Povrat proizvoda. Jednostavan i snižen period povrata za projekat. Načini povećanja indikatora
Period povrata investicionog projekta je najpopularniji indikator za procjenu izvodljivosti investicije.
Ovoj popularnosti doprinose jednostavnost izračunavanja i njegova jasnoća. Zaista, ako je investitor obaviješten da će mu za godinu dana njegova ulaganja biti vraćena, a onda će dobiti dividende od projekta, on razumije da je projekat vrijedan ulaganja, čak i bez da ga zanima visina dividendi.
Kao statički indikator, pokazuje investitoru, sa tačnošću do mjesec dana, period povrata njegove investicije u projekat.
Ovaj indikator se također koristi za odabir opcije ulaganja; među nekoliko opcija, prednost se daje projektu s najkraćim periodom povrata.
Period povrata investicionog projekta je odnos početne investicije u projekat i prosječne godišnje profitabilnosti projekta. Ako postoji više investitora, onda svaki izračunava i period povrata za svoju investiciju. investicioni projekat, tj. omjer njegovih ulaganja u projekat i prosječnog godišnjeg prihoda u ovom projektu.
Period povrata investicionog projekta izračunava se pomoću formule:
- PP - period povrata u godinama;
- Io - početno ulaganje u projekat u rubljama;
- CFcr je prosječni godišnji prihod projekta u rubljama.
Budući da nije uvijek moguće odrediti prosječni godišnji prihod, isplativost investicionog projekta izračunava se pomoću formule:
- CFt - prihod od projekta u t-toj godini;
- n - broj godina.
Period povrata može se izračunati u mjesecima ili čak danima.
Ispod je primjer izračunavanja perioda povrata ulaganja u restoran:
Promjena od crvenog (gubici) u zeleno (dobit) u liniji konačnog obračuna pokazuje period otplate za ovaj projekat, koji je 7 mjeseci.
Ako novčani tok od investicije nije relevantan, tj. Tokom perioda evaluacije projekta, postoje godine koje donose gubitak, tada je izračun povrata nemoguć.
Neće odražavati pravi povrat ulaganja.
Gornja cifra ne uzima u obzir vremensku vrijednost novca. Novac u svakom konkretnom periodu ima svoju cijenu, koja zavisi od mnogo faktora; inflacija u zemlji, troškovi kredita, ekonomska efikasnost itd. Stoga se pri izračunavanju efektivnosti ulaganja uzima u obzir vrijednost novca u budućim periodima i njihova vrijednost se dovodi do određenog vremena (vrijeme vrednovanja). Ovaj proces se zove diskontovanje. Otplata se može izračunati uzimajući u obzir diskontovane novčane tokove. Ovo određuje period otplate i određuje se formulom:
DPP = n ako 
- DPP - period povrata uzimajući u obzir trošak novca;
- r - Diskontni faktor u obliku kamatne stope za preračunavanje novčanih tokova u tekuću vrijednost novca.
Iz proračunskih formula za diskontovani period povrata jasno je da će on uvijek biti veći od statičkog perioda povrata. To pokazuje kalkulacija u nastavku:
DPP je jednak 8 mjeseci.
Oba ova indikatora (PP i DPP) imaju zajednički nedostatak: oni se ne uzimaju u obzir tok novca nakon perioda povrata ulaganja. A tokovi novca nakon povrata ulaganja mogu promijeniti mišljenje investitora o djelotvornosti projekta. Stoga su pokazatelji povrata ulaganja pomoćni indikatori pri ocjeni efektivnosti investicionih projekata, gdje su dati glavni indikatori. neto vrijednost investicioni projekat (NPV), interna stopa prinosa investicionog projekta (IRR) i povraćaj investicije (PI).
Ako dva ili više projekata imaju iste osnovne pokazatelje, period povrata investicionog projekta se koristi za donošenje konačne odluke o izboru opcije.
Ali ponekad je investitoru važnije da svoju investiciju u projekat primi u kratkom vremenu, tada je glavni pokazatelj period povrata.
Period povrata značajno zavisi od početka investicije i dostupnosti „prozora“ u investicionom procesu. Ovakav zastoj (tehnološki i prinudni) u toku realizacije investicionog projekta produžava period povrata. Na primjer, u procesu ulaganja u objekat u izgradnji, vremenski period između predinvesticionih troškova i troškova same izgradnje može biti do dvije godine, što značajno povećava povraćaj ulaganja projekta.
Općenito, indikatori perioda povrata investicionih projekata su korisni i neophodni elementi za izračunavanje indikatora njihove efektivnosti. Njihovo izračunavanje nije teško i ne zahtijeva složene metode, pa će, uprkos svojim nedostacima, i dalje služiti kao vodič za procjenu i utvrđivanje izvodljivosti investicionih projekata.
Period povrata kapitalnih troškova je vrijeme tokom kojeg se kapitalni troškovi nadoknađuju uštedama od smanjenja troškova proizvoda ili iz dobiti kao rezultat implementacije nova tehnologija.
Razlikovati opšta i dodatna kapitalna ulaganja.
IN ukupna kapitalna investicija Prilikom uvođenja novih tehnologija i opreme u prerađivačka preduzeća, uračunavaju se troškovi opreme, instrumenata, troškovi isporuke i građevinsko-montažnih radova.
Period povrata ukupnih kapitalnih ulaganja određuje se sljedećom formulom:
Gdje TO– period povrata ukupnih kapitalnih ulaganja, godine;
TOO– ukupan iznos kapitalnih ulaganja, hiljada rubalja;
P– dobit dobijena od kapitalnih ulaganja u procesu proizvodnje i prodaje, hiljada rubalja.
Period povrata za dodatna kapitalna ulaganja kao rezultat uvođenja novih tehnologija i opreme:
TD= (25)
Gdje TD– period povrata dodatnih kapitalnih ulaganja, godine;
Dodatna kapitalna ulaganja u nove tehnologije i opremu, hiljada rubalja;
-Povećanje godišnjeg profita od prodaje kao rezultat upotrebe novih tehnologija i opreme, hiljada rubalja
TD= (26)
Gdje EG– godišnja ušteda od smanjenja troškova proizvodnje, hiljada rubalja.
Proračuni se mogu izvršiti za sve tehničke aktivnosti, ali je posebno važno za aktivnosti sa završenim proizvodnim ciklusom proizvoda. u ovom slučaju, period povrata za kapitalne troškove određen je omjerom kapitalnih troškova i neto dobiti za godinu:
TO= (27)
Gdje HETC– neto dobit, hiljada rubalja
Za izračunavanje neto dobiti na početku se utvrđuje veleprodajna prodajna cijena po jedinici proizvodnje:
Gdje CO– veleprodajna cijena po jedinici proizvodnje, rub.;
SA- trošak po jedinici proizvodnje, rub.;
R– profitabilnost proizvoda, %.
Profitabilnost se može pretpostaviti od 10-15%. Specifičan iznos profitabilnosti proizvoda proizvedenih upotrebom nove opreme treba uzeti u obzir uzimajući u obzir cijenu postojeće opreme.
Ako trošak proizvodnje, proizveden na novoj opremi je manji, onda se nivo rentabilnosti može povećati tako da profit bude veći, ali to je preporučljivo u slučaju kada je cijena nove opreme manja od cijene postojeće.
Dobit od prodaje proizvoda (bruto) određuje se po formuli:
Pr= (CO–S)PG2, (29)
Neto dobit se može definisati kao razlika između dobiti od prodaje proizvoda i iznosa poreza na dohodak i raznih plaćanja iz dobiti (u skladu sa važećim zakonodavstvom):
HETC= Pr –N,(30)
Gdje N – iznos poreza na dohodak i raznih plaćanja zbog dobiti, rub.
Ako je period otplate duži od godinu dana, potrebno je uzeti u obzir novčanu protuvrijednost i odrediti neto diskontovanu dobit.
Discounting(„diskontiranje“ – marsdown) je poređenje indikatora različitih vremenskih troškova i rezultata, koje se vrši dovođenjem na početnu ili unaprijed određenu drugu tačku vremena.
HPD= HETCTOD, (31)
Gdje HPD– neto diskontovana dobit, rub.;
TOD– diskontni faktor.
TOD = , (32)
Gdje E – stopa prinosa (koeficijent koji uzima u obzir promjene vrijednosti novca, primijenjen na nivou prosječne kamatne stope Centralne banke podijeljen sa 100),
t– Predviđeno vrijeme od početka troškova do dobijanja rezultata, godine.
Tada se ukupni period povrata za kapitalne troškove utvrđuje kao zbir perioda povrata za prvi period ovladavanja novom tehnologijom i perioda povrata za nenadoknađene kapitalne troškove u svakoj narednoj godini na račun diskontirane dobiti, uzimajući u obzir obim proizvodnje. svake godine.
Pored perioda povrata kapitalnih troškova, možete odrediti indeks profitabilnosti:
- Kada je nova tehnologija u potpunosti savladana i period povrata je jednak jednoj godini, indeks profitabilnosti se određuje po formuli:
ID= ,(33)
- sa periodom povrata dužim od godinu dana:
ID= ,(34)
Projekt nove tehnologije sa indeksom profitabilnosti većim od jedan ili jednakim jedan smatra se isplativim.
U zaključku o ekonomskoj efikasnosti treba sastaviti zbirnu tabelu tehničko-ekonomskih pokazatelja projekta u poređenju sa najboljom postojećom tehnologijom, u obliku tabele 17.
Tabela 17 – Tehnički i ekonomski pokazatelji projekta
Na osnovu podataka u tabeli.
17 potrebno je okarakterisati suštinu prednosti koje obezbeđuju implementaciju projektovane opreme: koliko je smanjen radni intenzitet proizvodnje jedinice proizvoda, kolike se uštede obezbeđuju po jedinici proizvoda, godišnji učinak; kolika je dobit po jedinici proizvodnje, po godišnjoj proizvodnji; u kom vremenskom periodu se kupuju kapitalna ulaganja, koji je indeks profitabilnosti.
Period povrata: formula. Investicije i profit
Formula povrata projekta je jedan od važnih indikatora prilikom njegove evaluacije. Period povrata za investitore je fundamentalan. Generalno karakteriše koliko je projekat likvidan i profitabilan. Za tačna definicija optimalnosti ulaganja, važno je razumjeti kako se indikator dobija i izračunava.
Značenje proračuna
Jedan od najvažnijih pokazatelja pri određivanju efektivnosti ulaganja je period povrata. Njegova formula pokazuje u kom vremenskom periodu će prihod od projekta pokriti sve jednokratne troškove projekta. Metoda omogućava da se izračuna vrijeme otplate sredstava koje investitor zatim korelira sa svojim ekonomski povoljnim i prihvatljivim periodom.
Ekonomska analiza podrazumijeva korištenje različitih metoda u izračunavanju navedenih indikatora. Koristi se ako se radi komparativna analiza za određivanje najprofitabilnijeg projekta.
Važno je da se ne koristi kao glavni i jedini parametar, već se izračunava i analizira zajedno sa ostalima, pokazujući efektivnost određene opcije ulaganja.
Izračunavanje roka otplate kao glavnog indikatora može se koristiti ako kompanija ima za cilj brzi povrat ulaganja. Na primjer, prilikom odabira načina za unapređenje kompanije.
Pod svim ostalim uslovima, projekat sa najkraćim rokom povrata je prihvaćen za realizaciju.
Povrat ulaganja je formula koja pokazuje broj perioda (godina ili mjeseci) tokom kojih će investitor u potpunosti vratiti svoju investiciju. Drugim riječima, ovo je period povrata novca. Treba imati na umu da ovaj period treba da bude kraći od perioda tokom kojeg se koriste eksterni krediti.
Šta je potrebno za obračun
Period povrata (formula za njegovu upotrebu) zahtijeva poznavanje sljedećih pokazatelja:
- troškovi projekta - ovo uključuje sve investicije od njegovog početka;
- neto prihod po godini je prihod od realizacije projekta primljen u godini, ali umanjen za sve troškove, uključujući poreze;
- amortizacija za period (godina) – veličina Novac, koji su utrošeni na unapređenje projekta i načina njegove realizacije (modernizacija i popravka opreme, unapređenje opreme i dr.);
- trajanje troškova (misli se na investiciju).
A za izračunavanje diskontiranog povrata ulaganja važno je uzeti u obzir:
- prijem svih sredstava izvršenih tokom perioda koji se razmatra;
- diskontna stopa;
- period na koji se vrši popust;
- iznos početnog ulaganja.
Formula za izračunavanje povrata
Određivanje perioda povrata ulaganja uzima u obzir prirodu primanja neto prihoda od projekta. Ako se pretpostavi da se novčani tokovi primaju ravnomjerno tokom cijelog trajanja projekta, period povrata, čija je formula predstavljena u nastavku, može se izračunati na sljedeći način:
gdje je T period povrata ulaganja;
I – investicije;
D – ukupan iznos dobiti.
U ovom slučaju, puni iznos prihoda sastoji se od neto dobiti i amortizacije.
Pomoći će da se shvati koliko je projekat koji se razmatra pri korištenju ove metodologije svrsishodan, činjenica da bi rezultujuća vrijednost za period povrata uloženih sredstava trebala biti niža od one koju je postavio investitor.
U realnim uslovima projekta, investitor ga odbija ako je period povrata ulaganja veći od granične vrednosti koju je postavio. Ili traži metode za smanjenje perioda otplate.
Na primjer, investitor ulaže 100 hiljada rubalja u projekat. Prihodi od projekta:
- u prvom mjesecu iznosio je 25 hiljada rubalja;
- u drugom mesecu - 35 hiljada rubalja;
- u trećem mesecu – 45 hiljada rubalja.
U prva dva mjeseca projekat se nije isplatio, jer je 25+35 = 60 hiljada rubalja, što je manje od iznosa investicije. Dakle, možemo shvatiti da se projekat isplatio za tri mjeseca, budući da je 60+45 = 105 hiljada rubalja.
Prednosti metode
Prednosti gore opisane metode su:
- Lako za izračunavanje.
- Vidljivost.
- Mogućnost klasifikacije ulaganja uzimajući u obzir vrijednost koju je naveo investitor.
Općenito, korištenjem ovog indikatora moguće je izračunati rizik ulaganja, jer postoji inverzna veza: ako se period povrata, čija je formula gore navedena, smanjuje, smanjuju se i rizici projekta. I obrnuto, kako se period čekanja na povrat ulaganja povećava, povećava se i rizik – ulaganja mogu postati neopoziva.
Nedostaci metode
Ako govorimo o nedostacima metode, onda su među njima: netočnost proračuna, zbog činjenice da se faktor vremena ne uzima u obzir prilikom njegovog izračunavanja.
U stvari, prihod koji će biti primljen van perioda povrata ni na koji način ne utiče na njegov period.
Da bi se ispravno izračunao indikator, važno je pod investicijom razumjeti troškove formiranja, rekonstrukcije i poboljšanja osnovnih sredstava preduzeća. Kao rezultat toga, njihov učinak ne može nastupiti odmah.
Investitor, kada ulaže novac u poboljšanje bilo koje oblasti, mora shvatiti činjenicu da će tek nakon nekog vremena dobiti nenegativan novčani tok kapitala. Zbog toga je važno koristiti dinamičke metode u kalkulacijama koje diskontiraju tokove, dovodeći cijenu novca na jednu tačku u vremenu.
Potreba za ovako složenim proračunima je zbog činjenice da se cijena novca na datum početka ulaganja ne poklapa sa vrijednošću novca na kraju projekta.
Metoda obračuna s popustom
Period povrata, čija je formula predstavljena u nastavku, uključuje uzimanje u obzir vremenskog faktora. Ovo je izračun NPV - neto sadašnje vrijednosti. Obračun se vrši prema formuli:
gdje je T period povrata;
IK – ulaganje u projekat;
FV – planirani prihod za projekat.
Ovdje se uzima u obzir vrijednost budućeg novca, pa se planirani prihod diskontuje korištenjem diskontne stope. Ova stopa uključuje rizike projekta. Među glavnim su:
- inflatorni rizici;
- rizici zemlje;
- rizici neprimanja dobiti.
Svi se oni određuju u procentima i zbrajaju. Diskontna stopa se utvrđuje na sljedeći način: bezrizična stopa prinosa + svi rizici projekta.
Ako je novčani tok neujednačen
Ako se prihodi od projekta razlikuju svake godine, povrat troškova, čija je formula razmotrena u Ovaj članak, određuje se u nekoliko koraka.
- Prvo, potrebno je odrediti broj perioda (i to mora biti cijeli broj) kada iznos dobiti na obračunskoj osnovi postaje blizak iznosu ulaganja.
- Zatim je potrebno odrediti bilans: od iznosa ulaganja oduzimamo iznos akumuliranih prihoda od projekta.
- Nakon toga, iznos nepokrivenog stanja se dijeli sa iznosom priliva gotovine u narednom periodu. Main ekonomski pokazatelj u ovom slučaju, diskontna stopa, koja se utvrđuje u dijelovima jedinice ili kao postotak godišnje.
zaključci
Period povrata, o čijoj je formuli gore razmotreno, pokazuje u kojem vremenskom periodu će nastupiti potpuni povrat ulaganja i doći će trenutak kada projekat počne stvarati prihod. Odabire se opcija ulaganja sa najkraćim periodom povrata.
Za proračune se koristi nekoliko metoda koje imaju svoje karakteristike. Najjednostavniji je da se iznos troškova podijeli sa visinom godišnjeg prihoda koji finansirani projekat donosi.
Šta je isplativost u ekonomiji
Poslovni advokat > Računovodstvo > Šta je povrat u ekonomiji
Za određivanje atraktivnosti investicionih programa i kapitalnih ulaganja koristi se univerzalni pokazatelj - povrat. U nastavku ćemo objasniti šta je povrat.
Ekonomsko razumijevanje povrata
Prije ulaganja u novi ili postojeći poslovni projekat, svaki investitor procjenjuje svoje rizike, vremenski interval povrata uloženih sredstava i izglede za ostvarivanje profita.
Povrat ulaganja je nivo povrata uloženih sredstava vlasniku nakon određenog perioda.
Povrat troškova je omjer prihoda dobijenog od projekta i nastalih troškova.
Tačka povrata je trenutak u kojem su uložena sredstva u potpunosti pokrivena primljenim prihodom. Nakon toga se pomoću koeficijenta ili procenta utvrđuje profitabilnost ili kamatna stopa dobiti na uloženi kapital (nastale troškove).
Ako preduzeće izvrši kapitalna ulaganja u rekonstrukciju postojećeg objekta, izračunava se efektivnost dugoročnih troškova.
Rok otplate i kako ga odrediti
Vremenski interval tokom kojeg se uloženi troškovi vraćaju ostvarenim prihodima utvrđuje se pojednostavljenim statističkim metodama, odnosno uzimajući u obzir diskontovani novčani tok.
Jednostavan aritmetički obračun perioda povrata uloženog kapitala utvrđuje se kao iznos primljenog prihoda (gotovina) u odnosu na ulaganja u poslovni projekat.
Druga metoda je ekonomski preciznija i ispravnija. Prekovremeno finansijskih sredstava podložna inflatorni procesi, stoga ima smisla u obračun uključiti diskontu stopu koja preovladava u regionu ili određenom sektoru privrede.
Za dioničare, jednostavne metode za utvrđivanje efektivnosti sticanja dionica su korištenje neto prihoda po dionici, ili obračunate dividende po dionici.
Proračunske formule
Da bi se pojednostavio izračun efektivnosti ulaganja, koristi se formula:
Period povrata = investicija / prosječna godišnja dobit
Za izračunavanje perioda povrata uzimajući u obzir očekivanja inflacije i primjenu popusta, koriste se složene formule, na primjer:
Period povrata sa popustom = P - (S DCFt / DCF+1),
- gdje je P broj punih godina projekta nakon kojih dolazi do točke povrata
- S DCFt – ukupno akumulirano stanje finansijskih tokova (uključujući diskont) do godine tačke povrata
- DCF+1 – diskontovani finansijski tok u periodu dostizanja tačke povrata
Primjeri proračuna
Primer 1. Izvršena je investicija u Ecoprom OJSC za proizvodnju prehrambenih proizvoda po novim tehnologijama. Troškovi za novi projekat iznose 2 miliona rubalja. Planirano je ostvarivanje neto dobiti od projekta:
- 1 godina - 50 hiljada rubalja.
- 2. godina - 250 hiljada rubalja.
- 3. godina - 500 hiljada rubalja.
- 4, 5 godina – 750 hiljada rubalja.
Preko 5 godina, planirano ukupno neto profit iznosiće 2.300 hiljada rubalja ili 460 hiljada rubalja godišnje. Period otplate = 2000 / 460 = 4,3 godine.
Primer 2. Početni podaci za poslovni projekat OJSC Ecoprom prikazani su u tabeli 1 (hiljada rubalja).
* obračun sniženi iznos– 100 / 105 x 50 = 47,6. Zaokružite na 48.
Dakle, uzimajući u obzir inflaciona očekivanja, period povrata za novu delatnost akcionarsko društvo prelazi 5 godina. Na primjer, ako se u šestoj godini aktivnosti planira ostvariti neto dobit od 800 hiljada rubalja, tada je ukupni diskontirani period otplate 5 - (-88 / 800) = 5,11 godina.
Pored popusta, za pravi obračun roka otplate treba uzeti u obzir i zbir ekonomska situacija u regionu, investiciona industrija.
Procjena ovih faktora pomoći će u određivanju vjerovatnoće da će biti potrebna dodatna ulaganja tokom cijelog projekta, nepredviđenih troškova, prekidi u prodajnim i logističkim procesima.
Određivanje povrata troškova
Isplativost se obično izračunava u slučajevima kada su potrebni godišnji dodatni operativni troškovi pored početne kapitalne investicije. Oni se također izračunavaju po dvije metode: pojednostavljenom i diskontiranom.
Primjer 3. Detaljna analiza projekta Ekoprom OJSC otkrila je da su u procesu njegove implementacije potrebni tekući troškovi investitora u iznosu od 100 hiljada rubalja godišnje. Ove promjene će uticati na neto prihod i finansijski tokovi projekat.
Tabela 2. (hiljadu rubalja).
Iz tabele se vidi da će se troškovi investitora, čak i po pojednostavljenoj računici, isplatiti tek u 6. godini nakon realizacije poslovnog projekta.
Potencijalnom investitoru ili vlasniku postojećeg preduzeća bitan je nivo profitabilnosti poslovanja nakon dostizanja „nulte oznake“ prinosa na sredstva.
Na primjer, ako za 6-10 godina djelovanja privredni subjekt dostigne visoki nivo profitabilnosti (preko 25%), njeni učesnici će investicije smatrati isplativim i spremni su za dalje finansiranje aktivnosti. Planirana procjena treba da obuhvati proračun prinosa na uloženi kapital za duži period (8-12 godina).
Za izračunavanje profitabilnosti investicije često se koristi formula:
R inv. = (Prihod.inv - troškovi.inv) / 100%
Izračun uzima u obzir ulaganja, prihode i rashode (uključujući poreze, obavezna plaćanja) vezano za poslovni objekat.
Ako se dugoročna investicija u cijelosti ili djelomično koristi za ulaganje Bankovni kredit, stručnjaci banke kreditora dodatno obraćaju posebnu pažnju na solventnost zajmoprimca na ciljne datume otplate kredita, kamate za njegovo korištenje koristeći izračunate pokazatelje pokrića duga.
Šta treba uzeti u obzir prilikom kupovine preduzeća?
U savremenom poslovnom svijetu potencijalnim investitorima se nudi ogroman broj pripremljenih projekata privrednih djelatnosti:
Obično se, kada se prodaje posao, predstavlja „u ružičastom svjetlu“ i govori o ružičastim izgledima za razvoj predložene industrije. Period povrata za poslovne prodavce rijetko prelazi 3 godine; obećavaju visoku profitabilnost.
Rok povrata kupca u kalkulaciji može biti višestruko duži ako pažljivo prouči predloženi poslovni plan, analizira situaciju na tržištu određenog proizvoda u datoj industriji i regiji, upozna se sa dobavljačima sirovina, materijala potrebnih za proizvodnju proizvoda i njegovih glavnih potencijalnih kupaca. Uz tačnu procjenu roka otplate predloženog posla, korisno je da se investitor konsultuje sa stručnjacima o budućim mogućnostima njegove prodaje u narednim godinama.
Prilikom izračunavanja povrata potrebno je uzeti u obzir ne samo početnu investiciju, već i dodatni troškovi potrebno u narednim periodima implementacije projekta.
Promene mogu uticati na njegovu profitabilnost devizni kurs, trošak osnovnih elemenata troškova (npr. gorivo, električna energija, metal), promjene u vrstama, poreske stope i drugi ekonomski rizici.
Što su kalkulacije u poslovnom planu preciznije izvršene, veća je vjerovatnoća da će se projekat isplatiti u planiranom vremenskom okviru.
Odaberite ga i pritisnite Ctrl+Enter da nas obavijestite.
Period povrata - formula, koncept i metode obračuna
Po pravilu, privrednici, prije nego što ulože svoja finansijska sredstva, obavezno prate jednu ili drugu oblast kako bi saznali koliko će dugo nakon ulaganja početi ostvarivati opipljivu dobit. Za to postoji poseban koncept koji se može nazvati finansijski koeficijent ili period otplate.
Formula
Ako je odlučeno koristiti jednostavnu metodu, onda će formula ovdje biti prilično jednostavna - T=I/D:
- T označava period povrata uloženih sredstava;
- I je iznos uloženih sredstava;
- D – iznos dobiti;
Posljednji faktor je zbir neto prihoda i amortizacije. Što je konačna brojka niža, veća je vjerovatnoća da ćete dobiti prilično značajan prihod, koji može pokriti ne samo deponovana sredstva, već i omogućiti osobi da ima koristi od dobiti.
Ukoliko osoba očekuje da će u kraćem vremenskom periodu ostvariti profit, koji je stekao u procesu obračuna, onda je preporučljivo da odbije ovo ulaganje novca.
Metodički proračun ima složeniju formulu, jer se ovdje mora uzeti u obzir veliki broj dodatnih faktora.
IN opšti pogled izgleda ovako: T=IC/FV:
- T i dalje označava koliko će vremena biti potrebno da se sredstva vrate;
- IK – iznos uloženog novca;
- FV je prihod koji se planira dobiti na kraju;
Koristeći ovu metodu, možete izračunati koliko će novac depresirati na kraju obračunskog perioda. Takođe uzima u obzir određene rizike vezane za ulaganje sredstava.
Pored inflacije, ovo uključuje i rizike države i rizike neprimanja prihoda i, kao posljedicu, direktne dobiti. Svi ovi rizici su uračunati u kamatna stopa, nakon čega se oni sumiraju, što u konačnici daje vjerovatnost procenta povrata sredstava.
Formula ulaganja
Period povrata ulaganja može se odrediti sljedećom formulom: RR = L0/P, gdje je RR direktan pokazatelj povrata, L0 predstavlja vrijednost početne investicije, a P je neto godišnji profit od učešća u ovom projektu.
Na primjer, kompanija je postala vlasnik jednokratne investicije, ukupni troškovi koji je iznosio 50 miliona rubalja sa godišnjim prihodom od 20 miliona. Ako primijenite navedenu formulu, postaće jasno da će se uložena sredstva u potpunosti opravdati za dvije i po godine, ako se ne dogodi ništa neočekivano.
Formula opreme
U principu, u ovom slučaju se primjenjuje ista formula, ali ima određenu praktičnu orijentaciju, a rizici u ovom slučaju su minimalni, budući da će prije ili kasnije oprema moći sama sebe isplatiti i početi stvarati barem malo profit.
Prvo treba izračunati koliko novca kompanija može potrošiti na kupovinu nove opreme, a to uključuje ne samo direktne troškove, već i isporuku, postavljanje radova, instalaciju i tako dalje.
Formula troškova
U ovom slučaju, oni nastavljaju koristiti iste formule o kojima smo gore govorili. Međutim, sami troškovi, gdje su uloženi, igraju veoma važnu ulogu.
Ako projekt nije previše rizičan, tada će trebati dosta vremena da se isplati, ali praktično neće biti šanse za gubitak novca. Uz visoke rizike, možete ostvariti dobar profit, ali će vjerovatnoća gubitka novca biti mnogo veća.
Na primjer, ako je preduzeće imalo troškove za kupovinu proizvoda od treće strane u iznosu od oko 10 miliona, a u budućnosti će se ti proizvodi modernizirati i koštat će 60 miliona, ali to se mora potrošiti na oko tri godine, onda će povrat nakon ove 3 godine biti prilično brz, a investicija isplativa.
Ako se dogodi da uopće nema potražnje za proizvodom, onda će svi troškovi biti uzaludni.
Formula povrata ulaganja
Izračuni će ovdje biti potpuno isti kao i prije, ali će se morati uzeti u obzir niz važnih faktora:
- Cijeli broj tačaka kada će se profit stalno povećavati, približavajući se iznosu početnog ulaganja.
- Ostatak ćemo morati izračunati, za koji će iznos finansijskog prihoda trebati oduzeti od ulaganja.
- Kada postoji nepokriveni ostatak, morat će se podijeliti s ukupnom ulaznom masom za projekat za sljedeći vremenski period.
Koncept povrata
Ovisno o smjeru u kojem planirate uložiti novac, postoji nekoliko koncepata povrata:
- za nekretnine;
- za kupovinu opreme;
- za ulaganje u buduće profitabilne projekte;
Period povrata ulaganja je određeni vremenski period nakon kojeg će uložena sredstva biti jednaka iznosu primljenog prihoda.
Tačnije jednostavnim jezikom, tada će vam ovaj koeficijent reći koliko će vam vremena trebati da vratite plasirana sredstva i počnete ostvarivati profit.
Često se sličan koeficijent koristi za određivanje koji je od odabranih projekata mnogo isplativiji za ulaganje. Drugim riječima, gdje možete mnogo brže ostvariti profit. Veća je vjerovatnoća da će investitor biti zainteresovan za projekat sa najnižim koeficijentom, jer će ostvariti profit mnogo brže.
Često se sličnim proračunima pribjegava ako je potrebno utvrditi koliko će ulaganje sredstava biti efektivno i primjereno. Ako je vrijednost previsoka dati koeficijent, najvjerovatnije ćete morati odbiti ulaganje sredstava u ovo preduzeće.
Da biste investirali u nekretnine, pažljivo procijenite koliko će efektivna biti rekonstrukcija, izgradnja ili modernizacija odabrane nekretnine.
Ovdje će glavni pokazatelj biti vremenski period tokom kojeg će dodatni profit i urađeni uštedi moći da budu veći u odnosu na uložena sredstva.
Period povrata opreme pomaže da se izračuna koliko će vremena biti potrebno da se sredstva utrošena na kupovinu ove mašine vrate, a proizvod će početi stvarati opipljivu dobit.
Metode proračuna
Ovisno o tome koliko dugo traje period povrata plasiranog finansijskih sredstava, možete odabrati jednu od dvije metode za izračunavanje predmetnog koeficijenta:
Jednostavna tehnika je razvijena već duže vrijeme. Zahvaljujući njemu, moguće je relativno precizno izračunati vremenski period koji bi trebao proći od trenutka ulaganja novca do njegove pune otplate.
Ako preduzetnik odluči da koristi ovu konkretnu metodu, ona će se pokazati efikasnom i pružiti korisnu hranu za razmišljanje samo kada su ispunjeni određeni uslovi:
- Prilikom implementacije komparativna analiza nekoliko, na prvi pogled, ekvivalentnih projekata, njihov životni vijek bi trebao biti približno isti.
- Ulaganje novca se vrši na početku projekta.
- Prihodovni dio finansija će stizati u približno jednakim intervalima u jednakim dijelovima.
Danas je ova tehnika jedna od najrazumljivijih, pa je koristi većina ljudi koji planiraju uložiti sredstva u određeni projekat.
Jednostavna metoda olakšava određivanje koliko je određeni projekt rizičan. Što je veći rezultat, investitor preuzima veći rizik. Ako je vrijednost minimalna, tada će osoba odmah nakon pokretanja početi primati prilično dobra sredstva, zbog čega će se likvidnost preduzeća održavati na odgovarajućem nivou.
Vrijedi napomenuti da ovaj način izračunavanja ima određene nedostatke koje ćete također morati uzeti u obzir:
- Gotovina ima tendenciju da depresira tokom vremena.
- Nakon što se projekat u potpunosti isplati, profit može ili pasti na minimalni nivo ili potpuno nestati.
U tom smislu, najbolje je koristiti dinamičku metodu obračuna povrata gotovinska ulaganja. Obično se koristi za prilično dugoročne projekte. Ovo uzima u obzir promjenu vrijednosti novca tokom vremena.
Faktori uticaja na period otplate
Na period otplate direktno utiču 2 ključne grupe faktora – eksterni i interni. Investitor na prve praktično ne može uticati. To uključuje iznajmljivanje prostora, što povećava finansijske troškove.
Shodno tome, iznos neto prihoda postaje manji. Ako se uloženi novac uzima na kredit, tada će biti potrebno uzeti u obzir period tokom kojeg će se morati platiti.
Drugi važan faktor su razne vanredne situacije koje mogu zahtijevati određene finansijski troškovi. Investitor može sam da se nosi sa unutrašnjim faktorima. Prije svega, treba obratiti pažnju na strategiju daljnjeg razvoja poslovanja.
Period povrata: formula i metode obračuna, primjer
Da biste razumjeli koji je period povrata, morate zamisliti za koja područja preduzetničku aktivnost Ova definicija odgovara.
Za investiciju
U ovom kontekstu, period povrata je vremenski period nakon kojeg prihod od projekta postaje jednak iznosu uloženog novca. Odnosno, koeficijent perioda povrata pri ulaganju u bilo koji posao pokazat će koliko će vremena biti potrebno da se uloženi kapital vrati.
Često je ovaj indikator kriterij odabira za osobu koja planira investirati u bilo koje preduzeće. Shodno tome, što je niži pokazatelj, to je posao privlačniji. A u slučaju kada je koeficijent prevelik, tada će prva misao biti u korist odabira drugog posla.
Za kapitalna ulaganja
Ovdje je riječ o mogućnosti modernizacije ili rekonstrukcije proizvodnih procesa. At kapitalne investicije Ono što postaje važno jeste vremenski period tokom kojeg ušteda ili dodatna dobit dobijena modernizacijom postaje jednaka iznosu novca utrošenog na ovu modernizaciju.
Shodno tome, oni gledaju na koeficijent povrata kada žele da shvate da li ima smisla trošiti novac na modernizaciju.
Za opremu
Koeficijent će pokazati koliko će vremena biti potrebno za određeni uređaj, mašinu, mehanizam (i tako dalje) na koji se novac troši da bi se platio. Shodno tome, povrat opreme se izražava u prihodu koji kompanija ostvaruje od ove opreme.
Kako izračunati period otplate. Vrste proračuna
Standardno, postoje dvije opcije za izračunavanje perioda povrata. Kriterijum odvajanja će biti uzimanje u obzir promjene vrijednosti utrošenog novca. Odnosno, računovodstvo se javlja ili se ne uzima u obzir.
- Jednostavno
- Dynamic (na sniženju)
Jednostavan način izračunavanja
U početku se koristio (iako je i sada uobičajen). Ali dobivanje potrebnih informacija pomoću ove metode moguće je samo pod nekoliko faktora:
- Ako se analizira više projekata, uzimaju se samo projekti sa istim vijekom trajanja.
- Ako će sredstva biti uložena samo jednom na samom početku.
- Ako će dobit od ulaganja doći u približno jednakim dijelovima.
Ovo je jedini način da jednostavnom metodom obračuna dobijete adekvatan rezultat u smislu vremena potrebnog za „vraćanje“ novca.
Odgovor na glavno pitanje - zašto ova metoda ne gubi popularnost - je u njenoj jednostavnosti i transparentnosti. A ako trebate površno procijeniti rizike ulaganja prilikom upoređivanja nekoliko projekata, to će također biti prihvatljivo.
Što je indikator veći, to je investicija rizičnija. Što je niži pokazatelj u jednostavnoj računici, investitoru je isplativije ulaganje, jer može računati na povrat ulaganja u očigledno većim dijelovima iu kraćem vremenskom periodu.
Ovo će pomoći u održavanju nivoa likvidnosti kompanije.
Ali jednostavna metoda ima i nedvosmislenu mane. Uostalom, ne uzima u obzir izuzetno važne procese:
- Vrijednost novca, koja se stalno mijenja.
- Dobit od projekta, koja će ići kompaniji nakon što prođe oznaku povrata.
- Stoga se često koristi složenija metoda proračuna.
Dinamička ili diskontovana metoda
Kao što naziv govori, ova metoda određuje vrijeme od ulaganja do povrata sredstava, uzimajući u obzir diskont. Govorimo o trenutku kada neto sadašnja vrijednost postaje nenegativna i ostaje takva.
S obzirom na to da dinamički koeficijent podrazumijeva uzimanje u obzir promjena u troškovima financiranja, on će sigurno biti veći od koeficijenta pri izračunavanju na jednostavan način. Ovo je važno razumjeti.
Pogodnost ove metode dijelom zavisi od toga da li je finansijski prihod konstantan. Ako su iznosi različiti po veličini i novčani tok nije konstantan, onda je bolje koristiti kalkulacije uz aktivnu upotrebu tabela i grafikona.
Kako izračunati na jednostavan način
Formula koja se koristi za izračunavanje perioda otplate na jednostavan način izgleda ovako:
PERIOD OTPLATE = VELIČINA INVESTICIJE / NETO GODIŠNJI DOBITAK
PP = K0 / PChsg
Uzimamo u obzir da je PP period povrata izražen u godinama.
K0 - iznos uloženih sredstava.
PChsg - Neto dobit u prosjeku za godinu.
Primjer.
Nudi vam se da u projekat uložite iznos od 150 hiljada rubalja. I kažu da će projekat donijeti u prosjeku 50 hiljada rubalja godišnje neto dobiti.
Jednostavnim proračunima dobijamo period otplate od tri godine (podijelili smo 150.000 sa 50.000).
Ali takav primjer daje informacije bez uzimanja u obzir da projekat ne može samo ostvariti prihod tokom ovih tri godine, ali zahtijevaju i dodatna ulaganja. Stoga je bolje koristiti drugu formulu, gdje trebamo dobiti vrijednost IFsg. A može se izračunati oduzimanjem prosječnog troška za godinu od prosječnog prihoda. Pogledajmo ovo koristeći drugi primjer.
Primjer 2:
Postojećim uslovima dodajmo i sljedeću činjenicu. Tokom realizacije projekta svake godine će se trošiti oko 20 hiljada rubalja na sve vrste troškova. To jest, već možemo dobiti vrijednost PChsg - oduzimanjem 20 hiljada rubalja (troškovi za godinu) od 50 hiljada rubalja (neto dobit za godinu).
Dakle, naša formula će izgledati ovako:
PP (period povrata) = 150.000 (investicija) / 30 (prosječna godišnja neto dobit). Rezultat - 5 godina.
Primjer je ilustrativan. Uostalom, čim smo uzeli u obzir prosječne godišnje troškove, vidjeli smo da je rok otplate povećan za čak dvije godine (a to je mnogo bliže realnosti).
Ovaj obračun je relevantan ako imate isti prihod za sve periode. Ali u životu se visina prihoda gotovo uvijek mijenja iz godine u godinu. A da biste tu činjenicu uzeli u obzir, potrebno je izvršiti nekoliko koraka:
Nalazimo koliko će godina biti potrebno da bi konačni prihod bio što bliži iznosu sredstava utrošenih na projekat (uloženih).
Nalazimo iznos investicija koji je ostao otkriveno profitom(uzima se kao činjenica da se prihodi primaju ravnomjerno tokom cijele godine).
Pronalazimo koliko mjeseci će biti potrebno da se postigne puna otplata.
Primjer 3.
Uslovi su slični. U projekat morate uložiti 150 hiljada rubalja. Planirano je da tokom prve godine prihod bude 30 hiljada rubalja. Tokom drugog - 50 hiljada. Tokom trećeg - 40 hiljada rubalja. A u četvrtom - 60 hiljada.
Izračunavamo prihod za tri godine - 30+50+40 = 120 hiljada rubalja.
Za 4 godine iznos dobiti će biti 180 hiljada rubalja.
A s obzirom da smo uložili 150 hiljada, jasno je da će period otplate nastupiti negde između treće i četvrte godine projekta. Ali trebaju nam detalji.
Stoga prelazimo na drugu fazu. Moramo pronaći onaj dio uloženih sredstava koji je ostao nepokriven nakon treće godine:
150.000 (investicije) - 120.000 (prihodi za 3 godine) = 30.000 rubalja.
Pređimo na treću fazu. Trebat ćemo pronaći razlomak za četvrtu godinu. Ostalo je još 30 hiljada, a prihod za ovu godinu biće 60 hiljada. Dakle, podijelimo 30.000 sa 60.000 i dobijemo 0,5 (u godinama).
Ispostavilo se da će se, uzimajući u obzir neravnomjeran priliv novca po periodima (ali ujednačen po mjesecima unutar perioda), naših uloženih 150 hiljada rubalja isplatiti za tri i po godine (3 + 0,5 = 3,5).
Proračunska formula za dinamičku metodu
Kao što smo već pisali, ova metoda je komplikovanija, jer uzima u obzir i činjenicu da se vrijednost sredstava mijenja u periodu povrata.
Da bi se ovaj faktor uzeo u obzir, uvodi se dodatna vrijednost - diskontna stopa.
Uzmimo uslove gde su:
Kd - faktor popusta
d - kamatna stopa
Onda kd = 1/(1+d)nd
Diskontirani termin = SUM neto novčani tok / (1+d) nd
Da bismo razumjeli ovu formulu, koja je za red veličine složenija od prethodnih, pogledajmo još jedan primjer. Uslovi za primjer će biti isti, da bude jasnije. A diskontna stopa će biti 10% (u stvarnosti je otprilike ovo).
Prije svega izračunavamo diskontni faktor, odnosno diskontirani prihod za svaku godinu.
- 1 godina: 30.000 / (1+0,1) 1 = 27.272,72 rubalja.
- Godina 2: 50.000 / (1+0.1) 2= 41.322,31 rubalja.
- Godina 3: 40.000 / (1+0.1) 3 = 30.052,39 rubalja.
- Godina 4: 60.000 / (1+0.1) 4 = 40.980,80 rubalja.
Hajde da zbrojimo rezultate. I ispostavilo se da će u prve tri godine profit biti 139.628,22 rubalja.
Vidimo da ni ovaj iznos nije dovoljan da pokrijemo naše investicije. Odnosno, uzimajući u obzir promjenu vrijednosti novca, ni za 4 godine nećemo povratiti ovaj projekat. Ali da privedemo računicu kraju. U petoj godini postojanja projekta nismo imali profit od projekta, pa ga označimo, na primjer, kao četvrtu godinu - 60.000 rubalja.
- Godina 5: 60.000 / (1+0.1) 5 = 37.255,27 rubalja.
Ako se doda našim bivši rezultat, onda dobijemo iznos za pet godina jednak 176.883,49. Ovaj iznos već premašuje investicije koje smo napravili na početku. To znači da će period otplate biti između četvrte i pete godine postojanja projekta.
Počnimo s izračunavanjem određenog perioda i saznajmo razlomak. Od uloženog iznosa oduzmite iznos za 4 cijele godine: 150.000 - 139.628,22 = 10.371,78 rubalja.
Dobiveni rezultat dijelimo s diskontiranim prihodima za 5. godinu:
13 371,78 / 37 255,27 = 0,27
To znači da nas dijeli 0,27 do pune otplate od pete godine. A cijeli period otplate sa dinamičkom metodom obračuna iznosit će 4,27 godina.
Kao što je gore navedeno, period povrata sa diskontiranom metodom uvelike se razlikuje od istog obračuna, ali na jednostavan način. Ali u isto vrijeme istinitije odražava stvarni rezultat koji ćete dobiti pod navedenim brojevima i uvjetima.
Zaključak
Period povrata je jedan od najvažnijih pokazatelja za preduzetnika koji planira da investira sopstvenih sredstava i bira iz niza mogućih projekata.
Istovremeno, na investitoru je da odluči kako će tačno izvršiti kalkulacije.
U ovom članku analizirali smo dva glavna rješenja i pogledali primjere kako će se brojevi mijenjati u istoj situaciji, ali s različitim razinama indikatora.
Povrat je vrijednost koja određuje vrijeme tokom kojeg će se isplatiti troškovi stvaranja preduzeća. Rezultirajući rezultat daje opšta ideja o izvodljivosti pokretanja projekta. Pogledajmo pobliže šta se podrazumijeva pod ovim pojmom, kako izračunati indikator, konkretnim primjerima obračun otplate.
Za izračunavanje povrata potrebno je odrediti iznos koji će biti potreban za početak projekta (1), te očekivanu dobit za svaki mjesec ili prvu godinu njegovog postojanja (2).
- Kupovina ili iznajmljivanje opreme, namještaja, aparata.
- Kupovina/najam/renoviranje prostorija u kojima će se obavljati aktivnosti.
- Pribavljanje odgovarajućih dozvola (licenca, registracija preduzetnika itd.)
- Kupovina robe za početak prodaje (u slučaju da ne pružate usluge).
- Zapošljavanje radnika i njihovo zapošljavanje.
Primjer. Želite da otvorite prodavnicu shawarma u Moskvi. Izračunajmo približan iznos potreban za pokretanje posla:
- Kupovina tezge – 250.000 rubalja.
- Kupovina opreme (roštilj, frižider, aparat za kafu, itd.) – 100.000 rubalja.
- Potvrda potrebne dozvole od tržišne uprave ili poreska služba, električna žica - 100.000 rub.
- Kupovina sastojaka za shawarmu, dodatne robe (voda, čaj, kafa) – 30.000 rubalja.
Dakle, za otvaranje vlastite trgovine shawarma potrebno vam je više od 500.000 rubalja.
Drugi indikator je očekivani profit iz projekta. Nećete moći da saznate tačnu cifru, ali na osnovu statistike uspešnosti određenog biznisa u vašem gradu možete otprilike da shvatite koliko ćete zarađivati mesečno.
Primjer. Vratimo se poslovnom projektu prodaje shawarme. U proseku u Moskvi jedna porcija košta 200 rubalja, uzimajući u obzir dodatne troškove (čaj, kafa, voda), kupac ostavlja 250 rubalja prodavcu. Kada kiosk radi u smjeni od 12 sati, prosječan broj klijenata dnevno je 30-35. Izračunavamo prosječan mjesečni profit:
(250*30) * 30 = 225 hiljada rubalja mjesečnog profita.
gdje je 250 prosječan ček kupca; 30 – broj klijenata dnevno; 30 je prosječan broj dana u mjesecu.
Formula za izračun poslovnog povrata ulaganja?
Da bi izračunali isplativost poslovnog projekta, ekonomisti koriste sljedeću formulu:
INV/R = STRUJA
- gdje je INV početni troškovi potrebni za pokretanje poslovanja;
- R – očekivana dobit (mjesečno);
- TOK je krajnji period otplate projekta.
Bitan! Vrijedi napomenuti da ćete u roku od nekoliko mjeseci nakon otvaranja poslovanja morati platiti dodatne troškove (najam prostora, opreme, plate zaposlenika). Ovi troškovi se moraju uzeti u obzir prilikom izračunavanja povrata ulaganja u posao.
U nastavku ćemo pogledati konkretne primjere povrata poslovnih projekata u različitim oblastima.
Posao sa brzom i dugom otplatom
| Uz brzu otplatu | Sa dugom otplatom |
| Ekstenzija noktiju.
Da biste otvorili takav posao, potrebno je potrošiti oko 150.000 rubalja. Troškovi uključuju iznajmljivanje prostora i kupovinu opreme. U budućnosti je potrebno potrošiti do 10.000 rubalja za održavanje projekta. Ali s obzirom da je prosječni prihod umjetnika za nadogradnju noktiju 50-70 hiljada rubalja. mesečno, preduzeće će se isplatiti za 3-4 meseca. Računamo po formuli: 150.000 / 50.000 = 3 mjeseca. Uzimajući u obzir mjesečne troškove, povrat investicije će trajati otprilike 4 mjeseca. |
Izdavanje stambenog prostora.
Pretpostavimo da kupujete stan u Moskovskoj oblasti, Sankt Peterburgu za 3,5 miliona rubalja, a zatim ga iznajmljujete za 40.000 rubalja mesečno. Ne morate trošiti novac na održavanje ovog posla (osim za male kućne troškove), ali će se njegovo vraćanje sporo. Na osnovu proračuna (3.500.000 / 40.000 = 87,5 mjeseci), investicija će se isplatiti tek nakon 7-8 godina ako se stan stalno izdaje, što je malo vjerovatno. Ukupno: period povrata – 10-12 godina, uzimajući u obzir zastoje i manje popravke. |
Prosječan povrat poslovanja
Stručnjaci napominju da se preduzeće u prosjeku isplati za 6-12 mjeseci. Ovo je prosječan period za profitabilne projekte, koji uključuju:
- Prodaja hrane i brze hrane.
- Pružanje usluga iz oblasti lepote i kozmetologije.
- Popravka odjeće i obuće.
- Izrada ključeva.
- Pravljenje sapuna za ruke.
- Organizacija sportskog treninga, vlasnički kursevi.
Za složenije projekte koji zahtijevaju značajna ulaganja (na primjer, otvaranje skupog restorana ili draguljarnice), period povrata može biti nekoliko godina. Ovaj pokazatelj je individualan i ovisi o potražnji za proizvodom ili uslugom koja se pruža, lokaciji i prometu prodajnog mjesta.
Poslovni povrat ulaganja po regijama
Ovisno o gradu u kojem planirate pokrenuti vlastiti posao, njegovim specifičnostima i početnim kapitalom, rok otplate može varirati. Pogledajmo nekoliko primjera.
U prvom slučaju, posao - radionica za popravku odjeće.
| Moskva | Moskva region |
Za organizaciju poslovanja bit će potrebni sljedeći troškovi:
dakle, početni kapital za otvaranje radionice za popravku odjeće iznosi 120.000 rubalja. Prema statistikama, prosječna dobit za takav posao je 50.000 rubalja mjesečno. Računamo pomoću formule: 120.000 / 50.000 = 2,4 (povrat oko 2-3 mjeseca). |
U gradovima moskovske regije (Podolsk, Dmitrov, Serpukhov) iznajmljivanje sobe koštat će manje - oko 50.000 rubalja. za prva tri mjeseca. Morat ćete potrošiti oko 10.000 rubalja na dodatne troškove, 20.000 rubalja na niti, igle i druge alate za popravke. Ispostavilo se da vam je za organizaciju šivaćeg posla potreban kapital od 80.000 rubalja. U isto vrijeme, prihod će također biti manji - oko 35.000 rubalja mjesečno. Obračun povrata po formuli: 80.000 / 35.000 = 2,2 (2-3 mjeseca). |
Pogledajmo sada koliko brzo se posao u Sankt Peterburgu i regionu isplati. Na primjer, uzmimo posao prodajem kafu(Engleski Coffee To Go) je popularna opcija za zarađivanje novca u velikim gradovima.
| Sankt Peterburg | Lenjingradska oblast |
Osnovni troškovi za pokretanje biznisa:
Ukupno, za pokretanje posla potrebno vam je najmanje 115 hiljada rubalja. U prosjeku na takvom projektu možete zaraditi do 40 hiljada rubalja mjesečno. Računamo pomoću formule: 115.000 /40.000 = 2,8. Dakle, posao će se isplatiti za otprilike 3 mjeseca. |
U gradovima Lenjingradske regije iznajmljivanje sobe koštat će manje: u prosjeku 3 hiljade rubalja mjesečno za malu sobu. Ukupno – 9 hiljada rubalja za iznajmljivanje na 3 meseca. Oprema i sirovine za početak prodaje koštat će isti iznos kao u slučaju Sankt Peterburga: statistika pokazuje da se cijene ne razlikuju mnogo. Za početak prodaje morate imati najmanje 109 hiljada rubalja. Istovremeno, prihod će biti manji nego u metropoli, jer je potražnja za kafom u malim gradovima mala. U prosjeku, zarada će dostići 30 hiljada rubalja mjesečno. Izračunajmo povrat koristeći formulu: 109 000 /30 000 = 3.6. Investicija će se isplatiti za 3-4 mjeseca. |
Ekaterinburg. Na primjer, uzmimo koncept mini-kafea površine 100 kvadratnih metara i 40 mjesta. Za Jekaterinburg, plan troškova će biti otprilike ovako:
- Osoblje. Za rad u smenama potrebno je angažovati najmanje 4 konobara, 4 kuvara, administratora, blagajnika i spremačicu. Troškovi osoblja u ovoj situaciji koštat će 250-300 hiljada rubalja.
- Kupovina opreme i namještaja za unutrašnju upotrebu (frižideri, rezači, kuhinjski stolovi, itd.) – 400 hiljada rubalja.
- Najam prostorija mjesečno - 60 hiljada rubalja.
- Kupovina namještaja i ukrasnih elemenata za prostorije - 250 hiljada rubalja.
- Priprema dokumentacije i pribavljanje svih potrebnih dozvola - 25 hiljada rubalja.
Ukupno, da biste otvorili mali kafić u Jekaterinburgu, potrebno je uložiti najmanje 1.210.000 rubalja.
Prosečan račun za posetioca je 800 rubalja. Pod uslovom da 30 ljudi svakodnevno posećuje kafić, prihod će biti 24.000 rubalja svaki dan. Kako bi se utvrdilo mjesecna zarada, množimo ovaj iznos sa prosječnim brojem dana u mjesecu (24.000 * 30), dobijamo 720.000 rubalja.
- Plati plate– 250.000 rubalja;
- Najam prostorija – 60.000 rubalja;
- Komunalne usluge - 10.000 rubalja.
Mjesečni troškovi su 320.000 rubalja. Ovaj iznos se oduzima od neto dobiti (720.000 - 320.000), dobijamo 400.000 rubalja neto zarade svakog mjeseca.
S obzirom da smo u početku potrošili 1.210.000 rubalja za pokretanje projekta, njegova otplata je 4-5 mjeseci.
Za procjenu efektivnosti uloženih troškova u aktivnosti bilo koje kompanije ili proizvodno preduzeće koristiti relativne indikatore. Jedna od njih je isplativost. Koeficijent se može izračunati Različiti putevi. Za opšte podatke koristite podatke računovodstvo u cijeloj organizaciji ili pojedinačnim odjeljenjima, odjelima ili područjima rada. Isplativost troškova može se izračunati za različite vrste proizvoda.
Profitabilnost – relativni indikator koji pokazuje odnos rashoda i primljenih prihoda. Na njegovu vrijednost utiču unutrašnji i eksterni faktori. Unutrašnji faktori uključuju:
- Obim prodaje (ili proizvodnje);
- Tehnički podaci i mogućnosti proizvodne opreme;
- Broj i izlaz;
- Troškovi nabavljene robe, materijala za proizvodnju;
- Konačna cijena za proizvod.
Eksterni faktori utiču na nivo tržišnih cijena ponuđenih proizvoda, potražnju na tržištu, nivo konkurencije i udio analiziranog preduzeća na tržištu.
Troškovi preduzeća su zbir svih troškova koje preduzeće ima za proizvodnju i prodaju proizvoda. Prilikom izračunavanja koeficijenta troškova koristi se puni, radionički ili proizvodni trošak.
Koeficijent pokazuje udio prihoda od svake rublje uložene u aktivnosti preduzeća. Na osnovu njegove vrednosti i dinamike, možete proceniti efikasnost upravljanja preduzećem, nivo troškova i uporediti ga sa podacima iz cele industrije ili standardnim vrednostima.
Opća formula
Krz = Pr/Z
Gdje je Krz omjer troškova i koristi
Pr – neto profit
Z – troškovi preduzeća.
U obrascu br. 2 neto dobit odgovara redu 2400. Troškovi se uzimaju iz nekoliko vrijednosti: troškovi prodaje za br. 2120, troškovi prodaje za br. 2210, administrativni troškovi za br. 2220, kamate za broj 2330, ostalo troškovi za br. 2350. U suštini, to je profitabilnost preduzeća ili povraćaj ukupnih troškova. Ovo uzima u obzir sve moguće troškove preduzeća koji se odražavaju u finansijski izvještaji. Da bi se to izračunalo za grupu kompanija, holding kompaniju ili nekoliko međusobno povezanih kompanija, izvještaje treba objediniti. Odražava ukupnu efikasnost preduzeća i njegovog upravljanja.
Druge formule za izračunavanje isplativosti
Povraćaj za prodate proizvode izračunava se prema sljedećoj formuli:
Krz = VP/S
VP – bruto dobit,
C – troškovi proizvodnje.
Prema obrascu br. 2, bruto dobit odgovara redu 2100. Rashodi se uzimaju iz pokazatelja „troškovi prodaje“ za broj 2120. U suštini, ovo je povraćaj troškova. Ovo ne uzima u obzir druge troškove preduzeća: komercijalne, administrativne i druge troškove.
Iz toga možemo suditi o nivou marže na prodatu robu. Za analizu profitabilnosti troškova za određenu grupu roba koristi se slična formula. Za obračun će biti indikatori za svaku grupu roba: dobit od prodaje i trošak.
Da biste izračunali efikasnost prodaje, koristite sličnu formulu, dodajući dodatne troškove kompanije:
Krz = PR/ (S+K+U)
Gdje je Krz omjer troškova i koristi,
Pr – profit od prodaje,
C – troškovi proizvodnje,
K – komercijalni troškovi,
U – administrativni troškovi.
U obrascu br. 2 dobit od prodaje odgovara redu 2200. Troškovi se uzimaju iz „troškova prodaje“ za br. 2120, komercijalnih troškova za br. 2210 i administrativnih troškova za br. 2220.
Da biste sagledali ukupnu sliku korišćenja uloženih sredstava, možete koristiti sledeću formulu:
Krz = W/V
Gdje je Krz omjer troškova i koristi,
Z – troškovi,
B – prihod od prodatih proizvoda.
Brojač odražava zbir svih troškova u preduzeću: cena koštanja, komercijalni, administrativni troškovi, ostali troškovi. Prikladnije je uzeti vrijednost prihoda iz upravljačko računovodstvo, gdje se odražava i budući prihod za proizvode koji su isporučeni, ali još nisu plaćeni. Računovodstvene evidencije odražavaju prihode primljene na tekući račun kompanije.
ROCS indikator se takođe koristi za proračun
ROCS indikator se takođe koristi za proračun. Karakteriše efikasnost novčanih tokova i investicija. Izračunava se pomoću sljedeće formule:
ROCS = NDPpr/S
Gdje je ROCS omjer profitabilnosti,
NPVpr – neto priliv gotovine,
C – trošak.
Neto priliv gotovine se sastoji od dvije vrijednosti: neto dobiti, iskazane na obrascu br. 2 pod rednim brojem 2400, i amortizacije. Amortizacija se iskazuje na računu 02 u računovodstvu. To je također uključeno u cijenu koštanja. U obračunu možete vidjeti potreban iznos. Indikator troškova je prikazan u redu 2120 Obrasca br. 2 finansijskih izvještaja. Ova formula odražava nivo povrata na proizvodnju i nivo ulaganja u proizvodnju i prodaju proizvoda.
Udio neto prihoda u troškovima proizvodnje ili prodate robe određuje se sljedećom formulom:
Krz = PE/S
Gdje je Krz omjer troškova i koristi,
PE – neto profit,
C – trošak.
Brojač odražava iznos neto prihoda kompanije, to je red 2400 u Obrascu br. 2 finansijskih izvještaja. Cijena koštanja se može preuzeti iz istog obrasca pod red. br. 2120.
Uz njegovu pomoć možete pratiti dinamiku neto prihoda primljenog na određenom nivou troškova. Takođe možete predvideti očekivani nivo neto prihoda kompanije prilikom povećanja proizvodnje ili kupovine robe.
Standardne vrijednosti
Ne postoje stroge definicije norme za ovaj indikator. Svako preduzeće može za sebe odrediti nivo prihvatljive isplativosti i to odražavati računovodstvena politika. Koridor ovih vrednosti takođe određuje preduzeće.
Mnogi finansijske institucije odrediti normativno značenje, zasnovan na vrijednostima cijele industrije. U pravilu bi trebao biti u koridoru od 0,15 do 0,4. Međutim, treba uzeti u obzir kako se izračunava.
Ne postoje stroge definicije standarda profitabilnosti
Vrijednost indikatora u dinamici
Da bi se analizirala aktivnost preduzeća i njegovi tekući troškovi, indikator se proučava tokom vremena. Da biste to učinili, uporedite godišnje, tromjesečne ili čak mjesečne podatke.
Smanjenje vrijednosti može se okarakterizirati na različite načine:
- Povećanje troškova (troškova) i smanjenje obima dobiti;
- Prisilno sniženje cijena radi stimulacije prodaje;
- Povećanje komponenti troškova.
Povećanje indikatora karakteriše:
- Smanjenje troškova;
- Povećanje profita i prihoda;
- Ubrzanje obrta sredstava;
- Povećanje efikasnosti korišćenja obrtnih i osnovnih sredstava.
Ove karakteristike se odvijaju na relativno konstantnom nivou troškova preduzeća. Dinamika indikatora odražava druge promjene u menadžmentu kompanije i karakteriše njenu efektivnost.
Analiza dinamike indikatora
Za identifikaciju faktora koji utiču na nivo profitabilnosti koristi se faktorska analiza. Sastoji se od nekoliko formula korak po korak. Kako izračunati indikatore za faktorsku analizu je navedeno u nastavku:
- Izračunavamo vrijednosti na početku i na kraju analiziranog perioda. Na primjer, možete uzeti indikatore za izvještajnu godinu i prethodnu godinu.
- Izračunavamo međuvrijednosti kako bismo identificirali utjecaj svakog pojedinačnog faktora. Da bismo to učinili, zamjenjujemo jedan indikator u formuli na početku perioda njegovom vrijednošću na kraju perioda. Dobivena vrijednost se upoređuje s prethodnom. Razlika će biti faktor uticaja zamenjenog indikatora na nivo isplativosti troškova.
- Postepena zamjena svih vrijednosti u formuli indikatorima izvještajnog perioda. Rezultat bi trebao biti vrijednost izvještajnog perioda. To znači da je proračun ispravno obavljen.
Analiza faktora utjecaja otkrit će slabe ili, obrnuto, snage. Uz njihovu pomoć moguće je regulisati vrijednost i nivo troškova u narednom periodu i prilagoditi prodajnu i proizvodnu politiku organizacije. Ovo će vam takođe omogućiti planiranje za buduće periode prilikom izrade budžeta za narednu godinu. Za planiranje trebate uzeti vrijednosti posljednjih nekoliko perioda.
Životni ciklus investicionog projekta (IP) sastoji se od pet glavnih faza:
- izrada investicionog projekta i izgradnja (izrada) objekta;
- ovladavanje tehnologijama i dostizanje punog kapaciteta;
- normalan rad i povrat ulaganja;
- ostvarivanje dodatne dobiti nakon jednokratne otplate;
- likvidaciju i (ili) prodaju imovine.
Kriterijumi za privremenu efektivnost IP su minimalno trajanje prve tri faze i maksimalno trajanje četvrte faze. Statički indikator, koji se široko koristio prije 20-50 godina, period otplate(CO) nije bio povezan sa faktorom vremena: svejedno je kada počinje povraćaj investicije.
Kada ga koristite, prve dvije faze životni ciklus investicioni projekat je ispao iz delokruga upravljanja i uticaja proračuna efikasnosti, usled čega je postojao rizik njihovog odlaganja i zamrzavanja investicija. Takođe nije prikazan period povrata za kapitalna ulaganja, jer nije bio vezan ni za vijek trajanja osnovnih sredstava niti za njihovu stopu amortizacije.
Ovaj indikator je omogućio da se utvrdi efekat korišćenja kapitalnih investicija kao dela akumuliranih sredstava. Povrat investicije u stvarnosti se vrši redom jednostavne reprodukcije putem amortizacije. Odnosno, jednokratni povraćaj kapitalizovanih investicionih troškova (CI) se dešava „automatski“ čak i ako stvarni vek trajanja osnovnih sredstava nije kraći od trajanja obračunskog perioda (CP) čak i sa nultom dobiti. U metodologiji novčanog toka usvojeno je pravilo povrata, prema kojem se vraćanje pojedinačnog preduzetnika odvija kroz akumulaciju neto prihoda (amortizacija plus dobit). Međutim, kada se izračunava ovaj indikator perioda otplate, treba shvatiti da je „jednostavno“, tj. jednokratni povrat u savremenim uslovima je nedovoljan za proširenu reprodukciju i njegova činjenica ne znači da je obezbeđena dovoljno visoka efikasnost investicionih troškova.
Prilikom utvrđivanja povrata korištenjem novčanog toka (neto prihoda), dinamički period povrata ne pokazuje stvarni period povrata uloženih sredstava, jer se dio povećanog neto prihoda, po pravilu, troši na tekuću potrošnju. Stoga bi bilo pogrešno zamišljati da do kraja perioda povrata povrat ulaganja postaje činjenica.
Zaista, pravilo povrata je prilično konvencionalno utvrdilo da “povrat” znači tačno 100% jednakost primljenog prihoda (efekta) sa utrošenim investicijama ili vrijednost akumuliranog (obračunatog na obračunskoj osnovi) neto prihoda koji ide od minusa do plusa.
Često u književnosti period otplate, period otplate I period povrata ulaganja smatraju se sinonimima i takođe su jednoobrazno definisani. U različitim izvorima postoje dva glavna naziva za privremeni dinamički indikator učinka: period povrata (rok nadoknade, period povrata) i period povrata (period povrata, period oporavka). Uz pažljiv pristup, ovo je jedan te isti indikator, dok koncepti povrata i povrata investicije možda neće biti potpuno identični (iako u engleski jezik u stvari ovo je istina).
U procesu isporuke investicionog projekta može se uočiti nekoliko procesa.
Prvi - onaj koji odgovara pravilu povrata - je kada iznos primljenog prihoda dostigne vrijednost izvršene investicije. Ovo pretpostavlja da je prihod neto bruto dobitak, ali Vodič za uspješnost ulaganja kaže da je „netačno izračunati period povrata na osnovu neto dobiti nakon oporezivanja“.
Drugi proces je vraćanje uloženih sredstava – mogućnost da investitor stvarno povuče sredstva uložena u projekat nazad. Stoga je za dublju analizu sasvim moguće koristiti nekoliko indikatora vremenske efikasnosti. Ovi indikatori će se razlikovati jedni od drugih ovisno o tome kako uzimaju u obzir sljedeće točke:
1. Koje troškove treba uključiti u obim investicije, čiji se povrat utvrđuje?Često se povrat ulaganja utvrđuje samo na početnu investiciju, iako je ispravnije uzeti u obzir dodatna ulaganja tokom perioda rada. Osim toga, ponekad se mali troškovi vezani za odgođene troškove ne klasifikuju kao jednokratni (tj. ulaganja), već se dodaju tekućim operativnim troškovima. Treba li uzeti u obzir PDV koji nije uračunat u cijenu? nestalna imovina, budući da ima svoj mehanizam povrata - offset, generalno brži od onog kod velikih IZ-ova? Pravi tok novčani tok u velikoj mjeri otklanja ove probleme, ali u fazi poslovnog planiranja, složena struktura IZ-a značajno otežava predviđanje ovog toka. Osim toga, njihovo rješenje je važno kada se analizira zavisnost povrata od strukture IZ. Prilikom izračunavanja statičkog CO, iznos gubitaka prije početka projekta pridodat je iznosu IZ, ali kada se koristi metoda novčanog toka, planirani gubici će se automatski uzeti u obzir.
2. Na koji trošak i kako dolazi do otplate?:
- u skladu sa pravilom povrata na teret cjelokupnog iznosa neto prihoda (NI);
- dio crne rupe koji ostaje za akumulaciju - stvarni iznos, koji se može ukloniti iz projekta;
- samo zbog amortizacije?
Drugim riječima, šta je “povraćaj” kao takav? Istovremeno, opcija prijevremenog zatvaranja (prodaje) individualnog poduzetnika radi ubrzanja otplate i povrata ulaganja se ne razmatra ili ostaje „u rezervi“. Povlačenje investicionih troškova moguće je samo u formi slobodna sredstva, koji dolaze u iste fondove (u ruke) iz kojih je vršeno njihovo finansiranje. Uzimajući ovo u obzir, koju tačku treba priznati kao trenutak stvarne otplate IP-a, odnosno efektivnog?
Ovdje mislimo da li će to biti jednokratna povratna tačka, pod uslovom da se vraćanje utvrđuje popunjavanjem vlastitih izvora financiranja (fond amortizacije i fond akumulacije), ili dvostruko ili više puta povratno mjesto, ako se utvrdi vraćanje po neto sadašnjoj vrijednosti (NPV), koja se koristi ne samo za akumulaciju, već i za potrošnju. Ova razlika uzima u obzir i strukturu IZ. Prije svega, dio IZ koji je usmjeren na stvaranje rezervi (obrtni kapital) može se konačno vratiti (povući iz projekta) tek po njegovom završetku: kada se ostatak proda gotovih proizvoda i druge rezerve (iako za investitora nije toliko bitno od čega se sastoji vraćeni iznos). U međuvremenu, u projektima koji počinju sa kapitalna izgradnja(fabrika, radionica) na ekonomičan način otplata u vidu akumulacije amortizacionog fonda počinje i prije puštanja objekta u rad i početka prodaje proizvoda, uz obračun amortizacije na građevinsku opremu. Uloga kola radni kapital(tj. dio ukupne investicije) u procesu povrata tek treba da se razjasni.
3. Kako se određuje početna tačka (bazna tačka) perioda otplate?- lijevo na vremenskoj liniji (vidi sliku br. 1)? S tim u vezi, većina metoda i istraživača pati od nemara, kao da je ovdje sve odavno jasno. Uzima se kao „trenutak naveden u zadatku za izračunavanje efikasnosti“, i početak RP (bez preciziranja da li je to početak ili kraj nultog koraka), i „početak razvoja investicija“ ( o kakvoj se točki radi može se odgovoriti na različite načine), pa čak i početak „razrada“ (kao u konceptu statičkog CO). Ovo se dijelom može objasniti činjenicom da se „period“ sa engleskog prevodi i kao „ciklus, krug“ i „tačka“. Odnosno, važnije je da neko tačno odredi tačku otplate, a ne sam period otplate. Ali bez pronalaženja trajanja perioda, nemoguće je porediti različite projekte (opcije) u smislu brzine (vremena) otplate.
Slika 1. Indikatori životnog ciklusa i isplativosti investicionog projekta
Vrijeme u obračunskom periodu računa se od fiksnog trenutka koji se uzima kao bazni period. Ovo je najčešće početak nultog koraka, ali može biti i njegov kraj. U potonjem slučaju, ispravnije je diskontovati novčane tokove, jer su oni dati na kraju svakog koraka. Najtačniji pristup ovdje je da lijevu tačku treba odrediti proračunom uzimajući u obzir distribuciju investicija u prvim fazama IP.
Prema pravilu povrata, desna tačka perioda otplate (otprilike) je na koraku (godina) t", koji se nalazi rješavanjem transcendentalne jednadžbe (1):
Analiza podataka datih u tabeli br. 1 pokazuje da se desna tačka CO nalazi unutar desetog koraka, kada vrijednost NCDD (poslednja kolona) mijenja predznak sa “-” na “+”.
Tabela 1. Proračun IP efikasnosti (Nd = 15%)
| Broj koraka | Indikatori toka novca | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Kt | Pt | at | Kt at | Pt at | BHt | NChD | NCDD | |
| 1 | 50 | 0 | 1 | 50 | -50 | -50 | -50 | |
| 2 | 880 | 0 | 0,87 | 765 | -880 | -930 | -815,2 | |
| 3 | 121 | 0 | 0,756 | 91,5 | -121 | -1051 | -906,7 | |
| 4 | 0 | 250 | 0,658 | 0 | 164,4 | 250 | -801 | -742,3 |
| 5 | 0 | 350 | 0,572 | 0 | 200,1 | 350 | -451 | -542,2 |
| 6 | 0 | 350 | 0,497 | 0 | 174 | 350 | -101 | -368,2 |
| 7 | 0 | 350 | 0,432 | 0 | 151,3 | 350 | 249 | -216,9 |
| 8 | 0 | 350 | 0,376 | 0 | 131,6 | 350 | 599 | -85,3 |
| 9 | 0 | 200 | 0,327 | 0 | 65,4 | 200 | 799 | -19,9 |
| 10 | -200 | 100 | 0,284 | -56,9 | 28,4 | 300 | 1099 | 65,3 |
| Ukupno | 851 | 1950 | 849,9 | 915,2 | 1099 | |||
| Initial Investment Return Index | 1,07 | |||||||
| Indeks ukupnog povrata ulaganja | 1,08 | |||||||
NNI - nominalni neto prihod na obračunskoj osnovi;
NCDD - diskontovani neto prihod na obračunskoj osnovi.
Prvi se može nazvati punim periodom otplate, jer dodatno uzima u obzir vrijeme preusmjeravanja sredstava u izgradnju (ako postoji), period zamrzavanja investicije prije početka povrata i period "odrade". Lijeva ekstremna tačka na vremenskoj skali može se fiksirati na dva načina, bilo bazom ili nekim “centralnim” momentom IZ.
Drugi indikator je CO, čija je lijeva ekstremna tačka početak povrata projekta (ili trenutak posljednje investicije).
Prvi i drugi indikator se izračunavaju u tipični investicioni projekti i po kapital i najprikladniji su za slučaj kada su investitor i prodavac ista osoba.
Tipičan investicioni projekat je projekat u kojem se javljaju tipični (najčešći) novčani tokovi: prvo postoji period ulaganja, zatim period povrata bez troškova ulaganja, a na kraju se uzima u obzir likvidacioni iznos imovine. Odnosno, u tipičnim investicionim projektima postoji obavezan redosled i kašnjenje između ulaganja i prinosa.
Za treći indikator (nazovimo ga period povratka - PV), lijeva tačka je jedna od onih o kojima smo gore govorili (ovdje to nije toliko važno), a desna - povratna tačka (TV) tv je određena jednakošću (2 ):
Period otplate je određen periodom u kojem će se dobiti iznos slobodne gotovine, jednak vrijednosti početne investicije, a ta sredstva mogu se koristiti za dalja ulaganja kako u ovaj projekat, tako i u bilo koji drugi. Po svojoj vrijednosti, PV je uvijek veći od CO, jer je desna strana formule (1) uvijek veća od desne strane formule (2). Iznos SUM(At + Pchnt) je udio u kapitalu NPV (kapitalizirani prihod).
Pokazatelj roka otplate karakteriše izvodljivost pojedinačnog preduzetnika sa stanovišta blagovremenog i potpunog povrata avansnih sredstava, uzimajući u obzir kamatne stope na kredit. Stvarna vrednost PV uvek je od interesa za investitora treće strane, kao i za banku kreditor koja donosi odluku o kreditiranju za realizaciju datog projekta, ili samo preduzeće koje ga finansira iz svojih sredstava i planira svoje dalja ulaganja. (U praksi banke ne obračunavaju PV, jer još ne poznaju teoriju i metodologiju za njegovo izračunavanje.) Ako je projekat 100% realizovan kroz kredit, tada će PV vrijednost označavati minimalni rok potrebnog za otplatu kredita. to. Dakle, u potonjem slučaju, izračunavanje perioda povrata je mogući način da se riješi problem utvrđivanja finansijske izvodljivosti projekta. Koncept perioda povrata ulaganja, za razliku od koncepta jednokratnog CO, uzima u obzir vremenske troškove, prihode i rashode koji nastaju i prije i nakon tačke povrata, a zasniva se na stvarni datum usluge osnovnih sredstava.
Inače, indikatori CO i PV imaju mnogo sličnosti. I jedan i drugi su dinamički pokazatelji, uprkos činjenici da mogu biti nominalni ili diskontovani.
Upotreba dinamičkog RM omogućava, kao što je poznato, da se u proračunu pokriju glavne faze životnog ciklusa investicionog projekta, uključujući projektovanje, kreiranje, implementaciju i razvoj objekta, kao i njegov rad i primanje povrata do trenutka jednokratnog povrata (ili povrata). Prema tome, CO se može predstaviti kao zbir nekoliko članova. Analiza stvarne strukture RM omogućava otkrivanje razloga njegovog odstupanja od izračunate vrijednosti. Prilikom izračunavanja CO i PV potrebno je uzeti u obzir kašnjenje između realizacije kapitalnih ulaganja i početka dobijanja efekta.
Proračun CO i PV treba započeti proračunom centralnog trenutka ulaganja. Potrebno je pronaći lijevu tačku RP, koja karakteriše centralni momenat ulaganja sredstava („težište“ ovog procesa). Ako to uzmemo kao trenutak prve investicije, onda će se u određenom broju slučajeva dobiti značajno produženje perioda.
Na primjer, U početnom koraku uplaćen je depozit (prvi dio investicije) za učešće na tenderu (oko 1% vrijednosti narudžbe). Tender je dobijen, ali su njegovi rezultati odobreni sa određenim zakašnjenjem. Realizacija investicionog projekta i glavne kupovine (investicije) nisu se desile ni u drugom ili trećem, već u četvrtom i petom koraku. Tada će se period povrata, ako ga počnete računati od prve investicije, u ovom slučaju povećati za nekoliko koraka (godina) prinudnog čekanja od prve investicije do njenog glavnog dijela.
Da bi se izračunao diskontovani CO, moraju se napraviti dvije pretpostavke. Prvo, ulaganja svakog koraka odnose se na njegovu sredinu (svedena na sredinu). Drugo, rezultirajući efekat (NPV) se ravnomjerno raspoređuje unutar RP koraka u kojem vrijednost povećane NPV mijenja predznak sa “-” na “+”.
Ove pretpostavke su u suprotnosti s početnom pretpostavkom pri izračunavanju NPV-a da diskontovanje dovodi sve izračunate vrijednosti do kraja koraka i da će malo utjecati na točnost izračunavanja CO. Prilikom izračunavanja nediskontovanog SD-a ove pretpostavke su najprihvatljivije. Uopšteno govoreći, u svim slučajevima je preporučljivo izvršiti diskontovanje prema sredini koraka, u tom slučaju će se osigurati najmanja greška.
Dakle, za tačnu kalkulaciju potrebno je sve bodovne investicije za projekat dovesti u jednu tačku, koja se može nazvati centralnim ili dinamičkim investicijskim centrom (CI). Pod CI podrazumevamo određenu tačku unutar faze ulaganja, koja je uslovna tačka na vremenskoj skali u kojoj se sumiraju svi momenti ulaganja (podsetimo, konvencionalno je prihvaćeno da se sva ulaganja datog koraka odnose na njegovu sredinu). Shodno tome, težinski koeficijent za prvi korak je 0,5, za drugi - 1,5, za treći - 2,5, itd.
Ukoliko su potrebni precizniji proračuni, investiciona tačka se može odrediti uzimajući u obzir tromesečnu ili mesečnu raspodelu investicionih sredstava tokom perioda nastanka objekta.
U slučajevima kada se kao bazni moment uzima početak nultog koraka, centralni momenat (tačka) ulaganja CI određuje se formulom (3):
Razmotrimo primjer (tabela br. 2) određivanja dinamičkog investicijskog centra CI = (66*0,5 + 58,8*1,5) / (66 + 60) = 0,97 (koraci, godine).
Tabela 2. Tablica proračuna za određivanje indikatora CO i PV (svi indikatori su diskontirani), miliona rubalja.
| T | Prilivi iz osnovnih aktivnosti | Pritoke po finansijske aktivnosti | Troškovi ulaganja | Troškovi transakcije | NPV | Kapitalizirana NPV | Povećana NPV | Bilans toka gotovine |
| 1 | 0 | 66 | -66 | -66 | -66 | |||
| 2 | 0 | 58,8 | -58,8 | -124,8 | -124,8 | |||
| 3 | 113,636 | 20 | 77,273 | 56,363 | 36,64 | -68,435 | -88,16 | |
| 4 | 104,132 | 18,182 | 69,421 | 52,893 | 34,38 | -15,542 | -53,78 | |
| 5 | 90,158 | 15,026 | 60,856 | 44,328 | 28,81 | 28,784 | -24,97 | |
| 6 | 78,984 | 6,83 | 48,494 | 37,32 | 24,97 | 66,104 | 0 | |
| Ukupno | 386,91 | 60,038 | 124,8 | 256,044 | 66,104 | 124,8 |
Postoje dvije moguće praktične metode za dalji proračun CO: korištenjem numeričkih matematičkih metoda i korištenjem posebnog jednostavnog algoritma prilikom izračunavanja integralnog efekta (IER). Prilikom određivanja NPV (Tabela 2) algoritamski se identifikuje redni korak (godina) t obračunskog perioda, pri čemu vrijednost obračunate NPV mijenja predznak iz “-” u znak “+”. Njegov broj će pokazati tačku povrata, zaokruženu na t". U stvari, on se nalazi unutar ovog koraka. Od njega do kraja koraka leži segment jednak NCDDt" / NPVt (udjeli koraka). Tačna vrijednost tačke povrata održavanja (uzimajući u obzir gore navedene pretpostavke) može se pronaći pomoću formule (4):
TO = t" - NCDDt" / NCDDt"
Pogledajmo bliže t" = 5 (Tabela 2), NCPV = 28,784 miliona rubalja, NPV = 44,328 miliona rubalja.
Tačna vrijednost tačke povrata održavanja će biti 5 - 28,784/44,328 = 4,35. Slika br. 1 pokazuje da je period potreban za generisanje NCPV = 28,784 miliona rubalja bio 0,65 koraka (godina).
Lokacija TV povratne tačke (desna tačka povratnog perioda i tačka povrata) ne zavisi od toga gde je uzeta leva tačka: u prvoj investiciji, na početku RP-a ili drugo.
Kao rezultat toga, procjena perioda povrata (PA) se određuje pomoću formule (5):
CO = TO - QI
Period povrata (RP) određuje se u skladu sa formulom (6):
PV = TV - CI
U datom primjeru, CO = 4,35 - 0,97 = 3,38 (koraci, godine).
PV = 6 - 0,97 = 5,03 (koraci, godine). Povratna tačka se slučajno poklopila sa završetkom 6. koraka.
Dvostruki povratni period završava u 8. godini RP.
PV = 8 - (135.674 - 124.8) / 124.8 - 0.97 = 6.93 (godine).
Na slici br. 1 prikazano je da je period rada prema CO 2,35 koraka, a neprikazan period rada prema PV jednak je tačno 4 koraka.
Prilikom analize IP i privremenih indikatora učinka, treba uzeti u obzir da je heterogenost različitih dijelova investicionih troškova praćena rizikom njihovog povrata u različitom stepenu. Bilo koja stavka IZ je jednako efikasna u pogledu visine dobiti koju donosi, ali stvaraju samo amortizovani troškovi fond za potonuće i smanjiti poresku osnovicu za porez na dohodak. PDV koji nije uključen u početni trošak dugotrajne imovine ima mehanizam povrata prebijanja. Ulaganje u rast radni kapital također se vraćaju sa svakom revolucijom, i konačno mogu biti pušteni (vratiti) tek kada je projekat likvidiran.
književnost:
- Vodič za procjenu uspješnosti ulaganja. UNIDO, 1978.
- Serov V.N. O poboljšanju procjene ekonomske efikasnosti ulaganja u proizvodni kapital // Investicije u Rusiji. - 2008. - br. 7.
- Čistov L.M. Ekonomika gradnje. - Sankt Peterburg, 2000.