Yandex novac 

Trendovi tokova strukture direktnih i portfolio investicija. Direktne i portfolio investicije: pojam, karakteristike. Pitanje Faze portfolio ulaganja

Dugo vremena su krediti bili glavni način ulaganja. Vjerovatno najjednostavniji način ulaganja u eri razmjene (prije nego što je čovječanstvo pronašlo novac) bilo je „sebično dobročinstvo“. Uspješan proizvođač hrane mogao bi nahraniti jake ljude koji osjećaju glad zbog privremenih poteškoća (vrijeme, rat). Preživjeli bi kasnije postali njihov farmer ili pomagali u teškim vremenima.

Tokom renesanse, firentinski trgovci Medici, umorni od trgovine, postali su „mjenjači novca“, ulažući novac u nekretnine u izgradnji i mlade poslove. Čak iu tom periodu postalo je „moderno“ kupovati monopole - vrijednosne papire, što vam omogućava da se bavite bilo kojom industrijom bez uplitanja konkurencije.

Današnje tržište se sastoji od miliona trgovinske operacije za jedan dan. Hiljade preduzeća se stvaraju i bankrotiraju svaki dan. Akcije mnogih od njih, kao i hartije od vrijednosti zemalja i industrija, kotiraju (imaju jedinstvenu cijenu) na berzi.

Direktne investicije

Direktne obveznice u osnovi koriste vodeći svjetski investitori. Ima investitora različite vrste. Rizični kapitalisti ulažu novac u “startape” – najkrhkije kompanije koje se sastoje od 1-2 preduzetnika, 0-5 zaposlenih i jedne “super ideje”. Oni procjenjuju vjerovatnoću uspjeha kompanije "na oko" i oduzimaju većinu kompanije u bescjenje. Međutim, njihov rizik je i do 90 posto. Drugim riječima, devet od deset startupa ne preživi. Profitabilnost venture investitor njihov uspjeh oblikuje 10% odabranih kompanija.

Portfolio ulaganja

Dobri investitori uglavnom izbjegavaju kratke pozicije (brze opklade), minimiziraju gubitke i analiziraju cijelo tržište. Savremeni finansijski „ekosistem“ je krhak – pad jednog preduzeća može „niz lanac“ izazvati krizu u drugim industrijama. Ponekad (odnosi, veze varijabli) cena akcija nisu očigledne: tokom krize, pad proizvođača guma može uticati na akustičke kompanije (autoakustika).

Finansijski "bar"

“Princip utega” savjetuje pohranjivanje 80%-90% u najpouzdanije alate (novac, plemeniti metali, nekretnine), dok bi 20%-10% trebalo da “radi punim plućima”. Najrizičnija “mala kamata” može se staviti u obveznice prihoda zemlje u razvoju, složeni derivati ​​( kreditni instrumenti) itd.

Mnogi iskusni investitori ga koriste, držeći do 90% svog "budžeta" u gotovini i državnim obveznicama. Mali dio štednje pohranjen je u najrizičnijim instrumentima, dionicama kompanija u razvoju i njihovim dionicama.

Karakteristične razlike između direktnih i portfolio investicija:

Direktne strane investicije

Poslednjih decenija u sistemu svetskih ekonomskih odnosa sve značajnije dobija kretanje direktnih investicija – kapitalnih investicija sa ciljem sticanja dugoročnog ekonomskog interesa u zemlji kapitalnih ulaganja. U ovom slučaju investitor sebi obezbjeđuje potpunu kontrolu nad objektom plasmana svog kapitala. Direktne investicije su gotovo u potpunosti povezane sa izvozom privatnog preduzetničkog kapitala, ne računajući relativno male količine strana ulaganja državne firme.

Od sredine 80-ih, stopa rasta direktnih investicija u svjetsku ekonomiju bila je 4 puta veća od stope rasta globalnog BDP-a i za to postoje objašnjenja. Posebno, kada se koriste direktna strana ulaganja:

aktivnost privatnog sektora se intenzivira;

proširenje pristupa stranom tržištu;

olakšan je pristup novim tehnologijama i metodama upravljanja;

povećava se vjerovatnoća reinvestiranja profita unutar zemlje, umjesto njihovog izvoza u zemlju u kojoj je sjedište kapitala;

veličina vanjskog duga zemlje domaćina se ne povećava.

Vodeće pozicije i u izvozu i u uvozu preduzetničkog kapitala zauzimaju industrijalizovane zemlje, koje učestvuju sa 97-98% globalnog obima direktnih stranih investicija. Među njima se ističu 3 centra svjetske ekonomije: SAD, Zapadna Evropa i Japan.

Analizirajmo ekonomske posljedice migracije kapitala, kako za zemlje izvoznice, tako i za zemlje prijema. Neka na svijetu, kao i prije, postoje dvije države - A i B.

Fig.3.

S obzirom da je glavni i jedini razlog međunarodnog kretanja kapitala različita isplativost njegovog ulaganja u različite zemlje, pretpostavimo da zemlja A ima relativan višak kapitala sa ograničenim mogućnostima ulaganja zbog nedostatka npr. prirodni resursi, naučno-tehnički potencijal itd. U zemlji B, naprotiv, ima malo kapitala, ali ima značajne prirodne resurse.

Pretpostavimo da iz nekog razloga nema kretanja kapitala između zemalja. Ova situacija može se jasno ilustrovati korišćenjem grafičkog modela (slika 3). U modelu koji se razmatra, zemlja A ima kapital u iznosu od K A, zemlja B - K B; ukupnog kapitala u svijetu ekonomski sistem je vrijednost: (K A + K B). U nedostatku međunarodnih tokova kapitala, relativni višak u zemlji A biće u potpunosti uložen u nacionalnu proizvodnju.

U skladu sa funkcijom graničnog proizvoda (granične produktivnosti) kapitala MR A K, kamatna stopa na kapital u zemlji A biće uspostavljena na nivou koji odgovara tački C i iznosiće 2% za primer koji se razmatra. Što se tiče zemlje B, relativna nestašica kapitala u uslovima njegove ograničene ponude povlači za sobom formiranje više veliki ulozi procenat koji odgovara tački D (8%).

Osjenčana figura ispod linije MP A K (O A GCM) označava vrijednost nacionalnog proizvoda proizvedenog u zemlji A koristeći kapital u iznosu od K A. U ovom slučaju, dobit vlasnika kapitala je vrijednost koja odgovara površini od ​​pravougaonik OAFCM, a površina trougla FGC odgovara prihodima vlasnika drugih faktora proizvodnje kao što su zemljište i rad.

Slično, osenčena figura koja se nalazi ispod linije MR A K (MPNO B) odražava vrijednost nacionalnog proizvoda proizvedenog u zemlji B korištenjem kapitala u iznosu od K B . Dobit vlasnika kapitala je vrijednost koja odgovara površini ​​​cifre MDLO B, a ostatak (DHL) predstavlja prihod vlasnika drugih faktora proizvodnje.

Čitavo zasjenjeno područje razmatranog modela tako karakterizira ukupnu vrijednost proizvodnje u obje zemlje u nedostatku mogućnosti ulaganja u inostranstvu.

Sada pretpostavimo da su sva ograničenja i zabrane na međunarodnom finansijski tokovi potpuno su ukinute. Vlasnici kapitala u zemlji A i potencijalni zajmoprimci u zemlji B imaju snažne poticaje da udruže svoje poduzetničke sposobnosti. Zajmodavci u zemlji A će nastojati da daju zajmove preduzetnicima u zemlji B, gde su kamatne stope veće. Njihovo međusobno nadmetanje dovešće do uspostavljanja nove ravnoteže u tački E (slika 4), gde će kamatna stopa biti jednaka, na primer, 5%. Istovremeno, vlasnici kapitala u zemlji A ulažu u poslovne strukture zemlje BW kapitalne investicije.

Što se tiče zemlje B, priliv kapitala u nju iz zemlje A (u iznosu od W) doveo je do smanjenja profitabilnosti kapitalnih ulaganja u zemlji B sa 8 na 5%. Međutim, u isto vrijeme, ulaganjem i vlastitog kapitala i pozajmljenim od zemlje A, zemlja B je doživjela ekspanziju obima nacionalne proizvodnje sa (6+7+8) na (6+7+8+9+10+). 4+5 ). Istina, segmenti (4+5+10) su proizvod proizveden stranim kapitalom i on se mora dati zemlji A u vidu profita od investitora iz zemlje A. Tako će neto povećanje domaće proizvodnje u zemlji biti iznos ekvivalentan površini segmenta 9 Zbog pada profitabilnosti kapitalnih ulaganja u zemlji B, prihod vlasnika kapitala u ovoj zemlji će se smanjiti sa (6 + 7) na 6, a prihod vlasnika ostalih faktora proizvodnje će se povećati sa 8 na (7 + 8 + 9).

Fig.4.

U zemlji A, obim proizvodnje koristeći preostali kapital (K A - W) odgovaraće zbiru površina slika 1, 2, 3. Osim toga, zemlja A će dobiti nagradu za pozajmljeni kapital u zapremini koja odgovara površini pravougaonika (4+5+10).

Dakle, u zemlji A, kao rezultat produktivnije upotrebe kapitala zbog njegovog ulaganja u privredu zemlje B, ukupan proizvod proizveden korištenjem iste količine kapitala pokazao se veći od početnog za veličinu segment 1 0. Prihod vlasnika kapitala raste na vrijednost koja odgovara površini figure (1+2+4+5+10), dok se prihod vlasnika ostalih faktora proizvodnje svodi na segment 5.

Iz perspektive cjelokupne svjetske ekonomije u cjelini, kao rezultat kretanja kapitala iz zemlje A u zemlju B, ukupan obim proizvodnje porastao je za iznos koji odgovara površini figure (9+ 10), od čega segment 10 pripada zemlji A, a segment 9 zemlji B. Dobitak zemlje A je određen efikasnijim korišćenjem kapitala ove zemlje kao rezultat njenog ulaganja u zemlju B, a dobitak zemlje zemlja B je zbog povećanja obima ulaganja u nacionalne ekonomije ove zemlje.

Dakle, međunarodno kretanje kapitala, kao i međunarodno kretanje roba, dovodi do povećanja obima ukupne svjetske proizvodnje zbog efikasnije preraspodjele i korištenja faktora proizvodnje.

Imajte na umu da se struktura koristi i gubitaka ovdje ispostavlja identična strukturi koristi i gubitaka koju smo utvrdili u analizi međunarodne trgovine i migracije radna snaga: Uklanjanje barijera koristi svjetskoj ekonomiji u cjelini i onim grupama za koje sloboda znači dodatne mogućnosti, ali šteti grupama za koje sloboda znači veću konkurenciju. Međutim, ovim se ne iscrpljuje značaj migracije kapitala, kako za zemlje izvoznice tako i za zemlje uvoznice.

Pored direktnog, postoji i sekundarni (indirektni) efekat koji se manifestuje u razvoju srodnih industrija. Veličina ovog efekta, u skladu sa teorijom množitelja J. Keynesa, može biti nekoliko puta veća od veličine direktnog neposrednog efekta.

IN Istovremeno, dok uvozi kapital, zemlja mora da rešava mnoge svoje teške probleme efektivna upotreba. Efikasnost njegove upotrebe usko je povezana sa strukturom i specijalizacijom proizvodnje, stanjem na finansijskim tržištima, nivoom konkurencije, stanjem u socijalnoj sferi, kretanje kursa nacionalna valuta itd.

U zavisnosti od određenih uslova, uvoz kapitala može biti efikasan oblik međunarodne saradnje ili faktor pogoršanja akutnih ekonomskih kontradikcija između država, posebno onih koje su na različitim nivoima ekonomski razvoj.

Navedeni grafički model međunarodnog kretanja kapitala može se koristiti i za analizu posljedica složenije verzije migracije kapitala – migracije u uslovima njenog oporezivanja.

Ako je finansijska moć neke zemlje dovoljno velika da utiče na nivo interesovanja međunarodnom tržištu kapitala, ova moć može i definitivno će se koristiti u svojim interesima. Upravo je to situacija prikazana u grafičkom modelu (slika 5).

Sl.5.

Neka zemlja A uvede porez od 2% godišnje na obim (vrijednost) imovine njenih rezidenata izvezenih u inostranstvo. Ovo će povećati kamatnu stopu koju strani zajmoprimci moraju platiti i sniziti stopu za domaće (nacionalne) zajmoprimce. Ravnoteža će se uspostaviti u trenutku kada je razlika u kamatnim stopama koje plaćaju strani i domaći zajmoprimci tačno 2 procentna poena. Ovo odgovara segmentu GF.

Očigledno je da je ovdje zemlja kreditor ostvarila neto jednostrane koristi kroz oporezivanje. To je primoralo zemlju zajmoprimca da plaća 6% godišnje kamate umjesto 5% na sve tekuće dugove. Ovaj rezultat viših naknada za kredite, koji grafički odgovara površini pravougaonika LNMF-a, dovoljno je značajan da premaši gubitke od ranije profitabilnih stranih kredita (ELG trokut).

Jasno je i da oporezivanju može pribjeći i zemlja koja zadužuje kapital ako ima odgovarajuću tržišnu snagu. U modelu koji se razmatra, zemlja B, ograničavajući svoje zaduživanje, može primorati kreditore zemlje A da prihvate niži nivo profitabilnosti.

Šta će se desiti ako isto međunarodna sredstva hoće li zemlja zajmoprimac nametnuti porez od 2 procentna poena? Tada će svi prethodno opisani rezultati biti isti kao u slučaju uvođenja poreza od strane zemlje A, osim što će zemlja B u ovom slučaju dobiti dobitak, jednaka razlici oblasti cifara GLNZ i ELF (na račun zemlje A i svjetske ekonomije u cjelini). Ako obje zemlje pokušaju nametnuti porez na isto međunarodnog kapitala, međunarodna ekonomija će kliziti ka finansijskoj autarkiji, tj. nazad na tačke C i D, što znači gubitke za sve (za celu svetsku ekonomiju).

Strane portfolio investicije

Ispod strane portfolio investicije odnosi se na kapitalna ulaganja u strane hartije od vrijednosti, koja, ne dajući investitoru pravo stvarne kontrole nad objektom ulaganja, istovremeno obezbjeđuju dovoljno visoku likvidnost imovine. Dakle, osnovni cilj ostvarivanja stranih portfolio investicija je ostvarivanje maksimalne dobiti od ulaganja uz minimalno prihvatljiv nivo rizika od ulaganja.

Češće portfolio ulaganja smatraju sredstvom zaštite novčana sredstva od inflacije i sticanja špekulativnih prihoda. Štaviše, ako portfolio investicije daju željeni rezultat (zbog povećanja tržišne vrijednosti i isplaćenih dividendi), tada ni industrija ni vrsta vrijednosnih papira nisu od fundamentalnog značaja za špekulanta. Obim međunarodnih portfolio investicija posebno je porastao u posljednjih dvadeset godina. Ako sredinom 80-ih međunarodne operacije pri čemu su hartije od vrijednosti činile najviše 10% BDP-a razvijene države svijeta, onda su se do sredine 90-ih njihov obim povećao na 100% ili više BDP-a ovih zemalja. Napomenimo da se više od 90% stranih portfolio investicija ostvaruje između razvijenih zemalja i da rastu po stopi znatno brže od direktnih investicija.

Prilikom formiranja investicionog portfolija, investitor očigledno mora imati alat za procenu njegovog kvaliteta, koji je određen nivoom profitabilnosti i stepenom rizika portfolia. Povrat portfelja. Pretpostavimo da investitori mjere svoje prinose na vrijednosne papire kao postotak njihovog početnog izdatka. Zatim očekivani prinos (stopa povrata) i-ti vrijedan papir se može odrediti po formuli:

gdje je r p očekivani prinos portfelja;

f i je udio uloženih troškova i-ti vrijedan papir;

n je broj vrijednosnih papira (aktive) u portfelju.

Investicije dolaze u različitim oblicima. U cilju sistematizacije analize i planiranja investicija, one se mogu grupisati prema određenim kriterijumima klasifikacije. Klasifikacija investicija je stoga određena izborom kriterijuma na kojem se zasniva. Osnovno tipološko obilježje pri klasifikaciji investicija je predmet ulaganja.

By privrženih objekata mogu se podijeliti na stvarne i finansijske investicije.

Od u ekonomska literatura Postoje različiti pristupi definisanju suštine i strukture podataka ekonomske forme, njihov odnos sa drugim klasifikacionim grupama ulaganja, potrebno je razjasniti sadržaj stvarnih i finansijskih ulaganja i odrediti njihove objekte.

Prava investicijadjeluju kao skup ulaganja u realnu ekonomsku imovinu: materijalna sredstva (elementi fizičkog kapitala, ostala materijalna sredstva) i nematerijalna imovina(naučni, tehnički, intelektualni proizvodi, itd.). Najvažnija komponenta stvarnih investicija su ulaganja u formi kapitalne investicije, koji se u ekonomskoj literaturi nazivaju i stvarnim ulaganjima u užem smislu riječi, ili kapitalno-formirajućim investicijama.

Finansijska ulaganja uključuju ulaganja u razne finansijska sredstva(alati) - hartije od vrijednosti, dionice i učešća u kapitalu, bankovni depoziti i tako dalje.

By investicijski ciljevi razlikuju direktne i portfolio (indirektne) investicije.

Direktne investicije ponašati se kao ulaganja u odobreni kapital preduzeća (firme, kompanije) u cilju uspostavljanja direktne kontrole i upravljanja objektom ulaganja. Oni imaju za cilj širenje sfere uticaja, osiguranje budućih finansijskih interesa, a ne samo generisanje prihoda.

Portfolio ulaganja predstavljaju sredstva uložena u privredna sredstva radi ostvarivanja prihoda(u obliku rasta Tržišna vrijednost objekti ulaganja, dividende, kamate, ostalo gotovinska plaćanja) i diverzifikacija rizika. Po pravilu, portfolio ulaganja su ulaganja u sticanje hartija od vrijednosti i druge imovine u vlasništvu različitih emitenata.

Vrlo često se realna i finansijska ulaganja smatraju direktnim i portfolio investicijama, respektivno. Štaviše, u nekim slučajevima se pod direktnim ulaganjem podrazumijeva direktno ulaganje sredstava u proizvodnju, a pod portfolio ulaganjem podrazumijeva se sticanje vrijednosnih papira, tj. Kriterijum klasifikacije u ovom slučaju su karakteristike objekta ulaganja.

Očigledno, ova identifikacija je pogrešna, jer realna investicija osim ulaganja u fizičke elemente proizvodnog kapitala, obuhvataju ulaganja u druge oblike nekretnina, a finansijska ulaganja obuhvataju ulaganja ne samo u vrijednosne papire, već i u druge finansijski instrumenti. Osim toga, teško je legitimno klasifikovati samo direktna ulaganja kao industrijska ulaganja, jer dio portfolio investicija (ulaganja u vrijednosne papire proizvodnih preduzeća sa njihovim početni plasman) namijenjen je i privlačenju sredstava od investitora u proizvodnju.


U drugim slučajevima, miješanje razne grupe do ulaganja dolazi zbog nepostojanja jasnog kriterijuma koji se koristi u njihovoj klasifikaciji. Kao što je već navedeno, alokacija realnih i finansijskih ulaganja vrši se u zavisnosti od predmeta ulaganja, dok se podela investicija na direktna i portfolio zasniva na kvalitativno drugačijem kriterijumu – svrsi ulaganja.

Konkretno, direktna ulaganja, koja su ulaganja koja imaju za cilj uspostavljanje direktne kontrole i upravljanja objektom ulaganja, mogu se vršiti ne samo u realnu ekonomsku imovinu, već iu finansijske instrumente. Sposobnost upravljanja objektom ulaganja ostvaruje se sticanjem kontrolnog udjela i drugim oblicima kontrolnog učešća. Portfolio investicije su ulaganja koja imaju za cilj generisanje tekućih prihoda. Shodno tome, realna i finansijska ulaganja, s jedne strane, i direktne i portfolio investicije, s druge strane, deluju kao grupe investicija koje se razlikuju po tipologiji.

Zdravo, dragi prijatelji!

Danas ćemo pogledati razliku između portfolio i direktnih investicija, kako ne bismo zbunili ove pojmove, a detaljno ćemo analizirati svaki od njih.

Direktne investicije Uobičajeno je da se nazivaju one vrste investicija koje utiču na materijalnu proizvodnju, gde investitor ima pravo da upravlja organizacijom u koju je uložio svoja sredstva. U početku, investitor može posjedovati kontrolni paket akcija dionice, kao i dio u osnovnom kapitalu, najčešće 10%.

Takve investicije se dijele na dvije vrste:

  1. Izlazna ulaganja su ona ulaganja koja potiču od lica date države, u stranim zemljama. Dinamika odlaznih investicija iz razvijenih zemalja raste iz godine u godinu i dostiže određene rekorde.
  2. Dolazna ulaganja se vrše od stranih investitora u datoj zemlji. Važno je uzeti u obzir da i vanjske i dolazne direktne investicije odražavaju indikatore na makroekonomskom nivou.

Ne zaboravite na takav instrument kao dionica investicioni fond(MUIF), gdje se direktna ulaganja iz fondova za prikupljanje akumuliraju u opći fond. U budućnosti, svi fondovi učestvuju u razmenama i njima upravlja organizacija. Neki stručnjaci smatraju da su takvi fondovi stvoreni da bi se formirao monopol finansijsko tržište. Ali takvi zajednički fondovi traju 5-10 godina, ali ne više.

Struktura stranih investicija pokazuje koliko su direktne investicije prevladale nad portfolio investicijama.

Direktna ulaganja uključuju:

Ulaganja kompanija u inostranstvu kapital;

Kapital podružnica i udio udjela u zavisnim i pridruženim društvima.

Reinvestiranje dobiti je udio direktnog investitora u prihodu preduzeća sa stranim ulaganjima, koji se ne distribuira kao dividende i ne prenosi na direktnog investitora.

Unutarkorporativni transferi kapitala u obliku kredita i pozajmica između direktnog investitora, s jedne strane, i podružnica, povezanih društava i filijala, s druge strane.

Preduzeće sa stranim ulaganjima može imati sledeći oblik.

Zavisno društvo je preduzeće u kome direktni nerezidentni investitor poseduje više od 50% kapitala;

Pridruženo društvo - preduzeće u kome direktni nerezidentni investitor poseduje manje od 50% kapitala;

Filijala je preduzeće u potpunom vlasništvu direktnog investitora.

Međunarodne organizacije su uspostavile limit (uslovno) za preduzeća sa stranim ulaganjima od 10% kapitala u vlasništvu stranog investitora kako bi se osigurala uporedivost obračuna kretanja direktnih investicija u platnom bilansu.

Pozitivan efekat od direktne investicije je da pruža:

Transfer praktičnih vještina i upravljačkih vještina direktnog investitora u preduzeća za direktna ulaganja;

Obostrano korisna razmjena naprednih tehnologija i znanja;

Multiplikativni efekat, promovišući razvoj srodnih nacionalnih industrija i industrija koje osiguravaju egzistenciju preduzeća direktnih investicija;

Intenziviranje konkurencije i razvoj malih preduzeća u nacionalnoj proizvodnji;

Sigurno socio-ekonomski stabilnost i poboljšanje kriminalne situacije u regionima lokacije;

Produžetak poreska osnovica zemlja domaćin;

Rast zaposlenosti i prihoda zbog osoblja preduzeća za direktna ulaganja, itd.

Portfolio ulaganja su ulaganja kapitala u strane hartije od vrijednosti radi naknadnog igranja na promjene kursa i/ili primanja dividendi, kao i učešća u upravljanju privrednim subjektom.

Portfolio se formira kupovinom hartija od vrijednosti i druge imovine.

Međunarodne portfolio investicije su klasifikovane kako se pojavljuju u platnom bilansu:

Vlasničke hartije od vrijednosti – kojima se trguje na tržištu novčani dokument certificiranje imovinsko pravo vlasnik dokumenta u odnosu na lice koje je izdalo dokument.

Dužničke hartije od vrijednosti su tržišna novčana isprava kojom se potvrđuje kreditni odnos vlasnika dokumenta u odnosu na lice koje je ispravu izdalo. Pojavi se u obliku:



a) obveznice, mjenica, menica – monetarni instrumenti, dajući njihovom nosiocu bezuslovno pravo na zajamčeno fiksno gotovinski prihod ili za varijabilni novčani prihod utvrđen sporazumom;

b) trezorski zapisi, potvrde o depozitu, bankovni akcenti - novčani instrumenti koji svom imaocu daju bezuslovno pravo na zagarantovani fiksni novčani prihod na određeni datum.

C) finansijski derivati ​​- derivativni monetarni instrumenti sa tržišnom cijenom koji potvrđuju pravo vlasnika na prodaju ili kupovinu primarnih hartija od vrijednosti. To uključuje opcije, fjučerse, varante i zamjene.

glavni razlog implementacija portfolio ulaganja- želja da se kapital plasira u zemlji iu takve hartije od vrednosti koje će doneti maksimalni profit i prihvatljiv nivo rizika.

Više od 90% stranih portfolio investicija ostvaruje se između razvijenih zemalja.

Portfolio je skup različitih investicionih vrijednosti koje su zajedno sakupljene koje služe kao alat za postizanje određenog investicionog cilja investitora. Ovo može uključivati ​​hartije od vrijednosti iste vrste (akcije) ili različite vrijednosti ulaganja.

Prilikom formiranja portfelja, investitor se suočava sa dva zadatka. 1) optimizacija portfolia; 2) minimizacija rizik ulaganja. Portfolio investicija se takođe koristi kao sredstvo zaštite novca od inflacije i generisanja špekulativnog prihoda.

Karakteristike portfolio investicija u Ruskoj Federaciji.

Zbog nerazvijenosti tržišta hartija od vrijednosti, investicioni portfolio ne iznosi veliki iznos;

Uglavnom se kupuju hartije od vrednosti gorivno-energetskog kompleksa i metalurgije.

Kretanje privatnih investicija karakterizira kretanje u sljedećim smjerovima:

a) između zemalja sa visoko razvijenom industrijom, gde postoji kretanje portfolio investicija;

b) u zemljama koje već imaju značajan industrijski potencijal (Austrija, Kanada, Južna Afrika, Brazil, Meksiko), gdje su direktne investicije značajnije od portfolio investicija;

c) u zemlje sa nerazvijenom ekonomijom, ali sa bogatim sirovinskim resursima, u koje se usmjeravaju samo direktne kapitalne investicije.

Posebnu pažnju treba obratiti na zemlje sa nerazvijenom ekonomijom i siromašnim prirodnim resursima, koje uopšte ne privlače privatni kapital.

Dakle, odnos direktnih i portfolio investicija zavisi od stepena privrednog razvoja zemlje u koju se upućuju. Prednost portfolio ulaganja određena je prevlašću pismenih u ovoj zemlji finansijski stanovništva. U ekonomski nerazvijenim zemljama stanovništvo je manje sklono ulaganju, a sklonije potrošnji. Stoga je poželjno izvršiti direktna ulaganja namijenjena razvoju prirodnih resursa i proizvodnji sirovina. U ovom slučaju, stručnjaci koji mogu koristiti kapital migriraju nakon njega.

Uz privatna ulaganja ostvaruje se značajan razvoj javne investicije . Oni, po pravilu, nisu usmjereni na maksimiziranje profita, već na rješavanje političkih problema. Na primjer, čuveni Maršalov plan imao je za cilj ne samo da pomogne narodima zapadne Evrope da izbjegnu siromaštvo, već i da spriječi prodor komunizma i zaštiti određeni način društvenog i političkog mišljenja.

Javna ulaganja uključuju upotrebu kapitala u inostranstvu, bilo direktno ili preko vlade zemlje zajmoprimca u obliku:

1) direktne kapitalne investicije;

2) međudržavni krediti;

3) ekonomska pomoć.

Direktne državne investicije ulazak u zemlju preko posrednika vladine agencije. To uključuje:

Preduzetnička aktivnost države na stranoj teritoriji;

Kupovina dionica privatnih kompanija u svrhu njihove kontrole;

Ulaganje kapitala u ekonomije zemalja zavisnih od date države.