변동 환율. 현대 환율 제도 환율 제도의 유형
환율 규제는 프리드먼(M. Friedman)을 따르는 많은 연구자들과 분석가들이 주로 환율 제도를 분석할 정도로 중요한 문제입니다. 한 국가의 통화 환율과 다른 국가의 통화 간의 관계를 유지하기 위한 메커니즘이며, 한 통화의 구매력이 다른 통화와 비교하여 표현되는 화폐 가격으로서의 환율의 본질이 아닙니다. .
세계 외환시장 발전의 역사적 논리에 따라 환율 체제의 진화는 세계 외환시장에서 금의 역할 변화와 동시에 일어났습니다. 제1차 세계대전 직후 금화 기준이 금 교환 기준으로 전환되었으며, 이는 1944년 브레튼 우즈 통화 시스템에 의해 통합되어 금을 사용한 대외 경제 관계의 민간 참여자 간의 결제가 완전히 중단되었습니다. . 계산의 선두 위치는 국제 준비 통화의 지위를 가진 국가 신용 화폐(미국 달러)가 차지했습니다. 동시에 금본위제는 유지되었습니다.
브레튼우즈 체제의 이론적 기반이 된 케인스주의 사상에 따라, 국가 역할 강화를 지지하는 사람들은 안정적인 통화 시스템을 만들기 위해 금을 사용해야 할 필요성을 인식했습니다. 이는 IMF 헌장에 명시되어 있으며, 이에 따라 모든 IMF 회원국은 공통 가치 척도로서 특정 금액의 금으로 자국 통화의 동등성을 표현해야 합니다(제IV조 1/a항). 금은 예비 매체이자 달러와 동등한 국제 지불 수단으로 계속 사용되었습니다.
고정환율제도
브레튼우즈 협정에 따라 고정 환율 체제가 처음으로 도입되었습니다. 이를 통해 시장 환율은 공식적으로 선언된 동등 수준에서 아주 작은 한도(0.75~1%) 내에서 한 방향 또는 다른 방향으로 벗어날 수 있었습니다. 즉, 처음으로 고정 환율 메커니즘이 만들어졌는데, 이는 거의 30년 동안 지속되었으며 환율의 상대적으로 장기적인 안정성을 보장했습니다.
일반적으로 브레튼우즈 협정에 참여한 국가들은 선택한 환율 제도를 유지하려고 노력했습니다. 그러나 관찰 된 환율과 패리티의 편차가 경제의 장기 균형 상태를 보장하는 조건의 근본적인 변화를 반영한 경우 환율 기준이 조정되었습니다. 새로운 패리티 환율이 확립되었습니다.
고정 환율 조건에서 정부가 환율에 영향을 미칠 수 있는 방법에는 다음이 포함됩니다. 첫째, 외환 개입 메커니즘의 사용; 둘째, 동등성을 유지하기 위해 통화 평가 절하 및 재평가를 수행합니다.
고정 환율이 안정성을 의미하는 것은 아닙니다. 거의 모든 국가의 통화는 공식적인 평가절하 및 평가절하로 인해 예상치 못한 급격한 변화를 겪었습니다.
고정환율제도의 장점은 다음과 같다. 위험 감소국제무역 및 금융과 관련된 불확실성으로 인해 상생무역 및 금융거래 확대에 기여하고 있습니다.
그러나 고정 환율을 유지할 가능성은 두 가지 상호 관련된 조건에 따라 달라집니다.
- 충분한 준비금의 가용성;
- 사소한 적자 또는 국제수지 자산의 우연한 발생.
대규모의 지속적인 적자는 국가의 외환보유액을 고갈시킬 수 있습니다. 통화정책은 통화정책과 함께 이루어져야 한다. 인플레이션은 수출 감소와 수입 증가에 영향을 미치기 때문에 금과 외환 보유고의 소비와 다른 국가 통화에 비해 특정 국가 통화의 가치 하락을 초래합니다.
변동환율
1944년부터 1971년까지 공식적으로 고정 환율 체제를 기반으로 존재했던 브레튼 우즈 통화 시스템에서 자유롭게 변동하거나 변동하는 환율 시스템으로의 전환은 70년대 중반에 수행되었습니다. 1976년 자메이카 통화 시스템으로 전환하면서 통화 관계 규제 완화 추세가 증가하고 외환 시장 기능에 대한 정부 개입이 제한되는 기간이 시작되었습니다.
시장 환율 형성으로의 전환은 끊임없이 변화하는 세계 시장 상황에 개별 국가의 경제가 적응하고 자동으로 국제수지를 유지하도록 되어 있었습니다. 이 시스템은 정부가 통화 및 금융 자산의 국제 가치를 변경하기 위해 종종 외환 시장에 개입했기 때문에 관리 변동 환율이라고 불렸습니다.
변동환율의 장점과 단점
유연한 환율 제도의 지지자들은 이것이 의심할 여지 없는 장점을 갖고 있다고 믿습니다. 즉, 유연한 환율 제도는 자동으로 조정되어 국제수지 적자가 결국 사라지는 것입니다.
그러나 여러 가지 심각한 문제가 발생할 수 있습니다. 첫째, 환율 변동의 불확실성은 무역 감소와 대외 경제 활동 위축으로 이어진다.
둘째, 자국 통화의 국제 가치가 하락하면 국가의 교역 조건이 악화될 수 있습니다.
셋째, 자유롭게 변동하는 환율은 수출용 상품을 생산하는 산업에 우울한 영향을 미칠 수 있습니다. 규제적 관점에서 볼 때, 유연한 환율의 채택은 완전 고용과 물가 안정을 달성하기 위한 재정 및 통화 정책을 사용하는 것을 어렵게 만들 수 있습니다.
환율 체제 선택에 영향을 미치는 요소
환율 제도를 선택할 때 여러 가지 요소가 고려됩니다.
거시경제적 성격 - 국가 통화의 태환성 정도, 국가의 인플레이션 수준, 국제수지 상태, 금 및 외환 보유고 규모, 자본 이주 규모, 경제성장률, 전망 정치적 발전을 위해.
기회주의적 성격 - 세계 외환 시장의 상태, 해당 국가의 주요 수출 품목인 상품 가격의 역학.
환율 모드 선택
1978년에 개정된 IMF 헌장은 회원국들에게 환율 설정 체제를 선택할 자유를 부여했습니다. 환율 통제 시스템의 다양한 수정이 나타났습니다.
IMF 183개 회원국(2001년 말 기준) 중 절반 이상(전체 총생산의 75%를 차지하는 103개 국가)이 변동 환율을 사용하고 있으며, 이 중 55개 국가의 통화가 변동됩니다. 독립적으로(미국, 영국, 일본, 캐나다, 스위스 등) 헝가리, 중국, 브라질, 일부 CIS 국가(아르메니아, 아제르바이잔, 키르기스스탄, 카자흐스탄, 타지키스탄, 몰도바), 루마니아 및 1998년 8월 이후 러시아가 가입한 기타 여러 국가 등 48개국이 규제된 통화 유동을 수행합니다. 1999년 1월 1일부터 유로가 도입되기 전에는 유럽 통화 시스템 회원국의 통화가 다른 통화 단위에 대해 함께 "변동"했으며 상호 환율 변동은 정해진 한도 내로 제한되었습니다. 일부 국가에서는 조정 환율을 사용합니다. 예를 들어, 특정 국가 및 무역 파트너 국가(칠레, 에콰도르 등)에서 인플레이션율이 변경되는 경우와 같이 특정 경제 매개변수 집합의 변경에 따라 자동으로 변경됩니다.
많은 국가에서는 관리되는 변동 환율을 사용합니다. 외환시장이 아닌 중앙은행이 정하고 변경하는 환율. 환율을 변경할 때 국제수지 상태, 국제 준비금 규모, 경제성장률 등 거시경제 지표 상태를 고려합니다. 자국 통화의 통제된 변동은 선진국(노르웨이, 스웨덴)과 개발도상국(알제리, 이집트, 파키스탄 등) 및 경제 체제 전환 국가(중국, 크로아티아, 슬로베니아 등) 모두에서 사용됩니다.
일반적으로 변동환율 규제 메커니즘에 대한 정부 개입(중앙은행으로 대표) 정도를 고려하면 다음과 같은 사항이 구분됩니다.
- "순수 부동" - 중앙 은행의 개입 없이 해당 국가의 환율 형성.
- "더러운 부동" - 중앙 은행의 적극적인 참여로 환율이 형성됩니다.
80개국에서는 고정통화체제가 확립되었습니다. 많은 국가에서 자국의 통화를 외화 중 하나로 고정했습니다. 예를 들어 21개국의 통화는 미국 달러에 고정되어 있습니다(아르헨티나, 바베이도스, 라이베리아 등). 동카리브 달러의 환율은 달러로 고정되어 있으며 앵귈라, 앤티가 바부다, 도미니카, 그레나다, 몬세라트, 세인트 키츠 네비스, 세인트 루시아, 세인트 빈센트, 그레나딘 등 카리브해 8개 국가에서 사용됩니다. 프랑스어를 사용하는 아프리카 14개국에서는 베냉, 부르키노파소, 카메룬 등 해당 국가의 통화 환율이 프랑스 프랑으로 고정되었습니다. 일부 국가에서는 주요 무역 상대국인 국가의 환율이 고정되도록 선택되었습니다. 환율(예: 부탄 - 인도 루피, 레소토 및 나미비아 - 남아프리카 공화국 랜드) 일부 국가에서는 SDR(리비아, 미얀마, 세이셸)과 같은 통화 바스켓에 대해 통화를 고정했습니다. 19개국 - 방글라데시, 부룬디, 키프로스, 아이슬란드, 네팔, 태국, 체코 등 국가의 재량에 따라 편성된 다양한 통화 바스켓. 고정 환율의 일종으로 통화판이 사용됩니다. 자국통화 발행으로 외화보유액이 충분히 보장된다. 다양한 수정을 통해 다양한 기간의 통화 관리가 아르헨티나, 싱가포르, 에스토니아, 리투아니아 등 전 세계 70여 개국에서 사용되었습니다.
자국 통화에 대해 고정 패리티를 설정한 국가는 언제든지 변동 환율로 돌아갈 수 있습니다.
유연한 환율 제도
고정이 특정 경계 내에서 확립되면 완전히 허용 가능한 것으로 간주됩니다. 하나의 통화에 대해 제한적으로 유연한 환율이 발생합니다. 예를 들어, 바레인, 카타르, 사우디아라비아, 아랍에미리트는 자국 통화 환율을 미국 달러 대비 유연성이 7.25%로 제한적으로 설정했습니다. 제한된 탄력 요금의 한 유형은 설정된 임시 목표 구역(목표 구역)입니다. 노력해야 할 매개 변수. 어떤 경우에는 정부가 수출을 촉진하고 국제수지 불균형을 해소하기 위해 자국 통화의 약간 저평가된 환율을 일시적으로 유지하는 것이 바람직하다고 생각할 수도 있습니다.
목표 구역 전략의 수정은 환율 변동에 대한 한도를 설정하는 것입니다. 국가가 유지 관리하는 통화 통로. 이 환율 체제는 1986년부터 1992년까지 칠레에서 달러와 관련하여, 이스라엘에서는 1986년부터 주요 무역 파트너인 국가의 통화로 구성된 통화 바스켓과 관련하여 유지되었습니다.
국가 통화 환율 변동에 대한 한도를 설정할 때 이를 유지할 가능성이 고려됩니다. 통화 통로가 넓을수록 거시 경제 영역에서 조작의 자유가 커지고 매개변수를 변경할 필요성이 줄어듭니다. 통화 통로의 환율 변동 한계가 좁은 경우 이를 유지하기 위해 엄격한 정부 정책이 필요합니다. 그렇지 않으면 경계를 수정해야 할 필요성이 자주 발생할 수 있으며 이는 통화 규제 분야에서 통화 당국의 상당한 자율성을 전제로 합니다. 통화 통로가 변경되면 두 한도가 반드시 수정되는 것은 아니며, 어떤 경우에는 변동의 상한이 변경되면 원칙적으로 하한을 확정하는 것이 가능합니다. 예를 들어, 멕시코의 경우와 마찬가지로 하한선은 확고하게 고정되었고 상한선은 미리 발표된 금액만큼 매일 인상되어 멕시코 페소가 수출업자의 이익을 위해 점차 저렴해졌습니다.
통화 통로 경계의 변동 한계를 규제하기 위해 환율과 구매력 평가 사이에 특정 관계가 설정될 수 있으며, 이를 위반하는 경우 중앙 은행이 환율을 평준화하기 위해 외환 개입을 수행합니다. 외환 보유고가 허용할 수 없는 수준으로 감소하면 통로의 경계가 변경됩니다. 일반적으로 국가가 주요 거시경제 지표의 안정화를 달성했지만 인플레이션율이 계속 높은 상태로 유지되어 고정 환율이나 자유 변동 환율로의 전환을 허용하지 않는 경우 환율 통로의 도입이 정당화됩니다. 환율. 통화통로를 도입하는 목적은 인플레이션을 줄이거나 실질환율을 안정시키고 국제수지를 균등화하는 것입니다.
때때로 통화 밴드는 중앙 패리티를 기준으로 설정되며, 이는 외환 보유고 고갈 또는 증가로 인해 일정 기간 후에 수정될 수 있습니다. 중앙 패리티가 크리핑하는 것처럼 보이기 때문에 이러한 환율 설정 메커니즘을 크리핑 고정이라고 합니다. 예를 들어, 칠레에서는 20세기 90년대 초 중앙 패리티가 변경되었습니다. 월별 물가상승률을 발표하고, 전월 물가상승률과 내년도 예상 물가상승률의 차이로 변동률을 계산했습니다. 1980년대 콜롬비아에는 점진적인 환율 고정 시스템이 존재했습니다. 환율의 점진적인 고정은 외환 시장에 어느 정도 확실성을 부여하고 환율에 대한 급격한 투기 공격을 방지하며 통화 경제에 규율 요소를 도입합니다. 그러나 거시경제 지표가 환율의 변화를 요구하는 경우, 예를 들어 국내 수출업체에 대한 지원이 필요한 경우에는 이 정책을 받아들일 수 없습니다. 제한된 변동 환율 체제 하에서 통화 정책을 규제하는 과정에서 국가의 역할은 필요한 방향으로 환율에 영향을 미치기 위해 증가합니다.
전환경제의 환율제도
경제 전환기에 있는 국가의 경우 환율 체제 선택 문제는 내부 문제 해결의 필요성을 고려해야 합니다. 예를 들어, 금융 시스템의 안정화와 국가 경제의 성장은 대외 경제 관계에 대한 참여 확대와 결합됩니다. 따라서 특정 성공이 달성되면 환율 제도를 변경할 수 있습니다. 미국의 유명 경제학자 제프리 삭스(Jeffrey Sachs)는 경제 안정과 자유화 프로그램을 시행할 때 고정환율제를 채택하고, 안정화 프로그램이 시작된 후에는 변동환율제로 전환할 것을 권고했다.
1995년 멕시코, 1997년 동남아시아, 1998년 러시아, 2001년 터키, 2002년 아르헨티나 등의 외환위기 속에서 브레튼우즈 통화체제로의 복귀를 요구하는 목소리가 현실적으로 표현됐다. 이는 부정적인 외부 영향 가능성으로부터 국가 경제를 보호할 수 있는 조치로 말레이시아와 인도네시아에서 고정 환율을 도입하는 것과 관련이 있습니다.
이러한 상황에서 경제 전환기에 있는 국가의 경우 환율 체제 선택은 이중 역할을 합니다. 한편, 통화 규제 메커니즘에는 통화 정책을 안정화하기 위한 "명목 기준" 역할을 하는 환율 제도를 유지하는 것이 포함됩니다. 한편, 이는 국내 상품의 경쟁력 유지(보통 주요 무역 파트너의 통화 바스켓에 환율을 고정시키는 이유), 국가의 환율 수준 유지와 같은 대외 경제 문제를 해결하는 데 도움이 될 것입니다. 외환보유고.
환율 규제 제한
글로벌 금융 시스템의 위기 가능성으로 인해 우리는 집단 규제의 방법과 형태를 모색하고 글로벌 금융 시장의 "투명성"을 높여 통화 규제 및 은행 감독 상태에 대한 정보의 공개를 보장해야 합니다.
환율 정책을 수행하는 국가의 자유에는 IMF가 규정한 특정 제한 사항이 있습니다. 이는 IMF 회원국이 장기적인 자본 흐름에 상쇄되는 환율 조작을 피해야 하며, 반대로 통화 단위 가치의 파괴적인 단기 변동에 대응하기 위해 외환 개입을 수행해야 한다는 사실로 표현됩니다. . 개입 국가는 다른 IMF 회원국에 비해 불공정한 경쟁 우위를 받아서는 안 됩니다. (IMF 헌장, 부록 C.)
과학적 정치 사상 및 이데올로기 센터의 전문가 Lyudmila Kravchenko
거의 한 달 전에 러시아 은행은 변동 루블 환율로 전환했습니다. 이 기간 동안 루블은 달러 대비 8.8단위 약세를 보였습니다. 루블은 자유환율 적용으로 높은 변동성을 보였습니다. 그러나 당국의 공식 입장은 중앙은행의 이러한 결정을 계속해서 지지하고 있다.
2005년 당시 러시아 중앙은행 부회장을 역임했던 A. Ulyukaev는 중기(3~5년)에 변동 루블 환율로의 전환에 관해 연설했습니다. 당시 그러한 조치의 필요성은 수출 수입이 크게 유입되는 상황에서 루블을 약화시킬 필요성으로 설명되었습니다. 이 결정은 금융 안정성, 고유가, 환율 안정성, 유리한 국제수지 등 근본적으로 다른 경제 상황에서 이루어졌습니다. 2012년부터 변동환율제로의 전환 준비가 시작되었으며, 2015년 초 완료를 목표로 하고 있습니다. 유가 하락, 제재 압력, 경제 불황 등 국가가 처한 새로운 경제 상황에서는 중앙 은행의 적극적인 정책을 통해 루블의 안정화가 필요하며, 반대로 실제 자체를 결정합니다. -제거.
첫째, 변동환율은 불안정의 위험만 증가시키기 때문에 경제가 불안정한 동안 변동환율로의 전환은 용납될 수 없습니다. 국가 지도부가 의지하는 '세계 최고의 전문가'의 조언조차도 현재 러시아 경제 현실에서는 완전히 반대입니다. 예를 들어, 투자 은행 모건 스탠리(Morgan Stanley)는 러시아의 막대한 기업 대외 부채를 고려할 때 제재 하에서 루블에 대한 자유 환율 체제가 믿을 수 없을 것이라고 믿습니다. 투자은행은 예측한다 러시아의 금융 및 물가 안정에 대한 위협.안드레이 벨루소프 러시아 대통령 보좌관은 러시아는 변동 루블 환율을 받아들일 준비가 되어 있지 않다고 말했습니다. 통화 변동성은 또한 대외 무역 거래를 불안정하게 만들 수 있으며, 예를 들어 1993년에 발생한 것과 같이 이전에 체결된 계약 이행 불가능으로 인해 손실을 초래할 수 있습니다. 그러다가 3월에 '산사태'로 인해 루블 환율 하락으로 인해 많은 러시아 기업은 손실을 입고 장기 계약을 종료해야 했습니다.
둘째, 세계 관행에 따르면 변동 환율은 주요 수출 품목이 공산품인 산업이 발달한 국가에서만 효과적일 수 있습니다.
전 세계 국가 중 34%가 변동환율제도를 시행하고 있습니다. 65개 국가 중 29개 국가는 특별한 경우에만 개입이 가능한 자유 변동 금리를 고수하고 있으며, 36개 국가는 변동 금리, 즉 통화 가격이 수요와 공급의 시장 형성을 기반으로 합니다. 그들을. 자유변동환율제로 완전히 전환한 국가 중 유로존 국가는 17개국이다. 나머지 13개국에서는 수출에서 산업이 차지하는 비중이 70%를 넘습니다. 산유국 중에는 멕시코만 포함됐지만, 수출 구조에서도 연료와 원자재가 15.9%, 산업이 74.9%, 노르웨이가 차지한다. 또한 아프리카 국가, 아시아 국가, 소련 이후 국가인 아르메니아와 몰도바를 포함하는 변동 환율을 사용하는 국가 그룹(36개 주)도 있습니다. 러시아의 전략적 파트너 중 투르키예, 인도, 브라질은 변동 환율을 적용하고 있습니다. 자유 유동 국가에 비해 이들 국가는 중앙은행의 외환 개입에 대한 요구 사항이 덜 엄격합니다. 변동환율 특성에 따른 통화 변동성 증가로 인해 통화 위험 보험이 강화되는 선진 시장을 보유한 국가는 선진국입니다.
단일 전문화를 통해 석유를 수출하는 국가는 환율이 다른 것이 특징입니다. 그림 1은 석유 부문(수출에서 에너지 상품이 차지하는 비중)과 환율 체제에 따라 수익이 달라지는 국가를 보여줍니다. 노르웨이를 제외한 모든 산유국은 안정환율 또는 고정환율제도를 고수하고 있습니다.
그림 1. 최대 석유 수출국의 환율 체제와 연료 및 에너지 상품의 비중 2014년 5월 기준 수출구조 (IMF, WTO 기준)
다음에 대한 옹호할 수 없는 인수
이에 대한 명백한 반대 주장에도 불구하고 중앙은행은 변동환율제로 전환했습니다. 이 결정의 근거는 정밀 조사를 견디지 못합니다.
“중앙은행은 투기꾼들과 장난치며 금과 외환보유고를 쓸 필요가 없을 것입니다.” 중앙은행의 임무는 루블의 안정성을 보호하고 보장하는 것입니다(러시아 은행법 제3조). 통화가 매일 몇 포인트씩 벗어나면(그림 2) 중앙은행이 할당된 업무에 따라 얼마나 행동하고 있는지에 대한 의문이 생깁니다.
그림 2. 루블 환율의 일일 변동(루블 단위)(러시아 은행에 따름)
“그리고 중앙은행이 이를 인위적으로 보유하거나 규제하려고 시도할수록 더 많은 투기꾼들이 우리의 금과 외환 보유고에서 이익을 얻을 것입니다.” 투기꾼들은 또한 변동성이 높아지고 환율이 어떤 사건에 의해 영향을 받을 때 변동 환율로부터 이익을 얻습니다.
이전에 중앙은행이 시장 상황을 안정시키고 적어도 어떻게든 관리할 수 있었다면 이제는 외화 수입을 보유한 최대 수출업체가 가장 영향력 있는 주체가 될 수 있습니다.
그들은 국가 외화 수입의 72 %를 차지하고 최대 원자재 공급 업체 목록이 변경되지 않았기 때문에 루블을 유리하게 추측 할 수 있었던 사람들이었습니다.
"우리 경제의 일방성을 염두에 두고 에너지 가격의 추가 하락은 환율에 압력을 가하고 루블은 달러와 유로에 대해 계속해서 평가절하됩니다." 실제로 유가의 역학은 루블 환율의 역학과 일치합니다. 그러나 첫째, 경제의 일방성을 인식한다는 사실만으로는 문제가 해결되지 않으며, 오랜 시간이 필요하다는 사실로 인해 더 이상의 제안이 제시되지 않습니다 (그러나 이것이 이상적으로는 이미 14년 동안 국내에서 수행된 장기 전략 계획?). 둘째, 유가 하락은 다른 석유 수출국의 통화에 그다지 큰 영향을 미치지 않습니다. 그림 3에서. 석유 수출국(소련 이후 최대 석유 수출국 및 석유 수출국)의 환율 변화 그래프는 유가 하락이 추세가 된 2014년 8월부터 %로 표시됩니다. 더 높은 가격 수준으로 돌아갑니다).
그림 3. OANDA에 따르면 최대 석유 및 가스 수출국 통화의 주간 변동(전주 대비 %)
루블 환율은 유가를 따르지만 지정학적 조건, 제재, 러시아 당국의 목표 정책과 같은 요인의 영향을 받기도 합니다. 따라서 약한 루블을 사용하면 예산 허점을 없애고 “예산 증가로 인해 이를 늘릴 수 있습니다” 환율 차이 때문에요.” 그러나 이는 국민이 소비하는(수입) 주요 생산품의 가격이 더욱 비싸져 국민을 빈곤하게 만드는 전망 없는 정책이다. 물가 상승과 시민들의 지급 능력 감소는 수요 감소로 이어지며, 이는 오랫동안 러시아 경제를 견인해 온 소비자 수요입니다. 수요가 감소하면 공급이 감소하게 되는데, 즉 산업생산이 감소하게 되어 세입이 감소하게 됩니다. 그러면 예산은 석유 및 가스 부문이 아닌 수익을 보충하는 데 어려움을 겪게 될 것이며 GDP 성장률의 역학은 부정적이 될 것입니다. 이러한 부정적인 추세는 국제수지의 불균형을 균등화하기 위한 메커니즘으로 사용되는 루블의 변동 환율로 인해 더욱 악화될 것입니다. 더욱 악화된다면(그리고 이는 높은 자본유출로 인한 마이너스 투자수익으로 인해 수출과 수입의 차이가 감소한 데서 비롯된 것이며, 막대한 기업의 대외 부채를 지불해야 하는 경우를 포함하여) 루블 환율은 하락할 것입니다.
부동 정권이 필요하다는 잘못된 생각은 고등 교육 시스템 수준에서도 전파됩니다. 따라서 경제 이론 교과서 중 하나는 변동 루블 환율의 효율성에 대해 다음과 같은 설명을 제공합니다. “러시아 국제수지의 지속적인 적자 상황에서 “변동” 환율의 사용을 고려해 보겠습니다. 국가의 국제수지가 정기적으로 적자를 겪게 되면 러시아 시장의 달러 수령액 감소로 인해 다른 외화 대비 자국 통화 가격이 하락하게 됩니다. 이로 인해 해외 시장에서 러시아 상품 가격이 하락하고 러시아 수출이 증가할 것입니다. 외화 유입이 증가하면 이에 대한 수요가 감소하고 루블 환율이 상승할 것입니다.” 이 제도는 비용이 국내 시장 비용으로 구성된 상품을 판매하는 주에 이상적으로 작동합니다. 러시아는 석유와 가스를 해외 시장에 판매하므로(수출의 72%) 가격은 해외 시장에서 형성되므로 러시아 상품 가격은 하락하지 않고 가격도 상승하지 않습니다. 수출. 반대로, 외국 시장에 공급되는 산업재의 미미한 부분은 수입 장비와 수입 조립 부품을 생산에 사용하기 때문에 더 비싸질 것이며, 그 가격은 루블 약세에 따라 상승할 것입니다. 이는 변동환율이 산업재 생산국에 유리하다는 점을 다시 한번 입증한 것이다. 상품 생산국으로서는 상품 시장 상황과 외국 자본 유입에 따라 통화 가치가 크게 변동할 수 있기 때문에 위험이 따릅니다. 따라서 변동환율제를 도입하기 전에 최소한 수출 다각화를 파트너 국가가 아닌 품목별로 다각화해야 했으며 현재는 다각화라는 슬로건 하에 시행되고 있습니다.
자유주의 경제학자 E. 야신(E. Yasin)에 따르면, 시장은 국가 통화의 환율을 더 나은 방식으로 조정하고 안정화하여 바닥에 도달할 수 있습니다. 루블이 체계적으로 바닥으로 가라앉고 있는 반면 중앙은행의 임무는 루블을 보호하고 안정성을 보장하는 것입니다.
러시아 은행 E. Nabiullina 총재는 “변동 환율은 부정적인 외부 요인이 경제에 미치는 영향을 완화시킨다”고 주장합니다. 이제 루블화의 약세는 경제가 변화된 상황에 적응하고, 수출 성장을 지원하며, 수입 대체를 위한 조건을 만드는 데 도움이 됩니다.” 수출 지원이라는 주제는 의심의 여지가 없지만 수입 대체 조건에 대한 낙관론은 정당화되지 않습니다. 이 경우 수입 대체는 수입 제품 가격의 상승으로 귀결되며 이는 러시아 제품과 경쟁력이 없는 것으로 판명됩니다.
이상적인 시장 상황에서는 그럴 수 있지만, 제조업에 투자가 부족하고 생산을 하지 않는 러시아의 경우 이는 수입 제품의 대체로 이어지지는 않지만 시장 가격은 상승할 것입니다.
중앙은행과 경제학자들도 변동환율이 인플레이션을 더 잘 관리할 것이라고 지적하지만, 러시아의 경우 의류 81.9%, 신발 90.5%, 의약품 70.8%, 가전제품 40~95%, 자동차 70%, 식품의 30% 이상이 수입품이고 변동 환율로 인해 인플레이션이 발생합니다. 판매자는 통화 변동 위험을 제품 가격에 고려하려고 하며, 루블 환율이 하락하면 생산 비용이 증가하며 이로 인해 목표 인플레이션 수준에서 이탈하고 물가가 급등합니다. 러시아 경제에 도움이 될 수 있는 것은 인플레이션 타겟팅이 아니라 통화 공급 적자를 해소하는 것이다. 현재 수익화 수준에서는 인플레이션이 6% 미만이 되지 않습니다.
자유롭게 변동하는 루블 환율로 인해 중앙 은행이 개입할 기회가 있습니다. 그러나 IMF 기준에 따르면 중앙은행은 개입할 권리가 있다. 6개월에 3번 이하, 3일 이상 지속되지 않습니다. 그렇지 않으면 해당 비율은 자유 부동으로 정의되지 않고 부동으로 정의됩니다. 이러한 엄격한 규제로 인해 자국 통화의 안정성을 유지하려는 노력은 거의 효과가 없습니다.
중앙 은행은 환율에 영향을 미치는 또 다른 도구, 즉 금리 정책을 적극적으로 사용하기 시작했습니다. 러시아 은행은 기준 금리 변경을 통해 루블 공급에 영향을 미칩니다. 루블을 강화하기 위해 루블이 감소(인출)되어 은행 부문에 유동성 위험이 발생하고 국가의 경제 성장이 제한됩니다. 대출 비용이 증가하면 경제 부문에서 접근하기 어려운 투자 소스가 됩니다.
루블 약세는 중앙은행 정책의 결과이지만, 여전히 국가 통화를 지원하려고 노력할 때 변동 환율에는 긍정적인 요소가 포함되어 있지 않습니다. 부정적인 영향은 다음과 같습니다 환율의 급격한 변동으로 나타나며, 이는 국민의 수요 급증과 시장의 투기적 정서를 불러일으킵니다. 환율 변동과 루블화의 추가 약화(현재 경제 상황에서 변동 환율로 인해 불가피한 현상)는 해외 시장에서 대출을 받은 기업에 타격을 줄 것입니다. 메첼과 유사한 많은 이야기가 러시아에 나타날 가능성이 있으며, 그러한 지원은 주로 최대 규모의 석유 회사에 제공될 것입니다. 수입 제품을 생산하는 회사도 어려움을 겪을 것입니다. 이는 조립 산업, 조명, 제약, 식품 및 기타 산업 전체에 해당됩니다. 해당 제품에 대한 유효수요 감소는 불가피합니다.
미래 환율을 예측할 때 루블이 그 위치를 되돌릴 수 없다는 점에 주목할 가치가 있습니다. 연말에 대한 가장 유리한 예측은 달러당 45루블(낙관적 추정치)이며, 더 가능성 있는 예측은 60루블 이하입니다.
루블의 변동 환율은 개인 소유주의 효율성과 시장 메커니즘이라는 슬로건 아래 러시아 지도부가 체계적으로 수행하는 국가 경제에서 국가를 자체 제거하는 프로그램의 다음 단계입니다. 경제를 쉽게 세우는 방법입니다 - 내부 환율과 국가의 경제 개발 모델을 조정하지 않고 국제수지를 균등화합니다.
변동환율
변동환율
(변동환율) 국가나 중앙은행 모두 안정을 유지하기 위한 조치를 취하지 않는 조건에서 설정된 환율입니다. 이 환율을 변동환율이라고도 합니다. '순수' 플로트란 정부나 중앙은행이 외환시장에 개입하지 않고, 환율이 오로지 시장의 힘에 의해 결정된다는 뜻이다. "클린" 플로팅과 달리 "더티" 플로팅은 외환 시장 상황에서 한 국가 또는 양국의 통화 관리 기관의 개입을 포함하지만 이러한 개입은 재량에 따라 수행되며 본질적으로 체계적이지 않습니다. 환율을 완전히 안정시킵니다.
경제. 사전. - M.: "INFRA-M", 출판사 "Ves Mir". J. 블랙. 편집장: 경제학박사 오사차야 I.M.. 2000 .
경제사전. 2000 .
다른 사전에 "FLOATING EXCHANGE RATE"가 무엇인지 확인하십시오.
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변동환율- 변동환율 - 시장의 영향으로 변동하는 환율입니다. 자세한 내용은 환율을 참조하세요. 경제 및 수학 사전
변동환율- (변동 환율) 외국 통화와 관련하여 국내 통화의 환율을 설정하는 메커니즘으로, 이에 따라 국가는 외환 시장이 환율이 균형에 도달할 때까지 환율을 독립적으로 설정하도록 허용합니다... .. . 외국경제설명사전
변동환율- 수요와 공급의 영향을 받아 시장에서 그 수준이 결정되는 환율... 기본 임업 및 경제 용어에 대한 간략한 사전
2. 기본 환율 제도. 변동 환율과 고정 환율.
환율 제도에는 변동 환율 제도와 고정 환율 제도라는 두 가지 환율 제도가 있으며, 그 사이에는 중간 위치를 차지하고 조건, 환율 결정에 대한 국가 참여 정도, 등.
두 가지 주요 모드의 기능을 살펴보겠습니다.
고정 요금 모드 국가가 국가 통화의 가격을 결정하는 방식에 따라 결정됩니다. 이 가격은 고정환율이 실질균형환율과 일치하지 않는 경우에도 외환개입을 통해 유지된다. 고정환율제도는 다음과 같은 특징을 가지고 있습니다.
이 체제는 무역을 촉진하고 해당 통화로의 자본 흐름을 촉진하는 통화 안정성을 특징으로 합니다.
정부 기관이 환율을 일정한 수준으로 유지할 수 있는 능력이 의심되지 않는다면 외환 시장에서 투기를 불안정하게 만들 가능성은 낮습니다.
국가는 경제에 낮은 인플레이션율을 제공하는 보다 안정적인 가격 시스템을 갖추고 있습니다.
국가 경제가 국내 수요 변동에 크게 영향을 받는 경우에는 고정 금리가 바람직합니다.
그러나 한 국가가 수출 시장 상실이나 고정 환율을 지탱할 외환 보유고 부족 등으로 인한 특정 경제적 충격을 견딜 수 없는 경우 이는 국내 물가의 급격한 하락을 동반합니다. 생산 감소와 실업자 군대의 증가를 미리 결정합니다.
고정 환율 체제를 설정할 때 두 가지 고정 옵션이 있습니다. a) 하나의 통화에 첨부; b) "통화 바구니"에 첨부. 하나의 통화에 고정된다는 것은 통화 "A"의 환율이 다른 더 강한 통화 "B"로 표시된다는 것을 의미합니다. 이 고정 옵션의 특징은 다음과 같습니다.
이 정책은 국가의 모든 금융 시장에 있는 모든 회사가 이해하기 쉽습니다.
통화 "A"가 약한 국가 정부가 통화 환율을 조작할 수 있는 능력이 크게 감소합니다.
약세통화의 가격은 일정량의 강세통화에 의해 보장되기 때문에 무역에 있어 환율위험이 감소하며, 이는 대규모 교역상대방에게 유리하다.
강세 통화 "B"의 환율 변동은 다른 모든 통화와 관련된 약세 통화 "A"의 환율 변동을 미리 결정합니다.
환율이 통화 바스켓을 기준으로 고정된 경우 이는 특정 외화 세트가 등가물로 선택되어 각 외화가 특정 몫을 갖는다는 것을 의미합니다. 대외 무역 회전율, 자본 흐름 등에서 특정 국가가 차지하는 비중을 나타내는 지표는 통화 바스켓을 계산할 때 가중치로 사용됩니다. 통화 바스켓과 연결된 고정 환율 정책은 다음 매개변수로 특징지어집니다.
a) 외국 투자자들은 당국이 바스켓 내 지분을 변경하여 통화를 조작할 수 있다고 가정할 때 이 정책을 더 어렵게 인식하며, 그러한 경우 평가절하 가능성이 증가합니다.
b) 이 정책은 국가의 모든 무역 파트너와의 거래 규제와 관련하여 가장 유리한 단일 통화의 가치 상승 위험을 제거합니다.
c) 이 체제의 다른 장점은 바스켓에 있는 모든 통화가 해당 약화 통화 및 일반적인 국제 교환에 대한 중요성에 따라 가중치가 부여되는 경우 약화 통화의 환율 변동이 훨씬 작다는 사실을 포함합니다.
변동금리 모드. 변동 환율 체제 하에서 환율은 자유 경쟁 조건 하의 다른 가격과 마찬가지로 수요와 공급의 시장 힘에 의해 결정됩니다. 이 체제를 통해 국가 경제의 경쟁력을 유지하고 외부 충격과 충격에 신속하게 적응할 수 있으며, 가장 중요한 것은 국가 정부가 적절한 경로를 결정하는 기능에서 해방된다는 것입니다. 이러한 장점에도 불구하고 자유 변동 환율 체제에도 단점이 없는 것은 아닙니다.
외환 시장의 용량이 미미한 경우, 이 체제에서는 여러 번의 대규모 거래가 기존 국가를 약화시키고 불안정하게 만들 수 있습니다.
이 정권은 국가 측에서 통화 정책을 추구해야 할 필요성과 특정 통화, 금융 및 정책 채택과 잘 맞지 않을 수 있습니다. 재정 조치;
이 체제 하의 불확실성 조건은 외국인 투자자와 무역 파트너에게 매력적이지 않다는 점을 인식해야 하며, 이는 통화가 약한 국가의 경우 특히 그렇습니다.
수출 수요에 상당한 변동이 발생하는 경우 변동 환율은 현재 발생하는 변화에 국가 경제를 적응시키는 데 더 도움이 될 것입니다.
변동 환율은 안정적인 통화 및 재정 정책을 가진 국가에 더 유리합니다. 세계 경제에 중대한 변화(충격)가 발생하는 경우 변동 환율 시스템은 이러한 충격의 영향을 대외 무역 부문과 국내 경제에만 제한합니다. 그러한 불안정으로 인해 경제는 덜 고통받게 될 것입니다.
투기자금 흐름이 큰 국가의 경우 변동환율제도는 화폐적, 재정적 독립성을 크게 제한한다.
변동환율 도입을 위해서는 다음과 같은 조건이 가장 중요합니다.
선진 금융 시장의 존재;
국가가 세계 경제 시스템에 고도로 통합됨;
국내 및 외국 화폐 자산의 대체성;
금융 중개 분야의 높은 수준의 발전.
그러나 이러한 요인이 없음에도 불구하고 많은 국가에서는 변동 환율로 전환했습니다. 그 이유는 국제수지의 불균형, 고정환율을 뒷받침하기 위한 공식 외환보유액의 미미함, "암흑" 외환시장을 차단하려는 욕구 때문입니다. 산업 선진국이 이 체제로 전환한 최초의 국가였습니다. 이러한 전환은 IMF 안정화 프로그램의 틀 내에서 그리고 세계 공동체의 기술 지원을 통해 이루어졌습니다. 그들은 경제의 구조적 구조 조정, 통화 및 관세 체제 자유화, 수요 제한 등과 같은 일련의 경제적 조치를 취했습니다. 그러한 프로그램을 수행하는 것이 불가능한 국가에서는 고정 환율과 변동 환율을 조합하여 사용합니다. 수정된 형태는 "점진적" 환율이며, 그 본질은 특정 간격(예: 한 달에 1-2회)으로 반복되는 통화의 교환 가치를 약간 조정하는 것입니다.
크리핑 환율의 장점은 다음과 같습니다.
수출업자와 잠재적 투자자의 신뢰를 높이는 "크롤링" 비율의 사전 발표
예를 들어 내부 인플레이션이 연간 10%이고 거래 파트너의 인플레이션이 연간 5%인 경우 실제로 고정된 환율을 유지할 가능성이 있으며 "크롤링" 비율은 연간 5% 감가상각 수준으로 고정됩니다. .
크리핑 환율의 단점은 다음과 같습니다.
실질 환율은 시간이 지남에 따라 변동될 수 있으므로 경제가 불안정해지는 것을 방지하기 위해 변동률을 지속적으로 조정해야 합니다.
이 제도는 고정 환율 하에서보다 더 높은 인플레이션을 초래할 수 있습니다.
역사는 환율 체제가 여러 번 변경되었음을 보여줍니다. 따라서 제2차 세계대전 이후에는 IMF에 의해 통제되는 고정되지만 조정 가능한 환율 시스템이 사용되었습니다. 브레튼우즈 통화 시스템의 조건에 따라 국가는 협정의 한도 내에서 환율을 유지할 의무를 맡고 외부 영향이 있을 경우 통화를 지원하기 위한 조치를 시행했습니다.
1973년 브레튼우즈 체제가 붕괴되면서 많은 국가들이 보다 유연한 체제를 사용할 수 있게 되었는데, 이는 대국의 환율 변동과 개발도상국의 높은 인플레이션 악순환으로 인해 발생했습니다. 많은 선진국의 국제수지 적자는 경제발전의 걸림돌이 되었고, 국가경제의 경쟁력을 유지하기 위해 많은 선진국에서는 '점점 떨어지는' 환율을 선호해 왔습니다.
많은 국가에서 외국 경제 활동을 활성화하기 위해 중앙은행은 다중 환율 체제를 사용합니다. 이에 대한 필요성은 양적 제한 및 행정적 금지 없이 국제수지를 규제할 수 있는 가능성에 의해 결정되며, 대외 무역 거래(경제의 전체 또는 특정 부문)에 대한 공식 환율은 경기 활성화를 위해 낮은 수준으로 유지됩니다. 국내 수출거래, 자본이동 및 이와 관련된 거래는 변동금리로 이루어집니다. 이 환율 체제는 원칙적으로 장려해야 하는 수출 유형에 사용됩니다. 위의 내용을 요약하면, 이 제도는 경제 전환기 국가에서 사용하는 것이 적법하지만, 시스템을 장기간 사용하면 자원 분배에 왜곡이 누적되고 환경이 변경되므로 적용 기간이 제한되어야 한다는 점에 유의해야 합니다. 상대가격 구조. 중요한 요소는 생산 활동의 결과로 추가 이익 추출이 발생하는 것이 아니라 실제 환율 수준과 유지 환율 수준 간의 기존 차이로 인해 생산자에게 "온실"조건을 생성하고 건강한 발전을 방해한다는 것입니다. 경쟁.
환율은 정부가 국제수지를 규제하는 수단으로 사용되는 요소들 중에서 특별한 위치를 차지합니다. 이는 증가 또는 감소가 국가의 경제 상황에 즉각적이고 직접적인 영향을 미친다는 사실로 설명됩니다. 환율이 변하면 외환 보유액, 상품 및 금융 흐름의 역학, 대외 부채 규모 등이 변합니다.
국제수지를 조정하기 위해 환율 변경 가능성(환율이 고정된 경우)은 평가절하(국가 통화 가치가 지속적으로 감소하는 경향이 있고 국가가 이 과정을 억제해 온 경우)의 형태로 사용됩니다. 장기간) 또는 평가절상(국내 통화 환율의 상승 추세가 오랫동안 억제된 경우).
일반적으로 평가절하는 수출을 장려하고, 평가절하는 수입을 자극합니다. 다른 조건이 동일할 경우. 국내 통화의 불안정성은 대외 무역 및 지불 조건을 악화시킵니다. 자국 통화의 가치 하락을 예상하여 수출과 수입에 대한 지불 시기가 바뀌게 됩니다. 즉, 수입업자는 지불 속도를 높이려고 하고, 수출업자는 외화 수익 수령을 지연시킵니다. 국제결제 시점에 약간의 차이가 있더라도 해당 국가에서 상당한 자본 유출이 발생할 수 있습니다. 변동금리 도입으로 환차손 위험이 커졌다. 가격 및 지불 통화로 사용되는 주요 통화(달러, 유로, 일본 엔)의 환율 변동은 대부분의 국가의 국제수지에 영향을 미칩니다.
국제수지 규제에 있어서 평가절하의 역할은 그 이행의 구체적인 조건에 달려 있다. 평가절하는 경쟁력 있는 상품과 서비스, 그리고 유리한 세계 시장 상황에서만 상품 수출을 자극합니다. 경제생활의 국제화라는 맥락에서 평가절하가 수입품에 미치는 영향은 제한적입니다.
평가절하는 수입품 가격의 상승으로 이어지며, 이는 국내 상품의 생산 비용 증가, 국내 가격 상승, 국제 시장에서의 경쟁 우위 상실로 이어질 수 있습니다. 따라서 평가절하는 국가에 일시적인 이점을 줄 수는 있지만 국제수지 적자를 해소하지는 못할 것입니다. 실제로 국제수지 적자를 줄이려면 평가절하 규모가 충분해야 합니다. 그렇지 않으면 환율이 재조정될 가능성이 남아 있어 외환시장에서 투기가 심화될 뿐이다. 동시에, 과도한 평가절하는 다른 통화의 평가절하라는 연쇄반응을 일으킬 수 있으며, 그 결과 자국 통화를 평가절하한 국가는 기대하던 경쟁우위를 박탈당하게 됩니다.
변동환율제도에서는 수출입 금액이 자동으로 규제되기 때문에 국제수지 조정 메커니즘이 더 쉽습니다. 통화 가격의 변동은 지불 불균형과 병행하여 발생하며 외부 자금 조달원을 유치하지 않고도 균형을 유지할 수 있습니다. 변동환율은 정부나 중앙은행이 예측할 수 없는 수많은 요인의 영향을 받아 변동합니다. 세계 시장에서 해당 국가 통화의 실제 가치를 반영하는 변동 환율입니다.
고정 환율 체제 하에서 국제수지의 균형을 회복하는 방법 중 하나는 대외 경제 관계를 통제하는 것입니다. 이는 정부가 통화 경매를 개최하거나 구매 필요성을 입증할 수 있는 기업에게만 통화 구매 허가를 발급하는 것으로 구성됩니다. 통제는 정부가 외환 적자를 극복하는 데 도움이 되므로 국가 통화에 더 큰 안정성을 제공합니다.
불균형의 원인이 세계 시장 상황의 변화(예: 상품 소비 감소, 세계 수요 구조의 변화 등)인 경우 고정 환율은 덜 효과적일 수 있습니다. 제품 가격이 자동으로 변경되지 않습니다.
변동 환율 및 국제수지.변동 환율 시스템의 확실한 장점은 국제수지 조정 메커니즘을 구현하고 그 결과 적자와 국제수지 자산이 사라진다는 것입니다. 그림 1에서 균형 환율은 5.5 루블입니다. 달러당은 러시아에 플러스 및 마이너스 국제수지가 없음을 의미합니다. 수출형 운영으로 인한 수입은 수입형 운영의 비용과 동일합니다.
러시아 소비자들이 이후에 미국 상품을 더 많이 구매하거나, 러시아 가격이 미국 가격에 비해 상승하거나, 러시아 금리가 미국 금리에 비해 하락한다고 가정해 보겠습니다. 이러한 각각의 이유는 미국 달러에 대한 수요를 D에서 D로 증가시킬 것입니다(그림 11.1 참조). 초기 환율이 달러당 5.5루블인 경우 이는 러시아의 국제수지 적자로 이어질 것입니다. 이는 bс에 해당합니다(수출 작업을 통해 러시아는 수입을 받을 수 있으며 그 값은 ab이고 수입 비용은 abc입니다).
자유롭게 변동하는 환율을 사용하면 수요와 공급의 새로운 비율은 환율의 변화와 새로운 균형점 b의 출현으로 이어질 것입니다." 달러당 6루블의 새로운 환율은 국제수지 적자.
동시에, 자유 변동 환율 시스템에는 단점도 있습니다. 이는 상당한 불확실성 요소를 포함하고 있으며 무역 감소로 이어질 수 있습니다. 자국 통화의 가치 하락은 국가의 무역 조건을 악화시키며, 이로 인해 국가는 일정 수준의 수입을 유지하기 위해 수출량을 늘려야 합니다. 환율의 자유로운 변동은 국내 경제에도 불안정한 영향을 미칠 수 있습니다.
환율 규제– 한 통화의 다른 통화에 대한 안정적인 환율을 유지하거나 해당 국가의 경제 상황에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 급격한 상승 없이 이 환율을 변경합니다. 환율은 다양한 방법으로 규제됩니다. 이를 고려하고 분석하기 전에 먼저 통화체제의 개념을 소개하겠습니다.
통화제도– 화폐 환율과 안정적인 관계를 유지하고 있습니다. 환율 제도를 "돈의 가격"이라는 단순한 표현과 혼동하지 마십시오. 여기서는 한 통화 단위와 다른 통화 단위의 교환 비율인 교환 거래에 중점을 둡니다.
통화 규제 방법에 대한 개요로 넘어가기 위해 먼저 주요 통화 체제 유형을 자세히 살펴보겠습니다.
오늘날 경제에서 구별되는 통화 체제 유형
- 변동금리 모드서로 자유롭게 전환할 수 있는 통화에 적합합니다. 변동 환율은 하루 종일 많은 변화를 겪는 다양한 환율입니다.
- 전체 링크 모드한 국가가 자유롭게 전환할 수 없는 경우에 작동하기 시작합니다. 결과적으로, 경제적 안정과 세계 진출 능력을 보장하기 위해 해당 국가는 자국 통화를 태환성 통화로 고정해야 합니다. 예를 들어, 에콰도르 국가는 통화를 달러에 고정시켰는데, 전 세계적으로 유사한 사례가 아주 많습니다.
- 고정 요금 모드. 이 제도는 국가 중앙은행이 감당할 수 있는 경우에 설립됩니다. 고정환율에 따라 은행에서의 환전은 중앙은행이 지정한 환율로만 이루어질 수 있습니다. 현재 우리는 변동 환율로 전환했습니다. 즉, 교환 운영 기간 동안 루블 대 달러의 교환 비율에 따라 교환이 수행됩니다.
- 통화밴드 제도고정 환율은 하루가 아닌 특정 기간 동안 적용된다는 점에서 환율 제도와 다릅니다. 이 기간은 24시간보다 길거나 짧을 수 있습니다.
- 슬라이딩 고정중앙 은행이 통화의 현재 시장 가격으로 환율을 설정한다는 점에서만 고정 환율과 다릅니다. 통화 통로 체제와의 차이점은 엄격한 일일 인코딩 업데이트에서 나타납니다.
- 함께 수영하기– 여러 국가가 동시에 동일한 통로를 만들고 환율에 따라 그곳에 떠 있습니다. 매우 드물지만 페깅 체제를 갖춘 국가에서는 인기가 있을 수 있습니다.
이것이 경제의 주요 통화 체제입니다. 이제 명시된 문제의 핵심 주제인 환율 규제로 넘어가겠습니다. 통화 체제에 대한 지식이 통화 체제를 더욱 안정적이고 고정되게 만드는 데 어떻게 도움이 될 수 있습니까?
고정 제도 및 이와 유사한 제도의 경우 환율을 유지하는 것이 특히 중요하다는 점은 즉시 주목할 가치가 있습니다. 테더링 모드에서는 이 문제가 그다지 위험하지는 않지만 여전히 발생합니다.
환율 규제에 필요한 조건
환율이 규제되고 성공적으로 이루어지기 위해서는 국가에 어떤 조건이 존재해야 합니까? 첫 번째 - 충분한 보유량. 국가에 외환 보유고가 없으면 자국 통화의 환율을 안정적이고 일정한 수준으로 유지할 수 없습니다. 이 경우 공정한 질문이 생깁니다. 보충하는 방법은 무엇입니까?
이 질문에 대한 대답은 여러 가지가 있습니다. 우선 해외투자 유치다. 둘째, 외환 보유고가 하락하는 인플레이션 비율의 감소입니다. 인플레이션을 줄이기 위해 대출 발행과 같은 일반적인 메커니즘이 사용됩니다. 어떤 사람이 대출을 받고 빌린 것보다 더 많은 돈을 갚습니다. 이러한 조치를 통해 정상적인 외환 보유고를 확보하고 적어도 부분적으로 현재 환율을 규제할 수 있습니다.
두번째 - 장기적인 예산 적자 없음, 이는 경제 안정을 목표로하는 국가의 전체 통화 정책을 파괴합니다. 사소한 적자가 때때로 경제를 개선할 수 있지만, 장기간의 적자는 경제를 크게 약화시킬 것입니다.
환율을 규제하는 방법은 무엇입니까?
성공적인 규제에 필요한 금융 제도와 조건을 고려한 후, 환율을 규제하는 직접적인 방법을 고려하겠습니다.
방법 1번: 경제 체제의 변화. 아시다시피 현재 러시아 연방은 달러 대비 루블의 고정 환율에서 변동 환율로 전환했습니다. 이는 인플레이션을 멈추고 영향을 미칠 수 있는 한 가지 방법입니다. 환율의 급격한 변동으로 인해 고정 상태를 유지하는 것이 불가능하며 이는 추가 비용과 국가 예산의 파괴로 이어질뿐입니다.
방법 2번: 환율을 고정하지 말고 경제 시장이 독립적으로 환율을 창출하도록 허용하십시오.. 환율이 고정되어 있지 않지만 시장이 자주 변한다면 이는 전적으로 좋지 않습니다. 동시에 국가 경제를 재건하고 시장 코드로만 전환하는 것이 더 쉬울 것입니다. 경제에 그러한 기회가 주어진다면 국내 생산의 정상화와 국제 무역의 발전 및 강화를 모두 기대할 수 있습니다.
여러 나라의 경제학자들은 앞의 두 가지 방법에서 설명한 탄력적인 경제 금리로의 전환을 통해 금융 위기 이후 경제가 쉽고 빠르게 회복될 수 있다고 지적합니다. 변동환율은 고정환율보다 유리합니다. 그러나 유연한 요율은 국제 무역과 직접적으로 관련된 비즈니스 유형에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 원칙적으로 이러한 비즈니스 영역은 항상 어느 정도의 위험을 경험합니다.