Organizacija berzanskog trgovanja opcijama. Strategije trgovanja dioničkim opcijama. Na šta treba obratiti pažnju

– finansijski instrument koji se značajno izdvaja među ostalim popularnim sredstvima, prvenstveno zbog svoje svestranosti. Međutim, tokom trgovanja opcijama, važno je ne zaboraviti na glavno pravilo trgovanja – dosljednost. To znači da će investitor, da bi ostvario stabilan profit, morati da izabere efikasnu strategiju.

Danas na Internetu možete pronaći ogromnu količinu razne sisteme trgovanja, uključujući i one zasnovane na opciji Grci. Međutim, ako se tek upoznajete s ovim tržištem, bolje je započeti učenjem osnovnih taktika. Vjerujte mi, vođeni najjednostavnijim shemama, možete postići prilično visoke rezultate.

Strategije trgovanja za jednostavnu kupovinu i prodaju Call opcija?

Prvo, morate početi s činjenicom da opcija ima dvije cijene - u trenutku kupovine i u trenutku isteka. Dakle, ako se u trenutku sticanja ugovora, na primjer, nalazi u profitabilnoj zoni, to ne znači da se mora držati dok se ne uništi. Uostalom, istek često prati kolosalni gubitak.

Ova strategija je vrlo jednostavna jer radi na istim principima kao i na drugim platformama za trgovanje. Call opciju treba kupiti u trenutku kada se očekuje da će cijena rasti. Važno je da nakon kupovine cijena nastavi da se kreće. Stoga, ako je nakon kupovine ugovora vrijednost neznatno porasla, nemojte čekati istek, pokušajte prodati opciju i zaraditi na razlici u kupoprodaji.

Sredili smo kupovinu, sada razgovarajmo o karakteristikama prodaje Call opcije.

Prodaja opcije gola je vrlo rizična trgovina, posebno za početnika koji ne razumije šta tačno treba učiniti. U osnovi, pseudo stručnjaci plaše početnike trgovaca opcijama neograničenim gubicima, ali isto se može reći i za druge platforme za razmjenu. Na primjer, trgovanje fjučersima nije ništa manje rizično od opcija.

Ako investitor razumije sistem prodaje opcionih ugovora, onda će moći da sačuva svoj depozit od nepotrebnog rizika. Kada se opcija proda, trgovac djeluje kao osiguravajuće društvo, pa otuda i dobro poznati izraz „pisanje opcije“. Investitor dobija premiju za prodaju opcije.

Do 2012. godine, nakon prodaje opcije, premija je odmah uplaćivana na račun trgovca. Međutim, lako bi se mogao istopiti ako vrijednost ide protiv investitora. Međutim, od 2012. godine, na ruskim trgovačkim platformama pojavili su se ugovori o marginalnim opcijama. To znači da se odmah nakon prodaje novac ne pripisuje na račun, naprotiv, vrši se kalkulacija prema kojoj trgovac dobija varijantni profit u zavisnosti od vektora kretanja vrednosti.

Potrebno je prodati Call opcije u trenutku kada vjerujete da cijena neće rasti, drugim riječima, kotacije će pasti ili se uopće neće pomjeriti. Ključni motiv trgovca u ovoj situaciji je da zaradi premiju.

Trgovci nisu uvek u stanju da predvide vektor kretanja tržišta sa maksimalnom tačnošću. U takvim situacijama važno je pravovremeno evidentirati gubitke kako bi se izašlo iz gubitničke trgovine uz minimalno povlačenje.

Formiranje globalnog trenda može značajno utjecati na trgovački račun investitora, stoga je preporučljivije zatvoriti trgovinu u knjizi naloga i izgubiti 2.000 rubalja nego čekati neko vrijeme i na kraju izgubiti 15.000 rubalja.

Jednostavna kupovina i prodaja dioničke opcije Put

Rad sa Put opcijama zasniva se na činjenici da investitor predviđa pad vrijednosti finansijsko sredstvo. U početku se može činiti da je efikasnije jednostavno prodati Call ugovor. Međutim, to nije tako, jer ovakva odluka ograničava profitabilnost transakcije samo premijom.

Dakle, iz navedenog možemo izvući zaključak. Ako mislite da će vrijednost imovine kojom se trguje ostati ista ili će pasti za 2-3%, prodajte Call opciju. Međutim, ako očekujete dugotrajnu krizu koja će postati temelj za opadajući trend, svakako kupite Put ugovor. U ovom slučaju, gubitak je ograničen na gotovinu koja se plaća kao premija.

Pad vrijednosti finansijskog sredstva je praćen značajnim povećanjem volatilnosti, naravno, ovo je još jedan argument u korist trgovanja Put opcijama. Povećanje volatilnosti po pravilu dovodi i do povećanja cijene ugovora ove vrste.

Novac možete zaraditi i prodajom Put ugovora. Međutim, uslovi za takvu aktivnost su radikalno suprotni, drugim rečima, investitor treba da proda put opciju u slučajevima kada je uveren da se vrednost finansijske imovine kojom se trguje više neće smanjivati.

Strategija trgovanja opcijama Call-Spread

Suština ovog modela trgovanja je da istovremeno kupuje i prodaje Call opciju. Na primjer, investitor kupuje Call ugovor po štrajkačkoj cijeni od 59 poena, a potroši 10.000 poena. Kada kotacije dostignu, na primjer, štrajk cijenu od 67, ugovor se prodaje.

Kao rezultat toga, investitor će pokriti troškove utrošene na kupovinu gotovina, finansije dobijene od prodaje opcije i premije, ako se ugovor ipak zatvori u rasponu od 59 do 67 udarne cijene. Predložene brojke karakterizira profit od 2000 bodova, naravno, to je daleko od najveće profitabilnosti. Stoga, prije korištenja Call-Spread strategije, morate pažljivo izračunati izvodljivost korištenja ovog sistema trgovanja.

Zaključak

Basic strategije trgovanja akcijama značajno se razlikuju od sistema trgovanja na deviznom, berzanskom ili robnom tržištu. Prije svega, to je zbog činjenice da opcijski ugovori nisu linearni instrumenti, što znači da možete maksimalno iskoristiti snage opcija.

Opcija znači terminsku transakciju u kojoj jedna od strana stiče pravo da prihvati ili prenese sredstvo po fiksnoj cijeni u određenom roku, a druga strana se obavezuje, na zahtjev druge strane za novčanu premiju, osigurati ostvarivanje ovog prava, namećući obavezu prenosa ili prihvatanja predmeta transakcije po fiksnoj cijeni. Dakle, posebnost opcije je u tome. da u kupoprodajnom poslu gdje je on predmet, kupac ne stiče pravo svojine, već pravo na nju.

Opcije se shvataju kao posebna vrsta menjačkih transakcija sa ograničenim rizikom u poređenju sa konvencionalnim fjučers transakcijama. Opcije su uslovne terminske transakcije, dajući jednoj od ugovornih strana pravo da izvrši ili ne izvrši zaključen ugovor, za razliku od čvrstih transakcija (forvard i fjučers) koje su obavezujuće. IN u poslednje vreme opcije postepeno dobijaju sve veću popularnost kao finansijski instrumenti koji su složeniji, ali istovremeno pružaju znatno veće mogućnosti u odnosu na fjučerse.

Obaveza kupca opcije je ograničena na blagovremeno plaćanje premije opcije prodavcu opcije. Zauzvrat, prodavac mora dati striktno definisane garancije za ispunjenje svojih obaveza u vidu zaloga novca (marže) ili vrijednosnih papira. Razlika u prirodi obaveza koje preuzimaju kupac i prodavac opcije odražava podelu potencijalnih rizika, dobiti i gubitaka između ugovornih strana. Za kupca opcije mogući gubici su ograničeni na iznos plaćene premije, tj. Rizik kupovine opcija je ograničen, a potencijalni profit ostaje neograničen. Prodavac opcija uvijek preuzima rizik neograničenih gubitaka, a njegov maksimalni prihod ograničen visinom premije.

Opcije dolaze u dva oblika: kupovni ugovori i prodajni ugovori.

1. Kupi opcije (poziv opcije). pod kojima vlasnik opcije ima pravo da kupi sredstvo po ugovorenoj cijeni (strike price) od osobe koja je napisala ugovor. Zauzvrat, prodavac opcije je obavezan da proda imovinu ako to zahteva vlasnik opcije.

2. Put opcije (put opcije), po kojima vlasnik opcije ima pravo prodati imovinu po ugovorenoj cijeni osobi koja je napisala opciju. Zauzvrat, prodavac opcije je obavezan da kupi imovinu ako vlasnik opcije dostavi ugovor na namirenje.

Pisanjem opcije prodavac otvara kratku poziciju na ovoj transakciji, a kupac dugu poziciju. Shodno tome, koncepti kratkog “call” ili “put” znače prodaju “call” ili “put” opcije, a dugi “call” ili “put” označavaju njihovu kupovinu.

Cijena opcije je premija, tj. iznos koji se plaća prilikom kupovine opcije. Sastoji se od dvije komponente - unutrašnje vrijednosti i vremenske vrijednosti. Intrinzična vrijednost je razlika između tekućeg kursa osnovne imovine (spot cijena) i cijene izvršenja opcije (strajk cijena). Vremenska vrijednost je razlika između iznosa premije i intrinzične vrijednosti. Ako je preostalo puno vremena prije isteka ugovora, tada vrijednost vremena može biti značajna. Kako se ovaj period približava, on se smanjuje i na dan isteka ugovora biće nula.

Opcione premije variraju ovisno o tome tržišnim uslovima. Oni zavise od različitih faktora, od kojih su najznačajniji vreme do izvršenja (datum isteka) i volatilnost tržišta. Teorijska vrijednost opcije može se izračunati na osnovu razni modeli cijene i na osnovu niza poznatih faktora, kao što su: istorijske (statističke) fluktuacije cijena. vrijeme do isteka roka trajanja, gotovinska cijena, kamatne stope itd.: međutim, tržišna cijena može se pokazati dosta drugačijom jer uzima u obzir očekivane fluktuacije cijena (očekivana volatilnost). kao i odnos između ponude i potražnje.

Tokom procesa trgovanja formira se vrijednost opcije koja odgovara objema stranama u transakciji i izjednačava njihove šanse za ostvarivanje profita.

Opcije su podijeljene na tipove ovisno o odnosu između šansi za prihod i rizika:

In-the-money opcije imaju štrajk cijenu ispod preovlađujuće tržišne cijene osnovnog sredstva za poziv i iznad preovlađujuće tržišne cijene za put. Formalno, to znači da kupac ovakvih opcija može odmah ostvariti svoje pravo i dobiti neto prihod nakon prodaje (kupovine) imovine. Ovo sprečava pojavu takvih arbitražnih transakcija. da premija za interne opcije uvijek pokriva određenu razliku u iznosu koji zavisi od potražnje, ponude i očekivanja povećanja cijene imovine. Odnos između šansi za prihod i rizika se ovdje karakterizira kao “visoka nagrada – nizak rizik”,

Opcije van novca imaju štrajk cijenu koja je znatno viša od spot cijene sredstva za poziv i znatno niža za put. Premija za eksterne opcije je veoma niska, jer je za izvršenje ovakvih opcija potrebna promena spot cene za značajan iznos u željenom pravcu, a ovaj događaj najčešće ima malu verovatnoću. Ovu vrstu opcija karakteriše izreka „niska naknada i visok rizik“,

Tržišne (“na novac”, “za novac”) opcije imaju udarnu cijenu. blizu ili jednake tržišnoj cijeni osnovne imovine, i shodno tome „prosječni rizik i naknada“.

U pogledu datuma isteka, opcije se dijele na dvije vrste: američke i evropske. Američka opcija može se iskoristiti bilo koji dan prije isteka ugovora, dok se evropska opcija može iskoristiti samo na dan isteka ugovora.

Također. Kao i kod terminskih ugovora, postoje primarna i sekundarna tržišta za opcije. Tržište primarnih opcija radi gotovo kontinuirano, a špekulanti i drugi investitori pišu opcije čiji uslovi odražavaju promjenjive procjene trenutnih tržišnih uslova i budućih trendova. U tom smislu, funkcionisanje primarno tržište opcije zavise od kretanja na spot tržištu. Vlasnici opcija mogu ih, zauzvrat, prodati trećoj strani, pa nastaje sekundarno tržište opcija na kojem se njima trguje na sličan način kao i drugim derivatima. one. on vanberzansko tržište i na berzama.

Na slobodnom tržištu, ugovor o opcijama neraskidivo vezuje kupca i prodavca.

Ugovor može uključivati bilo koje dodatni uslovi kako bi se postigao kompromis između kupca i prodavca. Na primjer, pravo na proširenje opcije. Na vanberzanskom tržištu ne postoje ograničenja u pogledu vrste osnovne imovine, osim toga, dozvoljena je bilo koja veličina ugovora o opciji.

Opcije kojima se trguje na berzi nazivaju se "izlistane opcije". Trgovanje berzanskim opcijama je ovako strukturirano. tako da se mogu više puta prodavati. Uslovi opcija kojima se trguje na berzanskom tržištu su standardni, zbog čega su veoma likvidne. Pod svim ostalim stvarima, cijena preprodaje (premija) opada kako se opcija približava datumu isteka.

Trgovanje opcijama na berzi je organizovano poput trgovine fjučersima. Njegova karakteristična karakteristika je da strane nisu u istoj poziciji u pogledu ugovornih obaveza. Dakle, kupac opcije plaća samo premiju prilikom otvaranja pozicije. Prodavac opcije je obavezan da objavi početnu maržu. Prilikom promjene trenutni kurs osnovna aktiva, veličina marže može varirati kako bi se osiguralo da prodavac iskoristi opciju. Kada se iskoristi opcija, klirinška kuća bira osobu sa suprotnom pozicijom i upućuje je da postupi u skladu sa ugovorom.

Zatvaranje pozicije opcije vrši se:

Ispunjenje uslova opcije na propisan način, nazvano izvršenje opcije;

Sklapanjem obrnute opcije - ponovna kupovina ako je opcija prodana i prodaja ako je opcija kupljena.

Opcija nudi brojne mogućnosti koje drugi proizvodi nemaju, posebno u hedžingu i strukturiranju pozicija. Mogu se koristiti za povećanje i smanjenje rizika.

Transakcije opcija mogu biti pokrenute bilo interesom klijenta osnovna sredstva i želja da se opcije direktno koriste kao objekti investicione aktivnosti. Privlačnost opcija za investitore nije samo u ograničenom riziku dugih pozicija. Opcije pružaju velike mogućnosti za špekulativne transakcije. Kombinacije kupovine i/ili prodaje call i put opcija u kombinaciji sa kupovinom i/ili prodajom realna imovina omogućavaju vam da pronađete profitabilne strategije za gotovo svaku situaciju na tržištu. Štaviše, postoje opcione strategije koje čak ne zahtevaju ni predviđanje tržišne stope osnovne imovine da bi ostvarile profit.

Prilikom kupovine opcija, nudi vam se veliki izbor ugovora s različitim rokovima važenja i štrajkačkim cijenama. koji su gradivni blokovi u formiranju opcijskih strategija. Međutim, treba imati na umu da u trgovanju opcijama troškovi provizija mogu biti značajni - ponekad se i do polovice profita troši na pokrivanje operativnih troškova. Teoretski, moguće su situacije kada potencijalni profit od transakcije izgleda veoma atraktivno u poređenju sa očekivanim rizikom. Međutim, uzimajući u obzir proviziju, rezultat takvih transakcija može biti neto gubitak.

Vrste ugovora o opcijama

Imovina koja je u osnovi opcije ne mora biti stvarna fizička roba (valuta, vrijednosne papire), omogućava dostavu. Kao što je slučaj sa fjučers ugovorima. Opcije o kamatnim stopama ili deviznim kursevima su uobičajene. U ovom slučaju, umjesto isporuke robe, vrši se obračun i plaćanje dobiti i gubitaka u novčanom smislu. Pored navedenih tipova opcija, koje su već postale klasične, postoji niz složenijih opcija, od kojih su neke „egzotične“.

Opcije uključene fjučers ugovori - opcije, koje daju pravo na kupovinu ili prodaju fjučers ugovora na bilo koju imovinu. Ako se u slučaju opcija i fjučersa transakcija namiruje isporukom one imovine za koju su napisane, onda se u slučaju opcije na fjučers transakcija namiruje ne isporukom sredstva, već isporukom fjučers ugovori za ovu imovinu.

Opcije uključene berzanski indeksi - izmirene opcije, po čijem izvršenju prodavac opcije plaća imaocu razliku između cene izvršenja opcije navedene u ugovoru i neke izračunate vrednosti povezane sa stvarna vrijednost index. Privlačnost berzanskih indeksa za investitore je u sljedećem. da izbjegnu rizik povezan s pogoršanjem finansijske pozicije ili drugim pokazateljima bilo kojeg odvojena kompanija. U stvari, operacije sa berzanskim indeksima daju investitorima priliku da se „igraju“ na industriju ili dalje berza općenito. Igra je izgrađena na tome. da se vrijednost berzanskog indeksa mijenja tokom vremena iz nekoliko razloga: sastav indeksa se može promijeniti i, osim toga, sam indeks indeksa se mijenja svakodnevno s kretanjem cijena dionica koje su u njega uključene kao komponente. Indeksne opcije se koriste za špekulativne, hedžing i investicione svrhe, a ne za kupovinu samih hartija od vrednosti.

Opcije na fjučers ugovore na berzanske indekse nisu ispisane na samom indeksu, već na fjučers ugovoru. Dakle, ako je investitor vlasnik call opcije i koristi svoju opciju. onda on plaća osobi koja je napisala ovu opciju razliku između cijene izvršenja opcije i trenutne cijene fjučers ugovora na berzanski indeks. Shodno tome, nosilac put opcije prima takvu razliku od osobe koja je napisala opciju.

Opcije na opcije – kombinovane opcije, ili opcije na opcije, daju kupcu pravo, ali ne i obavezu, da kasnije kupi osnovnu običnu (osnovnu) opciju. Ovo će omogućiti kupcu da minimizira početnu premiju koju mora platiti ako odluči kupiti osnovnu opciju. Umjesto da plati osnovnu opciju u cijelosti, kupac kupuje opciju na njoj. Ako u trenutku izvršenja potonjeg osnovna opcija nije od interesa za kupca, kupac može odbiti da je kupi i izbjegne dalje troškove. U suprotnom, kupac može iskoristiti svoju kombinovanu opciju kupovinom osnovne opcije po unaprijed dogovorenoj cijeni.

Opcije se sklapaju kako na berzanskom tako i na vanberzanskom tržištu. Do 1973. godine trgovalo se na vanberzanskom tržištu.

U aprilu 1973. godine po prvi put je pokrenuto trgovanje opcijama na čikaškoj berzi opcija. Posljednjih godina trgovina opcijama se odvija na američkoj, pacifičkoj, filadelfijskoj i njujorškoj berzi. Opcioni ugovori kojima se trguje na berzi su standardi, tj. zaključuju se na standardni period i uključuju jednu punu partiju imovine (akcije, obveznice, valuta).

Postoje dva sistema za trgovanje opcijama na berzi. Glavna razlika između njih je da li je trgovanje organizirano uz učešće "specijalista" ili market mejkera.

Posebno na američkom berza trgovanje je organizirano uz pomoć stručnjaka koji obavljaju dvije funkcije: djeluju istovremeno kao dileri i brokeri. “Specijalisti” su zaduženi da se bave određenim opcijskim ugovorima i djeluju kao dileri i brokeri u njihovom pogledu. Berze mogu zaposliti berzanske trgovce koji trguju samo za svoj račun, kupujući po niskim cijenama i prodaju po visokim cijenama, i berzanski brokeri koji izvršavaju narudžbe kupaca.

Na Chicago Board Options Exchange, tržište organiziraju market mejkeri, koji djeluju samo kao dileri. U trgovanju učestvuju i vlasnici limitnih knjiga koji imaju knjigu limitnih naloga.

Market mejkeri moraju trgovati sa brokerima koji su članovi berze i izvršavati naloge klijenata. Market mejkeri drže ponudu ugovora o opcijama i citiraju ih, objavljujući traženu cijenu i traženu cijenu. Tipično, više market mejkera upravlja opcijama za određenu imovinu. Market mejkeru je zabranjeno da izvršava naloge klijenata za opcije koje su mu dodeljene, ali on može izvršiti takve naloge za druge opcije.

Imaocu knjige limitiranih naloga nije dozvoljeno učešće u trgovanju. Za razliku od "specijalista", on može pokazati knjigu limitiranih naloga drugim članovima berze. Imalac knjige naloga nalazi se na prodajnom mestu (mesto u trgovački pod berze na kojima se trguje hartijama od vrednosti sa sličnim karakteristikama) gde se trguje opcijama koje su joj dodeljene. Svi nalozi moraju biti izvršeni na prodajnom mestu "vikanjem", što znači da se aukcija vodi usmeno.

Sve berze opcija su kontinuirana tržišta - nalozi se mogu izvršiti u bilo kom trenutku dok je berza otvorena

Investitori koji ulaze u trgovinu opcijama uz pomoć brokera plaćaju provizija, koji se sastoji od dva dijela:

Fiksna provizija prilikom kupovine ili prodaje opcije;

Procenat na iznos transakcije.

Ukoliko je ugovor izvršen, investitor ponovo plaća proviziju.

Kupac opcije dužan je uplatiti opciju u cijelosti sljedeći dan nakon kupovine opcije. Investitor prenosi iznos premije brokeru, broker kreditira iznos premije na račun klirinške kuće, a klirinška kuća prenosi premiju brokeru prodavca opcija.

Budući da je samo prodavac opcije (investitor koji drži kratku poziciju) obavezan po opcionom ugovoru, on je dužan da prenese naknadu za garanciju (kolateral) ili maržu klirinškoj kući.

U slučaju da je ispisan opcija pokrivenog poziva (pokriveno pisanje poziva), tj. Kada pisac opcija posjeduje osnovnu dionicu, on ne mora knjižiti nikakav gotovinski depozit. Naprotiv, na njega se prenosi premija koju je kupac platio. Dionice prodavca drži broker do isteka ugovora. Ukoliko kupac odluči iskoristiti opciju, tražene dionice će biti spremne za isporuku.

Ako se otpusti opcija golog poziva (pisanje golih poziva) , one. Prodavac opcije nema osnovne akcije, tada su uslovi naknade za garanciju složeniji. Odredi jedan od brojeva koji će biti veći:

Prvi je jednak opcionoj premiji plus 20% tržišnu vrijednost osnovne akcije, minus razlika između cene izvršenja opcije i cene tržišne akcije (pod uslovom da je cena izvršenja veća od cene tržišne akcije);

Drugi je jednak zbiru premije opcije i 10% tržišne vrijednosti osnovnih dionica.

Primjer. Investitor piše call opciju i prima premiju od 3 dolara po dionici. Cijena izvršenja opcije je 60 dolara. Ako se osnovna akcija prodaje za 58 dolara, onda će marža biti veća od dva broja izračunata u nastavku.

Metoda 1.

Premija opcije je 300$ (3x100$);

20% tržišna vrijednost dionica 1.160 $ (0,20 × 58 $ × 100);

Višak cijene izvršenja opcije u odnosu na tržišnu vrijednost dionice je 200 $ [(60 $ - 58 $) × 100];

Razlika (1160$ - 200$) = 960$;

Ukupno $960 + $300 = $1260.

Metoda 2.

Premija opcije je 300 USD (3 USD × 100);

10% tržišne vrijednosti dionica $580 (0,10 × $58 × 100)$

Samo 880 dolara.

Budući da prva metoda daje veći broj, koristi se prvi rezultat. Prodavac mora prenijeti 1.260 USD brokeru. Budući da se u tu svrhu može koristiti premija, prodavac zaista treba da uloži samo 960 dolara.

Zahtjevi za maržu za put opcije su slični. Ako na računu prodavca put opcije kod brokerske kuće ima gotovine (ili drugih hartija od vrednosti) jednaku ceni izvršenja prodajne opcije, tada nije potrebna marža. Osim toga, prodavac može podići sa računa novčani iznos jednak premiji koju je primio od kupca, jer račun i dalje sadrži kolateral jednaku vrijednosti cijeni izvršenja opcije. Ako na računu prodavca nema sredstava, poziva se takva opcija nepokrivena put opcija (goli staviti pisanje). Iznos marže koji se traži od takvog prodavca izračunava se na isti način kao u slučaju gole call opcije.

Prethodno

KURSNI RAD

“Karakteristike opcija i budućnosti u trgovanje dionicama»

Uvod

Opcije, terminski i terminski ugovori spadaju u tzv. derivative finansijske instrumente (derivate). Finansijski instrument se naziva derivat ako njegova vrijednost zavisi od cijene neke osnovne aktive (roba, valuta, dionice, obveznice), kamatne stope, berzanskog indeksa, temperature ili drugog kvantitativnog pokazatelja, u opšti slučaj zove se osnovna varijabla. U nastavku se poznatiji izraz osnovno sredstvo koristi u proširenom smislu kao sinonim za osnovu.

Fjučersi i opcije su i jednostavni i složeni finansijski instrumenti. S jedne strane, prilično uspješne špekulativne operacije sa njima mogu se obavljati na osnovu istih vještina i sposobnosti koje se koriste na tržištima osnovne imovine (dionice, valute, itd.). S druge strane, opseg primjene ovih alata je mnogo širi.

1. Trgovanje fjučersima iz perspektive berze

Trgovanje fjučersima pojavilo se u drugoj polovini 19. veka. Njegov nastanak i razvoj povezuju se s činjenicom da je omogućio smanjenje rizika od nepovoljnih kolebanja cijena za promet kapitala, smanjenje iznosa rezervnog kapitala potrebnog u slučaju nepovoljnih uslova i ubrzanje povratka u promet kapitala. u gotovini unaprijediti kapital, smanjiti troškove kreditne trgovine i smanjiti troškove distribucije. Trgovanje na fjučers berzi, u poređenju sa stvarnom robnom berzom, odlikuje se pretežno fiktivnom prirodom transakcija (samo nekoliko procenata transakcija završava se isporukom robe, a ostatak plaćanjem razlike u cenama); uglavnom indirektno povezivanje sa realnim tržištem proizvoda putem hedžinga; potpuno ujednačavanje svih uslova ugovora, osim cijene i roka isporuke; bezličnost transakcija, jer se ne registruju između pojedinačnog kupca i prodavca, već između njih i Klirinške kuće.

Transakcije na fjučers berzi zaključuju se i za robu i za valute, berzanske indekse, kamatne stope itd. Obim transakcija na berzi fjučersa je po pravilu višestruko veći od obima trgovine realnom robom.

Glavne robe za koje se sklapaju transakcije na fjučers berzama su žitarice, uljarice, ulja, nafta i naftni derivati, plemeniti i obojeni metali, pamuk, šećer, kafa, kakao zrna i živa stoka.

Golovi trgovanje fjučersima treba posmatrati sa pozicije berze i sa stanovišta privrede u celini.

Sa pozicije berze, trgovina fjučersima je rezultat prirodne evolucije razvoja berzanske trgovine u tržišnoj ekonomiji, tj. u procesu stalne konkurencije razne vrste tržišne posredničke strukture. Zbog svojih velikih prednosti u odnosu na trgovinu realnom robom, fjučers trgovina je omogućila berzi da opstane u tržišnoj ekonomiji u nastajanju, zarađuje i akumulira kapital za svoje postojanje i razvoj. Drugim riječima, cilj kojem su berze težile razvijajući trgovinu fjučersima bio je stvaranje prihoda u iznosu potrebnom za postojanje u tržišnom okruženju.

Berza bi mogla da realizuje ovaj zadatak samo ako bi zadovoljila specifične potrebe tržišne privrede u celini u određenim fazama njenog razvoja.

Sa stanovišta tržišne ekonomije, svrha trgovine fjučersima je da se zadovolje interesi širokog spektra preduzetnika u osiguranju. moguće promjene cijene na tržištu realnih dobara, u njihovom predviđanju za vodeće sirovine i proizvode goriva, te u konačnici u ostvarivanju profita od berzanske trgovine.

Mogućnost predviđanja cijena u tržišnu ekonomiju slijedi iz visok nivo razvoj i podruštvljavanje proizvodnje, njena međunarodna integracija. Trgovanje fjučersima, na osnovu ovih preduslova, stvara mehanizam za takvo predviđanje tržišnih cena. Proizvod još nije stvoren (nije uzgajan, nije iskopan), ali cijene za njega kroz kupoprodaju fjučers ugovora već postoje i žive stvarnim životom, pod utjecajem svih procesa koji se dešavaju u okolnom svijetu.

Mogućnost osiguranja promjene cijena na tržištu stvarne robe javlja se zbog činjenice da je tržište fjučersa izolovano od tržišta stvarne robe. Ova tržišta se razlikuju po sastavu učesnika, mjestu trgovanja, nivou i dinamici itd.

Glavni elementi mehanizma za trgovanje fjučersima na berzi su:

· organizacija berzanskog trgovanja terminskim ugovorima;

· postupak poravnanja i postupak likvidacije za terminske ugovore;

· organizacija izvršenja fjučers ugovora.

„Kupiti“ fjučers ugovor znači preuzeti obavezu da prihvatite primarnu imovinu (na primjer, određene obveznice) sa berze kada dospije fjučers ugovor, i da je platite berzi u skladu sa procedurom koja je navedena za ovaj ugovor, tj. konačno po cijeni utvrđenoj u vrijeme kada je ugovor kupljen.

„Prodaja“ fjučers ugovora znači prihvatanje obaveze isporuke (prodaje) primarne imovine berzi kada istekne terminski ugovor i primanje odgovarajućih sredstava od berze prema prodajnoj ceni ovog ugovora.

Trgovanje fjučersima na berzi je prilično složeno i uključuje veliki broj različitih transakcija. Mogu se razlikovati sljedeće faze trgovanja na berzi:

1. Odluka klijenta. Klijent procjenjuje likvidnost tržišta fjučersa, tj. njihovu slobodnu i brzu kupoprodaju, utvrđuje troškove vezane za kupoprodaju, odnosno uvođenje marže, provizije koje se naplaćuju za obavljanje transakcija i njihovu registraciju, plaćanje posrednika, poreze. Nakon toga, klijent odlučuje o kupovini i prodaji fjučers ugovora, tj. o učešću u trgovini fjučersima.

2. Zaključivanje ugovora za brokerske usluge. Klijent instalira ugovorni odnosi sa firmom koja je posrednik na tržištu fjučersa. Između njih je zaključen ugovor o posredovanju. U skladu sa ugovorom, klijent veruje posredničkoj firmi:

· sklapa transakcije za kupovinu i prodaju fjučers ugovora u ime i o trošku klijenta (ili u bilo kom drugom obliku dozvoljenom zakonom);

· preko člana Klirinške kuće izvršiti sva poravnanja u vezi sa kupoprodajom fjučers ugovora o trošku klijenta;

· sve dogovoriti u ime klijenta neophodna dokumenta na tržištu fjučersa.

Prema ugovoru o uslugama, strane potvrđuju da su svjesne rizika povezanih s aktivnostima na tržištu fjučersa i da neće imati potraživanja jedna prema drugoj u slučaju mogućih gubitaka. U svjetskoj praksi klijent potpisuje poseban dokument L Obavijest o riziku u kojoj on preuzima rizik gubitka iznosa koji mu je dodijeljen za trgovanje fjučersima ako se cijena predmeta ugovora promijeni nepovoljno za njega.

Ugovorom su definisana i prava i obaveze stranaka, tj. klijent i posrednička kuća, trajanje ugovora i uslovi za njegov raskid, postupak izvršenja instrukcija klijenta, plaćanje, odgovornost stranaka i postupak rješavanja sporova, kao i podaci o obje strane .

3. Zaključivanje ugovora o uslugama sa članom Klirinške kuće. Posrednička firma uspostavlja ugovorni odnos sa članom Klirinške kuće sklapanjem odgovarajućeg ugovora. Tipično, posrednička firma ima navedeni ugovor dugo vremena i ne obnavlja ga za svakog novog klijenta.

4. Rezervacije za terminsko trgovanje. Klijent polaže sredstva neophodna za obavljanje fjučers transakcija i garantuje njihovo izvršenje, koja su sredstva rezervacije za fjučers trgovinu? Klijent obezbjeđuje sredstva članu Klirinške kuće preko posredničke firme.

Rezerve za fjučers trgovinu moraju biti dovoljne da pokriju početnu maržu, provizije i usluge.

5. Narudžba kupca. To berzanski broker izvršio zadatak klijenta, on mu mora dostaviti aplikaciju za obavljanje određenih operacija u procesu berzanskog trgovanja. U praksi trgovanja na berzi, takvi nalozi se nazivaju trgovački nalozi. Moraju sadržavati precizna uputstva o vrsti transakcije (kupoprodaja ili prodaja), broju ugovora, periodu i obliku isporuke, načinu plaćanja, datumu i broju tendera i uslovima u pogledu cijene. Tačna vrijednost cijene se po pravilu ne utvrđuje, već se daje samo indikacija prema kojoj cijenu određuje broker tokom berzanskog trgovanja. Prilikom izvršavanja naloga za trgovanje, broker se mora rukovoditi pravilima berzanskog trgovanja koji su na snazi na datoj berzi. U svjetskoj praksi se koriste različite vrste trgovačkih naloga. Prilikom organizovanja trgovine fjučersima najčešće se koriste sledeće vrste trgovački nalozi:

· kupiti ili prodati po berzanskoj (tržišnoj) cijeni. Cijena nije navedena na obrascu za prijavu:

· kupiti ili prodati po najboljoj cijeni dana? – izvršeno po najnižoj ceni za kupovinu i najvišoj ceni za prodaju na osnovu rezultata sesija berzanskog dana (obično nakon završetka berzanskog trgovanja);

· kupiti ili prodati po određenoj cijeni. Izvršava se od strane brokera odmah nakon prijema ili u trenutku kada cijena dostigne određeni nivo.

6. Ispunjenje naloga. Nalog se izvršava ili tokom procesa trgovanja na berzi, ili tokom vremena između sesija berze (ivičnjak). U prvom slučaju cijena utiče na cijenu zatvaranja, au drugom se ne uzima u obzir prilikom kotiranja.

7. Informacije o prošlim aukcijama. Berza prenosi informacije o zaključenim fjučers transakcijama relevantnim informacionim sistemima, koji distribuiraju kotacije cijena širom svijeta.

8. Poravnanja za transakcije. Ove kalkulacije vrši Klirinška kuća, o čijem mehanizmu smo gore govorili.

9. Preračunavanje po margini. Informacije o promjenama marže se dostavljaju do kraja trgovačkog dana, nakon čega stupaju na snagu nove stope marže. Važe do sljedeće promjene marže. Njegovo ponovno izračunavanje se vrši na osnovu početnih maržinih stopa.

10. Dodavanje sredstava za plaćanje marže. Na osnovu preračuna marže i utvrđivanja novih maržinih stopa, klijent je dužan da preko posredničke firme i člana klirinške kuće prenese određeni iznos na klirinški račun kako bi osigurao dalji rad na tržištu fjučers ugovora. Ovaj iznos se naziva varijabilna marža.

11. Isporuka po terminskom ugovoru. Uprkos fiktivnoj prirodi transakcija trgovine fjučersima, ponekad terminski ugovori ipak isporučuju robu.

osim toga, važna tačka u trgovini na berzi je formiranje cijena za fjučers ugovor.

Matematički proračun vrijednosti fjučers ugovora ovisi o tome koji su faktori uzeti u obzir. Na primjer, uzimanje u obzir konstantnih faktora može se provesti pomoću formule:

Ca = Ca + Ca * P * D/360 (1)

gdje je Ca trošak fjučers ugovora za razmjensko sredstvo A;

Tsa je tržišna cijena sredstva A na fizičkom tržištu;

P – bankovnu kamatu na depozite (plus procenat troškova za skladištenje, transport i skladištenje u slučaju stvarne robe);

D – broj dana do isteka fjučers ugovora ili njegovog zatvaranja.

Ako razmjensko sredstvo donosi određeni prihod, na primjer, dividenda na dionicu ili kamata na obveznicu, onda ovaj prihod treba oduzeti od kamatne stope banke i prethodna formula će imati oblik:

Sa = Tsa + Tsa * (P – Pa) * D / 360 (2)

gdje tata - srednje veličine dividenda na dionice ili kamate na obveznice.

Na primjer, Tsa = 100 rubalja,

P = 20% godišnje.

Pa = 10% (godišnje)

D = 60 dana.

Zamjenjujući ove vrijednosti u formulu, izračunavamo cijenu fjučers ugovora za kupovinu jedne dionice s trenutnom tržišnom cijenom = 100 rubalja. i godišnju stopu dividende od 10% sa isporukom za 60 dana uz prosječan tržišni postotak od 20%:

Sa = 100 rub. + 100 rub. * (0,2 – 1,0) * (60 / 360) = 100 rub. + 1,67 rub. = 101,67 rub.

Trenutna tržišna cijena za ovaj fjučers ugovor će fluktuirati pod uticajem ponude i potražnje oko ove procijenjene vrijednosti.

2. Opcije i trgovanje opcijama na berzi

Opcije se shvataju kao posebna vrsta menjačkih transakcija sa ograničenim rizikom u poređenju sa konvencionalnim fjučers transakcijama. Opcije se odnose na uslovne terminske transakcije koje jednoj od ugovornih strana daju pravo da izvrši ili ne izvrši zaključen ugovor, za razliku od čvrstih transakcija (forvard i fjučers) koje su obavezujuće. U posljednje vrijeme opcije postepeno dobijaju sve veću popularnost kao finansijski instrumenti koji su složeniji, ali istovremeno pružaju znatno veće mogućnosti u odnosu na fjučerse.

Opcije dolaze u dva oblika: kupovni ugovori i prodajni ugovori.

Opcione premije variraju u zavisnosti od tržišnih uslova. Oni zavise od različitih faktora, od kojih su najznačajniji vrijeme do izvršenja (datum isteka) i volatilnost tržišta. Teorijska vrijednost opcije može se izračunati na osnovu različitih modela cijena i na osnovu niza poznatih faktora, kao što su: istorijske (statističke) fluktuacije cijena. preostalo vrijeme, gotovinska cijena, kamatne stope, itd.: međutim, tržišna cijena može se pokazati vrlo različitom jer uzima u obzir očekivane fluktuacije cijena (očekivana volatilnost). kao i odnos između ponude i potražnje.

Tokom procesa trgovanja formira se vrijednost opcije koja odgovara objema stranama u transakciji i izjednačava njihove šanse za ostvarivanje profita.

Opcije su podijeljene na tipove ovisno o odnosu između šansi za prihod i rizika:

– interne (“u novcu”) opcije imaju štrajk cijenu ispod trenutne tržišne cijene osnovnog sredstva za poziv i iznad tržišne cijene za put. Formalno, to znači da kupac ovakvih opcija može odmah ostvariti svoje pravo i dobiti neto prihod nakon prodaje (kupovine) imovine. Ovo sprečava pojavu takvih arbitražnih transakcija. da premija za interne opcije uvijek pokriva određenu razliku u iznosu koji zavisi od potražnje, ponude i očekivanja povećanja cijene imovine. Odnos između šansi za prihod i rizika se ovdje karakterizira kao “visoka nagrada – nizak rizik”,

– eksterne (“out-of-the-money”) opcije imaju štrajk cijenu znatno višu od spot cijene sredstva za poziv i znatno nižu za put. Premija za eksterne opcije je veoma niska, jer je za izvršenje ovakvih opcija potrebna promena spot cene za značajan iznos u željenom pravcu, a ovaj događaj najčešće ima malu verovatnoću. Ovu vrstu opcija karakteriše izreka „niska naknada i visok rizik“,

– tržišne (“po novcu”, “po novcu”) opcije imaju udarnu cijenu. blizu ili jednake tržišnoj cijeni osnovne imovine, i shodno tome „prosječni rizik i naknada“.

Također. Kao i kod terminskih ugovora, postoje primarna i sekundarna tržišta za opcije. Tržište primarnih opcija radi gotovo kontinuirano, a špekulanti i drugi investitori pišu opcije čiji uslovi odražavaju promjenjive procjene trenutnih tržišnih uslova i budućih trendova. U tom smislu, funkcionisanje tržišta primarnih opcija zavisi od kretanja na spot tržištu. Vlasnici opcija mogu ih, zauzvrat, prodati trećoj strani, pa nastaje sekundarno tržište opcija na kojem se njima trguje na sličan način kao i drugim derivatima. one. na vanberzanskom tržištu i na berzama.

Na slobodnom tržištu, ugovor o opcijama neraskidivo vezuje kupca i prodavca.

Bilo koji dodatni uslovi mogu biti uključeni u ugovor kako bi se postigao kompromis između kupca i prodavca. Na primjer, pravo na proširenje opcije. Na vanberzanskom tržištu ne postoje ograničenja u pogledu vrste osnovne imovine, osim toga, dozvoljena je bilo koja veličina ugovora o opciji.

Trgovanje opcijama na berzi je organizovano poput trgovine fjučersima. Njegova karakteristična karakteristika je da strane nisu u istoj poziciji u pogledu ugovornih obaveza. Dakle, kupac opcije plaća samo premiju prilikom otvaranja pozicije. Prodavac opcije je obavezan da objavi početnu maržu. Kada se trenutna cijena osnovnog sredstva promijeni, veličina marže se može promijeniti kako bi se osiguralo da prodavac iskoristi opciju. Kada se iskoristi opcija, klirinška kuća bira osobu sa suprotnom pozicijom i upućuje je da postupi u skladu sa ugovorom.

Zatvaranje pozicije opcije vrši se:

– ispunjenost uslova opcije na propisan način, koja se zove izvršenje opcije;

– sklapanjem obrnute opcije – ponovni otkup ako je opcija prodana i prodaja ako je opcija kupljena.

Opcija nudi brojne mogućnosti koje drugi proizvodi nemaju, posebno u hedžingu i strukturiranju pozicija. Mogu se koristiti za povećanje i smanjenje rizika.

Transakcije sa opcijama mogu biti uzrokovane ili interesom klijenta za osnovnu imovinu ili željom da se opcije direktno koriste kao objekti investicijske aktivnosti. Privlačnost opcija za investitore nije samo u ograničenom riziku dugih pozicija. Opcije pružaju velike mogućnosti za špekulativne transakcije. Kombinacije kupovine i/ili prodaje call i put opcija u kombinaciji sa kupovinom i/ili prodajom realne imovine omogućavaju vam da pronađete profitabilne strategije za gotovo svaku situaciju na tržištu. Štaviše, postoje opcione strategije koje čak ne zahtevaju ni predviđanje tržišne stope osnovne imovine da bi ostvarile profit.

Prilikom kupovine opcija, nudi vam se veliki izbor ugovora s različitim rokovima važenja i štrajkačkim cijenama. koji su gradivni blokovi u formiranju opcijskih strategija. Međutim, treba imati na umu da u trgovanju opcijama troškovi provizije mogu biti značajni - ponekad se i do polovice profita koristi za pokrivanje operativnih troškova. Teoretski, moguće su situacije kada potencijalni profit od transakcije izgleda veoma atraktivno u poređenju sa očekivanim rizikom. Međutim, uzimajući u obzir proviziju, rezultat takvih transakcija može biti neto gubitak.

Vrste ugovora o opcijama

Imovina koja je u osnovi opcije ne mora biti stvarna fizička roba (valuta, hartije od vrijednosti) sposobna za isporuku. Kao što je slučaj sa fjučers ugovorima. Opcije o kamatnim stopama ili deviznim kursevima su uobičajene. U ovom slučaju, umjesto isporuke robe, vrši se obračun i plaćanje dobiti i gubitaka u novčanom smislu. Pored navedenih tipova opcija, koje su već postale klasične, postoji niz složenijih opcija, od kojih su neke „egzotične“.

Opcije na terminske ugovore– opcije koje daju pravo na kupovinu ili prodaju fjučers ugovora na bilo koju imovinu. Ako se u slučaju opcija i fjučersa transakcija namiruje isporukom one imovine za koju su napisane, onda se u slučaju opcije na fjučers transakcija namiruje ne isporukom sredstva, već isporukom fjučers ugovori za ovu imovinu.

Opcije indeksa dionica– opcije poravnanja, po čijem izvršenju prodavac opcije plaća imaocu razliku između cene izvršenja opcije navedene u ugovoru i neke izračunate vrednosti povezane sa stvarnom vrednošću indeksa. Privlačnost berzanskih indeksa za investitore je u sljedećem. da izbjegnu rizik povezan s pogoršanjem finansijskog stanja ili drugih pokazatelja bilo koje pojedinačne kompanije. U stvari, trgovanje berzanskim indeksima daje investitorima priliku da "igraju" industriju ili tržište dionica u cjelini. Igra je izgrađena na tome. da se vrijednost berzanskog indeksa mijenja tokom vremena iz nekoliko razloga: sastav indeksa se može promijeniti i, osim toga, sam indeks indeksa se mijenja svakodnevno s kretanjem cijena dionica koje su u njega uključene kao komponente. Indeksne opcije se koriste za špekulativne, hedžing i investicione svrhe, a ne za kupovinu samih hartija od vrednosti.

Opcije na opcije – kombinovane opcije, ili opcije na opcije, daju kupcu pravo, ali ne i obavezu, da kasnije kupi osnovnu običnu (osnovnu) opciju. Ovo će omogućiti kupcu da minimizira početnu premiju koju mora platiti ako odluči kupiti osnovnu opciju. Umjesto da u cijelosti plati osnovnu opciju, kupac kupuje opciju na njoj. Ako u trenutku izvršenja potonjeg osnovna opcija nije od interesa za kupca, kupac može odbiti da je kupi i izbjegne dalje troškove. U suprotnom, kupac može iskoristiti svoju kombinovanu opciju kupovinom osnovne opcije po unaprijed dogovorenoj cijeni.

Spisak korišćene literature

trgovina opcijama na berzi fjučers

1. http://www.parusinvestora.ru/refbook/rts/1.shtm

2. http://arkfutures.ru/futtorg/mehtorg/

3. http://www.viac.ru/ds/17977

Opcija je riječ koja nam je došla engleski jezik. Njegovo značenje je "prilika", a može značiti i izbor. Obe opcije su kombinovane sa fenomenom koji reč „opcija“ znači u trgovanju na berzi. Izraz može opisati situaciju u kojoj dvije strane sklapaju sporazum u kojem se navode troškovi i vrijeme prodaje neke imovine. Sporazum pretpostavlja pravo na takvu transakciju, ali je ne obavezuje, konačna odluka ostaje na učesnicima. Ovih dana, opcije kojima se trguje na berzi i opcije bez berze postale su važni investicioni alati koje koriste svi vrhunski igrači.

Opšti pregled

Brokeri berzanskih opcija nude sljedeće trgovine:

bilateralni;
implementacija;
akvizicija.

Opcije mogu biti:

berza;
bez recepta.

Razmjena: zaključujemo ugovore

Berza akcija na prodaju binarne opcije u okviru sporazuma zaključenih između učesnika. Takvi ugovori su obično standardni i određeni uslovima poslovanja na određenoj berzi. Jednostavno rečeno, tačno platforma za trgovanje postavlja standarde kojima moraju biti usklađeni sklopljeni poslovi. Zahvaljujući tako strogoj regulaciji procesa rada, recenzije berzanskih opcija su uglavnom pozitivne - prevara je praktično isključena, ali je važno pažljivo pročitati uslove predložene opcije.

Šta zavisi od učesnika u određenoj transakciji? Sklapanjem ugovora oni sami biraju koliku će premiju dodijeliti. Kada je predmet trgovine na tržištu opcija kojima se trguje na berzi ugovor, prodavac će dodatno morati da plati maržu.

Karakteristike rada

Standardi, parametri, klasika za opcije zamjene:

rok otplate - obično u roku od 24 mjeseca;
postoji rok za ugovor, obično 3 mjeseca;
unaprijed određeni obim transakcije, dok je razlika između prodaje i kupovine prilično mala;
potpuna kontrola nad svim operacijama, čime se minimizira vjerovatnoća neplaćanja;
javno objavljivanje cijena, što podrazumijeva otvorenost procesa rada.

Trgovanje dioničkim opcijama podrazumijeva sklapanje različitih transakcija. Ako se cijene i datumi razlikuju, svaka takva transakcija je zaseban, potpuno nezavisan ugovor. Rad na berzi odlikuje se mogućnošću kupovine samo jednog ugovora. Opcije razmjene ne dozvoljavaju više transakcija.

Koje druge postoje?

Budući da se praktikuje trgovanje opcijama kojima se trguje na berzi, logično je pretpostaviti da postoje i vanberzanske opcije – inače ne bi bilo potrebe za tako navedenim imenom za transakcije. Prepoznatljiva karakteristika vanberzanske opcije - nepostojanje strogog sistema standardizacije koji je uvela berza, odnosno uslovi su besplatni.

Prepoznatljive karakteristike:

dug period delovanja;
postoji mogućnost odbijanja plaćanja;
termini, obim, stope - sva ova pitanja učesnici sami rješavaju tokom komunikacije;
trošak se objavljuje samo učesnicima u transakciji.

Dobro ili loše?

Općenito, obuka o opcijama razmjene pomaže s vremenom da se savladaju opcije bez recepta, ali se potonje smatraju težim za poslovanje i preporučuju se samo iskusnim učesnicima na tržištu.

Uglavnom opcije bez recepta kupuju „finansijske ajkule“, prilično velike institucije, a prodaju ih investitori koji posluju u velikom obimu. Opcije bez berze su mnogo fleksibilniji alati za ostvarivanje profita od opcija kojima se trguje na berzi, ali ih je takođe teže koristiti.

Teorijska osnova

Opcije razmjene su također poznate kao slobodno pisanje ugovora. Zaključuju se ako na berzi postoji određena imovina koju jedan učesnik želi da proda, a drugi da kupi. Moguće je zaključiti transakciju fjučers ugovorom. Pravila dozvoljavaju izvršenje i za odabrani vremenski period i unutar granica prije njega. Iznosi koji se plaćaju u transakcijama obično se nazivaju premijama.

Na mnogo načina, vrste opcija razmene koje se danas praktikuju su bliske fjučers ugovorima. Da biste se kretali tržištem, morate znati internu terminologiju. Na primjer, prodaja podrazumijeva sklapanje ugovora pod uvjetima koje promovira prodavac, a kupovina podrazumijeva uzimanje u obzir, prije svega, želje kupca.

Radimo: profit je iza ugla

Kao što slijedi iz moderne prakse, opcije se mogu zaključiti na bilo koji ugovor ili imovinu. Uslovi su standardni, ali cijene mogu varirati. Prodaja je besplatna, kupovina također, ali se uzimaju u obzir pravila i mehanizmi uvedeni za terminske ugovore.

Postoje dvije vrste opcija, one su najraširenije u finansijsko tržište poslednjih godina. To su kupovina (call) i prodaja (put). Prvi pretpostavlja da kupac ima pravo da kupi imovinu, ali ga niko na to ne obavezuje. U drugom slučaju postoji pravo na prodaju, ali i dalje niko ne nameće obaveze.

Morate znati ovo

Ako, u sklopu ugovora, osoba nastupa kao kupac, naziva se vlasnikom, posjednikom. Prodavca određuje pretplatnik.

Trajanje sporazuma vam omogućava da uvedete podjelu opcija u grupe:

američki, izvršen u pogodnom trenutku dok ne istekne rok važenja;
Evropski, izvedena tačno u trenutku završetka.

Također možete uvesti sistem klasifikacije kada procjenjujete sredstva razmjene koja formira opcije:

roba (kao što ime govori, osnova je roba, često plemeniti metali);
devize, koje obuhvataju transakcije sticanja valute i njene prodaje;
tržišta dionica, gdje su sredstva dionice i indeksi;
fjučersi, kada se prodaju, stiču odgovarajuće ugovore.

Na šta treba obratiti pažnju?

Kada govorimo o opcijama kojima se trguje na berzi, one se često upoređuju sa fjučers ugovorima, jer imaju mnogo sličnih karakteristika. Ali postoje i važne razlike vrijedne pažnje. IN klasična verzija Cijena fjučers ugovora ovisi o imovini na kojoj se zasniva ugovor. Ali kod opcija, ovu ulogu igra premija o kojoj su pregovarale strane u transakciji. Kupac daje premiju prodavcu jer omogućava učesniku na tržištu da odabere hoće li iskoristiti opciju ili ne ako izvršenje uključuje gubitak.

Kada radite s opcijama, mehanizam formiranja cijena uključuje udvostručavanje vrijednosti. Postoji premija koja se može pregovarati, a izvršavanje obaveza po opciji regulisano je kolika je imovina na berzi. To znači da opcija ima dva parametra: cijenu (premija) i cijenu izvršenja (vježbanje). Glavna ideja takvog sistema je da ugovor omogućava prodaju, kupovinu imovine i ostvarivanje profita kroz njega. Postoji i obrnuta operacija za dioničke opcije (to je mehanizam za uštedu novca u slučaju da se transakcija pokaže neisplativom, a jedna od strana nastoji sve vratiti na početne uvjete).

Zašto se isplati raditi na ovaj način?

Prilikom odabira opcija kojima se trguje na berzi, učesnik na tržištu dobija pristup raznim pogodnostima. Među njima je nekoliko onih koji ozbiljno nagnu vagu u korist ove opcije zarađivanja na berzi. I prije svega govorimo o profitabilnosti.

Transakcije koje uključuju korištenje opcija zapravo donose više prihoda od većine onih dostupnih na berzanskom tržištu finansijski instrumenti. Istovremeno, za svaku opciju morat ćete platiti vrlo mali iznos, a profit koji možete staviti u džep ispada nekoliko puta, ili čak desetine, stotine puta veći.

Koristeći primjere: pretpostavimo da postoji dionica određene kompanije A, koja košta sto rubalja. Premija za pravo kupovine ove dionice bila je 10 kopejki, ali je nakon nekog vremena dionica poskupjela za rublju. Čim učesnik na tržištu iskoristi prava koja su mu dostupna, on dobija dobit od hiljadu posto od svake dionice, budući da dionicu prodaje za 101 rublju.

Na šta još možete računati?

Odabirom opcija razmjene, učesnik na tržištu donosi odluku u korist transakcija sa minimalnim rizikom. Tipično, iznos rizika je iznos premije ili čak manji. Ali profit koji se može dobiti od takve operacije u idealnom slučaju nema nikakvih ograničenja.

Prilikom obračuna troškova opcije potrebno je dodatno izračunati provizije koje posrednik uzima, kao i državne takse. Ali porezi i provizije nisu dostupni za sve ugovore koje je moguće primiti poreski odbitak pod određenim uslovima, što posao čini isplativijim.

Mi biramo šta želimo

Ako fizički ili pravno lice odlučio da radi sa opcijama razmene, dobija mogućnost izbora između brojnih opcija za strateško planiranje aktivnosti. Možete vježbati i kupovati opcije koje se uvelike razlikuju u vrijednosnim i vremenskim ograničenjima, možete vježbati razne kombinacije, pronalazeći najisplativiju opciju za sebe.

Prilikom odabira opcija razmjene možete početi raditi na različitim tržištima i voditi ga jednako uspješno. Možete sklapati fjučers ugovore i raditi s opcijama razmjene, hvatajući komade svuda i odjednom. Ova kombinacija postaje izvor pristojnog prihoda u prilično kratkom vremenskom periodu. Ovo izgleda posebno isplativo s obzirom na činjenicu da se operacije generalno odvijaju po istom sistemu kao i fjučersi.

Opcije: odakle je uopće došlo?

Prije koliko vremena su izmišljene dioničke opcije i opcije općenito? Naravno, u obliku u kojem nam je ovaj sistem sada poznat, razvijen je relativno nedavno, ali sama ideja dolazi iz antičkih vremena - još u staroj Grčkoj postojao je sistem sličan modernim opcijama. Ovo nisu prazne riječi: Aristotelovi spisi koji su došli do nas potvrđuju ovu činjenicu. Dakle, on govori o tome kako je Thales uspješno spekulirao, pokušavajući dokazati da se siromaštvo lako može iskorijeniti ako primijenite svoj um, a grčki filozofi su bili siromašni ne zato što nisu mogli zaraditi novac, već jednostavno nisu bili zainteresovani za to.

Šta je Tales uradio? Dobro je poznavao meteorologiju, što mu je omogućilo da ispravno predvidi dobru berbu maslina. U isto vrijeme, Thales je imao dosta mala količina novac. Filozof ih je koristio za iznajmljivanje presa za cijeđenje koje se koriste za proizvodnju ulja. Naučnik se obratio onim vlasnicima koji su jako sumnjali da će njihovi mehanizmi raditi u narednoj sezoni. Thales je uložio novac u prese i time stekao u budućnosti pravo da koristi tehnologiju kad god mu je to odgovaralo. Međutim, uslovi ugovora predviđali su gubitak novca ako nije bilo posla. Stigla je nova sezona, vrijeme je bilo odlično, masline su rasle, presa je dobila posao, a Thales ih je dao u zakup onima koji su imali masline. Tako da sam dobro zaradio.

Bajka je laž, ali u njoj ima nagoveštaja

Drugi su uvjereni da ova priča nije ništa drugo do mit. Na primjer, savremeni naučnici s pravom sumnjaju u to Ancient Greece zaista, bilo je moguće predvideti vreme za šest meseci. Ali ako pogledate mimo ideje usklađenosti s povijesnom istinom, možete vidjeti logiku opcija na djelu. Postoji određeni dogovor koji je u pitanju - pogodio je ili promašio. Moderne dioničke opcije kao što je “put” rade po približno istoj logici.

Usput, ovo nije jedini opis analoga modernih opcija koji su nam došli iz drevne literature. Iznenađujuće, referenca na njih se može naći čak i u Bibliji, u dijelu gdje je opisan odnos između Jakova i Labana. Prvi je zamoljen da se oženi Rejčel, za šta će morati da služi sedam godina. Ovo odražava rizike tipične za opcije, gdje jedna strana može ili ne mora izvršiti obavezu. Dakle, sedam godina kasnije, Laban je i dalje odbio Rahelinu ruku moliteljici, umjesto toga pokušavajući dati drugu kćer.

Opcije: rad za profit

Na mnogo načina, istorija razvoja opcija razmene je slična zaradi na fjučersima. Oni su se pojavili i razvili dok su farmeri tražili moguće metode za smanjenje rizika povezanih s neuspjehom usjeva. Preprodavači su, uz uspješan splet okolnosti, mogli mnogo uštedjeti, razvili su se trgovinski odnosi, što je postalo razlog špekulativnih transakcija, razmjena i imovine. U srednjem vijeku to se moglo vidjeti u evropske zemlje, posebno upečatljiv pokazatelj je berza u Antverpenu, au Aziji je glavni adut bio pirinač. Primjer - Osaka i njena berza Dojima. Pa, onda su došli tulipani, za njih je počela prava manija, koja je postala važan zamah u razvoju trgovine dionicama, a posebno opcijama. Tada su sklopljeni brojni ugovori po kojima se pravo kupovine sijalica prodavalo po utvrđenoj cijeni. Pošto su prodavali prava, ali niko nije nametao odgovornosti, dileri su radili po sistemu opcija, a ne fjučersa. Kada je došao sat X, prodavci i kupci su ili iskoristili svoja prava ili su odustali od toga.