Plastične kartice 

Zajednički fondovi mogu biti. Klasifikacija investicijskih fondova. Koje su vrste zajedničkih fondova?

Zajednički fondovi su podijeljeni u tri vrste prema roku za podnošenje zahtjeva za kupovinu ili otkup. OPIF, IPIF i zatvoreni zajednički fond.

U ovom članku:

Otvoreni investicijski fondovi (OPIF)

U otvorenim investicijskim fondovima kupovina i otkup udjela se odvija bilo kojim radnim danom. Ova vrsta investicijskih fondova je najmanje rizična jer dionica se može otkupiti i uz najmanji strah od značajnog pada cijene.

Otvoreni zajednički fondovi investicioni fondovi najlakši za ulazak i rad. Aktivnosti ovakvih fondova mogu se lako pratiti jer se sve informacije o njima objavljuju svakodnevno, što pruža ogromnu priliku novim dioničarima da kupe dionice u vrijednosne papire oh ova sredstva.

Investitor se može pridružiti otvorenim fondovima kad god želi. Udio možete kupiti radnim danom u uredu društva za upravljanje.

Intervalni investicijski fondovi (IPIF)

Fondovi zajedničkog ulaganja uključuju prodaju ili otkup dionica do nekoliko puta godišnje u određenim intervalima. U većini fondova ti se intervali kreću od dvije sedmice do četiri puta godišnje. S jedne strane, to je nezgodno za investitore, ali s druge strane, za razliku od otvorenih fondova intervalni fondovi, po zakonu, uključuju ulaganje novca investitora u niskolikvidne hartije od vrijednosti. Ulaganja u ove hartije od vrijednosti su prilično rizična, često ih je teško prodati, ali donose dobar profit za dugoročno ulaganje.

Zatvoreni investicijski fondovi (CLIF)

U zatvorenom fondu udjeli se izdaju u trenutku kada se fond formira. Udjeli se otkupljuju na kraju vijeka trajanja fonda u skladu sa pravilima fonda tokom cijelog vijeka trajanja fonda.

Zatvoreni investicijski fondovi podrazumijevaju, prije svega, kupovinu nekretnine i naknadnu prodaju po cijeni većoj od kupovne. Drugo, rekonstrukcija ili modernizacija stečene imovine, što rezultira nadogradnjom kategorije kancelarijskih prostorija i povećanje vrijednosti imovine.

Druga vrsta zatvorene investicije zajednički fondovi- radi se o ulaganju u izgradnju, odnosno sklapanju ugovora vlasničko učešće dioničari u građevinarstvu, prilikom sticanja imovinska prava na objekte nekretnine koji se planiraju u budućnosti. Profitabilnost će se u ovom slučaju izračunavati na osnovu povećanja vrijednosti nekretnine tokom procesa izgradnje i opšteg povećanja njene vrijednosti na tržištu nekretnina.

Drugi način ostvarivanja prihoda je izdavanje nekretnina u vlasništvu investitora. Za iznajmljivanje se mogu koristiti stambene, poslovne i magacinske nekretnine. Zatvoreni investicijski fondovi imaju mogućnost da učestvuju u ulaganju u izgradnju objekta, nakon čega mogu upisati vlasništvo i izdati ga.

Jasno je da je ulaganje u otvoreni fond najlikvidnije, akcionar može otkupiti svoj udio na zahtjev i dobiti fiksni profit. Ali, uprkos slobodi delovanja, akcionar, kada ulaže novac u otvoreni fond, ne treba da koncentriše svoju pažnju isključivo na kratkoročne fluktuacije cijena dionice. Prevremeni otkup akcija dovodi do povećanja troškova za različite naknade.

Prilikom upotrebe intervalni fond investitor jasno definiše period na koji ulaže svoj novac. Intervali otkupa udjela podijeljeni su na dvije sedmice. Tokom ovog perioda možete kupiti ili otkupiti dionice. Kompanija za upravljanje sama postavlja intervale, koji se otvaraju od 2 do 4 puta godišnje.

Strukture imovine otvorenih zajedničkih fondova i pojedinačnih zajedničkih fondova se razlikuju. Ali značajne razlike se ne posmatra u prinosima ovih sredstava.

Zatvoreni investicioni fondovi uglavnom su specijalizovani za ulaganje sredstava akcionara u građevinarstvo nepokretnih objekata ostvariti dobit od prodaje ovih objekata ili njihovog iznajmljivanja.

Tokom 90-ih godina prošlog veka, mnogi zapadni alati za upravljanje novcem ušli su u rusku investicionu praksu. Jedan od ovih instrumenata bili su zajednički investicioni fondovi (UIF), koji su postali široko rasprostranjeni: trenutno on ruska teritorija U funkciji je preko hiljadu sličnih objekata.

Istaknimo glavne karakteristike takvog objekta kao što je zajednički fond. U skladu sa zakonom o fondovima za zajedničko ulaganje ( Savezni zakon od 29. novembra 2001. N 156-FZ „O investicionim fondovima“), zajednički investicioni fond nije pravno lice, to je imovinski kompleks čija se imovina sastoji od imovine osnivača, koji su je preneli pod upravljanje specijalizovanom kompanija (MC), i imovina primljena kao rezultat investicione aktivnosti društvo za upravljanje. Dakle, imovina koja čini zajednički investicioni fond je zajednička svojina učesnika (akcionara) zajedničkog fonda. Istovremeno, prema zakonu, dioničar ne može dobiti svoj udio u naturi, i ima pravo da traži njegovu otplatu i isplatu naknade samo u novčanom smislu.

Vrste zajedničkih fondova: otvoreni, intervalni i zatvoreni investicijski fondovi

U zavisnosti od mogućnosti akcionara da podnesu zahtev za otkup akcija, svi zajednički investicioni fondovi se dele na vrste: otvoreni, intervalni i zatvoreni fondovi. Vlasnici udjela otvorenog fonda mogu zahtijevati njihov otkup svakog radnog dana; Akcionari intervalnih fondova imaju pravo da se povuku iz fondova samo u određenim periodima (intervalima) utvrđenim pravilima upravljanje povjerenjem fond; Akcionari zatvorenih investicijskih fondova ne mogu otkupiti svoje dionice prije isteka vijeka trajanja fonda, osim u određenom broju slučajeva utvrđenih zakonom. Štaviše, budući da je investicijski udio hartija od vrijednosti, vlasnik ima mogućnost da ga proda u svakom trenutku. Razlika između prodaje udjela i njegovog otkupa je u tome što ovo drugo dovodi do smanjenja imovine fonda, jer naknada se plaća iz imovine zajedničkog fonda, a prodaja udjela ne utiče na obim fonda.

Kategorije zajedničkih fondova

Uz gornju klasifikaciju, zajednički fondovi su podijeljeni u kategorije u zavisnosti od sastava prihvatljive imovine. Do 18.12.2016 Zakonom je predviđeno 16 kategorija fondova: fondovi tržišta novca, obveznički fondovi, dionice, mješovita ulaganja, zatvoreni investicijski fondovi direktnih i dugoročnih direktnih ulaganja, zatvoreni investicijski fondovi posebno rizičnih (venture) ulaganja, zatvoreni- krajnji zajednički fondovi fondova, fondovi za iznajmljivanje i fondovi za nekretnine (zatvoreni fondovi za iznajmljivanje i zatvoreni fondovi za nekretnine), hipotekarni, indeksni, kreditni fondovi (kreditni zatvoreni zajednički fondovi), fondovi robnog tržišta, hedž fondovi, kao kao i fondovi umetničke imovine (zatvoreni fond umetničke imovine). Istovremeno, zakonom su utvrđene sljedeće dozvoljene kombinacije vrsta i kategorija investicijskih fondova:

Kategorije OPIF IPIF Zatvoreni zajednički fond
Zajednički fond tržišta novca + + +
Zajednički fond akcija + + +
Zajednički fond obveznica + + +
Zajednički investicioni fond mešovitih ulaganja + + +
Zajednički fond za posebno rizična (venture) ulaganja - - +
Zajednički fond za direktna ulaganja - - +
Zajednički fond za dugoročna direktna ulaganja - - +
Hipotekarni zajednički fond - - +
Zajednički fond za iznajmljivanje - - +
Zajednički fond za nekretnine - - +
Kreditni uzajamni fond - - +
Zajednički fond robnog tržišta - + +
Hedž uzajamni fond - + +
Zajednički fond umjetničkih vrijednosti - - +
Zajednički fondovi + + +
Indeksni zajednički fond + + +

Međutim, Direktiva Banke Rusije od 5. septembra 2016. N 4129-U „O sastavu i strukturi imovine akcionarskih investicionih fondova i imovine zajedničkih investicionih fondova“ značajno je pojednostavila strukturu tržišta kolektivnih ulaganja. Dakle, posebno je značajno smanjen broj kategorija investicionih fondova: za kvalifikovane investitore - sa 15 na 3 (fondovi finansijski instrumenti, fondovi za nekretnine, kombinovani fondovi), za nekvalifikovane investitore - od 7 do 2 (fondovi tržišnih finansijskih instrumenata i fondovi za nekretnine).

Kategorije zajedničkih fondova

Vrste

 Ograničenje akcija u opticaju
OPIF IPIF Zatvoreni zajednički fond Za kvalifikovane investitore Za nekvalifikovane investitore
Zajednički fond tržišnih finansijskih instrumenata + + + +
Zajednički fond finansijskih instrumenata + + +
Zajednički fond za nekretnine + + +
Kombinovani zajednički fond + + +

Glavni objekti ulaganja su hartije od vrijednosti i nekretnine. Zajednički fondovi ulažu sredstva akcionara u hartije od vrijednosti od svog osnivanja, odnosno od kraja 1996. godine. A prilika za ulaganje u nekretnine pojavila se ne tako davno - prvi zajednički fond za nekretnine stvoren je početkom 2003. godine. Glavne vrste vrijednosnih papira su dionice i obveznice. Shodno tome, oni fondovi koji većinu svojih sredstava ulažu u dionice nazivaju se dioničkim fondovima, a oni koji ulažu prvenstveno u obveznice nazivaju se obveznički fondovi. Važno je da se pravac ulaganja mora odraziti u punom nazivu zajedničkog investicionog fonda, na primer, Otvoreni zajednički investicioni fond "Share Fund" kojim upravlja CJSC "PIOGLOBAL Asset Management", Otvoreni zajednički investicioni fond od dionice "Petr Stolypin" kojima upravlja CJSC "United" finansijske grupe INVEST” itd.; obveznički fondovi: Otvoreni zajednički investicioni fond obveznica „Trojka Dijalog - Ilja Muromets” kojim upravlja CJSC „Upravljačka kompanija „Trojka Dijalog””, Otvoreni zajednički investicioni fond obveznica „LUKOIL Fund Conservative” kojim upravlja ZAO „Upravljačko društvo „URALSIB” “”, itd. d.

Mora se naglasiti da se ne radi o obaveznom 100% ulaganju u akcije ili obveznice, već o preferencijalnom. Država je uspostavila sljedeće standarde: dionički fondovi moraju uložiti najmanje 50% imovine u akcije, dok se u obveznice ne može uložiti više od 40% imovine. Kod obvezničkih fondova je suprotno – najmanje 50% svih sredstava mora biti uloženo u obveznice, a ne više od 40% u akcije.

Ovo je važno imati na umu pri odabiru zajedničkog fonda. Meki standardi koji ne zahtijevaju veću usklađenost sa deklarisanim smjerom ulaganja objašnjavaju se činjenicom da su prije usvajanja rezolucije kojom su se utvrđivali takvi zahtjevi, menadžeri imali pravo postavljati najšira ograničenja za sredstva - od 0 do 100%. Istovremeno, menadžeri su strahovali da im pretjerano strogi zahtjevi za strukturom ulaganja u teškim trenucima pada berzi, koji se još uvijek s vremena na vrijeme dešavaju na ruskom tržištu vrijednosnih papira, neće omogućiti brzu promjenu sastava imovine i time štiti interese akcionara.

Postoje i fondovi za koje ne postoje takvi zahtjevi i omjer dionica i obveznica u njihovim portfeljima može biti različit. Zovu se mješoviti investicijski fondovi. Za takve fondove menadžeri mogu sami odrediti koji dio imovine treba uložiti u dionice, a koji u obveznice. Štaviše, ovaj omjer se može mijenjati u zavisnosti od situacije na tržištu. Mješoviti fondovi mogu implementirati najfleksibilniju strategiju ulaganja, naravno, stvoreni su otvoreniji i intervalni mješoviti fondovi nego dionički fondovi i fondovi obveznica, a da ne spominjemo druge vrste zajedničkih fondova. Dionice i obveznice imaju različite prinose i rizike. Cijene dionica se kreću mnogo više od cijena obveznica. Potencijalno, kupovina dionica može donijeti mnogo više više prihoda nego kupovina obveznica, ali nosi i veći rizik.

Ovi važni obrasci se u potpunosti primjenjuju na zajedničke fondove koji ulažu u ove instrumente: dionički fondovi su profitabilniji i rizičniji, a obveznički fondovi su manje rizični, ali i manje profitabilni u odnosu na dioničke fondove. Lako je pretpostaviti da mješoviti investicijski fondovi zauzimaju srednju poziciju između dioničkih fondova i fondova obveznica.

Treba imati na umu da grupe dioničkih fondova, mješovitih investicionih fondova i obvezničkih fondova nisu homogene. Unutar njih se mogu izdvojiti podgrupe za koje se takođe razlikuje odnos prihoda i rizika.

Vlasnički fondovi. Do nedavno, gotovo svi ruski fondovi koji ulažu sredstva dioničara u dionice mogli su se sa sigurnošću nazvati fondovima blue chips, odnosno fondovi koji ulažu u najtrgovanije akcije kompanija na ruskom tržištu, na primjer, Lukoil, Gazprom, RAO UES. Neki fondovi su takvi i danas. Dva fonda se tako zovu: Otvoreni zajednički investicioni fond akcija „BCS – Blue Chip Fund” kojim upravlja ZAO „Upravljačko društvo „Brokercreditservice”” i Otvoreni zajednički investicioni fond akcija „Orion – Blue Chips” kojim upravlja doo “Društvo za upravljanje “Orion””.

Međutim, menadžeri su sve više zainteresirani za manje likvidne akcije(tzv. dionice drugog reda) jer je njihov potencijal rasta veći od potencijala blue chips-a. Dionice drugog reda se sve više uključuju u portfelje zajedničkih fondova, a počinju se pojavljivati ​​čak i dionički fondovi drugog reda, u potpunosti fokusirani na takve dionice, na primjer Interval zajednički investicijski fond dionica "KIT - Second Tier Share Fund " kojim upravlja "KIT Finance", Intervalni zajednički fond investicionog fonda "Trojka Dijalog - Potencijal" pod upravom ZAO "Upravljačko društvo "Trojka Dijalog"".

Menadžer fonda može zaključiti da određena industrija ima veći potencijal rasta od drugih i stvoriti fond koji će ulagati u nešto od sljedećeg:

  • akcije telekomunikacionih kompanija (na primer, Otvoreni zajednički investicioni fond akcija „AVK Fond za komunikacije i telekomunikacije” kojim upravlja ZAO „Kompanija za upravljanje AVK „Platni trg”);
  • akcije kompanija u kompleksu goriva i energije (na primer, Otvoreni zajednički investicioni fond akcija „AVK fond gorivno-energetskog kompleksa“ kojim upravlja CJSC „AVK Management Company „Palace Square““;
  • akcije elektroprivrednih preduzeća (npr. Intervalni zajednički investicioni fond akcija „Energia CAPITAL“ kojim upravlja ZAO „Društvo za upravljanje „Interfin CAPITAL““);
  • dionice kompanija u finansijskom sektoru (na primjer, Interval zajednički investicijski fond dionica "KIT - Russian finansijski sektor» pod upravom KIT Finance.

Industrijski fondovi, slikovito rečeno, stavljaju sva svoja jaja u jednu industrijsku korpu, umjesto da ih stavljaju u različite. Ako je situacija za datu industriju povoljna, rast vrijednosti jedinice industrijskog fonda će biti veći od prosjeka za cijelo tržište dionica. Međutim, industrijski fondovi su također podložni većim rizicima, pa bi dioničari takvih fondova to trebali jasno razumjeti.

Takozvani fondovi preferencijalnih dionica namijenjeni su da zauzmu manje rizičnu nišu među dioničkim fondovima. Namjera menadžera je da ulaganjem u dionice sa relativno velikim isplatama dividendi mogu smanjiti rizik od pada njihove vrijednosti. Primeri takvih fondova su Otvoreni zajednički investicioni fond akcija „AVK – Fond preferencijalnih akcija“ kojim upravlja CJSC „Upravljačko društvo AVK „Platni trg““ i Intervalni zajednički investicioni fond akcija „Ermak – Fond prioritetnih akcija“ kojim upravlja CJSC "Ermak". Istina, menadžeri ovih fondova još nisu bili u mogućnosti da formiraju portfelje u potpunosti od povlašćenih akcija koje moraju uključiti u njih obične dionice. Na primjer, u fondu "AVK - Fond prioritetnih akcija" krajem februara 2006. preferencijalne akciječinilo 57,36%, a obične - 30,25% (13% je gotovina). Ali to je zapravo značajan napredak, budući da je, na primjer, u decembru 2004. godine samo jedna trećina portfelja bila povlaštene dionice, a dvije trećine obične dionice.

Obveznička sredstva. Specijalizacija je moguća i među obvezničkim fondovima. Na primjer, postoje fondovi koji ulažu samo u državne obveznice. Primer takvog fonda je Otvoreni zajednički investicioni fond „Pallada – Fond državnih hartija od vrednosti“ kojim upravlja CJSC „Pallada Asset Management“. Ima i onih koji su, naprotiv, specijalizovani za korporativne obveznice, na primer, Otvoreni zajednički investicioni fond "AVK - Fond korporativne obveznice“ pod upravom CJSC „Upravljačka kompanija AVK „Platni trg“ (međutim, u stvari, fond „AVK – Fond korporativnih obveznica“ sadrži i obveznice Moskve i obveznice nekih drugih regiona Rusije).

Ekstremno u smislu mogući rizik među obvezničkim fondovima su i oni koji ulažu u tzv. junk bonds, odnosno obveznice kompanija sa lošim finansijskim stanjem koje mogu odbiti da izvrše svoje obaveze. Među ruski fondovi obveznice postoje one specijalizovane za ovu oblast, to su Otvoreni zajednički investicioni fond obveznica „Visokorizične „smeće“ obveznice“ kojim upravlja DOO „Upravljačko društvo „VIKA““, Intervalni zajednički investicioni fond obveznica „Trojka Dijalog - Rizično Obveznice“ kojim upravlja ZAO „Kompanija za upravljanje „Trojka Dijalog“, Intervalni fond zajedničkih investicionih obveznica „KIT – Second Tier Bond Fund“ kojim upravlja „KIT Finance“.

Mješoviti investicioni fondovi. Ovdje se, naravno, mogu razlikovati konzervativniji i agresivniji fondovi. Konzervativniji fondovi su oni koji većinu svojih sredstava ulažu u obveznice. Primjer takvog fonda je Pallada-Reserve, kojim upravlja Pallada Asset Management CJSC, čiji udio udjela u portfelju ne prelazi 30%, dok je 70% portfelja uloženo u obveznice. Suprotan primjer je „Uravnoteženi fond“ kojim upravlja PIOGLOBAL Asset Management CJSC. Ovdje je obrnuto - 70% portfelja je uloženo u dionice, a ne više od 30% u obveznice. Prije nekog vremena, među mješovitim investicionim fondovima mogli su se izdvojiti industrijski orijentisani fondovi, na primjer, „KIT – Ruska nafta“, „KIT – Ruska elektroprivreda“, „KIT – Ruske telekomunikacije“ (sva tri upravljaju „ KIT Finance”). Međutim, sada su svi promijenili kategoriju i postali dionički fondovi.

Osim dioničkih, obvezničkih i mješovitih investicionih fondova, postoje još neke vrste investicijskih fondova. Prije svega, vrijedno je govoriti o indeksnim fondovima. U suštini, to su investicijski fondovi čija je struktura imovine vezana za određeni dionički indeks.

Indeks dionica je način da se u generaliziranom obliku prikaže dinamika (rast ili pad) cijelog tržišta hartija od vrijednosti (ili nekog njegovog sektora). Nije važna sama vrijednost indeksa, već njena promjena tokom vremena. Omogućava vam da pratite promjene u vrijednosti ne samo jedne hartije od vrijednosti, već cijelog tržišta dionica ili obveznica date zemlje (ili posebnog sektora).

Većina ruskih indeksnih zajedničkih fondova su dionički fondovi. U Rusiji, najpoznatiji berzanski indeksi su indeksi dva berze: RTS indeks i MICEX indeks. Donedavno je samo indeks MICEX zadovoljavao zahtjeve državnog regulatornog tijela i mogao se koristiti za kreiranje indeksnih fondova, stoga je do sada kreirano više zajedničkih fondova usmjerenih na MICEX indeks - već 9, dok su samo dva investicijska fonda fokusirana. na indeksu RTS-a. Još dva indeksna zajednička fonda su fondovi koji ulažu u obveznice.

Kapitalizacija kompanija uključenih u MICEX indeks izračunava se uzimajući u obzir samo slobodno plivajuće akcije (ovo se naziva „free-float“). Državni paketi dionica, dionice u vlasništvu strateških investitora i oni u međusobnom vlasništvu nisu uzeti u obzir. Na primjer, ako je vlasnik 49% dionica Mosenerga RAO UES, čije su dionice također uključene u indeks MICEX-a, onda se ovaj udio akcija ne uključuje u obračun kapitalizacije.

Sada je stvoreno dosta indeksnih fondova. Indeksnim fondovima se upravlja pasivno, njihov menadžer ne mora da brine o tome koje akcije treba da kupi, a koje da proda. On samo mora osigurati da struktura portfelja odgovara strukturi indeksa. Shodno tome, nema potrebe za trošenjem na skupu analitiku, manje se kupuje i prodaje vrijednosnih papira, a ako su troškovi društva za upravljanje znatno manji, onda se iznos naknade može smanjiti. Naknada društva za upravljanje za indeksne fondove varira od 0,3 do 1,5%. I za dioničke fondove srednje veličine Naknada MC iznosi 3,24% za otvorene fondove i 3,36% za intervalne.

Dugoročno, niži troškovi značajno poboljšavaju performanse fonda. Svjetsko iskustvo to dokazuje u dugoročno indeksni fondovi imaju prednost u odnosu na one kojima se aktivno upravlja: većina zajedničkih fondova (analoga naših ruskih fondova) ne radi bolje od indeksa tokom dugih perioda. A ako je tako teško nadmašiti indeks, zar nije bolje samo uložiti u njega? Stoga su indeksni fondovi veoma popularni u svjetskoj praksi. Međutim, investitor u takav fond mora imati jake živce kako bi mirno doživio pad vrijednosti svojih dionica tokom pada tržišta. Na kraju krajeva, kada tržište padne, indeksni fond mora pasti zajedno s njim. Ovo je neprijatno za sve investitore.

Stoga bi indeksne fondove trebali izabrati oni investitori koji će ulagati novac najmanje 2-3 godine, a po mogućnosti i više.

Budući da promjene cijene dionica indeksnih fondova odražavaju promjene u situaciji na tržištu u cjelini, dioničaru je vrlo lako dobiti analitičke materijale – uostalom, svaka investiciona kompanija priprema preglede tržišta i objavljuje svoje prognoze. Druga vrsta zajedničkih fondova o kojoj se još nije raspravljalo su fondovi tržišta novca. Riječ je o fondovima koji najmanje 50% imovine moraju držati na depozitima, dok se ostatak ulaže u obveznice, i to po pravilu kratkoročne. Ovo čini fondove tržišta novca čak manje rizičnim od fondova obveznica. Ali, naravno, oni su i manje profitabilni. Strogo govoreći, sada postoji samo šest takvih fondova - to su Otvoreni zajednički investicioni fond tržišta novca "KIT - Fond tržišta novca" kojim upravlja "KIT Finance", Otvoreni zajednički investicioni fond tržišta novca " DVS Money Market Fund" kojim upravlja DOO "DVS Investment", Otvoreni zajednički investicioni fond tržišta novca "Emerald" kojim upravlja Rosbank Management Company LLC i "1st Money Fund" kojim upravlja kompanija za upravljanje "Premier Asset Management".

Menadžeri smatraju da prinosi na fondove tržišta novca trebaju biti otprilike u skladu sa kamatna stopa na bankovne depozite. Međutim, fond tržišta novca ima jednu veliku prednost u odnosu na bankovni depozit. Ako deponent banke ne može podići glavnicu sa svog oročeni depozit bez gubitka kamate, tada u zajedničkom fondu akcionar može otkupiti akcije svakog radnog dana bez gubitka prihoda. Formiranje zajedničkog fonda "KIT - Fond tržišta novca" završeno je tek 12. novembra 2004. godine, zajedničkog fonda "DVS Money Market Fund" - 27. aprila 2005. godine, i zajedničkog fonda "Izumrud" - 24. juna 2005. godine. , tako da je njihova istorija prilično kratka. Zajednički fond "Alfa Capital Reserve" posluje od 30. aprila 2003. godine. Njena profitabilnost za 2004. bila je 7,72%. U 2005. godini prinos na fondove KIT Money Market Fund i Alfa Capital Reserve iznosio je 7,04 i 7,55%, respektivno.

Postoje i zajednički fondovi koji ulažu u dionice drugih investicijskih fondova. Zovu se fondovi fondova. Zadatak menadžera takvih fondova je da odaberu najbolje postojeće zajedničke fondove. No, budući da je povijest njihovog rada još uvijek vrlo kratka, teško je reći koliko će uspješno moći da se nose sa ovim zadatkom.

Sredstva fondova su popularan instrument na zapadnom tržištu. Njihov se razvoj posebno intenzivirao krajem 1990-ih, usred potrage za alternativom strategije ulaganja. Više od 10% privatne štednje Amerikanaca koncentrisano je u ovom sektoru kolektivnih ulaganja, a većina Evropljana po prvi put ulazi na tržište berza, biraju se fondovi sredstava.

Zapadno iskustvo pokazuje da su pobjednici oni fondovi fondova koji sami imaju niske troškove i kupuju udjele zajedničkih fondova za svoj portfelj koji također imaju niske troškove. Troškovi ruskih fondova u ovoj grupi najvjerovatnije se mogu pripisati tržišnom prosjeku.

Fond fondova – novost Rusko tržište Investicioni fondovi su proizvod koji omogućava akcionarima da istovremeno povere svoju ušteđevinu praktično čitavom nizu kompanija za upravljanje koje pokazuju najbolje rezultate u svojim segmentima tržišta zajedničkih fondova. Time se akcionaru daje mogućnost, bez obzira na veličinu ulaganja, da ostvari maksimalnu diversifikaciju i smanji rizike povećanjem broja strategija, vrsta imovine i menadžera.

Pored akcija drugih zajedničkih fondova, fondovi fondova mogu deo svoje imovine uložiti u akcije. Na primjer, u imovini Prvog fonda fondova (Maxwell Asset Management Company), dionice zajedničkih fondova u različitim vremenima zauzimale su od 25 do 77%, dionice - od 8 do 35%, gotovina - od 2 do 51% (ne računajući učinak fonda u početnom periodu kada je gotovina dominirala).

Sredstva za nekretnine. Predmet njihovog ulaganja je jasan iz naziva. IN poslednjih godina investiranje u nekretnine baš kao finansijsko sredstvo, odnosno za ostvarivanje prihoda, a ne za korištenje od strane samog vlasnika za njegovu namjenu, postaje sve popularnija. Ne samo pravna lica i superbogati građani, ali i srednja klasa Rado ulažem u nekretninu koja je sposobna da ostvaruje redovan prihod (izdavanje stanova) i koja konstantno raste u cijeni. Međutim, ne mogu svi privatni investitori uložiti u nekretnine u iznosu koji je uporediv sa cijenom cijelih stanova, većina je spremna uložiti u protuvrijednosti nekoliko hiljada ili čak nekoliko stotina dolara.

Pored veće dostupnosti u smislu iznosa ulaganja, ulaganja u nekretnine putem zajedničkih fondova su manje rizična za pojedince zbog veće kontrole nad njihovim aktivnostima od strane državnog regulatornog tijela – Federalne službe za finansijska tržišta Rusije. Za takve investitore zajednički fondovi za nekretnine bi trebali postati pouzdan alat za povećanje sredstava.

Postoje i različite vrste investicijskih fondova za nekretnine. Prije svega, možemo izdvojiti sredstva za iznajmljivanje, a to su ona koja posjeduju urede, poslovne centre itd. i čiji su prihodi najam. Drugi fondovi za nekretnine zarađuju novac razvijajući nekretnine. U ovom slučaju moguće je specijalizirati se za stambene ili nestambene nekretnine, među stambenim - masovni razvoj ili elitni, urbani ili vikendice. Prvi fond za nekretnine osnovan je početkom marta 2003. godine. (Zatvoreni zajednički investicioni fond za nekretnine “First Real Estate Investment Fund” kojim upravlja CJSC “CONCORDIA-Asset Management”), a krajem avgusta 2006. godine već je poslovalo 120 fondova za nekretnine.

Fondovi za nekretnine su nesumnjivo jedna od najperspektivnijih grupa zajedničkih fondova. Međutim, postoje i problemi. Ostaje pitanje da li investicijski fondovi za nekretnine trebaju plaćati PDV i porez na imovinu. Budući da su investicijski fondovi za nekretnine zatvoreni, važno je da dioničari mogu prodati dionice na sekundarno tržište, međutim, ovaj mehanizam još nije uspostavljen. Dionice nekih zatvorenih investicijskih fondova su kotirane na berzama, ali još uvijek nema dovoljne potražnje koja bi mogla osigurati aktivno trgovanje.

Usko povezani sa fondovima za nekretnine su hipotekarni investicijski fondovi u koje se mora ulagati novčane potražnje na obaveze obezbeđene hipotekom. Do sada postoji sedam takvih fondova - “Hipotekarni fond YUGRA” (Upravljačko društvo “Razvoj regiona”), “NVK Gradska hipoteka” (Upravljačko društvo NVK), “Prva hipoteka” i “Druga hipoteka” (Upravljačko društvo “Jamal”), „Hipotekarni fond br. 1” (Upravljačko društvo „Kolektivne investicije”), „First United” (Upravljačko društvo „Ruski kapital uzajamni fondovi”), „KIT - Hipotekarni fond” (Upravljačko društvo „KIT Finance”).

Sredstva za posebno rizična (venture) ulaganja nisu dizajnirana za pojedince, već za korporacije koje finansiraju određene projekte koje smatraju perspektivnim. Trenutno je kreirano 20 takvih fondova. Značajno je da je u maju 2005. godine postojalo samo šest rizičnih zajedničkih fondova.

Posljednja grupa fondova su privatni dionički investicijski fondovi. Također ih kreiraju korporacije, ali ne za obećavajuće razvoje (npr rizični fondovi), ali za već funkcionalan posao. Trenutno postoji pet takvih fondova.

Vrste investicijskih fondova: otvoreni, intervalni i zatvoreni

Postoje tri vrste investicijskih fondova - otvoreni, intervalni i zatvoreni. Razlike između njih leže u tome koliko često mogu izdavati i otkupljivati ​​dionice.

Otvoreni fondovi to rade svakog radnog dana. U ovom slučaju, trošak dionice se također obračunava dnevno. Ova vrsta zajedničkog fonda je najpovoljnija - svakog radnog dana možete saznati koliko košta dionica, kupiti je ili prodati. Intervalni fondovi ne kupuju i ne prodaju dionice na dnevnoj bazi, već u unaprijed određenim vremenskim periodima koji se nazivaju intervali. Najčešće se određuju četiri intervala godišnje ili jednom u kvartalu. U svakom slučaju, zakon predviđa najmanje jednu uplatu godišnje za dionice takvih fondova. Vrijednost udjela u takvim fondovima se obračunava na kraju svakog mjeseca i na kraju intervala. Vremenski interval u kojem su moguće transakcije udjelima fonda traje dvije sedmice.

Budući da menadžer intervalnog fonda ne mora osigurati da dioničari mogu svaki dan otkupljivati ​​dionice, takvim fondovima je dozvoljeno da kupuju manje likvidne vrijednosne papire, za koje se često pokaže da su potcijenjenije, a samim tim i potencijalno profitabilnije. Evo moguće koristi za dioničara. Ali u poređenju s otvorenim fondom, u ovom slučaju morate planirati svoja ulaganja, prije svega, za više dugoročno, i drugo, treba uzeti u obzir faktor vremena - uostalom, kompanija će otkupljivati ​​dionice intervalnog fonda samo tokom intervala, a ne bilo kojeg radnog dana, kao u otvorenom fondu. Naravno, postoji mogućnost prodaje dionica intervalnog zajedničkog fonda na sekundarnom tržištu, ali do sada, osim Uralsib Management Company, to praktično niko ne radi.

Zatvoreni fondovi se kreiraju na određenom periodu, tokom kojeg se akcije ne otkupljuju. Ako se takav fond stvori na tri godine, dionice tih fondova će se prodavati i kupovati u bilo koje vrijeme na berzi. Tamo se kotiraju prema istim pravilima kao i druge hartije od vrijednosti mogu se kupiti i prodati preko brokera. To se naziva sekundarni promet dionica kojim se trguje na berzi. Često društvo za upravljanje pregovara s nekom povezanom strukturom, na primjer, sa investiciona kompanija ili banke, da će prodati i otkupiti dionice. Ovo je još jedna prilika za povećanje likvidnosti dionica zatvorenih fondova, nazvano sekundarno trgovanje dionicama van berze.

Tabela registrovanih ruskih fondova pomoći će da se sistematizira i prikaže slika o vrstama i vrstama postojećih zajedničkih investicionih fondova (UIF). Prije svega, investicijski fondovi se razlikuju po vrsti u zavisnosti od radnog vremena kada je moguće kupiti ili prodati dionice.

  • Otvori– najpristupačniji širokom spektru investitora, a samim tim i najpopularniji. Rade kao i obično, svakog radnog dana.
  • Interval– takvi fondovi rade periodično, po rasporedu za određeni broj dana u godini. Samo u ovim periodima (intervalima) moguće su operacije sa akcijama.
  • Zatvoreno- posebna vrsta fonda. U zatvoreni zajednički fond možete uložiti novac tek kada se fond formira, a udio se otkupljuje na dan isteka fonda. (Ali na berzi, kao i na sekundarnom tržištu za prodaju dionica, možete kupiti ili prodati dionice zatvoreni fond, ako se akcije takvog fonda kotiraju na berzi).

Tržište zajedničkih fondova možete pogledati ovdje http://pif.investfunds.ru/analitics/amount/

Po vrsti investicionih transakcija i dostupnosti hartija od vrednosti u investicioni portfolio fondovi se dijele na vrste. U tabeli je prikazano 16 vrste zajedničkih fondova. Ali neki od njih (kao što su hedž fondovi, rizični kapital, privatni kapital, kredit) dostupni su samo kvalifikovanim investitorima. Stoga, kada govorimo o zajedničkim fondovima, često se ograničavamo na četiri najčešća tipa:

  • mješoviti investicioni fondovi (akcije, obveznice i gotovinski depoziti);
  • sredstva fondova.

Manje poznato, ali u poslednje vreme Takođe stiče određenu popularnost:

  • indeksni fondovi;
  • novčana sredstva.

Ova klasifikacija ne uključuje koncept industrijskog (ili sektorskog) zajedničkog fonda, fonda koji u svom portfelju drži hartije od vrijednosti samo određenog sektora privrede. Budući da takav zajednički fond može biti ili dionički ili obveznički fond, ili mješoviti.

Industrijski fondovi su prilično česti. Upravo su fondovi potrošačkog sektora u 2012. godini imali najveći prinos od oko 25-30% godišnje, a 2013. godine vodeći su fondovi za telekomunikacije.

Postoji i niz regionalnih (ili međunarodnih) zajedničkih fondova koji su specijalizovani za rad sa imovinom jednog regiona (na primer, fond Najveće kompanije SAD, Azija, Zapadna Evropa, itd.)

Imovina dioničkih fondova trebalo bi pretežno (više od 60%) da čine dionice, au obvezničkim fondovima, odnosno obveznice. Preostalih 40% mogu biti ili dionice ili obveznice ili gotovinski depoziti. IN mješoviti fondovi Ne postoje strogi zahtjevi za sastav imovine.

Sredstva fondova u svojoj imovini drže udjele drugih fondova koji su u opticaju na berzi. Po profitabilnosti i rizičnosti, dionički fondovi zauzimaju prvo mjesto. Obveznički fondovi se smatraju manje rizičnim.

Novčani fondovi investiraju prvenstveno u bankovni depoziti ili u depozitima kreditne institucije, ali mogu imati i pouzdane državne obveznice u svojoj imovini. Njihov prinos rijetko prelazi 5-7% godišnje, ali se smatraju najstabilnijim čak i tokom krize.

Indeksni zajednički fondovi za osnovu uzimaju indeks jedne od berzi, pa portfolio sadrži TOP onih pozicija koje se nalaze na tržištu. Stoga, ako uzmemo u obzir duži vremenski period, njihova profitabilnost pokazuje dobar rezultat uz umjeren rizik.

Ali za svaki otvoreni i intervalni zajednički fond jeste preduslov– jedna vrsta hartija od vrednosti ne bi trebalo da zauzima više od 15% investicionog portfelja.

Među zatvorenima se ističu Zajednički fondovi za nekretnine i iznajmljivanje. Prvi put su se pojavili 2003. godine, a u posljednjih 5 godina opći rast broja investicijskih fondova isključivo je posljedica stvaranja novih fondova ovih vrsta.

Pogodni su za velike investitore koji su spremni uložiti novac do 15 godina (ovo maksimalni rok akcije ovih sredstava), za izgradnju ili kupovinu zemljišne parcele. Pored toga, budući da su fondovi za iznajmljivanje organizovani za izdavanje prostorija, ponekad omogućavaju investitorima da dobiju dodatni godišnji prihod (kao bonus od zakupnine).

Stoga, prilikom odabira vrste zajedničkog fonda, morate uzeti u obzir sljedeće glavne točke:

  • u kojoj meri je prihvatljiv stepen rizičnosti i povraćaja ulaganja;
  • sastav hartija od vrijednosti fonda, odnosno izbor sektorskog fokusa fonda;
  • očekivani period ulaganja;
  • očekivani obim investicije.