Yandex novac 

Interni i eksterni izvori ulaganja. Glavni izvori finansiranja investicija Interni izvori ulaganja preduzeća su

Investicija kao proces investiranja kapitala podrazumeva program aktivnosti koji se razvija tokom vremena u vezi sa postavljanjem ciljeva, traženjem opcija i sredstava ulaganja, sprovođenjem planiranih akcija i praćenjem postizanja postavljenih ciljeva, uzimajući u obzir rizik.

Iz poslovne prakse jasno je da skup opcija ulaganja, metoda i vrsta resursa koji se koriste može biti praktično neograničen, što je determinisano prirodom samog poslovanja, tržištem na kojem posluje i sposobnošću njegovih vlasnika da odrede prioritete investicionih ciljeva.

Prilikom odabira načina ulaganja posebna pažnja se poklanja izvorima sredstava koji se mogu uključiti. U poslovnoj praksi ove metode se obično dijele u dvije glavne kategorije – eksterne i interne.

Ovaj članak će govoriti o jednom od njih, koji se zove interni investicioni resursi kompanije.

Vlastiti izvori poslovnog ulaganja - otkrivanje pojma i glavnih kategorija

U svojoj strogoj definiciji (zasnovanoj na pravnoj i funkcionalnoj osnovi), materijalna i nematerijalna imovina koji pripadaju (mogu pripadati) društvu po pravu vlasništva, operativnog upravljanja ili ekonomskog upravljanja. U široj definiciji, to su sva sredstva koja imaju određenu vrijednost na tržištu (imaju novčanu osnovu ili vrijednosni ekvivalent) i koja se mogu koristiti kao instrument za ulaganje kapitala korištenjem internih resursa.

Ovdje je vrijedno napraviti malo pojašnjenje, naime da se imovina koja je na raspolaganju kompaniji na osnovu kredita ili lizinga ne može klasificirati kao vlastiti izvori ulaganja. Na primjer, dugoročni kredit ni pod kojim okolnostima (u većini slučajeva) neće biti interni izvor ulaganja (pošto je primljen pod uslovima otplate plaćanja po njemu). Ali u nekim slučajevima, takav zajam može biti interni izvor ako je, na primjer, primljen od povezane kompanije koja je dio holding strukture korporacije. Više detalja o tome šta se odnosi na pozajmljene izvore finansiranja investicija biće reči u drugom članku.

IN opšti pogled Sopstveni izvori finansiranja investicija obuhvataju sledeće kategorije imovine, na osnovu njihovih funkcionalnih karakteristika:

  • Materijalni resursi
  • Finansijska imovina i instrumenti
  • Nematerijalna imovina

Glavne vrste i karakteristike internih izvora ulaganja

Kao što je već pomenuto, interni izvori ulaganja obuhvataju svu imovinu koja na ovaj ili onaj način pripada preduzeću (poslu).

Za potrebe pravilne klasifikacije i, shodno tome, kompetentnog upravljanja investicijama, predlaže se sljedeća sistematizacija:

  1. Materijalni resursi. Sopstveni izvori ulaganja uključuju sredstva koja imaju materijalni oblik i koji imaju određenu likvidnost na tržištu (vrijednost), a koji se mogu otuđiti (prodati, dati u zalog kao kolateral ili osiguranje prava). Prije svega, ovo je:
  • Proizvodni objekti, prostorije, kancelarije i objekti inženjerske infrastrukture u funkciji. Ovdje treba staviti važan akcenat na činjenicu da ova grupa imovine ne uključuje objekte nezavršene izgradnje ili neisporučene (nije prihvaćene od strane države). nadzornim organima) u pogon.
  • dionice gotovih proizvoda(ne poluproizvodi) kako u skladištima kompanije tako iu procesu logističke obrade (roba u tranzitu)
  • U nekim slučajevima ova grupa može uključivati ​​licencirana prava na korištenje materijalnih objekata ili resursa koji mogu biti uključeni u privredni promet - prava na zemljište, korišćenje podzemlja ili druge slične zakonske odredbe koje može procijeniti tržište. Na primjer, dozvola za korištenje šumske parcele može biti dobar izvor ulaganja za osnivanje zajedničkog poslovanja za stvaranje safari parka.

Takođe, neprivučeni izvori ulaganja uključuju materijalnu imovinu koju kompanija (organizacija) drži u rezervi. Ali pošto je njihova glavna svrha da osiguraju kontinuitet tehnološki proces, onda se mogu smatrati resursom ulaganja na vrlo ograničen način.

  1. Finansijska imovina i instrumenti. Ovo je prilično velika grupa investicionih sredstava koja imaju najveću likvidnost i mogu se koristiti za kratkoročna i dugoročna ulaganja. To uključuje:
  • Učešće u osnovnom kapitalu društva (u obliku paketa dionica ili prodaje udjela u društvu sa statusom DOO). Najatraktivniji resurs internog ulaganja za investitore koji žele da učestvuju u stvaranju zajedničkog biznisa, odnosno proširenju postojećeg o trošku investitora. Na primjer, mala kompanija (LLC) ima maloprodajni objekat na dobroj lokaciji u gradu. Za proširenje poslovanja ili prelazak, na primjer, u segment premium proizvoda, možete iskoristiti prodaju (razmjenu) udjela u dobiti sredstvima vanjskog investitora. Međutim, uprkos atraktivnosti ove metode, potrebno je tražiti razumno rješenje kako se ne bi izgubila kontrola nad poslovanjem.
  • Ako je društvo javno (akcionarsko društvo), onda iz sopstvenih izvora finansiranja dugoročno ulaganje uključuju metode širenja kruga privučenih investitora kroz korištenje dodatno pitanje dionice za otvoreno tržište ili posebno za strateškog investitora-partnera.
  • Amortizacija i rezerve. Ova vrsta finansijska sredstva, koji ima ciljanu upotrebu (za reprodukciju internih poslovnih procesa). Kao izvor ulaganja može se koristiti u vrlo ograničenom obliku. Na primjer, ako se kompanija sprema da lansira novu liniju proizvoda, tada se sredstva amortizacije namijenjena ažuriranju postojeće tehnologije mogu u potpunosti koristiti za ulaganje u nove projekte.

Ovdje također treba napomenuti da su u nekim situacijama pozajmljeni izvori finansiranja investicioni projekat uključuju internu imovinu kompanije, na primjer, ona koja uključuju podružnice. Ova interna shema kreditiranja ili ulaganja se široko koristi u poslovnoj praksi širom svijeta, posebno kada uključuje offshore podružnice povezanih struktura - arbitražno ulaganje, naplatu putarine itd.

  1. Nematerijalna imovina. Ova kategorija sve više zamjenjuje prve dvije, posebno u poslovnim područjima gdje je intelektualna svojina dominantna imovina (IT industrija, inovativne i venture tehnologije). Kao interni izvori ulaganja mogu poslužiti sljedeće:
  • Korporativni brend, zaštitni znak, ugovor o franšizi.
  • Patenti ili autorska prava za jedinstvene tehnologije, dizajne ili posebna znanja.
  • Šeme upravljanja, odluke, korporativna struktura. Takođe, investicioni resurs je obezbeđivanje mesta u lancu vrednosti za partnersku kompaniju – na primer, prostor na policama u lancu supermarketa može poslužiti kao investicioni resurs za farme ili proizvodnja guma za bolide Formule 1 - za kompanije koje rade u ovoj oblasti poslovanja.

Zaključak

Kao što se iz članka može vidjeti, ograničenost domaćih investicionih resursa može izgledati samo na prvi pogled. Ako govorimo o savremenoj praksi investiciono poslovanje, onda ne postoji jasna granica između internih i eksternih izvora finansiranja investicija.

Na primjer, privučeni izvori ulaganja uključuju akcije kompanije plasirane na berzu tokom inicijalne emisije. Međutim, nakon toga dionice kojima se već trguje na otvorenom (berzanskom) tržištu postaju interni izvor ulaganja, jer se zbog njih uvećava odobreni kapital, one se vrednuju slobodno tržište i postati likvidni investicioni resurs.

Na mnogo načina, ovo se odnosi i na intelektualnu svojinu, čije su izgledi neograničeni, a napredni preduzetnik uvek će pronaći dostojnu opciju za oživotvorenje svojih investicionih ideja.

Dobit preduzeća se sastoji od dobiti od prodaje proizvoda, dobiti od finansijske transakcije(iz operacija sa vrijednosne papire, valuta, itd.), dobit od druge prodaje (na primjer, od prodaje imovine preduzeća) i dobit od neposlovnih aktivnosti. Amortizacioni fond preduzeća formira se na sledeći način. Oprema i druga imovina preduzeća se habaju tokom procesa proizvodnje. S tim u vezi, godišnje se od vrijednosti imovine oduzima određeni iznos, koji pokazuje koliko je imovina dotrajala tokom godine. Ovaj iznos se naziva amortizacija. Odbici amortizacije akumulirati, formirati fond za potonuće, koji je investicioni resurs preduzeća, odnosno može biti izvor ulaganja.

Uključena sredstva mogu se podijeliti u tri glavne grupe – to su budžetska sredstva i cilj vanbudžetska sredstva, pozajmljena sredstva i druga prikupljena sredstva.

Budžeti različitih nivoa i ciljani vanbudžetski fondovi često djeluju kao investitori. Budžetsko finansiranje je posebno tipično za društveno značajne projekte čija realizacija dovodi do značajnih pozitivnih posljedica po region, industriju, pa i cijelu državu. U pravilu je riječ o ekološkim i socijalnim projektima, kao i projektima koji će osigurati povećanje državne imovine. Dio budžeta koji se koristi za finansiranje investicija čini budžet razvoj države. Kao izvori finansiranja investicija mogu biti budžeti svih nivoa:

  1. Objekti savezni budžet(državni budžet).
  2. Sredstva iz budžeta konstitutivnih subjekata federacije (regionalni budžeti).
  3. Objekti lokalni budžeti(gradski budžeti).
  4. Sredstva iz ciljanih vanbudžetskih fondova.

Sredstva federalnog budžeta mogu se koristiti kao izvor ulaganja za projekte koji su značajni za sve Nacionalna ekonomija i za cijelu državu u cjelini. Ovo je otprilike ciljanih programa razvoj industrije, socio-kulturni razvoj zemlje i osiguranje javne sigurnosti. Primjeri uključuju takve poznate megaprojekte kao što su „Pristupačno i udobno stanovanje za građane Rusije“, „Obrazovanje“, „Zdravlje“. Sredstva iz subfederalnih budžeta koriste se za razvoj regionalnih industrijska proizvodnja, podrška lokalnim proizvođačima, razvoj industrija slabo zastupljenih u regionalnoj ekonomskoj strukturi, kao i socio-kulturni razvoj regiona. Objekti opštinski budžeti dodjeljuju se projektima koji će osigurati razvoj gradske privrede. Ciljani vanbudžetski fondovi uključeni u budžet kreiraju se za rješavanje konkretnih problema. Shodno tome, sredstva iz ovih fondova mogu se ulagati samo u one projekte koji su direktno povezani sa rješavanjem ovih problema. Budžetska ulaganja se mogu vršiti u obliku kredita, subvencija i subvencija. Za projekte koji zahtijevaju budžetsko finansiranje obično se izračunava budžetska efikasnost.

Pozajmljena sredstva– to su finansijska sredstva projekta, privučena pod uslovima hitnosti, otplate i plaćanja. To uključuje zajmove i pozajmice. Fizičko ili pravno lice (povjerilac) obezbjeđuje drugom fizičkom ili pravnom licu (dužniku, odnosno zajmoprimcu) finansijska sredstva u obliku gotovine ili bilo koje druge finansijske imovine (hartije od vrijednosti). Volume finansijskih sredstava koji zajmoprimac primi od zajmodavca naziva se iznos glavnice zajma. Dužnik se obavezuje unapred određenom periodu vrati glavnicu kredita, kao i plati za korišćenje imovine koja mu ne pripada finansijski kapital. Iznos koji zajmoprimac mora platiti zajmodavcu je dugovanja za zajmoprimca i potraživanja za povjerioca.

Kratak sažetak:

  1. Marketinško istraživanje je osmišljeno tako da odgovori na pitanja: “Ima li kupca?”, “Ima li konkurenata?”, “Da li je moguće zauzeti nišu na tržištu, “istisnuti” konkurente?”
  2. Potražnja za proizvodima se procjenjuje putem anketiranja potencijalnih potrošača. Format ankete zavisi od ciljne publike.
  3. Uspješan ulazak na tržište osiguran je reklamnom i cjenovnom strategijom.
  4. Izvori ulaganja su sopstvena i pozajmljena sredstva.
  5. Prikupljena sredstva su sredstva iz budžeta i ciljanih vanbudžetskih fondova, pozajmljena sredstva i druga prikupljena sredstva.

Vježbe

  1. Razviti akcioni plan za proučavanje potražnje potrošača investicioni projekat:
    • otvaranje supermarketa;
    • otkrića Prodavnica"pješačka udaljenost";
    • izgradnja ciglane;
    • Otvaranje studija;
    • otvaranje privatne stomatološke ordinacije;
    • proizvodnja kozmetike na bazi eteričnih ulja;
    • proizvodnja mekih igračaka.
  2. Izraditi akcioni plan za izlazak ovih projekata na tržište.
  3. Navedite izvore ulaganja.
  4. Opišite sopstvena sredstva preduzeća kao izvor ulaganja.
  5. Dajte opis budžetska sredstva kao izvor ulaganja.
  6. Opišite pozajmljena sredstva kao izvor ulaganja.
  7. Navedite izvore ulaganja koji pripadaju grupi „ostala prikupljena sredstva“.
  8. Pokažite prednosti i nedostatke različitih izvora ulaganja.

Teme za seminarske radove, sažetke, eseje:

  1. Metode za proučavanje potražnje potrošača.
  2. Cjenovna strategija preduzeća.
  3. Strategija za “osvajanje” tržišta.
  4. Oglašavanje kao sredstvo povećanja potražnje potrošača.
  5. Upotreba pozajmljenog kapitala u investicionim aktivnostima.
  6. Strana ulaganja.
  7. Karakteristike investicionih projekata koji uključuju budžetsko finansiranje.

U ekonomiji se izvori materijalnih ulaganja obično dijele u dvije glavne kategorije: interne i vanjski izvori ulaganja. U makroekonomskom smislu, interni izvori su predstavljeni u obliku nacionalnih resursa, to mogu biti kapital preduzeća, budžetska izdvajanja. Eksterni izvori obuhvataju, odnosno, strane investicije, kredite i druga pozajmljena sredstva.

U mikroekonomiji je uobičajeno da se investicije dijele u iste kategorije, ali je njihova priroda nešto drugačija. Kada su u pitanju pojedinačna preduzeća i investicioni projekti, izdvajamo druge izvore i metode ulaganja u ove kategorije. Uobičajeno je da se uključe interni profit preduzeća, kapital akcionara u preduzeću i troškovi amortizacije (bruto ulaganja). Među eksternim treba uzeti u obzir pozajmljeni kapital, državne subvencije, novac izvučen iz rada sa berza th, lizing ulaganja.

Jednostavno rečeno, nazive ove dvije kategorije treba shvatiti doslovno. Internim izvorima finansijske investicije uključiti sopstvenih sredstava investitora, a eksternim - svi ostali. Mnogo jednostavnije, zar ne? U mikroekonomiji je podjela na kategorije još detaljnija. Koji su izvori finansiranja investicija? Postoje tri glavne grupe: vlastite, privučene i pozajmljene.

Postoje različiti oblici ulaganja koji se klasifikuju u jednu ili drugu grupu, u zavisnosti od prirode njihovog porekla. Ove grupe takođe treba podijeliti na unutrašnje (sopstvene) i eksterne (donijete i pozajmljene). Proporcionalnost udjela razne grupe ulaganja u osnovna sredstva preduzeća zavisi od specifičnosti nacionalne ekonomije.

U Rusiji, većina kapitala dolazi iz prikupljenih sredstava u obliku državnih subvencija i subvencija. U SAD i Engleskoj većina fondova je osnovni kapital samih kompanija. B aktivan zemlje u razvoju Uz stalno rastuću ekonomiju (Koreja, Japan, Njemačka), ogromnu većinu kapitala kompanija čine privučena i pozajmljena sredstva, najčešće u obliku stranih investicija.

2 Interni izvori finansiranja

Kao što smo već rekli, interni izvori finansiranja investicija su sopstvena sredstva kompanije i novac vlasnika preduzeća. Sopstveni izvori finansijskih ulaganja:

  • dobit preduzeća;
  • troškovi amortizacije;
  • reinvestirana dugotrajna sredstva;
  • reinvestirani dio obrtna sredstva.

Neto dobit preduzeća čini najveći deo indukovanih ili varijabilnih investicija preduzeća. Ukupan iznos induciranih ulaganja sastoji se od reinvestiranih nestalna imovina i deo profita preduzeća, koji je spreman da iskoristi za sprovođenje sopstvene investicione politike. Udio profita koji se vraća u stalni kapital zavisi od granične sklonosti investiranju.

Troškovi amortizacije i dio obrtnih sredstava koji je imobiliziran u obliku investicija najčešće predstavljaju samostalna ulaganja preduzeća. Svi troškovi amortizacije su u suštini bruto investicija kompanije. Pronalaženje optimalne ravnoteže između internih izvora finansiranja jedan je od najvažnijih zadataka sa kojima se suočava menadžment kompanije. Teoretski, kompanija može uspješno učestvovati tržišnu ekonomiju i donose prihvatljivu dobit čak i uz potpuno odbijanje reinvestiranja prihoda ostvarenog tokom komercijalne aktivnosti. U praksi, rast preduzeća i širenje poslovanja nemoguće je bez uključivanja velikog kapitala.

Interni izvori za finansiranje investicija su najvažniji resurs preduzeća i bez njih njegov razvoj nije moguć. Preduzeće bez ovih resursa u potpunosti gubi svoj tržišni potencijal i najčešće dolazi u stečaj. Nedostatak profita, nedostatak obrtnih sredstava su simptomi umirućeg preduzeća, u kojem privatni investitor zainteresovani za primanje dividendi neće ulagati svoj novac.

Jednostavno rečeno, u nedostatku internih izvora ulaganja, privlačenje novca izvana postaje problematično.

3 Investicije iz eksternih izvora

Eksterni izvori obuhvataju izvore finansiranja investicija koji dolaze u preduzeće izvana i nisu deo osnovnog kapitala ili kapitala vlasnika preduzeća. Gore smo već rekli da se ovi izvori mogu posuditi i privući. Počnimo s posljednjim. Privučeni izvori novca za formiranje investicija:

  • emisija hartija od vrijednosti koje je izdalo društvo;
  • doprinose u odobreni kapital u obliku realna investicija spolja;
  • državne subvencije, subvencije, grantovi;
  • ciljano besplatno ulaganje komercijalnih organizacija.

Svako preduzeće koje sebi postavi za cilj proširenje svog prisustva na tržištu stalno prikuplja novac izvana. Činjenica je da je pozajmljeni i privučeni kapital jeftiniji, a preduzeća pokušavaju da uvećaju sopstvenu imovinu izdavanjem hartija od vrednosti na berzi i traženjem privatnih investitora zainteresovanih za profitabilan plasman kapitala.

Kompanije su također aktivno uključene u vladinih programa. Državni grantovi i subvencije se često daju besplatno sa očekivanjem poboljšanja situacije u čitavoj industriji, pa su preduzeća zainteresovana za dobijanje takvog finansijskog dopinga. Kompanije ne propuštaju priliku da učestvuju u raznim inovativnih projekata za primanje ciljanih grantova.

Uloga privatnih i javnih investicija ne može se potcijeniti. To je zahvaljujući aktivnosti kapitalista rizična ulaganja postali su značajan dio moderne ekonomije i omogućili gigantskim korporacijama da uđu na tržište sa inovativnim proizvodima. Koristite programere revolucionarnog softvera i najnovije proizvode visoke tehnologije sopstveni izvori ulaganja, moderna ekonomija izgledalo bi potpuno drugačije.

Postoje i drugi eksterni izvori finansiranja investicija, oni se zovu dug. Pozajmljena sredstva su:

  • krediti;
  • emisija dužničkih obaveza (obveznica) preduzeća;
  • vladine kreditne inicijative;
  • leasing

Krediti često mogu biti jedini način da se dobije novac potreban za razvoj. Veliko finansijsko obrazovanječesto daju ogromne kredite kompanijama koje jednostavno nisu u stanju da zadovolje domaću potražnju za investicijama privlačenjem sredstava od privatnih investitora. Primjer je inicijativa kompanije Marvel, koja je sklopila 7-godišnji ugovor sa finansijskim konglomeratom Merill Lynch & Co.

Iznos kredita iznosio je 525 miliona dolara. Pronađite sličan iznos prodajom vrijednosnih papira ili bez prodaje ogromnog udjela u kompaniji vlasnicima Marvel Jednostavno nisu mogli. Država takođe ne bi finansirala takvu inicijativu davanjem kredita.

Izdavanje obveznica preduzeća za berza je također jedan od načina da brzo pronađete novac koji vam odgovara velike kompanije traže hitno finansiranje. Koncept lizinga je postao U poslednje vreme sve popularniji u Rusiji. Investicioni leasing i leasing materijalna sredstva– to su izvori formiranja materijalnih ulaganja. Industrijska oprema i nekretnine se daju na lizing.

4 Pozajmljene i privučene investicije - glavne karakteristike

Privučene investicije u obliku novčana masa primljeno putem otkupa od strane stanovništva ili drugih komercijalne strukture dionice imaju neke ekonomske karakteristike:

  • poteškoće pri prodaji hartija od vrednosti na berzi;
  • obavezna puna uplata odobreni kapital;
  • emituju samo akcije akcionarska društva zatvorenog i otvorenog tipa;
  • dividende se moraju isplatiti.

Dužničke investicije mogu biti privlačnije za preduzeća koja imaju jaku finansijsku poziciju. Za ove kompanije, pozajmljeni kapital će koštati manje od privučenog kapitala. dugoročno. Karakteristike pozajmljenih investicija uključuju:

  • potreba za obezbjeđenjem kolaterala za kredit;
  • samo kompanije sa dobrim finansijskim rezultatima imaju mogućnost da dobiju lizing ili kredit;
  • potreba za plaćanjem popusta na obveznice i kamata na kredite.

Kritična razlika između ove dvije grupe investicija može se nazvati razlikom u uslovima rada kod jednog ili drugog izvora. Bilo koja kompanija može koristiti pozajmljena sredstva, ali samo akcionarska društva mogu prikupljati sredstva izvana direktno u osnovni kapital. Za neke kompanije ovo je definitivan plus, za druge povećanje broja dioničara ne izgleda kao najprofitabilnija perspektiva.

5 Indirektni izvori ulaganja

Kompanija može biti zainteresovana i za izvore koji se nazivaju indirektnim. Postoje tri glavne vrste takvih izvora: lizing, franšizing i faktoring. Lizing se uslovno može klasifikovati kao pozajmljeni izvor, ali se često mogu povući granice između lizinga i kredita da bi se lizing izdvojio u kvalitativno drugačiju kategoriju ulaganja.

Šta je lizing? U suštini, to je davanje zakupodavca imovine (industrijska oprema, sirovine) na privremeno korišćenje uz određenu naknadu zakupcu dok je ne otkupi od stvarnog prodavca. Ugovor o lizingu tradicionalno uključuje tri strane: davaoca lizinga, primaoca lizinga i prodavca. Ova šema se donekle razlikuje od ugovora o dugu.

Franšizing je prenos intelektualne svojine sa nosioca autorskih prava na preduzeće uz nominalnu naknadu. Ovaj oblik indirektnog ulaganja omogućio je mnogim kompanijama da ojačaju svoje pozicije na tržištu. Najjasniji primjer u ruska ekonomija može se smatrati lancem McDonaldsa. Veliki lanac restorana prenosi prava na korištenje svojih zaštitnih znakova kroz šemu franšizinga i tako ulaže u rusku ekonomiju.

Faktoring je složenija šema implementacije potraživanja preduzeća. U ovom slučaju govorimo o stvarnoj prodaji potraživanja faktorskoj kompaniji.

Indirektni izvori finansiranja investicija nemaju kritičan uticaj na finansijski pokazatelji preduzeća i bruto domaćeg proizvoda u makroekonomskom smislu, ali su i dalje važni faktori koji se moraju uzeti u obzir prilikom analize određenih kompanija koje mogu biti uspješne bez privlačenja velikih eksternih izvora ulaganja, ali uzimajući u obzir korištenje indirektnih izvora ulaganja i kompetentne upravljanje internim resursima.

6 Položaj nezavisnog investitora

Privatni investitori se često pitaju gdje da ulože svoj novac. Kao što možete shvatiti iz navedenog, eksterna ulaganja predstavljaju najveći značaj za kompaniju i mogu biti odlučujući faktor u procesu njenog širenja ili restrukturiranja. Mnoge kompanije ne bi mogle da dobiju eksterne finansijske podsticaje da se telekomunikaciona infrastruktura u proteklih dvadeset godina nije razvila na nivo na kojem je sada.

Ranije su fondovi i brokeri prikupljali sredstva za trgovanje na berzama kontaktirajući građane telefonom ili poštom. Novac su privlačili izvana kucajući na vrata potencijalnih klijenata. Danas internet omogućava privatnim vlasnicima malog kapitala da pronađu najbolje načine za implementaciju vlastitog strategije ulaganja, za poređenje investicionih instrumenata međusobno u realnom vremenu, kroz pasivno praćenje stanja na tržištu.

Investitoru se može dati najviše Različiti putevi plasman kapitala. Kupovinom obveznica privatni investitori mogu biti aktivni zajmodavci preduzećima. Prilikom kupovine akcija radi dobijanja dividendi, investitor koristi svoju ušteđevinu kao izvor ulaganja, koja postaje eksterna za preduzeće koje plasira svoje hartije od vrednosti na berzu, pokušavajući na taj način da privuče dodatna finansijska sredstva u osnovni kapital.

Moderna internet infrastruktura omogućava običnim ljudima da djeluju kao izvor ulaganja za preduzeće.

Finansijska ulaganja mogu biti od velike pomoći i preduzeću i investitoru, koji može dobro zaraditi. Međutim, nije uvijek lako pronaći odgovarajući izvor za njihovo formiranje.

Izvori finansiranja investicija mogu biti veoma raznovrsni. Često se dijele na unutrašnje i vanjske.

Interni izvori finansiranja investicija

Interni izvori finansiranja uključuju neraspoređenu dobit, fondovi odobrenog kapitala i amortizacija.

Ako organizacije mogu privući samo vlastiti kapital za investiranje, one imaju maksimalnu finansijsku snagu. Međutim, ovakav pristup donekle ograničava dinamiku razvoja kompanije, jer smanjuje mogućnost povećanja imovine, što se posebno nepovoljno odražava na poslovanje tokom promjena tržišnih uslova. Osim toga, sposobnost organizacije da osigura povećanje profita u dugoročno zbog ograničenog kapitala.

Za upravljanje kapitalom preduzeća potrebno je organizovati sveobuhvatnu finansijsku i ekonomsku procenu, zahvaljujući kojoj je moguće utvrditi vrednost preduzeća i povećati njegovu investicionu atraktivnost na duži rok. Cijena preduzeća će oblikovati mišljenje potencijalnih investitora o sposobnosti menadžmenta da aktivno upravlja kapitalom u tržišnom okruženju koje se stalno mijenja. Ako se dobije pozitivna ocjena kapitala organizacije, njeno rukovodstvo će moći lako privući vanjske izvore finansiranja u svrhu efikasnog razvoja.

Da bi se stvorili interni izvori finansiranja investicija, potrebno je postići ciljani uticaj kroz državu ekonomska regulacija– emisija i politika Centralne banke, aktivnosti tržišta akcija i tržišta novca, kao i depresijacija i fiskalna politika. Ovi izvori formiraju finansijska sredstva koja su kontrolisana po veličini i pravcu.

Eksterni izvori finansiranja investicija

Vanjska ulaganja uključuju:

— bankarski krediti;

— akcijski kapital;

— lizing;

- dužničke hartije od vrijednosti;

- budžetska sredstva.

Emisija običnih i preferencijalnih dionica stvara dionički kapital. Posljednja vrsta vrijednosnih papira daje njihovom vlasniku pravo na primanje dividende, a prva - da učestvuje u upravljanju kompanijom.

Kada se vlasnički kapital koristi u svrhe ulaganja, on ima niz prednosti. Na primjer, rezultati aktivnosti preduzeća formiraju zaradu po dionici. Preko dionica možete kupiti sredstva na neodređeno vrijeme i nema obaveze vraćanja. Zbog puštanja dionica na otvoreno trgovanje, njihova likvidnost se povećava.

Istovremeno, dionički kapital ima određene nedostatke. Na primjer, zbog povećanja broja akcionara stvaraju se dodatne poteškoće u upravljanju preduzećem, pa se iz tog razloga smanjuje zarada po dionici. Izdavanje hartija od vrijednosti na otvorena prodaja može uzrokovati gubitak kontrole nad imovinom. Akcionari mogu kupiti akcije iz različitih razloga, ali svi žele da ostvare prihod u vidu povećanja vrednosti hartija od vrednosti i u vidu dividendi.

Drugi motiv je rješavanje socijalnih pitanja. Može biti u vlasništvu pojedinaca i lokalnih uprava. Preduzeća su zainteresovana za garantovanu prodaju sopstvenih proizvoda, što će pomoći u realizaciji projekta. Potencijalni potrošači mogu imati motiv za garantovanu nabavku proizvoda. Ponekad investitor sa povećanjem udjela može dobiti dodatne pogodnosti - posebne cijene, zagarantirane količine

Vlasnik dužničkih hartija od vrijednosti dobija pravo da primi cjelokupni iznos duga i obračunate kamate na njega, međutim, kako bi dao investiciona atraktivnost hartije od vrijednosti imaju veću težinu, zajmoprimac može koristiti različite opcije. Pogledajmo ih detaljno:

— zadužnice sa opcijama– daju svom vlasniku pravo da na određeni period otkupe akcije preduzeća zajmoprimca po posebnoj cijeni. Ako dati trošakće biti ispod tržišta, tada će investitor moći da primi dodatni prihod kroz špekulativne transakcije sa hartijama od vrednosti;

— korporativne obveznice– papiri ove vrste mogu biti obični i osigurani. Prilikom osiguranja obveznice su vezane za određenu imovinu zajmoprimca. Za to se sastavlja ugovor o zalogi ili zalogi;

— konvertibilne obveznice – vlasnik takvih hartija od vrednosti dobija pravo da u određenom roku, po unapred ugovorenoj ceni, pretvori preostali deo duga u akcije preduzeća zajmoprimca.

Postoje različiti izvori finansiranja eksternih investicija. Jedan od njih je apliciranje za kredit kod banke. Ovakva saradnja se odvija na principima naplate, hitnosti i otplate.

Drugi izvor finansiranja je lizing. Pretpostavlja se da će finansijsko-kreditna organizacija uložiti sredstva u kupovinu predmeta lizinga, nakon čega će ga prenijeti na zakupca za fiksno vrijeme. Prihodi se ostvaruju u obliku kamata na lizing, što uključuje najam za korištenje proizvoda, premiju rizika i lizing maržu. Srž svake lizing transakcije je kreditna transakcija. Lizing poslovi se razlikuju po tome što se sredstva ulažu u stalni kapital, a takva ulaganja se vrše na povratnoj osnovi. Ispunjeni su i uslovi otplate, plaćanja i hitnosti. Međutim, učesnici u takvoj transakciji ne koriste kapital za u gotovini iu proizvodnji. To znači da lizing operacija ima kreditni sadržaj i oblik proizvodnje, štaviše, on je dužničke prirode.

Kao što vidite, kompanija ima različite izvore finansiranja investicija. Osim toga, izbor određenog zavisi od finansijske situacije, dugoročnih razvojnih ciljeva, interesa menadžmenta, ličnih preferencija i drugih političkih i ekonomskih uslova. Zbog činjenice da preduzeće stvara željenu strukturu kapitala, povećava se atraktivnost ulaganja stranih i domaćih investitora.

Izvori ulaganja

Izvori ulaganja u određenoj meri se poklapaju sa izvorima finansijskih sredstava preduzeća. U isto vrijeme, treba ih razlikovati jedni od drugih. Kada su izvori finansijskih sredstava nedovoljni, izvora ulaganja možda uopšte nema. Ako finansijska sredstva premašuju trenutna, onda se dio njih prenosi u investicije. Izvori ulaganja mogu se klasifikovati prema nekoliko kriterijuma. Na primjer, ovisno o vrsti vlasništva izvora financiranja, oni mogu biti:

Država

Privatno

Strani

Gde stanje Postoje izvori ulaganja:

Budžetski;

Fond (vanbudžetski);

Privučeni (krediti, krediti).

Drugi princip podjele izvora finansiranja su imovinski odnosi. Prema ovom kriteriju razlikuju se dvije grupe izvora – vlastiti i privučeni. Vlastiti sredstva pripadaju investitoru i po vrsti porijekla mogu predstavljati dobit koju investitor dobije, troškove amortizacije i prihod od osiguranja u slučaju nepredviđenih situacija. Depoziti fizičkih lica i pravna lica, neopozivo prenosi investitoru, odnosno dobrotvorni prilozi.

Uključeni izvori investicije karakteriše složeniji sistem prijema, ali i veći obim.

Privučeni Postoji 6 izvora ulaganja, uključujući:

Dobit od prodaje dionica

Članarina i dionica

Kreditna sredstva (obveznički zajmovi i bankarski krediti)

Centralizovana sredstva sindikata preduzeća

Budžetski fondovi na različitim nivoima i vanbudžetski fondovi iz različitih državnih fondova

Sredstva stranih investitora

Izvore ulaganja karakterišu različiti nivoi rizika i profitabilnosti u investicionim projektima. Njihov izbor zavisi kako od ličnih mogućnosti svakog investitora, tako i od preporučljivosti njihovog korišćenja u konkretnom investicionom projektu.

Izvori ulaganja su vlastiti(profit, amortizacija, gotovina), pozajmljeno(bankarski krediti, budžetski krediti, obveznički krediti) i uključena sredstva, i budžetska ulaganja. Izvori ulaganja mogu se podijeliti na

Interni;

External;

Miješano.

Interni izvor investicija je razlika između ukupan iznos sredstva na raspolaganju preduzeću, i razuman iznos koji treba da ostane u kasi i na tekućem računu. Interni izvori ulaganja obuhvataju samofinansiranje investicija, tj. njihovo finansiranje iz sopstvenih sredstava.

Eksterni izvori- ovo su pozajmljene i dio prikupljenih sredstava. To uključuje kreditno finansiranje, emisiju vlasničkih hartija od vrijednosti, finansijski lizing, kao i vladino finansiranje, sponzorska sredstva itd.

Ulaganja, posebno stvarna (kapitalna) mogu se vršiti i iz internih (nacionalnih) i eksternih (stranih) izvora. Oba izvora ulaganja igraju značajnu ulogu u povećanju privlačenja kapitala i razvoju privrede zemlje.

Prvo, razmotrimo interne izvore ulaganja. Na nacionalnom nivou, ukupni nivo štednje zavisi od nivoa štednje stanovništva, organizacija i vlade. Dakle, stanovništvo može uštedjeti određena sredstva za budućnost, kompanije mogu reinvestirati dio dobiti ostvarene svojim aktivnostima, a država može akumulirati sredstva prekoračenjem budžetskih prihoda nad rashodima. Istovremeno, obim štednje direktno utiče na obim investicija u zemlji, jer se dio sredstava troši na potrošnju, a ostatak na investicije.

Na osnovu toga mogu se identifikovati sledeći glavni interni izvori ulaganja:

1. profit

Preduzeća i organizacije često koriste profit kao izvor ulaganja. Dio dobijene dobiti koriste za razvoj poslovanja, proširenje proizvodnje i uvođenje novih tehnologija. Očigledno je da ona preduzeća i organizacije koje ne izdvajaju sredstva za ove namjene na kraju postaju nekonkurentne.

Preduzeća ponekad pokušavaju da nadoknade nedostatak finansijskih sredstava, uključujući i razvoj poslovanja, povećanjem cijena svojih proizvoda. Međutim, treba imati na umu da povećanje cijena njihovih proizvoda uzrokuje smanjenje potražnje za njima, što dovodi do problema u prodaji proizvoda, a kao posljedica toga i do pada proizvodnje.

2. bankarski kredit;

Bankarsko kreditiranje u mnogim razvijene države je jedan od glavnih izvora ulaganja. Istovremeno, dugoročni krediti imaju posebnu ulogu, jer je u ovom slučaju opterećenje zajmoprimca malo i kompanija ima vremena da „promoviše“ poslovanje. Međutim, uloga bankarskog kreditiranja kao izvora ulaganja zavisi od razvoja bankarski sistem i ekonomsku stabilnost u zemlji. Nema sumnje da nestabilnost u zemlji dovodi do nespremnosti banaka da izdaju dugoročni krediti i finansiranje investicionih projekata.

općenito, bankovno kreditiranje doprinosi postepenom povećanju proizvodnje i, kao rezultat, ukupnom usponu privrede zemlje.

3. emisija hartija od vrijednosti;

Emisija hartija od vrijednosti postepeno postaje izvor ulaganja u Rusiji. Istovremeno, u razvijenim zemljama, emisija hartija od vrijednosti je jedan od glavnih izvora finansiranja investicionih projekata.

Da bi prikupila sredstva, preduzeća mogu emitovati i akcije i obveznice. Istovremeno, kupci hartija od vrijednosti, po pravilu, mogu biti bilo koji pravni ili pojedinci sa besplatnim u gotovini. U ovom slučaju, oni su ti koji djeluju kao investitori, dajući vlastita sredstva u zamjenu za vrijednosne papire kompanije.

4. budžetsko finansiranje;

Trenutno postoji višak državni budžet. Zahvaljujući tome, dio investicionih projekata moguće je realizovati kroz centralizovane izvore finansiranja. Istovremeno, može se koristiti kako bespovratno budžetsko finansiranje projekata od nacionalnog značaja, tako i kreditiranje potencijalno profitabilnih projekata.

Javna ulaganja se obično usmjeravaju na realizaciju ograničenog broja regionalnih programa, stvaranje posebno efikasnih strukturno-formirajućih objekata, održavanje federalne infrastrukture itd. On moderna pozornica Za razvoj ruske privrede, prioritetne oblasti sa stanovišta budžetskog finansiranja su podsticanje industrijskog razvoja i održavanje naučnog i proizvodnog potencijala.

5. naknade za amortizaciju;

Naknade amortizacije imaju za cilj obnavljanje sredstava za proizvodnju koja se istroše tokom upotrebe u proizvodnji robe.

Finansijska sredstva koja nacionalna privreda prima iz domaćih izvora ulaganja nisu uvijek dovoljna za uspjeh ekonomski razvoj zemlje. Ovo se posebno odnosi na zemlje u razvoju ili tranziciona ekonomija. S tim u vezi, potrebno je posebno razmotriti eksterne izvore ulaganja, tj. izvori stranih ulaganja i to:

a) direktna strana ulaganja;

Direktna ulaganja općenito se podrazumijevaju kao kapitalne investicije u realnu imovinu (proizvodnju) u drugim zemljama u čijem upravljanju učestvuje investitor. Ulaganja se mogu smatrati direktnim ako strani investitor posjeduje najmanje jednu četvrtinu akcija preduzeća, odnosno njihov kontrolni udeo, čija vrednost može da varira u velikoj meri u zavisnosti od raspodele akcija među akcionarima.

Direktnim ulaganjem strani investitor može stvoriti preduzeće u potpunom vlasništvu, filijalu ili predstavništvo, stvoriti zajedničko ulaganje, postati suvlasnik već postojećeg i normalno funkcionalnog preduzeća itd. Istovremeno, uvijek nastoji da učestvuje ili samostalno upravlja ovom kompanijom.

Posebno treba napomenuti da je direktan strane investicije Oni takođe predstavljaju način za unapređenje tehničkog nivoa preduzeća, jer strani investitori ne samo da ulažu u organizovanje proizvodnje, već često uvode savremene tehnologije u ova preduzeća.

Privlačenje stranih direktnih investicija mora imati pristup mnogim oblastima nacionalne ekonomije, ali moraju postojati i neka sektorska ograničenja (državni monopoli itd.). Primjeri takvih industrija su industrije povezane s direktnom eksploatacijom nacionalnog prirodni resursi(na primjer, naftna i plinska industrija), kao i proizvodna infrastruktura (energetske mreže, putevi, cjevovodi, itd.).

b) portfolio stranih ulaganja;

Strane portfolio investicije se obično nazivaju ulaganja u vrijednosne papire stranih preduzeća i organizacija. Također je moguće uložiti sredstva u vrijednosne papire strane zemlje.

Posebnost portfolio investicija su motivi investitora. dakle, portfolio investitor nije zainteresovan za upravljanje kompanijom čije je hartije od vrijednosti stekao. Njegov cilj je ostvarivanje prihoda od posjedovanja vrijednosnih papira (dividende, kamate, razlika između kupovne i prodajne cijene, itd.).

Posrednici u stranim portfolio investicijama su uglavnom investicione banke, preko kojeg investitori dobijaju pristup nacionalno tržište druga zemlja.

c) inostrani krediti;

Međunarodne organizacije i velike strane banke obično djeluju kao kreditori. Srednjoročni i dugoročni krediti se mogu davati industrijskim i komercijalnim korporacijama, preduzećima, bankama, finansijske kompanije, kao i direktno državi.

Da bi investicioni projekat uspeo i počeo da donosi novac i organizatoru i investitoru, pre svega mora da dobije dovoljno finansiranja. Nema novca - nema projekta. I, kao posljedica toga, nikakav profit i, općenito, potpuna nesvrsishodnost razvoja projekta. Stoga je apsolutno pravedno misliti da su osnova svakog projekta (zajedno sa idejom, naravno) izvori ulaganja koje moraju pronaći glavni investitori da bi obavljali svoje aktivnosti.

Svaki investitor sam odlučuje gdje će dobiti novac. Nije bitno da li je organizator investicionog projekta ili privučeni investitor. Glavni izvori ulaganja su isti za sve.