Međunarodno kretanje kapitala se vrši u obliku. Suština migracije (međunarodnog kretanja) kapitala. Termini i koncepti

PREDAVANJE 5.Međunarodno kretanje kapitala

Suština i oblici međunarodnog kretanja kapitala

Međunarodna migracija kapitala može se definirati kao kretanje vrijednosti u novcu i (ili) oblik robe iz jedne zemlje da bi se ostvario veći profit u zemlji uvoznici kapitala.

Inače, to se može izraziti kao protivpokret kapitala između zemalja, koji njihovim vlasnicima donosi odgovarajući prihod.

Kretanje kapitala se bitno razlikuje od kretanja roba. Spoljna trgovina se svodi na razmenu dobara kao upotrebne vrednosti. Izvoz kapitala je proces uklanjanja dijela kapitala iz nacionalnog prometa u datoj zemlji i njegovog premeštanja u robnoj ili novčanoj formi u proizvodni proces i promet druge zemlje.

U početku je izvoz kapitala bio karakterističan za mali broj industrijskih preduzeća razvijene države. Sada proces izvoza kapitala postaje funkcija svake zemlje koja se uspješno razvija. Kapital izvoze vodeće zemlje, srednje razvijene zemlje i zemlje u razvoju. Posebno NIS.

Razlog za izvoz kapitala je relativni višak kapitala u datoj zemlji, njegova preakumulacija.

Najvažnije od njih su:

nesklad između potražnje za kapitalom i njegove ponude u različitim dijelovima svjetske ekonomije;

mogućnost razvoja lokalnih tržišta roba;

prisustvo u zemljama u koje se kapital izvozi jeftinijih sirovina i radna snaga;

stabilna politička situacija i generalno povoljna investiciona klima u zemlji domaćinu, preferencijalni režim ulaganja u posebne ekonomske zone;

niži ekološki standardi u zemlji domaćinu nego u zemlji donatoru kapitala;

želja za indirektnim prodorom na tržišta trećih zemalja koje su uspostavile visoka carinska ili necarinska ograničenja na proizvode određene međunarodne korporacije.

Faktori koji promovišu i stimulišu izvoz kapitala:

sve veća povezanost i povezanost nacionalnih ekonomija;

međunarodna industrijska saradnja;

ekonomska politika industrijalizovanih zemalja koja nastoji da privlačenjem stranog kapitala da značajan podsticaj svom ekonomskom razvoju;

važni stimulansi su međunarodne finansijske organizacije koje usmjeravaju i regulišu tokove kapitala;

Međunarodni sporazum o izbjegavanju dvostrukog oporezivanja dohotka i kapitala između zemalja doprinosi razvoju trgovinske, naučne i tehničke saradnje.

Subjekti kretanja kapitala u svjetskoj ekonomiji i njeni izvori su:

privatne komercijalne strukture;

državne, međunarodne ekonomske i finansijske organizacije.

Kretanje kapitala i njegovo korišćenje vrši se u sledećim oblicima:

direktna ulaganja u industrijska, komercijalna i druga preduzeća;

portfolio investicije;

srednjoročni i dugoročni međunarodni zajmovi zajmovnog kapitala industrijskim i komercijalnim korporacijama, bankama i drugim finansijskim institucijama;

ekonomska pomoć;

besplatni (preferencijalni) krediti.

U svjetskoj praksi kretanje kapitala značajno se razlikuje od stranih ulaganja.

Transfer kapitala sadrži: potvrde o uplati za transakcije sa inostranim partnerima, davanje kredita i sl.

Ispod strane investicije odnosi se na kretanje kapitala u cilju uspostavljanja kontrole i učešća u upravljanju privrednog društva u zemlji primaoca kapitala.

Glavni oblici direktnih investicija su:

otvaranje preduzeća u inostranstvu, uključujući osnivanje podružnica ili otvaranje filijala;

Kreacija zajedničkih ulaganja na osnovu ugovora;

stvaranje zajedničkog razvoja prirodnih resursa;

kupovinu ili privatizaciju preduzeća u zemlji koja prima strani kapital.

Međunarodna kretanja kapitala zauzimaju vodeće mjesto u IEO-u i imaju ogroman utjecaj na globalnu ekonomiju:

doprinosi rastu globalne ekonomije;

produbljuje međunarodnu podjelu rada i međunarodnu saradnju;

povećava obim međusobne trgovine između zemalja, uključujući i intermedijarne proizvode, između ogranaka međunarodnih korporacija, stimulirajući razvoj svjetske trgovine.

Posljedica za zemlje izvoznice kapitala je izvoz kapitala u inostranstvo bez adekvatnog privlačenja stranih investicija, što dovodi do usporavanja privrednog razvoja zemalja izvoznica.

Izvoz kapitala negativno utiče na nivo zaposlenosti u zemlji izvoznici, a kretanje kapitala u inostranstvu negativno utiče na platni bilans zemlje.

Za zemlje uvoznice kapitala, pozitivno posljedice može biti sljedeće:

regulisani uvoz kapitala (promoviše ekonomski rast zemlje primaoca kapitala);

privučeni kapital (otvara nova radna mjesta);

strani kapital (donosi nove tehnologije);

efikasno upravljanje (pomaže ubrzavanju naučnog i tehnološkog napretka u zemlji);

priliv kapitala (pomaže poboljšanju platnog bilansa zemlje primaoca).

Postoje također negativne posljedice privlačenje stranog kapitala:

priliv stranog kapitala istiskuje lokalni kapital ili iskorištava njegovu neaktivnost i potiskuje ga iz profitabilnih industrija;

nekontrolisani uvoz kapitala može biti praćen zagađenjem životne sredine;

uvoz kapitala se često povezuje sa guranjem na tržište zemlje primaoca robe koja je već prošla životni ciklus, kao i one koje su obustavljene zbog otkrivenih substandardnih svojstava;

uvoz kreditnog kapitala dovodi do povećanja spoljnog duga zemlje;

korištenje transfernih cijena od strane međunarodnih korporacija dovodi do gubitaka za zemlju primaoca u poreskim prihodima i carinama.

Makro nivo tokova kapitala- međudržavni tok kapitala. Statistički se to odražava na platni bilans zemalja.

Mikro nivo tokova kapitala- kretanje kapitala unutar međunarodnih kompanija kroz unutarkorporativne kanale.

Svjetsko tržište kapitala. Koncept. Essence

Finansijski resursi svijeta- je zbirka finansijskih sredstava svim zemljama, međunarodnim organizacijama i međunarodnim finansijski centri mir.

Globalne finansije uključuju četiri glavne komponente, od kojih ukupno čini globalno finansijsko okruženje:

međunarodna finansijska tržišta;

međunarodno bankarsko finansiranje;

međunarodni portfolio ulaganja;

finansije međunarodnih korporacija.

Finansijski resursi su samo oni koji se koriste u međunarodnim ekonomskim odnosima, odnosno odnosima između rezidenata i nerezidenata.

Svjetsko finansijsko tržište predstavlja kolekciju finansijske i kreditne organizacije koji, kao posrednici, redistribuiraju finansijska sredstva između zajmodavaca i zajmoprimaca, prodavaca i kupaca finansijskih sredstava.

Globalni finansijski tokovi služe kretanju roba, usluga i međudržavnoj preraspodjeli monetarnog kapitala između konkurentskih agenata na svjetskom tržištu.

Kretanje globalnih finansijskih tokova odvija se kroz sljedeće glavne kanale:

novčane i kreditne usluga poravnanja kupovina i prodaja roba i usluga;

strana ulaganja u osnovna i obrtna sredstva;

operacije sa vrijednosne papire i razni finansijski instrumenti;

valutne operacije;

preraspodjela dijela nacionalni dohodak kroz budžet u vidu pomoći zemljama u razvoju i doprinosa države međunarodnim organizacijama.

Ako se globalno finansijsko tržište posmatra sa funkcionalne tačke gledišta, onda se ono može podeliti na tržišta kao što su devizna tržišta, derivati, usluge osiguranja, dionica, kredita, a ova tržišta se, pak, dijele na još uža, kao što je kreditno tržište - tržište dugoročnih vrijednosnih papira i tržište bankarski krediti.

Često sve operacije sa finansijska sredstva u obliku hartija od vrijednosti se kombinuju u berza kao tržište za sve hartije od vrednosti, ali češće se misli samo na berzu.

Na osnovu ročnosti finansijskih sredstava, globalno finansijsko tržište se može podeliti na dva dela: tržište novca (kratkoročno) i tržište kapitala (dugoročno). Kratkoročna priroda većeg dela globalnog finansijskog tržišta čini ga podložnim osekama i osekama finansijskih sredstava.

Štaviše, postoje finansijska sredstva koja imaju za cilj da ostanu na tržištu novca sa samo jednom svrhom – primanjem maksimalni profit, uključujući i ciljane špekulativne operacije na tržištu novca. Takva finansijska sredstva se često nazivaju „vrućim novcem“. Tokom perioda finansijskog procvata, oni se posebno aktivno kreću između finansijskih centara, između ovih centara i periferije, i tokom perioda finansijske krize a u predvečerje se brzo vraćaju.

Vodeća uloga na globalnom finansijskom tržištu pripada kreditni kapital - kredit, koji je novčani kapital koji se obezbjeđuje na osnovu uslova otplate, perioda korišćenja i plaćanja kamate. Međunarodni kredit pruža mogućnost da kapital dosljedno teče iz jedne zemlje u drugu, iz manje profitabilnih u profitabilnije sektore i grane proizvodnje. Tako kredit doprinosi kontinuitetu proizvodnih procesa, a istovremeno i preraspodjeli kapitala i izjednačavanju profitnih stopa. Osim toga, povećava veličinu akumulacije kapitala, stvara uslove za širenje proizvodnje i promoviše centralizaciju kapitala.

Moderna tržište kapitala se oblikovala početkom 60-ih godina. Funkcionalno se dijelilo na tržište kratkoročnog kapitala – tržište novca; tržište srednjoročnog i dugoročnog kapitala – tržište kapitala.

Globalno tržište novca uključuje depozitne i kreditne poslove sa rokovima od 1 dana do 1 godine. Srednjoročni krediti pokrivaju period do 5-7 godina. Razlike između kratkoročnih i srednjoročnih kredita postepeno gube smisao, jer se u praksi kratkoročni krediti transformišu u srednjoročne i dugoročne.

Razvoj međunarodnog kreditnog sistema determinisan je snažnim stimulativnim uticajem velikih zajmoprimaca, posrednika i investitora.

Glavni udio međunarodnih tržišta kapitala apsorbuju zajmoprimci iz zemalja Organizacije za ekonomsku saradnju i razvoj (OECD) - 40-60%. Najveće među njima su korporacije u SAD (21%), Velikoj Britaniji (9%), Kanadi i Australiji. Udio zemalja u razvoju, u kojima su Saudijska Arabija i Meksiko bili najveći primaoci neto sredstava 1980-ih, je opao. Od sredine 80-ih, bivše socijalističke zemlje Evrope počele su aktivno da pribjegavaju zaduživanju na međunarodnim tržištima kreditnog kapitala, ali je njihov udio mali: 0,5-1,5%.

Glavni zajmodavci na međunarodnim tržištima kreditnog kapitala su i industrijalizovane zemlje, među kojima je Japan najveći izvoznik. Od ostalih kreditora ističu se Švajcarska, Holandija i Nemačka. Zapadni zajmodavci s krajnjim oprezom analiziraju mogućnosti davanja kredita i pozajmica. Uslovi za obezbjeđivanje kreditnog kapitala ograničavaju efektivnu potražnju za kreditima iz zemalja u razvoju. Tokom 1990-ih, najveći udio kredita iz zemalja u razvoju dolazio je iz Tajvana i Kine.

Na svjetskom tržištu dužničke hartije od vrijednosti Državne hartije od vrijednosti zauzimaju istaknuto mjesto, a među njima - prvenstveno američke, kao najpouzdanije. Štaviše, za razliku od zemalja u razvoju i zemalja sa tranzicionim ekonomijama, tržišta državnih hartija od vrednosti u razvijenim zemljama su stabilna zbog veće stabilnosti ekonomija ovih zemalja, njihovih budžeta i veličine zlatnih i deviznih rezervi, iako postoje oseke i tokovi “vrućeg novca” na ovim tržištima. Ovaj dio globalnog finansijskog tržišta karakteriše izdavanje velikih količina stranih obveznica, obično u nekim stranoj zemlji u svojoj nacionalnoj valuti.

Eurotržište i njegovi finansijski instrumenti

Osnova za funkcioniranje međunarodnog tržišta kreditnog kapitala je euromarket, na kojima se poslovi depozita i pozajmljivanja obavljaju u eurovalutama.

Eurotržište postoji od kasnih 50-ih godina kao tržište eura. Njegov nastanak je olakšano uvođenjem konvertibilnosti glavnih valuta 1957. godine, viškom dolara u međunarodnom opticaju koji je do tada nastao zbog hroničnog deficita platnog bilansa SAD i prakse njegovog pokrivanja emisijom nacionalne valute, promjene u regulaciji kreditiranja u SAD-u, koje su učinile njihovo lokalno tržište manje atraktivnim za strane zajmoprimce i spriječile nacionalne zajmodavce da profitabilno privuku kreditni kapital unutar zemlje.

Prilivu dolarskih sredstava u depozite evropskih banaka pomoglo je uvođenje u nizu zemalja procedure po kojoj su se transakcije sa stranom valutom na teritoriji države obavljale bez ograničenja, dok su transakcije sa nacionalna valuta bili podvrgnuti strogoj regulativi. London je pružio najbolje uslove za rad, što umnogome objašnjava njegovu vodeću ulogu na tržištu eurovaluta. U Njemačkoj, na primjer, nije bilo razlike između depozita u markama i drugim valutama, ostali zahtjevi su bili isti, tako da Njemačka nije veliki centar za transakcije u eurovalutama. U većini zemalja devizne transakcije se obavljaju po povoljnijim uslovima od transakcija u nacionalnoj valuti, što omogućava međunarodnim bankama koje tamo posluju da smanje razliku (spred) između kamatnih stopa na obaveze i sredstva bez smanjenja profita.

Euromarket ima relativno nezavisan i fleksibilan sistem kamatnih stopa, što omogućava Eurocentru da klijentima ponudi više visoke kamate na depozite i niske kredite u odnosu na proceduru kreditiranja i prikupljanja sredstava na nacionalnim tržištima kapitala. Istovremeno, sloboda od deviznih kontrola u oblasti kretanja dugoročnog kapitala u nizu velike zemlje je postao neophodan preduslov za povećanje ponude sredstava u evropskim centrima, poput Londona. Od određenog je značaja to što većina industrijalizovanih zemalja dozvoljava dilerima komercijalnih banaka da imaju pozicije u evrokreditnim institucijama.

Uprkos relativnoj izolaciji tržišta eurovaluta od nacionalna tržišta kreditni kapital, oni su međusobno povezani preplitanjem novčanih tokova.

Jedan od glavnih finansijskih instrumenata evropskog tržišta je euroobveznice (evroobveznice), izdaju bankarski konzorcijumi na zahtjev emitenata. Evroobveznice dolaze sa fiksnom stopom (kamata na kupone obveznica) i promenljivom. Kapitalizirana vrijednost euroobveznica je blizu 3 triliona. dolara, a prosječan rok trajanja ovih euroobveznica je više od 5 godina.

Još jedna važna finansijski instrument na evropskom tržištu - eurokrediti. U osnovi, proces kreditiranja je sljedeći: zajmoprimac podiže kredit u evrima od sindikata banaka stvorenog za ovaj kredit, a na čijem je čelu i vodeća banka, koja utvrđuje uslove kredita uz učešće zajmoprimca. Učesnici sindikata između sebe određuju ko će dati koji dio kredita.

Za razliku od evroobveznica, evrozajmovi se izdaju samo po promenljivoj bankarskoj stopi; Evroobveznice su dugoročne hartije od vrednosti, evrokrediti su srednjoročni zajmovi.

Sledeće vrste hartija od vrednosti se takođe emituju u evrodolarima: euro novčanice (mjenice)- kratkoročne obveznice, kao i evropske akcije, koje plasiraju transnacionalne korporacije (TNK) istovremeno u više zemalja. Međutim, njihova kapitalizirana vrijednost je samo blizu 2 biliona. dolara u 2005

Svjetsko tržište dionica

Na globalnom tržištu kreditnog kapitala, pored tržišta bankarskih kredita, berza, koja se razlikuje od ostalih po tome što se novčana sredstva prikupljaju izdavanjem hartija od vrijednosti različitih vrsta i rokova važenja. Podijeljen je na tržišta obveznica, dionica, komercijalnih zapisa i drugih vrijednosnih papira. Težište se pomjera s jedne vrste zaduživanja na drugu, a mehanizmi kreditiranja i poslovanja se transformišu.

Trenutno, oko 90% ukupnog obima svetskog tržišta akcija otpada na razvijene zemlje. SAD su činile oko 70% ranih 70-ih, 80-ih godina. njihov udio se smanjio zbog rasta japanske berze, a od kasnih 80-ih do sredine prve decenije 21. vijeka. - zbog tržišta u razvoju. U 2007. američki udio je bio oko 50%. Istovremeno, jaz između zemalja u razvoju i razvijenih zemalja u pogledu stepena razvijenosti tržišta hartija od vrednosti je još značajniji nego u pogledu proizvodnih pokazatelja: udeo sedam vodećih zemalja sveta na svetskom tržištu akcija je skoro dvostruko veći od njihovog udjela u svjetskom BDP-u.

Odnos između obima tržišta akcija i obveznica na početku 21. veka. iznosio je 40-45% do 55-60% u korist obveznica, što generalno odražava stanje na tržištima razvijenih zemalja zbog njihove apsolutne dominacije na globalnom tržištu akcija u cjelini. Za pojedinačne države, ove se proporcije mogu značajno razlikovati. Na primjer, u zemljama istočne Azije značajan dio tržišta je u dionicama, au zemljama Latinske Amerike - u dužničkim vrijednosnim papirima.

Za razliku od tržišta akcija, tržište obveznica je prilično stabilno (barem u razvijenim zemljama). Promjene vrijednosti fiktivnog kapitala predstavljenog obveznicama zavise od tekućih promjena kamatnih stopa, koje imaju tendenciju da se predvidivo mijenjaju za male iznose. Oscilacije cijena obveznica na razvijenim tržištima su 4-10 puta manje nego na berzama.

Tržišta akcija kojima se trguje na berzi čine ogromnu većinu trgovanja hartijama od vrednosti u razvijenim zemljama. U ovim državama je berzansko tržište visoko koncentrisano, tj. Gotovo sve transakcije se obavljaju na ograničenom broju trgovačkih platformi, obično jednoj ili dvije. To je zbog procesa konsolidacije nacionalnih deviznih tržišta koji su se odvijali početkom 21. veka u vodećim zemljama. Trenutno se berzanska tržišta ovih zemalja internacionalizuju na međunarodnom nivou. Čak i ako veliki broj burzi posluje na nacionalnom tržištu, što je tipično za savezne države, na primjer SAD i Njemačku, ogromna većina mjenjačkog prometa i dalje pada na jednu ili dvije vodeće berze.

Glavni učesnici svijeta finansijsko tržište

Glavni učesnici na globalnom finansijskom tržištu su transnacionalne banke, transnacionalne kompanije i takozvani institucionalni investitori. Ali vladine agencije i međunarodne organizacije koje plasiraju ili daju svoje kredite u inostranstvu takođe igraju značajnu ulogu.

Pojedinci također posluju na globalnim tržištima kapitala, ali uglavnom indirektno, uglavnom preko institucionalnih investitora.

Institucionalni investitori uključuju finansijske institucije kao npr penzioni fondovi I Osiguravajuća društva(zbog značajnog iznosa privremeno slobodnih sredstava, veoma su aktivni u kupovini hartija od vrijednosti), kao i investicionih fondova, posebno investicijskih fondova.

Transnacionalne banke

Od skoro 100 hiljada privatnih banaka, njih oko 500 ima ulogu glavne karike u sistemu međunarodnih kreditnih institucija. Aktivnosti vodećih bankarskih kompanija na svjetskim tržištima prolazile su kroz restrukturiranje kako se razvijao svjetski ekonomski sistem. Prije svega, banke su stvorile mrežu filijala, informacionih biroa i predstavništava u inostranstvu, integrišući se u lokalni kreditni sistem.

Međutim, potrebe TNK za bankarskim uslugama rastu tako brzo, a njihovi zahtjevi toliko raznoliki, da čak ni obiman strani aparat jedne transnacionalne banke nije u stanju da opslužuje svoje redovne klijente koji posluju na globalnom nivou. Otuda i težnja ka međunarodnoj saradnji banaka, međusobnom korišćenju mreže ekspozitura i stvaranju zajedničkih ekspozitura i biroa banaka.

Proces internacionalizacije kreditne i finansijske infrastrukture doveo je do stvaranja bankarski sindikati za jednokratne poslove prodaje i distribucije obveznica industrijskih preduzeća. Kako su se produžavali uslovi kreditiranja kompanijama, grupe velikih banaka u raznim zemljama počele su da se stvaraju stabilne konzorcijumi za davanje srednjoročnih i dugoročnih kredita. Sljedeći korak ka bližoj integraciji nacionalnih kreditnih i bankarskih struktura je obrazovanje međunarodna udruženja najveće banke kako bi zajednički pružile svojim klijentima sve vrste bankarskih usluga. Od konzorcija ih razlikuju dvije okolnosti: cijeli niz pruženih usluga i trajna priroda saradnje između banaka članica.

Transnacionalne korporacije

Oni imaju ogromnu internu korporativnu štednju i pokrivaju više od polovine svojih potreba za resursima kroz samofinansiranje. Međutim, TNK-ima su stalno potrebna sredstva za servisiranje rastuće proizvodnje i prodaje proizvoda. Njihove finansijske operacije su visoko internacionalizovane i često globalne prirode. Transnacionalne korporacije koriste sve vrste tržišta uključenih u strukturu svetskog tržišta: nacionalno, strano i međunarodno evrotržište, ali pre svega – evrotržište.

Od ukupnog kratkoročnog i srednjoročnog duga najvećih TNK krajem 90-ih, euro krediti su činili više od 40%. Udio evropskog tržišta se stalno povećava, jer služi kao izvor kreditiranja koji nije ograničen nacionalnom kontrolom, a daje prednosti u dobijanju kredita zajmoprimcima koji imaju globalne eksterne veze. Kao i svi drugi subjekti globalnog tržišta kreditnog kapitala, TNK ga koriste ne samo za dobijanje kredita za servisiranje tekućih plaćanja ili dugoročnih ulaganja. Posjedujući ogromnu sopstvenu imovinu, međunarodne kompanije koriste kreditna tržišta, prvenstveno nenacionalna, za najprofitabilnije plasiranje svojih monetarnih i finansijskih potraživanja. Istovremeno, TNK se suočavaju sa nestabilnošću deviznih kurseva i kamatnih stopa na tržištima novca. Kako bi izbjegli kursne i kreditne gubitke, obavljaju razne devizne transakcije (hitne i hitne gotovine), zbog čega ukupan devizni promet u svijetu raste višestruko brže od rasta globalnog prometa robe i usluge.

Devizne transakcije TNK im takođe omogućavaju da izvuku dodatni profit iz kretanja likvidnih resursa u zavisnosti od promena uslova na globalnom kreditnom tržištu u njegovim različitim centrima. Tako dovode do špekulativne orijentacije tržišta, do opasnog odvajanja finansijske nadgradnje od realnih ekonomskih transakcija.

Država kao učesnik na globalnom finansijskom tržištu

Važno mjesto na globalnom kreditnom tržištu zauzima država, koja djeluje u obliku centralnih i lokalnih vlasti, trezora, emisione, izvozno-uvozne banke ili drugih ovlaštenih institucija i može obavljati funkcije direktnog zajmodavca, zajmoprimca ili imaju ulogu žiranta i žiranta za vanjske obaveze privatnih pravnih lica

Primjer direktnog kreditiranja međunarodnih odnosa od strane države je davanje subvencija i ekonomske pomoći, koje se odvija na bilateralnoj i multilateralnoj osnovi. Ništa manje značajna nije i uloga države u osiguranju izvoznih kredita i direktnih investicija. Njegova suština je u tome da država garant preuzima, uz posebnu naknadu, rizik neplaćanja od strane stranog kupca u predviđenom roku cjelokupnog ili većeg dijela cijene robe koju nudi domaći izvoznik pod uslovima odloženog plaćanja. ili na rate, kao i rizici investitora u vezi sa nemogućnošću da u potpunosti ili djelimično vrate sredstva plasirana u inostranstvo u vidu direktnih investicija.

U većini industrijalizovanih zemalja izvoz se pripisuje prvenstveno privatnim licima bankarski sistem. Istovremeno, praksa direktnog državnog kreditiranja spoljnotrgovinskog poslovanja u ovom ili onom obliku je rasprostranjena svuda, a prvenstveno kroz aktivnosti državnih ili poludržavnih spoljnotrgovinskih banaka. Pored toga, država stvara uslove za refinansiranje izvoza (reskontovanje izvoznih zapisa) po povlašćenim uslovima u centralnoj emisionoj banci ili u nekoj drugoj državnoj banci.

International finansijske institucije

Posebnu poziciju u institucionalnoj strukturi svjetskog tržišta kreditnog kapitala zauzimaju međudržavne banke i novčani fondovi - Međunarodni monetarni fond (MMF) i Međunarodna banka za obnovu i razvoj (IBRD).

MMF i IBRD daju kredite i razvijaju razvojne programe sa dva strateška cilja. Prvi cilj, koji je zapisan u svim programskim dokumentima ovih međunarodnih finansijskih institucija, jeste promovisanje razvoja zemalja članica i proširenje saradnje. Drugi cilj je pripremiti ekonomsku, političku i socijalnu situaciju u konkretnoj zemlji zajmoprimcu za efektivno i garantovano ulaganje stranog privatnog kapitala iz različitih vrsta rizika, čemu su zapravo podređene sve praktične aktivnosti MMF-a i Svjetske banke.

Uz MMF i Svjetsku banku, ovaj sistem uključuje STO, OECD, regionalne grupacije i banke.

Svjetski finansijski centri

Najaktivniji tok finansijskih sredstava odvija se u globalnim finansijskim centrima. Ovo uključuje ona mjesta u svijetu gdje se trguje finansijskom imovinom između rezidenata različite zemlje ima posebno veliki obim.

Glavni finansijski centri: u Americi - Njujork i Čikago; u Evropi - London, Frankfurt, Pariz, Cirih, Ženeva, Luksemburg; u Aziji - Tokio, Singapur, Hong Kong, Bahrein. U budućnosti bi sadašnji regionalni centri – Kejptaun, Sao Paulo, Šangaj, itd. – mogli postati globalni finansijski centri.

Neki ofšor centri su se već pretvorili u globalne finansijske centre, prvenstveno na Karibima – Panama, Bermuda, Bahami, Kajmani, Antili itd.).

Najveći dio sredstava globalnog finansijskog tržišta koncentrisan je u globalnim finansijskim centrima. Ovo nije samo glavni grad matične zemlje finansijskog centra, već i kapital privučen ovdje iz drugih regija svijeta. Ovo posebno važi za one finansijske centre koji se nalaze u malim zemljama.

Međunarodni kredit. Suština, glavne funkcije i oblici međunarodnog kredita

Međunarodni zajam- kretanje kreditnog kapitala u oblasti međunarodnog ekonomskih odnosa vezano za obezbjeđivanje deviznih i robnih resursa po uslovima otplate, hitnosti i plaćanja kamata.

Principi međunarodnog kredita:

otplata;

hitnost;

plaćanje;

materijalna sigurnost;

ciljni karakter.

Principi međunarodnog kredita izražavaju njegovu povezanost sa ekonomskim zakonima tržišta i koriste se za postizanje tekućih i strateških ciljeva tržišnih subjekata i države.

Funkcije međunarodnog kredita rekreiraju karakteristike kretanja kreditnog kapitala u oblasti svjetskih ekonomskih odnosa:

1. preraspodjela kreditnog kapitala između zemalja kako bi se zadovoljile potrebe proširene reprodukcije. Dakle, kredit pomaže da se nacionalni profit izjednači sa prosječnim profitom i poveća njegova masa.

2. ušteda troškova prometa u oblasti međunarodnog platnog prometa zamjenom stvarnog novca kreditom, kao i razvojem i ubrzanjem bezgotovinskog plaćanja, zamjenom gotovinskog deviznog prometa međunarodnim kreditnim transakcijama.

3. forsiranje koncentracije i centralizacije kapitala.

Uloga funkcija međunarodnog kredita je heterogena i mijenja se s razvojem nacionalne i svjetske privrede.

IN savremenim uslovima međunarodni kredit obavlja funkciju regulacije privrede i sam je predmet regulacije.

Međunarodni kredit pomaže ubrzanju procesa reprodukcije u sljedećim područjima:

kredit stimuliše spoljnu ekonomsku aktivnost zemlje. Međunarodni kredit služi kao sredstvo za povećanje konkurentnosti firmi u zemlji kreditoru;

međunarodni kredit stvara povoljne uslove za strana privatna ulaganja, budući da. obično povezan sa zahtevom da se obezbede pogodnosti investitorima zemlje kreditora;

zajam osigurava kontinuitet međunarodnog poravnanja i deviznih transakcija koje služe ekonomskim odnosima zemlje;

kreditna povećanja ekonomska efikasnost spoljnotrgovinska i druge vrste spoljnoekonomske delatnosti zemlje.

Međunarodni kredit aktivira prekomjernu proizvodnju dobara, redistribuira kreditni kapital između zemalja i promoviše naglu ekspanziju proizvodnje u periodima oporavka, povećava neravnoteže u društvenoj reprodukciji, olakšava formiranje najprofitabilnijih industrija i odlaže razvoj industrija u kojima strani kapital je privučen.

Kreditna politika zemalja zamišljena je kao sredstvo jačanja pozicije zemlje kreditora na svjetskom tržištu.

Tema 5. Međunarodno kretanje kapitala.

1. Pojam, uzroci i oblici međunarodnog kretanja kapitala.

2. Moderne karakteristike međunarodno kretanje kapitala

3. Uticaj kretanja kapitala na nacionalnu ekonomiju.

4. Strana ulaganja u Ruska Federacija.

Zemlje koje učestvuju u svetskoj trgovini razmenjuju između sebe i robu i usluge i resurse neophodne za njihovu proizvodnju, tj. faktori proizvodnje.

Najmobilniji faktor proizvodnje je kapital, iako je njegovo kretanje po pravilu podložno strožijoj regulaciji države. Dopunjujući i posredujući izvoz robe, on postaje odlučujući u sistemu međunarodnih ekonomskih odnosa.

Kapital se aktivno ulaže u inostranstvo, a dolazi i iz inostranstva kao ulaganja u nacionalnu ekonomiju. Međunarodna migracija (kretanje) dobara i faktora proizvodnje su međusobno povezani, međusobno se dopunjuju i zamjenjuju.

Zemlja sa relativno bogatom radnom snagom i nedostatkom kapitala može uvoziti kapitalno intenzivna dobra i izvoziti radno intenzivna dobra. Ili može privući strani kapital i stvoriti kapitalno intenzivnu proizvodnju na svojoj teritoriji. Istovremeno, višak radne snage može emigrirati u one zemlje u kojima nema dovoljno radne snage i nivoa plate mnogo više.

Zemlja sa relativnim viškom kapitala i manjkom radne snage može izvoziti kapitalno intenzivna dobra i uvoziti radno intenzivna dobra ili izvoziti kapital u zemlje sa većim kamatna stopa i stopu profita (na primjer, zbog jeftine radne snage, sirovina, energetskih resursa), a također može privući imigrante iz zemalja s viškom radne snage.

U literaturi postoji sljedeća definicija kretanja kapitala: Kretanje kapitala je migracija kapitala između zemalja, generiranje prihoda za njihove vlasnike. Zauzvrat, međunarodna migracija kapitala uključuje izvoz, uvoz kapitala i njegovo funkcionisanje u inostranstvu.
Globalno kretanje kapitala u savremenim uslovima služi kao faktor za jačanje internacionalizacije proizvodnje, ubrzavajući tempo ekonomski rast i nivo zaposlenosti, razvoj naprednih industrija i pretvara finansijska tržišta u najvažniji podsticaj za razvoj svjetske ekonomije.

Kapital pripada pojedincima, kompanijama, nacionalnim i međunarodnim organizacijama i državama. Ona je neravnomjerno raspoređena između zemalja i stoga se neprestano kreće između njih indirektno preko međunarodnog tržišta kapitala.

Međunarodno tržište kapitala je dio svjetskog tržišta koji služi kretanju kapitala u svim njegovim oblicima (stvarnim i finansijskim).

Kapital kao ekonomski resurs podijeljen u:

1) Fizički (stvarni) kapital odn proizvodna sredstva koji se koriste u procesu proizvodnje (zgrade i objekti, mašine, oprema, infrastruktura, zalihe sirovina);

2) Finansijski kapital, koji se može podijeliti na novčani kapital koji funkcionira u procesu reprodukcije (novac, računi i dr sredstvo plaćanja) I fiktivni kapital zastupljeni u hartijama od vrednosti (akcije, komercijalne obveznice, depozitni računi) i daju pravo njihovim vlasnicima na dividende ili kamate;

Međunarodni pokret kapital ne uključuje fizičko kretanje iz zemlje u zemlju industrijskih zgrada i objekata, opreme i ostalog investiciona dobra. Međutim, ako se mašine i oprema transportuju u neku zemlju kao doprinos odobreni kapital kompanija koja se tamo stvara ili preuzima, onda će se u ovom slučaju transakcija smatrati izvozom kapitala.

Svrha faktora kupovine i prodaje kapitala je slobodno kretanje Novac od zemlje do zemlje za finansiranje proširene reprodukcije i stvaranje prihoda.

Međunarodno tržište kapitala formira se od ukupnosti nacionalnih tržišta kapitala. U tom smislu, indikator koji odražava učešće nacionalne ekonomije V međunarodnom tržištu kapitala i njegovog razvoja bankarski sektor, su bankarska štednja date zemlje.

Kretanje kapitala značajno se razlikuje od kretanja roba. Spoljna trgovina se, po pravilu, svodi na razmenu dobara kao upotrebne vrednosti.

Izvoz kapitala (strano ulaganje) je proces uklanjanja dijela kapitala iz nacionalnog prometa u datoj zemlji i njegovog premeštanja u robni ili u gotovini u proizvodni proces i promet druge zemlje.

U početku je izvoz kapitala bio tipičan za mali broj industrijaliziranih zemalja koje su izvozile kapital na periferiju svjetske ekonomije. Razvoj svjetske ekonomije značajno je proširio obim ovog procesa: izvoz kapitala postaje funkcija svake privrede koja se uspješno, dinamično razvija. Kapital izvoze vodeće industrijalizovane zemlje, srednje razvijene zemlje i zemlje u razvoju, posebno „novoindustrijalizovane zemlje“.

Međunarodna migracija kapitala je suprotno kretanje kapitala između zemalja.Mnoge zemlje su istovremeno i uvoznici i izvoznici kapitala: javljaju se takozvana unakrsna ulaganja.

Osnovni oblici međunarodnog kretanja kapitala

1) Po izvoru porijekla:

a) Službeni (državni) kapital - sredstva iz državnog budžeta koja se premeštaju u inostranstvo ili dobijaju iz inostranstva odlukom vlada, kao i međuvladinih organizacija. U ovu kategoriju spadaju svi državni zajmovi, zajmovi, pomoć koju jedna država pruža drugim zemljama na osnovu međuvladinih sporazuma. Službenim se smatra i kapital kojim u ime svojih članica upravljaju međunarodne organizacije (krediti MMF-a, Svjetske banke, troškovi mirovnih operacija UN-a itd.). Izvor zvaničnog kapitala su sredstva državnog budžeta.

b) Privatni (nedržavni) kapital - sredstva privatnih (nedržavnih) firmi, banaka i drugih nedržavnih organizacija, preseljena u inostranstvo ili primljena iz inostranstva odlukom njihovih organa upravljanja i njihovih udruženja. Ova kategorija uključuje kapitalne investicije u inostranstvu od strane privatnih firmi, davanje trgovinskih kredita i međubankarsko kreditiranje. Izvor ovog kapitala su sredstva privatnih kompanija, sopstvena ili pozajmljena, koja nisu vezana za državni budžet.

2) Po prirodi upotrebe:

a) Preduzetnički kapital - sredstva koja se direktno ili indirektno ulažu u proizvodnju radi ostvarivanja dobiti. Privatni kapital se često koristi kao preduzetnički kapital.

b) Kreditni kapital – sredstva pozajmljena u svrhu ostvarivanja prihoda (kamate). Na međunarodnom planu uglavnom se koristi kao kreditni kapital. zvanični kapital iz vladinih izvora.

3) Po periodu ulaganja:

a) Kratkoročna – ulaganja na period do 1 godine.

b) Srednjoročna – ulaganja na period od 1-5 godina.

c) Dugoročna – ulaganja na period duži od 5 godina.

4) Prema namjeni ulaganja:

a) Direktno ulaganje - ulaganje kapitala u industrijska, komercijalna i druga preduzeća radi upravljanja njima.

b) Portfolio ulaganja – ulaganja kapitala u strane hartije od vrijednosti.

V) Međunarodni krediti– obezbjeđivanje kreditnog kapitala po principima otplate, hitnosti i plaćanja.

G) Ekonomska pomoć– bez naknade iu formi preferencijalnih kredita (beskamatne, niskokamatne).

5. Postoje i oblici kapitala kao što su ilegalni kapital i kapital unutar kompanije. Ilegalni kapital je migracija kapitala koja zaobilazi nacionalno i međunarodno pravo (u Rusiji se ilegalne metode izvoza kapitala nazivaju bijeg ili curenje).
Kapital unutar kompanije – prenosi se između filijala i podružnica (banka) u vlasništvu iste korporacije i koje se nalaze u različitim zemljama.

Trenutno se kretanje kapitala i njegovo korištenje odvija u svim gore navedenim oblicima. Direktne investicije su povezane sa vlasništvom i kontrolom preduzeća. Portfelji pružaju samo dugoročno pravo na prihod, uglavnom povezano s rastom cijena dionica. Direktne i portfolio investicije se klasifikuju kao preduzetnički kapital. Oni po pravilu povoljno utiču na stanje platnog bilansa zemlje. Kreditna ulaganja su povezana sa inostranim zajmovima i kreditima u različitim oblicima koji zahtijevaju plaćanje, hitnost i otplatu. Prednost kreditnog kapitala je relativna sloboda njihovog korišćenja.

Uzroci međunarodne migracije kapital

Glavni razlog i preduslov za izvoz kapitala je relativni višak kapitala u datoj zemlji, njegova preakumulacija. Radi ostvarivanja poslovne dobiti ili kamate prenosi se u inostranstvo. Karakteristično je da se kapital može izvoziti čak i ako postoji nedostatak kapitala za domaća ulaganja.

Najvažniji razlozi za izvoz kapitala zarad veće dobiti su:

1) Nesklad između potražnje za kapitalom i njegove ponude u različitim dijelovima svjetske ekonomije.

2) Pojava mogućnosti za razvoj lokalnih tržišta roba. Istovremeno se izvozi kapital kako bi se otvorio put izvozu robe i stimulisala potražnja za sopstvenim proizvodima. U te svrhe ne samo da se razvijaju postojeća tržišta, već se stvaraju nova.

3) Dostupnost jeftinijih sirovina i radne snage u zemljama u koje se izvozi kapital. Tako, na primjer, njemački radnik u prerađivačkoj industriji "vrijedi" 4 puta više od radnika Tajvana, 9 puta više od brazilskog ili meksičkog radnika i 54 puta više od ruskog radnika.

4) Stabilna politička situacija i generalno povoljna investiciona klima u zemlji domaćinu, preferencijalni režim ulaganja u posebne (slobodne) ekonomske zone.

5) Niži ekološki standardi u zemlji domaćinu nego u zemlji donatoru kapitala.

6) Želja za prodorom na tržišta trećih zemalja na „zaobilazni“ način, koje su uspostavile visoka tarifna ili necarinska ograničenja na proizvode jedne ili druge međunarodne korporacije. Na primjer, Izrael i Južna Koreja zabranili su uvoz automobila iz Japana. Međutim, takva zabrana se ne odnosi na uvoz automobila koje proizvode ogranci japanskih kompanija koje posluju u Sjedinjenim Državama.

U praksi je potreba za ulaganjem određena kompleksom razloga, uključujući sve komponente investicione klime, kao i principom komparativne prednosti pojedinačnih tržišta.

Kao što je poznato, međunarodni odnosi u oblasti ekonomije imaju mnogo oblika i pogrešno ih je tumačiti samo kao odnose kupovine i prodaje dobara u kojima se ukrštaju. Stručnjaci identifikuju od tri do osam oblika IEO, a međunarodno kretanje kapitala je jedan od najvažnijih oblika međunarodnog ekonomska saradnja. O tome ćemo detaljnije govoriti u ovom članku.

Međunarodna kretanja kapitala (ICM) su cilj ekonomski proces. Razlog za ovo kretanje je razlika između prinosa na kapital u različitim zemljama. U suštini, kapital je isti resurs kao i ostali, ali njegova cijena nije izražena u novcu, već u procentu profitabilnosti koji njegovo ulaganje može donijeti. Tako se prije ili kasnije nakupi tolika količina kapitala da kamate više ne zadovoljavaju njegove vlasnike. U tom slučaju počinju da se okreću prema manje razvijenim zemljama, na čijim tržištima postoji značajan nedostatak ovog resursa, što znači da će povrat ulaganja biti znatno veći.

Glavni oblici međunarodnog kretanja kapitala:

1) izvoz preduzetničkog kapitala. Obavlja se u vidu portfolio (portfolio) ili direktnih (direktnih) investicija u inostranstvu. Osnovna razlika između ovih vrsta investicija je u tome što direktna ulaganja imaju za cilj sticanje prava upravljanja preduzećem, a portfolio ulaganja imaju za cilj samo primanje dividendi ili u svrhu igranja na razlici u cenama akcija;

2) izvoz Slično je izvozu preduzetničkog kapitala, ali sa jedinom razlikom što su u ovom slučaju sve naknade za korišćenje pozajmljenih sredstava (u vidu kamatne stope), hitnost, vraćanje glavnice i prisustvo kolaterala ili garancije se poštuju;

3) pomoć. Ona predstavlja besplatnog transfera finansijske beneficije ili oprost dugova zajmoprimaca (Londonski klub povjerilaca se bavi privatnim dugom, a Pariski klub povjerilaca javnim dugom).

Vrijedi napomenuti da svaka zemlja djeluje i kao izvoznik i kao uvoznik kapitala. Rusija nije izuzetak u međunarodnom kretanju kapitala. Stoga mnoge kompanije ulažu u stvaranje novih proizvodnih pogona u svojoj zemlji (upečatljiv primjer su proizvođači automobila koji ulažu u stvaranje vlastitih tvornica u Ruskoj Federaciji). Istovremeno, naši stanovnici ulažu i u druge zemlje (npr. Gasprom, koji svoju infrastrukturu razvija u zemljama preko čije teritorije prolaze tranzitni tokovi).

Međunarodno kretanje kapitala nije samo kretanje finansijskih i drugih resursa između različitih zemalja. Ovo je moćan automatski regulator koji izjednačava nivoe ekonomski razvoj zemalja, a ovaj regulator ne aktivira ništa drugo do stanje na tržištima kapitalnih resursa određene države. Međunarodno kretanje kapitala omogućava zemljama sa nižim stepenom razvoja da pronađu investitore koji će biti spremni da ulažu novac u projekte sa većim rizikom (zbog političke nestabilnosti, nesavršenog zakonodavnog sistema, nedostatka iskustva u investiranju u datoj državi). ), ali istovremeno sa većom profitabilnošću. Zahvaljujući ovom procesu, omogućeno je otvaranje novih radnih mjesta i proizvodnih kapaciteta, stanovništvu se obezbjeđuju potrebna dobra i državni budžet- prihodi u vidu poreza od osnovanih preduzeća.

4. Netradicionalni centri radne snage

1. Opće karakteristike

2. Vanjski ekonomski odnosi Rusije

1. Suština i oblici međunarodnog kretanja kapitala

2. Svjetsko tržište kapitala. Koncept. Essence

3. Euri i dolari (eurodolari)

4. Glavni učesnici na globalnom finansijskom tržištu

5. Svjetski finansijski centri

6. Međunarodni kredit. Suština, glavne funkcije i oblici međunarodnog kredita

1. Prirodni resursni potencijal svjetske privrede. Essence

2. Zemljišni resursi

3. Vodni resursi

4. Šumski resursi

5. Radni resursi svjetske privrede. Essence. Populacija. Ekonomski aktivno stanovništvo. Problemi pri zapošljavanju

1. Svjetski monetarni sistem. Njena suština

2. Osnovni koncepti svetskog monetarnog sistema: valuta, devizni kurs, pariteti valuta, konvertibilnost valuta, devizna tržišta, razmene valuta

3. Formiranje i razvoj međunarodnih vojnih snaga

4. Platni bilans. Struktura platnog bilansa. Neravnoteža platnog bilansa, uzroci i problemi poravnanja

5. Problemi spoljnog duga

6. Državna monetarna politika. Oblici i instrumenti monetarne politike

1. Suština međunarodne ekonomske integracije

2. Oblici međunarodne ekonomske integracije

3. Razvoj integracionih procesa u Zapadnoj Evropi

4. Sjevernoameričko udruženje slobodne trgovine (NAFTA)

5. Integracioni procesi u Aziji

6. Integracioni procesi u Južnoj Americi

7. Integracijski procesi u Africi

1. Suština i koncepti međunarodnih ekonomskih organizacija

2. Klasifikacija međunarodnih ekonomskih organizacija

1. Azija u svjetskoj ekonomiji. Glavni pokazatelji ekonomskog i društvenog razvoja

2. Afrika. Glavni pokazatelji ekonomskog i društvenog razvoja

1. Suština i oblici međunarodnog kretanja kapitala

Međunarodna migracija kapitala može se definisati kao kretanje vrednosti u novčanoj i/ili robnoj formi iz jedne zemlje radi dobijanja većeg profita u zemlji uvoznici kapitala.

Inače, to se može izraziti kao protivpokret kapitala između zemalja, koji njihovim vlasnicima donosi odgovarajući prihod.

U početku je izvoz kapitala bio karakterističan za mali broj industrijalizovanih zemalja. Sada proces izvoza kapitala postaje funkcija svake zemlje koja se uspješno razvija. Kapital izvoze vodeće zemlje, srednje razvijene zemlje i zemlje u razvoju. Posebno NIS.

Razlog za izvoz kapitala je relativni višak kapitala u datoj zemlji, njegova preakumulacija. Najvažnije od njih su:

1) nesklad između tražnje za kapitalom i njegove ponude u različitim delovima svetske privrede;

2) mogućnost razvoja lokalnih tržišta roba;

3) prisustvo u zemljama u koje se kapital izvozi jeftinijih sirovina i radne snage;

4) stabilna politička situacija i generalno povoljna investiciona klima u zemlji domaćinu, preferencijalni režim ulaganja u posebne ekonomske zone;

5) niži ekološki standardi u zemlji domaćinu nego u zemlji donatoru kapitala;

6) želja za indirektnim prodorom na tržišta trećih zemalja koje su uspostavile visoka carinska ili necarinska ograničenja na proizvode određene međunarodne korporacije.

Faktori koji promovišu i stimulišu izvoz kapitala:

1) sve veća povezanost i povezanost nacionalnih ekonomija;

2) međunarodna industrijska saradnja;

3) ekonomska politika industrijalizovanih zemalja koje nastoje da privlačenjem stranog kapitala daju značajan podsticaj svom ekonomskom razvoju;

4) važni stimulansi su međunarodne finansijske organizacije koje usmeravaju i regulišu tokove kapitala;

5) međunarodni sporazum o izbjegavanju dvostrukog oporezivanja dohotka i kapitala između zemalja doprinosi razvoju trgovinske, naučne i tehničke saradnje.

Subjekti kretanja kapitala u svjetskoj ekonomiji i izvori njegovog nastanka su:

1) privatne komercijalne strukture;

2) državne, međunarodne ekonomske i finansijske organizacije.

Kretanje kapitala i njegovo korišćenje vrši se u sledećim oblicima:

1) direktna ulaganja u industrijska, komercijalna i druga preduzeća;

2) portfolio ulaganja;

3) srednjoročni i dugoročni međunarodni krediti zajmovnog kapitala industrijskim i komercijalnim preduzećima, bankama i drugim finansijskim institucijama;

4) ekonomska pomoć;

5) besplatni (preferencijalni) krediti.

U svjetskoj praksi kretanje kapitala značajno se razlikuje od stranih ulaganja.

Transfer kapitala sadrži: potvrde o uplati za transakcije sa inostranim partnerima, davanje kredita i sl.

Ispod strane investicije odnosi se na kretanje kapitala u cilju uspostavljanja kontrole i učešća u upravljanju privrednog društva u zemlji primaoca kapitala.

Glavni oblici direktnih investicija su:

1) otvaranje preduzeća u inostranstvu, uključujući osnivanje podružnica ili otvaranje filijala;

2) osnivanje zajedničkih preduzeća na osnovu ugovora;

3) stvaranje zajedničkog razvoja prirodnih resursa;

4) kupovina ili pripajanje (privatizacija) preduzeća zemlje primaoca stranog kapitala.

Međunarodna kretanja kapitala zauzimaju vodeće mjesto u IEO-u i imaju ogroman utjecaj na globalnu ekonomiju:

1) doprinosi rastu globalne ekonomije;

2) produbljuje međunarodnu podelu rada i međunarodnu saradnju;

3) povećava obim međusobne trgovine između zemalja, uključujući i intermedijarne proizvode, između ogranaka međunarodnih korporacija, podstičući razvoj svjetske trgovine.

Posljedica za zemlje izvoznice kapitala je izvoz kapitala u inostranstvo bez adekvatnog privlačenja stranih investicija, što dovodi do usporavanja privrednog razvoja zemalja izvoznica.

Izvoz kapitala negativno utiče na nivo zaposlenosti u zemlji izvoznici, a kretanje kapitala u inostranstvu negativno utiče na platni bilans zemlje.

Za zemlje koje uvoze kapital, pozitivne posljedice mogu biti sljedeće:

1) regulisani uvoz kapitala (podstiče privredni rast zemlje primaoca kapitala);

2) privučeni kapital (otvara nova radna mjesta);

3) strani kapital (donosi nove tehnologije);

4) efikasno upravljanje (doprinosi ubrzanju naučno-tehnološkog napretka u zemlji);

5) priliv kapitala (pomaže poboljšanju platnog bilansa zemlje primaoca).

Postoje također negativne posljedice privlačenje stranog kapitala:

1) priliv stranog kapitala istiskuje lokalni kapital ili iskorištava njegovo nečinjenje i istiskuje ga iz profitabilnih industrija;

2) nekontrolisani uvoz kapitala može biti praćen zagađivanjem životne sredine;

3) uvoz kapitala se često povezuje sa guranjem na tržište zemlje primaoca robe koja je već završila svoj životni ciklus, kao i onih koje su obustavljene zbog utvrđenih nekvalitetnih svojstava;

4) uvoz kreditnog kapitala dovodi do povećanja spoljnog duga zemlje;

5) korišćenje transfernih cena od strane međunarodnih korporacija dovodi do gubitaka za zemlju primaoca u poreski prihodi i carine.

Makro nivo tokova kapitala– međudržavni tok kapitala. Statistički se to odražava na platni bilans zemalja.

Mikro nivo tokova kapitala– kretanje kapitala unutar međunarodnih kompanija kroz unutarkorporativne kanale.

2. Svjetsko tržište kapitala. Koncept. Essence

Finansijski resursi svijeta je ukupnost finansijskih sredstava svih zemalja, međunarodnih organizacija i međunarodnih finansijskih centara svijeta.

Finansijski resursi su samo oni koji se koriste u međunarodnim ekonomskim odnosima, odnosno odnosima između rezidenata i nerezidenata.

Globalno finansijsko tržište je skup finansijskih i kreditnih organizacija koje, kao posrednici, redistribuiraju finansijska sredstva između zajmodavaca i zajmoprimaca, prodavaca i kupaca finansijskih sredstava.

Ako se globalno finansijsko tržište posmatra sa funkcionalne tačke gledišta, onda se ono može podeliti na tržišta deviza, derivata, usluga osiguranja, akcija, kredita, a ova tržišta se pak dele na još uža, npr. kao kreditno tržište – na tržište dugoročnih hartija od vrijednosti i tržište bankarskih kredita.

Često se sve transakcije sa finansijskom imovinom u vidu hartija od vrednosti kombinuju u berzu kao tržište za sve hartije od vrednosti, ali češće se misli samo na berzu.

Na osnovu ročnosti finansijskih sredstava, globalno finansijsko tržište se može podeliti na dva dela: tržište novca (kratkoročno) i tržište kapitala (dugoročno). Kratkoročna priroda većeg dijela globalnog finansijskog tržišta čini ga podložnim prilivu i odlivu sredstava.

Štaviše, postoje finansijska sredstva koja imaju za cilj da budu na tržištu novca sa samo jednim ciljem - ostvarivanjem maksimalne dobiti, uključujući i ciljane špekulativne operacije na tržištu novca.

Takva finansijska sredstva se često nazivaju „vrućim novcem“. U periodima finansijskog procvata one se posebno aktivno kreću između finansijskih centara, kao i između ovih centara i periferije, a u periodima finansijskih kriza iu njihovom naletu brzo se vraćaju.

Granice između različitih segmenata globalnog finansijskog tržišta su nejasne, te je bez većih poteškoća moguće preorijentisati značajan dio svjetskih finansijskih resursa s jednog dijela na drugi.

Kao rezultat, na primjer, odnos između devizni kurs(pre svega determinisano stanjem na deviznom tržištu), bankovnu kamatu(određeno situacijom na tržištu dužničkih hartija od vrijednosti) i cijenama akcija u različitim zemljama svijeta.

Sve to dovodi do činjenice da je svjetsko finansijsko tržište nestabilno. Mnogi ekonomisti smatraju da ova nestabilnost raste.

Globalizacija finansijskih resursa raste, a šokovi na nekim finansijskim tržištima sve više utiču na finansijska tržišta drugih zemalja.

3. Euri i dolari (eurodolari)

Globalno tržište bankarskih kredita u većini slučajeva zasniva se na finansijskim resursima koji su dolazili iz nekih zemalja u banke u drugim zemljama.

Međunarodni ekonomski odnosi služe isključivo tržištu i zbog toga su izgubili svoj nacionalni identitet.

To su uglavnom sredstva u dolarima i evropskim valutama, koja su na depozitima, uglavnom u Evropi.

Iz tog razloga se nazivaju i eurovalute ili po nazivu glavne valute takve finansijske imovine - eurodolari.

Međutim, značajna masa ovih valutnih resursa koji su izgubili svoju nacionalnost cirkuliše u finansijskim centrima ne samo u Evropi, već iu drugim regionima sveta.

Evrodolari takođe uključuju onih 40-60 milijardi dolara koji kruže u Rusiji (i u bankama ili u rukama stanovništva i preduzetnika).

Drugim riječima, eurodolari su depoziti određene valute koji se nalaze izvan zemlje njihovog porijekla. Obim tržišta eurodolara je blizu 10 triliona, a ispostavilo se da američki dolari čine otprilike 2/3 ove vrijednosti.

Taj segment tržišta bankarskih kredita na kojem posluju eurodolari naziva se Euromarket (eurodollar market), a aktivni zajmodavci na ovom tržištu se nazivaju Eurobanke, krediti koji se na njemu uzimaju nazivaju se evrozajmovi, hartije od vrijednosti koje se izdaju na ovom tržištu nazivaju se Europapers (evroobveznice). , euronote) itd. d.

Glavni razlozi za nastanak i brzi rast tržišta eurodolara su sljedeći:

1) neki vlasnici finansijske imovine radije ih drže u inostranstvu iu najpouzdanijim valutama svijeta, uglavnom zbog političke, socijalne i ekonomske nestabilnosti svojih zemalja, nezakonitog porijekla njihove finansijske imovine, kao i namjere da izbjegavaju visoke nacionalne poreze;

2) koncentracija velikih finansijskih sredstava u ključnim valutama omogućava da se ogromna sredstva brzo i bez straha prenesu u različite dijelove svijeta.

Euro valuta je valuta koja se nalazi u jednoj od evropske zemlje, ali u isto vrijeme nije nacionalna valuta ove zemlje.

Na primjer, dolari deponovani u švajcarskoj banci nazivaju se evrodolari; jeni položeni u Njemačkoj nazivaju se eurojeni itd.

Eurovalute se koriste za osiguranje kredita i pozajmica, a tržište eurovaluta često pruža priliku za sticanje jeftinog i pogodnog oblika likvidnosti za finansiranje međunarodne trgovine i stranih investicija.

komercijalne banke, velike kompanije a centralne banke su glavni zajmoprimci i zajmodavci. Privlačenjem sredstava u eurovaluti moguće je postići više povoljnim uslovima i kamatne stope, a ponekad i za izbjegavanje nacionalne regulative i oporezivanja.

Većina depozita i kredita su kratkoročni, ali rastuća popularnost eura rezultirala je srednjoročnim kreditima, posebno u obliku euroobveznica.

Tržište eurovaluta je u određenoj mjeri zamijenilo sindicirano tržište kreditnog kapitala, na kojem su se banke, pokušavajući podijeliti rizik, ujedinjavale u grupe za obavljanje kreditnih poslova. 1950 – period nastanka evropskog tržišta.

4. Glavni učesnici na globalnom finansijskom tržištu

Pojedinci također posluju na globalnim tržištima kapitala, ali uglavnom indirektno, uglavnom preko institucionalnih investitora.

Institucionalni investitori uključuju finansijske institucije kao što su penzioni fondovi i osiguravajuća društva (zbog značajnog iznosa privremenih slobodna sredstva veoma su aktivni u kupovini hartija od vrednosti), kao i investicionih fondova, posebno zajedničkih fondova.

O vrijednosti imovine institucionalnih investitora svjedoči i činjenica da ona u Sjedinjenim Državama značajno premašuje vrijednost ukupnog BDP-a (približava se vrijednosti ukupnog BDP-a). Ogromna većina ove imovine uložena je u različite hartije od vrijednosti, uključujući i one stranog porijekla.

Jedan od glavnih institucionalnih investitora u svijetu su investicijski fondovi, posebno američki.

Uglavnom akumulirajući doprinose svojih dioničara pojedinci prosječnog prihoda, takva sredstva u Sjedinjenim Državama su dostigla kolosalne veličine. Do početka 1998. godine, imovina je procijenjena na blizu 4 biliona dolara, a otprilike polovina ovog iznosa uložena je u dionice, uključujući strane kompanije.

Brzi rast zajedničkih fondova je rezultat tranzicije malih investitora sa držanja ušteđevine uglavnom u banci na njihovo plasiranje u profitabilnije. finansijska institucija– zajednički fond.

Potonji također kombinuje prednosti štedionica i investicione banke ( investicione kompanije), koji ulažu sredstva svojih klijenata u širok spektar vrijednosnih papira. Part investicioni fondovi stvorena za rad sa stranim hartijama od vrednosti uopšte ili sa hartijama od vrednosti pojedinačne zemlje i regionima sveta.

5. Svjetski finansijski centri

Najaktivniji tok finansijskih sredstava odvija se u globalnim finansijskim centrima. To uključuje ona mjesta u svijetu gdje je trgovina finansijskim sredstvima između stanovnika različitih zemalja posebno velika.

Ovo je u Americi - New York i Chicago; u Evropi - London, Frankfurt, Pariz, Cirih, Ženeva, Luksemburg; u Aziji - Tokio, Singapur, Hong Kong, Bahrein. U budućnosti bi sadašnji regionalni centri – Kejptaun, Sao Paulo, Šangaj, itd. – mogli postati globalni finansijski centri.

Neki ofšor centri su se već pretvorili u globalne finansijske centre, prvenstveno na Karibima – Panama, Bermuda, Bahami, Kajmani, Antili itd.).

Pošto je često gubio nacionalnu boju, ova kosmopolizovana prestonica smatra međunarodne finansijske centre „svojim domom“.

Odavde, tokom godina povoljnih globalnih ekonomskih uslova, juri ne samo u zemlje u kojima se nalaze takvi centri, već i na periferiju svetskog finansijskog tržišta.

6. Međunarodni kredit. Suština, glavne funkcije i oblici međunarodnog kredita

Međunarodni zajam– kretanje kreditnog kapitala u oblasti međunarodnih ekonomskih odnosa, vezano za obezbjeđivanje deviznih i robnih resursa pod uslovima otplate, hitnosti i plaćanja kamate.

Principi međunarodnog kredita:

1) otplata;

2) hitnost;

3) plaćanje;

4) materijalno obezbeđenje;

5) ciljna priroda.

Principi međunarodnog kredita izražavaju njegovu povezanost sa ekonomskim zakonima tržišta i koriste se za postizanje tekućih i strateških ciljeva tržišnih subjekata i države.

Funkcije međunarodnog kredita rekreiraju karakteristike kretanja kreditnog kapitala u oblasti svjetskih ekonomskih odnosa.

Prvo, to je preraspodjela kreditnog kapitala između zemalja kako bi se zadovoljile potrebe proširene reprodukcije. Dakle, kredit pomaže da se nacionalni profit izjednači sa prosječnim profitom i poveća njegova masa.

Drugo, to je ušteda troškova opticaja u oblasti međunarodnog platnog prometa zamjenom stvarnog novca kreditom, kao i razvojem i ubrzanjem bezgotovinskog plaćanja, zamjenom gotovinskog deviznog prometa međunarodnim kreditnim transakcijama.

Treće, to je ubrzanje koncentracije i centralizacije kapitala.

Uloga funkcija međunarodnog kredita je heterogena i mijenja se s razvojem nacionalne i svjetske privrede.

U savremenim uslovima međunarodni kredit obavlja funkciju regulacije privrede i sam je predmet regulacije.

Međunarodni kredit pomaže ubrzanju procesa reprodukcije u sljedećim područjima:

1) kredit stimuliše spoljno-ekonomsku aktivnost zemlje. Međunarodni kredit služi kao sredstvo za povećanje konkurentnosti firmi u zemlji kreditoru;

2) međunarodni kredit stvara povoljne uslove za strana privatna ulaganja, jer. obično povezan sa zahtevom da se obezbede pogodnosti investitorima zemlje kreditora;

3) kreditom se obezbjeđuje nesmetano odvijanje međunarodnih poravnanja i deviznih transakcija koje služe ekonomskim odnosima zemlje;

4) kredit povećava ekonomsku efikasnost spoljnotrgovinske i druge vrste inostrane ekonomske aktivnosti zemlje.

Kreditna politika zemalja zamišljena je kao sredstvo jačanja pozicije zemlje kreditora na svjetskom tržištu.

PREDAVANJE br. 10. Potencijali svjetske ekonomije

5. Međunarodno kretanje kapitala. Suština, mehanizmi, forme.

Međunarodno kretanje kapitala – Riječ je o prekograničnom kretanju jednog od najvažnijih faktora proizvodnje, koje proizlazi iz njegove historijski uspostavljene ili stečene koncentracije u pojedinim zemljama, stvarajući ekonomske pretpostavke za efikasniju proizvodnju dobara i usluga u drugim zemljama. Kada se kapital izvozi u inostranstvo, više se ne prenosi čin ostvarivanja profita sadržanog u peni izvezene robe, već sam proces njegovog stvaranja.

Objektivni razlog međunarodne migracije kapitala je neravnomjeran ekonomski razvoj zemalja u svjetskoj privredi, koji se u praksi izražava u neravnomjernosti akumulacije kapitala u različitim zemljama i neskladu između potražnje za kapitalom i njegove ponude u pojedinim dijelovima zemlje. svjetsku ekonomiju.

Među glavnim razlozima migracije kapitala možemo istaći i:

različita granična produktivnost kapitala, određena kamatnom stopom (kapital se kreće od mjesta gdje je njegova produktivnost niska do mjesta gdje je visoka);

želja firmi da diverzifikuju svoje aktivnosti na međunarodnom nivou;

prisustvo carinskih barijera koje ometaju uvoz robe i na taj način guraju strane dobavljače da uvoze kapital za prodor na tržište;

Stabilno političko okruženje i općenito povoljna klima za ulaganja.

Može se identifikovati grupa faktora koji stimulišu migraciju kapitala:

međunarodna industrijska saradnja, ulaganja TNK u strane podružnice;

ekonomske politike industrijalizovanih zemalja koje imaju za cilj privlačenje značajnih količina kapitala za održavanje stope ekonomskog rasta, nivoa zaposlenosti i razvoja naprednih industrija;

ekonomsko ponašanje zemalja u razvoju koje nastoje privući strani kapital za svoj ekonomski razvoj liberalizacijom investicione klime;

sprovođenje od strane međunarodnih organizacija politike liberalizacije međunarodnog investicionog prostora, razvoj univerzalnih normi za investicionu saradnju;

međunarodni sporazumi o izbjegavanju dvostrukog oporezivanja dohotka i kapitala između zemalja, promoviranju razvoja trgovine i privlačenju investicija.

Klasifikacija oblika međunarodnog kretanja kapitala odražava različite aspekte ovog procesa i može se izvršiti prema različitim pokazateljima.

1. Po izvoru porijekla - u obliku privatnog ili javnog kapitala.

Javne investicije su državni zajmovi, zajmovi, grantovi (pokloni), pomoć čije je međunarodno kretanje određeno međudržavnim sporazumima. Privatna ulaganja su sredstva iz nedržavnih izvora plasirana u inostranstvu ili primljena iz inostranstva od strane fizičkih i pravnih lica.

2. Prema obliku izvoza kapitala razlikuju: kretanje kapitala u monetarnom i robnom obliku. Dakle, izvoz kapitala mogu biti mašine i oprema, patenti i know-how, ako se izvoze u inostranstvo kao ulog ili komponente odobrenog kapitala preduzeća koje se tamo stvara ili stiče. Drugi primjer bi bili trgovinski krediti.

3. Po prirodi upotrebe, strana ulaganja su ili kreditna ili poduzetnička.

Kapital u obliku zajma svom vlasniku donosi prihod uglavnom u vidu kamata na depozite, zajmove i kredite, a kapital u preduzetničkom obliku - uglavnom u vidu dobiti.

4. By predviđenu namenu ulaganja stranog kapitala dijele se na direktna, portfolio i ostala ulaganja.

Direktna strana ulaganja (FDI) su sticanje udjela ili paketa dionica (10 posto ili više) stranog preduzeća u svrhu učešća u upravljanju preduzećem. Direktna ulaganja također uključuju kredite matičnih organizacija njihovim inostranim filijalama. U osnovi, direktne strane investicije su privatni preduzetnički kapital.

Portfolio investicije su čisto finansijske transakcije za sticanje stranih hartija od vrednosti koje ne daju mogućnost direktne kontrole nad aktivnostima objekta stranog ulaganja, već samo daju pravo na prihod.

Ostala ulaganja se prvenstveno sastoje od međunarodnih kredita i bankarskih depozita.

Na osnovu subjekata migracije kapitala, pravi se razlika između makro i mikro nivoa. Međudržavni tok kapitala na makro nivou. Statistički se to odražava na platni bilans zemlje. Mikro nivo - kretanje kapitala unutar međunarodnih kompanija kroz unutarkorporativne kanale.

Po smjeru tokova kapitala:

Usluge valute, kredita i poravnanja za kupnju i prodaju roba i usluga;

strana ulaganja u osnovna i obrtna sredstva;

transakcije sa hartijama od vrednosti i raznim finansijskim instrumentima;

valutne operacije;

preraspodjela dijela nacionalnog dohotka kroz budžet u vidu pomoći zemlje u razvoju i doprinosi država međunarodnim organizacijama itd.

Ulaganjem kapitala u inostranstvu, investitor ostvaruje međunarodna ulaganja – ulažući u hartije od vrijednosti emitenata iz drugih zemalja denominirane u strana valuta, kao i u finansijskim instrumentima kupljenim za devize.

Internacionalizacija investicionih aktivnosti ima za cilj eliminisanje neekonomskih barijera i stvaranje uslova pod kojima za investitore praktično nestaju razlike između investiranja u sopstvenoj zemlji i inostranstvu.

Implikacije međunarodnih ulaganja su različite. Glavna korist stranih ulaganja za zemlju domaćina je sticanje dodatnih resursa, uključujući kapital, tehnologiju i menadžersko iskustvo. Strana ulaganja stimulisati razvoj nacionalne privrede, povećati obim proizvedenih proizvoda i prihoda, ubrzati privredni rast i razvoj. Ali istovremeno se gubi kontrola nad određenim sektorima nacionalne ekonomije. Oštar odliv špekulativnog kapitala iz zemlje može destabilizovati nacionalnu valutu. Stoga se smatra potpuno opravdanim primjena mjera kontrole njenih kratkoročnih tokova.

Za zemlje koje izvoze kapital, njegov izvoz proširuje tržišta za njihovu robu, ali se pogoršava stanje plaćanja, a takođe dovodi do smanjenja stope profita u ovoj zemlji i, shodno tome, investicionog prihoda zemlje izvoznice kapitala. Istovremeno, povećanje produktivnosti kapitala koji ostaje u zemlji usled odliva viška kapitala ne može da nadoknadi transfer proizvodnje u inostranstvo kao rezultat ovog odliva.