Kapital u tržišnim uslovima. Tržište kapitala i njegove kratke karakteristike. Faktori formiranja međunarodnog tržišta

Tržište kapitala je najvažniji izvor finansiranja dugoročnih investicionih resursa. Ako tržište novca održava likvidnost na finansijskom tržištu, onda tržište kapitala promovira isplativu upotrebu podataka finansijskih sredstava. To znači da očekivani prinos na investiciju, uzimajući u obzir odgovarajući rizik, mora najmanje odgovarati kamatnoj stopi na tržištu kapitala. Ovaj kapital je predstavljen u obliku sredstava. Sredstva su iznos kapitala u ovog trenutka vrijeme. Svaka firma ima i druge vrste kapitala.

U uslovima tržišnih odnosa, tržište kapitala je značajno, jer je glavni izvor dugoročnog finansijskih sredstava.

Tržište kapitala uključuje tržište vredne papire, i tržište bankarske uslugešto doprinosi solventnosti finansijski sistem. Tržište kapitala je dio finansijskog tržišta na kojem se formira potražnja i ponuda za srednjoročnim i dugoročnim kreditnim kapitalom.

Takođe, tržište kapitala je sfera odnosa gdje je predmet novčani kapital, koji se daje zauzvrat, koji stvara ponudu i potražnju za njim.

Druga definicija tržišta kapitala je segment tržišta kreditnog kapitala u kojem se obavljaju srednjoročni i dugoročni poslovi finansiranja i transakcije vrijednosnim papirima.

Iz svega navedenog proizilazi da se kapital podrazumijeva kao fizički kapital, a zatim je tržište kapitala dio tržišta faktora proizvodnje zajedno sa tržištem rada i zemlje. A ako pod kapitalom na finansijskom tržištu podrazumijevamo novčani kapital, onda tržište kapitala djeluje sastavni dio tržište kreditnog kapitala. Postoji i treća vrsta kapitala - ljudski kapital.

Ljudski kapital je tip radne resurse. Iz ovoga proizilazi da se kapital odnosi samo na fizičke i materijalne faktore. Fizički ili stvarni kapital je zaliha proizvodnih resursa uključenih u proizvodnju različitih dobara. Ovaj kapital se deli na stalni kapital koji obuhvata realna trajna sredstva, kao što su zgrade, građevine, mašine, oprema i obrtna sredstva utrošena na nabavku sredstava za proizvodnju sirovina, kao i osnovnog ili pomoćnog materijala za rad.

Stalni kapital služi nekoliko godina i podliježe zamjeni (nadoknadi) samo ako se fizički ili moralno istroši. Radni kapital se u potpunosti troši tokom jednog proizvodnog ciklusa, a njegova vrijednost je uključena u troškove proizvodnje u cjelini, za razliku od osnovnog kapitala, čiji se trošak u dijelovima uključuje u troškove.

Razmotrimo detaljnije strukturu tržišta kapitala. Postoje četiri tipa tržišta kapitala:

1. Kreditno tržište;
2. Tržište dionica;
3. Tržište obveznica;
4. Javne investicije.

1. Kreditno tržište. Kapital privučen sa kreditnog tržišta je po prirodi pozajmljen, a preduzeće ga može primiti na period od nekoliko mjeseci ( kratkoročni zajam) do nekoliko godina (dugoročni kredit).

Glavni izvori sredstava koje banke koriste za kreditiranje preduzeća su štednja državnih porodica. Ovisno o vrsti bankarski sistem ova štednja se evidentira na posebnim računima i prihvata je od strane svih banaka u zemlji ili samo posebne štedionice zemlje koje same pozajmljuju drugim bankama, koje pak pozajmljuju firme.

2. Berza. Promocija like investicioni proizvod(tj. proizvod kupljen u svrhu generiranja prihoda u budućnosti) ima neke važne kvalitete:
1) da vlasniku pravo na udeo u imovini društva;
2) ako preduzeće ode u stečaj, onda se ne mogu postavljati zahtevi ili potraživanja prema vlasniku hartija od vrednosti. Izgubit će samo iznos koji je potrošio na kupovinu vrijednosnih papira;
3) ako je društvo likvidirano, tada će se od prodaje njegove imovine vlasniku hartije od vrednosti vratiti iznos koji odgovara njegovom udelu u kapitalu društva;
4) kao nadoknadu za rizik gubitka novca uloženog u posao, akcionar stiče pravo na delove dobiti društva koje će ostvariti u budućnosti - nakon povećanja kapitala korišćenjem novca akcionara. Većina dionica se izdaje u formi obične dionice. Visina dividende na takve akcije zavisi od iznosa koji je kompanija stvarno primila neto profit(tj. dobit nakon plaćanja poreza državi). Ako je profit nizak, dividende se možda uopće neće isplatiti. Neki vlasnici štednje nisu zadovoljni takvim neizvjesnim izgledima. Za dobijanje sredstava od takvih investitora, izmišljen je još jedan oblik hartija od vrednosti - preferencijalna akcija, po kojem se dioničaru garantuje isplaćen određeni dio neto dobiti društva. Osim dividendi, dioničar može imati koristi i od povećanja vrijednosti hartija od vrijednosti koje posjeduje. Ako firma dobro posluje i zarađuje veći profit, cijena dionica može znatno porasti iznad nominalnog iznosa koji je dioničar stvarno platio.

Zbog toga posjedovanje dionica može biti prilično profitabilno.

3. Tržište obveznica. Privredna društva prikupljaju sredstva prodajom hartija od vrijednosti određene vrste – obveznica. Kapital prikupljen kroz obveznice se pozajmljuje. Ove obveznice su prikladnije za kompaniju za korištenje jer postoji šansa da će ispasti profitabilnije od bankarskih kredita.
4. Javne investicije. Država nije samo aktivan i najveći investitor, već i ulaže novac u preduzeća da ih podrži i spreči bankrot i pomogne u razvoju.

Iz svega rečenog izvučemo zaključak. Trenutno, vrijednost kapitala ovisi o tome šta kapital može proizvesti u budućnosti. Da bi proizveo prihod, vlasnik kapitala mora odustati od tekuće potrošnje u nadi da će u budućnosti dobiti veću nagradu. Budući tok prihoda trebao bi stimulirati stvaranje današnje dionice. Za stvaranje ove zalihe, zauzvrat, potreban je protok štednje. Faktor vremena (poređenje prošlosti sa sadašnjošću, sadašnjosti sa budućnošću) dobija od najveće važnosti u analizi kapitala.

Povrat na kapital će se ostvariti samo ako ga vlasnik kapitala prenese u produktivnu upotrebu preduzetniku (ili sam postane preduzetnik). U ovom slučaju, pozajmljeni kapital na određeno vrijeme mora se vraćati postepeno. Ovo povećanje, koje se vraća vlasniku kapitala, naziva se kamata. Kamata na kredit je cijena koja se plaća vlasniku kapitala za korištenje njegovih sredstava u određenom vremenskom periodu. Analiza obično uzima u obzir kapital isključivo u u gotovini, što implicira da se novcem kupuje fizički kapital.

Tržište kapitala - sferu tržišta formiranu odnosom ponude i potražnje kapitala kao faktora proizvodnje. Predmet potražnje za kapitalom je biznis, preduzetnici. Potražnja za kapitalom je potražnja za investicionim sredstvima neophodnim za sticanje kapitala u njegovom fizičkom obliku (mašine, oprema, itd.). Subjekti ponude kapitala kao faktora proizvodnje su domaćinstva.Domaćinstva nude investiciona sredstva, tj. sume novca koje preduzeće koristi za kupovinu proizvodna sredstva. Ponuda investicionih fondova se odvija kroz finansijski posrednici (investicioni fondovi, poslovne banke itd.) Kada se potražnja za kreditnim kapitalom poklopi sa njegovom ponudom, na tržištu kapitala dolazi do ravnoteže; postoji koincidencija graničnog prinosa na kapital i graničnih troškova izgubljenih prilika. Ravnotežna cijena na tržištu kapitala je kamata. Kamata je faktorski prihod koji prima vlasnik kapitala. Za subjekt tražnje za kapitalom kamata predstavlja troškove koje snosi zajmoprimac kapitala.

On tržište kapitala novac se pozajmljuje i pozajmljuje. Pošto se novac pozajmljuje prvenstveno za kupovinu kapitalnih dobara, ovo tržište se naziva tržište kapitala.

Pozajmljivanje novca se zove pozajmljivanje krediti ili zajam(iz lat. . creditum- "pozajmica"). Oni koji pozajmljuju novac se zovu kreditori, a oni koji pozajmljuju novac se zovu borrowers.

Kamatna stopa je cijena koja se mora platiti za korištenje novca u određenom vremenskom periodu. Budući da se i cijena i količina na ovom tržištu mjere u istim jedinicama - novcu, za mjerenje cijena koriste se relativne vrijednosti - procenti.

Na primjer, stopa od 5% godišnje znači da za korištenje 1000 rubalja tokom godine morate platiti 50 rubalja.

Jedna od glavnih karakteristika tržišta kapitala je to bilo koja kompanija i svaki potrošač mogu na ovom tržištu djelovati i kao zajmodavac i kao zajmoprimac. Prvo, sve firme i potrošači koriste ovaj resurs (i stoga će možda trebati). Drugo, ovaj “resurs” ne zahtijeva proizvodnju (dakle, svaka kompanija ili potrošač može imati novac bez obzira na vrstu djelatnosti).

Potražnja, ponuda i ravnoteža kapitala podliježu istim zakonima kao potražnja, ponuda i ravnoteža bilo kojeg drugog dobra.

Firme pokazati potražnju za kapitalom kako bi se njime kupila kapitalna dobra (oprema, materijal, itd.) i ostvario profit. Pribjegavaju uslugama kredita kada im nedostaje sopstveni novac(na primjer, za proširenje proizvodnje).

Potrošači pozajmi novac za osiguranje trenutne potrošnje, na primjer, u slučaju neočekivanog smanjenja prihoda. U ovom slučaju, novac je potreban za kupovinu osnovnih dobara i, striktno govoreći, nije kapital. Takvi krediti mogu postojati u uslovima neizvjesnosti u ostvarivanju prihoda – na primjer, u slučaju propadanja usjeva za poljoprivrednike.

Drugo, potrošači mogu uzeti kredite za kupovinu kapitalnih potrošačkih dobara, koji imaju relativno visoku cijenu i zahtijevaju uštedu novca od prihoda tokom dužeg vremenskog perioda.

Pretpostavimo da potrošač želi kupiti klavir koji košta 10.000 rubalja. Da bi prikupio potreban iznos, potrošač mora uštedjeti 1000 rubalja deset godina. Potrošač možda neće čekati deset godina, već pozajmiti 10.000 rubalja i odmah kupiti klavir, a zatim otplatiti dug sa kamatama tokom deset godina. U tom slučaju, on će odmah početi primati korist od klavira, ali će ga klavir koštati više. Iznos kamate koju plati bit će plaćanje za priliku da brže dobije klavir.

Izbor potrošača po datoj kamatnoj stopi određuje nekoliko faktora.

A) preferencije potrošač;

B) stepen izvesnosti budućnosti

IN) iznos prihoda.

Ponudapozajmio novac formira se zbog činjenice da firme i potrošači privremeno imaju „ekstra“ gotovinske rezerve.

U kompanije izvor zaliha može biti kapital , ako sama ne može profitabilno koristiti (preduzeće je smanjilo proizvodnju, a dio novca je oslobođen); kao rezultat se stvara dodatni kapital naknade za amortizaciju. Vlasnik kompanije (kao potrošač) u slučaju primanja visoke stigao može odlučiti da ga ne potroši za svoje potrebe, već da ga iskoristi za dobijanje dodatni prihod u obliku kamate.

Potrošači može uštedjeti novac za kompenzaciju niskog prihoda u budućnosti ili za kupovinu kapitalnog dobra. Što je procenat veći, to će potrošači više odbijati da podignu kredit za kupovinu skupe stvari i uštedeće novac – odnosno delovaće na tržištu kapitala ne kao kupci, već kao prodavci. Pozivaju se vlasnici novčanog kapitala koji ga koriste samo da bi zaradili kamatu rentier. Kada rentijer otplaćuje svoje kredite, on ponovo pozajmljuje novac i to ubrzo.

Potrošači troše pozajmljeni novac na tržištima trajnih potrošačkih dobara, a firme troše pozajmljeni novac na tržištima intermedijarnih dobara.

Budući da je jedan od glavnih faktora informacija o budućim prihodima (za potrošače) i potražnji (za firme), ravnoteža se može relativno brzo promijeniti kao rezultat promjena očekivanja budućih događaja. Na primjer, ako se u domaćinstvu proširi informacija o nadolazećoj depresiji ili porasti u ekonomiji, potrošači i firme mogu dramatično promijeniti svoje ponašanje na tržištu kapitala. Tokom dužeg perioda, ravnoteža zavisi od stepen štedljivosti potrošači (ako su ljudi manje zainteresirani za tekuću potrošnju i žele više novca odložiti „za kasnije“, sačuvati za djecu itd.). Ili kako se povećava prihod potrošači (ako ljudi postanu bogatiji, moći će da uštede velike sume, na primjer, da uštede novac ne da bi kupili bicikl, već da bi kupili jahtu ili avion). Ili samo po potrebi ekonomski rast- što više firmi i potrošača ima u privredi, to je veći broj učesnika na tržištu kapitala.

Tržište kapitala mora imati institucije koje olakšavaju susrete zajmodavaca i zajmoprimaca i smanjuju transakcione troškove.

Posebnost tržišta kapitala je u tome što su sve firme i potrošači koji žele posuditi ili posuditi novac spremni to učiniti sa razne količine I za različite periode. Neki potrošači žele da pozajmljuju na šest meseci, dok drugi žele da pozajmljuju na dve godine. Neke firme žele da uzmu kredit na dva meseca, dok druge žele da uzmu kredit na deset godina. Svi učesnici na tržištu u takvoj situaciji imali bi ogromne transakcione troškove vezane za pronalaženje partnera koji bi bio spreman da pozajmi (pozajmi) potreban iznos za traženi period.

Jedan izlaz iz ove situacije je pojava posrednici na tržištu kapitala, što će učesnicima na ovom tržištu olakšati pronalaženje partnera. Odvojeni posrednik će sav pozajmljeni novac po ravnotežnoj kamatnoj stopi spojiti u jedan veliki „lonac“ i potom iz tog lonca raspodijeliti potrebne iznose svima koji žele uzeti kredit.

Posrednik na tržištu kapitala će djelovati u svom interesu - radi ostvarivanja profita. Posrednik u svoje imeće se zaduživati od svih firmi i potrošača spremnih da postanu kreditori, i u svoje imeće davati kredite firmama i potrošačima koji su spremni da postanu zajmoprimci. Štaviše, da bi ostvario profit, on će se zaduživati po nižoj kamatnoj stopi nego što vraća. Razlika između stopa bit će njegov prihod, iz kojeg će platiti sve troškove poslovanja i, eventualno, ostvariti profit.

Posrednici imaju ulogu sličnu radnjama koje kupuju robu od proizvođača, a zatim je prodaju potrošačima, smanjujući transakcijske troškove za obje strane.

Posrednici mogu biti specijalizovana, ako rade samo sa određenim vrstama kredita ili određenim vrstama učesnika na tržištu. Na primjer, penzioni fondovi prihvatiti potrošačku štednju za naknadne isplate penzija i posuditi je tržištu kapitala. Or štedionice, koji takođe rade sa potrošačima koji prikupljaju ili pozajmljuju novac za kupovinu skupe robe (kuće, automobili, itd.).

Ali posrednici na tržištu kapitala mogu biti univerzalni, ako rade s više vrsta zajmodavaca i zajmoprimaca.

Jedan od glavnih tipova posrednika na tržištu kapitala može biti banke, koji kombinuju izdavanje kredita sa realizacijom druga dva važne funkcije: osiguranje sigurnosti novčanih transakcija i servisiranje bezgotovinskog novčanog prometa.

Takođe treba napomenuti da se razvojem privrede na tržištu kapitala pojavljuje još jedna institucija - vrijednosne papire, što vam omogućava da djelimično zaobiđete posrednike na tržištu kapitala.

ulaganje kapitalnog kredita

Kapital (u prevodu sa latinskih velikih slova - glavni) je najvažnija kategorija privrede, sastavni deo tržišne privrede.

Kapital je ukupna korist u vidu intelektualnih, materijalnih, finansijskih sredstava koja se koriste kao resursi za proizvodnju veće količine dobara.

Postoje i uske definicije. By računovodstvena definicija kapital - ukupna imovina preduzeća. Prema ekonomska definicija kapital se deli na 2 grupe - stvarni (u materijalnom i intelektualnom obliku) i finansijski, u obliku novca i hartija od vrednosti. Postoji još jedan tip – ljudski kapital, koji se manifestuje u vidu ulaganja u obrazovanje i zdravlje radne snage (slika 1.1).

Rice. 1.1.

Dakle, kapital je svaki ekonomski resurs koji je stvoren za proizvodnju velikih količina ekonomske koristi i ostvarivanje prihoda.

Glavna karakteristika tržišta kapitala je sposobnost bilo koje kompanije i svakog potrošača da na ovom tržištu djeluje i kao zajmodavac i kao zajmoprimac.

Tržište kapitala je integralni sistem. Tržište kapitala je odnos između domaćinstava, firmi i države u oblasti tokova kapitala, kapitalnih sredstava i prihoda dobijenih od njihovog korišćenja. Struktura tržišta kapitala je njegova unutrašnja struktura, koju razlikuju tri svojstva: integritet, prisustvo elemenata datog sistema i priroda veza između njih.

Smatra se da je osnova strukture tržišta kapitala njegova glavna svojstva. Dakle, tržište kapitala postoji u različitim oblicima: materijalnom (tržište fizičkog kapitala) i monetarnom obliku (tržište kredita, tržište hartija od vrijednosti). Tržište kapitala je dio ne samo finansijskog tržišta, već i tržišta faktora.

Tokom razvoja ekonomskih odnosa pojavili su se novi koncepti i interpretacije. Postoji nekoliko pristupa definisanju tržišta kapitala, karakterišući kapital kao skup sredstava za proizvodnju ili kao sumu novca koja se koristi u različitim operacijama za generisanje prihoda.

Zbog dvosmislenosti tumačenja pojma „kapital“, postoje i problemi u definisanju kategorije „tržište kapitala“. Postoje dva moguća tumačenja ovu definiciju. To zavisi od činjenice da postoji predmet odnosa između prodavca i kupca na tržištu.

Prva opcija. Kapital na tržištu faktora proizvodnje smatra se fizičkim kapitalom: zgrade, mašine, alatne mašine, zalihe materijala i poluproizvoda, konstrukcije itd. u njihovom vrijednosnom smislu. Ovdje je tržište kapitala dio tržišta faktora (slika 1.2).

Rice. 1.2.

Glavni subjekti tržišta kapitala su oblasti poslovanja i domaćinstva.

Druga opcija. Kapital na finansijskom tržištu tumači se kao novčani kapital.

Stoga je tržište kapitala jedan sastavni dio tržišta kreditnog kapitala (slika 1.3).

Rice. 1.3.

Tržište kreditnog kapitala je skup odnosa u kojima je predmet transakcije novčani kapital, u čijem procesu se formira potražnja i ponuda za njim. Tržište kreditnog kapitala podijeljeno je na tržište novca i tržište kapitala. Tržište novca karakteriše kratkoročnost bankarske transakcije na period do godinu dana. Tržište kapitala opslužuje srednjoročno i dugoročno poslovanje banaka. Dijeli se na hipotekarno tržište (transakcije sa hipotekarnim listovima) i finansijsko tržište (transakcije sa vrijednosnim papirima). Subjekti finansijskog tržišta su banke i njihovi klijenti (kao i u hipotekarno tržište), berza, a objekti poslovanja su hartije od vrijednosti ne samo privatnih preduzetnika, već i državnih institucija.

Tržište novca i tržište kapitala su sekundarna tržišta kreditni kapital. Svako tržište ima određenu finansijsku imovinu kojom se može trgovati koja se razlikuje po statusu (dionice ili obveznice), vrsti vlasništva (privatno ili javno), trajanju, stepenu likvidnosti, prirodi rizika (stečaj ili tržište) i stepenu rizika (rizično, niskorizično). , bez rizika).

Tržište kapitala se ponekad naziva berza. Investicije (kapitalna ulaganja) su troškovi proizvodnje i akumulacije sredstava za proizvodnju i povećanje zalihe, kao i povećanje kapitalnih rezervi u privredi

Osim toga, na tržištu kapitalnih investicija postoji ponuda i potražnja, koje određuju ravnotežnu kamatnu stopu (cijenu) i iznos pozajmljenog novca.

Oni tržišni segmenti na kojima se trguje finansijskom imovinom nazivaju se tržišta imovine. Izrazi „finansijsko tržište“, „tržište kapitala“, „finansijska tržišta“ koriste se kao sinonimi.

Na tržištima kao što su devizno tržište, tržište derivata i usluge osiguranja, obavlja se većina kratkoročnih transakcija (uključivo do 1 godine). Na kreditnom tržištu (koje se sastoji od tržišta bankarski krediti i dužničke hartije od vrijednosti) postoje i mnoge kratkoročne transakcije koje se odvijaju. Tržište akcija karakteriše prevlast dugoročnih transakcija. Berza i dio kreditnog tržišta (tržište dužničkih hartija od vrijednosti) spojeni su u jedno tržište - berzu ili tržište vrijednosnih papira, iako se tržište dionica ponekad razumije isključivo kao tržište dionica.

Izvodeći zaključak, možemo reći da je tržište kapitala, prije svega, tržište sredstava za proizvodnju. Glavni elementi modernog tržišta kapitala nisu samo sredstva za proizvodnju, već i sve vrste vrijednosnih papira i novca.

Plan

Uvod………………………………………………………………………….

1. opšte karakteristike tržište kapitala………………………….

2. Kamata, kao cijena korištenja kapitala………………………………..

3. Popust……………………………………………………………………………………..

Radionica………………………………………………………………….

Zaključak……………………………………………………………………

Spisak referenci……………………………………….

Uvod

U tržišnim uslovima tržište kapitala je veoma važno, jer je važan izvor dugoročnih finansijskih sredstava. Tržište kapitala obuhvata tržište hartija od vrijednosti i bankarsko tržište, što doprinosi solventnosti finansijskog sistema.

Najvažnija funkcija finansijskog tržišta je transformacija slobodnog Novac u kreditni kapital, a zatim ga preraspoređuje između raznih privrednih subjekata koji su sebi postavili jedan cilj – povećanje kapitala.

Aktuelnost ove teme je u činjenici da trenutno postoji povećano interesovanje za tržište kapitala sa jedne ili druge strane.

Svrha rad na kursu je proučavanje i otkrivanje karakteristika tržišta kapitala. Na osnovu cilja potrebno je riješiti sljedeće zadatke: otkriti suštinu kapitala i kamate, kao cijene korištenja kapitala.

Opšte karakteristike tržišta kapitala

Tržište kapitala(tržište kapitala) - dio finansijskog tržišta na kojem kruži dugoročni novac, odnosno novac čiji je period opticaja duži od godinu dana. Na tržištu kapitala slobodni kapital se redistribuira i ulaže u različita profitabilna finansijska sredstva.

Tržište kapitala je dio finansijskog tržišta na kojem se formira ponuda i potražnja za srednjoročnim i dugoročnim pozajmljenim kapitalom.

Postoji potražnja za kapitalom kompanije I stanovništva. Istovremeno, njihovi motivi ponašanja su nešto drugačiji, ali se kao rezultat toga ponašaju na sličan način: kada se kamatna stopa smanji, firme i potrošači povećavaju potražnju za kreditima.

Slika 1 Kriva potražnje

Zbog toga kriva tržišne potražnje za kapitalom ima negativan nagib(Slika 1), kao i svaka kriva potražnje za dobrom ili resursom. Pogledajmo kako to proizlazi iz ponašanja firmi i potrošača.

1. Firme pokazati potražnju za kapitalom kako bi se njime kupila kapitalna dobra (oprema, materijal, itd.) i ostvario profit. Pribjegavaju uslugama pozajmljenog kapitala kada nemaju dovoljno vlastitog novca (na primjer, povećala se potražnja za njihovim proizvodom i firme žele proširiti proizvodnju). Štaviše, što jeftiniji kredit košta kompaniju, to će više novca želeti da pozajmi.

Na primjer, kompanija u trgovina na malo uz nisku kamatnu stopu, odlučuje da podigne kredit i izgradi tri nova lokala, na više visoka stopa odsto, odlučiće da izgradi samo dva lokala, na još višoj - samo jednu, a uz određenu vrednost kamate uglavnom će odbiti proširenje proizvodnje.

2. Potrošači pozajmljuju novac ne da bi ostvarili profit, već da bi kupili neku potrošnu robu. To rade u nekoliko slučajeva.

Prvo, mogu da pozajmljuju novac kako bi se osigurala trenutna potrošnja u slučaju neočekivanog smanjenja prihoda. U ovom slučaju, novac je potreban za kupovinu osnovnih dobara i, striktno govoreći, nije kapital. Takvi krediti mogu postojati u uslovima neizvjesnosti u ostvarivanju prihoda – na primjer, u slučaju propadanja usjeva za poljoprivrednike.

Drugo, potrošači mogu uzeti kredite za kupovinu kapitalnih potrošačkih dobara, koji imaju relativno visoku cijenu i zahtijevaju uštedu novca od prihoda tokom dužeg vremenskog perioda.

Bilo koji potrošač po datoj kamatnoj stopiće napraviti svoj izbor, što je determinisano nekoliko faktora. prvo, preferencije potrošač - nestrpljiviji potrošač koji želi brzo da počne da svira klavir biće voljniji da plati potreban iznos u vidu kamate kako bi odmah počeo da konzumira ovo dobro. drugo, stepen izvesnosti budućnosti- ako potrošač ne zna dobro svoje buduće prihode, može oklevati da se zaduži, jer može imati problema sa otplatom duga. treće, iznos prihoda potrošač – što je potrošač siromašniji, to će prije odlučiti da sačeka i ne plati dodatni novac za bliži početak potrošnje.

Promjena kamatne stope mijenja izbor potrošača – što je kamatna stopa niža, potrošači se više odlučuju da posude novac i odmah kupe dobro, umjesto da „izdrže“ dok sami ne akumuliraju potreban iznos.

dakle, Kada se kamatna stopa smanji, potražnja za kapitalom raste jer i firme i domaćinstva odlučuju da pozajme više novca.

Kriva ponude kapitala ima pozitivan nagib(Sl. 2), što je takođe određeno ponašanjem potrošača i firmi.

Rice. 2 Kriva ponude

1. Firme djeluju kao povjerioci ako imaju privremeni „dodatni“ novac koji sami ne mogu profitabilno koristiti. Koji su razlozi za pojavu „dodatnog“ novca?

Jedan od razloga da pojedinačna kompanija ima privremeno slobodnu gotovinu može biti potreba da dio svoje dobiti štedi u obliku naknade za amortizaciju, namijenjen za pokrivanje troškova kapitalnog dobra.

Treće, daje kredite vladine agencije a stanovništvo za rješavanje tako važnih zadataka kao što je pokrivanje budžetski deficit, finansiranje dijela stambene izgradnje i sl.

Oblici prometa sredstava (finansijskih sredstava) na tržištu kapitala:

Kreditno tržište omogućava akumulaciju, kretanje, distribuciju i redistribuciju pozajmljenog kapitala između sfera privrede. Tržište kredita je mehanizam putem kojeg se uspostavljaju odnosi između preduzeća i građana kojima su potrebna sredstva, te organizacija i građana koji ih mogu obezbijediti (pozajmiti) pod određenim uslovima.

Istovremeno, tržište kredita je sinteza tržišta za različita sredstva plaćanja. U zemljama sa razvijenim tržišnu ekonomiju kreditnim ugovorima posreduju, prije svega, kreditne institucije ( komercijalne banke ili druge institucije) koje se zadužuju i daju kredite, i, drugo, investicione ili slične organizacije koje obezbeđuju izdavanje i kretanje različitih dužničkih obaveza kojima se trguje na posebnom tržištu hartija od vrednosti.

Funkcionisanje tržišta kapitala omogućava preduzećima da rešavaju probleme kako formiranja investicionih resursa za realizaciju stvarnih investicionih projekata, tako i efikasnog finansijsko ulaganje(sprovođenje dugoročnih finansijske investicije). Finansijska sredstva koja kruže na tržištu kapitala imaju tendenciju da budu manje likvidna; karakteriše ih najviši nivo finansijski rizik i shodno tome najviši nivo stigao.

Treba napomenuti da je tradicionalna podjela finansijska tržišta na tržište novca i tržišta kapitala u savremenim uslovima njihovo funkcionisanje je uslovno. Ova konvencija je određena činjenicom da moderno tržište finansijske tehnologije i uslovi za izdavanje mnogih finansijski instrumenti pružaju relativno jednostavan i brz način kratkoročne transformacije pojedinca finansijska sredstva dugoročno i obrnuto.

Karakteriziranje pojedinačne vrste finansijska tržišta, pored obje gore navedene karakteristike, treba napomenuti da su ove vrste tržišta usko povezane i djeluju u istom tržišnom prostoru. Da, sve vrste tržišta koje služe prometu finansijskih sredstava (instrumenata, usluga) različitih tipova istovremeno su sastavni dio i tržišta novca i tržišta kapitala.

Kapital kao faktor proizvodnje izražava ukupnost proizvodnih resursa stvorenih od strane ljudi da bi ih koristili za proizvodnju budućih ekonomskih dobara radi ostvarivanja profita. Kapital obuhvata: zgrade, konstrukcije, opremu, alate, tehnologije, razvoje, materijale, sirovine, poluproizvode.

Različiti elementi kapitala na različite načine učestvuju u procesu proizvodnje. Važno je napomenuti i to komponenta kapital se koristi jednom i potpuno se troši tokom svakog proizvodnog ciklusa. Drugi dio funkcionira nekoliko godina i postepeno se troši u nizu proizvodnih ciklusa. Prvi dio kapitala se zove po dogovoru kapital, a drugi - main

Na obrtna sredstva- sirovine, materijali, gorivo, energija, poluproizvodi i dr.

Tržište obrtnog kapitala će biti tipično tržište resursa. Principi njegove organizacije i mehanizam za uspostavljanje ravnoteže na njemu imaju mnogo zajedničkog sa tržištem rada. Maksimizacija profita na tržištu obrtnih sredstava postiže se na tački jednakosti graničnog proizvoda u novčanom obliku i graničnih troškova poslovanja. materijalni resurs. Drugim riječima, kada preduzeće optimizira potražnju za obrtnim kapitalom, primjenjuje se pravilo MRP = MRC.

Ne zaboravi to važna karakteristika obrtni kapital će biti da se njegovi elementi transformišu u gotovinu. Zašto se naziva obrtni kapital radni kapital.

Stvaranje bilo koje vrijednosti uključuje korištenje stalni kapital. Organizacija nove proizvodnje je nemoguća bez ulaganja u objekte, zgrade i opremu. Rad preduzeća takođe zahteva troškove za ažuriranje i obnavljanje postojećeg osnovnog kapitala.

Pošto je stalni kapital uključen u ekonomska aktivnost Tokom nekoliko godina, faktor vremena postaje posebno važan u funkcionisanju tržišta fiksnog kapitala.

Tržište kapitala. Ispod kapital na tržištu faktora proizvodnje mislimo na fizički kapital, odnosno proizvodna sredstva. Fizički kapital se deli na fiksni i obrtni kapital. TO stalni kapital uključuju stvarnu trajnu imovinu, kao što su zgrade, strukture, mašine i oprema. Radni kapital troši se na nabavku sredstava za svaki proizvodni ciklus. To uključuje sirovine, osnovne i pomoćne radne materijale.

Stalni kapital traje nekoliko godina i podložan je zamjeni kako dođe do fizičkog ili moralnog habanja. Njegov trošak se prenosi na gotov proizvod u dijelovima.

Obrtni kapital se u potpunosti troši tokom jednog proizvodnog ciklusa. Njegov trošak je u potpunosti uključen u troškove proizvodnje.

IN ekonomska teorija treba razlikovati dva koncepta- zapravo kapital I kapitalne usluge.

Kapital može se smatrati zalihama kapitalnih dobara, kada sredstva za proizvodnju i strukture djeluju kao proizvodna sredstva.

Capital Services - to je rad, funkcionisanje ovih proizvodnih sredstava (mašina, mašina, skladišta i sl.).

Osnovna karakteristika kapitala se manifestuje u sledećem: da bi akumulirao određenu početni kapital u budućnosti, danas moramo da trpimo neprijatnosti povezane sa nemogućnošću da se alternativna vrednost ovog kapitala odmah iskoristi u procesu njegove akumulacije.

Potražnja za kapitalom i njeni faktori. Pogledajmo tržište kapitala sa stanovišta ponude i potražnje.

Potražnja za kapitalom- ovo je potražnja za investicionim sredstvima neophodnim za sticanje kapitala u njegovom fizičkom obliku (mašine, oprema itd.).

Generalno, u privredi, firme pokazuju potražnju ne samo za nekim materijalnim dobrima, već i za privremeno slobodnim sredstvima koja se mogu potrošiti na ova kapitalna dobra i vratiti davanjem dijela dobiti od njihovog korišćenja u budućnosti. Dakle, potražnja za kapitalom je potražnja za pozajmljenim sredstvima, a kamata na kredit je cijena pozajmljenih sredstava. Kamata na kredit - to je cijena koja se plaća vlasniku kapitala za korištenje njegovih sredstava u određenom vremenskom periodu.

Potražnja za kapitalom može se grafički predstaviti kao kriva sa negativnim nagibom\.

Rice. Potražnja za kapitalom

Na grafiku, x-osa prikazuje obim uloženog kapitala (I), a y-osa prikazuje granični proizvod kapitala (MP k).

Slika pokazuje da se granični proizvod kapitala smanjuje kako se povećava obim uloženog kapitala. Ovaj obrazac je u skladu sa zakonom opadajućeg prinosa.

Granični proizvod koji se može pripisati uloženom kapitalu može se izraziti kao omjer buduće proizvodnje i njegovog sadašnjeg smanjenja.

U praksi, današnje investicije postepeno počinju da proizvode povrat od određene tačke u budućnosti dugoročno, te je u tom pogledu zgodno granični proizvod koji se odnosi na uloženi kapital izraziti u procentima. Ova ekonomska kategorija se obično naziva nivo prinosa na kapital. Stopa prinosa na kapital ima tendenciju pada kako se investicioni fondovi povećavaju.

Ponuda kapitala i njeni faktori. U pogledu ponude kapitala, domaćinstva nude investiciona sredstva, odnosno iznose novca koje preduzetnici koriste za sticanje proizvodnih sredstava.

Grafički, ponuda kapitala se može predstaviti kao kriva sa pozitivnim nagibom (Sl.).

Na grafikonu, y-osa predstavlja granični oportunitetni trošak kapitala (MOC k). Kriva ponude kapitala predstavlja oportunitetni trošak kapitala. Da bi se povećao iznos kapitala, potrebno je smanjiti tekuću proizvodnju dobara, čime se povećava granična korisnost preostalog dijela. Istovremeno, današnja akumulacija kapitala će dovesti do povećanja količine dobara u budućnosti i kao rezultat toga će se smanjiti njihova granična korisnost. Dakle, granični oportunitetni trošak kapitala – odnos granične korisnosti dobara koja se danas ne proizvode i granične korisnosti dobara koja će se proizvoditi u budućnosti – raste kako se povećava iznos uloženog kapitala.

Rice. Ponuda kapitala.

Ravnoteža tržišta kapitala. Ako krive potražnje i ponude za kapitalom prikažete na jednom grafikonu, tada je tačka njihovog preseka tačka ravnoteže (Sl.). Odražava optimalan odnos između količine robe danas i njihove hipotetičke količine u budućnosti i stoga ukazuje na optimalnu ravnotežu investicioni kapital. U ovom trenutku, granični proizvod kapitala jednak je njegovom graničnom oportunitetnom trošku. Drugim riječima, marginalno povećanje obima proizvoda koji će se proizvoditi u budućnosti neutrališe vremenske preferencije privrednih subjekata, odnosno tendenciju povećanja korisnosti dobara i usluga koje se danas konzumiraju.

Rice. Ravnoteža tržišta kapitala

Sklonost privrednih subjekata i pojedinaca da preferiraju, ceteris paribus, stvarno dobro u sadašnjem trenutku nego da ga dobiju u budućnosti (na primjer, djeca jedva čekaju da dobiju poklon prije svog rođendana) naziva se preferencija vremena.

Tržište kreditnog kapitala. Tržište kapitala je prvenstveno tržište kreditnog kapitala, na kojem privredni subjekti i pojedinci daju i primaju kredite i pozajmice (Sl.

Na slici je osa x prikazuje obim investicionih sredstava (I) - sredstva koja se daju kao kredit, a osa y prikazuje nivo kamata (r). Tačka preseka krive potražnje za kapitalom i ponude kapitala određuje ravnotežni obim investicionih fondova (Ie) i ravnotežni nivo kamate. (r e).

Rice. Ravnoteža tržišta kreditnog kapitala.

Glavni izvor ponude kreditnog kapitala je štednja. Kao što znate, sav prihod koji ostane nakon plaćanja poreza koristi se za potrebe potrošnje i štednje. Važno je odrediti koji će dio svog prihoda potrošač ponuditi tržištu u vidu štednje različitih vrijednosti kamatna stopa. Ovdje se pravi kompromis između trenutne i buduće potrošnje. Veza između njih se ostvaruje kroz kamatnu stopu. Za svaki nivo kamatne stope, potrošač određuje nivo sadašnje i buduće potrošnje koji maksimizira korisnost.

Ponuda novčani kapital na tržištu se utvrđuje odlukama vlasnika raspoloživih sredstava (firme i domaćinstva). Kako kamatne stope rastu, pozajmljivanje novca postaje profitabilnije, pa se kriva ponude naginje prema gore udesno. Oblik krive ponude određen je graničnom stopom preferencija vremena, to je relativna procjena potrošnje u različitim vremenskim periodima, što pokazuje od koje se buduće potrošnje pojedinac želi odreći da bi imao dodatnu jedinicu tekuće potrošnje. Granična stopa vremenske preferencije svih potrošača određuje oportunitetni trošak štednje.

Potražnja za kapitalom je kritično povezana sa procesom ulaganja, odnosno rastom ili smanjenjem kapitalnih ulaganja u proizvodne pogone i opremu, stambena izgradnja. Kratkoročne potrebe za gotovinskim kapitalom takođe imaju uticaja. njegov zahtev.

Specifičnost investicionog procesa je u tome što se rashodi moraju snositi u sadašnjosti, a prihodi se pojavljuju tek u budućnosti, završetkom puštanja proizvodnih pogona u rad i puštanjem u rad proizvoda. stvarni problem poređenje tekućih troškova sa budućom dobiti.

Efikasnost predloženog ulaganja se procjenjuje korištenjem kamatne stope.

Što su kamatne stope veće, to su manje privlačne investicione projekte, manja je sklonost investiranju. Stoga se kriva tražnje za kapitalom spušta nadole ulevo.

U tački preseka krivih D c I S c uspostavlja se ravnoteža na tržištu kreditnog kapitala. Ravnoteža između ponude i potražnje daje nam nivo tržišne kamatne stope. U tački E granični prinos na kapital i granični trošak izgubljenih prilika se poklapaju, a potražnja za kreditnim kapitalom poklapa se sa njegovom ponudom.

Kamatna stopa (norma) je cijena korištenja novca ili kapitala. Drugim rečima, to je odnos prinosa na pozajmljeni kapital i iznosa samog pozajmljenog kapitala, izražen kao procenat.

Dakle, ako ste pozajmili 1000 rubalja i dobili godišnji prihod od 50 rubalja, onda će kamatna stopa biti:

Prilikom analize kamatnih kategorija važno je razlikovati nominalne i realne kamatne stope. Nominalna stopa - Ovo je trenutna tržišna kamatna stopa bez uzimanja u obzir stope inflacije. Realna kamatna stopa - razlika između nominalne i stope inflacije.

Tržišne kamatne stope igraju važnu ulogu u odlukama o ulaganjima. Preduzetnik uvijek upoređuje očekivani nivo prinosa na kapital sa trenutnom tržišnom kamatnom stopom. Na primjer, ako namjeravate uložiti 100 hiljada rubalja u posao i dobiti prihod od ove investicije u iznosu od 20 hiljada rubalja godišnje, ovaj projekat možete smatrati profitabilnim, jer će nivo prihoda biti 20%:

Međutim, kada tržišna stopa Sa 25%, takav projekat se ne može smatrati profitabilnim, jer je bilo moguće staviti uloženi iznos u banku i dobiti 25 hiljada rubalja prihoda. Stoga efikasan odluka o ulaganjuće biti kada je očekivani nivo prinosa na kapital jednak ili veći od tržišne kamatne stope. Dakle, kamata obavlja najvažniji zadatak efikasne raspodjele resursa u tržišnoj ekonomiji, birajući najisplativije od mogućih investicionih projekata.