회사의 IPO를 수행합니다. IPO - 프로세스, 단계, 절차. IPO의 장점과 단점

무제한의 잠재적 투자자에게 새로운 문제가 제공됩니다. 세계적으로 기업공개(IPO)는 회사의 주식이 증권 거래소에서 판매되고 공개 자본 시장에서 자금을 조달하는 방식으로 수행됩니다.

기업이 IPO 프로그램을 시작할 때 스스로 설정하는 주요 임무는 다음과 같습니다.

자체 자금의 양을 늘리십시오.

차입보다 저렴한 자본에 접근할 수 있습니다.

회사를 잘 알려진 브랜드로 전환하고 명성을 높입니다.

주식 자본 참여를 통해 최고의 인적 자원, 직원 및 회사 경영진을 유치하고 유지합니다.

시장 확장, 다른 회사 인수

자금조달 기회 확대, 부채를 자본으로 전환

증권 거래소에서 자신의 증권을 자유롭게 판매할 수 있는 기존 주주를 위한 주식 유동성을 높입니다.

공개 비용은 경쟁업체에 알려질 수 있는 재무 및 사업 정보를 공개해야 한다는 것입니다.

배치를 수행하는 방법에는 두 가지가 있습니다.

첫째, 증권시장 전문참여자를 유치하여

공개 배치 - 인수자. 인수 서비스 비용은 기술 부문에서 운영되는 회사의 신주를 나스닥 시장에 소개할 때 실행되는 것처럼 2%에서 10%까지 다양합니다.

둘째, 일부 회사는 인수자 없이 주식을 발행하기 위해 자체 경매를 수행하려고 노력하고 있습니다. 실제로 이 방법은 배치 중에 주식에 대한 공정한 가격을 설정하기 어려운 것으로 나타났습니다. 예를 들어, Google 주식은 처음에 경매를 통해 배치된 것으로 알려져 있습니다. 그 결과 공개 거래소 거래 첫날 가격이 즉시 17% 상승했습니다.

세계 최대 IPO는 브라질 에너지 기업 페트로바스(Petrobas)로 2010년 700억 달러 이상을 조달했다. 2위는 American General Motors로, 승인 자본금을 230억 달러 늘렸습니다. 3위는 중국농업은행(220억 달러)이다.

러시아 기업의 경우 가장 큰 것은 2006년 Rosneft 주식 공모로 107억 달러였습니다. 2위는 2007년에 88억 달러 상당의 주식을 매각한 Sberbank입니다. 그리고 러시아 기업 중 가장 많은 "인민 IPO"는 VTB가 수행하여 79억 8천만 달러를 모금했습니다. 131,000명 이상의 러시아인이 주주가 되었습니다.

IPO에 대한 투자자 참여는 잠재적으로 수익성이 높으면서도 위험한 활동입니다. 따라서 VTB 주식 배치 후 가격은 35% 이상 하락한 반면 Open Investments OJSC의 주식 가격은 130% 상승했습니다.

IPO란 무엇입니까? 이는 증권 거래소의 기업 공개로, 이를 통해 회사 창립자는 백만장자가 될 수 있고 회사 자체는 재정 자원을 유치하여 사업을 확장할 수 있습니다. 이 최초 공모는 회사의 총 가치 또는 자본화를 결정하는 데 도움이 됩니다. 회사의 주식은 유동 금융 수단이 되며 IPO 이전에 주식을 소유한 모든 사람(창업자, 주요 직원)은 매우 부유한 사람이 됩니다(어떤 경우에는 억만장자, 아래에서 자세히 설명). 실제로 미국 기업들에게 증권거래소 진출은 창립 이래 주요 목표 중 하나였습니다.

IPO란 무엇이며 왜 필요한가요?

귀하가 일하는 사업체를 만들었다면 이것은 귀하의 개인 회사이며 소유자는 귀하와 귀하의 파트너뿐입니다. 시간이 흐르고 비즈니스가 발전하지만 가치가 얼마인지 판단하는 방법은 무엇입니까? 소규모 회사의 소유자는 구매자와의 협상을 통해 사업을 판매해야만 알 수 있습니다. 성장 전망이 좋은 대기업은 소위 IPO(기업공개)를 실시합니다.

IPO는 주식 시장에서 회사의 주식을 최초로 공개하는 것입니다. 이 순간부터 주식은 주식 시장 중 하나에서 공개적으로 거래되기 시작하고 회사는 주식 판매로 인한 재정 자원, 비즈니스 세계의 주요 플레이어로서의 명성 및 정기적으로 필요한 비용과 관련된 많은 비용을 받습니다. 재무제표를 제공합니다. IPO를 통해 회사가 자체 시장 가치(즉, 자본화 가치)를 받는 것도 중요하며, 이를 통해 일반적으로 회사 창립자가 매우 부유한 사람이 될 수 있습니다.

예를 들어, 애플의 IPO 이후 약 300명(주식을 보유한 회사의 이사, 직원)이 하루 만에 억만장자가 되었고, 구글의 IPO로 창업자인 세르게이 브린과 래리 페이지가 억만장자가 됐다.

2005년 실리콘밸리 팔로알토 페이스북 사무실 장식을 위해 초대받은 그래피티 아티스트 데이비드 최의 이야기는 널리 알려져 있다. 그의 작품 비용은 60,000달러였지만 당시 회사 대표인 Sean Parker는 아티스트에게 돈 대신 회사 지분을 지불하도록 설득했습니다. 당시 회사는 비공개 회사였으며 주식은 증권 거래소에서 거래되지 않았고 가격도 저렴했지만 아티스트는 자신이 무료로 작업을 수행했다는 사실을 수락하고 동의했습니다. 그리고 7년 후인 2012년 페이스북 IPO 이후 이 회사의 주식은 즉시 정말 가치 있는 증권으로 변했습니다. 분석가들은 데이비드 조의 지분 가치를 2억 달러로 추산했습니다. 사무실 벽을 칠하는 데 2억 달러!

주식이 거래되는 가장 큰 증권 거래소는 뉴욕에 있습니다: NYSE와 NASDAQ. 북미 주식 시장은 전 세계적으로 여전히 주요 시장이었으며, 주식 시장 규모 측면에서 2위는 이미 유럽에서 아시아로 이동했습니다. 홍콩, 상하이, 선전, 도쿄, 오사카는 주식 거래의 아시아 주요 중심지입니다. 다음 글에 작성했습니다. 2016년 12월 기준 시가총액 기준 증권거래소의 등급과 증권거래소 진입에 필요한 보고기준, 해외주식시장에 상장된 러시아 기업 목록 등이 수록되어 있다.

보험사는 발행 회사와 시장 사이의 중개자입니다.

회사가 증권 거래소에 주식을 발행하기로 결정한 경우 소위 인수인의 서비스 없이는 할 수 없습니다.

보험업자는시장에 증권을 발행하는 회사와 잠재적 투자자 사이의 중개 회사입니다. 미국(및 기타 모든 지역)에서는 대규모 투자 은행 및 중개 회사가 인수자 역할을 합니다. 그들은 주식의 초기 가격을 설정하고, 초기 구매를 위해 선별된 투자자를 유치하고, 서비스에 대해 발행 회사에 상당한 수수료를 요구합니다. 이 수수료는 공모 가격의 7%에 이릅니다.

그러나 보험업자는 커미션 이상의 것을 받습니다. 이들은 최초 공모가와 추후 증권거래소에서 결정되는 시장가의 차이로 가장 많은 수익을 올린다. 전통적인 IPO에서는 인수 회사가 발행 회사에 대한 포괄적인 재무 분석을 수행하고 이를 기반으로 초기 공모 가격을 설정하고 소위 "공급" 투자자 풀에 주식 매입을 제안한다고 가정합니다. 여기에는 대형 연기금, 헤지펀드, 뮤추얼펀드 등 소위 기관투자자가 포함됩니다. 증권 거래소에서 거래가 시작된 후 (첫 시간과 며칠 동안) 일반적으로 주가가 상승하고 이로 인해 첫 번째 구매자와 인수자가 재판매로 좋은 돈을 벌 수 있기 때문에 이는 그들에게 유익합니다. 주식의.

따라서 인수회사는 공모가를 시장가보다 낮게 책정하는 데 기득권을 갖고 있다. 반대로, 발행 회사는 주식의 가능한 가장 높은 초기 가격에 관심이 있습니다. 왜냐하면 이것이 상장을 통해 받을 금액을 결정하기 때문입니다.

인수자와의 계약은 두 가지 유형이 있습니다. 1) 중개 은행이 전체 발행 주식을 구매하기로 약속하는 "확고한 약속"입니다. 이 경우 인수자는 모든 주식이 합의된 가격으로 판매되지 않을 경우 상당한 손실 위험을 부담하게 됩니다. 그리고 소위 2) "최대 노력"은 인수자가 구매자가 있는 문제의 해당 부분만 판매하기로 약속하는 경우입니다. 이 경우 공모주식 전체가 매각될 것이라는 보장이 없기 때문에 발행회사가 위험에 처하게 됩니다.

미국 유명 기업의 IPO 사례는 다음과 같습니다.

트위터의 기업공개(IPO)

IPO 전 회사의 자본금은 4억 7,500만 주(정확한 수치는 473,839,475, 양식 S-1)로 구성되었으며, 이 중 약 25%의 주식이 트위터 창립자와 이사가 소유했습니다. 회사 총자본의 13%인 7천만주를 시장에 발행하기로 결정했습니다(70/(475+70) = 0.128). 공모를 통해 10억 달러를 조달할 계획이었다. 2013년 9월 13일, 트위터는 뉴욕 증권 거래소(NYSE)에 주식 IPO를 신청했다고 발표했습니다.

투자은행인 골드만삭스(주), 모건스탠리, 모건체이스가 전체 주식발행에 대한 인수인 역할을 맡았다. 트위터는 처음에는 주당 17~20달러의 가격으로 주식을 발행할 계획이었지만, 지원자가 많아 가격 범위를 23~25달러로 인상했습니다.

Twitter용 양식 S-1(IPO 제출)은 https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1418091/000119312513390321/d564001ds1.htm#toc564001_11에서 온라인으로 확인할 수 있습니다.

내 생각에 이 문서에서 가장 흥미로운 점은 주식 공모 이전 3년간의 트위터 연결 재무제표입니다. 2010~2012년 동안 회사는 3년간 총 2억 7,400만 달러의 순손실을 기록했습니다. 2012년 말 연결 대차대조표에는 약 2억 5천만 달러의 마이너스 자본이 있었습니다. 트위터의 IPO 이전 일부 분석가들은 신생 인터넷 기업의 재무제표가 무용지물이며 무형자산의 저평가로 인해 부적자본이 발생한다고 주장했습니다. 부정적인 재무보고 지표에도 불구하고 트위터 주식이 큰 프리미엄을 받고 증권 거래소에서 환매 되었기 때문에 이러한 결론은 투자자들 사이에서 IPO의 성공으로 확인 된 것 같습니다. 그러나 주가의 추가적인 변화는 투자자들이 이 회사의 잠재력을 과대평가했을 가능성이 가장 높다는 것을 보여주었습니다(아래 그래프).

2013년 11월 5일까지 기관투자자들은 매수하고자 하는 주식 수와 가격(장부마감일)에 대한 입찰을 제출해야 했습니다. 11월 6일 오후 4시경 최초 공모 가격이 26달러라고 발표되었습니다. 이 시점에서 트위터는 IPO로 18억 달러(26달러 x 7천만 달러)를 벌게 되고, 회사 전체의 가치는 약 140억 달러(26달러 x (475+70) = 14,200달러)가 될 것이라는 것이 분명해졌습니다.

트위터 주식을 거래하기 전에

거래 첫날인 2013년 11월 7일 오전 8시 30분경(거래 개시 전)에 인수은행은 발행주식 전체를 초기 투자자들에게 배분하였다. 구매 주문의 주식 수가 공모를 위해 제공되는 주식 수를 초과하기 때문에 이는 항상 어려운 문제입니다. 오전 9시 30분 증권거래소 개장과 동시에 개인 투자자와 기관 투자자 모두로부터 전 세계 주식 주문이 들어오기 시작했습니다. 원래 투자자들은 이제 자신의 주식을 팔고 있었고, 다른 사람들은 모두 주식을 사고 있었습니다.

거래 개시 가격은 소위 "지정 시장 조성자", 즉 NYSE에서 특정 회사의 주식 거래를 모니터링하도록 권한을 부여받은 전문가가 설정합니다. 트위터는 이러한 목적으로 Barclays Capital(700개 발행 회사의 NYSE 시장 조성자인 Barclays Capital)을 선택했습니다. 개시 가격을 설정하는 프로세스를 "가격 발견"이라고 하며 NYSE에서 수동으로 수행됩니다. 거래 개시 가격은 공급과 수요의 균형을 최대한 맞추도록 선택됩니다. 즉, 주문을 받아 주식의 매매거래량을 최대화할 수 있는 가격입니다.

그 결과, 2013년 11월 7일 오전 10시 50분에 트위터 주가는 45.10달러에 거래되기 시작했습니다. 이는 트위터의 시가총액이 246억 달러에 이르렀음을 의미한다. 첫날 주가는 50달러에 이르렀다. 거래 첫날 종가는 44.90달러로 공모가보다 18.9달러, 즉 73%나 초과했다.

시장 참가자들은 IPO를 성공으로 평가했는데, 이는 초기 투자자와 인수자가 주식 재판매로 좋은 돈을 벌 수 있었기 때문에 놀라운 일이 아닙니다. 보험업자의 수수료는 전체적으로 공모 가격의 3.25%, 즉 5,920만 달러에 달했습니다. 아울러 공모가보다 할인된 가격으로 1,050만주(7,000만주 추가)를 매입할 수 있는 권리도 갖게 됐다. 옵션을 사용하면 약 2억 달러를 벌었다고 가정할 수 있습니다(영어 소스에 작성).

이후 주가는 40달러 부근에서 등락했고, 2015년에는 공모가 이하로 떨어졌고, 현재 트위터 주가는 17.62달러에 거래되고 있다.

IPO 날짜부터 2017년 1월까지의 트위터 주가 차트:

트위터의 IPO 결과, 회사 창립자인 잭 도시(Jack Dorsey), 에반 윌리엄스(Evan Williams), 피터 펜튼(Peter Fenton)은 하루 만에 10억 달러 이상의 자산을 소유하게 되었습니다. 물론 이날 보유 주식을 모두 매도한 것은 아니며, 더욱이 배정조건에 따라 배정일로부터 180일 이내에는 회사 주식을 증권거래소에서 매도할 수 없었다(보관기간 180일). 창업자, 직원, 초기 투자자용). 그러나 자산 측면에서 그들은 억만장자가 되었습니다.

2004년 8월 19일 Google의 기업공개(IPO)

트위터 창립자들은 인수자가 주문서 작성을 처리하는 일반적인 관행을 사용했습니다. 그들은 또한 IPO 가격을 결정합니다. 그러나 이것이 IPO를 수행하는 유일한 방법은 아닙니다.

Google의 창립자인 Sergey Brin과 Larry Page는 다른 접근 방식, 즉 "네덜란드" 형식의 전자 경매를 사용하기로 결정했습니다. 이 경우 인수은행과 가까운 기관투자자뿐만 아니라 다른 모든 시장 참여자도 신청서를 제출할 기회를 갖게 되므로 발행가격은 시장에 의해 결정될 것으로 가정했습니다. 경매 조건에 따르면 소규모 투자자(최소 5주 패키지)도 주식 신청서 제출이 가능했지만, 경매 참가 절차는 엄격하게 규제되는 것으로 나타났습니다.

초기 가격 범위는 주당 108~135달러로 설정되었습니다. 각 입찰에서 구매자는 자신의 가격과 해당 가격으로 구매할 의사가 있는 주식 수를 제시했습니다. 네덜란드 경매에서는 가장 높은 입찰가가 먼저 충족되어야 하지만 모든 주식은 가장 낮은 입찰가에 판매되어야 합니다.

그러나 인수 회사의 서비스 없이는 불가능했습니다. Google은 IPO의 수석 인수자로 Morgan Stanley와 Credit Suisse First Boston을 고용했으며, 기업 공개에서 투자 은행가가 요구하는 일반적인 7% 수수료 대신 2.8%의 수수료를 지불했습니다(그런데 % 수수료는 추세적으로 낮아지고 있습니다). , Bloomberg의 2013년 평균 수수료율은 5.6%였습니다.

Forbes 웹사이트에 따르면 보험업자들은 다른 회사들도 IPO를 위해 네덜란드 경매를 사용하기로 결정할 것이라는 두려움 때문에 경매가 성공하는 것을 원하지 않습니다. 그러한 관행이 확대되면 투자 은행가들은 이익의 상당 부분을 빼앗길 것입니다. 그러나 완전한 실패는 그들의 평판을 위협할 수 있기 때문에 허용할 수 없었습니다. Forbes는 기관 투자자들이 예상 주가 85달러를 알고 있었다는 다소 충격적인 제안을 했습니다.

보험업자들은 도서 구축 시스템이 매우 수익성이 높다고 생각하며 대부분 경매로 인해 위협을 느낍니다. 경매를 통해 보험업자는 더 이상 자신이 선호하는 고객에게 저평가된 주식을 할당할 권한이 없습니다. 결과적으로, 수석 보험사는 경매가 성공으로 간주되는 것을 원하지 않았습니다. 그러나 그들은 수석 인수자였기 때문에 그것이 완전히 실패하는 것을 원하지 않았습니다. 보험업자 말했다많은 기관 투자자들은 주당 85달러를 입찰하면 주식을 받을 가능성이 있다고 말했습니다.

마지막 문장은 다음과 같습니다. “보험업자는 ( 말했다) 기관 투자자들에게 주당 85달러에 매수하겠다는 제안을 하면 주식을 받을 가능성이 높다고 말했습니다." 그러다 보니 대부분의 신청이 이 가격이었습니다. 믿을 수 있을지 모르겠지만, 포브스 홈페이지에 올라온 자료를 방금 번역했습니다. 2017년 1월 31일 현재 해당 웹사이트에 있는 이 기사의 주소를 알려 드리겠습니다. http://www.forbes.com/sites/jayritter/2014/08/07/googles-ipo-10-years-later /

Google 투자설명서에서 발췌

구글은 초기 가격을 85~95달러 범위로 낮춰야 했고, 제공할 주식 수는 줄어들었고, 대중은 명시된 주식의 75%만 받았습니다. 결국 구글은 85달러의 가격을 받아들일 수밖에 없었고 이를 투자 설명서에 발표했습니다. 신청은 2004년 8월 18일에 마감되었습니다.

2004년 8월 19일, 나스닥 증권 거래소에서 Google 주식의 공개 거래가 시작되었습니다. 거래소 개장과 동시에 거래가 시작되지 않고 조금 늦은 시간(오전 11시~30시)에 주식 수요가 공급을 크게 초과하고 초기 가격 설정에 기술적 문제가 있었기 때문입니다. 개장가는 100.01달러, 거래 첫날 종가는 100.34달러로 공모가보다 18% 높았다.

그 주식은 이후 몇 달 동안 가치가 상승하여 2005년 2월에는 가격이 210달러에 이르렀습니다. IPO 기간 동안 Google 주식을 구입한 개인 투자자들은 며칠 후 좋은 이익을 위해 해당 주식을 팔았습니다. 따라서 Google은 비표준 경매 형식을 사용하여 주식을 판매하려고 시도했지만 완전히 공정한(= 시장) 공모 가격을 달성하지 못했습니다.

그러나 경매 형식을 사용함으로써 Google은 두 가지 목표 중 하나를 달성할 수 있었습니다. 즉, 월스트리트가 아닌 Google 자체가 프로세스를 통제하고 투자자 입찰에 따라 공정한 방식으로 주식을 분배했습니다.

내 계산에 따르면 IPO로 인해 Sergey Brin과 Larry Page를 포함하여 회사의 전무이사 중 5명이 억만장자가 되었습니다(공모 가격에 IPO 이전에 이사들이 소유한 주식 수를 곱했습니다. 이 정보는 양식 S-1에 있습니다). .

IPO 날짜부터 2017년 1월까지의 Google 주가 변동 차트:

Google 양식 S-1(IPO 제출): https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1288776/000119312504073639/ds1.htm

Facebook 기업공개 2012년 5월 18일

2012년 5월 18일부터 나스닥 거래소에서 페이스북 주식의 공개 거래가 시작되었습니다. 기업공개(IPO) 결과, 페이스북은 사상 최대 규모인 160억 달러의 자금을 조달했으며, 회사 전체 가치는 1,040억 달러로 평가되었습니다.

공모 가격은 38달러로 정해졌지만, 거래 첫날 인수자들은 가격 하락을 막기 위해 회사 주식을 사야 했습니다. 그 결과 거래 첫날 종가는 38.23달러였고, 이후 며칠 동안 공모가를 밑돌았다. 2012년 8월 16일, 초기 투자자(창업자, 직원)의 주식 매각에 대한 3개월 간의 금수 조치(잠금 기간)가 만료되어 페이스북의 주가가 급락했습니다. 최저 주가는 금지가 끝난 후 첫날에 도달했으며 주당 19.69달러에 달했습니다. 전체적으로, IPO 조건에 따라 Facebook은 초기(IPO 전) 투자자의 주식 매각이 금지되는 5개의 서로 다른 기간을 설정했습니다.

2012년 말부터 점진적인 호가 상승이 시작되어 2013년 8월 6일 페이스북 주식 1주 가격이 공모가 38달러에 도달했습니다. IPO 후 거의 5년이 지난 현재 페이스북 주식은 공모가보다 거의 2.5배 높은 130달러로 거래되고 있습니다.

IPO 날짜부터 2017년 1월까지의 Facebook 주가 차트:

인터넷 기업 상장 후 첫 거래일 실적 비교

아래는 유명 인터넷 기업들의 IPO 결과 비교표입니다. (2) IPO 가격, (3) 주식 거래 첫날의 개시 가격(시가), (4) 종가(마감)를 표시합니다. 다섯 번째 열은 (5) 소위 첫날 팝(first-day pop)이라고 불리는 첫날 동안 주가의 상승률(%)을 보여줍니다. 이 값은 공모가(IPO 가격)가 거래 첫날의 시장 가격(종가)과 얼마나 다른지 나타냅니다. 비율이 높을수록 그날 발행회사의 주식에 투기하여 벌어들인 기관투자가와 인수인의 수가 더 많아졌습니다.

여섯 번째 열에는 (6) 발행 회사가 주식 공모를 통해 받은 금액(공모 가격에 발행 주식 수를 곱함)이 표시됩니다. 일부 회사는 이미 창립자에게 속한 주식의 일부를 (증권 거래소에서 거래가 시작되기 전에 구독을 통해) 판매했기 때문에 이러한 데이터의 절대적인 정확성을 확신하지 못합니다. 매각 수익금은 회사가 아닌 원래 투자자의 계좌로 입금되었습니다. 그런데 숫자의 순서는 이렇습니다.

회사	IPO 가격	열었다	닫은	%	백만 달러	교환	날짜
야후!	13	24.50	33.0	154%	33,8	나스닥	11.04.1996
아마존	18	29.25	23.5	31%	54	나스닥	14.05.1997
Google	85	100.01	100.34	18%	1 670	나스닥	18.08.2004
바이두*	27	66	122.54	354%	109	나스닥	05.08.2005
링크드인	45	83	94.25	109%	353	뉴욕증권거래소	18.05.2011
얀덱스	25	35.65	38.84	55%	1 300	나스닥	24.05.2011
그루폰	20	28	26.11	31%	700	나스닥	04.11.2011
페이스북	38.0	42.05	38.23	0.6%	16 007	나스닥	18.05.2012
트위터	26	45.10	44.90	73%	1 800	뉴욕증권거래소	07.11.2013

*바이두(Baidu)는 중국 인터넷 검색 엔진인 “중국 구글”입니다.

증권 거래소에 진입하는 기업이 자신의 주식 가치를 더 높이 평가한다면 발전을 위해 더 많은 재원을 유치할 수 있을 것입니다. 영어 기사에서는 판매자가 가격을 크게 낮춘 상황을 설명하기 위해 “Leaving Money on the table”이라는 표현을 사용합니다. 중국 검색 엔진 바이두(Baidu)의 상장 가격은 분명히 과소평가된 것으로 보이며, "투자자"는 첫날 수익의 354%를 얻을 수 있었습니다. 동일한 트위터 회사는 공모 가격을 26달러 대신 36달러로 설정하면 추가로 7억 달러(7천만 x 10달러)를 유치할 수 있으며, 가용 자금 18억 달러 대신 총 25억 달러(“백만 달러”)를 유치할 수 있습니다. ” 열을 참조하세요.

IPO 결과를 논의하는 영어 분석을 읽는 것은 흥미 롭습니다. 페이스북의 기업공개는 실패한 것으로 평가되지만, 트위터는 성공적인 기업공개를 진행한 것으로 전해진다. 실제로 발행사 입장에서 볼 때, 주식 배치에 대한 정확한 가격을 설정하고 모든 이익을 스스로 가져간 것은 Facebook이었습니다. 그러나 트위터는 거래 첫날 수익의 73%를 투기꾼들에게 “주었고” 이것이 아마도 이번 IPO가 월스트리트의 성공으로 간주되는 이유일 것입니다.

기업의 시가총액은 기업의 실제 가치를 반영하지 않습니다.

트위터가 해마다 수익성이 떨어졌음에도 불구하고 증권 거래소는 트위터의 가치를 140억 달러로 평가했습니다. 페이스북의 주식 시가총액은 실제 자산과 훨씬 더 큰 연간 이익을 보유한 많은 대형 산업 기업의 시가총액을 초과했습니다. 이는 증권 거래소에서 회사의 자본화는 실제 가치를 반영하지 않고 투기꾼이 보유하고 있는 자유 자금의 양과 시장 시세가 어디로 이동할지에 대한 기대에 따라 달라짐을 의미합니다.

상장은 초기 투자자와 벤처 펀드에 주로 필요합니다. 초기 투자를 수백만 달러, 수십억 달러로 바꾸는 것은 IPO입니다.

금융, 비즈니스 및 기술 분야의 뉴스를 접한다면 아마도 비슷한 표현을 들어보셨을 것입니다: "회사가 IPO를 진행했습니다.", "우려사항이 IPO에 들어갔습니다.", "회사의 주식이 IPO 절차를 통과했습니다." . 아마도 그러한 정보를 이미 접한 사람들은 우리가 회사의 주식을 공개 거래에 올리는 것에 대해 이야기하고 있다는 대략적인 생각을 가지고 있지만 이 과정에 수반되는 세부 사항에 대해서는 생각하지 않을 것입니다. 다른 사람들은 그러한 정보에 대해 별로 신경 쓰지 않고 단순히 건너뛸 수도 있습니다.

대기업, 성공적인 기업, 세계 교류와 밀접하게 연관되어 있는 이 신비한 세 글자가 무엇인지 더 알고 싶은 분들을 위해 이 글을 씁니다. 여기에서 우리는 이 주제에 대해 가능한 한 많은 정보를 제공하려고 노력할 것입니다.

IPO란 무엇입니까?

그럼 바로 그 "세 글자"를 해독하는 것부터 시작하겠습니다. IPO를 영어로 하면 '초기 공모'로 번역되는 '초기 공모'라는 문구를 의미합니다. 간단히 말해서, 절차는 특정 회사의 주식을 증권 거래소에 공개하는 것으로 구성됩니다. 간단하게 들리지 않나요? 그러나 이러한 프로세스에는 여러 가지 결과가 수반되며, 이에 대해서는 이 기사에서 논의하겠습니다. 결국, “IPO란 무엇입니까?”라는 질문에 답하기 위해서입니다. 몇 문장으로 설명하는 것은 불가능합니다. 이 과정은 보이는 것보다 훨씬 더 복잡한 것으로 판명될 수 있습니다.

IPO 준비

따라서 이 기사에서 다룬 운영의 본질을 더 잘 이해하기 위해 증권 거래소 상장을 위해 회사 주식을 준비하는 절차에 대한 자세한 설명부터 시작하겠습니다.

실제로 기업을 합법적으로 IPO하는 것은 상당히 어렵습니다. 법인의 재무 지표를 완전히 공개하고, 회사에서 발생하는 모든 프로세스를 보여주고, 재무 보고와 관련된 정보에 대한 대중의 접근을 제공해야 합니다. 이 모든 데이터를 준비하는 데 많은 시간과 노력이 필요할 뿐만 아니라 이러한 정보가 공개되면 일부 유형의 비즈니스에 피해를 줄 수도 있습니다. 이러한 정보는 빠르게 경쟁업체의 자산이 되기 때문입니다. 그렇기 때문에 모든 사람이 IPO를 위해 회사를 서두르는 것은 아닙니다.

그리고 회사 오너가 “IPO가 뭐예요?”라고 물었을 때, 대답해야합니다 : 개방성과 책임감. 첫 번째에 관해서는 사업 활동에 관한 모든 정보가 제공될 것임을 이미 명시했습니다. 또한 사업체의 소유자 및 설립자에 대한 정보와 그의 개인에 대한 홍보 정보도 여기에 추가해야 합니다. 또한 IPO는 부채입니다. 결국, 이제 신뢰할 수 있는 사람들만 주주로 참여할 수 있는 회사가 공개되고 누구나 주식을 구입할 수 있습니다. 기업을 상장할 때 기업주가 느끼는 압박감을 상상할 수 있습니까?

IPO를 준비하는 사람은 누구입니까?

또한 증권 거래소 상장을 위해 회사를 정확히 누가 준비하고 있는지 주목해야합니다. 주인이 왜 이렇게 할 수 없는 것 같나요? 그러나 모든 것이 그렇게 간단하지는 않습니다. 아니요, 이론적으로는 물론 그렇게 할 수도 있지만 실제로는 이런 일이 결코 일어나지 않을 것입니다. IPO와 같은 중요한 행사를 위한 회사 준비는 전문적으로 이를 처리하고 이 문제에 대한 경험이 있는 전문가에게 맡겨집니다. 대부분의 경우 이러한 활동은 Morgan Stanley와 같은 대형 은행에서 수행됩니다. 대규모 감사회사가 준비를 하는 것이 충분히 가능하며, 이러한 관행도 존재합니다.

IPO 준비는 첫째, 재무제표 수집, 대량의 데이터 작업 및 구성에 대한 광범위한 경험으로 인해 은행에서 가장 자주 수행됩니다. 둘째, 경매 대상 회사 주식의 일부를 해당 은행이 환매할 가능성이 있기 때문입니다. 이런 경우에는 은행이 향후 비용보다 낮은 가격으로 패키지를 구매할 수 있다는 점을 대비하는 것이 유리하다. 물론 그러한 거래의 세부사항(매입할 수 있는 주식의 양 포함)은 계약서에서 논의됩니다.

IPO는 어디에서 이루어지나요?

그래서 우리는 IPO가 무엇인지, 왜 진행되는지에 대해 논의했습니다. 이제 기업이 정확히 어디에 전시하고 투자자를 어떻게 찾는지 살펴보겠습니다. 세계에는 뉴욕, 런던, 모스크바, 바르샤바 등 최대 규모의 거래소가 몇 개 밖에 없다는 점에 유의해야 합니다. 첫 번째는 미국 기술 기업이 진입할 수 있는 플랫폼 역할을 합니다(예를 들어 트위터는 뉴욕 경매에 올려졌습니다). 이제 IPO가 무엇인지 이해하셨으니 트위터도 이를 알 수밖에 없습니다. 읽으면서 이 주제를 점점 더 이해하기 시작합니다!

두 번째 거래소인 런던 역시 러시아 기업의 IPO를 비롯한 대규모 엑시트를 위한 플랫폼이다. 예를 들어 Rosneft, Lenta, VTB, Megafon이 영국 수도에서 발표되었습니다.

논리적으로 모스크바 거래소는 국내 기업의 출시 플랫폼 역할을 해야 하며 실제로 그러한 사례가 있습니다. 그러나 아쉽게도 그 관행은 우리가 원하는만큼 널리 퍼지지 않습니다. 왜냐하면 러시아 연방에는 서구에 존재하는만큼의 자본이 없기 때문입니다. 러시아 기업들조차 서방 은행에 돈을 보관하는 것을 선호하기 때문에 "여기"보다 "거기"에서 투자자를 찾는 것이 더 논리적입니다.

IPO 절차의 장점

기업의 IPO가 무엇인지, 어디서 진행되는지 살펴보았습니다. 이제 우리는 증권 거래소에 상장함으로써 사업에 제공되는 주요 이점을 간략하게 설명하려고 노력할 것입니다.

첫째, 명예입니다. 예, 추가 자금도 아니고 명성입니다! 기업이 증권 공개 거래의 공개 시장에 진입하기로 동의하는 주요 "이점" 중 하나는 IPO 및 SPO 절차입니다("이게 뭐죠?"라고 묻습니다. IPO와 SPO는 유사한 현상이며 SPO만이 2차 자금 조달입니다). 이미 투자자에게 속한 주식을 통해 이루어지지만 회사의 자본금 총액에는 영향을 미치지 않습니다.

공모(IPO) 주요 단계

배치팀의 핵심은 조직 자체입니다. 공모(IPO)에 대한 결정을 내리는 현 주주와 회사에 대한 정보를 준비하고 다른 팀원과 직접 상호 작용하는 최고 경영진이 있습니다. 그러나 팀의 주도적 역할은 일반적으로 대규모 투자 투자자인 수석 관리자(Underwriter)에게 있습니다.

인수자는 분석 자료 준비, IPO(공모) 계획 및 계획 개발, 모든 팀원의 작업 조정, 규제 당국과 상호 작용, 신청서 작성, 배치 보장, 공모 후 시장 지원 등을 수행합니다. . 올바른 보험사 선택이 IPO의 성공을 좌우합니다. 프로젝트에 대한 법적 지원은 IPO(공모)를 준비하는 과정에서 중요한 역할을 합니다.

감사인의 역할은 명목상 화폐 발행에 대한 정보 메모 및 사업설명서에서 발행인의 재무제표의 신뢰성을 확인하는 것으로 축소되었으며, 서구 투자자에 초점을 맞춘 러시아 조직의 공모의 경우 러시아 규정에 따라 보고가 필요합니다. 표준 및 IFRS. 감사인의 명목상의 역할에도 불구하고 IPO의 성공은 감사에 대한 투자자의 신뢰 수준에 크게 좌우됩니다. 러시아 연방에서 IPO(공모)를 위한 금융 자문가를 고용하는 것은 이제 자발적이지만, 외국 거래소에서는 상호 작용하는 팀에 특별 자문가가 있어야 합니다.

정보 캠페인(투자자 및 미디어와의 상호 작용, 프리젠테이션 및 로드쇼)은 전문 PR 대행사와 PR, 잠재적 발행인 자체의 IR 부서 또는 배치 인수자의 도움을 받아 수행할 수 있습니다. 배치 팀의 각 구성원은 자신의 지역 목표를 추구할 수 있으며, 임무는 모든 행동을 공공 배치를 성공적으로 수행한다는 주요 목표에 종속시키는 것입니다. 전문적인 평판배치에 참여한 모든 참가자.

회사의 공개적 지위는 조직에 대한 포괄적이고 객관적인 관점(실사)의 형성을 의미하며, 이는 성공적인 공모(IPO)를 위해 필요한 조건입니다. 객관적인 견해를 형성하는 과정은 우선 발행자 본인의 노력이 필요합니다.

우선, 회사의 법적 구조의 투명성은 홍보를 위한 필수 조건으로 간주됩니다. 잠재 투자자를 유치하기 위해서는 회사에 포함된 모든 구조의 필요성과 상호 연결성을 공개하고 정당화하는 것이 필요합니다. 명확한 의사소통과 통합 보고를 갖춘 조직을 만들기 위해 조직을 재구성해야 할 수도 있습니다. 다음 기간 동안 자산을 ​​수령한 러시아 기업의 경우 민영화또는 인수 합병 중에 소송 및 세금 청구 가능성을 평가하기 위해 추가 실사가 필요할 수 있습니다.

홍보를 위한 필수 조건은 러시아 및 국제 표준에 따라 조직의 통합 재무제표를 준비하는 것입니다. 분명히 회사는 수익성, 유동성, 자산 및 부채 구조에 대한 만족스러운 지표를 위해 노력할 것입니다. 최근 몇 년 동안 전 세계 투자자들은 주식을 제공하는 회사의 자산에 더욱 주의를 기울이게 되었습니다. 효율적인 생산과 현대 기술의 존재는 종종 무형 자산과 산업 전망보다 더 높은 가치로 평가됩니다. 최고 경영진에 많은 관심이 쏠립니다. 때로는 IPO(공모)에 참여하는 조직이 이미 성공적인 공모를 수행한 관리자의 경영진을 특별히 소개하는 경우도 있습니다.

공모(IPO)에서 중요한 요소는 회사가 운영되는 경제 부문에서 회사의 전망이라고 믿어집니다. 조직 자체 또는 외부 전문가가 수행하는 활동에 대한 마케팅 분석은 제품 범위 변경의 필요성과 새로운 제품 또는 서비스 시장 도입에 대한 의사 결정, 구조 변경으로 이어질 수 있습니다. 공급업체소비자, 회사 구조에 새로운 부서 생성.

IPO(공모)는

공모를 준비하는 동안 수석 관리자는 주식 공모 가격의 초기 범위를 설정하기 위해 조직의 비즈니스에 대한 평가를 구성합니다. 러시아 기업의 경우 국내 시장이 발전하고 있다는 사실로 인해 평가가 복잡해지고 이로 인해 소득 및 위험에 대한 신뢰할 수 있는 예측을 준비하는 것이 상당히 복잡해집니다. 따라서 기업을 평가하기 위해서는 할인방법과 함께 금융 흐름러시아 연방 및 해외에서 운영되는 유사한 회사와의 비교 방법을 사용할 수 있습니다.

기존 사업에 대한 평가 결과는 발행인을 만족시키지 못할 수도 있지만, 이를 실행하면 병목 현상을 식별하고 조직을 재구성할 수 있는 가능한 방법을 제시할 수 있습니다. 사업 구조 조정과 회사의 비핵심 자산 철수는 조직의 재정적 회복과 판매량, 생산 단위당 비용, 수익성 및 수익성, 유동성, 구조 등 경제 활동에 대한 더 나은 지표 달성으로 이어질 가능성이 높습니다. 자산과 부채의. 거의 모든 지표는 적절한 조직적 조치를 통해 최적화될 수 있습니다. 다음 중 기업의 투자 매력 측면에서 중요한 지표는 무엇입니까? 조직이 좋은 신용 기록을 가지고 있는 것도 매우 중요합니다. 그러한 역사를 발전시키려면 부채 구조 조정, 다수의 약속어음 또는 채권 프로그램이 필요할 수 있으며, 이는 투자자의 조직에 대한 "인정"을 더욱 높일 것입니다.

사업 구조 조정은 일반적으로 회사의 조직 구조 변화를 동반합니다. 대부분의 경우 자산운용은 관리조직에 집중되어 있으며, 이는 시장에서 투자자 자금을 유치하는 투자핵심이 됩니다.

시장에 진입하는 공개 회사는 주주와 관련하여 특정 기업 윤리 기준, 즉 "최고의 기업 지배구조 관행 표준"(CG)을 준수해야 합니다. 회사는 이러한 표준을 자발적으로 채택하며 법률에 의해서가 아니라 관련 국가의 비즈니스 문화의 특성에 따라 결정됩니다.

기업 지배구조 분야의 러시아 법률은 조직이 주식 시장의 시세 목록에 포함되어야 한다는 요구 사항으로 제한됩니다(일반적으로 이는 IPO(공모) 후 다음 단계입니다). 반면에, "최고의 기업 거버넌스 관행"이라는 개념은 완전한 활동 목록을 확립하지 않습니다. 그러나 "모범 사례"CG 원칙, 이사회의 효과적인 기능 및 조직 경영진과의 상호 작용, 주주 권리 존중, 그리고 회사의 정보 투명성은 공모에 참여하기 위한 필수 조건입니다.

숙박 주최자의 기능은 너무 다양해서 혼자서는 대처할 수 없는 경우가 많습니다. 따라서 기능은 여러 투자 은행에 분산되어 특정 책임 영역을 가진 일종의 신디케이트를 형성합니다. 신디케이트의 주요 관리자는 IPO(공모)의 전체 프로세스를 감독하는 투자 은행인 리드 배치 관리자이며, 공동 주최자를 유치하여 투자자 범위를 확장하며, 그 임무는 고객(잠재 투자자)에게 정보를 제공하는 것입니다. , 주식 신청서를 수집하고 2차 시장에서 주식에 ​​대한 관심을 유지합니다. 또한, 주식을 보다 효율적으로 분배하기 위해 딜러 그룹을 구성할 수 있습니다.

인수자 신디케이트의 형성에는 인수자 및 딜러와의 계약 등 여러 계약의 서명이 수반됩니다. 핵심은 발행인이 대표주관회사와 체결하는 인수계약으로, IPO(공모) 시 주식을 배정하는 방법을 결정합니다. 별도의 문제는 인수 서비스 비용 결정과 인수자 연합 내 비용 분배 구조입니다. 인수인의 보수는 공모 기간 동안 조달된 자본에 따라 고정되거나 종속될 수 있습니다.

공모마감단계

러시아 법률에 따라 발행인의 증권 배치 가격은 다음과 같이 결정될 수 있습니다. 신주인수권 기간이 시작되기 전; 신주인수권 기간이 만료된 후. 신주인수권기간 개시 전에 배정가격이 결정되는 경우 신주인수권의 존속기간은 45일 이상일 수 없다. 신주인수권기간 만료 이후 배치가격이 결정되는 경우 그 기간은 20일 이상일 수 없다.

이사회가 공개 청약을 통해 배치한 증권의 배치 가격을 결정하는 절차에는 다음이 포함될 수 있습니다. 증권 교환 중 증권의 배치 가격 결정 입찰; 발행인의 권한 있는 관리 기관이 증권 배치 가격을 결정할 수 없는 최저 증권 배치 가격(최저 가격) 발행인의 권한을 부여받은 관리 기관이 증권의 발행 가격을 결정해야 하는 기타 요구 사항 또는 조건.

정황 입찰, 유가증권의 배치 가격이 결정되는 동안 입찰자는 경쟁 입찰(취득할 유가증권 수 및 취득 가격 포함), 비경쟁 입찰(취득할 유가증권 수 및 가격 포함)의 2가지 유형의 입찰 제출을 규정해야 합니다. 구매할 유가증권의 수와 취득 가격을 결정하지 않고 신청자가 유가증권을 구매하기로 약속한 총액).

IPO(공모)는

가장 높은 구매 가격을 포함하는 경쟁 입찰에 우선권이 주어져야 합니다. 경매 조건에 입찰자가 경쟁 입찰과 비경쟁 입찰을 모두 제출하도록 규정한 경우 경쟁 입찰은 우선적으로 만족되어야 합니다.

경쟁입찰은 경쟁입찰에 명시된 가격으로 충족되어야 하며, 컷오프 가격이 설정된 경우 해당 컷오프 가격보다 낮아서는 안 됩니다. 비경쟁 입찰은 거래 세션 동안 충족된 모든 경쟁 입찰의 가중 평균 가격 또는 그러한 가중 평균 가격을 기준으로 계산된 다른 가격으로 충족되어야 합니다.

공개 입찰은 다음과 같이 다릅니다. 신청 유형에 따라: 경쟁 및 비경쟁; 개방 정도에 따라 경매 판매: 공개(구매 신청서는 모든 거래 참가자에게 표시됨) 및 종료(신청서는 인수자에게만 표시됨) 가격 결정 원칙에 따라: 컷오프 가격, 고정 가격 또는 가중 평균 가격.

상장 - 주식 시장 시세 목록에 유가 증권 포함(유가 증권 거래 승인 절차는 2006년 6월 22일자 러시아 연방 금융 시장 서비스 명령에 의해 규제됨 N 06-68/pz-n "On" 증권 시장에서 무역 회사의 활동에 관한 규정 승인”).

유가증권 배치는 민사 거래의 체결을 통해 유가증권을 최초 소유자에게 양도하는 것입니다.

공모(IPO) - 공개 청약을 통한 증권 배치(주식 시장 배치 포함).

숙박은 다음 날에 이루어집니다. 주요 시장, 일반적으로 대규모 기관 투자자들 사이에서 발생합니다. 약간의 중단이 있은 후 증권은 2차 시장에서 거래되기 시작합니다.

90년대 중반부터 중개기관 없이 공모(IPO) 시장에 진출하는 기업이 늘어나기 시작했다. 이 절차를 직접 IPO(직접 공모, DPO)라고 합니다. DPO는 일반적으로 서로 공유하는 소규모 조직에서 사용됩니다. 소비자귀하의 제품 또는 서비스(이 타겟 고객을 고려하여 전문적인 마케팅 활동이 수행됩니다) 그들은 대규모 광고 캠페인을 수행하기 위해 인터넷에서 적극적으로 사용됩니다.

DPO의 경우, 조달된 자본의 양은 일반적으로 적습니다. 예를 들어, 1996년에는 190개 DPO의 총 규모가 2억 7,300만 달러에 불과했습니다. (전통적인 IPO(공모)가 아닌) DPO를 수행하는 주요 동기는 비용을 절감하고 중개 비용을 인수자에게 지불하지 않기 위한 것입니다. 그러나 DPO는 회사가 시장에 진입할 수 있는 유일한 방법인 경우가 많습니다. 첫째, 비용은 일반적으로 질적으로만 평가할 수 있고, 둘째, 가격이 높습니다. 개연성유가증권 발행을 실시하지 않는다는 것입니다. 인수자의 평판은 가능한 이익보다 더 중요하기 때문에 모든 투자 은행이 잘 알려지지 않은 소규모 조직의 증권 배치를 맡는 것은 아닙니다.

IPO(공모)는

따라서 공모는 시장 경제를 갖춘 대부분의 국가의 법률에 규정된 표준 절차입니다. 이는 제조 회사뿐만 아니라, 예를 들어 받은 자금을 사용하여 다른 증권을 구매하는 폐쇄형 펀드(캐나다 폐쇄형 펀드) 및 부동산 투자 신탁(REIT) - 미국 투자-에 의해 수행됩니다. 에 투자하는 캐나다 달러. ADR을 배치하는 프로세스는 본질적으로 공모(IPO)이기도 합니다(이 기사와 후속 기사는 미국 시장을 중심으로 제조 회사 주식의 IPO(공모)에 중점을 둘 것입니다).

미국에서 공모를 진행하려면 SEC에 등록 절차를 거쳐야 합니다. 입법 절차는 1933년 협상 가능한 서류 법을 기반으로 하지만 실제로는 주법에 대한 추가 및 설명으로 SEC가 채택한 판례법과 많은 규칙(규정)이 자주 사용됩니다. 또한 각 주마다 고유한 입법적 특성이 있습니다.

IPO(공모)는

SEC의 임무는 금전적 이슈를 등록하는 과정에서 잠재적 투자자에게 필요한 정보 공개 및 제공의 완전성을 모니터링하는 것입니다. SEC는 증권의 공모 가격을 결정하는 것과 아무 관련이 없습니다. 그것은 그녀의 임무가 아니다 제어가격이 합리적인지 아닌지. 과거에는 많은 주에서 가격 책정 과정을 통제하려고 시도했으며 가격이 합리적이라고 믿는 경우에만 IPO를 승인했습니다. 그러나 1996년에 이러한 제한이 해제되고 Amex, NYSE 및 Nasdaq Composite에 상장된 모든 IPO(공모)에 대한 일반 규칙이 도입되었습니다.

공모를 수행하려면 회사는 감사를 받은 재무 문서를 SEC에 제출해야 합니다. 세부적인 수준은 조직의 규모, 발행된 증권의 양, 회사의 연령 등에 따라 다릅니다. 공개 대상 정보 목록은 규정 S-K 및 규칙 S-B(기업의 사업을 설명하는 정보의 구조 및 구성)와 규칙 S-X(필수 재무 정보의 구조 및 구성)에 포함되어 있습니다.

2,500만 달러를 초과하는 현금 발행의 경우 등록은 Form S-1에 적용되고, 소규모 발행의 경우 Form SB-2에 등록이 적용됩니다. 후자의 경우 GAAP 규칙에 따라 준비된 표준 금액의 재무 정보를 제공하는 것으로 충분하며, 양식 S-1은 규정 S-X에 나열된 특정 추가 데이터를 요구합니다.

500만 달러 미만의 자금을 조달하려는 공모(IPO)는 규정 A에 포함된 단순화된 절차에 따라 등록될 수 있으며, 여기에는 무엇보다 투자 설명서가 더 짧고 이사회 책임이 더 적습니다. 또한 금융 및 은행 서비스 부문, 광산업, 석유 및 가스 산업 등의 기업의 공모(IPO)에 적용되는 특별 규칙이 있습니다.

IPO(공모)는

IPO(공모)를 수행하면 자본 수령과 함께 회사와 주주에게 여러 가지 추가 이점이 제공됩니다. 가치를 평가하기 위한 시장 메커니즘; 사업에서 귀하의 지분을 신속하게 판매할 수 있는 능력; 다른 회사를 인수하기 위한 메커니즘 및 수단; 추가 재원 유치 가능성(아래) 부채 담보귀중한 서류); 주식으로 보너스를 지급할 때 직원의 관심이 높아질 가능성; 세금 상태 등

새로운 지위로의 전환에는 특정 비용이 필요하며 여러 가지 의무와 제한 사항이 부과됩니다. 조직은 투명해집니다. 세금 최소화 기회가 줄어듭니다. 회계 명세서는 GAAP를 기준으로 유지되어야 합니다. 조직의 활동에 대한 정보를 투자자 및 규제 기관에 정기적으로 제공해야 하는 필요성과 관련하여 지속적인 비용이 발생합니다.

또한, 공모 자체를 수행하는 데에는 일회성이지만 직접적인 비용(법률 문서 준비, 감사 수행, 컨설팅, 광고하는, 보험업자 수수료 등) 및 간접적(직원의 시간과 노력 소모). 마지막으로, 비용에는 공모(IPO) 시점에 이미 자본의 일부 손실이 포함됩니다. 사실 주식 발행에 대해 제안된 가격은 일반적으로 처음에는 과소평가됩니다. 이는 2차 시장에서 환율이 더욱 상승할 가능성이 있도록 하기 위한 것입니다. 그렇지 않으면 IPO(공모)는 주요 구매자인 대다수의 대규모 투자자에게 관심이 없을 것입니다. 주요 시장그런 다음 2차 시장의 개인 투자자를 포함하여 소규모 투자자에게 주식을 재판매합니다.

공모 과정에서 발행 회사는 일반적으로 주식의 20~40%를 판매하는 반면, 서구 기업의 관행에서는 일반적으로 배치 단계에서 주식의 극히 일부만이 개인 투자자의 손에 전달됩니다. 증권의 대부분은 대규모 기관 투자자(USD-CAD 주식 포함)와 공모(IPO)를 수행하는 조직과 다양한 방식으로 제휴된 회사에 전달됩니다. 후자는 일반적으로 통찰력을 갖고 있어 추가 수익 창출 측면에서 이점을 제공합니다.

공모 시 올바른 인수자(발행 신디케이트)를 선택하는 것이 IPO(공모)의 성공을 위한 가장 중요한 조건입니다. 선택 기준은 보험업자의 명성, 특정 시장 부문에서의 경험, 서비스에 대해 청구하는 수수료 금액이지만 핵심 요소는 보험업자가 이후 오랫동안 (회사 주식의) 시장을 지원할 수 있는 능력이 될 것입니다. 배치.

시장이 의견, 연구 및 분석 자료에 따라 안내되고 반응한다는 것은 비밀이 아니며 여기서는 이름이 전부입니다. 인수자는 발행 계약 조건에 따라 일반적으로 주식의 15%를 추가로 발행하고 공모 가격으로 다시 구매할 권리가 있기 때문에 오랫동안 시장을 지원하고 높이는 데 직접적인 관심이 있습니다(Green Shoe /초과 할당 옵션).

현재 미국 최대 보험사는 Goldman Sachs, Dean Witter, Merrill Lynch, Bank Credit Suisse First Boston, Donaldson, Lufkin & Jenrette, J.P. Morgan(현재 Chase and Fleming과 합병), Fleet Boston Corp, Salomon Smith Barney입니다. , 도이치 뱅크.

이들의 시장점유율을 합하면 80%가 넘는다. 레드헤링(red herring)이라 불리는 화폐설명서 발행 후(첫 페이지에는 일부 정보가 빨간색으로 인쇄되어야 함), 관리조직은 보험사와 함께 잠재 투자자를 위한 일련의 프리젠테이션인 로드쇼를 포함하여 공개 및 비공개(뮤추얼 펀드와 같은 최대 규모의 경우)로 진행되는 마케팅 캠페인을 수행합니다. 프레젠테이션은 다른 도시뿐만 아니라 증권 발행의 일부를 외국인 투자자에게 판매할 계획인 경우 국가에서도 열릴 수 있습니다.

러시아 공모시장 전망

서양에서는 주식 시장에 주식을 상장하는 것이 오랫동안 회사의 발전을 위한 자금 조달을 위한 주요 도구 중 하나였습니다. 공모 과정에서 자금을 조달하면 조직은 회사가 자체 자금으로 구매할 수 없는 확장에 필요한 자산과 대출을 받는 것이 수익성이 없다고 간주하는 자산을 획득할 수 있습니다.

기업공개(IPO)는 회사의 홍보 수준을 높이고 자금 조달 비용을 줄임으로써 더 저렴한 자본 소스에 대한 문을 열어줍니다. 또한, 공모(IPO)는 자본 구조를 최적화하고 서구 시장을 포함한 자본 시장에 보다 효과적으로 접근하는 데 도움이 되며 비즈니스 개발 및 시장 통합을 위한 새로운 기회를 열어줍니다.

외국 자본을 보유한 많은 국내 기업의 경우 IPO(공모) 진입은 이익 증대와 주식 매각과 관련된 위험 다각화를 추구하는 외국 주주의 최우선 요구 사항입니다. 주주에 대한 정보 공개, 투명한 구조, 높은 성장률, 성공적인 신용 기록 등 공개 기업에 대한 다양한 요구 사항으로 인해 다양한 산업 분야의 국내 기업 중 수십 개만이 자금 조달 방법으로 공모를 고려할 수 있습니다. 앞으로 2년.

IPO(공모)는

여기에는 이미 언급한 해외 자본 지분을 보유한 기업(서구 투자자는 처음에는 빠르게 성장하는 비즈니스에만 투자하여 서구 요구 사항에 따라 프로세스를 미세 조정함)뿐만 아니라 주로 원자재 및 통신. 나머지는 공기업이 되기까지 조금 더 시간이 걸릴 것이다.

최근 몇 년 동안 주로 국내 기업들이 RTS와 MICEX라는 두 러시아 거래소에서 공모(IPO)를 실시했습니다. 그러나 향후 몇 년 내에 이들 회사는 서부 증권 거래소에 진출할 계획입니다. 일부 전문가에 따르면 이는 주로 러시아 주식 시장에서 사용되는 금융 상품이 거의 없기 때문에 주식 거래 활동에 부정적인 영향을 미치기 때문입니다.

거래소를 선택할 때 먼저 어느 국가가 주요 거래소인지 고려해야 합니다. 소비자조직의 제품. 그러나 서구 거래소를 첫 번째 배치 플랫폼으로 간주하는 잠재적 발행자는 거의 없습니다. 이는 금전적 측면과 정보 공개 영역 모두에서 서구의 IPO(공모) 비용이 더 높기 때문입니다.

그러나 Analystov에 따르면 서구 시장에서 일하는 것의 이점은 비용보다 훨씬 더 큽니다. 서방 주식 시장은 러시아 주식 시장보다 훨씬 안정적입니다. 개연성투기와 많은 자금을 유치할 수 있는 기회가 더 많아졌습니다.

각각 LSE와 NYSE의 사업부인 AIM과 Nasdaq Composite는 이제 국내 기업을 위한 잠재적인 서구 플랫폼으로 간주될 수 있습니다. 두 거래소 모두 이미 서방 자본(Golden Telecom, Peter Hambro Mining, Trans-Siberian Gold)과 러시아 기업의 주식을 거래하고 있으며 추가 협력에 관심이 있습니다.

배치 목표와 전제 조건에 따라 기업은 ADR 발행, 러시아 연방 및 서방 거래소 배치 등 다양한 공개 배치 메커니즘을 선택합니다. 그러나 배치를 위한 사이트 및 메커니즘 선택 시 주요 기준은 그대로 유지됩니다. 배치 가격/견적 성장 잠재적인; 투자자 대상 그룹(러시아/외국, 전략/기관/투기/USD/CAD 등) 조직의 규모; 주식의 거래 활동/유동성; 배치 중 및 배치 후 공개 요구 사항 및 책임 수준 관리이 프로세스의 회사를 위해; 프로젝트 시기; 하나 또는 다른 배치 메커니즘과 관련된 비용; 해당 업계의 기업이 상장되어 있는 전통시장; 이미지 효과.

특정 거래소에 상장한다고 해서 특정 집단의 투자자만 유치하는 것이 아니라는 점도 특징입니다. 예를 들어, 정보 공개 및 재무 보고에 대한 국제 표준을 준수하는 러시아 증권 거래소 상장에는 러시아 및 국제 투자자 모두의 참여가 필요합니다.

공모(IPO)를 준비하고 증권 거래소에 직접 배치하는 과정에서 조직의 주요 파트너는 인수 은행(리드 관리자, 일반적으로 그는 전체 프로젝트의 조정자 역할을 하며, 이는 회사는 상승세에 따라 시장에 진입하고 조직 주식의 미래 소유자를 구성하여 향후 거래의 안정성을 확보할 수 있습니다.), 법률 조직, 감사 회사 및 홍보 대행사. 이러한 파트너를 선택할 때는 특별한 주의를 기울여 접근해야 합니다.

IPO(공모)는

대규모 고객 기반을 보유하고 배치가 이루어질 시장에서 잘 알려진 회사를 인수자로 참여시키는 것이 좋습니다. 우리의 경우 인수 은행을 선택하는 주요 기준은 조직을 평가하는 비용, 발행 규모, 제안된 구조, 배치 장소 및 시기, 은행이 요구하는 보수였습니다. 서비스.

이러한 매개변수는 은행마다 상당히 다르다고 말해야 합니다. 예를 들어 경매 중에 돈 문제를 준비하는 데 걸리는 시간이 6개월에서 1년 반까지라고 들었습니다. 어떤 시기가 정말 현실적인지 판단하기 위해 우리는 투자자들의 의견을 수렴하고 전체 프로젝트에 대한 세부 일정을 준비하는 데 꽤 많은 노력을 기울여야 했습니다. 마지막 기간은 8개월이었다. 감사인과 변호사는 IPO(공모)에 들어가기 전에도 회사가 감사 보고와 법적으로 투명한 구조를 요구하기 때문에 사전에 선정할 수 있고 선정해야 합니다.

기업공개(IPO) 단계:

1. 조직의 내부 프로세스 최적화. 이미 언급했듯이 공모 준비는 장기적인 과정이므로 미리 시작해야 합니다. 러시아 기업의 초기 배치 결정과 교환 거래 시작 사이의 평균 시간은 약 4년입니다. 이 시간은 회사의 법적 구조를 투명하게 만들고, 신뢰할 수 있는 채권자로서의 명성을 얻고(약속어음 및 채권 프로그램 수행), 조직의 브랜드 인지도를 높이는 것, 즉 시장에서 인지도를 높이기 위해 필요합니다. 나중에 배치가 이루어지는 곳입니다.

수행되는 활동은 여러 면에서 회사가 채권을 가지고 공개 시장에 진출할 때 요구되는 활동과 유사합니다. 주로 국제 재무 보고 표준에 따라 감사를 수행하고 기업 지배구조의 질을 개선하며 법적 구조를 합리화하는 것입니다.

2. 조직이 증권 거래소에 입장합니다. 제안된 IPO 날짜로부터 약 1년 전에 회사는 인수자를 선택해야 합니다. 이것은 일반적으로 수행됩니다. 어떤 경우에는 보험사가 은행이 되어 회사가 이미 채권 발행과 같은 공동 프로젝트를 진행하고 있는 경우도 있습니다. 인수자와 함께 IPO(공모) 프로젝트의 예비 세부 사항에 대해 논의합니다. 교환 플랫폼이 최종적으로 선택되고, 가능한 공모 가격의 범위와 경매에 제출된 주식 블록의 크기가 결정됩니다. 투자자가 원하는 구조. 필요한 경우 공모 약 3~4개월 전에 주식의 추가 현금 발행이 등록됩니다.

증권거래소에 직접 진입하기 위한 준비는 국내 시장인지 해외 시장인지에 따라 4~6개월 정도 소요되며, 이후 공모(IPO)가 진행됩니다. 분석가 IPO(공모)를 최대한 준비하고 좋은 결과가 나올 때까지 기다리는 것이 가장 합리적인 전략이라고 생각합니다. 시장 상황.

공모 시기에 영향을 미치는 주요 요인에는 이 프로젝트를 구현하기 위한 조직 자체의 준비 상태(자금 조달 필요성의 존재, 보고의 존재 및 연령)가 포함됩니다. IFRS또는 GAAP, 구조 조정 완료 등) 및 시장 상황. 주식의 새로운 현금 발행을 수락할 준비가 되어 있는지는 시장에 따라 다릅니다. 예를 들어, 같은 주 내에 10개 회사의 초기 발행이 계획되어 있다면 발행할 가치가 없습니다. 각 거래소에는 일반적으로 "폐쇄" 기간이 있습니다. 즉, 미국의 크리스마스와 같이 배치에 그다지 유리하지 않은 시장 기간입니다. 유럽, 8월에는 휴가 기간도 있습니다. 그러나 이러한 외부 요인을 고려하더라도 시장 상황은 빠르게 변할 수 있기 때문에 IPO 성공 여부에 대한 불확실성은 끝까지 남아 있을 것입니다.

IPO(공모)를 수행할 때 사전 시장 분석도 매우 중요한 역할을 합니다. 그 목적은 제공되는 제품의 정확한 규모와 가격 범위를 결정하기 위해 투자자 피드백을 얻는 것입니다. 시장 상황에 대한 사전 분석을 통해 얻은 정보는 회사 경영진이 로드쇼를 더 잘 준비하는 데에도 도움이 됩니다. 사전 마케팅은 수집된 분석 보고서를 기반으로 합니다. 분석가은행 - 배치 신디케이트의 구성원.

3. 배치 후 투자자와 협력하십시오. 증권 거래소에 주식을 올린 모든 조직은 공모가 시작일 뿐이라고 주장합니다. 투자자와의 일상적인 작업, 정기 보고서 발행, 회사 웹 사이트 지원, 회사 생활에서 소위 중요한 사실의 공개 및 올바른 제시에는 IR 서비스의 지속적인 작업이 필요합니다. 또한 주식시장 투기에 맞서 싸우고, 언론보도나 전반적인 시장하락으로 인해 주가가 수십% 변동할 수 있다는 사실에도 대비해야 한다. 조직 이사회에 독립적인 대표자가 존재하고, 모든 국내 조직이 자랑할 수 없는 소수 주주의 권리에 대한 존중 등이 모두 비즈니스 성격에 중대한 변화를 가져옵니다. 따라서 러시아 연방에는 공모(IPO)를 가능한 전망으로 간주하지 않는 전체 소유자 계층이 있습니다. 그러나 시간이 지남에 따라 그러한 회사는 점점 줄어들고 있습니다.

결론적으로, 은행 대출이든 IPO(공모)이든 모든 공공 자금 조달은 우선 현재 소유자가 보는 것처럼 회사의 미래를 판매하는 것이라는 점에 주목하고 싶습니다. 거래가 성공하려면 목표와 전략을 명확하게 수립하고 시장 참여자들에게 전달해야 하며, 결국 조직은 시장이 기대한다고 생각하는 단기적인 결과를 달성하기 위해 모든 노력을 지시하는 경우가 많습니다. 투자자의 기대치를 적절하게 관리하면 기업은 장기 계획을 실현할 수 있습니다.

NAFI가 실시한 연구에 따르면 러시아 기업의 주식에 대한 개인 자금 투자의 신뢰성에 대한 의견은 다음과 같이 나뉘었습니다. 응답자의 22%는 이를 완전히 신뢰할 수 있는 투자라고 생각했습니다. 조금 더 많은 러시아인, 즉 30%는 공모 기간 동안 주식에 투자하는 것이 신뢰할 수 없고 위험하다고 확신합니다. 응답자의 45%는 신뢰성이 중립적이라고 평가했으며, 3%의 응답자는 러시아 기업 주식 구매의 신뢰성을 평가하기 어렵다고 답했습니다.

공모(IPO)를 수행하는 기업의 주식에 대한 투자 전망을 평가할 때 응답자의 답변에서 이점이 신뢰성과 일치한다는 것도 매우 설득력이 있습니다. 즉, 주식 매입을 수익성 있는 금전 투자로 생각한 응답자 중(전체 연구 표본의 27%), 주식 매입도 안정적인 금전 투자로 생각하는 응답자의 비율이 높았습니다(73%). 총).

IPO(공모)는

따라서 독특한 인식 고정 관념이 드러납니다. 알려진 바와 같이 금융 투자 분야에서는 가장 수익성이 높은(또는 수익성 있는) 자금 투자 형태가 가장 위험하기도 합니다. 반대로, 수익률이 낮은 투자 형태는 가장 신뢰할 수 있고 다양한 유형의 위험으로부터 보호됩니다. 연구 기간 동안 우리가 받은 응답자들의 응답은 여전히 ​​부족한 금융 지식 수준과 "혜택이 높을수록 위험도 높아진다"는 기본 원칙에 대한 인식에 의해 결정될 가능성이 있습니다.

이전 기사에서 이미 썼듯이, 러시아 연방에는 각각 자본금이 5억 달러 이상인 약 200개의 비공개 회사가 있으며 이들 회사는 잠재적으로 IPO(공모) 시장에 진입할 수 있습니다. 전문가들에 따르면, 지난 3년간 유가증권 배치(1차 및 2차 모두) 규모는 연간 약 50% 증가한 것으로 나타났으며, 러시아 기업의 IPO(공모) 중 40% 이상이 러시아 주식에서 이루어졌습니다. 교환.

따라서 전문가들에 따르면, 역학공모(IPO) 시장의 발전은 일반적으로 긍정적이고 성장할 여지가 상당히 많지만 장기적으로는 해외 시장에서의 비중이 증가할 것으로 예상됩니다.

최대 규모의 성공적인 IPO(공모) 사례

2006년에는 전 세계적으로 1,729건의 공모가 이루어졌으며, 그 가치는 미화 2,470억 달러에 달합니다. 2007년에는 이 수치를 크게 초과할 것으로 예상되었습니다. 거래량 측면에서 선두는 미국과입니다. 2010년 최대 공모(IPO)는 중국 은행인 중국농업은행이 221억 달러를 유치한 것이다. 실제 IPO(공모) 붐은 20세기 90년대 후반 닷컴 시장의 진입과 관련이 있습니다. 기록적인 1999년에는 200개 이상의 회사가 처음으로 시장에 진입하여 약 2,000억 달러를 유치했습니다. 미국 달러.

1997년 NYSE 증권 거래소(NYSE)에 주식을 상장한 최초의 러시아 조직은 OJSC VimpelCom이었습니다. 등록 상표 « 직선" 2004~2007년에 러시아 연방에서는 공모 건수가 폭발적으로 증가했습니다. 이 기간 동안 Kalina, Irkut, Seventh Continent, Lebedyansky, VTB, Arsagera 등과 같은 회사는 러시아 및 서구 시장에 주식을 배치했습니다. 2006년에는 국영 석유 조직의 기록적인 공모(IPO)가 이루어졌습니다. "로스네프트""(104억 미국 달러).

2011년 5월 24일 러시아 인터넷 기업 Yandex의 기업공개(IPO)가 첫 번째로 이루어졌습니다. 거래 세션미국 나스닥 종합 거래소에서 주가가 55.4% 상승했습니다. 모금된 자금 규모(13억 달러) 측면에서 Yandex의 공모는 2004년 16억 7천만 달러를 모금한 에 이어 인터넷 기업 중 두 번째가 되었습니다.

2012년 5월 18일, 소셜 네트워크 ""는 기업공개(IPO)의 일환으로 주가 범위의 상한선인 주당 38달러에 주식을 배치했습니다. 이로써 회사의 자산가치는 1040억 달러에 달하고, 조달금액은 184억 달러에 이르렀다. IPO(공모)” 페이스북" - 기술 회사 배치 중 최대 규모이자 2008년 197억 달러를 모금한 비자 배치 이후 미국 최대 규모입니다.

중국농업은행 IPO 성공

중국농업은행은 중국 최대의 은행 중 하나이다. 은행 본부는 베이징에 있다. 은행 지점은 홍콩과 싱가포르뿐만 아니라 중국 본토 전역에 거의 위치해 있습니다. 안에 중국이 은행은 3억 2천만 명의 개인 고객과 260만 명의 기업 고객에게 서비스를 제공하는 23,000개의 지점과 운영 사무소를 보유하고 있습니다.

농업은행 중화인민공화국(PRC) 7월 초 상하이와 홍콩 증권거래소에 상장됐다. 자본금의 8%(252억 4천만 클래스 H주)를 증권 거래소에 투자했습니다. 홍콩주당 HK$3.2, 상하이에서는 주당 7%(222억 클래스 A 주) RMB 2.68입니다.

그 결과 은행은 192억 달러(이하 달러) 이상을 유치하는 데 성공했다. 인수자가 2010년 8월 5일까지 매각한다면 이번 공모로 인한 총 수익은 221억 달러에 달할 수 있습니다. 옵션추가 증권의 경우.

28억 달러 규모의 증권을 매입한 카타르 투자청, 8억 달러를 투자한 쿠웨이트 투자청, 5억 달러를 출연한 영국스탠다드차타드은행, 네덜란드 라도뱅크 네덜란드와 호주 투자사 세븐그룹홀딩스 등이 참여했다. 각각 2억5천만 달러를 투자한 싱가포르 투자기관 테마섹 홀딩스(Temasek Holdings)와 2억 달러 상당의 유가증권을 인수한 은행 주식 거래는 공모 일주일 후인 2010년 7월 16일 상하이와 홍콩 거래소에서 시작됐다.

중국공상은행 IPO 성공

중국공상은행은 중국 최대의 상업은행이다. 중국은행, 중국농업은행, 중국건설은행과 함께 중화민국의 '4대' 국유은행 중 하나입니다. 이 은행의 주식은 중국 정부가 소유하고 있습니다. 2006년 10월 말 기업공개(IPO)를 실시해 220억 달러(세계 역사상 최대 공모)의 자금을 조달해 484억 주(전체의 18%)를 발행했다. 이 중 12%는 홍콩 증권거래소에, 6%는 상하이 증권거래소에 있습니다. 2007년 10월 20일 현재 은행의 자본금은 3,190억 달러였습니다.

은행 이사회 의장이자 최고경영자(CEO)는 장젠칭(Jiang Jianqing)이다.

ICBC는 중국 은행 부문의 5분의 1을 통제하고 있습니다. 2009년 말 기준으로 16,394개 은행 지점에서 387,000명이 근무하고 있습니다. 이 은행은 361만 개 이상의 기업 고객과 2억 1,600만 개 이상의 개인 고객에게 금융 서비스를 제공했습니다. 은행은 또한 다음과 같은 업무를 수행합니다. 홍콩 ICBC 아시아 브랜드로 운영됩니다. 2005년 말 기준 은행 자산은 7,998억 달러(The Banker 매거진 순위에서 세계 21위)에 달했습니다. 수익 2005년 ICBC는 218억 달러에 이르렀으며 지불 전 이익을 기록했습니다. 구실- 73억 6천만 달러, - 42억 4천만 달러.

2011년 말 은행의 지표는 다음과 같습니다. 수익 826억 달러, 이익 251억 달러, 자산 2조 3900억 달러, 자본금 2,374억 달러 ICBC는 2011년 Forbes 세계 최대 기업 순위에서 7위에서 5위로 두 계단 상승하여 아시아 태평양 지역 최대 조직의 지위를 받았습니다. .

AIA그룹 IPO 성공

AIA 그룹(American International Assurance)은 홍콩 최대 규모의 보험 회사로 본사는 AIA Central 초고층 빌딩(Central District)에 위치해 있습니다. 2011년 3월 현재 AIA 그룹의 직원 수는 21,000명이며, 시장 가치는 약 360억 달러, 매출은 약 150억 달러에 이릅니다.

AIA 그룹은 중국, 마카오, 대만, 필리핀, 베트남, 태국, 말레이시아, 싱가포르, 브루나이, 한국, 일본, 인도, 호주 및 뉴질랜드에 지사와 자회사를 두고 있습니다. 2008년 금융 위기 이전에 이 조직은 AIG 보험 그룹의 일부였으나 2009년에 미국 거대 기업(예: ALICO)의 다른 부서와 함께 독립되었습니다.

IPO(공모)는

Visa Inc.의 성공적인 IPO

비자 Inc. 결제 거래 서비스를 제공하는 미국 다국적 기업입니다. 동명의 협회의 기반이 됩니다. 2013년 9월 20일부터 주식 가격이 계산에 포함됩니다. 색인다우 존스. 비자국제 서비스 신뢰(재귀적 약어) - .

비자 카드의 연간 무역 매출액은 미화 4조 8천억 달러입니다. Visa 카드는 200개 이상 국가의 소매점에서 결제가 가능합니다. 21,000개 회원 금융기관이 사용하는 혁신적인 결제상품 및 기술 개발에 중심적인 역할을 담당하고 있습니다. 결제 시스템그리고 그들의 카드 소지자. 3000년대 초 Visa는 전 세계 결제 카드의 약 57%를 차지했고, 주요 경쟁사인 MasterCard는 약 26%, 세 번째 시스템인 American Express는 13%를 조금 넘었습니다.

2010년에는 상황이 급격하게 바뀌었습니다. 유통되는 80억 장의 카드 중 29.2%가 China UnionPay였고 28.6%는 Visa였습니다. 그러나 여전히 결제 규모에서는 Visa가 선두를 차지했습니다. 현재 2012년 5월 2일 현재 전 세계적으로 20억 1100만 장 이상의 비자 카드가 있으며, 전 세계 약 2천만 개 기관에서 결제가 허용됩니다.

2006년 10월 11일 Visa는 기업 합병과 공공 기관인 Visa Inc.의 창설을 발표했습니다. 캐나다 비자, 국제 비자, 미국 비자를 변경하는 경우 하나의 사업구조로 통합되었습니다. 서부지역 운영 담당 지점 유럽는 Visa Inc.의 지분을 보유한 여러 유럽 은행에서 분리되어 관리됩니다. 이번 거래에는 총 35개 이상의 은행이 참여해 다양한 금액을 투자했다.

2007년 10월 3일 Visa는 Visa Inc.의 구조조정을 완료했습니다. 새로운 조직은 상장(IPO)을 향한 중요한 단계였습니다. Visa Inc.가 2007년 11월 9일에 다음 단계를 밟았습니다. 100억 달러 규모의 IPO(공모)에 대한 SEC 데이터를 제공했습니다. 2008년 2월 25일 Visa는 회사 전체 주식의 절반만 공모로 제공될 것이라고 발표했습니다. 기업공개(IPO)는 2008년 3월 18일에 시작되었습니다. Visa는 주당 44달러(예상 최고가인 42달러보다 2달러 높은 가격)에 4억 6백만 주를 판매했습니다. 수익금은 179억 달러로 미국 기업의 공모(IPO) 역사상 최고 기록이 됐다. 2008년 3월 20일 창립자 IPO(공모)(JP Morgan, 골드만 삭스& Co., Bank of America Corp Negotiable Paper LLC, Citi, HSBC, Bank Merrill Lynch & Co., UBS Investment Bank 및 Wachovia Negotiable Paper)은 초과 보유 자금을 사용하여 4,060만 개의 비자 주식을 구매했습니다. 그 결과, 조직은 4억 4,660만 주를 매각하여 기록적인 금액인 191억 달러의 수익을 올렸습니다. Visa 주식은 현재 NYSE에서 거래되고 있으며 기호는 "V"입니다.

최근 Visa는 Europay 및 MasterCard와 협력하여 신용 및 직불 애플리케이션이 포함된 칩 결제 카드에 대한 EMV(Europay, MasterCard, Visa) 산업 표준을 개발했습니다. EMV 표준을 사용한다는 것은 칩 카드가 전 세계 가맹점과 ATM에서 허용되며 향후 자기 스트라이프 카드만큼 널리 보급될 수 있음을 의미합니다.

제너럴 모터스(GM)의 성공적인 IPO

General Motors(제너럴 모터스), 약칭 GM(GM)은 미국 최대의 자동차 제조업체로, 2008년까지 77년 동안(2008년부터 Toyota, 2009년부터) 세계 최대의 자동차 제조업체입니다. 2011년 결과를 바탕으로 다시 세계 최대 자동차 제조업체가 되었지만 2012년 5월에는 다시 Toyota와 Volkswagen에 자리를 내줬습니다. 생산은 35개국, 판매는 192개국에 이루어졌습니다. 회사의 본사는 디트로이트에 있습니다.

21세기 첫 10년 말, GM의 재무상태는 크게 악화됐다. 2009년 6월 1일, 회사는 파산 절차를 시작했습니다(미국 연방 파산법 제11조). 이에 상응하는 소송이 뉴욕 남부 연방 지구에 제기되었습니다. 약관에 따르면 파산, 미국 정부는 해당 조직에 약 300억 달러를 제공했고, 그 대가로 우려 사항의 지분 60%를 정부가 받았습니다. 캐나다- 95억 달러에 대한 주식 12%, 미국 자동차 노동자 연합(United Auto Workers of the United States, UAU) - 주식 17.5%. 나머지 10.5%의 주식은 가장 큰 회사로 나누어졌습니다. 차용인우려. 미국은 GM을 영원히 지배할 계획은 없으며, 해당 기업의 재무상태가 개선되는 대로 지배지분을 없앨 것이라고 밝혔다. 그 결과, 2009년 7월 10일 새로운 독립 조직인 General Motors Company가 설립되었습니다. 기존 GM(General Motors Corporation)은 Motors Liquidation Company로 이름이 변경되었습니다.

이후로 추정됨 파산 우려첫 번째 회사는 가장 수익성이 낮은 부서를 포함하고 두 번째 회사는 가장 수익성이 높은 Chevrolet 및 Cadillac을 포함합니다. 특히 2009년 GM은 수익성이 없는 오펠(Opel)을 매각할 계획을 세웠는데, 인수 경쟁자 중 하나가 마그나 인터내셔널(Magna International)과 러시아 스베르뱅크(Russian Sberbank)였다. 그러나 11월 초 GM은 업계가 위기에서 회복되고 있고 소형차 시장을 떠나기를 꺼린다는 점을 이유로 오펠을 자체적으로 유지하기로 결정했습니다. 자동차.

2010년 말, GM은 역사상 최대 규모의 주식 공모(IPO)를 실시했습니다. 미국 정부가 전개하는 동안 캐나다, 의 최대주주가 되었습니다. 파산 2009년에는 총 231억 달러에 주식을 매각했습니다.

성공적인 IPO

페이스북기술 산업 역사상 기록적인 기업공개를 실시했습니다: 한 주의 가치는 38달러, 회사 전체 가치는 1,040억 달러였으며 총 160억 달러 상당의 주식이 매각되었습니다. 그들은 얼마나 벌었나요? 창립자소셜 네트워크? 현재 Mark Zuckerberg의 순자산은 얼마로 추정됩니까? 어떤 투자자의 투자가 가장 수익성이 높았습니까? 페이스북의 가치는 사용자 수에 따라 어떻게 변했나요? 인포그래픽에서 이러한 질문에 대한 답을 찾아보세요 포브스.

성공적인 IPO Yandex

러시아 최대 인터넷 검색 엔진인 Yandex는 IPO(공모) 당시 가치가 80억 3천만 달러로 평가되었습니다. 회사의 주식은 가격 범위의 상한선(주당 25달러)에 배치되었다고 Vedomosti 신문 웹사이트는 배치 참가자들과 가까운 소식통을 인용하여 보도했습니다. 이 조직은 모스크바 시간으로 5월 24일 18시 30분에 나스닥 종합 거래소에서 주식 거래를 시작할 예정입니다.

판도라 배치의 주최자는 투자 은행이었습니다. 모건스탠리, JPMorgan & Co그리고 씨티. 그들의 권고에 따라 지난 주 조직은 주식 가격 범위를 7~9달러에서 10~12달러로 인상했지만 이 수준은 너무 낮은 것으로 나타났습니다.

WSJ Bubble Watch라는 캡션과 함께 Pandora의 IPO에 대한 편집 블로그를 게시했습니다. 실제로 신문은 2005년 출시된 판도라의 시가총액이 90년 동안 시장에 나와 있는 전자제품 체인인 라디오쉑(RadioShack)의 시가총액을 넘어섰다고 지적했다. 하지만 지난 3년 동안 총 4,670만 달러의 순손실을 냈고, 2011년 1분기 회사가 136% 성장했지만, 그 중 절반은 저작권자들이 차지하고 있다. 서비스를 제공하면 이 점유율은 더욱 커질 것입니다. 이는 결과적으로 광고 점유율이 증가하고 트래픽이 감소할 것이라고 전문가들은 경고합니다.

비즈니스 커뮤니케이션을 위한 소셜 네트워크 링크드인의 기업공개(IPO) 성공에 이어 판도라 주식의 기업공개(IPO)로 미국 인터넷 기업들의 성공적인 상장이 잇따라 이어지고 있다. 공모 및 기타 온라인 서비스에 대한 준비를 강화했습니다. 이에 할인업체 그루폰은 SEC에 제출한 신청서에서 약 7억5000만달러(약 7억5000억원)의 자금을 조달하겠다는 뜻을 밝혔다. 페이스북 - 올해 10~11월.

2011년 4월 30일 현재 Pandora 가입자 수는 9,400만 명이며, 데이터베이스에 있는 노래 수는 800,000곡을 초과하지만 미국에서만 사용할 수 있습니다. 서비스의 특징은 방송 콘텐츠가 청취자의 요청에 실시간으로 맞춰진다는 것입니다. 이 서비스의 경쟁자는 위성 라디오 방송국 Sirius XM radio Inc, Rhapsody 서비스, 온라인 음악 저장소, Google그리고 아마존.

성공적인 IPO

소셜 네트워크용 게임 개발자 - 회사 징가소셜 네트워크 Facebook용 게임 개발을 전문으로 하는 는 최초 공개 주식 발행(IPO(공모))을 수행하여 10억 달러를 조달했습니다. 징가주당 가격을 10달러로 책정하고 1억주를 매도했습니다. 현재 전체 조직의 가치는 89억 달러로 평가됩니다. Zynga의 상장은 웹 회사가 19억 달러를 조달한 2004년 이후 미국 인터넷 회사가 제공한 최대 규모의 상장이었습니다. Zynga는 수령한 자금의 일부를 시장 상황을 분석하고 새로운 프로젝트를 개발하는 데 사용할 계획입니다.