증권은 어떤 시장에서 판매되나요? 증권과 주식시장. 증권의 이동 성격에 따른 분류
주요 주식 시장
발행자의 경제적 이익은 주요 주식시장에서 실현됩니다. 발행사는 유가증권을 발행하여 투자 자금을 유치합니다. 발행등급 증권의 경우 해당 발행물을 다음과 같이 지칭합니다. 방출.증권 발행에 대한 허가는 증권 시장에 대한 연방 집행 기관에 의해 부여됩니다.
최초 소유자 중 발행인이 증권을 배치하는 것을 호출합니다. 기본 배치그리고 그 일이 일어난다 주요 주식 시장에서.이 단계에서 발행자는 필요한 투자 자원을 확보합니다. 원칙적으로 증권의 최초 구매자는 주식 시장에서 딜러 활동을 수행하는 대규모 투자 회사입니다. 주요 주식 시장 참가자 간의 상호 작용에 대한 일반적인 그림은 그림 1에 나와 있습니다. 1.14.
옵션 1은 주식이나 기타 유가증권, 전환사채에 대한 비공개 청약의 경우를 의미합니다. 이 경우 모든 문제는 주식회사를 지배하려는 전략적 투자자들에게 있습니다. 주주의 이익을 보호하기 위해 비공개청약(또는 기존 발행 주식의 25% 이상을 차지하는 보통주의 공개청약)을 통한 발행 결정은 주주총회에서만 이루어집니다.
쌀. 1.14.
옵션 2는 발행인이 증권을 처음 발행하는 동안 증권 시장의 전문 참가자(이 경우 합의된 가격으로 전체 발행물 또는 발행물의 일부를 매수할 의무를 지는 딜러)의 서비스를 사용하는 상황을 설명합니다. .
옵션 3. 발행인은 전문 주식 시장 참여자, 즉 거래 중개자 역할을 하며 증권 발행에 최대한의 지원을 제공할 의무를 수락하는 브로커의 서비스를 이용합니다. 이 경우 회사는 중개자의 보수만큼 시장 가치보다 낮은 가격으로 주식을 발행할 권리가 있지만 10%를 넘지 않습니다(연방법 "주식회사에 관한" 연방법 38조).
옵션 4. 발행인은 증권 발행에 관한 모든 노력을 다합니다.
발행된 증권의 새로운 소유자는 등록부에 기록됩니다. 주주 수가 50명을 초과하는 경우, 주주 명부는 독립적인 등록 기관에 의해 유지되어야 한다는 점에 유의해야 합니다.
보조 주식 시장
증권 소유권의 추가 이동은 다음에 수행됩니다. 보조 주식 시장.동시에, 발행 주식 시장에서 증권을 구매한 딜러는 해당 증권을 시장 가격으로 판매합니다. 딜러는 거래에 참여하여 자신의 계좌로 증권을 구매하고, 브로커는 고객의 주문을 실행합니다. 구매 및 판매 거래는 거래소 및 장외거래 플랫폼에서 이루어집니다. 거래 참가자의 상호 의무에 대한 회계처리는 청산기관에 의해 수행됩니다. 구매자로부터 판매자로의 자금 이체는 상업은행에 의해 수행되고, 판매자로부터 구매자로의 증권은 예탁기관에 의해 수행됩니다. 구매자의 유가증권 소유권 등록은 등록기관이 수행합니다.
이 경우 증권 가치의 불리한 변동 위험은 주식 시장 투기꾼에 의해 가정됩니다. 유동적인 시장에서 투자자는 언제든지 자신의 증권을 시장 가치로 판매할 수 있는 기회를 갖습니다. 이는 일시적으로 무료 자금을 투자하기 위한 도구로서 주식 시장에 대한 투자자의 신뢰를 유지합니다.
2차 주식 시장이 해결할 수 있는 또 다른 임무는 유가 증권의 시장 가치를 높이는 것, 즉 발행자 주식의 "홍보"입니다. 이 문제는 1차 증권 시장에서 발행된 모든 주식을 구매한 후 더 높은 시장 가치로 증권을 낙관하고 판매하기 시작하는 딜러에 의해 2차 주식 시장에서 해결됩니다.
유통주식시장은 투기적 도박과 투기적 이익 창출의 도구이기도 하다. 2차 시장에서 제공되는 이러한 기회는 전문 주식 시장 참여자, 즉 브로커들이 널리 사용합니다. 유가증권의 매매를 위해 대량의 거래를 진행하고, 이를 더 낮은 가격에 사고 더 높은 가격에 파는 것을 추구함으로써 주식유통시장의 유동성을 확보합니다. 2차 증권 시장에서 수행되는 주요 작업은 그림 1에 나와 있습니다. 1.15.
쌀. 1.15.
증권의 '거리시장'
가장 원시적인 형태의 거리 증권 시장은 현금으로 구매 및 판매 거래를 수행하는 인증된 증권의 비조직적인 거래자의 집합체입니다. 민영화 기간 동안 "거리 시장"이 허용되었습니다.
대중으로부터 상당한 양의 바우처 패키지를 가져옵니다. 현재 '거리시장'은 문명화된 모습을 갖추었으며, 통신을 이용하여 서로 통신하는 증권 중개자, 구매자, 판매자의 네트워크입니다.
그림에서. 그림 1.15는 유통 주식 시장에서 거래를 체결하는 주요 방법을 보여줍니다. 옵션 1~2는 "거리" 주식 시장의 경우에 해당합니다. 옵션 3은 조직화된 장외 주식 시장을 설명하고 옵션 4는 조직화된 상장지수 증권 시장을 설명합니다. 근본적으로 새로운 접근 방식을 나타내지 않고 자료 표현을 상당히 복잡하게 만드는 훨씬 더 복잡한 옵션도 가능하므로 고려하지 않겠습니다.
결론적으로 우리는 그림 1과 같이 주식시장의 구조를 자세히 설명한다. 1.15, 증권 시장의 전문 참가자를 고려합니다(그림 1.16).
다른 거래 대상과 마찬가지로 증권도 상품입니다. 그리고 다른 제품과 마찬가지로 판매 및 구매가 가능합니다. 증권에는 고유한 가치, 소유자, 이전 규칙 및 거래 장소도 있습니다. 증권을 이용한 거래는 주식시장, 즉 거래소에서 이루어진다. 2차 시장의 발행자, 보유자 및 구매자 간의 무역 관계에 대한 규제 및 규제를 포함하는 기능입니다.
사이트 근무일 초에 입찰을 발표하면 수많은 거래가 체결되고 이러한 거래가 어떻게 체결되는지 모니터링하는 것은 거래 플랫폼 감사뿐만 아니라 각 참가자의 즉각적인 책임 중 하나입니다. 체결된 계약에서. 적정량의 증권이 있는 시장은 사람들 사이에 존재하는 모든 무역과 경제관계의 모델이다.
무역 참가자
행위로서의 유가증권 매매는 참가자 간의 일련의 계약 및 거래입니다. 프로세스에 참여하는 참가자의 수는 다양할 수 있지만 전제 조건은 판매자와 구매자라는 최소한 두 당사자가 있어야 한다는 것입니다. 2차 판매 분야에서는 이러한 행동 패턴이 더욱 분명해집니다. 하지만 1차 경매에서 누가 누구인지 파악하려면 행위자의 권리와 책임을 이해해야 합니다.
발행자는 자산 체인의 초기 사람입니다. 발행인은 증권을 시장에 발행한 법인입니다. 대부분의 경우 이는 투자자에게 자신의 주식, 채권 및 기타 흥미로운 문서를 구매할 수 있는 기회를 제공하는 회사입니다. 발행자는 민간 기업, 회사 또는 국가일 수 있습니다.
보유자는 회사 자본의 일부 또는 채무 의무를 소유할 수 있는 문서화된 권리를 가진 사람입니다. 이러한 인증서는 개인화될 수 있습니다. 즉, 주식이나 채권에 직접 적용되는 보유자 또는 소유자의 이름을 사용하여 만들 수 있습니다. 또는 추가 문서를 통해 인증서를 특정인과 연결할 수도 있습니다. 오늘날 대부분의 경우 모든 정보가 발급자의 데이터베이스에 입력되므로 추가 인증이 필요하지 않습니다.
브로커는 거래소와 자산을 구매하려는 개인 사이의 중개자입니다. 많은 국가에서 수작업으로 자본을 사적으로 배치하는 것이 법으로 금지되어 있으므로 브로커의 책임은 고객을 위해 이러한 조치를 수행하는 것입니다. 중개 회사가 운영하려면 주 정부와 운영하려는 거래 플랫폼 모두로부터 라이센스를 받아야 합니다.
판매자는 보조 플레이어입니다. 이는 초기 공모에서 어음 또는 부분 공유 소유권을 구입한 후 재판매하는 개인 또는 회사입니다. 중앙 은행도 판매자입니다. 중앙은행은 국가 재무부가 직접 발행한 정부 증권을 판매합니다.
구매자는 기본 사이트와 보조 사이트 모두에서 자산을 구매하는 자연인 또는 법인인 모든 사람입니다.
이 시장의 제품
주식은 회사의 특정 자본 지분에 대한 소유권 증명서를 나타내는 고전적인 증권입니다. 주식에는 보통주와 우선주라는 두 가지 주요 유형이 있습니다. 그들 사이의 차이점은 주로 배당금 수령에 있습니다. 일반 영수증에 따르면 회사가 성공적으로 운영된 지 1년이 지난 후에만 돈이 지급됩니다. 그리고 우선 보유자는 보고 기간이 실패하고 수익성이 없는 경우에도 소득을 받습니다.
배당금은 특정 보고 기간(보통 1년)이 끝날 때 회사가 주주에게 지급하는 총 이익의 일부입니다. 배당금은 이 전표 보유자의 주요 수입을 형성하며, 재판매 후에만 투기 수입이 발생합니다. 물론, 구매 가격에 비해 경매 대상의 가치가 증가했다는 조건에서만 가능합니다.
채권은 반드시 상환해야 하는 채무입니다. 발행인이 채권을 발행하면 시민이 이를 구매합니다. 지정된 기간이 지나면 발행인은 채권을 수령하고 그 대가로 수령 금액뿐만 아니라 이에 대한 이자를 반환합니다. 이것이 채권으로부터의 이익이 형성되는 방식입니다. 이는 상업 기업이나 정부 기관에서 발행할 수 있습니다.
선물 계약 – 여기에는 선물, 선도 및 옵션이 포함될 수 있습니다. 이러한 거래는 특정 제품의 직접 거래를 의미하는 것이 아니라 해당 구매에 대한 특정 조건에 대한 권리의 양도를 의미합니다. 이러한 방식으로 자산을 구매할 수는 없지만 판매 및 기타 사소한 구성 요소에 적합한 순간을 구매할 수 있습니다. 긴급 판매는 짧은 기간 내에 많은 수익성 있는 거래를 수행할 수 있게 하여 먼 거리에 걸쳐 이익이 증가하기 때문에 투기꾼들 사이에서 큰 수요가 있습니다.
긴급 판매에 대한 세금 부담이 더 높다는 점은 주목할 가치가 있습니다. 따라서 투기는 거래 플랫폼과 국가 시민과 활동을 수행하는 법인 간의 시장 관계의 투명성을 감독하는 정부 승인 기관 모두에 의해 엄격하게 규제되고 규제됩니다.
거래 문서화
가치 있는 자산의 대부분이 거래소 거래에 있다는 사실에도 불구하고 주식은 거래소 밖에서도 구입할 수 있습니다. 이러한 구매를 OTC(over-the-counter)라고 합니다. 대규모로 판매되지 않는 제품도 이곳에서 가장 많이 판매됩니다. 예를 들어, 지역 또는 도시 규모의 소규모 회사 주식입니다. 공장이나 소규모 공장 같은 기업에서는 제한된 수의 사람들에게 인증서를 판매하는 경우가 많습니다.
플랫폼 외부에서 고가의 문서를 구매하려면 거래에 대한 특별한 공식화가 필요합니다. 그러나 이는 유가증권 매매에 관한 고전적인 계약이기 때문에 충분히 이해할 수 있습니다. 부채 및 소유권 증명서에 대한 매매 계약서에는 기본 정보가 포함되어 있어야 하며 권한 있는 기관에 등록되어 있어야 합니다. 이러한 조건이 충족되는 경우에만 거래가 합법적인 것으로 간주됩니다.
또한 러시아 연방 법률에 따라 거래 대상, 조치, 참가자, 조건 및 서명이 포함된 계약은 합법적인 것으로 간주됩니다. 이는 불이행에 대한 청구를 제기하기에 충분합니다. 숙련된 변호사의 도움을 받아 문서를 작성하는 것이 좋습니다. 그럼에도 불구하고, 아래에는 올바른 사업 행위를 위한 필수 사항 목록이 나와 있습니다.
필수항목
따라서 대부분의 계약과 마찬가지로 이러한 유형의 결론에는 다음이 포함되어야 합니다.
- 계약의 이름입니다. 결론 날짜 및 시간 표시, 위치 가능. 이를 통해 특정 계약의 우선권뿐만 아니라 날짜에 대한 분쟁 가능성을 방지할 수 있습니다.
- 구매자와 판매자 모두의 여권 정보. 세부 정보는 여기에 여권 및 은행 계좌 번호 형태로 표시됩니다. 어느 사람이 판매자이고 어느 사람이 구매자인지를 의무적으로 표시합니다.
- 거래의 대상입니다. 제품인 대상과 주요 특징을 표시합니다. 가능한 경우 일련번호도 포함됩니다. 출시/제조/최초 배치 날짜입니다.
- 계약의 주제. 무슨 일이야? 즉, 판매 또는 소유권 이전 조건이 표시됩니다.
- 마감일. 당사자들이 사업 파트너십의 일부를 이행해야 하는 날짜 또는 기간. 물품 양도, 대금 전액 지불, 등록 등
- 권리와 의무. 파트너십 조건이 충족된 것으로 간주되기 위해 추가로 필요한 조치가 표시될 수도 있습니다.
- 가격, 결제방법. 전송된 개체의 비용과 지불 방식이 표시됩니다. 필요한 경우 마감일 및 세부 사항을 의무적으로 표시하여 은행 송금을 단일 또는 부분(분할)으로 여기에 표시할 수 있습니다.
- 이를 이행하기 위해 문서화된 책임과 의무의 기간.
- 의무를 이행하지 않는 당사자에 대해 제재가 규정되는 경우 당사자의 책임
- 종료 가능성. 상호 협력을 깨뜨릴 수 있는 방법, 모든 당사자에게 통보해야 하는 기간 등이 표시됩니다.
- 서명. 모든 문서는 지정된 사람(파트너쉽 참가자가 공식화됨)의 개인 서명으로 봉인됩니다.
증권 시장은 단일성에도 불구하고 시장이라고도 불리는 여러 부문으로 나눌 수 있습니다. 이는 특정 조건, 거래 참가자 및 거래되는 증권이 특징입니다.
증권시장은 두 가지 유형으로 구분됩니다.
1) 기본;
2) 보조.
가장 일반적인 용어로 표현하자면, "주요 시장"은 증권이 처음으로 공개적으로 현금과 교환되어 등장하는 시기를 설명하는 데 사용되는 용어입니다.
2차 시장은 미발행 증권의 2차 및 후속 분할이 공공 무대에 나타나는 시기를 설명하는 데 사용되는 용어입니다. 또한 이전에 시장에 진입한 증권이 거래되는 시장이기도 합니다.
입법적으로 주요 증권 시장다른 증권에 대한 의무를 수락하는 사람과 최초 투자자, 증권 시장의 전문 참여자 및 그 대표자 간의 발행(투자 증권의 경우) 또는 민사 거래 체결 중에 발전하는 관계로 정의됩니다.
따라서 1차 시장은 투자자들 사이에서 최초 배치가 수행되는 최초이자 반복적인 증권 발행 시장입니다.
유가증권 시장에서는 기업의 주식 및 채권, 단기 정부 채권, 정부 외화 대출 채권, 금융 상품(은행이 발행한 각종 증명서, 어음) 등 모든 유형의 기존 증권이 판매됩니다. 1차 시장에서의 판매는 증권 매장과 기존 중개 시스템(브로커 및 상업 은행)을 통해 수행됩니다.
발행시장의 가장 중요한 특징은 투자자에게 정보를 완전히 공개하여 투자를 위한 증권을 현명한 선택을 할 수 있도록 한다는 것입니다. 1차 시장의 모든 활동은 다음과 같은 정보를 공개하는 역할을 합니다.
제시된 데이터의 완전성 관점에서 문제 설명서 준비, 국가 당국에 의한 등록 및 통제
투자설명서 및 청약실적 등의 공개
국내 관행의 특징은 주요 증권 시장이 여전히 우세하다는 것입니다. 이러한 추세는 민영화, 새로운 합자회사 설립, 유가증권 발행을 통한 공공부채 조달, 주식시장을 통한 국가 외화부채 재등록 등의 과정으로 설명됩니다.
주요 시장에는 다음이 포함됩니다.
주식 시장;
채권시장.
주요 증권 시장에는 두 가지 형태가 있습니다.
개인 공간;
공개 제안.
개인 공간 공개 제안 및 판매 없이 제한된 수의 이전에 알려진 투자자에게 증권을 판매(교환)하는 것이 특징입니다.
공개 제안 - 이는 무제한의 투자자에게 공개 및 판매를 통해 주요 발행 기간 동안 증권을 배치하는 것입니다.
공모와 사모 간의 균형은 지속적으로 변화하고 있으며 특정 경제에서 기업이 선택하는 자금 조달 유형, 정부의 구조적 변화 및 기타 요인에 따라 달라집니다.
발행시장은 새로운 이슈에 대한 시장이자 대부분의 차용자가 새로운 자원을 조달하기 위해 사용하는 방법이라는 점에 유의하는 것이 매우 중요합니다. 이 시장이 성공적으로 운영되려면 저축자와 투자자가 정당한 이유가 있어서 이 시장에 돈을 투자하고 있다는 확신을 갖는 것이 중요합니다. 약한 1차 시장은 2차 시장의 유동성을 약화시킬 것입니다. 따라서 투자자들이 다른 투자 형태와 비교하여 신규 종목별로 투자 여부를 결정할 수 있도록 정확한 정보를 제공할 필요가 있습니다. 즉, 좋은 1차 시장은 가치를 판단하기 위해 선별적이어야 합니다.
반면, 발행인은 유가증권 구매 제안이 가능한 가장 많은 잠재 투자자에게 도달할 수 있도록 하고, 이를 통해 유가증권에 대해 가장 유리한 가격을 얻을 수 있도록 양호한 1차 시장이 필요합니다.
조직화된 발행 시장에 증권을 상장하는 방법에는 여러 가지가 있습니다. 여기에는 다음이 포함됩니다.
1) 회사가 직접 초대하는 경우. 회사는 투자설명서 발행을 통해 일반 대중이 자사 증권을 고정 가격으로 청약하도록 유도합니다. 필요한 모든 절차와 인수(발행 보증)는 발행 회사(대개 투자 은행/증권 회사)가 수행합니다.
2) 판매 제안. 이 방법은 원래 또는 기존 주주 중 한 명이 자신의 주식을 대중에게 제공하려는 상황에서 사용할 수 있습니다. 회사는 고객에게 배포하기 위해 전체 발행물을 구매하는 은행 및 중개 회사의 신디케이트를 조직할 수 있습니다. 기존 주주는 제공된 주식을 구매할 수 있는 첫 번째 권리를 가질 수 있습니다.
3) 공개매수. 투자자는 최소 가격으로 주식을 구매하기 위한 경쟁에 참여하도록 초대됩니다. 서류 제출 기한이 지나면 회사의 금융 자문가는 발행 회사가 필요한 최대 자금을 조달할 수 있는 행사 가격을 계산합니다. 회사가 특히 광범위한 주주(많은 수의 주주)를 대상으로 하는 경우 행사 가격은 더 낮을 수 있습니다. 소액주식을 보유한 주주). 경쟁 입찰의 결과로, 회사는 투기적 투자자가 첫날 입찰 프리미엄에서 이익을 얻을 수 있도록 허용한 경우보다 훨씬 더 많은 지분을 획득할 수 있으며, 이는 발행 가격이 저평가된 경우 발생할 수 있습니다. 누군가가 발행물에 대한 인수인 역할을 하는 경우 해당 발행물은 최저 입찰 가격으로 판매됩니다.
4) 사적 배치. 투자 은행이 주식을 재판매할 소규모 고객 그룹을 확인한 후 제안된 주식을 청약하는 방법입니다. 또는 투자은행을 대리인으로 활용하여 발행회사의 최종 투자자를 찾는 일을 담당할 수도 있습니다. 이 방법은 고객에게 가격이 약간 낮더라도(투자를 더 매력적으로 만들고 잠재적인 비유동성을 보상하기 위해) 공모보다 회사에 더 저렴한 경우가 많습니다. 인수는 이 경우에는 필요하지 않습니다.
그러나 증권 규제 기관은 일반적으로 투자자의 이익 보호를 주장하며, 이는 최소 주주 수 및 대중에게 판매되어야 하는 특정 비율의 주식(보통 25%)에 대한 요구 사항에 따라 결정됩니다. 후자의 요구 사항은 일반적으로 주식을 배포하는 두 번째 투자 은행이나 중개 회사를 통해 충족됩니다. 호스팅과 같은 방법을 사용하는 것은 소규모 릴리스의 경우 더 저렴할 뿐만 아니라 가장 빠른 방법일 수 있습니다. 또한, 특히 이미 청약이나 판매를 위해 대기 중인 회사가 있어 사용 가능한 모든 자금을 흡수할 수 있는 경우 성공적인 발행 확률이 더 높습니다.
5) 유가증권 조건부 발행을 통한 역인수. 공공회사가 민간기업의 자산을 매입할 기회를 대가로 주식을 제공하는 상황에서 민간기업이 상장을 달성할 수 있는 방법 지배 지분이 민간 회사로 이전되면 실제로 상장을 받았기 때문에 자금 조달 측면에서 특권이 있는 것으로 간주될 수 있습니다.
6) 증권 거래소의 견적에 대한 주식 승인. 이 방법을 사용하면 새로운 증권을 발행할 필요가 없지만, 증권 거래소 상장 또는 호가에 접근하려면 회사의 주식 자본금이 충분히 지불되어야 합니다. 이러한 형태의 제안을 통해 회사는 새로운 자금을 조달하지 않는다는 점을 이해해야 합니다. 회사는 입학 서류를 제공해야 하지만, 회사가 입학 후 추가 주식을 발행하거나 자금을 조달할 계획이 없는 한 일반적으로 사업설명서를 제공할 필요가 없습니다.
증권 시장이 직면한 주요 과제 중 하나는 경제성장을 위한 자본 조달을 위한 효율적인 메커니즘을 제공하는 것이지만, 자본을 제공하는 사람들이 감수하는 위험에 대해 수익을 얻을 수 있는 기회를 제공하는 것도 마찬가지로 중요합니다.
아래에 보조 주식 시장이전에 발행시장에서 발행된 증권이 유통되는 동안 발생하는 관계를 말합니다. 2차 시장의 기초는 외국인 투자자의 투자 영향권 재분배를 공식화하는 거래와 특정 투기 거래로 구성됩니다.
2차 시장의 가장 중요한 특징은 유동성입니다. 즉, 성공적이고 광범위한 거래 가능성, 작은 금리 변동 및 낮은 판매 비용으로 단시간에 상당한 양의 유가 증권을 흡수할 수 있는 능력입니다.
2차 증권 시장은 조직화된(교환) 시장과 비조직된(장외 또는 "거리") 시장으로 구분됩니다.
거래 기관별 증권 시장 분류는 다음과 같습니다.
교환시장;
장외(소매) 시장
전자 시장.
특히 오늘날 러시아 시장에서 거래되는 증권 유형에 따라 다음이 구별됩니다.
1) 정부 증권 시장;
2) 주식 시장에는 세 가지 주요 부문(때때로 계층이라고도 함)이 있습니다: "블루칩"(러시아 최대 기업의 가장 유동성이 높은 주식), 다가오는 "두 번째 계층"의 주식 그러나 아직 적절한 유동성을 달성하지 못했고 실제로 시장에 나타나지 않는 기업의 지분이 있습니다.
3) 지역 증권 시장(주로 지방채 또는 연맹 구성 기관의 채권);
4) 다양한 발행인의 환어음 시장
5) 파생상품 시장(주로 선물).
가장 발전된 것은 교환 시장입니다. 높은 회전율이 특징이며, 이를 통해 대부분의 위험을 감수하고 거래 속도를 크게 높이고 단위 간접비를 줄일 수 있는 매우 효율적인 인프라를 구축할 수 있습니다. 이에 대한 대가는 거래의 엄격한 표준화, 시장 참가자의 활동에 대한 엄격한 제한, 유동성 및 신뢰성 유지에 대한 의무 증가입니다.
조직화된 시장(교환)경매형 시장이다. 공개적이고 투명한 입찰, 구매자와 판매자 간의 공개 경쟁, 거래 체결의 기초가 될 수 있는 판매 입찰 및 제안 작성 메커니즘이 특징입니다. 이는 다른 시장 참여자를 대신하는 시장 참여자, 즉 허가받은 전문 중개자 간의 확고하고 안정적인 규칙을 기반으로 한 증권 유통입니다.
주식시장은 증권거래소에서 증권을 거래하는 것입니다. 이것은 항상 조직화된 증권 시장이며, 거래는 거래소 규칙에 따라 엄격하게 수행되며 다른 모든 참가자 중에서 선택된 거래소 중개자 사이에서만 수행됩니다.
조직화 또는 교환 시장은 최고 품질의 증권이 거래되고 증권 시장의 전문 참가자가 거래를 수행하는 특별하고 제도적으로 조직된 시장으로서의 증권 거래소 개념에 의해 소진됩니다.
조직화되지 않은 시장(무료, 소매, OTC)이는 모든 시장 참여자에게 통일된 규칙을 따르지 않고 증권을 유통하는 것입니다. 거래는 판매자와 구매자 간의 접촉을 통해 자발적으로 이루어집니다. 완료된 거래에 대한 정보는 기록되지 않습니다.
거래 규모가 작은 경우 대규모 전문 거래 시스템을 통해 거래를 실행하는 것은 여전히 수익성이 없습니다. 이는 순전히 경제적 매개변수 때문입니다. 이 경우 구매자는 딜러에게 직접 가서 그로부터 직접 종이를 구매합니다. 예를 들어, 대중에게 저축 대출 채권을 판매하는 많은 은행을 들 수 있습니다. 이는 증권 시장의 특수한 부문으로 여러 측면에서 거래소 시장과 다릅니다. 이를 소매(장외) 시장(OTS - English Over the Counter의 시장 - Behind the counter)이라고 합니다.
반대로 장외 시장에서는 지배 지분의 구매 및 판매와 같이 매우 큰 거래가 이루어지는 경우가 있습니다. 일반적으로 이는 개별적이고 비표준화된 거래를 위한 시장입니다.
장외시장은 증권거래소에서 호가가 허용되지 않는 증권의 유통영역인 증권거래소를 우회하여 증권을 매매하는 것입니다. 신규 발행된 유가증권도 장외시장에 상장됩니다. 장외 시장은 증권 거래소 회원일 수도 있고 아닐 수도 있는 딜러들에 의해 조직됩니다.
조직화된 시장에서는 판매용으로 제공되는 주식과 채권이 특별 등록을 거쳐야 하며 이러한 특정 증권이 발행되는 재정적 지원 대상 기업에 대한 최대 비즈니스 정보를 제공하는 일련의 추가 조건을 충족해야 합니다. 구매 및 판매는 증권 거래소의 신청을 통해 수행되며 모든 관련 절차 문제는 이 거래소의 규칙 및 주 법률에 의해 엄격하게 규제됩니다.
이러한 의미에서 자유 시장은 판매자와 구매자에게 엄격한 요구 사항을 부과하지 않습니다. 비즈니스 활동에 대한 완전한 통제를 제공하는 입법 규범이 있습니다. 조직화된 시장에서와 마찬가지로 증권을 발행하는 회사는 구매자를 기만하거나 오도하는 것에 대해 행정적, 형사적 책임을 집니다. 중개인은 고객 서비스에 대한 공식 규칙 및 규정에 따라 행동하며, 증권 자체의 구매 및 판매는 법적 등록의 대상이며 절대적으로 합법적인 성격을 갖습니다.
증권 거래소 시스템인 조직화된 증권 시장은 다음과 같은 필수 기능을 가지고 있습니다.
1) 거래가 자주 이루어진다.
2) 수요가격과 공급가격 사이에는 큰 차이가 거의 없다.
3) 거래는 단시간에 이루어지며 원칙적으로 큰 가격 변동이 없습니다.
이 모든 것은 일련의 표적화된 조직 활동을 통해 보장됩니다.
각 회사의 유가증권 보유자 범위는 최대한 넓어야 합니다. 또한 단기 매매 거래를 가능한 모든 방법으로 장려해야 합니다. 또 다른 중요한 요소는 대기업이 다수 존재한다는 점이지만, 조직화된 시장에는 중소기업도 대표되어야 한다.
또한 조직화된 시장은 스스로 가속하고 스스로 속도를 늦추는 능력을 가지고 있다는 점도 주목해야 합니다. 활발한 시장은 증권의 유동성이 쉽다는 인상을 주어 구매를 자극합니다. 또한 다양한 기회로 유치되어 신용 기준으로 거래 횟수가 늘어납니다.
자유 증권 시장은 특정 위치가 없고 거래소 외부에서 거래가 이루어지는 시장으로 특징지어질 수 있습니다. 또 다른 이름인 전화 시장은 거래를 수행하는 주요 방법을 나타냅니다.
자유 시장은 투자 자원의 분배와 순환에 있어서 그에 못지않게 중요한 두 번째 영역을 나타냅니다. 일부 유형의 증권에서는 열등하지만 다른 유형에서는 교환 시스템보다 훨씬 우수합니다. 이는 주로 정부 및 지방채, 많은 은행의 주식, 보험 및 투자 회사에 적용됩니다. 그와 함께 일반적으로 자유 시장에는 수많은 문제가 유통되는데, 이는 다양한 이유로 증권 거래소에서 거래될 수 없습니다.
여기에는 다음이 포함됩니다.
제한된 잠재 구매자 집단을 겨냥한 문제로 특별한 배포 방법이 필요합니다.
소규모 릴리스;
가격이 매우 높은 논문;
공급이 수요와 일치하는 증권, 즉 구매자가 널리 알려져 있고 서류를 배포하기 쉽습니다.
부동산을 담보로 발행된 증권
지역 경제 단지 또는 사회 및 생산 인프라와 밀접한 관련이 있는 논문
발행자가 자신을 광고하고 싶지 않은 경우 종이 없는 형태의 발행입니다.
또한 자유시장에서도 거래소 시스템에 유통되는 대기업의 주식으로 거래가 이루어집니다.
자유 시장의 주요 참가자는 증권 및 거래 유형에 대한 전문 분야가 상대적으로 좁은 브로커-딜러 사무실과 은행 및 투자 회사입니다. 차례로 은행은 주요 활동이 다양한 기업의 주식 및 채권 분배에 대한 청약인 투자 은행과 주로 자유 시장에서 연방 및 지방 채권 판매에 종사하는 상업 은행으로 나뉩니다. 자유 시장에서 상당수의 거래는 수수료 기준이 아닌 넷(또는 딜러) 기준으로 수행됩니다. 이는 딜러가 더 높은 가격으로 증권을 재판매하거나 고객을 위해 더 낮은 가격으로 구매함으로써 가격 차이로 인한 수입을 위해 고객에게 서비스가 제공된다는 것을 의미합니다.
자유 시장은 항상 국가의 통제를 받을 뿐만 아니라 이러한 시장 주체를 통합하는 협회의 통제도 받습니다. 모든 선진 자본주의 국가에서 자유 시장 참가자는 증권 거래소 참가자와 마찬가지로 법적 규제뿐만 아니라 전문적 및 자격 통제도 받습니다.
자유 시장의 수수료는 일반 규칙에 의해 규제되지 않습니다. 실제로 수수료는 조직화된 시장의 최소 가치부터 자유 시장의 거래 금액의 5%(때로는 그 이상)까지 다양합니다.
2차 시장은 두 부분으로 구성됩니다. 이러한 부분 중 하나는 "중고" 증권 시장으로 설명될 수 있습니다. 두 번째 부분은 발행으로 인해 새로운 자금이 조달되는지 여부에 관계없이 이미 발행된 증권의 추가 발행으로 구성됩니다.
이미 상장된 기존증권의 신규 상장을 위해 사용되는 방법은 다음과 같습니다.
1) 실행 또는 전환을 통한 상장. 신규 증권 또는 이미 상장된 증권의 신규 발행은 신주에 대한 옵션 행사(직원 또는 임원 보너스 제도)를 통해, 상장된 증권을 다른 형태의 증권으로 전환하거나 전환을 위한 영장 청약을 통해 상장될 수 있습니다. 다른 형태의 귀중한 서류로;
2) 권리의 해제. 회사는 우선 조건에 따라 고정 가격(보통 현재 시장 가격보다 약간 낮은)으로 보통주를 발행하고 신규 발행하여 추가 자금을 조달하려고 합니다. 주주 중 한 명이 이러한 권리를 구매하기를 원하지 않는 경우 회사 외부에서 판매할 수 있으며, 프리미엄, 즉 발행 가격을 초과하는 금액은 거부하는 주주의 계좌로 적립됩니다.
3) 공개 제안. 제안은 주주들에게 제출되어 고정 가격으로 추가 주식을 구매하도록 청약하지만 (권리 발행과 달리) 구매한 주식의 수는 반드시 주주가 이미 소유한 주식의 수에 따라 달라지지는 않습니다. 더 많은 비용을 지불하려는 주주가 더 많은 주식을 받게 되므로 이 프로세스에서는 가격이 더 높아집니다. 규제 관점에서 볼 때 선매 원칙과 회사가 추가 자금을 조달한다는 사실 사이에는 상충 관계가 있습니다.
4) 보너스 또는 대문자 문제. 주식은 적립금을 자본화하여 생성되며, 기존 주주가 이미 소유한 주식 수에 비례하여 무료로 배포됩니다.
증권은 전통적인 시장과 컴퓨터화된(전자) 시장에서 거래될 수 있습니다.
전자 시장에서 거래는 관련 주식 중개자를 단일 컴퓨터 시장으로 통합하는 컴퓨터 네트워크를 통해 수행되며, 그 특징은 다음과 같습니다.
판매자와 구매자가 만날 수 있는 물리적 장소가 부족합니다.
증권 구매 및 판매 주문을 거래 시스템에 입력하기 위한 거래 프로세스의 완전 자동화입니다.
전자 증권 시장은 현대 통신 및 컴퓨터 과학의 출현과 함께 증권 거래소보다 늦게 탄생했습니다. 현재 그들의 매출액은 증권 거래소의 매출액과 비슷합니다. 러시아에는 이런 종류의 시스템이 여러 개 있었지만 오늘날에는 러시아 무역 시스템만 실제로 작동합니다.
이 거래는 PAUFOR(러시아 주식 시장 참가자 전문 협회) 및 NAUFOR(전국 러시아 주식 시장 참가자 협회) 협회로 통합된 전문 브로커 및 딜러에 의해 수행됩니다. 이러한 거래 시스템에서는 우량주(RTS)와 2차주(RTS-2)가 거래됩니다. 거래소 거래와의 차이점은 주로 거래 실행 메커니즘에 있습니다. 관심 있는 증권에 대해 전자 시스템에 시세를 설정한 후 시장 테이커 거래자는 시세를 발행한 시장 조성자에게 직접 연락하여 표준화된 거래를 시작합니다.
파생상품 시장. 파생상품 시장에서 거래 주최자의 역할을 특별히 언급할 가치가 있습니다. 선물은 특정 시점에 사전 합의된 가격으로 기초 증권을 매수(각각 매도)해야 하는 상호 의무를 나타내기 때문에 거래 주최자의 역할은 주로 이 의무의 이행을 보장하는 것입니다. 이는 거래의 양 당사자가 특별한 담보(마진)을 만들어 달성합니다. 일방이 의무를 이행하지 못하는 경우, 마진은 상대방의 손실을 보상하는 데 사용됩니다.
보안- 이것은 상품, 생산적, 화폐적 형태와는 다른 자본의 존재 형태이며, 그 자체를 대신하여 이전될 수 있고 상품으로 시장에 유통되어 소득을 창출할 수 있습니다. 이것은 자본의 존재의 특별한 형태이며, 그 본질은 자본 소유자가 자본 자체를 보유하지 않고 증권에 기록된 모든 권리를 보유한다는 것입니다. 후자는 자본 자체와 자본의 소유권을 분리하는 것을 가능하게 하며, 그에 따라 경제에 필요한 형태로 후자를 시장 과정에 포함시키는 것을 가능하게 합니다. 즉, 증권은 경제에서 실제로 기능하는 실물자본을 대표하는 것이며, 자본으로서 증권은 의제자본이다.
보안은 두 가지 값 : 실제 자본의 대표 가치(액면가)와 가상 자본으로서의 가치(시장 가치).
액면가증권은 발행 또는 환매 단계에서 실제 자본과 교환될 때 해당 증권이 나타내는 금액으로 표시됩니다. 이 금액을 돈이라고 합니다. 증권의 액면가 .
시장 가격보안은 재산권의 자본화로 인해 발생합니다. 유가 증권의 주요 재산권은 소득에 대한 권리이므로 유가 증권의 가치는 주로 이 소득을 시장(은행) 이자율로 나눈 몫으로 계산된 이 소득의 자본화입니다. 증권에 따른 기타 권리는 엄격하게 수량화할 수 없습니다. 시장 관점에서 그 중요성이 클수록, 이 증권에 대한 가격 결정 과정이 덜 결정적일수록, 주관적인 심리적 평가의 역할은 더 높아집니다.
증권의 시장 가격시장 가치에 대한 금전적 추정치입니다. 실제로는 이를 교환 가치, 시장 시세, 환율 등이라고 합니다.
증권은 다음과 같습니다. 등기 (소유자의 이름은 발행자가 관리하는 특별 등록부에 등록되어 있습니다), 주문하다 (“그의 명령에 따라”라는 조항이 있는 첫 번째 보유자를 위해 작성되고 보증을 통해 다른 사람에게 양도됨) 무기명에게 (보유자 이름으로 발행자에게 등록되지 않고 배송을 통해 타인에게 양도됨)
증권은 다음과 같습니다. 기록한 것 또는 문서화되지 않은 형태는 다양할 수 있음 타이밍에 따라 (단기, 중기, 장기, 무기한)이 가능합니다. 긴급한 (특정 만기일이 있음) 또는 발표 시 .
증권에는 다음이 있을 수 있습니다. 결정된 또는 흔들리는 소득 (시장의 평균 이자율 변동에 따라 액면가 변동에 따른 수익률이 변경됩니다).
홍보 이는 보유자에게 해당 증권을 발행하는 회사의 자본 지분에 대한 권리를 부여하고 이 회사의 이익으로부터 소득을 받을 수 있는 권리를 부여하는 증권입니다.
주식회사주식회사와 관련하여 주주의 의무적 권리를 인증하는 특정 수의 주식으로 승인된 자본이 분할되는 상업 조직입니다.
합자회사는 개방형(OJSC) 또는 폐쇄형(CJSC)일 수 있으며 이는 정관과 이름에 반영됩니다.
주주 OJSC OJSC의 다른 주주의 동의 없이 무료 판매 또는 기부의 결과로 자신의 주식을 다른 사람의 소유권으로 양도할 수 있습니다. OJSC의 주주 수는 제한되지 않습니다. OJSC의 최소 공인 자본금은 회사 등록일에 연방법에 의해 설정된 최소 임금 1000 이상이어야 합니다. 공개 합자 회사는 공개 합자 회사의 정관에서 달리 규정하지 않는 한 사적 청약으로 주식을 배포할 수 있습니다.
재고 회사 설립자(주주 수는 50명을 초과할 수 없음) 또는 미리 결정된 인원 집단에게만 분배됩니다. CJSC의 승인된 자본금은 최저 임금 1000을 초과할 수 없고 100 미만이어야 합니다.
보통주와 우선주가 있습니다.
보통주 소유자에게 주주총회에 참석할 수 있는 권리, 권한 내 모든 문제에 대해 의결권, 배당금을 받을 권리, 청산 시 재산의 일부를 부여하는 유가증권입니다. 그러나 마지막 두 가지 권리의 이행은 보장되지 않습니다. 회사의 모든 보통주는 동일한 액면가를 갖습니다.
우선주(프리팩션) JSC 청산 시 배당금 수령 및 재산 분배 측면에서 보통주에 비해 일정한 이점이 있습니다. JSC는 여러 유형의 우선주를 발행할 수 있으며, 동일한 유형의 프리팩션은 주주들에게 동일한 양의 권리와 동일한 명목 가치를 제공합니다. 배치된 모든 프리팩션의 명목 가치는 회사 승인 자본의 25%를 초과할 수 없습니다. 우선주는 일반적으로 주주총회에서 의결권을 보유자에게 부여하지 않습니다. 회사의 개편 또는 청산, 우선주 소유자의 권리를 제한하는 주식회사 정관의 개정 및 추가 도입, 금액 결정 또는 변경 등의 경우는 예외입니다. 배당금 및/또는 우선주의 청산 가치. 모든 문제에 대한 투표권을 가지고 주주 총회에 참여할 권리는 연례 주주 총회에서 프리팩션에 대한 배당금 지급에 대한 결정을 내리지 않거나 다음과 같은 결정을 내리는 경우 프리팩션 소유자에게 발생합니다. 프리팩션에 대한 배당금 지급이 불완전합니다. 이 권리는 위에서 언급한 연례 총회 이후의 총회부터 발생하며 주식에 대한 배당금 전액이 최초로 지급되는 순간부터 종료됩니다.
노예 특정 기간 내에 발행자로부터 명목 가치와 고정된 이 가치의 백분율 또는 기타 자산에 상응하는 금액을 받을 수 있는 보유자의 권리를 보장하는 발행등급 증권입니다. 각 채권은 단독으로 발행되는 것이 아니라 채권 발행의 일부로 시리즈로 발행되며, 이는 제공하는 권리의 양 측면에서 서로 동일한 유가 증권으로 구성됩니다.
채권 액면가-채권에 표시된 금액으로 원금 규모를 증명합니다.
채권 금리액면가의 백분율로 결정됩니다. 환율의 변화는 다음과 같이 표현됩니다. 포인트들.
할인(프리미엄)- 판매 가격과 채권 액면가 간의 음(양) 차이.
처음에 액면가보다 낮은 가격으로 발행되었다가 액면가로 상환되는 채권이 있습니다. 이러한 채권을 채권이라고 합니다. 제로 쿠폰 채권 . 그들에 대한 수입은 할인과 같습니다.
쿠폰(쿠폰비율)채권에 대한 이자율은 고정이자율이라고 하며 채권 발행 시에 설정됩니다.
만기일채권은 JSC가 규정된 이자를 지불하고 채권의 액면가에 해당하는 금액을 채권 소유자에게 반환하는 날로 간주됩니다.
증권시장(주식시장) 고유한 가치를 갖고 판매, 구매 및 상환될 수 있는 유가증권 발행을 통해 경제 관계 참가자 간의 자금 분배를 보장합니다.
증권시장은 1차 시장과 2차 시장으로 구분됩니다. 1차 시장에서 증권의 신규 발행이 매각되고, 그 결과 발행인은 필요한 재원을 확보하게 되며, 증권은 결국 원래 구매자의 손에 넘어갑니다. 유가증권의 후속 재판매 형태 2차 시장 , 발행인에게는 더 이상 새로운 금융 자원이 축적되지 않고 후속 투자자들 사이에 자원이 재분배됩니다. 2차 시장은 증권의 즉각적인 재판매를 위한 메커니즘을 만들어 투자자의 신뢰를 높이고 새로운 주식 가치를 구매하려는 욕구를 자극하여 생산을 위한 사회 자원의 보다 완전한 축적에 기여합니다. 증권유통시장의 핵심은 증권거래소입니다.
증권 거래소. - 유가증권의 매매를 위한 거래가 일정한 방식으로 구성된 시장입니다.
증권거래소를 주로 운영하고 있습니다. 참가자의 세 가지 범주 :
1) 브로커또는 브로커(고객의 비용으로 거래하고 업무에 대한 수수료를 받습니다)
2) 딜러또는 상인(자신의 비용과 이익을 위해 거래)
3) 증권 거래소 전문가(교환의 이익을 위해 자비로 거래합니다).
회원만이 증권거래소에서 거래할 수 있습니다. 다른 주식 시장 참가자는 거래소 회원의 중개를 통해 거래소에서 거래 작업을 수행할 수 있습니다. 증권거래소는 거래 중 투명성과 홍보를 보장할 의무가 있습니다. 거래소는 회원이 참여하는 거래에 대해 회원이 부과하는 보수 금액을 설정할 권리가 없습니다. 거래소는 상장 및 폐지 절차를 거친 증권 목록에 포함되는 절차를 독립적으로 수립합니다.
거래소에서 판매되는 상품에는 다음과 같은 사항이 있어야 합니다. 자질 대량 생산, 질적 균질성 및 호환성, 상대적 가격 예측 불가능성 등이 있습니다. 거래소 거래를 단순화하기 위해 유형뿐만 아니라 하나의 계약으로 판매할 수 있는 수량도 표준화합니다. 이러한 최소 수량의 상품을 교환 단위.
러시아에서 증권시장을 형성하는 과정은 어렵고 모순적입니다. 90년대 초반부터. 증권 시장을 조직하는 첫 번째 단계는 기능 조건 대신 증권 거래소 및 상품 거래소의 증권 부서와 같은 인프라 구축으로 이루어졌습니다.
동시에, "위에서" 조직된 재산의 탈국유화, 종종 기업의 강제 기업화, 그리고 주식에 투자할 목적으로 전체 1억 5천만 인구를 대상으로 고안된 국가 민영화 수표가 발행되었습니다. (정부 프로젝트에 따라) 전체 인구가 소유자가 되고 이후 주식 투자에 대한 배당금을 받을 수 있도록 사유화된 국유 재산의 기업화 기업입니다. 결국 이러한 조치는 근본적으로 잘못된 것으로 판명되었으며 민영화 수표를 통해 전체 인구를 소유자로 만들려는 아이디어 자체가 터무니 없습니다. 경제적으로 선진국에서도 유가증권 소유자, 특히 주식 소유자는 인구의 3분의 1을 넘지 않습니다. 왜냐하면 모든 사람이 원하는 것도 아니고 모든 사람이 하나가 될 수도 없기 때문입니다. 증권은 재산뿐만 아니라 소득의 한 형태이기도 하므로 서구에서는 민간 증권, 은행 예금, 보험 증권, 연금 기금 기부, 모든 수준의 국채 등 대체 투자 형태를 위해 노력하고 있습니다. 중요한 것은 이것이 원칙적으로 주요 활동을 통해 충분한 수입을 얻는 부유한 인구 집단에 의해 수행된다는 것입니다.
또한 러시아 정부는 민영화 수표를 일종의 담보로 이중 지정하는 동시에 이를 국채와 수표로 부르기도 했습니다. 채권은 유가증권이고 수표는 유가증권을 매수할 권리를 부여하는 준어음이므로 여기에는 이미 상당한 모순이 내포되어 있습니다.
이러한 모든 무능한 결정, 성급하고 모순된 행동의 결과로 증권 거래소에서 주식을 발행하는 주요 흐름은 시장에서 활동하는 다른 법인보다 먼저 기업화를 수행하기 시작한 상업 은행에 의해 제공되었습니다. 상업은행 뒤를 이어 보험, 투자, 무역회사가 뒤를 이었다. 그러나 이로 인해 증권 거래소로의 유가 증권 유입이 다소 약해졌습니다. 거래소 거래는 주로 신용자원의 매매를 기반으로 하여 특이한 기능을 수행했습니다.
금융 시장의 새로운 측면은 정부 단기 채권 (GKO), 산업 기업 채권 등의 새로운 증권의 출현, 증권 시장에서 새로운 금융 기관의 작업 및 구조 변화, 그리고 출현이었습니다. 대규모 사기, 사기(소위 피라미드, 투자 자금 확인) 및 결과적으로 (증권 시장의 지원 없이는 아님) 1998년 금융 및 신용 위기.
1999년(정부가 화폐통로를 폐지하고 GKO 시장의 구조조정을 발표한 이후)부터 현재에 이르기까지 증권시장 발전의 새로운 단계가 일어나고 있습니다.
마술사 - 축적된 긍정적이고 부정적인 경험을 고려하여 복원 및 심각한 변화의 단계입니다. 위기 이후 증권시장에서 관찰된 전환점은 사회경제적 안정에 따른 투자활동 지원, 유효수요의 증가, 미지급 해소, 일정액의 이자율 증가와 관련이 있다. 은행 시스템의 효율성(구조 조정과 관련), 경제의 실제 부문, 특히 중소기업에 대한 국가 지원.
현재까지 증권시장의 구조는 대략 다음과 같습니다.
2차 시장
증권거래소 증권상품부서
주요 시장
주식시장 채권시장
정부 단기 거래소 채권 시장 - 이전에 발행된(GKO) 주식 및 금융 상품
정부저축대출채권시장(GSLO)
연방대출채권시장(OFZ)
외화대출채권시장 국고채시장 금융상품시장 금증서시장
주요 증권 시장은 기존의 모든 유형의 증권, 기업 및 회사의 주식 및 채권, 단기 정부 증권, 정부 통화 대출 채권, 금융 상품(은행이 발행한 다양한 증명서, 환어음)을 판매합니다. 1차 시장에서의 판매는 증권 매장뿐만 아니라 중개인 및 상업 은행과 같은 기존 중개 시스템을 통해 수행됩니다.
2차 시장 - 증권 거래소 및 상품 거래소의 증권 부서는 이전에 발행된 증권을 재판매합니다. 그러나 러시아의 2차 거래소 시장에는 특별한 특징이 있습니다. 어떤 경우에는 증권의 새로운 요소를 수용하면서 부분적으로 1차 시장의 역할을 계속합니다. 이는 발행 시장 자체가 아직 완전히 형성되지 않았으며 러시아 증권 거래소는 많은 경험을 가지고 있다는 사실로 설명됩니다.
러시아 증권거래소와 상품거래소의 증권부에서는 주로 주식과 금융상품(증서, 옵션, 선물, 어음)이 재판매용으로 집중되어 있습니다.
증권은 거래소 및 장외 시스템을 통해 거래가 체결되는 조직화된 시장 내에서 거래되고, 증권 구매자와 판매자 간에 직접 거래가 체결되는 소위 비조직화된 시장에서 증권이 거래됩니다. 무역 주최자는 증권 시장의 전문 참가자입니다.
러시아의 주요 거래 플랫폼은 모스크바 은행간 통화 거래소(MICEX)와 러시아 무역 시스템입니다. MICEX는 연맹 구성 기관의 채권을 포함하여 기업 및 정부 증권을 거래합니다. 러시아 무역 시스템의 틀 내에서 기업 요소의 증권 거래가 이루어집니다.
거래소의 주요 활동 영역은 다음과 같습니다: 거래소 회원 가입 및 거래소 회원 탈퇴; 증권의 거래 승인(상장) 및 거래 철회(상장 폐지); 증권의 정규 거래 조직; 거래소에서 체결된 거래의 청산을 수행합니다. 입찰 감독 조직 및 조작 방지 주식 시장에 대한 분석 연구를 수행합니다.
현재 러시아 연방에서는 다음 유형의 증권이 운영 및 유통됩니다.
회사 및 기업, 금융 기관의 주식(기명, 무기명, 보통(간단) 및 우선)
목표 프로젝트에 자금을 조달하기 위해 추가 자금을 빌릴 목적으로 설계된 회사 및 기업, 은행의 채권
정부 지출을 조달하고 연방 예산 적자를 충당하기 위해 러시아 재무부가 발행한 정부 단기 채권(GKO)
기업의 부채와 세금 납부를 정산하기 위해 러시아 재무부가 발행한 재무부 청구서(TB)
개인 및 법인의 이전에 동결된 외화 계좌에 대한 외화 지불을 위해 Vnesheconombank를 통해 러시아 연방 정부가 발행한 외화 대출 채권(첫 번째 지불(첫 번째 트랜치)은 1995년 5월에 발생함)
예산 적자를 충당하기 위해 1995년부터 러시아 연방 정부가 발행한 국가 저축 대출 채권(OGSZ)
연방 대출 채권(OFZ)은 예산 적자를 충당하기 위해 1995년부터 발행되었습니다.
은행이 발행한 금융상품: 저축증명서; 투자 증명서; 입금 확인서;
증권 거래소의 금융 상품: 옵션 - 증권을 구매하거나 취득할 수 있는 권리의 판매 선물 - 환율 변동에 따라 유가증권에 대한 선물 계약을 체결합니다.
유가증권은 다음과 같은 주요 특징에 따라 분류됩니다.
소유자에 관한 정보가 특별등록부에 기록된 기명증권 및 무기명증권, 즉 본인 확인 없이 타인에게 양도된 증권
기간성 증권, 즉 특정 만기일이 있는 증권과 특정 만기가 없는 영구 증권입니다.
발행된 증명서 제시에 따라 소유자가 확인되는 서류형 증권과 등록 관리 시스템에 등록된 항목에 따라 소유자가 확인되는 무인증 증권
연방 정부가 발행한 정부 증권,
연방 구성 기관이 발행한 연방 구성 기관의 증권
지방자치단체가 발행한 지방자치단체증권
기업 및 조직에서 발행하는 기업입니다.
위의 분류에 따르면, 상대적으로 다양한 유형의 증권이 있으며, 이는 법인과 개인에 따라 다양한 투자 영역이 있음을 나타냅니다. 그러나 증권시장은 발행자(거래소, 은행, 투자회사, 무역회사, 기업)의 70% 이상을 차지하는 비생산적 부문이 지배하고 있습니다.
주요 유가증권 유형(다양성 포함)은 주식과 채권입니다.
주식은 소유자가 주식회사의 자본금에 자금을 기부했음을 확인하고, 이를 바탕으로 주주총회에서 의결권을 부여하고 주식회사 이익의 일부를 받을 수 있는 방출형 증권입니다. 배당금의 형태로. 주식은 보통주와 우선주로 나뉘는데, 보통주와 달리 소유자에게 주주총회에서 의결권을 부여하지 않고 고정 배당금이 설정됩니다.
채권은 특정 기간 동안 채권 발행자로부터 명목 가치와 이 가치의 고정 비율을 받을 수 있는 보유자의 권리를 보장하는 방출형 증권입니다. 즉, 채권은 대출 관계를 표현하는 채무입니다.
모기지채권(모기지증권)은 담보관계를 반영하는 증권이다. 모기지는 재산 모기지로 담보된 금전적 의무를 받을 권리를 인증합니다.
파생증권은 해당 파생증권의 발행에 관한 결정과 인증서에 명시된 조건에 따라 제3자가 발행한 증권을 소유자가 매수(매도)할 수 있는 권리를 인증하는 증권입니다.
주 및 지방자치단체 증권은 발행 조건에 규정된 방식으로 발행자로부터 자금을 받을 수 있는 소유자의 권리를 인증하는 채권 또는 기타 증권의 형태로 발행됩니다.
정부 증권은 정부 부채의 일부를 구성합니다. 이러한 증권이 루블로 표시되면 내부 부채의 일부와 관련이 있고 외화로 표시되면 외부 부채와 관련이 있습니다.
정부 증권 시장은 주로 정부 단기 채권(GKO), 연방 대출 채권(OFZ), 정부 저축 대출 채권(OGSZ) 및 국내 통화 대출 채권(OVVZ)으로 대표됩니다. 지난 몇 년 동안 1차 배치 규모 및 2차 거래 매출액 측면에서 러시아 증권 시장에서 가장 큰 부문은 GKO였습니다.
국내 외화 대출 채권("웹본드")은 재무부가 발행하며 외화로 표시된 정부 부채 수단입니다.
연맹 구성 기관의 채권은 연방 센터에서 발행한 증권 다음으로 두 번째로 신뢰할 수 있는 채권으로 간주되며 수익률은 GKO 수익률을 초과했습니다.
상당한 세금 혜택 제공으로 인해 여러 주에서 지방채가 개발되었습니다. 이러한 유형의 채권 발행자는 부채를 발행할 권리가 있는 지방자치단체입니다.
그러나 역사적으로 지방채는 모든 국가에서 개발되지 않았으며, 이는 물론 은행 대출을 받거나 지방채를 발행하여 도시 및 지역의 예산에 자원을 유치하기 위한 확립된 계획 때문입니다.
지분형 기업증권은 주식과 채권의 형태로도 발행됩니다. 서구 선진국에서는 기업 증권 발행이 법인이 자금을 조달하는 가장 중요한 메커니즘입니다. 한 산업 분야의 기업이 발행한 기업 증권은 다른 산업에서 일시적으로 자유로운 자본을 유치하여 방해받지 않는 자본 흐름을 촉진하고 가장 수익성이 높은 산업 프로젝트에서 자본의 효과적인 사용을 촉진합니다.