Globalno finansijsko tržište: struktura i učesnici. Poslovanje banaka na globalnom finansijskom tržištu Giganti globalnih finansijskih tržišta

Globalno finansijsko tržište redistribuira raspoloživa finansijska sredstva od zajmodavaca ka zajmoprimcima na nadnacionalnom nivou. U ovom procesu učestvuje nekoliko kategorija privrednih subjekata. Pored subjekata koji su privremeno ϲʙᴏslobodni finansijskih sredstava(povjerioci) i subjekti kojima je potrebno pozajmljena sredstva(zajmoprimci), uključujući učesnike na globalnom finansijskom tržištu različite vrste finansijski posrednici, kao i vladine i međunarodne organizacije uključene u regulisanje procesa finansiranja i ulaganja. U ovom slučaju, zajmodavci, zajmoprimci i finansijski posrednici u praksi ih može predstavljati više vrsta poslovnih subjekata, kako komercijalnih tako i državnih. Na primjer, industrijske i trgovačke kompanije, pojedinci, države, lokalne vlasti i multinacionalne organizacije kao što su Svjetska banka ili Evropska investicijska banka mogu djelovati kao kreditori na svjetskim tržištima.

Slično tome, međunarodne organizacije, vlade i lokalne vlasti djeluju kao zajmoprimci pojedinačne zemlje, nefinansijska preduzeća.

Lako je uočiti da isti subjekti, ovisno o situaciji, mogu istovremeno ili uzastopno igrati različite uloge. Na primjer, banke mogu kreditirati svoje klijente, kao finansijski posrednici, mogu olakšati plasman obvezničkih kredita klijenata, a prilikom izdavanja vlastitih obaveza ili ulaska na posredničko tržište bankarski krediti djeluju kao zajmoprimci. Vlade zemalja mogu biti i zajmodavci i zajmoprimci. Oni će, uz međunarodne organizacije, biti i regulatori i nadzornici tržišta.

Zbog posebne složenosti transakcija na stranim i međunarodnim finansijskim tržištima, finansijski posrednici su prisutni u gotovo svim transakcijama. Kao i na nacionalnim tržištima, transformišu finansijsku imovinu kupljenu na tržištu, menjajući njihove karakteristike i izdajući sopstvene obaveze, kupujući i prodajući finansijsku imovinu kako u ime tako i za račun klijenata, i o svom trošku.

Osim toga, olakšavaju kreiranje finansijske imovine od strane svojih klijenata i pomažu im da te finansijske imovine prodaju drugim učesnicima na finansijskom tržištu, izvrše upravljanje povjerenjem sredstava klijenata.

Prilikom poslovanja na globalnom finansijskom tržištu, od posebnog su značaja usluge koje finansijski posrednici pružaju svojim klijentima, kao što su investicioni savjeti o stanju na stranim tržištima, pomoć u međunarodnom plaćanju i kliringu za vrijednosne papire, te obavljanje deviznih transakcija. Finansijski posrednici omogućavaju investitorima i emitentima na globalnom finansijskom tržištu da smanje troškove transakcija i informacija, kao i da smanje rizike kroz međunarodnu diversifikaciju strukture imovine i obaveza.

Predviđanjem želja kupaca, finansijski posrednici će biti jedan od glavnih izvora finansijskih inovacija na globalnim tržištima. U okviru međunarodne prakse, finansijske posrednike predstavlja nekoliko vrsta organizacija:

organizacije depozitnog tipa;
ugovorne, štedne organizacije;
investicioni fondovi;
druge vrste finansijskih institucija.

Finansijski posrednici depozitnog tipa su komercijalni i štedionice, kreditne unije, štedno-kreditna društva i dr., odnosno institucije koje prikupljaju sredstva plasiranjem sopstvenih obaveza među pojedince i pravna lica uglavnom u obliku depozita. Prikupljena sredstva koriste se za izdavanje potrošačkih računa, hipotekarni krediti i kredite preduzećima.

Obavlja se najširi spektar operacija komercijalne banke. Nasuprot tome, štedne institucije, prvenstveno štedno-kreditna društva i zajedničke štedionice, biće specijalizovane finansijske institucije.

Vrijedi reći da sredstva primljena kroz privlačenje štednih računa uglavnom usmjeravaju na hipotekarni kredit i male zajmove pojedincima i preduzećima.

Kreditne unije su male, neprofitne potrošačke grupe. Vlasnici ovih institucija biće samo njihovi članovi. Obaveze kreditnih sindikata potiču od tekućih i štednih računa, a sredstva ulažu u kratkoročne potrošačke kredite. Ako su nedavno kreditne unije ograničile svoje aktivnosti isključivo na razmjere nacionalnog finansijskog tržišta, onda u poslednjih godina Oni sve više ulaze na globalno finansijsko tržište, učestvujući u raznim transakcijama.

Štedionice koje posluju na ugovornoj osnovi primaju sredstva na osnovu dugoročnih ugovornih ugovora i plasiraju ih na tržište kapitala. Posrednicima ovog tipa ᴏᴛʜᴏϲᴙ Osiguravajuća društva I penzioni fondovi. Ove institucije imaju relativno stalan priliv sredstava od osiguranika i vlasnika računa penzionih fondova, tako da većinu svojih sredstava ulažu u dugoročne vrijednosne papire.

Investicioni fondovi su posebne organizacije koje izdaju akcije i prodaju ih investitorima. Tako akumulirana sredstva plasiraju u druge hartije od vrijednosti ili na depozite u bankama. Sredstva mogu biti otvorena ili zatvorena. Otvoreni fond - ϶ᴛᴏ Akcionarsko društvo, koji dionice stavlja na obavezu naknadnog otkupa na zahtjev investitora. Nasuprot tome, zatvoreni fond nema obavezu otkupa prilikom plasiranja dionica. Dakle, investitor može vratiti uložena sredstva samo preprodajom akcija na sekundarnom tržištu.

Investicioni fondovi biće veoma pogodno sredstvo međunarodnog ulaganja za male i srednje investitore koji su zbog tehničkih karakteristika globalnog finansijskog tržišta lišeni mogućnosti da samostalno uđu u njih.

Ostale vrste finansijskih organizacija uključuju prvenstveno investicione kompanije, kao i finansijske kompanije poslovne kredite, specijalizirane za poslove poslovnog kreditiranja i lizinga, te kompanije trgovinski kredit, koji finansiraju izvozno-uvozne transakcije.

Treba napomenuti da među svim finansijskim posrednicima na globalnom finansijskom tržištu posebno mjesto zauzimaju komercijalne banke. Uz najširi spektar obavljenih transakcija, oni su lideri kako po imovini koju posjeduju, tako i po obimu zaključenih transakcija. S tim u vezi najteže su izložene komercijalne banke vladina regulativa. Njihove aktivnosti pomno prate međunarodne organizacije. Značajnu ulogu u sistemu organa osmišljenih da regulišu funkcionisanje globalnog monetarnog i finansijskog sistema ima Banka za međunarodna poravnanja (BIS), (The Bank for International Settlements - BIS) BIS je međunarodna organizacija čiji je cilj da ojačati međunarodnu monetarnu i finansijsku saradnju. Važno je napomenuti da u isto vrijeme služi i kao banka za centralne banke zemalja učesnica. BIS potonjem daje priliku da vodi diskusiju trenutni problemi funkcionisanje globalnog monetarnog i finansijskog sistema, vrši Naučno istraživanje u oblasti ekonomije i finansijske politike, nastupa kao suprotna strana u transakcijama centralnih banaka i zastupa njihove interese u međunarodne operacije. BIS je počeo sa radom u Bazelu (Švajcarska) 1930. godine i biće najstarija finansijska institucija na svetu.

Pedeset organizacija ima pravo glasa u BIS-u [Ovo uključuje centralne banke ili druge vlasti finansijska regulativa iz Argentine, Australije, Austrije, Belgije, BUGARske, Bosne i Hercegovine, Brazila, UK, Mađarske, Njemačke, Grčke, Hong Konga, Danske, Indije, Irske, Španije, Italije, Kanade, Kine, Koreje, Latvije, Litvanije, Makedonije, Malezija, Meksiko, Holandija, Norveška, Vrijedi spomenuti - Poljska, Portugal, Rumunija, Rusija, Saudijska Arabija, Singapur, Slovačka, Slovenija, SAD, Tajland, Turska, Finska, Francuska, Hrvatska, Češka, Švedska, Švajcarska, Estonija, Jugoslavija, Južna Afrika, Japan, kao i Evropska centralna banka.].

Kvalitet finansijskih istraživanja koje sprovodi BIS i preporuka koje formuliše toliko je visok da se pod njegovim okriljem pojavilo nekoliko uticajnih međunarodnih tela. Na primjer, najpoznatiji od njih je Bazelski komitet za bankarsku superviziju, koji predstavlja forum za diskusiju o hitnim pitanjima regulacije i nadzora aktivnosti finansijskih institucija. Ovaj Komitet koordinira međunarodne aktivnosti u ovoj oblasti i razvija opšte prihvaćene standarde za prudencijalni nadzor. Komitet za platne sisteme i sisteme poravnanja (CPSS) razvija mjere za poboljšanje pouzdanosti domaćih i međunarodnih sistema plaćanja i poravnanja. Komitet za globalni finansijski sistem odgovoran je za kratkoročno praćenje i dugoročne analize situacije na globalnom finansijskom tržištu, na osnovu kojih formuliše preporuke u cilju poboljšanja funkcionisanja tržišta.

S obzirom na zavisnost od ciljeva koje ostvaruju učesnici na globalnom finansijskom tržištu, svi se mogu podeliti u četiri kategorije: investitori, špekulanti, arbitraži i hedžeri.

Investitori vrše međunarodni plasman sredstava na dugi rokovi. U svojim aktivnostima koriste fundamentalne prognoze situacije na globalnom monetarnom i finansijskom tržištu. Kriterijum za odabir imovine za njih će biti postizanje prihvatljivog, po njihovom mišljenju, prihoda na datom nivou rizika. Međunarodni investitori koriste prednosti diversifikacije sredstava ne samo prema vrsti instrumenta, već i prema različitim valutama i zemljama izdavaoca i zajmoprimaca. Stoga su, uz smanjenje nesistematskih rizika, izloženi dodatnim faktorima neizvjesnosti – valutnom, državnom i drugim rizicima.

Arbitraža (od latinskog “arbitrare” - procjena) odnosi se na širok spektar transakcija sa finansijska sredstva, koji se sastoji od istovremenog otvaranja suprotnih (ili različitih u smislu termina) pozicija u jednom ili više međusobno povezanih segmenata finansijska tržišta kako bi se ostvarila zagarantovana dobit od razlika u kotacijama.

Arbitražni profiti u procentima su veoma mali, zbog čega su atraktivne samo velike transakcije. Kao rezultat toga, uspješno ih sprovode uglavnom finansijske institucije. Finansijski instrumenti koji se koriste za arbitražu su veoma raznovrsni i njihova privlačnost za arbitraže je veća što je veća likvidnost njihovog tržišta, što omogućava kupovinu i prodaju značajnog broja ugovora u bilo kom trenutku iu kratkom vremenskom periodu. Neophodan uslov arbitražnim operacijama doći će do slobodnog protoka kapitala između različitih segmenata tržišta (slobodna konvertibilnost valuta, odsustvo valutnih ograničenja i ograničenja u realizaciji određenih vrsta aktivnosti za razne vrste agenti, itd.)

Preduslov za izvođenje razmatranih operacija biće neslaganje u kotacijama finansijske imovine u vremenu i prostoru pod uticajem tržišnih sila.

Ako tržišni operater očekuje da će ostvariti profit zbog razlika u stopama iste imovine na geografski različitim tržištima, onda govorimo o prostornoj arbitraži, a ako zbog fluktuacije kursa u određenom vremenskom periodu, onda je to vremenska arbitraža. . Poslednjih decenija razvoj računarske tehnologije i savremenih komunikacija, povećanje obima transakcija doveli su do toga da su razlike u stopama na različitim geografskim tržištima počele da nastaju sve ređe, odnosno prostorna arbitraža je ustupila mesto vodećoj uloga vremenske arbitraže.

Arbitraža u čista forma uključuje profit od istovremenog otvaranja suprotstavljenih pozicija bez preuzimanja tržišnih rizika i vlastitih početnih ulaganja. Shodno tome, glavni cilj ove aktivnosti biće bezrizično sticanje dodatne dobiti. Istovremeno, postoji i druga vrsta operacije u kojoj arbitraž koji već ima otvorenu poziciju (aktiva, dug, gotovina, itd.) pokušava da je transformiše na najprofitabilniji način koji mu je dostupan. Operater ulaže vlastita sredstva u ovu transakciju. Njegova svrha nije ostvarivanje profita, već smanjenje troškova u formiranju i održavanju svoje pozicije. Takve aktivnosti se nazivaju kvazi-arbitraža.

Danas većina valuta i finansijska tržišta je dostigla ili postepeno dostiže zrelost, tako da su prave anomalije cijena obično male, kratkotrajne i teško ih je uočiti. Kao rezultat toga, da bi postigli profitabilnost, arbitraži su prisiljeni povećati veličinu svojih operativnih pozicija i koristiti sve složenije strategije. Imajte na umu da će teoretski, arbitraža biti operacija bez rizika, jer se suprotne pozicije otvaraju gotovo istovremeno i međusobno se kompenzuju. Štaviše, čak iu slučaju uravnotežene valutne i kamatne pozicije, postoje određeni faktori koji unose elemente neizvjesnosti (tj. rizika) u rezultat arbitraže. Shodno tome, sve arbitražne operacije zasnovane na prognozama (na primjer, dinamika deviznih kurseva, kamatne stope) nisu bez rizika. Sasvim je jasno da gotovo sve glavne vrste operacija koje su predmet aktivnosti profesionalnih arbitraža u ovom trenutku neće biti u potpunosti zaštićene od svih rizika, budući da tačnost zaključaka modela ne može biti apsolutna.

Špekulanti su učesnici na finansijskom tržištu čiji je glavni cilj ostvarivanje dobiti od razlike u kursevima finansijski instrumenti na vrijeme. Njihove aktivnosti uključuju svjesno preuzimanje rizika zadržavanjem otvorenih pozicija duže vrijeme. Špekulant prodaje (kupuje) imovinu u nadi da će u budućnosti biti moguće zatvoriti poziciju uz pomoć kontratransakcije po povoljnijoj stopi. Velike finansijske institucije se aktivno bave takvim poslovima, što im donosi znatan prihod. Špekulativne transakcije sa ugovorima o razmeni mogu da obavljaju i mala preduzeća i pojedinci. Radi se o kupovini kada se očekuje da će cijene rasti i prodaji kada se očekuje da će cijene pasti, na najbolji način iskoristivši polugu stvorenu maržom i promjenjivosti cijena.

Ova vrsta aktivnosti potencijalno može donijeti velike gubitke.

Najupečatljiviji primjer bi bio bankrot najstarije britanske banke, Baring Brothers, krajem februara 1995. godine, izazvan operacijama Nicka Leesona, generalni direktor finansijska divizija banke u Singapuru (Barings Futures) sa visokorizičnim fjučers ugovorima na indeks.

Gubici banke, prema nekim procjenama, dostigli su milijardu dolara. Stoga je pri obavljanju špekulacija tačnost prognoza od posebne važnosti, jer pod određenim uvjetima špekulacije o ugovorima o mjenjaču mogu dovesti do gubitaka velike sume nego što je prvobitno uloženo. Istovremeno, ako se prognoze pokažu tačnima, onda će profitabilnost špekulacija premašiti profitabilnost svih drugih vrsta aktivnosti na finansijskom tržištu.

Sasvim je jasno da se špekulativne operacije razlikuju po obimu.

Najmanjim pozicijama uglavnom upravljaju individualni trgovci.

Značajnije špekulativne transakcije obavljaju banke, finansijske divizije velikih industrijskih kompanija i TNK. Poznati su slučajevi velikih špekulacija na deviznom tržištu, kojima nisu odolele ni valutne intervencije centralnih banaka koje imaju rezerve od milijarde dolara dnevno. Primjer je senzacionalna operacija Quantum fonda kojim je upravljao J. Soros u septembru 1992. godine, uslijed koje je Engleska napustila EMU, a fond je na njegov račun položio oko 2 milijarde dolara. stigao.

Špekulativne transakcije se takođe mogu klasifikovati prema njihovom vremenskom horizontu i načinu izvršenja. Prvu grupu čine pozicioni špekulanti (dugoročni trejderi), koji drže otvorene pozicije duži vremenski period - nekoliko dana ili sedmica, ponekad i mjeseci. Vrijedi napomenuti da se oslanjaju na dugoročne prognoze zasnovane na analizi fundamentalnih ekonomski pokazatelji. Igrači ovog tipa moraju biti u stanju eliminirati velike sume novca dugo vremena. Vrijedi napomenuti da na taj način preuzimaju ogromne rizike, ali dobitak koji mogu dobiti premašuje profitabilnost drugih operacija. U drugu vrstu spadaju špekulanti koji posmatraju trendove jednog dana (dnevni trejderi).Oni uključuju skalpere (skalpere) - operatere koji igraju na promene kurseva tokom jednog dana. trgovačka sesija, sistematski zatvarajući pozicije na kraju svakog radnog dana. Uz pomoć malih iznosa kapitala ulaze u veliki broj direktnih i obrnute transakcije u kratkom vremenskom periodu. Ovu vrstu djelatnosti uglavnom obavljaju individualni trgovci.

U svakodnevnim aktivnostima, špekulaciju je teško razlikovati od drugih vrsta transakcija.

Svi učesnici na tržištu povremeno pribegavaju aktivnim ili pasivnim špekulacijama.

Operateri koji ne pokrivaju (hedžiraju) buduće finansijske tokove su uključeni u pasivne špekulacije. Napominjemo da se aktivnim špekulacijama bave oni koji svjesno fiksiraju poziciju na osnovu prognoza.

Četvrta osnovna strategija poslovanja na globalnom finansijskom tržištu biće hedžing, odnosno zaštita od tržišnih rizika. Bilo koji ekonomska aktivnost uvek povezan sa rizikom. Istovremeno, rizici kojima su izloženi učesnici na finansijskom tržištu su veoma raznovrsni. Na primjer, BIS u svojoj studiji navodi oko 30 vrsta rizika kojima su ljudi bili izloženi 1980-ih. međunarodne banke. Na globalnom finansijskom tržištu najvažniji su tzv. tržišni rizici vezani za promjene cijena na tržištima novca i tržišta kapitala, odnosno valuta, kamatni rizici i rizik promjene tržišne vrijednosti dionica. Hedžing podrazumeva prenošenje rizika na drugu stranu koje operater ne želi da preuzme. Druga strana u transakciji pokrića mogu biti ili hedžeri, osiguravajući pozicije u suprotnom smjeru, ili špekulanti ili arbitraži.

U odnosu na rizik, operateri mogu izabrati jedan od tri moguća pravca djelovanja:

Stav čekanja u suštini znači da se namjerno ne preduzimaju nikakve mjere za otklanjanje rizika, što u praksi znači pasivnu špekulaciju. Uzimajući u obzir amplitudu oscilacija kamatne stope, devizni kurs, odluka da nema nikakvog osiguranja ne izgleda uvek razumno;
100% pokriće svih rizičnih pozicija, odnosno potpuna eliminacija valutnog i kamatnog rizika, rizika po akcijama i drugim hartijama od vrednosti bez ikakvih špekulacija. Naknadna evolucija stopa, stopa, kotacija ne može se pogoršati finansijski rezultati, ali će izostati i profit od povoljne promjene u njima. U praksi, međutim, nemoguće je dovesti u potpunu usklađenost instrumente pokrića rizika i osigurane elemente pozicije. Osim kako je gore navedeno, troškovi prekomjernog pokrića mogu nadoknaditi očekivanu dobit od operacije;
selektivno pokriće rizika na osnovu analize rizika i gubitaka, kao i poređenje ovih gubitaka sa troškovima zaštite. Čini nam se da je to najefikasnije i najekonomičnije ponašanje.

Budući da je valutni ili kamatni rizik uvijek svojstven otvorenoj poziciji, za zaštitu od njega potrebno je eliminisati samu otvorenu poziciju. Dakle, da pokrijem poziciju na mestu tržište derivata zauzimaju položaj suprotan od smjera. Tada se svaka negativna fluktuacija na prvoj poziciji kompenzira povećanjem pokrivenosti. Važno je napomenuti da operater koji drži dugu poziciju (zajmodavac) mora biti pokriven suprotnom ekvivalentnom pozicijom, odnosno kratkom pozicijom (zajmoprimac) na tržištu fjučersa. Potonji, naprotiv, mora biti pokriven suprotnom ekvivalentnom dugom pozicijom.

Da bi pokriće bilo efikasno, važno je postići ekvivalentnost između kvantitativnih i kvalitativnih karakteristika instrumenata zaštite i karakteristika osigurane pozicije. Na primjer, trebali biste pratiti podudarnost indikatora osjetljivosti oba elementa transakcije, odnosno, kada se kamatna stopa promijeni, njihova vrijednost bi se trebala mijenjati podjednako.

Prilikom zaštite svojih transakcija na globalnom finansijskom tržištu, učesnici mogu:

ili koristiti tehniku mikro-pokrivanja, koja se sastoji od zaštite svake transakcije nezavisno od drugih. Njegove prednosti uključuju lakoću definisanja pozicije na nivou pojedinačnog sredstva i mogućnost pronalaženja adekvatnijeg odnosa između instrumenata zaštite i pozicije koja se osigurava. Uz sve to, mikropokriće otežava izračunavanje globalne rizične pozicije i može dovesti do toga da su resursi i njihovo korištenje odvojeno pokriveni, dok sami međusobno nadoknađuju rizike. Premaz se tada ispostavlja beskorisnim i skupim, a upravljanje je komplicirano velikim brojem operacija koje zahtijevaju stalni nadzor;
ili osigurati samo poziciju globalne valute ili kamatne stope, tj. obezbijediti makro pokriće, što bi trebalo da donese uštede na troškovima zaštite. Inače, ova tehnika podrazumeva stalno izračunavanje odstupanja između pozicija imovine i obaveza bilansa stanja i hedžing isključivo nastale rizične pozicije. Međutim, teško je odrediti položaj makroa u realnom vremenu zbog njegove varijabilnosti.

Ne zaboravite da će važno pitanje pri odlučivanju da li ćete se zaštititi biti njegova cijena.

Trošak politike sistematskog pokrića, tj. eliminacije svake manifestacije rizika, nije nula, ali generalno košta mogući rizik. Osim navedenog, cijena pokrića je predvidljiva i izvjesna, jer je unaprijed fiksirana, a iznos mogućih gubitaka je teško procijeniti. Fleksibilnija politika selektivnog pokrića je zaštita na osnovu dostupnih prognoza. Kada se očekuje povoljna promjena na tržištu, pozicija se ne štiti i namjerno se ostavlja otvorenom kako bi se profitirala od ove evolucije. Suprotno tome, ako se predviđa nepovoljna promjena na tržištu, pozicija se štiti. Uspjeh u ovom slučaju u potpunosti ovisi o kvaliteti prognoze.

Kontrolna pitanja

Ko su glavni učesnici na globalnom finansijskom tržištu?
Koje se vrste finansijskih posrednika razlikuju prema međunarodnoj praksi?
Šta su arbitražne operacije na globalnom finansijskom tržištu i po čemu se razlikuju od špekulacija?
Šta su operacije zaštite od rizika na globalnom finansijskom tržištu?
Koji su načini zaštite od rizika?

Međunarodna migracija kapitala može se definirati kao kretanje vrijednosti u novcu i (ili) oblik robe iz jedne zemlje da bi se ostvario veći profit u zemlji uvoznici kapitala.

Inače, to se može izraziti kao protivpokret kapitala između zemalja, koji njihovim vlasnicima donosi odgovarajući prihod.

Kretanje kapitala se bitno razlikuje od kretanja roba. Spoljna trgovina se svodi na razmenu dobara kao upotrebne vrednosti. Izvoz kapitala je proces uklanjanja dijela kapitala iz nacionalnog prometa u datoj zemlji i njegovog premeštanja u robnu ili u gotovini u proizvodni proces i promet druge zemlje.

U početku je izvoz kapitala bio karakterističan za mali broj industrijalizovanih zemalja. Sada proces izvoza kapitala postaje funkcija svake zemlje koja se uspješno razvija. Kapital izvoze vodeće zemlje, srednje razvijene zemlje i zemlje u razvoju. Posebno NIS.

Razlog za izvoz kapitala je relativni višak kapitala u datoj zemlji, njegova preakumulacija. Najvažnije od njih su:

1) nesklad između tražnje za kapitalom i njegove ponude u različitim delovima svetske privrede;

2) mogućnost razvoja lokalnih tržišta roba;

3) prisustvo u zemljama u koje se kapital izvozi jeftinijih sirovina i radne snage;

4) stabilna politička situacija i generalno povoljna investiciona klima u zemlji domaćinu preferencijalni investicioni tretman u posebnim ekonomskim zonama;

5) niži ekološki standardi u zemlji domaćinu nego u zemlji donatoru kapitala;

6) želja za indirektnim prodorom na tržišta trećih zemalja koje su uspostavile visoka carinska ili necarinska ograničenja na proizvode određene međunarodne korporacije.

Faktori koji promovišu i stimulišu izvoz kapitala:

1) sve veća povezanost i povezanost nacionalnih ekonomija;

2) međunarodna industrijska saradnja;

3) ekonomska politika industrijalizovane zemlje koje žele da privlače strani kapital da daju značajan podsticaj svojim ekonomski razvoj;

4) važni stimulansi su internacionalni finansijske institucije, usmjeravanje i regulisanje tokova kapitala;

5) međunarodni sporazum o izbjegavanju dvostrukog oporezivanja dohotka i kapitala između zemalja doprinosi razvoju trgovinske, naučne i tehničke saradnje.

Subjekti kretanja kapitala u svjetskoj ekonomiji i izvori njegovog nastanka su:

1) privatne komercijalne strukture;

2) državne, međunarodne ekonomske i finansijske organizacije.

Kretanje kapitala i njegovo korišćenje vrši se u sledećim oblicima:

1) direktna ulaganja u industrijska, komercijalna i druga preduzeća;

2) portfolio ulaganja;

3) srednjoročni i dugoročni međunarodni krediti zajmovnog kapitala industrijskim i komercijalnim preduzećima, bankama i drugim finansijskim institucijama;

4) ekonomska pomoć;

5) besplatni (preferencijalni) krediti.

U svjetskoj praksi kretanje kapitala značajno se razlikuje od stranih ulaganja.

Transfer kapitala sadrži: potvrde o uplati za transakcije sa inostranim partnerima, davanje kredita i sl.

Ispod strane investicije odnosi se na kretanje kapitala u cilju uspostavljanja kontrole i učešća u upravljanju privrednog društva u zemlji primaoca kapitala.

Glavni oblici direktnih investicija su:

1) otvaranje preduzeća u inostranstvu, uključujući osnivanje podružnica ili otvaranje filijala;

2) stvaranje zajedničkih ulaganja na osnovu ugovora;

3) stvaranje zajedničkog razvoja prirodnih resursa;

4) kupovina ili pripajanje (privatizacija) preduzeća zemlje primaoca stranog kapitala.

Međunarodna kretanja kapitala zauzimaju vodeće mjesto u IEO-u i imaju ogroman utjecaj na globalnu ekonomiju:

1) doprinosi rastu globalne ekonomije;

2) produbljuje međunarodnu podelu rada i međunarodnu saradnju;

3) povećava obim međusobne trgovine između zemalja, uključujući i intermedijarne proizvode, između ogranaka međunarodnih korporacija, podstičući razvoj svjetske trgovine.

Posljedica za zemlje izvoznice kapitala je izvoz kapitala u inostranstvo bez adekvatnog privlačenja stranih investicija, što dovodi do usporavanja privrednog razvoja zemalja izvoznica.

Izvoz kapitala negativno utiče na nivo zaposlenosti u zemlji izvoznici, a kretanje kapitala u inostranstvu negativno utiče na platni bilans zemlje.

Za zemlje koje uvoze kapital, pozitivne posljedice mogu biti sljedeće:

1) regulisani uvoz kapitala (promoviše ekonomski rast zemlja primalac kapitala);

2) privučeni kapital (otvara nova radna mjesta);

3) strani kapital (donosi nove tehnologije);

4) efikasno upravljanje (doprinosi ubrzanju naučno-tehnološkog napretka u zemlji);

5) priliv kapitala (pomaže poboljšanju platnog bilansa zemlje primaoca).

Postoje također negativne posljedice privlačenje stranog kapitala:

1) priliv stranog kapitala istiskuje lokalni kapital ili iskorištava njegovo nečinjenje i istiskuje ga iz profitabilnih industrija;

2) nekontrolisani uvoz kapitala može biti praćen zagađivanjem životne sredine;

3) uvoz kapitala se često povezuje sa guranjem na tržište zemlje primaoca robe koja je već prošla životni ciklus, kao i one koje su obustavljene zbog utvrđenih nekvalitetnih nekretnina;

4) uvoz kreditnog kapitala dovodi do povećanja spoljnog duga zemlje;

5) korišćenje transfernih cena od strane međunarodnih korporacija dovodi do gubitaka za zemlju primaoca u poreski prihodi i carine.

Makro nivo tokova kapitala– međudržavni tok kapitala. Statistički se to odražava na platni bilans zemalja.

Mikro nivo tokova kapitala– kretanje kapitala unutar međunarodnih kompanija kroz unutarkorporativne kanale.

2. Svjetsko tržište kapitala. Koncept. Essence

Finansijski resursi svijeta je ukupnost finansijskih sredstava svih zemalja, međunarodnih organizacija i međunarodnih finansijskih centara svijeta.

Finansijski resursi su samo oni koji se koriste u međunarodnim ekonomskim odnosima, odnosno odnosima između rezidenata i nerezidenata.

Globalno finansijsko tržište je skup finansijske i kreditne organizacije koji, kao posrednici, redistribuiraju finansijska sredstva između zajmodavaca i zajmoprimaca, prodavaca i kupaca finansijskih sredstava.

Ako se globalno finansijsko tržište posmatra sa funkcionalne tačke gledišta, onda se ono može podeliti na tržišta deviza, derivata, usluga osiguranja, akcija, kredita, a ova tržišta se pak dele na još uža, npr. kao npr. kreditno tržište– na tržište dugoročnih hartija od vrijednosti i tržište bankarskih kredita.

Često se sve transakcije sa finansijskom imovinom u obliku hartija od vrednosti kombinuju u berza kao tržište za sve hartije od vrednosti, ali češće se misli samo na berzu.

Na osnovu ročnosti finansijskih sredstava, globalno finansijsko tržište se može podeliti na dva dela: tržište novca (kratkoročno) i tržište kapitala (dugoročno). Kratkoročna priroda većeg dela globalnog finansijskog tržišta čini ga podložnim osekama i osekama finansijskih sredstava.

Štaviše, postoje finansijska sredstva koja imaju za cilj da ostanu na tržištu novca sa samo jednim ciljem – primanjem maksimalni profit, uključujući i ciljane špekulativne operacije na tržištu novca.

Takva finansijska sredstva se često nazivaju „vrućim novcem“. Tokom perioda finansijskog procvata, one se posebno aktivno kreću između finansijskih centara, kao i između ovih centara i periferije, a tokom perioda finansijske krize a u predvečerje se brzo vraćaju.

Granice između različitih segmenata globalnog finansijskog tržišta su nejasne, te je bez većih poteškoća moguće preorijentisati značajan dio svjetskih finansijskih resursa s jednog dijela na drugi.

Kao rezultat, na primjer, odnos između devizni kurs(pre svega determinisano stanjem na deviznom tržištu), bankovnu kamatu(određeno situacijom na tržištu dužničkih hartija od vrijednosti) i cijena dionica u različite zemlje ah mir.

Sve to dovodi do činjenice da je svjetsko finansijsko tržište nestabilno. Mnogi ekonomisti smatraju da ova nestabilnost raste.

Globalizacija finansijskih resursa raste, a šokovi na nekim finansijskim tržištima sve više utiču na finansijska tržišta drugih zemalja.

3. Euri i dolari (eurodolari)

Globalno tržište bankarskih kredita u većini slučajeva zasniva se na finansijskim resursima koji su dolazili iz nekih zemalja u banke u drugim zemljama.

Međunarodni ekonomski odnosi služe isključivo tržištu i zbog toga su izgubili svoj nacionalni identitet.

To su uglavnom sredstva u dolarima i evropskim valutama, koja su na depozitima, uglavnom u Evropi.

Iz tog razloga se nazivaju i eurovalute ili po nazivu glavne valute takve finansijske imovine - eurodolari.

Međutim, značajna masa ovih valutnih resursa koji su izgubili svoju nacionalnost cirkuliše u finansijskim centrima ne samo u Evropi, već iu drugim regionima sveta.

Evrodolari takođe uključuju onih 40-60 milijardi dolara koji kruže u Rusiji (i u bankama ili u rukama stanovništva i preduzetnika).

Drugim riječima, eurodolari su depoziti određene valute koji se nalaze izvan zemlje njihovog porijekla. Obim tržišta eurodolara je blizu 10 triliona, a ispostavilo se da američki dolari čine otprilike 2/3 ove vrijednosti.

Taj segment tržišta bankarskih kredita na kojem posluju eurodolari naziva se Euromarket (eurodollar market), a aktivni zajmodavci na ovom tržištu se nazivaju Eurobanke, krediti koji se na njemu uzimaju nazivaju se evrozajmovi, hartije od vrijednosti koje se izdaju na ovom tržištu nazivaju se Europapers (evroobveznice). , euronote) itd. d.

Glavni razlozi za nastanak i brzi rast tržišta eurodolara su sljedeći:

1) neki vlasnici finansijske imovine radije ih drže u inostranstvu iu najpouzdanijim valutama svijeta, uglavnom zbog političke, socijalne i ekonomske nestabilnosti svojih zemalja, nezakonitog porijekla njihove finansijske imovine, kao i namjere da izbjegavaju visoke nacionalne poreze;

2) koncentracija velikih finansijskih sredstava u ključnim valutama omogućava da se ogromna sredstva brzo i bez straha prenesu u različite dijelove svijeta.

Euro valuta je valuta koja se nalazi u jednoj od evropske zemlje, ali u isto vrijeme nije nacionalna valuta ove zemlje.

Na primjer, položeni dolari u Swiss banka, nazivaju se eurodolari; jeni položeni u Njemačkoj nazivaju se eurojeni itd.

Eurovalute se koriste za osiguranje kredita i pozajmica, a tržište eurovaluta često pruža priliku za kupovinu jeftinog i pogodnog oblika likvidnosti za finansiranje međunarodne trgovine i strane investicije.

komercijalne banke, velike kompanije a centralne banke su glavni zajmoprimci i zajmodavci. Privlačenjem sredstava u eurovaluti moguće je postići povoljnije uslove i kamatne stope, a ponekad izbjeći nacionalnu regulativu i oporezivanje.

Većina depozita i kredita su kratkoročni, ali rastuća popularnost eura rezultirala je srednjoročnim kreditima, posebno u obliku euroobveznica.

Tržište eurovaluta je u određenoj mjeri zamijenilo sindicirano tržište kreditnog kapitala, na kojem banke, pokušavajući podijeliti rizik, sprovode kreditne operacije ujedinjeni u grupe. 1950 – period nastanka evropskog tržišta.

4. Glavni učesnici na globalnom finansijskom tržištu

Glavni učesnici na globalnom finansijskom tržištu su transnacionalne banke, transnacionalne kompanije i takozvani institucionalni investitori. Ali oni takođe igraju značajnu ulogu državnim organima, te međunarodne organizacije koje plasiraju ili daju svoje kredite u inostranstvu.

Pojedinci također posluju na globalnim tržištima kapitala, ali uglavnom indirektno, uglavnom preko institucionalnih investitora.

Institucionalni investitori uključuju finansijske institucije kao što su penzioni fondovi i osiguravajuća društva (zbog značajnog iznosa privremenih slobodna sredstva veoma su aktivni u kupovini hartija od vrednosti), kao i investicionih fondova, posebno zajedničkih fondova.

O vrijednosti imovine institucionalnih investitora svjedoči i činjenica da ona u Sjedinjenim Državama značajno premašuje vrijednost ukupnog BDP-a (približava se vrijednosti ukupnog BDP-a). Ogromna većina ove imovine uložena je u različite hartije od vrijednosti, uključujući i one stranog porijekla.

Jedan od glavnih institucionalnih investitora u svijetu su investicijski fondovi, posebno američki.

Uglavnom akumulirajući doprinose svojih dioničara pojedinci prosječnog prihoda, takva sredstva u Sjedinjenim Državama su dostigla kolosalne veličine. Do početka 1998. godine, imovina je procijenjena na blizu 4 biliona dolara, a otprilike polovina ovog iznosa uložena je u dionice, uključujući strane kompanije.

Brzi rast zajedničkih fondova je posljedica tranzicije malih investitora sa pohranjivanja ušteđevine prvenstveno u banci na smještaj u profitabilniju finansijsku instituciju – uzajamni fond.

Potonji također kombinuje prednosti štedionice i investicionih banaka ( investicione kompanije), koji ulažu sredstva svojih klijenata u širok spektar vrijednosnih papira. Part investicioni fondovi kreiran za rad sa stranim hartijama od vrednosti uopšte ili sa hartijama od vrednosti pojedinih zemalja i regiona sveta.

5. Svjetski finansijski centri

Najaktivniji tok finansijskih sredstava odvija se u globalnim finansijskim centrima. To uključuje ona mjesta u svijetu gdje je trgovina finansijskim sredstvima između stanovnika različitih zemalja posebno velika.

Ovo je u Americi - New York i Chicago; u Evropi - London, Frankfurt, Pariz, Cirih, Ženeva, Luksemburg; u Aziji - Tokio, Singapur, Hong Kong, Bahrein. U budućnosti bi sadašnji regionalni centri – Kejptaun, Sao Paulo, Šangaj, itd. – mogli postati globalni finansijski centri.

Neki ofšor centri su se već pretvorili u globalne finansijske centre, prvenstveno na Karibima – Panama, Bermuda, Bahami, Kajmani, Antili itd.).

Najveći dio sredstava globalnog finansijskog tržišta koncentrisan je u globalnim finansijskim centrima. Ovo nije samo glavni grad matične zemlje finansijskog centra, već i kapital privučen ovdje iz drugih regija svijeta. Ovo posebno važi za one finansijske centre koji se nalaze u malim zemljama.

Pošto je često gubio nacionalnu boju, ova kosmopolizovana prestonica smatra međunarodne finansijske centre „svojim domom“.

Odavde, tokom godina povoljnih globalnih ekonomskih uslova, juri ne samo u zemlje u kojima se nalaze takvi centri, već i na periferiju svetskog finansijskog tržišta.

6. Međunarodni kredit. Suština, glavne funkcije i oblici međunarodnog kredita

Međunarodni zajam– kretanje kreditnog kapitala u oblasti međunarodnog ekonomskih odnosa vezano za obezbjeđivanje deviznih i robnih resursa po uslovima otplate, hitnosti i plaćanja kamata.

Principi međunarodnog kredita:

1) otplata;

2) hitnost;

3) plaćanje;

4) materijalno obezbeđenje;

5) ciljna priroda.

Principi međunarodnog kredita izražavaju njegovu povezanost sa ekonomski zakoni tržišta i koriste se za postizanje tekućih i strateških ciljeva tržišnih subjekata i države.

Funkcije međunarodnog kredita rekreiraju karakteristike kretanja kreditnog kapitala u oblasti svjetskih ekonomskih odnosa.

Prvo, to je preraspodjela kreditnog kapitala između zemalja kako bi se zadovoljile potrebe proširene reprodukcije. Dakle, kredit pomaže da se nacionalni profit izjednači sa prosječnim profitom i poveća njegova masa.

Drugo, to je ušteda troškova opticaja u oblasti međunarodnog platnog prometa zamjenom stvarnog novca kreditom, kao i razvojem i ubrzanjem bezgotovinskog plaćanja, zamjenom gotovinskog deviznog prometa međunarodnim kreditnim transakcijama.

Treće, to je ubrzanje koncentracije i centralizacije kapitala.

Uloga funkcija međunarodnog kredita je heterogena i mijenja se s razvojem nacionalne i svjetske privrede.

IN savremenim uslovima međunarodni kredit obavlja funkciju regulacije privrede i sam je predmet regulacije.

Međunarodni kredit pomaže ubrzanju procesa reprodukcije u sljedećim područjima:

1) kredit stimuliše spoljno-ekonomsku aktivnost zemlje. Međunarodni kredit služi kao sredstvo za povećanje konkurentnosti firmi u zemlji kreditoru;

2) međunarodni kredit stvara povoljne uslove za strana privatna ulaganja, jer. obično povezan sa zahtevom da se obezbede pogodnosti investitorima zemlje kreditora;

3) zajam obezbeđuje nesmetano međunarodno poravnanje i devizne transakcije servisiranje spoljnoekonomskih odnosa zemlje;

4) kreditna povećanja ekonomska efikasnost spoljna trgovina i druge vrste inostrane ekonomske aktivnosti zemlje.

Međunarodni kredit aktivira prekomjernu proizvodnju dobara, redistribuira kreditni kapital između zemalja i promoviše naglu ekspanziju proizvodnje u periodima oporavka, povećava neravnoteže u društvenoj reprodukciji, olakšava formiranje najprofitabilnijih industrija i odlaže razvoj industrija u kojima strani kapital je privučen.

Kreditna politika zemalja zamišljena je kao sredstvo jačanja pozicije zemlje kreditora na svjetskom tržištu.

Finansijsko tržište je sistem ekonomskih i pravni odnosi vezano za kupovinu i prodaju ili izdavanje i promet finansijske imovine.

Međunarodno finansijsko tržište objedinjuje nacionalna finansijska tržišta zemalja i međunarodno finansijsko tržište, koja se međusobno razlikuju po uslovima izdavanja i mehanizmu cirkulacije finansijskih sredstava.

Osnovna svrha finansijskog tržišta je da obezbijedi preraspodjelu između zemalja akumuliranih slobodnih finansijskih sredstava za održivi razvoj svjetsku ekonomiju i ostvarivanje određenog prihoda od ovih operacija.

Glavna funkcija međunarodno finansijsko tržište treba da obezbedi međunarodnu likvidnost, tj. sposobnost brzog privlačenja dovoljne količine finansijskih sredstava u različitim oblicima za povoljnim uslovima na nadnacionalnom nivou.

Poslovanje na međunarodnom finansijskom tržištu može se grubo podijeliti u dvije grupe – kreditno i investicijsko. Shodno tome, mogu se razlikovati dva sektora: kreditni sektor i sektor hartija od vrijednosti kroz koje se odvija proces ulaganja.

Međunarodno finansijsko tržište je veoma složen strukturiran sistem, pa se predlaže da ga predstavimo u ovom obliku:

1. U zavisnosti od perioda završetka poslovanja, međunarodno finansijsko tržište se deli na:

Tržište gotovinskih (tekućih „spot“) transakcija (poravnanja za osnovna sredstva nastaju najkasnije u roku od 2 bankarska dana);

Tržište terminskih ugovora.

2. Ovisno o lokaciji operacije:

Centralizovano (predstavljeno berzansko tržište);

Decentralizovano (bez šaltera) svetsko tržište - decentralizovano trgovanje, koje se obavlja prvenstveno putem dilerskih sistema, međunarodnih telekomunikacionih sistema i putem telefona.

Glavni segmenti međunarodnog finansijskog tržišta su:

Tržište valuta;

Tržište bankarskih kredita;

Tržište vrijednosnih papira (berza):

A) tržište poslovnih hartija od vrijednosti;

B) tržište vlasničkih prava;

Tržište derivata;

Eurotržište (obuhvata sve gore navedene segmente).

Devizno tržište je:

Podsistem valutni odnosi prilikom transakcija kupoprodaje deviza i platnih dokumenata u strane valute;

Institucionalni mehanizam (skup institucija i organizacija - banke, mjenjačnice, drugi finansijske institucije), koji obezbeđuju funkcionisanje deviza tržišnih mehanizama.

Trenutno su formirana velika regionalna devizna tržišta.

Evropski (centri: London, Frankfurt na Majni, Pariz, Cirih).

Američki (centri: Njujork, Čikago, Los Anđeles, Montreal).

Azijski (centri: Tokio, Hong Kong, Singapur, Bahrein).

Jedna od komponenti globalnog finansijskog tržišta je međunarodno tržište duga (tržište kreditnog kapitala). Ovo je specifično područje tržišnih odnosa za promet dužničkih obaveza, koje garantuju zajmodavcu pravo da otplati dug od strane zajmoprimca.

međunarodnom tržištu dužničke obaveze se konvencionalno dijele na: međunarodno kreditno tržište i međunarodno tržište dužničkih vrijednosnih papira, na kojem se trguje finansijskim instrumentima, što ukazuje na dužničke odnose između zajmodavca i zajmoprimca (obveznice, komercijalni papir, bilješke itd.).

Značajan i dinamičan segment međunarodnog tržišta kreditnog kapitala je tržište sindiciranih kredita, čiji je princip stvaranje sindikata i konzorcija za davanje velikih bankarskih kredita.

Tržište hartija od vrijednosti zauzima posebno mjesto u strukturi savremenog investicionog tržišta, što je zbog karakteristika hartija od vrijednosti kao finansijskih investicionih instrumenata.

Međunarodno tržište hartija od vrijednosti je faktor koji olakšava pristup različitim privrednim subjektima međunarodnom tržištu slobodnog kapitala i ubrzava globalni proces ekonomskog zbližavanja.

Jedan od najvažniji pokazatelji tržište je njegova kapitalizacija – indikator koji odražava Tržišna vrijednost sve kompanije koje učestvuju u berzanskim operacijama.

Rejting mesta u svetskoj klasifikaciji razvijenih tržišta hartija od vrednosti nalaze se u sledećem redosledu: SAD, Japan, Velika Britanija, Nemačka, Francuska, Kanada, Švajcarska, Italija, Australija. Tržišta zemalja se brzo razvijaju Latinska amerika i Azija.

Međunarodno tržište vrijednosnih papira može se razlikovati:

Primarno tržište hartija od vrijednosti je ekonomski prostor kroz koji hartija od vrijednosti prolazi od svog izdavaoca do prvog kupca.

Sekundarno tržište hartije od vrijednosti - ovdje već izdate kredite prodaju i kupuju razni strani investitori. Ovo tržište za pozajmljeni instrument se razvija tamo gde potražnja međunarodnih investitora za rizikom datog zajmoprimca premašuje ponudu njegovih dužničkih instrumenata koje ovaj zajmoprimac nudi na primarnom tržištu.

Sekundarno tržište vrijednosnih papira može biti:

Organizirano (razmjena);

Neorganizovano (bez recepta).

Posebnosti vanberzansko tržište:

Broj prodavaca vrijednosnih papira;

Nedostatak jedinstvenog kursa za identične hartije od vrednosti;

Trgovina se odvija na različitim mjestima iu različito vrijeme;

Nepostojanje jednog centra koji organizuje trgovanje i razvija njegovu metodologiju (za razliku od berze).

Tržište derivata – tržište instrumenata za trgovanje finansijski rizik, čije su cijene vezane za drugu finansijsku ili stvarnu imovinu. Derivati uključuju: terminske ugovore, fjučerse, opcije, zamjene itd.

Eurotržište je dio globalnog tržišta valuta i pozajmljeni kapital, gdje se transakcije obavljaju u eurovalutama.

Eurotržište uključuje tri komponente (slika 8.2).

Sl.8.2. Struktura eurotržišta

Učesnici na međunarodnom finansijskom tržištu:

1. Po prirodi učešća u operacijama:

1) Direktni učesnici - članovi berze relevantnih tržišta derivata koji sklapaju ugovore o svom trošku ili o trošku i za račun klijenata koji nisu članovi berze.

2) Indirektni učesnici - nisu članovi berze i shodno tome moraju koristiti usluge direktnih učesnika na tržištu (najvećih market mejkera).

2. Prema svrsi i motivima za učešće:

1) Hedžeri su učesnici na globalnom finansijskom tržištu koji koriste instrumente tržišta derivata za osiguranje različitih rizika.

2) Špekulanti - sklapaju ugovore isključivo radi zarade na povoljnim kretanjima kursa.

Postoje 2 glavne grupe špekulanata:

Traders;

Arbitri.

3. Po vrsti emitenta:

Međunarodne i transnacionalne agencije (IBRD, EBRD);

Nacionalne vlade i suvereni zajmoprimci;

Pokrajinske i regionalne vlade;

kvazi-državni emitenti;

Korporacije, banke.

4. Po zemlji porijekla:

Razvijene zemlje;

Zemlje u razvoju;

Međunarodne institucije;

Offshore centri.

5. Po vrsti investitora:

Private;

Institucionalno.

Globalno finansijsko tržište redistribuira slobodna finansijska sredstva od zajmodavaca ka zajmoprimcima na nadnacionalnom nivou. U ovom procesu učestvuje nekoliko kategorija privrednih subjekata:

subjekti sa privremeno slobodnim finansijskim sredstvima (povjerioci),

subjekti kojima su potrebna pozajmljena sredstva (zajmoprimci),

finansijski posrednici,

državne i međunarodne organizacije uključene u regulisanje procesa finansiranja i ulaganja.

Istovremeno, zajmodavce, zajmoprimce i finansijske posrednike u praksi može predstavljati više vrsta poslovnih subjekata, kako komercijalnih tako i državnih. Na primjer, industrijske i trgovačke kompanije, pojedinci, države, lokalne vlasti i multinacionalne organizacije kao što su Svjetska banka ili Evropska investicijska banka mogu djelovati kao kreditori na svjetskim tržištima.

Zbog posebne složenosti transakcija na stranim i međunarodnim finansijskim tržištima, finansijski posrednici su prisutni u gotovo svim transakcijama. Finansijski posrednici omogućavaju investitorima i emitentima na globalnom finansijskom tržištu da smanje troškove transakcija i informacija, kao i da smanje rizike kroz međunarodnu diversifikaciju strukture imovine i obaveza. Predviđanjem želja kupaca, finansijski posrednici su jedan od glavnih izvora finansijskih inovacija na globalnim tržištima.

U svjetskoj praksi finansijske posrednike predstavlja nekoliko vrsta organizacija:

1) depozitne organizacije - komercijalne i štedionice, kreditne unije, štedno-kreditna društva i dr., tj. institucije koje prikupljaju sredstva plasiranjem sopstvenih obaveza među fizička i pravna lica, uglavnom u obliku depozita.

2) ugovorne, štedne organizacije - štedne ustanove koje posluju na osnovu ugovora, primaju sredstva po dugoročnim ugovornim ugovorima i plasiraju ih na tržište kapitala. U ove vrste posrednika spadaju osiguravajuća društva i penzioni fondovi, koji imaju relativno stalan tok sredstava od osiguranika i vlasnika računa penzionih fondova, pa većinu svojih sredstava ulažu u dugoročne hartije od vrijednosti.

3) investicioni fondovi su posebne organizacije koje izdaju svoje akcije i prodaju ih investitorima. Tako akumulirana sredstva plasiraju u druge hartije od vrijednosti ili na depozite u bankama. Sredstva mogu biti otvorena ili zatvorena. Otvoreni fond je akcionarsko društvo koje svoje akcije plasira uz obavezu naknadnog otkupa na zahtjev investitora. Nasuprot tome, zatvoreni fond nema obavezu otkupa prilikom plasiranja dionica. Dakle, investitor može vratiti uložena sredstva samo preprodajom akcija na sekundarnom tržištu. Investicioni fondovi su veoma pogodno sredstvo međunarodnog ulaganja za male i srednje investitore koji su, zbog tehničkih karakteristika globalnog finansijskog tržišta, lišeni mogućnosti da samostalno uđu u njih.

4) druge vrste finansijskih organizacija. To uključuje investicione kompanije, kao i kompanije za finansiranje poslovnih kredita, koje su specijalizovane za poslovne kredite i lizing transakcije, i trgovačke kreditne kompanije koje finansiraju izvozno-uvozne transakcije.

Banka za međunarodna poravnanja ima značajnu ulogu u sistemu organa osmišljenih da regulišu funkcionisanje globalnog monetarnog i finansijskog sistema. (BIS), (Banka za međunarodna poravnanja - BIS). BIS je međunarodna organizacija čija je svrha jačanje međunarodne monetarne i finansijske saradnje. Istovremeno, služi i kao banka za centralne banke zemalja učesnica. BIS ovom potonjem pruža mogućnost da vodi rasprave o aktuelnim pitanjima funkcionisanja globalnog monetarnog i finansijskog sistema, vrši naučna istraživanja u oblasti ekonomije i finansijske politike, djeluje kao suprotna strana u transakcijama centralnih banaka i zastupa njihove interesi u međunarodnim transakcijama. BIS je započeo svoje djelovanje u Bazelu (Švicarska) 1930. godine. i najstarija je finansijska institucija na svijetu. Pedeset organizacija ima pravo glasa u BIS-u.