국가 통화 정책. 신용 확장 및 제한. 신용제한 금전적 제한

통화 규제는 신용 확장 정책이나 신용 제한 정책에 기초합니다. 국가가 확장 정책을 추구하면 통화 공급량, 대출량이 증가하고 대출 이자율이 감소하여 결과적으로 경제에서 비즈니스 활동이 증가할 것으로 예상됩니다. 생산량 증가, 생산 투자 증가, 화폐 순환 악화 가능성을 의미합니다.

반대로 제한은 화폐유통을 개선하고 생산량을 감소시킨다.

통화 규제의 주요 방법은 다음과 같습니다.

· 중앙은행이 시행하는 회계정책.

· 공개시장 운영.

· 필수 예비 기준 규정.

회계정책중앙 은행이 상업 은행에 대출을 제공하는 이자율 수준 (재 융자율)을 변경하여 수행됩니다. 위기 이전 회복 상황에서 중앙은행은 할인이자 수준을 높이고 이에 따라 상업은행이 대출 수수료를 인상하도록 강요합니다. 신용 제한.결과적으로, 신용이 비싸지고 수요가 감소함에 따라 경제에 제공되는 신용의 양이 감소합니다. 이런 방식으로 과잉생산의 위기는 억제된다.

위기 상황에서는 중앙은행이 대출 이자 수준을 낮추어 경제에 대한 대출 공급을 자극하고 화폐 공급을 증가시킨다. 이것이 신용 확장이다.

공개시장 운영중앙은행이 증권의 매매를 수행한다는 뜻이다. 생산량, 신용 투자량 및 통화 공급량을 줄이기 위해 중앙 은행은 증권을 상업 은행에 판매합니다. 이건 신용 제한이야.

경제를 살리기 위해 중앙은행은 상업은행으로부터 증권을 사들인다. 이는 경제에 대한 신용투자를 위한 상업은행의 자원을 늘리는 것을 의미한다. 이 모든 것은 화폐 공급의 증가를 동반합니다. 이것이 신용 확장이다.

증권을 판매할 때 중앙은행은 상업은행에 대출 업무보다 더 높은 수익을 제공하는 증권에 대한 이자 수준을 설정합니다. 반대로, 중앙은행은 유가증권을 매입함으로써 유가증권에 대한 이자 수준을 낮추고, 이로 인해 상업은행 자산에 이러한 유가증권이 존재하는 것이 수익성이 없게 됩니다.

필수 예비 기준 규정상업은행은 자원의 일부를 중앙은행의 지급준비금 계좌에 보관해야 한다고 가정합니다. 예약량은 주법에 의해 규제됩니다. 따라서 러시아 연방에서는 "중앙 은행에 관한" 법률에 따라 이 기준이 20%, 미국에서는 5%, 기타 국가에서는 최대 10%로 제한됩니다. 예약은 예금 형태로 유치된 자원으로 이루어집니다. 필수 준비금 기준에 대한 규제는 효과적이지만 시장 방식이 아닌 행정적 방식입니다. 지급준비금 기준의 증가는 은행의 신용투자 자원의 직접적 감소로 이어지며, 이는 대출액 감소와 통화공급 감소로 이어지며, 이는 다음과 같습니다. 제한 정책. 반대로, 요구되는 지급준비율이 감소하면 상업은행의 대출 자원이 확보됩니다. 확장정책.

위기 상황에서 국가는 통화 개입과 같은 도구를 사용합니다. 이 방법은 자국 통화의 환율을 유지하기 위해 외화 매매 거래에 중앙은행이 참여하는 것을 나타냅니다. 자국 통화의 환율이 하락하면 중앙은행은 외화를 매도하여 국가의 금과 외환 보유고를 줄입니다. 이는 매우 비용이 많이 드는 방법이며 예외적인 경우에 사용됩니다.

신용 및 주요 형태

1. 신용, 고리대금 및 상업대출의 유래와 본질

2. 대출자본 및 그 형성원천

3. 대출이자

4. 금전대출과 자본대출의 차이점

5. 은행대출

6. 주정부 신용

7. 소비자 대출

8. 국제신용

“Dear Money” 정책은 전반적인 물가 상승 조건에서 적용됩니다.

신용 제한 기간 동안 중앙은행이 사용하는 도구:

유가증권 매각(유통에서 자금을 인출하는 과정이 진행 중)

지준율과 할인율이 동시에 증가합니다.

결국:

통화 공급이 감소합니다.

상업은행의 금리가 인상되고 있습니다.

기업의 투자 규모가 감소합니다.

가격 인상이 줄어들고 있습니다.

신용 확장 및 제한의 효율성 요소:

1. 중앙은행의 의사결정 속도(원칙적으로 재정 정책 변경 결정은 의회와 오랫동안논의 중입니다);

2. 로비 단체의 압력으로부터 중앙은행 관리자가 고립되는 정도. 로비는 사람들의 정치적 집단입니다.

PrEP의 주요 목표:

실질GDP 증가

실업률 감소

가격 안정화

국제수지 안정성 달성.

러시아에서 올바른 통화 정책 개념을 선택하는 것은 매우 어렵습니다. 이는 국가에 신용 제한을 포함하는 화폐 공급 감소를 요구하는 인플레이션 요인이 있지만, 다른 한편으로는 국가에 투자가 필요하다는 사실에 기인합니다. 신용팽창 정책을 추진할 필요가 있다. 따라서 통화 정책은 러시아 연방 정부의 유연한 예산, 세금 및 구조 정책과 결합되어야 합니다. (2017년 12월 18일부터 재융자율은 7.75%입니다. 단, 정부 지원이 있는 경우 다른 은행의 대출 금리가 더 낮을 수 있습니다. 예를 들어 Koshelev Bank는 특정 프로젝트의 경우 5% 금리)

오늘날 러시아 은행은 통화 정책의 목표인 인플레이션 타겟팅과 국내 가격 및 러시아 루블 환율의 안정성을 유지하기 위한 구체적인 조치를 매우 명확하게 정의합니다.

"러시아 중앙 은행(러시아 은행)" 연방법 34.1조에 따르면: "통화 정책의 주요 목적은 조건 조성을 포함하여 가격 안정성을 유지함으로써 루블의 안정성을 보호하고 보장하는 것입니다. 균형 있고 지속 가능한 경제 성장을 위해.”

행동 양식통화정책은 목표를 달성하기 위해 통화정책 대상(은행, 조세 서비스 등)이 대상(세율, 대출 금리 등)에 영향을 미치는 일련의 기술 및 운영입니다. 현대 통화 정책 방법 시스템은 다양한 기준에 따라 분류될 수 있습니다.

1. 통화정책방식과 목표설정의 연관성에 따라 직접방식과 간접방식으로 구분된다.

직접법은 금융시장의 통화공급량과 가격에 관한 다양한 중앙은행 지시의 형태를 취하는 행정조치이다. 대출 증가나 예금 유치에 대한 제한은 정량적 통제의 예입니다. 대출이나 예금(은행 예금)에 대한 최대 이자율은 이자율 통제의 예입니다. 개별 은행에 대해 대출 시기, 규모, 기타 대출 조건을 직접적으로 제한하는 것은 직접적인(행정적) 방법이다.

이러한 방법의 구현은 통화 정책의 양적(화폐 공급) 및 질적(화폐 수요) 변수에 대한 예금 및 대출의 최대 수량 또는 가격에 대한 중앙 은행의 통제 관점에서 가장 빠른 효과를 제공합니다. 직접적인 방법을 사용하면 통화정책의 시차(간격)가 줄어듭니다.

직접적인 방법은 사용하기 쉽고, 비용도 적게 들고, 사용 결과도 더 예측 가능합니다.

동시에 통화 정책의 직접적인 방법은 화폐 시장 주체의 기능에 대한 외부 영향의 조잡한 방법이며 경제 활동의 기본에 영향을 미칩니다. 이는 신용 기관의 미시경제적 이해관계에 어긋나고, 신용 자원의 비효율적인 분배, 은행 간 경쟁 제한, 은행 시장에서 재정적으로 안정적인 새로운 기관의 출현에 어려움을 초래할 수 있습니다.

화폐 영역을 규제하는 간접적인 방법은 시장 메커니즘을 사용하는 기업의 행동 동기에 영향을 미치고 시차가 더 깁니다. 사용 결과는 직접 방법을 사용할 때보다 예측하기 어렵지만 사용으로 인해 시장 왜곡이 발생하지는 않습니다. 당연히 간접적 규제 방법을 사용하는 효과는 화폐 시장의 발전 정도와 밀접한 관련이 있습니다. 공식 할인율을 설정하는 것은 간접적인 방법입니다.

2. 수요와 공급의 관계와 설정된 목표에 따라 통화 정책이 구별됩니다.

1. 화폐 공급을 규제하는 방법.화폐 공급은 유통 중인 화폐 공급으로 이해되며 해당 화폐 집합으로 구성됩니다. 통화 공급을 규제하는 방법은 특정 국가의 통화 정책 내에서 설정된 목표에 따라 다릅니다.

1. 통화정책의 목표가 화폐유통액의 일정한 수준을 유지하는 것이라면, 주로 양적 제한 방법을 통해 엄격한 제한 정책이 수행된다.

2. 국가 통화 정책의 목표는 고정 이자율을 유지하여 투자를 자극하거나 반대로 억제하는 것일 수 있습니다. 이 통화 정책을 유연하다고 합니다. 유연한 통화 정책을 선택하면 통화 공급을 규제하면 이자율 변화에 따라 통화 공급이 변동될 수 있습니다.

화폐 공급은 개인, 법인 및 국가가 보유하고 있는 유통 중인 현금과 비현금 계좌 잔고의 총합입니다.

2. 화폐 수요를 조절하는 방법.통화정책의 대상으로서의 화폐수요는 다음과 같은 화폐수요로부터 형성된다.

2.1.교환 매체(예: 거래를 위한 화폐 수요)

2.2.가치 저장으로서의 화폐 수요(그렇지 않으면 자산으로서의 화폐 수요, 예비 가치 수요 또는 투기적 수요).

자산으로서의 화폐에 대한 수요사람들이 특정 시점에 특정 소득 수준에서 보유하기를 원하는 유동 자산에 대한 수요입니다.

유보가치로서의 화폐수요가치를 저장하는 수단으로서의 가치스톡이다.

투기적 수요이자율이 상승하여 채권 가격이 하락할 것이라는 투기꾼의 믿음에 기초한 화폐 수요입니다. 그러므로 올 가을까지 자금을 보유하고 그 후에만 투자하는 것이 현명할 것입니다.

2.1. 유통 매체로서의 화폐 수요는 명목 GDP 수준(정비)에 따라 결정됩니다. 사회의 소득이 많을수록 거래가 많아지고 물가 수준도 높아집니다. 즉, 국가 경제 내에서 경제적 거래를 수행하는 데 더 많은 돈이 필요합니다.

2.2. 가치 저장 수단으로서의 화폐에 대한 수요는 명목 이자율의 가치에 따라 달라집니다(반비례). 또한 소유자에게 이자를 가져오지 않는 현금 및 수표 예금의 형태로 돈을 소유할 때 다음과 같은 형태로 저축을 사용하는 것에 비해 특정 기회 비용이 발생합니다(돈의 일부가 인플레이션으로 소모됨). 유가 증권 (이자로 인한 화폐량 증가 이후).

명목이자율 -이는 (시장 가치가 아닌) 액면가의 고정된 비율인 유가 증권에 대한 이자율입니다.

명목 GDP– 현재 가격으로 계산된 GDP.

1991년부터 1995년 초까지 러시아 중앙은행은 신용 제한 정책을 추진했습니다. 재융자율은 1991년 1월 1일 20%에서 1993년 10월 15일 210%로 인상되었다. 1994년 4월 29일부터 1994년 8월 24일까지 이율은 점차 130%로 인하되었으나 이미 1994년 10월 12일부터 러시아은행은 다시 170%로 인상하였고, 곧 180%, 200%로 인상하였다. 매년(각각 94년 11월 17일과 95년 1월 6일 기준). 이 기간(1991년~1995년 초) 동안 러시아 은행은 필수 지급준비율을 인상했습니다. 따라서 1991년 6월 1일 현재 요구지불율은 2%이다. 이 표준을 점진적으로 증가시키면서 러시아 은행은 1995년 2월 1일부터 상업 은행 의무의 조건과 통화에 따라 필수 준비금 표준을 차별화합니다. 수요 계정 및 기한 의무의 경우 최대 30일 - 22%, 30일에서 90일까지의 은행 기한부채의 경우 - 15%, 90일을 초과하는 기간의 채무의 경우 - 10%, 외화 당좌예금의 경우 - 2%.
경제 통화 규제에 대한 주요 은행의 이러한 엄격한 조치의 결과로 다음과 같은 결과가 달성되었습니다.

표 1.4.1

1991년부터 1995년까지

표의 데이터를 분석하면 소비자 물가 지수의 연간 가치가 해당 통화 공급 증가율 값을 크게 초과한다는 결론을 내릴 수 있습니다. 이는 통화 공급량을 압축하기위한 통화 정책의 구현을 나타냅니다. 인플레이션을 억제하기 위해 시행된 통화 규제 조치는 소비자 물가 지수의 역학에서 알 수 있듯이 목표를 달성했습니다.
1995년 봄부터 러시아 중앙은행은 신용 확대 정책을 시행해 왔습니다. 재융자율은 1995년 5월 16일 195%에서 1997년 10월 6일 21%로 인하되었다. 같은 기간 동안 표 데이터에서 알 수 있듯이 필요한 예비 표준이 변경됩니다. 표 1.4.2
1995년 5월 1일부터 1997년 5월 1일까지 필수 지준율 변경.

변경 날짜	상업 은행의 의무 조건에 따른 준비금 요구 사항, %
필수 예비율	요청 시 최대 30일	30~90일	90일 이상	외화 당좌 계정의 경우
1.05.95	20	14	10	1,5
1.05.96	18	14	10	1,25
1.06.96	20	16	12	2,5
1.08.96	18	14	10	5
1.11.96	16	13	10	5
1.05.97	14	11	8	6

표 데이터에서 알 수 있듯이 분석 기간 동안 신용 기관의 루블 의무에 대한 필수 준비금 비율은 약간 감소했지만 외화 계정의 경우 4배로 크게 증가합니다.
이러한 활동을 실행한 결과 다음과 같은 지표가 달성되었습니다.

표 1.4.3
1996~1997년 동안 소비자 물가 지수의 역학과 M2 집합체에 대한 연간 화폐 공급 증가율

표의 데이터를 분석하면 소비자 물가 지수의 역학과 M2 집합의 화폐 공급 증가율 사이의 관계에 변화가 있었다는 결론을 내릴 수 있습니다. 화폐 공급 증가율이 인플레이션을 초과했습니다. 분석된 지표에 대한 비율입니다. 일반적으로 1996~1997년에는 인플레이션율이 감소하는 긍정적인 추세가 계속되었습니다. 1998년 8월 위기로 인해 상황이 바뀌었다. 통화 규제 기관인 러시아 은행은 위기를 예방하기 위해 재융자율을 높입니다. 당초 1997년 11월 11일 28%로 인상된 후 1998년 2월 2일 42%로 인상된 후 1997년 7월 11일부터 8월 1일까지 재융자율에 혼란스러운 변화가 발생하였다. 1998년에는 증가 방향과 감소 방향 모두에서 비율이 10배나 변했습니다. 같은 기간 동안 은행이 외화로 유치한 자금에 대한 지급준비금 요건은 1997년 11월 11일 현재 최대 9%, 1998년 2월 1일 현재 최대 11%로 증가합니다. 취해진 조치에도 불구하고 위기는 예방할 수 없었습니다. 1998년 8월 24일 위기의 부정적인 영향을 줄이기 위해 러시아 은행은 신용 기관이 루블과 10%의 외화로 조달한 자금에 대한 단일 기준을 도입했습니다. 러시아 Sberbank의 경우 루블 단위로 유치 자금에 필요한 준비금 요건이 7%로 감소되었으며, 그 후 일주일 후인 1998년 9월 1일에 러시아 Sberbank 및 신용 기관의 루블 및 외화로 유치 자금에 대한 준비금 요건이 적용되었습니다. 운용 자산 중 정부 증권(GKO-OFZ)에 대한 투자 지분이 40% 이상 5%로 감소합니다. 운용 자산에서 정부 증권에 대한 투자 비율이 20-40%인 신용 기관의 경우 루블 및 외화로 조달된 자금에 대한 준비금 요구 사항은 7.5%로 설정됩니다.
이러한 조치에도 불구하고 러시아은행은 인플레이션 급등을 막지 못했고, 1998년 소비자물가지수는 84.4%, M2 총 통화량 증가율은 20.9%에 달했다.
위기 이후에도 러시아 은행은 신용 확대 정책을 계속 시행하여 재융자율을 점차 낮추고 있습니다. 그러나 동시에 국가의 주요 은행은 지급준비율을 증가시키며 그 결과 서로 다른 방향의 두 통화 규제 수단이 동시에 작동하여 다음과 같은 결과를 가져왔습니다. 표 1.4.4.
소비자 물가 지수 및 요율의 역학
M2 총계에 따른 연간 통화 공급량 증가
1999년 ~ 2001년 10개월 동안

테이블 데이터를 분석하면 다음과 같은 결론을 내릴 수 있습니다. 소비자 물가 지수에 따르면 통화 공급 증가율이 인플레이션율을 초과합니다. 화폐 공급이 크게 증가(1999년 55.6%, 2000년 62.5%)되면서 소비재 가격은 각각 36.5%, 20.2% 상승했다. 2001년에도 인플레이션율 감소의 긍정적 역학이 관찰되었습니다. 결과적으로 총 화폐 공급량의 증가는 인플레이션 과정의 발전으로 이어지지 않았으며 이는 또한 국가 주요 은행의 규제 역할을 보여줍니다.

페이지 1

국가의 통화 정책은 화폐 유통 및 신용 규제 분야에서 국가가 취하는 일련의 조치입니다.

통화 정책의 주요 도구는 다음과 같습니다.

공개 시장 운영, 즉 국채 거래(은행과 대중으로부터 국채를 구매하면 유통되는 화폐가 증가하고, 은행과 대중에 판매하면 화폐 공급량이 감소함)

상업은행의 지급준비율 기준 변경(지급준비율이 증가하면 유통되는 화폐량이 감소하고, 필요한 지급준비금이 감소하면 화폐량이 증가함)

할인율(할인 또는 할인 정책)의 변경, 즉 중앙은행이 상업은행에 대한 대출금을 징수하는 이자율입니다(이자율을 높이면 화폐 공급이 제한되고 낮추면 감소합니다).

또한 금리 상태에 따른 직접 규제와 시중은행 대출한도 설정 등이 적용된다.

통화주의 학파의 경제학자들에 따르면, 통화 정책은 국가 규제의 주요 도구입니다. 이 방향은 케인즈주의에 대한 일종의 항의로 형성되었습니다. 통화 주의자들은 수많은 케인즈 모델에는 실제로 존재하지 않는 돈을 경제에 영향을 미치는 주요 도구로 간주하기 때문입니다. 통화주의의 이념적 원천은 “고전적 통화이론의 기초가 되는 화폐의 양적 이론”에서 찾아야 합니다.

통화주의자 M. 프리드먼(M. Friedman)의 지도자에 따르면 통화 규제는 경제 과정의 순환적 성격에 상당한 영향을 미치며 이러한 영향은 일정한 시차를 두고 나타납니다. 따라서 화폐 공급의 변동은 16개월 지연되는 주기의 "최고점"과 1년 지연되는 위기로 이어집니다.

M. Friedman은 여전히 순환 변동으로 이어지는 일관된 통화 정책을 완전히 포기하고 통화 공급을 지속적으로 늘리는 전술을 고수 할 것을 권장하며 경험적으로 미국 과학자는 경제에서 최적의 통화 성장이 있어야한다는 결론에 도달했습니다. 연 4%가 됩니다.

M. Friedman은 이 규칙을 적용하려면 다음이 필요하다고 믿습니다.

) 관련된 화폐의 양을 결정합니다.

) 성장률을 결정하는 방법을 확립합니다.

) 연간 또는 계절 변동에 대해 어떤 가정을 해야 하는지 설정합니다.

90년대 초 카자흐 경제 위기의 원인 중 하나. 많은 저자들은 카자흐스탄에 인플레이션 및 예산 적자 퇴치를 목표로 하는 긴축 통화 정책과 같은 일부 통화주의 구조를 도입하려는 시도를 고려합니다. 그러나 카자흐스탄에서 이 모델의 구현을 지지하는 사람들은 서구 경제와 국가 경제의 특정 지역, 부문 및 기술 특징 사이의 일치 부족을 고려하지 않았습니다.

통화 정책의 주요 유형은 다음과 같습니다.

) 신용 확대 (저렴한 화폐 정책) - 국가의 신용 관계와 화폐 방출을 촉진하기 위한 정책입니다.

) 신용 제한(고가의 자금 정책) - 배출 및 대출 제한.

저리통화정책은 생산량이 주기적으로 감소하고 실업률이 증가하는 상황에서 사용됩니다. 중앙은행은 일반 국민과 상업은행으로부터 유가증권(채권, 국채)을 구매하고 지급준비율을 낮추며 할인이자율(또는 재융자율, 즉 주립은행이 상업은행에 발행된 대출금을 징수하는 비율)을 낮춥니다. 은행).

국가의 통화 정책은 화폐 유통 및 신용 규제 분야에서 국가가 취하는 일련의 조치입니다.

통화 정책의 주요 도구는 다음과 같습니다.

1. 공개 시장에서의 운영, 즉 국채 거래(은행과 인구로부터 국채를 구매하면 유통되는 화폐가 증가하고, 은행과 인구에 판매하면 화폐 공급량이 감소함)

2. 상업은행의 지급준비율 기준 변경(지급준비율이 증가하면 유통 화폐량이 감소하고, 요구되는 지급준비율이 감소하면 화폐량이 증가함)

3. 할인율(회계 또는 할인 정책)의 변경, 즉 중앙은행이 상업은행에 대한 대출금을 징수하는 이자율입니다(이자율을 높이면 화폐 공급이 제한되고 낮추면 감소합니다).

또한 금리 상태에 따른 직접 규제와 시중은행 대출한도 설정 등이 적용된다.

M. Friedman은 이 규칙을 적용하려면 다음이 필요하다고 믿습니다.

1) 그것이 관련된 화폐의 양을 결정합니다.

2) 성장률을 결정하는 방법을 확립합니다.

3) 연간 또는 계절 변화에 대해 어떤 가정을 해야 하는지 설정합니다.

통화 정책의 주요 유형은 다음과 같습니다.

1) 신용 확대(저렴한 화폐 정책) - 국가의 신용 관계와 화폐 방출을 촉진하기 위한 정책입니다.

2) 신용제한(고가금 정책) - 배출 및 대출 제한.

1. 저리통화정책은 생산량이 주기적으로 감소하고 실업률이 증가하는 상황에서 사용됩니다. 중앙은행은 일반 국민과 상업은행으로부터 유가증권(채권, 국채)을 구매하고 지급준비율을 낮추며 할인이자율(또는 재융자율, 즉 주립은행이 상업은행에 발행된 대출금을 징수하는 비율)을 낮춥니다. 은행).

이러한 조치의 결과로 소위 전송(전송) 메커니즘이 활성화되어 순차적으로 다음을 수행합니다.

1) 화폐 공급의 증가;

2) 상업은행의 금리 하락;

3) 기업의 투자 비용 증가;

4) 국민실질순생산의 증가.

신용 확장은 또한 국가의 국제 관계 수준에 전송을 포함시키는 결과를 가져옵니다. 순차적으로 일어나는 일:

1) 해외 국내 통화 수요 감소;

2) 국내 통화의 가치 하락;

3) 순수출의 증가.

2. 일반 물가수준이 상승하는 조건에서는 친화정책이 적용된다. 중앙은행은 유가증권을 판매하여 지급준비율과 할인율을 높인다. 결과적으로 화폐 공급이 감소하고, 시중은행의 이자율이 상승하며, 기업의 투자 규모가 감소하고, 물가 상승률이 감소합니다.

국제적 수준의 신용 제한은 해외 자국 통화에 대한 수요 증가, 자국 통화 가치 증가 및 순수출 감소로 이어집니다.

신용 확장 및 제한의 효율성은 다음 구성 요소에 따라 달라집니다.

a) 중앙 은행의 의사 결정 속도 (원칙적으로 재정 정책 변경에 대한 결정은 의회에서 이루어지며 오랫동안 논의됩니다)

b) 로비 단체의 압력으로부터 중앙은행 관리자를 보호합니다.

일반적으로 통화정책의 주요 목표는 다음과 같습니다1.

1. 실질 GDP 증가

2. 실업률 감소;

3. 가격 안정화

4. 국제수지 안정성 달성.