тулд хөрөнгө оруулалт, зээлийн ойлголтыг илүү нарийвчлан авч үзье.

Хөрөнгө оруулалтын тухай ойлголтыг эдийн засгийн шинжлэх ухаан, практикийн янз бүрийн салбарт ашигладаг бөгөөд өөр өөр утгыг олж авдаг. Төрөл бүрийн зохиогчдын үзэл бодлыг ерөнхийд нь "Хөрөнгө оруулалт" сурах бичигт оруулсан болно. V.V. Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Лалина 2:

1 Мөнгө. Зээл. Банкс: Сурах бичиг / Ed. Г.Н. Белоглазова. М: Юрайт-Издат, 2004, х.
559

2 Хөрөнгө оруулалт: Сурах бичиг / Ed. V.V. Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Лялина - М.: ХХК
"TK Welby", 2003 он

макро түвшинд хөрөнгө оруулалт нь эдийн засаг, нийгмийн үр өгөөжийг олж авахад чиглэсэн хэмнэлт юм. Тэдний эдийн засаг дахь үнэ цэнэ нь үйлдвэрлэлийн үр ашгийн түвшин (өндөр үр ашиг нь орлогын өсөлт, хөрөнгө оруулалтын ашигт ажиллагааг хангадаг), хадгаламжийн аюулгүй байдлын баталгаа, санхүүгийн тогтолцооны хөгжлөөс хамаарна;

бичил түвшинд үзэл баримтлалын агуулга нь хөрөнгө оруулалтын зорилго, хэлбэр, үргэлжлэх хугацааг тодорхойлдог хөрөнгө оруулагчийн төрлөөс хамаарна;

хөрөнгө оруулалт нь эрсдэлтэй холбоотой бөгөөд энэ нь хөрөнгө оруулагчийн зорилго биелэхгүй байх магадлал гэж ойлгогддог. Эрсдэл ба өгөөж (хөрөнгө оруулалтын өгөөж) хоорондоо холбоотой.

Хөрөнгө оруулалтыг "хөрөнгө оруулагчийн бие даасан зорилгод хүрэхийн тулд тодорхой хугацаанд бүх хэлбэрээр янз бүрийн объект (хэрэгсэл)-д чиглэсэн хөрөнгө оруулалт" гэж тодорхойлсон.

Энэ бол янз бүрийн төрлийн хөрөнгө оруулагчдын хувьд үзэл баримтлалын агуулгыг тодорхойлсон гэдгийг онцолсон хамгийн ерөнхий тодорхойлолт юм.

Хөрөнгө оруулалтын нэгэн адил зээл нь эдийн засгийн цогц ангилал бөгөөд олон янзын хэлбэртэй байдаг тул "зээл" гэсэн ойлголтын агуулгад нэгдмэл хандлага байдаггүй. Боловсролын болон шинжлэх ухааны уран зохиолд зээлийн тухай ойлголтыг эргэн төлөлтийн нөхцлийн дагуу үнэ цэнийн хөдөлгөөнтэй холбоотой нийгмийн харилцаагаар дамжуулан илрүүлдэг. Зээлд бараа болон мөнгөний хэлбэр. Зээл, зээл, зээлийг ихэвчлэн синоним болгон ашигладаг 2. Төрөл бүрийн эдийн засгийн байгууллагуудын хооронд зээлийн харилцаа үүсч болох боловч бид цаашид банкны зээлийг авч үзэх болно. Заримдаа идэвхтэй (санхүүжүүлэх) болон идэвхгүй (санхүүг хүлээн авах) байдаг. зээлийн үйл ажиллагаа 3 [Т.М. Костерина, В.И. Тарасов].

1 мөн тэнд, хуудас 22

1 Жишээлбэл, "Мөнгө ба кредит" сэтгүүлийн 1999 оны 4-р цуврал нийтлэл.

3 Костерина Т.М. Банкны үйл ажиллагаа. Дээд боловсролын сургуулийн оюутнуудад зориулсан сурах бичиг. -

М.: "Зах зээлийн DS", 2003; Тарасов В.И. Мөнгө, зээл, банкууд: Proc. гарын авлага.-Mn.: Misan-

14 Зарим эрдэмтэд банкны зээлийг зөвхөн идэвхтэйгээр хязгаарладаг гэж үздэг банкны гүйлгээ 1 . Бид энэ байр суурийг баримтална.

Банкны зээлийн нийтлэг тодорхойлолт энд байна. “Банкны зээлийн онцлог нь тодорхой хэмжээний мөнгө биш, харин өөрийн хөрөнгө хэлбэрээр олгогдож байгаа нь зээлсэн хөрөнгө нь зээлдэгчийн өрхөд эргэлдээд зогсохгүй өсөх замаар анхны хууль эрх зүйн түвшиндээ эргэж орох ёстой гэсэн үг. шинээр бий болсон үнэ цэнийн нэг хэсэг болох зээлийн хүү хэлбэрээр." 2 Зээлийн энэ болон үүнтэй төстэй тодорхойлолтууд нь хөрөнгө оруулалтаас юугаараа ялгаатай болохыг харуулахгүй. Зээлийн мөн чанар нь түүний зарчмуудаар илүү гүнзгий илэрдэг.

Зээлийн дараахь зарчмуудыг ялгаж үздэг.

Буцаах чадвар,

Яаралтай байдал,

Төлбөр,

Аюулгүй байдал,

Дээр дурдсан заалтуудыг ерөнхийд нь хүлээн зөвшөөрдөг. Зарчмын жагсаалт өөрчлөгдөж болно, жишээлбэл, Г.Н. Белоглазова 3 нь ялгавартай зээлийн зарчмыг онцлон тэмдэглэсэн бөгөөд олон зохиогчид зарчмыг онцлон тэмдэглэв. зорилготой ашиглах[Т.М. Костерина, В.И. Тарасов, М.А. Пессель]. Эдгээр зарчмуудын үүднээс зээл, хөрөнгө оруулалтыг авч үзье.

Эргэн төлөлт нь зээлийн салшгүй шинж чанар юм. Хөрөнгө оруулагчдын хувьд
таагүй үйл явдал тохиолдсон тохиолдолд хөрөнгө оруулалтаа хурдан татах чадвар нь бас чухал юм
тааламжтай үйл явдлууд. Дургүй зээлийн харилцаа, зарчим нь харилцан
Хуульд заасан, хөрөнгө оруулалтын өгөөжийг хэн ч баталгаажуулдаггүй,
үндсэн дээр хэрэгжүүлсэн өмчийн оролцоо(байгууллагын баталгаа байхгүй)

1 Мөнгө. Зээл. Банкс: Сурах бичиг / Ed. О.И. Лаврушин. М: Санхүү, статистик,
1998.

2 Банк: Сурах бичиг. - 2-р хэвлэл, шинэчилсэн. болон нэмэлт / Ред. О.И.Лаврушина. - М.:
Санхүү, статистик, 2002, х. 17

3 Мөнгө. Зээл. Банкс: Сурах бичиг / Ed. Г.Н. Белоглазова. М: Юрайт-Издат, 2004, х.
532-534

15 ty), хэдийгээр хөрөнгийн зах зээл тодорхой өгдөг боломжүнэт цаас худалдах замаар буцаах. Зээл гэх мэт үнэт цаасны хөрөнгө оруулалтаас ялгаатай нь өрийн үнэт цаасанд суурилсан хөрөнгө оруулалт нь зарчмын хувьд эргэн төлөгдөх боломжтой. Тиймээс эргэн төлөлт нь зээл, хөрөнгө оруулалтын ялгааг бүрэн тайлбарлаж чадахгүй.

Зээл ба хөрөнгө оруулалтын ялгаа нь хөрөнгө оруулалтын хугацааны урт биш юм - хөрөнгө оруулалт, зээл аль аль нь богино болон урт хугацааны байж болох бөгөөд үнэт цаасанд хөрөнгө оруулах хугацаа нь уг үнэт цаасыг эргүүлэн авах, худалдах мөчөөс хамаарч тодорхойлогддог. аюулгүй байдал (бүр өдрийн дотор арилжаа хийх боломжтой). IN ерөнхий тохиолдол, санхүүгийн онолын дагуу хөрөнгө оруулагч эцсийн хугацааг тогтоодог, энэ нь юу ч байж болно. Хувьцааны үнэт цаасны хөрөнгө оруулалтыг мөнхийн хугацаатай гэж үзэж болно. Өрийн үнэт цаасны хөрөнгө оруулалт нь хугацаатай хөрөнгө оруулалт бөгөөд энэ талаараа зээлээс ялгарах зүйлгүй. Үүний зэрэгцээ зээлийн зарим хэлбэр нь тодорхой хугацаагүй байж болно (эргэдэг, овердрафт).

Банкны зээлд хамаарах төлбөрийн зарчим нь бидний бодлоор зээл ба хөрөнгө оруулалтын ялгааг ойлгоход чухал ач холбогдолтой юм. Хөрөнгө оруулагч нь хөрөнгө оруулалт хийхдээ орлого авна гэж найдаж байгаа боловч ихэнхдээ яг тодорхой хэмжээг нь мэддэггүй (хэрэв бид тогтмол хүүтэй бондын тухай ярихгүй бол), зээлдүүлэгч нь гэрээнд урьдчилан тогтоосон хувийг авдаг бөгөөд энэ нь шууд биш юм. зээлийн ашиглалтын үр ашгаас хамаарна. Төлбөрийн зарчмын үр дагавар нь зээлдүүлэгчийн орлого, алдагдлын тэгш бус байдал юм. Хөрөнгө оруулалт хийснээр хүлээгдэж буй түвшнээс давсан ашиг, алдагдал аль аль нь байж болно, зээлийн хувьд гэнэтийн ашиг байхгүй, харин алдагдал гарч болно. Орлого, алдагдлын хуваарилалтын зөрүү нь эрсдэл болон төрөлжүүлэх боломжуудад нөлөөлдөг. Эрсдэлтэй хөрөнгөөс бүрдэх хөрөнгө оруулалтын багцад зарим хөрөнгийн алдагдлыг бусдын өгөөж нэмэгдсэнээр шууд нөхдөг ба алдагдал, олз нь санамсаргүй байдлаар хийгддэг. Эрсдэлтэй зээлийн төрөлжүүлсэн багцад зөвхөн үр ашгийг нэмэгдүүлэх боломжтой

зээлийн шимтгэлд эрсдэлийн шимтгэлийг урьдчилсан байдлаар оруулах, өөрөөр хэлбэл. ашгийг нэмэгдүүлэх төлөвлөгөөтэй байх ёстой бөгөөд алдагдал өөрсдөө санамсаргүй байдлаар бий болно.

Бидний бодлоор зээлийн баталгааны зарчим нь зээл, хөрөнгө оруулалтыг ялгахад чухал ач холбогдолтой.Зээлдэгч үүргээ биелүүлээгүй тохиолдолд банк зээлийн эргэн төлөлтийн хоёрдогч эх үүсвэр болох эд хөрөнгийн барьцаа, баталгаа зэрэг эрхээ эдлэх боломжтой. гуравдагч этгээд болон баталгаа. Зээлдэгчийг төлж барагдуулах, өөрчлөн байгуулах тохиолдолд банкны зээлийн өр барагдуулах түвшний талаарх статистик мэдээлэл маш ховор 1 боловч оруулсан хөрөнгөө буцаан олгох үндсэн боломж бий. Хөрөнгө оруулагчдад ийм хамгаалалт байхгүй.

Хөрөнгө оруулалтын нэлээн ойрхон хэлбэрүүд нь зээл, өрийн үнэт цаасанд хөрөнгө оруулалт хийх бөгөөд тэдгээр нь эргэн төлөгдөх, яаралтай, төлбөртэй байх шинж чанартай байдаг. Өртэй этгээд дампуурсан тохиолдолд өрийн үнэт цаасны эзэмшигчид компанийн эздээс илүү хамгаалагдсан байдаг (аюулгүй байдлын зарчмыг санагдуулдаг; АНУ-д бондын өрийг барагдуулах түвшин 30-40%, стандарт хазайлттай байдаг). 20-30%). Гол ялгаа нь бидний бодлоор, энэ тохиолдолд хөрөнгө оруулагч ба зээлдүүлэгчийн хооронд хариуцагчийн үйл ажиллагаанд тавих хяналтын түвшин юм. Илүү өндөр түвшинЗээлдүүлэгчийн хяналт нь зээлийг санхүүгийн хөрөнгө оруулалтаас ялгаж өгдөг.

Хөрөнгө оруулагчид ихэвчлэн үр ашигтай байх ёстой (мэдээллийн хувьд) санхүүгийн зах зээлд үйл ажиллагаа явуулдаг, эсвэл ядаж үр ашигтай байхыг эрмэлздэг. Арилжааны банкууд үр ашиг муутай зах зээл дээр ажилладаг бөгөөд мэдээллийн тэгш бус байдлаас болж амьдардаг. Мэдэгдэж байгаагаар зээлдүүлэгчид зээлдэгчтэй илүү нарийвчилсан, нягт хамтран ажиллаж, түүний үйл ажиллагааг хянаж, санхүүгийн байдлыг нь үнэлэх боломжтой байдаг. Хийх -

1 Санхүүгийн эрсдлийн удирдлагын нэвтэрхий толь бичиг / Ed. А.А. Лобанов, А.В. Цутгамал төмөр -
ва. - M: Alpina Publisher, 2003, х. 376

2 Мөн түүнчлэн, х. 377

17 Банкууд урт хугацааны харилцааны үр дүнд зах зээлд нэвтрэх боломжгүй зээлдэгчийн талаарх хувийн мэдээллийг олж авах боломжтой болсон нь бусад санхүүгийн зуучлагчтай харьцуулахад банкуудад өрсөлдөх давуу талыг бий болгож, банк оршин тогтнох хэрэгцээг тайлбарлаж байна.

Зээл, бонд болон бусад өрийн үнэт цаасны өөр нэг чухал ялгаа нь зээлийн хөрвөх чадвар бага байдаг. хоёрдогч зах зээлзээл ерөнхийдөө муу хөгжсөн (ипотекийн зээлийн хоёрдогч зах зээл ихэвчлэн сайн хөгжсөн байдаг, үүнээс гадна үнэт цаасжуулах үйл явц нь зээлийг илүү хөрвөх чадвартай болгодог, гэхдээ эдгээр зах зээл Орост хараахан байдаггүй).

Хөрөнгө оруулалтын зорилго нь эрсдэлтэй холбоотой хөрөнгө оруулагчийн үүднээс ашигтай орлого эсвэл өөр үр нөлөөг олж авах явдал юм. Банкны зээлийн зорилго нь үргэлж орлого олох зорилготой байх ёстой. Зээлийн үйл ажиллагаа нь эрсдэлтэй холбоотой боловч зээлийн зарчмууд нь хөрөнгө оруулалт хийх зарчмаас арай өөр байдаг тул эрсдэлийн төрөл, түүнийг удирдах арга нь өөр өөр байх болно.

Хөрөнгө оруулалт ба зээлийн ялгааг гүнзгийрүүлэхийн тулд бидний бодлоор олон улсын санхүүгийн тайлангийн стандартад (СТОУС) бий болсон хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаа, хөрөнгө оруулалтын санааг анхаарч үзэх хэрэгтэй. Санхүүгийн зах зээлийн даяаршил нь дэлхийн санхүүгийн нийгэмлэгт нийтлэг нэр томъёоны нийтлэг хандлагыг боловсруулах, мөн чанарыг ойлгох хэрэгцээтэй тулгарч байна. санхүүгийн гүйлгээ. 1972 оноос хойш Лондон хотод Олон улсын санхүүгийн тайлангийн стандартын хороо (IASC) үйл ажиллагаагаа явуулж байгаа бөгөөд түүний зорилго нь зарчмуудыг нэгтгэх явдал юм. санхүүгийн тайлан. Хорооны үйл ажиллагааны үр дүн нь олон улсын санхүүгийн тайлангийн стандартууд байв. Стандартууд нь нийтээр хүлээн зөвшөөрөгдсөн шинжлэх ухааны үзэл баримтлалд үндэслэсэн бөгөөд дадлагажигч, эрдэмтдийн хуримтлуулсан туршлага, онолын боловсруулалтыг нэгтгэн дүгнэдэг. өөр өөр улс орнууд, тиймээс тэд зөвхөн техникийн, өндөр мэргэшсэн талаасаа сонирхолтой байдаг. Нягтлан бодох бүртгэл нь хүн бүрийн харилцааны хэл болж өгдөг

18 эдийн засгийн байгууллагууд, бүрдүүлэх, үүнд нийтлэг санаануудэдийн засаг, санхүүгийн үзэгдэл, үйл явцын тухай.

Орос улс СТОУС-д аажмаар шилжиж байгаагаа зарлаж, шинэчлэлийн хөтөлбөрийг батлав нягтлан бодох бүртгэлсанхүүгийн тайлангийн олон улсын стандартын дагуу (ОХУ-ын Засгийн газрын 1998 оны 3-р сарын 6-ны өдрийн 283 тоот тогтоол). 2004 оноос хойш арилжааны банкууд СТОУС-ын дагуу тайлангаа гаргачихсан. Тиймээс олон улсын жишигт шингэсэн логик, санааг ойлгох хэрэгтэй.

СТОУС 1-ийн бичвэрүүдээс та ойлголтуудыг олж болно хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаа, хөрөнгө оруулалт, санхүүгийн хэрэгсэл, зээл,Энэ сэдэвтэй холбоотой зүйлсийг илүү нарийвчлан авч үзье.

Хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаа

Энэхүү ойлголтыг СТОУС 7 Мөнгөн гүйлгээний тайланд тусгасан болно. 6 стандартын дагуу хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаа -Энэ нь эргэлтийн бус хөрөнгө болон мөнгөтэй адилтгах хөрөнгө биш бусад хөрөнгө оруулалтыг олж авах, худалдах явдал юм. Хөрөнгө оруулалт бий болгодог ирээдүйн орлогоМөн ирээдүйн мөнгөн гүйлгээ. СТОУС 7 16 нь хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааны мөнгөн гүйлгээний жишээг өгдөг.

үндсэн хөрөнгө, биет бус хөрөнгө болон бусад урт хугацааны хөрөнгийг олж авахад бэлэн мөнгөний төлбөр;

бусад компанийн өөрийн хөрөнгө, өрийн хэрэгсэл, бусад компанийн ашиг сонирхлыг худалдан авахад зориулсан мөнгөн төлбөр (арилжааны болон арилжааны зорилгоор олж аваагүй бөгөөд мөнгөтэй адилтгах хөрөнгө биш бол);

дээр дурдсан объектын борлуулалтаас олсон мөнгөн орлого;

Санхүүгийн тайлангийн олон улсын стандарт // ?р=919833

19 урьдчилгаа мөнгөн төлбөр, бусад этгээдэд олгосон зээл (санхүүгийн байгууллагаас бусад), урьдчилгаа төлбөр, зээлийн холбогдох нөхөн төлбөр гэх мэт.

Дээрх объектуудыг борлуулснаас олсон ашиг (алдагдал) нь үйл ажиллагааны үр дүн боловч ийм үйл ажиллагаатай холбоотой мөнгөн гүйлгээ нь хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаатай холбоотой байдаг.

Хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаанаас ялгаатай хагалгааны өрөөүйл ажиллагаа - компанийн орлого бий болгох үндсэн үйл ажиллагаа, мөн санхүүгийн -компанийн өөрийн хөрөнгө, өрийн хэмжээ, бүтцэд өөрчлөлт орох үйл ажиллагаа.

Бизнесийн болон арилжааны зориулалтаар олгосон үнэт цаас, зээлийг дахин худалдах зорилгоор тусгайлан олж авсан бараа материал гэж үзэх ба холбогдох мөнгөн гүйлгээг дараах байдлаар ангилдаг. үйл ажиллагааны үйл ажиллагаа. Мөн бэлэн мөнгөний урьдчилгаа, зээл олгоно санхүүгийн компаниуд, үйл ажиллагааны үйл ажиллагаатай холбоотой, учир нь тэд үндсэн орлогыг бүрдүүлдэг [СТОУС 7, 15]. Жишээлбэл, банк нь нэг аж ахуйн нэгжийн гурван жилийн хугацаатай бондыг худалдаж аваад түүнийгээ хугацаа дуустал нь барихаар төлөвлөж байгаа бол СТОУС-ын үүднээс энэ нь хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаа, хэрэв тухайн аж ахуйн нэгжид гурван жилийн хугацаатай зээл олгосон гэж үзье. , ижил ашигтай, энэ нь үйл ажиллагааны үйл ажиллагаа юм. Хөрөнгө оруулалт

Хөрөнгө оруулалтын тухай ойлголтыг НББОУС 25 Хөрөнгө оруулалтын нягтлан бодох бүртгэлд тодорхойлсон бөгөөд 2001 оны 1-р сарын 1-нээс хүчингүй болсон. Одоогийн мөрдөгдөж буй стандартууд нь хөрөнгө оруулалтыг тодорхой заагаагүй тул бид өмнө нь хүчинтэй байсан стандартын санааг авч үзэх болно.

Доод хөрөнгө оруулалтхүчингүй болгосон стандартад үүнийг ойлгосон хөрөнгө,баялгийг нэмэгдүүлэх зорилгоор компани эзэмшдэг түгээх замаар(хүү, роялти, ногдол ашиг, түрээс хэлбэрээр) хөрөнгийн үнэлгэээсвэл хөрөнгө оруулагч компани хүлээн авах бусад ашиг тусжишээлбэл, урт хугацааны бизнесийн харилцааны үр дүнд хүрсэн гэх мэт

20 харилцаа. Богино хугацааны хөрөнгө оруулалт нь шинж чанараараа амархан хэрэгжих боломжтой бөгөөд нэг жилээс илүүгүй хугацаанд хадгалагдахаар хүлээгдэж буй хөрөнгө оруулалтууд юм. Урт хугацааны - бүх зүйл өөр.

Ийнхүү энэхүү СТОУС-д хөрөнгө оруулалтыг тодорхойлсон баланс, түүний хөрөнгө. Хөрөнгө гэдэг нь тайлант хугацаанд болон бусад өнгөрсөн хугацаанд хийгдсэн ажил гүйлгээ, үйл явдлын үр дүнд тухайн байгууллагын хяналтанд байдаг нөөц, эд хөрөнгө юм. Хөрөнгө нь ирээдүйн эдийн засгийн үр өгөөжийг заавал өгөх ёстой, эс тэгвээс тэдгээр нь болзошгүй алдагдал эсвэл урсгал зардал болно 1.

Жишээлбэл, шинжлэх ухаан, маркетингийн судалгааны зардлыг ирээдүйд орлого бий болгоно гэсэн үндэслэлтэй байгаа тохиолдолд хөрөнгө гэж ангилж болох бөгөөд хэрэв тийм баталгаа байхгүй бол тухайн зардлыг бий болсон үеийн зардалд оруулна. (СТОУС 38 42- 49). Хэрэв орлого нь зардал гарсан тэр хугацаанд бий болсон бол ийм зардал нь хөрөнгө биш, харин зардал тул хөрөнгө оруулалт болж чадахгүй.

Үүний зэрэгцээ, жишээлбэл, арилжаанд зориулагдсан санхүүгийн хөрөнгө нь богино хугацааны гүйлгээнд ашиглагддаг хэдий ч хөрөнгө хэвээр байна. Хэрэв ийм хөрөнгө тайлант хугацааны эцэст гарч ирсэн бөгөөд дараа нь орлого хүлээн авна тайлангийн огноо, дараа нь тэдгээрийг балансад хөрөнгө болгон жагсаасан бөгөөд хэрэв тайлант хугацаанд худалдан авч, зарсан бол - зардал, орлого (Зураг 1.1). Мөнгөн гүйлгээний тайланд эдгээр зардал, орлогыг үндсэн үйл ажиллагаа гэж тусгах боловч СТОУС 25-ын логикийн дагуу энэ нь богино хугацааны хөрөнгө оруулалт.

Палий В.Ф. Олон улсын санхүүгийн тайлангийн стандартууд. - М.: INFRA-M, 2002, p.28

Ирээдүйн орлого

Үйл ажиллагааны хугацаа

Үйл ажиллагааны хугацаа

Тайлангийн хугацаа Зураг 1.1 СТОУС дахь зардал ба хөрөнгийн ялгаа

Хэрэв найдвартай өгөх боломжгүй бол хөрөнгийг найдвартай үнэлэх ёстой үнэлгээ, ийм хөрөнгийг балансад тусгах боломжгүй. Хөрөнгө оруулалтын хувьд энэ нь аливаа хүчин чармайлт, нөөцийн хөрөнгө оруулалтыг хөрөнгө оруулалт гэж үзэхгүй, зөвхөн боломжийн, найдвартай мөнгөний үнэ цэнийг агуулсан хөрөнгө оруулалтыг хөрөнгө оруулалт гэж үзэж болно гэсэн үг юм.

Хөрөнгө нь үндсэн хөрөнгө, санхүүгийн түрээсийн гэрээгээр авсан эд хөрөнгө, охин компани болон бусад байгууллагад оруулсан хөрөнгө оруулалт, бусад зүйлсээс бүрдэнэ. санхүүгийн хөрөнгө оруулалт, биет бус хөрөнгө, бараа материал болон хойшлуулсан зардал, зах зээлд борлуулагдах үнэт цаас, авлага, мөнгөн хөрөнгө. Хөрөнгийн тодорхой хэсгийг л хэрэгжсэн, хэрэгжсэн хөрөнгө оруулалт гэж үзэж болно. Энэ нь материаллаг хэлбэрээс хамаарахгүй, харин тэдгээрийн ашиглалтын орлого хэзээ, ямар хэлбэрээр орж ирэхээс хамаарна. Дууссан хөрөнгө оруулалт гэдэг нь хуваарилалт, хөрөнгийн үнэ цэнийг нэмэгдүүлэх, урт хугацааны бизнесийн харилцаа гэх мэт үр өгөөжийг нэмэгдүүлэх замаар ирээдүйд орлого олж авах хөрөнгө юм (энэ нь ирээдүйд дахин орлого олох гэсэн үг юм). Энэхүү стандартын дагуу орлогыг хуваарилах замаар бус шууд, бие даан авч байгаа бол орлого бүрдүүлсэн хөрөнгө нь хөрөнгө оруулалт биш юм. Тиймээс үндсэн хөрөнгөд оруулсан хөрөнгө оруулалт нь хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаатай холбоотой хэдий ч хөрөнгө оруулалт гэж тооцогддоггүй.

СТОУС 25-ыг хүчингүй болгосны дараа хөрөнгө оруулалтыг стандартаар шууд тодорхойлох

өгөгддөггүй, гэхдээ стандартыг хүчингүй болгох нь түүний үндсэн санааг устгах гэсэн үг биш юм. Үг

"Хөрөнгө оруулалт" гэсэн язгуур нь олон стандартад байдаг тул тэдгээрийг харцгаая. Шууд

Хөрөнгө оруулалтыг стандартаар хэлэлцдэг.

СТОУС 26 "Тэтгэврийн хөтөлбөр (тэтгэврийн төлөвлөгөө)-ийн нягтлан бодох бүртгэл, тайлагнал",

СТОУС 27 "Санхүүгийн нэгдсэн тайлан ба охин компани дахь хөрөнгө оруулалтын бүртгэл",

СТОУС 28 Хараат компаниуд дахь хөрөнгө оруулалтын бүртгэл,

СТОУС 31 Хамтарсан үйлдвэрүүдийн ашиг сонирхлын санхүүгийн тайлан ба

СТОУС 40 Хөрөнгө оруулалтын үл хөдлөх хөрөнгө.

СТОУС 26 стандартыг бид авч үзэхгүй, учир нь Орос улсад одоогоор компаниуд байдаггүй тэтгэврийн төлөвлөгөөажилчдынхаа хувьд, мөн орос хэл дээрх стандартын аналог нягтлан бодох бүртгэлийн практикҮгүй Үлдсэн стандартууд нь хөрөнгө оруулалтын тухай ойлголтыг бүрэн илчилсэн.

Холбоотой компаниуд(СТОУС 27) нь толгой компани гэж нэрлэгддэг өөр компанийн хяналтанд байдаг гэж тодорхойлсон. Хяналт -Энэ нь толгой компанийн үйл ажиллагаанаас ашиг хүртэхийн тулд охин компанийн санхүүгийн болон бизнесийн бодлогыг тодорхойлох боломжийг бүрдүүлдэг нөхцөл байдлын багц юм. Энэ нь ерөнхийдөө хяналт хэзээ тохиолддог гэж үздэг толгой компаниөөрөө буюу охин компаниараа дамжуулан тухайн байгууллагын саналын эрхтэй хувьцааны талаас илүү хувийг эзэмшдэг.

Холбоотой компаниудТухайн хөрөнгө оруулагчийн бүлэгтэй холбоотой (СТОУС 28) нь тэдний санхүүгийн болон бизнесийн үйл ажиллагаанд ихээхэн нөлөө үзүүлж чаддагаараа ялгагдана. Чухал нөлөө- энэ бол компанийн санхүүгийн болон үйл ажиллагааны бодлогын шийдвэр гаргахад оролцох боломж боловч ийм бодлогыг хянах боломжгүй (СТОУС 28 3). Хөрөнгө оруулагч эзэмшвэл ихээхэн нөлөөлөл бий болно

23 хөрөнгө оруулагчийн саналын эрхтэй хувьцааны 20 хувиас дээш хувь болон бусад зарим тохиолдолд. Охин болон холбогдох компаниудад оруулсан хөрөнгө оруулалтын хэмжээ нь цаг хугацааны явцад өөрчлөгддөг, учир нь оруулсан хөрөнгийн үнэ цэнэ нь хүлээн авсан болон нэмэгдсэнээс болж өсөх боломжтой. хуримтлагдсан ашигэсвэл алдагдал, үнэ цэнийн бууралтын үр дүнд буурах. Тиймээс хөрөнгө оруулагч ашгийн нэг хэсэг буюу хөрөнгийн өсөлт хэлбэрээр орлого хүлээн авдаг (эсвэл алдагдал хүлээж, оруулсан хөрөнгөө алдах).

СТОУС 31 “Ашиг сонирхлын санхүүгийн тайлагнал ба хамтарсан зохицуулалт” маягтууд хамтарсан компаниудХамтарсан хяналттай ажил гүйлгээ, хамтран хяналтанд байгаа хөрөнгө (хөрөнгө), хамтран хяналтад байгаа компаниуд гэсэн гурван үндсэн төрөлд хуваагдана.

Компанийн хэлбэр нь үйл ажиллагааны шинж чанар, нөхцлийг тодорхойлсон гэрээгээр тодорхойлогддог; хөрөнгийн хувь нэмэр; үйлдвэрлэлийн хэмжээ, орлого, зардлыг хуваах журам; оролцогчдын үйл ажиллагааг хянах, удирдах журам. Оролцогчдын хэн нь ч хамтарсан үйл ажиллагаанд дангаараа хяналт тавьж чадахгүй.

Хамтарсан хяналттай гүйлгээбизнес эрхлэгчид бүтээгдэхүүн, гүйцэтгэсэн ажил, үйлчилгээ үйлдвэрлэх, борлуулах зорилгоор хамтарсан үйл ажиллагаа явуулах үед үүсдэг. Үйл ажиллагаанд зориулж бүтээгдээгүй шинэ компаниэсвэл нөхөрлөл. Оролцогч бүр өөрийн үндсэн хөрөнгө, бараа материалын нөөцийг ашиглаж, хамтарсан үйл ажиллагаатай холбоотой зардал, үүрэг хариуцлагыг хүлээнэ. Борлуулалтаас олсон орлогыг бизнес эрхлэгчдэд хуваадаг. Бизнес эрхлэгчид хяналтандаа байгаа хөрөнгө, өр төлбөр, бий болгосон орлого, зардлынхаа хувийг дансандаа хүлээн зөвшөөрдөг. Хамтарсан хяналттай үйл ажиллагаанд бизнес эрхлэгчийн сонирхлыг хөрөнгө оруулалт гэж ангилсан эсэх талаар стандарт чимээгүй байдаг.

Хамтарсан хяналттай хөрөнгөтодорхой зорилгод хүрэх, нэмэлт ашиг хүртэхийн тулд хоёр ба түүнээс дээш компанийн хамтран ашигладаг эд хөрөнгийг төлөөлөх. Оюутан бүр

24 Ийм гэрээнд оролцогч нь дундын өмчийг ашиглан олж авсан бүтээгдэхүүнийхээ хувийг авч, эд хөрөнгө, бүтээгдэхүүн дэх өөрийн эзэмшлийн дагуу түүнийг ажиллуулахад шаардагдах зардлыг хариуцна. Оролцогч бүр хяналтанд байгаа эд хөрөнгийн өөрийн хэсэг, уг хөрөнгийг бий болгох, ашиглахтай холбоотой үүссэн үүрэг, зардал, орлогыг бүртгэж, санхүүгийн тайландаа тусгадаг. Оролцогчийн нягтлан бодох бүртгэлд түүний хамтын хяналтад байгаа эд хөрөнгөд эзлэх хувийг тусгасан болно хөрөнгө оруулалт бишхамтарсан үйл ажиллагаанд, гэхдээ хөрөнгийн бие даасан элемент болгон: үндсэн хөрөнгө, бараа материал, дуусаагүй үйлдвэрлэл гэх мэт.

Хамтарсан хяналттай компаниуд- байгууллага, нөхөрлөлийн хэлбэрээр хууль ёсоор тусгаарлагдсан, бие даан үйл ажиллагаа явуулдаг, гэхдээ оролцогчдын хамтарсан хяналтад байдаг. Хамтарсан хяналттай компани нь түүнд хамтарсан хяналт тавьж байгаа байгууллагаас үл хамааран бие даан гэрээ байгуулж, зардал гаргаж, орлого авч, үүрэг хүлээнэ. Хамтарсан хяналттай байгууллага нь бие даасан санхүүгийн бүртгэл хөтөлж, санхүүгийн тайланг ерөнхий нөхцлөөр гаргадаг. Оролцогч бүрийн нягтлан бодох бүртгэлийн бүртгэлд хамтарсан хяналттай компанид хөрөнгө оруулалт хийсэн хөрөнгө, эд хөрөнгийг дараах байдлаар бүртгэнэ. урт хугацааны хөрөнгө оруулалт.

Бүх тохиолдолд оролцогчид хувиа худалдах, шилжүүлэх хүсэлгүй байх ёстой, тэдний үйлдэл нь урт хугацааны шинж чанартай байдаг. Үгүй бол хөрөнгийг хөрөнгө оруулалт гэхээсээ илүү худалдах өмч гэж бүртгэнэ.

Ижил стандарт (СТОУС 31, 2) нь хөрөнгө оруулалтын тухай ойлголтыг бизнес эрхлэгч, хөрөнгө оруулагч гэсэн хоёр тодорхойлолтыг өгдөг. Бизнес эрхлэгч- хамтарсан үйлдвэрийн гэрээнд оролцогч тал; хамтарсан хяналтыг хэрэгжүүлэхэнэ үйл ажиллагааны талаар. Хөрөнгө оруулагчхамтарсан үйл ажиллагаанд - хамтын үйл ажиллагааны гэрээнд оролцогч талууд гэж хамтарсан хяналтад оролцдоггүйэнэ үйл ажиллагаан дээр

25 сту. Хөрөнгө оруулагч нь СТОУС 39 "Санхүүгийн хэрэглүүр: хүлээн зөвшөөрөх ба хэмжилт"-ийн дагуу эсвэл түүний нөлөөлөл их байвал СТОУС 28 "Харилцан түншүүд дэх хөрөнгө оруулалтын бүртгэл" [СТОУС 31, 42]-ын дагуу, өөрөөр хэлбэл хамтарсан үйлдвэрт оролцох сонирхлоо харуулдаг. Энэхүү стандарт нь бизнес эрхлэгчдэд зориулагдсан бөгөөд тэдний хөрөнгө оруулалт нь зөвхөн хамтран хяналтанд байдаг аж ахуйн нэгжүүдэд зориулсан хөрөнгө оруулалт юм.

IN энэ стандарт(СТОУС 31) хяналтын зэрэг буюу түвшин - гол шинж чанархөрөнгө оруулалтыг "хөрөнгө оруулалтын бус"-аас ялгах. Хамтарсан хяналттай гүйлгээ, хөрөнгөтэй бол шинэ компани эсвэл нөхөрлөл үүсдэггүй, оролцогчид нэгддэг, гэхдээ тэд өөрсдөө хөрөнгөө ашиглан бизнесийн үйл ажиллагаа явуулдаг. Ийм оролцооны хувьцаа нь хөрөнгө оруулалт биш юм. Хамтарсан хяналттай компанийн хувьд өмчлөгч болон түүний хөрөнгийн хоорондох завсрын холбоос болох хууль ёсны тусдаа байгууллага бий болж, оролцогчийн хөрөнгийг хөрөнгө оруулалт гэж хүлээн зөвшөөрдөг.

Үүнтэй төстэй аргыг дараагийн стандарт болох СТОУС 40-д ашигладаг. Хөрөнгө оруулалтын үл хөдлөх хөрөнгө (эсвэл үл хөдлөх хөрөнгийн хөрөнгө оруулалт)- эдгээр нь байгууллагын бизнесийн үйл ажиллагаанд ашиглах, борлуулах зорилгоор төлөвлөөгүй биет хөрөнгөд оруулсан хөрөнгө оруулалт юм. ердийн үйл ажиллагаа. Үүнд орно газар, өмчлөгч буюу түрээслэгчийн мэдэлд байгаа барилга байгууламж эсвэл барилгын хэсгүүд, олж авахад ашигладаг түрээсийн төлбөр, эд хөрөнгийн үнийн өсөлтөөс олсон орлого, гэхдээ бараа, ажил, үйлчилгээ үйлдвэрлэх, борлуулах үйл явцад оролцдоггүй; захиргааны зорилгоор ашиглаагүй; байгууллагын хэвийн үйл ажиллагаанд худалдах зориулалтгүй. Өмчлөгчийн эзэмшиж буй үл хөдлөх хөрөнгө нь хөрөнгө оруулалтын үл хөдлөх хөрөнгөөс ялгаатай. Үүнд өмчлөгч, түрээслэгчийн мэдэлд байгаа, бараа бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэх, борлуулах, худалдах эсвэл байгууллагын удирдлагад зориулагдсан эд хөрөнгө орно. Хөрөнгө оруулалтын үл хөдлөх хөрөнгөөс бий болсон мөнгөн гүйлгээ нь тухайн байгууллагын бусад хөрөнгөтэй үндсэндээ хамааралгүй байдаг. Мөнгөний урсгал бий болж байхад

26 өмчлөгч нь бусад эд хөрөнгөд мөн хамаарна.

Энэхүү стандартад хөрөнгө оруулалтын гол ялгаа нь тэдгээрийг өөрийн үйл ажиллагаанд ашиглахгүй байх явдал юм. Энэ нь СТОУС-д ойлгогдох “хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаа” гэсэн ойлголттой бүрэн нийцэхгүй байна. СТОУС 7-д хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаа, ялангуяа үндсэн хөрөнгө, биет бус хөрөнгө болон бусад урт хугацаат хөрөнгийг дахин худалдах зорилгоор бус харин ирээдүйд ашиг хүртэх зорилгоор худалдаж авсан мөнгөн төлбөрийг багтаадаг гэдгийг сануулъя.

27, 28, 31, 40-р стандартууд нь хөрөнгө оруулагчийн хөрөнгө оруулалтад тавих хяналтын түвшингээс хамааран хөрөнгө оруулалтыг ангилдаг болохыг тэмдэглэж болно.

хөрөнгө оруулалтын үл хөдлөх хөрөнгө нь эзэмшигчийн шууд хяналтанд байдаггүй, гэхдээ тэр үед түүнд бүрэн харьяалагддаг;

хамтарсан үйл ажиллагаанд оролцох нь зөвхөн хууль ёсны дагуу тусдаа байдаг хамтарсан компаниудын хөрөнгө оруулалт гэж хүлээн зөвшөөрөгдсөн, тиймээс бизнес эрхлэгчид, хөрөнгө оруулагчдын шууд бус хяналтанд байдаг, гэхдээ хамтарсан компанид тавих хяналтын бодит түвшин өндөр байх шиг байна;

охин компаниудыг хянадаг;

холбоотой - чухал нөлөөнд автсан.

Санхүүгийн хэрэгсэлд оруулсан хөрөнгө оруулалт нь хамгийн бага хяналттай байдаг; ийм хөрөнгө оруулалтын менежментийг багц бүрдүүлэх замаар гүйцэтгэдэг. хөрөнгө оруулагчийн зорилгыг хамтад нь хангах хэрэгслүүдийн бүтэц, тоог сонгох.

1 Хэрэв бид хяналтыг СТОУС 27-д заасан утгаар нь ойлговол - багц юм.
санхүү, эдийн засгийг тодорхойлох боломжийг бүрдүүлж буй нөхцөл байдлын тоо
үйл ажиллагаанаас нь ашиг хүртэхийн тулд компанийн шинэ бодлого.

2 Компанийн санхүүгийн хэрэгслүүдийг дараахь байдлаар ангилж болно
ил болгох мэдээллийн шинж чанараас хамааран СТОУС дахь ийм ангиллыг порт гэж нэрлэдэг
felem. Багцын талаарх энэхүү ойлголт нь нягтлан бодох бүртгэлд нэлээд явцуу юм. Санхүүгийн онолын хувьд
багцыг ихэвчлэн нэг төрлийн санхүүгийн хэрэглүүрийн бүлэг гэж бус өөр өөрөөр авч үздэг
цагдаа, эсвэл өөр аль хэдийн,хөрөнгө, гэхдээ хамаарах хөрөнгө, өр төлбөрийн аль алиных нь цогц байдлаар
хүнд (хувь хүн эсвэл хуулийн этгээд). Үнэндээ орчин үеийн неоклассик
санхүүгийн онол хоёр эсрэг үйлдэл - хөрөнгө оруулалт, санхүүжилт, ихэвчлэн
"нэг үйлдлээр" авч үздэг, тэдгээрийг үзэл баримтлалд холбодог хөрөнгө оруулалтын багц. IN

27 Санхүүгийн хэрэгслүүд.

Санхүүгийн хэрэгслүүдийг СТОУС 32 Санхүүгийн хэрэгсэл: Тодруулга ба танилцуулга (1998) болон СТОУС 39 Санхүүгийн хэрэгсэл: Хүлээн зөвшөөрөх ба хэмжилт (2000)-д тусгана.

Санхүүгийн хэрэглүүр гэдэг нь нэг компанид санхүүгийн хөрөнгө, нөгөө компанийн хувьд санхүүгийн өр төлбөр эсвэл өмчийн хэрэгслийг нэгэн зэрэг бий болгодог аливаа гэрээ юм. Санхүүгийн хөрөнгө гэдэг нь мөнгө төлөх, өөр компаниас ашигтай санхүүгийн хэрэгслийг шилжүүлэх, санхүүгийн хэрэгслийг таатай нөхцлөөр харилцан солилцохыг шаардах мөнгөн хөрөнгө эсвэл гэрээний эрх юм. Санхүүгийн хөрөнгөд бусад компанийн өмчийн хэрэгслүүд орно. Өмчийн хэрэгсэл гэдэг нь өр төлбөрийн дарамтгүй хөрөнгийн үнэ цэнээр илэрхийлэгдсэн байгууллагын өөрийн хөрөнгийн тодорхой хувийг эзэмших эрхийг олгосон гэрээ юм (Зураг 1.2).

Санхүүгийн хөрөнгө

Бэлэн мөнгө

Мөнгө болон бусад санхүүгийн хөрөнгийг хүлээн авах гэрээний эрх

Гэрээний эрх

ашигтай солилцооны төлөө

санхүүгийн

хэрэгсэл

Бусад компаниудын өмчийн хэрэгсэл

Зураг 1.2 Санхүүгийн хөрөнгийн ангилал

Үүний үр дүнд санхүүгийн үүрэг хариуцлага үүсдэг гэрээний харилцаамөн бусад компанид мөнгө төлөх эсвэл бусад санхүүгийн хөрөнгийг шилжүүлэхийг шаардах. Санхүүгийн өр төлбөрт мөн хамаарна

Хөрөнгө оруулалтын багц нь хөрөнгө, өр төлбөрийг хоёуланг нь багтаасан бөгөөд ийм "багц" -ын удирдлагыг хөрөнгө татах зардал, байршуулах ашигт байдлыг харгалзан, хөрөнгө (өр төлбөр) хоорондын хамаарлыг харгалзан нэг цогц байдлаар гүйцэтгэдэг.

28 өөр компанитай байгуулсан гэрээний дагуу удахгүй болох санхүүгийн хэрэгслийг таагүй нөхцөлөөр солилцох.

СТОУС 32 ба СТОУС 39-д заасан компанийг нэлээд өргөнөөр ойлгодог - "компани" гэсэн нэр томъёонд хувь хүмүүс, нөхөрлөл, хувьцаат компаниудболон төрийн байгууллагууд.

СТОУС 39 "Санхүүгийн хэрэгсэл: Хүлээн зөвшөөрөх ба хэмжилт" нь эдгээр хөрөнгөтэй холбоотой аж ахуйн нэгжийн зорилгыг тодорхойлсон санхүүгийн хөрөнгийн ангилалыг дараах байдлаар тогтоодог: a) арилжаанд зориулагдсан; б) хугацаа дуустал барих; в/компаниас олгосон зээл, авлага; г) худалдах боломжтой санхүүгийн хөрөнгө.

Арилжааны зориулалтаар эзэмшиж буй санхүүгийн хөрөнгө эсвэл өр төлбөрзах зээлийн нөхцөл байдлын нөлөөн дор богино хугацааны үнийн хэлбэлзлийн үр дүнд ашиг олох, эсвэл зуучлалын хүү авах, дилерийн ашиг гэх мэт зорилгоор голчлон олж авсан. Арилжааны зориулалттай санхүүгийн өр төлбөрт эрсдэлээс хамгаалах зорилгоор ашиглагдаагүй бүх дериватив өр төлбөрүүд багтана.

НББОУС 25-ын хүчингүй болсонд тооцогдоход тухайн байгууллага эзэмшихээр төлөвлөж байсан зах зээлийн үнэт цаасыг стандартад арилжаалах зорилгоор эзэмшиж буй санхүүгийн хөрөнгийг хөрөнгө оруулалт гэж заагаагүй болно. жил хүрэхгүй, богино хугацааны хөрөнгө оруулалт гэж ангилдаг. Одоогийн байдлаар СТОУС-аас "богино хугацааны хөрөнгө оруулалт" гэсэн ойлголтыг хасч, "арилжааны зориулалттай санхүүгийн хэрэгсэл" гэсэн илүү нарийвчилсан, арай өөр ойлголтоор солигдсон.

Хугацаа нь дуустал хадгалагдах хөрөнгө оруулалтТогтмол болон бусад хэлбэрээр тодорхойлогдох төлбөртэй, яг тодорхой заасан санхүүгийн хэрэгслийг багтаана тодорхой хугацаандкомпанийн боломжтой болон барихаар төлөвлөж буй хугацаа эцсийн хугацааэргэн төлөлт. Хөрөнгө оруулалтыг хугацаа дуустал эзэмшинэ гэж ангилах боломжгүй шалгуурууд: санхүүгийн хөрөнгийг тодорхой бус хугацаагаар эзэмших хүсэл эрмэлзэл, хангалттай санхүүгийн хомсдол.

29 хөрөнгө оруулалтыг санхүүжүүлэх санхүүгийн эх үүсвэр, зах зээлийн нөхцөл байдал, хөрөнгийн хэрэгцээ өөрчлөгдвөл тухайн хөрөнгийг худалдах хүсэл эрмэлзэл, тухайн хөрөнгийг хугацаа дуустал эзэмшихэд тавигдах хууль тогтоомжийн болон бусад хязгаарлалт, үнэт цаас гаргагчийн төлбөрөөс бага хэмжээгээр эргүүлэн төлөх эрхтэй санхүүгийн хөрөнгө. хорогдуулсан зардал. Хувьсах хүүтэй өрийн үнэт цаас нь хугацаа дуустал эзэмшинэ гэж ангилах шалгуурыг хангасан байна. Ихэнх өмчийн үнэт цаасыг хугацаа нь тодорхойгүй тул хугацаа дуустал эзэмшинэ гэж ангилах боломжгүй.

Эрт дуудаж болох санхүүгийн хөрөнгийг хугацаа дуустал эзэмшиж байгаа гэж ангилж болно: a) байгууллага нь түүнийг хугацаа дуустал эзэмших, эзэмших хүсэл, чадвартай бол; б) хэрэв байгууллага элэгдэл хорогдол эсвэл бусад аргаар хөрөнгийн бараг бүх дансны үнэ, түүний дотор төлсөн шимтгэл, тайлан тэнцэлд оруулсан гүйлгээний зардлыг нөхөж чадвал.

Зээл ба авлагакомпаниас олгосон,ойрын ирээдүйд (богино хугацаанд) шилжүүлэхээр төлөвлөснөөс бусад тохиолдолд зээлдэгчид шууд хөрөнгө, бараа, үйлчилгээ үзүүлсний үр дүнд бий болсон санхүүгийн хөрөнгийг бүрдүүлнэ. Ийм хөрөнгийг арилжааны зориулалттай гэж ангилдаг. Үүссэн зээл, авлагыг хугацаа дуустал эзэмшиж буй хөрөнгө оруулалтад оруулаагүй болно. Аж ахуйн нэгжид шууд олгогдоогүй боловч эргүүлэн худалдаж авсан зээл, авлагыг хугацаа дуустал эзэмшинэ, худалдахад бэлэн эсвэл арилжаалагдах санхүүгийн хөрөнгө гэж бүртгэнэ. Тухайн байгууллагаас олгосон зээл, авлагыг хөрөнгө оруулалтад тооцохгүй.

Борлуулах боломжтой санхүүгийн хөрөнгө- энэ нь дээр дурдсан зүйлсийн аль нэгэнд тохирохгүй бүх санхүүгийн хөрөнгийг багтаасан үлдэгдэл ангиллын ангилал юм.

гурван ангилал. Энэ ангилалд хугацаа дуустал эзэмшиж байгаа гэж ангилах боломжгүй, 27, 28, 31-р стандартаар зохицуулагдаагүй санхүүгийн хөрөнгө оруулалтууд багтана. , тэдгээрийг зүгээр л тусдаа стандартаар зохицуулдаг.) ​​Жишээ нь, А компани нь өөр Б компанийн хувьцааны багахан хувийг эзэмшиж, зарах бодолгүй байж болно. Хэрэв В компани нь хараат компанийн тодорхойлолтод хамаарахгүй бол ийм хөрөнгө оруулалтын бүртгэлийг СТОУС 28-аар зохицуулаагүй бөгөөд тэдгээрийг хугацаа дуустал эзэмшиж байгаа санхүүгийн хөрөнгө гэж ангилах боломжгүй, учир нь Хугацаа дуусах хугацаа байхгүй тул эдгээр нь худалдах боломжтой санхүүгийн хөрөнгө гэсэн үг.

Хөрөнгө, өр төлбөр нь бараа, үйлчилгээ болон бусад санхүүгийн бус хэлбэрээр байгаа хэрэгслийг санхүүгийн хэрэгсэлд оруулахгүй. Тиймээс санхүүгийн бус хэлбэрийн хөрөнгө оруулалт (жишээлбэл, биет эсвэл Биет бус хөрөнгө), эсвэл ашиг нь санхүүгийн хэрэглүүрийн хэлбэр биш (жишээлбэл, бүтээгдэхүүн, үйлчилгээ хүлээн авах) нь санхүүгийн хэрэгслийн аль ч ангилалд хамаарахгүй. “Санхүүгийн хэрэгсэл”, “хөрөнгө оруулалт” гэсэн ойлголтуудын хоорондын хамаарлыг Зураг 1.3-т бүдүүвчээр үзүүлэв.

Хөрөнгө оруулалт

/"" Хөрөнгө оруулалт^"--, е хөрөнгө эсвэл ашиг тус\ // Хөрөнгө оруулалт,

тэдгээр нь fi- биш) / (хүртэл хадгалагдсан) , санхүүгийн шинж чанар""/" эргэн төлөлт

Санхүүгийн хэрэгслүүд

/Санхүүгийн хөрөнгө” - арилжаанд зориулагдсан

с-Зээл, авлага-

(өр, өмнөх

Санхүүгийн хөрөнгө, "\,..компанийн брэнд/

хөрөнгө оруулалт, зохицуулалт-\.
СТОУС 2^27, -аар зохицуулсан; (j-д ашиглах боломжтой
28,40 \^/ цагтборлуулалт

Зураг 1.3. "Санхүүгийн хэрэгсэл" гэсэн ойлголтуудын хоорондын хамаарал ба

"хөрөнгө оруулалт"

31 Тиймээс олон улсын санхүүгийн тайлагналын стандартад дүн шинжилгээ хийснээр бид дараахь дүгнэлтийг гаргаж болно.

СТОУС дахь хөрөнгө оруулалтыг янз бүрийн хэлбэрээр (биет, биет бус, санхүүгийн) хөрөнгө гэж ойлгодог;

хөрөнгө нь эдгээр хөрөнгийг ашигласны төлбөрийн хэлбэрээр, эсвэл хөрөнгийн үнэ цэнийг нэмэгдүүлэх хэлбэрээр, эсвэл бусад урт хугацааны үр өгөөж хэлбэрээр орлого бүрдүүлдэг;

хөрөнгийг урт хугацаанд хөрөнгө оруулалт хийсэн бол компани нь тэдгээрийг хугацаа дуустал эсвэл тодорхой бус хугацаагаар эзэмших боломжтой бөгөөд үүнийг хийхээр төлөвлөж байна урт хугацааны, тэдгээрийг өөр аргаар худалдах, солилцох, арилгах зорилго байхгүй бөгөөд хэрэв ийм санаа илэрвэл энэ нь хөрөнгө оруулалт биш, харин арилжаанд зориулагдсан санхүүгийн хөрөнгө юм;

зээл, урьдчилгаа нь хөрөнгө оруулалт биш бөгөөд стандартад хөрөнгө оруулалт, зээлийг хоёр өөр ангилалд тооцдог бол зээл, урьдчилгааг санхүүгийн хэрэгслийн нэг төрөл гэж үздэг.

Зээл нь эдийн засгийн үнэ цэнийг бий болгох чадварыг шууд нэмэгдүүлдэг бол хөрөнгө оруулалтын (макро эдийн засгийн утгаараа) шинж чанартай байж болно; хэрэв бий болгосон үнэ цэнийг илүү үр дүнтэй солилцоход хувь нэмэр оруулвал арилжааны шинж чанартай байж болно.

Оросын нөхцөлд, to арилжааны банкуудын хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаахугацаа дуустал эзэмшиж буй хөрөнгө оруулалтын үнэт цаасны хөрөнгө оруулалтыг багтааж болно; тодорхой хэмжээгээр борлуулах боломжтой үнэт цаасанд оруулсан хөрөнгө оруулалт; хэсэгчлэн бусад хөрөнгө, үүнээс хөрөнгө оруулалтын хөрөнгө нь түрээсийн хөрөнгө, бусад байгууллагын дүрмийн санд оролцох.

32 Хүснэгт 1.1

Хамгийн том банкууд голчлон хөрөнгө оруулалтаар хөрөнгө оруулалт хийдэг өрийн бичиг, тэдний эзлэх хувь хөрөнгийн 13 орчим хувийг эзэлж байхад, оролцоо эрх бүхий капиталердөө 0.1%, хөрөнгийн хөрөнгө оруулалтын санхүүжилт ач холбогдолгүй байна. Томоохон банкуудын үндсэн үйл ажиллагаа нь зээл олгох бөгөөд зээлийн өрийн эзлэх хувь 65.4%, үүнд санхүүгийн бус аж ахуйн нэгж, байгууллагад олгосон зээл 49.5% байна. Банкны салбарын нийт актив дахь зээлийн эзлэх хувь бараг 45%\

Мөн арилжааны банкуудын зээл нь аж ахуйн нэгжүүдэд хөрөнгө оруулалтын эх үүсвэр болдог, эсвэл бодит сектор дахь хөрөнгө оруулалтын идэвхийг шууд бусаар нэмэгдүүлэх боломжтой гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй.

1 ОХУ-ын Банкны мэдээлэл /

33 эдийн засаг, учир нь Санхүүгийн янз бүрийн эх үүсвэртэй болсноор аж ахуйн нэгжүүд нөөцөө ашигтай хуваарилах эрх чөлөөг олж авдаг.

Шинжлэх ухаан, технологийн дэвшил, өрсөлдөөнөөс үүдэлтэй санхүүгийн инноваци нь аж ахуйн нэгжүүдийн хөрөнгийг татах, хуваарилах чадварыг нэмэгдүүлж, санхүүгийн зуучлагчдын үйл ажиллагааны ялгааг арилгах, хөрөнгө, нөөцийг үнэлэх, удирдах санхүүгийн хэрэгсэл, аргуудыг төвөгтэй болгодог. Гэсэн хэдий ч санхүүгийн зуучлагчдад зээл олгох, хөрөнгө оруулалт хийх хоёрын ялгаа ойрын ирээдүйд эдийн засаг бүрт хэвээр байх болно.

Дүгнэлт:

Арилжааны банкуудын хөрөнгө оруулалт, зээлийн- Эдгээр нь орлого олох зорилготой хөрөнгө оруулалт боловч эдгээр ойлголтууд нь ижил биш юм. Санхүүгийн тайлагналын олон улсын стандартад оруулсан хөрөнгө оруулалтыг эдгээр хөрөнгийг ашигласны төлбөр хэлбэрээр, эсхүл хөрөнгийн үнэ цэнийг нэмэгдүүлэх хэлбэрээр орлого бүрдүүлдэг (биет, биет бус, санхүүгийн) янз бүрийн хэлбэрийн хөрөнгө гэж ойлгодог. бусад урт хугацааны тэтгэмжийн хэлбэр. Хөрөнгө нь урт хугацааны хөрөнгө оруулалттай, компани нь түүнийг хугацаа дуустал эсвэл тодорхойгүй хугацаагаар эзэмших боломж, хүсэл эрмэлзэлтэй, өөр хэлбэрээр худалдах, солилцох, захиран зарцуулах хүсэлгүй байна.

Арилжааны банкуудын зээл ба хөрөнгө оруулалтын гол ялгаа нь хөрөнгө оруулалтын хувьд зээлээс ялгаатай нь дүрмээр бол оруулсан хөрөнгийн өгөөж нь баталгаатай байдаггүй; хөрөнгө оруулалт нь зээл гэх мэт барьцаа, баталгаа, баталгаагаар хамгаалагдаагүй; Хөрөнгө оруулагчийн орлого тэгш хэмтэй, i.e. хүлээгдэж буй хэмжээнээс их эсвэл бага зөрүүтэй байж болох бөгөөд зээлдүүлэгчийн орлого тэгш бус байна; зээл нь хөрөнгө оруулалттай харьцуулахад ихэвчлэн бага хөрвөх чадвартай байдаг; зээлдүүлэгч нь үнэт цаасанд хөрөнгө оруулдаг хөрөнгө оруулагчтай харьцуулахад хөрөнгө оруулалтдаа илүү хяналт тавьдаг.

34 ниа; Мэдээлэл нь өөр өөр байдаг - санхүүгийн хөрөнгө оруулалтын талаар олон нийтэд нээлттэй, зах зээлийн мэдээлэл, зээлийн талаар - дотоод, өргөн хүрээний хүртээмжгүй.

Зээл олгох, хөрөнгө оруулалтын зарчмуудын ялгаа нь хөрөнгө оруулалт, зээлийн үйл ажиллагаа явуулахдаа банк өөр өөр эрсдэлийг үүрдэг бөгөөд үүнийг янз бүрийн аргаар үнэлж, удирддаг.

1.2. Хөрөнгө оруулалт, зээлийн тогтолцооны эрсдэлийн загвар

эрсдэл

Хөрөнгө оруулалтын болон зээлийн үйл ажиллагааны нэг гол ялгаа нь эрсдэлийн удирдлагын механизмын ялгаа юм. Эрсдэлийн төрөл, эрсдэлийн удирдлагын аргууд, хөрөнгө оруулалт, зээлийн эрсдэлийн тогтолцоонд загвар эрсдэлийн байр суурь, үүргийг илүү нарийвчлан авч үзье.

Санхүүгийн эрсдэлийг үнэлэх, удирдах орчин үеийн хандлагыг А.А.-ийн ерөнхий редакторын дор "Санхүүгийн эрсдэлийн удирдлагын нэвтэрхий толь" хамтын бүтээлд хамгийн бүрэн дүүрэн авч үзсэн болно. Лобанова, А.В. Чугу-нова 1. Зохиогчдын үзэж байгаагаар эдийн засгийн агентууд гадаад болон дотоод орчны тодорхой бус нөхцөлд шийдвэр гаргадаг бөгөөд энэ нь тэдний үйл ажиллагааны эцсийн үр дүнд тодорхойгүй байдалд хүргэдэг. Тодорхой бус байдал гэдэг нь эдийн засгийн үйл ажиллагааны нөхцөл байдлын талаархи мэдээллийн бүрэн бус эсвэл үнэн зөв бус байдлыг хэлнэ. Тодорхойгүй байдлын шалтгаан нь мунхаглал, боломж, эсэргүүцэл юм. Орчин үеийн эдийн засгийн онолд эрсдэлийн ангилал нь тодорхойгүй байдлын "заагч" үүрэг гүйцэтгэдэг. Бодит үр дүнг хүлээгдэж буй (дунджаас) хазайх нь дээш эсвэл доошоо байж болно. Энэ төрлийн тодорхойгүй байдлыг "таамгийн" гэж нэрлэдэг. Хэрэв эцсийн үр дүнгийн сөрөг хазайлтыг л авч үзвэл "цэвэр" тодорхой бус байдлын тухай ярьдаг. Эрсдэл гэдэг ойлголтод мөн адил хамаарна. Дээр-

1 Санхүүгийн эрсдлийн удирдлагын нэвтэрхий толь бичиг / Ed. А.А. Лобанов, А.В. Чугунова. - М .: Alpina Publisher, 2003. - 786 х.

35 Жишээ нь, санхүүгийн зах зээл дэх гүйлгээ нь цэвэр ашиг, алдагдалд хүргэж болзошгүй бөгөөд энэ нь дамын эрсдэл гэсэн ойлголттой нийцэж байгаа бөгөөд олгосон зээл нь хүлээгдэж буй орлогоос давсан орлого олохгүй байж болох ч алдагдал гарч болзошгүй бөгөөд энэ нь цэвэр эрсдэл гэсэн ойлголттой нийцдэг. . Ихэнх тохиолдолд эрсдэлийг хоёр дахь утгаар нь аливаа үйл ажиллагаа явуулахдаа нөөцийнхөө тодорхой хэсгийг алдах, орлогоо алдах, гэнэтийн зардал гарах магадлал гэж ойлгодог. Энэ тохиолдолд эрсдэлгэж тодорхойлсон санхүүгийн хөрөнгийн багцын ашиг, үнэ цэнийн алдагдал, хөрөнгө оруулалтын төслөөс олсон орлого, компани бүхэлдээ гэх мэт хэмжигдэхүйц боломж.)

Практикт үүнийг тодорхойлох нь илүү чухал юм эрсдэлд өртөхЭнэ нь сөрөг үйл явдал тохиолдох магадлал, учирч болзошгүй хохирлын цар хүрээ, өөрөөр хэлбэл багцын (эсвэл байгууллагын бүхэлдээ) ийм үйл явдалд мэдрэмтгий байдал гэсэн хоёр параметрийн функц гэж үздэг.

Одоогийн байдлаар эрсдэлийн олон ангилал байдаг [Е.А.Кондратюк; Е.Супрунович; Тони Рэй, Брайан Коли; сайтын материал гэх мэт]. Нийтээр хүлээн зөвшөөрөгдсөн, иж бүрэн эрсдэлийн ангиллыг боловсруулаагүй байгаа нь эрсдэлийн илрэлийн олон янз байдал, зарим төрлийн эрсдлийг ялгахад хүндрэлтэй байдагтай холбоотой юм. Гэхдээ санхүүгийн зуучлалын байгууллагууд ямар эрсдэлд өртөж байгаа талаар тодорхой тохиролцоонд хүрсэн.

Бидний бодлоор энэхүү гэрээг Олон улсын санхүүгийн тайлагналын стандарт - 32 Санхүүгийн хэрэгсэл: тодруулга ба танилцуулга, 43-д бүртгэсэн болно. Санхүүгийн хэрэглүүрийн гүйлгээ нь дараахь зүйлийг хүлээн зөвшөөрөх буюу шилжүүлэхэд хүргэдэг. санхүүгийн эрсдэл:

A) үнийн эрсдэл,Үүнд дараах гурван төрлийн эрсдэл орно.

1 Мөн тэнд, х. XIV

2 Жишээ нь, Body Zvi, Merton Robert K. Finance: Transl. -тай. Англи: Уч. тосгон - М .: Хэвлэлийн газар
"Уильям" телевизийн байшин, 2000, х. 300

Олон улсын санхүүгийн тайлангийн стандартууд //

валютын эрсдэл - энэ нь валютын ханшийн өөрчлөлтөөс шалтгаалан санхүүгийн хэрэгслийн үнэ цэнэ өөрчлөгдөх эрсдэл юм;

хүүгийн эрсдэл өөрчлөлтийн улмаас санхүүгийн хэрэгслийн үнэ цэнэ өөрчлөгдөх эрсдэл юм зах зээлийн ханшхувь;

зах зээлийн эрсдэл зах зээлийн үнийн өөрчлөлтийн үр дүнд санхүүгийн хэрэгслийн үнэ цэнэ өөрчлөгдөх эрсдэл юм.

"Үнийн эрсдэл" гэсэн нэр томъёо нь зөвхөн алдагдал хүлээх төдийгүй ашиг олох боломжийг агуулдаг.

Уран зохиолд үнийн эрсдэлийг зах зээлийн эрсдэл, тэр дундаа валют, хүүгийн эрсдэл гэж нэрлэдэг. СТОУС-д ангиллын эрсдэлийн дараалал нь тодорхой эрсдэлийг үүсгэдэг хүчин зүйлсийн цар хүрээтэй холбоотой байдаг. Үйл ажиллагааны янз бүрийн нөхцлөөс шалтгаалан валютын эрсдэл үүсдэг үндэсний эдийн засаг. Хүүгийн эрсдэл гэдэг нь эдийн засгийн объектив нөхцөл байдал, улс орон бүрийн эрх баригчдын субъектив нөлөөллийн өөрчлөлтөөс үүдэлтэй мөнгөн хөрөнгийн үнэ цэнийн хэлбэлзэл юм. Хүүгийн эрсдэлийг урьдчилан таамаглахад хамгийн хэцүү гэж үздэг бөгөөд энэ нь түүнийг хэрхэн удирдахад нөлөөлдөг. Хөрөнгийн зах зээлд нөлөөлж буй орон нутгийн илүү хүчин зүйлийн нөлөөн дор зах зээлийн эрсдэл үүсдэг. Бүгд хамтдаа санхүүгийн хэрэгслийн үнэд нөлөөлж, үнийн эрсдэлийн үзэл баримтлалд нэгдсэн байдаг.

б) Төлбөрийг төлөхгүй байх эрсдэл - Энэ нь санхүүгийн хэрэглүүрийн аль нэг тал үүргээ биелүүлэхгүй байх, улмаар нөгөө тал санхүүгийн алдагдалд орох эрсдэл юм. Энэ эрсдэл нь тодорхой эдийн засгийн нэгжийн төлөв байдлын өөрчлөлтөөс үүсдэг. Төлбөр төлөхгүй байх эрсдэлтэй холбоотой зээлийн эрсдэл, эсвэл эсрэг талын эрсдэл. Банкны салбарт төлөгдөхгүй байх эрсдэлийг ихэвчлэн ингэж нэрлэдэг боловч түүгээр зогсохгүй бонд нь зээлийн эрсдэлтэй байдаг. Зээлийн эрсдэлд мөн зээлийн эргэн төлөгдөх эрсдэл болон эрт эргэн төлөлт, сүүлийнх нь төлбөр төлөхгүй байх эрсдэлээс шууд эсрэг байдаг, гэхдээ бас хүргэж болно

37 хугацаанаас нь өмнө буцааж өгсөн хөрөнгө хүлээгдэж буй ашгийг авчрахгүй бол алдагдал. Зээлийн эрсдэл нь шинж чанараараа тэгш бус байдаг.

V) Хөрвөх чадварын эрсдэл -Энэ нь компанид хүндрэл учруулах эрсдэл юм
санхүүгийн холбогдолтой үүргээ биелүүлэхийн тулд хөрөнгө олж авахдаа
хэрэгсэл.

G) Мөнгөний урсгалын эрсдэл- үнэ цэнийн өөрчлөлтийн эрсдэл юм
бэлэн мөнгөтэй холбоотой ирээдүйн бэлэн мөнгөний орлого, төлбөр
mi санхүүгийн хэрэгслүүд. Тухайлбал, өрийн хэрэгсэлтэй холбоотой
хөвөгч хүүтэй румент, ийм хэлбэлзлийг өөрчлөлтөөр илэрхийлдэг
санхүүгийн хэрэгслийн үр ашигтай хүүгийн түвшин, ихэвчлэн байхгүй
түүнд холбогдох өөрчлөлт бодит үнэ цэнэ. Сонголт
Энэ төрлийн эрсдэлийг дараах байдлаар тайлбарлаж болно. Хэрэв энэ нь буурвал
санхүүгийн хөрөнгийн өгөөж, энэ нь нэгдүгээрт, урвалтаар илэрч болно
санхүүгийн хөрөнгийн үнийн өөрчлөлт, өөрөөр хэлбэл үнийн эрсдэл үүсдэг - энэ
капиталжуулсан өгөөжийн өөрчлөлтийн эрсдэл. Хоёрдугаарт, магадгүй багасгах
Хөрөнгөөр ​​бий болсон бодит мөнгөний урсгалыг ямар ч өөрчлөлтгүйгээр бүртгэнэ
түүний үнэ, дараа нь эх орноосоо урвах эрсдэлтэй адил мөнгөн гүйлгээний эрсдэл үүсдэг
одоогийн ашигт ажиллагааны . Эдгээр төрлийн эрсдэлүүд нь бие биенээ нөхдөг.

Мөн тоо бий санхүүгийн бус эрсдэл,аль санхүүгийн байгууллагууд өртөж байгаа боловч эдгээр эрсдэлийг албан ёсны болгох, тоолоход хамгийн хэцүү байдаг тул тэдгээрийг тооцоход хэцүү байдаг бөгөөд эдгээр эрсдэлийг СТОУС-д дурдаагүй болно.

г) Үйл ажиллагааны эрсдэл -урьдчилан тооцоолоогүй алдагдал гарах магадлал
техникийн алдаа, хүмүүсийн санаатай болон санамсаргүй үйлдэл байгаа эсэх
бэлэн мөнгө, онцгой нөхцөл байдал, мэдээлэлд зөвшөөрөлгүй нэвтрэх болон
гэх мэт. TO үйл ажиллагааны эрсдэлбас орно загвар эрсдэл,үгүйтэй холбоотой
эрсдэлийн удирдлагад арга, загварыг хангалттай ашиглах. By
хэр их орчин үеийн ертөнцматематикийн аргуудыг ашиглах ба мо
хуваалцах банкЗохицуулагчдын зүгээс өдөөгдсөн,
өдөр тутмын бодит байдал болж, загварын эрсдэл нэмэгддэг. Tre-

38 Бодит бус байр суурьтай үед загвар ашиглах нь зөв эсэхийг судалж байна. Эдийн засгийн янз бүрийн нөхцөлд тэдгээрийг ашиглах боломжийг судлах шаардлагатай байна. Жишээлбэл, Оросын банкууд барууны орнуудад боловсруулсан онооны системийг ашигладаг. Үүний зэрэгцээ дасан зохицох үйл явц хэрхэн явагдсаныг тайлбарлаагүй, Оросын нөхцөлд дасан зохицсон систем гэж мэдэгджээ. Гэхдээ хүсээгүй үйлчлүүлэгчийг таних найдвартай байдлыг үнэлэхийн тулд хэдэн мянган дампуурлын талаарх статистик мэдээлэл шаардлагатай бөгөөд энэ нь Орост одоогоор байхгүй байна. Загварын эрсдлийг доор авч үзнэ.

д) эрсдэл (бизнес) үйл явдал - давагдашгүй хүчин зүйл, хууль тогтоомжийн өөрчлөлт, засгийн газрын болон зохицуулах байгууллагуудын үйл ажиллагааны улмаас урьдчилан тооцоолоогүй алдагдал гарах магадлал. Үйл явдлын эрсдэлд уур амьсгал, байгаль орчин, хууль эрх зүй, нягтлан бодох бүртгэл, татварын эрсдэл, нэр хүндийн эрсдэл, зохицуулалтын эрсдэл гэх мэт орно.

Санхүүгийн байгууллагууд дээрх эрсдэлд өртдөг бөгөөд үйлдвэрлэл, худалдаа, үйлчилгээ болон бусад санхүүгийн бус аж ахуйн нэгжүүд ч өөрийн салбар, үйлдвэрлэлийн үйл явцын онцлогоос шалтгаалан тодорхой эрсдэлд өртдөг. Эдгээр эрсдэлийг бизнес, бизнес, үйлдвэрлэлийн, техноген гэж нэрлэдэг. Бизнесийн эрсдэлийг үнэлэх, удирдах нь санхүүгийн эрсдэлээ үнэлж, удирддаг хөрөнгө оруулагчид, зээлдүүлэгчдээс ялгаатай нь бизнес эрхлэгчдийн гол үүрэг юм.

Бизнес эрхлэгчид, хөрөнгө оруулагчид, зээлдүүлэгчдийн хоорондох эрсдлийн хуваарилалтыг их хэмжээний конвенцоор дараах байдлаар илэрхийлж болно (Зураг 1.4): бизнестээ хөрөнгө оруулалт хийж буй бизнес эрхлэгчид (1), бизнест өртөх замаар орлого олж авах, бизнес эрхлэх эрсдэл (2) . Хөрөнгийн зах зээл (3.5) эсвэл шууд (зурагт харуулаагүй) бизнес эрхлэгчдийг санхүүжүүлдэг хөрөнгө оруулагчид ногдол ашиг, хүү эсвэл хөрөнгийн өсөлт хэлбэрээр орлого олж авдаг. хамаарнабизнес эрхлэгчдийн амжилтаас, харин хөрөнгө оруулагчид бизнесийн эрсдэлийг хянадаггүй

санхүүгийн эрсдэлийг удирдах. Зээлдүүлэгч, бизнес эрхлэгчдийг санхүүжүүлэгч (7) нь гэрээгээр урьдчилан тогтоосон орлого (8) авдаг бөгөөд үүний хэмжээ хамаарахгүйбизнесийн үйл ажиллагааны амжилтын талаар (мэдээж алдах эрсдэл байдаг, энэ нь зээлийн эрсдэл боловч харилцааны бусад оролцогчидтой харьцуулахад зээлдүүлэгчид аль болох хамгаалагдсан байдаг).

Бүх субъектууд өртөмтгий байдаг гадна эрсдэл (үүнд татвар, хууль эрх зүй, зохицуулалт, валют гэх мэт орно) болон дотоод хөрөнгө, өр төлбөрийн бүтэц, стратеги, боловсон хүчин гэх мэттэй холбоотой эрсдэл.

Гадаад орчин- гадаад эрсдэлийн эх үүсвэр

Зураг 1.4. Бизнес эрхлэгчдийн хооронд эрсдэл, орлогын хуваарилалт,

хөрөнгө оруулагчид болон зээлдүүлэгчид

Бизнесийн эрсдэлийн үнэлгээг бизнес төлөвлөлт, бодит хөрөнгө оруулалт (хөрөнгө оруулалтын төсөл)-д зориулсан салбаруудын хүрээнд судалдаг. Шинжлэх ухааны өөр нэг салбар нь санхүүгийн эрсдэлийг үнэлэх, удирдахад зориулагдсан байдаг - санхүүгийн хөрөнгө оруулалт, санхүүгийн эрсдэлийн менежмент.

Эрсдэлийн удирдлага нь эрсдэлд дүн шинжилгээ хийх, түүнийг багасгах арга хэмжээг боловсруулах, хэрэгжүүлэх системтэй ажил бөгөөд дараахь үе шатуудыг агуулдаг: эрсдэлийг тодорхойлох, эрсдэлийн үнэлгээ хийх, удирдлагын арга техникийг сонгох.

40 эрсдэл, сонгосон арга техникийг хэрэгжүүлэх, үр дүнг үнэлэх 1. Эрсдэлийн удирдлага нь субъектив үйл явц бөгөөд нөхцөл байдал, хүмүүсийн үйл ажиллагааны талаархи ойлголтын түвшинээс хамаардаг тул үйл ажиллагааны эрсдэлүүд энэ үйл ажиллагааны хүрээнд гарч ирдэг. загвар эрсдэл.

Арилжааны банкинд эрсдэлийн удирдлагын загвар эрсдэлийн илрэлийн жишээг авч үзье.

Эрсдэлийг тодорхойлохШинжилгээний объект яг ямар эрсдэлд өртөж байгааг тодорхойлоход оршино. Эрсдэлийг үр дүнтэй тодорхойлохын тулд түүнд нөлөөлж буй бүх хүчин зүйлийг цогцоор нь үнэлэх шаардлагатай. Сонгодог жишээ бол арилжааны банкны актив, пассивын үнэ цэнэд нөлөөлдөг хүүгийн эрсдэл бөгөөд балансын зохистой бүтэцтэй үед банк огт өртөхгүй байж болно. Хүчин зүйлсийг тодорхойлох нь тухайн субьектийн бодож байгаа загвараас хамаарна. Жишээлбэл, арилжааны банкууд хадгаламж татах асуудлыг зохицуулах нь зарчмын хувьд боломжгүй гэж үзвэл хадгаламжийн бааз буурах эрсдэлийг анзаарахгүй байх болно. Бүс нутгийн түвшинд эх үүсвэр нь газарзүйн хувьд алслагдсан эрсдэлт хүчин зүйлсийг хүлээн зөвшөөрөхгүй байж болно. Барууны эрдэмтдийн боловсруулсан загварт анхаарлаа хандуулах нь хөгжиж буй зах зээлтэй орнуудын эрсдэлийг дутуу үнэлэхэд хүргэж болзошгүй юм. Санхүүгийн эрсдэлийн ихэнх загваруудыг Оросын зах зээл хараахан хамааралгүй, нэлээд хөгжсөн, мэдээллийн хэмнэлттэй зах зээлд зориулж бүтээсэн.

Эрсдлийн үнэлгээ -Өмнө дурьдсанчлан, эдийн засгийн байгууллагууд сөрөг үйл явдлын магадлалыг үнэлэх, тодорхойлсон эрсдэлтэй холбоотой зардлыг тооцоолох нь чухал юм. Үйл явдал болох магадлалыг тооцоолохдоо статистикийн хуулиудад үндэслэсэн бөгөөд мэдээллийн чанарт тавигдах тодорхой шаардлагыг хангасан байх ёстой. Ихэвчлэн одоо байгаа загварууд мэдээллийг ашигладаг хөрөнгийн зах зээл. Хэрэв ОХУ-д арилжаалагдсан үнэт цаасны талаарх мэдээлэл

1 Body Zvi, Merton Robert K. Finance: Trans. -тай. Англи: Уч. тосгон - М.: "Уильям" хэвлэлийн газар, 2000, х. 334

Санхүүгийн хөрөнгө санхүүгийн зах зээлд нэлээд хүртээмжтэй байдаг ч бусад санхүүгийн болон санхүүгийн бус хөрөнгийн талаар ижил зүйлийг хэлж болохгүй. Банкуудын хувьд тодорхой зээлдэгч гэж ангилж болох санхүүгийн бус хөрөнгийн талаарх урт хугацааны мэдээлэл банкуудад байж болох ч энэ хугацаанд бизнесийн нөхцөл байдал ихээхэн өөрчлөгдөж байгаа нь динамик цувралыг цаг хугацааны явцад харьцуулшгүй болгодог. Бүх аж ахуйн нэгжийн хувьд бүтээгдэхүүн, нөөцийн үнэ синхрончлон өөрчлөгддөггүй ч инфляцийг харгалзан үзэж болно. Гэхдээ энэ нь өөрчлөгддөг татварын систем, нягтлан бодох бүртгэл, аж ахуйн нэгжүүд зохион байгуулалтын өөрчлөлтөд ордог. Энэ нөхцөлд статистик загварууд урьдчилан таамаглах үнэ цэнэгүй байж болно.

Эрсдэлийн удирдлагын арга техникийг сонгох. Эрсдэлийг удирдах хэд хэдэн арга байдаг бөгөөд эдгээрийг дөрвөн бүлэгт хувааж болно.

Эрсдэлээс зайлсхийх Энэ нь эрсдэлд өртөхгүй байх, эрсдэлтэй гүйлгээ хийхээс татгалзах шийдвэр (жишээлбэл, бүс нутгийн банкуудын хөрөнгийн зах зээл дээрх үйл ажиллагааг зогсоох шийдвэр, эсвэл тухайн үйлчлүүлэгчид зээл олгохгүй байх шийдвэр).

Гэмтлээс урьдчилан сэргийлэх алдагдлын магадлалыг бууруулах эсвэл тэдгээрийн үр дагаврыг багасгах арга хэмжээнүүдэд хүргэдэг. Үйлдлийг хийхээс өмнө, үеэр эсвэл дараа нь хийж болно хохирол учруулсан. Зээлийн ашиглалтыг хянах банкуудын хяналт нь энэ аргыг ашиглах явдал юм.

Эрсдэл хийх хохирлыг өөрсдийн нөөц бололцоогоор нөхөж байгаа. Эрсдэлийн удирдлагын энэхүү арга нь алдагдлыг нөхөхийн тулд ашгаас бий болсон нөөцийг ашиглах явдал юм.

Эрсдэл дамжуулах эрсдэлийг гуравдагч этгээдэд шилжүүлэхээс бүрдэнэ. Эрсдэл шилжүүлэх нь хэд хэдэн үндсэн аргуудыг ашиглан хийгддэг: эрсдэлээс хамгаалах, даатгал, төрөлжүүлэх, эрсдэлийг хуваарилах. Тэд хеджийн талаар хэлэхдээ:

1 Body Zvi, Merton Robert K. Finance: Trans. -тай. Англи: Уч. тосгон - М.: "Уильям" хэвлэлийн газар, 2000, х. 336-340; Сайтын материал ба: ажил Супрунович E. Эрсдэлийн удирдлагын үндэс // Банк. 2001.-№12. х.9-12

42 алдагдлыг бууруулах арга хэмжээ нь орлого олох боломжгүй болоход хүргэдэг. Даатгалд төлбөр орно даатгалын шимтгэл(баталгаат зардал), илүү их хохирол учруулах магадлалын оронд эрсдэлийн илрэлээс үүссэн материаллаг хохирлыг нөхөн төлөхөд чиглэгдэж, нөхөн төлбөрийг үлдсэн даатгуулагчдын зардлаар "хуваалцсан" болно. Диверсификаци гэдэг нь нэг эрсдэлтэй нэгийг хадгалахын оронд хөрөнгө оруулалт ба/эсвэл өр төлбөрийг хэд хэдэн хэрэгсэлд байршуулах замаар нийт эрсдэлийг бууруулах арга юм. Хэрэв хэрэгслүүд хоорондоо бүрэн хамааралгүй, зөвхөн системгүй (тодорхой хэрэглүүртэй холбоотой) эрсдлийг бууруулдаг бол төрөлжүүлэх боломжтой. Эрсдэлийн хуваарилалт гэдэг нь бүтээгдэхүүн, үйлчилгээний үнэ, баталгаа, эд хөрөнгийн барьцаа, харилцан торгуулийн тогтолцоонд оруулах замаар хэлцлийн бусад оролцогчдод шилжүүлэх замаар түүнийг бууруулах явдал юм. Банкны практикт зарчмын хувьд дээрх эрсдэлийн удирдлагын аргуудыг бүхэлд нь ашиглаж болно; банкны үйл ажиллагаа илүү түгээмэл байх тусам өргөн хүрээний аргуудыг ашигладаг. Гол аргууд нь эрсдэлээс зайлсхийх (зээлдэгчдийг анхааралтай сонгох замаар), хохирлоос урьдчилан сэргийлэх (зээл олгох хязгаарыг тогтоох, хөрөнгө, өр төлбөрийг удирдах), эрсдэлийг хуваарилах (зээлийн хүүнд эрсдэлийн урамшуулал, барьцаа, баталгааг тусгах), хамгаалах хамгийн сүүлийн арга юм. - хүлээн авах эрсдэл (өөрийн хөрөнгөөс гэнэтийн алдагдлыг нөхөх). Үндсэн эдийн засгийн функцхадгаламжийн байгууллагууд, түүний дотор арилжааны банкууд - хадгаламж эзэмшигчдийн эрсдлийг хамгийн их хэмжээгээр бууруулах бөгөөд өөрийн хөрөнгийн хувь хэмжээ бага байдаг тул хадгаламжийн байгууллагууд нь шинж чанараараа олон эрсдэлийг хүлээн авах боломжгүй, тэдгээрээс хуулиар хамгаалагдсан байдаг (баталгаа, барьцаа, болон). Зээлдэгч нь зээлийн төлбөрийн хүүгийн үүргийг хуулиар тогтоосон байдаг), зохицуулах эрх бүхий байгууллагаас эрсдэл хүлээхэд хязгаарлагдмал байдаг.Эрсдэлийн удирдлагын арга нь зардалтай холбоотой бөгөөд учирч болзошгүй алдагдлыг бууруулдаг. Техникийг сонгохдоо тэдгээрийн үнэ цэнийн хоорондын оновчтой хамаарлыг олох шаардлагатай бөгөөд үнэлгээний аргууд энд бас чухал юм

43 Тэдний үнэ цэнийн хоорондох элэгдэл, алдагдалтай харьцуулахад алдагдлыг бууруулах зардлыг үнэлэх арга нь энд бас чухал юм. Ийм үнэлгээ хийх явцад загварын эрсдэл дахин гарч ирдэг. Тухайлбал, энэ талаар яригдаж байгаа асуудлын нэг бол банкны өөрийн хөрөнгийн хүрэлцээг үнэлэх явдал юм.

Арилжааны банкуудын математик загварчлалд эрсдэлийн удирдлагын загваруудын байр суурийг авч үзье. Банкны систем, ерөнхийдөө санхүүгийн систем, ялангуяа бие даасан банктай харилцах зэрэг нарийн төвөгтэй системүүдийн үйл ажиллагааг судлах, үйл ажиллагааны үр ашгийг дээшлүүлэх зорилгоор математик загваруудыг боловсруулдаг.

Арилжааны банкуудын үйл ажиллагааны математик загварчлал нь 20-р зууны 70-аад оноос хойш идэвхтэй хөгжиж ирсэн боловч анхны загвар нь 1888 оноос эхэлсэн (Эджворт загвар). Одоогийн байдлаар загвар өмсөгчдийн тоо хэдэн арван, J. Sinkey Jr. 1992 оноос өмнө бүтээгдсэн 60 гаруй загваруудын жагсаалтыг гаргажээ.

Арилжааны банкуудын үйл ажиллагаатай холбоотой математик загваруудыг янз бүрийн үндэслэлээр ангилж болно: ашигласан математикийн аппаратын үүднээс (жишээлбэл, математикийн програмчлал, математик статистик гэх мэт); үзэгдлийн динамикийг харгалзан үзэх үүднээс (статик, динамик - салангид, тасралтгүй); үзэгдлийн магадлалын шинж чанарыг харгалзан үзэх (детерминист, санамсаргүй - параметрийн болон параметрийн бус); эдийн засгийн агуулгаараа.

Хамгийн сүүлийн үеийн ангиллыг нарийвчлан авч үзье.

Олон загварыг макро эдийн засгийн загвар ба микро эдийн засгийн загвар гэсэн хоёр том бүлэгт хувааж болно; эдийн засгийн шинжлэх ухааны бүтэц нь үүнтэй нийцдэг. Макро эдийн засгийн загваруударилжааны банкуудын үүрэг, үүрэг, тэдгээрийн харилцан үйлчлэлийг тайлбарлах бодит эдийн засаг, санхүүгийн зах зээл, зохицуулах байгууллагууд. Ийм загварууд нь өөр өөр тайлбар бүхий онолыг боловсруулах хэрэгсэл бөгөөд үр дүн юм

J. Sinkey Jr. Арилжааны банкуудын санхүүгийн менежмент. Англи хэлнээс орчуулга 4-р шинэчилсэн хэвлэл. / Ред. Р.Я. Левиц, Б.С. Пинскер. М: 1994, Каталлакси, х. 109-112

Зах зээлийн эдийн засгийн 44 шинэ тал. Зах зээлийн янз бүрийн бүтэц дэх банкуудын зан төлөвийг судалсан; зах зээлийн үр ашиггүй байдлын асуудал, түүний дотор мэдээллийн тэгш бус байдал; агентлагийн харилцааны асуудал; банкуудын зохицуулалт, даатгалын асуудал. Оросын зохиолчийн хийсэн судалгааны жишээ бол С.В. Замковой, банкны системийн үзүүлэлтүүдийн динамикийг загварчлахад зориулагдсан 1. Макро эдийн засгийн загварууд нь өөрийн санаа бодлын дагуу банкуудад шаардлага тавьдаг (зарим загвар, онолоор зөвтгөгдсөн) зохицуулах байгууллагуудаар дамжуулан арилжааны банкуудын эрсдэлийн удирдлагад чухал нөлөө үзүүлдэг. Зохицуулалт, дүрэм нь юуны түрүүнд банкны системийг эрсдэлээс хамгаалахад чиглэгддэг.

Микро эдийн засгийн загварууд нь пүүсийн хувьд арилжааны банкуудын үйл ажиллагаа, үр ашиг, зардлыг судалж, "дотоод" байдалд дүн шинжилгээ хийдэг. банкны асуудал. Балтенспергер бүрэн болон хэсэгчилсэн загваруудыг ялгадаг 2 . Бүрэн загварууд нь банкны актив, пассивын талаарх шийдвэр, банкны хэмжээнээс хамаарах шийдвэрүүдийг тайлбарлах ёстой. зах зээлийн нөхцөл байдал, зардал, эрсдэлд хандах хандлага. Ж.Синкигийн бүтээлд Seeley болон Baltensperger 3-ын бүрэн загваруудыг дүрсэлсэн байдаг. N.E-ийн бүтээлд. Егорова, А.М. Смулов 4 нь том хадгаламжийн банкны иж бүрэн симуляцийн динамик хөгжлийн загварын тодорхойлолт, тооцооны үр дүнг өгдөг. V.A-ийн цуврал бүтээлүүдэд. Царкова 5, эдийн засгийн динамикийг загварчлах асуудлыг авч үзсэн; загваруудыг хоёр чиглэлээр боловсруулсан, эхнийх нь банкны активын менежмент (активын бүтцийг оновчтой болгох, эрсдэлийн үнэлгээ хийх)

1 Замковой С.В. Банкны систем ба санхүүгийн зах зээлийн динамикийг загварчлах нь //
банк. - 2002. - No7. - х.9-12.

2 J. Sinkey Jr-ийн дагуу үзнэ үү. Арилжааны банкуудын санхүүгийн менежмент. Англи хэлнээс орчуулга 4 дэх
шинэчилсэн хэвлэл. /Ред. Р.Я. Левиц, Б.С. Пинскер. М: 1994, Каталлакси, х. 104-105

3 мөн тэнд, х. 103-107

4 Егорова Н.Е., Смулов А.М. Банкны санхүүгийн шинжилгээний математик аргууд
үйл ажиллагаа (том хадгаламжийн банкны жишээг ашиглан) // Аудит ба санхүүгийн шинжилгээ
Лиз. - 1998. - No2. - х.75-146.

5 Царков В.А. Чанарын тухай компанийн засаглалболон банкны “хөөрөгдсөн” хөрөнгийн үнэ//
Банкны үйл ажиллагаа. - 2003. - No2. - p.25-29.; Царков В.А. Ашиг ба эргэлтийн хөрөнгө
va// Банкны технологи. - 2004. - №1. - х.25-28. гэх мэт.

45 хөрөнгийн үнэ цэнэ), ийм загварууд нь хөрөнгийн багцын онол дээр суурилдаг. Үүний нэг жишээ бол В.Мищенко 1-ийн бүтээл юм. Хоёрдахь чиглэл бол хариуцлагын менежмент (өөрийн / зээлсэн хөрөнгийн харьцаа, үүргийн бүтэц, банкны хугацаа, хүү ба хүүгийн бус зардлаар оновчтой болгох), ихэвчлэн ийм загварууд нь компанийн уламжлалт онол дээр суурилдаг. Тухайлбал, Б.Н. Горюхина нар 2.

Бодит хөрөнгө, санхүүгийн хэрэгсэлд оруулсан хөрөнгө оруулалт бий. Эхний тохиолдолд үнэлгээний загварууд "ажилладаг" хөрөнгө оруулалтын төслүүд. Тэдгээрийг хөрөнгө оруулалтын сурах бичигт дэлгэрэнгүй тайлбарласан болно. Хөрөнгө оруулалтын төслүүдийг үнэлэх загварыг боловсруулахыг жишээлбэл, В.А. Жемчужников 4. Банкууд наймаа хийхийг хориглодог эдийн засгийн үйл ажиллагааТиймээс банкууд шууд бодит хөрөнгө оруулалт хийдэггүй, эдгээр зорилгоор зээл олгодог. Загваруудыг санхүүжүүлсэн хөрөнгө оруулалтын төслүүд, тэдгээрийн эрсдэл, ашигт ажиллагааг үнэлэхэд ашиглаж болно.

Олон арилжааны банкуудын хувьд хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаа нь үнэт цаасанд хөрөнгө оруулах явдал юм. Хувьцааны хөрөнгө оруулалттай холбоотой алдартай загварууд (Марковичийн загвар, CAPM, APT, хүчин зүйлийн загварууд) нь үнэт цаасны тэнцвэрт үнэ, оновчтой багцын бүтэц, арбитражийн боломжийг тодорхойлдог 5 . Ийм загвар нь арилжааны банкны ашиг орлогыг нэмэгдүүлэх, эсвэл харилцагчийн үнэт цаасны багцыг удирдахад хэрэглэгддэг. Бондыг үнэлж, оновчтой багц бүрдүүлэхийн тулд тохирох загварыг ашиглах боломжтой [жишээ нь:

1 Мищенко В. Хөрөнгө оруулагчийн эрсдэлийн “хоолны дуршил”-ын дагуу үнэт цаасны багцыг оновчтой болгох.
ку//Банкны технологи. - 2003. - No 7-8. - х.44-47.

2 Горюхин Б.Н., Гузов К.О., Фатуев В.А. Бэлэн мөнгөний үлдэгдлийг ашиглах хугацааны тооцоо
харилцагчийн харилцах данснаас мөнгө // Банк. - 2001. - №1. - х.25-27.

3 Жишээлбэл, Ченг Ф.Ли, Жозеф И.Финнерти. Корпорацийн санхүү: онол, арга ба
дадлага хийх. Пер. англи хэлнээс - М.: INFRA-M, 2000 он.

4 Жемчужников В.А. Хөрөнгө оруулалтын төслийн багцын оновчлолын загвар, элсэлт
анхан шатны хэрэгжүүлэх хугацааны өөрчлөлтөд наманчлах// Банк. - 2003. - No1. - х.39-
43

5 Барбаумов В.Е. болон бусад.Санхүүгийн хөрөнгө оруулалт: Сурах бичиг / В.Е.Барбаумов, Е.М. Гладких,
А.С. Чуйко-М.: Санхүү, статистик, 2003, х. 126-286

Sharp W., Alexander G., Bailey J. INVESTMENTS: Trans. англи хэлнээс - М.: INFRA-M, 2003, х.145-337

46 арга хэмжээ, В.Е. Барбаумов, х.9-125; W. Sharp, p.374-487]. Бондын үнэ нь хүүгийн бүтэцтэй холбоотой бөгөөд үүнийг янз бүрийн онол, загвараар тайлбарладаг [харна уу. жишээ нь, W. Sharp, p. 115-139; А.В. Мельников, p.183-207].

Үнэт цаасанд хөрөнгө оруулах математик загварчлал дараахь чиглэлээр хөгжиж байна.

Бүрэн ба бүрэн бус зах зээл, бүтцийн хязгаарлалттай зах зээл, гүйлгээний зардалд үүсмэл санхүүгийн хэрэгсэл, эрсдэлээс хамгаалах, хөрөнгө оруулалтын стратегийг үнэлэх загвар бий болгох; онолын энэ чиглэлийг А.В. Мельникова, С.Н. Волкова, М.Л. Нечаева 1;

суралцах, үүнд орно. математик загварчлалын арга, дериватив зээлийн хэрэгсэл, энэ нь банкуудад өмнө нь хүлээсэн эрсдэлээ хөрөнгийн зах зээлд оруулах боломжийг олгодог;

санхүүгийн зах зээлийн хөгжлийг судлах, урт хугацааны динамикийг урьдчилан таамаглах, өдрийн динамикийг судлах, хямрал болон бусад чиглэлийг урьдчилан таамаглах.

Бүх загварууд нь тодорхой эсвэл далд хэлбэрээр санхүүгийн эрсдэлийг харгалзан үздэг. Банкуудын гол эрсдэлийг судлахын тулд микро эдийн засгийн олон загваруудыг тусгайлан бүтээдэг.

зээл (зээлдэгч Чессер, Алтманын зээлийн чадвар, дампуурлын магадлалыг үнэлэх загварууд; Оросын зохиогчдын боловсруулсан CART ангиллын загварууд),

1 Мельников А.В., Волков С.Н., Нечаев М.Л. Санхүүгийн үүргийн математик. - М.:
Улсын Их Сургуулийн Эдийн засгийн дээд сургууль, 2001 он.

2 Эдгээр загваруудыг янз бүрийн эх сурвалжид тайлбарласан байдаг, жишээлбэл: J. Sinkey Jr. Хяналт
арилжааны банкуудад санхүү. Англи хэлнээс орчуулга 4-р шинэчилсэн хэвлэл. / Ред. Р.Я.
Левиц, Б.С. Пинскер. М.: 1994, Каталлакси.

3 Евсюков В.В., Кочетыгов А.А., Трутнев Д.Н. Кре үүсэх нэгдсэн арга
Помазанов М. Зээлийн эрсдэлийн тоон шинжилгээ // Банкны технологи. -
2004.-№2.-х.22-28.

Фиронов А., Люшина Е. Корпорацийн үйлчлүүлэгчдийн шинжилгээнд бүдэг логик. // Банкны технологи. - 2003. - No5. - х.23-30.

хөрвөх чадварын эрсдэл (жишээлбэл, И.В. Волошины банкны хөрвөх чадварыг шинжлэх загвар, аргачлал; А. Наприенкогийн санал болгосон загвар),

хүүгийн эрсдэл (зөөврийн удирдлагын загвар, банкны балансын үргэлжлэх хугацаа, дархлаажуулалтын үнэлгээ, хүүгийн эрсдэлээс хамгаалах стратеги).

Ийм загварууд нь банкны актив, пассив, түүнчлэн актив, өр төлбөрийн харилцан үйлчлэлд нөлөөлж, макро эдийн засгийн хүчин зүйлийн нөлөөллийг харгалзан үздэг. Эрсдэлийн менежментийн асуудлууд, үүнд. Санхүүгийн эрсдэлийн загварчлалыг санхүүгийн шинжлэх ухааны одоо хөгжиж буй салбар болох эрсдэлийн менежмент гэж үздэг.

Арилжааны банкууд хөрөнгө босгох зардал, нөөц бүрдүүлэх хэрэгцээ, өөрийн хөрөнгийн шаардлага, үйлчлүүлэгчийн цогц эрсдэлийг тооцоолох болон бусад хүчин зүйлсийг харгалзан үзэх шаардлагатай. Эдгээр бүх хүчин зүйлийг харгалзан үзэж болно автоматжуулсан систем, үүнд үндэсний болон олон улсын зохицуулалтын байгууллагуудын шаардлагад нийцүүлэн загварчлах чадварыг багтааж болно. Практикт ийм системийг хамгийн том нь бүтээж, зардаг Оросын банкууд, мөн нэлээд үнэтэй байдаг.

Одоогийн байдлаар тодорхой төрлийн эрсдэлийн тоон үнэлгээний аргуудыг боловсруулж, тусгай хөтөлбөрүүдийг ашиглан хэрэгжүүлсэн. Дүрмээр бол эдгээр нь хөрөнгийн зах зээлийн үнэ, санхүүжилтийн объектын шинж чанар, зан байдлын талаар ихээхэн хэмжээний мэдээлэл байгаа тохиолдолд л хамаарна. Арилжааны банкуудын хувьд Оросын зах зээлЖишээлбэл, дараахь програм хангамжийн бүтээгдэхүүнийг санал болгож байна.

1 Волошин I.V. Шинжилгээ мөнгөн гүйлгээарилжааны банк // Банк. -
2002.-№9.-х.15-18.

2 Наприенко А.Арилжааны банкны ашигт ажиллагаа, хөрвөх чадварыг оновчтой болгох
ка//Банкны технологи. - 2003. - No 7-8. - х.63-66.

3 Ивлиев С., Полушкина Г.К. Банк дахь санхүүгийн эрсдэлийн удирдлага: re-ийн хувьсал
шийдэл, хэрэгсэл // Банк, технологи. 2003. № 4.

QRM балансын менежмент, Камакура эрсдэлийн менежер, IPS-Sendero A/L болон Risk Management, Algo гэр бүл, SAS/Risk Management зэрэг ERM-ийн цогц шийдлүүд нь өндөр өртөгтэй тул Орост өргөн хэрэглэгдэж амжаагүй байна.

Оросын зах зээл програм хангамжийн бүтээгдэхүүнДараах бүтээн байгуулалтуудыг багтаасан "дунд" зэрэглэлийн эрсдэлийн удирдлагын хэд хэдэн шийдлүүдийг санал болгодог. Контур корпораци. Санхүүгийн менежмент(IntersoftLab); Эрсдэлийн хяналт(Статистикийн судалгааны төв); VaR navigator(Sof-tVel); ERM систем “Урьдчилан таамаглах. Эрсдэлийн удирдлага"(Таамагласан компани)

Програм хангамжийн бүтээгдэхүүнүүд нь хөрөнгө оруулалттай холбоотой эрсдэлд дүн шинжилгээ хийх, загварчлах ажлыг автоматжуулахад зориулагдсан арилжааны үйл ажиллагаасав. Жишээлбэл, сүүлийн 1-р системд дараахь ажлууд багтсан болно.

Эрсдэлд өртөх үнэ цэнэ (түүхэн, дельта-хэвийн, Монте-Карло), хомсдол (түүхэн, Монте-Карло) дээр суурилсан хэлбэлзлийн үнэлгээний аргуудыг ашиглан хувьцаа болон валютын эрсдэлийг үнэлэх, EWMA болон GARCH процессуудыг тодорхойлох;

Зээлийн эрсдэлийн үнэлгээ нь эсрэг талуудын үүргээ биелүүлэхгүй байх магадлалын талаархи шинжээчдийн интервалын тооцоо, эсхүл өр төлбөр төлөгчдийн бүлгүүдийн статистик тооцоонд үндэслэн;

гүйлгээний төлбөрийн хуанлийн тооцоо;

төлбөрийн хуанли дээр үндэслэн хүүгийн орлого, зардлын үнэлгээ;

нийт эрсдэл, ашигт ажиллагааны тооцоо, банкны өөрийн хөрөнгийн хүлээн авсан эрсдэлд хүрэлцэхүйц үнэлгээ;

үнэт цаасны багцын хяналт, удирдлага;

оновчтой "өгөөж-эрсдэл" харьцааг загварчлах (Марковичийн загвар, CAPM, арбитрын үнийн загвар);

Эрсдэлийн загварчлал нь шинжлэх ухааны онолын чиглэл байхаа больж, эрсдэлийн удирдлагын хэрэгсэл болж хувирдаг. Эрсдэлийн загварчлал нь олон төрлийн дотоод холболтыг тусгахаас гадна зохих гадаад мэдээлэлд үндэслэсэн байх ёстой. Үгүй бол загваруудын практик хэрэглээний үр дүн нь загварын эрсдэл үүсэхэд хүргэдэг, i.e. загваруудын хэрэгжилтэд тулгуурлан гаргасан буруу шийдвэрийн улмаас алдагдал үүсэхэд.

Жишээлбэл, В.В.-ийн бүтээлийг дурдъя. Евсюкова, А.А. Кочетыгова, Д.Н. Трутнев 1 нь зээлдэгчийн зээлийн эрсдэл, зах зээлийн эрсдэл, банкны хөрвөх чадварын эрсдэлд иж бүрэн дүн шинжилгээ хийх аргачлалыг санал болгож, зээл олгох шийдвэр гаргахад ашигладаг. Ажлын ноцтой байдал, цар хүрээг үл харгалзан түүний зарим тал нь үл тоомсорлодог. Тиймээс, Мертон загварт үндэслэн зээлдэгчийн зээлийн эрсдэлийг үнэлэхдээ хөрөнгийн өгөөжийн ашигт байдал, хэлбэлзлийг зээлдэгчийн дансны үлдэгдэл, түүний хэлбэлзлийг пропорциональ коэффициентоор үржүүлсэнээр сольсон. Харилцааг үнэлэхийн тулд бид Тула мужийн 36 банкны корреспондент дансны үлдэгдэл (бодит секторын аж ахуйн нэгж биш) болон банкуудын хөрөнгийн өгөөжийн талаархи мэдээллийг ашигласан (нийтлэлд өгөөжийг тооцох аргачлалыг заагаагүй болно). мэдэх шаардлагатай гэдгийг онцолсон ч хөрөнгө зах зээлийн үнэхөрөнгө, ийм өгөгдөл байхгүй байна). Хөрөнгийн өгөөж бие даасан зээлдэгчашиглан үнэлдэг дундажпропорциональ коэффициент, хэдийгээр ийм холболт байгаа ч гэсэн бүх зээлдэгчид ижил байх албагүй (зохиогчдын үзэж байгаагаар коэффициентийн өөрчлөлт нь 30-50%). Урьдчилсан нөхцөлЗагварын хэрэглээ - мэдээлэлтэй байх, зээлдэгч өөрийн замаар үйл ажиллагаагаа идэвхтэй явуулах

1 Евсюков В.В., Кочетыгов А.А., Трутнев Д.Н. Кре үүсэх нэгдсэн арга
банкны багцын // Банк. - 2005. - No 7, - х.62-65; No 8, - х. 49-52

2 мөн адил, Банк. - 2005. - No7, 63-р тал

Зээлдүүлэгч банкинд 50 данс байдаг боловч зээлж буй банкуудын хувьд лоро дансны үлдэгдэл нь бүх хөрөнгө биш бөгөөд аж ахуйн нэгжүүдийн хувьд банкны дансанд байгаа бэлэн мөнгөний үлдэгдэл нэмэгдэх нь ашиг орлоготой харьцуулахад борлуулалтын хэмжээ өссөнтэй холбоотой байдаг. . Гэсэн хэдий ч зохиогчид зээлдэгчийн ашиг орлого, эрсдэлийг тодорхойлохын тулд түүний дансанд байгаа хөрөнгийн өсөлтийн хурдыг 1.5, стандарт хазайлтыг 5.2-оор үржүүлнэ. Тиймээс загварын үндсэн параметрүүдийг буруу тооцоолох эрсдэлтэй.

Дараа нь зээлдүүлэгч банкны хөрвөх чадвараа алдах эрсдэлийг корреспондент дансанд байгаа хөрөнгийн үлдэгдлийг загварчлах аргыг ашиглан үнэлдэг. Зохиогчид сангийн үлдэгдлийн гэнэтийн, төлөвлөөгүй бүрэлдэхүүн хэсгийг тооцоолох анхны бөгөөд нэлээд төвөгтэй аргыг санал болгож байна. Зохиогчдын үзэж байгаагаар энэ нь зөвхөн хоёр параметрээс хамаарна - банк хоорондын зээлийн дундаж хүүгийн тархалт, албан ёсны рубль-Еврогийн ханш 1 . Бидний бодлоор төлөвлөгдөөгүй зардал, орлого нь бусад хүчин зүйлээс шалтгаалж болно, наад зах нь рублийн долларын ханшийн өөрчлөлт. Симуляцийн үр дүнд олгосон зээлийг харгалзан банкны хөрвөх чадварыг үнэлж, зээлийн хамгийн сайн хослолыг харгис хүчний аргыг ашиглан тодорхойлдог.

Жишээ болгож өгсөн ажил нь цогц шинж чанартай, практикт хэрэгжсэн, загвар эрсдэлийн эх үүсвэр байж болох ч түүнийг ашигласнаар зээлийн багцын чанарыг сайжруулах боломжтой.

Дүгнэлт:

Загварын эрсдэлийг үйл ажиллагааны эрсдэл гэж ангилах ёстой, учир нь тэдгээр нь бусад эрсдэлийг удирдах боловсон хүчний үйл ажиллагаатай холбоотой. Загварын эрсдэл нь албан ёсны (ихэвчлэн математик) загварт тусгагдсан нөхцөл байдлын талаархи ойлголтын түвшин, практик тооцоололд загварыг зөв ашиглахтай холбоотой байдаг. Загварын эрсдэлийн эх үүсвэрийг авч үзэж болно: 1) бодит бус хялбаршуулсан таамаглал; 2) загварын үндсэн таамаглал хангагдаагүй орчинд загварыг ашиглах; 3) мэдээллийн хүртээмжгүй байдал, шаардлагатай

1 мөн тэнд, х.64

51 загварыг практикт хэрэгжүүлэхэд шаардагдах буюу мэдээллийг буруу орлуулах.

1.3 Бодит опционы загварт үндэслэн зээлдүүлэгчийн нийт нөөцийн тооцоо

Эдийн засгийн байгууллагуудын хооронд санхүүгийн эх үүсвэрийн шилжилт хөдөлгөөн нь эрсдэлийг хуваалцах, солилцох замаар дагалддаг. Санхүүгийн тогтолцоо өндөр хөгжсөн орнуудад санхүүгийн зуучлагч буюу санхүүгийн хэрэгслээр олон төрлийн эрсдэлийг удирдах боломж олон байдаг. Гэсэн хэдий ч Орос улсад хурдацтай хөгжилсанхүүгийн зах зээл, ихэнх жижиг компаниудын хувьд өмчлөгчийн шууд хөрөнгө оруулалт, банкны зээл нь санхүүжилтийн эх үүсвэр хэвээр байна. Бодит салбарын аж ахуйн нэгжүүдэд банкнаас зээл олгож байгаа тохиолдолд орлого, эрсдэлийг шилжүүлэх механизмыг авч үзье.

Хөрөнгө оруулагчид алдагдлыг өөрийн хөрөнгөөр ​​санхүүжүүлэх замаар эрсдэлийг хүлээж авдаг. Зээлдүүлэгчид (арилжааны банкууд) эрсдэлийн хураамжийг багтаасан хуваарилалтын аргыг ашиглан зээлдэгчдэд ихэнх эрсдэлийг шилжүүлдэг. хүүзээлээр болон барьцааны механизмыг ашиглан эрсдэлийг гуравдагч этгээдэд баталгаа, баталгааны тусламжтайгаар шилжүүлдэг. Барьцаа, батлан ​​даалт, баталгаа нь зээлдэгч зээлжих чадваргүй болсон тохиолдолд алдагдлыг нөхөх сүүлчийн боломж юм. Ийм байдлаар алдагдлыг нөхөх нь нэмэлт зардал, цаг хугацаа алдахтай холбоотой бөгөөд ихэвчлэн аж ахуйн нэгжүүдийн зээлийн чадварыг үнэлэхдээ хамгийн сүүлд тооцдог. Арилжааны банкуудын зээлийн бодлого нь ихэвчлэн хөрвөх чадвар өндөртэй барьцаа хөрөнгө байгаа нь зээлийн чадварын үнэлгээг сайжруулдаг гэдгийг л харуулдаг. Зээлийг үнэлэх олон тооны, ихэвчлэн нэлээд төвөгтэй аргууд байдаг

52 эрсдэл 1 батлан ​​даалт, баталгааны нөлөөллийг ямар нэгэн байдлаар үнэлдэггүй бөгөөд уг барьцааны үнэ нь зээлдэгч компанийн хөрөнгийн үнэд багтдаг. Энэ ажил нь ижил аргыг ашигладаг.

Арилжааны банкуудад эрсдэлээс шалтгаалсан алдагдлыг нөхөхийн тулд янз бүрийн нөөцийг бий болгодог бөгөөд нөөцийн механизмыг илүү нарийвчлан авч үзье.

Арилжааны банкны актив нь бүхэлдээ нэг төрлийн зээлээс бүрдэх бөгөөд тэдгээрийн үнэ цэнэ нь тэнцүү байна TO.Зээлийн эрсдэл тэнцүү байна г,-тэй тэнцэх хэмжээний зээлийн тодорхой хэсгийг алдах магадлалтай гэсэн үг Кд.Компанийн хөрөнгийг зах зээлийн үнэлэмжээр үнэлдэг бол зээлийн эрсдэлийг тухайн хөрөнгийн зах зээлийн үнээс хэтэрсэн өрийн магадлалаар тооцдог. Зээлийн эрсдэлийг ижил төстэй шинж чанартай нэгэн төрлийн зээлдэгчдийн бүлэгт үнэлэх өөр нэг арга байдаг бөгөөд илүү түгээмэл байдаг. Энэ тохиолдолд 100 зээлдэгчээс d үйлчлүүлэгч зээлээ төлөхгүй гэж төсөөлж болно. Банк олгосон зээлийн эрсдэл, эрсдэлгүй хүү (/y) зэргийг харгалзан зээлийн хүүг (/) тогтоодог. Гүйлгээний зардал, татвар байхгүй бол авсан хүү нь зээлийн орлогыг бүрдүүлдэг. Зээлийн хүү нь эрсдэлтэй дараах харьцаагаар хамааралтай 2.

Үүний зэрэгцээ хүлээгдэж буй зээлийн алдагдалтай тэнцэх нөөцийг бүрдүүлдэг (Кд),ийм нөөцийг А.Ю. Симановский 3 "тусгай нөөц" гэж нэрлэдэг. 4 Алдагдал бодитой болоход тэдгээрийн хэмжээ буурдаг зээлийн багцТэгээд хүүгийн орлого, үүний дагуу одоогийн ашиг.

1 Жишээ нь, хамгийн сүүлийн үеийн хандлагуудыг өгөгдсөн дараагийн ажил: нэвтэрхий толь бичиг
санхүүгийн эрсдэлийн удирдлага / Ed. А.А. Лобанов, А.В. Чугунова. - М .: Альпина
Нийтлэгч, 2003. - 786 х.

2 J. Sinkey Jr. Арилжааны банкуудын санхүүгийн менежмент. Англи хэлнээс орчуулга 4-р перера
тэнэг ed. / Ред. Р.Я. Левиц, Б.С. Пинскер. М.: 1994, Каталлакси. - Хамт. 565

3 А.Ю. Симановский Зээлийн болзошгүй алдагдлын нөхцлүүд: олон улсын туршлага ба
арга зүйн зарим асуулт // Мөнгө ба зээл. - 2003. - No11. - Хамт. 16-25

4 Оросын практикт эдгээр нь зээлийн боломжит алдагдлын нөөц (RPL), аргачлал юм
тэдгээрийн тооцоог 254-P дүрмээр зохицуулдаг.

Хүлээгдэж буй алдагдлаас гадна гэнэтийн алдагдал гарч болзошгүй. Гэнэтийн алдагдлыг ерөнхий нөөцөөс бүрдүүлдэг цэвэр ашиг, өөрөөр хэлбэл өөрийн хөрөнгөөр ​​санхүүждэг бол банк энэ тохиолдолд эрсдэлийг хүлээнэ (Зураг 1.5).

ВЗураг 1.5. Нийт үнэлгээгээр арилжааны банкны балансын схем.

Хөрөнгө оруулалтын болон зээлийн эрсдэлийн тогтолцооны эрсдэлийн загвар

Эдийн засгийн өсөлтийг хурдасгах зорилт нь тус улсад хөрөнгө оруулалтын идэвхийг нэмэгдүүлэхийг шаарддаг. Зах зээлийн эдийн засагтай орнуудын хөрөнгө оруулалтын үйл явц нь санхүүгийн зах зээлийн дэд бүтэц, төрөл бүрийн санхүүгийн зуучлагч, санхүүгийн өргөн хүрээний хэрэгсэл, хууль эрх зүйн дэмжлэг зэрэг сайн хөгжсөн санхүүгийн системээр дамждаг. ОХУ-д санхүүгийн систем нь анхан шатандаа байгаа бөгөөд эдийн засгийн бодит секторыг хүлээн зөвшөөрөгдсөн зардал, цаг хугацаанд нь хангалттай санхүүжүүлж чадахгүй байна. Эдийн засгийн хөгжилд санхүүгийн эх үүсвэр татах асуудал ялангуяа бүс нутагт хурцаар тавигдаж байна. Зах зээлийн харилцааны хөгжлийн өнөөгийн үе шатанд санхүүгийн системийн хамгийн хөгжингүй салбар бол банкны салбар тул банкууд санхүүгийн зуучлалын үр ашгийг нэмэгдүүлэх, улс орны эдийн засаг дахь нөөцийн хуваарилалтын бүхэл бүтэн тогтолцоог нэмэгдүүлэхэд тэргүүлэх үүрэг гүйцэтгэдэг. бие даасан нутаг дэвсгэр. Банкууд санхүүгийн байгууллагын хувьд стратеги, бодлогод нь нөлөөлж, хөрөнгө оруулалтын идэвхийг нэмэгдүүлэхэд анхаарах хэд хэдэн онцлог шинж чанартай байдаг. Тус улсын банкны систем бүхэлдээ хэд хэдэн онцлог шинж чанартай бөгөөд томоохон өөрчлөлтийг хийгдэж байгаа нь түүний хөрөнгө оруулалтын боломжуудад нөлөөлж, ихэнхдээ хязгаарладаг. Үүний зэрэгцээ Оросын банкны систем нь бүхэлдээ эдийн засгийн нэгэн адил нутаг дэвсгэрийн эрс ялгаатай шинж чанартай байдаг. Бүс нутгийн банкууд Оросын санхүүгийн нарийн зах зээлийн олон санхүүгийн хэрэгслийг ашиглах боломжгүй, бүс нутагт санхүүгийн эх үүсвэргүйн улмаас өөрийн хөрөнгөө нэмэгдүүлэхэд хүндрэлтэй байгаа нь бүр ч хүнд байдалд байна. Үүний зэрэгцээ бүс нутгийн банкууд хэрэгжүүлэх боломжтой бөгөөд зайлшгүй шаардлагатай хэд хэдэн өрсөлдөөний давуу талуудтай байдаг. Бүс нутгийн банкуудын санхүүгийн зуучлагчийн үйл ажиллагааг хязгаарлаж буй хүчин зүйлсийг судлах, бүс нутгийн банкны системийн найдвартай байдлыг хадгалахын зэрэгцээ динамик, тогтвортой өсөлтийг бий болгох боломжийг эрэлхийлэх нь яаралтай ажил юм. Бүс нутгийн банкуудын зээл, хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаанд нөлөөлж буй хүчин зүйлсийг судалж, банк санхүүгийн болон бүс нутгийн эдийн засгийн бодит секторын хөгжлийн чиг хандлага, аж ахуйн нэгжүүдийн банкны зээлийг татах онцлогийг тодорхойлох нь бидний бодлоор банкны зээлийн үр ашгийг эрс нэмэгдүүлэх болно. бүс нутгийн эдийн засгийн динамик, бүтэц, хүн амын амьжиргааны түвшинг дээшлүүлэхэд эерэг нөлөө үзүүлэх бүс нутгийн банкны салбар.

Санхүүгийн эрсдэл, түүний дотор зээлийн эрсдэлийг үнэлэх асуудлыг S.V. Ивлиева, С.Н. Кабушкина, A.V. Казанский, А.А. Лобанова, Т.В. Осипенко, Г.К. Полушкина, А.Ю. Симановский, Е.Супрунович, М.Н. Тоцки, A.V. Чугунова. Арилжааны банкуудын актив, өр төлбөр, эрсдэлийг удирдах асуудлыг гадаадад болон Орос улсад хангалттай нарийвчлан судалсан байдаг нь олон тооны нийтлэл, шинжлэх ухаан, судалгааны материалаар нотлогддог. техникийн хөгжил. Үүний зэрэгцээ онолын судалгаа, түүнийг практикт хэрэгжүүлэх боломж, ялангуяа бүс нутгийн түвшинд зөрүүтэй байна. Банкны салбар болон эдийн засгийн бодит сектор дахь аж ахуйн нэгжүүдийн идэвхтэй харилцан үйлчлэлгүйгээр, банкны эрсдэлийг удирдах орчин үеийн арга, хэрэгслийг ашиглахгүйгээр бүс нутгийн эдийн засгийн үр дүнтэй үйл ажиллагаа боломжгүй тул энэ чиглэлээр цаашид шинжлэх ухааны судалгаа хийх шаардлагатай байна.

Бодит опционы загварт үндэслэн зээлдүүлэгчийн нийт нөөцийн тооцоо

Диссертацийн судалгааны зорилго нь эдийн засгийн бодит сектор дахь аж ахуйн нэгжүүдийн хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааг санхүүжүүлэх эх үүсвэрийн тэнцвэрт бүтцийг үнэлэх, хөрөнгө оруулагчид болон зээлдүүлэгчдийн хооронд эрсдэлийг оновчтой болгохын тулд эрсдэлийг шилжүүлэх онцлогийг харгалзан үзэх арга барилыг боловсруулахад оршино. бүс нутгийн эдийн засгийн нийт эрсдэл. Зорилгодоо хүрэхийн тулд дараахь ажлуудыг тавьсан.

Хадгаламжийн байгууллагуудын хувьд дэлхийн практикт хүлээн зөвшөөрөгдсөн хөрөнгө оруулалтын тухай ойлголтод дүн шинжилгээ хийж, арилжааны банкуудын зээл олголт, хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааны нийтлэг болон ялгаатай талуудыг тодорхойлох; Хөрөнгө оруулалтын болон зээлийн эрсдэлийн төрөл, үнэлгээ хийх арга зүй, эрсдэлийн удирдлагын аргуудыг судлах; Бүгд Найрамдах Хакас Улсын жишээн дээр Оросын банкны системийн онцлог, тухайн бүс нутгийн онцлогийг харгалзан бүс нутгийн банкны тогтолцоог хөгжүүлэх үндсэн чиг хандлага, боломжуудыг тодорхойлох; Аж ахуйн нэгжүүдийн хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаанд зээл олгоход нөлөөлж буй хүчин зүйлүүд, бүс нутгийн хэмжээнд өрийн санхүүжилтийн онцлогийг тодорхойлох; Бүс нутгийн эдийн засагт олгох банкны зээлийн хэмжээг эрсдэл, ашигт ажиллагааны хувьд тэнцвэржүүлсэн, байгаа мэдээлэлд үндэслэн тодорхойлох аргуудыг санал болгох. Судалгааны объект нь аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалт, зээлийн үйл ажиллагаа юм. Судалгааны сэдэв нь аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаанд зээл олгох үйл явц дахь санхүүгийн эх үүсвэр, эрсдэл, түүний дотор зээлийн механизмын бүс нутгийн онцлог шинж чанарууд юм. Судалгааны арга зүй, онолын үндэс нь хөрөнгө оруулалт, зээл, эрсдэлийн удирдлагын чиглэлээр гадаад, дотоодын зохиолчдын бүтээлүүд; хурлын материал. Энэхүү ажилд ажиглалт, дүн шинжилгээ, ангилал, эдийн засгийн үйл явцыг загварчлах, статистикийн аргууд (бүлэглэх, корреляцийн болон регрессийн шинжилгээ, коэффициентийн шинжилгээ) зэрэг арга, техникийг ашигласан. Статистикийн материалыг боловсруулах, дүн шинжилгээ хийх ажлыг Windows программ хангамж, Excel хүснэгт ашиглан хийсэн. Судалгаанд ашигласан эмпирик өгөгдөл. Ажилдаа ОХУ-ын Банк, Холбооны Улсын Статистикийн алба, Бүгд Найрамдах Хакас Улсын Холбооны Улсын Статистикийн албаны нутаг дэвсгэрийн байгууллагын мэдээллийг ашигласан. Шинжлэх ухааны шинэлэг зүйл Ажлын шинжлэх ухааны шинэлэг тал нь хөрөнгө оруулалт, зээлийн эрсдэл, түүний дотор загварын эрсдэлийн талаархи санаа бодлыг хөгжүүлэхэд оршдог; ОХУ-ын бизнесийн хөгжлийн өнөөгийн үе шатанд зээлсэн хөрөнгийг татах онцлог шинж чанаруудын талаар. Зохиогчийн олж авсан хамгийн чухал үр дүн: Олон улсын санхүүгийн тайлангийн стандартад заасан хөрөнгө оруулалт, зээлийн талаархи орчин үеийн санаануудын онцлогийг тодорхойлсон; Зээлийн эрсдэлийн удирдлагын үйл явцад гарч буй томоохон загвар эрсдэл байгаа эсэх асуудал тулгардаг; Хадгаламж эзэмшигчдийг зээлийн эрсдэлээс хамгаалахад шаардлагатай зээлдүүлэгчийн нийт нөөцийг тооцоолохын тулд бодит сонголтын загварыг ашиглахыг санал болгож байна, үүний зэрэгцээ ийм загвар нь зээлийн хэмжээ, татсан хадгаламжийн хэмжээг тодорхойлдог; татварын оновчлолын нөхцөлд өнөөгийн шатанд аж ахуйн нэгжүүдэд зээлийн нөөцийг татах онцлог шинж чанарууд илэрсэн; Бүгд Найрамдах Хакас улсын бодит секторын аж ахуйн нэгжүүдийн хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаанд зээл олгох онцлог шинж чанаруудыг тодруулав. Судалгааны практик ач холбогдол нь түүний үр дүнг ОХУ-ын бүрдүүлэгч аж ахуйн нэгжүүдийн эрх баригчид бүс нутгийн эдийн засгийн үйл ажиллагааны үр ашгийг дээшлүүлэхэд, ОХУ-ын Банкны нутаг дэвсгэрийн байгууллагуудын эрсдэлийг бууруулахад ашиглах боломжтой юм. Бүс нутгийн банкны салбар, арилжааны банкууд стратеги боловсруулах, аж ахуйн нэгжүүд санхүүжилтийн янз бүрийн эх үүсвэрийг татах үр ашгийг үнэлэх. Судалгааны үр дүнг баталгаажуулах. . Судалгааны үр дүнг 2004 оны 12-р сарын 18-19-ний өдрүүдэд ХСУИС-ийн Эдийн засаг, удирдлагын дээд сургуульд болсон "Оросын эдийн засгийг шинэчлэх өнөөгийн асуудлууд" Бүх Оросын эрдэм шинжилгээний бага хурал, шинжлэх ухаан, практикийн бага хуралд илтгэв. Н.Ф.Катанова. 2006 оны 12-р сарын 2-3-ны өдрүүдэд ХСУИС-ийн Эдийн засаг, удирдлагын дээд сургуульд болсон "Оросын бүс нутгийн эдийн засгийн бүтцийн өөрчлөлтийн өнөөгийн асуудлууд" Бүх Оросын шинжлэх ухаан, практикийн бага хурал. Н.Ф.Катанова.

Хакасийн аж ахуйн нэгжүүдийг санхүүжүүлэх салбарын онцлог

Судалгааны практик ач холбогдол нь түүний үр дүнг ОХУ-ын бүрдүүлэгч аж ахуйн нэгжүүдийн эрх баригчид бүс нутгийн эдийн засгийн үйл ажиллагааны үр ашгийг дээшлүүлэхэд, ОХУ-ын Банкны нутаг дэвсгэрийн байгууллагуудын эрсдэлийг бууруулахад ашиглах боломжтой юм. Бүс нутгийн банкны салбар, арилжааны банкууд стратеги боловсруулах, аж ахуйн нэгжүүд санхүүжилтийн янз бүрийн эх үүсвэрийг татах үр ашгийг үнэлэх.

Судалгааны үр дүнг баталгаажуулах. . Судалгааны үр дүнг 2004 оны 12-р сарын 18-19-ний өдрүүдэд ХСУИС-ийн Эдийн засаг, удирдлагын дээд сургуульд болсон "Оросын эдийн засгийг шинэчлэх өнөөгийн асуудлууд" Бүх Оросын эрдэм шинжилгээний бага хурал, шинжлэх ухаан, практикийн бага хуралд илтгэв. Н.Ф.Катанова. 2006 оны 12-р сарын 2-3-ны өдрүүдэд ХСУИС-ийн Эдийн засаг, удирдлагын дээд сургуульд болсон "Оросын бүс нутгийн эдийн засгийн бүтцийн өөрчлөлтийн өнөөгийн асуудлууд" Бүх Оросын шинжлэх ухаан, практикийн бага хурал. Н.Ф.Катанова. Диссертацийн ажлын гол заалт, дүгнэлтийг эндээс хэлэлцэв эрдэм шинжилгээний хуралболон Хакасын Улсын Их Сургуулиас 2004-2006 онд явуулсан онолын семинарууд. Судалгааны гол үр дүнг зохиогчийн шинжлэх ухааны нийтлэлд тусгасан бөгөөд нийт хэмжээ нь 7.1 ердийн нэгж байв. p.l. Диссертацийн хамрах хүрээ, бүтэц. Диссертаци нь танилцуулга, гурван бүлэг, дүгнэлт, ашигласан материалын жагсаалт, хавсралтаас бүрдэнэ. Бүтээлийн нийт хэмжээ нь 172 хуудас бичгийн хэв, 25 хүснэгт, 44 зураг, ном зүй (177 эх сурвалж). Танилцуулга нь судалгааны сэдвийн ач холбогдлыг үндэслэл болгож, судалгааны зорилго, зорилтыг тодорхойлж, судалгааны онол, мэдээллийн баазыг тоймлон харуулж, дүгнэлт, саналын шинэлэг байдлыг харуулж, судалгааны ажлын шинжлэх ухааны шинэлэг, практик ач холбогдлыг нотолсон болно. ажил.

“Арилжааны банкуудын хөрөнгө оруулалт, зээлийн үйл ажиллагааны онолын асуудал” гэсэн нэгдүгээр бүлэгт нийтлэг шинж чанарууд"Хөрөнгө оруулалт" ба "зээл" гэсэн ойлголтууд, тэдгээрийн гол ялгаа нь үндсэн ялгаа нь хөрөнгө оруулалт хийх, зээл олгох үед эрсдэл шилжүүлэх механизмын ялгаатай байдалд оршдог гэж дүгнэсэн. Санхүүгийн тайлагналын олон улсын стандартад ашигласан хөрөнгө оруулалтын ойлголтын тайлбарыг өгсөн болно. Дараа нь эрсдлийн ангилал, эрсдэлийн удирдлагын үндсэн аргуудыг авч үзэх болно. Зээлийн эрсдэлийг үнэлэхэд хамгийн түгээмэл загваруудыг ашиглахад хүндрэлтэй байгаа нь томоохон загварын эрсдэл үүсэхэд хүргэдэг гэж дүгнэсэн. Хэрэв мэдээлэл нэг хугацаанд байгаа боловч олон тооны аж ахуйн нэгжийн хувьд бодит сонголтын загварыг ашиглах боломжтой. Загварын параметрүүд, бодит секторын аж ахуйн нэгжүүдийн санхүүжилтийн эх үүсвэрийн бүтэц, хэмжээг салбараар нь үнэлсний үр дүнд банкны зээлийн хэмжээ, үүнд татсан хадгаламжийн хэмжээ, арилжааны банкуудын хамгаалах ерөнхий нөөцийн хэмжээг хадгаламж эзэмшигчид банкны хүлээн зөвшөөрсөн зээлийн эрсдэлээс авах боломжтой. “Бүгд Найрамдах Хакасийн банк, бодит сүлжээний төлөв байдал, хөгжлийн чиг хандлага” гэсэн хоёрдугаар бүлэгт БНХАУ-ын жишээн дээр бүс нутгийн арилжааны банкуудын хөрөнгө оруулалт, зээлийн үйл ажиллагаанд нөлөөлж буй гол асуудлуудыг судалж, банкны салбарын эх үүсвэрийг татах, хуваарилах онцлог. Дараа нь Хакасын бодит секторын аж ахуйн нэгжүүдийн санхүүжилтийн янз бүрийн эх үүсвэрийг татах онцлогийг авч үзэх болно.

Гуравдугаар бүлэгт "Бизнесийг хөгжүүлэх өрийн санхүүжилтийн хэрэгцээ, боломж, эх үүсвэр (Бүгд Найрамдах Хакас Улсын аж ахуйн нэгжүүдийн жишээн дээр) аж ахуйн нэгжүүдийн зээлийн эх үүсвэрийн эрэлт хэрэгцээний урьдчилсан таамаглалыг өгсөн. Бодит хувилбарын загварт үндэслэсэн таамаглал. Блэк-Шолзийн томъёоны дагуу аж ахуйн нэгжүүдийн салбарын онцлогт тохируулан бүрдүүлсэн.Ижил бүлгүүдэд банкны аль нэг аргад суурилсан таамаглалыг гаргадаг.Эдийн засгийн бодит секторт зээлийн эх үүсвэр хангалтгүй, ашигт ажиллагааны болон эрсдэлийн шинж чанарыг харгалзан үзэх.Тиймээс аж ахуйн нэгжүүдийн банкны зээлийг татахад нөлөөлж буй хүчин зүйлсийг цаашид тодорхойлж байна.Чухал хүчин зүйл нь татварын дарамтын түвшин бөгөөд үүнээс аж ахуйн нэгжийн эздийн зээлийн эх үүсвэрийг татах үр нөлөө хамаарна.Дараа нь Зээлийн эх үүсвэрийг ашигладаггүй аж ахуйн нэгжүүдтэй харьцуулахад зээл татдаг аж ахуйн нэгжүүдийн санхүүгийн байдлыг харуулсан.Зээлийн эх үүсвэрийн эрэлтийг үр дүнтэй хангах чадвартай томоохон сегмент байгаа талаар дүгнэлт хийсэн.

Аж ахуйн нэгжүүдийн банкны зээлийг татахад татварын дарамт үзүүлэх нөлөө

Үүний зэрэгцээ Оросын банкны систем нь бүхэлдээ эдийн засгийн нэгэн адил нутаг дэвсгэрийн эрс ялгаатай шинж чанартай байдаг. Бүс нутгийн банкууд Оросын санхүүгийн нарийн зах зээлийн олон санхүүгийн хэрэгслийг ашиглах боломжгүй, бүс нутагт санхүүгийн эх үүсвэргүйн улмаас өөрийн хөрөнгийн хэмжээг нэмэгдүүлэхэд бэрхшээлтэй тулгараад байгаа нь бүр ч хүнд байдалд байна. Үүний зэрэгцээ бүс нутгийн банкууд хэрэгжүүлэх боломжтой бөгөөд зайлшгүй шаардлагатай хэд хэдэн өрсөлдөөний давуу талуудтай байдаг. Бүс нутгийн банкуудын санхүүгийн зуучлагчийн үйл ажиллагааг хязгаарлаж буй хүчин зүйлсийг судлах, бүс нутгийн банкны системийн найдвартай байдлыг хадгалахын зэрэгцээ динамик, тогтвортой өсөлтийг бий болгох боломжийг эрэлхийлэх нь яаралтай ажил юм. Бүс нутгийн банкуудын зээл, хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаанд нөлөөлж буй хүчин зүйлсийг судалж, банк санхүүгийн болон бүс нутгийн эдийн засгийн бодит секторын хөгжлийн чиг хандлага, аж ахуйн нэгжүүдийн банкны зээлийг татах онцлогийг тодорхойлох нь бидний бодлоор банкны зээлийн үр ашгийг эрс нэмэгдүүлэх болно. бүс нутгийн эдийн засгийн динамик, бүтэц, хүн амын амьжиргааны түвшинг дээшлүүлэхэд эерэг нөлөө үзүүлэх бүс нутгийн банкны салбар.

Асуудлын хөгжлийн түвшин. Диссертацид нэг талаараа гадаад, дотоодын эрдэмтдийн бүтээлд тусгагдсан асуудлуудыг боловсруулсан болно. Хөрөнгө оруулалтын үнэлгээ, бодит болон санхүүгийн хөрөнгө оруулалтын менежменттэй холбоотой гадаадын зохиолчдын судалгааг Орос улсад дараахь зохиолчдын бүтээлүүдээс мэддэг: Александр Г., Бэйли Ж., Блеч Ю., Гётце У., Гитман Л.Ж., Жон М.Д., С. Myers, Merton Robert K., I. Finnerty, Cheng F. Li, Sharp W. Оросын олон зохиолчдын бүтээлүүд нь хөрөнгө оруулалтын сэдвүүдэд зориулагдсан байдаг бөгөөд үүнд: В.Е. Барбаумов, В.С. Бард, I.A. Бланк, A.V. Должникова, В.В. Иванов, Л.Л. Игонина, В.Ю. Катасонов, В.В. Ковалев, В.В. Косов, В.А. Лалина, И.В. Lipsits, A.D. Шеремет болон бусад.

Банкны ерөнхий асуудлуудыг гадаадын зохиолчид авч үздэг: J. Sinkey Jr., Peter S. Rose; дотоодын зохиолчид: E.F. Жуков, О.И.Лаврушин, И.В.Ларионова, Ю.С. Масленченков, М.Ю.Матовников, Г.С. Панова, Н.А.Савинская, Д.В.Соколов, В.И. Хабаров. Дараах зохиогчдын бүтээлүүд нь банкны загварчлалд зориулагдсан болно: Егорова Н.Е., Жемчужников В.А., Замкова С.В., Люшина Е., Напренко А., Помазанов М., Смулов А.М., Фиронов А., Царков В.А., нар.

Оросын банкны системийн хөгжил, шинэчлэл, үйл ажиллагааны асуудлуудыг зохиогчид судалж байна: O.I. Беленкая, А.В. Канаев, М.Ю.Матовников, А.А. Козлов, Г.Г.Матюхин Банкны салбарын хөгжлийн бүс нутгийн асуудлыг судлах ажлыг Д.В. Деткина, Г.В. Ждан, В.Д. Маршак, В.В. Рудко-Силиванова, В.И. Суслова, С.А. Суспицын, Ф.А.Ушакова.

Санхүүгийн эрсдэл, түүний дотор зээлийн эрсдэлийг үнэлэх асуудлыг S.V. Ивлиева, С.Н. Кабушкина, A.V. Казанский, А.А. Лобанова, Т.В. Осипенко, Г.К. Полушкина, А.Ю. Симановский, Е.Супрунович, М.Н. Тоцки, A.V. Чугунова. Арилжааны банкуудын актив, өр төлбөр, эрсдэлийг удирдах асуудлыг гадаадад болон Орос улсад хангалттай нарийвчлан судалсан нь өргөн хүрээний нийтлэл, шинжлэх ухаан, техникийн дэвшлүүдээс харагдаж байна. Үүний зэрэгцээ онолын судалгаа, түүнийг практикт хэрэгжүүлэх боломж, ялангуяа бүс нутгийн түвшинд зөрүүтэй байна. Банкны салбар болон эдийн засгийн бодит сектор дахь аж ахуйн нэгжүүдийн идэвхтэй харилцан үйлчлэлгүйгээр, банкны эрсдэлийг удирдах орчин үеийн арга барил, хэрэгслийг ашиглахгүйгээр бүс нутгийн эдийн засгийн үр дүнтэй үйл ажиллагаа боломжгүй тул энэ чиглэлээр цаашид шинжлэх ухааны судалгаа хийх шаардлагатай байна. Судалгааны зорилго, зорилтууд. Диссертацийн судалгааны зорилго нь эдийн засгийн бодит сектор дахь аж ахуйн нэгжүүдийн хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааг санхүүжүүлэх эх үүсвэрийн тэнцвэрт байдлыг үнэлэх, хөрөнгө оруулагчид болон зээлдүүлэгчдийн хооронд эрсдэлийг шилжүүлэх онцлогийг харгалзан үзэх арга барилыг боловсруулахад оршино. бүс нутгийн эдийн засгийн эрсдэл. Зорилгодоо хүрэхийн тулд дараах зорилтуудыг дэвшүүлэв: Хадгаламжийн байгууллагуудын хувьд дэлхийн практикт хүлээн зөвшөөрөгдсөн хөрөнгө оруулалтын тухай ойлголтод дүн шинжилгээ хийж, арилжааны банкуудын зээл, хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааны нийтлэг болон ялгаатай талуудыг тодорхойлох; Хөрөнгө оруулалтын болон зээлийн эрсдэлийн төрөл, үнэлгээний арга зүй, эрсдэлийн удирдлагын аргуудыг судлах.