O dugovima 

Fiskalna politika. Javni dug i njegove posljedice. Budžetska i poreska (fiskalna) politika Javni dug, njegove vrste i posljedice

Diskreciona fiskalna politika

Diskreciona fiskalna politika je namjerna manipulacija državnom potrošnjom i porezima s ciljem promjene realnog obima nacionalne proizvodnje i zaposlenosti, kontrole inflacije i ubrzanja privrednog rasta.

Pretpostavimo da je Vlada odlučila da kupi robu i usluge u iznosu od 20 milijardi dolara, bez obzira na vrijednost NNP-a. Dodavanjem državnih nabavki privatnoj potrošnji (C + In + Xn) dobijamo više visoki nivo ukupni troškovi, tj. C + + U Xn + G, gdje je G državna ili državna potrošnja. Povećanje državne potrošnje, kao i povećanje privatne potrošnje, dovešće do povećanja vrijednosti ravnotežnog NNP-a. Prema Kejnsu, državna potrošnja je podložna efektu multiplikatora.Ako je povećanje državnih nabavki od 20 milijardi dolara izazvalo povećanje ravnotežnog NNP-a za 80 milijardi dolara, tada je multiplikator u ovom slučaju jednak 4.

Važno je naglasiti da se povećanje državne potrošnje od 20 milijardi dolara ne finansira rastom poreski prihod, budući da povećanje poreza dovodi do smanjenja vrijednosti ravnotežnog NNP-a. Da bi imala stimulativni efekat, državna potrošnja mora biti praćena budžetskim deficitom.Kejnsove osnovne preporuke uključivale su povećanje finansiranja deficita kako bi se prevazišla recesija ili depresija.

Koje su posljedice smanjenja državne potrošnje? U svakom slučaju, rezultat je višestruko smanjenje ravnotežnog NNP-a. Ako se državna potrošnja smanji sa 20 milijardi dolara na 10 milijardi dolara, tada će se ravnotežni NNP smanjiti za 40 milijardi dolara uz množitelj od 4.

Država ne samo da troši sredstva, već i prikuplja poreze. Kako nametanje poreza utiče na vrijednost ravnotežnog NNP-a? Odgovor: povećanje poreza će uzrokovati smanjenje vrijednosti ravnotežnog NNP-a (slika 32.1).

Multiplikator uravnoteženog budžeta

Multiplikator uravnoteženog budžeta pokazuje da jednaka povećanja državne potrošnje i poreza uzrokuju povećanje obima ravnotežnog NNP-a za iznos njihovog povećanja.

Na primjer, povećanje G i T za 20 milijardi dolara uzrokuje povećanje NNP-a za 20 milijardi dolara.

Istovremeno, promjene u državnoj potrošnji imaju jači uticaj na ukupnu potrošnju nego promjene u porezima iste veličine. Državna potrošnja ima direktan uticaj na ukupnu potrošnju.

Promjene u porezima indirektno utiču na agregatnu potrošnju kroz promjene u prihodima nakon oporezivanja i kroz promjene u potrošnji. Osnova takozvanog multiplikatora uravnoteženog budžeta prikazana je na slici 32.2.

Multiplikator uravnoteženog budžeta jednak je jedan. Isto povećanje poreza i državne potrošnje će uzrokovati povećanje NNP-a za iznos jednak povećanju državne potrošnje i poreza. Uz graničnu sklonost potrošnji (MPC) od 3/4, povećanje poreza od 20 milijardi dolara će uzrokovati smanjenje prihoda nakon oporezivanja od 20 milijardi dolara i smanjenje potrošačke potrošnje od 15 milijardi. Pošto je množitelj 4, NNP smanjit će se za 60 milijardi dolara. Povećanje državne potrošnje za 20 milijardi dolara, međutim, uzrokovat će više nego balansirajuće povećanje NNP-a za 80 milijardi dolara. Posljedično, neto povećanje NNP-a će biti 20 milijardi dolara, što je jednako povećanju državne potrošnje i porezi.

Multiplikator uravnoteženog budžeta djeluje bez obzira na veličinu graničnih sklonosti potrošnji i štednji.

Ciljevi fiskalne politike

Osnovni cilj fiskalne politike je eliminisanje nezaposlenosti ili inflacije. Tokom recesije, pitanje na dnevnom redu je eliminacija nezaposlenosti, a samim tim i stimulativna fiskalna politika. Ekspanzivna fiskalna politika uključuje: 1) povećanje državne potrošnje, ili 2) smanjenje poreza, ili 3) kombinaciju prvog i drugog. Ako postoji uravnotežen budžet, fiskalna politika treba da ide u pravcu vlade budžetski deficit tokom perioda recesije ili depresije. Naprotiv, ako postoji inflacija u privredi uzrokovana viškom tražnje, ovom slučaju odgovara kontraktivna fiskalna politika. Kontrakciona fiskalna politika uključuje: 1) smanjenje državne potrošnje, ili 2) povećanje poreza, ili 3) kombinaciju prvog i drugog. Fiskalna politika treba se fokusirati na pozitivan bilans državnog budžeta ako se privreda suoči s problemom kontrole inflacije.

Međutim, treba imati na umu da veličina NNP ne zavisi samo od razlike između državne potrošnje i poreza (tj. od veličine deficita ili suficita), već i od apsolutne veličine budžeta. U našoj ilustraciji multiplikatora uravnoteženog budžeta, G i T se povećavaju za 20 milijardi dolara. povećao NNP za 20 milijardi dolara Ako bi se G i T povećali za samo 10 milijardi dolara, onda bi se ravnotežni NNP povećao za samo 10 milijardi dolara.

Načini finansiranja deficita i načini rješavanja budžetskih viškova. S obzirom na veličinu deficita državnog budžeta, njegov stimulativni efekat na privredu zavisiće od načina finansiranja deficita. Slično: s obzirom na veličinu budžetskog suficita, njegov inflatorni uticaj zavisi od toga kako je likvidiran.

Postoje dva različita načina na koje savezna vlada može financirati deficit: zaduživanjem od javnosti (kroz prodaju kamatonosnih vrijednosnih papira) ili izdavanjem novog novca svojim vjerovnicima. Uticaj na ukupne troškove će biti različit u svakom slučaju.

1.Pozajmljivanje.

Ako država uđe na tržište novca i ovdje plasira svoje kredite, ona ulazi u konkurenciju privatnim poduzetnicima za finansijskih sredstava Shodno tome, državno zaduživanje će težiti povećanju kamatnih stopa i time potisnuti dio potrošnje privatnih investitora i potrošačku potrošnju osjetljivu na kamatu.

2. Kreiranje novca.

Ako se potrošnja državnog deficita finansira izdavanjem novog novca, potiskivanje privatnih investicija može se izbjeći. Federalna potrošnja se može povećati bez štetnog uticaja na investicije ili potrošnju. Dakle, stvaranje novog novca je po svojoj prirodi stimulativniji način finansiranja deficitarne potrošnje u odnosu na ekspanziju zaduživanja.

Inflacija uzrokovana viškom potražnje zahtijeva fiskalnu akciju od strane vlade, što bi moglo stvoriti budžetski suficit. Međutim, antiinflatorni efekat takvog suficita zavisi od toga kako ga država koristi. Ovdje postoje dva moguća načina:

1. Otplata duga.

Budući da je savezna vlada nagomilala dug, logično je da bi Vlada mogla iskoristiti dodatna sredstva za otplatu duga, ali ova mjera može donekle smanjiti antiinflatorni uticaj budžetskog suficita. Iskupljenje vašeg zadužnice u javnosti, vlada prenosi svoj višak poreskih prihoda nazad na pouzdano tržište, uzrokujući pad kamatnih stopa i na taj način stimulišući investicije i potrošnju.

2.Povlačenje iz prometa.

Vlada može postići veći antiinflatorni učinak svog budžetskog suficita jednostavnim povlačenjem ovih viška iznosa, obustavom svake naknadne upotrebe. Prekomjerna zapljena znači da vlada oduzima kupovna moć određene iznose iz ukupnog toka prihoda i rashoda i zadržava. Ako se višak poreskih prihoda ne prelije u privredu, onda ne postoji mogućnost da se potroši ni dio budžetskog suficita, tj. više nema šanse da će ova sredstva stvoriti inflatorni efekat koji se suprotstavlja deflatornom efektu suficita kao takvog. Može se zaključiti da je potpuno povlačenje budžetskog suficita suzdržaja mjera u odnosu na korištenje ovih sredstava za otplatu javnog duga.

Šta je bolje: državna potrošnja ili porezi?

Odgovor na ovo pitanje umnogome zavisi od individualnog pogleda političara i od toga koliko je veliki javni sektor. "Liberalni" ekonomisti koji smatraju da treba proširiti javni sektor mogu preporučiti proširenje ukupne potrošnje tokom recesije povećanjem državnih nabavki i ograničavanjem ukupne potrošnje u periodima rastuće inflacije povećanjem poreza. Nasuprot tome, „konzervativni“ ekonomisti koji smatraju da je javni sektor prenaduvan i neefikasan mogu zagovarati povećanje ukupne potrošnje tokom recesije smanjenjem poreza i, u periodu rastuće inflacije, predložiti smanjenje ukupne potrošnje kroz smanjenje vlade. trošenje. Važno je napomenuti da se aktivna fiskalna politika koja ima za cilj stabilizaciju privrede može osloniti na rastući ili sužavajući javni sektor.

Nediskreciona fiskalna politika: ugrađeni stabilizatori

Prilikom razmatranja diskrecione fiskalne politike pretpostavljeno je postojanje stalnog poreza koji osigurava povlačenje istih iznos poreza na različitim NNP vrijednostima. Uz nediskrecionu fiskalnu politiku, ugrađenu ili automatsku, stabilnost nastaje zbog činjenice da u stvarnosti poreski sistem obezbjeđuje povlačenje takvog neto poreza, koji varira proporcionalno vrijednosti NNP. Neto porez jednak je ukupnom porezu umanjenom za transferne uplate i subvencije. Gotovo svi porezi će povećati porezni prihod kako se NNP povećava. Posebno, porez na dohodak pojedinaca ima progresivne stope i, kako NNP raste, daje više nego proporcionalno povećanje poreskih prihoda. Štaviše, kako se PNP povećava i obim kupovine roba i usluga povećava, prihodi od poreza na dobit preduzeća, poreza na promet i akciza će se povećati. I slično, porezi na plate rastu kako se otvaraju nova radna mjesta tokom ekonomskog oporavka. Naprotiv, ako NNP padne, porezni prihodi iz svih ovih izvora će pasti. Transferna plaćanja (ili “negativni porezi”) imaju upravo suprotno ponašanje. Isplate naknada za nezaposlene, naknade za siromaštvo, subvencije poljoprivrednicima - sve se one smanjuju tokom ekonomskog oporavka i povećavaju tokom pada proizvodnje.

Ako porezni prihodi fluktuiraju u istom smjeru kao NNP, onda deficiti, koji se automatski pojavljuju tokom recesije, pomažu u prevazilaženju recesije. Naprotiv, budžetski viškovi, koji se obično pojavljuju automatski tokom ekonomskih procvata, pomoći će u prevazilaženju moguće inflacije.

Slika 32.3 može poslužiti kao dobra ilustracija kako poreski sistem poboljšava ugrađenu stabilnost. Državni rashodi (G) u ovoj šemi smatraju se dati i nezavisni od vrijednosti NNP-a; troškove odobrava parlament na stalnom fiksnom nivou. Ali parlament ne određuje visinu poreskih prihoda, već određuje iznos poreske stope. Porezni prihodi tada fluktuiraju u istom pravcu kao i nivo NNP-a koji privreda postiže. Direktna veza između poreskih prihoda i NNP-a je fiksirana ravnom uzlaznom linijom T.

Ekonomski značaj ovih direktnih odnosa između poreskih prihoda i vrijednosti NNP-a posebno je važan zbog činjenice da: 1) porezi predstavljaju curenje ili gubitak potencijalne kupovne moći u privredi i 2) sa stanovišta stabilnosti, on Poželjno je povećati količinu takvih curenja (povlačenja) u periodima kada se privreda kreće ka inflaciji, a, naprotiv, iznos povlačenja kupovne moći treba minimizirati u periodu usporavanja rasta. Poreski sistem prikazan na slici 32.3 stvara određeni element stabilnosti u privredi automatski izazivajući promjene u poreskim prihodima, a time i u državnom budžetu, koje suzbijaju i inflaciju i nezaposlenost. Dakle, ugrađeni stabilizator je svaka mjera koja teži povećanju državnog budžetskog deficita (ili smanjenju njegovog suficita) u recesiji i povećanju njegovog suficita (ili smanjenju njegovog deficita) u periodu inflacije, bez potrebe za bilo kakvim posebnim djelovanjem na dio vlade. To je upravo ono što poreski sistem radi. Kako NNP raste tokom perioda prosperiteta, poreski prihodi se automatski povećavaju i – budući da predstavljaju “curenje” – ograničavaju ekonomski rast. Drugim riječima, kako se privreda kreće ka višem nivou NNP-a, poreski prihodi se automatski povećavaju i teže eliminisanju budžetskog deficita i stvaranju budžetskog suficita. Nasuprot tome, kada NNP padne tokom recesije, poreski prihodi automatski padaju, a ovo smanjenje ublažava ekonomski pad: tj. Sa opadanjem NNP-a, porezni prihodi također padaju i guraju državni budžet iz budžetskog suficita u deficit. Ugrađena stabilnost koju pruža poreski sistem ublažila je ozbiljnost ekonomskih fluktuacija. Međutim, stabilizatori nisu uvijek u stanju ispraviti nepoželjne promjene u ravnotežnom NNP-u.

Sve što stabilizatori rade je ograničavanje obima ili dubine ekonomskih fluktuacija. Stoga se kejnzijanski ekonomisti slažu da korekcija inflacije ili recesije zahtijeva diskrecionu fiskalnu akciju od strane vlade, tj. promjene poreskih stopa i državne potrošnje. Procjenjuje se da danas u SAD-u ugrađeni stabilizatori mogu smanjiti fluktuacije nacionalni dohodak za otprilike jednu trećinu.

Efekat pomeranja

Suština efekta istiskivanja je da će stimulativna (deficitarna) fiskalna politika dovesti do rasta kamatne stope i smanjenje investicione potrošnje, čime se slabi ili potpuno potkopava stimulativni efekat fiskalne politike.

izgleda ovako:

Pretpostavimo da je privreda u recesiji i da vlada, kao dio svoje trenutne fiskalne politike, povećava državnu potrošnju. Vlada sada ulazi na tržište novca kako bi finansirala deficit. Naknadno povećanje potražnje za novcem povećava kamatne stope, tj. , plaćen za pozajmljivanje novca. Budući da se troškovi kreću obrnuto od kamatnih stopa, neka ulaganja će biti odbijena ili istisnuta. Tada povećanje državne potrošnje može uzrokovati smanjenje privatnih investicija. Kada bi se investicije smanjile za isti iznos kao što je rasla državna potrošnja, onda bi fiskalna politika bila potpuno neefikasna.

Obim „efekta istiskivanja“ predmet je živahne debate. Na primjer, neki ekonomisti vjeruju da će, ako je nezaposlenost visoka, ovo istiskivanje biti malo. Obrazloženje je da u recesiji poticaji stvoreni povećanom državnom potrošnjom mogu poboljšati očekivanja poduzetnika o profitabilnosti, što je važna determinanta potražnje za investicijama. Ako se kriva tražnje za ulaganjem pomjeri udesno, onda investiciona potrošnja ne bi trebala pasti – može čak i porasti, iako kamatna stopa raste.

Fiskalna politika u otvorenoj ekonomiji

Dodatne poteškoće u provođenju fiskalne politike nastaju kada je privreda dio globalne ekonomije, tj. otvorena ekonomija.

Poznato je da događaji i mjere ekonomska politika aktivnosti preduzete u inostranstvu utiču na neto izvoz i privredu. U tom smislu, neko može biti izložen neočekivanim šokovima međunarodne agregatne tražnje, koji bi mogli smanjiti NNP i narušiti intervencije fiskalne politike. Pitanje je da sve veće učešće u globalnoj ekonomiji sa sobom nosi složenost međunarodne međuzavisnosti zajedno sa prednostima učešća u specijalizovanoj trgovini. Primjer je efekat neto izvoza, koji djeluje kroz međunarodnu trgovinu kako bi narušio djelotvornost fiskalne politike. Poenta je sledeća: smanjenjem domaće kamatne stope kontraktivna fiskalna politika teži povećanju neto izvoza. Nasuprot tome, „pojednostavljena fiskalna politika može podići nivo domaćih stopa i na kraju smanjiti neto izvoz.

Fiskalna politika orijentisana na ponudu

Pretpostavljalo se da fiskalna politika utiče samo na tražnju, tj. iznos agregatne potrošnje i agregatne tražnje. Ali ekonomisti su prepoznali da fiskalna politika – posebno promjene u porezima – može promijeniti agregatnu ponudu i stoga utjecati na promjene koje fiskalna politika može uzrokovati u odnosu između nivoa cijena i realnog autputa.

Zagovornici ekonomije ponude smatraju da niže poreske stope ne dovode nužno do nižih poreskih prihoda. U stvari, može se očekivati ​​da će smanjenje poreskih stopa povećati poreske prihode kroz značajno povećanje nacionalne proizvodnje i dohotka. Ova proširena poreska osnovica će podržati rast poreski prihodčak i sa više niske stope. Dakle, sa stanovišta kejnzijanskih pristupa, smanjenje poreskih stopa će uzrokovati smanjenje poreskih prihoda i povećanje budžetskog deficita, pristup ekonomije ponude sugeriše da se smanjenje poreskih stopa može organizovati na način da to će osigurati povećanje poreskih prihoda i smanjenje deficita.

Većina ekonomista je oprezna prema gore opisanom tumačenju smanjenja poreza „ekonomije ponude“: 1) Smatraju da očekivani pozitivni efekti smanjenja poreza na poticaje za rad, štednju, ulaganje i preuzimanje rizika možda zapravo nisu tako jaki kako se nadaju, pristalice „ekonomije ponude“; 2) svako pomeranje krive agregatne ponude udesno je dugoročne prirode, dok će se uticaj na tražnju u privredi mnogo brže osetiti.

Budžetski deficit

Budžetski deficit je iznos za koji državna potrošnja premašuje njene prihode za datu godinu.

Koncepti budžetske regulacije.

A. Godišnji uravnoteženi budžet. Prije Velike depresije 30-ih godina. Kao poželjan cilj javnih finansija općenito je prihvaćen godišnji uravnotežen budžet. Ali godišnji uravnotežen budžet u velikoj mjeri isključuje fiskalnu aktivnost države kao kontracikličke i stabilizirajuće sile.

Godišnji uravnotežen budžet mora: 1) ili povećati poreske stope; 2) ili smanjiti državnu potrošnju; 3) ili koristite kombinaciju ove dvije mjere. Problem je u tome što su sve ove mere kontrakcijske prirode, svaka od njih dodatno smanjuje, a ne stimuliše agregatnu tražnju. Slično tome, godišnji uravnotežen budžet će uzrokovati ubrzanje inflacije. Čim se u toku inflacije poveća novčani prihod, poreski prihodi automatski povećati . Da bi eliminisala buduće budžetske viškove, država u ovoj situaciji mora: 1) ili smanjiti poreske stope; 2) ili povećati državnu potrošnju; 3) ili koristiti kombinaciju oba pristupa. Jasno je da će upotreba bilo kog od ova tri pristupa povećati inflatorni fenomen u privredi.

Dakle, godišnji uravnotežen budžet nije ekonomski neutralan; Ova politika je pro-, a ne anticiklična.

“Konzervativni” ekonomisti su se izjasnili za godišnji uravnotežen budžet, ne razmišljajući manje o opasnostima deficita i rasta javnog duga per se, već o činjenici da je, po njihovom mišljenju, godišnji uravnotežen budžet apsolutno neophodan kako bi se ograničilo nepoželjno i neekonomično širenje javnog sektora. Budžetski deficiti, sa njihove tačke gledišta, jasna su demonstracija političke neodgovornosti.

Nedostaci omogućavaju kreatorima politike da društvu obezbede dobitke povezane sa povećanim državnim programima potrošnje uz izbegavanje povezanih troškova viših poreza. Drugim riječima, ovi "fiskalni konzervativci" vjeruju da vladini programi imaju tendenciju da rastu brže nego što bi trebali jer je protivljenje javnosti tom rastu mnogo manje kada se finansira rastućim deficitom, a ne povećanjem poreza.

Konzervativni ekonomisti i srodni političari bi željeli da vide zakone ili ustavne amandmane kojima se implementira uravnotežen budžet kako bi se usporio rast vladinih programa. Oni vide rastuće deficite kao manifestaciju fundamentalnijeg problema - zadiranja vlade u samo postojanje privatnog sektora.

Uravnotežen budžet na cikličnoj osnovi. Ideja ciklički uravnoteženog budžeta sugerira da vlada provodi anticikličke politike i istovremeno balansira budžet. U ovom slučaju, budžet ne mora biti balansiran na godišnjem nivou. Dovoljno je da bude uravnotežen tokom ekonomskog ciklusa.

Obrazloženje za ovaj koncept budžeta je prilično jednostavno. Da bi se suprotstavila recesiji, Vlada mora smanjiti poreze i povećati potrošnju, tj. namerno izazivanje nedostatka. Tokom naknadnog rasta inflacije potrebno je povećati poreze i smanjiti državnu potrošnju. Budžetski suficit koji nastaje po ovom osnovu može se iskoristiti za pokrivanje federalnog duga koji je nastao tokom recesije. Dakle, vladine fiskalne akcije treba da stvore pozitivnu anticikličku snagu, a vlada i pod ovim uslovom može balansirati budžet, ali ne na godišnjem nivou, već u periodu od nekoliko godina.

Ključni problem sa ovim budžetskim konceptom je da usponi i padovi u ekonomskom ciklusu možda nisu isti po dubini i trajanju, pa je stoga zadatak stabilizacije u sukobu sa zadatkom balansiranja budžeta tokom ciklusa. Na primjer, duga i duboka recesija praćena kratkim i skromnim periodom prosperiteta značila bi velike deficite u recesiji, male ili nikakve viškove u prosperitetu, a time i ciklični budžetski deficit.

Državni dug

Državni dug je ukupni akumulirani zbir svih budžetskih viškova savezne vlade minus svi deficiti koji su nastali u zemlji.

Javni dug nastaje kao rezultat povećane vojne potrošnje, posebno tokom perioda ekonomske krize, i politike smanjenja poreza (kako na prihod, tako i na dobit preduzeća). Savezni budžet je prvenstveno sredstvo za postizanje i održavanje makroekonomske stabilnosti. Vlada ne treba da okleva da uvede bilo kakve deficite ili viškove kako bi ostvarila ovaj cilj.

Visina državnog duga zahtijeva godišnje otplate kamata.Ako se rast duga ne koristi, ove godišnje kamate se moraju izvršiti iz poreskih prihoda. Takvi dodatni porezi mogu prigušiti želju za preuzimanjem rizika, želju za inovacijama, ulaganjem i radom. Postojanje velikog javnog duga može potkopati ekonomski rast. Odnos plaćanja kamata prema BNP pokazuje nivo oporezivanja koji je neophodan za plaćanje kamata na dug. Stoga su neki ekonomisti zabrinuti zbog činjenice da se ova brojka naglo povećava poslednjih godina.

Očigledno, plaćanje kamata i duga zahtijeva prijenos dijela domaćeg realnog proizvoda u druge zemlje. Treba napomenuti da se udio javnog duga koji pripada stranim kreditorima posljednjih godina povećava u svim zemljama. Ovo je razlog za ozbiljnu zabrinutost, posebno za Rusiju.

Može li država stvarni ekonomski teret svog duga prebaciti na pleća budućih generacija ili ostaviti budućim generacijama manja kapitalna sredstva – pa recimo manju „nacionalnu fabriku“? Ova mogućnost je povezana sa efektom istiskivanja, koji je određen činjenicom da finansiranje deficita povećava kamatne stope i samim tim smanjuje investicionu potrošnju. Ako se to dogodi, naredne generacije će naslijediti ekonomiju sa smanjenim proizvodnim kapacitetom, a samim tim, pod jednakim ostalim uslovima, životni standard će biti niži nego inače.

Nekoliko faktora je u osnovi rastuće zabrinutosti oko deficita i državnog duga:

pitanje veličine duga ostaje otvoreno;

otplate kamata u vezi sa državnim dugom rastu veoma brzo;

Zabrinjava činjenica da su se godišnji deficiti pojavili u mirnoj ekonomiji koja posluje veoma blizu puna zaposlenost.

Veliki deficiti koji postoje tokom perioda pune zaposlenosti postavljaju nekoliko pitanja:

1) najveća verovatnoća „istiskivanja“ se javlja kada privreda radi sa punom zaposlenošću;

2) stimulativno dejstvo takvih deficita može izazvati inflaciju viška tražnje;

3) veliki budžetski deficit otežava zemlji postizanje ravnoteže u međunarodnoj trgovini. Veliki godišnji budžetski deficiti stimulišu uvoz i obeshrabruju izvoz i često dovode do rasprodaje nacionalnog bogatstva.

Da bi finansirala svoje deficite, vlada mora da uđe na tržište kapitala i da se takmiči sa privatnim sektorom za sredstva. Ovo povećava kamatne stope.

Povećanje kamatnih stopa, zauzvrat, takođe ima dvije važne posljedice.

Prvo, ne podstiče privatnu investicionu potrošnju.

Opšti konsenzus je da deficiti guraju privredu niz stazu sporog rasta na duži rok.

Drugo, veći nivo kamata na državne i privatne hartije od vrednosti čini finansijske investicije privlačniji za strance. Priliv stranih sredstava može pomoći u finansiranju i deficita i privatnih investicija. Ali takav priliv sredstava predstavlja povećanje vanjskog duga. A plaćanje kamata i vraćanje dugova strancima uzrokuje smanjenje buduće nacionalne proizvodnje.

Treće, pad neto izvoza ima prigušujući efekat na privredu. Imajte na umu da gornja razmatranja potkrepljuju naš raniji zaključak da ekspanzivna fiskalna politika može biti mnogo manje ekspanzivna za privredu nego što bi to sugerisao jednostavan kejnzijanski model. Dakle, stimulativni efekat deficita se može ublažiti kako zbog efekta istiskivanja, tako i zbog negativnog efekta neto izvoza uzrokovanog deficitom.

Bibliografija

Za pripremu ovog rada korišteni su materijali sa web stranice matfak.ru/

Važan instrument makroekonomske regulacije je fiskalna politika države.
N-B politika uključuje fiskalnu (u oblasti oporezivanja i regulisanja strukture državne potrošnje u cilju uticaja na privredu), budžetsku (u oblasti budžetske regulacije; ključna karika ekonomske politike) politiku i finansijski programi
Fiskalna (poresko-fiskalna) politika je dio finansijske politike- agregati finansijske mjere aktivnosti koje provode državni organi putem veza i elemenata finansijski sistem; uticaj države na nivo poslovne aktivnosti kroz promjene državne potrošnje i oporezivanja.

Fiskalna politika je politika koja ima za cilj stabilizaciju privrede uz pomoć države. budžet i poreski sistem. Od kvaliteta savezni budžet, investicione mogućnosti države i nivo socijalnih usluga zavise od nivoa naplate poreza. zaštita građana, poduzetnička aktivnost, odnosi Ruske Federacije sa drugim zemljama i, općenito, djelotvornost cjelokupne unutrašnje i vanjske politike države.

Državni budžet- bitan NBP element. Ovo je oblik formiranja i trošenja fonda sredstava namijenjenih za finansijsku podršku funkcijama države i lokalne samouprave. Podjela nadležnosti u oblasti oporezivanja i potrošnje između budžeta različitih nivoa naziva se fiskalni federalizam. U ruskoj statistici koristi se konsolidovani budžet (koji se sastoji od federalnih, regionalnih i lokalnih budžeta). Deficit (suficit) državnog budžeta se definiše kao razlika između prihoda i rashoda. Deficit (suficit) se mjeri kao procenat BDP-a. Od 2000. godine Rusija ima suficit.

Postoje primarni (ukupni deficit, umanjen za iznos % plaćanja državnog duga) i opšti deficit (suficit) države. Budžet.

U makroekonomiji. teorije razmatraju 3 vrste državnog deficita. budžet: 1) stvarni– negativna razlika između stvarnih prihoda i državnih rashoda. Budžet; 2) strukturalni– razlika između prihoda/rashoda izračunatih za nivo BDP-a koji odgovara punoj zaposlenosti; 3) ciklično– razlika između stvarnog i strukturnog deficita državnog budžeta posljedica je ekonomskih fluktuacija. aktivnosti tokom poslovnog ciklusa.

LAFFEROVA KRIVLJA - kriva koja grafički karakteriše zavisnost zapremine državni prihodi od prosječnog nivoa poreskih stopa u zemlji. Kriva ilustruje prisustvo optimalan nivo oporezivanje, pri čemu državni prihodi dostižu svoj maksimum (slika 1).

Slika 1. Lafferova kriva. Grafički prikaz odnosa između budžetskih prihoda i dinamike poreskih stopa

Fiskalna politika- državna regulacija poslovanja kroz mjere u oblasti upravljanja budžetom, porezima i drugim finansijskim mogućnostima. Razlikovati dvije vrste fiskalne politike: diskreciona i automatska.

Diskrecioni (fleksibilni) NBP je svjesno regulisanje državne potrošnje i nivoa oporezivanja kako bi se uticalo na stvarni obim nacionalne proizvodnje, zaposlenost, inflaciju i ekonomski rast (kako bi se uticalo na nivo ekonomske aktivnosti). Instrumenti DFP-a: izmjene zakona o poreskim stopama, zakona o državnim programima potrošnje za socijalne potrebe, izmjene programa javnih radova. Ali ovaj proces je spor, što smanjuje efikasnost diskrecione fiskalne politike. Tokom perioda oporavka, država koristi politiku fiskalne kontrakcije (troškovi<, налоги >ili oboje i ostali zajedno), u fazi recesije država izvodi stimulativni F. puk, tj. obrnuto.
Nediskrecioni (nefleksibilan, automatski) NBP je automatski. promjene u visini poreskih prihoda bez obzira na odluke vlasti. Ova politika je rezultat djelovanja automatskih ili ugrađenih stabilizatora, tj. krzna, koji smanjuju reakciju stvarnih. BDP po promjeni agregatne tražnje. Automatske stabilizatore Vlada automatski primjenjuje, što je predviđeno zakonom i ugrađeno u rashodnu stranu budžeta. Osnova za takve akcije je samo postojanje recesijske ili inflatorne rezerve.
Vrste fiskalne politike (FP):

1. ekspanzivno finansijsko finansiranje se vrši zbog povećanja državne potrošnje i smanjenja poreskih stopa,
što, kao što znamo, dovodi do povećanja budžetskog deficita.

2. Restriktivni FP se zasniva na smanjenju državne potrošnje i povećanju poreskih stopa. Ova vrsta fiskalne politike se koristi za prevazilaženje inflatornih troškova.

3. kontraciklički FP je da stimuliše ekonomski razvoj u pravcu suprotnom od onog u kojem ga guraju sile cikličkog razvoja. Ova vrsta politike stimuliše potražnju tokom recesije i ograničava je tokom oporavka.
Deficit državnog budžeta– iznos za koji rashodi državnog budžeta premašuju njegove prihode. Shodno tome, naziva se iznos za koji prihodi državnog budžeta premašuju njegove rashode višak. Po pravilu ide na pokrivanje državnog duga.

Budžetski deficit nastaje iz više razloga objektivne i subjektivne prirode. Najčešće - zbog nemogućnosti mobilizacije potrebnog prihoda kao rezultat pada proizvodnje, niske produktivnosti rada i smanjenja efikasnosti proizvodnje.

Razlog budžetskog deficita je i u nekontrolisanom rastu rashoda bez uzimanja u obzir finansijskih mogućnosti, u njihovoj nedovoljnoj svrsishodnosti i efikasnosti. Visoki troškovi održavanja vojske, administrativnog aparata i pokrivanja gubitaka preduzeća dovode do potrošnje hrane budžetska sredstva. Inflacija i neracionalna poreska i investiciona politika negativno utiču na budžetski bilans.

Budžetski deficit i javni dug su usko povezani: povećanje budžetskog deficita dovodi do povećanja javnog duga.

Kao rezultat državnih zajmova formira se javni dug - to je iznos budžetskih deficita akumuliranih u zemlji u određenom vremenskom periodu minus akumulirani budžetski viškovi.
Može biti u obliku unutrašnjeg i vanjskog duga. Vanjski dug(od MMF-a, na primjer, zajmovi) stavlja veliki teret na zemlju, unutrašnje (činjenica da se država zadužuje za finansiranje deficita državnog budžeta unutar zemlje (od firmi, od stanovništva)) - dovodi do preraspodjele prihoda među stanovništvom zemlje. Odbijanje države da servisira i otplaćuje svoje obaveze znači suvereno neizvršenje obaveza (bankrot države).Kritični ili prag za eksterno. krediti su trag. indikatori: odnos eksternih dug prema BDP-u nije veći od 80%; dug prema rel. za izvoz – ne više od 200%; rel. troškovi servisiranja spoljnog duga u odnosu na izvoz nisu veći od 15-20%.

7. Porezi: suština, vrste. Problemi i kontradikcije oporezivanja u Rusiji.

Porez je obavezan individualno plaćanje naplaćuju se organizacijama i pojedincima u vidu otuđenja sredstava koja im pripadaju po osnovu imovinskih prava, ekonomskog upravljanja ili operativnog upravljanja sredstvima u svrhu finansijsku sigurnost aktivnosti države i (ili) opština.

Predmet oporezivanja su prihod (dobit), trošak određenih dobara, pojedinačne vrste delatnosti poreskih obveznika, transakcija sa hartijama od vrednosti, korišćenje prirodnih resursa, imovine pravnih i fizičkih lica, prenos imovine, dodata vrednost proizvedenih dobara i usluga i drugi utvrđeni predmeti zakonodavni akti. U Rusiji su utemeljeni temelji poreskog sistema Porezni kod RF.

Postoje dvije vrste poreza. Prva vrsta su porezi na dohodak i imovinu: porez na dohodak fizičkih lica; porez na dobit preduzeća (korporacija, firmi); porez na socijalno osiguranje i za fond plate i rad (tzv. socijalni porezi); porezi na imovinu, uključujući poreze na imovinu, uključujući zemljište i druge nekretnine; porezi na prenos dobiti i kapitala u inostranstvo, itd. Naplaćuju se određenom fizičkom ili pravnom licu, nazivaju se direktnim porezima.

Druga vrsta je porez na robu i usluge: porez na promet, koji u većini razvijene države sada zamijenjen porezom na dodatu vrijednost (PDV); akcize (porezi direktno uključeni u cijenu proizvoda ili usluge); porez na nasljeđe, na transakcije s nekretninama i hartijama od vrijednosti itd. Ovi porezi se nazivaju indirektni. One se djelimično ili u potpunosti prenose na cijenu proizvoda ili usluge. U Rusiji, otprilike polovina naplate poreza računi za direktne poreze, a drugi za indirektne poreze.

Osnovni porezi.

1. Porez na dohodak fizičkih lica (porez na dohodak fizičkih lica) je odbitak od prihoda (obično godišnjih) poreskog obveznika – fizičkog lica. Plaćanja se vrše tokom cijele godine, ali se konačni obračun vrši na kraju godine. Poreski sistemi različite zemlje, iako su generalno slične, imaju svoje sopstvene skupove poreskih stopa i oslobođenja, poreskih kredita i rokova plaćanja. Tipično, porezi na dohodak se naplaćuju po progresivnoj stopi koja se povećava kako se prihod poreskog obveznika povećava.

2. Porez na dobit preduzeća, organizacije (firme, korporacije) se naplaćuju ako su priznata kao pravna lica. Međutim, izuzetak je napravljen za neka mala preduzeća: priznata su kao pravna lica, ali poreze ne plaćaju oni, već njihovi vlasnici kroz porez na dohodak pojedinaca.

Porez na dobit ( korporativni porez) čini većinu njih plaćanja poreza. Dobit i neto prihod (bruto prihod minus svi rashodi i gubici) podliježu oporezivanju. U Rusiji je stopa ovog poreza približna onoj u vodećim razvijenim zemljama - do 35%.

3. Socijalni doprinosi (socijalni porezi) pokrivaju doprinose preduzeća za socijalno osiguranje i poreze na plate i rad. To su isplate koje dijelom vrše sami radnici, a dijelom njihovi poslodavci. Šalju se u razne vanbudžetske fondove: za nezaposlene, penzione itd. U finansiranju ovih sredstava učestvuje i država. Porez na plate i rad plaćaju samo poslodavci. U Rusiji doprinosi preduzeća državnim vanbudžetskim fondovima iznose oko 39,5% njihovih troškova zarada.

4. Porezi na imovinu su porezi na imovinu, zemljište i druge nekretnine, poklone i naslijeđe. Veličina ovih poreza određena je ciljem preraspodjele bogatstva. U nekim zemljama, takvi porezi su uključeni u akcize koje se naplaćuju na transakcije.

5. Porezi na robu i usluge, prvenstveno carine i porezi, akcize, porez na promet i porez na dodatu vrijednost. Potonji je sličan porezu na promet, u kojem krajnji potrošač snosi najveći teret. Na ovu dodatnu vrijednost oporezuju se obveznici koji u procesu rada dodaju vrijednost predmetima rada kojima raspolažu. Ali svaki poreski obveznik taj iznos uključuje u cijenu svoje robe, koja se kreće duž lanca sve do krajnjeg potrošača.

Porez na dodatu vrijednost se u Rusiji naplaćuje (po standardnoj stopi od 20%) iu gotovo svim razvijenim zemljama po osnovnoj (standardnoj) stopi, koja varira, na primjer, u EU, oko 15%. Međutim, neka dobra i usluge ne podliježu PDV-u, dok su druge podložne višim ili nižim stopama. Većina regiona Rusije takođe naplaćuje porez na promet (po stopi do 5%) na određeni broj dobara i usluga. U nekim regionima Rusije počeo je da radi jedinstveni porez na imputirani prihod. Njegov obveznik je mala firma u sektoru usluga. Porez se plaća tromjesečno u iznosu od 20% procijenjenog budućeg poreza.

Visina iznosa poreza (tzv. poresko opterećenje) zavisi prvenstveno od poreske osnovice i poreske stope. Poreska osnovica je iznos na koji se naplaćuje porez, i Stopa poreza- Ovo je iznos na koji se naplaćuje porez.

Najlakši način za naplatu poreza je na plate i dnevnice. Ovdje se porezi naplaćuju automatski u vrijeme kada se plati dospjeli novac; Ne postoji odgađanje plaćanja poreza i praktično nema mogućnosti za porezno sklonište. Isto važi i za ostale socijalne doprinose ( socijalni porezi). Lako je naplatiti akcize i poreze na dodanu vrijednost, ali iako oni stvaraju trenutni prihod, postoji potencijal da se vještački naduvaju materijalni troškovi i smanji oporezivi dobitak.

Uz normalnu organizaciju carinske službe, naplata carina takođe nije povezana sa ozbiljnim problemima.

Najveće poteškoće nastaju pri dobijanju poreza od korporacija (firmi) zbog različitih mogućnosti smanjenja oporezive bilansne dobiti kroz veštačko naduvavanje troškova i korišćenje raznih olakšica, popusta, odgoda, investicionih bonusa, neophodnih doprinosa u razne fondove, dozvoljenih vladine agencije odgovoran za regulisanje privrede.

Postoje problemi sa objektivnom procjenom vrijednosti zemljišta i drugih nekretnina prilikom naplate poreza na ovu vrstu kapitala.

Porez na lični dohodak koji nije dobijen od najamnog rada, odnosno zadaje mnogo poteškoća i nevolja poreskim organima. na prihode preduzetnika, rentijera i slobodnih profesija. Konačan iznos poreza na ove prihode utvrđuje se na kraju godine, a često porez plaćaju u toku tekuće godine kao unaprijed u visini plaćanja poreza za prošle godine. Konačni preračun se vrši na osnovu poreska prijava na kraju godine, tj. zapravo, ovi poreski obveznici dobijaju odgodu plaćanja dijela poreza i imaju mogućnost da značajno smanje njegov iznos. Zbog relativno niskog životnog standarda većine stanovništva, prihodi od poreza na dohodak su niski; umjesto toga, glavno mjesto u budžetskim prihodima zauzimaju porezi na dobit preduzeća i PDV

Direktne poreze je teško prenijeti na potrošača. Najlakša je situacija sa porezima na zemljište i druge nekretnine: oni su uključeni u zakupninu i rentu, te cijenu poljoprivrednih proizvoda.

Zadatak održavanja stabilnosti poreskog sistema kao faktora legalizacije poslovanja i povećanja broja ljudi postepeno dolazi do izražaja. plaćanja poreza. Pojedinačne izmjene zakonodavstva o porezima i taksama sve više treba da imaju za cilj povećanje jasnoće zakonodavstva i nedvosmislenosti njegove primjene od strane poreskih obveznika.

Stabilnost poreskog sistema podrazumijeva i nepromjenjivost temeljnih poreskih institucija i pravila za plaćanje poreza u dužem vremenskom periodu, što podrazumijeva odbacivanje bilo kakvih revolucionarnih promjena poreskog zakonodavstva i poreskog sistema usmjerenih samo na mogući prijem kratkoročni efekat povećanja obima prihoda bez opravdanja ekonomska računica, nije fokusiran na dugoročne i srednjoročne perspektive razvoja.

Reforma poreskog sistema treba da se odvija postepeno, na osnovu duge i temeljne analize stanja poreskih prihoda. Sve temeljne promjene u poreznom sistemu Ruske Federacije, posebno one promjene koje krše ekonomskih interesa poreski obveznici ne samo da neće uspeti da povećaju poreske prihode u budžet, već će dovesti i do gubitka izvora prihoda, jer će poreska nestabilnost postati odlučujući faktor koji će mnoge poreske obveznike naterati da odu u „sivu” ekonomiju.

Fiskalna politika je svjesna manipulacija državnim budžetom u cilju stabilizacije ekonomski razvoj. Mehanizam delovanja fiskalne politike obuhvata dva dela: 1) diskrecionu fiskalnu politiku, koja se sprovodi kroz namerne promene poreza (poreskih stopa) i obima državne potrošnje ( javne nabavke robe i usluge i transferna plaćanja; 2) nediskreciona fiskalna politika ili politika ugrađenih stabilizatora, zasnovana na zavisnosti promene poreskih prihoda i državnih transfera od poslovnog ciklusa.

Svrha fiskalne politike– osiguranje neinflatorne proizvodnje u uslovima pune zaposlenosti i podsticanje privrednog rasta.

Prije nego što pređemo na analizu suštine fiskalne politike, zadržimo se na tome njegove glavne komponente: državni budžet i poreski sistem.

Državni budžet- ovo je lista državnih prihoda i rashoda za određenom periodu, obično na godinu dana, odobreno zakonom.

Budžetiranje se zasniva na usklađenosti sa određenim principi:

1. Princip jedinstva je koncentracija svih rashoda i svih državnih prihoda u budžetu. Država mora imati jedinstvenu budžetski sistem, uniformnost finansijski dokumenti i budžetsku klasifikaciju.

2. Princip potpunosti znači da se za svaku budžetsku stavku uzimaju u obzir svi troškovi i prihodi.

3. Princip realnosti pretpostavlja istinit odraz prihoda i rashoda.

4. Princip transparentnosti je obavezno informisanje stanovništva o osnovnim troškovima i izvorima prihoda.

5. Načelo obaveze - kada je budžet usvojen, on se mora implementirati.

Budžetski bilans pretpostavlja jednakost prihoda i rashoda. Ako rashodi premašuju prihode, onda postoji budžetski deficit. Višak prihoda nad rashodima znači budžetski suficit.

U pravilu se državni budžet ne razumije samo kao budžet centralne vlade, već i kao ukupnost budžeta svih nivoa državne uprave i teritorijalne vlasti. Usko povezani sa budžetima su vanbudžetski fondovi – državni fondovi koji imaju posebne namjene i stvorena kroz posebne (ciljane) poreze, kredite i subvencije iz budžeta. Primjer bi bili Ruski penzioni fond i Fond socijalnog osiguranja.

Prihodni dio državnog budžeta formira se uglavnom iz poreskih prihoda.

Potrošni dio obično uključuje:

1. Finansiranje socijalne sfere;

3. Finansiranje Nacionalna ekonomija;

5. Servis javnog duga;

Odnos između stavki rashoda zavisi od mnogih faktora: položaja zemlje u svetskoj ekonomiji, stepena razvoja, uloge države i uloge javnog sektora u privredi, političke situacije, nacionalnih karakteristika itd. , trend je sljedeći: struktura državnih rashoda u razvijenim zemljama u savremenim uslovima promijenila u korist socijalnih programa. Tako u strukturi federalnog budžeta SAD vojni rashodi učestvuju sa 28%, a socijalni sa 47,3%. U drugim zemljama socijalnoj sferi ponekad apsorbuje preko 50% budžetskih troškova.

Finansiranje nacionalne privrede obično uključuje: a) kapitalna ulaganja u infrastrukturu, subvencije državnim preduzećima, subvencije poljoprivreda, troškovi za razne vladinih programa. Udio ovih troškova varira između 10 i 20%, sve zavisi od obima javnog sektora.

Rashodi državnog budžeta vrše funkciju političkog, društvenog i ekonomskog regulisanja.

Idealno izvršenje budžeta je kada su rashodi u potpunosti pokriveni prihodima, ali, po pravilu, ova situacija je izuzetno retka. Jedno od najvažnijih pitanja javnih finansija je problem budžetskog deficita i javnog duga.

Budžetski deficit, kao što je već napomenuto, iznos za koji data godina Rashodi budžeta premašuju njegove prihode.

IN ekonomska teorija razlikovati strukturne i ciklične budžetske deficite.

Strukturni deficit je deficit saveznog budžeta prirodni nivo nezaposlenost jednaka 6%. Razlika između realnog i strukturnog deficita je definisana kao ciklični deficit.

Promjene strukturnih i cikličnih deficita zavise od stanja u privredi. Na primjer, tokom perioda rasta poslovne aktivnosti, ciklični deficit se smanjuje zbog smanjenja naknada za nezaposlene i velikih poreskih prihoda u budžet. Istovremeno, strukturni deficit se može povećati, posebno zbog povećanih izdataka za odbranu ili različite socijalne programe.

Razlozi budžetskog deficita uključuju sljedeće:

Pad društvene proizvodnje;

Nepotrebno naduvan socijalni programi;

Povećani troškovi finansiranja vojno-industrijskog kompleksa;

Promet „sjenog“ kapitala u ogromnim razmjerima;

Praksa državnog finansiranja neprofitabilnih, niskoprofitnih preduzeća;

Nesavršenost poreskog sistema, koja omogućava individualnim proizvođačima da primaju neopravdano poreske olakšice, zaštitite svoj prihod od oporezivanja;

Preveliki troškovi održavanja upravljačkog aparata.

Budžetski deficit se mora finansirati. Postoji nekoliko opcija za pokrivanje. Budžetski deficit se može finansirati iz izdavanje novog novca. Posljedice takve mjere su dobro poznate. Razvija se nekontrolisana inflacija, podrivaju se podsticaji za dugoročna ulaganja, štednja stanovništva depresira, a budžetski deficit se reprodukuje. Da bi se to izbjeglo, većina zemalja je u svojim ustavima ugradila nezavisnost nacionalne banke izdavanja od izvršne vlasti i zakonodavna grana, koja nije u obavezi da finansira vladu.

Druga opcija pokrivanja je državni zajmovi i unutrašnje i spoljašnje. Obavljaju se u vidu prodaje državnih hartija od vrijednosti, kredita od vanbudžetska sredstva, (na primjer, kod penzioni fond) i po redoslijedu dobijanja kredita od banaka. Poslednji oblik finansiranja budžetskog deficita u razvijenim zemljama obično praktikuju lokalne vlasti. Država može računati na kredit od Centralne banke samo u izuzetnim slučajevima, posebno određenim zakonom, jer njeno redovno kreditiranje može dovesti do inflatornih procesa.

Državni krediti su manje opasni od emisija, ali imaju i određenu negativan uticaj na ekonomiju zemlje. Postavljanjem hartija od vrijednosti na tržište novca država oduzima finansijska sredstva koja bi mogla postati investicije. Osim toga, ako država proširi ponudu svojih obveznica, njihova vrijednost se smanjuje, a kamatne stope rastu. Troškovi ulaganja su obrnuto proporcionalni kamatnoj stopi. Shodno tome, državno zaduživanje će „izgurati“ neke od troškova privatnih investitora, ograničavajući na taj način ekonomski razvoj. IN ekonomska nauka ovaj fenomen se zove "efekat istiskivanja".

Povećanje budžetskog deficita u privredi dovodi do pojave i rasta javnog duga.

Državni dug- ovo je iznos akumuliran u zemlji tokom određenog perioda budžetskih deficita minus pozitivni budžetski bilansi raspoloživi za to vrijeme.

Javni dug se deli na unutrašnji (tj. dug svom stanovništvu), eksterni (tj. dug prema stranim državama, organizacijama i pojedincima), kao i kratkoročni (do 1 godine), srednjoročni (od 1 do 5 godina) i dugoročno (preko 5 godina). Kako državni dug i njegov rast utiču na funkcionisanje privrede? Obično se u javnom dugu vide dvije opasnosti: mogućnost bankrota nacije i opasnost prenošenja tereta duga na buduće generacije. Što se tiče prve opasnosti, može se uočiti sljedeće: privatne firme mogu bankrotirati, a država ne može, jer država, za razliku od firmi, ima velike mogućnosti da ispuni svoje finansijske obaveze. Kako? 1) Refinansiranjem - država prodaje nove obveznice i prihod koristi za isplatu vlasnicima otkupljenih obveznica; 2) ubiranjem novih poreza koji idu za plaćanje kamata i ukupan iznos državni dug; 3) stvaranjem novog novca. Što se tiče druge opasnosti, specifičnosti domaći dug, koji čini većinu državnog duga, je toliki da smo ga na neki način dužni sami sebi. Dok državni dug predstavlja iznos obaveza prema građanima zemlje kao poreskim obveznicima, većina tog istog duga je i imovina koju drže građani kao vlasnici obveznica. Dakle, možemo reći da buduće generacije, naslijeđujući državne dugove, istovremeno postaju nasljednici državnih obveznica za isti iznos.

Međutim, rast javnog duga povlači realno negativno ekonomske posledice:

1. Plaćanje kamata na državni dug povećava nejednakost prihoda. Novac od manje bogatih prenosi se na bogatije, koji su, po pravilu, vlasnici obveznica;

2. Povećanje poreskih stopa za finansiranje javnog duga može potkopati ekonomske podsticaje, smanjiti ulaganja u proizvodnju, povećati socijalne tenzije u društvu, itd.;

3. Spoljni dug podrazumeva prenos dela proizvoda stvorenog unutar zemlje u inostranstvo;

4. Rast vanjskog duga smanjuje međunarodni autoritet zemlje. Dakle, ako plaćanja po spoljnom dugu iznose 20–30% prihoda od inostrane ekonomske aktivnosti, zemlja, onda postaje teško privući nove kredite iz inostranstva, zemlja može pasti u poziciju beznadežnih dužnika;

5. Ako država, “izbacujući” privatne investicije, troši pozajmljena sredstva na izgradnju mostova, autoputeva, luka i sl. ili ulaže u “ ljudski kapital» u zdravstvenom i obrazovnom sistemu, čime se jača budući potencijal zemlje. Ali ako povećanje državne potrošnje dolazi na račun povećanja potrošačke potrošnje, onda buduće generacije mogu naslijediti ekonomiju sa smanjenim proizvodnim kapacitetom i shodno tome imati niži životni standard.

Povećanje javnog duga danas je uočeno u gotovo svim zemljama.

Sprovođenje fiskalne politike direktno utiče na veličinu budžetskog deficita i javnog duga.

Državni budžet- bilans planiranih državnih rashoda i prihoda za određeni period, najčešće godinu dana, koji sadrži spisak programa rashoda (obrazovanje, odbrana, administracija, itd.), kao i izvora prihoda (porezi na dohodak, akcize i dr. ), koje država koristi za kontrolu svojih fiskalnih aktivnosti. Državni budžet je stvarni, strukturni i cikličan.

Deficit državnog budžeta () je razlika između državnih rashoda i prihoda za određeni period. Ako sav državni prihod dolazi od poreza, onda . A-prioritet . Kada T > G, odnosno postoji budžetski suficit.

Javni dug je algebarski zbir budžetskih deficita i suficita za sve protekle godine.

Glavne posljedice povećanja javnog duga koje su nepovoljne za privredu su:

1. potreba smanjenja potrošnje radi povećanja izvoza roba i usluga za plaćanje kamata na spoljni dug;

2. kretanje sredstava u javni dug, što dovodi do smanjenja investicija i povećanja kamatnih stopa;

3. smanjen podsticaj za rad kao rezultat povećanja poreskih stopa za plaćanje kamata na domaći dug;

Kada se analizira međuzavisnost između ekonomska politika države i stanja njenog budžeta, postoje dvije komponente budžetskog deficita: strukturni deficit i ciklični deficit.

Ispod strukturni deficit se shvata kao razlika između tekućih državnih rashoda i onih prihoda državnog budžeta koji bi se u njega ulivali pod uslovima pune zaposlenosti u postojeći sistem oporezivanje.

Ciklični deficit postoji razlika između stvarnog i strukturnog deficita.

Tokom recesije strukturnom deficitu se dodaje ciklični deficit, dok se tokom buma strukturni deficit smanjuje za apsolutnu vrijednost cikličkog. Stvarni deficit je veći tokom recesije, a strukturni deficit je manji tokom buma.

Strukturni deficit je posljedica stimulativne diskrecione fiskalne politike države, a ciklični deficit je rezultat djelovanja ugrađenih stabilizatora.

Veličina uočenog deficita ne može se koristiti za procjenu koliko aktivno Vlada vodi fiskalnu politiku. Tokom recesije, deficiti mogu ukazivati ​​na to da je državna potrošnja nedovoljna: veća potrošnja može povećati stvarni nacionalni dohodak i smanjiti deficit.

Stepen stabilizacije uticaja fiskalnog deficita zavisi od načina na koji se on finansira. Deficit finansiraju:

1. ušteda sredstava za održavanje državnog aparata;

2. izdavanje unutrašnjih i eksternih državnih zajmova u obliku hartija od vrijednosti;

3. krediti iz vanbudžetskih fondova (fondovi osiguranja, fondovi za osiguranje od nezaposlenosti, penzioni fond i dr.);

4. monetarna emisija novca (monetarizacija).

Ako budžetski deficit traje dugo, onda se veličina javnog duga stalno povećava.

Domaći dug- To je obaveza države prema stanovništvu i privrednim subjektima svoje zemlje.

Vanjski dug- dug prema fizičkim, pravnim licima i vladama drugih zemalja.

Domaći dug nastaje dugom finansiranja budžetskog deficita. Državni krediti se izdaju na različite periode, tako da državni dug može biti kratkoročni (do jedne godine), srednjoročni (do pet godina) i dugoročni (preko pet godina). Najopterećeniji su kratkoročni dugovi, jer im rok otplate dolazi vrlo brzo, a kamate na takve kredite su veoma visoke. Većina ekonomista tvrdi da povećanje domaćeg duga ne može dovesti do bankrota nacije jer je to dug prema nama samima. Osim toga, država uvijek ima mogućnost da to finansira povećanjem poreskih stopa, izdavanjem novca i refinansiranjem.

Međutim, postoje i neke negativne posljedice domaćeg duga. Prvo, za zemlje sa niskim nivoom dohotka, a samim tim i štednje, kupovina od strane stanovništva i privrednih subjekata državnih dužničkih obaveza predstavlja alternativu ulaganju slobodnih sredstava u proizvodnju. Stoga, brzo povećanje emisije državnih hartija od vrijednosti može dovesti do smanjenja osnovnog kapitala. Drugo, država prodajom hartija od vrijednosti konkurira privatnom sektoru na tržištu kreditnog kapitala. Kao rezultat konkurencije raste kamatna stopa na kredite, što dovodi do smanjenja privatnih investicija u ekonomiju zemlje. Treće, povećava se iznos otplate kamata na domaći dug, što može biti veoma opterećujuće, posebno u vreme stagnacije i pada proizvodnje. Sve to čini neophodnim praćenje dinamike odnosa domaćeg duga i obima nacionalne proizvodnje. Ako stopa rasta domaćeg duga nadmašuje stopu rasta BDP-a, vlada treba da preduzme određene mjere za upravljanje dugom. To može biti inflacija, uvod posebne poreze i sekvestracija budžeta.

Vanjski dug može nastati iz dva razloga: kao rezultat direktnog zaduživanja od stranim zemljama, privatnim kompanijama i kroz prodaju državnih hartija od vrijednosti nerezidentima. Posljedice vanjskog duga su teže po državu od unutrašnjeg.

1.4.2 MONETARNA POLITIKA

Za razliku od fiskalne politike čije su mjere usmjerene direktno na tržište roba, prilikom vođenja monetarne politike predmet uticaja je tržište novca. Suština monetarne politike je da utiče na ekonomske prilike promenom količine novca u opticaju. Dakle, glavna uloga u vođenju monetarne politike pripada Centralna banka(CB). Krajnji cilj monetarne politike je osiguranje stabilnosti cijena, pune zaposlenosti, rasta realne proizvodnje i stabilnosti platnog bilansa. Izvršavanje ovog završnog zadatka nemoguće je bez implementacije srednjih zadataka: regulacije jačine zvuka novčana masa, nivo kamatne stope, obim kredita, devizni kurs.

Alati monetarna politika su:

1. Emisija novca - rast gotovine u opticaju.

2. Računovodstvena politika- utvrđivanje od strane Centralne banke određenog procenta, koji se zove diskontna stopa ili stopa refinansiranja, za davanje kredita komercijalna banka za popunjavanje rezervi.

3. Politika otvoreno tržište- prodaja i kupovina hartija od vrijednosti od strane Centralne banke na javno dostupnim institucionalnim platformama za kupovinu i prodaju hartija od vrijednosti, a ne po dogovoru. Trenutno je glavni instrument monetarne politike.

4. Monetarna politika- vršenje direktnog uticaja na količinu novčane mase u zemlji. Centralna banka prodajom valute umanjuje iznos novca, a kupovinom ga povećava.

5. Politika rezervi - uspostavljanje od strane Centralne banke standarda za obavezni transfer u rezerve dijela sredstava primljenih na račune depozita komercijalnih banaka (i drugih finansijskih instrumenata). Obavezne rezerve obavljati funkciju fond osiguranja za depozite. Povećanje stope pokrića minimalne rezerve Centralne banke smanjuje kreditne sposobnosti komercijalnih banaka, čime se ograničava količina novca u opticaju.

Fiskalna politika- ovo je postupak za formiranje državnih prihoda i oporezivanje usmjerena na osiguranje ekonomskog rasta, pune zaposlenosti, održavanje ekonomske stabilnosti i smanjenje inflacije. Kompozitni element ekonomski sistem, sprovodi funkcije države. Skup vladinih finansijskih mjera za regulisanje privrede.

Fiskalnu politiku u Sjedinjenim Državama provode dva tijela: Vijeće ekonomskih savjetnika (CEC) stvorena za pružanje pomoći i davanje preporuka o ekonomska pitanja predsedniku SAD. Prikuplja i analizira ekonomske informacije da pravi prognoze, razvija programe i formuliše politike za nacionalnu ekonomiju.

Javni ekonomski odbor (PEC) razmatra širok spektar ekonomski problemi nacionalnog značaja (zapošljavanje, socijalna zaštita stanovništvo, itd.).

Osnova fiskalne politike je finansijski odnosi.

Finansijski odnosi- ekonomski monetarne odnose, posredovanje u proizvodnji, distribuciji, preraspodjeli bruto nacionalnog proizvoda (BNP) kroz jednostrano, neekvivalentno, besplatno i neopozivo kretanje novčanih sredstava u finansijski sistem.

Finansijski sistem- to su finansijski odnosi i organi koji ih ostvaruju. Centar finansijskog sistema je državni budžet.

Državni budžet- finansijski plan države, bilans njenih prihoda i rashoda po izvorima prihoda i glavnim oblastima korišćenja sredstava.

Postoje koncepti: konsolidovani, ciklični, strukturni, stvarni Budžet, puni budžet za zapošljavanje.

Konsolidovani budžet- državni budžet i regionalni budžeti.



Ciklični budžet uzima u obzir promjene državnih prihoda i rashoda u zavisnosti od faze ciklusa, c. gdje se nalazi privreda.

Strukturni budžet odražava promjene u državnim prihodima i rashodima kao rezultat strukturnih promjena u privredi.

Pravi budžet- utvrđeno realno postojeći prihod i državnu potrošnju. Njihov omjer može varirati.

Puni budžet za zapošljavanje pokazuje kakva vlada višak ili deficiti, ako je privreda radila sa punom zaposlenošću.

Budžetski suficit - pozitivan saldo budžeta, višak državnih prihoda nad njenim rashodima.

Budžetski deficit- negativan saldo budžeta, stabilan višak državnih rashoda nad njenim prihodima.

Postoji: strukturni, ciklični i realni budžetski deficiti.

Strukturni budžetski deficit- rezultat vladine fiskalne politike. Nastaje kada privreda posluje u granicama potencijalnog obima proizvodnje, ali u uslovima promenljivog odnosa između privrednih sektora.

Ciklični budžetski deficit- posljedica promjena u industrijskom ciklusu nastaje kada se privreda nalazi u jednoj ili drugoj fazi procesa reprodukcije.

Realni budžetski deficit utvrđeno stvarnim postojećim viškom rashoda" nad državnim prihodima.

Metode uravnoteženja budžeta:

1) godišnji uravnotežen budžet;

2) budžet uravnotežen na cikličnoj osnovi;

3) funkcionalni budžet.

Godišnji uravnoteženi budžet pruža priliku za postizanje ekonomskog rasta; prevazilazi nezaposlenost i inflaciju. Istovremeno, ova metoda balansiranja smanjuje fiskalni kapacitet države, produbljuje fluktuacije poslovnog ciklusa i uzrokuje pad privrednog rasta i stope inflacije. Sprovodi se vladinim povećanjem poreskih stopa i smanjenjem državne potrošnje.

Postoji koncept multiplikator uravnoteženog budžeta.

Multiplikator uravnoteženog budžeta- to su jednaka povećanja državne potrošnje i oporezivanja, što dovodi do odgovarajućeg povećanja ravnotežnog NNP-a. To je jednako jednom.

Budžet uravnotežen na cikličnoj osnovi- povezane sa anticikličnim politikama. Kako bi se suprotstavila padu proizvodnje, vlada smanjuje porezne stope i povećava potrošnju.

Funkcionalni budžet- metod balansiranja budžeta, u kojem su svi napori vlade usmjereni na osiguranje pune zaposlenosti, stabilizaciju privrede i smanjenje inflacije.

Postoje tri načina finansiranja državnog budžeta: 1) kreditima stanovništva (interni zajam); 2) prodajom kamatonosnih hartija od vrednosti u inostranstvu (eksterni zajam); 3) zbog puštanja (emisije) novog novca.

Interni zajam- oslobađanje i postavljanje državne obveznice i druge hartije od vrijednosti među stanovništvom i preduzećima u visini budžetskog deficita ili njegovog dijela. Povećanje državne potrošnje vrši se na račun potrošnje društva.

Eksterni zajam- ugovor sa vladom druge zemlje o davanju materijalnih sredstava ili novca na raspolaganje stranom zajmoprimcu, o uslovima otplate, na period i uz plaćanje kamate. Povećava spoljni javni dug, ali ne smanjuje ličnu potrošnju u zemlji kreditoru.

Emisija- način finansiranja budžetskog deficita dodatno izdanje novac u opticaju. Dovodi do povećane inflacije.

Fiskalna politika se dešava automatski I diskreciono.

Automatska fiskalna politika- politika tzv. „ugrađenih stabilizatora“. Sa njom progresivna skala oporezivanje dovodi promjene poreskih prihoda u direktnu korespondenciju sa nivoom NNP ili nacionalnog dohotka; koristi za automatska stabilizacija ekonomija.

"Ugrađeni (montirani) stabilizator" je svaka mjera koja teži smanjenju suficita državnog budžeta u periodima recesije i povećanju suficita (ili smanjenju deficita) tokom perioda inflacije, bez potrebe za bilo kakvim posebnim mjerama od strane države.

Automatska stabilizacija koristi elemente automatske fiskalne politike države, uključujući: 1) automatsku promenu budžetskih prihoda sa promenama prihoda preduzetnika i stanovništva; 2) pomoć nezaposlenima i drugima socijalna davanja; 3) pogodnosti za poljoprivrednike; 4) štednja ( neraspoređenu dobit
korporacije i akumulacija sredstava od strane stanovništva).

Diskreciona fiskalna politika sastoji se od svjesnog manipulisanja poreskim stopama, strukturom oporezivanja i iznosom državne potrošnje u cilju promjene obima nacionalne proizvodnje i zaposlenosti, kontrole stope inflacije i ubrzanja ekonomskog rasta. Dešava se stimulativno I obuzdavanje.

Diskreciona politika podsticaja obuhvata: 1) povećanje državne potrošnje; 2) smanjenje poreza; 3) njihova kombinacija. Balansiranje budžeta tokom recesije ili depresije zahtijeva budžetski deficit.

Diskreciona politika ograničenja obuhvata: 1) smanjenje državne potrošnje; 2) povećanje poreskih stopa; 3) njihova kombinacija. Trebalo bi se fokusirati na pozitivan saldo budžeta ako postoji inflacija u privredi.

Postoji ravno I indirektno fiskalne metode regulacije privrede.

Direktne metode- metode budžetske regulacije, kada se sredstva državnog budžeta koriste za finansiranje troškova proširene reprodukcije i pokrivanje neproizvodnih troškova države, državnih investicija i strukturnih politika.

Za obezbjeđenje se koriste javna finansijska sredstva subvencije I subvencije kompanije i sektori privrede, ciljani krediti; implementacija javne nabavke roba i usluga u cilju stabilizacije ekonomske situacije.

Subvencija- financijska pomoć u obliku novčanih naknada koje država na teret državnog budžeta daje poduzetnicima svoje zemlje, stranim firmama i državama.

Subvencija- oblik centralizovane regulacije prihoda i rashoda firmi čiji troškovi premašuju njihov profit. Novčana pomoć iz državnog budžeta za nadoknadu gubitaka preduzeća i organizacija u proizvodnoj i neproizvodnoj sferi.

Ciljani krediti- komercijalni i investicioni krediti koji se daju firmama za strogo definisane svrhe.

Državne nabavke- nabavku od strane firmi i korporacija robe i usluga po ugovoru, ili vladina naredba uz njihovu naknadnu preradu i prodaju na domaćem ili stranom tržištu.

Vladin nalog- zadatak proizvođača da proizvedu deficitarni ili specijalni proizvod koji je od nacionalnog značaja i koji je tražen u zemlji i inostranstvu.

Indirektne metode budžetske regulacije- mjere kojima država utiče na finansijske mogućnosti proizvođača i veličinu potrošačke potražnje sistem oporezivanja i politika ubrzana amortizacija.

Poreski sistem- set obaveznih plaćanja (porezi) pravna i fizička lica u državni budžet; glavni alat vladina regulativa ekonomija. Spisak poreza i njihove stope utvrđuje vlada zemlje.

Porezi - obavezna plaćanja preduzeća, organizacije, stanovništvo; glavni izvor prihoda državnog budžeta i lokalnih budžeta. One utiču na troškove i profit preduzeća, kupovnu moć stanovništva i životni standard.

Porezi se razlikuju:

O predmetu oporezivanja (dobit, imovina i sl.);

Od institucija koje primaju poreze (savezne,
lokalni budžet);

Po subjektu oporezivanja (firme, građani);

Po načinu prikupljanja (ad valorem, akord, paušalni iznos);

Prema mehanizmu naplate (ravno, indirektno);

Metodom obračuna (progresivni, regresivni,
proporcionalno).

ukrajinski poreski sistem- odobreno Zakonom “O poreskom sistemu”, usvojenim 25. juna 1991. godine, kojim je definisano sljedeće porezi, takse i obavezne uplate:

Porezi na dohodak;

Porez na strani prihod pravna lica od
aktivnosti u Ukrajini;

- Prodajni porez;

- akciza;

- porez na dodatu vrijednost;

Izvozna i uvozna taksa;

Porez na lični dohodak;

Plaćanje za Prirodni resursi;

Porez na životnu sredinu;

Državne takse(na primjer, od vlasnika vozila, itd.);

Carine.

Postoji dvostruko oporezivanje.

Dvostruko oporezivanje- ovo je porez na dobit stranog učesnika u zajedničkom poduhvatu. U početku se ovaj porez plaća prilikom prenosa dobiti u inostranstvo, a zatim se oporezivanje vrši u zemlji stranog partnera zajedničkog preduzeća.

Porezne metode: 1) obračunavanje; 2) zadržavanje(plaćanje).

Obračun poreza- vrši se utvrđivanje visine duga poreske vlasti zasnovano poreska prijava(za pojedince).

Poreska prijava- službena izjava lica o visini njegovih prihoda u obliku pisanog dokumenta, koja povlači pravnu i ekonomsku odgovornost u slučaju namjernog lažnog predstavljanja podataka.

Porez po odbitku- odbitak od prihoda primljenog direktno (na primjer, porez na dohodak na zarade).

Ad valorem porez- fiksna kamatna stopa koja se može pripisati ukupni troškovi roba na osnovu koje se vrše odgovarajuća plaćanja ( trgovinske takse, uvozne carine itd.).

Paušalno plaćanje- naknada za licencu, određeni iznos čvrsto fiksiran u ugovoru.

Progresivni porez- porez, prosječna stopa koji se povećava kako se prihod poreskog obveznika povećava i smanjuje kako se ovaj prihod smanjuje.

Proporcionalni porez- porez čija prosječna stopa ostaje nepromijenjena kako se prihodi poreskog obveznika povećavaju ili smanjuju.

Regresivni porez- porez čija se prosječna stopa smanjuje (povećava) kako se prihod poreskog obveznika povećava (smanjuje).

Direktni porezi naplaćuju se u fiksnom procentu od prihoda. To uključuje: poreze na dohodak (dobit) firmi i korporacija; porez na dohodak fizičkih lica, porez na nasljedstvo, vozila itd.

Indirektni porezi. Mehanizam naplate ovih poreza je određivanje cijena. Ovo porez na dodatu vrijednost, akcize, porez na promet, carine itd.

Porez na dodatu vrijednost- dio novoformirane vrijednosti u svakoj tehnološkoj fazi proizvodnje robe ili pružanja usluga. U budžet odlazi nakon njihove prodaje, koja se vrši po cijenama uvećanim za iznos poreza.

Akciza- pogled indirektni porez za robu široke potrošnje (vino i votka, duvanski proizvodi, so, šibice, benzin, itd.). Plaćaju državi proizvođači i prodavci robe. Akciza je uključena u cijenu robe ili tarife za usluge.

Prodajni porez- dio neto prihoda društva, centraliziran u budžetu od strane države. Plaćeno od roba široke potrošnje i kvantitativno predstavlja čvrsto fiksiran dio razlike između veleprodajne cijene proizvoda i troškova njegove proizvodnje. Država utvrđuje listu robe u čije cijene je uključen ovaj porez.

IN u nekim slučajevima država obezbeđuje poreske olakšice.

Poreske olakšice- djelimično ili potpuno oslobađanje pravnih ili fizičkih lica od plaćanja poreza; element poreske politike; teže ekonomskim ili društvenim ciljevima. Prednosti uključuju poreski praznici.

Poreski praznici- zakonom utvrđen period tokom kojeg je određena grupa preduzeća oslobođena plaćanja određene vrste poreza.

Poreski rajevi- male države, regije, teritorije i naselja (luke), čiji je cilj privlačenje kapitala, kako domaćeg tako i inostranog, pružanjem poreskih i drugih pogodnosti u vidu oslobađanja od određenih poreza ili smanjenja poreskih stopa.

Politika ubrzane amortizacije svodi se na oslobađanje preduzetnika od plaćanja poreza na dio dobiti koja je umjetno preraspodijeljena na fond za potonuće. Promoviše ekonomski rast i, istovremeno, smanjuje stvarnu kupovnu moć stanovništva zbog rasta troškova, a samim tim i cijena robe.

Deficit finansiranja iz budžeta povezan je sa obrazovanjem državni dug.

Javni dug se formira državni zajam.

Državni zajam- kreditni odnosi u pogledu akumulacije od strane države po osnovu otplate sredstava za finansiranje državnih rashoda, pokriće budžetskog deficita, stabilizaciju privrede i, između ostalog, novčani promet.

Zajmodavci su pravna i fizička lica, a zajmoprimac država.

Državni dug- to je dug države prema jednom ili drugom privrednom, pravnom ili drugom licu koje je pozajmilo novac, materijalna dobra, privredne predmete i sl. To je privremena mobilizacija sredstava za pokrivanje državnih troškova izdavanjem državnih zajmova. Dešava se interni I vanjski

Domaći javni dug- to je dug države prema građanima, firmama, organizacijama svoje zemlje. Takav dug postoji u obliku državnih hartija od vrijednosti (obveznice, sertifikati, registrovani čekovi itd.).

Obveznice- hartije od vrijednosti koje potvrđuju doprinos sredstava od strane vlasnika i potvrđuju obavezu države da nadoknadi njihovu nominalnu vrijednost u predviđeni period uz plaćanje fiksni procenat. Mogu biti registrovani ili nosioci, ciljni, dobitni, slobodno razmjenjivi (tržišni) ili sa ograničenim krugom optjecaja (netržišni), štednja, trezor i sl.

Obveznica za štednju- pisana potvrda države kojom se potvrđuje pravo vlasnika na dobijanje po isteku rok iznos obveznice i kamata na nju.

Trezorske obveznice- vrsta hartija od vrijednosti koja potvrđuje da je imalac uložio sredstva u budžet i daje pravo na ostvarivanje fiksnog prihoda tokom perioda vlasništva. Postavljeno na dobrovoljnoj osnovi među pravnim i fizičkim licima.

Prema ročnosti, obveznice se dijele na kratkoročne (do 1 godine), srednjoročne (do 5 godina) i dugoročne (preko 5 godina). Zrelost može biti vlada konsolidovani

Konsolidacija javnog duga- produženje uslova kredita.

Certifikat (gotovina)- hartija od vrijednosti kojom se potvrđuje pravo vlasnika da dobije određeni iznos novca i kamate.

Lična provjera- ček isplaćen određenoj osobi.

Vanjski dug- je dug vlade zemlje strani državljani, firme, države, međunarodne organizacije i fondacije.

Servisiranje javnog duga- otplatu glavnice duga i plaćanje kamate na isti. U Ukrajini je servisiranje duga unutrašnjeg i vanjskog javnog duga povjereno Narodna banka(NBU).

Stopa servisiranja vanjskog duga se izvodi kao omjer iznosa plaćanja neke zemlje za servisiranje njenog vanjskog duga prema obimu njenog izvoza. Ova norma pokazuje koji dio devizne zarade tokom ovog perioda se povlači iz privrede zemlje i ne može se koristiti u svrhe akumulacije ili potrošnje.

Javni dug je formalizovan državnim zajmovima.

Državni krediti (domaći i eksterni) izdaje i vlada i lokalne samouprave. Dijele se na obveznice i Nevezano.

Krediti bez obveznica Riječ je o kreditima banaka ili vanjskih međudržavnih zajmova, međunarodnih organizacija i fondova. Primjer domaćeg kredita bez obveznica je izdavanje raznih vrsta trezorskih obaveza, zapisa, pozajmice Centralna banka državni budžet itd.

Postoje četiri oblasti uticaja javnog duga: raspodjela prihoda, poticaji, vanjski odnosi, „efekat istiskivanja“.

Raspodjela prihoda U vezi sa javnim dugom, vlasništvo nad obveznicama i primanje kamata na njih od strane pojedinih grupa stanovništva odvija se neravnomjerno i dovodi do njihove diferencijacije.

stimulacija - plaćanje kamata na državni dug primorava vladu da podigne poreske stope, što smanjuje podsticaj za poslovanje.

Vanjski odnosi- spoljni javni dug doprinosi jačanju spoljnoekonomskih kontakata.

"Efekat pomaka" znači smanjenje privatnih investicija zbog deficita državnog finansiranja.

Suština “efekta istiskivanja” je da fiskalna politika koja teži povećanju poreskih stopa podriva investicioni efekat privatni preduzetnici.

Faktori koji suzbijaju „efekat istiskivanja“: 1) povećanje državne potrošnje na potrebe potrošača i infrastrukturu; 2) prisustvo nezaposlenosti u zemlji, što povećava državnu potrošnju na socijalna davanja.

Država ima alate za upravljanje javnim dugom: refinansiranje, oporezivanje, "kreiranje novca".

Refinansiranje- ovo je emisija i plasman novih obveznica i otplata prethodne emisije o ovom trošku.

Oporezivanje- način upravljanja javnim dugom manipulisanjem njegovom strukturom i poreskim stopama.

"Stvaranje novca"- povećanje količine novca u opticaju korištenjem emisionog mehanizma u rukama države.

Za kupce državnih obveznica postoje: finansijski, kreditni, tržišni, interesni I rizici ulaganja.

Rizik- kvantitativna veličina potencijalnih finansijskih gubitaka. Kada se prekorači određeni nivo rizika, nastaje situacija u kojoj investitor odbija da rizikuje.

Investitor- subjekt investicione djelatnosti koji vrši ulaganje sopstvenih sredstava u vrijednosnim papirima (dionice, obveznice), proizvodnji, građevinarstvu itd.

Investicije- ulaganje u finansijska sredstva(hartije od vrijednosti) i ekonomske aktivnosti.

Finansijski rizik- povezuje se sa mogućnošću pogoršanja finansijskog položaja emitenta obveznica (države) koji nije u mogućnosti da izmiruje svoje obaveze po javnom dugu.

Kreditni rizik- rizik neplaćanja glavnice i kamate zbog nelikvidnosti ili stečaja dužnika neutraliziran je zahtjevom garancija i proučavanjem kreditne sposobnosti dužnika.

Tržišni rizik- nastaje kao rezultat nepredviđenih promjena na tržištu obveznica, čija atraktivnost kao objekta ulaganja može biti izgubljena.

Kamatni rizik- promjene kamatnih stopa i s tim povezano smanjenje tržišne cijene obveznica.

Rizik ulaganja- mogućnost ostvarivanja prihoda od ulaganja u manjem iznosu od prethodnog obračuna investitora.