Čime su podržane svjetske valute? Kako odrediti najpouzdaniju i najsigurniju valutu koja trenutno postoji. Je li rublja vezana za zlato u naše vrijeme ili ne? Šta znači pokriti novac zlatom?

Valuta Ruske Federacije, pogledajte Nacionalna valuta.

Nacionalna valuta „A u Čigirinu je Bogdan Hmeljnicki stvorio kovnicu novca i oni zarađuju novac, a na tom novcu je sa jedne strane mač, a sa druge strane se zove Bogdan.” Ovaj snimak, koji je napravio Grigorij Kunakov pre tri i po veka, i dalje zabrinjava istoričare

Lični stanovi autokrata. Palata Terem, platforma Verkhospasskaya, Zlatna rešetka, Zlatna Caričina odaja Ali palata Terem je sačuvana u svom svom sjaju. Ovaj lijepi arhitektonski spomenik iz 17. stoljeća. nije označeno imenima stranih arhitekata. Ali

Koja je to zemlja koju smo zauvijek izgubili? Na šta se oslanjala njena ekonomija kada nafta nije bila glavna stavka ruskog izvoza i glavni izvor prihoda u trezoru? Urednici AiF-a su imali na raspolaganju jedinstvenu brošuru, prvi put objavljenu 1958. godine u New Yorku u tiražu od 8 hiljada primjeraka. Uređuje ga B. Brasol Prikupljeni su statistički podaci koji ukazuju da je Rusija u posljednjih 15-20 godina prije Prvog svjetskog rata napravila gigantske korake kako u ekonomiji tako iu razvoju društvenog poretka i obrazovanja.

“AiF” započinje seriju publikacija u kojima ćemo govoriti o razvoju naše zemlje početkom 20. vijeka. U ovom broju ćemo govoriti o zlatnoj rublji i zlatnim rezervama, prihodima i rashodima državnog budžeta, porezima i štednji građana.

Jaka valuta

Tokom vladavine cara Nikola II Zakonom iz 1896. godine u Rusiji je uvedena zlatna valuta. Odnosno, emisija svake rublje bila je vezana za obim zlatnih rezervi zemlje. U hitnim slučajevima, Državna banka je dobila pravo da izda 300 miliona papirnih rubalja koje nisu pokrivene zlatom, ali to pravo nikada nije iskoristila. Rublja je bila jednaka 0,7 grama čistog zlata. To se odnosilo i na papirni novac (novčanice) i na zlatnike - bili su jednake vrijednosti. U pogledu sadržaja plemenitih metala, zlatna rublja je bila superiornija od zlatnika drugih zemalja. Rublja kao novčana jedinica bila je u stalnoj potražnji u zemlji i svijetu.

U to vrijeme i finansijski sistemi svih razvijenih zemalja bili su zasnovani na zlatnom standardu - količina novca je morala odgovarati veličini zlatnih rezervi zemlje. Danas je kurs valute određen njenim odnosom prema dolaru, a zlato je uobičajena tržišna roba.

Budžet prihoda

Rusija je u to vrijeme svoju politiku zasnivala ne samo na budžetima bez deficita, već i na principu značajne akumulacije zlatnih rezervi. Uprkos tome i bez i najmanjeg povećanja poreskog opterećenja, državni prihodi su porasli sa 1,410 milijardi rubalja. 1897. godine stalno je rasla, dok je državna potrošnja ostala manje-više na istom nivou. U posljednjih deset godina prije Prvog svjetskog rata, višak državnih prihoda nad rashodima iznosio je 2,4 milijarde rubalja. Ovaj iznos se čini tim impresivnijim jer su za vrijeme vladavine Nikole II snižene željezničke tarife i ukinute su otkupne naknade za zemljište koje su seljacima prenijeli njihovi bivši posjednici 1861. godine, kao i neki porezi.

Niski porezi

Ukupan iznos poreza po glavi stanovnika u Rusiji bio je više nego dvostruko manji nego u Austriji, Francuskoj i Njemačkoj, au poređenju sa Engleskom - više od četiri puta manji.

Dobrobit građana

Državna štedionica je 1914. imala depozite u vrijednosti od 2,236 milijardi rubalja. Od 1904. godine, štednja Rusa na štednim računima stalno se povećavala - sa izuzetkom 1905. godine, koja se poklopila sa Rusko-japanskim ratom i revolucijom.

Hleb i tarifa

Riznica Ruskog carstva san je svakog ministarstva finansija: minimum socijalnih troškova, kaže Sergej Bespalov, istoričar, vodeći istraživač u RANEPA.

— Rusija na prelazu iz XIX-XX veka. više sreće nego na početku 21. veka. — njegovo Ministarstvo finansija sukcesivno je vodilo nekoliko talentovanih administratora. Kao prvo N. Bunge, onda I. Vyshnegradsky i na kraju S. Witte. Bili su zauzeti popunjavanjem zlatnih rezervi, a Vyshnegradsky je počeo pripremati monetarnu reformu koju je Witte proveo. Reforma je učinila rublju ne samo konvertibilnom, već je bila cijenjena i unutar zemlje, što je bilo važnije. Osim toga, Witte se vješto zaduživao od stranih banaka - uz nisku kamatu. Ponovnim zaduživanjem uspio je smanjiti otplate prethodnih dugova.

Vyshnegradsky je zaslužan za frazu: „Nemamo dovoljno za jelo, ali ćemo je izvaditi“, koja se odnosila na izvoz žitarica. Ali on bi to mogao reći, jer je izvoz hljeba za Rusko carstvo bio najvažniji izvor prihoda u trezoru – skoro kao danas nafta. A obim izvoza žitarica morao je biti održan na visokom nivou. Izvoznici hleba uglavnom nisu bili seljaci, već velika zemljoposednička gazdinstva – poput poljoprivrednih firmi danas.

Period procvata ruske privrede na početku 20. veka. bio pažljivo pripremljen. A glavnim dostignućem Ministarstva finansija, pored zlatne rublje, može se i treba smatrati Carinska tarifa iz 1891. godine, razvijena Dmitrij Mendeljejev. Postoji legenda da je naučnik svojim glavnim dostignućem smatrao Carinsku tarifu, a ne periodični sistem hemijskih elemenata. Mendeljejev je bio najbliži saradnik Sergeja Vitea. Carinska tarifa je pomogla da se tržište zaštiti od jeftinog uvoza i razvije domaća industrija. Istovremeno, visoke carine su dovele do rasta uvoznih cena, zbog čega je carina imala mnogo protivnika.

Porezi su bili glavni izvor prihoda u trezoru. Vjeruje se da su bili niži nego u drugim zemljama. Međutim, životni standard u Rusiji početkom 20. veka. bila niža. Uzimajući to u obzir, ispada da je poresko opterećenje bilo uporedivo sa drugim zemljama – nije bilo razlike „za nekoliko puta“. Pored poreza, „otkupna plaćanja“ su išla u blagajnu - do 1905. godine seljaci su plaćali kupovinu zemlje od zemljoposednika tokom ukidanja kmetstva.

Državni rashodi su bili neuporedivo manji - socijalnih odredbi gotovo da nije bilo, penzije su isplaćivane uskim grupama stanovništva. Ali kada su platili... U penziju nakon smrti direktora javnih škola u provinciji Simbirsk Ilya Ulyanov Cijela njegova velika porodica živjela je dugi niz godina, uključujući i budućeg vođu proletarijata.

Zahvaljujemo Grigoriju Yesayanu na pomoći.

Pročitajte više u sljedećem broju AiF-a.

Koji se vekovima takmičio za pravo da postane budući standard - ali pošto je potonji bio jeftiniji i manje težio, bolje je odgovarao ulozi sitniša. Takođe, jeftin bakarni novac poznat je od davnina, ponekad rađen na brzinu i nekvalitetno (prema Aristofanu, koji je tu činjenicu spomenuo u jednoj od svojih komedija). Bilo je mnogo više poštovanja prema zlatnicima - Aleksandar Veliki je prvi pokušao da utisne svoj profil na njih.

U srednjem vijeku količina srebra i zlata u Evropi se smanjuje - teče na istok u zamjenu za egzotičnu orijentalnu robu. Zapravo, roba srednjovjekovne Evrope, koja bi mogla biti predmet trampe, nije od interesa za Istok. Istovremeno, raste i sama populacija Evrope, što dodatno povećava nestašicu plemenitih metala - jedan od razloga za ovu neravnotežu bila je era geografskih otkrića, ne samo u cilju pronalaženja novih izvora zlata.

Šta je zlatni standard? Riječ je o obezbjeđivanju državnih novčanica sa određenom količinom zlata, koje bi se mogle primiti na ruke u banci. One. država je poručila ljudima: obezbedićemo razmenu lakih ekvivalenata koje smo izdali za vredan metal. S druge strane, ekvivalenti (papirni novac) su se pojavili jer je broj finansijskih transakcija u svijetu naglo rastao i kretanje velikih količina zlata i srebra postajalo sve problematičnije. Inače, kasnije su se fjučersi pojavili na sličan način, omogućavajući da se izbjegne isporuka prave robe. Problem krivotvorenja ekvivalenata se brzo pojavio - ali je postojao i pri korištenju vrijednih kovanica (rezne ivice, legure, itd.).

Prvi papirni novac pojavio se u Evropi još u 17. veku (pre toga su bile u opticaju samo papirne zadužnice). Međutim, prvo švedsko iskustvo 1661. godine dovelo je do snažne deprecijacije novčanica, a stanovništvo je bilo nepovjerljivo prema nerazumljivom papiru, preferirajući poznati i vredniji metal. U 18. stoljeću papir pogodan za plaćanje polako je zadobio svoje mjesto u privredi - međutim, pojavili su se problemi sa stopama obračuna na stranom tržištu i postepeno je sazrevala ideja da se papir bazira na pouzdanom i vremenski provjerenom vrijednom standardu. Zlato je za njega bilo gotovo idealno - zašto se kladio na žuti metal:

• mala težina je procijenjena na veliku sumu;

• tokom skladištenja zlatnici se nisu pokvarili;

• mogu se kombinirati i dijeliti (zlato je meki metal);

• jednostavna identifikacija po težini metala

Ukratko, suština zlatnog standarda je bila da papiru da vrijednost ekvivalentnu zlatu, dok je međusobno obračunavanje papirom na svim nivoima bilo mnogo pogodnije. Istovremeno, zlato je ponekad bilo, a ponekad i nije, u opticaju paralelno sa novčanicama koje su ga predstavljale – međutim, trebalo je još oko 100 godina od potpunog prelaska sa papirnog novca na zlatni standard.

Svijet pod zlatnim standardom

Pokretačka snaga uvođenja zlatnog standarda bila je Britanija, koja ga je uvela 1816. (papirni novac se pojavio u Britaniji krajem 17. vijeka), a do Prvog svjetskog rata funta je ostala glavna svjetska valuta. Eksperiment se smatra uspješnim za ekonomiju, a druge zemlje su slijedile Britaniju. To se, međutim, nije dogodilo odmah, već gotovo istovremeno 1870-ih: 1871. Njemačka je uvela zlatni standard, 1873-75 - 9 evropskih zemalja, uključujući i skandinavske, kao i Francuska i Švicarska; Konačno, 1879. godine zlatni standard je usvojen u Sjedinjenim Državama. Međutim, ekonomski rezultati ovih zemalja nakon uvođenja standarda bili su mnogo manje impresivni nego što se očekivalo. U Rusiji je zlatni standard prošao kroz kratak period od 1897. do izbijanja Prvog svetskog rata, koji je ukinuo razmenu papirnog novca za zlato - iako se u prvih 20 godina sovjetske vlasti spekulisalo o oživljavanju zlata. standard.

Nakon izbijanja Prvog svjetskog rata, svjetsku ekonomiju zahvatili su neviđeni šokovi (kao što su svjetske berze stajale samo nekoliko mjeseci). Kao što znate, u vremenima krize potražnja za zlatom naglo raste i papirni novac vrlo brzo prestaje da odgovara utvrđenom kursu žutog metala. Kao rezultat toga, zlatni standard je u Britaniji 1915-20. djelovao prilično formalno, a tečaj funte je pao u odnosu na dolar za oko četvrtinu - 1920. godine funta više nije bila 4,9, već samo 3,2 dolara. Godine 1925. funta vraća svoju prethodnu vrijednost, ali to košta zemlju 15 godina ekonomske depresije (iako će SAD uskoro doživjeti još globalniji pad).

Prvi neuspjeh sistema dogodio se na vrhuncu ove krize: u septembru 1931. Banka Engleske odbila je prodati zlato. Svijet je u panici. Funta ponovo pada u odnosu na dolar na skoro iste nivoe (3,5 dolara po funti), mnoge zemlje počinju da napuštaju zlatni standard. Sjedinjene Države su ga napustile 1933. - i iako su ga vratile godinu dana kasnije, dolar je oštro odbio zlato: za uncu zlata sada plaćaju ne 20,66 dolara, već 35 dolara, tj. Dolar je depresirao u odnosu na zlato za 41%. Ali 1933. godine u SAD je došlo do prisilnog oduzimanja zlata od stanovništva, tj. država ga je dobijala u velikim količinama po istoj, „jeftini“ ceni (Uredba br. 6102):

Dobiveno zlato prevezeno je u posebno skladište u Fort Knoxu. Za vrijednosne papire i ugovore u zlatu (uključujući i državne), kojima se trgovalo prije usvajanja zakona, plaćanja su vršena po starom kursu - i samo zlato je prestalo da bude legalno sredstvo plaćanja. Možemo reći da je država „zagrijala“ stanovništvo, ali je zauzvrat državi omogućila izlaz iz veoma dugotrajne krize. Stopa od 35 dolara po unci ostala je nepromijenjena do 1971.

1944. godine uveden je Breton Woods sistem. To je pomoglo stabilizaciji deviznih kurseva: druge valute su bile vezane za dolar (fluktuacije su bile dozvoljene samo unutar vrlo uskog valutnog koridora), dok je zlatna unca koštala stabilnih 35 dolara. Sjedinjene Američke Države, za koje se pokazalo da su bile jedina velika sila koja je pretrpjela minimalne gubitke u Drugom svjetskom ratu i djelovala kao poslijeratni kreditor brojnih evropskih zemalja, uspjele su toliko ojačati dolar da se još uvijek smatra glavna svjetska valuta danas.

U narednih 20 godina evropske ekonomije se postepeno izvlače iz kreditnog tereta (Njemačka je vrlo uspješna, ali ne ide svima dobro - na primjer, 1949. godine precijenjena funta je ponovo devalvirala za 35%, a 1958. godine francuska franak je pao za skoro 20% ) i suočiti se sa novim problemima. U novembru 1964. Banka Engleske “sa cijelim svijetom” prikupila je kredit od 3 milijarde dolara kako bi izbjegla devalvaciju franka, koji je bio na udaru špekulanata – slijedi gotovo detektivska priča o tome kako je najveći zajam na svijetu historiju (u to vrijeme) su za samo nekoliko sati odobrile državne banke mnogih evropskih zemalja.

Ovo daje Engleskoj kratkoročni predah - ali ipak, nakon 3 godine sredstva ponestaju i britanska ekonomija ostaje neinspirativno. Kao rezultat toga, 18. novembra 1967. funta je i dalje pala u odnosu na dolar za skoro 15%. U narednih nekoliko mjeseci to dovodi do naglog rasta cijene zlata – postaje jasno da zlatni monetarni standard više ne funkcionira, a povlačenja, zabrane i eksterno pozajmljivanje nisu u stanju trajno riješiti svjetske probleme. Sistem se mora promijeniti.

U isto vrijeme, Francuska je slijedila zlatni standard kada je 1965. godine pokrenula razmjenu 1,5 milijardi papirnih dolara za zlato po cijeni od 35 dolara po unci. Računi su dopremljeni u Sjedinjene Države ogromnim brodom i avionom. Novac je stigao u New York, gdje je, nakon što američke prijetnje nisu imale efekta, ipak razmijenjen za zlato. De Gaulle, u to vrijeme već 75-godišnjak, dobio je svoju posljednju bitku - zlato je poslato u Francusku, pripisano u trezor. Kao rezultat toga, Francuska je dobila oko 1.200 tona zlata, a američke rezerve zlata, koje su već opadale od kasnih 1950-ih, smanjile su se:

Njemačka je 1969. godine napravila srednji korak ka novom sistemu, prešavši na promjenjivi kurs prema dolaru – a samo mjesec dana kasnije ta je marka ojačala u odnosu na nju za 10%. Početkom 70-ih obilježili su problemi u američkoj politici i ekonomiji i daljnje slabljenje autoriteta dolara; na kraju 1971. dolar je pao u odnosu na zlato za 7,5%. U februaru 1973. zlato je već koštalo 42 dolara po unci, što uzrokuje još jedno jačanje niza drugih valuta u odnosu na dolar i zapravo znači kraj zlatnog standarda s pojavom deviznog tržišta. Na državnom nivou, odgovarajuća rezolucija objavljena je 1976. godine, iako su guverneri centralnih banaka takvu odluku donijeli sredinom 1973. godine. Godine 1978. zlato je, kao i svaka roba, počelo da cirkuliše na slobodnom tržištu bez ograničenja.

Gornji dijagram je dat u nekoliko izvora, tako da je teško uputiti se na bilo koji konkretan. U narednim godinama cijena zlata je skočila u nebo (početke 80-ih), ostala je ista (od sredine 80-ih do ranih 2000-ih) i ponovo snažno rasla (početak 2000-ih - početak 2010-ih). Kraj zlatnog standarda značio je i nastup konstantne ere, koja je započela u vrijeme prvog napuštanja zlatnog monetarnog standarda sredinom 30-ih godina. Ulaganje u ovom slučaju postaje nepoželjno, već neophodno sredstvo za očuvanje ušteđevine.

Zlato nakon prestanka zlatnog standarda

Da li je zlato efikasan investicioni instrument kada se posmatra od 1970. godine, tj. skoro od ukidanja zlatnog standarda? Gornji grafikon (u logaritamskoj skali) pokazuje primjetan porast u ovom trenutku, tako da je pitanje sasvim logično. Da odgovorim na ovo, dat ću vam prilično zanimljiv grafikon iz Schwab Intelligent Portfolios, koji sam bio slobodan da dopunim podacima o inflaciji. Pokazuje da su ulaganja u zlato i američko tržište dionica normalizirana na 100 dolara 1970. (sjetite se da zlatna unca 1970. nije bila 100 dolara, već 35 dolara, tako da je cijena zlata na grafikonu zasnovana na skoro tri unce):

Ukupno, podaci nam govore da je za 45 godina prinos na zlato inferioran u odnosu na prinos na američkom tržištu dionica, a ostvaren je uz osjetno veći rizik (raspon fluktuacija, 29% prema 17,6%). Razlika od 2,4% godišnjeg prinosa tokom vremena rezultirala je skoro trostrukom prednošću američkih dionica. Međutim, ako uzmete portfelj od 50% zlata i 50% dionica (sa godišnjim prinosom), tada će njegov prinos premašiti obje krive, a ostvarit će se s manjim rizikom nego u oba slučaja! Nema greške - ovo je portfolio teorija na djelu, a rezultat, na prvi pogled neočekivan, dobijen je zbog niskih krivulja.

Ali to ne znači da će sljedeći segment slične dužine istom portfelju donijeti novih 11% godišnje. Zlatom nema posla, on se prvenstveno zasniva na strahu, želji investitora za pouzdanošću u teškim vremenima kriza i vojnih sukoba. Da zlato možda neće imati dobre rezultate u dugom horizontu ulaganja, očigledno je od kasnih 70-ih do ranih 2000-ih—u stvari, cijena zlata nije pokazivala trend rasta više od 20 godina. Za američko tržište, sličan period se dogodio samo jednom tokom Velike depresije - 20 godina ulaganja uvijek je donosilo profit. Drugi grafikon se može procijeniti drugačije (prema Nacionalnoj inflatornoj asocijaciji):

Gornji omjer pokazuje koliko je zlata bilo potrebno za kupovinu jedne dionice Dow Jonesa. S jedne strane, vidimo da je na vrhuncima berzanskih maksimuma (1929., 1964. i 1999.) ovaj omjer konstantno poprimao nove visine, dok krize odgovaraju jeftinom tržištu sa minimalnom vrijednošću do jedan. Sljedeća runda bi se mogla postići ili porastom na berzi ili padom cijene zlata — ili oboje. Ali s druge strane, nivo 2009. bio je i 1920-ih i 1950-ih. U poređenju sa prosječnom vrijednošću, američko tržište danas gleda prema zlatu, iako precijenjenom, ali umjerenom iznosu.

Zlato je nepredvidivo – očekivalo se da će uzletjeti tokom svakog programa kvantitativnog popuštanja u SAD, koji se može svesti na izdavanje virtuelnih dolara. Ali najnoviji programi nisu uticali na rast zlata. Prema proračunima Kiyosakija, koji jako voli zlato, kada bi se sav današnji američki novac vezao za zlatnu uncu, potonja bi koštala oko 10-15 hiljada dolara. Ali malo je vjerovatno da će svijet još uvijek imati namjeru da se vrati na zlatni standard. Dakle, treba li ulagati u zlato i koliko? Zavisi od vaših pogleda.

Prednosti i mane zlatnog standarda

Kratak rezime onoga što je gore napisano. Teško je reći da li se to smatra plusom ili minusom, ali zlatni standard je omogućio fiksni kurs. Istovremeno, novac je imao konstantnu vrijednost – inflacije u prosjeku praktično nije bilo, posebno prije krize 1930-ih. Dok danas, da bi se barem usporio pad vrijednosti gotovine, potrebno ih je deponovati, što sa sobom nosi niz neprijatnosti (gubitak likvidnosti zbog veće kamatne stope) i rizika (stečaj banke). Mogućnost zamjene papira za fizičko zlato u najbližoj banci ulila je veće povjerenje u zaštitu od krize – iako danas postoji mnogo alata za ulaganje u zlato na internetu. Finansijski sistem je takođe bio relativno predvidljiv – Velika depresija se desila dok je bio na zlatnom standardu, ali je mogućnost naduvavanja mehurića bila ograničenija nego u modernom svetu.

S druge strane, poznato je da je za ekonomski razvoj neophodna blaga inflacija – njeno odsustvo usporava privredni rast. Štampanje novca prema zlatnom standardu zahtijeva povećanje državnih zlatnih rezervi. Tokom kriza, potražnja za zlatom naglo raste, što uzrokuje velike poteškoće u održavanju prethodnog bilansa. U mirnim vremenima moguća je hiperprodukcija roba, što dovodi do jačanja novca (Velika depresija se odvijala uz primjetnu deflaciju, što je pogodovalo vlasnicima obveznica pouzdanih kompanija i pokazalo efikasnost mješovitog portfelja). Snižavanje cijene proizvoda radi održavanja pariteta u ovom slučaju pogoršava proizvodnu situaciju.

Da li je moguć povratak zlatnom standardu?

Danas se s vremena na vrijeme postavlja pitanje povratka zlatnom standardu. Međutim, ovaj proces izgleda previše složen i generalno neizvodljiv. Glavni razlog zašto se razmišlja o ovom pravcu je nestabilnost nacionalne valute i mehurići na tržištima (npr. nekretnine 2008. godine, sa kojima su se milioni Amerikanaca suočili sa značajnim poteškoćama). Ipak, današnji sistem, sa svom svojom složenošću i nesavršenostima, usmjeren je na globalnu interakciju, dok je zlatni standard više odgovarao interesima izolovanih ekonomija i radio svoj posao (bolje ili lošije). Možda je najbolji pristup ekonomiji danas ono što je W. Churchill rekao o politici: „Demokratija je najgori oblik vladavine. Osim za sve ostale."

Za razliku od političara i ekonomista, čije su misli zadubljene u opsežnu, ali do sada isključivo špekulativnu ideju stvaranja nove globalne valute, obični smrtnici muče glavu kako da odrede najpouzdanije (sigurno, stabilno, zagarantovano - precrtajte ono što je nepotrebno) od trenutno postojećih.

Istina, nije baš jasno čime bi to tačno trebalo da bude podržano - deviznim komponentama rezervi centralne banke zemlje, uprkos činjenici da se dolar, evro, jen i funta neprestano "zapljuskuju" depresivnim vestima o stanje razvijenih ekonomija, a nekima od njih čak predviđaju skoru smrt? Nafta, koja je za manje od godinu dana uspjela da skoči do rekordnih nivoa i pojeftini skoro pet puta? Dijamanti, koji takođe postaju jeftiniji u sadašnjoj krizi i, štaviše, ne mogu naći kupca? Zrno? Valjani čelik, mikroprocesori ili neboderi?

Možda zlato i dalje izgleda najuvjerljivije u ovoj ulozi, uprkos činjenici da je gotovo potpuno napustilo svoje monetarne funkcije još u prošlom stoljeću. Istina, vrijedi odmah napraviti rezervu: većina rasprava o zlatnoj podlozi modernih valuta u trenutnim ekonomskim uvjetima nisu ništa drugo do zabavne aritmetičke vježbe, a ni izračuni u nastavku nisu izuzetak. Dakle, teško da ih vrijedi uzeti kao vodič za akciju - u svijetu u kojem nijedna popularna valuta nema formalnu vezu sa zlatom, oni mogu poslužiti samo kao hrana za razmišljanje.

Počnimo, naravno, s američkim dolarom, o čijoj katastrofalnoj nesigurnosti u posljednje vrijeme nije govorio osim američkog predsjednika.

Američki dolar

Ponuda novca u Sjedinjenim Državama je uglavnom zagarantovana sposobnošću vlade da zadrži vrijednost novca relativno stabilnom – i ništa više. Ovo, inače, nije odlomak iz neke rasprave o zavjeri, već doslovni citat iz najpopularnijeg američkog osnovnog udžbenika ekonomije. Nakon što je predsjednik Nixon 15. augusta 1971. zaustavio prethodno dogovorenu konverziju dolara u zlato po fiksnoj stopi od 35 dolara po unci, američke monetarne vlasti ne samo da nisu garantirale razmjenu papirnog novca za zlato ili bilo šta drugo jednako opipljivo. Ne obećavaju čak ni da će njihove postojeće rezerve istog zlata pokriti, na primjer, 20% papirnih dolara koje izdaju.

Međutim, čak ni Švajcarska više ne garantuje ništa slično - ustavna norma od pre jednog veka, koja je zahtevala da 40% franka bude pokriveno zlatom, sada je potpuno izbledela u istoriji pre skoro deset godina.

Dakle, prema zvaničnim podacima američkog trezora od 1. aprila 2009. godine, američke zlatne rezerve su iznosile oko 8.130 tona. Ovo je apsolutno prvo mjesto - najbliži susjedi Amerike na listi centralnih banaka koje drže zlatne rezerve, Njemačka i MMF, zaostaju skoro tri puta.

Američki trezor još uvijek računa zlato po zvaničnoj cijeni s kraja 1971. godine - 42,2222 dolara po troj unci. Tržišna vrijednost u vrijeme pisanja ovog članka bila je približno 884 dolara po unci (31,1 gram). Obim dolara u opticaju u obliku gotovine, čekova i sredstava na tekućim računima (monetarni agregat M1) može se procijeniti na približno 1,5 biliona (podaci Federalnih rezervi SAD za februar). Dakle, za svaki "pravi" dolar postoji otprilike 0,000174 unci zlata. Preračunato po zvaničnoj stopi Trezora, ovo je otprilike 0,74 centa. Prema tržišnim kotacijama zlata, dolar "vrijedi" dvadeset puta skuplji - 15,4 centa - odnosno "pokriven je zlatom" za nešto više od petnaest posto. Troškovi štampanja jednog dolara, inače, procjenjuju se na oko 4 centa.

Euro

Prije uvođenja jedinstvene evropske valute u gotovinski opticaj, ulice evropskih gradova bile su bukvalno zlatne od propagandnih plakata: Evropska centralna banka je na svakom raskršću podsjećala stanovništvo da snaga eura leži u neviđenim ukupnim zlatnim rezervama zemlje evrozone. Zaista, do danas je gotovo dvadesetak centralnih banaka (područje jedinstvene valute Starog svijeta sada uključuje 16 država) akumuliralo pet puta više zlata od Sjedinjenih Država. Istina, čak se i PR ljudi ECB-a u posljednje vrijeme gotovo i ne sjećaju ove činjenice, koja je svakako zanimljiva, ali ima malu praktičnu vrijednost.

Dakle, prema posljednjim podacima Svjetskog savjeta za zlato, ukupno su centralne banke zemalja eurozone “rezervirale” preko 41 hiljadu tona žutog metala. Uzimajući u obzir 537 tona zlata u vlasništvu same Evropske centralne banke (ECB), imamo oko 41.608 tona. Istovremeno, novčana masa M1 (gotovina i stanja na tekućim računima) iznosi približno 4,14 triliona eura.

Ako uzmemo u obzir svo zlato zemalja eurozone kao kolateral, nalazimo da na svaki euro u opticaju ima otprilike 0,000323 unce zlata – skoro dvostruko više nego u slučaju dolara. Uzimajući u obzir tržišnu cijenu unce od 884 dolara i unakrsni kurs euro/dolar od 1,325, ispada da za svaki euro u rezervama centralnih banaka eurozone postoji količina zlata koja odgovara gotovo 38 eurocenti.

Ali teško da je vrijedno ozbiljno poistovjećivati ​​ove brojke prikupljene iz borove šume sa uvijek nezaboravnim 40% „ustavnih“ zlatnih podloga švicarskog franka. “Sopstveno” zlato ECB pokriva euro za samo 0,5%.

švajcarski franak

Švicarski franak se tradicionalno smatra potpunom suprotnošću dolaru u smislu sigurnosti. Prema podacima Švajcarske narodne banke, novčana masa M1 u februaru iznosila je 355,413 milijardi franaka sa zlatnim rezervama od 1040,1 tona (33440 hiljada unci). Ukupno - 0,0000941 unci zlata po franku. Ispostavilo se da je „u zlatu“ franak 1,85 puta jeftiniji od dolara (dok je unakrsni kurs dolar/frank 1,144), a uslovno „zlatno pokriće“ švajcarske valute je oko 9,5%.

japanski jen

Zlatne rezerve Japanske centralne banke iznose oko 765 tona, sa obimom novčane mase M1 u martu od 483 triliona jena. Uslovna pokrivenost jena zlatom je oko 0,45%. Apsolutna podrška japanske valute u zlatu - petsto milionitih delova (deset na minus osmi stepen) unce zlata po jenu - je 3.416 puta manja od dolara, sa kursom od oko 100,2 jena za dolar.

ruska rublja

Svjetski savjet za zlato procijenio je ruske zlatne rezerve početkom marta na 523,7 tona (Centralna banka Ruske Federacije objavljuje podatke o rezervama plemenitih metala bez razvrstavanja po pojedinačnim metalima). Istovremeno, monetarni agregat M2 (uključujući gotovinu u opticaju i stanje u rubljama na računima rezidenata) od 1. marta bio je jednak 12.021,3 milijarde rubalja, što daje približno 0,0000014 unci zlata po rublji. To je 67 puta manje nego u slučaju franka (čiji je kurs u vrijeme pisanja ovih redova bio jednak 29,32 rublje), a 124 puta manje nego u slučaju dolara. Ako za osnovu uzmemo istu tržišnu vrijednost zlata (884 dolara po unci) po kursu od 33,56 rubalja za dolar, ustanovićemo da u rublji zapravo ima samo 4,2 “zlatne kopejke”.

Zaključak

Ipak, ne treba sve ove kalkulacije shvatati preozbiljno – povratak svetskog monetarnog sistema na klasični zlatni standard izgleda još nije planiran. Zlato možete dobiti u zamjenu za papirni novac samo redovnom kupovinom.

Takođe možete kupiti stan, dijamante, vrijednosne papire itd. Svi predmeti kojima vjerujete više od novčanica. Pitanje obezbeđivanja novca visi u vazduhu. Novac koji je trenutno u opticaju u osnovi nije ničim podržan.

O “snazi” ili “pouzdanosti” određene valute ima smisla govoriti samo kada se govori o postupcima monetarnih vlasti dotične zemlje. Kupovna moć valuta i njihove stope u odnosu jedna na drugu ne zavise od količine zlata kojom raspolažu vlade i centralne banke, već od akcija koje oni preduzimaju.

Sada su to uglavnom razne „antikrizne“ mjere, od kojih mnoge uključuju izdavanje novog novca u značajnim količinama. Slikovito, možemo reći da je novac osiguran razboritošću političara. Sudeći po rastućem apetitu za “antikriznim” programima, tome se ne može posebno nadati.

Alena Meshcheryakova

Valute većine zemalja nisu podržane zlatnim rezervama. Takođe nema veze između rublje i zlata. Zlatne rezerve dostupne u Rusiji nisu dovoljne za to: čak i ako se primijeni rublja, ona će iznositi oko četiri posto. Jedina prilika za to je samo u slučajevima globalnih promjena u privredi, ali se država vrlo teško odlučuje na tako drastične korake.

Danas rublja nije vezana za zlato.

Kako je rublja osigurana?

Rublja kao novčanu jedinicu uveo je u opticaj Petar I i tada je kovan od srebra. Sama sirovina za kovanice je potvrdila svoj status solventne jedinice. Tada su se u opticaju pojavile novčanice, koje su vrlo brzo depresirale i nije im se vjerovalo ni unutar zemlje. Jedini pokušaj da se rublja veže za zlato učinjen je krajem 19. vijeka i završio se vrlo uspješno.

Zlatnici su ušli u opticaj i mogli su se slobodno zamijeniti za papirni novac. Odnos 1:1 nije narušen. U predrevolucionarnom periodu, zalihe plemenitih metala u rublji dostigle su 150%. Čitav ovaj sistem, koji je konačno pušten u rad, srušio se nakon revolucije, kada je u zemlji zavladala politička kriza i privreda je praktično uništena.

Rublja iz doba Petra Perova.

Činjenica da je valuta obdarena resursima ili državnim rezervama obično se ocjenjuje pozitivno. Prema svjetskoj praksi posljednjih godina, valuta može biti stabilna i bez kolaterala. Primjer je euro. Ova valuta nije vezana za nacionalnu ekonomiju, a još manje ima bilo kakvu podlogu, ali se prilično uspješno koristi i konvertuje.

Ruska rublja nije podržana zlatom. Među faktorima koji obezbjeđuju nacionalnu valutu, analitičari navode veliku količinu strane valute - primanje dolara od prodaje energetskih resursa. Savremene realnosti geopolitike i ekonomije tjeraju vlasti da razmišljaju o stabilizaciji rublje drugim sredstvima. Da li je moguće ponovo uvesti osiguranje ruske rublje u zlatu?

Da li je moguć povratak zlatnom standardu?

U kontekstu sankcija zapadnih zemalja i sveobuhvatnog pritiska na rusku ekonomiju, sve češće i upornije se čuje ideja o odustajanju od plaćanja u dolarima. Kao analog, predlaže se valutni sistem zasnovan na kolateralu u obliku žutog metala.

Uvođenje sankcija Rusiji gura raspravu o zlatnoj podlozi rublje.

Neke akcije ruskih vlasti ukazuju na to da je rad u tom pravcu u toku. Slaba rublja postaje prijetnja razvoju domaće privrede, što je dovelo do povećanja stope Centralne banke. Kratkoročno, slabljenje rublje neće donijeti ništa dobro, a Centralna banka Ruske Federacije ne može beskrajno podizati stope kako bi zaštitila valutu.

Situaciju komplikuju sankcije uvedene Rusiji: rublja je u protekloj godini pala u odnosu na dolar za više od 30%. Određivanje cijene rublje u američkim dolarima odvija se putem deviznih kurseva, što takođe ne jača poziciju Rusije. Valutni rat prijeti ozbiljnim ekonomskim problemima, pa mnogi stručnjaci podržavaju opciju povratka na zlatni standard.

Opcije za stvaranje zlatnog kolaterala

Kako se rublja može vezati za zlato? Sa ruskom ekonomijom od 2 triliona. američkih dolara, vanjski javni dug je oko 378 milijardi, a devizne rezerve su oko 429 milijardi dolara, od čega je oko 45 milijardi pohranjeno u obliku pravog plemenitog metala. Budžetski deficit će biti oko 1% BDP-a u 2015. godini. Ovi uslovi sugeriraju da se zlatni standard može uvesti i uspješno koristiti dugo vremena. Dva glavna uslova za njegov uspeh biće striktno poštovanje budžetske discipline i stroga kontrola kreditnog sektora.

Određivanjem kursa za konverziju rublje u zlato, Centralna banka će moći da koristi sva svoja ovlašćenja za upravljanje likvidnošću valute. Vlasti više neće biti ograničene na transakcije kupovine i prodaje zlata.

Jedna od opcija bi mogla biti emisija kuponskih obveznica, na koje će prinos biti vezan za zlato.

Upravljanje kursom rublje po zlatnom standardu će izazvati određene poteškoće, ali uz kompetentan rad Centralne banke one se mogu riješiti. Rast kreditiranja će morati biti ograničen, inače će cijeli stvoreni sistem biti ugrožen. Masovno pretvaranje rublja u plemenite metale može se regulisati povlačenjem valute iz opticaja.

Općenito, vezanje rublje za zlato je sasvim moguće uz provođenje nekih ekonomskih reformi.

Glavna prijetnja zlatnoj podlozi rublje su centralne banke u Londonu i New Yorku, koje mogu kupiti rublje i dati ih za zamjenu za žuti metal. Ali ova mogućnost se takođe može ograničiti uvođenjem posebnih pravila.

Nejasno je da li će rublja u bliskoj budućnosti biti pokrivena zlatom ili drugim kolateralom. Procjena posljedica po ekonomiju zemlje je sljedeća: uvođenjem zlatnog standarda rublja bi trebalo da se stabilizuje. To će značiti da će se povećanje troškova života značajno usporiti, a domaća štednja će početi rasti. U idealnom slučaju, to bi moglo dovesti do političkih posljedica: niže državne potrošnje na socijalno osiguranje, uspostavljanje monetarne stabilnosti i niske poreze. Sve ovo treba da stvori uslove za stvaranje i dalji razvoj jake proizvodne osnove za domaću privredu.

Kritički pogled

Neki stručnjaci kritički gledaju na povratak zlatnom standardu. Istorija ekonomije poznaje pozitivne primjere takvih vladinih postupaka, ali sada je sasvim drugo vrijeme. Treba uzeti u obzir faktore koji odgovaraju stvarnom stanju privrede.

Prelazak najvećih svjetskih ekonomija na zlatom će biti trenutak kolapsa sistema zasnovanog na obračunima u američkoj valuti.

Inflacija monetarnog tipa će stvoriti rizike neizvjesnosti za kapitalne investicije i efektivno uništiti štednju koja je od vitalnog značaja za finansiranje. Neki smatraju da upravljanje valutama ne može dovesti do ekonomskog rasta.

Ali realna situacija je da ako zemlje sa najvećim ekonomijama na svijetu počnu tranziciju na zlatni standard, to će značiti jedno - kraj valutnog sistema zasnovanog na dolarima. Da li će rublja biti vezana za fizičko zlato ili ne zavisi od odluke državnih organa. Odluka se mora donijeti uzimajući u obzir veličinu stvarnih budžetskih rashoda i prisustvo dugoročnih obaveza.

Ovakvi koraci pojedinih zemalja dovest će do podjele u dva tabora: jedni će koristiti zlatni standard, dok drugi to neće moći ili jednostavno neće htjeti poduzeti ovaj korak.

Kineska politika povećanja svojih zlatnih rezervi i povećanja obima proizvodnje mogla bi učiniti juan međunarodnom valutom i konkurentom dolaru.

Među onim državama koje to mogu i koje se sistematski pripremaju za uvođenje zlatnog standarda je Kina. Potražnja za zlatom iz Kine posljednjih godina uvijek je bila jedna od najvećih, a politika vlade usmjerena je na akumulaciju zlatnih rezervi i stimulaciju privatnih ulaganja u metal. Ove mjere omogućavaju kineskoj ekonomiji da se zaštiti od vanjskih i unutrašnjih negativnih faktora.

Kineske vlasti često krive američku politiku za trenutnu situaciju na tržištu zlata. SAD koriste svoje ogromne zlatne rezerve da potisnu druge valute kako bi zadržale vodeću poziciju dolara. Dalje jačanje kineske ekonomije može omogućiti internacionalizaciju juana, koji će postati konkurent dolaru.

Zlato je istorijski igralo važnu ulogu u zaštiti ekonomske sigurnosti države. Uvođenje zlatnog standarda, uzimajući u obzir sva popratna ograničenja, zaista može spasiti privredu zemlje u vremenima kriza i ratova.

Postoji još jedno mišljenje u vezi sa uvođenjem zlatnog standarda. Ekonomisti kažu da takav monetarni sistem neće biti održiv, jer snabdevanje novca neće kontrolisati bankarske institucije, već rudarske kompanije. Cijena zlata će se stalno mijenjati, posebno u zavisnosti od otkrivanja novih nalazišta plemenitog metala, a inflaciju će zamijeniti deflacija.

Naravno, obim proizvodnje žutog metala će uticati na ekonomiju, ali ne tako dramatično kao „štamparija“ američkih Federalnih rezervi.

Ovakav razvoj događaja je moguć, ali ima nekoliko otvorenih pitanja. Stopa proizvodnje zlata raste mnogo sporije nego što se povećava štampanje novca američkih Federalnih rezervi. Takvi postupci uvijek dovode do inflacije i narušavaju stabilnost monetarnog sistema. Pod zlatnim standardom, jednostavno je nemoguće zarađivati ​​novac u nedogled.

zaključci

Da li je ruska rublja podržana fizičkim zlatom? Ne, danas Rusija nema monetarni sistem zasnovan na zlatnom standardu. Teoretski, takva fundamentalna ekonomska odluka se može donijeti, a trenutna geopolitička situacija i stanje na tržištu zlata to dozvoljavaju. Takve mjere će zahtijevati strogu regulaciju kreditnog sektora i sistematsku politiku regulacije kursa rublje od rukovodstva Centralne banke.