Komponente rejtinga koncepta investicione klime. Uvod. Investiciona klima i njene komponente. Zašto nam je potrebna investiciona klima?
Investicionu klimu, kao i svaki složeni koncept, različito tumače različiti autori. Ekonomisti uglavnom predstavljaju ovaj koncept, kao kombinacija niza uslova i faktora svojstvenih ovog trenutka država (region) i privlačenje ili odbijanje potencijalnih investitora.
Kao osnovni pristup konceptu investicione klime možemo izdvojiti sljedeću definiciju datu u finansijsko-kreditnom enciklopedijskom rječniku pod općim uredništvom A.G. Gryaznova:
„Investiciona klima je skup političkih, socio-kulturnih, finansijskih, ekonomskih i pravnih uslova koji vladaju u svakoj zemlji koji određuju kvalitet poslovne infrastrukture, efikasnost ulaganja i stepen mogućih rizika pri ulaganju kapitala“ Finansijski i kreditni enciklopedijski rečnik / Coll. autori; pod generalom ed. A.G. Gryaznova. - M.: Finansije i statistika, 2002. - P.359.
Procjena investicione klime uključuje uzimanje u obzir:
ekonomski uslovi (stanje makroekonomskog okruženja, dinamika BDP-a, nacionalni dohodak, obim industrijske proizvodnje, inflacija, razvoj visokotehnoloških industrija, stanje na tržištu rada, monetarna, finansijska, budžetska, poreska, valutni sistemi i tako dalje.);
državna investiciona politika (st državna podrška strana ulaganja, mogućnost nacionalizacije strane imovine, učešće u međunarodnim ugovorima, poštovanje sporazuma, kontinuitet političke moći, održivost državnih institucija i efikasnost njihovog delovanja itd.);
pravni okvir investicione aktivnosti(status regulatornih dokumenata i postupak njihovog usklađivanja, parametri za ulazak i izlazak investicija iz zemlje, poreski, valutni i carinski režimi, postupak kreiranja, registracije, delatnosti, prijavljivanja, spajanja i likvidacije preduzeća, mere regulisanja i kontrole nad njihovim aktivnostima, rješavanja sporova);
informativni, činjenični, statistički materijal o stanju različitih faktora koji određuju investicionu klimu.
Elementi investicione klime uključuju: rizik ulaganja i investicioni potencijal.
Investicioni potencijal je sposobnost razmatranog ekonomski sistem za postizanje maksimalnih rezultata u datim uslovima.
Rizik ulaganja je svaki rizik koji nastaje u procesu investicione aktivnosti i karakteriše ga verovatnoća gubitka ulaganja, kao i manjka ili neostvarivanja prihoda od njih.
Koncept „investiciona klima“ se često koristi kao sinonim za pojam „investiciona klima“. investiciona atraktivnost».
Investiciona atraktivnost je karakteristika imovine koja uzima u obzir zadovoljenje interesa određenog investitora prema omjeru „rizik-prinos na uloženi kapital - horizont vlasništva imovine“ Teplova T.V. Investicije: udžbenik za univerzitete / T.V. Teplova. - M.: Izdavačka kuća Yurayt; Izdavačka kuća Jurayt, 2011. - Str.31. Ovdje je posebno istaknuta subjektivnost ovog koncepta.
Metode ocjenjivanja kao što su rizik ulaganja, a potencijali ulaganja su vrlo raznoliki (ovisno o developeru) i stalno se ažuriraju.
Prema rejting agenciji Expert RA, Rusija je 2011. godine doživjela, iako slab, ekonomski rast. Kao rezultat toga, smanjeni su prosječni rizici zemlje. Jedini izuzetak je ekološki rizik, koji se neznatno povećao uz dodatno opterećenje industrijskih preduzeća i sve veći broj vlasnika automobila (grafikon br. 1). Kako navodi Expert RA, značajno je smanjen i glavni rizik za investitore - menadžment, koji se uglavnom odnosi na efikasnost regionalne administracije.
Raspored br. 1. Dinamika prosječnih rizika zemlje.
Prema Nacionalnoj agenciji za rejting (NRA), na osnovu rezultata 2011. godine, Rusija je zauzela 116. mesto u sveobuhvatnom rejtingu investicione atraktivnosti, čime je porasla za 2 pozicije u odnosu na rezultat 2010. Komentari na sveobuhvatnu ocjenu investicione atraktivnosti © 2013, “Nacionalna rejting agencija” URL: http://www.ra-national.ru/ratings/world-raitings/index-raiting/index-raiting-comment/.
Lista rejtinga zemalja koji se koriste za izračunavanje rejtinga investicione atraktivnosti je sljedeća: Komentari na sveobuhvatnu ocjenu investicijske atraktivnosti © 2013, “Nacionalna agencija za rejting” URL: http://www.ra-national.ru/ratings/world-raitings /index-raiting/ index-rating-comment/:
Indeks ekonomske slobode - The Heritage Foundation, obuhvata 10 nezavisnih indeksa.
Indeks Doing Business (Grupa Svjetske banke) uključuje 10 parametara.
Rangiranje Globalnog indeksa konkurentnosti - Svjetski ekonomski forum.
Indeks razvoja ljudski potencijal(UN).
Indeks prosperiteta Legatum.
Indeks percepcije korupcije - Transparency International.
Indeks demokratije (The Economist Intelligence Unit) uključuje 5 nezavisnih indeksa.
Analizirani rejtingi ocjenjuju zemlje svijeta prema različitim kriterijima: efikasnost pod kontrolom vlade, konkurentnost nacionalne ekonomije, kvalitet života stanovništva, stepen korupcije i rizici vezani za poslovanje.
Analiza ovih indeksa od strane agencije NRA otkriva pozitivnu dinamiku u ocjenama uslova poslovanja, ljudski razvoj, prosperitet i percepcija korupcije. Međutim, napominje se da je pozicija Rusije u takvim ocjenama i dalje izuzetno niska.
Prema analizi NRA, parametri koji karakterišu kvalitet javne uprave i privredne regulative ne pokazuju pozitivnu dinamiku od prošle godine. Rusija je zadržala svoje prošlogodišnje pozicije Komentari na sveobuhvatnu ocjenu investicijske atraktivnosti © 2013, “Nacionalna rejting agencija” URL: http://www.ra-national.ru/ratings/world-raitings/index-raiting/index-raiting- komentar/.
MINISTARSTVO PROSVETE REPUBLIKE BELORUSIJE
BELORUSSKI DRŽAVNI EKONOMSKI UNIVERZITET
disciplina: Ekonomija i menadžment inostrane ekonomske aktivnosti
na temu: Investiciona klima i njene komponente (uključujući Republiku Bjelorusiju)
Student
Korbalevich M.V.
Uvod
Koncept investicione klime i kriterijumi za procenu investicione atraktivnosti
Aktiviranje investicione klime u Republici Bjelorusiji do moderna pozornica
Uvod
Investiciona klima je skup faktora specifičnih za datu zemlju i koji određuju mogućnosti i podsticaje firmi da prošire obim svojih aktivnosti kroz produktivna ulaganja, otvaranje novih radnih mesta i aktivno učešće u globalna konkurencija. Rizik investicionih odluka leži na poslovnoj zajednici. Ali država ima značajan uticaj na investicionu klimu u smislu garantovanja imovinskih prava, zakonska regulativa i oporezivanje poslovanja, uslovi poslovanja finansijsko tržište i tržište rada, stvaranje tržišne infrastrukture, kao i njihovo rješavanje uobičajeni problemi, poput korupcije, kriminala, političke nestabilnosti. „Vladine politike i praktične mjere igraju ključnu ulogu u oblikovanju investicione klime.
Dakle, najvažniji pravac države ekonomska politika naše zemlje je stvaranje povoljne investicione klime u Republici Bjelorusiji za privlačenje i efektivna upotreba domaća i strana ulaganja.
Svrha ovog eseja je da otkrije suštinu investicione klime, kao i prioritetne oblasti za poboljšanje investicione atraktivnosti u Republici Belorusiji.
Za postizanje zacrtanog cilja postavljeni su sljedeći zadaci:
Definisati pojam investicione klime;
Izvršiti procjenu investicione klime u trenutnoj fazi razvoja Republike Bjelorusije i njenih prioritetnih područja za poboljšanje;
proučavanje problema stvaranja povoljne investicione klime u Republici Bjelorusiji, po mišljenju domaćih i stranih investitora;
Izvucite zaključke o stvaranju neophodni uslovi poboljšati investicionu klimu u Republici Bjelorusiji.
Za pisanje sažetaka, materijala iz udžbenika, članaka iz periodike, zakonodavni akti Republike Bjelorusije, elektronski izvori, kao i statistički podaci Nacionalnog statističkog komiteta Republike Bjelorusije.
1. Koncept investicione klime i kriterijumi za procenu investicione atraktivnosti
Procjena investicione atraktivnosti teritorije je najvažniji aspekt prihvatanja bilo kojeg odluka o ulaganju. Što je situacija u zemlji složenija, više iskustva i intuicije investitora treba da se zasnivaju na rezultatima stručne procene investicione klime.
Investiciona klima je veoma složen i višedimenzionalan koncept. Investiciona klima se po pravilu shvata kao opšta karakteristika sveukupnosti društvenih, ekonomskih, organizacionih, pravnih, političkih i drugih uslova koji određuju atraktivnost i izvodljivost ulaganja u privredu jedne zemlje (regiona).
Procjena investicione klime uključuje uzimanje u obzir:
ekonomski uslovi (stanje makroekonomskog okruženja, dinamika BDP-a, nacionalni dohodak, obim industrijske proizvodnje, inflacija, razvoj visokotehnoloških industrija, stanje na tržištu rada, stanje u monetarnom, finansijskom, budžetskom, poreskom sistemu itd. );
državna investiciona politika (stepen podrške države stranim ulaganjima, mogućnost nacionalizacije strane imovine, učešće u međunarodnim ugovorima, poštovanje sporazuma, kontinuitet političke moći, održivost državnih institucija i efikasnost njihovog delovanja itd.);
regulatorni okvir za investicione aktivnosti (status regulatornih dokumenata i postupak njihovog usklađivanja, parametri za ulazak i izlazak investicija iz zemlje, poreski, valutni i carinski režim, postupak kreiranja, registracije, aktivnosti, prijavljivanja, spajanja i likvidacije preduzeća, regulatorne mjere i kontrola nad njihovim aktivnostima, rješavanje sporova);
informativni, činjenični, statistički materijal o stanju različitih faktora koji određuju investicionu klimu.
Metode za procjenu investicione klime su veoma raznolike. Tako se u Japanu deskriptivne karakteristike investicione klime koriste bez kvantitativnih procjena.
U SAD metodologija za procenu investicione klime podrazumeva određivanje četiri agregatna indikatora koji karakterišu poslovnu aktivnost, razvojni potencijal privrednog sistema, ekonomska efikasnost investicije i glavne komponente poreska politika. Rezultati procjena se objavljuju u „Godišnjoj statističkoj karti“.
Po pravilu, u stranim zemljama Investiciona klima se ocjenjuje u odnosu na makroekonomsku sferu.
Postoji nekoliko karakterističnih pristupa procjeni investicione klime, od kojih je najprihvatljiviji faktorski pristup, zasnovan na procjeni skupa faktora:
- karakteristike ekonomskog potencijala;
- opšti nivoi upravljanja (razvijenost sektora materijalne proizvodnje, stepen dotrajalosti osnovnih sredstava, nezavršena gradnja);
- zrelost tržišnog okruženja (infrastruktura, privatizacija, inflacija, stepen uključenosti stanovništva u proces ulaganja, kapacitet lokalnog tržišta, mogućnosti izvoza, prisustvo stranog kapitala);
- politička situacija;
- društveni faktori (životni standard stanovništva, realne plate, odnos stanovništva prema domaćim i stranim preduzetnicima, uslovi rada stranih specijalista);
- finansijski (budžetski prihodi, raspoloživost budžetskih sredstava, krediti u strana valuta, nivo bankarskih kamata, iznos depozita po glavi stanovnika, udio dugoročnih kredita).
Treba napomenuti da je metodologija za procjenu investicione klime daleko od savršene. Kategoriju investicione klime karakteriše značajna količina subjektivnosti.
Investiciona klima svakog ekonomskog sistema karakterizira izuzetna dinamika i stalno se mijenja na bolje ili nagore.
Prema ruskim naučnicima, investicionu klimu obično karakteriše kombinacija investicione atraktivnosti i investicione aktivnosti.
Investiciona atraktivnost se definiše kao sistem ili kombinacija različitih objektivnih karakteristika, sredstava, mogućnosti, koji zajedno određuju potencijalnu efektivnu tražnju za ulaganjem u datoj zemlji, regionu itd. Formira se iz dve komponente: nivoa investicionog potencijala, koji determinisan je nizom ekonomskih, društvenih i prirodnih faktora, geografskim faktorima, te nivoom nekomercijalnih rizika ulaganja, koji je određen makroekonomskom i regionalnom situacijom izvan investitora.
Investicioni potencijal (investicioni kapacitet teritorije) je zbir objektivnih preduslova za ulaganje, koji zavisi kako od prisustva i raznovrsnosti područja i investicionih objekata, tako i od njihovog ekonomskog „zdravlja“. Potencijal zemlje ili regiona je u osnovi kvantitativna karakteristika, uzimajući u obzir glavne makroekonomske pokazatelje, zasićenost teritorije faktorima proizvodnje ( prirodni resursi, radna snaga, osnovna sredstva, infrastruktura itd.), potrošačka potražnja stanovništva itd. Investicioni potencijal regiona sastoji se od osam privatnih potencijala (od kojih svaki, pak, karakteriše čitava grupa indikatora):
· resursi i sirovine (ponderisano prosječno obezbjeđenje bilansnih rezervi glavnih vrsta prirodnih resursa);
· rad (radni resursi i njihov obrazovni nivo);
· proizvodnja (ukupni rezultat ekonomska aktivnost stanovništvo u regionu);
· inovativni (nivo razvoja nauke i implementacija naučno-tehnološkog napretka u regionu);
· institucionalni (stepen razvijenosti vodećih institucija tržišnu ekonomiju);
· infrastrukturna (ekonomska geografski položaj region i njegovo infrastrukturno obezbjeđenje);
· finansijski (volumen poreska osnovica i profitabilnost regionalnih preduzeća); potrošač (ukupno kupovna moć stanovništvo regiona).
Rizik ulaganja karakteriše vjerovatnoća gubitka ulaganja i prihoda od njih. Pokazuje zašto ne biste (ili trebali) ulagati u dato poslovanje, industriju, regiju ili zemlju. Rizik sažima pravila igre na investicionom tržištu. Stepen rizika ulaganja zavisi od političkih, društvenih, ekonomskih, ekoloških i kriminalnih situacija. Izračunavaju se sljedeće vrste rizika.
· ekonomski (trendovi u ekonomski razvoj region);
· finansijski (stepen ravnoteže između regionalnog budžeta i finansija preduzeća);
· politički (raspodjela političkih simpatija stanovništva na osnovu rezultata posljednjih parlamentarnih izbora, legitimitet lokalnih vlasti);
· socijalni (nivo socijalne napetosti);
· okoliš (nivo zagađenja okoliša, uključujući zračenje);
· kriminal (nivo kriminala u regionu uzimajući u obzir težinu zločina);
· zakonodavna ( pravni uslovi ulaganja u određene oblasti ili industrije, postupak korišćenja pojedinih faktora proizvodnje). Prilikom izračunavanja ovog rizika, i savezni i regionalni zakoni i pravila, kao i dokumentima koji direktno regulišu investicionu aktivnost ili na nju utiču indirektno.
Smatra se da povoljna klima pogoduje aktivnoj aktivnosti investitora i stimuliše priliv kapitala. Nepovoljna klima povećava rizik za investitore, što dovodi do bekstva kapitala i usporavanja investicione aktivnosti).
On regionalnom nivou Investiciona klima se manifestuje kroz bilateralne odnose poslovnih struktura, banaka, sindikata i drugih subjekata ekonomskih odnosa i regionalnih vlasti. Čini se da se na ovom nivou generalizovana procena investicione klime konkretizuje u toku stvarnih ekonomskih, pravnih i kulturnih kontakata kako stranih tako i domaćih investitora sa regionalnim okruženjem (Tabela 1).
Tabela 1 – Faktori koji oblikuju povoljnu investicionu klimu
Naziv faktoraOpis faktora1. Cilj 1.1. Prirodni i klimatski uslovi Bogati prirodni resursi1.2. Geografski položaj Postojanje granica sa drugim državama; Dostupnost morskih i riječnih komunikacija 1.3. Stanje životne sredine se konstantno održava na povoljnom nivou2. Subjektivna 2.1. Naučni potencijal Nije preopterećen ukupan broj organizacije regiona, naučne organizacije; visoko kvalifikovan naučni potencijal 2.2. Ekonomska situacija Visok stepen razvijenosti tržišnih odnosa; diversifikacija ekonomskog okruženja, prisustvo nezavisnog finansijskog tržišta i tržišta investicionih usluga; prihvatljive stope izvoznih i uvoznih dažbina; pozitivna politika na terenu kurs 2.3. Zakonodavni i regulatorni okvir Stabilan pravni režim; strogo regulisanje imovinskih odnosa; zakonodavna konsolidacija poreskih olakšica za podršku investicionim aktivnostima; dostupnost mehanizma za rad sa urbanim investicionim projektima 2.4. Građevinska baza Dostupnost ekonomski nezavisnih tržišta građevinskih proizvoda, građevinski radovi i usluge; povećan kapacitet građevinske organizacije i preduzeća2.5. Faktor rizikaDržavne garancije za zaštitu domaćih i stranih investitora od nekomercijalnih rizika; niski rizici investicionih aktivnosti 2.6. Radni resursi Nizak udio stanovništva starosne dobi za penzionisanje; regionalni podaci o dostupnosti razne kategorije radni resursi; visokokvalifikovani ljudski resursi 2.7. Društvena infrastrukturaVeliki i strani konsalting i revizorske organizacije, institucionalni investitori; razvijen izvozni sistem; dostupnost javno dostupnih informacija o investicionim projektima, investitorima i sl. u regionu; razvijene vrste infrastrukture (transport, komunikacije itd.)
Rešenje jednog od najvažniji problemi odredbe ekonomski rast region je olakšan progresivnim povećanjem investicione aktivnosti. Rast investicione aktivnosti utiče na efikasnost proizvodnje i preduzetništva, otklanjajući nedostatak investicionih resursa itd.
Odnos investicione atraktivnosti i investicione aktivnosti je u prirodi korelacione zavisnosti, odnosno investiciona atraktivnost je generalizovani faktor karakteristika, a investiciona aktivnost je rezultat koji zavisi od njega. Visoki nivo korelacija trenutne investicione atraktivnosti regiona i tekuće investicione ekonomske aktivnosti omogućava određivanje perspektivne investicione aktivnosti.
Trenutno najpoznatije su sveobuhvatne ocjene investicijske atraktivnosti koje objavljuju vodeći ekonomski časopisi: Euromoney, Fortune, The Economist. Konkretno, rejting magazina Euromoney utvrđuje se na osnovu izračunavanja devet grupa indikatora: ekonomska efikasnost, nivo političkog rizika, status duga, sposobnost servisiranja duga, kreditna sposobnost, dostupnost bankovno kreditiranje, dostupnost dugoročnog kreditnog kapitala, vjerovatnoća okolnosti više sile. Važne smjernice za strane investitore su procjene stručnjaka Svjetske banke, posebni finansijski ili kreditni rejtingi (IBCA, Moody's, Standard & Poor's, itd.).
Nažalost, Republika Bjelorusija još nije stvorena nacionalni sistem prikupljanje i obrada ekonomske informacije, što stranim investitorima gotovo onemogućava procjenu rizika ulaganja kako pojedinačnih preduzeća tako i zemlje u cjelini.
Usluge sigurnosti poslovanja i analize poslovnih rizika u Republici Bjelorusiji trenutno nude samo dva državna preduzeća - Centar za istraživanje problema upravljanja investicionim i poslovnim rizicima Ekonomskog instituta Nacionalne akademije nauka Belorusije i Republičkog jedinstvenog preduzeća Narodna banka RB "Bjeloruski centar za međubankarska poravnanja", a klijenti potonjeg su samo komercijalne banke i finansijskih organizacija republike. Dakle, danas je u Republici Bjelorusiji gotovo nemoguće da se privredni subjekt čak i o tome informiše državna registracija vaš potencijalni partner. Na zakonodavnom nivou nije definisana procedura uvida u registre osnivača, akcionara i akcionara preduzeća. Također je gotovo nemoguće provjeriti ili potvrditi solventnost potencijalnog klijenta. Nedostatak objektivnih informacija o potencijalnim rizicima takođe negativno utiče na beloruske investitore.
Rješenje ovog problema može biti korištenje savremenih metoda za procjenu analize rizika ulaganja i izračunavanje kriterija investicione klime korištenjem Strano iskustvo u ovim oblastima.
Aktiviranje investicione klime u Republici Bjelorusiji u sadašnjoj fazi
U Republici Bjelorusiji, kao iu drugim zemljama sa tranziciona ekonomija, proces izgradnje tržišnih odnosa se nastavlja. U Bjelorusiji, u prvoj fazi, to je bilo praćeno kriznim pojavama, koje su najviše uticale na sferu ulaganja. Kao rezultat toga, habanje aktivnog dijela glavnog proizvodna sredstva trenutno dostigao više od 60% u industriji, au nekim svojim sektorima je premašio 80%. U takvim uslovima izuzetno je problematično prevazići opštu tehničko-tehnološku zaostalost i postići konkurentnost proizvoda. Glavni preduslov za postizanje održivog efektivnog ekonomskog rasta u zemlji je intenziviranje investicione aktivnosti, značajno povećanje investicija u realnom sektoru ekonomija. Istovremeno, rešenje ovog problema zavisiće kako od privlačenja stranih direktnih investicija i sprečavanja odliva domaćih investicija, tako i od što efikasnijeg korišćenja ograničenih finansijskih i investicionih resursa. Važnu ulogu igra investiciona klima i nivo investicionih rizika na teritoriji Republike Belorusije. Implementacija planiranog kursa zahteva procenu i smanjenje investicionih rizika u zemlji i povećanje investicione atraktivnosti Belorusije.
Treba napomenuti da je intenziviranje investicionih aktivnosti jedan od razvojnih prioriteta Bjelorusije, a državni vrh je poduzeo konkretne mjere za postizanje tog cilja. Tako je 2001. godine 22. juna 2001. godine usvojen Investicioni kodeks Republike Belorusije, koji propisuje prava i obaveze investitora, državnu regulativu i podršku investicionim aktivnostima na teritoriji Republike Belorusije. Napravljena je i Nacionalna investiciona web stranica Republike Bjelorusije koja nudi informacije o karakteristikama i prednostima investicione klime Republike Bjelorusije. Prema sajtu, Republika Bjelorusija ima veliki ekonomski potencijal zahvaljujući prilično razvijenoj prerađivačkoj industriji, kvalifikovanim i relativno jeftinim resursima radne snage, povoljnoj geografskoj lokaciji, pogodnim transportnim komunikacijama koje omogućavaju organiziranje fleksibilnog logističkog sistema, povoljnim prirodnim i klimatskim uvjetima, razvijenim finansijska infrastruktura, zakonodavna i organizaciona podrška investicionom procesu, makroekonomska stabilnost (kontrolisana inflacija, održiva kurs, pozitivna dinamika BDP-a i ličnih dohodaka). Bjelorusija je dio jedinstvenog carinskog prostora sa Rusijom. Za potencijalnog investitora, to znači da ulaganjem svog kapitala u ekonomiju Bjelorusije dobija širok pristup ne samo bjeloruskoj teritoriji, već i ogromnim kapacitetima Rusko tržište.
Osim toga, samo krajem 2009. i početkom ove godine usvojeno je oko 30 propisa koji imaju za cilj poboljšanje investicione klime u Bjelorusiji. Predsedničkim dekretom br. 417 od 6. avgusta 2009. uvedena je nova institucija investicionih agenata, koji mogu biti i fizička i pravna lica da zastupaju interese Bjelorusije u pregovaračkim procesima prilikom obavljanja svojih aktivnosti, a takođe su dali preferencije pravna lica- rezidenti Republike Bjelorusije koji realizuju investicione projekte koristeći državne zajmove i kredite (Ukazom šefa države br. 168). Međutim, takve organizacije moraju biti uključene na listu koju odobrava Vijeće ministara.
Od 1. februara 2009. godine u republici je uveden deklarativni princip registracije privrednih subjekata. Trenutno se registracija vrši na dan podnošenja zahtjeva uz minimalno podnošenje dokumenata - kopiju povelje, prijavu i dokument o plaćanju državne pristojbe.
U vezi sa stupanjem na snagu Posebnog dijela Poreskog zakonika 1. januara 2010. godine, ukidanje naknada Republičkom fondu za podršku proizvođačima poljoprivrednih proizvoda, prehrambenih i agrarnih nauka, lokalna taksa od prodaje robe u trgovina na malo, porez na kupovinu automobila Vozilo I lokalne naknade od korisnika za parkiranje (parkiranje) vozila na posebno opremljenim mjestima.
Jedna od mjera upravljanja državnim investicijama je organizovanje sistema praćenja implementacije investicione projekte. Prema sistemu praćenja, projekti kao što su „Organizacija proizvodnje limenog stakla u OJSC Gomelsteklo“, „Izgradnja postrojenja za hidroprečišćavanje dizel goriva“ u Rafineriji nafte OJSC Mozir, „Rekonstrukcija proizvodnje startera i generatora za 2006-2010. ” se sprovode..” u Fabrici automobilske opreme OJSC Borisov.
Zbog svog povoljnog geografskog položaja, jedno od perspektivnih područja za privlačenje stranog kapitala je transportna infrastruktura i logistiku. Vlada je usvojila Program razvoja logističkog sistema za period do 2015. godine, u okviru kojeg je planirana izgradnja 18 logističkih centara u Republici Bjelorusiji.
Kako bi se osiguralo stalno praćenje reformi koje se sprovode u zemlji i njihove efikasnosti, pitanje ulaska republike u broj od trideset zemalja sa najbolji uslovi za poslovanje će se redovno razmatrati na sastancima Predsjedništva Vijeća ministara Republike Bjelorusije. Prvi od ovih sastanaka održan je 13. jula 2010. godine.
Sistematski rad na poboljšanju uslova za implementaciju u zemlji preduzetničku aktivnost i nastaviće se stvaranje povoljne investicione klime.
Prioritet investicione politike biće privlačenje investicionih resursa u proizvodni sektor i njihovo koncentrisanje na realizaciju investicionih projekata sa tehnologijama visokog znanja i uštede resursa za supstituciju izvoza i uvoza u petrohemijskom kompleksu, mikroelektronici, proizvodnji poljoprivrednih proizvoda. mašina, medicinskih preparata, šumarstva, drvoprerađivačke i industrije celuloze i papira, kao iu oblasti savremenih saobraćajnih komunikacija, komunikacija, turizma, građevinskih usluga.
IN poljoprivreda Investiciona sredstva će se usmjeravati u razvoj poljoprivrednih gradova, stvaranje visoko efikasnih i ekološki prihvatljivih tehnologija proizvodnje hrane, rekonstrukciju i modernizaciju preduzeća za preradu poljoprivrednih sirovina korištenjem moderne tehnologije.
Građevinski kompleks omogućava privlačenje investicija u izvozno orijentisane industrije i industrije koje zamjenjuju uvoz, u stambena izgradnja, kao i u razvoju i implementaciji tehnologija za uštedu energije. Državno finansiranje investicija održaće kontinuitet i biće usmereno na razvoj materijalno-tehničke baze socijalnoj sferi, bez alternativni izvori finansiranje.
U cilju intenziviranja investicione aktivnosti i poboljšanja investicione klime u republici, sprovodiće se mere za:
· potpisivanje međunarodnih sporazuma i ugovora o sprečavanju dvostrukog oporezivanja i sigurnosti ulaganja;
· stvaranje garantno kreditnog fonda za mala preduzeća, davanje garancija i garancija za njih na kredite koje izdaju banke;
· proširenje investicionog potencijala bankarskog sektora kroz uključivanje vanjskog kapitala i sredstava stanovništva;
· potpunije korišćenje mogućnosti slobodnih ekonomskih zona, koje otvaraju unutrašnje teritorije stranim investitorima i preduzetnicima.
U cilju realizacije skupih investicionih projekata uvode se novi oblici ulaganja: koncesije, projekt i venture finansiranje, leasing. Može se zaključiti sa investitorom ugovor o ulaganju, koji će investitoru pružiti dodatne garancije o ekonomskim i drugim uslovima za realizaciju projekta na bjeloruskom tržištu.
O efikasnosti preduzetih mera u Belorusiji svedoče podaci godišnjeg izveštaja Svetske banke „Doing Business 2010“<#"justify">Osim toga, Bjelorusija nastavlja da radi na poboljšanju svoje pozicije u klasifikaciji zemlje kreditni rizici Organizacija za ekonomsku saradnju i razvoj (OECD) (trenutno je zemlja svrstana u 7. grupu), što će dodatno smanjiti kamatnu stopu na privučene eksterne resurse.
Stručnjaci pozitivno ocjenjuju sprovedene reforme rejting agencije, i zadatak kreditni rejting stvara nove uslove za korišćenje eksternih investicija, omogućava značajno smanjenje troškova održavanja spoljni dug, poboljšati rad bankarski sistem zemljama.
Rezultati mjera koje je preduzela Vlada odrazili su se na statističke pokazatelje za 2009. godinu. Udio investicija iznosio je 31,7 posto BDP-a, tj. Skoro svaka treća rublja je bila investicija.
U prvoj polovini 2009. godine, obim stranih ulaganja u bjelorusku ekonomiju iznosio je 4,230 milijardi dolara, što je povećanje u odnosu na isti period prethodne godine za 26,6%. Posebno impresivno je udvostručenje direktnih stranih investicija na 2,477 milijardi dolara (58,6% svih primljenih stranih investicija). Ovo povećanje se objašnjava ne toliko poboljšanjem investicione atraktivnosti zemlje, koliko promjenom metodologije obračuna direktnih stranih investicija (od početka ove godine statističko izvještavanje o privlačenju SDI odražava iznos duga za robu , radovi, usluge primljene od direktnog investitora - nerezidenta Republike Bjelorusije, kao i iznos avansa primljenih plaćanja od direktnog investitora - nerezidenta Republike Bjelorusije za naknadni izvoz robe, radovi, usluge). Najveći dio direktnih stranih ulaganja otpada na druga strana ulaganja (akontacija i odgođeno plaćanje na komercijalni ugovori) - 82,3% .
U periodu januar-jun 2009. godine obim ostalih stranih investicija smanjen je za 16,9% na 1,752 milijarde dolara, što je 41,4% ukupnog obima pristiglih stranih investicija. Glavni oblik privlačenja ostalih stranih investicija su krediti i pozajmice (99,8%). Smanjen je i obim stranih portfolio investicija u realnom sektoru privrede (na 275,7 hiljada dolara sa 809,8 hiljada dolara prema prošlogodišnjim rezultatima) (Prilog A).
Najveći iznos stranih investicija primljen je u sektorima: transport (44,5% svih pristiglih investicija), industrija (25,7%), opšte komercijalne aktivnosti za obezbjeđivanje funkcionisanja tržišta (15,4%), trgovina i catering(8,9%); Ostali sektori privrede su činili 5,5% ulaznih investicija.
Glavni investitori beloruskih preduzeća su Rusija (67,7%), Austrija (11,2%), Velika Britanija (4,7%), Kipar (4,7%), Švajcarska (4,1%), Holandija (2,5%). Od deset najvećih zemalja investitora u bjeloruska ekonomija Osim Rusije, povećanje investicija u odnosu na prvu polovinu prošle godine ostvarile su samo Austrija i Holandija. Obim ulaganja sredstava iz Češke Republike ostao je na prošlogodišnjem nivou. Najznačajniji pad tokova uočen je iz Švicarske, Latvije i UK (Dodatak B).
Među zajedničkim i stranim kompanijama koje uspešno posluju u Belorusiji su preduzeća sa nemačkim kapitalom - „Carl Zeiss“ (optika, sistemi elektronske vizuelizacije), „Fresenius“ (proizvodnja medicinske opreme), „Haneken“ (proizvodnja niskoalkoholnih i bezalkoholnih proizvoda). alkoholna pića), sa danskim kapitalom - "Maersk Medical", američkim - "McDonald's", SJSC "Pivarska kompanija "Syabar" (PC "Syabar"), CJSC "Fabrika stakla "Elizovo".
Tako poznati ljudi ulažu u republiku ruske kompanije, kao što su: OJSC "Lukoil" NTK, "Slavneft", "Itera - group", OJSC "Gasprom" i Gazprombank, JLLC "MTS" itd.
Tako je u republici formirana i sprovodi se dugoročna državna investiciona politika. Međutim, ostaje još mnogo toga da se uradi na povećanju investicione atraktivnosti naše zemlje.
Problemi stvaranja povoljne investicione klime u Republici Bjelorusiji i načini njenog poboljšanja
Uprkos tekućim opsežnim reformama koje imaju za cilj radikalnu liberalizaciju privrede i povećanje investicione atraktivnosti zemlje, Belorusija se nalazi veoma daleko od visokih pozicija. Prema studiji koju je 2010. godine proveo IFC i Svjetska banka okupirali smo posljednje mjesto među 183 zemlje rangirane po kriterijumu „oporezivanja“ (tabela 2).
IndikatorDoing Business 2010 (rejting)Doing Business 2009 (rejting)Promena rejtingaOcena lakoća poslovanja5882+ 24Registracija preduzeća798+ 91Dobijanje građevinskih dozvola4463+ 19Zapošljavanje radna snaga 3240+ 8Upis imovine1013+ 3Kreditiranje113109- 4Zaštita investitora109105- 4Oporezivanje1831830Međunarodna trgovina129134+ 5Izvršenje ugovora1214+ 2Likvidacija preduzeća747
Glavni razlozi za nisku ocjenu bili su veliki broj plaćanja poreza(u trenutku sastavljanja rejtinga - 107, sada - 56), visoko poresko opterećenje na dobit (99,7%), veliki broj sati utrošenih na plaćanje poreza (900).
Prema analitičarima Bjeloruskog instituta za strateške studije (BISS), da bi se poboljšao ukupni rejting Bjelorusije, potrebno je smanjiti broj poreza i naknada, posebno eliminisati nepotrebna i neefikasna plaćanja koja ne obezbjeđuju značajne budžetske prihode. , ali zahtijeva puno rada. Takva plaćanja, na primjer, uključuju porez na usluge i porez na teritorijalni razvoj. Stope za ove poreze iznose najviše 5% i 3% dobiti, a izvještavanje se podnosi četiri puta godišnje, što dovodi do vremenskih troškova.
Stručnjaci instituta također predlažu smanjenje učestalosti pružanja usluga poresko izvještavanje i plaćanja. Osim toga, na poboljšanje rejtinga će uticati aktivnija upotreba elektronskih obrazaca za izvještavanje od strane preduzeća. Još nije dobio masovnu distribuciju. Djelomično zbog tehničkih novina i potrebe da se plati oko 100 dolara da biste se registrovali kao pretplatnik i dali ključ za elektronski potpis.
Najproblematičnije za Bjelorusiju su i pozicije „kreditiranja“ i „zaštite investitora“. Prema ovim pokazateljima, Bjelorusija je pala četiri pozicije na rang listi tokom godine i zauzima 113. odnosno 109. mjesto.
Konkretno, u cilju unapređenja sistema kreditiranja poslovanja, prema mišljenju stručnjaka BISS-a, potrebno je kreirati i razvijati instituciju garantnih fondova. Time će se olakšati poslovni pristup bankarskim i drugim kreditnim resursima, koji je trenutno otežan zbog nemogućnosti privrednih subjekata da obezbjede otplatu. pozajmio novac. Analitičari takođe smatraju da je neophodno proširiti aktivnosti kreditnih biroa kako bi se akumulirali potpune informacije o zajmoprimcu, kao i širenje pozitivnih i negativnih informacija o njemu. Druga mjera je stvaranje privatnog registra kreditne istorije.
Prema mišljenju stručnjaka BISS-a, Vlada treba da obrati pažnju na uslove za implementaciju međunarodne trgovine. Prema ovom pokazatelju, Bjelorusija trenutno zauzima 129. mjesto. Prema proračunima Svjetske banke, u Bjelorusiji za izvoz robe potrebno je popuniti 8 dokumenata u roku od 16 dana. Izvoz jednog kontejnera košta 1.772 dolara. Poređenja radi, u Litvaniji je potrebno izdati 6 dokumenata, što traje 10 dana. Istovremeno, izvoz jednog kontejnera košta 870 dolara.
Jedan od načina da se situacija popravi biće aktivna primjena pojednostavljenih procedura carinskog prijavljivanja kako bi se postupak izvoza/uvoza smanjio na 5, odnosno 6 dana. Pojednostavljivanje zakona o lizingu i porezima će također imati pozitivan uticaj, omogućavajući razvoj transportnog sektora i logističke infrastrukture u zemlji.
Po kriterijumu „unajmljivanje radne snage“ pozicija se popravila na 32. mjesto sa 40., „upis imovine“ - na 10. mjesto sa 13., „izvršenje ugovora“ - na 12. mjesto sa 14. mjesta u protekloj godini.
Prema rezultatima ankete komercijalnih organizacija sa stranim ulaganjima za procjenu investicione klime u Republici Bjelorusiji, u 2009. godini identifikovani su sljedeći nepovoljni faktori:
1) nestabilnost investicionog zakonodavstva;
2) složenost poreski sistem(zamršenost i složenost obračuna poreza);
3) nejednaki uslovi za dobijanje finansijske pomoći ili beneficija od države ( državnim preduzećima imaju preferencije ne samo za pristup kreditnim resursima, već i za pristup domaćem tržištu, za učešće u programu državnih nabavki);
) stepen transparentnosti promjena regulatornog okruženja za poslovanje;
5) administrativne barijere (složenost izvještavanja i računovodstvo; skretanje pažnje preduzećima svih oblika svojine na prognozne pokazatelje o stopama rasta proizvoda, ograničenjima dobavljačima i kupcima, platnom spisku itd.);
) nedostatak jasno utvrđenih pravila;
) cjenovni sistem (previsoke kazne za kršenje procedure registracije cijena i prekoračenje maksimalnih indeksa promjene prodajnih cijena ometaju slobodno poslovanje);
) nesigurnost investitora (administrativna odgovornost iz formalnih razloga).
Među povoljnim faktorima za poslovanje sa inostranstvom ispitanici su naveli nivo kvalifikacija radne snage tehničkih i drugih specijalnosti, nisku cenu rada, stepen razvoja telekomunikacijskog i informacionog sistema, kao i pristup tržištima ZND-a. zemljama.
Stranim investitorima se ne sviđa nivo razvijenosti finansijski sektor, stepen pristupa tržištima EU, stepen razvoja visokotehnoloških industrija, konsultantskih i poslovnih usluga, kao i nivo kupovne moći stanovništva.
Krajem aprila 2010. godine, u Ženevi, u okviru sastanka posebne sjednice Komisije za investicije i preduzetništvo UNCTAD-a (Konferencije Ujedinjenih nacija za trgovinu i razvoj), održana je prezentacija Pregleda investicijske politike Republike Bjelorusije. drzati. Eksperti UNCTAD-a su posebno preporučili sljedeće mjere za poboljšanje investicione klime u Bjelorusiji:
· promijeniti stav prema investitorima i povećati njihovo povjerenje u zemlju (transparentni uslovi i garancije za investitore);
· ponovo razmotriti pitanje vlasništva nad zemljištem (olakšati pristup zemljištu u početna faza dodjeljivanjem površina za komercijalnu ili industrijsku upotrebu);
· jednaki uslovi za različite privredne subjekte (stvoriti nezavisnu, stručno kadrovsku i adekvatno finansiranu antimonopolsku agenciju);
· pojednostaviti poreski sistem (zamijeniti naknade za „inovacione fondove“ i druge posebne doprinose „plaćanjima za ponuđene usluge“. Osim toga, mjesečne uplate porez na dohodak i neki drugi porezi će biti zamijenjeni sa tri uplate godišnje);
· smanjiti broj licenciranih poslovnih aktivnosti (licence su potrebne samo za one djelatnosti koje izazivaju potencijalnu zabrinutost javnosti u pogledu zdravlja, sigurnosti ili zaštite potrošača).
Na osnovu navedenog, pred našom državom je težak i prilično delikatan zadatak: privući strani kapital u zemlju ne lišavajući ga vlastitih poticaja i usmjeravajući ga mjerama ekonomska regulacija za postizanje javnih ciljeva.
Istovremeno, potrebno je imati na umu da se interesi bjeloruskog društva, s jedne strane, i stranih investitora, s druge strane, ne poklapaju direktno. Bjelorusija je zainteresirana za obnovu, ažuriranje svog proizvodnog potencijala, zasićenje potrošačko tržište kvalitetne i jeftine robe, u razvoju i strukturnom restrukturiranju svog izvoznog potencijala, u vođenju anti-uvozne politike, u uvođenju zapadne kulture upravljanja u naše društvo. Strani investitori su prirodno zainteresovani za novu odskočnu dasku za ostvarivanje profita na domaćem tržištu Belorusije, kvalifikovanu i jeftinu radnu snagu.
Prilikom privlačenja stranog kapitala ne smije se diskriminisati domaće investitore. Ne treba davati preduzećima sa stranim ulaganjima poreske olakšice, koje naši poduzetnici koji se bave istom djelatnošću nemaju. Kao što je iskustvo pokazalo, ovakva mjera praktično nema efekta na investicionu aktivnost stranog kapitala, već dovodi do pojave preduzeća sa formalnim stranim učešćem na mjestu nekadašnjih domaćih proizvodnih pogona, koja traže preferencijalno oporezivanje.
Moramo težiti stvaranju povoljne investicione klime ne samo za strane investitore, već i za naše. I ne radi se o pronalaženju sredstava za ulaganja. Bjeloruskom privatnom kapitalu potrebne su i garancije protiv samovolje vlasti, sistem osiguranja od nekomercijalnih rizika, kao i stabilni uslovi rada pri dugoročnim ulaganjima.
Provedeno istraživanje članaka u periodici, pravnim aktima, statističkom materijalu i elektronskim izvorima omogućava nam da izvučemo sljedeće glavne zaključke i prijedloge:
1.Investiciona klima je predmet uticaja investicione politike. S jedne strane, ona određuje početne uslove za razvoj investicione politike, as druge je njen rezultat. Učinkovitost investicione politike mjeri se stepenom u kojem se investiciona klima mijenja u povoljnijem smjeru. Zauzvrat, povoljnije stanje investicione klime utiče na investicionu politiku u pravcu njenog daljeg unapređenja.
2. Iskustva drugih zemalja pokazuju da je nemoguće stvoriti atraktivne uslove za strani kapital bez stvaranja sopstvenog, nacionalnog kapitala. To je potrebno jasno razumjeti vanjske investicije neće ući u privredu sve dok u njoj nema unutrašnjih. Ulaganje sredstava prije svega treba da postane privlačno za domaći kapital, jer služi kao pokazatelj povjerenja stanovništva u vladu, a tek onda za strani kapital. Bjeloruski investitori će biti zainteresirani ne samo za primanje maksimalni profit, ali i za povećanje stabilnosti privrede naše zemlje.
3. Formiranje progresivnijeg tipa ulaganja određuje potrebu poboljšanja strukture kapitalnih ulaganja u osnovnu proizvodnu i društvenu infrastrukturu.
Cilj investicionih programa treba da bude preorijentacija značajnih resursa ka razvoju industrija sa većim društvenim uticajem, kao i u sektoru industrijske infrastrukture, obuka kadrova za nove industrije, odnosno u razvoj onih oblasti koje obezbeđuju intenziviranje privatnih investicija.
5. Čini se prikladnim da se pri određivanju prioriteta ulaganja polazi od glavnog kriterijuma – sistema indikatora efikasnosti ulaganja. Ali istovremeno je potrebno razviti metodologiju za analizu efikasnosti investicionih projekata uzimajući u obzir faktore rizika i neizvjesnost u Republici Bjelorusiji.
6. Sledeći pravac stimulisanja investicione aktivnosti kroz državno kreditiranje i ulaganja u prioritetne oblasti i podršku društveno važnim projektima. Ova strategija podrazumeva fokusiranje na dugoročne prioritete socio-ekonomskog razvoja u datim uslovima regulisana inflacija.
7. Od velikog značaja je i razvoj privatnog preduzetništva, pre svega u oblasti finansijske i industrijske infrastrukture, u pružanju proizvodnih i potrošačkih usluga, privatizaciji preduzeća i uspostavljanju tržišnih oblika ulaganja u industrije, investicionoj saradnji sa zemlje bližeg i daljeg inostranstva na osnovu koordinisane ekonomske politike . Glavni oblici takve saradnje za Republiku Belorusiju treba da budu: zajednička država i komercijalno finansiranje investicioni projekti, stvaranje međunarodnih finansijskih i industrijskih grupa uz učešće beloruskih preduzeća i finansijske institucije, međunarodni finansijski leasing, izrada ug zajedničke organizacije vrsta konzorcijuma za investicione aktivnosti.
8. U pogledu makroekonomskih parametara, nastaviti raditi na smanjenju inflacije, troškova bankarskih kreditnih resursa i smanjenju ukupnih poresko opterećenje, dalja liberalizacija regulacije cijena.
Kao rezultat implementacije svih gore navedenih mjera za poboljšanje investicione klime i povećanje efikasnosti investicionih projekata, doći će do povoljnih strukturnih promjena u privredi Republike Bjelorusije i, kao rezultat toga, do poboljšanja dobrog stanja. biti od naroda.
investiciona ulaganja strana
Spisak korištenih izvora
1 Andrievich S. Investiciona klima. Glavni rizici za investitore u Republici Belorusiji// Časopis „Ekonomija Belorusije“. - 2010. - br. 1(2). - str. 18-20.
2 Big ekonomski rečnik/ A.N. Azriliyan [itd.]; pod generalom ed. A.N. Azriliyana. - 5th ed. prerađeno i dodatne - M.: Institut nova ekonomija, 2002. - 1280 str.
Bulgakov Yu.V. Dijagnostika rizika ulaganja / Ekon.gazeta [Elektronski izvor]. - 2009. - 27. novembar.
4 Denisov I.V. Formiranje investicione klime // Financijski menadžment. - 2010. br. 2. str. 24-25.
5 Investicione aktivnosti: tutorial/ N.V. Kiseleva, T.V. Borovikova G.V. Zakharova i drugi; uređeno od G.P. Podšivalenko i N.V. Kiseleva. - M.: KNORUS, 2006. - 432 str.
Investiciona atraktivnost Bjelorusije [Elektronski izvor]. - Minsk, 2010.
7 Investiciona klima očima stranaca [Elektronski izvor]. - Minsk, 2010.
Kozhemyakin A. Stanje investicijske klime u regiji // Ekon. novine [Elektronski izvor]. - 2010. - 10. mart.
9 Lepeshkina M. Rizici ulaganja // Rizik. 2009. br. 4. str. 4-5.
10 Ministarstvo vanjskih poslova Republike Bjelorusije [Elektronski izvor]. - Minsk, 2009.
11 Ministarstvo ekonomije Republike Bjelorusije [Elektronski izvor]. - Minsk, 2010. - Datum pristupa: 13.09.2010.
12 Nacionalni investicioni sajt [Elektronski izvor]. - Minsk, 2010.
13 Nacionalni statistički komitet Republike Bjelorusije (zvanična web stranica) [Elektronski izvor]. - 2010.
O uvođenju nove institucije investicionih agenata: Ukaz predsjednika Republike Bjelorusije, 6. avgusta 2009. br. 417 // National Economic Newspaper. - 15. avgusta. - P.9.
Petrushkevich, E.N. Međunarodna investiciona aktivnost: kurs predavanja / E.N. Petrushkevich. - Minsk: BSEU, 2006. - 186 str.
Primanje stranih investicija u 2009. Saopćenje za javnost // Nacionalni statistički komitet Republike Bjelorusije (službena web stranica) [Elektronski izvor]. - 2009.
17 Program razvoja logističkog sistema za period do 2015. godine: rješenje Vijeća ministara Republike. Bjelorusija, 16. decembar 2008, br. 1943
18 Pet mjera koje je predložio UNCTAD [Elektronski izvor]. - 2010.
20 Rozov D.V. Osnovni principi moderne investicione politike // Financije i kredit. - 2010. - br. 4. - str. 11-12.
21 Tkachenko I.Yu. Investicije: udžbenik. dodatak. - M.: Izdavački centar "Akademija", 2009. - 240 str.
Tutoring
Trebate pomoć u proučavanju teme?
Naši stručnjaci će savjetovati ili pružiti usluge podučavanja o temama koje vas zanimaju.
Pošaljite svoju prijavu naznačivši temu upravo sada kako biste saznali o mogućnosti dobivanja konsultacija.
Investiciona klima je nivo kvaliteta poslovne infrastrukture zemlje, određen kombinacijom političkih, pravnih, društvenih, kulturnih, ekonomskih i finansijskim uslovima, kao i efikasnost ulaganja u datu zemlju i nivo rizika pri ulaganju kapitala. Svi ovi pokazatelji određuju stepen privlačnosti privrede zemlje za strane i domaće investitore.
Sl.1.1
Iz definicije investicione klime treba shvatiti da je ovo ekonomski pokazatelj sastoji se od dva najbitnija dijela, a to su investiciona atraktivnost i investicioni rizici.
Pogodnu investicionu klimu karakterišu sledeći faktori:
· nizak nivo konkurencije u određenoj industriji;
· stabilnost poreskog sistema;
· efikasna i kvalitetna podrška države, kao i blagovremeno regulisanje od strane države;
· niska cijena sirovina i resursa (rad, materijal, itd.);
· visok nivo profitne marže u zemlji;
· visok nivo potencijala domaćih tržišta.
Na smanjenje atraktivnosti investicione klime utiču sljedeći faktori:
· nestabilna politička atmosfera u zemlji;
· visoki nivoi inflacije i stopa refinansiranja;
· društvena nestabilnost (štrajkovi, skupovi, itd.);
· deficit budžeta;
· velike količine državni dug interne i eksterne;
· visok nivo transakcionih troškova;
· slabo razvijeno zakonodavstvo (neusklađenost sa zakonom u pogledu investicija).
Procjena investicione klime.
Procjena investicione klime bilo koje zemlje sastoji se od procjene njenog investicionog potencijala i analize njenih investicionih rizika.
Faktori koji određuju atraktivnost ulaganja:
· veličina deviznih rezervi zemlje;
· stabilnost kursa;
· nivo i stopa ekonomskog rasta;
· stepen razvijenosti bankarskog sistema;
· nivo poreza na prihod od investicionih aktivnosti;
· stepen likvidnosti vredne papire Na tržištu;
· stepen zaštite prava investitora;
· nivo kamatne stope.
Svi navedeni faktori investicione atraktivnosti bacaju svjetlo na stanje investicione klime u zemlji, međutim, da bi se slika upotpunila, potrebno je ove faktore uporediti sa faktorima koji određuju nivo rizika ulaganja, a to su:
· zakonodavni rizik;
· ekonomski rizik;
· politički rizik;
· socijalni rizik;
· ekološki rizik;
· kriminalni rizik.
Sl.1.2
Vrste rizika ulaganja.
· tehnološka – pouzdanost proizvodne opreme, kao i sposobnost predviđanja proizvodnih procesa i tehnologija, sposobnost procjene stepena istrošenosti i potreba za modernizacijom opreme;
· okolišna – vezano za ekologiju i okruženje;
ekonomski - rizik od promjene ekonomski kurs u određenoj zemlji stepen razvijenosti pojedinih sektora privrede;
· politički - promjene političke situacije određene zemlje, promjena političkog kursa itd.;
· socijalno – socijalne tenzije u društvu, štrajkovi i sl.;
· zakonodavstvo - izmjene zakonodavstva, ocjena stepena objektivnosti, potpunosti, fleksibilnosti važećih zakonodavnih akata;
Rizik ulaganja je ekonomska kategorija koja jasno pokazuje performanse potencijalnog investicionog objekta, kao i njegove finansijsko stanje, na putu ka ostvarenju ciljeva koje postavlja investitor, a koji su praćeni raznim faktorima, kontrolisanim i nekontrolisanim.
Rizik ulaganja je vjerovatnoća nepovoljnog ishoda ulaganja. To može biti gubitak kapitala, gubitak tempa razvoja organizacije ili gubitak tržišne pozicije za konkurente.
Upravljanje rizikom ulaganja.
Jedan od glavnih metoda i sredstava upravljanja rizicima ulaganja pri obavljanju investicionih aktivnosti je stvaranje ili organizovanje određenog subjekta koji obavlja i obavlja ulogu i funkcije posrednika između investitora i njegove imovine. Takvi posrednici su svakakvi brokerske kompanije, investicioni fondovi itd.
U ovom slučaju dolazi do izražaja kompetentnost i profesionalnost takvog posrednika.
Upravljanje investicionim rizikom, u takvoj situaciji, moguće je provođenjem sljedećih mjera:
· Procjena kvaliteta posredničkih aktivnosti;
Procjena se vrši analizom tehnologija koje koristi posrednik, njihovih operativnih i informacionih dijelova. Sve informacije o aktivnostima posrednika, njegove poslovnu reputaciju i tako dalje.
· Procjena funkcionisanja posrednika;
Takva procjena se može izvršiti samo ako ima pouzdane i dovoljne statističke i kvantitativne pokazatelje aktivnosti određenog posrednika. Ako su takvi podaci dostupni, postoje dvije metode procjene:
o apsolutna procjena (ovo je poređenje stvarni pokazatelji posrednik sa mogućim standardom ili sa „idealnim“ pokazateljima);
o relativni rezultat(poređenje pokazatelja određenog posrednika sa pokazateljima konkurenata);
· Istovremeno korištenje usluga više posrednika;
· Dobijanje kontrole nad aktivnostima posrednika. Kontrola može biti i finansijske i operativne prirode;
Ova metoda upravljanja investicionim rizicima pogodna je za velike investitore. Kontrola ove vrste omogućava vam da saznate, a samim tim i pravovremeno riješite sve interne i eksterne rizike koji su direktno povezani sa aktivnostima posrednika.
· Osiguranje i zaštita investicija;
· Odbijanje posrednika. Direktno učešće investitora na tržištu;
Ovakav način upravljanja investicionim rizicima smanjuje troškove plaćanja posrednika, ali može dovesti do niza neplaniranih rizika, na primjer, neracionalnog korištenja sredstava itd.
Sl.1.3
Ako se procjenjuje investiciona klima zemlje koja ima federalnu strukturu, odnosno dijeli se na regije, tada se uzima u obzir investicijski potencijal svake regije. Ovaj potencijal se procjenjuje na osnovu sljedećih indikatora:
· potrošački potencijal (nivo kupovne moći stanovništva);
· finansijski potencijal (nivo profitabilnosti preduzeća i veličina njegove poreske osnovice);
· radni potencijal (raspoloživost radnih resursa i stepen njihove kvalifikacije);
· resursni i sirovinski potencijal (stepen snabdijevanja osnovnim prirodnim resursima);
· proizvodni potencijal (stepen razvijenosti privrede i veličina njene proizvodnje);
· institucionalni potencijal (prisustvo razvijenih institucija tržišne ekonomije);
· infrastrukturni potencijal (ekonomski i geografski položaj, stepen razvijenosti putnog sistema i dr.).
Uvod………………………………………………………………………………………………………………….
- Komponente investicione klime. Investicioni potencijal, investicioni rizik, investiciona atraktivnost…………………………………………………………………………
- Procjena investicione klime………………………………………………………………….
- Procjena investicione atraktivnosti Rusije……………………………………………..
- Investiciona klima ruskih regiona…………………………………………………………………………...
- Praktični zadatak……………………………………………………………………………………………….
Spisak korišćene literature………………………………………………………………………
Edukativni cilj ovog rada je proučavanje suštine, ciljeva i sadržaja investicione klime za proces ulaganja.
Stopa inflacije;
Konvertibilnost nacionalne valute;
Aktivnost u provođenju ekonomskih reformi;
Dostupnost visoko efikasnih investicionih objekata;
Imati partnera koji obećava.
4. Faktori okoline:
Nivo zagađenja životne sredine;
Prirodni i klimatski uslovi u regionu;
Stepen zagađenja životne sredine radijacijom.
5. Kriminalni faktori:
Nivo kriminogene opasnosti (zločina) u regionu, uzimajući u obzir težinu zločina;
Naručena ubistva;
Korupcija struktura moći;
6. Finansijski faktori:
Stepen ravnoteže između regionalnog budžeta i finansija preduzeća;
Sistem oporezivanja (obim poreske osnovice; sistem olakšica, uključujući regionalne i opštinske);
Stanje platnog bilansa;
Profitabilnost regionalnih preduzeća.
7. Faktori resursa i sirovina:
Ponderisano prosečno obezbeđenje bilansnih rezervi glavnih vrsta prirodnih resursa;
Snabdevanje regiona resursima i sirovinama.
8. Faktori rada:
Dostupnost radnih resursa;
Stručni i obrazovni nivo radnih resursa;
Dostupnost kvalifikovane radne snage.
9.Proizvodni faktori:
Ukupan rezultat ekonomske aktivnosti stanovništva u regionu;
Karakteristike industrijske specijalizacije;
Rezultati proizvodnih aktivnosti;
Dostupnost i plasman komponenti (produktivnih snaga) neophodnih za proizvodnju: energija, sirovine, oprema, infrastruktura itd.;
Dostupnost izvoznog potencijala.
10. Inovacijski faktori:
Nivo razvoja nauke;
Inovativni nivo razvoja i implementacije naučno-tehnološkog napretka u regionu;
Intelektualni i obrazovni nivo stanovništva.
11. Infrastrukturni faktori:
Ekonomski i geografski položaj regiona;
Teritorijalni položaj regije (blizina vanjskih granica, regiona dobavljača i regiona potrošača);
Infrastrukturni razvoj, razvoj i sigurnost regiona;
Razvoj infrastrukture komunikacionog sistema na datoj teritoriji.
12. Faktori potrošača:
Potencijal potrošača;
Ukupna kupovna moć stanovništva regije.
13. Institucionalni faktori:
Stepen razvijenosti vodećih institucija tržišne ekonomije;
Stepen razvijenosti infrastrukture tržišne privrede;
Dostupnost investicione infrastrukture.
14. Zakonodavni faktori:
Zakonski uslovi za ulaganje u određene oblasti ili industrije;
Stepen razvijenosti (stanja) zakonodavnog okvira;
Dostupnost mehanizama za garancije i zaštitu investicija i stepen njihove pokrivenosti;
Redoslijed korištenja pojedinih faktora proizvodnje.
Rizik ulaganja- ovo je rizik gubitka cjelokupnog uloženog kapitala, kao i očekivanog prihoda.
Prilikom procjene investicione klime svakog regiona, općenito se uzimaju u obzir sljedeće vrste rizika (povezanih sa rizikom ulaganja i koji u velikoj mjeri određuju rizik ulaganja):
Ekonomski;
Financial;
Politički;
Social;
ekološki;
Criminal;
Legislative.
Najvažnija komponenta rizika ulaganja je zakonodavstvo. Specifičnost međuregionalnog pristupa leži u činjenici da na teritoriji većine regiona postoji jedinstven nacionalni zakonodavni fond, koji se u pojedinim državnim subjektima modifikuje pod uticajem regionalnih zakonskih normi koje regulišu investicione aktivnosti u granicama njihovih ovlašćenja. .
Zakonodavstvo ne utiče samo na stepen rizika ulaganja, već i reguliše mogućnosti ulaganja u određene oblasti i industrije, utvrđuje postupak korišćenja pojedinih faktora proizvodnje, odnosno utiče i na investicioni potencijal regiona. Prilikom izračunavanja ovog rizika uzimaju se u obzir državni i regionalni zakoni i propisi, kao i dokumenti koji direktno regulišu investicione aktivnosti ili na njih utiču indirektno.
Investiciona klima u regionu jedan je od najvažnijih parametara koji određuju investicione odluke. Glavne komponente investicione klime uključuju dva glavna funkcionalno međusobno povezana elementa:
- - investiciona aktivnost;
- - investiciona atraktivnost.
Povezanost ovih elemenata omogućava donošenje objektivnih odluka o mogućnosti uspješnog obavljanja investicijskih aktivnosti.
Investiciona aktivnost
Investiciona aktivnost se shvata kao stepen intenziteta investicionih procesa u regionu, uzimajući u obzir resurse i ostvarene investicione mogućnosti regionalnog ekonomskog sistema. Investiciona aktivnost je generalizovana kompleksna karakteristika investicione aktivnosti i važan indikator ekonomski rast. Investiciona aktivnost, s jedne strane, odražava proces povećanja obima i tempa realizacije investicionih projekata u određenom periodu i rezultat je bliske interakcije između faktora mogućnosti ulaganja i faktora vjerovatnoće ostvarivanja investicionih ciljeva. S druge strane, investiciona aktivnost odražava ne samo dinamiku privlačenja investicija u regionalnu ekonomiju, već i odnos između niza makroekonomskih pokazatelja koji karakterišu stepen varijabilnosti investicione aktivnosti. Na nivo investicione aktivnosti u regionu utiču mnogi faktori. Jedan od ovih faktora je nivo prihoda stanovništva. Visok nivo prihoda omogućava štednju, koja je izvor investicionih resursa, što zauzvrat može doprinijeti značajnom povećanju obima investicija. Drugi faktor od kojeg zavisi investiciona aktivnost je veličina bankarskih kamatnih stopa. Što je ovaj pokazatelj veći, to je isplativije ulagati novac u banku, a ne u instrumente berza, što dovodi do smanjenja raspoloživih obima investicionih resursa. Važan faktor u investicionoj aktivnosti je nivo inflacije. Svaki investitor mora biti siguran da uložena sredstva neće vremenom depresirati, čak ni uzimajući u obzir dobijenu dobit. Posebna pažnja se poklanja faktoru kao što je stopa prinosa koja se očekuje od ulaganja. Dakle, tokom pada proizvodnje, nade u profit su toliko male da će nivo ulaganja biti nizak, a može i dalje pasti, uprkos značajnom smanjenju kamatne stope. Nasuprot tome, kada je potreba za ulaganjem izuzetno velika, smanjenje kamatne stope nije glavni podsticaj za povećanje investicione aktivnosti. Faktor koji utiče na nivo profita na investicije uvek deluje u sprezi sa faktorom sigurnosti. Općenito, što je veći očekivani prinos na investiciju, veći je rizik ulaganja. Manje rizične investicije imaju tendenciju da daju niže prinose. Međutim, čak i ako je investicija bez rizika, onda te investicije moraju imati nešto minimalna veličina profitabilnost, ispod koje investitori neće biti voljni ulagati.