Svjetske agencije i njihova procjena. Šta su rejting agencije? Šta investitor treba da zna o rejting agencijama

Rejting agencije(RA) - organizacije specijalizirane za procjenu kreditne sposobnosti emitenata i investicionog kvaliteta izdatih hartija od vrijednosti. Na osnovu rezultata svojih istraživanja, agencije dodjeljuju kreditne rejtinge.

Da bi se rejting pravilno koristio, potrebno je razumjeti da agencije prilikom izdavanja rejtinga prvenstveno procjenjuju vjerovatnoću neplaćanja duga. Međutim, rejting ne odražava niz drugih faktora koji bi mogli biti važni za zajmoprimca u budućnosti, kao što su promjene ekonomskih uslova ili problemi sa tekućom likvidnošću.

RA ne daju garancije za rezultate svojih istraživanja i ne otkrivaju u potpunosti korištenu metodologiju.

Dodjela rejtinga je komercijalna usluga. Njegovi klijenti su države, kompanije i finansijske organizacije. Prisustvo rejtinga daje emitentima mogućnost da ponude svoje hartije od vrijednosti širem krugu investitora, smanjuje kamatne stope, a takođe čini zajmoprimca poznatim i utiče na njegovu reputaciju.

Zahvaljujući rejtingu, investitori mogu dobiti nezavisno mišljenje o mogućnosti ulaganja Novac, smanjiti rizike, uporediti hartije od vrijednosti na osnovu omjera rizika i prinosa. Istovremeno, agencije prate solventnost zajmoprimaca ne samo u trenutku dodjele rejtinga, već i tokom čitavog perioda saradnje, tako da investitori imaju pristup informacijama o pouzdanosti svojih ulaganja u praktično realnom vremenu.

Međutim, nedostatak RA je što njihovi podaci često kasne. Njihov apsolutni neuspeh je bio to što nisu mogli pravovremeno da upozore investitore na probleme u kompanijama kao što su AIG, Enron, Lehman Bros., Parmalat, itd. Agencije su posebno kritikovane zbog krize 2008. godine, kada su investicioni rejtingi dodijeljena kompanijama koje su imale ozbiljne finansijske poteškoće i čak izazvale krizu na američkom tržištu nekretnina. Tada je prvi put jedan broj vodećih investitora počeo da sumnja u profesionalnu kompetentnost RA.

Smatra se da su glavni razlozi neuspjeha u radu agencija bili: spora brzina reagovanja na događaje, pretpostavke korištene u metodologiji, konkurencija između samih agencija, kao i sukob interesa prilikom dodjele ocenu plaća država ili kompanija klijent zainteresovana za pozitivnu ocjenu.

Istorijski gledano, međunarodne su bile registrovane u Sjedinjenim Državama. To je zbog činjenice da se američki investicijski fondovi smatraju najvećim učesnicima na tržištu kapitala.

Agencija za rejting je kompanija koja procjenjuje solventnost finansijske institucije, kvalitet upravljanja imovinom, korporativno upravljanje i blagovremeno izmirenje obaveza. Najpoznatiji i najpopularniji proizvod rejting agencija je kreditni rejting. Pokazatelj se izračunava kako za pojedinačnu kompaniju tako i za državu u cjelini i izražava ocjenu solventnosti.

Međunarodne rejting agencije

Međunarodne rejting agencije igraju stratešku ulogu u globalnoj ekonomiji. Njihova aktivnosti procjene stvara određeni stepen poverenja u bankarske strukture, atraktivnost pojedinačne kompanije ili cijele države za investitore, povećava ili smanjuje šanse za dobijanje.

Uprkos ogromnom uticaju na svjetska ekonomija Svaka rejting agencija je prvobitno stvorena i djeluje kao komercijalna struktura. Osnovni cilj ovakvih organizacija je profit, bez obzira da li posluju na međunarodnom ili nacionalnom nivou. Ova činjenica je glavni razlog za sumnju u objektivnost rejting agencija.

Nacionalna rejting agencija

U Ruskoj Federaciji danas postoje 4 akreditovane rejting agencije. Nacionalna rejting agencija (u daljem tekstu NRA) se smatra jednom od vodećih agencija Ruska Federacija. Uprkos činjenici da NRA radi od 2002. godine, Banka Rusije ga je uključila u registar agencija za kreditni rejting tek 2019. godine. Tokom 14 godina poslovanja, kompanija je prešla dug put. Od rejting projekta u eksperimentalnom formatu, organizacija je izrasla u samostalan poslovni projekat sa visokim stepenom efikasnosti i profitabilnosti.

Glavne rejting agencije

Takozvane "velike tri" kompanije smatraju se najmjerodavnijim u ocjenama rejting agencija, uključujući Fitch Ratings, Moody's i Standard & Poor's. Procjenjuje se da njihovi izvještaji čine oko 95% cjelokupnog međunarodnog tržišta usluga procjenjivanja. Upravo te kompanije dodjeljuju kreditne rejtinge najpopularnijim kompanijama i državama među investitorima. Zapravo, takve mogućnosti daju glavnim rejting agencijama da utiču na ekonomsku i političku situaciju na svjetskoj sceni. Odluke koje se donose o kreditnom rejtingu često se koriste kao poluga političkog pritiska i pristrasne su.

Agencija za kreditni rejting

Proračunom kreditne sposobnosti pojedinca bave se kreditne agencije bankarske institucije. Istraživanje po pravilu pokreću kreditne institucije na plaćenom, na komercijalnoj osnovi. Dodijeljeni rejting može biti dugoročne ili kratkoročne prirode i zavisi od vremena zaduživanja finansijske institucije.

Prilikom sastavljanja takvih ocjena koristi se nekoliko različitih pristupa. U pravilu govorimo o upoređivanju serije finansijski pokazatelji. Postoje i složenije sheme, prema kojima svaki kriterij dobiva određenu specifičnu težinu, a konačni rezultat se zbraja kao ukupan broj bodova.

Ruske rejting agencije

• "Expert RA"
• Nacionalna rejting agencija (NRA)
• “Nacionalni kreditni rejting” (NCR), kreiran od strane medijskog holdinga RBC

Razlika između globalnog i nacionalnog rangiranja

U nezavisnoj Rusiji oduvek je postojala objektivna potreba za stvaranjem nezavisnih rejting agencija. Razlog je taj što međunarodne agencije nemaju mogućnost da pojedinim ruskim kompanijama daju viši rejting od države u cjelini.

Aktivnosti procene ruskih kompanija su mnogo jeftinije. Osim toga, njihova procjena se smatra objektivnijom, jer uzima u obzir specifičnosti poslovanja u Ruskoj Federaciji. Usluge domaćih RA posebno su tražene među kompanijama koje čak i ne planiraju da razvijaju međunarodna tržišta.

Jesu li rejting agencije objektivne?

Svaka rejting agencija je komercijalna organizacija koja nastoji maksimizirati vlastiti profit. Ova karakteristika RA ih sprečava da budu potpuno objektivni. IN poslednjih godinaČesto postoje slučajevi eksplicitnih ili skrivenih korporativnih naloga sa specifičnim ciljevima: pogoršati rejting konkurenta, a poboljšati određenu kompaniju. Novac kupuje veoma ozbiljne izveštaje. Upečatljiv primjer ove izjave je kriza 2008-2009, kada se čitava grupa korporacija sa besprijekornim rejtingom našla na rubu propasti.

Minimalni zahtjevi za rejting agencije

1. Pružanje pouzdanih i objektivnih informacija zasnovanih na istorijskim podacima. Rejting je podložan periodičnoj reviziji, a metodologija se mijenja svake tri godine.
2. Nezavisnost. Rejtingi su oslobođeni ekonomskog pritiska i političkog uplitanja.
3. Međunarodni pristup i otvorenost.
4. Bonitetnoj agenciji je potreban dovoljan broj osoblja za organizaciju analitičkog procesa sa objektivnim rezultatima.
5. Rejting agencije su službeno priznate od strane regulatornih tijela i stručne zajednice.

Kako privatni investitor može koristiti informacije iz rejting agencija?

Reputacija rejting agencija ozbiljno je narušena nakon krize 2008. godine. Ispostavilo se da su kompanije sa besprijekornim rejtingom sposobne da implodiraju poput balon. Iz tog razloga, čak ni rezultate izvještaja Velike trojke ne treba uzimati kao konačnu istinu.

Štaviše, sam kreditni rejting nikada nije bio niti će biti preporuka za kupovinu ili prodaju imovine. Rejtingi pokazuju samo jednu karakteristiku - nivo kreditne sposobnosti pojedinih kompanija ili država. Čak su i kompanije i države sa AAA rejtingom podložne takvom fenomenu kao što je zadat. Razlika je u tome što će među kompanijama sa AAA rejtingom slučajevi bankrota biti izolovani, dok će se kod kompanija sa nižim stopama bankrota dešavati mnogo češće.

Rejting agencija A.M. Najbolja kompanija

A.M. Najbolja kompanija je međunarodna rejting agencija za sigurnost m i razmjene Sa sjedištem u Oldwicku, New Jersey, proglašena je za Nacionalno priznatu statističku rejting kompaniju (NRSRO).

Istorijat Agencije A.M Najbolja kompanija

Alfred M. Best je osnovan u New Yorku 1899. godine i preselio se u Morristown, New Jersey 1965. i Oldwick, New Jersey 1974. godine. Također ima predstavništvo u Londonu i Hong Kongu, te novinski ured u Washingtonu, DC.

Dodatne tehničke informacije

Osim toga, naši izvještaji mogu uključivati Dodatne informacije koje smo primili, kao što su:

Podaci dati kao odgovor na naše upitnike.

Revizorski izvještaji pripremljeni od strane ovlaštenih računovođa.

Izvještaji o utočištima gubitaka pripremljeni od strane stručnjaka za utočište gubitaka.

Godišnji izvještaji za dioničare i osiguranike.

Općeprihvaćeni računovodstveni principi (GAAP) ili međunarodnim standardima finansijski izvještaji(MSFI) finansijski izvještaji.

Dostavljeno Komisiji za hartije od vrijednosti razmjene(SEC) u SAD-u.

Iako se vjeruje da su informacije dobijene iz ovih izvora pouzdane, njihova tačnost nije zajamčena. AM Best ne diriguje revizija finansijske izvještaje ili izvještaje firme i stoga ne može potvrditi tačnost informacija koje su nam dostavljene. Dakle, nema reprezentacija ili garancije napravljeni ili dati u pogledu tačnosti ili potpunosti informacija i ne možemo prihvatiti nikakvu odgovornost za bilo kakve greške, propuste ili netačnosti u našim izvještajima.

Rejting agencija Morningstar

Morningstar je međunarodne rejting agencije u SAD. Specijalizirao se za prikupljanje i analizu informacija o zajedničkim investicijskim fondovima. Ponude njegovom potrošači baze podataka, pregledi, kursevi obuke, analitički alati i softver. Agencija nadzire oko 8.000 fondova koji posluju u Sjedinjenim Državama (većina zajedničkih fondova koji posluju u zemlji), a informacije o zajedničkim fondovima daje CNN-u, The New York Timesu, Money, Yahoo.com, SmartMoney.com.

O Morningstaru

Morningstar vodi dobavljač nezavisni investicijsko istraživanje V sjeverna amerika, Evropa, Australija I Azija. Nudimo širok spektar proizvoda i usluga za pojedince. pojedinci, finansijski savjetnici i institucije.

Morningstar pruža podatke o približno 433.000 investicionih ponuda, uključujući dionice, zajedničke fondove investicioni fondovi i slično vozila kao i podatke o globalnom tržištu u realnom vremenu o gotovo 10 miliona dionica, indeksa, fjučersa, opcija, roba i, pored stranih valuta i tržišta. Morningstar također nudi usluge upravljanja investicijama i imao je oko 166 milijardi dolara imovine pod savjetom ili upravljanjem do 30. juna 2013. Poslujemo u 27 zemalja. Zornjača Australija posluje u Australiji i Novom Zelandu od 1999. Vodeće maloprodajne web stranice kompanije, www.morningstar.com.au i www.morningstar.net.nz, nude sveobuhvatne podatke i nepristrasne informacije o više od 12.000 upravljanih dioničkih fondova i 2.000 dostupnih pojedinačnim investitorima u Australiji i Novom Zelandu, uključujući Morningstar's posjeduju 250 pojedinačnih dionica i 300 strategije ulaganja distribuiran kroz 4.000 pojedinačnih fondova. Stranica također sadrži nezavisne uređivačke sadržaje koje proizvode Morningstar analitičari i novinari iz Sidneja i širom svijeta. Pored sajta za investiranje, Morningstar Australija nudi širok spektar inovativnih proizvoda i usluga za investitore, savetnike i institucije. To uključuje Morningstar® Advisor Workstation™, sveobuhvatan, web-bazirani sistem planiranja investicija i Morningstar Direct™, globalnu institucionalnu platformu investiciona analiza. Firma također licencira fondove i izvore podataka o dionicama, objavljuje biltene i časopise za trgovinu investitorima i prodaje softver za istraživanje i analizu dionica.

Ideja za Morningstar je izvorno nastala osnivač Joe Mansueto 1982. godine, kada je pregledan godišnji izvještaji zajedničkih fondova, koji su na njegov zahtjev došli od nekoliko poznatih fond menadžera. Morningstar je kasnije osnovan 1984. u dvosobnom prostoru u Čikagu sa početnim ulaganjem od 80.000 dolara. Ime Morningstar preuzeto je iz posljednje rečenice Waldena, knjige Henryja Davida Thoreaua; "Sunce je samo jutarnja zvezda".

U julu 1999. Morningstar je prihvatio investiciju od 91 milion dolara od SoftBanka u zamjenu za 20% udjela u organizaciji. Obje kompanije su osnovane zajedničko ulaganje V Japan.

Primarna javnost ponuda Morningstar je došao do ploda 3. maja 2005. sa 7.612.500 dionica po 18,50 dolara svaka. Put koji je Morningstaru dao publicitet je poznat. Počeli su slijediti korake i koristiti OpenIPO metodu umjesto tradicionalne metode.

Ovo je omogućilo pojedinačnim investitorima da licitiraju na cijeni dionica i dalo je svim investitorima jednak pristup.

Od decembra 2008. godine, Joe Mansueto je posjedovao približno 57% dionica.

Nacionalna rejting agencija

Nacionalna međunarodna rejting agencija je Ruska agencija koja daje ocjene učesnicima finansijsko tržište od početka 2000. godine i dio je vodećih međunarodnih rejting agencija Ruske Federacije. U početku su se prvi projekti rejtinga odvijali u informativno-analitičkom odjelu NAUFOR-a. Probni projekat "Ocjene" investicione kompanije“, nastao je 2002. godine. Razvoj agencije pod brendom “National International Rating Agency” započeo je 2004. godine. Trenutno Nacionalna međunarodna agencija za rejting dodeljuje rejtinge za više od 700 ruskih kompanija na osnovu 50 indikatora na kvartalnoj osnovi (među ovim kompanijama su: menadžeri I investicione firme, osiguravajuće organizacije, banke, nebankarski kreditne kompanije, izdavaoci, registratori, preduzeća realnog sektora privrede, penzioni fondovi). Sve ocjene se mogu podijeliti u dvije vrste - individualne i udaljene.

O agenciji National Rating Agency

"Nacionalna međunarodna rejting agencija" je agencija koja objedinjuje profesionalne analitičare i menadžere rizika. Postavili smo sebi cilj ne samo vlastiti razvoj, već i promoviranje razvoja rejting servisa u Ruskoj Federaciji. Nadamo se da će nam iskustvo koje smo stekli omogućiti da stvorimo objektivne ocjene i omogućimo ugodne uslove za rad svim našim klijentima i partnerima.

Nacionalna međunarodna rejting agencija (NIA) djeluje od 2000. godine i jedna je od vodećih nezavisnih rejting agencija u Ruskoj Federaciji. Danas NRA klijenti prema dodijeljenim kontaktnim ocjenama su više od 200 pravnih lica. Više od 800 kompanija i banke učestvuje u drugim informativnim projektima NRA, čiji se materijali redovno objavljuju u medijima, na web stranici agencije i na društvenim mrežama. Među njima su banke, osiguranje, investicije i menadžeri firme, lizing organizacije, nebankarske kreditne kompanije, preduzeća realnog sektora privrede, penzioni fondovi, registratori, od kojih su mnoga javna preduzeća i imaju tržišni (akcionarski) kotirani dug i kapital.

Prvi rejting projekti realizovani su u okviru informativno-analitičkog odjela NAUFOR-a. Nastao je 2002. godine pilot projekat"Rejtingi investicionih kompanija." Od 2004. godine Agencija se razvija pod brendom “Nacionalna međunarodna rejting agencija”.

Od 2008. NRA prati kod profesionalna etika ruskih međunarodnih rejting agencija, odobrena od strane Vijeća SRO NFA.

U septembru 2010. godine Agencija je među prvima akreditovana od strane Ministarstva finansija Ruske Federacije, čime je potvrđen visok nivo dodijeljenih rejtinga.

NRA rejtinge zvanično priznaju državni regulatori ruskog finansijskog tržišta, vladine službe i korporacije, profesionalna udruženja preduzeća, kao i najveće profesionalne kompanije koje učestvuju. Konkretno, Banka Rusije, Vnesheconombank, Federalna služba za finansijska tržišta Ruske Federacije, Državna korporacija "Ruska nanotehnološka korporacija" (RUSNANO), Ministarstvo Poljoprivreda Rusije, Agencija za hipotekarno i stambeno kreditiranje (AHML), berze OJSC RTS i CJSC MICEX berza, Nacionalna asocijacija učesnika berza(NAUFOR), Nacionalno udruženje akcija (NFA), Nacionalna liga menadžera (NLU), Udruženje ruskih banaka (ARB).

Agencija ima pridruženu partnersku agenciju u Ukrajini (nezavisnu rejting agencija) i od 2011. godine je aktivni član Evropskog udruženja međunarodnih rejting agencija (EACRA).

NRA danas je profesionalni tim analitičara koji imaju značajno iskustvo u radu u velikim kompanijama i bankama na finansijskom, berzanskom i tržištu osiguranja Ruske Federacije. Odluke o dodjeli ocjena donosi kolegijalno tijelo (Rating komisija), što nam, uz stručno iskustvo, omogućava izbjegavanje subjektivnih grešaka i nestručne prosudbe.

Uz dodelu rejtinga, aktivno realizujemo društveno značajne projekte. To uključuje implementaciju zajedno sa velikim ruskim revizorima unificirana metodologija obračun profitabilnosti upravljanje povjerenjem zasnovano na globalnim standardima investicione aktivnosti(GIPS), “Ocjena kvaliteta upravljanja imovinom otvoreni zajednički fondovi“, “Ocjena kvaliteta sistema upravljanja rizicima”, “Rating Finansijska stabilnost banaka”, “Barometar bankarske likvidnosti”, “Rating pod kontrolom vladešume u konstitutivnim entitetima Ruske Federacije“ zajedno sa WWF-om.

Trenutno, Nacionalna međunarodna rejting agencija održava rejtinge i rangiranje u sljedećim oblastima:

Za svaki segment je prikupljena statistika koja je javno dostupna na našoj web stranici u relevantnim odjeljcima. Osim toga, možete se upoznati sa trenutnim pokazateljima uspješnosti kompanija odabirom grupe kompanija koje vas zanimaju, grupisanih po djelatnostima.

Takođe o agenciji:

2002

2004

NAUFOR najavljuje osnivanje međunarodne rejting agencije (RA NAUFOR) na bazi svog Informativno-analitičkog odjela. Odluka o osnivanju agencije donesena je na sjednici Upravnog odbora Udruženja 30.03.2004.

Aktivnosti Ureda odavno su prevazišle aktivnosti samog Udruženja. Ocjene se više ne dodjeljuju samo organizacijama članicama

NAUFOR-a, a broj kompanija zainteresovanih za učešće u rejtingu stalno raste. Stručnjaci NAUFOR-a vjeruju da će proširenje raspona rangiranih učesnika na tržištu omogućiti objektivniju procjenu položaja svakog od njih.

RA NAUFOR je neprofitni projekat koji omogućava svakoj kompaniji da učestvuje u rejtingu besplatno. Kako je istakao Viktor Četverikov, čelnik međunarodne rejting agencije NAUFOR, analitički proizvodi Agencije i dalje će biti besplatno dostupni na web stranici Udruženja.

Praćenje rejtinga učesnika na tržištu omogućiće nam da brzo pratimo sve kvalitativne promene u njihovom finansijskom stanju, naglasio je Viktor Četverikov. “Nadam se da će naše aktivnosti doprinijeti povećanju transparentnosti na tržištu”, dodao je.

2006

Jul - RA NAUFOR je značajno proširio svoj profil aktivnosti i promijenio naziv u LLC National International Rating Agency (NRA).

2008

decembar - Upravni odbor ruska centralna banka uvrstio NRA na listu agencija čiji se rejtingi koriste centralna banka

U skladu sa Pravilnikom ruski centralna banka od 16. oktobra 2008. br. 323-P „O pružanju ruskih centralnih banaka ruskim kreditne organizacije neosigurani krediti" Upravni odbor banke

Ruska Federacija je 11. decembra 2008. godine odlučila uključiti Nacionalnu međunarodnu rejting agenciju na listu agencija čiji se rejting primjenjuju centralna banka za procjenu kreditne sposobnosti kreditnih institucija.

Decembar - Grupa kompanija RUSNANO pružila je mogućnost pružanja savetodavnih usluga za profesionalne kompanije učesnice sa NRA rejtingom (ne nižim od „A-“).

Banke koje imaju individualni rejting Nacionalne međunarodne rejting agencije ne niži od A- imaju mogućnost pružanja savjetodavnih usluga tokom implementacije investicione projekte Državna korporacija "Ruska nanotehnološka korporacija".

Konkretno, zadaci savjetnika uključuju izradu prijedloga za sistem motivacije kompanije za projektne timove Grupe kompanija RUSNANO, uključujući KPI sistem i opcione programe za projekte.

Oktobar - Vnesheconombank je pružila mogućnost dobijanja subordiniranog kredita bankama sa NRA rejtingom (ne nižim od “BBB-”).

Dana 20. oktobra 2008. godine, Nadzorni odbor Vnesheconombank je odobrio Proceduru za sprovođenje od strane državne korporacije „razvojne i spolja ekonomska aktivnost(Vnesheconombank)" mjere predviđene članovima 4. i 6 Savezni zakon od 13. oktobra 2008. br. 173-FZ „On dodatne mjere ah za podršku finansijski sistem Rusija." Prema odluci donesenoj u ponedjeljak, 20.10.2008. banke sa rejtingom

"Nacionalna međunarodna rejting agencija" dugoročne kreditne sposobnosti ne niže od "BBB-" prema "Nacionalnoj međunarodnoj rejting agenciji" imaju mogućnost da podnesu zahtjev Vnesheconombank za razmatranje mogućnosti dobijanja subordiniranog kredita.

Februar - NRA je akreditovan od strane SRO Nacionalne berze (NSF). NRA potvrđuje svoju opredijeljenost da slijedi principe kod profesionalna etika ruskih međunarodnih rejting agencija, koju je razvila posebna radna grupa NFA za rejtinge.

Danas, 5. februara 2008. Vijeće Nacionalnog fonda SRO udruženje(NFA) odobrila je profesionalnu etiku ruskih međunarodnih rejting agencija, koju je razvila Specijalna radna grupa za rejting NFA.

Radnu grupu činile su sljedeće međunarodne rejting agencije: Nacionalna međunarodna rejting agencija, AK&M i RusRating.

U saopštenju izvora se navodi: „Prilikom izrade kodeksa uzeti su u obzir ključni standardi Kodeksa ponašanja IOSCO agencija za kreditni rejting i kriterijumi prihvatljivosti međunarodnih rejting agencija sadržani u dokumentu Bazelskog komiteta za bankarstvo.

supervizija “Međunarodna konvergencija mjerenja kapitala i kapitalnih standarda: novi pristupi” (Bazel II), najbolja praksa ruskih međunarodnih agencija za procjenu rejtinga.”

Stvaranje ovog kodeksa neophodno je za uspostavljanje visokih standarda ponašanja ruskih međunarodnih rejting agencija, kao i za povećanje nivoa zaštite investitora, efikasnosti i transparentnosti finansijskog tržišta i privrede u celini.

godine 2009

april - NRA je ušla na listu međunarodnih rejting agencija čiji se rejtingi uzimaju u obzir prilikom izračunavanja minimalnih nivoa kreditnog rejtinga emitenta ( pitanja novca) hartije od vrijednosti za uključivanje i održavanje hartija od vrijednosti u kotirajućoj listi ZAO "MICEX berza" "A" prvog nivoa.

Dana 16. aprila 2009. godine, Upravni odbor CJSC MICEX berze odobrio je Listu međunarodnih rejting agencija i minimalne nivoe kreditnog rejtinga emitenata (emisije hartija od vrijednosti) hartija od vrijednosti za uključivanje i održavanje hartija od vrijednosti na kotaciji CJSC MICEX Berza “A” prvog nivoa.

Odobrenje ove Liste je nastavak rada berze na poboljšanju kvaliteta hartija od vrijednosti uključenih u kotacijske liste i povezano je sa uvođenjem novog izdanja Pravila listinga, prijemom u plasman i promet hartija od vrijednosti u dd MICEX Stock Berza, odobrena od strane Upravnog odbora CJSC MICEX berze 03. februara 2009. (u daljem tekstu Pravila listing).

posebno, novo izdanje Pravila listing dopunjeno uslovom, da prilikom uključivanja i održavanja obveznica emitenata na kotacionoj listi ZAO "MICEX berza" "A" prvog nivoa, da izdavalac i/ili emisija hartija od vrijednosti obveznica ovog emitenta imaju kreditni rejting od jedne od međunarodnih rejting agencija. Istovremeno, stavom 2. člana 36. i stavom 3. člana 38. Pravila listinga propisano je da se utvrđuje nivo rejtinga emitenta i/ili emisije obveznica ovog emitenta, kao i lista međunarodnih rejting agencija. od strane Upravnog odbora CJSC MICEX berze. Ovaj uslov se odnosi na obveznice korporativnih emitenata, kao i izdavaoce subfederalnih i opštinskih obveznica, a stupa na snagu 17. aprila 2009. godine.

2010

Oktobar - NRA uspješno prošla proceduru akreditacije sa Ministarstvo finansija Rusija, zbog čega je Agencija uključena u registar akreditovanih međunarodnih rejting agencija.

Maj - NRA pokreće sopstveni projekat: seriju konferencija o upravljanju rizicima.

Rejting agencija Expert RA

Međunarodna rejting agencija" ekspert RA" je vodeća ruska međunarodna rejting agencija. Dio je grupacije kompanija "", što je jedan od njenih informativnih i istraživačkih projekata. Osnovan 1997. godine. 2002. godine osnovana je sa međunarodnom agencijom za rejting AK&M, u okviru koje se zajednički radi na rejtingu ruskih regija i opština. Takođe, međunarodna rejting agencija je uključena u dodeljivanje rejtinga korporativno upravljanje, pouzdanost osiguravajućih društava, kvalitet upravljanja imovinom fondova, pouzdanost penzionih fondova, kvalitet usluga društava za upravljanje. Akreditovan kod Ministarstvo finansija RF.

Djelatnost agencije ekspert RA

Međunarodna rejting agencija "Expert RA" može se smatrati jednim od uspješnih ruskih projekata za razvoj rejting aktivnosti. Nastao prije krize 1998. godine, značajno je proširio svoje prisustvo u Rusko tržište usluge ocjenjivanja u protekloj deceniji. Razvijeno je nekoliko novih rejting proizvoda, a tradicionalni su se značajno razvili.

Aktivnosti agencije mogu se smatrati dužim ako se uzme u obzir ne samo rejting finansijske stabilnosti koji je kreirala agencija Expert RA 2001. godine, već i njen prethodnik, rejting „Efikasnost – profitabilnost“, koji je izradio časopis Expert. mnogo prije krize 1998. Ocjena finansijske stabilnosti se još uvijek objavljuje, uprkos određenim ograničenjima njegovih mogućnosti. Koristi bankovna stanja za račune drugog reda kao ulazne podatke, kao i bilansi stanja na ovim računima.

Razvrstavanje banaka u grupe finansijske stabilnosti vrši se na osnovu bodovnog ponderisanja niza indikatora adekvatnosti kapitala, likvidnosti, kvaliteta aktive, profitabilnosti i procjene upravljanja. Istovremeno, rangiranje se vrši prema finansijskoj stabilnosti unutar grupa koje su manje ili više homogene po veličini i prirodi aktivnosti.

Porodica rejtinga "RA Expert" obuhvata klasične kreditne rejtinge kompanija u svim sektorima privrede, regiona i općine, kao i ocjene koje karakterišu različite aspekte društvene odgovornosti kompanija: rejting korporativnog upravljanja, ocjena ekološke odgovornosti kompanija.

Agencija također redovno objavljuje rangirane liste najveće kompanije Ruska Federacija (projekat “Expert-400”) i lideri u pojedinačnim industrijama i sektorima privrede. Od 1996. godine "RA Expert" godišnje priprema i objavljuje ocjenu investicijske atraktivnosti regija Ruske Federacije. Ova informacija objavljena je u časopisu “Expert” – popularnom izvoru poslovnih informacija u Ruskoj Federaciji. Expert RA je dodijelio prve kreditne rejtinge 2001. godine. Glavna svrha kreditnog rejtinga je da pruži sveobuhvatne i nezavisna procjena bonitet kompanija i regiona. Trenutno su stotine finansijskih i finansijskih kompanija dobile kreditni rejting „Expert RA“. realni sektori privrede (uključujući banke, organizacije iz zemalja ZND), kao i sastavne entitete Rusije.

Od 2003. godine, međunarodna rejting agencija "Expert RA" dodeljuje ocene odgovornosti za životnu sredinu kompanijama, omogućavajući im da pouzdano procene efikasnost ekoloških aktivnosti. Metodologiju ocjenjivanja odobrili su Svjetski fond za divlje životinje i druge nevladine ekološke organizacije. Trenutno su ocjene ekološke odgovornosti dodijeljene više od 30 kompanija.

Učiniti ekonomiju transparentnom

Expert RA je najveća rejting agencija u Ruskoj Federaciji sa 15-godišnjom istorijom. "Expert RA" je lider u oblasti rejtinga, kao i istraživačkih i komunikacijskih aktivnosti.

Do danas je agencija dodijelila više od 600 individualne ocjene. "Expert RA" drži 1. mjesto i 40% od ukupnog broja dodijeljenih rejtinga u Ruskoj Federaciji, 1. mjesto po broju rejtinga banaka, osiguranja i lizing kompanija, nedržavni penzioni fondovi, mikrofinansijske organizacije, garantni fondovi i kompanije u nefinansijskom sektoru.

Agencija od 2013. godine dodjeljuje suverene rejtinge državama, kao i rejtinge kompanijama, bankama, subfederalnim i općinskim kreditorima na međunarodnoj razini. Agencija takođe dodeljuje ocene prema nacionalnim skalama zemalja u kojima ima svoja predstavništva (u Kazahstanu i Belorusiji).

Međunarodna rejting agencija "Expert RA" je akreditovana od strane Ministarstva finansija Ruske Federacije. Stručni RA rejtingi su uključeni u listu zvaničnih zahteva za banke, osiguravače, penzioni fondovi, izdavaoci. Agencija je zvanično priznata FFMS, Centralna banka Rusije, Vnešekonombanka Ruske Federacije, Moskovska berza, Agencija za stambeno hipotekarno kreditiranje, Agencija za osiguranje depozita, profesionalna udruženja i samoregulatorne organizacije(VSS, Udruženje Rossiya, Agencija za strateška istraživanja, RSA, NAPF, NLU, NSG, NFA), kao i stotine kompanija i tijela vlasti tokom aukcija i tendera.

Komunikacijski i analitički projekti

Formiranje ekonomske ideologije zemlje

Agencija odlučuje ključna pitanja zemlje zajedno sa Vladom Ruske Federacije, Državnom Dumom, Vijećem Federacije, Javnom komorom, javnošću trustovi i regionalne vlasti. Većina projekata su složene prirode i uključuju istraživanje i komunikacije (slično think tank tehnologiji – generiranje znanja i njegovo uvođenje u svijest javnosti i vlasti).

Budućnost finansijskog sistema Ruske Federacije.

Industrijska politika.

Tehnologije regionalnog razvoja.

Tehnologije inovativnog razvoja.

strukovna udruženja i samoregulatorne firme: VSS, udruženje"Rusija", RSA, NAPF, NLU, NSG, NFA

oko 80 diploma, nagrade a zahvalnice su primili i “RA ekspert” i njegovi zaposleni tokom svog postojanja.

Proširivanje informacionog prostora

Godišnji porast citiranosti u medijima je u prosjeku 15%. Po broju spominjanja u medijima među međunarodnim rejting agencijama, “Expert RA” nije inferioran stranim agencijama i nalazi se među prva tri. Članke agencije Analystov objavljuju novine Kommersant, časopis Expert i specijalizovane publikacije. Citiraju nas: Vedomosti RBC Daily, Izvestia, Ruske novine, Rusija 24, RBC TV i drugi mediji. Dnevni promet sajta je do 15.000 ljudi.

Tim istomišljenika

Agencija je jezgro analitičkog bloka Expert media holdinga, koji uključuje i analitički centar Expert i predstavništvo međunarodne rejting agencije Expert RA u Kazahstanu. Po broju zaposlenih (oko 140 ljudi), Expert RA je najveći komunikacioni i analitički centar. Prosječna starost zaposlenih je 25-30 godina. Prema različitim marketinškim studijama, ovi ljudi su osnova svake ekonomije, najaktivniji dio stanovništva zemlje.

2007. je godina 10. godišnjice djelovanja međunarodne rejting agencije „Expert RA“. Za to vrijeme prošli smo put od male grupe stručnjaka za određene segmente privrede do moćnog analitičkog centra koji obavlja širok spektar poslova: od generisanja nezavisnog mišljenja o razvoju privrede zemlje do obezbeđivanja razmene informacija između kompanija, državna vlast, mediji.

"Expert RA" je prva nezavisna nacionalna međunarodna rejting agencija koja je počela da sastavlja listu najvećih kompanija u Ruskoj Federaciji - rejting "Expert-400" i rejting investicione atraktivnosti regiona. Prvi smo skrenuli pažnju stručne javnosti na probleme upravljanja rizicima i pripreme godišnjih izvještaja, iznevši ih na otvorenu raspravu. Prvi smo dodijelili kreditne ocjene osiguravajućim i lizing društvima, a ocjenu kvaliteta usluga kompanijama za upravljanje.

Tokom ove decenije „RA Expert“ je zauzeo vodeću poziciju u sastavljanju rejtinga, sprovođenju analitičkih istraživanja i organizovanju poslovnih događaja za mnoge sektore privrede: od revizije i konsaltinga do finansijskog sektora i industrije.

Kodeks profesionalne etike “RA Expert”

"Expert RA" objavljuje niz rejtinga, od kojih su najčešći kreditni rejtingi. Kreditni rejting je trenutna procjena sposobnosti subjekta ili emisije vrijednosnih papira da na vrijeme ispuni finansijske obaveze, a ne izjava o sadašnjim ili prošlim činjenicama. Ocene obaveza Expert RA se prikazuju kroz sistem ocenjivanja, koristeći simbole "A++" - "A" za označavanje emitenata i instrumenata "investicionog ranga" sa relativno malom verovatnoćom neizvršenja obaveza. Simboli “B++” - “D” se koriste za označavanje izdavaoca i izdavanja koja spadaju u područje “spekulativnog nivoa”, što ukazuje na relativno veliku vjerovatnoću neispunjenja obaveza i samog neizvršenja obaveza. Definicije rejtinga dostupne su na web stranici www.raexpert.ru. Ocjene se odnose na različite subjekte, uključujući regije i korporacije, te na niz instrumenata.

Ocene ne predstavljaju savet ili preporuku. „RA ekspert“ objavljuje svoje ocene, pod pretpostavkom da će svako sprovesti sopstveno istraživanje i procenu svake hartije od vrednosti (emitenta) koja se razmatra. Kreditni rejting Expert RA zasnovan je na informacijama dobijenim od strane Expert RA iz izvora koji se smatraju pouzdanim. RA Expert se generalno oslanja na izdavaoce i njihove agente da pruže tačne, pravovremene i potpune informacije.

"RA ekspert" drži kompletan editorijal kontrolu nad sadržajem publikacija vezanih za kreditne rejtinge. Uredništvo "RA Expert" uključuje pravo odlučivanja kada će objaviti kreditni rejting ili bilo koju srodnu informaciju, osim ako je javno objavljivanje kreditnog rejtinga onemogućeno ugovorom.

Osnove etičkog kodeksa za međunarodne agencije za kreditni rejting

Međunarodne agencije za kreditni rejting mogu igrati važnu ulogu na modernim tržištima kapitala. Međunarodne agencije za kreditni rejting obično izražavaju mišljenje o kreditnom riziku hartija od vrijednosti i finansijskim obavezama emitenata. S obzirom na obilje informacija dostupnih investitorima - kako vrijednih tako i ne - međunarodne agencije za kreditni rejting mogu igrati važnu ulogu u pomaganju investitorima i drugima da analiziraju ove informacije i kreditne rizike s kojima se suočavaju kada daju kredit određenom zajmodavcu ili kupuju dug nekog drugog kreditora. emitent i hartije od vrijednosti slične dugu.

IOSCO principi su namijenjeni da budu korisno sredstvo za regulatore vrijednosnih papira, međunarodne rejting agencije i druge koji žele da opišu okruženje u kojem međunarodne agencije za kreditni rejting djeluju i načine na koje procjenu rejtinga koriste učesnici na tržištu. Budući da su međunarodne agencije za kreditni rejting regulirane i djeluju različito u različitim jurisdikcijama, IOSCO principi pružaju samo smjernice visoki nivo pitanja koja međunarodne rejting agencije, regulatori i drugi moraju riješiti kako bi poboljšali zaštitu investitora, kao i pravičnost, efikasnost i transparentnost tržišta hartija od vrijednosti i smanjili sistemske rizike na njima. IOSCO principi su razvijeni da se primjenjuju na sve postojeće vrste međunarodne agencije za kreditni rejting koje djeluju u različitim jurisdikcijama. Međutim, s obzirom na razlike u tržišnim, pravnim i nadzornim uslovima u kojima djeluju međunarodne agencije za kreditni rejting, kao i njihove razlike u veličini i poslovnim modelima, način primjene Principa prepušten je diskreciji međunarodnih agencija za kreditni rejting. Principi sugeriraju da se mogu koristiti različiti mehanizmi, uključujući tržišne i regulatorne.

U vezi sa IOSCO principima, Tehnički komitet je objavio Izvještaj o aktivnostima međunarodnih agencija za kreditni rejting, u kojem su navedene aktivnosti međunarodnih agencija za kreditni rejting, regulatorna pitanja povezana s takvim aktivnostima i kako IOSCO principi odgovaraju na ova pitanja. Izvještaj je naglasio rastući i ponekad kontroverzan značaj koji se pridaje prosudbama i rejtingu međunarodnih agencija za kreditni rejting i utvrdio da, u nekim slučajevima, aktivnosti međunarodnih agencija za kreditni rejting nisu uvijek ispravno interpretirane i od strane investitora i emitenata. S obzirom na ovo nerazumijevanje, kao i malo formalne regulative i nadzora nad agencijama za kreditni rejting u većini jurisdikcija, izražena je zabrinutost u vezi sa metodama zaštite integriteta procesa ocenjivanja, osiguravanja poštenog tretmana investitora i emitenata i garantovanja povjerljivosti informacije koje izdavatelji dostavljaju agencijama za kreditni rejting.

Nakon objavljivanja IOSCO principa, neki komentatori, uključujući neke od međunarodnih agencija za kreditni rejting, sugerirali su da bi bilo od pomoći kada bi IOSCO izradio konkretniji i detaljniji etički kodeks koji bi vodio praktičnu primjenu principa. Etički kodeks za međunarodne agencije za kreditni rejting je odgovor na ova očekivanja. Zajedno sa IOSCO principima, sa kojima bi se oni trebali primjenjivati, IOSCO Code Framework je razvijen kroz diskusiju između članova IOSCO-a, međunarodnih agencija za kreditni rejting, predstavnika Bazelskog komiteta za bankarsku superviziju (BCBS), Međunarodnog udruženja supervizora osiguranja (IAIS). ), izdavaoci i šira javnost .

Osnove IOSCO Kodeksa pružaju skup jasnih i praktičnih mjera za postizanje ciljeva postavljenih u IOSCO principima. Ove mjere služe kao osnova za pojedinačne kodove međunarodnih agencija za kreditni rejting i treba da dobiju punu podršku menadžment agencijama i da budu podržani mehanizmima za sprovođenje i poštovanje propisa. Međutim, lista mjera predviđena u IOSCO Okviru kodeksa nije konačna: međunarodne agencije za kreditni rejting i regulatori trebali bi razmotriti potrebu za dodatnim mjerama kako bi osigurali odgovarajuću usklađenost sa principima u određenoj jurisdikciji, osim toga, Tehnički komitet može revidirati IOSCO Code Framework u budućnosti ako razvoj tako zahtijeva događaje.

Okvir kodeksa IOSCO predviđa samo one mjere koje agencije za kreditni rejting treba da preduzmu kako bi osigurale usklađenost sa IOSCO principima. Osnove IOSCO Kodeksa ne bave se jednako važnim pitanjima saradnje emitenata u smislu pružanja potpunih i tačnih informacija tržištu i međunarodnim agencijama za kreditni rejting kojima naručuju rejting. Iako se IOSCO okvir kodeksa bavi odgovornostima agencija za kreditni rejting prema emitentima, primarna svrha IOSCO okvira kodeksa je da obezbijedi zaštitu investitora osiguravanjem integriteta procesa ocjenjivanja. Članovi IOSCO-a svjedoče da kreditni rejting, između mnogih drugih svrha, postoji prvenstveno da bi se olakšala procjena investitora kreditni rizici sa kojima se susreću prilikom implementacije određenih. Za postizanje ovog cilja važno je očuvanje nezavisnosti međunarodnih agencija za kreditni rejting u odnosu na ocijenjene emitente. Odredbe IOSCO Code Fundamentals koje se odnose na odgovornosti međunarodnih agencija za kreditni rejting prema emitentima razvijene su kako bi se poboljšao kvalitet kreditnih rejtinga i njihova korisnost za investitore. Ove odredbe ne treba tumačiti na način koji podriva nezavisnost međunarodnih agencija za kreditni rejting i njihovu sposobnost da blagovremeno izdaju rejting.

Kao i IOSCO principi, IOSCO Code Fundamentals obećao je da će biti korisni svim vrstama međunarodnih agencija za kreditni rejting koje se oslanjaju na različite poslovne modele. Vrste mehanizama i procedura koje agencije za kreditni rejting imaju kako bi osigurale usklađenost sa osnovama IOSCO Kodeksa mogu se razlikovati u zavisnosti od tržišta ili pravnog konteksta u kojem agencija za kreditni rejting djeluje.

IOSCO Code Framework je razvijen da se primjenjuje na sve međunarodne agencije za kreditni rejting i na sve njihove zaposlene na puno radno vrijeme i na pola radnog vremena. Zaposlenik međunarodne agencije za kreditni rejting koji je prvenstveno zaposlen kao kreditni službenik u daljem tekstu naziva se „analitičar“. Za potrebe IOSCO okvira kodeksa, izraz "agencija za kreditni rejting" odnosi se na one kompanije čije aktivnosti uključuju objavljivanje kreditnih rejtinga koji ocjenjuju kreditni rizik izdavaoci dužničkih i dužničkih vrijednosnih papira. Za potrebe IOSCO Code Framework-a, izraz “kreditni rejting” označava mišljenje o kreditnoj sposobnosti entiteta, obaveze, dužničkih i dužničkih hartija od vrijednosti, ili izdavaoca takvih hartija od vrijednosti, izraženo korištenjem priznatog i definisanog sistema. Kako je opisano u Izvještaju o radu međunarodnih agencija za kreditni rejting, kreditni rejting nije preporuka za kupovinu. prodaja ili držanje hartija od vrijednosti.

Kao što je opisano u IOSCO principima, međunarodne agencije za kreditni rejting trebale bi nastojati objaviti ocjene koje pomažu u smanjenju informacione asimetrije između zajmodavaca i izdavatelja dužničkih i dužničkih vrijednosnih papira, s jedne strane, i zajmoprimaca i kupaca dužničkih i dužničkih vrijednosnih papira, na drugoj. Ocenjivanje lošeg kvaliteta ili analiza vođena sa upitnim integritetom nije potrebna učesnicima na tržištu.

Zastarjeli rejtingi koji ne odražavaju promjene u finansijskom položaju ili izgledima emitenta mogu dovesti u zabludu učesnike na tržištu. Štaviše, sukobi interesa ili druge neprikladne sile – eksterne ili unutrašnje – koje mogu ili čak utiču na nezavisnost odluka o rejtingu mogu potkopati kredibilitet agencije za kreditni rejting. Ako su sukobi interesa ili nedostatak nezavisnosti uobičajeni među agencijama za kreditni rejting i skriveni od investitora, njihovo ukupno povjerenje u transparentnost i integritet tržišta moglo bi biti nepopravljivo narušeno. Međunarodne agencije za kreditni rejting također su odgovorne investitorima i samim emitentima, uključujući u smislu održavanja povjerljivosti nekih informacija koje dijele s agencijom. Da bi postigla ciljeve postavljene u IOSCO principima, koje treba čitati u vezi sa osnovama IOSCO Kodeksa, agencija za kreditni rejting mora usvojiti, objaviti i pridržavati se etičkog kodeksa.

Ekspert RA mora uspostaviti i koristiti procedure kako bi osigurao da su sve presude koje je objavio stručnjak RA zasnovane na sveobuhvatnoj analizi svih informacija poznatih agenciji koje su relevantne za analizu u skladu s objavljenom metodologijom ocenjivanja, te prati provođenje ovih procedure.

„Stručnjak za RA“ mora koristiti temeljnu i sistematsku metodologiju i, gdje je moguće, proizvesti ocjene koje se mogu objektivno procijeniti na osnovu istorijskog iskustva.

Prilikom procene kreditne sposobnosti emitenta, analitičari uključeni u pripremu ili reviziju rejting akcije treba da se rukovode metodologijom „RA Expert“. Analitičari primjenjuju ovu metodologiju na dosljedan način kako je odredio stručnjak za RA.

Kreditne rejtinge moraju da dodeljuju odgovarajuća „stručna tela RA“, a ne analitičari pojedinačnih agencija; ocjene moraju odražavati sve dostupne informacije koje „ekspert RA“ smatra materijalom u skladu sa svojom objavljenom metodologijom; "RA ekspert" mora koristiti osoblje koje, pojedinačno ili kolektivno, ima dovoljno znanja i iskustva da razvije rejting prosudbu za ovog tipa rejting.

“RA ekspert” mora čuvati interne dokumente koji podržavaju ocjene rejtinga u razumnom periodu, ali ne kraći od 3 godine.

Analitičari RA Expert i RA Expert moraju poduzeti korake da izbjegnu objavljivanje kreditnih analiza i izvještaja koji sadrže iskrivljenja ili obmanjuju u pogledu ukupne kreditne sposobnosti emitenta ili obaveze.

"RA ekspert" mora održavati dovoljne resurse za kvalitetno obavljanje kreditni rezultati sve ocijenjene obveznice i emitente. Prilikom odlučivanja da li da započne ili nastavi ocenjivanje obveznice ili emitenta, stručnjak za RA odmerava njegovu sposobnost da posveti dovoljno kvalifikovanog osoblja za tačnu procenu rejtinga, kao i dostupnost dovoljno informacija neophodnih za takvu procenu.

Stručnjak za RA mora preduzeti razumne korake kako bi osigurao da su informacije koje se koriste za dodjelu ocjene dovoljno kvalitetne za pružanje pouzdane ocjene. Ako je rejting dodijeljen finansijskom proizvodu za koji statistički podaci nisu dostupni (kao u slučaju inovativnog finansijski instrumenti), „RA ekspert“, treba naglasiti ograničenja dodijeljenog rejtinga.

Ekspert za RA stvara telo koje se sastoji od jednog ili više viših menadžera sa dovoljno iskustva da utvrdi preporučljivost dodeljivanja rejtinga strukturi koja se značajno razlikuje od struktura koje je ocenio RA Expert.

Expert RA je stvorio i vodi nepristrasno i formalizovano tijelo odgovorno za periodično preispitivanje metoda i modela, kao i značajne promjene u korištenim metodama i modelima. Tamo gdje opseg usluga rejtinga dozvoljava, ovo tijelo je odvojeno od odjeljenja odgovornih za dodjelu rejtinga različitim klasama emitenata i obaveza.

“RA ekspert” mora analizirati da li je prihvatljivo koristiti postojeće metode i modele za određivanje nivoa strukturiranog kreditnog rejtinga robe u slučaju značajne promjene u imovini koja je u osnovi strukturiranog proizvoda.

Sa izuzetkom onih rejtinga koji direktno ukazuju da ne podrazumevaju naknadno kontinuirano praćenje, u odnosu na druge rejtinge, nakon dodele, „RA ekspert“ sprovodi kontinuirano praćenje i naknadno ažuriranje rejtinga:

redovni pregled kreditne sposobnosti emitenta;

Naknadno praćenje treba provoditi koristeći svo akumulirano iskustvo. Promjene kriterija za ocjenjivanje trebale bi se primjenjivati, gdje je prikladno, i na početne i na naknadne ocjene.

“RA ekspert” uvijek daje do znanja da prestaje ocjenjivati ​​emitenta ili obavezu. Nastavak objavljivanja isteklih ocjena od strane “RA Experta” sadrži datum posljednjeg ažuriranja i naznaku činjenice da naknadnog ažuriranja nije bilo.

Zaposleni “RA Expert” i “RA Expert” moraju ispuniti sve relevantne zakoni i propise koji regulišu njihove aktivnosti u svakoj od jurisdikcija u kojima je prisutan „ekspert RA“.

Zaposleni Expert RA i Expert RA moraju pošteno i pošteno postupati prema emitentima, investitorima, drugim učesnicima na tržištu i javnosti.

“RA Expert” ne bi trebalo da angažuje osobe sa narušenom reputacijom, a kao analitičari, agencije bi trebalo da se pridržavaju visokih standarda integriteta.

Zaposleni "RA Expert" i "RA Expert" neće, direktno ili indirektno, davati bilo kakve izjave ili garancije za određeni rejting prije ocjene rejtinga. Ovo ne bi trebalo da spreči „eksperta RA“ da napravi preliminarne procene u strukturiranim finansijama i sličnim transakcijama.

“RA ekspert” zabranjuje svom Analystamu da govori ponude ili preporuke koje utiču na formu strukturiranih finansijskih proizvoda ocijenjenih od strane “RA Expert”.

Direktor za usklađenost će biti odgovoran za implementaciju Kodeksa i relevantnih odredbi od strane Expert RA i Expert RA zaposlenih. zakoni i propise. Glavni službenik za usklađenost ne bi trebao biti odgovoran jedinici za rejting, niti bi veličina njegovog kompenzacijskog paketa trebala biti nezavisna od njih.

U slučaju otkrivanja nezakonitog, neetičkog ili suprotnog ovom kodeksu ponašanja kolege ili organizacije povezane sa „Expert RA“, zaposleni je dužan da te informacije odmah prenese direktoru za usklađenost kako bi on mogao da preduzme mere. neophodne radnje. Od glavnog službenika za usaglašenost se traži da preduzme radnje u skladu sa zakonima i propisima jurisdikcije i pravilima i preporukama stručnjaka za RA. Menadžment„RA ekspert“ mora sprečiti odmazdu drugih zaposlenih „eksperta RA“ ili samog „eksperta RA“ u odnosu na zaposlene koji su takve izveštaje sastavili u dobroj nameri. Iako se od zaposlenih ne očekuje uvijek stručno znanje o zakonu, od njih se očekuje da dobro prosuđuju kada se bave sumnjivim aktivnostima drugih.

A. Transparentnost i blagovremeno objavljivanje rejtinga

„Stručnjak za RA“ mora odmah da distribuira odluke o rejtingu o subjektima rejtinga i ocijenjenim hartijama od vrijednosti.

"RA Expert" mora javno objaviti svoju politiku za širenje rejtinga, izvještaja i ažuriranja.

Sa izuzetkom "privatnih rejtinga" koji se dostavljaju samo emitentu, "RA Expert" mora objaviti, na neselektivnoj osnovi i besplatno, sve rejtinge vrijednosnih papira kojima se javno trguje, samih emitenata, kao i sve naknadne odluke suspendovati takve rejtinge ako se akcije ocenjivanja delimično ili u celini zasnivaju na materijalnim informacijama koje nisu javne.

Ekspert RA mora objaviti dovoljno informacija o procedurama, metodologiji i pretpostavkama (uključujući prilagođavanja finansijskih izvještaja koja se značajno razlikuju od finansijskih izvještaja koje objavljuje emitent) kako bi treća lica mogla razumjeti kako je stručnjak RA došao do svoje ocjene. . Takve informacije bi trebale uključivati ​​(ali ne biti ograničene na) vrijednosti svake kategorije rejtinga, definiciju zadane vrijednosti ili vrijednosti oporavka, i vremenski horizont na koji RA stručnjak proširuje svoje mjere ocjenjivanja.

Kada je to moguće i potrebno, prije dodjeljivanja ili revizije rejtinga, RA stručnjak treba dati emitentu važne informacije i ključna razmatranja na osnovu kojih će se rejting dodijeliti i dati emitentu priliku da razjasni sve moguće činjenične nesporazume ili druga pitanja od interesa za RA Expert.dajući tačnu ocjenu. “Stručnjak za RA” će pravilno procijeniti odgovor. Ako su se okolnosti razvile na takav način da „ekspert RA“ nije obavestio emitenta o dodeli ili reviziji rejtinga, „ekspert RA“ mora o tome obavestiti emitenta što je pre moguće, a zatim, opšti slučaj, objasnite razlog kašnjenja.

Kako bi promovirao transparentnost i omogućio tržištu da bolje prosuđuje kvalitet rejtinga, stručnjak za RA, gdje je to moguće, treba da objavi dovoljno informacija o istorijskim stopama neizvršenja po kategorijama rejtinga, kao io trendu takvih stopa po kategorijama rejtinga, tako da zainteresovane strane mogao to razumjeti i kvalitativno uporediti rejtinge raznih međunarodnih agencija za kreditni rejting. Ako priroda rejtinga ili druge okolnosti čine istorijske stope neizvršenja obaveza irelevantnim ili statistički beznačajnim, ili će vjerovatno dovesti u zabludu korisnike ocjena, stručnjak za RA bi to trebao objasniti.

Za svaku ocjenu, „ekspert RA“ mora otkriti podatke o tome da li je učestvovao u procesu ocjenjivanja. Svi rejtingi koje nije naručio emitent moraju biti označeni kao takvi. “RA ekspert” će otkriti principe i procedure vezane za daljinsko ocjenjivanje.

Budući da se korisnici kreditnih rejtinga oslanjaju na postojeće razumijevanje RA Expert-a o metodologiji, praksi, procedurama i procesima RA Expert-a, RA Expert mora u potpunosti i javno otkriti sve materijalne promjene u vezi s tim. Gdje je primjenjivo i dopušteno, objelodanjivanje takvih materijalnih promjena mora se izvršiti prije implementacije. „ekspert za RA“ treba pažljivo da prouči razne upotrebe kreditni rejting prije promjena u metodologiji, praksi, procedurama i procesima.

“RA ekspert” uspostavlja procedure i mehanizme za zaštitu povjerljive prirode informacija koje prima u skladu sa ugovorom o povjerljivosti ili uzajamnim razumijevanjem o povjerljivosti prenesenih informacija. Osim ako nije drugačije navedeno u sporazum o povjerljivosti i u skladu sa zakonima i propisima, zaposlenici “RA Expert” i “RA Expert” ne bi trebali otkriti povjerljiva informacija V saopštenja za javnost, na istraživačkim konferencijama, pred budućim poslodavcima ili u razgovorima sa investitorima, drugim emitentima i drugima.

Ekspert RA mora koristiti povjerljive informacije samo u svrhe vezane za rejting aktivnosti ili, na drugi način, u skladu sa ugovorom o povjerljivosti zaključenim sa emitentom.

Zaposleni Expert RA moraju preduzeti sve razumne mere da zaštite svu imovinu i dokumente u vlasništvu ili u posedu Expert RA od falsifikovanja, krađe ili zloupotrebe.

Radnicima “RA Experta” je zabranjeno trgovina hartije od vrijednosti emitenata ako posjeduju povjerljive informacije o emiteru ili hartijama od vrijednosti.

Radi zaštite povjerljivosti informacija, zaposleni u Expert RA moraju se upoznati sa internim principima u oblasti trgovanja hartijama od vrijednosti kojih se poslodavac pridržava i periodično potvrđivati ​​poštovanje ovih principa.

Zaposleni Expert RA ne bi trebali, na selektivnoj osnovi, otkrivati ​​bilo kakve informacije koje nisu javne o procjenama rejtinga ili mogućim budućim rejting akcijama, osim emitentu ili njegovim imenovanim agentima.

Zaposleni u Expert RA ne bi trebali dijeliti povjerene povjerljive informacije sa zaposlenima povezanih kompanija koje nisu međunarodne bonitetne agencije, a ne bi ih trebale dijeliti bez potrebe u okviru Expert RA.

Zaposleni Expert RA ne bi trebali koristiti ili dijeliti povjerljive informacije u svrhe trgovanja hartijama od vrijednosti ili u druge svrhe koje nisu vezane za obavljanje njihovih službenih dužnosti.

Objavljivanje koda i komunikacija sa učesnicima na tržištu

“RA Expert” objavljuje “Kodeks profesionalne etike” na web stranici www.raexpert.ru u javnom domenu. Odredbe Kodeksa profesionalne etike stručnjaka RA u potpunosti obezbjeđuju primjenu Pravilnika o principima djelovanja međunarodnih agencija za kreditni rejting i Osnove etičkog kodeksa međunarodnih agencija za kreditni rejting IOSCO. Odredbe Kodeksa stručnjaka RA ne odstupaju od odredbi IOSCO-a. Direktor za usklađenost je odgovoran za izvršenje i primjenu Kodeksa profesionalne etike stručnjaka RA i redovno objavljivanje promjena kodeksa. Glavni službenik za usklađenost redovno pregledava i ocjenjuje efikasnost implementacije i provođenja kodeksa.

Glavni službenik za usklađenost je takođe odgovoran za komunikaciju sa učesnicima na tržištu i javnošću u vezi sa svim pitanjima, nedoumicama i žalbama koje RA Expert može dobiti. Rezultat takve komunikacije treba da bude da „ekspert RA“ bude informisan o svim pitanjima vezanim za uspostavljanje principa kompanije.

Odricanje od odgovornosti

Kodeks profesionalne etike stručnjaka RA objavljen je kako bi se promovirala transparentnost u procesu ocjenjivanja. “RA Expert”, međutim, ne podrazumijeva nikakve obaveze i odgovornost prema trećim stranama koje proizilaze iz ili se odnose na “RA Expert” kod. Kodeks profesionalne etike stručnjaka RA nije zamišljen kao dio bilo kakvog ugovora ni sa kim i niko ne može očekivati ​​da će ekspert RA biti primoran da poštuje odredbe kodeksa. Ekspert RA, po sopstvenom nahođenju, može promeniti šifru u bilo kom trenutku.

Međunarodne i ruske međunarodne rejting agencije su takođe akreditovane: Moody's Investor Service, Fitch Ratings CIS Ltd, Standard & Poor's International Services, Inc, Nacionalna međunarodna rejting agencija, Rus-Rating, Expert-RA.

Uslovi za akreditovane međunarodne rejting agencije sadržani su u Naredbi Ministarstva finansija broj 37 od 04.05.2010.

Novinska agencija AK&M

Potvrda ruskog komiteta za štampu o registraciji masovnih medija N 03139 od 15.01.1996.

AK&M je osnovan 1990. godine kao zatvoren akcionarsko društvo(DD)(CJSC "AK&M") i od svog nastanka je jedna od najpoznatijih i najuticajnijih informativno-analitičkih agencija. Glavna specijalizacija su ekonomske informacije.

AK&M web stranica na Internetu je već dugi niz godina vodeći informativni portal u oblasti ekonomije i finansija.

Od 2001. godine AK&M je kompanija koju je Federalna služba za finansijska tržišta Ruske Federacije ovlastila za objavljivanje informacija o tržištu vrijednosnih papira. U okviru ovih ovlaštenja, Agencija je kreirala i održava Sistem za otkrivanje informacija o tržištu hartija od vrijednosti – OTKRIVANJE. Sistem akumulira sve aktuelne informacije o kompanijama izdavaocima registrovanim u Ruskoj Federaciji, uključujući tromjesečne izvještaje i značajne događaje emitenata, informacije o gotovinskim emisijama vrijednosnih papira, liste povezanih lica i druge informacije. Podaci u sistem dolaze direktno od Federalne službe za finansijska tržišta Ruske Federacije, tj regionalne podružnice, emisione kompanije.

AK&M je predstavljen na tržištu ekonomske informacije niz vlasničkih informacija i analitičkih proizvoda.

Informativni proizvodi:

operativni feed vijesti “AK&M-Online News”;

sistem za pronalaženje informacija "DataCapital";

"Bilten dionica".

otkrivanje informacija u AK News Feed-u

otkrivanje informacija na Internet stranici;

živa hrana bitnih činjenica;

izvještavanje kompanija izdavaoca.

Analitički proizvodi i usluge:

industrijski bilten ruska ekonomija: proizvodnja, finansije, hartije od vrijednosti";

bilten “Tržište spajanja i preuzimanja”;

prilagođene analitičke studije;

Indeksi dionica.

(od 2005. godine aktivnosti informativne agencije AK&M u oblasti izgradnje rejtinga nastavila je Međunarodna rejting agencija AK&M CJSC):

razne rang-liste;

Studija relativne kreditne sposobnosti konstitutivnih entiteta Ruske Federacije.

Stručne konferencije, tribine, okrugli stolovi:

Informaciono-analitičke proizvode agencije u svom radu koristi više od hiljadu organizacija i preduzeća, uključujući i Upravu predsjednik Ruska Federacija, Kancelarija Vlade Ruske Federacije, Komiteti Državne Dume i Saveta federacije Federalna skupština Ruske Federacije, ministarstva ekonomski razvoj Ministarstvo ekonomskog razvoja Ruske Federacije, Ministarstvo finansija Ruske Federacije, Centralna banka Ruske Federacije, Ruski federalni fond za imovinu, Federal poreska služba, Federalna carinska služba, vodeći Ruske banke i preduzeća, investicione organizacije i fondovi, osiguravajuća društva i kompanije za upravljanje, konsultantske i vrednosne strukture.

AK&M već duže vrijeme uspješno sarađuje sa medijima. Centralne i regionalne periodične novine i časopisi aktivno citiraju vijesti i objavljuju tematske materijale koje pripremaju stručnjaci agencije. AK&M vijesti o korporativnim događajima konstantno objavljuju poznate novine kao što su „Vedomosti“, „Komersant“, „“, časopisi „expert“, „“, „tržište hartija od vrijednosti“, „Banking“, „BDM. Banke i poslovni svet“, kao i internet portali: „Gazeta.ru“, „Polit.ru“, „Lenta.ru“, „Rambler.ru“, Cbonds, RBC i mnogi drugi. AK&M informacije se dosta citiraju u regionalnim medijima.

Zainteresovani u inostranstvu imaju priliku da dobiju AK&M informacije o ruskoj berzi i korporativnim događajima kako preko engleske verzije servera www.akm.ru tako i preko partnerskih agencija.

Agencija AK&M obavila je opsežan rad na objašnjavanju kako bi stvorila pozitivan stav prema procesima otkrivanja informacija među ruskim kompanijama koje emituju hartije od vrijednosti. Njegov rezultat je bilo značajno proširenje skupova podataka o ruske kompanije, kao i formiranje stabilnih partnerstava sa značajnim brojem kompanija koje predstavljaju sve sektore ruske privrede.

AK&M se ubrzano razvija, proširuje opseg svojih usluga i konstantno poboljšava kvalitet svojih informacijskih i analitičkih proizvoda.

U svom radu koristi se novinska agencija AK&M Najnovije tehnologije u oblastima prikupljanja, obrade i širenja informacija.

Danas je novinska agencija AK&M na visokom nivou reputacija proizvođač visokokvalitetnih informacionih usluga i lider na tržištu ekonomskih informacija.

Informacije "AK&M-LIST"

Baza podataka "AK&M-LIST" je jedinstveni profesionalac informacioni sistem, koji uključuje potpune informacije o aktivnostima preduzeća, banaka i finansijske kompanije, i detaljne informacije o svim segmentima finansijskog tržišta.

Obim Baze podataka je 9 GB, a sastoji se od nekoliko blokova informacija, od kojih svaki sadrži tematski grupirane informacije:

Industrijska preduzeća i firme (više od 4000);

Banke, finansijske institucije i profesionalne dionice; Finansijski indikatori;

Informacije o tržištu državnih i opštinskih obveznica;

Dnevno više od 400 vijesti iz industrijskih preduzeća i profesionalni učesnici finansijsko tržište i arhiv vijesti od 1995. godine;

Konjunktura tržište hartija od vrijednosti, berza i (arhiva kotacija od 1993. godine);

Tržišni uslovi za dugove i račune

Prisustvo istorije korporativnih vesti od 1995. godine, kao i informacija o istoriji berzanskih kotacija ruskih emitenata od 1993. godine, čini bazu podataka nezamenljivim alatom pri analizi aktivnosti preduzeća i industrija.

Interfejs prilagođen korisniku omogućava sveobuhvatnu analizu tržišta:

Baza podataka AK&M-List se stalno ažurira i trenutno je jedan od najboljih izvora ekonomskih informacija u smislu potpunosti obuhvata i dubine istorijskih podataka.

Bonitetna agencija Credit-Rating

Agencija "Credit Rating" je prva specijalizovana međunarodna rejting agencija u Ukrajini (od 2001. godine), koja pruža usluge u oblasti nezavisne procene kreditne sposobnosti zajmoprimaca uz dodelu kreditnog rejtinga prema nacionalnoj skali rejtinga. Od 2003. godine, rejting agencije zvanično je priznato od strane Ministarstva finansija Ukrajine. Od 2004. godine "Credit Rating" je ovlaštena agencija Državne komisije za vrijednosne papire i tržišta dionica Ukrajine za dodjelu kreditnog rejtinga poslovnim subjektima, privrednim sektorima i regionima. Od 2004. godine "Credit-Rating" je ovlaštena agencija Državne komisije za hartije od vrijednosti i berza Ukrajina za dodeljivanje kreditnog rejtinga privrednim subjektima, privrednim sektorima i regionima. Odlukom Nacionalne komisije za hartije od vrijednosti i berze od 10.04.2012. Državni registar ovlaštene međunarodne rejting agencije.

U sklopu implementacije globalne strategije razvoja, agencija je otvorila kancelariju u Republici Bjelorusiji, razvila regionalnu ljestvicu rejtinga za zemlje ZND i odredila suverene rejtinge za 12 vlada zemalja ZND. U cilju povećanja transparentnosti i atraktivnosti ulaganja nacionalne ekonomije Agencija godišnje provodi istraživanje o transparentnosti informacija banaka i osiguravajućih društava u Ukrajini.

Agencija je 2010. godine postala jedan od osnivača Evropskog udruženja međunarodnih rejting agencija (EACRA).

Međunarodna rejting agencija "Credit-Rating" koristi odobrene procedure kako bi osigurala iskrenu i sveobuhvatnu analizu svega što je agenciji dostupno važna informacija, koji se sprovodi u skladu sa objavljenim metodologijama ocenjivanja.

Međunarodna rejting agencija "Credit Rating" koristi zdrave i sistematske metodologije, a adekvatnost dodijeljenih rejtinga podliježe potvrdi na osnovu istorijskog nivoa neispunjenja obaveza za svaki nivo rejtinga.

Prilikom utvrđivanja kreditne sposobnosti zajmodavca, analitičari uključeni u izradu izvještaja o rejtingu o bilo kojem rejting događaju (dodjela, potvrda ili promjena rejtinga) koriste isključivo metodologije i primjenjuju procedure odobrene od strane međunarodne rejting agencije „Credit-Rating“.

Kreditni rejting dodeljuje Komisija za rejting agencije za kreditni rejting, a ne pojedinačni analitičar agencije; Ocjena odražava sve dostupne informacije, relevantna je i usklađena je s odobrenom metodologijom. Agencija za kreditni rejting angažuje analitičare koji imaju odgovarajuće znanje i iskustvo u određivanju rejtinga određenog kreditora ili obavezu rada u Odboru za rejting.

Međunarodna rejting agencija "Credit-Rating" čuva sve potrebne informacije u vezi sa dodjelom rejtinga najmanje 3 godine nakon rejting akcije, osim ako je drugačije utvrđeno važećim zakonodavstvom ili nije neophodno za postupak rejtinga.

Međunarodna rejting agencija "Credit Rating" i njeni analitičari poduzimaju mjere da izbjegnu objavljivanje bilo kakvih analitičkih materijala i izvještaja koji sadrže nereprezentativne informacije ili iskrivljuju stvarnu sliku kreditne sposobnosti pojedinačnog kreditora ili obaveze.

Međunarodna rejting agencija "Credit Rating" potvrđuje da ima dovoljno resursa da izvrši kvalitetnu rejting analizu svih obaveza i kreditora koje procjenjuje. Prilikom donošenja odluke o rejtingu ili ažuriranju rejtinga obaveze ili kreditora, Agencija za kreditni rejting ocjenjuje da li ima dovoljno stručnih stručnjaka za sprovođenje sveobuhvatnih rejting studija i da li će ti stručnjaci moći dobiti sve potrebne informacije za provođenje takve analize. .

Redovni pregled kreditne sposobnosti zajmodavca;

U slučaju objave rejtinga, Agencija za kreditni rejting javno objavljuje prestanak ažuriranja (ukoliko postoji) ovog rejtinga kreditora ili obaveze i ukazuje na datum posljednjeg ažuriranja, kao i činjenicu da rejting nije trenutno se ažurira.

Međunarodna rejting agencija "Credit Rating" i njeni zaposleni ne daju eksplicitne ili implicitne garancije u pogledu nivoa rejtinga prije nego što se on dodjeli. Ovo ne ograničava međunarodnu rejting agenciju u pružanju procjena koje se odnose na budućnost u pogledu nivoa kreditnog rejtinga strukturiranih finansijskih instrumenata i sličnih transakcija.

Međunarodna rejting agencija "Credit-Rating" odobrava politike i procedure za primenu ovog kodeksa, a takođe imenuje službenika odgovornog za usklađenost agencije "Credit-Rating" i njenih zaposlenih sa normama relevantnog kodeksa. zakonodavstvo i regulatorni akti. Aktivnosti i plaćanje takav službenik je nezavisan od ishoda rejting akcija agencije.

Ako postoji sumnja da zaposlenik ili strana odgovorna Agenciji za kreditni rejting vrši nezakonite, neetičke radnje ili radnje suprotne kodeksu, zaposlenik međunarodne rejting agencije koji to sazna mora odmah prijaviti službeniku. odgovoran za praćenje usklađenosti sa kodeksom, ili rukovodstvo agencije za kreditni rejting da preduzme odgovarajuće mjere. Zaposleni u međunarodnoj rejting agenciji ne moraju biti pravni stručnjaci. Međutim, zaposleni bi trebali prijaviti događaje koji im se čine sumnjivim. Službenik agencije za kreditni rejting koji je primio takvu poruku mora preduzeti odgovarajuće mjere predviđene zakonom, regulatornim normama i pravilima međunarodne rejting agencije. Rukovodstvo agencije za kreditni rejting mora spriječiti progon zaposlenih koji podnose takve izvještaje od strane drugih službenika međunarodne rejting agencije.

Međunarodna rejting agencija "Credit Rating" ne izbjegava rejting akcije pod uticajem potencijalnih posljedica (ekonomskih, političkih, itd.) za agenciju, kreditora, investitora ili druge učesnike na berzi.

Na kreditni rejting kreditora ili obavezu koju je dodijelila Agencija za kreditni rejting ne može uticati postojanje poslovnih odnosa ili potencijalne promjene u tim odnosima između međunarodne rejting agencije (ili povezanih struktura) i kreditora ili bilo koje druge firme, ili odsustvo takvih odnosa.

Međunarodna rejting agencija "Credit Rating" odvaja, faktički i pravno, svoje rejting aktivnosti od svih drugih aktivnosti, uključujući savjetovanje, koje mogu dovesti do sukoba interesa. Agencija za kreditni rejting osigurava postojanje mehanizama za sprječavanje sukoba interesa sa osnovnim aktivnostima agencije prilikom obavljanja drugih poslovnih transakcija (koje nisu vezane za rejtinge).

Međunarodna rejting agencija "Credit Rating" koristi interne procedure koje identifikuju i regulišu sve postojeće sukobe interesa, kao i sprečavaju nastanak potencijalnih sukoba interesa koji bi mogli uticati na zaključke međunarodne rejting agencije ili njenih zaposlenih koji imaju uticaj na odluka o rejtingu. Ovaj kod takođe pokazuje da će Agencija za kreditni rejting identifikovati i sprečiti sukob interesa kroz mere upravljanja.

Međunarodna rejting agencija "Credit-Rating" otkriva opštu prirodu formacije tarifna politika. U slučaju primanja drugih uplata od rejting objekta (na primjer, naknada za konsultantske usluge), pored naknade za usluge ocjenjivanja, međunarodna rejting agencija "Credit-Rating" objavljuje proporcionalni odnos ovih plaćanja prema iznosu od plaćanja za usluge ocjenjivanja.

U cilju sprečavanja sukoba interesa, međunarodna rejting agencija "Credit Rating" i njeni zaposleni ne učestvuju u trgovanju hartijama od vrijednosti i derivatima.

U slučajevima kada objekti ocenjivanja (kao što su vlade) imaju nadzorne funkcije nad aktivnostima međunarodnih rejting agencija, Agencija za kreditni rejting koristi zaposlenike koji nisu uključeni u proces interakcije sa objektom rejtinga u vezi sa sprovođenjem nadzornih funkcija od strane ovog drugog da sprovede rejting studije.

Nezavisnost Analystova i zaposlenika međunarodne rejting agencije

Sistem prijavljivanja zaposlenih u agenciji za kreditni rejting i sistem kompenzacija strukturirani su na način da spreče nastanak ili efektivno kontrolišu potencijalni sukob interesa. Naknada analitičara Agencije za kreditni rejting ne zavisi od iznosa prihoda koji međunarodna rejting agencija prima od emitenta.

Analitičari agencije za kreditni rejting direktno uključeni u proces ocenjivanja ne mogu pokretati razgovore ili učestvovati u raspravama o tarifama i plaćanjima sa bilo kojim kreditorom u čijem rejtingu ovi analitičari učestvuju.

Vlastiti vrijednosni papiri ili derivati povjerilac koji je predmet rejtinga, osim vlasničkih prava u diverzificiranim općim investicionim institucijama;

Vlastiti vrijednosni papiri ili derivati strana povezana sa kreditorom koji je predmet rejtinga. Vlasništvo nad takvim dokumentima može rezultirati sukobom interesa koji nije vlasništvo nad diverzificiranim općim investicionim institucijama;

Bili zaposleni ili u nekom drugom poslovnom odnosu sa ocijenjenim zajmodavcem u posljednje 3 godine, što može stvoriti sukob interesa;

Imaju direktne veze (supruga, muž, roditelji, dijete, partner, itd.) sa zaposlenim kod zajmodavca koji je predmet ocjene;

Imati ili ste imali odnos sa kreditorom koji je predmet ocjenjivanja ili povezanom stranom, to može stvoriti sukob interesa.

Analitičari Agencije za kreditni rejting i druga lica povezana s procesom rejtinga, kao i članovi njihovih porodica, nemaju pravo kupovati, prodavati ili obavljati druge transakcije s hartijama od vrijednosti koje izdaje, garantuje ili na drugi način obezbjeđuje strana koja pripada prioritetna obaveza Analystov, osim prava vlasništva u diversifikovanim opštim investicionim institucijama.

Zaposleni u Credit-Rating agenciji ne mogu tražiti ili zahtijevati novac, poklone ili usluge od bilo koje strane sa kojom međunarodna rejting agencija posluje, niti od nje ne mogu primati poklone u bilo kom obliku čija vrijednost prelazi 50 UAH.

Svaki zaposlenik agencije za kreditni rejting koji ima privatnu vezu koja stvara potencijalni rizik od sukoba interesa (na primjer, blizak lični odnos sa zaposlenim u preduzeću koje je predmet ocjenjivanja) mora prijaviti takav odnos odgovarajući službenik međunarodne rejting agencije.

Međunarodna rejting agencija "Credit Rating" promptno širi informacije o svojim odlukama o rejtingu u vezi sa hartijama od vrednosti namenjenim javnoj ponudi ili emiterima tih hartija od vrednosti.

Prvi dodijeljeni kreditni rejting povjerioca ili obaveze objavljuje se besplatno i na nediskriminatornoj osnovi za širu javnost, uz saglasnost povjerioca za njeno objavljivanje (osim za dodjelu rejtinga u oblasti javnih finansija), osim ako je drugačije propisano važećim zakonodavstvom;

Po prvi put dodijeljen kreditni rejting u oblasti javnih finansija (vlada, organi vlasti lokalna uprava i dr.) objavljuje se besplatno i na nediskriminatornoj osnovi za širu javnost, bez obzira na saglasnost povjerioca, osim ako važećim zakonima nije drugačije određeno;

Objavljivanje informacija o svim daljnjim odlukama o rejtingu (potvrda, promjena u rejtingu ili izgledima, suspenzija ili povlačenje) u vezi s rejtingom koji je prethodno objavljen uz suglasnost kreditora, međunarodna rejting agencija vrši besplatno i na nediskriminatornoj osnovi za širu javnost, bez obzira na saglasnost povjerioca, osim ako važećim zakonima nije drugačije određeno.

Međunarodna rejting agencija "Credit-Rating" zajedno sa objavljivanjem rejtinga predstavlja obrazloženje za odluku o rejtingu. Ove informacije uključuju, između ostalog, vrijednost nivoa rejtinga prema rejting skali i period za koji je agencija analizirala aktivnosti zajmodavca prilikom donošenja odluke o rejtingu.

U pravilu, prije dodjeljivanja ili ažuriranja rejtinga, Agencija za kreditni rejting obavještava zajmodavca o odlučujućim faktorima i glavnim zaključcima na kojima se zasniva odluka o rejtingu, kako bi zajmodavcu pružila mogućnost da sve razjasni i objasni. kontroverzna pitanja i izbjegavajte moguće pogrešne zaključke ili druga tumačenja. Agencija za kreditni rejting treba pažljivo proučiti odgovor. Ako Kreditna agencija o tome nije unaprijed obavijestila kreditora, agencija ga mora obavijestiti što je prije moguće i objasniti razloge kašnjenja.

Kako bi se povećala transparentnost i omogućila učesnicima na tržištu da na najbolji način procijene korisnost rejtinga, Kreditni rejting će, gdje je to moguće, objaviti relevantne statističke podatke o broju neispunjenja obaveza za svaki nivo rejtinga i da li se broj neispunjenih obaveza mijenjao tokom vremena, kako bi omogućio procjenu adekvatnosti rejtinga, njihove promjene tokom vremena i pružaju mogućnost upoređivanja odgovarajućih ocjena rejtinga različitih međunarodnih rejting agencija. U slučaju da je statistika broja neizvršenih obaveza u suprotnosti sa nivoima rejtinga i može postati izvor nepouzdanih informacija za korisnike rejtinga, međunarodna rejting agencija mora objasniti prirodu ovih neslaganja.

Za svaki rejting, Agencija za kreditni rejting navodi da li je bila uključena u proces ocjenjivanja. Svaka ocjena koja se dodjeljuje ne na inicijativu kreditora, već na osnovu javnih informacija, označava se (pi). Politike i procedure međunarodne rejting agencije "Credit Rating" u vezi sa ovim rejtingom uključuju sljedeće odredbe:

U slučajevima kada je to moguće, prije objavljivanja rejtinga javnih informacija, Agencija za kreditni rejting obavještava povjerioca o odlučujućim faktorima i glavnim zaključcima na kojima se zasniva odluka o rejtingu, kako bi kreditoru pružila mogućnost da razjasni i objasni sve sporne pitanja i izbjegavanje mogućih pogrešnih zaključaka ili drugih tumačenja koje međunarodna rejting agencija mora uzeti u obzir prilikom dodjele rejtinga.

Budući da se korisnici kreditnih rejtinga oslanjaju na adekvatnost metodologija, praksi, procedura i procesa međunarodne rejting agencije, Agencija za kreditni rejting u potpunosti i javno pokriva sve značajne promjene u metodologiji, praksi, procedurama i procesima. Gdje je moguće, takve publikacije treba da prethode promjenama trenutnih metodologija. Međunarodna rejting agencija "Credit-Rating" uzima u obzir mogućnost raznovrsne upotrebe kreditnih rejtinga prilikom izmjena metodologija, praksi, procedura i procesa.

Međunarodna rejting agencija "Credit Rating" primjenjuje procedure i mehanizme za zaštitu povjerljivih informacija koje daju kreditori pod uslovima koncesije povjerljivosti ili drugog zajedničkog sporazuma. U skladu sa zakonskim i regulatornim zahtjevima, Agencija za kreditni rejting i njeni zaposleni ne odaju povjerljive informacije u saopštenjima za javnost, na konferencijama, budućim zaposlenima ili u razgovorima sa investitorima, kreditorima, drugim licima, itd., osim kada je to propisano u ugovor o povjerljivosti.

U cilju očuvanja povjerljivih informacija, zaposleni u Kreditnoj agenciji moraju se pridržavati interne politike međunarodne rejting agencije u pogledu trgovanja hartijama od vrijednosti i periodično (najmanje jednom godišnje) potvrđivati ​​svoju usklađenost sa zahtjevima ove politike.

Zaposleni u međunarodnoj rejting agenciji "Credit Rating" ne otkrivaju nikakve informacije koje nisu javne u vezi s odlukama o rejtingu ili mogućim rejting akcijama, osim kreditoru i njegovom ovlaštenom predstavniku.

Zaposleni u međunarodnoj rejting agenciji "Credit-Rating" ne odaju povjerljive informacije predstavnicima bilo koje druge strane, kao ni drugim zaposlenima međunarodne rejting agencije, osim ako se to ne odnosi na provođenje rejting analize.

Zaposleni u međunarodnoj rejting agenciji "Credit-Rating" ne koriste niti odaju povjerljive informacije u svrhu trgovanja hartijama od vrijednosti ili u bilo koju drugu svrhu osim obavljanja službenih dužnosti kao zaposlenika međunarodne rejting agencije.

Kreditni rejting

Kreditni rejting je finansijski indikator osoba koja odražava trenutni kvalitet vaše kreditne istorije i vjerovatnoću kašnjenja u budućnosti, odnosno pokazatelj vaše pouzdanosti kao potencijalnog zajmodavca na osnovu vaše kreditne istorije ili pune informacije o svim vašim kreditima u obliku izvoda. Kreditni rejting može uticati na: 1. Odluku o odlaganju plaćanja u trgovačkoj i uslužnoj mreži; 2.za zapošljavanje u finansijska institucija ili banka; 3. da primaju pogodnosti prilikom podnošenja zahtjeva za kredit; i 4. O ugledu povjerioca. Imajte na umu da se vaš kreditni rejting može mijenjati svakog mjeseca, ponekad čak i sedmično, u zavisnosti od informacija dobijenih od biroa i promjena u vašoj kreditnoj istoriji.

Kreditni rejtingi su relativni, pa je važno uzeti u obzir specifičnosti određene zemlje, preduzeća ili industrije. Niski kreditni rejtingi su, naravno, nepoželjni, jer ukazuju na veliku vjerovatnoću neizvršenja obaveza.

Svaki učesnik na tržištu može razviti sopstveni sistem kreditnog rejtinga. Štaviše, prema Bazelskim direktivama, poželjno je da svaka banka ima svoj interni rejting kreditora. Ali kada je u pitanju tržište obveznica, "kreditni rejting" se odnosi na rejting jedne od tri rejting agencije Standard & Poors, Moody's i Fitch.

Šta je kreditna istorija i kako je proveriti

Kreditna istorija je informacije o svim vašim kreditima i disciplini njihove otplate, koje UBKI (Ukrajinski biro za kreditnu istoriju) dobija od banaka, osiguravajućih i lizing kompanija, kredita sindikati i druge finansijske institucije.

Ako kontaktirate banku za novi kredit ili povećanje limita na kreditna kartica i primili odbijenicu, prvo provjerite svoju kreditnu istoriju. Zajmodavci sa pozitivnim kreditna istorija možete računati na pogodnosti prilikom podizanja novog kredita!

Međutim, u savremenoj globalnoj ekonomiji, termin „kreditni rejting“ se daje i čitavim državama. U ovom slučaju pokazuje koliko će određena država moći da otplaćuje dugove po svojim obavezama u budućnosti i koliko je niska opcija neizmirenja obaveza date zemlje.

Pravovremeno pitanje - ko broji? ovu ocjenu Ko preuzima tu ulogu utvrđivanja sposobnosti pojedinih organizacija, pa čak i čitavih država?

Postoji nekoliko velikih međunarodnih rejting agencija koje su specijalizovane samo za ovu vrstu utvrđivanja održivosti preduzeća i zemalja. Najveće međunarodne rejting agencije na svijetu su:

agencija Moody's,

Agencija Standard & Poor's,

Fitch Ratings

Ruska Federacija također ima velike ruske međunarodne rejting agencije:

Stručna agencija RA,

Često opštije kategorije koje se koriste za klasifikaciju obveznica su obveznice investicionog razreda i obveznice špekulativnog ranga. Tipično, obveznice investicionog ranga su obveznice rangirane u jednoj od četiri kategorije najvišeg rejtinga (AAA do BBB za S&P i Aaa do Baa za Moody's). Naprotiv, špekulativne obveznice su obveznice koje su ocijenjene u jednoj od nižih kategorija (BB i niže za S&P i BA i niže za Moody,s). Hartije od vrijednosti s niskim rejtingom se ponekad nazivaju "junk obveznicama".

S&P rejtingi duga su trenutna procjena kreditne sposobnosti dužnika u odnosu na određenu obveznicu. Ova procjena može uzeti u obzir dužnike kao što su žiranti, osiguravači ili zakupci.

Ocene se zasnivaju na trenutnim informacijama koje je dao emitent ili koje je S&P dobio iz drugih izvora za koje se veruje da su pouzdani. S&P ne garantuje tačnost korištenih informacija i može se osloniti na neprovjerene informacije kada je to potrebno. Ocene se mogu promeniti, suspendovati ili povući kao rezultat promena ili nevažećih takvih informacija ili u slučaju bilo kojih drugih okolnosti.

1. Vjerovatnoća neplaćanja i spremnost dužnika da na vrijeme plati tekuću kamatu i vrati glavnicu u skladu sa uslovima obveznice.

2. Priroda i sigurnost obaveze.

3. Garancija ispunjenja obaveza i položaja vlasnika obveznice među ostalim zajmoprimcima u slučaju stečaja, reorganizacije ili drugih transformacija regulisanih zakonima koji štite prava zajmoprimaca.

Kreditni rejtingi su široko prihvaćeni u praksi. Banke se mogu raspitati o rejtingu dužničkih obaveza kompanije da odluče da li da pozajmljuju organizaciju i po kojoj kamatnoj stopi. dakle, margina Viša stopa LIBOR10 po kojoj velike firme mogu da se zadužuju određena je kreditnim rejtingom.

Banke takođe mogu koristiti kreditne rejtinge za postavljanje ograničenja obima transakcija sa datom organizacijom. Na primjer, za bilo koju organizaciju sa datim kreditnim rejtingom, banka

Investicioni rejtingi i špekulativni rejtingi

Najviši kreditni rejting. Faktori rizika su manji i tek neznatno iznad nivoa bezrizičnih dugova trezor SAD. Vjerovatnoća otplate glavnice i posto ocijenjeno kao izuzetno visoko.

Zaštitni faktori nisu jako jaki, ali prilično efikasni. Vjerovatnoća plaćanja glavnice i kamate procjenjuje se kao visoka. Tokom ekonomskih previranja faktori rizika su brojniji i značajniji.

Sposobnost otplate glavnice i kamate ocjenjuje se adekvatnom, ali se uticaj nepovoljnih promjena ekonomskih uslova smatra značajnim. Zaštita je ispod prosjeka, ali se smatra dovoljnom za mudro ulaganje. Stepen rizika uveliko varira u zavisnosti od faze ekonomskog razvoja.

Ispod nivoa sigurnog ulaganja, međutim, plaćanja po osnovnim obavezama su prilično zaštićena. Može doći do kašnjenja u plaćanju kamata i glavnice. Kvalitet servisiranja duga unutar date kategorije može značajno varirati. Također se dodjeljuje dugovima koji su sekundarni u odnosu na druge dugove istog emitenta sa rejtingom BBB-.

Ispod nivoa sigurnog ulaganja postoji rizik od neispunjenja osnovnih obaveza. Stepen finansijsku zaštitu uvelike varira u zavisnosti od faza ekonomskog razvoja i spoljnih finansijskih i ekonomskih uslova. Vjerovatne su česte promjene unutar kategorije, kao i povećanje ili smanjenje ocjena izvan kategorije. On ovog trenutka najvjerovatnije otplata i glavnice i kamate, ali vrlo vjerovatno i nepovoljna ekonomska situacijaće dovesti do kašnjenja u plaćanju.

Znatno ispod investicionog ranga. U ovom trenutku postoji velika neizvjesnost da li će otplate glavnice i kamata biti isplaćene na vrijeme, ili će samo povoljne okolnosti omogućiti da se dug plati na vrijeme. U slučaju nepovoljnih okolnosti, velika je vjerovatnoća da će isplate biti obustavljene.

Dug sekundarni u odnosu na SSS-.

Stvarno kašnjenje u plaćanju glavnice ili kamate.

Sumnjivo zadužnice. Emitent nije platio glavnicu i/ili kamatu na vrijeme.

U ovom trenutku, plaćanja glavnice ili kamate kasne, iako grejs period još nije završen. Postoji razlog za vjerovanje da će dugovi biti isplaćeni u cijelosti grejs period.

— ocjenu sposobnosti i spremnosti emitenta da svoje finansijske obaveze ispunjava blagovremeno i u potpunosti. Emitent može biti suverena vlada, regionalne i lokalne vlasti, korporacije, finansijske institucije, infrastrukturni objekti, osiguravajuće društvo, upravljani fondovi. Kreditni rejting se također može dodijeliti određenim vrstama dužničkih obaveza (na primjer, obveznice, zapisi i druge dužničke hartije od vrijednosti).

Kreditni rejting je procjena kreditne sposobnosti emitenta, na osnovu koje učesnici na tržištu mogu donositi informirane finansijske odluke. To može dovesti do smanjenja troškova emitenta privlačenja pozajmio novac. Za one izdavaoce koji prikupljaju sredstva uz garancije trećih strana, kreditni rejting može smanjiti troškove takve garancije ili efikasnije prikupiti sredstva bez kupovine garancije.

Banke i drugi finansijski posrednici često koriste kreditne rejtinge za donošenje odluka o kreditiranju, transakcijama na tržištu novca, osiguranju, lizingu i svim drugim situacijama u kojima je potrebna procjena kreditne sposobnosti poslovnog partnera.

Dobrodošli trgovci na ForexLabor web stranicu. Ekonomija, krediti, računi, vođenje evidencije, sve to prati ne samo obične ljude kao što smo ti i ja, već i cijele države, samo u velikim razmjerima. Da bi neko lice dobilo kredit od banke, o njemu se prikupljaju svi potrebni podaci kako bi se procijenila njegova solventnost. Za banku je korisno da joj se novac vrati, po mogućnosti uz kamatu.

Najbolji broker, po mom mišljenju, za dnevno trgovanje i skalpiranje.

Isto je i sa državama, samo privatni investitori i investicioni fondovi djeluju kao bankari za državu. Ali kako mogu znati da li će ostvariti profit ako ulože svoj teško zarađeni novac u jednu ili drugu zemlju? Hoće li se posao ugasiti ili, što je u nekim zemljama sasvim moguće, biti nacionalizovan? Ove i mnoge druge rizike, kao i nivo solventnosti, potrebno je procijeniti međunarodne rejting agencije .

Šta je rejting agencija?

U svojoj srži rejting agencija je kompanija koja proizvodi određeni proizvod. Proizvod je procjena određenog predmeta svijeta tržišnu ekonomiju, njihov proizvod je naporan rad stotina analitičara sa dugogodišnjim iskustvom koji analiziraju svoje službene, a ne tako službene izjave, mogu razlikovati potencijalnog bankrota od perspektivnog preduzeća.

Rejting agencije ipak komercijalne kompanije, ali njihovo stvaranje često iniciraju države. Suosnivači često uključuju konsultantske firme, novinske agencije i finansijske institucije. Da bi rad rejting agencije bio nezavisan, kontrola nad njenim aktivnostima je raspoređena među učesnicima na način da niko nema odlučujući glas niti mogućnost da pojedinačno utiče na najvažnije odluke menadžmenta kompanije.

Prije nego što uđemo dalje u ovu temu, vrijedi odmah reći da procjene i ocjene koje daju agencije nisu 100% garancija solventnosti objekta istraživanja. Rejting agencije Ne daju nikakve garancije i nikada nikome ne govore o svojoj metodi ocjenjivanja.

Ko obično naručuje usluge rejting agencija? U većini slučajeva, klijent su različite zemlje i kompanije koje posluju u oblasti finansija. Posjedovanje ocjene jedne od poznatih agencija omogućava kompanijama i zemljama klijentima da uliju više povjerenja među potencijalne investitore, a samim tim i privuku više novca.

Šta tačno procjenjuju rejting agencije?

Kao što je već više puta rečeno, procjenjuju rejting agencije solventnost emitenta dužničkih obaveza, dajući mu odgovarajuću ocjenu. Grubo govoreći, provjeravaju državu ili kompaniju da li mogu vratiti dugove ili ne. Pored toga, neki rejtingi ukazuju na to da li će se otplatiti obaveze glavnice i kamata.

Što je veći tzv kreditni rejting , što je vrednovani objekat pouzdaniji za ulaganje u njega. Najpouzdanijim vrijednosnim papirima na svijetu smatraju se američke trezorske obveznice, kojima je dodijeljen najviši rejting, o čijoj ćemo klasifikaciji govoriti nešto kasnije.

Nedostaci rejting agencija

Do 2008. navedite nedostaci rejting agencija nije bilo sasvim moguće, jer praktično nije bilo presedana koji bi doveo u sumnju kompetentnost osoblja i nepouzdanost procena međunarodnih rejting agencija. Ali 2008. je sve promijenila.

Prezenteri rejting agencije nije predvidio američku krizu nekretnina i kolaps korporacija kao što su AIG, Enron, Lehman Bros., Parmalat i mnoge druge. To je nanijelo značajan udarac reputaciji procjeniteljskih kompanija i značajno narušilo povjerenje u njihove aktivnosti.

Zbog ove krize je otkriveno glavni problem rejting agencije su spore. Ocjenjivanje ponekad ne ide u korak sa dinamično mijenjanom globalnom ekonomskom situacijom.

Na osnovu toga, objekat koji se procjenjuje može postati nepouzdan zajmoprimac sve dok se ne dodijeli rejting. Ili, naprotiv, finansijsko stanje kompanija može postati privlačnija i dobiti nižu ocjenu nego što je trebala biti, ali to nije tako loše za investitore kao prethodna opcija.

Poznate rejting agencije

• Fitch Ratings;
• Moody's;
• Standard & Poor's;
• Zornjača;
• A.M. Najbolja kompanija.

Svaka kompanija ima svoje specifičnosti i metodologiju ocenjivanja. Od ovih pet kompanija izdvojio bih tri kao najpouzdanije i najuticajnije: Standard & Poor's, Moody's i Fitch Ratings. Razgovarajmo o njima detaljnije.

Standard & Poor's

Također poznat po akronimu S&P. Mnogi su to prepoznali, budući da je ova rejting agencija osnivač tako moćne berzanski indeksi, poput S&P 500 u SAD-u i S&P 200 u Australiji.

Mnogi ozbiljni privatni investitori, finansijske institucije, pa čak i zemlje smatraju ovu kompaniju jednom od najvećih autoritativni u svijetu i ponekad se u donošenju važnih odluka u potpunosti oslanjaju na rezultate svojih istraživanja.

Standard & Poor's posluje više od 150 godina, dodjeljuje kreditne rejtinge, uređuje berzanski indeksi, kao i provođenje istraživačkih aktivnosti u oblasti upravljanja rizicima.

Iz najnovijih izdatih rejtinga može se primijetiti da je kompanija ne tako davno snizila kreditni rejting Ukrajine sa CCC na SS i promijenila izglede sa stabilnih na negativne. U suštini, to znači da se u zemlji malo ili nimalo ulaže, a država nema načina da plaća svoje obaveze, a da ne govorimo o plaćanju kamata. Vrijedi napomenuti da je tako niska ocjena data uprkos tome što je Ukrajina dobila impresivnu ocjenu kreditna sredstva od MMF-a i EU za stabilizaciju ekonomske situacije.

Moody's

Agencija ima stalno osoblje od 4.500 stručnjaka. Kompanija ima više od 26 predstavništava u različitim zemljama svijeta. Prepoznatljiva karakteristika kompanija je da nakon dobijene procene agencija vodi određenu kompaniju na određeni period, čije trajanje se posebno dogovara prilikom zaključenja ugovora. Nakon ovog perioda, Moody's ili mijenja prethodno dodijeljeni rejting ili ga ostavlja na istoj vrijednosti.

Ako kompanija klijent prvi put sarađuje sa Moody’som, tada u ovom slučaju ekspertska grupa održava inicijalni sastanak sa menadžmentom kompanije klijenta kako bi se upoznala i prenijela spisak dokumenata koji će biti potrebni za analizu. Ponekad su neki dokumenti već dostupni, jer se ne razlikuju od onih koji se pripremaju za upravljanje na tromjesečnoj osnovi.

Ova kompanija je procijenila i Ukrajinu, ali nešto ranije. Moody's je snizio rejting ukrajinskih obveznica 2012. godine. Za to je bilo nekoliko razloga: prestanak objavljivanja izvještaja NBU-a, neuspjeh u provođenju reformi i sporazuma s Ruskom Federacijom o plinu, nepredvidiva politička situacija i administrativno miješanje u aktivnosti međunarodne zajednice. Forex tržište. Kao rezultat svih ovih radnji i nečinjenja, rejting obveznice je pao sa B2 na B3.

Fitch Ratings

Temelji kompanije postavljeni su 1913. godine sa izdavačkom kućom finansijske statistike. Vremenom je sve to preraslo u nezavisnu rejting agenciju, čijim se ocenama veruje u čitavom svetu. Trenutno, Fitch Ratings ima oko dvije hiljade zaposlenih u više od 50 zemalja.

Fitch Ratings je prva kompanija koju je priznala Nacionalna komisija za hartije od vrijednosti SAD i koja je izdala NRSRO licencu. Ova agencija je poznata, između ostalog, i po tome što izdaje dva veoma važna rejtinga: kratkoročni rejting neizvršenja obaveza emitenta i dugoročni rejting neizvršenja obaveza emitenta, skraćeno EDR.

Kratkoročni EPR se dodjeljuje privrednom subjektu koji svoje obaveze mora ispuniti u određenom grejs periodu (od 1 do 3 godine).

Kako rejting agencije daju ocjene?

Dodjela ocjene je složena istraživačka aktivnost. Rejting agencije procjenjuju mnoge varijable kao što su: finansijsku stabilnost, sposobnost plaćanja računa, stanje imovine, isplativost i poslovnu aktivnost.

Svaka od ovih varijabli uključuje još nekoliko. Radi jasnoće, pogledajte donju sliku.

Ovo je pojednostavljeni dijagram, primjer procjene običnog preduzeća. Naravno, kao što je već rečeno, agencije ne otkrivaju metodologiju svog rada. Osim toga, algoritam bodovanja može se razlikovati ovisno o tome šta se točno procjenjuje.

Sam algoritam ocjenjivanja izgleda otprilike ovako: Agencija za rejting i kompanija klijent sklapaju ugovor o pružanju usluga. Nadalje, na zahtjev agencije, kompanija daje sve potrebne informacije, što može uključivati ​​i razgovor sa menadžmentom kompanije.

Nakon prikupljanja informacija, vrše se istraživanja i na osnovu njih se kompanija dodjeljuje kupcu preliminarna procjena. Agencija obavještava kompaniju o rezultatima svog rada.

1. Kupac se slaže sa datom ocjenom. Izdaje se saopštenje za javnost, a ocjena se objavljuje u službenim publikacijama.
2. Kompanija se ne slaže sa rezultatima. Potpisuje se ugovor o neotkrivanju podataka i dokumenti se nikada ne objavljuju.

Klasifikacija rejtinga

Investicioni rejting znači da je privredni subjekt pouzdan i sposoban da u potpunosti izmiruje svoje dužničke obaveze. Investitori su spremniji da ulažu u ekonomije zemalja sa investicioni rejting. Najviši investicijski rejting je AAA; samo nekoliko, kao što su američke državne obveznice, ga imaju. Najniži investicijski rejting je BBB, investiciona atraktivnost vlasnici ove procjene su prilično visoki, ali se ekonomska situacija može promijeniti, što sugerira da investitori trebaju biti oprezni.

Špekulativni rejting više nije dobar, čak ni pri najvišoj BB vrijednosti. Države i kompanije sa rejtingom ove klase plaćaju visoko interesovanje prema obavezama. Pored toga, kompanije koje se bave ulaganjima imaju stroga ograničenja u pogledu iznosa sredstava koja se mogu uložiti u emitente sa špekulativnim rejtingom.

Pozitivna prognoza znači da se trenutna situacija može poboljšati u periodu od 3 do 6 mjeseci.

Stabilna prognoza znači da se ne mogu očekivati ​​poboljšanja, ali je malo vjerovatno da će doći do ozbiljnog pogoršanja situacije u narednih šest mjeseci.

Negativno – govori samo za sebe, vrlo je moguće da će se situacija emitenta sa takvom prognozom pogoršati.

Skala rejtinga međunarodnih rejting agencija

Moody's	Standard & Poor's	Fitch Ratings	Nivo pouzdanosti
AAA	AAA	AAA	Maksimalna pouzdanost
AA1	AA+	AA+	Visoka pouzdanost
AA2	aa	aa
AA3	AA-	AA-
A1	A+	A+	Iznad prosječna pouzdanost
A2	A	A
A3	A-	A-
VAA1	BBB+	BBB+	Nepouzdanost ispod prosjeka
VAA2	BBB	BBB
VAA3	BBB-	BBB-
BA1	BB+	BB+	Spekulativni nivo
BA2	BB	BB
BA3	BB-	BB-
U 1	B+	B+	Visoko spekulativni nivo pouzdanosti
U 2	IN	IN
U 3	IN-	IN-
SAA1	SSS+		Značajni rizici
SAA2	SSS		Izuzetno spekulativan nivo
SAA3	SSS-	SSS	Prethodno zadano stanje
SA	SS
	WITH
WITH	IN	DDD	Default
		DD
		D

Uloga rejting agencija u globalnoj ekonomiji

Rejting agencije su među najvažnijim organizacijama u globalnoj ekonomiji. Mislim da se nećete svađati oko toga savremeni svet bilo bi nemoguće bez ulaganja. Agencije za procjenu rejtinga pomažu investitorima da ulažu u pouzdanije kompanije i upozoravaju na „smeće“, filtrirajući privredu od nekonkurentnih igrača, ostavljajući najjače na tržištu.