부채에 대하여 

교과서: 투자. 다각화의 한 가지 문제에 대해 상품 시장의 다각화

가장 성공적인 비즈니스나 기업이라 할지라도 단 하나의 기준에 따라 지속적으로 발전하고 기능할 수는 없습니다. 비즈니스 부문의 크고 작은 참여자들은 오랫동안 변함없이 존재할 수 없습니다. 시장은 외부 환경 전체와 마찬가지로 끊임없이 변화하고 발전하고 있습니다. 누군가 떠나고 누군가 돌아오고 새로운 플레이어가 등장하므로 가장 성공적인 기업이라 할지라도 경제적 관심의 중심을 바꾸고, 자금을 분배하고, 개발에 대한 새로운 접근 방식을 찾는 등의 작업이 필요합니다.

이 규칙은 수천 개의 국내외 기업과 수백만 개의 중소기업에 의해 수십 년 동안 성공적으로 확인되었습니다. “다각화”라는 개념은 오랫동안 이 문제를 다루어 왔습니다. 그러나 대부분의 시장 참여자들은 이 개념을 무시하고 있으며, 오늘날 우리는 다각화가 왜 필요한지, 그것이 무엇인지 알아내야 합니다. 다각화가 무엇인지 간단한 말로 살펴 보겠습니다.

다각화 - 그게 뭐죠?

    일반적으로 이 용어는 다음을 의미합니다.
  • 시장 내 관심 센터 재분배;
  • 생산되는 상품 또는 서비스 범위의 확장;
  • 새로운 시장 검색;
  • 확장을 위한 새로운 기술과 생산 방법을 습득합니다.
  • 추가 이익을 얻습니다.
  • 파산 가능성을 제거합니다.

간단히 말해서, 다각화는 이익을 얻기 위해 여러 동등한 중심에 베팅하는 경제 활동을 수행하는 방법입니다. 이는 판매 시장에도 적용됩니다. 예를 들어, 특정 자본이 있으면 위험을 최소화하면서 그로부터 이익을 얻기 위해 한 번에 여러 성공적인 회사의 주식에 투자합니다.

알고 계셨나요? Financial Times의 조사에 따르면, 최근 몇 년간 국내 자원 경제는 외국인 투자의 직접 다각화 측면에서 세계 최고의 경제 중 하나가 되었습니다.

    개념의 기본 원칙에 대한 올바른 접근 방식을 통해 다양화는 해당 응용 프로그램을 찾을 수 있는 광범위한 활동을 얻는 것을 의미합니다.
  • 외환 시장에서 - 다양한 통화나 자산에 자금을 투자할 때
  • 부동산 - 다양한 유형의 상업용 부동산에 투자합니다.
  • 예금을 개설할 때 - 한 번에 여러 은행을 객체로 사용합니다.
  • 귀금속 구매 시 - 백금, 금, 은 등에 동시에 투자

동시에 적절하게 다각화된 회사는 새로운 생산 기술을 습득하고 상당히 짧은 시간 내에 수익을 늘릴 수 있는 시장의 새로운 플레이어입니다. 그 후, 그러한 기업은 역동적으로 발전하게 되며 그 결과 자산 구조 조정에 대한 하나 이상의 긍정적인 프로세스를 경험할 수 있습니다.

다각화의 이점

위에서 언급했듯이 하나의 수익 도구에 돈을 투자하면 파산 위험이 매우 높습니다. 여러 개체나 영역 간에 자금을 분배할 때 자본 손실 가능성은 거의 0으로 줄어듭니다. 다각화는 쇠퇴하는 업계의 기업에게 가장 좋은 탈출구입니다. 많은 외부 소스에 대한 의존도를 줄이고 시장 경쟁력을 높이며 재무 효율성을 높이고 수익을 높이는 전략입니다.

알고 계셨나요? 20세기 후반 선진국 경제에서는 다각화가 등장했습니다. 이 과정은 미국, 독일, 일본 및 기타 선진국의 이전 경제 및 노사 관계 발전에 선행되었습니다.

다양화의 가장 큰 장점은 가능한 모든 다양성으로부터 최대의 경제적 효과를 얻는 것입니다. 즉, 한 번에 여러 종류의 제품을 생산하는 기업은 인기 있는 기업보다 시장에서 더 수익성이 높고 경쟁력이 있을 것입니다.

    효과는 다음 덕분에 달성됩니다.
  • 사용 가능한 모든 자원의 다목적 사용;
  • 상품 및 서비스에 대한 효과적인 판매 네트워크 구축;
  • 직원의 포괄적인 훈련 및 교육.

다양화(유형별)

다각화는 주로 파생된 개념으로 거의 모든 비즈니스 및 기업 활동 영역에 사용될 수 있습니다. 몇 가지 유형을 자세히 살펴 보겠습니다.

생산

생산 다각화는 제품 유형 수를 확대하고 판매 시장을 확대하는 방향으로 기업 활동의 전략적 방향을 바꾸는 것입니다. 주요 아이디어는 생산 라인 중 하나가 수익성이 없게 될 경우 다른 생산 라인을 희생하여 회사에 시장 안정성을 제공하는 것입니다.

종종 이 프로세스를 통해 고유한 기술, 프로세스 또는 제품이 탄생할 수 있습니다. 따라서 다양화와 좁은 전문화의 개념은 의미가 반대입니다. 이러한 유형의 예로는 음악 공장이 있는데, 이 공장은 계속해서 캐비닛 가구 생산을 마스터하고 있습니다.

제품

제품 다양화는 새로운 기술 및 생산 방법의 개발 또는 한 가지 유형의 제품에 대한 수많은 수정으로 인해 제품 및 서비스의 수를 늘리는 기업에서 표현되는 프로세스입니다. 이 유형은 시장에서 자리를 차지하기 위해 경쟁사와의 경제적 투쟁의 한 형태입니다.

단 음료 부문에 진출하려는 광천수 공장을 예로 들 수 있습니다.

물가

가격 다양화는 주로 다양한 소득 수준을 가진 구매자 수의 범위를 최대화하는 것을 목표로 하는 전략입니다. 잠재 고객의 지불 능력과 관련하여 제품에 대한 다양한 가격 정책 설정을 제공합니다. 이 프로세스의 궁극적인 목표는 생산 수익성을 유지하고 판매량을 늘리는 것입니다.

    가격은 다음에 따라 달라질 수 있습니다.
  • 소비자 소득 수준: 덜 부유한 구매자를 위한 인기 상품 할인 형태 또는 개인 가격 책정을 통해 제공됩니다.
  • 소비된 상품 또는 서비스의 수량: 예를 들어 도매 또는 대규모 소비자를 위해 추가 할인이 설정됩니다.
  • 제품 카테고리: 특정 구매자들 사이에서 해당 제품에 대한 인위적인 인기를 창출하여 구색 중에서 더 비싼 제품을 생성한 덕분입니다.

사업

사업 다각화는 경제의 다양한 부문에 기업의 역량을 분배하는 것입니다. 이 프로세스의 주요 본질은 더 많은 이익을 얻고 회사의 더 큰 지위를 확립하는 것입니다.

구체적으로 이 개념은 회사 자체 외에도 종종 서로 관련이 없는 다른 기업이나 금융 기관에 투자한다는 사실에 있습니다. 이는 자본을 보다 효과적으로 개발 및 늘리고 재무 위험을 최소화하는 데 도움이 됩니다.

예를 들어, 자동차 오일을 생산하는 회사는 증권을 구매하거나 외환 시장에 진출합니다. 흔히 사업에 있어서 다각화는 경제 위기를 극복하고 자산을 보존하는 데 도움이 됩니다.

수도

자본 다각화는 대부분의 경우 서로 관련이 없는 다양한 산업 및 금융 기관에 돈을 투자하는 과정입니다. 이 유형은 사용 가능한 자금의 완전한 분배를 제공하지 않기 때문에 최소한의 비용으로 자본을 보존하는 가장 쉬운 방법입니다.

예를 들어, 손실 위험을 줄이기 위해 돈의 일부는 여러 은행에 분배되고 일부는 유가 증권에 투자됩니다. 이렇게 하면 모든 은행이 동시에 파산하고 증권이 지급 능력을 잃을 가능성이 없기 때문에 위험이 여러 번 줄어듭니다.

경제학

경제적 다각화는 현금 흐름 분배의 가장 복잡하고 세계적인 사례 중 하나입니다. 일반적인 의미에서 이는 국가의 모든 부문이 비례적으로 발전하는 방식으로 일반적인 수준에서 자본을 투자하는 것을 의미합니다. 이를 통해 어떤 위기에도 강한 면역력을 갖춘 강력한 경제를 만들 수 있습니다.

모든 유형의 산업이 원활하게 성장하면 산업 간 연계 발전이 촉진되어 전반적인 경제 성장, 기업가 정신 및 소득이 촉진되므로 모든 국가에서 활동을 다양화하는 것이 필요한 단계입니다.

투자 포트폴리오

투자 포트폴리오 다각화는 발생할 수 있는 위험을 관리하기 위한 경제 시스템으로, 자금이 서로 다른 수익 수단 간에 분배됩니다. 그 본질은 투자 포트폴리오의 총 위험이 개별 패키지의 위험보다 수십 배 적다는 사실에 있습니다. 덕분에 장기적이고 안정적인 현금흐름 증대가 가능합니다. 그러기 위해서는 주식, 채권 외에 귀금속, 부동산 등도 포트폴리오에 포함시키는 것이 좋습니다. 이 모든 것은 미래에 자산의 안정성과 성장을 보장합니다.

중요한! 투자 포트폴리오를 다양화할 때 가장 주의해야 할 점은 프로세스의 가장 중요한 세 가지 특성인 수익, 상관관계 및 위험입니다.

잘 분산된 포트폴리오는 전체 중요성에 비해 각 유형의 비중이 작은 방식으로 많은 증권으로 구성된 투자 수단입니다. 이러한 포트폴리오의 위험은 시장의 위험 상황 발생에 대한 일반적인 지표에 접근하는 반면 각 보안의 위험은 동일하게 적용됩니다.

위험

위험 분산은 가능한 모든 방법과 방법으로 포트폴리오 내에서 투자를 분배하여 자금의 완전한 손실 가능성을 0으로 줄이는 것입니다.

간단히 말해서, 이는 투자할 때 각각 더 위험한 영역과 덜 위험한 영역 간에 투자 자금의 재분배로 인해 발생할 수 있는 손실에 대해 투자자가 보장된다는 것을 의미합니다. 동시에, 이론적으로는 위험 감소가 수익에 영향을 주어서는 안 됩니다.

중요한! 투자를 다양화할 때 상관관계가 없는 자산만 사용하십시오. 이는 자본을 보존하는 가장 좋은 방법입니다. 한 자산은 이익을 내지 않지만 다른 자산은 두 배로 늘기 때문입니다!

다양화 유형

일반적으로 인정되는 과학 자료에서는 방향, 사용 방법 및 관련된 생산 영역에 따라 이 개념의 세 가지 유형이 구별됩니다. 아래에서는 각각에 대해 간략하게 설명합니다.

관련된

관련은 새로운 상품이나 서비스로 인해 회사의 제품 범위가 증가하는 다각화 프로세스입니다. 동시에 신제품은 주요 제품이 아니지만 기본 제품과 심각한 기술적 연결을 가지고 있습니다.

    관련 다각화는 다음과 같이 나눌 수 있습니다.
  • 수직의;
  • 수평의.

수직적 다양화.이러한 유형의 관련 다각화는 확장된 생산의 관련 제품이 주요 제품 생산 체인에 사용되거나 반대로 추가 제품 생산에 순전히 기본 제품이 사용되는 경우입니다.

예를 들어, 가공 공장을 소유한 거대 야금 기업은 자체 목적에 맞게 펠렛을 생산하고 잉여 생산물을 경쟁사에 판매합니다.

확장된 생산을 통해 새로운 유형의 제품을 회사의 즉각적인 목적으로 사용하지 않고 기존 기술을 사용하여 제조하는 관련 다각화의 한 유형입니다.

예를 들어, 통신 장비 제조 회사는 조명 기구 제조를 위한 기술 프로세스를 마스터하고 있습니다. 이 경우 신제품은 동일한 브랜드 또는 완전히 새로운 이름으로 출시됩니다.

관련 없음

이는 기업의 재정적 우선순위를 재분배하는 일종의 재분배로, 자체 자금과 자본의 유치를 통해 산업 생산의 새로운 방향이 발전합니다. 동시에, 새로운 생산 라인은 회사의 기존 방향과 전혀 연결되지 않습니다.

이러한 기업 다각화의 가장 큰 장점은 기업의 주요 품질인 시장 유연성의 발전이며, 새로운 생산 방법의 개발을 통해 다른 생산 라인의 수익성 저하와 관련된 위험을 피할 수 있습니다. 예를 들면 다음과 같습니다. 새로운 생산은 기존 라인의 기술 기반을 기반으로 하거나 처음부터 새로운 제품 출시를 위한 모든 조건을 생성합니다.

결합된

결합된 다각화는 기업이나 회사를 발전시키는 가장 일반적인 방법 중 하나입니다.

구조상 이것은 여러 가지 방법으로 실행되는 혼합 유형입니다.

1. 회사의 다양한 사업 영역과 상호 작용하고 관련 유형과 비관련 유형에 속하는 자산으로 포트폴리오를 채웁니다. 2. 관련 다각화의 원칙에 따라 발전하는 개별 영역 간의 자원 및 관리 수단을 분배합니다.

종종 결합은 전체 개발 방향으로만 계속 존재하기 위해 경제 영역에서 반대되는 여러 회사를 합병하는 것입니다.

다각화 전략은 기업이 현재의 제품 라인과 다른 새롭고 유망한 사업 영역을 발견할 수 있도록 하는 마케팅 활동입니다. 전략의 주요 본질은 다양한 유형의 활동 영역 간에 회사 자금과 자본을 재분배하여 기업 파산 위험을 크게 줄이는 것입니다.

오늘날과 같이 경쟁이 치열한 시장 상황에서 전략은 모든 종류의 위험을 관리하는 강력한 도구가 됩니다. 프로세스가 올바르게 시작되면 회사는 경제 위기의 어려운 시기에도 파산이나 손실을 피할 수 있습니다.

전략의 종류

기존 전략 중에는 집합형, 중심형, 수평형의 세 가지 주요 유형이 있습니다. 아래에서는 이에 대해 더 자세히 살펴보겠습니다.

역암

대기업 다각화 전략은 회사가 주요 제품 및 시장과 관련되지 않은 상품 및 서비스를 생산하기 시작하도록 보장하는 프로세스입니다.

이 전략은 오늘날 존재하는 모든 전략 중 가장 복잡한 전략 중 하나입니다. 이는 적절한 기능의 구축이 관리자 및 일반 직원의 자격, 필요한 자금의 가용성 및 시장의 계절적 경제 변화를 포함하여 많은 주변 요인에 달려 있다는 사실 때문입니다.

이 전략의 반대는 기술 및 기술적 관점에서 현재 기업에 존재하는 제품과 동일한 신제품을 생산하는 동심원 다각화 전략입니다. 그 역할은 다양한 사회적 환경의 소비자에게 제안을 제공하여 추가 고객을 유치하는 것입니다.

가운데 맞춤

중앙 집중식 다각화 전략에는 기업이 기존 기술 프로세스와 라인은 물론 핵심 제품을 기반으로 새로운 생산 기회를 찾는 것이 포함됩니다.

이 전략에는 이전 제품이나 서비스의 최고 성과만을 기반으로 새로운 생산 라인을 여는 것이 포함됩니다. 동시에 이 사업 부분은 주요 포트폴리오와 별도로 개발 및 운영됩니다.

그러한 전략의 예로는 힐튼 호텔 체인이 있습니다. 회사는 프리미엄 호텔에서 보다 저렴한 호텔 건설로 전환했으며, 이는 회사가 이 부문에서 선도적인 위치를 차지하는 데 도움이 되었습니다.

수평의

수평적 다각화 전략은 이전 기술과 유사하지 않은 새로운 기술이 필요한 신제품 개발을 통해 회사 재정의 성장을 의미합니다. 이 전략을 통해 회사는 기존 도구를 사용할 수 있는 구현을 위해 기술적으로 관련이 없는 제품을 만듭니다(예: 물류 또는 도매 판매).

이 전략에는 주요 제품에 의해 소비되거나 그에 수반되는 부분이 되는 제품 생성이 포함됩니다.

다각화 전략 선택

사업 다각화 전략을 개발하는 것은 회사의 재무 문제를 해결하는 최선의 방법일 수 있으며, 회사의 상업 활동에서 발생하는 모든 종류의 위험을 관리할 수 있는 기회를 제공할 수 있습니다. 그러나 기업의 경제적 성장은 기업의 적절한 다각화를 통해서만 가능하며 이것이 성공적인 비즈니스를 위한 주요 도구입니다. 따라서 다음에는 올바른 전략을 선택하는 방법과 회사가 안정적으로 존재하도록 모든 조치를 취하는 방법에 대해 이야기하겠습니다.

비즈니스 분석

이것이 없으면 대기업이나 다른 유형의 다각화가 불가능하기 때문에 이것이 가장 먼저 시작되는 곳입니다. 분석은 상세해야 하며, 기업의 장은 자신이 소속된 기관의 주요 강점과 기술적, 경제적 기반을 명확하게 파악하고 이를 바탕으로 사업 개발의 ​​가능한 경로를 결정해야 합니다.

    이 단계에서는 심층 모니터링이 끝나면 세 가지 주요 질문에 대답하는 것이 중요합니다.
  1. 생산의 강점은 무엇입니까?
  2. 회사는 시장에서 얼마나 안정적이라고 생각합니까?
  3. 재고가 있는 무료 리소스는 얼마나 됩니까?

길 찾기

사업에 대한 진지한 분석 후, 다음 단계에서 경영진은 기업 다각화를 위한 올바른 방향을 스스로 결정해야 합니다. 이는 진지한 거시경제 연구를 기반으로 한 다소 복잡한 과정입니다. 그 결과, 회사가 가능한 한 최단 시간 내에 가장 높은 수익을 실현할 수 있는 특정 산업이 식별됩니다. 그러나 가장 흔한 현상은 소유자의 개인적인 경험, 선호도 및 능력을 바탕으로 생산이 확대되는 것입니다. 이 길에는 장단점이 있지만, 풍부한 지식이 뒷받침된다면 매우 효과적인 접근 방식입니다.

이 단계는 처음부터 비즈니스를 만들 때 위험과 전망을 평가하는 것과 다르지 않습니다. 생산 라인의 경쟁력에 대한 평가가 수행되고, 기존의 모든 경쟁사에 대한 분석이 수행되며, 시장 전체의 발전에 대한 일반적인 동향 및 전망과 향후 가격 정책 다양화 기회를 결정하는 것도 중요합니다. 이 모든 것이 최종적으로 기업의 미래 발전 경로를 선택하는 데 도움이 될 것입니다.

    이 단계가 끝나면 관리자가 다음 질문에 대답하는 것이 중요합니다.
  • 시장과 경제 상황에 대한 장기적인 전망은 어떻습니까?
  • 신제품을 올바르게 판매하는 방법은 무엇입니까?
  • 회사가 정말로 필요한 모든 자원을 갖고 있습니까?
  • 그 과정에 자금을 조달할 계획이 있나요?
  • 향후 5년간 명확한 업무 계획이 있나요?
  • 금융 위기를 발전시키거나 극복하기 위한 더 나은 대안이 있습니까?

포트폴리오 분석

새로운 상업 활동 라인 개발에 대한 전망 분석을 완료한 후 다음 단계는 기존 금융 포트폴리오의 틀 내에서 신제품의 타당성을 평가하는 것입니다. 이는 그리 어렵지 않으며 전문 문헌에는 전문적인 매트릭스가 많이 있습니다.

이 단계에서는 제품이 포트폴리오에 할당된 공간을 초과하는지 여부를 이해하는 것이 중요합니다. 그렇지 않으면 사업의 미래 운명을 예측하기 어려울 것입니다.

다양화의 예

우리 경제의 다각화는 새롭고 알려지지 않은 것이지만, 대부분의 외국 기업의 경우 이러한 과정은 특별한 주의가 필요하지 않은 평범한 과정입니다. 또한 이것이 없으면 수년 동안 비즈니스가 성공적으로 작동하는 것을 상상하는 것은 불가능합니다.

성공적인 프로세스의 몇 가지 예는 다음과 같습니다.

1. 2009년 말에 IBM에 어려운 시기가 시작되었습니다. 회사의 이익은 급격히 감소했습니다. 사업 다각화는 IBM이 살아남는 데 도움이 되었습니다. 컴퓨터와 전자제품 매출이 7% 감소했음에도 불구하고, 올해 순이익은 18% 증가했습니다. 이는 전자 대기업이 하드웨어 서비스 및 소프트웨어 개발 분야에서 시장에서의 입지를 확대했기 때문에 발생했습니다. 2. 이 개념은 미국 경제의 다각화를 통해 보다 글로벌 규모로 볼 수 있습니다. 이러한 과정은 지난 25년 동안 명백히 나타났습니다. 주는 재정적으로 가장 수익성이 높은 산업 간에 자산을 균등하게 분배했습니다. 이를 통해 국가는 시민의 생활 수준과 재정적 안정 측면에서 선도 국가 목록에서 입지를 유지하고 국제 시장에서 큰 성공을 거둘 수 있었습니다. 3. 국내 산업에서는 자동차 타이어 생산 산업을 위한 원자재 생산 외에도 완제품 생산을 시작한 FPG "Neftekhimprom"을 예로 들 수 있습니다. 오너들은 제품 생산의 전주기를 창출하고 국내 타이어 시장에서 눈에 띄는 경쟁자가 됩니다.
    비디오 보기:
  • 주 경제의 다각화가 귀하의 주머니에 어떤 영향을 미칩니까?
  • 투자 위험을 줄이는 방법은 무엇입니까?

사업이 어떤 단계에 있든 다각화는 힘들게 벌어들인 자산을 보존할 뿐만 아니라 자본을 늘리는 가장 좋은 방법입니다. 전 세계 다국적 기업의 다년간의 경험 덕분에 이 프로세스는 가장 효율적인 형태로 우리에게 다가왔습니다. 그러나 투자 포트폴리오 재분배의 높은 효과에도 불구하고 가장 중요한 것은 결과적인 경제적 효과와 관련하여 결정 및 비용의 적절성을 기억하는 것입니다.

다각화

(다각화)

다각화는 금융 시장을 축소하기 위한 투자 접근 방식입니다.

통화, 주식 및 상품 시장에서 생산, 비즈니스 및 금융 위험의 다양화에 대한 개념, 기본 방법 및 목표

  • 생산의 다양화
  • 생산다각화 방법
  • 생산다각화 목표
  • 시장별 다각화
  • 투자의 다각화
  • 통화 다양화
  • 출처 및 링크

다양화는 정의이다

다양화는다양한 산업 및 영역에 걸친 금융 또는 생산 자원의 분배와 관련하여 생산 또는 무역 중에 발생하는 위험을 최소화하는 것을 목표로 하는 투자 접근 방식입니다. 폭넓은 용도 다각화손실을 최소화하기 위한 수단으로 외환 및 주식 시장에서 수령됩니다. 거래.

다각화- 이것제품군 확대 및 시장 재편성 매상, 생산 효율성을 높이고 경제적 이익을 얻으며 파산을 방지하기 위해 새로운 유형의 생산을 개발합니다. 이러한 다각화를 생산 다각화라고 합니다.

다양화는줄이는 방법 중 하나 위험투자 포트폴리오는 포함된 다양한 자산 간의 투자 분배로 구성됩니다.

다양화는분포 수도줄이기 위해 서로 다른 투자 대상 사이에 위험가능한 손실(예: 수도, 그리고 그로부터의 수입).

다양화는 프로세스기업 활동 범위를 확장하거나 일반적으로 기존 생산 프로필과 일치하지 않는 다양한 제품에서 돈을 발행합니다.

다양화는자기 조직화 프로세스더 넓은 전체의 특정 지역에서 다양성을 증가시킵니다. 생산된 제품의 구조적 특징과 특성 또는 기능적 목적(소비자 품질)의 확장 상품또는 생성 중에 영향을 미치는 수단; 내부 다양성의 성장, 문화 예술 분야, 레크리에이션 분야 등의 다양성 증가를 통해 업무의 내용과 성격을 풍부하게 합니다. 산업 프로파일의 확장(광범위하고 집중적) 기업및 기업 협회; 모회사에서 자회사를 분사하거나 기업, 기업의 합병또는 서비스 범위, 양 및 유형의 증가에 대한 우려. 변화의 과학과 다양성의 안정화 - 이열성 (Yu. V. Tchaikovsky).

다양화는마케팅 결정, 기업이 새로운 것에 진입하는 것을 의미하는 전략 시장, 기업의 이전 활동 분야와 직접적인 관련이 없는 제품의 생산 프로그램에 포함됩니다.

다양화는비체계적 위험을 최소화하기 위해 위험, 수익 및 상관관계가 서로 다른 증권에 투자 자금을 할당합니다.

다양화의 일반적인 특성

모든 형태의 기업의 금융 활동은 수많은 위험과 관련되어 있으며, 이 활동의 ​​결과에 대한 영향의 정도는 시장 경제로의 전환에 따라 크게 증가합니다.

다양화는

이 활동에 수반되는 위험은 기업의 전체 "위험 포트폴리오"에서 가장 중요한 역할을 하는 특별한 금융 위험 그룹으로 식별됩니다. 기업의 재무 성과에 대한 재무 위험의 영향력이 증가하는 것은 국가 및 금융 시장의 경제 상황의 급격한 변동성, 재무 관계 범위의 확장, 새로운 금융 기술 및 도구의 출현과 관련이 있습니다. 우리의 경제 관행 및 기타 여러 요인을 위해.

기업의 재무 위험 관리 방법 시스템에서 주요 역할은 외부 및 내부 위험 중립화 메커니즘에 있습니다.

재무 위험을 중화하기 위한 내부 메커니즘은 기업 자체 내에서 선택되고 구현되는 부정적인 결과를 최소화하기 위한 방법 시스템입니다.

내부 중립화 메커니즘을 사용하는 주요 목적은 원칙적으로 허용 가능한 모든 유형의 재무 위험, 중요 그룹 위험의 상당 부분, 객관적인 필요성으로 인해 기업이 수용하는 경우 보험에 가입할 수 없는 치명적인 위험입니다. . 현대 상황에서는 내부 중립화 메커니즘이 기업의 재정적 위험 대부분을 커버합니다.

재무 위험을 최소화하기 위해 내부 메커니즘을 사용하면 일반적으로 다른 사업체에 의존하지 않는 관리 결정의 높은 수준의 대안이 가능하다는 이점이 있습니다. 이는 기업의 재무 활동 및 재무 능력에 대한 특정 조건을 기반으로 하며 부정적인 결과를 최소화하는 과정에서 재무 위험 수준에 대한 내부 요인의 영향을 최대한 고려할 수 있도록 합니다. .

다양화는

재무 위험을 최소화하기 위한 내부 및 외부 메커니즘 시스템에는 다음과 같은 주요 방법이 사용됩니다.

위험 회피. 금융위험을 중화시키는 방향은 가장 급진적이다. 이는 특정 유형의 재무 위험을 완전히 제거하는 내부 조치를 개발하는 것으로 구성됩니다. 주요 조치는 다음과 같습니다.

위험 수준이 극도로 높은 금융 거래 수행을 거부합니다. 이 법안의 높은 효율성에도 불구하고 대부분의 금융 거래는 기업의 주요 생산 및 상업 활동의 구현과 관련되어 정기적인 수입을 보장하기 때문에 사용이 제한됩니다. 소득그리고 그 형성 이익;

많은 양의 차입 자본 사용을 거부합니다. 감소경제 회전율에서 빌린 자금의 비율을 통해 가장 중요한 재정적 위험 중 하나인 기업의 재정적 안정성 손실을 피할 수 있습니다. 그러나 그러한 위험 회피에는 감소재무 레버리지 효과, 즉 투자에 대한 추가 이익을 얻을 가능성;

운전자본의 과도한 사용 방지 자산유동성이 낮은 형태. 자산의 유동성 수준을 높이면 향후 기업의 파산 위험을 피할 수 있습니다. 그러나 이러한 위험 회피는 대출상품 판매 확대에 따른 추가 수익을 박탈하고, 원자재, 공급품에 대한 보험 적립금 규모 감소로 인한 운영 프로세스의 리듬 붕괴와 관련된 새로운 위험을 부분적으로 발생시킵니다. 및 완제품;

단기 금융 투자에 일시적으로 무료 화폐 자산을 사용하는 것을 거부합니다. 이 법안은 예금 및 이자 위험을 방지하지만 인플레이션과 이익 손실 위험을 초래합니다.

금융 위험을 회피하는 이러한 형태와 기타 형태는 기업의 추가 이익원을 박탈하고 그에 따라 경제 발전 속도와 자체 자본 사용 효율성에 부정적인 영향을 미칩니다. 따라서 위험을 중화하기 위한 내부 메커니즘 시스템에서는 다음과 같은 기본 조건 하에서 위험 회피를 매우 신중하게 수행해야 합니다.

다양화는

하나의 금융 위험을 거부하더라도 더 높거나 명확한 수준의 다른 위험이 발생하지 않는 경우

위험 수준이 "수익 위험" 척도로 금융 거래의 수익성 수준과 비교할 수 없는 경우

이러한 유형의 위험으로 인한 재정적 손실이 기업 자체의 재정적 자원 등을 희생하여 보상 가능성을 초과하는 경우

위험 집중을 제한하는 것은 한계를 설정하는 것입니다. 지출 한도, 판매, 대출등등. 한도는 위험을 줄이기 위한 중요한 기술이며 은행에서 대출 발행, 당좌차월 계약 체결 등을 할 때 사용합니다. 사업체는 상품을 판매할 때 이를 사용합니다. 대출, 대출 제공, 자본 투자 금액 결정 등

다양화는

금융 위험의 집중을 제한하는 메커니즘은 일반적으로 허용 가능한 수준을 넘어서는 위험 유형에 사용됩니다. 치명적이거나 치명적인 위험이 있는 영역에서 수행되는 금융 거래의 경우. 이러한 제한은 재무 활동의 다양한 측면을 구현하기 위한 정책을 개발하는 과정에서 기업의 적절한 내부 재무 표준을 설정함으로써 구현됩니다.

위험 집중을 제한하는 금융 표준 시스템에는 다음이 포함될 수 있습니다.

경제활동에 사용되는 차입자금의 최대규모(점유율)

다양화는

유동성이 높은 자산의 최소 규모(점유율)

구매자 1인에게 제공되는 상품(상업용) 또는 소비자 대출의 최대 규모

하나의 예금 예금의 최대 크기 은행;

최대 크기 첨부 파일자금 증권하나의 발행자;

최고 기간자금을 미수금 계정으로 전환합니다.

다양화는

위험 헤징은 통화 위험을 보장하는 다양한 방법을 지칭하기 위해 은행, 증권 거래소 및 상업 관행에서 사용됩니다. 국내 문헌에서는 " 위험 헤징» 계약 및 배송(판매)과 관련된 상거래에 따른 재고 품목의 불리한 가격 변동에 대한 위험 보험으로 더 넓은 의미로 사용되기 시작했습니다. 상품앞으로는. 환율 변동 위험을 방지하는 역할을 하는 계약( 물가), "라고 불린다. 방지책”, 위험을 수행하는 사업체는 “헤저”입니다.

위험 헤징 작업에는 두 가지 위험 헤징이 있습니다. 상승 위험 헤징과 하향 위험 헤징입니다.

상승 위험 헤징 또는 구매 위험 헤징은 선물 계약이나 옵션 구매를 위한 교환 거래입니다. 상승 위험을 방지하기 위해 필요한 경우 상향 헤지가 사용됩니다. 물가(강좌) 앞으로.

하향 위험 헤징 또는 판매 위험 헤징은 선물 계약 판매와 관련된 교환 거래입니다. 하방 리스크를 헤징하는 헤지거래자는 미래에 매도할 것으로 예상합니다. 제품따라서 그는 선물 계약을 매도함으로써 미래에 발생할 수 있는 가격 하락에 대비할 수 있습니다.

다양화는

사용되는 파생상품의 종류에 따라 귀중한 서류금융 위험의 위험을 헤징하기 위한 메커니즘은 다음과 같이 구별됩니다: 선물을 이용한 위험 헤징; 위험 헤지 옵션; “ ” 연산을 이용하여 위험을 헤지합니다.

위험 분산. 금융 위험을 최소화하는 이러한 방향의 메커니즘은 개별 금융 거래에서 파트너에게 부분적으로 이전(이전)하는 것을 기반으로 합니다. 동시에, 기업의 재정적 위험 중 해당 부분은 비즈니스 파트너에게 이전되어 부정적인 결과를 중화할 수 있는 더 많은 기회를 갖고 내부 보험 보호를 위한 보다 효과적인 방법을 갖게 됩니다.

다양화는

다각화는 서로 다른 기업들 사이에 자본을 할당하는 과정입니다. 첨부 파일서로 직접적인 관련이 없는 것입니다. 다각화는 재무 위험의 정도를 줄이는 가장 합리적이고 상대적으로 비용이 적게 드는 방법입니다.

위험 분산의 주요 영역은 다음과 같습니다.

투자 프로젝트 참가자 간의 위험 분배. 이러한 배포 과정에서 기업은 건설 및 설치 작업 일정을 이행하지 못하거나 낮은 품질과 관련된 재정적 위험을 계약자에게 전가할 수 있습니다. 공장, 건축 자재를 도난당한 경우 등이 있습니다. 그러한 위험을 이전하는 기업의 경우 중립화는 재작업으로 구성됩니다. 공장계약자의 비용으로 위약금, 벌금 지불 및 발생한 손실에 대한 기타 형태의 보상;

다양화는

기업과 기업 간의 위험 분산 공급업체원자재 및 소모품. 이러한 분배의 대상은 우선 운송 및 하역 작업 중 재산(자산)의 손실(손상)과 관련된 재정적 위험입니다.

임대 운영 참가자 간의 위험 분포. 따라서 운영 임대를 통해 기업은 사용된 자산의 노후화 위험, 기술 생산성 손실 위험을 임대인에게 이전합니다.

팩토링(몰수) 작업 참가자 간의 위험 분포. 그러한 분배의 대상은 우선 기업의 신용 위험이며, 그 지배적인 몫은 관련 금융 기관으로 이전됩니다. 상업 은행아니면 팩토링 회사.

다양화는

자가보험(내부보험). 금융 위험을 최소화하는 이러한 방향의 메커니즘은 기업이 금융 자원의 일부를 보유하는 것을 기반으로 하며, 이를 통해 이러한 위험이 상대방의 행동과 관련되지 않은 금융 거래의 부정적인 재정적 결과를 극복할 수 있습니다. 금융 위험을 중화하는 방향의 주요 형태는 다음과 같습니다.

기업의 예비(보험) 기금 형성. 이는 법률 요구 사항 및 기업 헌장에 따라 작성되었습니다. 보고 기간 동안 기업이 받은 이익 금액의 최소 5%가 기업 설립에 할당됩니다. 기간;

목표 예비 자금의 형성. 그러한 구성의 예로는 가격 위험 보험 기금이 있을 수 있습니다. 할인 기금 상품무역 기업에서; 부실채권 등의 상환을 위한 자금

다양화는

기업의 현재 자산의 개별 요소에 대한 물질적, 재정적 자원의 보험 준비금 시스템을 형성합니다. 유동 자산(자재, 완제품, 현금)의 개별 요소에 대한 안전 재고의 필요성 규모는 배분 과정에서 설정됩니다.

보고 기간에 받은 이익의 미배분 잔액입니다.

위험보험은 위험을 줄이는 가장 중요한 방법입니다.

보험의 본질은 위험을 피하기 위해 소득의 일부를 포기할 준비가 되어 있다는 것입니다. 그는 위험을 0으로 줄이기 위해 기꺼이 비용을 지불할 의사가 있습니다.

현재 소유권 보험, 비즈니스 위험 보험 등과 같은 새로운 유형의 보험이 등장했습니다.

소유권은 법적 소유권을 의미하며 문서적인 법적 측면을 가지고 있습니다. 소유권 보험은 과거에 발생하여 미래에 결과를 초래할 수 있는 사건에 대한 보험입니다. 이를 통해 부동산 구매자는 법원 명령으로 인해 발생한 손실에 대한 보상을 기대할 수 있습니다. 계약구매 및 판매 부동산.

사업위험은 사업활동을 통해 기대되는 수입을 얻지 못할 위험입니다. 보험 금액은 비즈니스 위험의 보험 가치를 초과해서는 안됩니다. 보험사고가 발생한 경우 보험계약자가 입게 될 것으로 예상되는 사업 손실 금액.

위험을 최소화하는 다른 방법에는 다음이 포함될 수 있습니다.

수요 확보 상대방금융 거래의 경우 추가 수준의 위험 프리미엄;

영수증 상대방특정 보증;

상대방과의 계약에서 불가항력 상황 목록을 줄입니다.

리스크로 인해 발생할 수 있는 금전적 손실에 대해 페널티 제도를 통해 보상을 보장합니다.

주식시장의 다각화

증권 포트폴리오의 다각화는 하나 이상의 증권 가격이 하락할 경우 발생할 수 있는 손실을 줄이기 위해 특정 증권 세트로 투자 포트폴리오를 구성하는 것입니다.

또한 다양화 증권 포트폴리오~에 주식 시장투자 포트폴리오에 포함된 일부 증권의 ​​가치 하락 가능성을 방지할 뿐만 아니라 포트폴리오의 전반적인 수익성을 높이는 데에도 사용할 수 있습니다.

투자 전략에 따라 포트폴리오에 선택된 일부 증권은 다른 증권보다 훨씬 더 나은 역동성을 보여줄 수 있으며, 이는 일반적으로 투자 포트폴리오의 전반적인 수익성에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

투자 포트폴리오를 구성하는 과정에서 주식 시장다음과 같은 질문이 생깁니다: 투자 포트폴리오에 얼마나 많은 증권이 있어야 하며 각 주식의 지분은 얼마여야 합니까? 발행자이 포트폴리오에는?

2개의 증권도 이미 일종의 포트폴리오이기 때문에 이 질문에 대한 명확한 답은 없습니다.

W. Buffett과 같은 일부 투자자는 투자 포트폴리오에 다른 회사의 주식이 3~5주 이상 포함되어서는 안 된다고 믿습니다.

취약한 부문에 대한 투자를 포함하는 다각화는 시장 평균에 가까운 평범한 결과를 보여줄 가능성이 높다고 생각합니다.

다각화는 위험을 줄이는 방법으로 가장 자주 간주됩니다.

동시에 이는 포트폴리오의 기대 이익률에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 투자 포트폴리오가 다양할수록 포트폴리오의 전체 이익률은 낮아질 수 있습니다.

투자 포트폴리오에 다른 주식을 추가할 때마다 투자자따라서 전체 투자 포트폴리오에 걸쳐 예상되는 전체 평균이 낮아집니다.

따라서 다각화는 특정 위험으로부터 포트폴리오를 보호하는 동시에 잠재적인 총 위험도 감소시킵니다. 증권 포트폴리오.

또한 투자 포트폴리오에 포함된 주식이 많을수록 해당 포트폴리오를 더 면밀히 모니터링해야 합니다.

한편, 피델리티 마젤란 펀드의 유명 운용사인 피터 린치(Peter Lynch)가 설립 당시 관리그의 투자 포트폴리오에는 그의 포트폴리오에 약 1000주가 포함되었습니다.

수익성그러한 포트폴리오의 경우 시장 평균을 초과했습니다.

개인적으로 저는 8~12개 발행사의 주식으로 투자 포트폴리오를 구성하는 것이 가치 있다고 생각합니다. 이는 포트폴리오의 잠재적 이익률을 크게 손상시키지 않으면서 위험을 분산시키기에 충분할 것입니다.

충분히 높은 품질과 정확한 작업을 수행할 수 있다고 생각되는 경우

투자 포트폴리오를 구성할 때 회사를 분석하고 이에 대한 충분한 경험과 필요한 지식을 갖춘 다음, 투자 전략에 따라 전체 중에서 여러 발행자의 가장 유망한 주식을 선택하십시오.

지식이 충분하지 않은 경우, 논리적으로 합리적이고 정당하다고 생각되는 금융 전문가의 의견에 의존하거나 포함된 가장 유동성이 높은 증권으로 투자 포트폴리오를 구성할 수 있습니다.

지분비율 발행자투자 포트폴리오에서

이 질문에도 명확한 답은 없습니다.

Src="/pictures/investments/img1962793_torgovlya_fondovom_ryinke.jpg" 스타일="폭: 600px; 높이: 495px;" title=" 주식 시장 거래">!}

투자 포트폴리오를 구성할 때 주식 지분을 결정하는 방법에는 여러 가지가 있습니다.

회사의 시가총액에 비례합니다.

회사 주식의 유동량에 비례합니다.

잠재적 수익률과 미래 주가 예측을 기반으로 합니다.

동일한 주식으로 구성된 주식 포트폴리오를 구성합니다.

이러한 각 방법에는 고유한 미묘함과 뉘앙스가 있습니다.

투자 포트폴리오에서 각 발행자의 주식 지분을 구성하는 방법을 결정하는 것은 귀하에게 달려 있습니다.

동일지분 원칙에 따라 투자 포트폴리오를 구성할 때, 포트폴리오 내 각 발행인의 지분은 동일한 가중치를 갖습니다.

예를 들어, 이는 전체 포트폴리오의 해당 지분이 10%인 10개 발행인의 주식 포트폴리오일 수 있습니다.

이 경우 포트폴리오를 구성할 때 배당수익률이 가장 높거나 잠재적 수익성이 최대인 등 당사의 투자 전략에 따라 특정 기준을 충족하는 주식이 선택됩니다.

이 경우 포트폴리오는 귀하에게 더 편리한 경우(예: 분기에 한 번) 재조정되고 전체 포트폴리오 가치에서 각 주식의 지분이 균등화됩니다.

동시에, 우리의 투자 포트폴리오에는 주기적으로 변화가 일어날 것입니다. 더 이상 우리의 투자 전략을 충족하지 못하는 주식은 포트폴리오에서 제외되고 그 자리에 우리의 기준을 충족하는 전체 포트폴리오에서 동일한 주식으로 새로운 주식이 나타날 것입니다. .

그리고 투자 포트폴리오의 다각화 원칙과 다각화가 필요한 이유를 잊지 마십시오.

외환시장의 다각화

위험 분산, 즉 위험 분산은 외환 시장 거래의 필수적인 부분입니다.

알려진 바와 같이 외환 통화 시장예상치 못한 사건과 인적 요인으로 인해 작동하는 경우가 매우 많습니다. 거래자는 가까운 미래에 가격이 어느 방향으로 움직일지 예측할 수 없는 경우가 많습니다. 따라서, 상인정말 다양한 투자 전략 포트폴리오를 갖추는 것이 필요합니다. 상인변동 기간 동안 자본을 보존하기 위해 순자산 포트폴리오의 잠재적 최대 이익 중 일부를 희생하는 방법을 배워야 합니다. 외환 통화 시장.

모든 거래자는 외환 시장 거래가 어느 정도 위험을 수반한다는 것을 이해합니다. 포트폴리오 다각화는 매우 쉬워 보일 수 있지만 그렇지 않습니다. 대부분의 초보 거래자는 자금의 상당 부분을 잃기 때문입니다.

Forex 시장의 모든 거래자는 마진 기준으로 거래하기 때문에 최소한의 요구 사항으로 엄청난 레버리지를 사용할 수 있습니다. 가장 일반적으로 사용되는 레버리지는 1:100입니다. 제공되는 거래 레버리지는 거래자에게 강력한 도구가 될 수 있지만 이 코인에는 두 가지 측면이 있습니다. 레버리지는 거래자의 포지션 위험에 영향을 주지만 Forex 시장에서 운영하는 데 필요한 조치입니다. 이는 시장의 일일 평균 움직임이 1%이기 때문에 발생합니다.

Forex 통화 시장이 이러한 성격을 띠고 있기 때문에 모든 사람은 자신의 거래 계좌 내에서 위험을 분산시켜야 합니다. 다양한 거래 전략을 사용하여 다양화를 달성할 수 있습니다. 다각화를 위한 옵션으로 거래 자산의 일부를 다음으로 이전합니다. 제어다른 상인. 여기서 요점은 다른 트레이더가 귀하보다 더 나은 결과를 얻을 것이라는 것이 아니라 이러한 방식으로 다각화가 달성된다는 것입니다. 얼마나 많은 거래 경험을 갖고 있는지에 관계없이 여전히 상승과 하락의 시기를 겪게 됩니다. 그렇기 때문에 한 명 이상의 거래자를 보유하면 약간의 감소가 발생합니다. 가변성트레이딩 포트폴리오.

당연히 관리를 위해 자본의 일부를 다른 거래자에게 이전할 수 있는 기회 외에도 이것이 국제 외환 통화 시장에 위험을 분산시키는 유일한 옵션은 아닙니다. 수많은 전략과 거래 이론이 있으며, 국제 외환 시장 거래와 관련된 위험을 다양화할 수 있는 방법도 엄청나게 많습니다.

국제 외환 통화 시장에는 다양한 통화 쌍이 충분히 존재하며, 각 통화 쌍에는 고유한 변동성이 있습니다. 예를 들어, 모두가 좋아하는 USD - CHF 쌍은 일반적으로 안전한 피난처로 간주되며, 예를 들어 GBPJPY는 끊임없는 종마로 포인트 단위로 장거리를 질주하며 높은 잠재적 수입과 손실을 모두 나타냅니다. 따라서 "계란을 두 개의 서로 다른 바구니에 담는 것" - 거래를 위한 자본을 이 두 쌍으로 나누면 거래자가 공격적인 거래를 선호하는 경우 위험을 매우 쉽게 줄일 수 있습니다.

기술적으로, 다양한 포트폴리오는 상관관계가 없는 자산으로 구성되어야 합니다. 관련이 없는(실제로는 최소한으로 관련된) 자산. 따라서 단일 시장에서 자산을 다각화하는 것은 매우 어렵습니다. 의미론적으로는 다각화보다는 국제 외환시장의 헤징 리스크에 관해 이야기하는 것이 더 정확할 것입니다.

다른 자금 관리 방법과 마찬가지로 다각화에는 상당한 단점이 있습니다. 위험이 감소하면 잠재적 수입도 감소합니다. 따라서 사람들은 종종 한 영역에 집중할 필요가 있다고 믿으며 다양화에 대해 부정적으로 말합니다. 이기면 즉시 많은 것을 얻을 것이고, 지면... 생각은 거기서 끝납니다.

실제로 유능한 다각화에는 경제의 실제 부문(상품 거래, 서비스 제공) 및 금융 상품(증권, 예금 또는 국제 외환 시장 거래 등)에 대한 투자가 포함됩니다. 잃을 수 있는 만큼 투자하라는 조언을 점점 더 많이 듣는 것은 아무것도 아닙니다. 큰 손실을 입는 것은 순전히 심리적으로 어렵습니다. 이것이 주요한 것이며 그것 없이는 삶이 노예로 변할 것이라는 사실을 깨닫고 Forex 통화 시장 외부에서 지속적인 수입원을 확보하여 후방을 덮는 것이 좋습니다.

원자재 시장의 다각화

거래 가능 상품다섯 가지 주요 그룹으로 나뉩니다. 에너지 - 원유, 석유 제품, 가스를 포함합니다. 금속 - 차례로 산업용(아연, 알루미늄 등)과 귀금속(은)으로 구분됩니다. 곡물 - 옥수수, 콩, 쌀, 귀리 등; 식품 및 섬유 - 코코아, 설탕 등; 가축 - 살아있는 소, 돼지고기, . 주가 지수와 유사하게 상품 지수를 사용하여 상품의 전반적인 성과를 추적할 수 있습니다. 차이점 인덱스주로 지수 계산에 포함된 특정 상품 그룹의 가중치와 관련이 있습니다.

기본 인덱스원자재 시장은 다음과 같습니다. CRB - ​​계산에는 동일한 중량을 가진 17가지 유형의 원자재가 고려됩니다. 다우존스(Dow Johns) - AIG 상품 지수 - 각 상품의 가중치는 지난 5년간의 교환 거래량에 따라 결정됩니다. GSCI - 중량은 전 세계 생산에서 각 제품이 차지하는 비중에 해당합니다. RICI - 세계 무역에서 상품이 차지하는 비중을 반영합니다. 세계 경제의 낮은 성장률과 그에 따른 다소 낮은 성장률은 높은 투자 수익에 기여하지 못했습니다. 상품지난 2년 동안 실제로 대두박만이 이 기간 동안 S&P 500 지수를 능가했습니다. 그러나 가까운 미래에는 경제성장률과 경제성장률이 인플레이션당신을 바람직한 투자대상으로 만들어 드립니다.

다각화 전략은 시장에 따라 포트폴리오 구조의 역동적인 변화를 수반합니다. 시장 상황. 성장기에는 세계 경제고성장 상품(비료, 산업재)에 중점을 둡니다. 궤조, 에너지 자원), 위기 기간 동안 다음과 같은 보호 자산이 사용됩니다. 금그리고 은.

전략의 장점:

원자재는 시장에서 항상 수요가 있고 특정 가치를 갖는 실제 자산입니다.

세계 시장에서는 특히 아시아 지역의 원자재 수요가 증가하고 공급이 감소하는 긍정적인 추세가 장기적으로 나타나고 있습니다.

원자재 자산에 대한 투자는 글로벌 자산에 대한 헤징을 위한 훌륭한 기회입니다. 인플레이션미국 달러의 가치하락;

다음과 같은 일부 상품 금, 역사적으로 금융 시장과의 낮은 상관 관계로 인해 위기 및 인플레이션에 대한 보호 수단으로 사용되었습니다.

세계 상품 시장의 자본 관리는 자본의 보존 및 증가와 위험 보장이며, 자신만의 다양한 투자 자본을 창출하기 위한 주요 단계 중 하나입니다.

생산의 다양화

경제 실무에서는 시장 상황에서 기업의 발전과 성장을 위한 수많은 전략적 대안이 제안될 수 있습니다. 이러한 대안 중 하나는 다양화입니다.

경제 문헌에는 다각화에 대한 다양한 정의가 있습니다. 그러나 어려운 점은 다양화가 명확하게 정의될 수 없는 개념이라는 점이다. 사람마다 의미하는 바가 다르기 때문에 자신의 상황과 관련하여 개념을 인식하고 해석할 수 있는 능력이 중요합니다. 그럼에도 불구하고 다양화에 대한 상당히 일반적이고 광범위한 정의를 제시하는 것은 가능하지만 몇 가지 의견이 있습니다. 이는 추가 분석을 위한 기초를 제공할 것입니다. 경제적 관점에서 볼 때 다각화(다양하고 직면하는 라틴어의 Diversus에서)는 관련되지 않은 여러 기술 유형 및/또는 서비스를 동시에 개발하여 생산 범위를 확장하는 것임이 잘 알려져 있습니다. 무역 품목 및/또는 서비스.

다각화를 통해 기업은 어려운 경제 상황에서도 "유지"할 수 있습니다. 시장 상황~ 때문에 유가증권 발행광범위한 제품 및 서비스: 수익성이 없는 무역 품목(일시적으로, 특히 새로운 품목의 경우)으로 인한 손실은 다른 유형의 제품에서 발생하는 이익으로 상쇄됩니다. 다각화는 첫째, 활동의 주요 산업에 대한 직접적인 생산 연결이나 기능적 의존성이 없는 산업에 기업이 침투하는 것입니다.

둘째, 넓은 의미에서 경제 활동이 새로운 영역으로 확산됩니다(제품 범위, 제공되는 서비스 유형 등의 확장). 생산 및 사업 활동의 다각화는 자원 재생산 및 재분배의 불균형을 제거하기 위한 도구로서 일반적으로 서로 다른 목표를 추구하고 기업 및 경제 전체의 구조 조정 방향을 결정합니다.

이 프로세스는 무엇보다도 기업이 이전에 관련이 없었던 신기술(개발), 시장 및 산업으로의 전환과 관련이 있습니다. 또한 기업의 제품(서비스) 자체도 완전히 새로워야 하며, 더욱이 항상 새로운 금융 제품이 필요합니다.

다각화는 회사가 제조하는 제품의 다양한 적용과 연관되어 있으며, 회사 전체의 효율성을 개별 제품의 수명 주기와 무관하게 만들어 회사의 생존 문제를 해결하기보다는 지속 가능한 점진적 성장을 보장합니다. . 회사 제품의 적용 범위가 매우 좁다면 해당 제품은 전문화됩니다. 다양한 용도를 찾으면 다양해집니다.

다각화된 회사는 사용된 기술 및 마케팅 기능과 관련하여 제품 범위의 분류에 따라 다릅니다.

제공된 분류는 현재 출시된 제품 또는 서비스에만 적용되며 제품 또는 서비스의 변경에는 영향을 미치지 않습니다. 시장 상황에서 기업을 한 유형 또는 다른 유형으로 분류하는 것은 현재 절대적이며 장기적으로는 상대적입니다. 시간이 지남에 따라 전문 기업이 다양한 기업으로 전환될 수 있고 그 반대도 마찬가지이기 때문입니다.

알려진 바와 같이 모든 회사의 이상적인 활동은 이러한 특정 지표에 대한 다양한 회사 예측에서 얻을 수 있는 생산성 실패 및 손실을 방지하는 것입니다. 다양화의 필요성은 바람직하고 가능한 생산성 수준과 회사 활동의 결과로 달성된 수준을 비교하여 확인할 수 있습니다. 미래를 계획하지 않거나 할 수 없는 덜 성공적인 기업의 경우 이러한 생산성 격차의 첫 번째 징후는 종종 주문량 감소 또는 유휴 용량입니다.

어떤 경우든 다각화의 여러 가지 이유가 중요한 역할을 할 수 있지만 다른 이유의 영향력이 약하면 궁극적으로 문제에 대한 다른 해결책으로 이어질 수 있습니다. I. Ansoff는 주된 이유가 필요한 수준의 생산성 및 효율성을 준수하지 않기 때문이라고 믿습니다.

다각화의 모든 이유는 현재 또는 가까운 미래뿐만 아니라 장기적으로 기업의 효율성을 높이기 위한 한 가지로 인해 발생합니다.

다양화 기준이 있습니다. 이러한 기준을 설정하는 것은 다각화에 진정으로 관심이 있는 기업에만 권장됩니다. 이 첫 번째 필수 "커버"는 다양한 오류를 방지하고 안전 프로그램 및 우수한 제어 역할을 할 수 있기 때문에 매우 중요합니다.

평가 및 다양화 계획을 개발하는 과정에는 시간과 노력, 신중한 고려가 필요합니다. 어느 날 저녁에 내린 결론은 시장 조사, 프로세스 및 제품에 대한 기술 연구, 재무 분석, 정보 제공을 위한 외부 전문가 회의 및 서비스의 기초가 될 수 없습니다. 실제로, 이 문제를 심각하게 다루어야 하는지 여부를 맨 처음에 결정하기 위한 기초로만 필요합니다. 평가에 따르면 이 모든 것이 정말 훌륭하지만 이 회사에는 그렇지 않은 것으로 나타날 수 있습니다.

생산다각화 유형

재무상태간의 관계 기업첫 번째가 두 번째의 방향과 효과를 결정하기 때문에 활동의 다양화는 매우 간단합니다. 따라서 개발 초기 단계의 특징적인 다양화 영역은 폐기물의 대체 사용, 생산 시설, 무역 및 상업 네트워크와 같은 객관적인 기반을 기반으로 하며 전통적인 생산의 재정적 능력과 밀접한 관련이 있습니다.

다음 다각화 단계의 차이점은 주요 생산의 역할이 축소되었다는 것입니다. 이는 자체 산업이나 관련 산업으로의 확장에만 국한되지 않고 생산 이익과 재정적 이익의 완전한 분리를 동반했습니다. 발전하면서 다음과 같이 기업, 다각화 자체, 산업, 지역, 국가경제의 경계를 넘어 자원이동 가능성을 확대함으로써 이익추출이라는 목표를 달성하였다. 따라서 기업가적 활동 발전의 두 가지 방향은 관련 다각화에서 비관련 또는 "자율"로의 프로세스 진화로 쉽게 설명될 수 있습니다.

작은 외국어 설명사전에 나오는 고전적인 정의는 다음과 같습니다. “지주 회사(지주 회사)는 다른 기업의 활동을 통제하고 관리할 목적으로 다른 기업의 지배 지분을 소유하는 회사입니다.” 이는 (경제적 관점에서) 지주에 대한 고전적 이해의 본질을 드러냅니다. 즉, 지분을 소유한 주주가 있고, 지주 구조를 직접 관리하거나 일반 사업 관리를 관리 회사에 위탁하는 주주가 있습니다.

수평의 지주 - 기업의 합병동질적인 사업(에너지 회사, 판매, 통신 등). 실제로 이는 모회사가 관리하는 지점 구조입니다.

수직의 지주- 하나의 생산 체인으로 통합(원료 추출, 가공, 풀어 주다소비자 제품, 판매). 예: 농산물, 금속, 정유 가공과 관련된 신탁.

혼합 보유가 가장 복잡한 예입니다. 여기에는 일부 기업에 자금을 투자하는 러시아 은행과 같이 무역이나 생산 관계로 직접 연결되지 않은 구조가 포함됩니다. 그들의 주요 임무는 자금을 어딘가에 투자한 다음 적시에 수익성 있게 인출하는 것입니다. 본질적으로 이것은 투자 프로젝트입니다.

다양화는

보유 유형에 관해서는 몇 가지 개념을 명확히 할 필요가 있습니다. 분류는 다음과 같이 약간 변형될 수 있습니다.

다양한 보유(혼합) - 관련 없는 기업의 조합입니다. (대표적인 예는 은행이 다양한 기업의 주식을 매입하는 경우입니다)

판매 보유량(수평). 그들에 대한 가장 중요한 점은 실제로 단일, 즉 단일 시스템입니다. 공급업체그리고 많은 판매 셀. 셀이 많은 경우 새로운 판매 지점을 생성하기 위한 표준이 필요합니다(그리고 자동화가 이를 지원해야 함). 물류적인 관점에서 볼 때 보유의 특수성은 수령인이 분산되어 있다는 것입니다. 판매 셀의 창고에는 항상 남은 음식이 있으며 이를 재분배하는 것이 임무입니다. 특정 유형의 상품에 대한 통일된 정책이 가능합니다(할인, 고객 사은품 등의 형태로 구현). 이 경우 관리의 중앙 집중화는 공통의 개발에 중요한 역할을 합니다. 정치인남은 음식 청산.

보유 기업이 모든 것을 올바르게 통합하려면(세금 및 관리 회계 측면에서) 문서 흐름에 대한 단일 표준을 설정해야 합니다. 특히 이를 통해 판매 프로세스에서 직접적으로 통합된 마케팅 조사를 수행할 수 있습니다. (판매 지점이 많을 때 특히 흥미로운 결과를 얻을 수 있습니다. 지역, 위치, 국가별 선호도에 대한 수요 의존성을 식별할 수 있습니다.) 이러한 통합 마케팅을 적절히 활용하면 정보창고에 남은 음식과 비유동성 재고를 방지하는 것이 가능합니다. 이는 보유 자산 거래에 매우 중요합니다. 따라서 통일된 공급 및 판매 네트워크의 장점은 첫째, 공급업체로부터 제품을 보다 낮은 가격(합계 할인)으로 구매할 수 있고, 둘째, 통일된 판매 및 마케팅을 수행할 수 있다는 것입니다. 정치셋째, 창고 내 잔액을 유연하고 신속하게 재분배하여 비유동 재고 형성을 방지합니다(비용 절감).

우려 유형 보유. 원자재부터 완제품까지 통합되는 일련의 가공 공정이 특징입니다. 이 경우에는 다음과 같은 특징이 있습니다.

기업은 자신의 자산을 원래 비용으로 서로에게 양도합니다(서로 이익을 얻을 필요가 없습니다).

전체 체인(ISO 9000 구현까지)에 걸쳐 엔드투엔드 품질 관리를 보장하는 것이 필요합니다.

모든 기업 우려생산 공정의 장비 수준, 인력 자격 등의 측면에서 균형을 이루어야 합니다.

즉, 기업을 다양한 기업 협회로 통합하는 가장 일반적인 방법 중 하나는 지주 회사를 구성하는 것입니다. 이 체계를 구현하면 기업 계층 구조의 소유권 구조와 관계 시스템의 모든 문제를 명확하게 해결할 수 있습니다.

따라서 경제 세계화에 대한 가장 적절한 대응은 사업 다각화와 다각화된 기업 신뢰의 창출입니다.

다각화의 주요 목적은 일반적으로 조직의 생존을 보장하고 경쟁력을 강화하며 수익성을 높이는 것입니다. 모든 상업 회사는 살아남기 위해 노력하고 그에 따라 이를 달성하는 방법을 찾습니다. 회사가 개발을 가속화하고 추가 정보를 얻을 수 있도록 하는 것은 다각화와 효과적인 활동의 새로운 영역을 찾는 것입니다. 소득새로운 경쟁 우위를 확보할 수 있습니다.

새로운 생산 시설을 개설하여 활동 범위를 확장하거나 지주회사가 다양한 프로필의 자회사를 인수하는 등 회사의 다각화는 양날의 현상이라는 것이 일반적으로 받아들여지고 있습니다. 그리고 각 특정 사례에서 경영진은 개발 방향을 선택할 때 긍정적인 결과와 부정적인 결과를 모두 고려해야 합니다.

다각화에는 관련형과 비관련형의 두 가지 주요 유형이 있습니다.

관련 다각화는 기존 비즈니스 영역(예: 제조, 마케팅, 공급 또는 기술)과 관련된 회사 활동의 새로운 영역입니다. 관련 다각화가 비관련 다각화보다 바람직하다는 의견이 있습니다. 회사가 더 잘 알려진 환경에서 운영되고 위험이 적기 때문입니다. 축적된 기술과 기술을 다른 구조 단위로 이전할 수 없고 성장과 발전의 기회가 그리 많지 않다면 위험을 감수하는 것이 합리적일 수 있으며 회사는 관련 없는 다각화에 의존해야 합니다.

비관련 다각화는 기업이 기존 사업이 아닌 다른 영역으로 전환하는 것으로 표현됩니다. 신기술(개발)그리고 시장 요구. 이는 더 큰 이익을 얻고 비즈니스 위험을 최소화하는 것을 목표로 합니다. 이 전략의 도움으로 전문 기업은 다양한 복합 단지로 변모하며, 그 구성 요소는 서로 기능적 연결이 없습니다. 비관련 다각화는 관련 다각화보다 더 어렵습니다.

조직이 이전에 알려지지 않은 경쟁 분야에 진입함에 따라 마스터해야 합니다. 신기술(개발), 형식, 작업 구성 방법 등 그녀가 이전에 접하지 못했던 훨씬 더 많은 것입니다. 그렇기 때문에 여기의 위험이 훨씬 더 높습니다. 이러한 다양화의 예는 소비에트 이후 공간 전체입니다. 페레스트로이카와 협동 조합 시대에 많은 주민들이 의류, 일상 용품 생산에 참여하는 동시에 해외 제품 및 상품 공급에 참여했습니다. 이와 관련하여, 소련 이후 공간의 거의 모든 인구가 어느 정도 관련되지 않은 다양화의 즐거움과 부담을 경험했다고 주장하는 것이 가능하다고 간주될 수 있습니다.

실제로는 대규모, 관련 또는 비관련 다각화와 지역적, 실험적 미시 다각화가 널리 사용됩니다. 후자는 대규모 다양화의 개별 요소를 도입하는 형태로 구현되며, 이는 나중에 독립적인 생산 단위로 형성될 수 있습니다. 이는 이후에 새로운 대규모 생산을 탄생시킬 수 있는 지역적이고 작은 실험입니다.

그러나 다각화는 배당금뿐만 아니라 문제와 손실도 가져올 수 있는 매우 노동 집약적이고 복잡한 과정이라는 점을 명심해야 합니다.

대부분의 기업은 원래 사업 영역에서 경쟁 우위를 유지하는 데 필요한 것 이상으로 재무 자원을 창출할 때 다각화로 전환합니다.

다각화는 다음과 같은 방법으로 수행할 수 있습니다.

목표:

경제적 안정성과 재정적 지속가능성;

이익;

경쟁력.

이러한 모든 동기는 개별적으로 존재할 수도 있지만 서로 결합될 수도 있습니다. 이는 각 회사의 특정 상황에 따라 다르므로 다각화 형태의 선택은 이러한 상황에 따라 잘 정당화되고 신중하게 계획되어야 합니다.

일반적으로 다각화 기회에는 세 가지 유형이 있습니다.

회사가 제공하는 각 제품은 기능적 구성 요소, 부품 및 기본 재료로 구성되어야 하며 이는 나중에 하나의 전체를 형성합니다. 일반적으로 제조업체가 외부 공급업체로부터 이러한 재료의 상당 부분을 구매하는 것이 이익입니다. 다각화의 잘 알려진 방법 중 하나는 부품, 부품, 소재의 확장과 분기가 특징인 수직적 다각화입니다. 아마도 수직적 다각화의 가장 눈에 띄는 예는 헨리 포드 시대의 포드 제국일 것입니다. 언뜻 보면 수직적 다각화는 다각화 전략에 대한 우리의 정의와 일치하지 않는 것처럼 보일 수 있습니다. 그러나 이러한 구성요소, 부품, 재료가 각각 수행해야 하는 임무는 최종 제품 전체의 임무와 크게 다릅니다. 더욱이 이러한 부품·소재를 개발하고 생산하는 기술도 최종 제품을 생산하는 기술과 크게 다를 가능성이 크다. 따라서 수직적 다각화는 새로운 임무를 획득하고 새로운 제품을 생산에 도입하는 것을 의미합니다.

또 다른 가능한 옵션은 수평적 다각화입니다. 기존 제품 범위와 전혀 맞지 않는 신제품을 출시하고 회사의 기술, 금융, 마케팅 분야의 노하우 및 경험과 일치하는 임무를 획득하는 것으로 특징지어질 수 있습니다.

측면 다각화를 통해 회사가 운영되는 산업을 넘어 확장하는 것도 가능합니다. 수직적 및 수평적 다각화가 실제로 제한적이라면(관심 영역을 제한한다는 의미에서), 반대로 측면 다각화는 확장에 기여합니다. 이를 통해 회사는 기존 시장 구조를 바꾸겠다는 의지를 선언했다.

다음 중 기업은 어떤 다각화 옵션을 선택해야 합니까? 이 선택의 일부는 회사의 다각화 이유에 따라 달라집니다. 예를 들어, 고려업계 동향에 따르면 항공사가 다각화를 통해 장기적인 채택 목표를 달성하기 위해 취할 수 있는 단계가 있습니다.

이 방향은 현재 존재하는 생산 유형의 기술 진보를 촉진합니다.

다각화는 군수 시장 부문의 적용 범위를 확대합니다.

방향도 커진다 퍼센트전체 판매 프로그램의 상업 판매

이 운동은 경기 침체 시 제품 판매를 안정화합니다.

이러한 움직임은 회사의 기술 기반을 확장하는 데도 도움이 됩니다.

이러한 다양화 목표 중 일부는 제품 특성과 관련이 있고 일부는 제품 사명과 관련이 있습니다. 각 목표는 전체 제품-시장 전략과 환경 간의 균형의 일부 측면을 개선하도록 설계되었습니다. 특정 특정 상황에 대해 설정된 특정 목표는 세 가지 주요 범주로 그룹화될 수 있습니다. 유리한 추세 조건에서 균형을 조절하는 데 도움이 되는 성장 목표; 불리한 추세와 예측 가능한 사건으로부터 보호하기 위해 고안된 안정화 목표, 유연성 목표 등 모두 예측할 수 없는 사건이 발생할 경우 회사의 입지를 강화하기 위한 것입니다. 한 목적에 필요한 다각화 방향은 다른 목적에는 완전히 부적절할 수 있습니다.

생산 다각화의 목표는 기업의 재정 상태와 생산 능력에 직접적으로 달려 있습니다.

기업다각화의 문제점

다각화를 평가하고 계획하는 데에는 시간과 노력, 신중한 고려가 필요합니다. 기업을 다각화해야 하는지 여부를 처음부터 결정하려면 기업에 대한 철저한 분석이 필요합니다. 다각화는 배당뿐만 아니라 문제와 손실로 이어질 수 있는 매우 시간이 많이 걸리고 복잡한 프로세스입니다.

생산 다각화는 일반적으로 신기술(개발), 시장 및 산업으로의 전환을 특징으로 하며, 기업의 제품(서비스) 자체도 완전히 새로운 것이므로 위험이 매우 높습니다.

다각화는 회사의 재무 상태에 따라 달라집니다. 따라서 약하거나 초기 단계의 기업은 새로운 시장을 정복하거나 국제 무대에 진출할 가능성이 없습니다. 또한, 기업의 신제품은 경쟁력이 있어야 합니다. 다각화에는 상당한 재정적 투자가 필요합니다.

80%의 시간을 들여서 얻은 결과는 20%에 불과합니다. 이를 바탕으로 구현하기 전에 최소한의 시간, 재료 및 인적 자원 비용으로 최대 수익을 가져올 수 있는 가장 유리한 유형의 다각화를 분석해야 합니다.

위에서 우리는 다양화에 대해 끊임없이 생각해야 한다는 결론을 내릴 수 있습니다. 언제든지 시장 상황과 정치적 상황이 바뀔 수 있습니다. 라이센스 도입 또는 취소; 관세의 부과 또는 인상; 특정 제품의 생산을 금지합니다. 이 모든 것은 판매의 복잡성 증가, 경쟁 증가 및 특정 유형의 활동을 중단해야 할 필요성을 수반합니다.

따라서 생산을 시작할 때 새로운 작업 옵션, 상품 유형 등을 즉시 생각해야 합니다. 지금까지 실제로는 모든 것이 정반대로 일어나고 있습니다. 현재 활동은 종종 허용되지 않습니다 실업가다른 작업 영역을 계획하십시오. 결과적으로 기업이 매출이 급격히 감소하는 상황에 직면했을 때 유일한 전통적인 조치는 수년간 훈련을 받은 근로자의 수를 줄이는 것입니다.

거래 위험의 다양화

종종 거래 전략을 세울 때 거래자는 시스템의 최대 수익성을 추구합니다. 그러나 예상 수익성을 높이는 것이 아니라 최대 허용 감소로 표현되는 가능한 위험을 줄이는 것이 더 중요합니다.

거래 전략의 효율성을 평가하는 간단하면서도 상대적으로 신뢰할 수 있는 방법은 연구 기간 동안 시스템의 최대 손실에 대한 수익성 비율, 즉 소위 회복 요인을 결정하는 것입니다. 예를 들어, 수익성시스템은 연간 45%이고 최대 손실률은 15%인 경우 복구 계수는 3과 같습니다.

수익성과 손실률이 서로 다른 두 시스템을 비교하면 회수율이 높은 시스템이 더 좋을 것입니다. 연 30%, 5% 드로다운을 제공하는 시스템이 연간 100%, 40% 드로다운을 제공하는 시스템보다 더 좋습니다. 한계 대출을 사용하여 필요한 가치를 쉽게 조정할 수 있지만 시스템 수익성에서 위험이 차지하는 비율은 변경할 수 없으며 이는 시스템의 필수 속성입니다. 증가함으로써 그에 따라 위험도 증가합니다.

그러나 다각화를 사용하면 전체 포트폴리오의 위험을 줄일 수 있습니다. 즉, 하나의 개별 전략뿐만 아니라 전체 세트를 거래하여 시스템 간에 자본을 나누는 것입니다. 이 경우 각 개별 시스템의 감소는 세트에 있는 다른 모든 시스템의 감소와 반드시 일치하지 않으므로 일반적으로 최대 총 감소는 더 작을 것으로 예상할 수 있으며 동시에 시스템의 수익성은 단지 평균 아웃. 시스템이 서로 충분히 독립적인 경우(다양한 거래 전략이 사용되고, 다양한 상품이 거래됨), 시스템 중 하나의 자산 감소는 다른 시스템의 자산 증가로 보상될 가능성이 높습니다. 독립적인 거래 전략과 거래 수단이 많을수록 전반적인 위험은 더 많이 침식됩니다.

포트폴리오에 명백히 수익성이 없는 전략을 추가하는 것이 타당한 상황이 있을 수도 있습니다. 비록 포트폴리오의 전체 수익률은 소폭 감소하겠지만, 위험은 더욱 감소하고 포트폴리오의 전반적인 성과는 증가할 수도 있습니다.

이론적으로 포트폴리오에 더 많은 전략과 도구를 추가하면 원하는만큼 위험을 덜 수 있고 그에 따라 원하는만큼 효율성을 얻을 수 있습니다. 그러나 현실적으로 그러한 의도는 필연적으로 문제에 부딪힐 수밖에 없다. 상관관계다양한 전략과 도구 사이에서.

가능한 다양화의 주요 방향은 다음과 같습니다.

거래 전략에 의한 다각화;

거래 전략의 매개변수에 따른 다양화

거래 수단에 의한 다양화;

시장별 다각화.

거래 전략을 통한 다각화

각 거래 전략은 이익을 창출하는 데 사용될 수 있는 시장 또는 거래되는 상품의 일부 일반적인 속성을 기반으로 합니다. 예를 들어, 추세를 형성하는 시장의 능력이나 강한 저항 수준을 돌파한 후에도 가격이 계속 움직일 수 있는 능력이 있습니다.

다양화는

근본적으로 다른 고려 사항을 기반으로 하는 여러 시스템이 있는 경우 이러한 시스템 간에 자본을 다양화하면 위험을 크게 줄일 수 있습니다. 결국 내부 본질에서 시스템은 원하는 만큼 서로 크게 다를 수 있으며 서로 약한 상관 관계를 가질 수 있습니다. 예를 들어, 추세 추종 시스템과 수준 돌파 시스템이 어느 정도 서로 유사하고 종종 유사한 자산을 제공하는 경우, 반대로 추세 추종 시스템과 역추세 시스템은 균등한 결과를 보일 것입니다. 음의 상관관계. 추세 추종 시스템이 끊어지면 역추세 시스템이 나타나게 되며, 이에 따라 포트폴리오의 전반적인 위험은 크게 감소하게 됩니다.

이러한 종류의 다각화는 이론적으로 깊이에 제한이 없으며 시스템을 만드는 트레이더의 창의적인 능력에만 의존합니다. 따라서 거래의 효율성과 수익성을 높이는 가장 신뢰할 수 있는 경로가 바로 이 방향이기 때문에 지속적으로 새로운 거래 전략을 찾는 것이 중요합니다.

거래 전략의 매개변수에 따른 다양화

가격 채널 돌파를 기반으로 한 간단한 추세 추종 전략을 살펴보겠습니다. 주요 유일한 매개 변수는 최대 및 최소 가격이 계산되는 막대 수입니다. 최대치가 업데이트되면 이를 추세의 시작 신호로 간주하고 매수합니다. 최소값이 업데이트될 때까지 포지션을 유지하며, 이는 하락 추세의 시작을 고려하여 포지션을 매도로 전환합니다.

다양화는

이 간단한 전략은 추세 움직임이 발생하기 쉬운 상품에 좋은 결과를 제공합니다. 예를 들어, 이 전략이 10바에서 100바까지의 매개변수 변경 범위에서 만족스러운 결과를 제공한다고 가정해 보겠습니다. 일반적으로 거래자는 전략이 가장 효과적으로 나타나는 매개변수를 결정하는 데에만 제한을 두고 이 매개변수를 사용하여 하나의 별도 시스템을 거래하기 시작합니다. 하지만 자본을 나누어 동일한 전략을 다른 매개변수로 동시에 거래한다면 보다 지속 가능한 결과를 얻을 수 있습니다.

예를 들어, 채널 길이가 10, 30, 100바인 세 개의 시스템을 사용하는 경우 서로 다른 시스템이 서로 다른 크기의 추세를 계산합니다. 긴 채널을 갖춘 시스템은 긴 추세를 파악하는 데 능숙하며 작은 추세는 주의를 끌지 못합니다. 짧은 채널 시스템은 짧은 트렌드에 잘 작동합니다. 그 결과 시장 휘발성보다 효율적으로 처리되면 세 시스템 모두의 자산이 달라집니다. 즉, 이러한 다각화된 포트폴리오의 위험이 낮아진다는 의미입니다.

또한 특정 매개변수를 사용하여 거래를 단일 전략으로 제한함으로써 시장 움직임이 이 시스템에 대해 불행한 방식으로 발전했기 때문에 실패할 위험이 높아집니다. 다양한 매개변수에 따라 자본을 다양화함으로써 특정 시장 상황의 실패 조합에 직면할 위험 없이 전략의 특정 평균 효율성에 가까운 결과를 기대할 수 있습니다.

어떤 이유로 시스템이 막대 수에 엄격하게 묶여 있고 변경할 수 있는 매개변수를 찾을 수 없는 경우 기간을 변경해 볼 수 있습니다.

일반적으로 성공적인 전략을 사용하면 상당히 다양한 매개변수에서 수익성 있는 시스템을 구축할 수 있지만 이는 제한적입니다. 거래는 무료가 아니며 고유한 가격(브로커 수수료, 슬리피지, 스프레드)이 있기 때문에 예상 이익이 거래 가격에 비례하게 되므로 작은 시장 변동을 잡는 것은 수익성이 없습니다. 반면 지나치게 긴 시장 변동은 단기 플레이어의 관심을 끌 가능성이 낮습니다.

매개변수에 의한 다각화에는 그 자체의 효율성 한계가 있는 것으로 나타났습니다. 왜냐하면 매개변수의 제한된 범위는 특정 전략이 수익을 창출할 수 있는 제한된 시장 움직임을 의미하기 때문입니다. 그리고 이러한 효율성은 높을수록 거래 전략의 기본 아이디어가 시장 행동과 더 잘 일치합니다.

거래상품에 의한 다각화

다양한 상품의 가격이 다르게 움직일 것이라고 예상하는 것은 논리적입니다. 주가는 기업 내부 소식과 회사 주변 상황의 변화에 ​​크게 영향을 받습니다. 물론 회사마다 상황이 다르고, 발전하는 방식도 다릅니다. 따라서 자본을 나누고 거래자의 무기고에서 사용할 수 있는 전략을 다양한 상품으로 거래하는 것이 상당히 합리적으로 보입니다.

반면에, 동일한 시장의 서로 다른 주식이 어느 정도 일치하게 움직이는 일반적인 경제적 배경이 있습니다. 특정 경제의 사건과 추세도 비슷한 방식으로 정서에 영향을 미칩니다. 선수그리고 투자자.

이러한 위험을 이해하고 위험으로부터 보호하는 방법을 배우기 위해 주요 다각화 유형을 살펴보겠습니다.

도구 다양화

이는 가장 일반적인 유형의 투자 보호 및 위험 보험입니다. 사실, 이것이 바로 여러분과 제가 "다각화" 자체로 이해하는 데 익숙합니다. 간단히 말해서 이는 하나의 자산이 아닌 여러 다른 상품에 투자해야 함을 의미합니다. 그리고 자산의 위험성이 높을수록 신뢰할 수 있는 포트폴리오의 부분이 작아집니다. 예를 들어, 포트폴리오에 여러 PAMM 계좌와 개인 거래자가 포함되어 있는 경우 이는 상품적으로 다양화된 것으로 간주될 수 있습니다.

그러한 조치가 보호하는 위험은 하나(또는 여러) 자산의 가격이 부분적으로(또는 심지어 완전히) 하락하는 것입니다. 우리는 이미 Devlani에 대한 투자와 같은 자산의 감가상각 중에 수단 다각화의 이점을 관찰했습니다. 그 당시 나는 이미 이 상품에 내재된 위험을 완전히 인식했으며 내 포트폴리오의 약 10%만 이 상품에 보관했습니다. 결과적으로, 내 지역적이라는 사실에도 불구하고 보증금빈약한 수치로 떨어졌고 지난 몇 달 동안 내 이익만 잃었습니다. 그건 그렇고 이제 완전히 회복되었습니다(그리고 일부처럼 보상 계정이 폐쇄될 때까지 기다릴 필요가 없습니다). . 이는 내 포트폴리오의 다른 자산이 계속해서 수익을 창출하고 창출했기 때문에 발생했습니다.

그러나 명백한 것에 대해서는 충분합니다. 실제로 소수의 사람들이 생각하는 것에 대해 살펴 보겠습니다.

통화 다양화

이미 더 흥미 롭습니다. 귀하와 저는 주로 국제 외환시장(국제 장외 국제 외환 시장)에 대한 투자를 다루기 때문에, 우리는 여러 나라의 환율이 불안정하고 끊임없이 유동적이라는 것을 알고 있습니다. 이는 다음과 같은 사실 때문입니다. 환율주요 국가와 블록은 더 이상 금 보유량이나 특정 국가의 GDP 또는 대외 무역 수지에 묶여 있지 않지만 소위 "자유 부동" 상태에 있습니다. 비율은 시장 메커니즘, 수요 및 제안하나의 통화 또는 다른 통화에 대해. 사실 이것이 외환시장의 본질이다.

우리는 또한 대부분의 Forex 거래가 이루어지는 주요 통화 시세가 환율이라는 것을 알고 있습니다. 미국 달러: USD/CHF, GBPUSD, EURUSD, USDJPY 등. 관련된 거래 미국 달러, Forex 시장에는 양과 수량 모두에서 다른 어떤 것보다 훨씬 더 많은 것이 있습니다. 따라서 거래자는 대부분의 거래 계좌를 이 통화로 개설합니다. 하지만 브로커는 일반적으로 두 가지 옵션을 모두 제공하고 때로는 더 이국적인 옵션을 제공합니다. 통화- 예를 들어 파운드 또는 금.

이제 우리가 10개의 관리 계정에 투자했고 모든 계정이 미국 달러로 표시되어 있다고 가정해 보겠습니다. 그리고 어느 날 아침에 잠에서 깨어나 갑자기 다음과 같은 소식을 듣게 됩니다. 미국기술 발표 기본채무 의무 - 만기가 다른 채권, 국채 등 지금은 그럴 것 같지 않습니까? 이해하다. 그리고 올해(2011년) 7월을 기억하세요. 외채 미국진지한 경제학자조차도 심각하게 경각심을 느꼈고 공화당과 민주당은 허용 가능한 부채 한도 인상에 동의할 수 없었으며 대형 국유 은행(예: 중국)은 모호한 미국 부채 의무를 천천히 없애기 시작했습니다. 그러한 사건에 대한 소문조차도 강력한 영향을 미칩니다. 환율, 이벤트가 발생할 가능성이 있다는 사실은 말할 것도 없습니다. 그리고 그 이후로 미국 국가 부채 규모가 감소했다고 생각하십니까? 그것이 어떻든 상관 없습니다. 문제는 숨겨져 있었지만 해결되지는 않았습니다. 지금 유로존에서는 무슨 일이 일어나고 있나요? Forex와 정치에 관심이 없는 사람들이라도 Eurotitanic 전체와 주로 단일 유로화를 침몰시킬 수 있는 그리스와 기타 PIIGS 국가의 부채 문제에 대해 들어본 적이 있을 것입니다. 정부와 유력 금융권의 무능력도 그렇고 유로연합이러한 문제를 신속하게 해결하기 위해 조치를 조정합니다.

그러나 가상의 상황으로 돌아가 보겠습니다. 결과적으로, 10개의 PAMM으로 구성된 "잘 다각화된" 포트폴리오는 어쨌든 가치가 하락했습니다. 겉으로 보기에 유능해 보이는 도구 다각화에도 불구하고... 물론 대차대조표의 미국 달러로 표시된 수치는 동일하게 유지되었습니다. 하지만 이 달러의 가치는 0 정도였습니다. 이는 우리에게 아직 아무것도 남지 않았다는 것을 의미합니다.

해결책? 통화 다각화에는 다양한 자산을 창출하는 것이 포함됩니다. 통화- 이렇게 하면 변동이나 특정 통화의 치명적인 하락 위험에 덜 의존하게 됩니다. 재산을 균등하게 나누어도 달러그리고 유로, 귀하는 글로벌 재앙에 대비하게 될 것입니다. 현재 EURUSD가 가장 많이 거래되기 때문입니다. 통화쌍국제 외환 시장에서 이러한 통화 중 하나의 급격한 하락은 자동으로 다른 통화의 증가로 이어질 것입니다. 대규모 투자자, 중앙 은행, 헤지 펀드 및 기타 시장 조성자는 외환 보유액을 다른 방향으로 급히 펌핑할 것입니다. , 이는 두 번째 통화의 구매량이 증가하고 결과적으로 그 가치가 증가하게 됩니다. 또한 천둥이 실제로 치기 전에도 이런 일이 발생할 가능성이 높습니다. 일반적으로 위에서 언급한 조직에서 그러한 결정을 내리는 책임자는 다가오는 이벤트를 미리 잘 알고 있습니다.

물론 오늘날의 세계에서는 미국도 아니고 유로안정적인 통화로 간주될 수 없습니다. 오늘날 이상적인 자산은 금과 스위스 프랑입니다. 안타깝게도 저는 아직 PAMM이 후보로 지명되는 것을 본 적이 없습니다. 프랑케. 그러나 금의 경우 Alpari의 일부 계좌가 이미 개설되었습니다. 선택의 여지가 여전히 제한되어 있지만 이러한 유형의 계정이 점차 인기를 얻고 있습니다. 에 관해서는 3년 동안 유로화를 거래해온 가장 유명한 계좌 중 하나가 Invincible Trader이고, 루블 PAMM 중에서는 Baffetoff Scalper를 추천합니다. 그건 그렇고, 그는 동일한 전략에도 불구하고 유로화 계정을 가지고 있습니다.

제도다각화

단어가 점점 더 무서워지고 있지만 걱정하지 마세요. 이제 알아낼 것입니다.

그래서 여러분과 저는 하나 이상의 자산 하락을 성공적으로 처리했으며 심지어 세계 통화 하락과 같은 글로벌 이벤트도 제공했습니다. 우리는 10개의 Alpari PAMM 계좌에 자금을 분배하고 다양한 통화로 개설한 후 평화롭게 잠자리에 들었습니다.

다음 날 아침에 일어나면 시장 조성자(공급업체)와의 법적 절차로 인해 Alpari 회사가 더 이상 존재하지 않는다는 사실에 놀랐습니다. 유동성), 회사의 의무에 대한 지불은 무기한 연기됩니다.

아니, 물론 신은 알파리 회사에 장수와 재정적 안정과 번영을 허락하지만, 200년 이상 존재했고 AA+라는 높은 신용 등급을 갖고 있는 미국 국가의 의무가 있다면(그런데 최근까지만 해도, 훨씬 더 높은 "AAA")는 의심스럽습니다. 설립된 지 15년밖에 되지 않은 세계에서 부패 수준이 가장 높은 국가 중 하나인 국가에 존재하는 Alpari 회사에 대해 우리는 무엇을 말할 수 있습니까?

따라서 우리는 자산이 표시되는 환율에 따라 모든 것이 순조롭게 진행되고 거래자가 부지런히 일하고 합병하지 않지만 투자를 철회할 수 없으며 언제 가능할지 일반적으로 알 수 없다는 것을 알게 됩니다.

이러한 위험을 보장하기 위해 소위 "기관적" 다각화, 즉 서로 다른 조직 간의 자금 분배가 있습니다.

따라서 시각적 자료로 이론을 뒷받침해 보겠습니다. 오늘날 PAMM 계정은 12개가 넘는 플랫폼에서 개설되어 있으며 다행스럽게도 그 수는 해마다 증가하고 있습니다.

출처 및 링크

Coolreferat.com - 초록 모음

center-yf.ru-재무 관리 센터

zenvestor.ru-투자에 관한 블로그

slovari.yandex.ru - Yandex 사전

ru.wikipedia.org - 무료 백과사전

dic.academic.ru-단어 해석

elitarium.ru - 재무 관리 센터

bibliofond.ru - 전자 도서관 BiblioFond

revolution.allbest.ru - 초록 모음

bussinesrisk.ru-비즈니스 포털

ankorinvest.ru - 투자자를 위한 포털


투자자 백과사전. 2013 .

동의어:
  • 비즈니스 용어 사전 - 다양성, 러시아어 동의어 사전 변경. 다양화 명사, 동의어 수 : 2 변화 (73) ... 동의어 사전

    • 우리는 사이트를 가장 잘 표현하기 위해 쿠키를 사용하고 있습니다. 이 사이트를 계속 사용하는 것은 이에 동의하는 것입니다. 좋아요



루디크
니콜라이 보리소비치,
박사. 이콘. 과학, 부교수
러시아 연방 정부 산하 국민 경제 아카데미

불가능하지는 않더라도 재무 관리에 관여하고 다각화의 효과를 잘 모르는 사람을 찾는 것은 어렵습니다. 그러나 곧 알게 되겠지만, 다각화 효과를 아는 모든 사람이 실제로 이를 실제로 사용하는 것은 아닙니다. 무엇이 투자자들이 다각화의 효과를 무시하게 만드는가?
-이 기사에서 우리가 대답하려고하는 질문입니다.

클래식 다각화 효과
다각화는 수익률이 서로 약한 상관관계를 갖는 증권을 포트폴리오에 포함시키는 과정입니다. 다각화의 효과는 포트폴리오에 포함된 자산 수를 늘려 포트폴리오 자체의 위험을 줄이려는 시도입니다. 다각화는 포트폴리오의 체계적 위험에 영향을 미치지 않습니다. 좋은 질문은 다음과 같습니다. 포트폴리오의 주식 수는 몇 개에서 다각화의 최대 이익을 얻을 수 있습니까(포트폴리오 자체 위험은 0에 접근합니까)? 아래에서 독자는 다각화의 완전한 이점이 달성되는 포트폴리오의 자산 금액에 관해 학술 문헌에서 가장 일반적으로 발견되는 의견 중 일부를 찾을 수 있습니다.

“포트폴리오 관리자는 지나치게 열성적이어서 다수의 자산에 재정 자원을 분산시켜서는 안 됩니다. 포트폴리오에 10~15개의 서로 다른 자산을 선택한 경우 분산화의 최대 이점은 이미 달성된 것입니다. 포트폴리오의 자산 수를 더 늘리는 것은 불필요한 다각화이므로 피해야 합니다.”

"적절한 다각화를 위해서는 다양한 산업이나 증권에 투자할 필요가 없습니다...다각화 가능한(즉, 포트폴리오 자체 위험) 위험은 포트폴리오에 8~9개의 주식이 있으면 즉시 감소합니다."

"포트폴리오의 주식 수가 9개로 증가하면 분산 위험이 거의 완전히 사라집니다."

“다각화와 관련하여 여러 연구에 따르면 12~18개 주식으로 구성된 포트폴리오에서 다각화의 모든 이점을 얻을 수 있는 것으로 나타났습니다. 적절한 다각화를 달성하기 위해 200개 주식으로 구성된 포트폴리오가 필요하지 않습니다.”

“잘 분산된 포트폴리오에는 무위험 차입을 사용하는 운영자를 위한 최소 30개의 주식과 무위험 대출을 사용하는 운영자를 위한 40개의 주식을 포함해야 합니다.”

그래서 그림이 더 선명해집니다. 잘 분산된 포트폴리오는 최소 10개의 주식으로 구성되어야 합니다. 다음 차트에서 독자는 투자자의 포트폴리오에 포함된 증권 수와 해당 포트폴리오의 예상 위험 사이의 "전형적인" 관계를 발견할 수 있습니다.

분명히, 다각화 효과의 "품질"(즉, 다각화를 통해 포트폴리오의 전체 위험에서 제거할 수 있는 위험의 비율)은 국가 주식 시장마다 다릅니다. 예를 들어 스위스, 이탈리아 등 주식시장은 전체 투자 위험에서 체계적 위험이 차지하는 비중이 높은 것이 특징인 반면, 미국과 네덜란드 시장은 낮은 비중을 차지합니다. 이러한 시장에서는 다양화 효과가 그에 따라 작용합니다. 국제 시장에서 활동함으로써 다각화의 최대 이점을 얻을 수 있습니다. 다음 표에서 독자는 다양한 주식 시장으로 분산투자함으로써 초기 투자 위험의 몇 퍼센트를 제거할 수 있는지에 대한 정보를 찾을 수 있습니다.

러시아 주식 시장의 포트폴리오 다각화는 전체 투자 위험에서 체계적 위험이 차지하는 비중이 매우 높기 때문에 (적어도 의결권 있는 보통주만 사용하여) 상당히 어렵습니다. 이런 점에서 우리는 스위스나 이탈리아와 막연하게 닮았습니다.

나는 내가 아는 것을 선택한다
대다수의 투자자들은 다각화의 명백한 이점을 무시하고 이를 우리의 오랜 친구인 대표성 휴리스틱(1) 탓으로 돌립니다. 국내 주식 시장에서 거래되는 수백만 개의 자산 중 투자자는 대표성 휴리스틱의 가장 원시적인 버전을 기반으로 포트폴리오를 구축합니다. "나는 내 포트폴리오를 위해 내가 알고 있는 것을 산다." 당연히 포트폴리오 자산을 선택하는 이 원칙은 분산의 가정을 완전히 무시합니다. 그리고 인간의 관점에서 볼 때 그러한 행동은 이해할 수 있는 것 이상입니다. 사람들은 자신이 잘 아는 것을 좋아합니다. 어떤 사람들은 지역 축구팀을 응원하고, 다른 사람들은 좋은 친구들에게서 소문을 듣고 약을 구입하고, 또 다른 사람들은 자신이 일하는 회사의 주식을 구입합니다. 이 모든 것은 특정 사물에 대한 친숙도 때문입니다. 어떤 사람이 두 가지 위험한 전망 중 하나를 선택해야 할 때, 그 사람에게 더 친숙해 보이는 것을 선택할 가능성이 더 높습니다. 아니면 또 다른 예입니다. 두 게임 중 순전히 플레이할 기회에 따라 승리가 결정되는 게임을 선택해야 하는 상황에 사람을 배치합니다. 두 게임 모두에서 승리할 확률은 동일합니다(이 사실을 그에게 알려줍니다). 어떤 사람은 귀하가 제공하는 게임 중 하나에 대해 잘 알고 있지만 처음으로 다른 게임에 대해 듣습니다. 그가 어떤 게임을 선택할 것이라고 생각하시나요? 경험적 연구에 따르면 그에게 더 친숙한 것이 있습니다(2). 더욱이 동일한 경험적 연구에서 알 수 있듯이 그는 승리할 확률이 낮더라도 더 친숙한 게임을 선택하고 이에 대해 알고 있습니다. 전문 투자자들은 다르게 행동하나요? 내 대답은 아니오 야. 실제로 그들이 행동하는 방식은 행동 금융 분야에서 가정 편견으로 알려졌습니다. 투자자들은 자금의 거의 전부(또는 대부분)를 자신이 속한 국가의 자산에 투자하는 경향이 있는 것으로 나타났습니다. 이러한 행동은 국제 포트폴리오 다각화에 관한 현대 포트폴리오 투자 이론의 권장 사항을 완전히 무시합니다.

(1)참조: 루딕 N.B.과잉반응 효과: 원인과 결과. // 재무 관리, No. 6, 2007. pp. 94–103.
(2)참조: 히스, C., 트버스키, A. 1991. 선호와 신념: 불확실성 하에서의 선택의 모호함과 역량. 위험 및 불확실성 저널, Vol. 4. R.5–28.

우리도 알고 있듯이, 자국의 자산에만 투자함으로써 진정으로 잘 분산된 포트폴리오를 얻는 것은 불가능합니다. 현명한 투자자는 자신의 포트폴리오에 글로벌 자본 시장의 축소된 모델을 복제하려고 노력해야 합니다. 세계 자본 시장의 20%가 영국에 있다면 투자자 자금의 20%는 영국 주식 시장에서 거래되는 자산에 투자되어야 합니다. 투자자가 실제로 자금을 어디에 투자하는지 다음 그래프에서 명확하게 확인할 수 있습니다(그림 2).

보시다시피 미국인은 미국 기업의 주식을 사고, 일본인은 일본 기업의 주식을 사고, 영국인은 영국 기업의 주식을 삽니다.
그러나 투자자들은 여전히 ​​자금의 일부를 해외 자산에 투자하고 있습니다. 하지만 그들이 어떻게 하는지 아시나요? 보다 정확하게는 어떤 외국기업의 주식을 구매하는가? 일본 주식 시장에 대한 최근 연구는 흥미로운 결과 그 이상을 가져왔습니다(1). 외국인 투자자들은 일본의 유명 대기업 주식만을 선호하는 것으로 나타났습니다. 우리 외국 투자자의 손에 주식이 넘어간 일본 회사가 소규모 회사라면, 99.9%의 확률로 이 회사의 사업은 수출과 관련되어 있습니다. 그렇지 않으면 우리 투자자가 이에 대해 어떻게 알 수 있을까요? 그리고 그는 어떻게 든 그녀에 대해 확실히 알아 냈습니다. 우리는 이것을 어떻게 알 수 있습니까? 그는 익숙하지 않은 주식에 관여하지 않기 때문에 현대 포트폴리오 투자 이론의 권장 사항보다 대표성에 더 민감하기 때문입니다.

(1)참조: 강준구, Stulz, R. 1997. 홈 바이어스는 왜 존재하는가? 일본의 외국인 포트폴리오 지분소유율 분석. 금융경제학저널. Vol. 46. ​​​​R.3–28.

다각화는 개별 자산의 가치 하락이나 개별 회사의 파산과 관련된 위험을 줄이기 위해 다양한 자산에 투자 포트폴리오를 배포하는 것입니다.

다각화는 그 자체로 목적이 아닙니다. 다각화를 통해 투자자는 수익을 희생하면서 위험을 줄이기보다는 동일한 수익에 대한 위험을 줄이려고 합니다. 따라서 다각화에 푹 빠져서는 안 되며, 포트폴리오를 다각화된 상태로 지속적으로 유지하려고 하면 유망한 포지션이 차지한다는 사실로 인해 투자자가 더 유망한 자산을 매도하고 덜 유망한 상품을 구매하는 상황으로 이어질 수 있습니다. 포트폴리오가 너무 많아요.

다각화는 투자 위험을 줄일 수는 있지만 완전히 제거할 수는 없습니다. 분산 불가능한 위험이 있습니다. 다각화를 통해 피할 수 없기 때문에 이름이 붙여졌습니다. 그러한 위험의 예는 글로벌 경제 위기인데, 위기 기간 동안 경제의 모든 부문이 쇠퇴하고 채권 발행인이 부도를 당했으며 자원 비용이 엄청난 속도로 하락했습니다.

다각화의 본질은 특정 제한에 따라 주어진 위험/수익 비율을 충족하는 방식으로 투자 포트폴리오를 구성(포트폴리오에 대한 자산 선택)하는 것입니다.

이 단계에서 투자자의 임무는 가장 효과적인 포트폴리오를 구성하는 것입니다. 주어진 수익 수준에서 포트폴리오 위험을 최소화하거나 선택한 위험 수준에서 수익을 최대화합니다.

다양한 자산으로 구성된 포트폴리오를 구축함으로써 투자 위험이 감소하는 것을 다각화 효과라고 합니다.

다각화의 효과와 다양한 위험 유형에 대한 영향을 그림으로 보여줍니다. 4.

그림 4 – 다각화 효과

위험을 비체계적 위험과 체계적 위험으로 분리해야 할 필요성은 이러한 유형의 위험이 포트폴리오에 포함된 자산의 수가 증가할 때 다르게 행동한다는 것입니다. 즉:

자산 수익률이 완전히 양의 상관관계를 갖지 않는 경우(< 1), то диверсификация портфеля уменьшает его дисперсию (риск) без уменьшения его средней доходности;

잘 분산된 포트폴리오의 경우 비체계적 위험은 0이 되는 경향이 있으므로 무시할 수 있습니다.

다각화는 체계적 위험을 제거하지 않습니다.

투자에서 심각한 손실을 줄이는 방법은 금융 투자를 다양화하는 것입니다. 특정 수의 다양한 금융 자산을 취득합니다. 위험과 포트폴리오 다각화 사이에는 일정한 관계가 있습니다.


전체 포트폴리오 위험은 두 부분으로 구성됩니다.

관리할 수 있는 다양한 위험(체계적이지 않음)

다양하지 않고 체계적이지 않으며 관리가 불가능합니다.

이러한 다양한 회사의 주식으로 구성된 포트폴리오는 긍정적인 결과를 얻을 수 있는 안정성을 보장합니다.

다양한 포트폴리오는 투자자가 편집하고 관리하는 다양한 증권의 조합입니다.

투자에 대한 다양한 포트폴리오 접근 방식을 사용하면 수입을 얻지 못할 가능성을 최소화할 수 있습니다.

R P =D 1 R 1 +D 2 R 2 +...+D n R n, (1)

여기서 – R P는 전체 포트폴리오의 수익률이며,

Р 1 , Р 2 , Р n – 개별 자산의 수익률,

D 1, D 2, D n – 포트폴리오에서 해당 자산의 지분입니다.

증권 포트폴리오를 다양화하면 투자 위험이 줄어들지만 완전히 제거되지는 않습니다. 후자는 소위 비다각화 위험의 형태로 남아 있습니다. 경제의 전반적인 상태로 인해 발생하는 위험.

포트폴리오 이론이 있습니다. 가장 수익성이 높은 포트폴리오 위험 분포와 수익성 평가가 수행되는 금융 투자 이론.

시스템적 위험, 소득 및 수익성 간의 관계에 대한 모델이 개발되었습니다.

투자 전략의 개발은 항상 투자 수익, 투자 시기 및 발생하는 위험에 대한 분석을 기반으로 합니다. 이러한 요소들이 함께 특정 주식 시장 상품에 대한 투자의 효율성을 결정합니다. 채택된 투자 전략에 따라 투자 전술이 결정됩니다. 즉, 얼마만큼의 돈과 어떤 증권에 투자해야 하는지, 따라서 항상 증권 거래의 기초가 됩니다.

투자전략의 개발은 우선 투자에 사용되는 자원의 가격과 운영비용을 최소화하고, 최대한의 수익을 제공하는 투자옵션을 선택하여 투자자금으로부터 수익을 극대화하는 것을 목표로 합니다. 당연히 투자에 자신의 자금만 활용하느냐, 차입재원까지 끌어들이느냐에 따라 투자의 효율성이 달라진다.

포트폴리오 투자의 장점 중 하나는 특정 투자 문제를 해결하기 위해 포트폴리오를 선택할 수 있다는 것입니다. 포트폴리오의 유형은 수익과 위험의 비율에 따른 투자 특성입니다. 동시에, 포트폴리오 유형을 분류할 때 중요한 특징은 시장 가치의 증가 또는 배당금, 이자 등 현재 지불로 인해 이 소득을 어떤 출처에서 어떻게 받았는지입니다.

포트폴리오 유형 분류는 부록 B에 나와 있습니다.

성장 포트폴리오는 시장 가치가 상승하는 기업의 주식으로 구성됩니다. 이러한 유형의 포트폴리오의 목적은 배당금 수령과 함께 포트폴리오의 자본 가치를 높이는 것입니다. 다만, 배당금은 소액으로 지급됩니다. 포트폴리오에 포함된 전체 주식의 시장 가치 증가율은 이 그룹에 포함된 포트폴리오 유형에 따라 결정됩니다.

공격적인 성장 포트폴리오는 자본 성장을 극대화하는 것을 목표로 합니다. 이러한 유형의 포트폴리오에는 빠르게 성장하는 젊고 기업의 주식이 포함됩니다. 이러한 유형의 포트폴리오에 대한 투자는 매우 위험하지만 동시에 가장 높은 수입을 가져올 수 있습니다.

보수적 성장 포트폴리오는 이 그룹의 포트폴리오 중에서 가장 위험이 적습니다. 이는 주로 낮지만 안정적인 시장 가치 증가율을 특징으로 하는 유명 대기업의 주식으로 구성됩니다. 포트폴리오 구성은 장기간에 걸쳐 안정적으로 유지됩니다. 자본을 보존하는 것을 목표로합니다.

중간 성장 포트폴리오는 공격적 성장 포트폴리오와 보수적 성장 포트폴리오의 투자 특성을 결합한 것입니다. 이러한 유형의 포트폴리오에는 신뢰할 수 있는 증권과 함께 위험한 주식 상품이 포함되며, 그 구성은 주기적으로 업데이트됩니다. 이 유형의 포트폴리오는 가장 일반적인 포트폴리오 모델이며 위험이 높지 않은 투자자들 사이에서 매우 인기가 있습니다.

소득 포트폴리오. 이러한 유형의 포트폴리오는 이자 및 배당금 지급과 같은 높은 경상 소득을 얻는 것을 목표로 합니다. 소득 포트폴리오는 주로 시장 가치의 완만 한 성장과 높은 배당금, 채권 및 기타 유가 증권으로 구성되며 투자 자산은 높은 경상 지불액입니다. 이러한 유형의 포트폴리오의 특징은 해당 포트폴리오의 생성 목적이 보수적인 투자자가 허용할 수 있는 최소 위험 수준에 해당하는 적절한 수준의 소득을 얻는 것입니다. 따라서 포트폴리오 투자의 대상은 지속적으로 지급되는 이자 및 시장 가치의 비율이 높고 신뢰성이 높은 주식 시장 상품입니다.

정규 소득 포트폴리오는 신뢰성이 높은 증권으로 구성되며 최소한의 위험 수준으로 평균 소득을 제공합니다.

소득 증권 포트폴리오는 평균 수준의 위험으로 고수익을 창출하는 고수익 회사채로 구성됩니다.

성장과 소득의 포트폴리오. 이러한 유형의 포트폴리오 형성은 시장 가치 하락과 낮은 배당금 또는 이자 지급으로 인해 주식 시장에서 발생할 수 있는 손실을 방지하기 위해 수행됩니다. 이 포트폴리오에 포함된 금융 자산의 한 부분은 소유자에게 자본 가치의 증가를 가져오고 다른 부분은 소득을 가져옵니다. 한 부분의 손실은 다른 부분의 증가로 보상될 수 있습니다.

이중 용도 서류가방. 이 포트폴리오에는 투자 자본의 성장으로 소유자에게 높은 소득을 가져다 주는 증권이 포함됩니다. 이 경우 우리는 이중 용도 투자 자금의 유가 증권에 대해 이야기하고 있습니다. 그들은 두 가지 유형의 자체 주식을 발행합니다. 첫 번째는 고소득을 가져오고 두 번째는 자본 이득을 가져옵니다.

균형 잡힌 포트폴리오란 인컴뿐만 아니라 증권 거래에 수반되는 위험까지 균형을 맞추는 것을 의미하므로 일정 비율로 시장 가치가 빠르게 성장하는 증권과 고수익 증권으로 구성됩니다. 일반적으로 이 포트폴리오에는 보통주, 우선주, 채권이 포함됩니다.

포트폴리오 투자를 위한 증권의 선택은 투자자의 목표와 위험에 대한 태도에 따라 달라집니다. 모든 투자자는 세 가지 유형의 투자 목표와 관련 위험 태도를 구별하는 것이 일반적입니다.

1. 투자자는 인플레이션으로부터 자신의 자금을 보호하려고 합니다. 그의 목표를 달성하기 위해 그는 수익은 낮지만 위험은 낮은 투자를 선호합니다. 이런 유형의 투자자를 보수적이라고 합니다.

2. 투자자는 성장을 보장하는 장기 자본 투자를 시도하고 있습니다. 이 목표를 달성하기 위해 그는 위험한 투자를 할 준비가 되어 있지만, 제한된 범위 내에서 저수익, 저위험 증권에 투자하여 자신을 보장합니다. 이러한 유형의 투자자를 중간 공격형이라고 합니다.

3. 투자자는 투자 자금의 급속한 성장을 위해 노력하고, 위험한 증권에 투자할 준비가 되어 있으며, 포트폴리오 구조를 신속하게 변경하고, 보안 금리에 대한 투기 게임을 수행합니다. 이러한 유형의 투자자를 일반적으로 공격적이라고 합니다.

투자자가 감수하는 위험 정도에 따라 포트폴리오의 유형을 고려하면 그 결과는 표 5에 요약될 수 있다.

표 5 – 투자자 유형과 포트폴리오 유형 간의 관계

다각화의 효과를 설명하려면 포트폴리오의 표준편차를 구성 증권의 가중평균 표준편차와 비교하십시오. 증권 A와 B의 표준편차의 가중평균은 다음과 같습니다.

식 (4.13)과 (4.14)에서 얻은 결과의 차이는 투자 포트폴리오 이론의 주요 조항 중 하나입니다. 이는 포트폴리오의 표준 편차 (및 따라서 위험)은 소득(구성 요소), 개별 증권의 가중 평균 표준 편차보다 낮습니다.

따라서 투자자는 포트폴리오의 증권을 다양화하여 포트폴리오 수익의 표준 편차를 최소화하며, 포트폴리오의 다양한 증권의 조합은 특히 이러한 증권이 높은 수준의 양의 공분산을 갖는 경우 기대 수익의 표준 편차를 약간만 줄일 수 있습니다. 분산화 효과는 포트폴리오가 시장에서 다르게 행동하는 증권으로 구성된 경우에만 달성됩니다. 이 경우, 포트폴리오 수익률의 표준편차는 포트폴리오 내 개별 증권의 편차보다 훨씬 작을 수 있습니다. 실제로, 포트폴리오의 주식들이 유사하게 행동한다면 포트폴리오의 위험은 줄어들지 않으며, 포트폴리오의 두 증권이 절대적인 음의 상관관계(=-1)를 갖는다면 포트폴리오의 위험은 완전히 제거될 수 있습니다.

주제에 대한 추가 투자 다각화의 효과:

  1. 최신 효과, 가장자리 효과 - 위치 곡선, 우선도 효과를 참조하세요.