Portfolio investitori imaju cilj. Specifičnosti portfolio investicija. Karakteristike portfolio ulaganja

Ulaganja u hartije od vrijednosti koje čine investicioni portfolio poslovne, finansijske institucije ili pojedinca.

Portfolio ulaganja su indirektne. Za razliku od direktnih investicija, koje vam omogućavaju da učestvujete u upravljanju organizacijom koja izdaje, portfolio investicije uključuju pasivno vlasništvo nad finansijskim sredstvima za generisanje profita. Ulaganja u kojima je učešće u osnovnom kapitalu (ovlašćenom) kapitalu preduzeća manje od 10% smatraju se portfolio investicijama.

Vrste portfolio investicija

U zavisnosti od prirode finansijskog odnosa između deponenta i emitenta, postoje sledeće vrste vrijedni papiri:

• vlasničke hartije od vrijednosti koje obezbjeđuju pravo posjedovanja udjela u kapitalu i primanja periodične dobiti (dividende). Ove investicije uključuju akcije, fondove kojima se trguje na berzi, zajedničke fondove, itd.;
• dužničke hartije od vrijednosti koje potvrđuju obezbjeđenje sredstava od strane investitora i obavezu zajmoprimca da vrati dug u fiksno vrijeme. Ova vrsta ulaganja uključuje državne i korporativne obveznice, trezorske zapise, mjenice, depozite, štednju i certifikate povjerenja;
• derivativne hartije od vrijednosti (derivati) koje fiksiraju pravo na kupovinu ili prodaju određene imovine (roba, finansijski instrument). Derivati ​​uključuju varante, naloge, opcije, fjučerse, terminske ugovore i depozitne potvrde.

Svojstva portfolio investicija

Prilikom odabira imovine na berzi za kreiranje investicionog portfelja, investitor mora uzeti u obzir:

• Rizik. Kupovinu hartija od vrijednosti prati mogućnost da one neće donijeti očekivani prihod. Što je veći rizik, veći je prinos ili kamatna stopa. Investitori biraju ulaganja na osnovu njihove tolerancije na rizik.
• Profitabilnost. Investitori kupuju hartije od vrijednosti za kapitalnu dobit, pa vode računa o mogućnostima finansijski instrumenti stvaraju prihod. Dobit od ulaganja primaju u obliku kamata, isplate dividendi i dodatni prihod, što je razlika između nabavne i prodajne cijene imovine ( kursnu razliku). Profitabilnost se procjenjuje izračunavanjem volatilnosti (varijabilnost cijena);
• Likvidnost. Investitori uzimaju u obzir likvidnost finansijskih instrumenata, što pokazuje koliko brzo se imovina pretvara u gotovinu. Što je veća likvidnost resursa, to je isplativije za investitora, jer se imovina može brzo prodati. Portfolio investicije obično uključuju transakcije u visoko likvidnim hartijama od vrednosti.

Diverzifikacija investicionog portfelja

Smanjenje rizika od gubitka investicija postiže se diverzifikacijom investicionog portfelja. Ovaj proces uključuje sticanje različitih vrsta finansijske imovine koju izdaju emitenti. Pad cijene jednog sredstva kompenzira se povećanjem cijene drugog sredstva, jer se rizik od gubitka kapitala širi kroz portfelj. Štediše također diverzificiraju svoje portfelje stranim ulaganjima.

Portfolio investicije uključuju uključivanje posrednika. fondovi, komercijalne banke, Osiguravajuća društva, brokeri pružaju usluge za obavljanje berzanskih transakcija, uključujući plasman kapitala investitora i upravljanje portfoliom.

Portfolio investicije su skup vrijednosnih papira u vlasništvu jednog investitora, uloženih u poslovne aktivnosti radi ostvarivanja prihoda.

Definicija, klasifikacija i vrste portfolio investicija, rizici povezani sa portfolio investicijama, uloga međunarodnih portfolio investicija u razvoju ruske privrede

Proširite sadržaj

Sažmi sadržaj

Portfolio investicija je, definicija

Ulaganja u hartije od vrijednosti radi naknadnog kockanja na promjenu kursa ili primanja dividende, kao i učešće u upravljanju privrednim subjektom. Portfolio investicije ne dozvoljavaju investitoru da uspostavi efektivnu kontrolu nad preduzećem i ne ukazuje na to da investitor ima dugoročni interes za razvoj preduzeća.

Portfolio je određeni skup korporativnih akcija, obveznica sa različitim stepenom kolaterala i rizika, kao i hartija od vrednosti sa fiksnim prihodom garantovanim od strane države, tj. uz minimalan rizik gubitka glavnice i tekućeg prihoda. Teoretski, portfolio se može sastojati od hartija od vrijednosti jedne vrste, a može i promijeniti svoju strukturu zamjenom nekih vrijednosnih papira drugim. Međutim, svaka hartija pojedinačno ne može postići ovaj rezultat. Glavni zadatak portfolio ulaganja– poboljšati uslove ulaganja davanjem agregata hartija od vrijednosti kao što su karakteristike ulaganja, koji su nedostižni sa pozicije jedne hartije od vrijednosti, a mogući su samo njihovom kombinacijom.

U samom opšti pogled investicija je definisana kao gotovina, bankovni depoziti, dionice i druge vrijednosne papire uložene u objekte preduzetničku aktivnost ili druge aktivnosti u cilju ostvarivanja prihoda i postizanja pozitivnog društvenog efekta.

By finansijska definicija portfolio investicije predstavljaju sve vrste sredstava u koje se ulaže ekonomska aktivnost u svrhu ostvarivanja prihoda.

Portfolio ulaganje vam omogućava planiranje, evaluaciju i kontrolu konačnih rezultata svih investicionih aktivnosti u različitim segmentima tržišta dionica.

Dakle, portfolio hartija od vrijednosti je instrument kojim se investitoru obezbjeđuje potrebna stabilnost prihoda uz minimalan rizik.

Shodno tome, osnovni zadatak portfolio ulaganja je poboljšanje uslova ulaganja davanjem agregatu hartija od vrednosti ona svojstva koja su nemoguća sa stanovišta pojedinačne hartije od vrednosti i moguća samo njihovom kombinacijom. Samo u procesu formiranja portfolia postiže se takav kvalitet ulaganja sa datim karakteristikama. Portfolio je alat kojim se investitoru osigurava stabilan prihod uz minimalan rizik.

Portfolio investicije su ulaganja u dugoročne hartije od vrijednosti, formirana u obliku portfelja vrijednosnih papira.

Portfolio investicije su mala ulaganja koja svojim vlasnicima ne mogu obezbijediti kontrolu nad preduzećem.

Portfolio investicije su tijelo hartija od vrijednosti kojim se upravlja kao jedan entitet.

Portfolio investicije su ulaganja, koja su ulaganja u vrijednosne papire koje su ili premale ili su toliko raspršene među vlasnicima da ne mogu izvozniku dati kontrolu kapitala nad tim firmama

Portfolio investicije su sticanje hartija od vrijednosti radi njihove dalje preprodaje u vezi sa promjenama položaja na berzi; davanje zajma zajmoprimcu nezavisnom od zajmodavca. Glavni cilj je ostvarivanje profita ili kamata na kredit.

Portfolio investicije su ulaganje kapitala u strane hartije od vrijednosti koje ne daju investitoru pravo stvarne kontrole nad objektom ulaganja.

Portfolio investicije su ulaganja koja predstavljaju objekat za kontinuirano praćenje likvidnosti, profitabilnosti i sigurnosti hartija od vrednosti koje su u njima uključene, u uslovima stalno promenljivih tržišnih uslova. U te svrhe se koriste različite metode za analizu stanja na berzi i investicionih kvaliteta hartija od vrijednosti pojedinih emitenata.

Strane portfolio investicije su oblik izvoza kapitala ulaganjem u hartije od vrednosti stranih preduzeća, što ne daje investitorima mogućnost da direktno kontrolišu svoje aktivnosti.

Portfolio investicije su određene investicije koje uključuju kupovinu dionica, duga i derivata. U ovom slučaju, subjekt ulaganja nema kontrolu nad preduzećem. Po pravilu, portfolio ulaganja uključuju sticanje sredstava za finansijsko tržište.

Princip formiranja investicionog portfelja

Prilikom formiranja investicionog portfelja, trebali biste se voditi sljedećim razmatranjima:

Sigurnost investicija (nepovredivost ulaganja od tržišnih šokova investicioni kapital);

Likvidnost ulaganja, odnosno njihova sposobnost da učestvuju u neposrednoj kupovini dobara (radova, usluga), ili se brzo i bez gubitka u cijeni pretvaraju u gotovinu.

Nijedna od vrijednosti ulaganja nema sve nekretnine navedene iznad. Stoga je kompromis neizbježan. Ako je sigurnost sigurna, prinos će biti nizak, jer će oni koji preferiraju sigurnost dati visoke ponude i smanjiti prinos.

Glavni cilj prilikom kreiranja portfelja je postizanje najoptimalnije kombinacije između rizika i prinosa za investitora. Drugim riječima, odgovarajući set investicionih instrumenata osmišljen je tako da rizik investitora svede na minimum i istovremeno maksimalno poveća njegov prihod.

Glavno pitanje pri upravljanju portfoliom je kako odrediti proporcije između vrijednosnih papira različitih svojstava. Dakle, glavni principi konstruisanja klasičnog konzervativnog (niskorizičnog) portfelja su: princip konzervativnosti, princip diversifikacije i princip dovoljne likvidnosti.

Prilikom formiranja portfelja trebali biste se voditi:

Sigurnost ulaganja (nepovredivost od događaja na tržištu kapitala);

Likvidnost ulaganja (mogućnost pretvaranja u gotovinu ili robu).

Nijedna od vrijednosti ulaganja ne posjeduje u potpunosti takve nekretnine. Ako je sigurnost sigurna, prinos će biti nizak, jer će oni koji preferiraju sigurnost dati visoke ponude i smanjiti prinos. Osnovni cilj pri formiranju je postizanje kompromisa između rizika i prinosa za investitora.

Prilikom kreiranja portfelja, investitor bi se trebao voditi sljedećim idejama:

Odabir optimalne vrste portfelja;

Kombinacije prihvatljivog rizika i prinosa portfelja;

Početni sastav portfelja;

Prilikom određivanja proporcija vrijednosnih papira različitih svojstava, oni se rukovode sljedećim principima za konstruiranje klasičnog portfelja:

Princip konzervativizma;

Princip dovoljne likvidnosti.

Princip konzervativnosti investicionog portfelja

Odnos između visokopouzdanih i rizičnih dionica se održava tako da se gubici od rizičnih dionica pokriju prihodima pouzdanog dijela imovine. Rizik nije u gubitku dijela iznosa, već u primanju niskog prihoda.

Osnova konzervativne strategije ulaganja je maksimalna sigurnost sigurnosti uloženih sredstava. Ova strategija je najpogodnija za one investitore koji ne žele rizikovati svoj novac. Ova strategija je pogodna i za investitore koji ne namjeravaju dugoročno ulagati.

Takav portfolio se formira od obveznica visoke pouzdanosti i depozita sredstava za bankovni depoziti. Prosečan prinos na obveznice je 11 - 15% godišnje, što je nešto više od kamata na bankovni depozit. Ulaganje u obveznice ima prednost što se novac može povući u bilo kom trenutku bez gubitka akumuliranih prinosa. Portfolio konzervativnog investitora obično se sastoji od 60 - 70% obveznica, 15 - 20% portfelja čine najpouzdanije akcije, a preostalih 15 - 20% portfelja čine bankovni depozitni računi. Svrha takvog portfelja je zaštita štednje od inflacije.

Princip diversifikacije investicionog portfolija

Diversifikacija investicija je osnovni princip portfolio ulaganja. Ideja ovog principa dobro je ilustrovana u staroj engleskoj poslovici: ne stavljajte sva jaja u jednu korpu - „ne stavljajte sva jaja u jednu korpu.

Smisao ovog principa nije da sav svoj novac uložite u jedan papir, ma koliko ponuda izgledala isplativo, ako je portfelj raznolik, onda imovina uključena u njega nejednako depresira i vjerovatnoća jednake deprecijacije portfelja je mala. , minimizacija rizika se postiže uključivanjem širokog spektra hartija od vrednosti u krug portfelja koji nisu međusobno povezani, optimalna vrednost je 8-20 vrsta hartija od vrednosti.

Diverzifikacija investicionog portfelja je raspodela sredstava između različitih investicija u cilju smanjenja rizika. Svaki manje ili više iskusan investitor shvaća važnost diversifikacije portfelja, jer je već poučen životnim iskustvom i razumije da je ulaganje cijelog novca u jedan investicijski objekt izuzetno rizičan poduhvat (posebno u uslovima moderna Rusija, gdje su povećani rizici i volatilnost berze u odnosu na Zapad).

Značenje diverzifikacije je jednostavno: s malim kapitalom možete riskirati - uostalom, u slučaju neuspjeha, mogući gubici neće biti tako strašni. Ako imate više ili manje veliki kapital, gubitak je neprihvatljiv; kako se kapital povećava, morate smanjiti rizik od velikih gubitaka - zato se koristi diversifikacija. Ako visokorizični dio investicionog portfelja (na primjer, dionice) padne u vrijednosti kao rezultat sloma berze, onda drugi, konzervativniji dio (npr. oročeni depozit u banci) neće dozvoliti da ceo kapital značajno potone.

Princip dovoljne likvidnosti investicionog portfelja

Načelo dovoljne likvidnosti je da se udio brzo utrživih sredstava u portfelju održi barem na nivou dovoljnom da se izvedu neočekivane visoko likvidne transakcije i zadovolje potrebe klijenata za novcem. Određeni dio sredstava korisno je držati u likvidnijoj (iako manje profitabilnoj imovini), ali biti u mogućnosti brzo odgovoriti na promjene tržišta i pojedinačne isplativa ponuda. Osim toga, ugovori sa mnogim klijentima jednostavno ih obavezuju da dio svojih sredstava drže u likvidnom obliku.

Svrha formiranja investicionog portfelja

IN opšti slučaj Investicioni portfolio se podrazumeva kao skup više investicionih objekata kojima se upravlja kao jedna celina.

Portfolio može istovremeno uključivati ​​realna sredstva, finansijsku imovinu, nematerijalnu imovinu i nefinansijska sredstva.

Najčešće je ulaganje u vrijednosne papire.

Cilj portfolio ulaganja je postizanje očekivanog prinosa uz minimalno prihvatljiv rizik.

Prilikom formiranja investicionog portfelja investitor mora izabrati adekvatne hartije od vrednosti, odnosno one koje bi obezbedile maksimalni mogući prinos i minimalno prihvatljiv rizik.

Investitoru je preporučljivo da novac ulaže u različite hartije od vrijednosti, a ne u jednu vrstu. Ovo se radi kako bi se smanjio rizik ulaganja. Ali diverzifikacija bi trebala biti razumna i umjerena. Ulaganje u veliki broj različitih vrijednosnih papira također može uključivati ​​značajne troškove u pronalaženju potrebnih informacija za donošenje odluke o ulaganju.

Stoga je svrha formiranja investicionog portfelja očuvanje i povećanje kapitala.

Takođe, cilj portfolio investitora je da ostvari prihod od povećanja vrednosti kupljenih akcija, kao i da dobije dividende na te akcije. Da bi se smanjili rizici ulaganja u portfolio ulaganja, investitor ulaže u imovinu različitih kompanija, prima prihod od povećanja vrijednosti kupljenih dionica, a također prima dividende na te dionice. Da bi se smanjili rizici ulaganja u portfolio ulaganja, investitor ulaže u imovinu različitih kompanija.

Klasifikacija investicionih portfelja

Investicioni portfelji dolaze u različitim tipovima:

Portfolio rasta formiraju se od vrijednosnih papira čija tržišna vrijednost raste. Target ovog tipa portfolio – rast vrijednosti portfelja;

Portfolio sa visokim prihodima uključuje visokoprinosne hartije od vrednosti i ima za cilj sticanje visokog tekućeg prihoda – kamate na obveznice i dividende na akcije;

Portfolio sa stalnim prihodima je portfolio koji se sastoji od visoko pouzdanih hartija od vrednosti i ostvaruje prosečan prihod sa minimalnim nivoom rizika;

Investicioni portfolio Portfolio rasta

Portfolio rasta formira se od dionica kompanija čija tržišna vrijednost raste. Cilj ove vrste portfelja je rast vrijednost kapitala portfelja zajedno sa primanjem dividendi.

Međutim, isplate dividendi se vrše u malom iznosu, pa je stopa rasta tržišne vrijednosti agregata dionica uključenih u portfelj ono što određuje vrste portfelja uključenih u ovu grupu. Portfolio rasta ima za cilj maksimiziranje rasta kapitala. Ova vrsta portfelja uključuje dionice mladih, brzorastućih kompanija.

Ulaganja u ovu vrstu portfelja su prilično rizična, ali u isto vrijeme mogu donijeti najveći prihod. Portfolio konzervativnog rasta je najmanje rizičan među portfeljima u ovoj grupi. Sastoji se uglavnom od dionica velikih, poznatih kompanija, koje karakteriziraju niske, ali stabilne stope rasta tržišne vrijednosti. Sastav portfelja ostaje stabilan tokom dužeg vremenskog perioda. Ima za cilj očuvanje kapitala.

Ova vrsta portfelja uključuje, zajedno sa pouzdanim vrijednosnim papirima kupljenim na dugoročno, rizični berzanski instrumenti, čiji se sastav periodično ažurira. Ovo osigurava prosječnu kapitalnu dobit i umjereni stepen rizika ulaganja. Pouzdanost obezbeđuju konzervativne hartije od vrednosti rasta, a profitabilnost obezbeđuju agresivne hartije od vrednosti rasta. Ovaj tip portfelja je najčešći model portfelja i veoma je popularan među investitorima.

Portfolio rasta je investicioni portfolio formiran prema kriterijumu maksimiziranja stope rasta uloženog kapitala u narednom periodu. dugoročno bez obzira na nivo investicionog profita u tekućem periodu. Drugim riječima, ovaj portfolio je usmjeren na osiguravanje visokih stopa rasta Tržišna vrijednost preduzeća (zbog kapitalnih dobitaka u procesu finansijskog ulaganja), budući da je stopa profita na duži rok finansijsko ulaganje uvijek više nego u kratkom roku. Formiranje takvog investicionog portfelja može se priuštiti samo prilično stabilnim finansijski preduzeća sa visokim rizikom.

Portfolio investicija sa visokim prihodima

Portfolio sa visokim prihodima fokusiran je na ostvarivanje visokih tekućih prihoda – isplata kamata i dividendi. Portfolio sa visokim dohotkom sastoji se prvenstveno od dionica sa prihodima, koje karakterizira umjeren rast tržišne vrijednosti i visoke dividende, obveznice i druge hartije od vrijednosti, čija su investicijska imovina visoka tekuća plaćanja.

Posebnost ovog tipa portfolija je u tome što je svrha njegovog kreiranja sticanje odgovarajućeg nivoa prihoda, čiji bi iznos odgovarao minimalnom stepenu rizika prihvatljivom za konzervativnog investitora. Stoga su objekti portfolio ulaganja visoko pouzdani berzanski instrumenti sa visokim odnosom dosljedno isplaćene kamate i tržišne vrijednosti.

Portfolio prihoda je investicioni portfolio formiran prema kriterijumu maksimizacije nivoa investicionog profita u tekućem periodu, bez obzira na stopu rasta uloženog kapitala na duži rok. Drugim riječima, ovaj portfolio je fokusiran na visok tekući povrat na investicione troškove, uprkos činjenici da bi ti troškovi u budućnosti mogli obezbijediti veću stopu povrata ulaganja na uloženi kapital.

Investicioni portfolio sa redovnim prihodima

Portfolio redovnih prihoda formira se od visoko pouzdanih hartija od vrijednosti i donosi prosječan prihod uz minimalan nivo rizika. Portfolio dohodovnih hartija od vrednosti se sastoji od korporativnih obveznica visokog prinosa, hartija od vrednosti koje ostvaruju visok prihod sa prosečnim nivoom rizika.

Formiranje ove vrste portfelja vrši se kako bi se izbjegli mogući gubici na berzi, kako zbog pada tržišne vrijednosti, tako i zbog niskih isplata dividendi ili kamata. Jedan dio finansijskih sredstava uključenih u ovaj portfelj donosi vlasniku povećanje vrijednosti kapitala, a drugi – prihod. Gubitak jednog dijela može se nadoknaditi povećanjem drugog.

Vrste investicionih portfelja

Vrsta investicionog portfelja zavisi od odnosa između dva glavna indikatora: nivoa rizika koji je investitor spreman da snosi i nivoa željenog prinosa na investiciju.

Investicioni portfolio po vrsti se deli na:

Umjereni investicijski portfolio;

Agresivan investicijski portfolio.

Konzervativni investicijski portfolio

U konzervativnom portfelju, distribucija hartija od vrednosti obično se odvija na sledeći način: većinu čine obveznice (smanjuje rizik), manji deo su akcije pouzdanih i velikih ruskih preduzeća (obezbeđuju profitabilnost) i depoziti u bankama. Konzervativna investiciona strategija je optimalna za kratkoročno ulaganje i dobra je alternativa bankarskim depozitima, jer u prosjeku obveznički zajednički fondovi pokazuju godišnji prinos od 11 - 15% godišnje.

Umjereni investicijski portfolio

Umjereni investicijski portfolio uključuje:

Dionice preduzeća;

Državne i korporativne obveznice.

Obično je udio dionica u portfelju nešto veći od udjela obveznica. Ponekad se mali dio sredstava može uložiti u bankovne depozite. Umjerena investicijska strategija je optimalna za kratkoročno i srednjoročno ulaganje.

Agresivan investicijski portfolio

Agresivan investicijski portfolio sastoji se od dionica s visokim prinosom, ali uključuje i obveznice u svrhu diversifikacije i smanjenja rizika. Agresivna strategija ulaganja je najbolja za dugoročno ulaganje, jer su takva ulaganja na kratak vremenski period veoma rizična. Ali u periodu od 5 godina ili više, ulaganje u dionice daje vrlo dobre rezultate (neki zajednički fondovi dionica su pokazali prinos od više od 900% tokom 5 godina!).

Formiranje i profitabilnost investicionog portfelja

Povrat portfelja. Očekivani prinos portfelja se shvata kao ponderisani prosek očekivanih prinosa hartija od vrednosti uključenih u portfolio. U ovom slučaju, „težina“ svake hartije od vrednosti je određena relativnom količinom novca koju je investitor izdvojio za kupovinu ove hartije od vrednosti.

Rizik portfelja objašnjava se ne samo pojedinačnim rizikom svake pojedinačne hartije od vrijednosti u portfelju, već i činjenicom da postoji rizik da će promjene posmatranih godišnjih prinosa jedne dionice utjecati na promjene prinosa ostalih dionica uključenih u portfelj. investicioni portfolio.

Ključ za rješavanje problema izbora optimalnog portfelja leži u teoremi o postojanju efikasnog skupa portfelja, tzv. granica efikasnosti. Suština teoreme se svodi na činjenicu da svaki investitor mora izabrati iz cijelog beskonačnog skupa portfelja portfelj koji:

– pruža maksimalni očekivani prinos na svakom nivou rizika;

– pruža minimalni rizik za svaku vrijednost, očekivani prinos.

Skup portfelja koji minimiziraju nivo rizika za svaki očekivani prinos čine takozvanu efikasnu granicu. Efikasan portfolio je portfolio koji obezbeđuje minimalan rizik za dati aritmetički prosečni nivo prinosa i maksimalan prinos za dati nivo rizika.

Za sastavljanje investicionog portfelja potrebno vam je:

Formulisanje glavnog cilja i određivanje prioriteta (maksimiziranje profitabilnosti, minimiziranje rizika, očuvanje i povećanje kapitala);

Izbor investiciono atraktivnih hartija od vrednosti koje obezbeđuju potreban nivo profitabilnosti i rizika;

Tražiti adekvatan odnos vrsta i vrsta hartija od vrednosti u portfelju za postizanje postavljenih ciljeva;

Praćenje investicionog portfelja kako se mijenjaju njegovi glavni parametri;

Principi za formiranje investicionog portfelja:

Osiguravanje sigurnosti (osiguranje od svih vrsta rizika i stabilnost u stvaranju prihoda);

Postizanje prinosa prihvatljivog za investitora;

Postizanje optimalne ravnoteže između profitabilnosti i rizika, uključujući i diverzifikaciju portfelja.

Formiranje i upravljanje portfoliom u cilju ostvarivanja visokih redovnih prihoda. Najbolji način za postizanje ovog cilja je jednostavno kupiti pouzdane obveznice s relativno visokim prinosom i držati ih do dospijeća.

Postoji nekoliko načina za kreiranje portfelja, rješavanje problema akumulaciju datog iznosa novca, uključujući dodjeljivanje primljenih iznosa određenim isplatama i kroz imunizaciju.

Portfolio prescription je strategija u kojoj je cilj investitora da kreira portfolio obveznica sa obrascem prihoda koji u potpunosti ili skoro potpuno odgovara strukturi predstojećih plaćanja.

Portfolio se smatra vakcinisanim ako je ispunjen jedan ili više od sledećih uslova:

Stvarni godišnji geometrijski prosečan prinos za ceo planirani period ulaganja treba da bude najmanje manji od prinosa do dospeća koji je bio tokom formiranja portfolia;

Akumulirani iznos koji je investitor primio na kraju perioda držanja je barem onoliko koliko bi on dobio stavljanjem početnog iznosa ulaganja u banku po kamatnoj stopi koja je jednaka izvornom prinosu portfelja do dospijeća i investiranjem svih privremenih isplate kupona po kamatnoj stopi prinosa do dospijeća;

Sadašnja vrijednost portfelja i njegovo trajanje jednaki su sadašnjoj vrijednosti i trajanju istih obavezna plaćanja, radi čega je kreiran portfolio.

Najjednostavniji način imunizacije portfelja je kupovina obveznica sa nultim kuponom čija je dospijeća jednaka predviđenom periodu i čija ukupna nominalna vrijednost na dospijeću odgovara cilju investitora.

Formiranje i upravljanje portfoliom u cilju povećanja ukupnog prinosa. Obično se razmatraju dvije moguće strategije za povećanje ukupnog povrata:

transformacija portfelja na osnovu predviđanja budućih promjena kamatna stopa.

Načini portfolio ulaganja

Portfolio ulaganje se može provoditi lično - to zahtijeva od investitora da stalno prati sastav vlastitog portfelja, njegov nivo profitabilnosti itd. Poželjniji način je korištenje portfolio ulaganja investicioni fond. Prednosti ovakvog portfolio ulaganja:

Jednostavnost upravljanja investicionim portfeljem i niži troškovi održavanja;

Diverzifikacija portfolio investicija i, shodno tome, smanjenje rizika ulaganja;

Veći prihod od ulaganja i minimizacija troškova zbog ekonomije obima;

Smanjeno međuoporezivanje – prihod ostvaren od portfolio ulaganja ostaje u fondu i povećava imovinu investitora bez dodatnog plaćanja poreza na dobit. Sve poreske obaveze interes investitora dolazi nakon prijema uplata iz fonda.

Odabir metode za isplativo ulaganje svog novca, investitor, naravno, slijedi glavni cilj - osigurati budućnost svoje porodice, brzo ostvariti veliki profit ili garantirati sigurnost svojih sredstava bez ikakvih zahtjeva za visokim prihodima.

Kakav investicioni portfolio može postojati?

Portfolio mora biti:

Prvo, može biti visoko profitabilno (mislimo na visok prinos na tekuće investicije);

Drugo, portfolio može imati prosječan prihod (ovo je pouzdanija vrsta ulaganja sa konstantnim prihodom);

Treće, investicioni portfolio se može mešati, odnosno kombinovati ( odličan način smanjite svoje rizike i uložite novac u hartije od vrednosti nekoliko kompanija koje se razlikuju i po nivou profitabilnosti i po stepenu rizika).

Osnovna prednost ovakvog ulaganja je mogućnost da investitor odabere zemlju za ulaganje u kojoj će se ostvariti optimalan prihod, uz minimalne rizike.

Međutim, bez obzira koji oblik portfolio ulaganja odaberete, malo je vjerovatno da ćete moći upravljati bez visokokvalificiranog konsultanta po ovom pitanju. Što se bolje pripremite i proračunate sve nijanse ulaganja, veća je vjerovatnoća da je vaš finansijski uspjeh.

Ova investicija se takođe može koristiti kao zaštita od inflacije.

Prilikom formiranja portfolio investicija, investitori donose odluke uzimajući u obzir samo dva faktora: očekivani prinos i rizik. Rizik vezan za ulaganje u bilo koji rizični finansijski instrument može se podijeliti u dvije vrste:

Sistematično;

Nesistematično.

Sistematski rizik portfolio investicija

Sistematski rizik je uzrokovan općim tržišnim i ekonomskim promjenama koje utiču na sve investicionih instrumenata i nije jedinstveno za određenu imovinu.

Sistematski rizik se ne može smanjiti, ali se može izmeriti tržišni uticaj na prinose finansijskih sredstava. Kao mera sistematskog rizika koristi se beta indikator, koji karakteriše osetljivost finansijskog sredstva na promene tržišnih prinosa. Poznavajući njegovu vrijednost, moguće je kvantificirati iznos rizika povezan s promjenama cijena na cijelom tržištu u cjelini. Što je veća ova vrijednost za dionicu, to više raste njena cijena kada raste cjelokupno tržište, ali obrnuto - pada više kada tržište kao cjelina pada.

Sistematski rizik je uzrokovan opštim tržišnim razlozima - makroekonomskom situacijom u zemlji, stepenom poslovne aktivnosti na finansijskim tržištima. Glavne komponente sistematskog rizika su:

Rizik zakonskih promjena je rizik od finansijskih gubitaka od ulaganja u hartije od vrijednosti zbog promjene njihove tržišne vrijednosti uzrokovane promjenama zakonskih normi.

– rizik od inflacije – smanjenje kupovna moć rublja dovodi do pada podsticaja ulaganja;

Rizik od inflacije nastaje jer se pri visokim stopama inflacije prihod investitora od hartija od vrijednosti obezbjeđuje bržom stopom nego što će rasti u bliskoj budućnosti. Svjetsko iskustvo potvrđuje da visoka inflacija uništava tržište vrijednosnih papira.

– kamatni rizik – gubici investitora zbog promjene kamatnih stopa na tržištu;

Kamatni rizik su gubici koje investitori mogu imati zbog promjena kamatnih stopa na kreditnom tržištu. Povećanje bankarskih kamatnih stopa dovodi do smanjenja tržišne vrijednosti hartija od vrijednosti. Uz nisko povećanje kamatnih stopa na depozitne račune, može početi masovni damping hartija od vrijednosti izdatih po nižim kamatnim stopama. Ove hartije od vrijednosti, prema uslovima emisije, mogu biti vraćene emitentu prije roka.

Strukturni i finansijski rizik je rizik koji zavisi od odnosa sopstvenih i pozajmio novac u strukturi finansijskih sredstava preduzeća izdavanja.

Što je veći udio pozajmljenih sredstava, veći je rizik da dioničari ostanu bez dividendi. Strukturni i finansijski rizici povezani su sa transakcijama na finansijskom tržištu i proizvodnim i ekonomskim aktivnostima preduzeća izdavaoca i obuhvataju: kreditni rizik, rizik kamatne stope, valutni rizik i rizik izgubljene finansijske dobiti.

Valutni rizici portfolio investicije su povezane sa ulaganjima u hartije od vrednosti u stranoj valuti i određuju se promenama deviznih kurseva. Gubici investitora nastaju zbog povećanja nacionalna valuta prema strane valute.

Nesistematski rizik portfolio investicija

Smanjenje nesistematskog rizika može se postići sastavljanjem diversifikovanog portfelja od dovoljno velikog broja sredstava. Na osnovu analize performansi pojedinačnih sredstava, moguće je procijeniti profitabilnost i rizik od investicionih portfelja koji se od njih sastoje. U ovom slučaju nije važno na koju je strategiju ulaganja portfolio orijentisan, bilo da se radi o strategiji praćenja tržišta, rotaciji industrijskih sektora, bikovskoj ili medvedoj igri.Rizici povezani sa formiranjem i upravljanjem portfelja hartija od vrednosti obično se dele na dvije vrste.

Nesistematski rizik povezan sa određenom vrijednošću. Ova vrsta rizika se može smanjiti diverzifikacijom, zbog čega se naziva diverzifikabilnim. Uključuje takve komponente kao što su:

– selektivni – rizik od pogrešnog izbora hartija od vrednosti za ulaganje zbog neadekvatne procene investicionih kvaliteta hartija od vrednosti;

Selektivni rizik je rizik gubitka prihoda usled pogrešnog izbora hartije od vrednosti određenog emitenta prilikom formiranja portfelja hartija od vrednosti. Ovaj rizik je povezan sa procenom investicionih kvaliteta hartije od vrednosti.

– privremeni rizik – povezan sa neblagovremenom kupovinom ili prodajom hartije od vrednosti;

Vremenski rizik je rizik kupovine ili prodaje vrijednosnih papira u pogrešno vrijeme, što neminovno povlači gubitke za investitora. Na primjer, sezonske fluktuacije u vrijednosnim papirima trgovačkih i poljoprivrednih prerađivačkih preduzeća.

– rizik likvidnosti – nastaje zbog poteškoća u prodaji hartija od vrijednosti portfelja po adekvatnoj cijeni;

Rizik likvidnosti povezan je sa mogućnošću gubitaka prilikom prodaje hartija od vrijednosti zbog promjene njihovog kvaliteta. Ova vrsta rizika je široko rasprostranjena na ruskom tržištu akcija, kada se hartije od vrijednosti prodaju po nižoj stopi od njihove stvarna vrijednost. Stoga investitor odbija da ih vidi kao pouzdan proizvod.

– kreditni rizik je svojstven dužničkim hartijama od vrijednosti i uzrokovan je vjerovatnoćom da emitent nije u mogućnosti da ispuni obaveze plaćanja kamata i nominalne vrijednosti duga;

Kreditni rizik ili poslovno – posmatrano u situaciji kada emitent koji je izdao dužničke (kamatonosne) hartije od vrednosti nije u mogućnosti da plati kamatu na njih ili glavnicu duga. Kreditni rizik emisione korporacije zahtijeva pažnju i finansijskih posrednika i investitora. Finansijski položaj emitenta se često određuje odnosom između pozajmljenih i sopstvenih sredstava na strani pasive bilansa stanja (koeficijent finansijsku nezavisnost). Što je veće učešće pozajmljenih sredstava u pasivi bilansa, veća je verovatnoća da će akcionari ostati bez dividendi, jer će značajan deo prihoda ići banci kao kamata na kredit. Ako takva korporacija bankrotira, najveći dio prihoda od prodaje imovine će se koristiti za otplatu duga prema vjerovnicima - bankama.

– rizik poziva – povezan je sa mogućim uslovima emisije obveznica, kada emitent ima pravo da otkupi (otkupi) obveznice od njihovog vlasnika pre dospeća. Rizik preduzeća – zavisi od finansijsko stanje preduzeće - emitent hartija od vrednosti;

Uz rizik poziva, mogući gubici za investitora ako emitent povuče svoje obveznice sa berze zbog viška fiksnog nivoa prihoda na njih u odnosu na trenutnu tržišnu kamatu.

Rizik isporuke hartija od vrednosti po fjučers ugovorima povezan je sa mogućim neispunjenjem obaveza za blagovremenu isporuku hartija od vrednosti koje poseduje prodavac (naročito pri obavljanju špekulativnih transakcija sa hartijama od vrednosti), odnosno prilikom prodaje na kratko.

– operativni rizik – nastaje usled poremećaja u radu sistema uključenih na tržište hartija od vrednosti.

Operativni rizik uzrokovano kvarovima u radu računarskih mreža za obradu informacija vezanih za vrijednosne papire, niskim nivoom kvalifikacija tehničkog osoblja, kršenjem tehnologije i sl.

Metode za smanjenje rizika upravljanja portfolio investicijama

Izgradnja specifičnog portfelja može imati različite ciljeve, na primjer, obezbjeđivanje najvećeg prinosa za dati nivo rizika ili, obrnuto, osiguranje najmanji rizik na datom nivou povrata.

Međutim, pošto su portfolio investitori angažovani manje-više dugoročna ulaganja i upravljaju prilično velikom količinom kapitala, onda je u uslovima naše privrede najverovatniji zadatak minimizirati rizik uz održavanje stabilnog nivoa prihoda.

Što su rizici na tržištu hartija od vrijednosti veći, to se pred portfolio menadžera postavljaju veći zahtjevi u pogledu kvaliteta upravljanja portfoliom. Ovaj problem je posebno relevantan ako je tržište vrijednosnih papira nestabilno. Upravljanje podrazumeva primenu na skup različitih vrsta hartija od vrednosti određenih metoda i tehnoloških mogućnosti koje omogućavaju: očuvanje prvobitno uloženih sredstava; dostizanje maksimalnog nivoa prihoda; osiguravaju investicijski fokus portfelja. Drugim riječima, proces upravljanja usmjeren je na očuvanje osnovnog investicijskog kvaliteta portfelja i onih nekretnina koje bi odgovarale interesima njegovog vlasnika.

Sa stanovišta strategija portfolio investicija, može se formulisati sledeći obrazac. Tip portfelja takođe odgovara vrsti odabrane strategije ulaganja: aktivna, usmjerena na maksimalno korištenje tržišnih mogućnosti ili pasivna.

Prvi i jedan od najskupljih, radno intenzivnih elemenata menadžmenta je monitoring, koji predstavlja kontinuiranu detaljnu analizu tržišta akcija, trendova njegovog razvoja, sektora berze i investicionih kvaliteta hartija od vrednosti. Krajnji cilj praćenja je da se odaberu hartije od vrednosti koje imaju investiciona svojstva prikladna za datu vrstu portfelja. Praćenje je osnova i aktivnog i pasivna metoda menadžment.

Da bi se smanjio nivo rizika, obično postoje dvije metode upravljanja:

Aktivno upravljanje;

Pasivna kontrola.

Model upravljanja aktivnim investicionim portfeljem

Aktivno upravljanje je upravljanje koje je povezano sa stalnim praćenjem tržišta hartija od vrednosti, sticanjem najefikasnijih hartija od vrednosti i što je brže moguće oslobađanje od hartija od vrednosti sa niskim prinosom. Ovaj tip uključuje prilično brzu promjenu u sastavu investicionog portfelja.

Model aktivnog upravljanja uključuje pažljivo praćenje i neposrednu nabavku instrumenata koji ispunjavaju investicione ciljeve portfelja, kao i brze promjene u sastavu berzanski instrumenti uključeno u portfolio.

Domaće tržište dionica karakteriziraju nagle promjene u kotacijama, dinamični procesi i visok nivo rizika. Sve ovo nam omogućava da pretpostavimo da je njegovo stanje adekvatno aktivnom modelu praćenja, što upravljanje portfoliom čini efikasnim.

Praćenje je osnova za predviđanje veličine mogući prihod iz investicionih fondova i intenziviranje poslovanja sa hartijama od vrednosti.

Aktivni menadžer mora biti u stanju pratiti i steći hartije od vrijednosti s najboljim učinkom i otuđiti imovinu s lošim učinkom što je prije moguće.

Istovremeno, važno je spriječiti smanjenje vrijednosti portfelja i gubitak njegovih investicionih svojstava, te je stoga potrebno uporediti troškove, profitabilnost, rizik i druge karakteristike ulaganja „novog“ portfelja ( odnosno uzeti u obzir novostečene hartije od vrednosti i prodate niskoprinosne) sa sličnim karakteristikama postojećeg „starog“» portfelja.

Ova metoda zahtijeva značajne finansijski troškovi, budući da je povezan sa informacijama, analitičkim ekspertom i trgovačka aktivnost na tržištu hartija od vrijednosti, na kojem je potrebno koristiti široku bazu stručnih procjena i vršiti nezavisne analize, prognozirati stanje tržišta hartija od vrijednosti i privrede u cjelini.

Samo velike banke si to mogu priuštiti ili finansijske kompanije sa velikim portfoliom investicioni papiri i one koji žele da prime maksimalni prihod od profesionalnog rada na tržištu.

Pasivni model upravljanja investicionim portfoliom

Pasivno upravljanje uključuje kreiranje dobro diverzifikovanih portfelja sa unapred određenim nivoom rizika, dizajniranih za dugi rok.

Ovaj pristup je moguć ako je tržište dovoljno efikasno i zasićeno kvalitetnim hartijama od vrednosti. Trajanje postojanja portfelja pretpostavlja stabilnost procesa na berzi.

U uslovima inflacije, a samim tim i postojanja uglavnom kratkoročnog tržišta hartija od vrednosti, kao i nestabilnih uslova na berzi, ovaj pristup se čini neefikasnim: pasivno upravljanje je efikasno samo u odnosu na portfelj koji se sastoji od niskorizičnih hartija od vrednosti, a malo ih je na domaćem tržištu. hartije od vrijednosti moraju biti dugoročne da bi portfolio dugo postojao u nepromijenjenom stanju. Ovo će vam omogućiti da ostvarite glavnu prednost pasivne kontrole - niske režijske troškove. Dinamičnost Rusko tržište ne dozvoljava portfelju da ima mali promet, jer postoji velika vjerovatnoća gubitka ne samo prihoda, već i vrijednosti.

Primjer pasivne strategije je ravnomjerna raspodjela ulaganja između emisija različitih ročnosti (metoda „ljestve”). Koristeći metodu „ljestvice“, portfolio menadžer kupuje vrijednosne papire različitih rokova dospijeća, raspoređenih po dospijeću do kraja vijeka trajanja portfelja. Treba imati na umu da je portfelj hartija od vrijednosti proizvod koji se kupuje i prodaje na berzi, te je stoga pitanje troškova njegovog formiranja i upravljanja veoma važno. Stoga je pitanje kvantitativnog sastava portfelja od posebnog značaja.

Pasivno upravljanje je upravljanje investicionim portfeljem koje dovodi do formiranja diversifikovanog portfelja i njegovog očuvanja u dužem vremenskom periodu.

Ukoliko se u portfelju nalazi 8-20 različitih hartija od vrednosti, rizik će biti značajno smanjen, iako dalje povećanje broja hartija od vrednosti više neće imati takav uticaj na njega. Neophodan uslov diversifikacija je nizak nivo korelacije (idealno, negativna korelacija) između promjena u vrijednosnim kotacijama. Na primjer, malo je vjerovatno da će kupovina dionica RAO UES Rusije i Mosenerga biti efikasna diversifikacija, jer su dionice ovih kompanija usko povezane jedna s drugom i ponašaju se približno isto.

Postoji način da se rizik minimizira korištenjem "hedžinga".

Hedžing je oblik osiguranja cijene i dobiti pri obavljanju fjučers transakcija, kada prodavac (kupac) istovremeno kupuje (prodaje) odgovarajući broj fjučers ugovora.

Hedžing omogućava preduzetnicima da se osiguraju od mogućih gubitaka do trenutka kada je transakcija likvidirana u određenom vremenskom periodu, pruža veću fleksibilnost i efikasnost komercijalne transakcije, smanjenje troškova finansiranja trgovine realnom robom. Hedžing vam omogućava da smanjite rizik strana: gubici od promjena cijena robe kompenziraju se dobicima od fjučersa.

Suština hedžinga je kupovina terminskih fjučers ugovora ili opcija (otvaranje terminske pozicije) ekonomski povezanih sa sadržajem vašeg investicionog portfelja. U ovom slučaju dobit od transakcija sa ugovori na određeno vreme morate u potpunosti ili djelimično nadoknaditi gubitke od pada cijene hartija od vrijednosti u vašem portfelju.

Jedan od metoda zaštite portfelja je sticanje finansijskih instrumenata (aktive) sa prinosom suprotnim od postojećih ulaganja na istom tržištu. Jasan primjer zaštite finansijskih instrumenata na fjučers berzi je kupovina fjučers i opcija ugovora. On mjenjačnica izgleda ovako. Ukoliko investitor ima valutu za prodaju, onda on ili prodaje dio raspoložive valute po povoljnijem kursu uz njeno dalje sticanje kada njena cijena padne, ili dodatno kupuje valutu po niskoj cijeni za njenu dalju prodaju po višoj cijeni. Hedžiranje uvijek ima troškove, jer se moraju uložiti dodatna ulaganja kako bi se smanjili rizici.

Međunarodne portfolio investicije

Strano portfolio ulaganje je ulaganje sredstava investitora u hartije od vrednosti najprofitabilnijih preduzeća, kao i u hartije od vrednosti koje izdaju državni i lokalni organi u cilju ostvarivanja maksimalnog prihoda od uloženih sredstava.

Strani investitor ne učestvuje aktivno u upravljanju preduzećem, zauzima poziciju „treće strane posmatrača“ u odnosu na preduzeće – objekat ulaganja i po pravilu se ne meša u njegovo upravljanje, zadovoljavajući se primanje dividende.

Glavni motiv međunarodnog portfolio ulaganja je želja da se kapital investira u zemlji i to u takve hartije od vrijednosti u kojima će donijeti maksimalan profit uz prihvatljiv nivo rizika. Portfolio investicije se ponekad posmatraju kao sredstvo zaštite sredstava od inflacije i generisanja špekulativnog prihoda.

Cilj portfolio investitora je zaraditi visoku stopu prinosa i smanjiti rizik kroz hedžing. Dakle, stvaranje novih sredstava se ne dešava sa ovom investicijom. Međutim, portfolio ulaganja vam omogućavaju da povećate količinu kapitala privučenog preduzeću.

Takve investicije se pretežno zasnivaju na privatnom preduzetničkom kapitalu, iako vlade često kupuju strane hartije od vrednosti.

Više od 90% stranih portfolio investicija ostvaruje se između razvijenih zemalja i rastu po stopi znatno brže od direktnih investicija. Odliv portfolio investicija iz zemalja u razvoju je veoma nestabilan, a u pojedinim godinama čak je bilo i neto odliva portfolio investicija iz zemalja u razvoju. Međunarodne organizacije takođe aktivno kupuju strane hartije od vrednosti.

Posrednici u stranim portfolio investicijama su uglavnom investicione banke, preko kojeg investitori dobijaju pristup nacionalno tržište druga zemlja.

Međunarodno tržište portfolio investicija značajno je veće po obimu međunarodnom tržištu direktne investicije. Međutim, značajno je manje od ukupnog domaćeg tržišta portfolio investicija razvijenih zemalja.

Dakle, strane portfolio investicije su ulaganja kapitala u strane hartije od vrijednosti koje ne daju investitoru pravo stvarne kontrole nad objektom ulaganja. Ove hartije od vrijednosti mogu biti ili dioničarske hartije od vrijednosti koje ovjeravaju imovinsko pravo njihov vlasnik ili dužničke hartije od vrijednosti koje potvrđuju kreditni odnos. glavni razlog implementacija portfolio investicija – želja za plasiranjem kapitala u toj zemlji iu njoj vrijednosne papire, u kojoj će donijeti maksimalan profit uz prihvatljiv nivo rizika.

Međunarodne portfolio investicije su klasifikovane kako se pojavljuju bilans plaćanja. Dijele se na investicije:

U vlasničkim hartijama od vrijednosti – kojima se trguje na tržištu novčani dokument potvrđivanje imovinskog prava vlasnika isprave u odnosu na lice koje je izdalo ovaj dokument;

Dužničke hartije od vrijednosti su tržišna novčana isprava kojom se potvrđuje kreditni odnos vlasnika dokumenta u odnosu na lice koje je izdalo ovaj dokument.

Akcionarske hartije od vrednosti

Dakle, međunarodna diversifikacija ulaganja u dionice i obveznice istovremeno nudi čak i bolji omjer rizika povrata od bilo kojeg od njih, o čemu svjedoče mnoge empirijske studije. Optimalna alokacija međunarodna sredstva povećava prinos na investiciju bez da investitor preuzima veći rizik. Međutim, postoji ogromna mogućnost za konstruisanje optimalnog portfelja za generisanje viših prinosa prilagođenih riziku.

IN savremeni svet, jer se snižavaju (ili čak uklanjaju) barijere međunarodnim tokovima kapitala, kao u razvijene države), a najnovije tehnologije komunikacije i obrade podataka pružaju jeftine informacije o stranim hartijama od vrijednosti, međunarodno ulaganje sadrži vrlo visok potencijal za istovremeno upravljanje profitabilnosti i finansijskim rizikom. Pasivni međunarodni portfoliji (koji se zasnivaju na ponderima tržišne kapitalizacije koje objavljuju mnoge svetski poznate finansijske publikacije) poboljšavaju prinose prilagođene riziku, ali aktivna strategija za konstruisanje optimalnog portfelja ima potencijal da profesionalnom investitoru pruži mnogo više. U potonjem slučaju, investiciona strategija bazira proporcije portfolija domaćih i stranih investicija na očekivanim prinosima i njihovoj korelaciji sa ukupnim portfoliom.

Dužničke hartije od vrijednosti

Dužničke hartije od vrijednosti su tržišna novčana isprava kojom se potvrđuje kreditni odnos vlasnika dokumenta u odnosu na lice koje je izdalo ovaj dokument. Dužničke hartije od vrijednosti mogu biti u obliku:

obveznice, mjenica, mjenica - novčani instrumenti koji svom imaocu daju bezuslovno pravo na garantovani fiksni monetarni pristup ili na promjenjivi određen ugovorom gotovinski prihod;

Instrumenti tržišta novca su monetarni instrumenti koji svom imaocu daju bezuslovno pravo na zagarantovani fiksni novčani prihod na određeni datum. Ovi instrumenti se prodaju na tržištu uz diskont, čiji iznos zavisi od kamatne stope i vremena preostalog do dospeća. To uključuje trezorske zapise, potvrde o depozitu, akcepte bankara, itd.;

Finansijski derivati ​​- derivativni monetarni instrumenti sa tržišnom cijenom koji zadovoljavaju pravo vlasnika na prodaju ili kupovinu primarnih vrijednosnih papira. To uključuje opcije, fjučerse, varante i zamjene.

Za računovodstvene svrhe međunarodnog pokreta portfolio ulaganja u platni bilans usvojene su sljedeće definicije:

Zapisnica/potvrda o dugu - kratkoročni novčani instrument (3-6 mjeseci), koji izdaje zajmoprimac u svoje ime na osnovu ugovora sa bankom, garantuje njegovo plasiranje na tržište i sticanje neprodatih zapisa, obezbjeđivanje rezerve krediti;

Opcija je ugovor koji kupcu daje pravo da kupi ili proda određenu hartiju od vrijednosti ili robu po fiksnoj cijeni nakon određenog vremena ili na određeni datum. Kupac opcije plaća premiju prodavcu u zamjenu za njegovu obavezu da ostvari gore navedeno pravo;

Terminska stopa - ugovor o kamatnoj stopi koja će se plaćati na određeni datum na zamišljeni fiksni iznos glavnice, koji može biti veći ili niži od trenutne tržišne kamatne stope tog dana;

Swap je ugovor koji predviđa zamjenu plaćanja za isti dug nakon određenog vremena i na osnovu dogovorenih pravila. Zamjena kamatne stope uključuje zamjenu plaćanja po jednoj vrsti kamatne stope za drugu. Swap by kurs uključuje razmjenu istog iznosa novca denominiranog u dvije različite valute;

Portfolio ulaganja u svaku od navedenih vrsta stranih hartija od vrijednosti obračunavaju se po ulaganjima monetarnih vlasti, centralne vlade, komercijalne banke i svi ostali.

Portfolio stranih investicija u Rusiji

Svrha portfolio ulaganja je ulaganje sredstava investitora u hartije od vrednosti najefikasnijih preduzeća, kao i u hartije od vrednosti koje izdaju državni i lokalni organi kako bi se ostvario maksimalni prihod od uloženih sredstava. Portfolio investitor, za razliku od direktnog investitora, zauzima poziciju „treće strane posmatrača“ u odnosu na preduzeće koje je objekat ulaganja i po pravilu se ne meša u njegovo upravljanje.

preduzeća obojene metalurgije

Industrija celuloze i papira;

Akcije preduzeća - nacionalnih ili regionalnih monopolista u strateškim sektorima nacionalne privrede - energetika, telekomunikacije itd.

Interesantna karakteristika ovih investicija je da su prednost za ulaganja davale hartije od vrednosti onih preduzeća čiji su kontrolni paketi ustupljeni državi. Ovo je bila neka vrsta osiguranja od grubog kršenja prava malih akcionara od strane velikih.

Razlog tome je što se proces cirkulacije akcija „novih akcionarskih društava“ nakon završetka čekovne privatizacije u velikoj meri svodio na njihovu kupovinu od strane ruskih finansijskih grupa koje se bore za punu kontrolu nad privatizovanim preduzećima. Istovremeno, praksa „tržišta u nastajanju“ (potpuno potvrđena u Rusiji) ukazuje da ova tržišta karakterišu gruba kršenja prava malih akcionara od strane velikih, što dovodi do nagle depresijacije akcija u vlasništvu portfolio investitora ( koji u pravilu posjeduju relativno male pakete). Imati kontrolni paket akcija u rukama države je, dakle, svojevrsno osiguranje od takve samovolje

Hartije od vrednosti u koje strani investitori ulažu uglavnom su akcije i obveznice ruskih preduzeća. Istovremeno, najveće interesovanje je za hartije od vrednosti velikih ruskih preduzeća, kao što su RAO UES, Gazprom, Lukoil itd.

Istovremeno, udio portfolio investicija pada na male i srednje Ruska preduzeća, prilično nisko. To je zbog visokog rizika ulaganja u takve kompanije, što značajno otežava njihovo privlačenje stranih ulaganja

Sljedeći opšti problem je problem unutrašnje organizacije onih struktura koje se bave upravljanjem portfoliom. Kao što pokazuje iskustvo u komunikaciji sa našim klijentima, posebno regionalnim, čak iu mnogim prilično velikim bankama još uvijek nije riješen problem kontinuiranog praćenja vlastitog portfelja (da ne govorimo o menadžmentu). U takvim uslovima nemoguće je govoriti o bilo kakvom više ili manje dugoročnom planiranju razvoja banke u cjelini.

Iako treba napomenuti da u U poslednje vreme Mnoge banke su stvorile odjele, pa čak i odjele za portfolio ulaganja, ali to još nije postalo norma, a kao rezultat toga, pojedinačni odjeli banaka ne razumiju opći koncept, što dovodi do nevoljnosti, au nekim slučajevima i do gubitka sposobnost efikasnog upravljanja portfoliom imovine i obaveza banke i portfelja klijenata.

Bez obzira na odabrani nivo predviđanja i analize, za postavljanje zadatka formiranja portfelja neophodan je jasan opis parametara svakog instrumenta finansijskog tržišta posebno i cjelokupnog portfelja u cjelini (tj. precizna definicija takvih koncepata). kao profitabilnost i pouzdanost pojedinačne vrste finansijska sredstva, kao i posebna uputstva o tome kako na osnovu ovih parametara izračunati profitabilnost i pouzdanost cjelokupnog portfelja). Stoga je potrebno definisati profitabilnost i pouzdanost, kao i predvideti njihovu dinamiku u bliskoj budućnosti.

U ovom slučaju moguća su dva pristupa: heuristički - zasnovan na aproksimativnom predviđanju dinamike svake vrste imovine i analizi strukture portfelja i statistički - zasnovan na konstruisanju distribucije vjerovatnoće profitabilnosti svakog instrumenta posebno i cjelokupnog portfolio u celini.

Drugi pristup praktično rješava problem predviđanja i formalizacije koncepata rizika i profitabilnosti, međutim, stepen realizacije prognoze i vjerovatnoća greške u sastavljanju distribucije vjerovatnoće snažno zavise od statističke potpunosti informacija, jer kao i izloženost tržišta promjenama u makro parametrima.

Nakon opisa formalnih parametara portfelja i njegovih komponenti, potrebno je opisati sve moguće modele formiranja portfolija, određene ulaznim parametrima koje specificiraju klijent i konsultant.

Korišteni modeli mogu imati različite modifikacije ovisno o zadatku klijenta. Klijent može kreirati portfolio na određeno i na neodređeno vrijeme.

Oročene hartije od vrijednosti, kao što možete pretpostaviti po njihovom nazivu, imaju određeni rok važenja ili, kako ekonomisti kažu, “životni vijek”, nakon kojeg se ili isplaćuju dividende ili hartija od vrijednosti poništava, u zavisnosti od vrste. pri čemu, hitni papiri dijele se na tri podvrste: kratkoročne, srednjoročne i dugoročne. Kratkoročne hartije od vrijednosti su vrsta hartija od vrijednosti čiji je rok važenja ograničen na 1 godinu; srednjeročni imaju “životni vijek” od pet ili deset godina, dok dugoročni imaju “životni vijek” otprilike 20 do 30 godina.

Vječne hartije od vrijednosti su najčešća vrsta hartija od vrijednosti, koje tradicionalno postoje u dokumentarnoj „papirnoj“ formi. Vječne hartije od vrijednosti nemaju ograničenja u periodu njihovog opticaja, jer nije ničim regulisano. Ove hartije od vrijednosti postoje "zauvijek" ili dok se ne otkupe. Istovremeno, sam period otplate takođe nije regulisan izdavanjem.

Istovremeno, ekonomski razvoj širom svijeta doveo je do toga da su čak i trajne hartije od vrijednosti počele da se izdaju u knjigovodstvenom obliku, odnosno isključivo u obliku registra vlasnika. Ovakvo rešenje ponekad značajno pojednostavljuje sistem kontrole prometa hartija od vrednosti.

Portfolio se može dopuniti ili povući.

Dopuna portfelja se shvata kao prilika u okviru već aktuelni sporazum povećati novčanu vrijednost portfelja zbog vanjski izvori koje nisu posledica povećanja inicijalno uložene novčane mase.

Opoziv portfelja je mogućnost da se u okviru važećeg ugovora povuče dio sredstava iz portfelja. Dopunjavanje i opoziv može biti redovno ili neredovno. Portfolio se redovno dopunjuje ako postoji raspored prijema koji su strane odobrile dodatna sredstva. Modifikacije modela se također mogu odrediti ograničenjima rizika koje je odredio klijent.

Takođe je prikladno uvesti ograničenje likvidnosti portfelja (uvodi se u slučaju da klijent ima hitnu potrebu da raspusti cijeli portfolio, što nije predviđeno ugovorom). Nivo likvidnosti se definiše kao broj dana potrebnih da se sva sredstva portfelja u potpunosti pretvore u gotovinu i prenesu na račun klijenta.

Sljedeći blok problema je direktno vezan za rješavanje problema optimizacije. U postupku formiranja portfelja potrebno je odlučiti o glavnom kriterijumu optimizacije. U pravilu, samo profitabilnost i rizik (ili nekoliko vrsta rizika) mogu djelovati kao ciljne funkcije (kriterijumi), a svi ostali parametri se koriste kao ograničenja. finansijsku sigurnost

Dvodimenzionalna optimizacija prema parametrima “pouzdanost-rentabilnost” sa naknadnim proučavanjem optimalnog skupa rješenja.

Često se dešava da se malo smanjenje vrijednosti jednog kriterija može žrtvovati zarad značajnog povećanja vrijednosti drugog (kod jednodimenzionalne optimizacije takve mogućnosti nema). Naravno, višedimenzionalna optimizacija zahteva upotrebu složenijih matematičkih aparata, ali problem izbora matematičkih metoda za rešavanje optimizacijskih problema je tema za posebnu raspravu.

Izvori i linkovi

ru.wikipedia.org - Wikipedia, Besplatna enciklopedija

finic.ru - Financije i kredit

investbag.com - Investicioni portfolio

ageinvest.ru - Stoljeće ulaganja

fin-result.ru - Fin rezultat

protown.ru - Federalni portal

dic.academic.ru - Rječnici i enciklopedije o akademiku

bibliotekar.ru - Digitalna biblioteka

knigi-uchebniki.com - Međunarodna ekonomija

bibliofond.ru - Elektronska biblioteka

globfin.ru - Financije i investicije

catback.ru - Priručnik za ekonomiste

yandex.ru - Yandex slike video

Investitori početnici su najviše izloženi rizicima, jer ima slučajeva kada nije dovoljno poznavati strategije i imati efikasne finansijske instrumente. Za uspjeh u višestrukom polju investiranja potrebna je praksa i znanje stečeno lično iskustvo. Za sigurno poslovanje na tržištu i uštedu novca postoji pouzdan način koji uključuje korištenje portfolio investicija. Ovo rješenje vam omogućava da uštedite ulaganja, stoga je traženo ne samo među početnicima, već i čuva sferu finansijske aktivnosti.

Šta je portfolio investicija

Postoji nekoliko tumačenja pojma „investicioni portfolio“, od kojih je jedno definicija koja ga precizira kao vrstu ulaganja za dalji profit u visini obračunate kamate ili dividende. Njegova glavna karakteristika je nesposobnost investitora da upravlja kompanijom u koju su uložena njegova sredstva.

Rast cijena je rezultat povećane profitabilnosti, a minimizacija rizika je rezultat kompetentnog upravljanja i upravljanja kapitalom. Investitori sa iskustvom radije finansiraju nekoliko projekata i koriste različite vrste imovine. Ovo je ujedno i vrsta osiguranja od gubitaka i nepovrata ulaganja.

Razmislite ovu situaciju može se uraditi na sljedeći način, na primjer, investitor ulaže dio kapital u hartijama od vrednosti ozbiljnih kompanija, poznatih u svetu i koje garantuju isplatu dividendi utvrđenih ugovorom. Ova odluka je ekvivalentna bankovnom depozitu kada klijent položi depozit u vladi finansijska institucija na određeni period i pod uslovima ugovora ima pravo da dobije procenat od ukupne investicije.

Ako investitor ima čitavu listu ili nekoliko sredstava, onda je to skup finansijskih instrumenata. Kao i svaka druga vrsta ulaganja, mora donijeti profit svom vlasniku. Upravo se ovaj fenomen smatra osnovnim ciljem investicionog portfelja, koji je dizajniran da obezbedi pasivni prihod. Međutim, mora se uzeti u obzir da nivo povrata ulaganja zavisi od vrste odabranih sredstava, njihove cene i očekivanog procenta dobiti. Osim toga, postoji još jedan faktor koji utječe na prihod - ovo je područje djelatnosti kompanije ili smjer razvijenog projekta.

Možemo reći da je glavni zadatak akcionara prilikom formiranja grupe finansijskih instrumenata da stvori potpunu ravnotežu između nivoa profitabilnosti i rizika u celoj strukturi ulaganja. Također, zadatak investitora je stalno praćenje dinamike promjena na finansijskim tržištima, odnosno troškova i profitabilnosti.

Vrste portfolio investicija

Klasifikacija koja uključuje tri parametra pomoći će vam da odredite vodeće vrste ulaganja. Sva portfolio ulaganja u dionice podijeljena su prema sljedećim kriterijima:

• zbog investicionih aktivnosti;
• stepen rizika i profitabilnosti;
• način ostvarivanja profita.

Redoslijed raspodjele seta vrijednosnih papira prema nivou rizika i profitabilnosti razlikuje dvije važne vrste:

• Konzervativna. Podrazumijeva financiranje različitih organizacija u određenim ili više područja djelovanja koje karakterizira povećana produktivnost i pouzdanost.
• Diversified. Kategorija pretpostavlja raznolikost i unutar jedne vrste imovine i unutar finansijskih instrumenata. Na primjer, za tekući period investitor može dobiti visoku dobit od dionica, a sljedeći od obveznica ili opcija.

Ako uzmemo u obzir takav pokazatelj kao investicione aktivnosti, tada možemo razlikovati tri glavne vrste:

• Konzervativni izgled. Ovo uključuje investitore sa značajnim kapitalom ili investitore koji ne žele da rizikuju sopstvena sredstva. Ovaj pristup karakteriše ulaganje po programu koji uključuje minimum rizika. Osim toga, sastav konzervativni portfolio uključuje pouzdane i niskoprofitne hartije od vrijednosti, čija je svrha da obezbijede mali, ali stabilan prihod ili sigurnost materijalne imovine, uzimajući u obzir inflaciju.
• Agresivan izgled. Ovaj pristup omogućava investitoru da ostvari maksimalan profit uz prisustvo indikatora visokog rizika. Investicioni portfolio ne sadrži konzervativnu imovinu, dok značajan deo čine akcije ili druge hartije od vrednosti novih preduzeća koja se brzo rastu.
• Umjeren izgled. Program omogućava održavanje ravnoteže između vrijednosti rizika i prinosa. U ovom slučaju, portfolio investitor koristi pouzdana sredstva sa niskim prinosom, kao i visokoprofitabilne i rizične hartije od vrednosti. Karakteristična karakteristika ovog tipa je prisustvo visoke likvidnosti u agresivnom dijelu portfelja.

Uzimajući u obzir takav pokazatelj kao što je način dobijanja profitabilnosti, mogu se uočiti sljedeće vrste grupa finansijske imovine:

• Portfolio rasta. Njegova suština je u obračunavanju dividendi vlasniku zbog povećanja vrijednosti hartija od vrijednosti, a razlog za to je razvoj organizacije izdavaoca. Postoje tri vrste portfelja rasta: konzervativan, agresivan i umjeren.
• Portfolio prihoda. Profitabilnije investicije, jer sastav uključuje finansijske instrumente koji obezbeđuju visok procenat profitabilnost bez obzira na povećanje njihove vrijednosti. Ova situacija može nastati ako društvo čije je dionice preduzetnik stekao ne zahtijeva dalje teritorijalni razvoj, usled čega se zarađena sredstva raspodeljuju među investitorima.

Akcionarski set finansijskih instrumenata može uključivati ​​hartije od vrednosti kompanije i projekte različitih industrijskih segmenata. Osim toga, sklon je promjenama u obimu, strukturi i parametrima u zavisnosti od kriterija koji utiču na profitabilnost depozita. Vlasnik slobodnog kapitala, koji želi da postane vlasnik pasivnog prihoda, samostalno kreira investicioni portfelj, a donosi i ključne odluke o sklapanju ugovora, posebno o kupoprodaji dionica ili obveznica. Među glavnim principima njegovog formiranja, vrijedi napomenuti sljedeće pokazatelje:

• Pouzdanost sredstava. Održive i rentabilne investicije su one na čiju profitabilnost ne utiču kolapsi cena na finansijskom tržištu ili nestabilna ekonomska situacija u zemlji. Međutim, akcionar mora imati na umu da se sredstva sa niskim prihodima i nelikvidna sredstva smatraju pouzdanim instrumentima. Dajući primjer, vrijedi napomenuti mjenice - državne hartije od vrijednosti koje imaju nizak procenat profitabilnost, ali visok nivo neranjivosti.
• Konzistentnost profita. Svi znaju da investicije treba da imaju visok ili srednji stepen povrata. Međutim, dividende od finansiranja moraju biti stabilne i neprikosnovene.
• Likvidnost. Ovaj parametar podrazumijeva pružanje mogućnosti da se sredstva brzo i bez značajnih gubitaka prodaju ili refinansiraju u profitabilnije. investicioni projekat. Međutim, kako praksa pokazuje, finansijska sredstva sa visokom likvidnošću karakterišu najveći rizici.

Akcionar koji formira portfelj mora imati sve gore navedene indikatore. Zato se prilikom investiranja preporučuje uravnotežen pristup odabiru sredstava u različitim oblastima djelatnosti.

Kako izračunati rizike i povrate portfelja imovine

Prilikom formiranja grupe određenih finansijskih instrumenata, investitor se oslanja na dva osnovna kriterijuma: nivo rizika i očekivanu profitabilnost. Rizik gubitka kapitala prilikom ulaganja u hartije od vrijednosti može biti dva tipa: sistematski i nesistematski. Pojava sistematskog rizika može biti povezana sa opštim ekonomskim i tržišnim promenama koje imaju direktan uticaj na sve finansirane instrumente. Ako govorimo o nesistematičnim rizicima, njihova posebnost je u njihovoj sposobnosti da utiču na uložena sredstva određene kompanije.

Nemoguće je smanjiti stepen sistematskog rizika, ali postoji šansa da se izmeri uticaj tržišta na profitabilnost hartija od vrednosti. Veličinu opasnosti predstavlja parametar beta, koji karakteriše osjetljivost imovine na transformaciju profitabilnosti. Uzimajući u obzir njegov indikator, moguće je odrediti nivo rizika kvantitativnom procjenom, uzimajući u obzir promjene cijena na cijelom tržištu. Vrijedi napomenuti da što je veća ova vrijednost za vrijednosne papire, to snažnije raste njihova cijena kada tržište raste.

Formiranje diversifikovanog portfelja, koji će uključivati ​​ogroman broj različitih akcija i drugih hartija od vrednosti, pomoći će da se smanji značaj nesistematskog rizika. Koristeći zasebnu analizu aktive, na osnovu dobijenih pokazatelja, moguće je utvrditi nivo profitabilnosti i rizika čitavog skupa finansijskih instrumenata. U ovom slučaju uopće nije važno koji je strateški pristup odabran za investicijski portfelj: klađenje na povećanje ili smanjenje, rotacija segmenata određene industrije ili praćenje tržišta.

Sprovođenje tačnih proračuna indikatora je potrebno da finansijski menadžeri odaberu najefikasnija sredstva koja će odgovarati njihovoj investicionoj politici. Osim toga, na osnovu takvih vrijednosti možete kreirati portfelje vrijednosnih papira razne vrste. Svaki početnik ili profesionalni menadžer mora naučiti odrediti očekivanu profitabilnost imovine - ovo je jedan od važnih uslova investicione aktivnosti.

Prednosti i nijanse portfolio ulaganja

Ovo finansijski sektor ima oboje snage, kao i zamke o kojima svaki investitor kapitala treba da vodi računa. Među prednostima portfolio ulaganja vrijedi istaknuti sljedeće pokazatelje:

• Visoka likvidnost. Mogućnost brzog povrata uloženih sredstava glavna je prednost grupe finansijskih sredstava. Dakle, ulaganjem određenog iznosa u hartije od vrijednosti sa visokom ili srednjom likvidnošću, investitor ima priliku da ostvari dobar profit uz minimalne rizike.
• Dostupnost. Ovaj parametar karakterizira publicitet berze za sve. Za obavljanje finansijskih aktivnosti investitori mogu koristiti različite obim prodaje i mehanizme određivanja cijena. Osim toga, nema potrebe za sastavljanjem statistike prilikom utvrđivanja vrijednosti imovine, jer su ti podaci otvoreni za sve korisnike mreže. Možete ga pronaći na službenoj web stranici Moskovske berze.
• Jednostavnost upotrebe. Svaki preduzetnik koji ima potreban iznos sredstava može obaviti transakciju i na njih neće morati da obraća posebnu pažnju. Nakon finansiranja društva izdavaoca, akcionar može da zaboravi na hartije od vrednosti na određeno vreme, ne učestvujući u njihovom upravljanju, već redovno primajući dividende koje se prenose na bankovni račun.
• Profitabilnost. Budući da imovina nije ništa više od finansijskih instrumenata, možete ostvariti veliku zaradu koristeći ih. Najprofitabilnija vrsta su dionice, od kojih vlasnik može dobiti i određeni postotak i isplate pri prodaji imovine po značajno povećanoj cijeni.

Uprkos činjenici da su ulaganja pasivan oblik prihoda, vlasnik hartija od vrijednosti može nekoliko puta povećati svoj kapital uz pravilno upravljanje portfoliom finansijske imovine. Međutim, on pozitivni aspekti Postoji niz nedostataka predstavljenih sljedećim vrijednostima:

• visok nivo rizika;
• potreba za analizom tržišne situacije;
• uslov dobrog poznavanja finansijskog sektora.

Nesposobno ulaganje sopstvenog kapitala u hartije od vrednosti može dovesti do njegovog gubitka. Stoga je za postizanje uspjeha potrebno ne samo posjedovati određene vještine, već i biti u stanju pravilno konstruirati dijagrame uzroka i posljedica.

U zaključku, vrijedno je napomenuti da su portfolio investicije efikasan i održiv izvor prihoda koji je dostupan svim vlasnicima slobodnog kapitala. Razlika između ove vrste ulaganja i direktnih investicija je u tome što investitor nema mogućnost da utiče ili kontroliše kompaniju izdavaoca. Njegova uloga je ulaganje sredstava i ostvarivanje prihoda.

Obavlja se sastavljanjem i ulaganjem u portfelj hartija od vrijednosti.

Portfolio hartija od vrijednosti omogućava investitoru da planira, procjenjuje i kontroliše rezultate svog ulaganja.

Portfolio hartija od vrednosti je skup različitih vrsta finansijskih instrumenata u vlasništvu pojedinca ili pravno lice koji imaju određeni odnos rizika i prinosa i sposobni su da riješe specifične investicione probleme.

Portfolio ulaganje je ulaganja u akcije, obveznice, hartije od vrednosti sa fiksnim garantovanim prihodom, kao i u hartije od vrednosti sa potencijalno visokim nivoom prihoda sa mogućim visokim rizicima.

Svaki od njih čini svoj jedinstveni dokument koji se sastoji od različitih vrsta papira. Neki ljudi više vole da ostvare brzi profit, a njihov portfolio prvenstveno uključuje akcije. Neki se, naprotiv, oslanjaju na pouzdanost, a osnovu takvog portfelja čine državne hartije od vrijednosti i obveznice velike kompanije.

Karakteristike portfolio ulaganja

Glavni cilj i zadatak portfelja je stalno poboljšanje takvog kvalitativnog pokazatelja investicionog portfelja kao što je omjer rizika i prinosa svih vrijednosnih papira koji su uključeni u njega.

Takođe, mnogo važna karakteristika investicioni portfolio je da mu se pruži investicioni kvalitet koji je investitoru potreban. To se objašnjava činjenicom da se ulaganjem u jednu hartiju od vrijednosti ne mogu postići svi ciljevi i zadaci, zbog čega postoji portfolio ulaganje. Kombinacijom objekata, a konkretno hartija od vrednosti, investitor ostvaruje svoje ciljeve.

Prihod od portfolio ulaganja jednak ukupnoj dobiti po svim hartijama od vrednosti uključenim u investicioni portfolio, uzimajući u obzir moguće rizike. Stoga je svaki investitor dužan da konstantno analizira sastav svog investicionog portfelja i prilagođava i reguliše odnos rizika i prinosa.

Često prihod od portfolio ulaganja nazivaju spekulativnim. Na kraju krajeva, prihod koji investitor dobije sastoji se od povećanja vrijednosti hartije od vrijednosti u koju je uložio, kao i od dividendi na nju.

Glavno pravilo portfolio ulaganja Zvuči ovako, ni u kom slučaju ne treba ulagati sva raspoloživa sredstva u jedan investicioni objekat, u jednu hartiju od vrednosti. Uvek je potrebno imati rezervni fond za rješavanje neočekivanih problema.

Glavna razlika portfolio ulaganja od ostalih vrsta, to znači da je investitor pasivni imalac hartije od vrednosti i da ne učestvuje u upravljanju i drugim poslovima kompanije koja poseduje njegovo hartije od vrednosti.

Šta su portfolio investicije i po čemu se razlikuju od direktnih investicija? Kako se prave portfolio investicije? Šta je strana portfolio investicija?

Početnici u investicionom biznisu smatraju da je dovoljno pronaći jednu „najbolju“ imovinu na tržištu, u nju uložiti sva svoja sredstva i, kako kažu, posao je u torbi. Samo sjedite i pecajte, a novac će sam cureti na vaš račun. Nažalost, da je tako jednostavno, svaki investitor bi automatski postao Warren Buffett.

Iskusni investitori znaju to da dobiju maksimalni profit i smanjenje rizika, depozite je potrebno podijeliti na različite instrumente i oblasti. Kombinacija ovih instrumenata čini investicioni portfolio. O tome kako ga pravilno formirati i kako njime upravljati, ja, Denis Kuderin, stručnjak za ovaj problem, reći ću vam u novoj publikaciji.

Na kraju članka ću vam reći koji rizici čekaju investitore početnike i kako ih izbjeći, kao i dat ću pregled tri najpouzdanije kompanije koje pružaju stručnu pomoć u portfolio ulaganju.

Samo napred, prijatelji!

1. Šta je portfolio investicija

U čemu je profesionalni pristup investiciono poslovanje? Prije svega, to je jasno razumijevanje ciljeva i mehanizama ulaganja. Osnovno pravilo profitabilne investicije navodi: što je veći povrat ulaganja, veći su i rizici.

Iskusni investitori dobro znaju da nema ulaganja bez rizika. Ali znaju kako smanjiti rizik od gubitka sredstava na minimum. U tu svrhu je razvijena strategija portfolio ulaganja u hartije od vrijednosti.

Investitor ili njegov finansijski savjetnik bira nekoliko instrumenata za gotovinska ulaganja u cilju postizanja maksimalne profitabilnosti uz minimalne rizike. Da bi se to postiglo, formira se investicijski portfelj u kojem se, za razliku od školskog, ne pohranjuju udžbenici i ručkovi, već vrijednosni papiri.

– ulaganja u svrhu primanja kamate ili dividende. Investitor ne učestvuje u upravljanju projektom ili kompanijom u koju ulaže novac.

Portfolio investicije su u suprotnosti sa direktnim investicijama, u kojima se od investitora traži da preduzme aktivnu akciju u upravljanju projektom. Primjeri direktnih investicija su kupovina udjela u odobrenom kapitalu ili ulaganje u startup u razvoju. Zapravo, to su isti oni o kojima postoji poseban članak na našoj web stranici.

Portfolio investicije su prvenstveno ulaganja u vrijednosne papire. Oni su gotovi berzanski broker, koji idealno djeluje kao finansijski savjetnik investitora. Prilikom formiranja portfelja koriste se i pouzdana sredstva s niskim povratom i visokorizična ulaganja, koja, ako su uspješna, daju pristojnu dobit.

Depoziti u portfelju su povećani likvidnost. Investitor može prodati vrijednosne papire i napustiti tržište u bilo kojem trenutku.

2. Kako se portfolio investicije razlikuju od direktnih investicija – pregled glavnih razlika

Pogledajmo sada glavne razlike između portfolio investicija i direktnih investicija. Tako ćete bolje razumjeti mehanizme stvaranja profita.

A onda, svaki investitor koji poštuje sebe jednostavno mora znati koje vrste investicija postoje i po čemu se razlikuju jedna od druge.

Razlika 1.

Direktna investicija zahtijeva veliki početni kapital. Za potrebe portfelja dovoljan je mali iznos sredstava.

Otvaranje brokerski račun dostupno prosječnom građaninu sa minimalnom ličnom štednjom. Direktna ulaganja obično sprovode iskusni biznismeni.

Razlika 2. Za portfolio ulaganja koriste se samo hartije od vrijednosti

Glavni i često jedini instrument portfolio ulaganja su hartije od vrijednosti (akcije, obveznice, fjučersi, zapisi). Direktne investicije imaju mnogo širi izbor oblasti - proizvodnja, startupovi, dionice, plemeniti metali.

Razlika 3. Portfolio investicije donose manji prihod

Budući da je početni volumen portfolio depozita za red veličine manji od direktnih i realna investicija, tada će profitabilnost biti manja. Međutim, rizici za portfolio investitore sa pravilnom raspodelom kapitala su minimalni.

Razlika 4. Uslovi direktnih ulaganja su duži

Period povrata direktnih investicija često se mjeri godinama i zahtijeva stalni nadzor od strane investitora, pa čak i učešće u upravljanju projektom. Nije svaki investitor sposoban za takav zadatak.

Razlika 5. Likvidnost portfolio investicija je veća

Visoka likvidnost hartija od vrijednosti je glavna prednost portfolio investicija. Ako je investitoru hitno potrebna gotovina, on jednostavno nalaže svom brokeru da proda imovinu po najboljoj mogućoj cijeni i podiže novac sa brokerskog računa.

Direktna ulaganja nije lako implementirati. Nije lako naći kupca za projekat sa nepredvidivim rezultatima.

Razlika 6. Portfolio investitor može lako napustiti tržište

Vlasnik brokerskog računa ima pravo napustiti tržište u bilo koje vrijeme. Čim se umori od držanja novca na berzi ili ima druge investicione ideje, prodaje svoj portfelj i radi druge stvari.

Direktni investitor je često „vezan“ za određene rokove. Ponekad je jednostavno nemoguće napustiti tržište dok se projekat ne završi. Investitor ili neće dobiti očekivanu dobit ili čak izgubiti dio svoje imovine.

Tabela jasno pokazuje razlike između direktnih i portfolio investicija:

3. Kako postati portfolio investitor - uputstva korak po korak

Odlučili ste postati portfolio investitor?

Zatim prelazimo na glavni dio članka.

Za početak, da vas podsjetim da profesionalno upravljanje depozitima rješava 3 glavna zadatka:

• povećanje profitabilnosti;
• smanjenje rizika;
• ušteda novca.

Čitaj korak po korak vodič i primeniti to u praksi.

Korak 1. Definisanje ciljeva ulaganja

Svaki investitor, dolazeći na tržište hartija od vrijednosti, teži određenim ciljevima. Što su ciljevi konkretniji, to je investiciona aktivnost efikasnija. Ako investitor dođe na berzu s nejasnim namjerama - "možda mogu zaraditi malo više novca", rezultat će biti odgovarajući. Možda će zaraditi nešto novca, možda neće.

Profesionalac radi za rezultate. Dolazi na berzu kao bokser u ring - da pobedi. Ali ne zaboravlja na sigurnost. Njegov kapital je neranjiv na tržišne šokove, a on sam je pouzdano zaštićen od emocionalnih i impulzivnih odluka.

Uspješan investitor ima specifične ciljeve - povećati kapital za 100%, uštedjeti za kupovinu nekretnine za 3 godine, potpuno preći na pasivni prihod i napusti svoj svakodnevni posao. Samostalno rješavanje takvih problema je izuzetno teško, pa se početnicima na razmjeni preporučuje rad s iskusnim konsultantom.

Korak 2. Odabir strategije upravljanja portfoliom

Kao i za boksera, i za investitora je izbor borbene strategije od presudne važnosti.

Postoje dvije glavne strategije ulaganja:

• aktivan;
• pasivno.

Nastavljajući sa sportskom analogijom, uporedimo ova dva načina ulaganja sa napadom i odbranom. Aktivna strategija podrazumeva stalno praćenje promena na berzanskom tržištu. Aktivan investitor neprestano napada - kupuje, prodaje, reinvestira, pokušavajući što prije postići svoj cilj.

Ova strategija zahtijeva više vremena i novca. Potrebni su nam posebni alati za praćenje tržišta specijalni programi i platforme. Ako je portfelj velik, njime mora upravljati kompetentan finansijski analitičar.

Pasivna strategija je tačan proračun dugoročno bez posebnog učešća investitora u međuprocesima. Otvorili ste račun, kupili dionice, obveznice i druge vrijednosne papire i strpljivo čekali da poskupe.

Korak 3. Proučavamo tržište vrijednosnih papira i kupujemo ih

Treća faza je analiza tržišta hartija od vrijednosti i izbor brokera. Berza- divovski lavirint u kojem ćete se bez vodiča jednostavno izgubiti. Broker je finansijska institucija sa posebnom licencom. Ovo je posrednik između vas i berze. Ovo su tvoje oči, uši i ruke. Što je partner pouzdaniji, veći je profit.

Šta radi brokerska kuća:

• vodi strogu evidenciju o vašim finansijama;
• obavlja transakcije na berzi u vaše ime;
• pruža Vam ažurne informacije o napretku trgovanja;
• izvještaji o kretanju novca i promjenama cijena;
• obučava i savjetuje;
• radi kao vaš poreski agent.

Međutim, pogrešno je i potpuno prebacivanje odgovornosti na posrednika. Zadržite pravo na donošenje odluka. A da biste to učinili, prvo biste trebali proučiti tržišne zakone i razumjeti kako funkcionira berza. Čitajte stručnu literaturu, analitičke članke, tematske web stranice.

Lično preporučujem knjige “Vodič bogatog oca za investiranje” (autor – Robert Kiyosaki) i “ Obične dionice i vanrednih prihoda” (autor – Philip Fischer).

Korak 4. Procijenite efikasnost investicionog portfelja

Procjena performansi portfelja zahtijeva određena ekonomska znanja i vještine. Potrebno je uporediti prinose sa rizicima i uzeti u obzir tržišne indekse.

Ali hajde da ne ulazimo u formule i grafikone, pogotovo što ih ni ja, nisam ekonomista, ne razumijem. Dovoljno je znati da su preliminarni izračuni dostupni svim učesnicima na burzi koristeći posebne alate na web stranici brokera.

Korak 5. Vršimo periodične revizije portfelja

Pogrešno je kupovati dionice i zaboraviti na njih. Čak i ako ste izuzetno pasivan investitor, periodično je potrebno vršiti reviziju vaše imovine kako biste osigurali da sadržaj vašeg portfelja ostane relevantan i likvidan.

Ali ne biste trebali prečesto procjenjivati ​​vrijednost portfelja. Postoji opasnost da vas vode emocije, vođene trenutnim tržišnim fluktuacijama. Kao rezultat toga, obećavajuće dionice će ići po sniženoj cijeni, a budući prihod će ići s njima.

Još bolje, reviziju i procjenu učinka dionica povjerite ličnom konsultantu, predstavniku brokerske kuće. Neka ga boli glava o tome kako da postigne maksimalan profit od vaše imovine.

4. Profesionalna pomoć u portfolio investiranju - pregled TOP-3 brokerske kuće

Iz prethodnih odeljaka ste shvatili da na berzi nema šta raditi bez posrednika.

Nudim pregled tri provjerene kompanije koje će postati Vaši pouzdani vodiči u svijetu profitabilnog ulaganja.

1) BCS Broker

Najveći nacionalni broker s najvišom ocjenom pouzdanosti AAA i više od 20 godina iskustva na tržištu. Ukupan broj klijenata kompanije je 130.000. Korisnicima je omogućen pristup svim berzanskim transakcijama - kupovina i prodaja akcija, obveznica, opcija, fjučersa.

Konsultanti firme će vam pomoći da kreirate investicioni portfolio uzimajući u obzir vaše lične ciljeve i očekivanja profitabilnosti. Odnos sredstava u portfelju formiran je korišćenjem najnovijeg računarskog sistema. Zahvaljujući pravilnoj diversifikaciji, rezultati ulaganja ne zavise od fluktuacija na pojedinačnim tržištima hartija od vrednosti.

2) FMC

Kompanija pruža konsultantske usluge investitorima početnicima. Sa FMC-om ćete postati uspješan dioničar najvećih međunarodnih korporacija - Google, Microsoft, Gazprom, Yandex, Apple i mnoge druge.

Konsultanti Financial Markets Consulting će formirati vaš portfolio i upravljati njime tokom cijelog perioda ulaganja. Period ulaganja se kreće od nekoliko mjeseci do godinu dana. Kompanija pruža pristup vodećim svjetskim i ruskim berzama.

3) BCS Premier

"BCS Premier" - brend finansijske grupe BKS, osnovan 1995. godine u Novosibirsku. Kompanija će djelovati kao vaš profesionalni savjetnik za profitabilno ulaganje. Zadatak ličnih konsultanata je da klijentu ponude optimalan način ulaganja sredstava.

Za svakog korisnika stručnjaci izrađuju individualni plan ulaganja. Uzimaju se u obzir lični ciljevi i zadaci klijenta - zaštita štednje, kupovina stana ili automobila, izlazak na međunarodne berze.

Ukoliko želite više detalja ostavite upit na web stranici besplatne konsultacije ili zatražite povratni poziv.

5. Koji su rizici portfolio investicija - TOP 5 glavnih rizika

Rizici portfolio investicija zavise od kombinacije mnogih faktora.

Nisu bitne čak ni hartije od vrijednosti koje odaberete, već efektivno upravljanje ove imovine i opšte situacije na berzanskom tržištu.

Da se ne bi obavezali tipične greške početnici, proučite listu najčešćih rizika pri upravljanju investicionim fondovima.

Rizik 1. Neuspješan odabir vrijednosnih papira

Samostalan odabir vrijednosnih papira rijetko je uspješan. Negde ste čuli da je sada isplativo kupovati akcije baš ove kompanije, jer se ona, kažu, ubrzano razvija i da će u bliskoj budućnosti svoje prihode povećati za određeni broj puta.

Sasvim je moguće da će se povećati. Ali nema garancija. Stoga dalje početna faza Bolje je koristiti profesionalne savjete i odabrati najkonzervativnije instrumente s gotovo zagarantovanom profitabilnošću.

Rizik 2. Pogrešno vrijeme za ulaganje

Profesionalci znaju da moraju ući na tržište u pravo vrijeme. Stručno pravilo je: kupuj kada svi prodaju, i prodaj kada svi kupuju. Idite protiv plime ako želite da budete ajkule, a ne plankton na berzi.

I zaboravite na kratkoročnu volatilnost dionica. Trebalo bi da brinete o dugoročnom.

Rizik 3. Inflacija

Sredstva u ruskim hartijama od vrednosti su posebno podložna inflaciji. Stoga mnogi investitori radije rade sa stranim dionicama i obveznicama.