Plastične kartice 

Upravljanje zajedničkim investicionim fondovima. Fondovi uzajamnog ulaganja. Prednosti ulaganja u investicijske fondove

Zajednički investicioni fond (MUIF) je relativno jednostavan i pristupačan način da uložite svoj novac u vrijednosne papire. Ali ne znaju svi šta su zajednički fondovi i kako s njima raditi; o tome ćemo govoriti u ovom članku.

Zajednički fond je u suštini iznos novca koji akcionari doprinose društvu za upravljanje. Tim novcem društvo za upravljanje kupuje hartije od vrijednosti i drugu imovinu. Prilikom polaganja sredstava u novčani fond, investitor postaje vlasnik udjela. Svaki fond ima dva indikatora, procijenjenu vrijednost udjela i vrijednost neto imovine fonda; Profitabilnost dionice u velikoj mjeri ovisi o ovim pokazateljima. Prihod dioničara proizlazi iz povećanja vrijednosti njegovih dionica. Ne zaboravite da s vremenom cijena dionice može ili porasti ili pasti.

Sada, hajde da pokušamo da shvatimo koji je najbolji način da investirate da biste ostali u plusu.

Postoje dva načina rada na berzi: samostalno ulaganje preko brokera ili ulaganje u vrijednosne papire uz pomoć povjerenika.

Sve je prilično jednostavno: u prvoj opciji, koristeći brokera, sami kupujete obveznice i dionice. U drugoj opciji, novac se prenosi profesionalnom menadžeru za upravljanje povjerenjem.

Pogledajmo pobliže ove dvije metode.

Samostalna ulaganja preko brokera

Kada samostalno ulažete, morate imati značajno znanje o radu berze i upravljanju zajedničkim fondovima. Zbog toga je samostalno ulaganje slabo pogodno za početnike koji još nisu imali vremena razumjeti sve zamršenosti. Morate poznavati strukturu berze, biti u stanju da obavljate transakcije i razumete principe berze. Investitor mora imati tehničke i fundamentalne analitičke vještine. Samostalno ulaganje zahtijeva fokusiranu pažnju i puno vremena. S druge strane, takvim ulaganjima vi lično upravljate svojim sredstvima, a profitabilnost i nivo rizika zavise samo od vas.

Ulaganje u vrijednosne papire uz pomoć povjerenika

To uopće nije komplikovan način ulaganja - svoj novac prenosite profesionalnom investitoru, povjereniku. On ne postaje vlasnik vašeg novca ili imovine, on njime upravlja u vašim interesima. Menadžer prirodno dobija nagradu za svoj rad.

Upravljanje povjerenjem je podijeljeno u dvije kategorije: kolektivno ili individualno.

Kolektivnim upravljanjem od poverenja, sredstva mnogih klijenata se kombinuju u zajednički portfelj, kojim upravlja kompanija, a kod individualnog poverenja, kompanija upravlja sredstvima svakog klijenta pojedinačno.

Kolektivno ulaganje je korisno za one koji nemaju puno kapitala, ali žele ostvariti prihod za trgovanje na berzi.

Prvi zajednički fondovi pojavili su se u Rusiji krajem dvadesetog veka. Slijedi spisak investicijskih fondova osnovanih u periodu od 1997. do 1999. godine, a njihovo dugo postojanje na berzi donekle može ukazati na njihovu pouzdanost: Alemar - Balansirana ulaganja, Partnerstvo, Energetika, Akcijski fond, Naftni fond za obnovu i razvoj , Obveznički fond i drugi.

Unatoč činjenici da zajednički fondovi u Rusiji još uvijek nisu stekli veliku popularnost, postoje već dosta dugo i mnogi ljudi su dobro zaradili na njima. Dakle, ako želite da vaša ušteđevina radi i ostvaruje prihod veći od bankarske kamate, a ne želite da se bavite rizičnim trgovanjem na Forexu, onda je optimalno rješenje da svoju ušteđevinu uložite u zajednički fond.

Obaveze upravljanja zajedničkim investicionim fondovima (MUIF) i investicionim rezervama dioničkih investicionih fondova (AIF).

Investicioni fond - ovo je prema

Dio 2, čl. 1 Federalnog zakona od 29. novembra 2001. br. 156-FZ „O investicionim fondovima“ „... u vlasništvu akcionarskog društva ili u zajedničkom vlasništvu fizičkih i pravnih lica Imovinski kompleksčiju upotrebu i raspolaganje vrši društvo za upravljanje isključivo u interesu akcionara ovog akcionarskog društva ili osnivača poverilačkog upravljanja.” Investicioni fond u vlasništvu akcionarskog društva se naziva dionica(definicija - vidi stav 1 člana 2 Zakona); u takozvanom zajedničkom vlasništvu lica koja učestvuju u njegovom formiranju - dijeliti(definicija - tačka 1. člana 10. Zakona). Imovina koja čini zajednički investicioni fond (UIF), kao i imovina dodeljena kao deo akcionarskog investicionog fonda (AIF) namenjena ulaganju (investicione rezerve AIF-a), moraju biti prebačeni na upravljanje specijalizovanoj organizaciji - društvu za upravljanje - na osnovu sporazuma, kao što kvalifikuje sam zakonodavac ugovor o poverenju(tač. 3. i 4. člana 3. tačka 1. člana 10. Zakona). U stvarnosti, upravljanje investicionim rezervama AIF-ova i zajedničkih fondova vrši se prema različitim ugovorima, koji imaju i opšte i posebne karakteristike.

Zajedničke karakteristike koje su svojstvene ugovorima o upravljanju investicionim rezervama AIF-a i zajedničkih fondova su sljedeće: (1) njihovo zaključivanje je obavezno - AIF nema pravo samostalno upravljati svojim investicionim rezervama, a zajednički fond bez ugovora o upravljanju njegovom sastavnom imovinom neće se uopće moći formirati (tač. 3. i 4. člana 3. tačka 1. člana 10. zakon); (2) kao društvo za upravljanje može djelovati samo poslovno društvo, licenciran da obavlja poslove upravljanja investicionim fondovima, zajedničkim investicionim fondovima i nedržavnim penzijskim fondovima (čl. 38. i 39. Zakona); (3) neophodan uslov za zaključivanje i izvršenje ugovora o upravljanju investicionim portfoliom je ugovor o pružanju specijalizovanih depozitarnih usluga(Glava IX Zakona); (4) društvo za upravljanje mora imati poseban bankovni račun za poravnanja po svakom sporazumu (tačke 5 i 6 člana 3, član 13.1, tačka 2 člana 15 Zakona).

Pored ovih karakteristika – zajedničkih za obje vrste ugovora o upravljanju – ugovor o upravljanju imovinom koji čini

Zajednički fond se razlikuje i po sljedećem šest karakteristika(numeracija se nastavlja): ovaj sporazum (5), sa stanovišta tehnike njegovog sklapanja, spada u kategoriju tzv. contrat dadhesion i sastoji se zaključne akcije - sticanje tzv. investicionih udela („udela u vlasništvu” imovine koja čini zajednički fond) (tač. 1. i 2. člana 11. člana 14. Zakona); (6) je za sam osnivač menadžmenta - kupac investicionih akcija; (7) priznaje besplatna zamjena osnivača uprave- učesnik u „zajedničkom dioničkom vlasništvu“ zajedničkog fonda putem otuđenja investicionih udjela (tačka 5, član 14, član 14.1 Zakona); (8) može prestati od strane osnivača uprave realizacijom njegovog zahtjevi za otkup (otkup) od strane društva za upravljanje pripadajućih investicionih udjela u bilo koje vrijeme (otvoreni zajednički fond) ili u roku određenom pravilima upravljanja (intervalni zajednički fond) ili ne može biti prekinut na njegovu inicijativu uopšte(zatvoreni zajednički fond) (tačka b člana 11. Zakona); (9) može se zaključiti na period ne duži od 15 godina i (ako je riječ o zatvorenom zajedničkom fondu) - na najmanje tri godine (član 12. Zakona). Osim toga, ovaj sporazum (10) ne reguliše samo upravljanje zajedničkim fondovima – uz njega ključnu ulogu u regulisanju ovih odnosa imaju Pravila upravljanja relevantnom imovinom, koja moraju biti u skladu sa Modelom pravila odobrenim od strane Vlada Ruske Federacije 517 (tačka 4 člana 17 Zakona) .

Lako je uočiti da čak i ugovor o upravljanju investicionim rezervama AIF-a (da ne govorimo o ugovoru o upravljanju zajedničkim fondom) ima toliko značajne karakteristike da je u suštini ugovor nezavisnog tipa. Glavni je to nijedan od sporazuma koji se razmatraju ne implicira, s jedne strane, obaveze društva za upravljanje da upravlja imovinom kojom upravlja radi izvlačenja dobiti (prihoda) uz njenu naknadnu isplatu korisniku, a sa druge strane, ne zna obaveze “osnivača menadžmenta” da isplaćuju naknadu menadžeru i nadoknade njegove troškove upravljanja. Prihod osnivača takvog „menadžmenta“ može se izraziti samo u vidu razlike (popusta) između cene sticanja i otuđenja (otkupa) udela; povećanje ove cijene zavisi od trenutne tržišne vrijednosti imovine kojom se upravlja, potonje - od stepena uspješnosti upravljanja ovom imovinom i onog njenog dijela koji društvo za upravljanje ima pravo prisvojiti sebi u vidu naknade i u vidu naknade za troškove upravljanja.

  • Zakonodavac se iskreno vara kada navodi (npr. u stavu 2. člana 11. Zakona) da je imovina koja čini zajednički fond u zajedničkom vlasništvu akcionara - tu se zapravo ne uočava ni jedan jedini znak ( vidi o zajedničkoj imovini, str. 93-100 naše monografije “Imovinski kompleksi” 2004). Način formiranja zajedničke zajedničke imovine ne može biti ugovor o povjerenju. Istovremeno, nemoguće je tvrditi da imovina, uprkos uključenju u zajednički fond, i dalje ostaje individualna imovina akcionara preneta na povereničko upravljanje. Kao rezultat toga, ispada da zajednički fond... nema vlasnika, ali ima... menadžera (povjerenika?). Budući da se u okviru ruskog pravnog sistema to ne može desiti, kako kažu, već po definiciji, a i zbog toga što je ugovore akcionara sa kompanijom za upravljanje prilično teško kvalifikovati kao ugovore o upravljanju poverenjem u smislu Građanskog zakonika, postoji ne preostaje ništa drugo nego priznati organizaciju koju Zakon zove društvo za upravljanje Zajednički fond, niko drugi do... vlasnik Zajedničkog fonda.
  • Budući da je, prema predmetnom zakonu, osobenost ove „imovine“ takva da ona ne može a da ne bude pod upravom određenog društva za upravljanje, njeno sticanje se smatra implicitnom spremnošću sticaoca da „prihvati“ činjenicu da nužno će biti pod takvom upravom.
  • Vidi Uredbu Vlade Ruske Federacije od 25. jula 2002. br. 564, od 27. avgusta 2002. br. 633 i od 18. septembra 2002. godine X? 684: prvi je posvećen Modelu pravila za upravljanje zatvorenim, drugi - otvorenim i treći - intervalnim investicijskim fondovima.

1. Uslove ugovora o povjereničkom upravljanju zajedničkog investicionog fonda (u daljem tekstu: Pravila povjereničkog upravljanja zajedničkim investicionim fondom) utvrđuje društvo za upravljanje u standardnim oblicima i može ih prihvatiti samo osnivač povjereničkog upravljanja. pristupanjem navedenom sporazumu u cjelini.

Stupanje u ugovor o povereničkom upravljanju zajedničkim investicionim fondom vrši se kupovinom investicionih akcija zajedničkog investicionog fonda (u daljem tekstu: investicione akcije), koje izdaje društvo za upravljanje koje vrši povereničko upravljanje ovim zajedničkim investicionim fondom.

2. Osnivač poverilačkog upravljanja prenosi imovinu na društvo za upravljanje radi uključivanja u zajednički investicioni fond, pod uslovom da se ova imovina kombinuje sa imovinom drugih osnivača poverilačkog upravljanja.

Imovina koja čini zajednički investicioni fond je zajednička imovina vlasnika investicionih udela i pripada im po pravu zajedničke zajedničke svojine. Podjela imovine koja čini zajednički investicioni fond i izdvajanje udjela u naturi iz njega nije dozvoljeno, osim u slučajevima predviđenim ovim saveznim zakonom.

Učlanjenjem u ugovor o povjereničkom upravljanju zajedničkim investicionim fondom, fizičko ili pravno lice se odriče ostvarivanja prava prečeg sticanja udjela u vlasništvu nad imovinom koja čini zajednički investicioni fond. U ovom slučaju, odgovarajuće pravo prestaje.

Vlasnici investicionih jedinica snose rizik gubitka u vezi sa promenom tržišne vrednosti imovine koja čini zajednički fond.

3. Društvo za upravljanje vrši povereničko upravljanje zajedničkim investicionim fondom obavljanjem svih pravnih i stvarnih radnji u vezi sa njegovom sastavnom imovinom, a takođe ostvaruje sva prava overena hartijama od vrednosti koje čine zajednički investicioni fond, uključujući i pravo glasa pri glasanju. vrijednosne papire.

Društvo za upravljanje ima pravo da podnese tužbe i tužene postupke pred sudom u vezi sa sprovođenjem aktivnosti povereničkog upravljanja zajedničkim investicionim fondom.

4. Društvo za upravljanje obavlja transakcije sa imovinom koja čini zajednički investicioni fond u svoje ime, naznačujući da deluje kao poverenik. Ovaj uslov se smatra ispunjenim ako, prilikom obavljanja radnji za koje nije potrebna pisana dokumentacija, drugu stranu o njihovom obavljanju obavesti upravnik u ovom svojstvu, a u pisanim dokumentima iza imena poverenika stoji napomena „D.U.“. i naznačen je naziv zajedničkog fonda.

U nedostatku naznake da društvo za upravljanje djeluje kao povjerenik, ono je lično dužno prema trećim licima i njima odgovara samo imovinom koju posjeduje.

4.1. Ugovori društva za upravljanje sa specijalizovanim depozitarom, sa licem koje vodi registar vlasnika investicionih udela zajedničkog investicionog fonda (u daljem tekstu: registar vlasnika investicionih udela), proceniteljem i revizorskom organizacijom, pre podnošenja pravila povjereničkog upravljanja zajedničkog investicionog fonda za registraciju, zaključuje društvo za upravljanje bez naznake da djeluje kao povjerenik zajedničkog investicionog fonda, a moraju sadržavati uslov da od dana završetka (završetka) osnivanja zajedničkog investicionog fonda, takvi ugovori se smatraju zaključenim od strane društva za upravljanje kao poverenika zajedničkog investicionog fonda, sa naznakom naziva zajedničkog investicionog fonda.

(pogledajte tekst u prethodnom izdanju)

5. Društvo za upravljanje, ako je predviđeno pravilima povereničkog upravljanja zajedničkim investicionim fondom, ima pravo da, na način utvrđen propisima Banke Rusije, prenese svoja prava i obaveze iz ugovora o povereničkom upravljanju za investicijskog fonda drugom društvu za upravljanje.

(pogledajte tekst u prethodnom izdanju)

6. Pored bitnih uslova ugovora o povereničkom upravljanju zajedničkim investicionim fondom, predviđenih Građanskim zakonikom Ruske Federacije i ovim Federalnim zakonom, pravila za povereničko upravljanje zajedničkim investicionim fondom moraju sadržati jedno od sledećeg uslovi:

1) vlasnik investicionih udela ima pravo svakog radnog dana da zahteva od društva za upravljanje otkup svih investicionih udela koji mu pripadaju i time raskid ugovora o povereničkom upravljanju zajedničkom investicionom fondom između njega i društva za upravljanje ili otkup dijela njegovih investicionih udjela;

2) vlasnik investicionih udela ima pravo svakog radnog dana da zahteva od lica koje je ovlastilo društvo za upravljanje (u daljem tekstu: ovlašćeno lice) otkup svih ili dela njegovih investicionih udela i pravo na prodati ih na berzi navedenoj u pravilima o povereničkom upravljanju zajedničkog investicionog fonda, pod uslovima predviđenim tim pravilima, a vlasnik investicionih udela, koji je ovlašćeno lice, ima pravo u rokovima utvrđenim pravila povereničkog upravljanja zajedničkim investicionim fondom, da zahteva od društva za upravljanje otkup svih investicionih udela koji mu pripadaju i time raskine ugovor o povereničkom upravljanju zajedničkim investicionim fondom između njega i društva za upravljanje ili otplatu dela investicione akcije koje mu pripadaju;

6.1. U smislu ovog saveznog zakona, zajednički investicioni fondovi, čija pravila o povereničkom upravljanju predviđaju jedan od uslova iz stava 6. ovog člana, nazivaju se, odnosno otvoreni zajednički investicioni fondovi, zajednički investicioni fondovi kojima se trguje na berzi, intervalni fondovi zajedničkog ulaganja i zatvoreni investicijski fondovi (u daljem tekstu: tipovi zajedničkih fondova).

7. Dozvoljena je promjena vrste zajedničkog investicionog fonda iz zatvorenog zajedničkog investicionog fonda u intervalni zajednički investicijski fond ili u otvoreni zajednički investicijski fond, iz intervalnog zajedničkog investicionog fonda u otvoreni zajednički investicijski fond. fond. Ove promene se vrše unošenjem izmena i dopuna pravila povereničkog upravljanja zajedničkim investicionim fondom.

Uprkos ogromnom broju metoda za povećanje kapitala, i uz veoma dobre kamate, iskusni investitor nikada neće uložiti sav svoj novac u visoko profitabilne instrumente. Visok profit znači visok rizik, to je aksiom. Što je veći planirani prinos, veća je vjerovatnoća da ćete izgubiti sva ulaganja – sve morate platiti. Investicioni profesionalci nužno ulažu prilično veliki dio svojih sredstava u konzervativne instrumente kako bi imali gotovo zagarantovan prihod, iako ne previsok. I ne govorimo, naravno, o depozitima u bankama (gde kamata obično ne pokriva ni inflaciju), već o „iznajmljivanju novca“ profesionalcima na tržištu akcija i obveznica. Šta je isplativije i pouzdanije – kolektivna ulaganja (zajednički fondovi) ili pojedinačna ulaganja (upravljanje povjerenjem)? Pokušajmo to shvatiti.

Šta je upravljanje zajedničkim fondovima i poverenje

Počnimo sa terminima. Naime, oba metoda konzervativnog ulaganja zasnovana su na principu upravljanja povjerenjem, jedina razlika je u metodologiji. U slučaju zajedničkih fondova (fondovi uzajamnog ulaganja), kompanija upravlja svim novcem svih investitora zajedno, prema sopstvenim strategijama. U suštini, ovo je jedan ogroman investicioni portfolio, a dobit ili gubici se raspoređuju među investitorima proporcionalno veličini njihovih depozita. Što se tiče individualnog upravljanja povjerenjem, ovdje vaša ulaganja funkcionišu po sopstvenom programu. Dodijeljen vam je određeni menadžer koji zajedno s vama razvija i prilagođava shemu ulaganja koja vam odgovara, ovisno o vašim ciljevima - novac različitih investitora se ne miješa.

Uzajamne fondove

Kolektivne investicione organizacije poznate su više od stotinu godina pod nazivom uzajamni fondovi, fondovi za ulaganje ili fondovi uzajamnog ulaganja. Glavna suština zajedničkog investicionog fonda je kombinacija velikog broja malih i srednjih ulaganja klijenata (a može ih biti nekoliko hiljada) u jednu veliku finansijsku jedinicu, čije jedinstveno upravljanje na tržištima vrijednosnih papira može donijeti velike profita.

Poslovanje sa ovako velikim fondovima daje zajedničkom fondu povjerenje i održivost razvoja, te mogućnost diversifikacije ulaganja. Velike sume uložene u mnoge hartije od vrijednosti uravnotežuju jedna drugu, a uz snažne fluktuacije stopa, mali gubici na jednom mjestu se kompenziraju profitom na drugom.

Kako investirati u investicijske fondove

Zajednički fond nije pravno lice – to je dobrovoljno udruženje investitora, od kojih svaki ulaže određeni iznos u fond, kupujući sa njim određeni broj udjela (dijelova zajedničkog fonda). Svaki dioničar (investitor) je vlasnik određenog dijela zajedničkog fonda, a ako se kapital fonda poveća, povećava se i vrijednost ovog dijela - može se prodati (otkupiti svoje dionice) i ostvariti profit, ili se može ostavljeno za dalji rast. Investitor ne prima dividende ili kamatu na dionice koje otkupi fond, niti profitira od brzih špekulativnih transakcija na dnevnom tržištu. Svi ovi fondovi ostaju dio zajedničkog fonda, a sa njima se kupuju nove vrijednosne papire. Tako raste ukupan kapital fonda.

Društvo za upravljanje zajedničkim fondovima

Upravljanje fondom, odnosno povećanje njegove ukupne vrijednosti (i vrijednosti pojedinačnih dionica), kupovina i prodaja dionica, obveznica, vođenje finansijskih izvještaja - sve to preuzima društvo za upravljanje. Društvo za upravljanje kontinuirano se bavi analitičkim aktivnostima, stičući trenutno najvrjedniju imovinu i oslobađajući se neperspektivne, prodajući udjele novim investitorima i otkupljujući ih od investitora koji odluče da napuste zajednički fond. Organizacija za upravljanje uzima za svoje usluge određenu naknadu u iznosu od nekoliko posto ukupne vrijednosti zajedničkog fonda - i to bez obzira na profitabilnost ili neisplativost zajedničkog fonda. Pored toga, menadžeri uzimaju takozvane popuste i dodatke - provizije za kupovinu i prodaju akcija.

Vrste zajedničkih fondova

  • Otvoreni - najčešći oblik zajedničkih fondova i najpopularniji. Otvoreni fondovi prodaju i otkupljuju dionice na zahtjev, svakog radnog dana, a dioničar može postati apsolutno svako. Da bi se osigurala visoka likvidnost imovine (tako da se u svakom trenutku neke od hartija od vrijednosti mogu odmah prodati), otvoreni investicijski fondovi drže novac investitora u državnim i općinskim obveznicama, dionicama i obveznicama pouzdanih ruskih i stranih kompanija, dijelom u deviznoj banci. računi.
  • Ograničeni – inače se nazivaju i intervalni investicijski fondovi. Mogućnost kupovine udjela u takvom fondu ili prodaje postojećeg otvara se samo u određeno vrijeme - obično jednom godišnje. Intervalni fondovi općenito pokazuju b O veća profitabilnost - menadžeri su mirniji u pogledu sigurnosti kapitala, koji se neće smanjiti tokom godine zbog investitora koji prodaju akcije, i slobodniji su u donošenju odluka. Dobit se ostvaruje ne samo od običnih, već i povlašćenih, glasačkih i drugih akcija sa godišnjim uplatama, kao i od ulaganja u nekretnine (uključujući i izdavanje).
  • Zatvoreni su najprofitabilniji, ali i najdugoročniji projekti (do 15 godina). U većini slučajeva dionice takvog zajedničkog fonda mogu se kupiti tek kada se formira, a prodati tek nakon završetka projekta. Zatvoreni fondovi se po pravilu organiziraju za realizaciju poslovnog plana, a najčešće se radi o izgradnji stambenih i poslovnih nekretnina (trgovački i poslovni centri, stambeni kompleksi).

Prednosti ulaganja u investicijske fondove

  • Lakoća ulaganja. Od vas se praktično ne zahtijeva nikakav napor u odabiru strategije, samostalnoj kupovini vrijednosnih papira i praćenju stopa - sve to rade stručnjaci kompanije za upravljanje zajedničkim fondovima. Proces ulaganja u zajednički fond nije ništa komplikovaniji od otvaranja bankovnog računa.
  • Nizak ulazni prag. U većini otvorenih fondova, minimalna investicija ne prelazi 3-5 hiljada rubalja, a dodatne dionice mogu se kupiti u bilo kojem trenutku kasnije.
  • Državna kontrola. Djelatnost investicijskih fondova strogo je regulirana zakonom. Na primjer, fondovi nemaju pravo kupovine rizičnih finansijskih instrumenata (fjučersa, opcija) i dionica nepouzdanih kompanija, a procenat sredstava uloženih u državne obveznice iste godine ili dionice jedne kompanije ne smije prelaziti određeni nivo.
  • Sigurnost ulaganja. Sredstva samog fonda odvojena su od sredstava društva za upravljanje i pohranjena su u depozitoriju, a transakcije sa njima su potpuno transparentne i kontrolisane.
  • Lakoća oporezivanja. Tekuće aktivnosti zajedničkog fonda za trgovanje hartijama od vrijednosti i primanje dividende ne podliježu oporezivanju, a ulagač plaća porez na dobit samo pri prodaji (otkupu) svojih udjela.

Nedostaci ulaganja u investicijske fondove

  • Nije najveći povrat u poređenju sa mnogim manje konzervativnim investicionim instrumentima. Prosječni prinos na zajedničke fondove, ovisno o strategiji fonda, njegovoj vrsti (dionički fond, obveznički fond, mješoviti fond) i tržišnoj poziciji, rijetko prelazi 30% godišnje.
  • Veliki broj dodatnih troškova. Društvo za upravljanje naplaćuje investitoru provizije prilikom izdavanja akcije i prilikom njenog otkupa, plaćanje upisa i čuvanja potvrde o ulaganju (akcionarskog sertifikata), kao i redovne naknade društva za upravljanje, bez obzira na profitabilnost.
  • Ograničenja u pogledu vrste i količine kupljenih hartija od vrednosti, što ne dozvoljava da se fondovi zajedničkih fondova ulažu u najprofitabilnije finansijske instrumente. Osim toga, u slučaju dužeg pada tržišta, dozvoljena je prodaja ne cjelokupne imovine fonda, već samo dijela, što ne može uštedjeti sredstva dioničara.

Upravljanje povjerenjem

Trust management kompanije (TM) poznate su još od srednjeg vijeka pod nazivom “trustovi” (od engleskog trust). U širem smislu riječi, riječ je o kompaniji kojoj investitor prenosi određeni iznos kako bi stručnjaci mogli uštedjeti i povećati taj novac. Osnovna razlika između trust managementa i investicijskih fondova je individualni pristup i mnogo veća sloboda djelovanja kako za klijenta tako i za investicijskog menadžera. Danas investitor ima dvije mogućnosti da stavi svoj novac u povjerenje – klasičnu trust kompaniju i individualni investicijski račun (IIA).

Kako funkcionira upravljanje povjerenjem?

Kompanije koje pružaju usluge upravljanja povjerenjem mogu biti posebno stvorene investicijske organizacije ili društva za upravljanje, koja, između ostalog, mogu upravljati zajedničkim fondovima. U svakom slučaju, samo licencirani učesnici na tržištu hartija od vrednosti (akcije, obveznice) i derivata (opcije, fjučersi) imaju pravo da primaju novac za upravljanje poverenjem. Prije nego što prenesete svoje finansije na upravljanje, vi i portfolio menadžer koji vam je dodijeljen sastavljate svoj individualni portfolio – skup dionica i obveznica u koje će vaša sredstva biti uložena – i također birate strategiju (konzervativna, umjerena, agresivnija, profitabilnija ili pouzdaniji). Nakon toga u svakom trenutku možete dobiti informacije o stanju vaše imovine, dobiti i dinamici vrijednosti.

Prednosti upravljanja povjerenjem

  • Individualna shema upravljanja imovinom. Bez obzira na strategije koje izaberu drugi klijenti kompanije, vašim sredstvima će se upravljati upravo onako kako su vam potrebni.
  • Veća sloboda izbora instrumenata ulaganja. Ovisno o vašoj odluci, novac se može uložiti u fjučerse, opcije, trgovinu marginama, pa čak i na devizno tržište. Ako pristanete na povećanje stepena rizika, povećat će se i povrat ulaganja - zakon ne ograničava kompanije za upravljanje povjerenjem u izboru finansijskih instrumenata.
  • Niski dodatni troškovi. Prilikom povlačenja dijela sredstava ili cjelokupne investicije, kompaniji na daljinsko upravljanje plaćate samo određeni postotak dobiti. Ako je profit nula, to je problem za kompaniju za upravljanje.

Nedostaci upravljanja povjerenjem

  • Visok nivo rizika. Nažalost, ovo je vrlo strog obrazac – što je veći mogući profit, veća je mogućnost da uopšte ostanete bez prihoda, ili čak i da izgubite osnovne finansije.
  • Prilično visok ulazni prag. Nijedan portfolio menadžer neće se obavezati da upravlja iznosom od nekoliko hiljada rubalja; minimalno ulaganje treba da bude nekoliko hiljada ili desetine hiljada dolara. Štaviše, čak i uz takvo ulaganje u upravljanje povjerenjem, u većini slučajeva će vam biti ponuđeno da odaberete između nekoliko gotovih strategija i nekoliko paketa vrijednosnih papira za kupovinu. Samo klijent sa iznosom od nekoliko stotina hiljada dolara može dobiti zaista jedinstvenu strategiju ulaganja razvijenu lično za njega.
  • U slučaju ulaganja na individualne investicione račune (IIA), rok trajanja ugovora može biti prilično dug, a novac neće biti moguće podići ranije, štoviše, ako se ugovor raskine prijevremeno, gubite pravo na porez odbitak.

Teškoća izbora

Da sumiramo sve rečeno, izbor zajedničkog fonda ili zajedničkog fonda za štednju sredstava i ostvarivanje profita zavisi od vaših ciljeva. S jedne strane, zajednički investicioni fondovi su stabilniji od zajedničkih fondova zbog velikog konsolidovanog kapitala. Takođe, zbog velikog iznosa sredstava moguća je ozbiljna diverzifikacija ulaganja - nekoliko miliona dolara je lakše rasporediti na nekoliko desetina različitih finansijskih instrumenata nego ulaganje od pet hiljada dolara. S druge strane, korištenje jedinstvene strategije ulaganja za nekoliko hiljada investitora ne pruža nikakvu mogućnost da utičete na sudbinu vašeg depozita, čak i ako je situacija na tržištu očigledno teška.

Individualni (u određenoj mjeri) pristup vašim ulaganjima u trust management kompanije omogućava vam da, ako je potrebno, promijenite svoju strategiju i upravljate rizicima svojih ulaganja. Stroga državna regulacija zajedničkih fondova omogućava vam da osigurate relativnu sigurnost vaših finansija, ali vas takođe sprečava da u potpunosti iskoristite sve visoko profitabilne mogućnosti koje su dostupne stručnjacima za upravljanje poverenjem.

Najbolja opcija, kao iu svim drugim slučajevima, bila bi diversifikacija - raspodjela sredstava koja ste dodijelili za konzervativno ulaganje između zajedničkog fonda i društva za upravljanje. Naravno, ako je iznos finansiranja vrlo mali, najpogodnije ga je uložiti u veliki, pouzdan zajednički fond sa istorijom. Ali ako imate na raspolaganju prilično veliki iznos, rasporedite ga između dva ili tri zajednička fonda (sa različitim strategijama) i nekoliko računa za upravljanje povjerenjem. Glavna stvar je zapamtiti: nijedan zajednički fond i nijedno društvo za upravljanje ne daje garancije profitabilnosti, po zakonu im je dozvoljeno da imenuju samo brojke o dobiti za prethodne godine. Svijet finansija je nepredvidiv, možete zaraditi milione ili izgubiti sve. Investirajte mudro.

Zajednički investicioni fond (MUIF) je popularan mehanizam kolektivnog ulaganja u svijetu, putem kojeg se sredstva mnogih investitora udružuju u fond posebno kreiran za ovu svrhu i prenose na upravljanje licenciranom društvu za upravljanje kako bi ostvarili prihod.
Društvo za upravljanje ulaže imovinu fonda u različite instrumente tržišta hartija od vrijednosti i njima upravlja isključivo u interesu dioničara, vodeći računa o očuvanju i povećanju imovine fonda.

Za razliku od banaka koje akcionarima isplaćuju samo dogovoreni procenat, zajednički fondovi daju akcionarima svu zarađenu dobit, umanjenu za naknade za upravljanje.
Zajednički fondovi su transparentan i razumljiv alat za neprofesionalnog investitora. Zajednički fondovi omogućavaju investitorima čak i sa malim iznosima novca da ulažu na berzi. Kupovinom udjela investitor dobija hartiju od vrijednosti koja daje prava na čitav niz vrijednosnih papira uključenih u portfelj zajedničkog fonda.

Koje su garancije za pouzdanost zajedničkih fondova?

Višestepena kontrola nad aktivnostima Društva za upravljanje od strane Specijalizovanog depozitara, Revizora, Centralne banke Ruske Federacije (ranije FSFM/FCSM Rusije), kao i podela funkcija upravljanja i skladištenja imovine, eliminiše mogućnost zloupotrebe sredstava akcionara. Imovina fondova je potpuno likvidna, odnosno sredstva iz zajedničkih fondova se obično ulažu u hartije od vrijednosti koje se mogu prodati na vodećim trgovačkim platformama. Drugim riječima, od svih postojećih mogućnosti za ulaganje novca na tržištu hartija od vrijednosti, investicijski fondovi nude najzaštićeniji zakonodavni mehanizam za investitora.

Koje vrste zajedničkih fondova postoje?

U Rusiji postoje četiri vrste zajedničkih fondova: otvoreni, intervalni, zatvoreni i berzanski.
Otvoreni fond omogućava investitorima da se prijave za kupovinu i otkup udjela svakog radnog dana. Takav fond se stvara na neograničeno vrijeme i može raditi godinama i decenijama.
Intervalni fond vam omogućava kupovinu i otkup akcija samo tokom perioda otvaranja intervala - u strogo određenim periodima navedenim u Pravilima fonda, ali ne manje od jednom godišnje.
Zatvoreni fond se stvara na određeni vremenski period.
Zajednički fond kojim se trguje na berzi vam omogućava da svakog radnog dana od ovlašćenog lica zahtevate kupovinu udela ili daje pravo na prodaju udela na berzi pod određenim uslovima.

Zašto transferirati sredstva profesionalcima za upravljanje?

Sa stanovišta investitora koji se odlučio za rad na berzi, ulaganje sredstava putem zajedničkih fondova odmah rješava niz problema koji bi se svakako pojavili kada bi se investitor odlučio za samostalno djelovanje.
Prvo, uspjeh više ne ovisi o njegovom poznavanju finansija. Uz pomoć zajedničkog fonda, svako može investirati na finansijskom tržištu, čak i ako ne razlikuje dionice od obveznica.
Drugo, ulaganjem u zajedničke fondove investitor minimizira vrijeme koje će potrošiti na samostalno upravljanje svojim sredstvima i održavanje toka dokumenata.
Treće, investitor smanjuje svoje troškove upravljanja investicijom. U slučaju ulaganja u zajednički fond, troškovi investitora su fiksni, oni plaćaju društvu za upravljanje naknadu, čija je gornja granica određena pravilima povjereničkog upravljanja.

Koji dokument reguliše sticanje i otkup akcija?

Uslovi za sticanje, otkup i razmjenu investicionih jedinica sadržani su u Pravilima upravljanja fondovima, zvanično registrovanim od strane Centralne banke Ruske Federacije. Tekst Pravila fonda uvijek se može dobiti u uredima za prodaju udjela, kao i na web stranici Društva za upravljanje BCS na stranici svakog zajedničkog fonda.

Gdje i kako mogu kupiti i otkupiti dionice?

U najbližoj prodajnoj poslovnici možete kupiti, otkupiti ili zamijeniti dionice zajedničkih fondova društva za upravljanje. Transakcije s dionicama možete obaviti i na daljinu slanjem potrebnih dokumenata poštom.

Da li je moguća prodaja samo dijela dionica?
Da, dionice se mogu otkupiti u cijelosti ili djelomično. U zahtjevu za otkup dionica investitor navodi broj dionica koje želi otkupiti.

Koji se porezi plaćaju?

U skladu sa zakonom, zajednički fond ne plaća porez na dobit jer nije pravno lice. Oporezivanje nastaje samo u trenutku prodaje investicionih udjela u vlasništvu vlasnika. Pojedinci koji poseduju investicione akcije podležu porezu na dohodak fizičkih lica. Pravna lica - vlasnici investicionih udela plaćaju porez na dobit.

Oporezivanje ličnog dohotka
Porez se naplaćuje na pozitivnu razliku između iznosa primljenog otkupom dionica i iznosa korištenog za njihovu kupovinu. Porezna stopa za fizička lica - rezidente Ruske Federacije iznosi 13%.
Za fizička lica koja su porezni rezidenti država sa kojima Ruska Federacija nema ugovore o dvostrukom oporezivanju, porez se zadržava po stopi od 30% prihoda klijenta. Istovremeno, ovi sporazumi su potpisani sa više od 80 zemalja, a poreska stopa se utvrđuje uzimajući u obzir državu i odgovarajući sporazum o dvostrukom oporezivanju (u nekim slučajevima porez se ne zadržava niti plaća u Rusiji).
Društvo za upravljanje BCS je poreski agent za klijente koji prodaju akcije na primarnom tržištu i samostalno obračunava i zadržava iznos poreza na dobit akcionara u skladu sa poreskim propisima.

Oporezivanje dobiti pravnih lica
Ruska pravna lica i strana pravna lica sa stalnom poslovnom jedinicom u Rusiji pripisuju dobit od prodaje investicionih udela finansijskim rezultatima godine i samostalno plaćaju porez po stopi od 24%.
Za pravna lica - porezne rezidente onih država sa kojima Ruska Federacija nema ugovore o dvostrukom oporezivanju, porez se zadržava po stopi od 20% i plaća ga poreski agent Društva za upravljanje BKS samostalno. Istovremeno, ovi sporazumi su potpisani sa više od 80 zemalja, a poreska stopa se utvrđuje uzimajući u obzir državu i odgovarajući sporazum o dvostrukom oporezivanju (u nekim slučajevima porez se ne zadržava niti plaća u Rusiji).